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周末看了一些评论，也到网上看了对于黄金重杠杆导致剧幅亏损的哀号，同为交易者心情能感同身受。对于交易想和大家说一些话： 第一，交易从来不是单只股票的输赢。真正决定我们能不能长期活下来的，是整个账户的组合和风控，就像 $GLD 我们有说高位不要fomo也不适合追高了，除了12/29那会儿出了买点，之后就没有买点出现。在此情况下上杠杆就真的没有什么标准能允许了，而这恰恰是很多做 $BTCUSD 比特币、重金属亏损的开源。 第二，分清左侧和右侧交易。左侧绝对不是冲进去赌一把。左侧对应的执行纪律只有几条： •留底仓，不重仓 •不用杠杆 •不碰期权 •等右侧信号出现，再加主要仓位 上杠杆和期权是右侧的打法，左侧本身风险太高，用右侧打法去搞左侧是非常危险的！！ 第三，对于右侧，虽然允许持仓甚至重仓，但条件和前提失效时，马上要调转船头，该减仓减仓，该跑路跑路，就像天气变了要收衣服，而不是因为前几天预报是晴天，衣服都淋湿了还死扛。 最后一句，是给真心想长期做交易的朋友：市场永远都不缺机会，能把风险放在第一位的人，才能谈收益。活下来，是我们的第一优先，除非确凿买点出现，否则不要上杠杆，慎重仓！ $SPY $META $SLV $QQQ

1、 作为一个实盘交易者，经历上周五的黄金白银历史级别的下跌后，心情确实很不好。 进入一月后，面对这种黄金白银的历史级别行情，我的交易主要为“左右侧相结合”的策略，不预测，不猜顶，严格按照交易体系纪律来执行。 实际我在公号1月26日那篇文章分享了我已经减仓白银的操作。 图片 然后计划等待右侧止盈信号的出现，计划再次减仓三分之一。 上周五晚上暴跌后，我按计划在下跌10个点左右时候减了点，结果后续连个像样的反弹也没有，一直跌到收盘约30%。。 跌的我目瞪狗呆，跌10个点以后已经下不去手了，情绪上确实影响到我的交易操作。 最终截止收盘，止盈仓位不够三分之一，交易的确实不太好。 这种活久见的行情，但凡是实盘交易者，身在其中的没有不受情绪影响自己交易的吧？ 那些从从容容游刃有余的大概率都是“嘴炮”，没有实盘。 我这还是去年就开始布局黄金白银铜，有很厚的利润垫的情况下，我都蒙圈了。 2、 那黄金白银铜这次下跌是短暂回调还是趋势反转呢？ 先简单分析下这次下跌原因： （一）表面原因是沃什被提名为下一任美联储主席，这哥们市场认为是个偏鹰派的代表，会走“缩表降息”的模式，于是美元指数反弹，黄金白银开始被抛售。 （二）芝加哥交易所将贵金属保证金比例调整为浮动机制，即市场波动越大，要求缴纳的保证金越多，造成的直接结果肯定是资金成本的上升。 好多人马后炮说芝加哥交易所的浮动保证金规则，是阴谋论。这个言论让我哭笑不得，交易所规则调整的初衷是风险控制手段，而非主动引导市场下跌，其核心作用是防范市场过度投机，长期看有利于市场稳定。 （三）最核心本质的原因就是短期涨太多了，即便周五白银跌了约30%，1月整体涨幅还有约19%。白银这种涨幅和“妖股”没什么区别了。。 白银的波动率已经超100%，位于历史分位100%以上，这种极端的行情，一旦有一点“利空”，就会引发获利盘回吐，再加上交易所的保证金浮动规则，一旦下

港股打新｜港股六股+美股 LFTO 打新方案【简明版】，适合大多数人！‌‌$东鹏饮料(09980)$  ‌‌$大族数控(03200)$  ‌‌$澜起科技(06809)$  ‌$卓正医疗(02677)$  ‌‌$爱芯元智(00600)$  ‌‌$乐欣户外(02720)$  ‌‌$牧原股份(02714)$  ‌‌$Liftoff Mobile(LFTO)$  ‌‌ 东鹏今天暗盘破发，和Cris之前预料的一样，分流票，早就劝大家放弃，结果今天真的拉了。 这种人人有份折价12%的票，整出个速降分配，一看就是事出正常必有妖。 不过还好，港交所开年机会还很多。 目前有：大族数控，澜起科技，卓正医疗，爱芯元智，乐欣户外，牧原股份，LFTO。 其中，卓正、牧原、大族明天截止，6港股1美股的配置，资金有限，如何分配？ 先看港股这边。 看孖展就知道，看似有六只票，其实主力只有3.5个，大族数控和澜起科技算两个，卓正医疗算半个。 其余的爱芯和牧原，包括乐欣户外，基本没什么人

港股IPO最近这股热闹劲儿，真是有时不我待的感觉。单是1月30日这一天，就有19家企业集体递表，简直像约好了一样。再细看数据，截止到1月31日，还在港交所排队等着上市的企业已经多达415家。更夸张的是，2026年这才刚过完第一个月，新申请的公司就达到了103家。这节奏，明显是都看准了现在大盘行情回暖，想要抓住这个难得的窗口期。企业扎堆上市，心思其实也都写在脸上。看着市场情绪高涨，资金充裕，正是融资变现的黄金时刻。说白了，就是趁着现在“韭菜”长势喜人，资本家都急着挥镰刀来收割一波。咱们看热闹的同时，心里可得有杆秤，毕竟这繁荣景象下，是不是真金白银的好公司，还得擦亮眼睛，别一不小心成了别人眼里的“丰收果实”。一、招股信息二、公司概况大族数控成立于2002年，专注于PCB（印制电路板）专用设备的研发、生产和销售，是全球PCB专用设备领域最大的供应商，全球市场占有率达到6.5% 。简单来说，PCB就像是电子产品的“地基”，上面布满了密密麻麻的线路和元件。而大族数控的工作，就是提供在这块“地基”上打孔、刻画线路、检查缺陷的精密机器。公司目前拥有年产数千台PCB专用加工设备的强大供应能力，在核心零部件的管理和开发上具有极强的自主性。2023年是全球电子消费市场的低迷期，手机、电脑卖不动，PCB厂商自然也不愿买新设备。这一年，大族数控的营业收入仅为 16.34亿元，同比下降了41.34%；净利润更是缩水至1.36亿元，同比大幅下降68.82%。这种断崖式下滑，反映了设备类公司对下游景气度的高度敏感。然而，转机出现在2024年。随着AI服务器需求的爆发，原本低迷的PCB市场被强行拉升。2025年前三季度，公司累计营收达到39.03亿元，同比增长66.53%；净利润4.92亿元，同比大幅增长142.19%。这一组数据说明，大族数控不仅走出了阴霾，甚至可能创下历史新高。盈利能力方面，公司净利率

东鹏饮料这次来港股，给的折扣实在太抠门，只比A股便宜了14%。结果今天暗盘基本收平，但算上打新的手续费，实际上是“赔本赚吆喝”，白忙活一场。 各位老铁记住了，打新AH两地上市的票，折价才是硬道理！中间的价差不够大，就没有安全垫。只有当H股比A股打个“骨折价”，咱们冲进去才有利可图。否则这种没油水的买卖，真不如在旁边看看就好。 一、招股信息 二、公司概况 澜起科技成立于2004年，是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。 于2024年按收入计算，澜起科技已成为全球最大的内存互连芯片供货商，市场份额36.8%。 澜起科技的财务表现近年来显著改善，特别是在2024年后迎来强劲增长。2024年公司实现营业收入36.39亿元，同比增长59.2%；2025年前三季度，公司营收达到40.58亿元，同比增长57.83%。 利润增长更为亮眼。2025年前三季度，公司实现净利润15.76亿元，同比增长61.45%。这一增长态势主要受益于AI产业趋势带来的行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加。 澜起科技的盈利能力持续提升。2025年前三季度，公司毛利率达到61.46%，净利率为38.85%，较往年均有明显改善。毛利率提升的主要原因是高毛利的互连类芯片销售占比持续提高。 澜起科技是一家“不差钱”的公司。由于芯片设计公司不需要自己盖工厂（属于轻资产模式），其现金流非常健康。2024年，公司拟派发现金红利超过4.4亿元，占净利润比例超过30%，这在科技股中属于对投资者非常大方的行为。 澜起科技的业务可分为两大主线：互连类芯片和津逮服务器平台。其中，互连类芯片是公司绝对主力业务，2025年前三季度占总营收的94.4%。这类芯片犹如数据世界的“交通指挥官”，负责确保计算系统中各个部件之间数据高速、稳定传输。 澜起科技在内存互连芯片领域已

【港股IPO】先导智能：折价30%，有肉但不多！图片今天上新【先导智能】，A村的老村民了，锂电设备的绝对龙头，这次来港股发H股了。老规矩，享受一下知识流入大脑的感觉....一、商业模式先导智能，主要造生产锂电池的机器。你在路上看到的特斯拉、比亚迪、蔚来，它们肚子里的电池，大概率都是用先导的设备生产出来的。图片市场地位：全球锂电池装备份额15.5%，中国份额19.0%，妥妥的行业1哥。商业逻辑：新能源车火，电池厂就要扩产，就要买设备，先导就数钱，客户就是宁德时代、特斯拉、大众、宝马这些。生意的本质是强周期+高依赖，前几年新能源车爆发，赚翻了。这两年产能过剩，日子过得比较惨....这种模式也有个核心弊端：店大欺客，客大欺店，下游客户太强势，后面细说。图片二、公司壁垒很多人以为做设备就是拧螺丝，不是的...先导的壁垒是“全”和“快”。全道工序：锂电池生产流程极长（前道、中道、后道），先导是极少数能提供整线解决方案的。比如它的卷绕机和叠片机，2024年出货量全球占比55%，就像是做手机，别人只能卖屏幕，它能卖给你整台iPhone的生产线。客户黏性：锂电设备不是买回去插电就能用的，需要长期的调试、磨合，一旦宁德用了先导的设备，不太换供应商的。图片但是，壁垒高不代表没风险，设备行业没有永恒的壁垒。一旦下游电池技术路线发生颠覆性变化（比如全固态不需要卷绕了），现在的设备就是完了....先导必须不停地研发。设备行业的壁垒，往往就是用钱和人堆出来的技术代差。图片三、财务数据营收：2022年138亿，2023年冲到164亿，2024年掉头向下，跌到117亿。下游去库存，车厂和电池厂扩产放缓，这就是周期的力量，谁也躲不过。25年前三季度回暖了，营收103亿，同比增长14.9%，看来最惨的时候过去了。净利润：22年赚23亿，24年惨到只有2.68亿，25年前三季度又赚了11.6亿。这家公司的经营杠

$纽曼矿业(NEM)$   黄金巨头纽蒙特矿业：金价新周期下的价值之选 全球最大黄金生产商，坐拥行业领先资源储备，在黄金价格持续走强背景下迎来历史性机遇。 在当今充满不确定性的全球经济环境中，纽蒙特矿业（NYSE: NEM）作为全球黄金行业的领导者，展现出强大的投资吸引力。作为标普500指数中唯一的金矿开采公司，纽蒙特拥有无可比拟的行业地位和稀缺价值。 该公司近期股价表现强劲，截至2026年2月2日，股价报收112.85美元，总市值高达1231.49亿美元，彰显了市场对其龙头地位的高度认可。 ------ 01 行业龙头地位稳固 纽蒙特通过成功整合纽克雷斯特资产，进一步巩固了其全球最大黄金生产商的地位。2024年，公司生产了惊人的211.48吨黄金，预计2025年可归属产量约为183.49吨。 公司拥有全球最优质的资源储备，截至2024年末，其黄金储量高达1.34亿盎司，资源量达1.7亿盎司，同时配套1350万吨铜储量。 纽蒙特的资产分布呈现高度多元化特点，矿区遍布美国、加拿大、澳大利亚等政治稳定地区，地缘风险分散性行业最优。 02 财务表现强劲 2025年第三季度，纽蒙特交出了一份亮眼的成绩单。公司营收达55.24亿美元，调整后净利润为18.83亿美元，环比增长18.1%。 更值得关注的是，公司该季度创造了15.71亿美元的自由现金流，显示出强大的盈利能力。强劲的现金流生成能力为股东回报提供了坚实基础。 成本控制方面，2025年第三季度不计入副产品收益的黄金单位综合维持成本（AISC）为1566美元/盎司，环比下降1.7%。公司通过持续优化运营效率，在通胀环境下保持了成本竞争力。 03 积极优化资产结构 纽蒙特自202

2026/22周一：今天黄金和白银在突破上周五收盘价后继续沿15分钟图布林带中轨线下跌。黄金在$4402止跌反弹，白银在$71.36止跌反弹，重上中轨线之上。1. 黄金15分钟图止跌。→今天最高$4885。→最低$4402。→从$4402反弹重上布林带中轨线之上。→现在$4695。2. 白银15分钟图止跌。→今天最高$86.55，高于上周五收盘价$85.11。→其后跌至$71.36。跌破上周五最低点，扫清止损位。→多次测试$72，从$71.36反弹，重上布林带中轨线之上。→现在$79.79。3. 白银已回归均值。跌在60年日线图的50日均线上（下图蓝色布林带中轨线）。→若以2025/11/21 - 2025/12/29作为第一浪升势来衡量，它的第二浪上升从2025/12/29-2026/1/29，在150%阻力位下跌，回踩12.5%支撑位。4. 触及15分钟图上轨线就要关注是突破还是又下跌。→另外，也不知道美股开盘后会又搞什么幺蛾子。本文作者为澳洲认证外汇交易顾问，股价预测及技术分析专家。欢迎关注。

实盘: 标普纳指分析 美股，一月份的交易完全结束了，全部指数上涨，罗素幅度稍大。这就是基本状况。怎么看待1月份的行情呢？首先，一月份的行情，是基于前面两个月的振荡调整而来的，之前并没有完全结束，目前几乎完全结束了；其次，风格分化，地缘影响，关税影响等，让大盘的调整延宕得更久；最后，美股去年4月份之后，涨幅其实相当惊人，这几个月的调整相当温和，算是不错了。就算是短期的纷扰，美股也相对稳健，所以，本月的美股虽然稍显平淡，但，所有的任务都完成得还算不错，加上大盘股已充分调整，而业绩相当炸裂，外围市场也没有根本性的问题，因此，理性分析之下，不是悲观，反而是谨慎乐观。 港股分析 港股大盘，调整起来，很少拖泥带水，恒指，直接就打到了20日均线之下，下影线也比较长，结合今年以来依托20日线的运行节奏，只要拐头，恒指还是有希望延续波段上行节奏的。恒科，前面是走出一个高位之字形振荡，现在又重回11/21以来的低位振荡区域，所以，我们知道，恒科还是振荡逻辑，没有走出趋势结构，那么，下一步，更多地是操作反弹结构，或者等突破短期关键压力位后，才操作中期趋势行情。 日经225分析 日经，总体走势稳健，短期走在紧靠20日线的振荡上行节奏中，遇外围干扰，下跌幅度也不算大，结合期货的大幅企稳，以及中期的走势结构，甚至，高市的良好预期，日经展望并不差。 黄金 黄金，本次调整幅度不小，既有技术面的强烈修复诉求，也有市场消息的突然预期。总的来说，黄金和贵金属这艘告诉列车，趋势强劲，是不是要扭转趋势，不能随便猜顶，现状来看，主要就是各个级别的技术指标修复，那么，三浪调整是必要的，目前下跌和初步反弹已经出现，下面将有一个反抽过程，随后有一个第三浪调整。先关注这些。 $阿里巴巴-W$ 阿里，前期上行节奏比较强势和稳固，今天幅度和大盘基本一致，所以，阿里大的方向应该不会有变化，密切关注161和158两个关键支撑位。 $

今天大A和港股都是齐刷刷一片呼伦贝尔大草原，全面的大洗盘。大A的三大指数均跌超2%，沪深京三市近4700股飘绿，超百股跌停，成交2.61万亿。港股三大股指也都跌超2%，有过之而无不及。不管行情怎么样，期权复盘找方向。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：2月最大持仓范围4700-4800，今收4.600，下跌2.36%。期权2月主力合约，认购以增仓为主，集中在4500-5000，合计7.7W张；认沽以减仓为主，集中在4483-4800，合计3.0W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （2）科创50ETF：2月最大持仓范围1450-1600，今收1.528，下跌3.78%。期权2月主力合约，认购和认沽都是低行权价增仓高行权价减仓。认购增仓集中在1450-1750，合计7.0W张，减仓集中在1800-1850，合计1.2W张；认沽增仓集中在1250-1450，合计1.6W张，减仓集中在1500-1700，合计2.9W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （3）创业板ETF期权：2月最大持仓范围3300-3300，今收3.252，下跌2.49%。期权12月合约，认购和认沽都以增仓为主。认购增仓集中在3200-3800，合计9.4W张；认沽增仓集中在2900-3400，合计2.9W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8200-8400，今收7975.43，下跌3.39%。期权12月主力合约，认购是低行权价增仓高行权价减仓。认购增仓集中7800-8300，合计6000张，减仓集中在8500-9400，合计3

目前6只新股扎堆招股 图片 前文已经分析过一家不错的AH新股大族 $大族数控(03200)$ ，今天继续分析剩余的两只AH：澜起科技 $澜起科技(06809)$ 和牧原股份 $牧原股份(02714)$ 图片 财哥话先撂在前头：这两只新股，其中会有肉票 废话不多说，正式开始，直接进入犀利的一针见血环节（ 财哥一针见血环节： 大伙可以回想一下，当初很多人重仓申购赛力斯，最看中的是什么？ 无非是两点：**的顶级知名度，加上H股的发行折价看起来还不错，对吧？ 只要把这两点真正琢磨透，未来打新A+H股，你就能避开很多坑。我的心法，总结起来就两条： 第一，先看“基石阵容”，这才是“知名度”的含金量 公司知名度高不高，本身是个很虚的概念。很多家喻户晓的公司，股价可能还在深坑里趴着。 所以，判断知名度不能光凭我们散户的感觉，更实际的方法是看专业机构的态度。 怎么看到他们的态度？ 答案就是：基石投资者阵容。 回顾赛力斯，虽然顶着**光环，但它的基石阵容里几乎没有全球知名的长线机构，阵容非常一般。 这说明了什么？ 说明在真正“用钱投票”的机构眼里，它当时的投资价值并不突出，更多是散户的一厢情愿，或是被部分渠道的营销带偏了节奏。 第二，在满足第一点后，才看“折价率” 千万不要本末倒置！如果跳过基石阵容，直接去纠结折价率，那亏损的概率就会大增。 我的AH打新原则是：如果基石阵容平平甚至较差，就必须要求非常高的折价率来补偿这种不确定性。 记得赛力斯当时的折价率大概在20%左右。鉴于其基石阵容一般，我认为这个折价提供的安全边际不足，上市后大概率是小涨小跌，性价

目前6只新股扎堆招股 图片 前文已经分析过一家不错的AH新股大族 $大族数控(03200)$ 和澜起科技 $澜起科技(06809)$ ，还有牧原股份 $牧原股份(02714)$ 今天继续分析明天早上就要截止的新股：卓正医疗 $卓正医疗(02677)$ 一、公司是干什么的？ 卓正医疗控股有限公司成立于2012年，是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构，定位为"值得信赖的家庭医生"。公司以儿科为起点，逐步拓展至齿科、皮肤科、眼科、耳鼻喉科、妇科、内科等多个专科领域，构建了"线上线下一体化"的服务模式。 图片 截至2025年，公司在中国11个核心城市运营19家医疗机构（含2家医院），并在新加坡和马来西亚拥有海外诊所业务。凭借其独特的家庭会员制医疗模式，卓正医疗已成长为中国第三大私立中高端综合医疗集团，市场份额约为2.0%。腾讯作为其最大机构股东持股19.39% 废话不多说，正式开展，直接进入犀利的一针见血环节 财哥一针见血环节： 1、从行业属性上来看，其实行业尚属于很初期的阶段，目前来看最后谁能最终胜出是很难说的 为什么财哥敢这样说呢？ 因为这个行业进入壁垒不高，目前还是属于军阀乱战的阶段 目前全国规模以上的机构数量非常多，从2020年的48.3万家增至2024年的55.43万家，而且啊，预计2029年将达到66.99万家。 几十万家机构在激烈的竞争，这是个红海的行业，你能拍胸脯说最后我是大王吗？ 对于没有进入壁垒的行业来看，业绩是最容易变脸的，没有之一！

上周四开始，几乎所有资产同步下跌，市场迅速把原因归咎于被老川提名为 FED 主席的沃什。 老川当然不是临时起意。他的智囊团里，无论是本森特，还是花街那帮老朋友，早就把话说明白了：衰退正在逼近，资产泡沫必须出清，总得找一个合适的 trigger。于是，一位在传统认知中偏鹰派的沃什，顺理成章地成了老川启动这一轮出清行动的最佳人选。 沃什同志也是真可怜，工资还没领到，锅已经先背上了。 我已经讲过无数遍：我们不可能看穿老川的所有阴谋诡计。但有一样东西却是最直接、最诚实、也最毫不掩饰地摆在桌面上，向全世界展示这种大级别市场变动的——K 线。 因为我们也许不知道，但聪明钱是知道的；我们也许犹疑，但市场先生是知道的。他们用真金白银，把他们的判断一笔一划地画在 K 线上。 毫不客气地说，我是第一个、也是唯一一个在两三年前就明确指出：大饼，是以美股为代表的主要股市的领先指标。原因很简单——大饼是当下全球资本市场中，投机资金最密集、风险偏好最高的战场，是最激进资金的领头羊。 五个月前我就说过，这一轮行情里，大饼同样有一个“领路人”——MSTR。当然，这多少是抬高了 MS 先生的历史地位。但回看过去半年，走势几乎完全印证了我去年的判断：市场主力，正是通过对 MSTR 的空杀，反向影响大饼，再由大饼层层传导，影响整个美股市场。 这里面，有 JP Morgan，有大力奥，有贝莱德，也有那个嘴上说不炒大饼、但永远站在周期另一端的老巴。 周末大饼的剧烈下跌，就像寒冰开裂一般，正式拉开了主跌浪的序幕——这是四年才出现一次的、极其美妙的机会。 当然，大饼只是其中一个领先指标。我之前给过很多并非刻舟求剑、而是顺周期验证的指标。如今，随着沃什同志登场，这些信号开始叠加、开始共振，仿佛冰层裂纹不断蔓延。 今天，我还不能宣告美股熊市已经全面开启。但美股中，一些关键板块已经非常清楚地跟随大饼，甚至领先于其他板块，展现