1、什么叫做打新？如何参与？

公司上市又称为首次公开发行（IPO），是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股，有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。

美股IPO由投资银行作为承销商（或承销团队）协助公司发行股票，通常只给机构投资者或认购资金在百万美元以上的个人投资者，散户认购门槛较高。老虎证券的美股打新通道服务，是指与上市公司沟通后，从投行获得新股分配额度以供老虎证券客户参与认购，降低美股打新门槛。

2、什么叫做中签？中签机制如何？

中签，即在上市当天以发行价成功买入认购的全部或部分股票。在IPO认购中，投资者可能获配认购数量的全部，也有可能获配认购数量的部分，甚至也可能未获配任何认购数量的股票。故投资者的中签率不一定是 100%。

美股新股分配时，先由投行分配至老虎清算券商，按照一般商业惯例，根据通用规则分配给认购者，影响分配结果的因素很多，分配结果跟认购资金量并无绝对关联。

3、IPO发行价格区间和最终定价的区别？

美股发行价格区间通常是承销商根据公司估值和市场因素等给予的价格范围。在正式上市之前，公司会确定最终发行价格，通常会在招股价格区间内。视市场情况，最终定价有可能提高到发行价格区间上限的120%，亦有可能降低至发行价格区间下限的80%。

举例：2014年9月9日，阿里巴巴（BABA）在纽交所上市，最终定价为68美元/股，高于其此前发行价格区间60-68美元。

4、什么叫冻结资金？打新需要冻结多少资金？

认购新股得到确认后，需冻结认购者账户中认购新股的保证金，目的是为了中签后有足够的资金用于新股交割。冻结资金不是扣款（或预付款），只是暂时不能将这部分资金作为其他用途，如果未中签会将该部分资金解冻。

老虎证券美股打新通道服务暂不支持融资认购。所有美股新股认购将按照发行价格区间上限的120%冻结保证金，基于“有条件认购要约”（conditional offer to buy），当新股最终定价不超过发行价格区间的±20%时，认购者的认购申请仍然有效，因此老虎证券按照发行价格区间上限的120%冻结保证金。如新股最终定价超过发行价格区间的±20%时，认购者需重新确认自己的认购申请。

举例：认购者认购100股拼多多（PDD），招股价格区间16-19美元/股，冻结资金为2280美元（即19*120%*100）。

5、新股认购的数量是多少？

美股新股最低认购数量为100股，100股往上无需整数倍认购，即可以105股、120股、150股等。

如果认购者账户保证金不足以认购所填写的数量，将会自动降至保证金充足的数量。如账户保证金不足以认购最低认购数量，将会被拒绝认购。

6、认购开放和截止时间

每只新股认购时间不一致，需客户及时留意新股认购信息。

美股认购时间较短，根据过往认购开放时间的经验来看，通常在新股上市前3-5天开放，新股上市前1-2天截止，认购时间短则1天，长则3-4天。如遇认购情况火爆或其他原因，承销商有可能提前关闭认购通道。

7、中签结果公布以及分配时间

美股中签结果通常在公司正式上市当日才知晓。自老虎证券提供美股打新通道服务以来，老虎清算券商通常在公司上市当日、美东时间上午10：00（即夏令时北京时间晚上22：00）之后获得新股配额，一旦收到就立即开始处理分配。分配时间取决于承销商分，老虎证券并不能保证美股打新在公司正式挂牌交易前就完成分配，晚几小时甚至半天是惯常操作。

历史问题示例（Q&A）

问：流利说（LAIX）已经开始交易，但认购状态还未知是否中签？

美股新股分配跟港股不同，港股新股由港交所统一分配，在公司正式挂牌前一个交易日公布结果。美股是在公司正式挂牌当日由承销商来分配。老虎清算券商通常在公司上市当日、美东时间上午10：00（即夏令时北京时间晚上22：00）后获得新股配额，一旦收到立即开始处理分配。

由于新股上市当日场内流程和集合竞价时长不一，自老虎提供美股打新通道服务以来，美股新股IPO首日开始交易时间都比较晚，大多可以赶在正式交易开始前就完成分配。而流利说(LAIX)上市当天22：10分开始交易，老虎清算券商是在22：00才从投行获得新股，随后立即处理分配，未能在交易开始前完成分配。（触宝(CTK上市当天22：02分就开始交易）

问：美股认购资金什么时候开始冻结？

老虎标准账户：确认认购即冻结所需资金；

老虎环球账户：认购截止后，我的认购页面状态显示为“已确认”，冻结相应资金。注意：老虎环球账户客户在下单认购到认购截止期间，认购所需资金尚未冻结，仍可以作为其他用途。但在认购截止后，如账户内没有足够资金作为认购保证金，无法通过资金审查，认购申请将会被拒绝。

问：美股未中签的认购者资金什么时候解冻？

当我的认购页面状态更新为“未中签”，冻结资金解冻。

问：同时认购两只美股，但资金不足时，按照什么规则确认？

老虎标准账户：按照提交认购申请时间的先后顺序确认认购；

老虎环球账户：按照认购截止时间的先后顺序确认认购。

问：美股中签是什么规则？为什么我认购的多反而没中？

美股新股分配时，先由投行分配至老虎清算券商，按照一般商业惯例，根据通用规则分配给认购者，影响分配结果的因素很多，包括但不仅限于认购者的过往持仓偏好、持股周期、打新记录等，美股新股分配无普惠（公平）原则，分配结果跟认购资金量并无绝对关联，无法保证按认购比例均等分配。