社区

本文有点长，需要大家耐心看完。先说说港美方向。 $恒生指数(HSI)$ 今天早上高开高走，这个动作我一点都不意外，因为恒指休市那两天大A和海外市场整体表现都不错.回来先补一下很正常。冲过了26,000之后并没有站稳，其实这个走势我也是能够接受的。 因为这一周满打满算，也就两天半。很快又到了元旦假期。流动性和资金意愿都有限。市场也更加倾向于先修复，再观望。真正能够把方向走出来的恐怕要等正式进入1月份以后再说了。有一点重要的是这并不代表指数层面的走坏，但短线想要马上启动，确实有点难。这也是我前几天说轻指数重个股的原因。 接下来还是需要关注26000点整数压力位的突破情况。 时间有限，个股今天就不分析了，有问题可以在评论区留言，接下来我们讲一下今天大家都关注的白银。今天的白银截止目前走了一波多空拉扯的行情，最后还是空头占上方。  至于为什么跌我认为是周五晚上芝商所宣布的提高贵金属保证金要求有关。 提高保证金的要求也就直接提高了投机资金入场的门槛，同时让场内的多头投机资金压力也增加，如果他们无法补充保证金，那么就必须在今天结束之前抛售手上的头寸，否则今晚之后交易所就会对他们的仓位自动平仓，无差别抛售。 于是就出现了大宗商品集体冲高回落的现象。这是交易所的常规操作，也是多头行情里的典型利空信号。 我觉得短期内如果想要布局白银的话可以耐心一些，等待调整后的机会入场才会有更高的安全垫。这种规则变动带来的短期资金踩踏，不会改变中长期上行趋势。 那么本周美股需要关注的有两点。 1、周三美联储 12 月利率会议纪要：会直接披露美联储内部的政策分歧，以及对 2026 年利率走势的核心指引，这是影响美股后续方向的关键。 2、留意川普关于新美联储主席任命的相关消息，这类消息大概率会成为短期扰动市场的直接

$美光科技(MU)$  $博通(AVGO)$  $英伟达(NVDA)$  $白银ETF-iShares(SLV)$  $黄金ETF-SPDR(GLD)$   今天黄金白银比率是XAU/XAG=4500/75=60 黄金白银比率是黄金价格与白银价格的比值，计算公式为黄金价格除以白银价格，反映两种贵金属价格的相对关系 该比率常作为宏观经济健康状况的晴雨表：当比率上升时，通常伴随经济衰退预期增强，黄金因避险属性涨幅更大；比率下降时，经济复苏预期推动白银工业需求增长，价格涨幅更高 。近100年历史中金银比均值维持在50~80区间，突破100仅出现过5次，均对应全球性重大危机事件 。 通常我们以50来划分黄金白银比率的一个中间值，如果黄金对白银的比率大于50，那么，白银更有进一步趋向黄金的趋势，黄金更有上升的空间。对于投资者来说那么买入黄金更能博得较高的利润。 如果黄金对白银的比率小于50，那么，黄金更有进一步趋向白银的趋势，白银会有比较好的上

在我看来，$NVIDIA(NVDA)$  英伟达这次收购 Groq，更像是一场提前到来的防守反击，而不是对 GPU 路线的否定。老黄非常清楚，训练端的优势已经足够稳固，真正开始出现变量的是推理端。当 AI 从“炫技阶段”走向“商业化阶段”，延迟、成本和能效比会变得比绝对算力更重要。Groq 的 LPU 架构正好切中这一痛点，英伟达此时出手，本质上是在为下一阶段的 AI 落地提前铺路。 从交易结构来看，这笔收购采取“授权 + 核心团队并入”的方式，我更倾向把它理解为一次高度克制、但目标非常明确的 acqui-hire。英伟达既拿到了 Groq 最核心的技术思想和工程能力，又在形式上规避了反垄断和云服务冲突的风险，同时还保留了未来在推理芯片路线上的多重选择权。这种不把鸡蛋放在同一个篮子里的策略，本身就符合英伟达一贯的进化逻辑。 更重要的是，这次收购释放出一个清晰信号：英伟达已经不再只把竞争对手视为“卖 GPU 的公司”，而是正面应对 TPU、Trainium 这类高度定制化算力方案的崛起。Groq 团队本身就深度参与过 TPU 的设计，这让英伟达第一次在内部同时拥有“GPU 思维”和“非 GPU 推理思维”，这对未来在实时推理、边缘 AI 以及大规模推理集群上的布局，意义非常大。 当然，我并不认为这意味着 GPU 会被取代。恰恰相反，未来很可能是“分工明确”的时代：GPU 继续主导通用计算、复杂训练和多任务场景，而 LPU、TPU 等架构在特定推理场景中发挥极致效率。英伟达收购 Groq，本质上是在把“潜在颠覆者”变成“自家工具箱中的一件武器”，既延缓了对手成长，也补齐了自身短板。 从资本市场角度看，我更愿意把这次收购视为

前言：收起香槟，打开 Excel当市场还在为 Robo.ai (NASDAQ: AIIO) 收购集度（极越品牌）的新闻标题狂欢时，作为一个只相信数据的分析师，我并不关心那些关于“梦想”的宏大叙事。我只关心一件事：这笔交易如何改变我的 DCF（现金流折现）模型中的分母——即加权平均资本成本（WACC）。结论非常冷酷且反直觉：此次并购并非像散户担忧的那样增加了“整合风险”，相反，它是 Robo.ai 企业生命周期中最大的“风险下降器（Risk Reducer）”。基于最新的资产注入信息，我已将 AIIO 的风险系数（Beta）从高成长科技股的 2.5 下调至 1.8，这意味着在相同的现金流预期下，公司的内在价值（Intrinsic Value）将获得显著提升。一、 风险下降器：用固定资产置换“执行风险”在财务模型中，最大的风险是不确定性（Uncertainty）。在此次并购前，Robo.ai 的模型存在巨大的CAPEX（资本性支出）黑洞。如果要实现“具身智能”的落地，自建工厂意味着未来 3-5 年现金流的持续净流出，且伴随着极高的项目烂尾风险（参考 Apple Car 的归零 ）。而通过预重整并购集度，Robo.ai 实际上是用一笔确定的收购资金，置换了 $吉利汽车(00175)$ 耗资 180 亿研发的浩瀚架构（SEA）和成熟供应链，以及 $百度(BIDU)$ 的 Apollo 生而成熟的自动驾驶能力。模型调整项： 将原本模型中未来 5 年预计支出的“高风险研发费用（R&D Expenses）”移除，替换为“已确定的资产折旧与摊销（D&A）”。逻辑： 资产负债表（Balance Sheet）从“轻资产

1.林清轩分配结果出来了，甲组抽签，乙头中1~2手，乙头完胜。2.卧安机器人分配结果出来了，好中，40手稳1手，甲尾中1~2手，乙头中2~3手，乙头小胜。3.英汐智能分配结果出来了，甲组抽签，乙头抽签。4.美联股份没打，看看即可5.五一视界没打，看看即可6.迅策没打，看看即可7.*壁仞科技（18C）“港股GPU第一股”什么是18C机制（5%~20%回拨），大家去翻这篇18C机制的文章目前申购倍数：1140倍（预估能去到1500~1800倍）1、业务：国产GPU四小龙，开发GPGPU芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为AI提供所需的基础计算能力注：通用GPU（GPGPU），是AI的“发动机”。AI大模型爆发，算力是刚需。2、回拨机制：18C（5%~20%）3、发行价：17~19.6港元4、入场费：3,959.54港元5、公开总手数：61,924~247,6966、募资总额：42~48亿7、总市值：401~406亿8、发行比例：10.05%9、基石占比：63.96%（23家）10、绿鞋：有（15%的超额配售权）11、保荐人：中金、平安、中银国际热度高，大概率是20%回拨，公开手数多，中签率还挺不错，会不会是第二个紫金呢，期待一下吧。为什么被一致看好呢?简单来说，就这几点；一，赛道优， AI大模型爆发时代，通用GPU就是刚需，就是发动机；二，增长速度快，虽然还在烧钱，但营收增速非常快，不再是纯概念；三，基石阵容豪华，有23家，无敌。注：意味着上市就有大量的股份被“锁定”，机构认可度高，护盘力度杠杠滴。另外提一嘴这豪华到不能再豪华的基石阵容（如启明创投、平安人寿、UBS等），基石锁定了3.725亿美元，一共有23家，必然是GPU行业佼佼者；GPU四小龙已上两家，前有摩尔线程，沐曦股份在村里呼风唤雨，现就看壁仞能不能在港掀起高潮了。另外还有天数智芯（18C）也快来了，

[财迷]  $老虎证券(TIGR)$   1️⃣ 大盘指数方面： 📊 标普500全年上涨25% 📈 纳指100突破历史新高 💹 道琼斯站稳40,000点 2️⃣ 个股方面： 🟣 英伟达 NVDA——全年继续领跑AI 🔵 特斯拉 TSLA——看到800 🟠 超微电脑 SMCI——稳定不暴走 🟢 亚马逊 AMZN——站上$250 🔴 Meta——持续回购、持续给力 🟣 微软 MSFT——AI商业化全面兑现 3️⃣ 期权方面： 💸 每个卖出的CSP都顺利到期变废纸 😎 卖CC永远“升得比我卖的Strike慢一点点” 📉 空仓的那几天刚好遇上回调 🤑 波动率永远站在我这边 4️⃣ 宏观方面： 💵 美联储温柔降息 🛢️ 油价、通胀、地缘都“风平浪静” 🧠 AI产业全面兑现商业价值 🏦 金融环境宽松、流动性充裕 5️⃣ 账户与运气方面： 📈 账户净值稳步创历史新高 🎁 每个月都有一支上车就起飞的票 ✨ 永远能在“该卖的时候卖、该跑的时候跑” 📊 Year-to-Date收益稳稳跑赢大盘 ⸻ 🛡 为防止圣诞老人不懂中文，我们附上英文版： ⸻ Hello Santa Claus, this is my U.S. Stock Market Christmas Wish List: 1️⃣ Indices: • S&P 500 +25% YTD • Nasdaq 100 reaches new ATH • Dow Jones stabilizes above 40,000 2️⃣ Stocks (dream portfolio): • NVIDIA — AI keeps booming • Tesla — back to 500 • Apple — new trill

$标普500 垂直价差 251226 PUT 6900.0/PUT 6910.0$ 圣诞中疯狂，还是在圣诞夜灭亡？ 在没有任何明显利好的情况下，24号美股上演了圣诞节的逼空行情；英伟达为首的Ai板块拉动美股上涨，一直持续繁26号午夜。圣诞节快乐的情绪让美股短期呈现“欣欣向荣”的局面！同时26号做为避险资产贵金属的白银更是上涨了10%。这样的行情是市场走向疯狂？还是灭亡？ 我个人更觉得市场在酝酿着一场大的“暴风骤雨”，这场暴风雨可能只需要一个小小的“火苗”就将点燃。原因如下： 1、美股已经处于高位，2025年这轮行情的主线是由Ai人工智能带动的；但基础设施的大量投入和盈利模式尚未完全呈现形成了尴尬局面。虽Ai板块不像互联网泡沫时完全没基础支撑；但高涨的股价需要企业的大量盈利来推动；画饼跟普通股民无关！ 2、川普的关税政策带来的通胀已经突显出来，加上失业人口数量增加；持续降息放水的脚步不得不放慢。2026年是否能降到3%左右？不得而知，毕竟美联储内部也已经产生了分歧。 3、巨额的美债一直悬在美国的上空；美元持续走弱；黄金、白银等避险资产节节走高。但2025年这一年时间黄金就上涨了60%、白银上涨了150%左右；几十年未有的行情！是否能持续？ 点燃导火索的那一根“火苗”将会是什么呢？我尝试大胆猜想一下： 川普宣布新一任美联储主席是鸽派的哈塞特之流，市场对美联储的独立性极具担心；引发市场用脚投票；大概时间点大概在二、三🈷️。或许鲍威尔离任产生不可控风险、或者其他“黑天鹅”事件？ 但不得不承认，所有的狂欢都将结束；我们能做的就是远离风险，提前做好暴风雨来临前的准备。做到“晴备雨伞”，

实盘: 标普纳指分析 美股，盘前小幅振荡，日经，韩国综合指数，台湾加权都走得相对不错，这就给了美股一个很好的基调，美股只要平稳消化前面的连续上行就好。 港股分析 港股大盘，我们继续看A股，。 日经225分析 日经，在大盘连续三日横向振荡后，今日向上突破，虽然是小幅度的。总的来说，日经紧跟美股，同时，双底走势较为明显，结合本身不错的基本面，日经，继续延续自己的上涨逻辑。 黄金 黄金，上行趋势，在长期和短期级别都在延续，所以，我们说，一味地恐高和逆势，不会有太好的效果，只能不断抬高止损位，应对波动和进一步的趋势走向。 $阿里巴巴$ 今日没有更新。 $百度$ 今日没有更新。 $特斯拉$ 今日没有更新。 $英伟达$ 今日没有更新。 $苹果$ 今日没有更新。 $PLTR$ 今日没有更新。 $INTC$ 今日没有更新。 $比特币$ 比特币，首先，处于低位振荡平台，没有明确的方向，其次，K线收敛，有望在收敛末端发出转折信号，最后，最新状态，出现一个向上的进攻，靠近20日线，还没有突破12/22高点，但是，破了收盘新高，这是一个不错的信号，看看最终的效果再说。 概述，美股，目前来说，技术和基本面都处于良好状态，所以，现在是行情的发展窗口期，明年整体状况按道理也很不错，只是说还需要一点时间来归纳总结市场的动向。港股，各种条件都具备了，能不能趁势而上，就看它的表现了，我们还是要依据走势信号来定。希望对大家有所帮助，可以关注我，大家一起更深入交流。

今天，大A全天冲高回落，三大指数小幅上涨，沪指录得8连阳，成交超2万亿。不管行情怎么样，期权复盘找方向。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000最大持仓量范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：1月最大持仓范围4700-4800，今收4.784，上涨0.38%，6连阳。期权1月主力合约，认购是低行权价减仓高行权价增仓，但增减的量都不大；认沽以增仓为主，集中在4500-4900，合计2.7W张。 （2）科创50ETF：1月最大持仓范围1400-1450，今收1.419，下跌0.21%。期权1月主力合约，认购和认沽以增仓为主。认购增仓集中在1350-1600，合计4.5W张；认沽增仓集中在1300-1500，合计1.9W张。变化超过1W张的仓位如下，都是1月认购。 图片 （3）创业板ETF期权：12月最大持仓范围3100-3200，今收3.226，上涨0.12%，5连阳。期权1月合约，认购和认沽全部都是增仓。认购增仓集中在3000-3600，合计4.7W张；认沽增仓集中在2800-3600，合计6.2W张。变化超过1W张的仓位如下，都是1月的认购和认沽，增仓的行权价都偏高。 图片 （4）中证1000期权：1月最大持仓范围7200-7600，今收7605.53，上涨0.35%，3连阳。期权1月主力合约，认购和认沽都是低行权价减仓高行权价增仓。认购减仓集中在7000-7500，合计2500张；增仓集中在7600-8400，合计6800张；认沽减仓集中在6500-6900，合计1000张，增仓集中在7500-7800，合计2800张。变化超过1000张的如下，都是增仓，而且行权价都偏高。 图片 最近三个交易日，以上四个标的1月主力合约都在全方位的增仓，但是都呈现一个统一的趋势，也就是认购和认沽增仓