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$标普500ETF(SPY)$ 距离7000点似乎还差临门一脚，今晚大盘继续震荡上行，根据期权开仓情况7000点不是今晚的目标，但可以寄希望于下周。今晚大概在690～695之间震荡，下周上行至700后不排除会回调。 $英伟达(NVDA)$ 机构sell call下周到期192.5call $NVDA 20260102 192.5 CALL$ ，买入197.5call对冲套利 $NVDA 20260102 197.5 CALL$ 。意思是下周股价预计会低于192.5。看涨开仓整体数据显示近期有可能回200，毕竟1月5号开始CES大会可能会有很多看点。但另一方面看跌开仓数据预期并不乐观，显然对于新年后的行情有一些莫名的黑天鹅预期，不过这些极端预期也不不是真正想要做空。所以排除这些数据后预计1月份股价会在180以上。 $美光科技(MU)$ 继续向300迈进，可以做sell put270$MU 20260102 270.0 PUT$ $苹果(AAPL)$ 继续窄幅震荡，可以sel

“粮厂点评”频道致力于点评粮厂的季度财报、产品发布会、市场表现或其他重大事件，不追求信息即时性和效率性，主要为读者提供粮厂研究员的观点。 站在2025年尾回望这一年的小米，很多精彩片段浮现在我眼前。但我很难找到一个词或者一句话来概括，正如小米的美感一如既往地来自于自身的复杂性。  I. 小米底层逻辑的再思考  今年6月，我有位朋友和我说：“无论AI未来怎么发展，小米都一定是AI时代的赢家。” 在大语言模型（LLMs）引领的新AI时代，小米的“硬件生态位”价值正逐渐得以显现，这一点正在成为越来越多机构投资者的共识。 事实上，小米的核心价值始终围绕“生态、用户与数据”展开。从公司创立第一天起，雷军就对此有清晰的认知，只是随着移动互联网、IoT 与 AI 浪潮的迭起，细节才渐次清晰。经常看我文章的朋友应该知道，过去几年，我对小米的底层投资逻辑也是在不断演进的： 2021年，我在文章里提出小米对于下一代超级硬件生态的布局：“小米集团的目标是成为下一个超级生态IoT时代的龙头，认知小米不应该仅仅局限于当下的制造业模式和不超过5%的硬件利润率，而是要看到小米未来开启的时代和带来的无限想象。”（粮厂研究员Will：小米集团核心逻辑系列（1）之小米是一把钥匙） 2023年，我进一步进观察到了AI对于IoT时代的重要性：“小米希望能够在IoT时代能够同时掌握软件、硬件和入口，而雷军对于IoT时代入口的最新思考是人工智能（AI）。例如，对于智能手机布局自研SoC+自研系统+小爱助手，对于新能源车布局自建工厂+自研系统+自动驾驶，这都是“软硬结合，AI赋能”的典型体现。”（粮厂研究员Will：上市五年，关于小米我想说的一切） 2024年，我开始把AI作为小米中长期估值的最大变量：“我有一个模糊但很确信的判断，是小米集团中长期的投资逻辑已经完全向AI倾斜，AI会成为影响小米估值

巴菲特表示自己做过最糟糕的一笔交易，就是投资伯克希尔。[呆住]如果当时自己直接投资保险或者其他行业，回报可能会高出数百倍：而自己从中学到的教训便是，彻底放弃“捡烟蒂”策略，不以白菜价买烂公司。不止“股神”巴菲特，各位投资者都有自己觉得“最愚蠢”的一笔交易。大家2025年投资中有觉得操作失误的时候吗？你从中学到了什么？评论区分享你的观点或心得，一起赢取虎币奖励！ $标普500(.SPX)$ $伯克希尔(BRK.A)$

$特斯拉(TSLA)$ 重要新闻：特斯拉Model 3被美国监管机构调查应急车门缺陷，可能导致召回风险，影响短期股价。FSD v14系统通过物理图灵测试，显示自动驾驶技术进展。期权分析：当前隐含波动率（IV）处于历史极低位，表明市场预期股价将非常平稳。看涨期权交易活跃，情绪积极。本周（12/26）：预计在 475-495美元 之间温和波动。下周（1/2）：波动范围可能微扩至 480-500美元。核心支撑位：480美元。这是近期技术低点，是短期多头的关键防线。核心阻力位：490-495美元。490美元是看涨期权（CALL）的持仓密集区，495美元是本周区间上沿。期权策略参考：卖出看跌期权 $TSLA 20260102 440.0 PUT$ 理由：Delta 0.063（深度虚值），时间溢价高，流动性适中（未平仓3,154手）。止损建议：股价跌破450美元关闭头寸。$英伟达(NVDA)$重要新闻：英伟达宣布以200亿美元现金收购AI芯片初创公司Groq，创公司史上最大交易，旨在强化AI推理市场竞争力。消分析师认为此举消除潜在威胁，长期利好护城河，但短期或引发波动。Cantor Fitzgerald报告称NVDA估值处历史低位，预期市盈率低于25倍，2026年有望跑赢市场。期权分析：当前隐含波动率（IV）处于历史极低位，表明市场预期股价将非常平稳。看涨期权交易活跃，情绪偏多。本周（12/26）：预计在 185-192美元 之间窄幅整理。下周（1/2）：波动范围可能扩大至 180-195美元。核

天数智芯作为国产通用GPU量产先行者，7nm工艺落地早，2022-2024 年营收复合增速 68.8%，客户超 290 家且集中度持续下降，高毛利训练芯片占比高，行业渗透率与客户黏性稳步提升；但公司仍面临持续大额亏损，采购议价能力不足，叠加行业竞争加剧导致毛利率承压，高度依赖外部融资支撑现金流；长期来看，受益于 AI 算力国产替代红利，高端训练 GPU 需求有望持续释放，已通过港股聆讯，融资后有望强化产能与研发优势，规模效应与毛利率或稳步提升，中长期有望实现盈亏平衡，成为国产通用GPU 的核心参与者。 [强] 公司简介 天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案，产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群），将公司的硬件与专有的软件栈结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国芯片设计公司中，公司是首家实现推理通用GPU芯片量产的公司，首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的公司。 [强] 投资亮点 引领中国通用GPU的创新：根据弗若斯特沙利文的资料，在中国芯片设计公司中，公司是首家实现推理通用GPU芯片量产的公司，首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的公司; 强大的研发能力：截至2025年6月30日，公司的研发团队由逾480名专业人员组成，其中超过三分之一具备十年以上芯片设计及软件开发经验。截至目前，公司的通用GPU产品已完成三代通用GPU架构迭代； 广泛的客户网络：截至2025年6月30日，公司已向来自各个行业的超过290名客户交付超过52,000片通用GPU产品。公司的产品与解决方案已在包括金融服务、医疗保健及运输等重要领域实现超过900次部署与应用； 深受资本市场

今年市场依然比较火热，$Invesco QQQ(QQQ)$  纳指实现了22%左右的年度升幅，同时标普$SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)$  也录得了将近20%的升幅，自己的持仓表现也取得了不错的成绩，达到了60%左右的收益率，不得不说真的是市场赏饭吃，在整体市场都有较高收益的情况下，自己的投资组合由于承担了更高的波动风险，也获得了相对更高的投资回报。 今年获得的超额回报，主要都源于两个股票的强劲表现。 1. 其中一个是上半年一直萎靡不振的$Alphabet(GOOGL)$  google，由于受到OpenAI颠覆搜索的威胁以及反垄断拆分压力，让google在上半年表现一直都比较疲软，股价也一直非常脆弱，每次OpenAI发布新的模型或者功能，总会有人出来嘲讽谷歌不行了，要走雅虎的老路了。然而在法院判决反垄断诉讼后情况发生反转，少了反垄断阴霾的谷歌开始逐渐走强，同时公司的gemini模型也开始发力，目前市场上又开始出现吹谷歌无敌的言论了，甚至可能看衰和看好两种言论都是出自同一批人，很多人都是从股价推算基本面，而不是从基本面去推算股价，股价涨了就是公司基本面完美了，股价跌了就是公司没未来要倒闭了，只能说非常戏剧化，而机会往往也来自于市场对于优质公司阶段性错杀。对谷歌的核心持仓，还是4月份关税战时抄底的long call，期间通过减仓收回了全部成本，目前是零成本持仓，不过减仓的时机有点早，在股价爆发前就卖了，收益并不高，幸好还有一些仓位，就一直拿着吧，除非谷

小猫咪交易员12月24日交易收益率 图片 图片 2025年是令人着迷的一年。从4月的大型“黑天鹅”暴跌，到其后的强劲反弹——这是股市历史上最陡峭的下跌与反转之一。尽管2025年的市场走势充满不确定性，但2026年看起来也将是同样令人兴奋的一年。 不过，并非所有板块生而平等，有些市场领域的表现将优于其他。因此，本文将重点分析哪些行业在新的一年里可能表现强劲，哪些可能一般，哪些则可能面临困难。 1. 材料板块（XLB）——State Street 材料行业精选板块ETF 材料板块可能表现非常出色。XLB ETF涵盖了我非常看好的几家公司，包括Newmont（NEM）、Freeport（FCX）、林德集团（Linde plc, LIN）以及其他材料行业巨头。我预计这些及其他高质量材料类企业将在2026年表现良好。考虑到各项因素，我给予该板块7.8分（满分10分），这意味着这一领域内将有不少值得买入的机会。 2. 通信服务板块（XLC）——State Street 通信服务精选板块ETF XLC 是一支科技含量较高的ETF，我认为在来年仍有良好表现的潜力。该ETF中的明星企业包括Meta Platforms（META）和Alphabet（GOOG/GOOGL），这两家合计占据了该ETF约25%的权重。 我总体认为科技板块仍可能在2026年再迎强劲增长，尤其是通信服务与人工智能子板块。我给予通信服务板块7.9分，暗示2026年该板块中将存在大量优质买点。 3. 能源板块（XLE）——State Street 能源精选板块ETF XLE 是一支基本面稳健的能源ETF。但其前两大持仓——埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）合计占该ETF约40%的权重。总体来看，我看好能源、石油和天然气在2026年的表现。在油价仍低于$60的水平上，当前估值极具吸引力；随着通胀回升、需求上升和货币宽松加

周三美股继续上涨，但是没有什么热门板块，成交量也下降了一半，当然这属于正常现象，大家都想着过平安夜了，去年的平安夜美股成交量也是下降了一半，去年是10月份降息，美股就一直在横盘，然后在今年4月份大跌了。 今年也是在10月份到了历史高点以后，后面是跌了一波，又反弹了一点，现在也是在横盘，完全复制了去年的走势，去年也是降息三次大盘没有涨，今年也是降息三次大盘没有涨，区别是去年降息先横盘再跌，今年是先跌再横盘。 还有一个区别就是去年降息以后成长股涨上天了，今年是降息以后成长股大跌了，按理降息对成长股是利好，为什么去年降息成长股大涨，今年降息成长股大跌，原因就是今年降息之前成长股大涨了。 所以股票大涨以后不能追高，这次吃亏就是涨高接盘给套了，下次就等跌了30%以上再抄底，当然抄底长线股，短线股是不能做了，因为我做短线股连亏了三年，没有信心再做了，不能一错再错。 现在市场就是没有新的热点，涨的都是大盘股，所以指数一直在涨，道琼斯离创新高是一步之遥了，今年创新高的希望很大，纳斯达克离创新高还有400多点，要涨1.7%才行，今年创新高的可能性有一半。 只要纳斯达克创新高，那就代表上涨趋势继续，一旦指数上去了，后面成长股就会来一波，一般都是白马股跟成长股轮换，大盘股涨的时候小盘股一般不涨，小盘股涨的时候大盘股不涨，当然小盘股涨是要热点板块持续上涨才行。 我们来看消息面，鲍威尔下来以后，新上任的美联储主席肯定是频繁降息的，复制2003年的降息过程，当时确实让美股涨起来了，但是降息以后资金去了房地产，导致后来次贷危机，明年大放水，对股市当然是大利好。 至于大放水以后会不会引发美国哪个行业的资产过热，造成像次贷一样的危机，这个事情我们也预测不了，先把这降息周期的钱赚了再说，这就是明年的一个大概情况。 短期之内好像没有什么消息面出来了，当然有两大潜在利好，联邦法院有可能会取消特朗普的全面关税，还有

$白银主连 2603(SImain)$ $黄金主连 2602(GCmain)$白银再度大涨，估计很多人很焦虑，想着如果没上车该咋办，这个时候还能不能追高，追高了，刚好买在顶部然后被套进去又该怎么办，对吧，大多数人有这个焦虑。Owen给大家支一招：首先大的趋势上看，金银的长期上涨大概率还没有结束的，而且中短期很可能还有继续往上的空间，我的逻辑是，目前金银的走势其实和流动性与风险偏好紧紧绑定在一起的，只要我们身处在圣诞行情当中，美股能够高位继续往上波动，不出大幅回调，这个大幅回调标准就是标普期货主连合约跌破20日均线 $SP500指数主连 2603(ESmain)$ ，只要这个情况不出现，那金银就还有的涨，因为美股只要不出回调，证明风险偏好和流动性没有出问题，那么白银向上就还有逼空的空间。白银目前已经超越技术层面的范畴，目前在逼仓行情当中，技术理论上说，只要白银期货主连合约不跌破5日线，则仍然有继续走高的空间。什么叫逼仓，逼仓就是白银的买盘足够大，让之前在高位建仓做空的人大幅亏损，被击破了止损单，空单被止损，就必须用对应的多单平仓，那就意味着大量的多单被创造出来又形成了更高位的向上压力。你可以理解为空杀空。所以这个情况一旦出现，我们就不好估算未来白银的涨幅了，期货很容易出现这种共识方向出现后，涨跌幅超出之前预期的情况，比如之前的负油价，就是这么个情况。那这个时候我们怎么应对呢，也有办法应对。用短周期的技术分析，比如目前的行情我们切到1小时看，你会发现这种短周期的走势也有规律可循，当我们把短周期缩短之后就可以把我们的止损

上文我们聊到当找到优秀公司和估值后，常面临的第一类问题： 13.一直等不到低估的时候怎么办？ 但经常发生的时，你确实在自己认为低估的时候买入了，但随后股价一路下跌，你会有一个来自灵魂的拷问： 价格越来越低，是不是买错了？ 这里有两类情况，一类是你真的错了，一类是你没错（这不是废话？） 虽然是废话，但我们说几个例子，然后再说说判断是哪一类的一些建议。 先说没错的。 之前曾经提到过的约翰.聂夫（有《约翰·聂夫的成功投资》一书）就有个典型例子，你可以在书中找到。 简单来说，1987 花旗银行因为在拉丁美洲放贷失败等影响市盈率跌至 7~8 倍，聂夫大力买进，但到了 90 年代初，因为房地产市场一团糟，所以花旗的股价越来越糟，到 1991 年聂夫的持股成本是 33 美元/股，花旗已经跌倒了 14 美元/股，聂夫继续低位加仓，当时温莎持有 2300 万股（足够大手笔了吧），到 1991 年底，甚至有消息说花旗可能破产，股价跌倒了 8 美元/股，到 92 年花旗涨了 43%，93 年涨了 24.7%，聂夫获得了不错的回报。 看看这个时间，从 1987~1993 ，大概 6 年时间，其中从 1987~1991 年这 4 年，都处于买入后持续下跌的阶段。 再比如巴菲特购买华盛顿邮报，大概是 1973 年买入的，买入后就继续下跌，一直差不多到 1997 年左右才算结束传统意义上的套牢阶段。 还有很多类似的例子。 可以看到，买入后股价越来越低，不能代表一定买错了，上面的两个例子，其实两位投资大师后来都持续加仓了。 但哪怕从概率上来说，股价越来越低也有可能是你看错了。 还拿花旗银行

实盘: 标普纳指分析 美股，节前5连涨，标普直接创真正的新高，道指创出收盘新高，纳指因为前期调整以及节奏的问题，还差点距离，但也不算非常远。整体来看，符合预期，更显强势，在技术面和基本面配合的情况下，顺势而为就好。等复盘之后，大盘调整节奏也顺利成章，毕竟上涨斜率已经足够陡峭，事实上，最近的大盘涨幅也是在逐渐缩小，这也是调整节奏的信号。下一步，就看大盘改变节奏以及振荡的方式，这将决定后续的运行模式。 港股分析 港股大盘，今天全天停盘，我们看一下A股，上证指数7连阳，创业板离新高也相差不远。结合美国对半导体关税的低调政策，可见，港股外在氛围都是不错的，关键就是港股，能不能走出自己的特点。我们的策略很简单，就是不见兔子不撒鹰。 日经225分析 日经，最近几天相对平静，今天继续小幅振荡，延续了这一节奏，这样，就形成了一个短期的小平台，下面就看突破方向了。事实上，日经经历12/18的下探后，形成了更大范围的三角收敛，所以，突破三角后更有指引意义。 黄金 黄金，说实话，今年的涨幅是很惊人的，白银更是大涨一倍多，明年大幅振荡是可能的。就目前来说，上行趋势是明确的，随便做空也是很难的，持有的策略，还是之前所谈，坚守止损位，应对黄金进一步的行情。 $阿里巴巴$ 阿里美股，还是那么低迷，没有行情就是等待，而不是期望它怎么样，只有走出来，我们才能趁势而动。 $百度$ 百度美股，处于均线之上，而且在波段上行节奏之中，目前小幅振荡，看看后续能否顺利突破再说。 $特斯拉$ 特斯拉，盘中较大幅度下探，盘末收回，还是保持了不错的高位强势振荡的结构，继续跟随趋势就好。 $英伟达$ 英伟达，短期走势陡峭，本交易日能够保持小幅收跌，算是不错的应对方式了，结合站上均线和突破前高的形势，可以继续跟随目前的状态。 $苹果$ 苹果，前面我们多次介绍苹果的现状，目前看，拐头走势初步呈现，如果没有意外，苹果还是有较大可能延

在真正谈论个股之前，有一件事，比“买什么股”更重要——那就是：先看清 2026 年的大方向。 2026年将是美股的真正“分水岭”。全球经济与技术的底层逻辑将经历深刻变革，技术创新将从“概念炒作”过渡到“实质落地”。 在这条分水岭上，靠故事撑估值的公司会被加速淘汰；而那些拥有清晰商业模式、真实需求、以及长期护城河的企业，才会成为下一轮市场增长的核心支点。 为了把这个转折点看得足够清楚，美股投资网这段时间做了大量扎实而枯燥的工作。 我翻阅了华尔街最近三个月出炉的近几十份年度展望，从摩根斯坦利、高盛的盈利模型，到贝莱德的宏观资产配置偏好，从大型科技公司的资本开支节奏，到初创科技公司商业化路径的细微变化，甚至连财报中那些被多数人忽略的小数据，我都一一对照、反复推演。 最终，我梳理出了——2026 年美股的五大核心主线。我希望能让你先人一步，看到未来！ 文章开始前祝大家圣诞快乐，美股投资网团队也趁着这机会，推出了全新的服务——Top Stock 强势上涨股清单，这是由我们AI量化分析团队打造的美股推介组合，自推出以来投资组合总回报高达 234.21%，远超同期标普500指数的 81.15%。 Image 我们通过大数据与 AI 多因子模型，结合公司基本面、股价趋势、机构资金流向与严格回测机制，从海量美股中筛选出最具长期上涨潜力的优质公司，分为大市值，中市值和小市值三个不同档位。 Image 每一家美股 公司都提供明确的Buy Point 参考、目标价区间与 0–100 分的综合评分，并在趋势变化时给出及时卖出提醒。无需盯盘、适合中长线投资者，不靠情绪，用数据与纪律，帮你构建一个真正跑赢市场的长期投资组合。 Image 主线一：太空经济 之所以把太空经济列为2026年五大主线的首位，是因为大多数投资者对这个板块存在严重误解。很多人一提到“太空”，脑海里浮现的往往是马斯克、贝索斯这些亿万