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图片来源：原创 前几天的投资者：再不买白银我就是狗。 今天的投资者：再买白银我就是狗。 图片 在有色金属的情绪狂潮下，不出意外的，结算时刻终究到来： 图片 开盘跌停，散户基本是跑不出来的，接近9亿的跌停封单，预示着明天大概率还是一字... 最惨的还不是这个，最惨的是即便今天跌停，这支白银LOF依旧还有高达45%的溢价率。自己算算还要跌多少才能回到正常溢价率吧。 周一这篇文章的含金量还在提升：过去10年，圣诞行情一定会涨？ 图片 好了，白银我们暂时翻篇，今天来说一个前瞻性的机会，这种就是我经常给大家说的买在无人问津处的机会了。 先看一个事件： 图片 据称，英伟达据称用200亿“收购”了 Groq。为什么“收购”打引号？因为并没有真的买入 Groq 整家公司，只是挖走了主要高管+授权IP+反垄断+监管等。 帮大家问两个问题： Groq 是干什么的？ 英伟达这个操作对于它自身和一些竞争对手意味着什么 这件事利好哪些公司？利空哪些公司？ 1、Groq 是干什么的？ Groq是一家做 A 推理芯片（Inference Accelerator）的美国半导体初创公司，核心卖点是：极端确定性、超低延迟的计算架构。 它本质上是 ASIC 路线，和英伟达 GPU 走的是两条完全不同的技术哲学。 2、英伟达这个操作的意义是什么？ 英伟达做这事儿有几个意义，本质上英伟达可能想要的不是 Groq 芯片，而是： A. 绕开 HBM + CoWoS 的一条备胎路线 当前最大瓶颈是 HBM + CoWoS，如果推理端能不依赖这套体系，那么扩产速度直接上一个维度。 B. 把确定性推理从 GPU 中剥离 GPU：灵活、通用、昂贵，而 Groq：固定、快、可控 C. AI Factory 的模块化 GPU：训练 + 复杂推理 Groq-like ASIC：固定推理、端侧 / 机器人 / 小模

话题虎老师天天都有新话题，每一个话题都这么吸睛，真的是牛 [强] 圣诞节的这个话题，更是热度超高，我们几百人的一个投资群里的圣诞祝福语，居然还没有讨论这个话题的发言多 [贱笑]。英伟达花200亿美元买人买技术，到底图啥？我也非常想知道。 $英伟达(NVDA)$ 来消化这个新闻，我们可以尝试用一个菜市场逻辑，来把这笔史上最贵“芯片聘礼”讲清楚，先把大新闻翻译成“人话”，卖菜大户“英伟达”花了 200 亿美元，把隔壁摊位的“快手小切工”Groq 连人带刀一起请回家，只留一个空摊位给 Groq 的儿子继续吆喝，因为Groq 这位创始人也倍打包带走了啊。[捂脸] 这可能是英伟达创立三十年来最大的“绯闻”，如果成了，那真的是喜结良缘！ 虽然Groq Cloud不包括在交易中，Groq将保持独立运营，Cloud业务保持运作。这对英伟达来说意味着不完全吃掉 Groq 的生态，但不会与主要客户的云服务直接冲突，实际获得了“技术 + 人”，而不承担“业务整合包袱”，这其实是英伟达最希望的结构。 要知道3个月前Groq整摊的估值大概也就只有69 亿，现在英伟达直接按 3 倍价格付现金，相当于你 9 月花 69 元买的榴莲，今天有人出价 200 元连壳端走，这买的到底是啥？不是摊位，是“切工技术 + 菜刀 + 切菜师傅”。Groq 最值钱的是“怎么把菜切得又快又省电”的秘方，用这个专业的说法，应该是叫“低延迟推理芯片”。 为什么英伟达突然“不差钱”的无脑给Groq聘礼，这么重本，值得不？如果我们把 AI 比作一条美食街，过去三年大家都在“建厨房”（训练大模型），锅（GPU）卖得飞起。 现在厨房建得差不多了，开始“正式营业”，也就是说客人点单就要上菜（推理）。谁上菜慢、谁耗电高，谁就倒闭。 英伟达的 GPU 是“万能大

美股周三，在平安夜的缩短交易日中，美股三大指数稳步上行，成功启动了历史上胜率极高的“圣诞行情”。 截至收盘，标普500上涨0.32%，报6932.05点，创历史新高；道指上涨0.60%，报48731.16点，突破12月11日创下的历史最高位；纳指上涨0.22%。 这种在低流动性、低波动性背景下的“无量上涨”，本身就是一种极强的风险偏好信号。当抛压在假期前夕消失，多头只需极小的动能便能将指数推向新高。 历史胜率与宏观数据双重背书 自1950年以来的数据显示，标普500在每年最后五个交易日及次年前两个交易日的平均涨幅达1.1%，过去75年中有54年实现了上涨。与之相比，全年其他时段的平均涨幅仅为0.3%。 本周发布的宏观经济指标也为多头提供了子弹。美国上周初请失业金人数意外下降至21.4万人，低于市场预期的22.4万人，显示劳动力市场依然保持着极高的韧性。 这种“不冷不热”的就业数据，既缓解了衰退担忧，又未激化通胀焦虑，为股.票资产提供了理想的温床。 与此同时，被称为“恐慌指数”的VIX进一步下探至14.00下方，触及2024年12月初以来的最低点。短期风险定价被极度压缩，市场广度也随之改善——除能源板块外，周三几乎所有行业均录得上涨，其中防御性的消费必需品板块表现亮眼，显示出资金在进攻之余也保留了一份对高位估值的审慎。 高估值下的“流动性陷阱” 在乐观情绪主导的圣诞周期中，我们同时也要关注繁荣背后的结构性风险。 当前的估值水平已处于历史极端区间。根据最新数据，标普500的Shiller P/E（席勒市盈率）已突破40倍，这是历史上仅次于2000年互联网泡沫时期的第二高水平。这意味着后续行情对流动性的依赖度极高，属于典型的“博弈市”。 目前成交量的极度萎缩掩盖了分歧。周三纽交所成交量仅约18亿股，仅为正常水平的三分之一。 这意味着，一旦假期结束、主流机构回归，成交量恢复正常后的

圣诞节到了，大街小巷都是非常隆重的节日装饰和音乐，稍微好一点的餐馆都要提前预约，要不然就等待时间超级长。鲜花也是提前一周就涨价了，花店老板这几天都是发财吉日 [财迷]。不过老婆孩子都热衷于各种节日庆祝，为了家庭和谐，这个钱是省不了，也劝各位兄弟们千万不要省这点鲜花礼物和餐费，只要几个重大的节日过得有气氛，你都会面对一个温柔如水的妻子。亲测有效 [鬼脸] 放假，有空，来书房坐坐，顺便看看老虎社区，哈哈 [开心]。看到昨晚SanDisk涨的不错，这公司在2016 年被 $西部数据(WDC)$ 并购后，于 2025 年2月24日再次从 WDC 分拆并在纳斯达克独立上市，股票代码是 $SanDisk Corp(SNDK)$ ，一直到2025年9月都是20-30多的价位，9月开始起势，现在12月股价已经高达260多一股，妥妥的一只10倍股。 为什么SanDisk今年涨这么多,现在还能不能参与，想要知道这个答案，我们可以先厘清常见误区，SNDK今年的大涨到底“靠什么”？我们普通人可以参与到这个10倍股吗？ 过去一个月，影响 SanDisk 股价的两条主线几乎同时发力，第一条主线是行业层面，存储涨价潮蔓延到高带宽内存（HBM3E）与 NAND，韩国媒体与产业研究机构报道：三星电子与SK 海力士把 HBM3E 2026年供货价格上调近 20%，这在新一代产品（HBM4）临近之际属“逆周期调价”，反映供需转好与AI需求强韧。与此同时，NAND 晶圆/合同价在 11–12 月出现20%–60%不等的环比上行（TLC/QLC细分涨幅更大），主因是企业级 SSD 与云数据中心需求牵引，同时供给端优先保障高毛利产品、淘汰老旧节点造成结构性紧缺。

我先说一下小食品行业，家乐氏公司成立于1906年，于1922年在特拉华州注册成立，其子公司从事即食谷物和方便食品的制造和销售。它的主要产品是小吃，例如饼干，咸味小吃，烤面包机糕点，谷物棒，格兰诺拉麦片棒和小食；和方便食品，例如即食谷物，冷冻华夫饼，素食食品和面条。 家乐氏的收入120亿美元，市值290亿美元，市销率也就2倍多，主要是毛利率只有30%多，作为一个百年老企业，行业早就到了天花板，所以收入也是增长很慢，股价还没有回到三十年前，市销率这么低，也是代表了市场不看好，作为非龙头行业，没有什么长线投资价值。 康尼格拉是一家美国食品公司，拥有33个国际著名品牌，涵盖饮食服务、蔬菜产品、冷冻食品、乳制品、冷藏成品、肉类产品、家禽产品等领域，主要品牌：爆米花品牌Act II，Orville Redenbacher's，Angie's Boom Chicka Pop。 番茄酱品牌Hunt's，健康食品Healthy Choice，冷冻食品品牌Marie Callender's，Birds Eye，面包饼干品牌Udi's Gluten-Free，奶油品牌Reddi-wip，肉干品牌Llim Jim，液态蛋制品Egg Beaters，Duncan Hines，烹饪喷雾品牌Pam，犹太食品搜狗香肠品牌Gebrew National，可可品牌Swiss Miss。 康尼格拉作为冷冻食品龙头之一，但是优势也不明显，公司收入110亿美元，市值只有85亿美元，连一倍市销率都没有，看着很低估，实际上是市场不看好，一个原因是毛利率低，只有20%多，一个原因就是冷冻食品行业也到了天花板，没有多大的成长空间了，所以股价表现也不好，三十年了股价还没有起来，又不是行业龙头，所以康尼格拉没有没有长线投资价值。 CENT主要是从事园艺和宠物行业。其宠物部门的品牌有 Aqueon、Cadet、Comfort Z

当美联储和日央行两大央行的会议结果公布后，当前市场上最大的风险窗口已经基本过去，从目前市场走势的反应上来，很大概率上，圣诞行情已经开始，按照以往的经验，一般情况下，圣诞行情会在12月末持续到明年的1月初，而美股大盘在圣诞行情中逐步震荡走高的概率是非常大的。更何况，虽然大科技股的估值虽然偏贵，但当前等权重标普指数的整体估值其实并不昂贵，所以未来一周时间里，我们可以考虑周度卖出纳指期货在20周均线以下行权价的put期权这个策略。同时可以提前为明年大宗商品可能的爆发行情做好准备。当然，期权的单腿卖方策略风险敞口无限，严格的止损点和周期窗口上的止盈点的设置也是非常有必要。接下来，咱们就结合目前大盘走势简单聊聊这个策略的止盈止损的闭环逻辑。风险事件落地：最大压力已释放近期市场最担心的两大风险——美联储 FOMC 会议和日本央行会议——已经先后登场，并且并未给市场带来超预期的紧缩冲击。日本央行虽然宣布加息 25 个基点，但会后并没有给出未来持续加息的明确路径指引，再次强调“依赖数据”、“警惕过快加息对经济和市场造成的风险”，整体基调更偏谨慎鸽派而非激进的收紧政策路径。日央行这轮风险释放后的第一个典型表现，是日元出现了较大幅度的下跌。这个行情表现我们并不认为是市场在计价“加息会压垮日本经济”而导致的避险式抛售，而更像是交易员对“温和加息、没有明确加息路径”的失望情绪的短期释放，和由此引发的头寸回补。我们要注意，如果日元继续跌破前低：则市场可能会认为加息已对日本经济构成压力，经济预期下行，日央行反而会更加谨慎，更加难以持续提高利率上的压力。而如果日元在当前区域企稳筑底，随后对美元走强：则意味着日央行在不引发经济“硬着陆”的前提下，仍有条件缓慢加息，日元走强也会对美元指数形成一定的压力。无论是哪种路径，眼下这 25 个基点的加息本身，对全球资产的直接冲击有限，更多体现为预期修正后的技术性回补

本文将从基本面和技术面探讨当前的英伟达是否是买入机会。 No.1 基本面分析 目前华尔街分析师对英伟达2026财年的eps预期是4.69美元/股，增速56.83%，对应动态PE为40.35，增速高于PE；2027年eps的预期是7.55美元/股，增速61.08%，对应动态pe是25.05，增速远高于pe。 国内分析师的预测值略有不同，但是大致结论也是如此，即英伟达目前的peg已经偏低。 与历史相比，我们同样能得出英伟达目前估值处于历史偏低分位数的结论。 过去3年pe band: 过去5年pe band： No.2 技术面 月级别：仍处于上涨窄通道，空头初现但多头依旧强势。 周级别：也是上涨窄通道，且在ema20处触发高2做多信号，大概率会先形成一个高点（潜在的小型右肩或直接向上突破，从所处的市场周期看，后者概率更高）。 日级别：楔形底向上强势突破下降趋势线/收敛三角，大概率会回测一下之前的高点（也是潜在的大右肩）。 No.3 总结 个人认为当前英伟达看似位置很高，但是业绩跑的更快，估值反而不算贵，技术形态不错，中长期是一笔胜率较高的做多机会。我是从昨天开始操作的，大方向是做多，部分仓位中长线，部分仓位做日内交易，展示其中一个账户的订单： 风险因素：美联储降息不及预期；美股大盘处于历史高位，有波动风险；市场对ai泡沫的质疑尚未完全消散。 注：本文不构成任何投资建议，若据此操作所造成的一切亏损与笔者无关。 $英伟达(NVDA)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$

实盘: 标普纳指分析 美股，连续上行，走势已算陡峭，懂王还是很不满意，华尔街借GDP，消费者支出等，想调整一下，被懂王一顿输出(好消息就应该有好的反应)，直接来了一个低开高走，最终新高(专指收盘新高的标普)。这虽然有点滑稽，但，技术走势和基本面也确实是相互配合，才有了最终不错的结果。后续，还是会降低斜率，走振荡上扬的路子。 港股分析 港股大盘，小幅收涨，有机会突破但始终低迷，其实，也不是很复杂，突破20日线和12/22高点，是转强的第一步，突破12/8是关键第二步，如果不能，那就还是弱势振荡，没有趋势性行情。 日经225分析 日经，小幅振荡，依然站在20日线之上。整体走势不变，关注与12/12高点交锋，以及20日线的支撑情况。 黄金 黄金，从持有者的角度来看，思路和之前一致，不断提高止损位，然后看市场到底能到那里。至于因短期涨幅过大的做空，目前毕竟还在逆势状态，所以，等见到见顶信号，哪怕至少是短期信号出现，才能考虑做空。 $阿里巴巴-W$ 阿里，没有突破20日线的冲动，更不要说前高了。所以，现在的确是疲弱的。继续关注是突破重要压力位还是跌破振荡平台。 $百度-W$ 百度，今天几乎要突破短期高点，最后，功亏一篑，整体结构不变，所以，继续关注122压力位的争夺和下面双均线的支撑。 $特斯拉$ 特斯拉，继续小幅振荡，延续了持续上扬加高位小幅波动的逻辑，所以，关注目前上行结构的转折性变化。 $英伟达$ 英伟达，已经实现了短期的目标，那就是越过12/8的短期高点，以及55天线，下面就看其延续性和波动方式就好。 $苹果$ 苹果，目前的节奏和逻辑，依然是围绕波段企稳来展开的，现在，周期，幅度，以及企稳探底信号等，都有了很好的基础，就看走势的配合了。 $PLTR$ PLTR，大涨之后，两日小幅振荡，结构保持良好，这是比较好的行情节奏，继续跟随就好。 $INTC$ INTC, 昨天我们提到了