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3月31日，比亚迪第5000座闪充站在甘肃兰州青兰高速接驾嘴服务区正式投入运营。 这个充电站的数量，已经超过了一些很早就布局的新势力。 比较早的几年，一直有一种舆论是说，那些合资车企还没发力，只要一发力，一定能打一场漂亮仗，甚至打的新势力溃不成军。 现在应该没有人相信这种话了吧？ 不过让我比较意外的是，在汽车产品上，尤其是OTA节奏上传统车企跟新势力一直有较大差距，但在补能生态上，比亚迪真给追上来了。 所以现在比亚迪的车主，包括之前部分老车主，都实现了长途充电体验大幅提升。 而到年底如果能按计划如期完成20000座闪充站，那真的会让很多人更加倾向于选择比亚迪了。 按照比亚迪的建设速度和“财大气粗”的状态，我个人认为比亚迪或许应该考虑尽快完成“高速所有服务区都布局”的成就。 这一点远远要比20000座这个数字来的更吸引人，更加震撼，也更加有说服力。 因为很多服务区平时压根不会有人，所以这里的成本肯定也巨大。 我觉得比亚迪的公关团队，可以认真考虑一下承担这部分的费用，因为它实现的传播意义，是非常巨大的。 高速上，每一个服务区都有闪充站，这意味着比亚迪车主在全国各地都不担心充电问题。 那么由此带来的“补能确定性”，只会让更多人去选择比亚迪。 $比亚迪(002594)$

这事还确实得说道说道，其实资产证券化在外海是非常成熟的。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 2026年3月26日，蔚能（武汉）电池科技有限公司完成了全套工商变更： 原100%持股的股东武汉蔚能电池资产有限公司完全退出，中信证券全资接盘，拿下这家公司100%股权； 同时企业性质从外商投资法人独资，变更为内资控股的法人独资，高管、后续的法定代表人也同步完成了更换。 很多人看不懂这波操作，咱们先把前因后果说透，这件事的根源，是现在海外正在炸锅的私募信贷危机。 美国私募机构玩了十几年的套路，就是把各类底层资产打包成证券化产品卖给投资人，最坑的是，这些产品的底层资产完全不透明，投资人根本不知道自己买的东西，背后到底是优质资产还是一堆烂账。 现在雷彻底爆了，大量私募产品直接锁死赎回，有的甚至规定每个月只能赎回5%的本金，投资人的钱根本拿不出来，整个资产证券化市场的信任度直接崩塌。 海外的暴雷，直接给国内的监管和市场敲了最响的警钟： 第一，接下来国内对资产证券化产品的监管一定会全面趋严，底层资产的透明度，会成为最核心的审核红线； 第二，现在的投资人和金融机构，对 看不清底层 的产品，警惕性直接拉满，你不说清楚钱对应了什么实体资产，根本没人敢买单。 而刚好，今年蔚能有大量的资产证券化融资计划，核心就是中信证券牵头发行的持有型ABS产品。 那这家被中信100%持股的公司，到底是干嘛的？ 有人说它是纸面公司、空壳公司，没错，但它的核心价值，恰恰就是解决“资产透明”这个生死问题。 它就是专门为这批ABS产品设立的

去年我就说过，今年（2026年）对于比亚迪而言，主线就两条： 一条是高端、豪华产品能不能做好； 另一点就是海外市场能不能给出高于预期的进展。 高端、豪华产品上，比亚迪已经打出了一张王炸——闪充。具体效果还需要等待后续多个闪充车型的陆续上市，但整体而言是比较乐观的（从3月份的销量来看）。 海外市场上，目前从海外一些国家比亚迪的销量，以及增长趋势来看，我觉得最终海外销量高于预期的概率会很大。 以新加坡为例，据新加坡陆路交通管理局数据显示，2025年，比亚迪乘用车在新加坡销售11184辆，同比增长80.6%，蝉联年度全品牌销量冠军。自2022年，比亚迪正式进入新加坡乘用车市场，仅用两年时间成功登顶榜首。 ——如果再加上2026年前两个月的数据，那么从2025年1月至2026年2月，比亚迪实现了连续14个月销量第一。 3月份数据我还没查，但应该大差不差。 毕竟美国和伊朗打来打去，在不断拉高全球的油价预期的同时，也持续影响着全球消费者的购车倾向，这也给了比亚迪“用实力助力全球绿色出行”的机会。 之前看到有自媒体发的一个视频，以选本国产品自豪的韩国消费者，有的也开始接受比亚迪了，这一点也是一个证明。 除了乘用车之外，商用车领域，比亚迪做的也是可圈可点： 比亚迪电动巴士于2018年正式进入新加坡，订单已超500台，市占率超60%，稳居行业第一。2025年10月，中标新加坡首个L4级智驾巴士服务试点项目，这也是自动驾驶巴士首次被纳入海外公共交通系统。 在电动卡车领域，比亚迪于2020年进入新加坡，开始向当地正式交付环卫车T9，成为当地第一家销售电动卡车的公司。2021年-2025年，比亚迪纯电卡车在新加坡五年累计注册量达1450台，排行第一。 目前最新的进展是，3月26日，纯电小卡T35在新加坡正式上市，售价约14.3万新币（约合人民币77万元），含拥车证及政府补贴，该价格有效期至4月8日

最近几年很多企业都开始主动传播自己的ESG——是环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个英文单词首字母的缩写。 车企之间，过去往往是哪些新势力更愿意对外宣传这方面的成果。 因为ESG本身是一个“舶来品”，它对于企业而言并不是一个“100%强制要求”。 所以当一家公司开始主动大规模宣传自己的ESG时，就意味着这个组织正在持续进行国际化，以及努力提高自己的品牌调性。 所以比亚迪这种曾经在“泥坑里打滚”的企业，过去一直有发布ESG报告，但主动大规模对外宣传ESG这个事儿，也是最近才有的。 对于比亚迪而言，当下我认为它主动传播自身的ESG，和其出海销量占比持续提升，有密不可分的关系。 毕竟国内你问100个买车的，估计99个都不知道ESG是个啥，也不关心。 所以比亚迪大规模传播ESG这事儿，我认为是一个“好现象”。 它对出海，以及拔高比亚迪自己的品牌调性，都有间接的帮助。 虽然ESG的概念来自国外，但它关注的核心问题——环境的可持续、社会的公平公正、企业的规范治理——都具有全球普适性。 以比亚迪发布的2025年度ESG报告为例，这份报告的主打的话题是“坚定实现绿色梦想”。 这也是比亚迪的“道德制高点”，作为一个新能源车企，它只要持续生产、销售汽车，就可以实现碳减排量的效果。 具体数据上，2025年度，可统计到的新能源汽车能源生产与使用环节相较传统燃油车实现碳减排量4,660万吨，相当于植树7.766亿棵，以实际行动为地球降温1℃。 除此之外2025年，比亚迪还通过购买绿电绿证，实现72.9亿千瓦时的清洁电力使用，入选中国绿电消费100强榜单，在中国车企中排名第一。 在社会责任践行方面，比亚迪国内纳税总额达到533亿元，2025年度捐赠支出共1.57亿元。比亚迪启动了30亿教育慈善基金，重点支持高校奖学金及新能源车技术科普，和全国1

很多时候一台车在自己生态位上的大变化，可能是外部因素带来的效果。 比如说腾势品牌的销量支柱，腾势D9，最近发布了新款，带闪充版本的车型。 腾势D9这个车有点特殊，因为它目前更多主打的是to B场景，即买车的更多用于商务接待，或者是作为商务出行，提供多人包车的服务。 比如说某个老板可能会突然需要从A市到B市，那这时候就得是司机一路开车送过去，或者是公司有紧急的东西需要迅速送达，所以你在高速上经常能看见很多GL8开的飞快，就是这个原因。 还有一种更为罕见的，有些上了黑名单的人也有长途出行需求，这种就100%是从一个城市到另一个城市，而且需求性非常强，因为有他们坐不了飞机高铁，就只能选择乘车出行。 这些需求的一个共同特点，就是对出行时间的确定性有很高的需求，你不可能说让车上的“贵客”去专门等着充电半个小时，然后才继续出发。 所以腾势D9这类MPV车，卖的更好的是混动版本，纯油车也依然能占据一大部分市场份额。 但闪充来了可能就会不一样了。 闪充5分钟充好，就意味着基本上一个上厕所的时间，就能给车充的差不多，又能跑个两三百公里没问题，那么原先需要“等待充电”的情况，就基本不存在了。（充电站高峰可能会排队） 因为纯电驱动肯定能给乘车带来更好的体验，所以决定腾势D9闪充版能不能卖的好，就两个决定性因素： 首先是闪充站在服务区的布局，能不能有很大的确定性，即大多数服务区都可以闪充，以及闪充无需排队。 其次是闪充的价格，和现在的烧油的dmi车型比起来能不能有更大的优势。 这两个条件，会成为新款腾势D9能有多大销量最关键的因素。 毕竟以腾势D9的用户画像来说，大概率超过一半都是企业用户，以及提供出行服务的用户购买。

📊 2026年3月新势力销量排行：🥇$零跑汽车(09863)$：50029辆🥈$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$：41053辆🥉$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$：35486辆（蔚来22490｜乐道6877｜萤火虫6119）4️⃣$极氪(ZK)$：销量29318辆5️⃣$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$：27415辆6️⃣ $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$：22706辆7️⃣ $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$：2

“比亚迪的发展靠的就是坚持不懈的努力，就是投入巨大的人力，开展技术创新... ...他们这二十来年，先后投入了2000多亿的研发，才有了今天这个成就，都是靠长期坚持不懈，不断创新，不断学习，不断提高。” ——这个是在近日的中国发展高层论坛2026年年会开幕式主旨演讲中提到的，发言中，用比亚迪的例子，说了企业要坚持长期主义这一观点。 演讲中提及新能源汽车行业，以比亚迪的发展历程为例，比亚迪很早就开始布局新能源汽车，但在随后的发展中历经重重困难，甚至一度面临生存危机，发展之路并不平坦。 说坚持长期注意的企业很多，但能一直做的就不多了。 以比亚迪为例，其F3 DM是2008年推出的，而真正到dmi起了势头，已经过去了十多年的时间。 dmi的真正起势，最关键的就是把价格和油耗都打到了一个让燃油车很难与之竞争的局面，从而开始了大量吃掉传统燃油车的市场份额。 现在比亚迪又处于一个类似的情况，那就是它的闪充，到底能不能成为一个完善的补能生态。 如果闪充可以成为一个完整、可靠的补能生态体系，那么这就意味着燃油车最后一点优势也被比亚迪追上了。 这就是为什么之前我一直说，比亚迪闪充的目标是吃掉剩余的传统燃油车市场。 $比亚迪(002594)$

今天参加了宋Ultra EV发布会，说一下感想： 之前我说过，对于闪充来说，最开始阶段决定胜负的不是仰望，而是宋Ultra EV，因为这台车算得上是比亚迪闪充真正的“国民考卷”。 所以王朝上下，包括路天本人，对这台车应该都比较重视。 毕竟宋系列一直都是比亚迪SUV的基本盘。 因为宋Ultra EV，在它这个15-20万的区间里，注定是一款“水桶车”，没有那么高的“预算”去堆砌配置，又要满足家庭用户的各项需求，导致这个价位的B级SUV通常很难做出什么特别出彩的地方。 说白了就是这个价位，很难有记忆点特别足的车。 所以今天这场发布会的看点，我认为在于王朝团队对这台车的销售策略，以及重点宣传的地方。 这些细节，选择哪个去跟消费者讲，以及怎么讲，可能比多讲几个配置，或者多堆一两个配置更为重要。 ——让人记住一台水桶车，比让人记住一台爆款车困难多了。 路天的王朝团队采取了那些策略呢？ 首先是对之前闪充发布会上的一些概念进行重新排列，使其更能让用户联想到具体的场景——原先的“593”口号，变成了“5931”口号，多出来的“1”，也不是新东西，而是1年免费闪充权益。 然后是公布了最新的闪充站建站数据——数据是截止到昨天（3月25日的），已经建了4990座，覆盖了292个城市，这个最新的数据也足以佐证王朝团队对宋Ultra EV的重视——这ppt肯定是今天刚最后调整修改完成的。 最后是根据用户“需求”建设的闪充站（圆梦）数量是164座站，让2379位比亚迪车主的家，成了“闪充区房”。 发布会上，把这这三组数字放在最前面讲，很显然路天团队明白，对于宋Ultra EV来说，闪充就是它和其他对手最大的区别。 因为这些都是跟用户实际用车场景密切相关的，也是用户最关心的，一个普通用户可能对1500kw功率没什么感觉，但“1年免费”，“已经建4990座”，这些数字能让用户切实感受到宋Ultra EV背

作者 |E V · 绎 编辑 |德新 3月18日，距比亚迪第二代刀片电池发布仅半个月，奇瑞推出犀牛电池。 与比亚迪坚守磷酸铁锂单一技术路线不同，犀牛电池采用“双体系”设计——同时适配磷酸铁锂（LFP）与三元锂（NCM）两大化学体系，并且打造覆盖多动力的通用平台，细分出混动专用H系列、纯电专用E系列、面向未来的固态专用S系列。 下文将从技术内核、平台布局、配套技术及竞品对比四个维度，深入解析其技术优势与落地逻辑。 一、奇瑞犀牛电池技术拆解 犀牛电池的核心技术，源于材料层面的系统性创新与差异化定制。 其没有采用“单一配方通吃”的简化思路，而是针对混动、纯电不同工况的电能需求，对磷酸铁锂（LFP）与三元锂（NCM）两大体系进行定向改性优化，实现“同平台、双路线、各尽所长”的技术效果。 （一）正极材料：双体系定向优化，兼顾安全与性能 磷酸铁锂（LFP），安全、长循环、低成本，适配混动高频工况。 在磷酸铁锂本征安全特性的基础上，犀牛电池采用单晶化改性技术，将正极材料颗粒制备为高完整性、高致密度的单晶结构，有效降低颗粒间界面阻抗，提升电子传导效率与结构稳定性。 同时通过表面包覆改性，在颗粒表面形成高导电、高稳定的保护层，进一步降低充放电过程中的副反应，强化耐高温性能与循环稳定性。 经实测，该体系热分解温度较常规LFP材料提升15%以上，从根源上抑制热失控风险，适配混动车型频繁充放电、高低温交替的工况需求，能减缓电池衰减，实现与发动机同寿命。 三元锂（NCM），聚焦高能量密度、高倍率快充、低温性能，支撑纯电长续航。 采用高稳定单晶NCM正极 + 梯度掺杂 + 拓晶技术，通过精准调控材料微观形貌与元素组分，优化晶体结构完整性与晶格强度，提升锂离子的传输速率与电子导电能力。 该技术方案在保留三元锂高能量密度（≥ 280Wh/kg）、长续航优势的同时，将高温循环稳定性提升30%以上，补齐传统三

张雪峰老师的经典语录特别多： 在综艺节目演讲时，这位金牌讲师舌战群儒。 “全世界500强都告诉你学历不重要，但是他们不会去齐齐哈尔大学招聘！” 一名在场的老板听完张雪峰的演讲后，反驳说考研不重要，经验更重要，“我自己公司的员工，没有一个重点的。”结果被张雪峰一句话反杀：“所以你不是世界企业500强！” 这句话有没有道理？有一定道理，但并不是说招了985、211人才就一定成为世界500强。 而是一家公司如果慢慢做大了，势能起来了，它的待遇标准、招聘标准一定会水涨船高，而这时候公司HR筛选简历的“过关线”也会跟着上涨，慢慢的公司里985、211毕业生的比例就会增多。 在汽车领域，世界500强前列的比亚迪以才撑全球布局的案例，就值得讲一下。 比亚迪随着dmi成功那一轮的规模上涨，再叠加扩大招聘规模，这家企业内部招聘985、211毕业生的比例会越来越高。 以最近三年为例，2023至2025年期间，比亚迪已持续成为清华大学、上海交大、中科大、哈工大等国内顶尖工科高校毕业生的核心就业选择企业。 更具体一些，以清**例：清华大学发布2025届毕业生就业数据，比亚迪凭借强劲的人才吸引力，位列民营企业就业去向Top2，更是唯一跻身该榜单前列的新能源整车制造企业。 可以说，现在比亚迪已经成了很多大学毕业生就业首选。 比亚迪是一开始就招985、211高才生呢？ 那肯定不是的。 最开始比亚迪的技术，都是王传福亲自带着队伍一点一点研发出来的，这些技术真的是非常有“泥腿子”风格，因为我记得最开始创业的阶段，在比亚迪这里人工生产电池的质量、效率是要超过外资企业的机器的。 后续随着企业慢慢做大做强，比亚迪有了更多的资源，才逐渐能吸引到更多的人才加入，正是越来越多的研发人才加入，比亚迪才有了越来越雄厚的技术储备。 可能有人会问：现在去比亚迪还值得么？ 如果你是一个做事沉稳，不容易浮躁的人，去比亚迪可能还真是

2026广州蔚乐萤车友会春茗家宴，以下内容根据现场录音转文字整理，疏漏之处敬请包涵 大家好 昨天刚在武汉，今天来到广州，现场还有不少从外地赶来的朋友，非常开心能和大家交流。广州的车友氛围一直特别好，大家也知道我是广州女婿，每次来都有种回家的感觉。 前年NIO Day我们庆祝了蔚来成立10周年，如今蔚来已经走过快11个年头。在大家的支持下，我们的发展迈入了全新阶段：去年四季度顺利完成经营目标，实现季度盈利。这一路走来并不容易，那时候大家经常问候蔚来什么时候倒闭，如今局面已经明显好转。我们用实际成绩证明了商业模式的可持续性，其实这也在我们原本的规划之中，算是如期达成了阶段性目标。最重要的离不开大家的支持，借此机会，向大家感谢。 一、季度盈利的三大核心原因 高毛利主销车型销量亮眼，改写大三排SUV能源格局 盈利首先得益于高毛利主力车型的热销，乐道L90、蔚来第三代ES8表现尤为突出。 乐道L90拿下年度大三排纯电SUV销冠，全年交付43000多台； 蔚来ES8以42000多台的成绩位居第二。 这两款大车彻底改变了中国大三排SUV的能源结构，如今纯电车型在该细分市场的占比已位居第一，今年2月销量更是达到增程车型的两倍，这在过去是难以想象的。此前很多人问我为何不做增程，现在我们用成绩印证了纯电技术与换电体验的核心优势。 用户服务体系规模效应显现，商业模式跑通 围绕用户搭建的服务体系，去年开始释放规模效益。全年来看，除换电业务外，售后服务、换电收入、充电收入等各项业务的盈利，已能覆盖换电业务的亏损，证明了“依托用户饱有量做服务”的商业模式完全可行，这也是类似苹果的盈利逻辑，如今已走通。 深化全员经营，精细化管控投入产出 去年我们全面推行“全员经营”，核心原则就是：用户不受益、企业也不受益的事坚决不做；用户与企业双向受益的事全力多做。对内精打细算，能省的成本绝不浪费，该花的钱也绝不吝啬。

今天的A股，简直是 “绿色星期一”。沪指暴跌2.5%，深成指、创业板指同步跳水，近5000只个股飘绿，股民的心都凉透了。 （大A遭遇“绿色星期一”） 但就在这一片哀嚎里，比亚迪却逆势狂飙。开盘就猛拉，盘中一度涨超8%，市值一度重回万亿，全天成交额近200亿，是前一天的3倍多。 所有人都在问：为什么大盘崩了，比亚迪却能独涨？ 答案，就藏在今晚即将官宣的油价暴涨里。 01 今夜油价大涨！每开一公里，都在给比亚迪“铺路” 今晚24点，国内成品油将迎来年内第六次调价。根据最新消息显示，自3月23日24时起，国内汽、柴油（标准品）最高零售价格每吨分别应上调2205元、2120元，为减轻下游用户负担，国家对成品油价格采取了临时调控措施，国内汽、柴油每吨实际上调1160元、1115元，少涨1045元、1005元，相当于全国平均汽、柴油每升少涨0.85元左右。 即便如此调控下，油价破8已成定局。 对于有车一族来说，油价破8元，从来都不是简单的“加不起油”，而是实实在在的生活成本飙升。我们不妨算一笔直白的账，看完你就明白，为什么现在越来越多人开始放弃燃油车，转身选择新能源。 假设一辆燃油车百公里油耗8升，一年正常行驶1万公里，按照现在即将执行的8.5元/升油价计算，一年的油费就要花掉6800元；而如果换成比亚迪的纯电车型，用家充谷电充电，一年的电费仅仅需要800元，就算全程用快充，也不过2250元。这样算下来一年就能省下至少4600元，这可不是一笔小数目，相当于多赚了一个月的工资。 油价每上涨1元，燃油车车主一年就要多花1000多块钱，现在油价直接破8，而且看这国际局势后续还将会有变动，相当于每踩一脚油门，都是在给比亚迪的销量“铺路”。 要知道，比亚迪作为国内新能源汽车的龙头企业，无论是纯电车型还是DM-i混动车型，都能完美解决用户的“用油焦虑”，尤其是DM-i混动，可油可电，市区通勤用电，

「努力调和运动和舒适，SU7瞄向更大客群」 两年前，36氪曾报道过小米第一代SU7上市后的门店盛况。 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ 那是一个周五，在北京某大型商场门店，一辆海湾蓝的小米SU7，在白天9小时内，接待了近60名意向车主的试驾。 当天的试驾车满电续航本是800公里，结束时表显续航仅剩40公里，系统已亮起红色预警。 2026年3月19日，小米发布了新一代SU7，36氪再次走访这家门店。 我们观察到，直到周六傍晚，门店一款卡布里蓝新配色的SU7，表显续航仍有250余公里。 “周五几乎没人，有部试驾车一整天都停在地库”，一位销售人员告诉36氪，直到周末，新SU7才迎来高峰期，“我们是北京地区大店了，这个周末，我们十几个销售单日试驾单总量大概是60-80个”。 据小米汽车官方数据，目前全国477家门店共完成新SU7车型试驾5万次，相当于上市前三天平均每家门店接待了105单试驾。 而两年前引爆市场的初代SU7，在上市后首个工作日，单店试驾量便达到200单级别。 两代车型的市场热度，已不可同日而语。 小米新一代SU7 外观新配色 在新SU7上市当晚，小米曾公布过订单情况：34分钟，获得1.5万个不可退定金的锁单订单。 这个数字虽不及第一代SU7“24小时8.8万辆大定”及YU7“3分钟20万辆大定”那般轰动，但能在半小时内赢得1.5万份坚定的订单，依然证明了小米在纯电市场中的号召力。 3月23日，雷军在直播中透露，新SU7目前锁单已超过3万辆。36氪则同步从供应链处获悉，新一代小米SU7对2026年的最新销量指引为12万辆。 在手机3C行业，消费者可以一年一换，为迭代新品持续注入

52元的持仓成本，我扛了太久太久，每天开盘就像上刑，看着小米股价从去年9月之后一路下跌，在36块左右晃悠，近三个月跌了快10%，账户里的亏损越亏越多，我无数次深夜辗转反侧，想割肉又不甘心，不割肉又看不到头，那种煎熬，真的快把人逼疯了！直到今晚，蹲完小米新一代SU7的发布会，我攥着手机的手都在抖。不是夸张，是真的激动，这台车，可能真的是我解套的唯一救命稻草，求小米，求SU7，这次别再让我们这些被套股民失望，求股价跟着起飞！ 说句掏心窝子的话，我以前对小米造车一点都不感冒，我买小米股票，图的就是它家的东西全，想着跨界造车能蹭上新能源的风口，而且之前一直是上行趋势，跟着赚点零花钱。谁能想到，一脚踩进去，直接被套死！这大半年，我看着小米股价从52元一路跌，从满怀期待到心灰意冷，甚至不敢跟家人提账户里的亏损，怕被骂瞎投资。我无数次自我安慰，小米能翻身，可每次的利好消息，最后都变成了“一日游”，股价涨一天跌三天，一次次把我的希望浇灭。直到今晚，看完这场发布会，我那凉透的心，终于又热了起来。 不玩虚的，今晚的发布会我全程没敢快进，直播间1700多万次观看，抖音在线人数超10万，我就混在其中，看着屏幕里的SU7，越看越激动，越看越觉得，我的解套希望来了！没有花里胡哨的广告话术，全是实打实的硬货，还有各种炸裂的消息：新一代SU7分三个版本，预售价22.99万到30.99万，比老款只涨了1-1.4万，但配置安全性直接拉满，甚至提前符合2027年新国标；就连门把手都做了三重安全冗余，碰撞后自动解锁，细节拉满。 （新一代SU7） 更让我意外的是，发布会现场直接封神！王传福、李想、何小鹏这些同行大佬都来了，雷军一次次道谢，还有舒淇、苏炳添两位代言人现身，送了雷军“大麦”花束，这份排面，足以看出行业对小米造车的认可。雷军也直言，新车成本涨了5万多，但只敢小幅涨价，就是想做到物超所值，还提前两个月停产老

最近看了一组数据，香港的汽车市场产生了天翻地覆的变化。 很多去香港玩的人，对其印象最深的，应该都有行驶在街上的皇冠出租车吧？ 这些车的车龄很多应该超过20年了，香港也有很多这样的老爷车。 原因是香港汽车市场跟新加坡有一个类似的地方，那就是对购车征了很重的税。 在香港购车，需要缴纳首次登记税。根据香港现行规定，首次登记税按车辆应课税价值（即税前车价）梯度征收：15万港元以内的部分需缴纳46%的税率，15万至30万港元的部分税率升至86%，超过30万港元的部分税率进一步提高到115%，若车辆应课税价值超过50万港元，对应的税率更是高达132%。 一辆税前30万港元的燃油车，仅首次登记税就需缴纳15万×46% + 15万×86% = 19.8万港元。实际购车成本，至少有30+19.8=49.8万港元。 所以对香港人来说，最好的方式是一台车能开多久就开多久，能修就不买新的。 在这种情况下，燃油车里相对省心耐用毛病少的日系车在香港就很受欢迎。 但你看了2025年香港市场的销量，就意识到哪怕是在香港这样的市场，也开始了大变化： 丰田销量下降35.4%，宝马销量下降47.5%，奔驰销量下降61.2%。 销量上涨的呢？总销量第一的比亚迪，销量上涨了67.6%，其他几个新势力的销量也不错，比如极氪上涨326.1%，小鹏上涨308.8%，埃安上涨714.9%，这个涨幅应该跟基数有关。 另外就是第二名的特斯拉，销量同比下降3.8%，基本上算是维持当前的市场份额。 这背后的原因是，香港针对新能源车给出了特别的优惠税收政策： 一般电动私家车车主的首次登记税宽减额上限58,500港元；符合“一换一”计划条件的车主（以旧换新），宽减额上限172,500港元； 应课税价值（即税前车价）超过50万港元的电动私家车，将不再享有任何首次登记税宽减。 按这个算法，你买一台特斯拉Model Y，如果能符合以旧换新政

2024年的最后一个季度，李想站在一个让同行艳羡的位置上。 彼时，理想汽车的年度交付量刚刚突破50万辆，稳坐新势力销冠。净利润80.5亿元，毛利率20.5%——这两个数字，在烧钱如喝水的新能源赛道里，像是另一个物种才能拿出来的成绩单。蔚来连年亏损，小鹏刚刚从谷底爬出来，小米还在为交付量焦虑，而理想，已经被整个行业贴上了一个标签：新势力里唯一真正赚到钱的人。 这不是偶然撞上的运气。 增程式入市时，外界几乎一致嘲笑它是“油改电的缝合怪”。但李想看准了一个真实的用户痛点：充电焦虑。彼时充电桩密度不足，高速续航成谜，“加油就能跑，有电更省钱”的逻辑对家庭用户几乎无可辩驳——这是理想的地基，也是日后所有对手争相涌入这条赛道的原因。 与此同时，他用近乎偏执的“奶爸车”定位，把价格带锁定在30万到50万的家庭用车市场，在一片价格混战里切出了一块相对清净的高地。这套打法在L系列时代被证明有效，也埋下了一个隐患：当越来越多的车型要靠同一套产品逻辑覆盖不同价位段时，这条高地还守得住吗？ $理想汽车-W(02015)$ $理想汽车(LI)$ 一切看起来都在正确的轨道上。 没有人预料到，一年之后，理想的车轮会停转得如此之快。 一年之间，天塌了 2025年，理想总收入1123亿元，同比下滑22.3%。 净利润11.4亿元，相比2024年的80亿元，暴跌86%。 分季度看，下半年尤其艰难，三季度亏了6.25亿，四季度勉强盈利0.07亿元，同比降幅99%。 两个数字摆在一起，不需要任何注解。从盈利28亿到亏损6亿，同一家公司，同一个季度，十二个月。这不是周期性波动，这是断崖。 要理解这次崩塌，需要把时间拨回到2025年初。 理想的地基，是增程。 但

闪充技术背后的二代刀片，讨论热点除了关注闪充是否对电池产生损伤之外，讨论安全性的反而不多。 因为二代刀片在安全上，远超国标的同时，也确实没有什么太多的营销概念，基本都是“真刀真枪”实干，成功重新定义电池安全标杆，所以质疑的声音几乎没有。 但有意思的是，对于寿命的讨论，大家都是集中在了质保提升、以及二代刀片是否违背物理原理的“唇枪舌战”中，我看了下很多人发的帖子，基本上就是几个大V互相找对方言论、逻辑上的漏洞，揪着对方小辫子不放。 但如果你们仔细了解过二代刀片在安全方面的一些细节，你就会意识到，关于二代刀片的寿命争议，以及闪充是否对二代刀片有损伤，安全测试中的一些数据同样可以从侧面佐证一些问题。 目前公开的测试中，比亚迪做了三个实验，分别是：500次循环后的边闪充边针刺实验、热扩散实验和底部撞击实验。 其中后两个实验，就是纯粹的安全实验。 先说热扩散实验：新国标要求，电池包因内部短路引发热失控后，不起火、不爆炸。新国标标准是触发1节电池热失控，而第二代刀片电池挑战同时触发4节电池短路，周围的电芯依然保持正常温度，没有引起热扩散，没有起火、没有爆炸。 这一点是很不容易的，因为“停在路边车辆自燃”的案例中，都是由于某一节或者某一组电池出现短路，导致升温后，陆续导致其他电池热失控，从而形成“连环失控”而导致。 一般来说，解决的办法就是尽可能隔绝热量传递，以及加强散热。 所以1节电池失控，和4节电池同时失控，完全不是一个量级的难度。 再说底部撞击实验，这个实验考察的是电池整包遇到变形、扎穿时的安全性。第二代刀片电池，在新国标的标准基础上，成功挑战10倍新国标撞击能量的底部撞击试验，电池不起火、不爆炸。 这个实验我个人觉得其实完全可以增加一个真实的场景。 你就找一块高度固定、形状固定（可以预先切割、打磨好）的花岗岩，让车以尽可能快的速度强行从上面通过的形式，来展现安全性。 虽然它属于“

当一家长期被误解、被低估的创新企业，终于用一份无可辩驳的盈利财报站稳脚跟时，市场的喧嚣与质疑似乎都应暂告一段落。但这对于蔚来，仅仅是一个开始。 今天（3月11日）蔚来邀请了媒体在其上海办公室进行了深度沟通，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，用一系列坦诚而犀利的观点，不仅回应了市场的关切，更深刻地揭示了蔚来在激烈竞争中持续向前的底层逻辑与强大自信。这篇文章，将带你穿透财报数字的表象，深入理解蔚来为何能盈利，换电模式的真正护城河，以及这家公司光明的未来将如何展开。 一、"盈利，印证了我们的商业模式能够闭环" 对于任何一家商业公司而言，盈利都是其商业模式得以验证的最终标准。蔚来在2025年第四季度实现单季度盈利，经营利润达12.5亿元，这并非一次偶然的财务优化，而是其长期战略布局的必然结果。李斌将此定义为蔚来进入"高质量增长为核心的第三发展阶段"的标志。 "去年四季度的盈利应该是充分印证了我们未来的技术路线、产品的规划、还有我们商业模式，它是具备核心竞争力的，它是能够闭环的。" 这句论断的背后，是蔚来体系化能力的全面胜利。首先，产品组合的成功是盈利的直接驱动力。ES8等高价值车型的热销，配合18.1%的整车毛利率，直接贡献了可观的利润。更值得关注的是，蔚来独特的"用户企业"模式开始展现其强大的商业价值。2025年，蔚来非汽车业务收入历史性地突破100亿元，占总营收比例达到12%。这意味着，基于庞大用户保有量所衍生的服务、社区、能源等业务，已经形成了一个强大的、可持续的利润增长点。李斌透露，这部分业务的利润已经能够覆盖换电业务的亏损并产生盈余，这标志着蔚来的商业模式已经形成了健康的内循环。 （昨天公布的2025年第四季度财报，蔚来盈利了） 其次，经营效率的显著提升是盈利的坚实保障。李斌坦言，蔚来在过去一年"长了本事"，学会了如何"算账"。通过推行"基于用户价值创造的全员经营"变革，公

随着比亚迪在上周喊出了“硬核闪充技术树立行业新标杆”的话题后，围绕着闪充和二代刀片的讨论热度一点都没下来。 最近很多人比较关注的一个细分话题是，闪充到底对电池寿命有没有影响？ 这个话题非常有意思，因为有一批人说，比亚迪技术超牛，没影响，也有另一批人说，从最基础的物理学来看，很显然是有影响的。 事情更有意思的地方在于，二代刀片的质保条款上，相比一代还提升了2.5%，所以这就让讨论增加了很大的空间。 这事儿其实一点都不难理解。 首先在物理方面，电池就存在一个“不可能三角”。 即能量密度，充电功率（速度），电池寿命，这三个很难同时做到兼顾。 原因很简单，用马斯克做过的比喻就是，在一个停车场里，如果车位规划的很密集（能量密度高），那么后来的车就很难快速、准确找到合适的车位。（充电速度上不去）。 同时大功率充电也会带来电池温度迅速升高的问题，这一点也会影响电池的寿命。 比亚迪的二代刀片违背了这个定律么？ 并没有。 虽然在发布会上说“不可能三角解决”，但它的解决角度，和一些人理解的“解决角度”是不一样的。 二代刀片上，比亚迪通过打造“锂离子高速通道”和“全温域智能热管理系统”，让闪充尽量少产热，而且让热量更快、更均匀地散出去，让闪充对电池寿命几乎没有影响，既充得快，又很耐用。 ——你看，即便是比亚迪，也得在电池散热上，以及锂离子如何快速传到位置，这两件前面提过的事情上努力研发技术。 那它为什么说解决了不可能三角呢？ 这要看二代刀片对标的竞品是谁。 如果以二代刀片自己对标，那它一定可以拆分出来“功率版”和“能量密度版”，就好比是一代有过dmi和dmp，用的刀片是有区别的。 但二代刀片有必要和自己对标么？ 没有必要。 所以二代刀片的“解决不可能三角”，是和目前市面上其他友商的电池比较而言。 比充电速度，二代刀片的速度要比同类快； 比能量密度，二代刀片，作为磷酸铁锂电池，能做出1000km以

3月10日，大众汽车集团公布最新的2025财年业绩报告。 $大众汽车(VLKAY)$ $大众汽车ADR(VWAGY)$ 这是一份喜忧参半的成绩单：全球销售收入3219亿欧元，与上年基本持平；但营业利润仅为88.7亿欧元，同比腰斩53.5%。美国关税、保时捷战略调整、汇率波动成为压垮利润的三座大山。 同一天，大众安徽内部官宣：李鹏程出任首席营销官（CMO），进入经管会，全面负责品牌营销、数字化销售与用户运营。三个月前，同样出身一汽-大众的刘展术已经就任COO。 至此，大众安徽的销售与营销“双核”，全部由本土高管执掌。 把财报和人事变动放在同一天看，意味深长。 在集团全球利润腰斩的背景下，中国市场依然是大众的“压舱石”：2025年交付约270万辆汽车，继续位居在华外资车企销量第一，权益法核算的营业利润达到9.58亿欧元。但这块压舱石正在松动——中国区销量同比下降6%，纯电车型表现远未达到预期。 正是在这种“全球承压、中国失速”的紧迫感中，德国人有了新决断：与其让狼堡猜中国人要什么，不如让中国人自己决定做什么。 这本来只是一则人事变动新闻。 但如果把视线拉长，你会发现事情没那么简单——大众安徽的前身江淮大众成立于2017年，公开信息显示，2025年大众安徽总亏损约为43.2亿元，而在2023—2024年期间，亏损额分别为17.80亿、53.48亿元，短短三年时间，累计亏损超百亿元。 把两个“卷过”新势力的本土老将推向前台，德国人终于学会了放手。但这并不是换两个人那么简单，这是一场关于合资公司还有没有话语权的实验。 财报发布会上，大众汽车集团CEO奥博穆提到，2026年将在中国市场启动“史上最大规模的产品攻势”，推出超过

这事还确实得说道说道，其实资产证券化在外海是非常成熟的。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 2026年3月26日，蔚能（武汉）电池科技有限公司完成了全套工商变更： 原100%持股的股东武汉蔚能电池资产有限公司完全退出，中信证券全资接盘，拿下这家公司100%股权； 同时企业性质从外商投资法人独资，变更为内资控股的法人独资，高管、后续的法定代表人也同步完成了更换。 很多人看不懂这波操作，咱们先把前因后果说透，这件事的根源，是现在海外正在炸锅的私募信贷危机。 美国私募机构玩了十几年的套路，就是把各类底层资产打包成证券化产品卖给投资人，最坑的是，这些产品的底层资产完全不透明，投资人根本不知道自己买的东西，背后到底是优质资产还是一堆烂账。 现在雷彻底爆了，大量私募产品直接锁死赎回，有的甚至规定每个月只能赎回5%的本金，投资人的钱根本拿不出来，整个资产证券化市场的信任度直接崩塌。 海外的暴雷，直接给国内的监管和市场敲了最响的警钟： 第一，接下来国内对资产证券化产品的监管一定会全面趋严，底层资产的透明度，会成为最核心的审核红线； 第二，现在的投资人和金融机构，对 看不清底层 的产品，警惕性直接拉满，你不说清楚钱对应了什么实体资产，根本没人敢买单。 而刚好，今年蔚能有大量的资产证券化融资计划，核心就是中信证券牵头发行的持有型ABS产品。 那这家被中信100%持股的公司，到底是干嘛的？ 有人说它是纸面公司、空壳公司，没错，但它的核心价值，恰恰就是解决“资产透明”这个生死问题。 它就是专门为这批ABS产品设立的

3月31日，比亚迪第5000座闪充站在甘肃兰州青兰高速接驾嘴服务区正式投入运营。 这个充电站的数量，已经超过了一些很早就布局的新势力。 比较早的几年，一直有一种舆论是说，那些合资车企还没发力，只要一发力，一定能打一场漂亮仗，甚至打的新势力溃不成军。 现在应该没有人相信这种话了吧？ 不过让我比较意外的是，在汽车产品上，尤其是OTA节奏上传统车企跟新势力一直有较大差距，但在补能生态上，比亚迪真给追上来了。 所以现在比亚迪的车主，包括之前部分老车主，都实现了长途充电体验大幅提升。 而到年底如果能按计划如期完成20000座闪充站，那真的会让很多人更加倾向于选择比亚迪了。 按照比亚迪的建设速度和“财大气粗”的状态，我个人认为比亚迪或许应该考虑尽快完成“高速所有服务区都布局”的成就。 这一点远远要比20000座这个数字来的更吸引人，更加震撼，也更加有说服力。 因为很多服务区平时压根不会有人，所以这里的成本肯定也巨大。 我觉得比亚迪的公关团队，可以认真考虑一下承担这部分的费用，因为它实现的传播意义，是非常巨大的。 高速上，每一个服务区都有闪充站，这意味着比亚迪车主在全国各地都不担心充电问题。 那么由此带来的“补能确定性”，只会让更多人去选择比亚迪。 $比亚迪(002594)$

最近几年很多企业都开始主动传播自己的ESG——是环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个英文单词首字母的缩写。 车企之间，过去往往是哪些新势力更愿意对外宣传这方面的成果。 因为ESG本身是一个“舶来品”，它对于企业而言并不是一个“100%强制要求”。 所以当一家公司开始主动大规模宣传自己的ESG时，就意味着这个组织正在持续进行国际化，以及努力提高自己的品牌调性。 所以比亚迪这种曾经在“泥坑里打滚”的企业，过去一直有发布ESG报告，但主动大规模对外宣传ESG这个事儿，也是最近才有的。 对于比亚迪而言，当下我认为它主动传播自身的ESG，和其出海销量占比持续提升，有密不可分的关系。 毕竟国内你问100个买车的，估计99个都不知道ESG是个啥，也不关心。 所以比亚迪大规模传播ESG这事儿，我认为是一个“好现象”。 它对出海，以及拔高比亚迪自己的品牌调性，都有间接的帮助。 虽然ESG的概念来自国外，但它关注的核心问题——环境的可持续、社会的公平公正、企业的规范治理——都具有全球普适性。 以比亚迪发布的2025年度ESG报告为例，这份报告的主打的话题是“坚定实现绿色梦想”。 这也是比亚迪的“道德制高点”，作为一个新能源车企，它只要持续生产、销售汽车，就可以实现碳减排量的效果。 具体数据上，2025年度，可统计到的新能源汽车能源生产与使用环节相较传统燃油车实现碳减排量4,660万吨，相当于植树7.766亿棵，以实际行动为地球降温1℃。 除此之外2025年，比亚迪还通过购买绿电绿证，实现72.9亿千瓦时的清洁电力使用，入选中国绿电消费100强榜单，在中国车企中排名第一。 在社会责任践行方面，比亚迪国内纳税总额达到533亿元，2025年度捐赠支出共1.57亿元。比亚迪启动了30亿教育慈善基金，重点支持高校奖学金及新能源车技术科普，和全国1

去年我就说过，今年（2026年）对于比亚迪而言，主线就两条： 一条是高端、豪华产品能不能做好； 另一点就是海外市场能不能给出高于预期的进展。 高端、豪华产品上，比亚迪已经打出了一张王炸——闪充。具体效果还需要等待后续多个闪充车型的陆续上市，但整体而言是比较乐观的（从3月份的销量来看）。 海外市场上，目前从海外一些国家比亚迪的销量，以及增长趋势来看，我觉得最终海外销量高于预期的概率会很大。 以新加坡为例，据新加坡陆路交通管理局数据显示，2025年，比亚迪乘用车在新加坡销售11184辆，同比增长80.6%，蝉联年度全品牌销量冠军。自2022年，比亚迪正式进入新加坡乘用车市场，仅用两年时间成功登顶榜首。 ——如果再加上2026年前两个月的数据，那么从2025年1月至2026年2月，比亚迪实现了连续14个月销量第一。 3月份数据我还没查，但应该大差不差。 毕竟美国和伊朗打来打去，在不断拉高全球的油价预期的同时，也持续影响着全球消费者的购车倾向，这也给了比亚迪“用实力助力全球绿色出行”的机会。 之前看到有自媒体发的一个视频，以选本国产品自豪的韩国消费者，有的也开始接受比亚迪了，这一点也是一个证明。 除了乘用车之外，商用车领域，比亚迪做的也是可圈可点： 比亚迪电动巴士于2018年正式进入新加坡，订单已超500台，市占率超60%，稳居行业第一。2025年10月，中标新加坡首个L4级智驾巴士服务试点项目，这也是自动驾驶巴士首次被纳入海外公共交通系统。 在电动卡车领域，比亚迪于2020年进入新加坡，开始向当地正式交付环卫车T9，成为当地第一家销售电动卡车的公司。2021年-2025年，比亚迪纯电卡车在新加坡五年累计注册量达1450台，排行第一。 目前最新的进展是，3月26日，纯电小卡T35在新加坡正式上市，售价约14.3万新币（约合人民币77万元），含拥车证及政府补贴，该价格有效期至4月8日

很多时候一台车在自己生态位上的大变化，可能是外部因素带来的效果。 比如说腾势品牌的销量支柱，腾势D9，最近发布了新款，带闪充版本的车型。 腾势D9这个车有点特殊，因为它目前更多主打的是to B场景，即买车的更多用于商务接待，或者是作为商务出行，提供多人包车的服务。 比如说某个老板可能会突然需要从A市到B市，那这时候就得是司机一路开车送过去，或者是公司有紧急的东西需要迅速送达，所以你在高速上经常能看见很多GL8开的飞快，就是这个原因。 还有一种更为罕见的，有些上了黑名单的人也有长途出行需求，这种就100%是从一个城市到另一个城市，而且需求性非常强，因为有他们坐不了飞机高铁，就只能选择乘车出行。 这些需求的一个共同特点，就是对出行时间的确定性有很高的需求，你不可能说让车上的“贵客”去专门等着充电半个小时，然后才继续出发。 所以腾势D9这类MPV车，卖的更好的是混动版本，纯油车也依然能占据一大部分市场份额。 但闪充来了可能就会不一样了。 闪充5分钟充好，就意味着基本上一个上厕所的时间，就能给车充的差不多，又能跑个两三百公里没问题，那么原先需要“等待充电”的情况，就基本不存在了。（充电站高峰可能会排队） 因为纯电驱动肯定能给乘车带来更好的体验，所以决定腾势D9闪充版能不能卖的好，就两个决定性因素： 首先是闪充站在服务区的布局，能不能有很大的确定性，即大多数服务区都可以闪充，以及闪充无需排队。 其次是闪充的价格，和现在的烧油的dmi车型比起来能不能有更大的优势。 这两个条件，会成为新款腾势D9能有多大销量最关键的因素。 毕竟以腾势D9的用户画像来说，大概率超过一半都是企业用户，以及提供出行服务的用户购买。

📊 2026年3月新势力销量排行：🥇$零跑汽车(09863)$：50029辆🥈$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$：41053辆🥉$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$：35486辆（蔚来22490｜乐道6877｜萤火虫6119）4️⃣$极氪(ZK)$：销量29318辆5️⃣$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$：27415辆6️⃣ $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$：22706辆7️⃣ $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$：2

作者 |E V · 绎 编辑 |德新 3月18日，距比亚迪第二代刀片电池发布仅半个月，奇瑞推出犀牛电池。 与比亚迪坚守磷酸铁锂单一技术路线不同，犀牛电池采用“双体系”设计——同时适配磷酸铁锂（LFP）与三元锂（NCM）两大化学体系，并且打造覆盖多动力的通用平台，细分出混动专用H系列、纯电专用E系列、面向未来的固态专用S系列。 下文将从技术内核、平台布局、配套技术及竞品对比四个维度，深入解析其技术优势与落地逻辑。 一、奇瑞犀牛电池技术拆解 犀牛电池的核心技术，源于材料层面的系统性创新与差异化定制。 其没有采用“单一配方通吃”的简化思路，而是针对混动、纯电不同工况的电能需求，对磷酸铁锂（LFP）与三元锂（NCM）两大体系进行定向改性优化，实现“同平台、双路线、各尽所长”的技术效果。 （一）正极材料：双体系定向优化，兼顾安全与性能 磷酸铁锂（LFP），安全、长循环、低成本，适配混动高频工况。 在磷酸铁锂本征安全特性的基础上，犀牛电池采用单晶化改性技术，将正极材料颗粒制备为高完整性、高致密度的单晶结构，有效降低颗粒间界面阻抗，提升电子传导效率与结构稳定性。 同时通过表面包覆改性，在颗粒表面形成高导电、高稳定的保护层，进一步降低充放电过程中的副反应，强化耐高温性能与循环稳定性。 经实测，该体系热分解温度较常规LFP材料提升15%以上，从根源上抑制热失控风险，适配混动车型频繁充放电、高低温交替的工况需求，能减缓电池衰减，实现与发动机同寿命。 三元锂（NCM），聚焦高能量密度、高倍率快充、低温性能，支撑纯电长续航。 采用高稳定单晶NCM正极 + 梯度掺杂 + 拓晶技术，通过精准调控材料微观形貌与元素组分，优化晶体结构完整性与晶格强度，提升锂离子的传输速率与电子导电能力。 该技术方案在保留三元锂高能量密度（≥ 280Wh/kg）、长续航优势的同时，将高温循环稳定性提升30%以上，补齐传统三

2026广州蔚乐萤车友会春茗家宴，以下内容根据现场录音转文字整理，疏漏之处敬请包涵 大家好 昨天刚在武汉，今天来到广州，现场还有不少从外地赶来的朋友，非常开心能和大家交流。广州的车友氛围一直特别好，大家也知道我是广州女婿，每次来都有种回家的感觉。 前年NIO Day我们庆祝了蔚来成立10周年，如今蔚来已经走过快11个年头。在大家的支持下，我们的发展迈入了全新阶段：去年四季度顺利完成经营目标，实现季度盈利。这一路走来并不容易，那时候大家经常问候蔚来什么时候倒闭，如今局面已经明显好转。我们用实际成绩证明了商业模式的可持续性，其实这也在我们原本的规划之中，算是如期达成了阶段性目标。最重要的离不开大家的支持，借此机会，向大家感谢。 一、季度盈利的三大核心原因 高毛利主销车型销量亮眼，改写大三排SUV能源格局 盈利首先得益于高毛利主力车型的热销，乐道L90、蔚来第三代ES8表现尤为突出。 乐道L90拿下年度大三排纯电SUV销冠，全年交付43000多台； 蔚来ES8以42000多台的成绩位居第二。 这两款大车彻底改变了中国大三排SUV的能源结构，如今纯电车型在该细分市场的占比已位居第一，今年2月销量更是达到增程车型的两倍，这在过去是难以想象的。此前很多人问我为何不做增程，现在我们用成绩印证了纯电技术与换电体验的核心优势。 用户服务体系规模效应显现，商业模式跑通 围绕用户搭建的服务体系，去年开始释放规模效益。全年来看，除换电业务外，售后服务、换电收入、充电收入等各项业务的盈利，已能覆盖换电业务的亏损，证明了“依托用户饱有量做服务”的商业模式完全可行，这也是类似苹果的盈利逻辑，如今已走通。 深化全员经营，精细化管控投入产出 去年我们全面推行“全员经营”，核心原则就是：用户不受益、企业也不受益的事坚决不做；用户与企业双向受益的事全力多做。对内精打细算，能省的成本绝不浪费，该花的钱也绝不吝啬。

「努力调和运动和舒适，SU7瞄向更大客群」 两年前，36氪曾报道过小米第一代SU7上市后的门店盛况。 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ 那是一个周五，在北京某大型商场门店，一辆海湾蓝的小米SU7，在白天9小时内，接待了近60名意向车主的试驾。 当天的试驾车满电续航本是800公里，结束时表显续航仅剩40公里，系统已亮起红色预警。 2026年3月19日，小米发布了新一代SU7，36氪再次走访这家门店。 我们观察到，直到周六傍晚，门店一款卡布里蓝新配色的SU7，表显续航仍有250余公里。 “周五几乎没人，有部试驾车一整天都停在地库”，一位销售人员告诉36氪，直到周末，新SU7才迎来高峰期，“我们是北京地区大店了，这个周末，我们十几个销售单日试驾单总量大概是60-80个”。 据小米汽车官方数据，目前全国477家门店共完成新SU7车型试驾5万次，相当于上市前三天平均每家门店接待了105单试驾。 而两年前引爆市场的初代SU7，在上市后首个工作日，单店试驾量便达到200单级别。 两代车型的市场热度，已不可同日而语。 小米新一代SU7 外观新配色 在新SU7上市当晚，小米曾公布过订单情况：34分钟，获得1.5万个不可退定金的锁单订单。 这个数字虽不及第一代SU7“24小时8.8万辆大定”及YU7“3分钟20万辆大定”那般轰动，但能在半小时内赢得1.5万份坚定的订单，依然证明了小米在纯电市场中的号召力。 3月23日，雷军在直播中透露，新SU7目前锁单已超过3万辆。36氪则同步从供应链处获悉，新一代小米SU7对2026年的最新销量指引为12万辆。 在手机3C行业，消费者可以一年一换，为迭代新品持续注入

今天的A股，简直是 “绿色星期一”。沪指暴跌2.5%，深成指、创业板指同步跳水，近5000只个股飘绿，股民的心都凉透了。 （大A遭遇“绿色星期一”） 但就在这一片哀嚎里，比亚迪却逆势狂飙。开盘就猛拉，盘中一度涨超8%，市值一度重回万亿，全天成交额近200亿，是前一天的3倍多。 所有人都在问：为什么大盘崩了，比亚迪却能独涨？ 答案，就藏在今晚即将官宣的油价暴涨里。 01 今夜油价大涨！每开一公里，都在给比亚迪“铺路” 今晚24点，国内成品油将迎来年内第六次调价。根据最新消息显示，自3月23日24时起，国内汽、柴油（标准品）最高零售价格每吨分别应上调2205元、2120元，为减轻下游用户负担，国家对成品油价格采取了临时调控措施，国内汽、柴油每吨实际上调1160元、1115元，少涨1045元、1005元，相当于全国平均汽、柴油每升少涨0.85元左右。 即便如此调控下，油价破8已成定局。 对于有车一族来说，油价破8元，从来都不是简单的“加不起油”，而是实实在在的生活成本飙升。我们不妨算一笔直白的账，看完你就明白，为什么现在越来越多人开始放弃燃油车，转身选择新能源。 假设一辆燃油车百公里油耗8升，一年正常行驶1万公里，按照现在即将执行的8.5元/升油价计算，一年的油费就要花掉6800元；而如果换成比亚迪的纯电车型，用家充谷电充电，一年的电费仅仅需要800元，就算全程用快充，也不过2250元。这样算下来一年就能省下至少4600元，这可不是一笔小数目，相当于多赚了一个月的工资。 油价每上涨1元，燃油车车主一年就要多花1000多块钱，现在油价直接破8，而且看这国际局势后续还将会有变动，相当于每踩一脚油门，都是在给比亚迪的销量“铺路”。 要知道，比亚迪作为国内新能源汽车的龙头企业，无论是纯电车型还是DM-i混动车型，都能完美解决用户的“用油焦虑”，尤其是DM-i混动，可油可电，市区通勤用电，

今天参加了宋Ultra EV发布会，说一下感想： 之前我说过，对于闪充来说，最开始阶段决定胜负的不是仰望，而是宋Ultra EV，因为这台车算得上是比亚迪闪充真正的“国民考卷”。 所以王朝上下，包括路天本人，对这台车应该都比较重视。 毕竟宋系列一直都是比亚迪SUV的基本盘。 因为宋Ultra EV，在它这个15-20万的区间里，注定是一款“水桶车”，没有那么高的“预算”去堆砌配置，又要满足家庭用户的各项需求，导致这个价位的B级SUV通常很难做出什么特别出彩的地方。 说白了就是这个价位，很难有记忆点特别足的车。 所以今天这场发布会的看点，我认为在于王朝团队对这台车的销售策略，以及重点宣传的地方。 这些细节，选择哪个去跟消费者讲，以及怎么讲，可能比多讲几个配置，或者多堆一两个配置更为重要。 ——让人记住一台水桶车，比让人记住一台爆款车困难多了。 路天的王朝团队采取了那些策略呢？ 首先是对之前闪充发布会上的一些概念进行重新排列，使其更能让用户联想到具体的场景——原先的“593”口号，变成了“5931”口号，多出来的“1”，也不是新东西，而是1年免费闪充权益。 然后是公布了最新的闪充站建站数据——数据是截止到昨天（3月25日的），已经建了4990座，覆盖了292个城市，这个最新的数据也足以佐证王朝团队对宋Ultra EV的重视——这ppt肯定是今天刚最后调整修改完成的。 最后是根据用户“需求”建设的闪充站（圆梦）数量是164座站，让2379位比亚迪车主的家，成了“闪充区房”。 发布会上，把这这三组数字放在最前面讲，很显然路天团队明白，对于宋Ultra EV来说，闪充就是它和其他对手最大的区别。 因为这些都是跟用户实际用车场景密切相关的，也是用户最关心的，一个普通用户可能对1500kw功率没什么感觉，但“1年免费”，“已经建4990座”，这些数字能让用户切实感受到宋Ultra EV背

52元的持仓成本，我扛了太久太久，每天开盘就像上刑，看着小米股价从去年9月之后一路下跌，在36块左右晃悠，近三个月跌了快10%，账户里的亏损越亏越多，我无数次深夜辗转反侧，想割肉又不甘心，不割肉又看不到头，那种煎熬，真的快把人逼疯了！直到今晚，蹲完小米新一代SU7的发布会，我攥着手机的手都在抖。不是夸张，是真的激动，这台车，可能真的是我解套的唯一救命稻草，求小米，求SU7，这次别再让我们这些被套股民失望，求股价跟着起飞！ 说句掏心窝子的话，我以前对小米造车一点都不感冒，我买小米股票，图的就是它家的东西全，想着跨界造车能蹭上新能源的风口，而且之前一直是上行趋势，跟着赚点零花钱。谁能想到，一脚踩进去，直接被套死！这大半年，我看着小米股价从52元一路跌，从满怀期待到心灰意冷，甚至不敢跟家人提账户里的亏损，怕被骂瞎投资。我无数次自我安慰，小米能翻身，可每次的利好消息，最后都变成了“一日游”，股价涨一天跌三天，一次次把我的希望浇灭。直到今晚，看完这场发布会，我那凉透的心，终于又热了起来。 不玩虚的，今晚的发布会我全程没敢快进，直播间1700多万次观看，抖音在线人数超10万，我就混在其中，看着屏幕里的SU7，越看越激动，越看越觉得，我的解套希望来了！没有花里胡哨的广告话术，全是实打实的硬货，还有各种炸裂的消息：新一代SU7分三个版本，预售价22.99万到30.99万，比老款只涨了1-1.4万，但配置安全性直接拉满，甚至提前符合2027年新国标；就连门把手都做了三重安全冗余，碰撞后自动解锁，细节拉满。 （新一代SU7） 更让我意外的是，发布会现场直接封神！王传福、李想、何小鹏这些同行大佬都来了，雷军一次次道谢，还有舒淇、苏炳添两位代言人现身，送了雷军“大麦”花束，这份排面，足以看出行业对小米造车的认可。雷军也直言，新车成本涨了5万多，但只敢小幅涨价，就是想做到物超所值，还提前两个月停产老

2024年的最后一个季度，李想站在一个让同行艳羡的位置上。 彼时，理想汽车的年度交付量刚刚突破50万辆，稳坐新势力销冠。净利润80.5亿元，毛利率20.5%——这两个数字，在烧钱如喝水的新能源赛道里，像是另一个物种才能拿出来的成绩单。蔚来连年亏损，小鹏刚刚从谷底爬出来，小米还在为交付量焦虑，而理想，已经被整个行业贴上了一个标签：新势力里唯一真正赚到钱的人。 这不是偶然撞上的运气。 增程式入市时，外界几乎一致嘲笑它是“油改电的缝合怪”。但李想看准了一个真实的用户痛点：充电焦虑。彼时充电桩密度不足，高速续航成谜，“加油就能跑，有电更省钱”的逻辑对家庭用户几乎无可辩驳——这是理想的地基，也是日后所有对手争相涌入这条赛道的原因。 与此同时，他用近乎偏执的“奶爸车”定位，把价格带锁定在30万到50万的家庭用车市场，在一片价格混战里切出了一块相对清净的高地。这套打法在L系列时代被证明有效，也埋下了一个隐患：当越来越多的车型要靠同一套产品逻辑覆盖不同价位段时，这条高地还守得住吗？ $理想汽车-W(02015)$ $理想汽车(LI)$ 一切看起来都在正确的轨道上。 没有人预料到，一年之后，理想的车轮会停转得如此之快。 一年之间，天塌了 2025年，理想总收入1123亿元，同比下滑22.3%。 净利润11.4亿元，相比2024年的80亿元，暴跌86%。 分季度看，下半年尤其艰难，三季度亏了6.25亿，四季度勉强盈利0.07亿元，同比降幅99%。 两个数字摆在一起，不需要任何注解。从盈利28亿到亏损6亿，同一家公司，同一个季度，十二个月。这不是周期性波动，这是断崖。 要理解这次崩塌，需要把时间拨回到2025年初。 理想的地基，是增程。 但

当一家长期被误解、被低估的创新企业，终于用一份无可辩驳的盈利财报站稳脚跟时，市场的喧嚣与质疑似乎都应暂告一段落。但这对于蔚来，仅仅是一个开始。 今天（3月11日）蔚来邀请了媒体在其上海办公室进行了深度沟通，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，用一系列坦诚而犀利的观点，不仅回应了市场的关切，更深刻地揭示了蔚来在激烈竞争中持续向前的底层逻辑与强大自信。这篇文章，将带你穿透财报数字的表象，深入理解蔚来为何能盈利，换电模式的真正护城河，以及这家公司光明的未来将如何展开。 一、"盈利，印证了我们的商业模式能够闭环" 对于任何一家商业公司而言，盈利都是其商业模式得以验证的最终标准。蔚来在2025年第四季度实现单季度盈利，经营利润达12.5亿元，这并非一次偶然的财务优化，而是其长期战略布局的必然结果。李斌将此定义为蔚来进入"高质量增长为核心的第三发展阶段"的标志。 "去年四季度的盈利应该是充分印证了我们未来的技术路线、产品的规划、还有我们商业模式，它是具备核心竞争力的，它是能够闭环的。" 这句论断的背后，是蔚来体系化能力的全面胜利。首先，产品组合的成功是盈利的直接驱动力。ES8等高价值车型的热销，配合18.1%的整车毛利率，直接贡献了可观的利润。更值得关注的是，蔚来独特的"用户企业"模式开始展现其强大的商业价值。2025年，蔚来非汽车业务收入历史性地突破100亿元，占总营收比例达到12%。这意味着，基于庞大用户保有量所衍生的服务、社区、能源等业务，已经形成了一个强大的、可持续的利润增长点。李斌透露，这部分业务的利润已经能够覆盖换电业务的亏损并产生盈余，这标志着蔚来的商业模式已经形成了健康的内循环。 （昨天公布的2025年第四季度财报，蔚来盈利了） 其次，经营效率的显著提升是盈利的坚实保障。李斌坦言，蔚来在过去一年"长了本事"，学会了如何"算账"。通过推行"基于用户价值创造的全员经营"变革，公

张雪峰老师的经典语录特别多： 在综艺节目演讲时，这位金牌讲师舌战群儒。 “全世界500强都告诉你学历不重要，但是他们不会去齐齐哈尔大学招聘！” 一名在场的老板听完张雪峰的演讲后，反驳说考研不重要，经验更重要，“我自己公司的员工，没有一个重点的。”结果被张雪峰一句话反杀：“所以你不是世界企业500强！” 这句话有没有道理？有一定道理，但并不是说招了985、211人才就一定成为世界500强。 而是一家公司如果慢慢做大了，势能起来了，它的待遇标准、招聘标准一定会水涨船高，而这时候公司HR筛选简历的“过关线”也会跟着上涨，慢慢的公司里985、211毕业生的比例就会增多。 在汽车领域，世界500强前列的比亚迪以才撑全球布局的案例，就值得讲一下。 比亚迪随着dmi成功那一轮的规模上涨，再叠加扩大招聘规模，这家企业内部招聘985、211毕业生的比例会越来越高。 以最近三年为例，2023至2025年期间，比亚迪已持续成为清华大学、上海交大、中科大、哈工大等国内顶尖工科高校毕业生的核心就业选择企业。 更具体一些，以清**例：清华大学发布2025届毕业生就业数据，比亚迪凭借强劲的人才吸引力，位列民营企业就业去向Top2，更是唯一跻身该榜单前列的新能源整车制造企业。 可以说，现在比亚迪已经成了很多大学毕业生就业首选。 比亚迪是一开始就招985、211高才生呢？ 那肯定不是的。 最开始比亚迪的技术，都是王传福亲自带着队伍一点一点研发出来的，这些技术真的是非常有“泥腿子”风格，因为我记得最开始创业的阶段，在比亚迪这里人工生产电池的质量、效率是要超过外资企业的机器的。 后续随着企业慢慢做大做强，比亚迪有了更多的资源，才逐渐能吸引到更多的人才加入，正是越来越多的研发人才加入，比亚迪才有了越来越雄厚的技术储备。 可能有人会问：现在去比亚迪还值得么？ 如果你是一个做事沉稳，不容易浮躁的人，去比亚迪可能还真是

3月10日，大众汽车集团公布最新的2025财年业绩报告。 $大众汽车(VLKAY)$ $大众汽车ADR(VWAGY)$ 这是一份喜忧参半的成绩单：全球销售收入3219亿欧元，与上年基本持平；但营业利润仅为88.7亿欧元，同比腰斩53.5%。美国关税、保时捷战略调整、汇率波动成为压垮利润的三座大山。 同一天，大众安徽内部官宣：李鹏程出任首席营销官（CMO），进入经管会，全面负责品牌营销、数字化销售与用户运营。三个月前，同样出身一汽-大众的刘展术已经就任COO。 至此，大众安徽的销售与营销“双核”，全部由本土高管执掌。 把财报和人事变动放在同一天看，意味深长。 在集团全球利润腰斩的背景下，中国市场依然是大众的“压舱石”：2025年交付约270万辆汽车，继续位居在华外资车企销量第一，权益法核算的营业利润达到9.58亿欧元。但这块压舱石正在松动——中国区销量同比下降6%，纯电车型表现远未达到预期。 正是在这种“全球承压、中国失速”的紧迫感中，德国人有了新决断：与其让狼堡猜中国人要什么，不如让中国人自己决定做什么。 这本来只是一则人事变动新闻。 但如果把视线拉长，你会发现事情没那么简单——大众安徽的前身江淮大众成立于2017年，公开信息显示，2025年大众安徽总亏损约为43.2亿元，而在2023—2024年期间，亏损额分别为17.80亿、53.48亿元，短短三年时间，累计亏损超百亿元。 把两个“卷过”新势力的本土老将推向前台，德国人终于学会了放手。但这并不是换两个人那么简单，这是一场关于合资公司还有没有话语权的实验。 财报发布会上，大众汽车集团CEO奥博穆提到，2026年将在中国市场启动“史上最大规模的产品攻势”，推出超过

闪充技术背后的二代刀片，讨论热点除了关注闪充是否对电池产生损伤之外，讨论安全性的反而不多。 因为二代刀片在安全上，远超国标的同时，也确实没有什么太多的营销概念，基本都是“真刀真枪”实干，成功重新定义电池安全标杆，所以质疑的声音几乎没有。 但有意思的是，对于寿命的讨论，大家都是集中在了质保提升、以及二代刀片是否违背物理原理的“唇枪舌战”中，我看了下很多人发的帖子，基本上就是几个大V互相找对方言论、逻辑上的漏洞，揪着对方小辫子不放。 但如果你们仔细了解过二代刀片在安全方面的一些细节，你就会意识到，关于二代刀片的寿命争议，以及闪充是否对二代刀片有损伤，安全测试中的一些数据同样可以从侧面佐证一些问题。 目前公开的测试中，比亚迪做了三个实验，分别是：500次循环后的边闪充边针刺实验、热扩散实验和底部撞击实验。 其中后两个实验，就是纯粹的安全实验。 先说热扩散实验：新国标要求，电池包因内部短路引发热失控后，不起火、不爆炸。新国标标准是触发1节电池热失控，而第二代刀片电池挑战同时触发4节电池短路，周围的电芯依然保持正常温度，没有引起热扩散，没有起火、没有爆炸。 这一点是很不容易的，因为“停在路边车辆自燃”的案例中，都是由于某一节或者某一组电池出现短路，导致升温后，陆续导致其他电池热失控，从而形成“连环失控”而导致。 一般来说，解决的办法就是尽可能隔绝热量传递，以及加强散热。 所以1节电池失控，和4节电池同时失控，完全不是一个量级的难度。 再说底部撞击实验，这个实验考察的是电池整包遇到变形、扎穿时的安全性。第二代刀片电池，在新国标的标准基础上，成功挑战10倍新国标撞击能量的底部撞击试验，电池不起火、不爆炸。 这个实验我个人觉得其实完全可以增加一个真实的场景。 你就找一块高度固定、形状固定（可以预先切割、打磨好）的花岗岩，让车以尽可能快的速度强行从上面通过的形式，来展现安全性。 虽然它属于“

最近看了一组数据，香港的汽车市场产生了天翻地覆的变化。 很多去香港玩的人，对其印象最深的，应该都有行驶在街上的皇冠出租车吧？ 这些车的车龄很多应该超过20年了，香港也有很多这样的老爷车。 原因是香港汽车市场跟新加坡有一个类似的地方，那就是对购车征了很重的税。 在香港购车，需要缴纳首次登记税。根据香港现行规定，首次登记税按车辆应课税价值（即税前车价）梯度征收：15万港元以内的部分需缴纳46%的税率，15万至30万港元的部分税率升至86%，超过30万港元的部分税率进一步提高到115%，若车辆应课税价值超过50万港元，对应的税率更是高达132%。 一辆税前30万港元的燃油车，仅首次登记税就需缴纳15万×46% + 15万×86% = 19.8万港元。实际购车成本，至少有30+19.8=49.8万港元。 所以对香港人来说，最好的方式是一台车能开多久就开多久，能修就不买新的。 在这种情况下，燃油车里相对省心耐用毛病少的日系车在香港就很受欢迎。 但你看了2025年香港市场的销量，就意识到哪怕是在香港这样的市场，也开始了大变化： 丰田销量下降35.4%，宝马销量下降47.5%，奔驰销量下降61.2%。 销量上涨的呢？总销量第一的比亚迪，销量上涨了67.6%，其他几个新势力的销量也不错，比如极氪上涨326.1%，小鹏上涨308.8%，埃安上涨714.9%，这个涨幅应该跟基数有关。 另外就是第二名的特斯拉，销量同比下降3.8%，基本上算是维持当前的市场份额。 这背后的原因是，香港针对新能源车给出了特别的优惠税收政策： 一般电动私家车车主的首次登记税宽减额上限58,500港元；符合“一换一”计划条件的车主（以旧换新），宽减额上限172,500港元； 应课税价值（即税前车价）超过50万港元的电动私家车，将不再享有任何首次登记税宽减。 按这个算法，你买一台特斯拉Model Y，如果能符合以旧换新政

“比亚迪的发展靠的就是坚持不懈的努力，就是投入巨大的人力，开展技术创新... ...他们这二十来年，先后投入了2000多亿的研发，才有了今天这个成就，都是靠长期坚持不懈，不断创新，不断学习，不断提高。” ——这个是在近日的中国发展高层论坛2026年年会开幕式主旨演讲中提到的，发言中，用比亚迪的例子，说了企业要坚持长期主义这一观点。 演讲中提及新能源汽车行业，以比亚迪的发展历程为例，比亚迪很早就开始布局新能源汽车，但在随后的发展中历经重重困难，甚至一度面临生存危机，发展之路并不平坦。 说坚持长期注意的企业很多，但能一直做的就不多了。 以比亚迪为例，其F3 DM是2008年推出的，而真正到dmi起了势头，已经过去了十多年的时间。 dmi的真正起势，最关键的就是把价格和油耗都打到了一个让燃油车很难与之竞争的局面，从而开始了大量吃掉传统燃油车的市场份额。 现在比亚迪又处于一个类似的情况，那就是它的闪充，到底能不能成为一个完善的补能生态。 如果闪充可以成为一个完整、可靠的补能生态体系，那么这就意味着燃油车最后一点优势也被比亚迪追上了。 这就是为什么之前我一直说，比亚迪闪充的目标是吃掉剩余的传统燃油车市场。 $比亚迪(002594)$

2025 年中，理想汽车负责销售与服务的高级副总裁邹良军离职。不久后的一场内部会议上，理想高层复盘销量下滑时，总结了两点原因：一是学**，二是销售政策，“高额激励和销售返佣，让我们忘记了初心。” 这基本在理想内部明确了 “去**”。制定该政策的**前销售高管邹良军以及多位**背景的高管陆续离开。员工考核从**式的个人绩效承诺改回更灵活的目标管理，曾经主导流程建设的部门被拆散或边缘化。 三年前，为了应对**的贴身肉搏，同时也为了销量三年十倍增长，理想开始全面学习**：从聘用咨询公司、高管集体上课、引入**流程，到搭建**式矩阵组织、引入**背景高管。 如今终结这场大学习的时候，理想正经历成立以来最艰难的产品周期。推迟一年上市的 i8 发布不到一周就改配置，只在 11 月单月达到过 6000 辆的生产目标；后续上市的 i6 是理想开始造车以来毛利率最低的车型，但交付遇上电池产能瓶颈。2022 年上市的 L 系列仍是理想的支柱产品，今年的改款将需要回应以半价销售的效仿者。 学**三年，理想年销量停在四十万辆上下。汽车是个规模生意，一般认为年销量过百万才相对安全。 去年 8 月起，蔚来系连续 5 个月交付量超过理想。到年底理想交付 40.63 万辆新车，同比下滑近两成，被零跑、问界、小鹏，以及只卖两款车的小米挤到了新造车公司第五。期间，理想结束了连续 11 个季度的盈利，市值一度被小鹏超过。 相比其他造车新势力，理想较早重视组织能力的建设。创始人、CEO 李想曾提出要赢得更大的战争，必须通过组织构建超级大脑。除了**，苹果、Google、Meta、阿里等都是他的学习对象。 面对新的产品问题，理想再次回到组织能力建设，新路径是全面学习 AI，试图用大模型提升规模和效率。2026 年初，一场自上而下的 AI 学习运动在理想内部迅速推开。 销售体系学**最彻底，去**时也最激烈 去年 6