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比如蔚来群里，现在一直有人刷领红包的信息，理想官方也开启了红包活动。 当然这不是新势力才有，事实上今年红包活动似乎成了车企普遍的活动——你不发有别人会发，那你在声量上就要吃亏。 以比亚迪为例，APP「马年集徽享好礼 瓜分1亿积分」活动将于2月13日-20日持续开展！作为比亚迪专门为用户和粉丝打造的新春福利，活动主打一个“零门槛”躺玩。 ——这个活动，不管是不是比亚迪车主，都可以登录比亚迪APP参加。 只要集齐王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望五大徽章，合成「比亚迪集团大徽章」，即可参与瓜分1亿积分！ 车主参加活动是有额外BUFF加成的，首次登录自动获得对应徽章（如：王朝车主自动获得王朝徽章），首次参与直接获得20次抽卡机会（后续每日登录可获得2次），每日完成8道趣味问答可再获得8次抽卡机会、首次分享活动额外获得1次。活动期间最高可获得106次抽卡机会。 基本上相当于一次定向给比亚迪车主发红包了。 作为传统车企来说，能跟上目前市场的节奏，我觉得比亚迪做的挺好。 $比亚迪(002594)$

新势力车型，谁的算力最猛？ $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 2026年车圈的火药味十足——两款还没发布的车型，已经因为车端算力隔空“开撕”了。 $极氪(ZK)$ $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 在我看来，辅助驾驶能力对消费者真正有价值的部分，应该按以下维度排序： 实际体验 > 整车有效算力 > 单颗芯片算力。 毕竟，咱们消费者买的不是芯片，而是实实在在的用车体验。 $零跑汽车(09863)$ $高通(QCOM)$

特斯拉AI软件副总裁，FSD研发负责人Ashok Elluswamy在2026 Scaled ML的主题演讲，相比ICCV 2025的分享，有了新的干货部分。视频结尾有Q&A部分。 以上视频的音转译，由大语言模型完成，可能存在错误。本视频为学习分享，版权属于原作者，请勿用于商业用途。 $特斯拉(TSLA)$

理想的新武器亮相了。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$   2月6日，理想汽车CEO李想在微博上发文表示，新款理想L9将在今年二季度内发布，同时公司还为追求极致体验的用户，准备了一个售价55.98万元的终极版本，名为“理想L9 Livis”。 理想L9 Livis 对于理想而言，理想L9可以算是一款“功勋车型”。在四年前，初代理想L9上市，这款售价为45.98万元的增程式SUV，不仅将公司拉出泥潭，还帮助理想开启了一段光辉岁月。   如今，初代理想L9逐渐走入产品周期的后半段，理想也再次面临困境。 新款理想L9能否像它的“前辈”一样，重现辉煌的胜利？本期《车圈脉动》VOL.16，来解码一番。   新款理想L9的使命是什么？   新款理想L9，承担着扭转公司势头的重任。 作为曾经的造车新势力年度销冠，理想去年的成绩并不亮眼，交付量同比下滑约19%。进入2026年之后，理想的市场表现不及去年同期。今年1月，公司交付了27668辆汽车，同比下滑7.5%（一般来说，春节放假会影响汽车的销售，但去年春节可是在1月）。   同时，理想的纯电战略也再次遭遇风波。上个月底，公司通知理想i6的准车主，由于受“核心零部件产能准备和爬坡不及预期”影响，新车交付将延期。   理想i6于去年9月上市，被市场视为理想纯电车型中的“走量车”。这款车的延期交付，不仅会导致许多准车主无法实现开新车回家过年的憧憬，也有可能会让那些本想购买理想i6的潜在消费者，心中打起退堂鼓。 理想i6  在汽车业务表现不佳的同时，员工也对公司的战略也产生了疑问。据多家媒体报道，1月

汽车行业的“榜单大战”刚被按下去，现在一个“新的”榜单又来了。 这次发布榜单的，不是某个部门，也不是某家车企，更不是某家媒体，而是一个我们很熟悉的名字——胡润。 2025胡润汽车品牌榜出炉。在榜单上，品牌价值突破千亿人民币的只有两家车企，分别是特斯拉和比亚迪。 其他的品牌，跟特斯拉和比亚迪都不是一个量级的存在。 这也是比亚迪连续第四年，成为中国品牌阵营中的第一名。 为什么要在一份包含国内外的品牌中，特意说比亚迪第一名？ 因为今年它首次纳入非国产品牌，这直接改变了榜单的性质。它不再仅是国内品牌的成绩单，而是一份 “中国市场价值排行榜” 。 所以今年的榜单，和前三年的，有比较大区别。 如果不加入非国产品牌，那么比亚迪仍然是第一。 我们继续说：比亚迪四度登顶的一个细节是，至少今年还是减去了腾势、仰望的品牌价值，因为这两个品牌分别以50亿、25亿的品牌价值，列在了这份榜单上。 所以比亚迪在这个榜单上的含金量还是挺足的。 但我得说，胡润其实属于非官方性质的榜单，它是1999年由英国人胡润（Rupert Hoogewerf）首次发布，初衷是向世界介绍中国快速发展的经济。榜单通过公开数据（主要为上市公司市值、股权信息等），估算企业家的个人财富并进行排名。 胡润榜单的“认可”是一种复杂的接受。它并非一个绝对精准的科学报告，更像是一个现象级的商业与媒体产品。它的核心价值在于以财富为刻度，提供了一个持续观察中国商业社会结构、行业兴衰和时代精神的独特视角。 所以，我们要看的，并不是某个品牌价值901亿还是902亿的绝对数字，而要关注其排名变化的趋势、榜单结构调整的方向。 它提供的是一个有价值的观察视角，而非一份精确的财务审计报告。 这份榜单上，比亚迪出现了三个品牌，这是其影响力的体现。 但这份榜单也有不足之处。 比如蔚来品牌只值60亿元，你要去江浙沪逛一圈，会发现蔚来的认可度甚至还要比BBA高一

$赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$ 销量40016辆 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量超过39000辆 $零跑汽车(09863)$ 销量32059辆 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量27668辆 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量27182辆，其中蔚来销量20894辆，乐道销量3481辆，萤火虫2807辆 $极氪(ZK)$ 销量23852辆

趁着蔚来2026年1月销量刚出来，做一下对财务模型的调整，以及后续预测。 官方数据上，1月整个集团交付27182台，其中蔚来20894台，乐道3481台，萤火虫2807台（数据来源于易车）。 结合ES8交付17646台的信息，可以推导出其他车交付3248台。 整体上这份成绩肯定是低于预期的。 我之前预测的是1月蔚来交付18000，乐道交付7000，萤火虫交付4000，整体交付29000，实际上还是比较准确的。 其中蔚来的交付估算低了2000左右，乐道高估了3500左右，萤火虫高估了1200左右。我基本是参考了2025年1月的数据进行的预估，毕竟2025年1月乐道也就5912台，考虑到势能强于去年，所以给了7000的预估。 但没想到整体市场的情况，比预计还要差。 新的预测： 二月：考虑停工停产因素，预测ES8交付12000台左右，其他车型预估为2000台，加起来蔚来品牌14000台；乐道可能会更低，预估2000台；萤火虫预估1500台，加起来是17500台。 这个数字同比2025年2月，仍然是大幅度上涨的。 虽然官方拿出了7年免息的促销政策，但我觉得效果可能不会有预期那么大，如果把之前的一些优惠收回，改成0首付7年免息，效果可能会更好。 三月：预测ES8交付能力恢复到18000台，其他车型3000台；从乐道目前的状况来看，我猜测乐道L80可能会提前上市，期待官方调整为三月发布，四月上量。 毕竟之前QA里明确说过，L80在2025年其实就具备了上市条件，只不过因为和L90共用太多零部件，所以为L90产能让路了。 如果能够提前到三月上市，那么当月交付应该能有2000台，这样乐道的预测就是4000台。 萤火虫应该能恢复的快一点，预估为3000台，这样集团3月预测为28000台。 四月：目前公开的视频里，提到蔚来ES9预计在4月10日左右开技术发布会，后续上市应该是五月初。 乐道L8

许多人相信2026年将是SpaceX的上市之年，承销商、募集金额、目标估值、IPO日期都传得有鼻子有眼。 $特斯拉(TSLA)$ $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ 据外媒报道，当地时间2月2日，埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）宣布收购人工智能初创公司xAI，合并后的公司估值将达到1.25万亿美元。 回顾2025年11月，特斯拉股东大会批准了“薪酬激励方案”。但根据刚刚发布的《2025年报》，特斯拉现有业务（汽车、FSD、机器人）无法撑起1.5万亿美元市值。 假如特斯拉因业绩欠佳、股价崩盘，“万亿美元薪酬”泡汤。就算SpaceX成功上市，也无法弥补马斯克的损失。 而在并入收购了xAI的SpaceX之后，特斯拉市值将超越2万亿美元，马斯克将解锁3531万股特斯拉股票，其价值约合1万亿人民币。 总之，千方百计提高特斯拉市值最符合马斯克的利益，让更“肥”的SpaceX“嫁”给特斯拉，是马斯克“大一统”梦想的一环。 销量下行难逆转 特斯拉交付量从快速增长到失速： 2018年，交付24.6万辆、同比增长138%； 2019年-2023年，增速持续回落，但保持在两位数； 2024年．交付178.9万辆、同比下降1.1%；  2025年，交付163.6万辆、降幅扩大到8.6%； 2025年Q4，交付41.8万辆、同比下降15.6%； 更加惨不忍睹的是高端产品销量：2025年Model S/X共交付5.1万辆、同比下降40.3%。其中，Q4交付1.16万辆、同比下降50.7%。 马斯克把“停产Model S/X”与“在旧址建成年产100万台机器人产能”一起宣布，以新“大饼”掩饰特斯拉高

本身车的业务基础还没牢固，就算ai是大趋势，用的把硬件做好吧。

作者 |柳溪 编辑 |德新 2025年，随着辅助驾驶在中国市场狂飙突进，以城市NOA为代表的高阶智驾也完成了一次深刻的洗牌。 一方面毫末智行、大卓智能等一批玩家退场，另一方面以**、元戎启行、Momenta 为代表的“华元魔”格局，成为第三方智驾供应商中显著的头部阵营。 据《中国智能驾驶行业趋势白皮书（2025）》（下称“白皮书”），1 - 10月，Momenta、元戎启行、**HI位列城区NOA搭载量（第三方市场）前三名，分别为54%、23%和22%；其中，在10月的单月城区NOA搭载量中，元戎启行表现突出，位居行业第一。 这是一场早已注定的洗牌，区别在于谁能得到“上帝之手”的授意，一直留在牌桌上。 白皮书显示，2025年城区NOA渗透率预计突破10%的关键门槛；行业测算，2026年这个渗透率有望直接上探至22%，市场规模往百万台量级冲刺。 可以看到，城区NOA淘汰赛刚刚结束，新一场围绕“百万量产”的无限战争，已然拉开序幕。 一、城市NOA大洗牌，“华元魔”三足鼎立 城区NOA已成为衡量智能驾驶供应商量产实力的核心标尺。 白皮书的数据显示，“华元魔”三家合计，占据2025年1至10月国内第三方城区NOA市场99%的份额。 **HI凭借全栈自研的深度能力、软硬一体的生态协同，以及规模化落地节奏，是稳固的头部玩家。Momenta则依靠丰富的量产经验以及在国际厂商中的影响力，与比亚迪、广汽、丰田、奔驰、宝马、奥迪、通用等车企达成合作。 元戎启行则是在过去一年多迅速异军突起。2024年8月，其智能辅助驾驶方案首次搭载于全新魏牌蓝山，正式开启其作为辅助驾驶方案供应商的商业化进程，后又拿下魏牌高山、吉利银河M9等量产项目，量产规模迅速突破2万台；截至2025年末，其已搭载于超过15款量产车型，一年来累计交付规模超过20万台。 从增长倍数（2025年10月的装机量 / 2025年1月至

不管是L系列还是i系列，目标群体都是中年群体。理想应该搞差异化，把目标群体延伸到年轻群体，开发性能车系列，和小米和极氪竞争一下。

《一见Auto》独家获悉，1月26日上午10点半，理想汽车CEO李想召开了一场不一样的线上全员会。近两个小时的全员会议，大部分内容都是李想分享自己对于AI的趋势判断。据多位内部员工反馈，李想强调了接下来几个和AI相关的重要时间节点： 2026年是所有想要成为AI头部公司上车的最后一年； 最晚2028年，L4一定能落地； 同时布局基座模型、芯片、操作系统、具身智能等业务的公司，最终全球不会超过3家，理想汽车会努力成为其中一家。未来，理想会进一步强化具身智能的品牌定位，而不仅仅是创造移动的家。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 在上述重要的时间节点之外，李想还明确了一点：在汽车之外，理想一定会做人形机器人，并会尽快落地亮相。 而接下来，理想汽车为了迎接新一轮的AI竞争，公司将对研发进行新一轮的组织变革，将研发团队按照基座模型团队、软件本体团队、硬件本体团队等进行划分，其中汽车、机器人等都归为硬件本体团队。关于组织变革的内容，李想只是简单提了一下，全员会的内容重点还是在分享自己对于AI的思考。 这场全员会召开得非常临时，没有提前通知。“我们昨天晚上收到的消息是这场会议不是面向全员开放的，只有一部分人会进行参与。”一位理想内部员工称。 这场不一样的临时全员会，放在以前，员工会觉得自己是在升维关于AI的认知。但在今天，理想内部员工反应不一。在公司内部的社交媒体上，不少员工表示“听不懂”“不知道这场全员会召开的意义”，也有员工认为，在AI快速重塑行业的背景下，一号位更强调深度对话与认知对齐，有助于统一方向。 内部的情绪离不开当前理想面临的竞争环境。 2025年，理想汽车并不好过，年交付量40.63万辆，同比下滑

升产品的多样性和创新性，以满足市场多元需求。

2026年的第一天，当几乎所有造车新势力都在发布销量增长喜报时，理想汽车却罕见地飘绿，成为其中的“异类”。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 2025年，理想交付新车40.63万辆，同比下滑18.8%，不仅未能完成64万辆的年度目标，而且成为新势力前十销量榜单中唯一下滑的车企，理想在其中的排名也从2024年的第1名滑落至第5名。与此同时，作为理想早期核心成员的第二产品线总裁张骁也在年末被曝离职，背后原因或与理想i8销量不佳有关。 理想的困境早有端倪。2025年第三季度，理想净亏损6.24亿元，终结了连续11季盈利的历史，其第四季度会否出现亏损还难下定论，但全年利润大幅下滑几无争议。 从一骑绝尘到逆市下跌，理想在短短一年之内迅速从神坛上跌落，曾经帮助其快速站稳脚跟并率先实现盈利的杀手锏，如今成了一把刺向自己的双刃剑，让理想CEO李想彻夜难眠。属于理想的时代终究是结束了吗？ 至暗2025，理想跌落神坛 2023年应该是李想最意气风发的一年。该年2月，理想汽车发布的财报显示，公司在2022年第四季度成功扭亏为盈，实现净利润2.653亿元，一举结束此前连续亏损的局面。自此以后，理想汽车一路开挂，迎来了历史性的高光时刻。 2023年，理想全年销量暴涨182%至37.6万辆，一举坐上造车新势力销冠宝座，而且以超过21.6万辆的绝对优势把排名第二的蔚来远远甩在后面。这一年的财务报告也相当喜人：全年营收1238.51亿元，同比增长173.5%，成为中国第一家年营收千亿的新势力车企，归母净利润117.04亿元。 这一年的爆发式增长让李想踌躇满志地喊出了“2025年销售160万辆”的宏大目标，不料事与愿违，理想的噩梦正

作者 |本一 编辑 |德新 1月21日，随着理想OTA 8.2的推送，理想正式官宣AD Pro版车型实现城市NOA上车。 这一更新实际超过了大部分购买理想AD Pro版车型的用户预期，因为AD Pro在初期宣发时支持高速NOA，并没有明确会搭载城市NOA。 这个重大更新背后，是地平线的单征程6M潜力的极致释放，再深一层则是轻舟智航这家自动驾驶公司的硬核技术与工程化能力。 对理想而言，这极大增强了Pro版车型对潜在车主的吸引力；而对轻舟、地平线而言，2026年单J6M的城市NOA将有望下探到10万元左右车型，这为城市NOA打开了更大的潜在市场。 随着在AD Pro上的城市NOA开启推送，轻舟智航本周在北京举办了年度沟通，分享了单J6M上车背后的故事，以及全新一年轻舟的新征程。 一、跨越百万量产，地平线生态的量产一哥 两年前，当于骞站在类似的舞台上时，台下的目光多是审视甚至疑问。那时候的轻舟，身上贴着“Waymo系”、“学院派”的标签，人们怀疑这些从硅谷回来的博士能不能适应中国市场的泥泞战。 但当屏幕上显示的“100万”的数字，让所有礼貌性的掌声变成了真正的敬畏。100万，这是截至2026年1月，轻舟智航乘用车辅助驾驶系统的累计搭载量。 在当下国内智驾这个极其残酷的赛道里，100万台交付会是一个“生与死”的分水岭，这意味着一家智驾公司终于跨过了“生存线”。事实上，到了2026年初，如果按照L2+辅助驾驶系统供应商的口径，行业只有2家公司跨过这一门槛——**乾昆ADS以及轻舟智航。 两年前，可能很少有人能预见轻舟如今的状态。在竞争对手环伺的中国市场，轻舟的位置虽然靠前，但总显得有些微妙。头部有**、Momenta 以及后来者居上的大疆，身旁还有很多试图挤进量产大门的新玩家。然而，2026年开年的第一枪，被轻舟打响了。 这家曾经被认为过于“学院派”的公司，过去两年里，在理想汽车这个

理想即将面临一场“守擂”硬战。

「理想面临一场“守擂”硬战。」 2025年负增长的理想汽车，计划在2026年发起绝地反击。他们的第一目标就是加固增程和高端市场的基本盘。 市场消息预测，理想汽车已经为2026年初步制定了约40%的增长计划，也即对应约55万辆销量任务（去年约41万辆）。 这与其他车企给出的增长趋势相对接近。此前在报道中，小鹏将在2026年冲击55万-60万销量目标；蔚来李斌也曾表示销量年增长率要达到40%-50%，意味着2026年将锚定45万辆的目标；即使是一路高歌猛进的小米汽车，2026年的销量目标也定在55万辆。 围绕全新的销量目标，理想正在重新聚焦其最具确定性的业务基础，整体战略方向是“2026年重回增程产品领先地位”。 在此前的三季度财报电话会上，马东辉透露，2026年L系列将迎来一次大改款，产品策略将回归精简SKU模式，减少车型版本数量，核心配置全系标配，例如5C超充技术。 理想汽车首先将重头资源押在了新一代L9车型上。“打赢了L9的仗，下面的产品自然就活了。”不少业内人士认为。 其2026款L9车型在尺寸上将进一步放大，在底盘上会有全新升级，增程电池电量也将超过70度，支持纯电续航超过400公里。 而在智能化层面，理想自研智驾芯片M100即将首次上车L9，“这在内部已经成了死命令”。智能座舱方面，前排屏幕将升级为大连屏，软件层面提升可玩性与实用性，座舱芯片也将切换至高通新一代车载芯片8797。 除了配置全线升级，新一代L9的造型也将采用新的设计。而基于一系列重磅升级，理想团队也希望“L9的市场定位能继续往上走”，以实现对高端市场的加固。“仅L9就给出了超过10万辆的销量预测。”产业人士透露。 此外，纯电旗舰车型理想MEGA也将进行年度升级。 过去一年，理想的产品重心明显向纯电车型倾斜，先后推出MEGA HOME、理想i8、理想i6等车型。从结果来看，理想全年累计交付了40.63万

理想汽车2025年交付了406343台车，这个数字是大幅度低于原先目标的。 最早官方预测64万，实际交付了40万出头，比前年（2024年）的销量500508台更是低了不少，是新势力中少有的销量下滑的车企。 当然，这一切在2025年中旬的时候，就大体上确定了。 销量下滑的原因，主要就是市场竞争激烈了——2026年有无数的大SUV排队等着上市，理想的产品定位不再是“独具一格”。 同时L系列的产品力老化也有很大原因，这个就不多过多阐述。 估值方面，目前市场也放弃了原先“盈利”状态下，给理想汽车按照PE去估值的路子，兜兜转转回到了和其他新势力一样的估值方式。 由于2026年仍然存在着不确定性，所以目前理想的估值市场也是按照接近地板价给的。比地板价稍高一点的部分，应该是因为大家相信李想本人的回归，能够力挽狂澜。 对于2026年的展望，各大媒体也基本总结的很到位了，我列四个比较典型的观点： 1.2026年的“产品大年”实质是系统性修正，而非进攻。公司需将换代周期从4年压缩至2年，通过自研三电提高交付确定性，升级应聚焦用户体验的结构性改善而非参数堆砌。 2.公司正从“优等生”变为“逆境生”，增程优势被同质化、纯电转型受挫（如MEGA外形争议）。同时，内部管理、供应链依赖等问题凸显，2026年转型成败关乎存亡。 3.认为2026年是背水一战，需通过缩短迭代周期、强化自研技术、坚定不移推进智能化、加速全球化四管齐下，才能重回第一阵营。 4.强调公司向“具身智能”机器人转型，M100芯片将让汽车从“被动功能堆砌”转向“主动自动化服务”。这是技术路线的重大调整。 总结一下就是，媒体普遍认为当下的理想汽车急需找到一个“破局”方法。 我在之前的文章里说过，理想汽车目前最需要的就是形成新的“护城河”，比如借助周边产品来形成“理想生态”就是个很好的打法——从理想眼镜的发布来看，这家车企是有这个想法和行动

2025全年，20-30万轿车市场，小米SU7超越Model3，成为细分市场第一 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ $特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ $极氪(ZK)$ 之前20万左右的合资中型轿车，给挤到10-20万区间；之前30万左右的34C挤到了20万出头。

“专注效率提升，2025年Q4季度存在盈利机会。 ” $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 1月14日下午，蔚来召开了一次内部会议，会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌分享了2026年全年的个人VAU（Vision Action Upgrade）。VAU源自蔚来价值观里的“Vision”与“Action”，是蔚来特色的目标和过程管理工具，每年初，李斌会对上一年度VAU成果进行复盘，并和公司各业务负责人同步未来一整年的VAU目标。值得注意的是，李斌在会上着重提及，蔚来将在2026年加大人工智能领域的投入，并希望全员体系化深度运用AI，以提升产品竞争力和公司经营效率。“蔚来的业务纵深与广度给人工智能的探索带来巨大挑战，同时蕴含机遇，这对公司的体系能力提出了更高要求。因此，推动AI体系能力建设是公司年度VAU中的优先事项。”李斌表示到。1月5日，蔚来通过内部邮件宣布，成立人工智能技术委员会（AGI Committee），首批核心成员由15个一级部门的近30名AI技术专家组成。该机构将有三个工作重点：感知洞察行业AI技术发展态势，以服务公司AI战略目标规划；绘制迭代公司内全域AI技术能力版图，以推动AI能力协同建设与跨域复用；建立运营面向全公司的AI技术和人才社区，以持续提升AI技术氛围和加速AI人才发展。此次内部会议上，李斌阐述了AI投入的两个方向：一是加强智能驾驶全栈研发，计划通过年内三个大版本更新，重回行业第一梯队；二是 AI 全业务链落地，构建公司级的 AI 能力体系。李斌强调，生产、制

比如蔚来群里，现在一直有人刷领红包的信息，理想官方也开启了红包活动。 当然这不是新势力才有，事实上今年红包活动似乎成了车企普遍的活动——你不发有别人会发，那你在声量上就要吃亏。 以比亚迪为例，APP「马年集徽享好礼 瓜分1亿积分」活动将于2月13日-20日持续开展！作为比亚迪专门为用户和粉丝打造的新春福利，活动主打一个“零门槛”躺玩。 ——这个活动，不管是不是比亚迪车主，都可以登录比亚迪APP参加。 只要集齐王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望五大徽章，合成「比亚迪集团大徽章」，即可参与瓜分1亿积分！ 车主参加活动是有额外BUFF加成的，首次登录自动获得对应徽章（如：王朝车主自动获得王朝徽章），首次参与直接获得20次抽卡机会（后续每日登录可获得2次），每日完成8道趣味问答可再获得8次抽卡机会、首次分享活动额外获得1次。活动期间最高可获得106次抽卡机会。 基本上相当于一次定向给比亚迪车主发红包了。 作为传统车企来说，能跟上目前市场的节奏，我觉得比亚迪做的挺好。 $比亚迪(002594)$

理想的新武器亮相了。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$   2月6日，理想汽车CEO李想在微博上发文表示，新款理想L9将在今年二季度内发布，同时公司还为追求极致体验的用户，准备了一个售价55.98万元的终极版本，名为“理想L9 Livis”。 理想L9 Livis 对于理想而言，理想L9可以算是一款“功勋车型”。在四年前，初代理想L9上市，这款售价为45.98万元的增程式SUV，不仅将公司拉出泥潭，还帮助理想开启了一段光辉岁月。   如今，初代理想L9逐渐走入产品周期的后半段，理想也再次面临困境。 新款理想L9能否像它的“前辈”一样，重现辉煌的胜利？本期《车圈脉动》VOL.16，来解码一番。   新款理想L9的使命是什么？   新款理想L9，承担着扭转公司势头的重任。 作为曾经的造车新势力年度销冠，理想去年的成绩并不亮眼，交付量同比下滑约19%。进入2026年之后，理想的市场表现不及去年同期。今年1月，公司交付了27668辆汽车，同比下滑7.5%（一般来说，春节放假会影响汽车的销售，但去年春节可是在1月）。   同时，理想的纯电战略也再次遭遇风波。上个月底，公司通知理想i6的准车主，由于受“核心零部件产能准备和爬坡不及预期”影响，新车交付将延期。   理想i6于去年9月上市，被市场视为理想纯电车型中的“走量车”。这款车的延期交付，不仅会导致许多准车主无法实现开新车回家过年的憧憬，也有可能会让那些本想购买理想i6的潜在消费者，心中打起退堂鼓。 理想i6  在汽车业务表现不佳的同时，员工也对公司的战略也产生了疑问。据多家媒体报道，1月

新势力车型，谁的算力最猛？ $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 2026年车圈的火药味十足——两款还没发布的车型，已经因为车端算力隔空“开撕”了。 $极氪(ZK)$ $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 在我看来，辅助驾驶能力对消费者真正有价值的部分，应该按以下维度排序： 实际体验 > 整车有效算力 > 单颗芯片算力。 毕竟，咱们消费者买的不是芯片，而是实实在在的用车体验。 $零跑汽车(09863)$ $高通(QCOM)$

特斯拉AI软件副总裁，FSD研发负责人Ashok Elluswamy在2026 Scaled ML的主题演讲，相比ICCV 2025的分享，有了新的干货部分。视频结尾有Q&A部分。 以上视频的音转译，由大语言模型完成，可能存在错误。本视频为学习分享，版权属于原作者，请勿用于商业用途。 $特斯拉(TSLA)$

汽车行业的“榜单大战”刚被按下去，现在一个“新的”榜单又来了。 这次发布榜单的，不是某个部门，也不是某家车企，更不是某家媒体，而是一个我们很熟悉的名字——胡润。 2025胡润汽车品牌榜出炉。在榜单上，品牌价值突破千亿人民币的只有两家车企，分别是特斯拉和比亚迪。 其他的品牌，跟特斯拉和比亚迪都不是一个量级的存在。 这也是比亚迪连续第四年，成为中国品牌阵营中的第一名。 为什么要在一份包含国内外的品牌中，特意说比亚迪第一名？ 因为今年它首次纳入非国产品牌，这直接改变了榜单的性质。它不再仅是国内品牌的成绩单，而是一份 “中国市场价值排行榜” 。 所以今年的榜单，和前三年的，有比较大区别。 如果不加入非国产品牌，那么比亚迪仍然是第一。 我们继续说：比亚迪四度登顶的一个细节是，至少今年还是减去了腾势、仰望的品牌价值，因为这两个品牌分别以50亿、25亿的品牌价值，列在了这份榜单上。 所以比亚迪在这个榜单上的含金量还是挺足的。 但我得说，胡润其实属于非官方性质的榜单，它是1999年由英国人胡润（Rupert Hoogewerf）首次发布，初衷是向世界介绍中国快速发展的经济。榜单通过公开数据（主要为上市公司市值、股权信息等），估算企业家的个人财富并进行排名。 胡润榜单的“认可”是一种复杂的接受。它并非一个绝对精准的科学报告，更像是一个现象级的商业与媒体产品。它的核心价值在于以财富为刻度，提供了一个持续观察中国商业社会结构、行业兴衰和时代精神的独特视角。 所以，我们要看的，并不是某个品牌价值901亿还是902亿的绝对数字，而要关注其排名变化的趋势、榜单结构调整的方向。 它提供的是一个有价值的观察视角，而非一份精确的财务审计报告。 这份榜单上，比亚迪出现了三个品牌，这是其影响力的体现。 但这份榜单也有不足之处。 比如蔚来品牌只值60亿元，你要去江浙沪逛一圈，会发现蔚来的认可度甚至还要比BBA高一

许多人相信2026年将是SpaceX的上市之年，承销商、募集金额、目标估值、IPO日期都传得有鼻子有眼。 $特斯拉(TSLA)$ $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ 据外媒报道，当地时间2月2日，埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）宣布收购人工智能初创公司xAI，合并后的公司估值将达到1.25万亿美元。 回顾2025年11月，特斯拉股东大会批准了“薪酬激励方案”。但根据刚刚发布的《2025年报》，特斯拉现有业务（汽车、FSD、机器人）无法撑起1.5万亿美元市值。 假如特斯拉因业绩欠佳、股价崩盘，“万亿美元薪酬”泡汤。就算SpaceX成功上市，也无法弥补马斯克的损失。 而在并入收购了xAI的SpaceX之后，特斯拉市值将超越2万亿美元，马斯克将解锁3531万股特斯拉股票，其价值约合1万亿人民币。 总之，千方百计提高特斯拉市值最符合马斯克的利益，让更“肥”的SpaceX“嫁”给特斯拉，是马斯克“大一统”梦想的一环。 销量下行难逆转 特斯拉交付量从快速增长到失速： 2018年，交付24.6万辆、同比增长138%； 2019年-2023年，增速持续回落，但保持在两位数； 2024年．交付178.9万辆、同比下降1.1%；  2025年，交付163.6万辆、降幅扩大到8.6%； 2025年Q4，交付41.8万辆、同比下降15.6%； 更加惨不忍睹的是高端产品销量：2025年Model S/X共交付5.1万辆、同比下降40.3%。其中，Q4交付1.16万辆、同比下降50.7%。 马斯克把“停产Model S/X”与“在旧址建成年产100万台机器人产能”一起宣布，以新“大饼”掩饰特斯拉高

趁着蔚来2026年1月销量刚出来，做一下对财务模型的调整，以及后续预测。 官方数据上，1月整个集团交付27182台，其中蔚来20894台，乐道3481台，萤火虫2807台（数据来源于易车）。 结合ES8交付17646台的信息，可以推导出其他车交付3248台。 整体上这份成绩肯定是低于预期的。 我之前预测的是1月蔚来交付18000，乐道交付7000，萤火虫交付4000，整体交付29000，实际上还是比较准确的。 其中蔚来的交付估算低了2000左右，乐道高估了3500左右，萤火虫高估了1200左右。我基本是参考了2025年1月的数据进行的预估，毕竟2025年1月乐道也就5912台，考虑到势能强于去年，所以给了7000的预估。 但没想到整体市场的情况，比预计还要差。 新的预测： 二月：考虑停工停产因素，预测ES8交付12000台左右，其他车型预估为2000台，加起来蔚来品牌14000台；乐道可能会更低，预估2000台；萤火虫预估1500台，加起来是17500台。 这个数字同比2025年2月，仍然是大幅度上涨的。 虽然官方拿出了7年免息的促销政策，但我觉得效果可能不会有预期那么大，如果把之前的一些优惠收回，改成0首付7年免息，效果可能会更好。 三月：预测ES8交付能力恢复到18000台，其他车型3000台；从乐道目前的状况来看，我猜测乐道L80可能会提前上市，期待官方调整为三月发布，四月上量。 毕竟之前QA里明确说过，L80在2025年其实就具备了上市条件，只不过因为和L90共用太多零部件，所以为L90产能让路了。 如果能够提前到三月上市，那么当月交付应该能有2000台，这样乐道的预测就是4000台。 萤火虫应该能恢复的快一点，预估为3000台，这样集团3月预测为28000台。 四月：目前公开的视频里，提到蔚来ES9预计在4月10日左右开技术发布会，后续上市应该是五月初。 乐道L8

作者 |柳溪 编辑 |德新 2025年，随着辅助驾驶在中国市场狂飙突进，以城市NOA为代表的高阶智驾也完成了一次深刻的洗牌。 一方面毫末智行、大卓智能等一批玩家退场，另一方面以**、元戎启行、Momenta 为代表的“华元魔”格局，成为第三方智驾供应商中显著的头部阵营。 据《中国智能驾驶行业趋势白皮书（2025）》（下称“白皮书”），1 - 10月，Momenta、元戎启行、**HI位列城区NOA搭载量（第三方市场）前三名，分别为54%、23%和22%；其中，在10月的单月城区NOA搭载量中，元戎启行表现突出，位居行业第一。 这是一场早已注定的洗牌，区别在于谁能得到“上帝之手”的授意，一直留在牌桌上。 白皮书显示，2025年城区NOA渗透率预计突破10%的关键门槛；行业测算，2026年这个渗透率有望直接上探至22%，市场规模往百万台量级冲刺。 可以看到，城区NOA淘汰赛刚刚结束，新一场围绕“百万量产”的无限战争，已然拉开序幕。 一、城市NOA大洗牌，“华元魔”三足鼎立 城区NOA已成为衡量智能驾驶供应商量产实力的核心标尺。 白皮书的数据显示，“华元魔”三家合计，占据2025年1至10月国内第三方城区NOA市场99%的份额。 **HI凭借全栈自研的深度能力、软硬一体的生态协同，以及规模化落地节奏，是稳固的头部玩家。Momenta则依靠丰富的量产经验以及在国际厂商中的影响力，与比亚迪、广汽、丰田、奔驰、宝马、奥迪、通用等车企达成合作。 元戎启行则是在过去一年多迅速异军突起。2024年8月，其智能辅助驾驶方案首次搭载于全新魏牌蓝山，正式开启其作为辅助驾驶方案供应商的商业化进程，后又拿下魏牌高山、吉利银河M9等量产项目，量产规模迅速突破2万台；截至2025年末，其已搭载于超过15款量产车型，一年来累计交付规模超过20万台。 从增长倍数（2025年10月的装机量 / 2025年1月至

2026年的第一天，当几乎所有造车新势力都在发布销量增长喜报时，理想汽车却罕见地飘绿，成为其中的“异类”。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 2025年，理想交付新车40.63万辆，同比下滑18.8%，不仅未能完成64万辆的年度目标，而且成为新势力前十销量榜单中唯一下滑的车企，理想在其中的排名也从2024年的第1名滑落至第5名。与此同时，作为理想早期核心成员的第二产品线总裁张骁也在年末被曝离职，背后原因或与理想i8销量不佳有关。 理想的困境早有端倪。2025年第三季度，理想净亏损6.24亿元，终结了连续11季盈利的历史，其第四季度会否出现亏损还难下定论，但全年利润大幅下滑几无争议。 从一骑绝尘到逆市下跌，理想在短短一年之内迅速从神坛上跌落，曾经帮助其快速站稳脚跟并率先实现盈利的杀手锏，如今成了一把刺向自己的双刃剑，让理想CEO李想彻夜难眠。属于理想的时代终究是结束了吗？ 至暗2025，理想跌落神坛 2023年应该是李想最意气风发的一年。该年2月，理想汽车发布的财报显示，公司在2022年第四季度成功扭亏为盈，实现净利润2.653亿元，一举结束此前连续亏损的局面。自此以后，理想汽车一路开挂，迎来了历史性的高光时刻。 2023年，理想全年销量暴涨182%至37.6万辆，一举坐上造车新势力销冠宝座，而且以超过21.6万辆的绝对优势把排名第二的蔚来远远甩在后面。这一年的财务报告也相当喜人：全年营收1238.51亿元，同比增长173.5%，成为中国第一家年营收千亿的新势力车企，归母净利润117.04亿元。 这一年的爆发式增长让李想踌躇满志地喊出了“2025年销售160万辆”的宏大目标，不料事与愿违，理想的噩梦正

作者 |本一 编辑 |德新 1月21日，随着理想OTA 8.2的推送，理想正式官宣AD Pro版车型实现城市NOA上车。 这一更新实际超过了大部分购买理想AD Pro版车型的用户预期，因为AD Pro在初期宣发时支持高速NOA，并没有明确会搭载城市NOA。 这个重大更新背后，是地平线的单征程6M潜力的极致释放，再深一层则是轻舟智航这家自动驾驶公司的硬核技术与工程化能力。 对理想而言，这极大增强了Pro版车型对潜在车主的吸引力；而对轻舟、地平线而言，2026年单J6M的城市NOA将有望下探到10万元左右车型，这为城市NOA打开了更大的潜在市场。 随着在AD Pro上的城市NOA开启推送，轻舟智航本周在北京举办了年度沟通，分享了单J6M上车背后的故事，以及全新一年轻舟的新征程。 一、跨越百万量产，地平线生态的量产一哥 两年前，当于骞站在类似的舞台上时，台下的目光多是审视甚至疑问。那时候的轻舟，身上贴着“Waymo系”、“学院派”的标签，人们怀疑这些从硅谷回来的博士能不能适应中国市场的泥泞战。 但当屏幕上显示的“100万”的数字，让所有礼貌性的掌声变成了真正的敬畏。100万，这是截至2026年1月，轻舟智航乘用车辅助驾驶系统的累计搭载量。 在当下国内智驾这个极其残酷的赛道里，100万台交付会是一个“生与死”的分水岭，这意味着一家智驾公司终于跨过了“生存线”。事实上，到了2026年初，如果按照L2+辅助驾驶系统供应商的口径，行业只有2家公司跨过这一门槛——**乾昆ADS以及轻舟智航。 两年前，可能很少有人能预见轻舟如今的状态。在竞争对手环伺的中国市场，轻舟的位置虽然靠前，但总显得有些微妙。头部有**、Momenta 以及后来者居上的大疆，身旁还有很多试图挤进量产大门的新玩家。然而，2026年开年的第一枪，被轻舟打响了。 这家曾经被认为过于“学院派”的公司，过去两年里，在理想汽车这个

「理想面临一场“守擂”硬战。」 2025年负增长的理想汽车，计划在2026年发起绝地反击。他们的第一目标就是加固增程和高端市场的基本盘。 市场消息预测，理想汽车已经为2026年初步制定了约40%的增长计划，也即对应约55万辆销量任务（去年约41万辆）。 这与其他车企给出的增长趋势相对接近。此前在报道中，小鹏将在2026年冲击55万-60万销量目标；蔚来李斌也曾表示销量年增长率要达到40%-50%，意味着2026年将锚定45万辆的目标；即使是一路高歌猛进的小米汽车，2026年的销量目标也定在55万辆。 围绕全新的销量目标，理想正在重新聚焦其最具确定性的业务基础，整体战略方向是“2026年重回增程产品领先地位”。 在此前的三季度财报电话会上，马东辉透露，2026年L系列将迎来一次大改款，产品策略将回归精简SKU模式，减少车型版本数量，核心配置全系标配，例如5C超充技术。 理想汽车首先将重头资源押在了新一代L9车型上。“打赢了L9的仗，下面的产品自然就活了。”不少业内人士认为。 其2026款L9车型在尺寸上将进一步放大，在底盘上会有全新升级，增程电池电量也将超过70度，支持纯电续航超过400公里。 而在智能化层面，理想自研智驾芯片M100即将首次上车L9，“这在内部已经成了死命令”。智能座舱方面，前排屏幕将升级为大连屏，软件层面提升可玩性与实用性，座舱芯片也将切换至高通新一代车载芯片8797。 除了配置全线升级，新一代L9的造型也将采用新的设计。而基于一系列重磅升级，理想团队也希望“L9的市场定位能继续往上走”，以实现对高端市场的加固。“仅L9就给出了超过10万辆的销量预测。”产业人士透露。 此外，纯电旗舰车型理想MEGA也将进行年度升级。 过去一年，理想的产品重心明显向纯电车型倾斜，先后推出MEGA HOME、理想i8、理想i6等车型。从结果来看，理想全年累计交付了40.63万

理想汽车2025年交付了406343台车，这个数字是大幅度低于原先目标的。 最早官方预测64万，实际交付了40万出头，比前年（2024年）的销量500508台更是低了不少，是新势力中少有的销量下滑的车企。 当然，这一切在2025年中旬的时候，就大体上确定了。 销量下滑的原因，主要就是市场竞争激烈了——2026年有无数的大SUV排队等着上市，理想的产品定位不再是“独具一格”。 同时L系列的产品力老化也有很大原因，这个就不多过多阐述。 估值方面，目前市场也放弃了原先“盈利”状态下，给理想汽车按照PE去估值的路子，兜兜转转回到了和其他新势力一样的估值方式。 由于2026年仍然存在着不确定性，所以目前理想的估值市场也是按照接近地板价给的。比地板价稍高一点的部分，应该是因为大家相信李想本人的回归，能够力挽狂澜。 对于2026年的展望，各大媒体也基本总结的很到位了，我列四个比较典型的观点： 1.2026年的“产品大年”实质是系统性修正，而非进攻。公司需将换代周期从4年压缩至2年，通过自研三电提高交付确定性，升级应聚焦用户体验的结构性改善而非参数堆砌。 2.公司正从“优等生”变为“逆境生”，增程优势被同质化、纯电转型受挫（如MEGA外形争议）。同时，内部管理、供应链依赖等问题凸显，2026年转型成败关乎存亡。 3.认为2026年是背水一战，需通过缩短迭代周期、强化自研技术、坚定不移推进智能化、加速全球化四管齐下，才能重回第一阵营。 4.强调公司向“具身智能”机器人转型，M100芯片将让汽车从“被动功能堆砌”转向“主动自动化服务”。这是技术路线的重大调整。 总结一下就是，媒体普遍认为当下的理想汽车急需找到一个“破局”方法。 我在之前的文章里说过，理想汽车目前最需要的就是形成新的“护城河”，比如借助周边产品来形成“理想生态”就是个很好的打法——从理想眼镜的发布来看，这家车企是有这个想法和行动

《一见Auto》独家获悉，1月26日上午10点半，理想汽车CEO李想召开了一场不一样的线上全员会。近两个小时的全员会议，大部分内容都是李想分享自己对于AI的趋势判断。据多位内部员工反馈，李想强调了接下来几个和AI相关的重要时间节点： 2026年是所有想要成为AI头部公司上车的最后一年； 最晚2028年，L4一定能落地； 同时布局基座模型、芯片、操作系统、具身智能等业务的公司，最终全球不会超过3家，理想汽车会努力成为其中一家。未来，理想会进一步强化具身智能的品牌定位，而不仅仅是创造移动的家。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 在上述重要的时间节点之外，李想还明确了一点：在汽车之外，理想一定会做人形机器人，并会尽快落地亮相。 而接下来，理想汽车为了迎接新一轮的AI竞争，公司将对研发进行新一轮的组织变革，将研发团队按照基座模型团队、软件本体团队、硬件本体团队等进行划分，其中汽车、机器人等都归为硬件本体团队。关于组织变革的内容，李想只是简单提了一下，全员会的内容重点还是在分享自己对于AI的思考。 这场全员会召开得非常临时，没有提前通知。“我们昨天晚上收到的消息是这场会议不是面向全员开放的，只有一部分人会进行参与。”一位理想内部员工称。 这场不一样的临时全员会，放在以前，员工会觉得自己是在升维关于AI的认知。但在今天，理想内部员工反应不一。在公司内部的社交媒体上，不少员工表示“听不懂”“不知道这场全员会召开的意义”，也有员工认为，在AI快速重塑行业的背景下，一号位更强调深度对话与认知对齐，有助于统一方向。 内部的情绪离不开当前理想面临的竞争环境。 2025年，理想汽车并不好过，年交付量40.63万辆，同比下滑

小鹏这家公司最有意思的地方在于，比起零跑、蔚来、理想的基本按照下限去定价，市场反而目前愿意给它溢价。 和其他新势力友商相比，小鹏汽车的溢价有70%以上。 市场给小鹏汽车的溢价，是来自产品，还是定位，还是增长？它的溢价在哪里，是一个值得我们研究的问题。 首先可以猜测有几个可能： 1.溢价来自产品 2.溢价来自定位 3.溢价来自增长 首先第一个，溢价是不是来自产品？ 2025年卖了429445台车，这个量对于小鹏来说是个很不错的成绩了。 目前小鹏汽车还未公布2025年全年的官方财报，所以暂时没法知道各个车型的具体销量。 但可以参考下第三方的数据。 从易车榜单来看，Mona M03近一年的销量为175345辆，因为现在查询的时间点是1月10日，所以可以认为是2025年Mona的销量，大约占比为40.83%，可以说是小鹏的支柱车型。 另外值得一提的是中大型的小鹏P7+，最近1年的销量为75716辆，占整体比例约为16.44%。（如果只看纯电，那么为70609辆，这个成绩非常不错了），后续增程车型的加入，预估P7+在2026年还能继续成为小鹏中大型车的基本盘。 这两款车的销量加起来，接近60%了，是小鹏绝对基本铁盘销量。 SUV就不太行，G6最近1年卖了47896辆，G7最近1年卖了24391辆，G9最近1年卖了20129辆，显然不如轿车卖得好。 MPV方面，小鹏X9最近1年卖了20112辆。 还有一些车就不聊了，整体的轮廓已经看得很清楚。 小鹏这个情况，我个人推测，小鹏目前的做法，可能是以M03和P7+的销量来实现规模上的降本，而SUV和MPV主要是追求高一点的毛利。 因为主观感受上，M03和P7+确实是让人看了就觉得性价比很高的车，而G6、G7、G9这一点的感受并不明显。 小鹏的这一系列产品，之前发的文章里提到过它们主打的就是智能化，以及比友更加激进、年轻化的设计风格。 除此之外

“专注效率提升，2025年Q4季度存在盈利机会。 ” $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 1月14日下午，蔚来召开了一次内部会议，会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌分享了2026年全年的个人VAU（Vision Action Upgrade）。VAU源自蔚来价值观里的“Vision”与“Action”，是蔚来特色的目标和过程管理工具，每年初，李斌会对上一年度VAU成果进行复盘，并和公司各业务负责人同步未来一整年的VAU目标。值得注意的是，李斌在会上着重提及，蔚来将在2026年加大人工智能领域的投入，并希望全员体系化深度运用AI，以提升产品竞争力和公司经营效率。“蔚来的业务纵深与广度给人工智能的探索带来巨大挑战，同时蕴含机遇，这对公司的体系能力提出了更高要求。因此，推动AI体系能力建设是公司年度VAU中的优先事项。”李斌表示到。1月5日，蔚来通过内部邮件宣布，成立人工智能技术委员会（AGI Committee），首批核心成员由15个一级部门的近30名AI技术专家组成。该机构将有三个工作重点：感知洞察行业AI技术发展态势，以服务公司AI战略目标规划；绘制迭代公司内全域AI技术能力版图，以推动AI能力协同建设与跨域复用；建立运营面向全公司的AI技术和人才社区，以持续提升AI技术氛围和加速AI人才发展。此次内部会议上，李斌阐述了AI投入的两个方向：一是加强智能驾驶全栈研发，计划通过年内三个大版本更新，重回行业第一梯队；二是 AI 全业务链落地，构建公司级的 AI 能力体系。李斌强调，生产、制

「小鹏准备了三手牌」小鹏汽车近期在内部战略会上确定了2026年销量目标，全年销量要达到55万-60万辆。这比小鹏2025年完成的42.94万辆增长约28.1%-39.7%，意味着其平均月交付需提升至4.58万-5万辆以上。 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 2026年是小鹏将开启“一车双能”布局的产品大年。何小鹏曾透露，2026年将推出7款具备超级增程配置的一车双能车型，包含3款超级增程产品、4款一车双能的全新车型。截至目前，小鹏已经发布了包括小鹏X9、小鹏P7+、小鹏G7在内多款增程版车型。推出的4款全新车型为小鹏G01、小鹏G02、小鹏Mona两款SUV D02和D03，均是SUV车型。小鹏G01为豪华6座SUV，车长5.1m，轴距3m；G02是全尺寸旗舰SUV，对标理想L9、问界M9。Mona两个SUV中，D02是中型SUV，D03为紧凑型SUV。除了加大增程布局，小鹏还将大力押注智能化。何小鹏认为“2026年是中国和美国将迎来真正的全自动驾驶元年”，小鹏计划用一套VLA做出Ultra车型以及Robotaxi车型。小鹏在今年第一场发布会上推出四款2026款新车，均着重升级了芯片和AI软件能力。何小鹏在会后的交流中多次强调AI的价值将远高于传统的性能升级。不难预见，这也将是小鹏2026年新车的升级重点。「为冲高销量，小鹏准备了三手牌」很多车企已经证明做能当纯电车开的混动廉价车就是当前中国汽车市场的版本答案。小鹏2025年销量爆发的支柱是纯电低价车型Mona M03，单款车就贡献了接近四分之一的销量。在中低端市场，小鹏会把产品线补得更完整，推出两款Mona SUV D02和D03。Mona

$赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$ 销量40016辆 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量超过39000辆 $零跑汽车(09863)$ 销量32059辆 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量27668辆 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量27182辆，其中蔚来销量20894辆，乐道销量3481辆，萤火虫2807辆 $极氪(ZK)$ 销量23852辆

没有发布新的GPU产品，取而代之的是全新自动驾驶技术平台Alpamayo。 $英伟达(NVDA)$ 在CES 2026上，英伟达打破了近五年于该展会发布消费级硬件新品的惯例，将重心转向了自动驾驶领域。创始人兼首席执行官黄仁勋在演讲中提到，“这款面向自动驾驶场景的开源物理AI推理模型Alpamayo，是世界上首款能思考、能推理的自动驾驶汽车AI。”黄仁勋CES 2026演讲这番表态，也被业内人士视为对特斯拉“FSD”的直接挑战。不只是英伟达将CES 2026的重心放在自动驾驶，包括Uber、索尼本田移动、梅赛德斯-奔驰、吉利、长城、禾赛科技等在内的国内外企业，均在本届展会上释放自动驾驶领域的新动作。惠誉评级北美企业评级高级董事斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）在接受时代周报记者采访时表示，CES 2026上自动驾驶技术重回汽车科技前沿，人工智能的进步提升了解决驾驶中某些棘手边缘场景的可能性。同时，中国企业在自动驾驶领域发展迅猛。黄仁勋“明牌”马斯克，自主品牌“亮剑”被视为全球科技风向标的CES（国际消费电子展），近年来已逐渐成为车企与科技企业角力自动驾驶领域的前沿阵地。过去两年，车企和供应商们还在比拼性能和参数。今年，展会的“AI浓度”大幅提升。真正的战场，已转向L4级自动驾驶的技术竞速。英伟达Alpamayo平台作为整合了推理视觉语言动作模型、仿真蓝图及数据集三大核心模块的开放架构，核心目标就是L4级自动驾驶功能。黄仁勋直言：“Alpamayo为自动驾驶汽车带来了推理能力，使它们能够思考罕见的场景，在复杂的环境中安全驾驶，并解释它们的驾驶决策。”这一表态很快引发了行业关注。而作为自动驾驶赛道的资深玩家，特斯拉创始人埃隆·马斯克在自家社交平台上疑似隔空回应，“好吧，这正是特斯拉在做的。他们

聊聊零跑汽车2025年的销量 2025年卖了接近60万台，很多博主都大呼“奇迹”，把零跑塑造成一个“逆袭”的角色，但实际上我对零跑的成绩毫不惊讶，因为这是它能做到的。 零跑这家车企，看得懂的人很少，所以才会有“朱江明创造了奇迹”的说法。 如果你和我一样从上市之前就一直关注+追踪这家车企，会发现它最厉害的地方在于几乎每一个大大小小的重要选择都做对了。 在外人看来所谓的“奇迹”，其实是朱江明步步为营，一点一点打下来的成绩。 我还记得最初有个人跟我说，他看不懂零跑，在他看来哪吒跟零跑是一样的，而零跑没有技术，根本没办法跟比亚迪这样的巨头打，对于零跑的未来没有信心。 这也不怪他，因为零跑这家车企的成绩，并不来源于某一个“护城河”，也不来源于某一项技术，更不依靠某一个“神人”，它是无数正确决策堆起来的结果。 一句话概括就是，零跑在各种细节上做出正确决策的概率，要比其他友商高出不少。 以零跑的产品举例子： S01尽管造型上极其失败，但它做的最正确决策就是从第一台车开始就引入了大华的技术力量，以及做到了自研电机，S01上搭载了独一无二的静脉指纹技术，虽然不好用，但它可以说是零跑“工程师思维”的体现。 T03在零跑最困难的时候，定了一个当时来看不可思议的价格，5.98万续航403km，7.58万给L2级智驾（尽管不好用），这种以价换量的决策，事后被证明是极为正确的，因为它提供给了零跑现金流，以及进一步融资造车的可能性。 C11是继T03之后推出的车型，它的定价相对于前两台车来说比较高，所以当时应该是亏本卖的，毕竟2021年一台90度电池的车，卖给第一批车主15.98万（定价17.98万，有2万抵4万权益），哪怕是在现在也是很多车企想都不敢想的定价策略。 激进的定价策略，让C11没有品牌背书的情况下获得了“还不错”的销量，这为零跑进入主流市场打开了空间。 C01是零跑尝试冲击20-30万市场

今天突发奇想，拿比亚迪和特斯拉做了个简单对比，结论让我有点惊讶： 特斯拉目前的估值绝对是离谱级别的，它身上除了卖车，还包括了机器人以及robotaxi的“市梦率”估值。所以正常情况下，你没办法知道特斯拉这个企业，如果有一天它失去梦想（但能存活）的“合理估值”是多少，因为特斯拉卖车的动力之一，就是来自于很多人要“支持一下马斯克”的特殊愿景。（别嘲笑，早期不少特斯拉车主真的是这样） 我想了个办法，可以从过去历史上的某一特殊时刻，来知道市场对特斯拉这种单纯汽车业务的估值。因为特斯拉真正全球销量大爆发，是在2018年，那时候特斯拉成功解决了Model 3产能地狱的问题，2020年以后，上海工厂又进一步加快了特斯拉的爆发。 特斯拉的两个“大梦想”是什么时候提出的呢？特斯拉的机器人，是在2021年8月的AI Day上第一次提出，2022年10月第一代原型机亮相，跟特斯拉自身的汽车业务大爆发是错开的；特斯拉的Robotaxi业务，最早是2019年提出了概念，而真正有实质性的落地，要到2024年的10月份了，和特斯拉的汽车业务大爆发也是错开的。 所以只要看看2018年的汽车业务情况，就大致上可以了解到市场是如何为一家“汽车业务大爆发”的车企进行估值。 因为那个时间点上，从全球角度来看特斯拉是汽车电动化的领军企业。 如果需要一个更准确的时间点，那应该是2018年第三季度——在2018年第三季度，特斯拉实现了历史上第三次盈利，且这次是纯靠“卖车”达成的，证明了其健康的商业模式。 根据财报，2018年第三季度特斯拉的核心财务数据如下：第三季度总营收 68.2亿美元第三季度净利润 (GAAP) 3.115亿美元根据当时媒体的实时报道，在2018年第三季度最后一个交易日（9月28日）盘后，特斯拉的股价为270.85美元，对应的总市值为 462.04亿美元。第三季度末总市值：约 462.04亿美元第三