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​ 一周指数 一周要闻 5 月新能源品牌交付数据出炉，理想突破 2.8 万 理想 上周，理想 $理想汽车(LI)$ 公布了其 5 月份新车交付数据，共交付新车 28,277 辆，同比增长 146%。 理想汽车连续三个月交付超 2 万辆，同时理想 L7 连续两个月交付量破万。截止到 2023 年 5 月 31 日，理想汽车累计交付量为 363,876 辆。 李想表示将凭借 L7、L8、L9 三款车，2023 年内挑战 4 万辆/月。 蔚来 蔚来 $蔚来(NIO)$ 5 月交付新车 6,155 台，其中 SUV 交付 2,396 台，轿车交付 3,759 台，2023 款 ET7 和全新 ES6 也于本月开启交付。 2023 年 1-5 月，蔚来共交付新车 43,854 台，同比增长 15.8%。蔚来新车已累计交付 333,410台。ET5 Touring 将于本月中旬全球同步上市，中国市场将率先交付；旗舰 SUV 全新 ES8 也将于 6 月下旬开始交付。 小鹏 小鹏汽车 $小鹏汽车(XPEV)$ 5 月交付量为 7506 台，环比增长 6%。今年以来，小鹏的月交付量在逐月提升，P7i 的交付量也环比大幅增长。 值得关注的是：G6 将在 6 月 9 日开启预售，新车在智驾上展现出了很强的竞争力，不知道待售价公布后，G6 是否能够成为「中国 20 万到 30 万新能源 SUV 市场的爆款」。 极氪 极氪 3 月共交付 6,663 台，同比增长 271%，环比增长 22%，累计交付 93,182 台。 其中，极氪 009 以 52.7

5月新能源乘用车市场预判2023年新能源车市场呈现逐步走高的特征，随着大量有竞争力的新品推出，价格促销力度不断加大，消费者的购买热情逐步释放，5月全国新能源乘用车市场回归较强增长特征，整体车市延续4月的较强走势，销量创出今年新高。由于受到去年低基数的影响，加之近期中国新能源乘用车出口持续走强的共同促进，上海等新能源车产业链核心地区的车企表现异常突出。乘联会2023年4月全国乘用车市场，新能源销量万辆以上的11家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的81.1%，这些企业的5月预估销量为54.2万辆，按照正常结构占比预测5月的全国新能源乘用车销量在65万辆。2023年全国新能源乘用车发展优势不断巩固和扩大。乘联会综合预估5月乘联会新能源乘用车厂商批发销量67万辆，环比增长11%，同比增长59%。预计1-5月全国乘用车厂商新能源批发278万辆，同比增长46%。乘联会预测，2023年中国新能源乘用车销量为850万辆，狭义乘用车销量为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。目前运行状态与预测基本是吻合的。5月主力厂商新能源批发销量 $比亚迪股份(01211)$ ：239092 辆 $特斯拉(TSLA)$ 中国：77695 辆 $理想汽车(LI)$ ：28277 辆来源：乘联会

会花钱的吉利，在琢磨怎么赚钱 $吉利汽车(00175)$ $吉利汽车ADR(GELYY)$ 在燃油车时代，吉利大手笔投资海外，让外界看到中国汽车在国际舞台上快速崛起，但在新能源时代，吉利“买买买”的光环效应如何持续放大？八年间屡次被拒不到一年时间，浙江吉利控股集团（简称“吉利控股”）又对英国超豪华品牌阿斯顿·马丁增资了，前前后后共花了26亿元。 这可不是笔小钱。2022年全年，吉利汽车赚到的归母净利润才52.6亿元。 2022年9月，吉利控股首次斥资约6600万英镑（折合人民币约5.76亿元）入股阿斯顿·马丁，成为其第四大股东。 今年5月18日，吉利控股进一步增持，出资约2.34亿英镑（折合人民币约20.43亿元），超越梅德赛斯-奔驰，成为公司第三大股东。 作为全球顶奢汽车品牌，阿斯顿·马丁和劳斯莱斯、宾利、兰博基尼、法拉利、迈巴赫等品牌同处一个阵营。 起初，对于吉利增资入股的想法，阿斯顿·马丁是拒绝的。早在2015年，吉利控股集团董事长李书福曾透露，双方因价格没谈拢，入股一事告吹。 2020年，在收购戴姆勒-奔驰9.69%股份后，李书福的目光再次落到阿斯顿·马丁身上，但后者却选择奔向加拿大富商劳伦斯·斯托尔牵头的财团怀抱。 甚至在2022年7月，阿斯顿·马丁还以投资金额过大，会严重稀释原有股东股份为由，再次拒绝了吉利控股和李书福手上的13亿英镑。 尽管屡次被拒，但李书福志在必得。 在业内人士看来，李书福有股子穷追不舍的劲头，又等了两个月，吉利控股终于以约6600万英镑（折合人民币约5.76亿元）如愿拿下阿斯顿·马丁7.6%

阿维塔城市 NCA 极限会车，狭路相逢，智者胜 $宁德时代(300750)$ $长安汽车(000625)$

从 2019 年借着新车 U 的到来，探索双品牌运营模式，到现如今哪吒 S、哪吒 GT 花式冲击中高端市场，哪吒一直不甘心只做一个市场表现尚可的「低端品牌」。 虽说双品牌运营的初次试水以失败告终，但哪吒的高端梦并未就此打消，一边扩大低端市场的基盘，为冲击高端市场提供足够的资金支持，另一边也加大了对 B 级车和「平民跑车」的投入，以期用更高端的车型改变自身低端的品牌形象。 但要知道的是，这套看似完美的商业逻辑，实现起来并不容易。 ​官方数据显示，在刚刚过去的 5 月份，哪吒汽车交付 13029 辆。 其中，哪吒 V 车系交付 5138 辆，哪吒 U 车系交付 3963 辆，哪吒 S 交付 2212 辆，哪吒 GT 交付 1716 辆。 截至 2023 年 5 月底，哪吒汽车累计交付 298,335 辆。 与此同时，哪吒品牌也刚刚在 5 月 30 日举办了 30 万辆整车的下线仪式，从市场规模上而言，哪吒已经迈上了一个新台阶，但高端化的效果却并不明显，哪吒 S 与哪吒 GT 的销量占比依然处于较低的水平。 「扩产还需要一点时间，预计这个月哪吒 GT 的交付在千台左右，下个月争取实现 3000 台以上的交付量。」5 月 23 日，哪吒汽车 CEO 张勇透露了哪吒 GT 的最新进展。 一边在推动刚上市不久的哪吒 GT 提升市场表现，另一边哪吒也寄希望于打开海外市场，借由东南亚等地区的市场份额来反哺国内，助力品牌转型。 但受限于东南亚市场的消费能力，哪吒 V 等低端车型更受欢迎，这样的状态致使哪吒依然走不出靠哪吒 V 和哪吒 U 两款「低端车」来养家的现实。 01、冲高端很难 抛开冲高失败的「合众 U」，哪吒 S 算是哪吒品牌冲击高端市场的第一枪。从品牌发展的角度来看，今年前 4 个月，哪吒 S 销售 8008 辆，占品牌总销量五分之一的成绩，已经取得了初步的成功。 但从整个市场环

对自动驾驶芯片，高通心怀壮志。 5 月 26 日，在 2023 高通汽车技术与合作峰会上，高通首次在国内展示其自动驾驶芯片路线图。 当曾经的手机半导体霸主高通进军汽车芯片，能否雄风依旧外界备受期待。 高通用数据作了回答：2022 年，高通汽车业务收入同比增长 36%。 凭借在手机芯片领域积累的经验，通过能力迁移、产品复用等，高通已经坐稳了座舱芯片老大哥的位置，并在持续迭代新一代高性能产品。 如何补足自动驾驶芯片的短板，是否要和英伟达在这一领域硬刚？ 除了继续力推自动驾驶芯片之外，高通选择了座舱+自动驾驶芯片「二合一」的舱驾一体芯片方案，凭借可扩展性、低成本优势或将和其他对手形成差异化竞争。 基于对车企的可扩展性产品及定制化服务，广交朋友、打造生态圈，成为高通扩大自动驾驶芯片商业之路的题中之意。 一手抓技术、一手抓商业，转身之后的高通，能否继续笑傲江湖？ 01、智能座舱王者进军自动驾驶 「2022 财年高通汽车业务收入同比增长 36%，汽车业务订单总估值超过 300 亿美元」，高通技术公司高级副总裁兼汽车业务总经理 Nakul Duggal 表示。 高通，给不少人的印象还停留在「全球第一大手机半导体供应商」。 实际上，这家芯片企业的业务正在从手机向下一代终端平台汽车拓展，并且颇具想象空间。 2021 年，高通的汽车业务收入 10.19 亿美元，这是汽车业务此前营收最多的一年（高通汽车业务，在 2019 年营收 6.4 亿美元、2020 年营收 6.44 亿美元）。然而，在总营收占比中，这块业务占比却只有 3.03%。 高通并不满足于此。 就在最近，高通公布了 QCT 汽车业务营收增长预测：2031 财年营收将超过 90 亿美元（预期收入）——若以高通 2021 财年 335.66 亿美元的总营收为参考，这意味着十年后，高通汽车业务或将达到一个新高度，在目前的总营收中达到近三分

又到了总结月度交付成绩的时候。 从交付量数据来看，除了部分正处于产品切换、产能爬坡期的「出弯」阶段的品牌外，大部分新能源车企的交付量均处于稳中有进的「加速」状态。 比如连续三个月破两万辆的理想，以及连续三个月销量破四万辆的埃安，在原来两超多强的销量格局里面，增加了一个新的分层，而以蔚来、小鹏为代表的玩家，则都处在产品切换或者新品发布前的蓄力期。 再比如以二线新势力为代表的零跑和哪吒，凭借增程的动力优势，接连在下沉市场吃到红利。 2023 年的残酷不只是年初的价格踩踏，而是未来战场的序章。竞争和市场窗口都异常紧迫，比如最严的国六 b 标准即将到来，燃油车要清库存，新能源车要开卷智能化、性价比。 在这种现状下，激烈的对决会不断上演，能再次突出重围的，势必是肌体强健、做足了准备的公司。 毕竟股神巴菲特也认为，今年的汽车行业非常艰难，特别是当下的中国。 01、销冠比亚迪：左手要销量，右手要利润 作为新能源领域的老大哥，比亚迪已经突破了新能源汽车圈的掣肘，成为一个现象级的汽车品牌。 官方数据显示，比亚迪乘用车销量为 23.91 万辆，同比增长 109.4 %，今年累计销量高达 99.65 万辆。 其中，纯电动产销分别为 126091 辆和 119603 辆，混动产销分别为 119040 辆和 119489 辆，纯电产销均超越混动车型。 近两年比亚迪销量的大幅增长，离不开其「油电同价」的策略，各种尺寸的 DM-i 车型在大部分用户默认「电车驾驶体验超越燃油」的基础上，又在价格上施行一次「降维打击」，完全不给同级别燃油车，无论合资还是自主留任何活路。 这一招在油价飞涨的当下确实奏效，为了进一步抢夺燃油车的市场，比亚迪已经换上了「电比油低」的策略迎战，售价仅为 9.98 万元低配版的比亚迪秦 PLUS DM-i 便是其中的例子之一。 「电比油低」的本质是牺牲一部分利润换来销量基础的稳定

声明： 1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、新能源继续调整 新能源持续调整，耐心等待或是找到阿尔法机会。 大道指数为4258，跌1.3%,大道指数每次高位之后都要调整，这次也不例外，也在调整。 大道中药指数为1467，跌1.7%,在接近历史新高的时候高位调整，估计还要调整一段时间。 Topcon 9股指数，是1252，跌0.98%。跌回原来的箱体。 我们来看看新能源15股指数为1953，跌0.59%。新能源整体调整很大，创出新低，和AI大涨的跷跷板效应相关。 储能10股指数，是2282，跌0.91%。储能跌破新低，因为现在市场预期很多储能公司二季度业绩会不及预期，我认为储能二季度依然会有优秀公司业绩增长，符合预期，让我们等待7月份的业绩预告。 二、新能车5月销量解读，理想增速最高，股价也涨的最好 昨天，各个车企发布了5月的销报，如下： 比亚迪在前面几个月的销量徘徊之后，5月创出历史新高，不亏是新能车的头牌。虽然整体市场不景气，但是优秀的公司销量持续增长，比亚迪、理想、特斯拉3家的销量是同比增长的，增速都还不错。 所以，这就是我之前说的阿尔法行情，好公司销量增长，一般的公司销量增速很小有的甚至下滑，就是新能车的销量在向头部集中，不管市场好不好，头部企业的销量持续增长，这也是马太效应。 理想是其中增速最高的，本月2.8万， 看看他的增长，基本就是线性增长，这个增长和增速是所有新能车中独一份的。很多人看不上理想，称之为梦想，但是梦想就是能实现自己的梦想。让销量说话。 我们也可以看看理想的股价走势，是所有新能车中最强势的 从底部上来翻倍还多，今年不断创出年内新高。 再看看其他的，蔚来销量拉垮

通往罗马的道路可以有千千万，但通向自动驾驶的道路似乎只剩下一条。 自今年以来，Waymo 裁员、阿里达摩院裁员、Nuro 裁员、图森未来遭退市警告等一系列有关 L4 自动驾驶公司的「坏消息」不断传出，引发市场担忧。 「自动驾驶还有没有未来？」 这个问题再次敲击着所有人的神经。 然而把目光转向 L2+玩家，似乎焦虑感又少了几分。 特斯拉刚刚发布 FSD 重大版本更新 Beta V11.4，据说接近全自动驾驶。 蔚小理等新势力从高速、快速路场景，一路高歌猛进拓展到城市道路，发动 NOA「百城大战」。 华为、大疆等新型 Tier 1 也在掀起前装量产新高潮，向更高阶智能驾驶跃进。 「自动驾驶是有未来的，只是 L4 公司没有未来。」一位业内资深人士表示，越来越多的 L4 公司倒下意味着一步跨越式迈入自动驾驶的路线已经提前宣告破产。 取而代之的是，走渐进式路线的玩家将扛起自动驾驶的大旗。 巧合的是，理想汽车智能驾驶副总裁朗咸朋也表露出相同的观点。 他刚从美国硅谷出差回来，就在朋友圈发文感慨道：「L4 科技公司做不出自动驾驶，只有 Tesla（路线）可以。」 01、自动驾驶上半场：条条道路通罗马 在自动驾驶领域，一直有跨越式和渐进式两种路线并存。 前者以 Waymo 为代表，直接以无人驾驶为目标进行研发，通过采购车辆改装成 Robotaxi，辅以高阶智能驾驶算法，达到「去掉」人类司机的目的。 后者则是以特斯拉为表，主张从 L2「人机共驾」阶段，逐渐过渡到 L4 自动驾驶，其策略是推动低阶智能驾驶系统（L2/L2+）前装量产，通过数量庞大的汽车低成本收集数据，用以训练和迭代算法，最终迈向全自动驾驶。 在自动驾驶技术发展初期，跨越式路线几乎是行业主流。 2015 年，尚未从谷歌母公司 Alphabet 独立出来的 Waymo，在无人为干预控制、无安全员的智能汽车上，载着一位叫 St

连续月销量破万、累计订单 8 万+、成交均价突破 42 万、问鼎 MPV 市场，这是腾势 D9 创造的成绩，也是腾势焕新一周年交出的成绩单。 无论从哪一个角度来看，腾势 D9 都称得上是成绩斐然，它不仅改变了 MPV 市场以往别克 GL8 一家独大的格局，还增加了自主品牌在高端市场的影响力。 虽说在智能电动突飞猛进的新时代，以「蔚小理」为首的造车新品牌都在朝着更高的售价区间突破，但真正能够稳住高售价水平的品牌并不多。 可以说，焕新发展的腾势已经取得了阶段性的胜利。 不过，在很多业内人士看来，腾势的成功在很大程度上是顶着比亚迪光环的结果，在比亚迪迅猛发展的当下，作为高端品牌的腾势自然颇受关注，这是腾势能够就此崛起的主要原因。 除了顶着比亚迪光环外，腾势 D9 以电动化的姿态切入 MPV 市场的打法也在很大程度上成就了腾势品牌的辉煌。 首先，MPV 车型的可选车型并不多，新能源 MPV 的选择更少，腾势 D9 的出现满足了消费者的多样化需求。 其次，同轿车、SUV 等车型相比，MPV 车型的售价偏高，这也为腾势 D9 的高端化打下了基础。 作为一个颇为小众的细分市场，MPV 市场的竞争远不如轿车、SUV 来的更为激烈，倘若抛开 MPV 市场的偶然因素，回看腾势品牌，不禁会产生两大疑问。 一是腾势豪华品牌的身份，是否已经得到了市场的广泛认可？ 二是在竞争激烈的 SUV 市场上，即将亮相的腾势 N7 是否能顺利复制腾势 D9 的成功？ 能否解决这样的问题，是腾势在阶段性胜利的基础上再创辉煌的关键。 01、从小众到大众，腾势需要面对什么？ 之所以说腾势 D9 的成功存在偶然性因素，是因为 MPV 是一个颇为小众的细分市场。 据乘联会数据显示，2022 年全年，MPV 车型的整体销量为 94.2 万辆，同比下滑了 12.7%，占国内乘用车总销量的比重仅为 4.6%。 虽说在前两年

咱们看一下杰兰路@弱弱的子路 的全面调研，直接结论放出来： $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 1. 由于第三方桩的覆盖率更高，布局更广，因此要想判断一辆车的充电速度快慢，观察其在第三方大功率充电桩上的充电功率能力表现(如星星充电180KW快充桩)更为关键。2. 高压平台车型表现更好，包括小鹏G9、阿维塔11和比亚迪600V平台的车型汉、海豹、腾势D9等。3. 依托高倍率电池，特斯拉、极氪和蔚来等400V平台车型在其品牌自建站也能获得更好的充电体验，但在三方桩的体验会极速下降。4. 上汽智己、飞凡等车型虽然最大充电功率并不低，但由于无自建桩，很难获得相应的充电体验。除了特斯拉尚不明确之外，目前400V的高端电动品牌未来两三年都会升级800V甚至更高，行业的正确技术路线不会改变。当下正是过渡期，在这个时间段进行选择性的大电流 vs 高电压的对比、得到有违常识的结论，过两年还要再扭回来，没什么意义！来源：微博 张抗抗KK

ES6发布交付过了一个周末，我也在观察各种信息，写一点东西吧。每次都有人问，蔚来贵在哪？好在哪？其实，蔚来是真正的“高端智能电动车品牌”，一点简单的判断： $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 好看：这玩意很主观，但是什么设计是土嗨，什么设计是优雅耐看，有家族传承。大部份人会慢慢有共识。———-好开：大型SUV一定是开船，一定性能不好、这个判断是错的。性能也不仅仅就是01加速，说实话，7秒01不够，4秒大部分时候还是够的，高速合流、超车没啥问题。ES6把麋鹿成绩做到了84km/h，比很多燃油车都要快，这很棒。某些小赛道圈速榜也极快，这就是安全又好开的底气。ET5、ET7更是个性鲜明，5那么灵动的好玩小车，7那么稳重舒适安静的行政大轿车，有人说蔚来产品多，他们不理解需求多样性而已。————不关注能耗：想想看当年买V8 V12燃油车时候虽然油价一直不便宜，但没人关注省油吧，好的性能代价就是高油耗。电车时代变了，想猛一点，高一点又如何？有的车电门踩死也跑不出来20度电，这真的是优势？但是，蔚来双电机车，你不想开得猛，电耗也可以很低。但车主不太需要关注能耗，因为补能方便。—————不关注补能：建车企最多的换电站，不管啥电池，换电站5分钟加满，别的电车跑高速之前要去充满电，蔚来就是随时出发，大不了高速公路服务区换一个。不用下车，比加油体验还好。别的车企为啥那么关注能耗，每一次充电，如果没有自己的桩，很容易开盲盒，充电速度不确定，场地环境不确定，充一次40分钟起步，一个小时正常，那体验确实不好。蔚来车主遇到这

​ 一周指数 一周要闻 长城汽车举报比亚迪两款车型整车蒸发污染物排放不达标 5 月 25 日，长城汽车 $长城汽车(02333)$ 发布声明称，今年 4 月 11 日，长城汽车向生态环境部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部递交举报材料，就比亚迪秦 PLUS DM-i、宋 PLUS DM-i 采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。 比亚迪 $比亚迪(002594)$ 在当天的声明中说到，“我们的产品及相关检测符合国家标准，在国家权威机构通过认证。” 5 月 25 日下午，2023 款比亚迪宋 Pro DM-i 冠军版上市。 5 月 29 日上午，比亚迪在深交所互动易平台上回应：自主研发常压油箱的燃油蒸汽排放控制技术，能符合蒸发排放法规标准。 快评： 不如让子弹再飞一会儿，等等国家权威部门的调查结果。从技术上来讲，PHEV 车型的发动机使用率相对较低，成本更高的高压油箱对于抑制污染物排放更有优势，理想、吉利等品牌也先后宣布，PHEV 车型采用了高压油箱。 蔚来 ES6 上市，售价 36.8 万起 ES6 75 度电版售价 36.8 万， BAAS 价格 29.8 万；ES6 100 度电版售价 42.6 万， BAAS 价格 29.8 万。发布即试驾和交付，5 月 25 日开始用户就可以开始试驾并且提车了。 ES6 一共提供了 10 种车身颜色，4 种内饰颜色，并且其中珍珠贝是作为 ES6 的内饰专属色，而银河紫是专属外观色； 另外还标配了： 超纤绒顶棚 3 区空调 智能多光束大灯 静音电吸门 这次 ES6 在用料上下了非常大的功夫。电机、轮胎、玻璃、车内降噪设计，将

随着市场淘汰赛进一步推进，此前曾高喊「不降价」的蔚来也做出了让步。 5 月 24 日，蔚来发布了其新款 ES6，吸引了市场关注。 新款 ES6 起售价 36.8 万元，而选择 BaaS 电池租赁服务后，售价仅需 29.8 万元，降至 30 万元以下。 在各种增配之后，新款 ES6 的起售价比 2022 款还降低了 1.8 万元。 作为参考，蔚来 ES6「同门师兄」ES7 标准版售价为 46.8 万元，即使采用了电池租赁方案，售价仍旧高达 39.8 万元，这也难怪 ES7 车主有所不满，找李斌进行「谈判」。 从蔚来的角度来看，为了增强市场表现，全新 ES6 不得不在售价上有所妥协。 在此前年报电话会议上，李斌曾表示，2023 年将由 ET5，ET5 猎装版和 ES6 三款车型扛起销量重任，希望三款车合计月交付量能达 2 万台。 而秦力洪在去年成都车展时也曾预计，在今年一季度，ET5 月销量预计将突破 1 万台。 但现实却给了两位管理者不小压力。 开年以来，蔚来品牌全系车型单月最高销量只有 1.29 万辆，而在 4 月，这一数据仅有 6658 辆。 这样一来，蔚来急需全新 ES6 扛起销量大旗，挽救蔚来近期销量上的颓势。 01、「降价增配」，新版 ES6 来袭 第一代 ES6 是在 2018 年「蔚来日」上发布的，2019 年逐步启动了交付工作。 彼时的蔚来怎么也没想到，2019 年的蔚来会经历电池召回、融资受阻、上海工厂停建等一系列负面消息的影响，以至于李斌被评为「2019 年最惨的人」。 即便如此，ES6 也维持住了其应有的表现，据蔚来公布的数据显示，截至 2023 年 4 月底，第⼀代 ES6 已交付 12.76 万台，成为均价 35 万以上纯电 SUV 市场的第⼀名。 可以说，在最黑暗之时，是 ES6 挽救了蔚来。 如今又正值销量颓危之际，蔚来选择了再度押注 ES6，

二次创业。这是何小鹏对小鹏汽车一季度成绩的评价。当前的小鹏汽车正在低谷中跋涉。从去年四季度直至今年年初的人事变动、组织大调中就能看出，已经不是秘密。一季度数据，没有意料之外。一季度汽车总交付量为18230辆，营收40.3亿元，毛利率为1.7%。何小鹏所言“二次创业”缘由也是如此。企业正在爆发期之中，说明以前做的对。而在困难、低谷中采取什么措施、把钱花在什么地方，能看出一个企业的成色几何，以及未来的方向。何小鹏在一季度业绩发布后给出这样的指向：小鹏靠技术王者归来，时间节点就在今年四季度。何小鹏说了什么？财报电话会议中，何小鹏开门见山，明确了小鹏一季度的重心是“战略、组织和管理团队的调整”，而且他认为这样的调整已经开始迅速见效，反映在了一季度的数据中。大调整的直接体现，是新款P7i上市表现超过预期：营销和服务体系在总裁王凤英和团队的努力下焕然一新，全公司在“以客户为中心”的转型中快速前进。通过对销售和服务全流程用户体验的提升，加快对于用户需求的响应速度。 P7i每一个月的订单水平都有大比例的环比增长。而在新款P7i的带动下，小鹏汽车门店流量、核心指标NPS（用户净推荐值）从年初到4月持续提升，并且在4月达到行业前列水平。对于4月在上海车展亮相的新SUV车型G6，何小鹏给出了这样的预期：G6将会在6月正式上市，7月开始大规模交付并且迅速爬坡。相信G6将会成为中国20-30万元新能源SUV市场最受瞩目的热销爆款，带动小鹏汽车的总交付量在三季度同比和环比都取得远高于行业的高速增长，形成我们战略和组织调整后的第一个销量拐点。第四季度月交付量有信心重回2万。新产品带来新预期，这是小鹏在一季度财报数字之下隐藏的信息。P7i的角色是挽救下滑趋势，稳住交付基本盘，延续小鹏的“智能化”的品牌认知。而真正的重中之重，是G6。G6这款车，集合了的小鹏新设计理念，产品定义思路、营销体系变革，以及新平台

$拼多多(PDD)$ 2023Q1业绩电话会议将于北京时间19：30开始，欢迎收听！点击进入拼多多直播间​​

@Mr_沈斐归纳了换电十二大优势，我来总结下换电的九大劣势。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 素材来源于网络上收集到的攻击换电的经典话术以及应对，供蔚来黑和蔚来粉免费使用。1. 用你的新电池换人家的旧电池：——蔚来除了1400多座换电站，还有15000多根自营充电桩，全国最多不解释，不爱换电就去充；——只看到特斯拉车主分析用车两三年后的衰减情况，没见过蔚来分析，说明换电池子里的电池还是满血；——接受换电的人已经换了2200万次，等你啥时候接受换电了再加入也不迟；2. 手机都不换电池了，现在还能看到诺基亚么？——手机可以边充边用，车可以么？换电5分钟继续开vs快充1小时继续开，自己选；——第一次听说诺基亚是因为换电死的3. 换电是特斯拉N年前放弃的错误路线，蔚来捡过来当成宝——特斯拉当年是没做成，被迫放弃，蔚来现在是做成了，精神跪族可歌可泣；4. 换电的车一多，站里的电池换完了，你就等着吧——二代站13块电池，三代站21块电池，还没换完一圈第一块电池就已经充满在等你了；5. 换电五分钟，排队两小时——抓住一两个高峰时期的案例死喷改变不了蔚来每天换电4万多次的事实；——提问：体验不好的东西有人排队吗？6. 等快充发展到10分钟100度，换电就是脱裤子放屁——一起等；7. 蔚来倒闭就没有换电站了——蔚来2017年发布换电站的时候这句话就在了，到2023年蔚来2300座站，这句话还在，了不起；8. 蔚来车价里起码5万是换电，没换电站的二三线城市买蔚来就是供养一线城市的车主——今年蔚来新增的1000座

最近又开始出现有组织的黑我们，黑的话术很统一：大量使用中国本土供应商。 $理想汽车-W(02015)$ $理想汽车(LI)$ 我们为大量使用中国本土供应商感到自豪，消费者敢买中国品牌的车，我们就敢大胆的使用中国本土的供应链企业。无论是国产芯片的地平线和芯驰，长鑫的存储器，还是激光雷达的禾赛，电池的宁德时代和欣旺达，空气悬架的孔辉和保隆，刹车系统的伯特利，HUD的未来黑科技等，我们中国本土供应商数量之多，数不胜数。我们大胆的和这些合作伙伴做联合研发，齐心协力的验证和生产，深入到每一个环节和细节上去，最早开展大规模的交付。看着很多合作伙伴一个个成为行业的小龙头，我们特别开心。这些国内卓越供应商的专业、努力、效率和投入度，非常令人感动。为我们建立专属的研发团队，为我们修建全新的工厂和生产线，为我们的快速爬产提供使命必达的支撑。我们的L系列，芯片国产化率已经超过了25%，大概率是芯片国产化率最高的车型，为此我们投入了大量的研发和实验费用。我们不惧怕在这个层面被黑，我们为此而自豪。我们选择国内合作伙伴有三个要求：1、细分行业的小龙头，技术层面足够的专注；2、创始人还在公司努力的工作，不只看眼前利益；3、拥有相对健康的资本储备。另外一方面，一些领先的全球供应链巨头也在努力的在智能电动车时代开始实施更加中国化、本土化的研发和战略，我认为这绝对是明智的选择！来源：微博 李想

更深刻了解汽车产业变革出品： 电动星球News作者：鲤鱼昨天，小鹏发布了 2023 年第一季度财报。小鹏 Q1 财报的数据不如业界预期， 关键几项数据都出现了下滑，且幅度不小：总营收同比下降 45.9%，总体毛利率同比下降 10.5 个百分点，汽车销售收入同比下降 49.8%，总交付量同比下降 47.25%。与不算理想的财报数据形成对比，何小鹏表现出极强的自信，他用了“二次创业”、“再出发”等词语来形容小鹏的变革之年。“我很有信心，在接下来的几个季度，我们能够打赢每一场仗，打造产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的正循环。”在财报会议开场，何小鹏如是说，而更为直观的自信表现在以下方面：今年四季度月销超过 2 万辆，G6 的销量是 P7 全部销量的两倍；6 月推送的高速 NGP 2.0 达到非常接近于 L4 的体验水准，年内实现高速场景每千公里接管次数小于 1 次；自动驾驶的 BOM 成本 2024 年下降 50%；明年底实现 25% 降本；……这场会议中，2023 年第一季度内容所占的时长并不多，三季度、四季度才是高频出现的词语，我们在将近一个半小时中，听到的是小鹏汽车对于 2023 年的展望——尤其是下半年。面对“失速”的数据和舆论的质询，何小鹏处变不惊的底气源于何处？小鹏汽车的变革之年如何理解？G6 爆款潜质怎样迸发？下半年，小鹏将如何借力，以在风潇雨晦的新能源市场中盘旋而起？今天我们聊聊这些。起承转合的一季度作为 2023 年开端阶段，一季度本身就被附上“淡季”标签。小鹏的一季度，上承去年四季度的年底销量小爆发，下接二代平台的转型，这一段时间，关键词应该是蛰伏与蓄力。这种蛰伏和蓄力，很大一部分来源于组织架构的重组——2022 年度财报中何小鹏用了大量篇幅去叙述。而反映在财报上，则是费率的优化。一季度，小鹏的销售、一般及行政支出费用为 13.9 亿元，同比

作者 | 朱世耘  编辑 | 邱锴俊“通过现金余额计算剩余生命长度，以此推测能否活到下一个周期。”一位智能汽车领域投资人这样评价Q1的美国电动新势力Rivian、Lucid。近期，他把蔚来和小鹏也加入该评价体系。周期轮动总是伴随着众多的生生死死，这次轮到蔚来和小鹏“渡劫“。5月24日，蔚来和小鹏在同一日办着本年度本品牌数一数二的大事：NT2.0平台全新ES6上市和Q1业绩发布，并随后并肩成为“难兄难弟“，让人捏把冷汗。蔚来“全能”ES6似乎只有价格“不能”，36.8万元的引得众竞品纷纷发来“贺电”。理想汽车创始人李想更是直接发文：理想L7十月份做到2万辆/月。小鹏Q1毛利率跌至1.7%，汽车毛利率由正转负至-2.5%。虽然Q4指引拉升到了月销2万辆。但当日美股开盘，小鹏股价仍大跌近10%，报8.31美元/股。电动化走向深入，导致汽车产业集中化程度加强，智能化的规模门槛更高得“史无前例”。作为新势力头部，蔚来和小鹏为何身陷规模困境？又能否穿越周期？01规模不行是原罪蔚来ES6的Banyan 2.0、年内开放城市领航功能、即将上线150度换电电池；小鹏城市NGP首月里程渗透率超过60%、Q2上线高速NGP2.0、带800V高压平台和一体压铸的扶摇平台，都无法遏制市场的失望之情：规模不行是原罪。“如果L9、L8、L7三款车的总销量下降到五六千台/月，理想汽车的整车毛利率就会变成负数。“李想近日在社交媒体上发文称：“大家更容易出问题的不是成本（控制）而是销量，汽车这个行业的属性，对规模的要求太苛刻了”。多苛刻？理想Q1单车平均售价（ASP）为34.9万元，按照李想给出的数字基础规模需达到6000辆/月左右；而中端量产品牌的基础规模则需要在1万辆/月左右。以此为标准，2022年Q4蔚来ASP为36.8万元，Q1销售31041辆超过规模线，但4月仅交付66

​ 一周指数 一周要闻 5 月新能源品牌交付数据出炉，理想突破 2.8 万 理想 上周，理想 $理想汽车(LI)$ 公布了其 5 月份新车交付数据，共交付新车 28,277 辆，同比增长 146%。 理想汽车连续三个月交付超 2 万辆，同时理想 L7 连续两个月交付量破万。截止到 2023 年 5 月 31 日，理想汽车累计交付量为 363,876 辆。 李想表示将凭借 L7、L8、L9 三款车，2023 年内挑战 4 万辆/月。 蔚来 蔚来 $蔚来(NIO)$ 5 月交付新车 6,155 台，其中 SUV 交付 2,396 台，轿车交付 3,759 台，2023 款 ET7 和全新 ES6 也于本月开启交付。 2023 年 1-5 月，蔚来共交付新车 43,854 台，同比增长 15.8%。蔚来新车已累计交付 333,410台。ET5 Touring 将于本月中旬全球同步上市，中国市场将率先交付；旗舰 SUV 全新 ES8 也将于 6 月下旬开始交付。 小鹏 小鹏汽车 $小鹏汽车(XPEV)$ 5 月交付量为 7506 台，环比增长 6%。今年以来，小鹏的月交付量在逐月提升，P7i 的交付量也环比大幅增长。 值得关注的是：G6 将在 6 月 9 日开启预售，新车在智驾上展现出了很强的竞争力，不知道待售价公布后，G6 是否能够成为「中国 20 万到 30 万新能源 SUV 市场的爆款」。 极氪 极氪 3 月共交付 6,663 台，同比增长 271%，环比增长 22%，累计交付 93,182 台。 其中，极氪 009 以 52.7

会花钱的吉利，在琢磨怎么赚钱 $吉利汽车(00175)$ $吉利汽车ADR(GELYY)$ 在燃油车时代，吉利大手笔投资海外，让外界看到中国汽车在国际舞台上快速崛起，但在新能源时代，吉利“买买买”的光环效应如何持续放大？八年间屡次被拒不到一年时间，浙江吉利控股集团（简称“吉利控股”）又对英国超豪华品牌阿斯顿·马丁增资了，前前后后共花了26亿元。 这可不是笔小钱。2022年全年，吉利汽车赚到的归母净利润才52.6亿元。 2022年9月，吉利控股首次斥资约6600万英镑（折合人民币约5.76亿元）入股阿斯顿·马丁，成为其第四大股东。 今年5月18日，吉利控股进一步增持，出资约2.34亿英镑（折合人民币约20.43亿元），超越梅德赛斯-奔驰，成为公司第三大股东。 作为全球顶奢汽车品牌，阿斯顿·马丁和劳斯莱斯、宾利、兰博基尼、法拉利、迈巴赫等品牌同处一个阵营。 起初，对于吉利增资入股的想法，阿斯顿·马丁是拒绝的。早在2015年，吉利控股集团董事长李书福曾透露，双方因价格没谈拢，入股一事告吹。 2020年，在收购戴姆勒-奔驰9.69%股份后，李书福的目光再次落到阿斯顿·马丁身上，但后者却选择奔向加拿大富商劳伦斯·斯托尔牵头的财团怀抱。 甚至在2022年7月，阿斯顿·马丁还以投资金额过大，会严重稀释原有股东股份为由，再次拒绝了吉利控股和李书福手上的13亿英镑。 尽管屡次被拒，但李书福志在必得。 在业内人士看来，李书福有股子穷追不舍的劲头，又等了两个月，吉利控股终于以约6600万英镑（折合人民币约5.76亿元）如愿拿下阿斯顿·马丁7.6%

5月新能源乘用车市场预判2023年新能源车市场呈现逐步走高的特征，随着大量有竞争力的新品推出，价格促销力度不断加大，消费者的购买热情逐步释放，5月全国新能源乘用车市场回归较强增长特征，整体车市延续4月的较强走势，销量创出今年新高。由于受到去年低基数的影响，加之近期中国新能源乘用车出口持续走强的共同促进，上海等新能源车产业链核心地区的车企表现异常突出。乘联会2023年4月全国乘用车市场，新能源销量万辆以上的11家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的81.1%，这些企业的5月预估销量为54.2万辆，按照正常结构占比预测5月的全国新能源乘用车销量在65万辆。2023年全国新能源乘用车发展优势不断巩固和扩大。乘联会综合预估5月乘联会新能源乘用车厂商批发销量67万辆，环比增长11%，同比增长59%。预计1-5月全国乘用车厂商新能源批发278万辆，同比增长46%。乘联会预测，2023年中国新能源乘用车销量为850万辆，狭义乘用车销量为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。目前运行状态与预测基本是吻合的。5月主力厂商新能源批发销量 $比亚迪股份(01211)$ ：239092 辆 $特斯拉(TSLA)$ 中国：77695 辆 $理想汽车(LI)$ ：28277 辆来源：乘联会

对自动驾驶芯片，高通心怀壮志。 5 月 26 日，在 2023 高通汽车技术与合作峰会上，高通首次在国内展示其自动驾驶芯片路线图。 当曾经的手机半导体霸主高通进军汽车芯片，能否雄风依旧外界备受期待。 高通用数据作了回答：2022 年，高通汽车业务收入同比增长 36%。 凭借在手机芯片领域积累的经验，通过能力迁移、产品复用等，高通已经坐稳了座舱芯片老大哥的位置，并在持续迭代新一代高性能产品。 如何补足自动驾驶芯片的短板，是否要和英伟达在这一领域硬刚？ 除了继续力推自动驾驶芯片之外，高通选择了座舱+自动驾驶芯片「二合一」的舱驾一体芯片方案，凭借可扩展性、低成本优势或将和其他对手形成差异化竞争。 基于对车企的可扩展性产品及定制化服务，广交朋友、打造生态圈，成为高通扩大自动驾驶芯片商业之路的题中之意。 一手抓技术、一手抓商业，转身之后的高通，能否继续笑傲江湖？ 01、智能座舱王者进军自动驾驶 「2022 财年高通汽车业务收入同比增长 36%，汽车业务订单总估值超过 300 亿美元」，高通技术公司高级副总裁兼汽车业务总经理 Nakul Duggal 表示。 高通，给不少人的印象还停留在「全球第一大手机半导体供应商」。 实际上，这家芯片企业的业务正在从手机向下一代终端平台汽车拓展，并且颇具想象空间。 2021 年，高通的汽车业务收入 10.19 亿美元，这是汽车业务此前营收最多的一年（高通汽车业务，在 2019 年营收 6.4 亿美元、2020 年营收 6.44 亿美元）。然而，在总营收占比中，这块业务占比却只有 3.03%。 高通并不满足于此。 就在最近，高通公布了 QCT 汽车业务营收增长预测：2031 财年营收将超过 90 亿美元（预期收入）——若以高通 2021 财年 335.66 亿美元的总营收为参考，这意味着十年后，高通汽车业务或将达到一个新高度，在目前的总营收中达到近三分

从 2019 年借着新车 U 的到来，探索双品牌运营模式，到现如今哪吒 S、哪吒 GT 花式冲击中高端市场，哪吒一直不甘心只做一个市场表现尚可的「低端品牌」。 虽说双品牌运营的初次试水以失败告终，但哪吒的高端梦并未就此打消，一边扩大低端市场的基盘，为冲击高端市场提供足够的资金支持，另一边也加大了对 B 级车和「平民跑车」的投入，以期用更高端的车型改变自身低端的品牌形象。 但要知道的是，这套看似完美的商业逻辑，实现起来并不容易。 ​官方数据显示，在刚刚过去的 5 月份，哪吒汽车交付 13029 辆。 其中，哪吒 V 车系交付 5138 辆，哪吒 U 车系交付 3963 辆，哪吒 S 交付 2212 辆，哪吒 GT 交付 1716 辆。 截至 2023 年 5 月底，哪吒汽车累计交付 298,335 辆。 与此同时，哪吒品牌也刚刚在 5 月 30 日举办了 30 万辆整车的下线仪式，从市场规模上而言，哪吒已经迈上了一个新台阶，但高端化的效果却并不明显，哪吒 S 与哪吒 GT 的销量占比依然处于较低的水平。 「扩产还需要一点时间，预计这个月哪吒 GT 的交付在千台左右，下个月争取实现 3000 台以上的交付量。」5 月 23 日，哪吒汽车 CEO 张勇透露了哪吒 GT 的最新进展。 一边在推动刚上市不久的哪吒 GT 提升市场表现，另一边哪吒也寄希望于打开海外市场，借由东南亚等地区的市场份额来反哺国内，助力品牌转型。 但受限于东南亚市场的消费能力，哪吒 V 等低端车型更受欢迎，这样的状态致使哪吒依然走不出靠哪吒 V 和哪吒 U 两款「低端车」来养家的现实。 01、冲高端很难 抛开冲高失败的「合众 U」，哪吒 S 算是哪吒品牌冲击高端市场的第一枪。从品牌发展的角度来看，今年前 4 个月，哪吒 S 销售 8008 辆，占品牌总销量五分之一的成绩，已经取得了初步的成功。 但从整个市场环

阿维塔城市 NCA 极限会车，狭路相逢，智者胜 $宁德时代(300750)$ $长安汽车(000625)$

又到了总结月度交付成绩的时候。 从交付量数据来看，除了部分正处于产品切换、产能爬坡期的「出弯」阶段的品牌外，大部分新能源车企的交付量均处于稳中有进的「加速」状态。 比如连续三个月破两万辆的理想，以及连续三个月销量破四万辆的埃安，在原来两超多强的销量格局里面，增加了一个新的分层，而以蔚来、小鹏为代表的玩家，则都处在产品切换或者新品发布前的蓄力期。 再比如以二线新势力为代表的零跑和哪吒，凭借增程的动力优势，接连在下沉市场吃到红利。 2023 年的残酷不只是年初的价格踩踏，而是未来战场的序章。竞争和市场窗口都异常紧迫，比如最严的国六 b 标准即将到来，燃油车要清库存，新能源车要开卷智能化、性价比。 在这种现状下，激烈的对决会不断上演，能再次突出重围的，势必是肌体强健、做足了准备的公司。 毕竟股神巴菲特也认为，今年的汽车行业非常艰难，特别是当下的中国。 01、销冠比亚迪：左手要销量，右手要利润 作为新能源领域的老大哥，比亚迪已经突破了新能源汽车圈的掣肘，成为一个现象级的汽车品牌。 官方数据显示，比亚迪乘用车销量为 23.91 万辆，同比增长 109.4 %，今年累计销量高达 99.65 万辆。 其中，纯电动产销分别为 126091 辆和 119603 辆，混动产销分别为 119040 辆和 119489 辆，纯电产销均超越混动车型。 近两年比亚迪销量的大幅增长，离不开其「油电同价」的策略，各种尺寸的 DM-i 车型在大部分用户默认「电车驾驶体验超越燃油」的基础上，又在价格上施行一次「降维打击」，完全不给同级别燃油车，无论合资还是自主留任何活路。 这一招在油价飞涨的当下确实奏效，为了进一步抢夺燃油车的市场，比亚迪已经换上了「电比油低」的策略迎战，售价仅为 9.98 万元低配版的比亚迪秦 PLUS DM-i 便是其中的例子之一。 「电比油低」的本质是牺牲一部分利润换来销量基础的稳定

通往罗马的道路可以有千千万，但通向自动驾驶的道路似乎只剩下一条。 自今年以来，Waymo 裁员、阿里达摩院裁员、Nuro 裁员、图森未来遭退市警告等一系列有关 L4 自动驾驶公司的「坏消息」不断传出，引发市场担忧。 「自动驾驶还有没有未来？」 这个问题再次敲击着所有人的神经。 然而把目光转向 L2+玩家，似乎焦虑感又少了几分。 特斯拉刚刚发布 FSD 重大版本更新 Beta V11.4，据说接近全自动驾驶。 蔚小理等新势力从高速、快速路场景，一路高歌猛进拓展到城市道路，发动 NOA「百城大战」。 华为、大疆等新型 Tier 1 也在掀起前装量产新高潮，向更高阶智能驾驶跃进。 「自动驾驶是有未来的，只是 L4 公司没有未来。」一位业内资深人士表示，越来越多的 L4 公司倒下意味着一步跨越式迈入自动驾驶的路线已经提前宣告破产。 取而代之的是，走渐进式路线的玩家将扛起自动驾驶的大旗。 巧合的是，理想汽车智能驾驶副总裁朗咸朋也表露出相同的观点。 他刚从美国硅谷出差回来，就在朋友圈发文感慨道：「L4 科技公司做不出自动驾驶，只有 Tesla（路线）可以。」 01、自动驾驶上半场：条条道路通罗马 在自动驾驶领域，一直有跨越式和渐进式两种路线并存。 前者以 Waymo 为代表，直接以无人驾驶为目标进行研发，通过采购车辆改装成 Robotaxi，辅以高阶智能驾驶算法，达到「去掉」人类司机的目的。 后者则是以特斯拉为表，主张从 L2「人机共驾」阶段，逐渐过渡到 L4 自动驾驶，其策略是推动低阶智能驾驶系统（L2/L2+）前装量产，通过数量庞大的汽车低成本收集数据，用以训练和迭代算法，最终迈向全自动驾驶。 在自动驾驶技术发展初期，跨越式路线几乎是行业主流。 2015 年，尚未从谷歌母公司 Alphabet 独立出来的 Waymo，在无人为干预控制、无安全员的智能汽车上，载着一位叫 St

声明： 1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、新能源继续调整 新能源持续调整，耐心等待或是找到阿尔法机会。 大道指数为4258，跌1.3%,大道指数每次高位之后都要调整，这次也不例外，也在调整。 大道中药指数为1467，跌1.7%,在接近历史新高的时候高位调整，估计还要调整一段时间。 Topcon 9股指数，是1252，跌0.98%。跌回原来的箱体。 我们来看看新能源15股指数为1953，跌0.59%。新能源整体调整很大，创出新低，和AI大涨的跷跷板效应相关。 储能10股指数，是2282，跌0.91%。储能跌破新低，因为现在市场预期很多储能公司二季度业绩会不及预期，我认为储能二季度依然会有优秀公司业绩增长，符合预期，让我们等待7月份的业绩预告。 二、新能车5月销量解读，理想增速最高，股价也涨的最好 昨天，各个车企发布了5月的销报，如下： 比亚迪在前面几个月的销量徘徊之后，5月创出历史新高，不亏是新能车的头牌。虽然整体市场不景气，但是优秀的公司销量持续增长，比亚迪、理想、特斯拉3家的销量是同比增长的，增速都还不错。 所以，这就是我之前说的阿尔法行情，好公司销量增长，一般的公司销量增速很小有的甚至下滑，就是新能车的销量在向头部集中，不管市场好不好，头部企业的销量持续增长，这也是马太效应。 理想是其中增速最高的，本月2.8万， 看看他的增长，基本就是线性增长，这个增长和增速是所有新能车中独一份的。很多人看不上理想，称之为梦想，但是梦想就是能实现自己的梦想。让销量说话。 我们也可以看看理想的股价走势，是所有新能车中最强势的 从底部上来翻倍还多，今年不断创出年内新高。 再看看其他的，蔚来销量拉垮

连续月销量破万、累计订单 8 万+、成交均价突破 42 万、问鼎 MPV 市场，这是腾势 D9 创造的成绩，也是腾势焕新一周年交出的成绩单。 无论从哪一个角度来看，腾势 D9 都称得上是成绩斐然，它不仅改变了 MPV 市场以往别克 GL8 一家独大的格局，还增加了自主品牌在高端市场的影响力。 虽说在智能电动突飞猛进的新时代，以「蔚小理」为首的造车新品牌都在朝着更高的售价区间突破，但真正能够稳住高售价水平的品牌并不多。 可以说，焕新发展的腾势已经取得了阶段性的胜利。 不过，在很多业内人士看来，腾势的成功在很大程度上是顶着比亚迪光环的结果，在比亚迪迅猛发展的当下，作为高端品牌的腾势自然颇受关注，这是腾势能够就此崛起的主要原因。 除了顶着比亚迪光环外，腾势 D9 以电动化的姿态切入 MPV 市场的打法也在很大程度上成就了腾势品牌的辉煌。 首先，MPV 车型的可选车型并不多，新能源 MPV 的选择更少，腾势 D9 的出现满足了消费者的多样化需求。 其次，同轿车、SUV 等车型相比，MPV 车型的售价偏高，这也为腾势 D9 的高端化打下了基础。 作为一个颇为小众的细分市场，MPV 市场的竞争远不如轿车、SUV 来的更为激烈，倘若抛开 MPV 市场的偶然因素，回看腾势品牌，不禁会产生两大疑问。 一是腾势豪华品牌的身份，是否已经得到了市场的广泛认可？ 二是在竞争激烈的 SUV 市场上，即将亮相的腾势 N7 是否能顺利复制腾势 D9 的成功？ 能否解决这样的问题，是腾势在阶段性胜利的基础上再创辉煌的关键。 01、从小众到大众，腾势需要面对什么？ 之所以说腾势 D9 的成功存在偶然性因素，是因为 MPV 是一个颇为小众的细分市场。 据乘联会数据显示，2022 年全年，MPV 车型的整体销量为 94.2 万辆，同比下滑了 12.7%，占国内乘用车总销量的比重仅为 4.6%。 虽说在前两年

ES6发布交付过了一个周末，我也在观察各种信息，写一点东西吧。每次都有人问，蔚来贵在哪？好在哪？其实，蔚来是真正的“高端智能电动车品牌”，一点简单的判断： $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 好看：这玩意很主观，但是什么设计是土嗨，什么设计是优雅耐看，有家族传承。大部份人会慢慢有共识。———-好开：大型SUV一定是开船，一定性能不好、这个判断是错的。性能也不仅仅就是01加速，说实话，7秒01不够，4秒大部分时候还是够的，高速合流、超车没啥问题。ES6把麋鹿成绩做到了84km/h，比很多燃油车都要快，这很棒。某些小赛道圈速榜也极快，这就是安全又好开的底气。ET5、ET7更是个性鲜明，5那么灵动的好玩小车，7那么稳重舒适安静的行政大轿车，有人说蔚来产品多，他们不理解需求多样性而已。————不关注能耗：想想看当年买V8 V12燃油车时候虽然油价一直不便宜，但没人关注省油吧，好的性能代价就是高油耗。电车时代变了，想猛一点，高一点又如何？有的车电门踩死也跑不出来20度电，这真的是优势？但是，蔚来双电机车，你不想开得猛，电耗也可以很低。但车主不太需要关注能耗，因为补能方便。—————不关注补能：建车企最多的换电站，不管啥电池，换电站5分钟加满，别的电车跑高速之前要去充满电，蔚来就是随时出发，大不了高速公路服务区换一个。不用下车，比加油体验还好。别的车企为啥那么关注能耗，每一次充电，如果没有自己的桩，很容易开盲盒，充电速度不确定，场地环境不确定，充一次40分钟起步，一个小时正常，那体验确实不好。蔚来车主遇到这

咱们看一下杰兰路@弱弱的子路 的全面调研，直接结论放出来： $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 1. 由于第三方桩的覆盖率更高，布局更广，因此要想判断一辆车的充电速度快慢，观察其在第三方大功率充电桩上的充电功率能力表现(如星星充电180KW快充桩)更为关键。2. 高压平台车型表现更好，包括小鹏G9、阿维塔11和比亚迪600V平台的车型汉、海豹、腾势D9等。3. 依托高倍率电池，特斯拉、极氪和蔚来等400V平台车型在其品牌自建站也能获得更好的充电体验，但在三方桩的体验会极速下降。4. 上汽智己、飞凡等车型虽然最大充电功率并不低，但由于无自建桩，很难获得相应的充电体验。除了特斯拉尚不明确之外，目前400V的高端电动品牌未来两三年都会升级800V甚至更高，行业的正确技术路线不会改变。当下正是过渡期，在这个时间段进行选择性的大电流 vs 高电压的对比、得到有违常识的结论，过两年还要再扭回来，没什么意义！来源：微博 张抗抗KK

​ 一周指数 一周要闻 长城汽车举报比亚迪两款车型整车蒸发污染物排放不达标 5 月 25 日，长城汽车 $长城汽车(02333)$ 发布声明称，今年 4 月 11 日，长城汽车向生态环境部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部递交举报材料，就比亚迪秦 PLUS DM-i、宋 PLUS DM-i 采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。 比亚迪 $比亚迪(002594)$ 在当天的声明中说到，“我们的产品及相关检测符合国家标准，在国家权威机构通过认证。” 5 月 25 日下午，2023 款比亚迪宋 Pro DM-i 冠军版上市。 5 月 29 日上午，比亚迪在深交所互动易平台上回应：自主研发常压油箱的燃油蒸汽排放控制技术，能符合蒸发排放法规标准。 快评： 不如让子弹再飞一会儿，等等国家权威部门的调查结果。从技术上来讲，PHEV 车型的发动机使用率相对较低，成本更高的高压油箱对于抑制污染物排放更有优势，理想、吉利等品牌也先后宣布，PHEV 车型采用了高压油箱。 蔚来 ES6 上市，售价 36.8 万起 ES6 75 度电版售价 36.8 万， BAAS 价格 29.8 万；ES6 100 度电版售价 42.6 万， BAAS 价格 29.8 万。发布即试驾和交付，5 月 25 日开始用户就可以开始试驾并且提车了。 ES6 一共提供了 10 种车身颜色，4 种内饰颜色，并且其中珍珠贝是作为 ES6 的内饰专属色，而银河紫是专属外观色； 另外还标配了： 超纤绒顶棚 3 区空调 智能多光束大灯 静音电吸门 这次 ES6 在用料上下了非常大的功夫。电机、轮胎、玻璃、车内降噪设计，将

更深刻了解汽车产业变革出品： 电动星球News作者：鲤鱼昨天，小鹏发布了 2023 年第一季度财报。小鹏 Q1 财报的数据不如业界预期， 关键几项数据都出现了下滑，且幅度不小：总营收同比下降 45.9%，总体毛利率同比下降 10.5 个百分点，汽车销售收入同比下降 49.8%，总交付量同比下降 47.25%。与不算理想的财报数据形成对比，何小鹏表现出极强的自信，他用了“二次创业”、“再出发”等词语来形容小鹏的变革之年。“我很有信心，在接下来的几个季度，我们能够打赢每一场仗，打造产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的正循环。”在财报会议开场，何小鹏如是说，而更为直观的自信表现在以下方面：今年四季度月销超过 2 万辆，G6 的销量是 P7 全部销量的两倍；6 月推送的高速 NGP 2.0 达到非常接近于 L4 的体验水准，年内实现高速场景每千公里接管次数小于 1 次；自动驾驶的 BOM 成本 2024 年下降 50%；明年底实现 25% 降本；……这场会议中，2023 年第一季度内容所占的时长并不多，三季度、四季度才是高频出现的词语，我们在将近一个半小时中，听到的是小鹏汽车对于 2023 年的展望——尤其是下半年。面对“失速”的数据和舆论的质询，何小鹏处变不惊的底气源于何处？小鹏汽车的变革之年如何理解？G6 爆款潜质怎样迸发？下半年，小鹏将如何借力，以在风潇雨晦的新能源市场中盘旋而起？今天我们聊聊这些。起承转合的一季度作为 2023 年开端阶段，一季度本身就被附上“淡季”标签。小鹏的一季度，上承去年四季度的年底销量小爆发，下接二代平台的转型，这一段时间，关键词应该是蛰伏与蓄力。这种蛰伏和蓄力，很大一部分来源于组织架构的重组——2022 年度财报中何小鹏用了大量篇幅去叙述。而反映在财报上，则是费率的优化。一季度，小鹏的销售、一般及行政支出费用为 13.9 亿元，同比

随着市场淘汰赛进一步推进，此前曾高喊「不降价」的蔚来也做出了让步。 5 月 24 日，蔚来发布了其新款 ES6，吸引了市场关注。 新款 ES6 起售价 36.8 万元，而选择 BaaS 电池租赁服务后，售价仅需 29.8 万元，降至 30 万元以下。 在各种增配之后，新款 ES6 的起售价比 2022 款还降低了 1.8 万元。 作为参考，蔚来 ES6「同门师兄」ES7 标准版售价为 46.8 万元，即使采用了电池租赁方案，售价仍旧高达 39.8 万元，这也难怪 ES7 车主有所不满，找李斌进行「谈判」。 从蔚来的角度来看，为了增强市场表现，全新 ES6 不得不在售价上有所妥协。 在此前年报电话会议上，李斌曾表示，2023 年将由 ET5，ET5 猎装版和 ES6 三款车型扛起销量重任，希望三款车合计月交付量能达 2 万台。 而秦力洪在去年成都车展时也曾预计，在今年一季度，ET5 月销量预计将突破 1 万台。 但现实却给了两位管理者不小压力。 开年以来，蔚来品牌全系车型单月最高销量只有 1.29 万辆，而在 4 月，这一数据仅有 6658 辆。 这样一来，蔚来急需全新 ES6 扛起销量大旗，挽救蔚来近期销量上的颓势。 01、「降价增配」，新版 ES6 来袭 第一代 ES6 是在 2018 年「蔚来日」上发布的，2019 年逐步启动了交付工作。 彼时的蔚来怎么也没想到，2019 年的蔚来会经历电池召回、融资受阻、上海工厂停建等一系列负面消息的影响，以至于李斌被评为「2019 年最惨的人」。 即便如此，ES6 也维持住了其应有的表现，据蔚来公布的数据显示，截至 2023 年 4 月底，第⼀代 ES6 已交付 12.76 万台，成为均价 35 万以上纯电 SUV 市场的第⼀名。 可以说，在最黑暗之时，是 ES6 挽救了蔚来。 如今又正值销量颓危之际，蔚来选择了再度押注 ES6，

​ 我是一个对小车情有独钟的人。去年 7 月我想买一台纯电小车，只因我介意盲订让我与 smart 精灵 #1 失之交臂，入手了一台纯正的两厢车——ID.3。 后面我知道了 smart 精灵 #1 的好之后，一直「骗」自己精灵 #1 是台高底盘、高风阻的 SUV，好不容易让我逐渐忘记了 smart 这个选项，直到 smart 精灵 #3 发布了，此外工程师还透露给我，这将是一台主打男性市场的小车。所以这么一台溜背、跨界、有个性的小车会不会令我重感后悔呢？ 而我这次将在广东国际赛车场以及城市道路中直面 smart 精灵 #3，从赛道体验以及城区道路体验解析一下 smart 精灵 #3 到底是个什么样的小车。 溜背精灵来了 smart 精灵 #3 几乎可以看做精灵 #1 的运动跨界版，去掉了传统 SUV 的方屁股、行李架，变成了一台溜背跨界 SUV。 smart 精灵 #3 的长宽高为 4,400 × 1,844 × 1,556 mm，轴距为 2,785 mm，整体尺寸比精灵 #1 略长、略宽再略扁，所以营造出来一种低矮的两厢车感觉。 smart 精灵 #3 的车头和精灵 #1 差别不大，一样的 Y 型贯穿式日行灯外加底部的大嘴，主要的外观特征并没有明显变化，大老远就能够一眼辨别出这是台纯电 smart。 但是来到侧面和尾部，精灵 #3 的溜背造型更加凸显出这台小车的年轻化和运动化了。作为一台溜背 SUV 的精灵 #3 的整体线条非常流畅且连续，比起 #1 会更接近两厢轿车的感觉。 尤其是单看 A 柱到 C 柱的曲线，是沿着车顶环绕车身延展开的，过了 B 柱开始下溜，视觉上显得非常修长优雅。而且车顶还做了悬浮式设计，在 A 柱、C 柱下沿与车身连接的部位有黑色处理。 车顶配色除了与车漆同色之外，还可以和精灵 #1 一样额外选择撞色车漆，能够提高车辆的辨别度。停在停车

​ 一周指数 一周要闻 特斯拉股东大会召开，将有两款新车，年销量或超过 500 万 美国中部时间 2023 年 5 月 16 日下午三点，也就是北京时间 5 月 17 日凌晨四点，2023 年特斯拉股东大会在特斯拉美国得州超级工厂正式举行。 在本年度的特斯拉股东大会上，马斯克谈到了特斯拉的最新成绩、Cybertruck 最新进展、人形机器人 Optimus、FSD、超级工厂、新产品等关键话题，也对「可能会卸任特斯拉 CEO」这类外界关心的传闻进行了公开驳斥。 在本次股东大会上，马斯克谈到了不少关于 Cybertruck 的信息。关于它，马斯克在本次大会上强调，Cybertruck 的生产是十分艰难的，它将仍然采用外骨骼（exoskeleton）材质，并且在今年开启交付——其产品会比预期的更好。 另外，马斯克还在大会现场透露，特斯拉目前还在打造两款新产品，它们将在市场中取得优势地位——他还强调称，仅仅这两款产品，加起来每年就能够超过 500 万的数量。 值得一提的是，马斯克在大会上也再次强调， $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉致力于实现年产量达到 2,000 万辆的目标。 此外，马斯克在谈到 FSD Beta 时表示，使用 FSD Beta 的用户越来越多，从发布到现在，采用 FSD Beta 的行驶里程已经接近 2 亿英里，而 FSD Beta 将会特斯拉汽车带来巨大的价值提升。 作为演讲的压轴环节，马斯克重点展示了另外一个与 AI 相关的产品：人形机器人 Optimus。 从现场的视频来看，Optimus 相比于过去的版本已经有了非常大的提升，目前，它已经能够处理一些相对较为复杂的任务（比如打破蛋壳但又不敲碎它），而且能够通过特定的设备同步人类的动作。 对于 Optimus 的

二次创业。这是何小鹏对小鹏汽车一季度成绩的评价。当前的小鹏汽车正在低谷中跋涉。从去年四季度直至今年年初的人事变动、组织大调中就能看出，已经不是秘密。一季度数据，没有意料之外。一季度汽车总交付量为18230辆，营收40.3亿元，毛利率为1.7%。何小鹏所言“二次创业”缘由也是如此。企业正在爆发期之中，说明以前做的对。而在困难、低谷中采取什么措施、把钱花在什么地方，能看出一个企业的成色几何，以及未来的方向。何小鹏在一季度业绩发布后给出这样的指向：小鹏靠技术王者归来，时间节点就在今年四季度。何小鹏说了什么？财报电话会议中，何小鹏开门见山，明确了小鹏一季度的重心是“战略、组织和管理团队的调整”，而且他认为这样的调整已经开始迅速见效，反映在了一季度的数据中。大调整的直接体现，是新款P7i上市表现超过预期：营销和服务体系在总裁王凤英和团队的努力下焕然一新，全公司在“以客户为中心”的转型中快速前进。通过对销售和服务全流程用户体验的提升，加快对于用户需求的响应速度。 P7i每一个月的订单水平都有大比例的环比增长。而在新款P7i的带动下，小鹏汽车门店流量、核心指标NPS（用户净推荐值）从年初到4月持续提升，并且在4月达到行业前列水平。对于4月在上海车展亮相的新SUV车型G6，何小鹏给出了这样的预期：G6将会在6月正式上市，7月开始大规模交付并且迅速爬坡。相信G6将会成为中国20-30万元新能源SUV市场最受瞩目的热销爆款，带动小鹏汽车的总交付量在三季度同比和环比都取得远高于行业的高速增长，形成我们战略和组织调整后的第一个销量拐点。第四季度月交付量有信心重回2万。新产品带来新预期，这是小鹏在一季度财报数字之下隐藏的信息。P7i的角色是挽救下滑趋势，稳住交付基本盘，延续小鹏的“智能化”的品牌认知。而真正的重中之重，是G6。G6这款车，集合了的小鹏新设计理念，产品定义思路、营销体系变革，以及新平台

今天凌晨，特斯拉 2023 年股东大会（Annual Shareholders Meeting）在得州超级工厂召开，马斯克不仅总结了特斯拉在过去一年的表现，还透露了一些未来的规划。  $特斯拉(TSLA)$ 他甚至抱着娃上来溜了一圈。 但这不重要，我知道大家最关心的是什么，所以，我们先从新车开始。 一位「老朋友」，两位「新朋友」 2023 年第一季度，Model Y 成为了美国市场销量最高的非皮卡车型，但特斯拉显然不能止步于此，他们急需一辆皮卡。 马斯克在股东大会上说得也很直接：「制造 Cybertruck 是一件很重要的事情。」 特斯拉一直在努力让 Cybertruck 尽快投入生产，实际上，这辆在外形上标新立异的皮卡的生产线已经建成。 早在上个月，在 Cybertruck 产线走了几个小时的马斯克迫不及待地在 Twitter 上分享了他的感受：「感觉来到了未来」。 该产线位于举办这次股东大会的得州工厂，特斯拉甚至还在会场门口摆了一辆 Cybertruck 原型车以供展示，从现场的照片来看，如今的 Cybertruck 已经十分接近量产版本。 我们可以看到货斗上方的可伸缩盖板，也能从轮毂下方瞥见粗壮的悬架。 图片来自：@Greggertruck特斯拉一直在优化 Cybertruck 的自适应空气悬架，以提升车辆的全地形能力，同时，特斯拉还在为 Cybertruck 加入自动调平功能，从而适应更多使用场景。 特斯拉在弗里蒙特工厂测试 Cybertruck 的悬架但是，在这次股东大会上，特斯拉依旧没有明确 Cybertruck 的交付日期，马斯克说了声抱歉，并表示「将在今年晚些时候开展生产

作者 | 朱世耘  编辑 | 邱锴俊“通过现金余额计算剩余生命长度，以此推测能否活到下一个周期。”一位智能汽车领域投资人这样评价Q1的美国电动新势力Rivian、Lucid。近期，他把蔚来和小鹏也加入该评价体系。周期轮动总是伴随着众多的生生死死，这次轮到蔚来和小鹏“渡劫“。5月24日，蔚来和小鹏在同一日办着本年度本品牌数一数二的大事：NT2.0平台全新ES6上市和Q1业绩发布，并随后并肩成为“难兄难弟“，让人捏把冷汗。蔚来“全能”ES6似乎只有价格“不能”，36.8万元的引得众竞品纷纷发来“贺电”。理想汽车创始人李想更是直接发文：理想L7十月份做到2万辆/月。小鹏Q1毛利率跌至1.7%，汽车毛利率由正转负至-2.5%。虽然Q4指引拉升到了月销2万辆。但当日美股开盘，小鹏股价仍大跌近10%，报8.31美元/股。电动化走向深入，导致汽车产业集中化程度加强，智能化的规模门槛更高得“史无前例”。作为新势力头部，蔚来和小鹏为何身陷规模困境？又能否穿越周期？01规模不行是原罪蔚来ES6的Banyan 2.0、年内开放城市领航功能、即将上线150度换电电池；小鹏城市NGP首月里程渗透率超过60%、Q2上线高速NGP2.0、带800V高压平台和一体压铸的扶摇平台，都无法遏制市场的失望之情：规模不行是原罪。“如果L9、L8、L7三款车的总销量下降到五六千台/月，理想汽车的整车毛利率就会变成负数。“李想近日在社交媒体上发文称：“大家更容易出问题的不是成本（控制）而是销量，汽车这个行业的属性，对规模的要求太苛刻了”。多苛刻？理想Q1单车平均售价（ASP）为34.9万元，按照李想给出的数字基础规模需达到6000辆/月左右；而中端量产品牌的基础规模则需要在1万辆/月左右。以此为标准，2022年Q4蔚来ASP为36.8万元，Q1销售31041辆超过规模线，但4月仅交付66