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近期，低空经济概念股反复活跃，备受资金关注。 据同花顺数据显示，自2月上旬以来，低空经济板块便一路扶摇直上，冲上1370.601高点。尽管此后经历一定回调，但从最近三个交易日的情况来看，该板块似乎正在重拾升势，市场热情再次被点燃。 4月19日，受波音也要发力低空经济消息刺激，低空经济板块再度高走，个股中， $中信海直(000099)$ 8天5板，万安科技、中衡设计录得3连板， $安达维尔(300719)$ 实现2连板， $交控科技(688015)$ 涨逾8%，莱斯信息、华设集团等纷纷跟涨。 从诸多强势股所涉及的领域来看，从低空飞机制造商、材料供应商到飞行管控等不胜枚举。 然而，值得注意的是，尽管许多公司在这些领域有所布局，但目前对业绩的实际贡献仍然有限，很多还停留在概念阶段，距离市场化和商业化还有较长的路要走。 譬如，双一科技此前表示，公司向部分客户提供了飞行汽车项目的模具产品，但该部分产品收入较小。 莱斯信息发布风险提示表示，公司结合项目建设情况，开展低空飞行服务解决方案、低空通航服务系统等低空产品研制。2023年在通航领域实现营业收入仅占公司主营业务收入约0.24%。 纵横股份异动公告指出，近期公司关注到低空经济作为战略性新兴产业得到国家政策的大力支持，预计未来行业发展态势良好，但当前低空经济相关行业政策尚不明朗，行业发展方向具有一定的不确定性，其发展速度、阶段性效果等需要冷静分析、避免短期盲目过热。 4月18日，金盾股份（300411.SZ）又一次发布股票异常波动提示公告称，公司和清华大学联合研发的飞行汽车叶轮由双方共同

4月19日，三大指数集体调整，截至收盘，沪指跌0.29%，深成指跌1.04%，创业板跌1.76%，科创50指数跌2.03%，北证50指数跌1.95%。两市超1600只个股上涨。沪深两市今日成交额8603亿元。北向资金全天净卖出64.90亿，其中沪股通净卖出33.91亿元，深股通净卖出30.99亿元。 油气开采板块涨幅居前， $潜能恒信(300191)$ 、通源石油（300164.SZ）涨20%，准油股份（002207.SZ）涨10%。受中东冲突升级影响，国际原油期货价格纷纷上扬。 年初以来，在OPEC+减产、美联储降息预期等一系列因素影响下，国际油价持续攀升，给整个石油石化产业链带来较大影响，石油开采、油服、石油贸易等行业均受益于油价上行。预期随着产业链上游公司资本开支增加逐渐向设备商传导，油服设备行业景气度还将持续好转。 低空经济概念股持续活跃， $中信海直(000099)$ 、万丰奥威（002085.SZ）涨10%，金盾股份（300411.SZ）涨超8%。 消息面上，国家发展改革委研究室主任金贤东近日在发布会表示，低空经济是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。苏州近日亦召开低空经济发展推进大会。 中信证券认为，低空经济是“航空+”式的融合经济形态，也是全球战略性的新兴产业，在我国相关政策的持续加持下，未来发展潜力巨大。 磷化工板块走强， $川金诺(300505)$ 涨20%，湖北宜化（000422.SZ）涨10%，兴发集团（600141.SH）涨6.58%。 消息面上，4月以来磷矿石价格维持高

尽管 $叮咚买菜(DDL)$ 在四季度实现了盈利，并公布了最高达2000万美元的回购计划，然而其股价表现并未如预期般稳定上升。 过去三年来，叮咚买菜股价一泻千里，并且在过去一年持续探底，空头占据了上风。 截至美东时间周四收盘，叮咚买菜股价低至1.08美元，较最高峰时的46美元蒸发了超过97%。 “缩编”后见效快 根据近日披露的2023年四季报，叮咚买菜的成绩单并不出彩，甚至可以说是有些糟糕。 报告期内，叮咚买菜实现收入49.93亿元(人民币，下同)，同比下降19.8%，该变动主要由于叮咚买菜在过去两年“壮士断腕”，撤出了部分城市和站点。 非美国通用会计准则净利润为1630万元，而2022年同季度的非美国通用会计准则净利润为1.158亿元。净利润同比大幅下滑，但还算保住了利润，并且已是连续第五个季度实现盈利。 生鲜电商赛道由于十分烧钱，盈利难已是行业共同的痛点。 面对过去几年每年均产生巨亏，叮咚买菜为了生存下来，在2021年开启了“效率优先，兼顾规模”的战略。 在2022年，叮咚买菜接连关闭了珠海、唐山、宣城、天津、厦门等站点。2023年前后，又暂停了成都和重庆市场的运营，并关闭了广州、深圳共38个站点。通过对盈利能力不佳的市场进行收缩，叮咚买菜将精力集中在易于盈利的城市，以此扭转公司的不利局面。 在市场化之下，盈利也的确是保障一家企业活下来的第一要务。从最近几份财报来看，叮咚买菜的战略调整取得成效，从追求规模转向注重效率和盈利，这一转变在连续的季度盈利中得到了体现。 此前，叮咚买菜面临高昂的履约费用，进行战略收缩后，履约费用明显下降，2023年四季度履约费用为11.79亿元，同比下降21.1%，并且在2023年四个季度中均实现同比下降，同时公司连续实现了净经营现金流入。 后期增长难题何解？ 大瘦身

周四， $特斯拉(TSLA)$ 股价延续了近期的跌势，再度下挫3.55%，报149.93美元，盘中一度跌至148.7美元，创一年内新低。 从年初迄今，特斯拉累计下跌约39%，仅次于 $蔚来(NIO)$ 55.90%累计跌幅，位居年内美股明星股板块跌幅榜前列。 随着股价的下跌，特斯拉市值及马斯克财富不断缩水。 市值方面，特斯拉最新总市值为4766.16亿美元，跟去年年末相比，已经蒸发了3133.02亿美元。 而特斯拉CEO埃隆·马斯克的大部分财富都来自特斯拉股票，随着特斯拉股价下跌，马斯克财富也随之蒸发。 年初迄今，马斯克财富已经缩水了592亿美元，截至周四收盘降至1700亿美元，与Facebook（脸书）创始人兼首席执行官——扎克伯格之间的差距进一步扩大，后者周三超过马斯克，成为全球第三大富豪，目前净资产为1780亿美元。 有分析认为，特斯拉股价持续走弱，主要受多方负面消息有关。 首先，在资金面上，随着AI浪潮的风靡， $英伟达(NVDA)$、微软等大型科技股愈发受到资金青睐，股价扶摇直上。当资金蜂拥投向AI概念股，电动汽车龙头特斯拉（TSLA.US）难免受到冷落。 此外，特斯拉基本面仍然疲弱。其一季度销量“告急”，为特斯拉未来的销量预期蒙上了一层厚重的阴影。 据披露，特斯拉一季度交付38.68万辆，同比下滑8.5%，环比下降超20%，远低于此前机构预测的43万辆左右。 事实上，早在今年年初，马斯克就曾警告称，公司今年的销量增长将明显放缓。一季度，马斯克的预警得到证实，这极大引起了投资者们的担忧。 因汽车销量不佳，日前，特斯拉还开始了公司

随着美国经济和通胀数据持续超出预期，投资者推迟对美联储降息的押注，美元继续走强，这无疑也推高了美元兑一篮子新兴市场货币的汇率，其中，韩元和日元作为典型代表，承受着显著的贬值压力。 数据显示，2024年以来，日元兑美元汇率已累计下跌了约9%，韩元兑美元汇率则下跌了约7%，日韩货币正经历风暴，美元强势背景之下，亚洲“金融保卫战”一触即发。 疲软的本币走势导致日本和韩国高层官员近来纷纷发声，对疲软的本币走势发出警告。 韩国外汇当局称，正以特别警惕的态度密切关注汇率走势和外汇市场的供需动态等因素，外汇市场过度的单边波动对韩国经济来说是不可取的。韩国央行行长李昌镛表示，最近韩元波动有些过度；韩国央行具备应对汇率波动的工具。 日本高层亦纷纷喊话日元空头、力挺本币。由于日元贬值，目前该国中小企业正遭受进口原材料成本上涨的困扰，成本推动型通胀也导致消费承压，很多日本商界人士坐不住了，呼吁当局入场干预。 在此背景下，当地时间4月17日，美日韩三边财长会议在位于华盛顿的美国财政部大楼举行。会议联合声明显示，日本和韩国财长对两国汇率近来的大幅下跌“严重关切”。 在一系列“口头干预”之后，目前美元兑韩元的汇率收于1400关口以下，美元兑日元汇率勉强不突破155关口，但似乎收效甚微，大和证券首席经济学家Toru Suehiro对此表示，如果美元兑日元汇率超过155日元，（日本央行）可能会进行干预，相关的影响可能是短暂和有限的。 值得关注的是，随着全球资产在强美元吸引下不断回流美国，一些非洲国家货币面临严峻考验，从埃及镑到尼日利亚奈拉等一系列货币接连被重创。 国际货币基金组织（IMF）总裁Georgieva指出，美元的持续强势对其他货币是一个令人担忧的问题。 英国货币交易商Monex亦表示，美元的持续攀升给其他央行带来了越来越大的压力。鉴于目前全球环境下央行似乎都将结束收紧周期，美元的持续主导地位看不

伴随着“五一”的临近，4月18日，港股假日概念股集体走强。 其中，航空股全线冲高， $美兰空港(00357)$ 涨8.35%， $中国国航(00753)$ 涨5.22%， $中国南方航空股份(01055)$ 涨3.88%， $中国东方航空股份(00670)$ 涨3.26%。 除此之外，啤酒股、餐饮股、酒店、在线旅游平台等各细分板块也表现活跃。其中，青岛啤酒股份（00168.HK）涨2.62%，华润啤酒（00291.HK）涨2.34%，呷哺呷哺（00520.HK）涨3.16%，海底捞（06862.HK）、周黑鸭（01458.HK）、复星旅游文化（01992.HK）等亦纷纷飘红。 消息面上，连休5天的“五一”假期将至，出行再迎高峰！根据各大平台数据显示，今年“五一”人们出行热情高涨，国内游、出境游双双爆发，机票、景区、酒店、餐饮等产品预订十分火爆。 “五一”出行高景气度预期，叠加各大事件催化，带动了出行产业链的板块行情。 据同程发布的《2024“五一”假期旅行趋势报告报告》显示，清明节后一周，“五一”相关旅游搜索热度环比上涨超7倍。中长线旅游和出境游市场快速增长。 业内人士分析称，今年“五一”假期的出游人数有望大幅超过过去几年。 机票的预订量呈现直线上升态势。携程数据显示“五一”境内机票搜索热度同比增长近20%，较2019年同期增长近30%。机票价格也环比大涨，航班管家App的数据显示，“五一”期间，国内机票（经济舱）均价1040元，同比下降3%，环比清明

近期，低空经济利好消息不断，资本市场也闻风而动！ 4月18日，低空经济概念股持续活跃，截至收盘， $金盾股份(300411)$ 、安达维尔（300719.SZ）、交控科技（688015.SH）均涨20%， $中信海直(000099)$涨10%，广联航空（300900.SZ）涨8.82%，万丰奥威（002085.SZ）涨4.88%。 政策东风频吹，低空经济加速起飞 低空经济是指以有人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。 作为战略性新兴产业之一，低空经济近年来受到国家层面的高度重视。 2021年，低空经济概念首次被写入国家规划；2023年，中央经济工作会议首提低空经济并将其列入战略性新兴产业行列。2024年两会期间，低空经济首次被写入政府工作报告，提出积极打造低空经济等新增长引擎，发展低空经济的战略性和紧迫性不言而喻。 4月17日，在国新办举行的宏观经济形势和政策发布会上，发改委还重磅发声，低空经济是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。 随着国家政策的放开，全国各地区紧抓机遇，因地制宜颁布政策促进低空经济发展。 4月18日，苏州召开低空经济发展推进大会。会上，涉及战略合作、产业基金、低空经济重点企业、低空经济运营商等类型的49个代表项目签约。据悉，今年以来，苏州已签约低空经济项目251个，计划总投资超730亿元。 而在此前，《苏州市低空经济高质量发展实施方案（2024至2026年）》提出，到2026苏州市力争成为全国低空经济示范区，聚集产业链相关企业500家，产业规模达到600亿元。 3月7日，《珠海

普洱茶第一股 $澜沧古茶(06911)$去年12月上市当天即破发，随后股价来回震荡，成交额稀少。 在4月18日当天，澜沧古茶股价突然毫无征兆放量爆发，当日收涨25.02%，破历史新高。截至当日收盘，公司总市值站上10亿港元上方，为13.19亿港元。 业绩走回正轨，去年营收净利双升 澜沧古茶是一家普洱茶公司，建立了三个产品线，分别是1966、茶妈妈以及岩冷。 澜沧古茶是中国极少数在原材料管理、产品开发、生产、终端客户触达和会员服务方面均拥有经验的茶公司之一，按2022年收益计是中国第三大普洱茶公司。 在2022年，受疫情冲击地区门店营运，疫情降低市场消费意欲的影响，澜沧古茶收入和净利润双双下滑，其中净利润接近腰斩。 到了2023年，澜沧古茶业绩走向了正轨。年内，公司实现收入5.27亿元，同比增长13.9%，不过收入水平仍不及2021年的5.59亿元；公司拥有人应占利润为8008万元，同比增长10.9%。 2023年收入的增长，主要依靠1966产品拉动，另外两款产品则增长有限。 年内，1966产品实现收入3.63亿元，同比增长20.59%。1966的目标客群定位在对普洱茶有研究的爱好者和资深茶友，品牌溢价较高。 但茶妈妈和岩冷的表现就不如人意了，该两款产品年内收入1.48亿元，同比仅微增2.55%。茶妈妈主打健康时尚，岩冷面向新中产消费者，两款产品均偏向年轻化、大众化及便携化。该两款产品在茶叶市场消费需求复苏的背景下收入增长缓慢，或是由于市场竞争压力带来的负面影响。 澜沧古茶在年报中表示，针对茶妈妈和岩冷产品线，公司将持续突破在线和线下的渠道，同时以这两个年轻化的品牌持续突破新渠道，例如会员制超市等大型客户渠道。 库存走高，好事还是坏事？ 对于下游销售渠道，澜沧古茶主要通过经销商进行产品销售，

4月18日， $中国波顿(03318)$ 大涨56.8%，位列港股涨幅排行榜第一名，当日股价收报2.65港元/股，公司市值达28.63亿港元。 消息面，中国波顿昨日发布公告称，旗下全资子公司深圳波顿接获深圳南山区政府部门函件，内容有关拟征收由深圳波顿拥有位于深圳市的一幅土地，拟征收相关土地乃出于公共利益，旨在建设高速铁路枢纽及相关工程。 目前该土地的具体补偿金额并未透露，但或许能为中国波顿带来一次不菲的收入，增厚公司的盈利水平，刺激了股价的大幅上扬。 值得一提的是，自3月中旬以来，中国波顿股价“拔地而起”，至今累计涨幅超过200%。 这背后或是借壳的传闻闹的“沸沸扬扬”，有消息称电子烟龙头企业爱奇迹正在接触华宝（300741.SZ）、中国波顿，准备收购它们其中一个完成借壳上市。 对此华宝股份表示，上述消息不属实。而接触中国波顿的相关人士亦表示，上述消息未经证实，系市场传闻。 中国波顿是中国香精香料行业首家在港上市企业，2016年选择跨界进军电子烟市场。目前公司主要收入来源于电子烟和香味增强剂，两者合计贡献收入超过8成。 财报显示，中国波顿2023年实现收入20.64亿元，同比下滑11.2%，主要原因或在于去年公司电子烟产品实现收入9.02亿元，同比大幅下滑22.6%。 公司对此表示，由于国内电子烟产品香料销售管控新政策导致销售承压，后续将通过自有品牌及为客户定制设计电子烟产品进军国际市场。 但公司2023年实现年度利润约1.41亿元人民币，同比大幅增长66.5%，公司表示，业绩增长主要由于报告期内出售两家韩国子公司获得收益，以及诉讼索赔拨备金额经金融资产减值亏损净额抵销而减少。 天风证券研报指出，自2022年10月初电子烟国标落地以来，国内电子烟生产销售体系已正式进入合规化时代，此外税收体

在前一天光刻机巨头 $阿斯麦(ASML)$ 公布了低于预期的业绩后，市场对于晶圆代工商 $台积电(TSM)$ 的业绩多了几分期待。 台积电也确实不负众望，2024年第1季业绩表现超越预期，这实属意料之中，毕竟在几天之前，该公司已经发布了今年3月的营业数据，让市场对其收入规模有了大致的期望。 2024年第1季，台积电的晶圆付运量按年下降6.10%，至303万片，总收入则按年增长16.5%，但按季下降5.3%，至5,926.44亿新台币，约合188.73亿美元，主要因为智能电话的需求周期性疲弱，抵消了高性能计算相关需求的持续攀升。 其第1季毛利率为53.1%，较上季提升0.1个百分点，较上年同期下降3.2个百分点，处于该公司提供的业绩展望区间52%-54%的中间水平，毛利率有所下降主要因为产品组合变化（利润率较高的智能电话需求疲弱，抵消了汇兑收益）。 季度经营利润率按季提高0.4个百分点，按年下降3.5个百分点，至42.0%，处于该公司的业绩展望区间40%-42%的高位水平。台积电的每股盈利为8.70新台币，按年增长8.9%，按季下降5.5%，约合每个单位ADR约1.38美元，高于华尔街预期的1.29美元。 先进制程占比保持在65%水平 2024年第1季，3纳米交付量占了总晶圆收入的9%，5纳米占比为37%，7纳米占比为19%，合计来看，先进制程（7纳米及更先进工艺）的总收入占比占了65%，高于上年同期的51%，但稍微低于上个季度的67%，见下图。 就平台来看，高性能计算（HPC）的收入按季增长3%，占收入的比重提高至46%；来自智能电话需求的收入则按季下降16%，占收入的比重由上季的43%下降至38%，见下图。 截至