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8月26日，港股消费级3D打印龙头创想三维（03388.HK）披露2026上半年未经审核中期业绩。 作为5月底登陆港股的新股，公司上市之后首份成绩单呈现“增收不增利”：营收实现双位数增长，但受海外市场促销让利、旧库存清理影响，毛利率下滑，叠加2026年上半年人民币升值，海外收入产生的汇兑损失，多重压力致公司由盈转亏。 财报披露后，8月27日，公司股价收盘报23.16港元，下跌6.99%，市值110.7亿港元，投资者“用脚投票”。 根据港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现营业收入16.26亿元人民币，同比增长12.9%；毛利5.00亿元，同比仅增长0.9%；综合毛利率30.8%，同比下滑3.6个百分点。 期内，公司权益持有人应占期内亏损0.59亿元，去年同期净利润1.08亿元；非IFRS经调整净亏损0.16亿元；董事会不建议派发2026年上半年中期股息。 公司收入主要来源于3D打印机、扫描仪雕刻机、3D打印耗材、配件及其他四大品类。 2026年上半年3D打印机业务依旧是第一大收入来源，录得8.42亿元，相比去年同比基本平稳，上半年公司新品i7系列搭载AI拍照建模打印功能，降低用户使用门槛，海外市场持续放量。 上半年扫描仪及雕刻机业务录得收入3.26亿元，同比增长16.7%，该板块的产品矩阵持续丰富，激光雕刻机全球市占率处于行业前列，AI辅助无标记点扫描技术迭代落地。 上半年3D打印耗材业务录得收入2.77亿元，同比增长48.3%，伴随硬件设备保有量提升实现配套增长，耗材是公司重要利润来源。此外，上半年配件等录得收入1.81亿元，同比增长35.5%。 创想三维表示，上半年，公司执行“三步走增长战略”的经营策略，从消费级3D打印机及耗材，延伸至涵盖3D扫描仪、激光雕刻机、各类配件等全场景生态系统，并依托创想云、AI技术及海外电商平台Nexbie实现

8月27日，在港股普跌市况下，海螺水泥（600585.SH）（00914.HK）股价维持上涨态势。截至收盘，其A股小幅上涨0.78%，报18.02元/股；其H股同步冲高，涨幅为1.36%，报17.94港元/股。 消息面，8月26日，海螺水泥正式发布2026年中期财报，整体成绩不佳，营收、利润双双下滑。尽管业绩走弱，公司依旧延续分红传统，拟派发中期股息每股0.13元人民币（含税），持续回馈股东。 除此之外，海螺水泥的财务基本面依旧稳固，低负债水平叠加充裕的现金储备，构筑了厚实的安全边际，也让股价在大盘走弱环境下表现出较强抗跌性。 具体财报数据显示，2026年上半年，海螺水泥实现营业收入369.27亿元（单位人民币，下同），同比下降10.88%；归母净利润25.27亿元，同比下滑42.76%；扣非归母净利润19.02亿元，同比下降54.69%。 产销端来看，集团水泥熟料自产品销量1.21亿吨，同比仅下降3.96%；自产品实现销售收入286.35亿元，同比下降16.49%；自产品销售成本222.02亿元，同比下降8.98%；自产品综合毛利率22.46%，同比回落6.40个百分点。销量降幅相对温和，但盈利大幅收缩，主要受国内市场供大于求、水泥产品售价走低，以及煤炭成本抬升等多重因素共同压制。 现金流层面，上半年经营活动现金净流入45.16亿元，同比下降45.83%，销售回款随行业景气度下行有所收缩；但公司资产负债率仅20.02%，依旧维持行业极低水平，财务安全垫厚实。 海螺水泥录得如此业绩，并不令人意外。2026上半年，国内水泥市场需求整体疲软，房地产市场持续调整,基建拉动效果有限,全国水泥产量同比下行。 需求收缩背景下，不少企业为保住市场份额，选择低价走量，市场价格战持续发酵，全国水泥均价显著下行，水泥、熟料毛利率同步走低。海螺水泥虽然通过内部管控压低单位生产成本，但依然难以对冲

8月26日，国内AI龙头商汤-W（00020.HK）披露2026年上半年未经审核中期业绩。报告期公司营收、毛利实现双位数增长，毛利率抬升，上市以来首次实现IFRS国际财务报告准则口径盈利，但该盈利包含投资公允价值等非经常性利得，剔除后经调整口径依旧亏损。 财报落地后，8月27日，公司股价收盘报1.425港元，下跌3.06%，市值601.6亿港元，股价延续底部震荡态势。 根据港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，商汤实现营业收入29.11亿元人民币，同比增长23.4%；毛利12.06亿元人民币，同比增长32.9%，综合毛利率41.4%，同比提升2.9个百分点；IFRS口径期内利润6.17亿元人民币，同比实现扭亏；非IFRS经调整亏损净额3.86亿元人民币，亏损同比收窄67.3%；董事会不建议派发2026年中期股息。 本次公告提示：IFRS账面盈利主要来自集团孵化及对外AI生态投资带来的公允价值变动等其他利得净额，并不代表主营业务已经实现盈利；经调整指标剔除投资公允价值等非经常性项目，更贴近主业经营实际情况。 即便如此，商汤本次业绩亮点不少。 从业务板块经营情况来看，公司生成式AI业务实现营收23.27亿元，同比增长28.2%，占集团总收入79.9%，已经成为绝对核心增长引擎。 公司商业化进程加速，依托“一套模型、一座Token工厂、一套智能体管控系统”体系，输出模型服务、Token调用、智能体相关产品与解决方案，面向企业、机构客户规模化落地。 上半年视觉AI业务实现营收4.97亿元，同比增长13.9%，经过业务策略优化重回正向增长，作为市场入口，服务智慧城市、智慧商业等传统场景，同时支撑海外市场拓展。 经营质量维度，公司首次披露经常性收入（RR）指标，上半年经常性收入11.45亿元，同比大增124.4%，占总营收比重39.3%，公司订阅式、持续服务类收入

8月24日，A股上市公司浙江荣泰（603119.SH）再次向港交所递交招股书，计划冲刺香港主板上市，推进“A+H”两地上市布局，独家保荐人为中信证券。这是公司继今年1月29日首次递表失效后的第二次尝试。 浙江荣泰正从新能源“云母绝缘材料”龙头向“机器人精密制造”领域跨界拓展，基本盘稳固，第二增长曲线快速成型，正讲述一个典型的“A+H”成长故事。此次更新招股书包含2026年上半年财务数据，营收同比大增近五成，进一步验证了其成长性。但与此同时，客户集中风险、财务压力和流动性等问题，同样值得关注。 浙江荣泰是全球新能源云母复合材料及相关产品领域的头部企业。据弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，公司在全球及中国新能源云母产品市场中均位列第一，市场份额分别为22.7%和12.7%。不过该细分赛道整体规模有限，2025年全球及中国市场规模分别仅为47亿元（人民币，下同）和39亿元。 经过二十余年发展，浙江荣泰已从传统绝缘材料厂商升级为新能源热管理解决方案供应商，产品涵盖云母绝缘件、精密结构件、储能安全件等，广泛应用多个领域。 业务层面，浙江荣泰以云母复合材料为核心基础，持续向下游新能源应用场景延伸。云母绝缘件作为传统主业，主要用于新能源汽车电机、电池包的绝缘隔热，客户覆盖特斯拉（TSLA.US）、宁德时代（03750.HK）、大众、奔驰等全球主流车企和电池厂商。2025年收购狄兹精密后，公司切入机器人精密结构件领域，涉及电机、直线驱动执行器、传动组件等环节。2026年上半年，该板块及相关产品收入同比激增843%，收入占比达10.7%，迅速成长为第二增长极。 过去数年间，公司业绩保持稳健增长。2023年至2025年，营收分别为8.00亿元、11.35亿元和13.76亿元，期内利润分别为1.72亿元、2.30亿元和2.83亿元。2026年上半年，公司实现营收8.98亿元，同比大幅增长5

8月27日，港股三大指数集体走弱。其中，恒生指数跌0.34%,国企指数跌0.51%，恒生科技指数跌0.13%。 分板块看，大消费板块普跌。其中，婴童用品、茶饮股、汽车经销商、啤酒、新消费概念、互联网医疗、汽车、节假日概念、航空、体育用品、零售、奢侈品等板块均跌。其中， $中国飞鹤(06186)$ 跌9.95%， $蜜雪集团(02097)$ 跌8.37%， $奈雪的茶(02150)$ 跌7.59%，美东汽车（01268.HK）跌7.14%，青岛啤酒股份（00168.HK）跌3.45%，小米集团‑W（01810.HK）跌3.44%。 消息面，多家公司上半年业绩表现不佳。例如，中国飞鹤收入同比增加2.3%，利润同比减少12.7%；蜜雪集团同样“增收不增利”；理想汽车表现亦不及市场预期，其营收同比下滑13.4%，净利润由盈转亏，毛利率从20.3%骤降至9.5%。 内房股表现低迷。融信中国（03301.HK）跌4.76%，绿城中国（03900.HK）跌3.79%，华润置地（01109.HK）跌2.70%，富力地产（02777.HK）跌2.50%。 矿业股、有色金属、黄金股等板块集体回调。洛阳钼业（03993.HK）跌3.10%，中国有色矿业（01258.HK）跌2.73%，中国宏桥（01378.HK）跌2.28%，江西铜业股份（00358.HK）跌2.21%。 其它方面，智能驾驶、机器人概念、特斯拉概念等板块亦纷纷走弱。 涨幅榜上，存储概念、PCB概念、芯片、光通信、功率半导体、AI硬件板集体狂欢。其中，明略科技‑W（02718.HK）涨15

8月27日，三大指数集体上攻，截至收盘，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.5%，创业板指涨1.71%，科创50涨3.77%。两市超过3100只股票飘红，两市成交额约2.13万亿元。 AI算力硬件集体反弹，CPO概念持续走高， $赛微电子(300456)$ 涨20%， $生益电子(688183)$ 、长芯博创（300548.SZ）、 $优迅股份(688807)$ 、炬光科技（688167.SH）大涨。 消息面上，英伟达2027财年Q2营收达962亿美元，同比翻倍，连续四个季度加速增长。英伟达首席财务官表示2028财年营收将增长约70%，市场此前预估45%。 浙商证券指出，英伟达目前已经与供应链合作开发相关交换机产品，并开始向紧密合作客户交付，同时也将在自身AI基础设施中部署相关设备。预计未来一年，大量采用CPO技术的交换机将在全球AI工厂中落地。这意味着CPO已经从实验室验证阶段正式进入商业化阶段。 PCB同样走强，金安国纪（002636.SZ）涨停10%，协和电子（605258.SH）、天通股份（600330.SH）、杭电股份（603618.SH）、东材科技（601208.SH）、沃特股份（002886.SZ）、英诺激光（301021.SZ）大涨。 高盛大幅上调AI服务器PCB、CCL市场空间预测，2027年AI PCB市场规模上调38%至375亿美元，主要驱动来自Rubin机柜新增中板、交换板等多类PCB；Rubin Ultra架构重心转向跨机柜规模化互联，NPO/CPO光网络、高层数正交PCB成为核心增量赛道。 农业股活

8月27日，蜜雪集团（02097.HK）午后股价大跳水，截至收盘，跌幅扩大至8.29%，报228港元/股。 该股走弱的核心诱因，是公司当日出炉的2026年中期业绩不及市场预期，引发资金避险出逃。 当日午间，蜜雪集团发布2026年上半年业绩。公告显示，收入约152.16亿元（单位人民币，下同），同比增长2.3%；期内净利为23.19亿元，同比降14.7%，呈现“增收不增利”尴尬局面。综合毛利率30.4%，同比回落1.2个百分点。 收入增长，主要来自商品及设备销售规模抬升，及加盟相关服务收入同步提升。 利润端承压明显，背后有多重因素：原材料、供应链升级的战略性投入，直接拖累毛利水平，毛利率下行；此外，去年外卖补贴红利或形成高基数，以及汇兑损失增加、品牌建设相关投入加大共同拖累盈利表现。 作为一家现制饮品龙头，蜜雪集团门店网络的持续扩容。截至2026年6月末，蜜雪集团全球门店总数达63987家，覆盖中国及海外17个国家，较上年同期净增门店10973家。 其中，中国内地门店59609家，较2025年6月末净增门店11328家，三线及以下城市门店占比58%，下沉市场基本盘稳固。 海外布局方面，蜜雪集团通过深耕东南亚市场，并拓展中亚及美洲等新市场，稳步推进全球化布局，截至2026年6月末，合计开设4378家门店。此外，公司已在9个国家搭建本地仓储配送体系，海外扩张从简单开店转向供应链本地化建设。 此外，蜜雪冰城推进现磨咖啡机铺设，报告期内已落地约6000家门店，同时落地27家旗舰店新业态，探索品牌升级。 需要注意的是，蜜雪集团商业模式以向加盟商销售物料设备为主，若后续终端消费疲软、行业竞争加剧，导致加盟商经营承压、闭店增加，将会反过来影响公司商品及设备销售收入。 有谨慎观点指出，蜜雪集团中长期经营面临多重挑战：国内现制茶饮赛道竞争激烈，价格战持续压制行业盈利；门店基数已经很大，国内门店

8月26日晚间，国内新茶饮头部企业古茗（01364.HK）发布2026上半年未经审核中期业绩。 今年上半年，古茗的营收、毛利实现高双位数增长，毛利率同步抬升，经调整利润大幅改善；但受去年同期可转换可赎回优先股公允价值变动的非经常性收益基数影响，归母账面利润同比小幅下滑。 财报披露后，8月27日截至发稿，公司H股盘中震荡，目前股价微涨0.48%，报25.3港元，市值591.7亿港元。资本市场对业绩已有预期。 根据港交所披露的中期业绩公告，2026年上半年，公司营收74.70亿元人民币（单位下同），同比增长31.9%；毛利24.93亿元，同比增长39.6%，综合毛利率33.4%，同比提升1.9个百分点；归母净利润因公允值变动影响，同比下降3.4%至15.71亿元；若剔除公允值变动影响，经调整净利润15.68亿元，同比大幅增长44.4%。 古茗是国内中端新茶饮赛道龙头企业，以加盟模式为核心，深耕下沉市场，同时逐步探索高线城市布局。国内新式茶饮行业处在存量竞争阶段，品牌内卷加剧，价格战、新品竞赛常态化；原材料鲜果、乳制品、茶叶价格波动，叠加食品安全、加盟商管理，都是行业普遍痛点。公司战略从过去追求门店数量高速扩张，转向“门店质量优先”，淘汰低效门店，升级门店模型，依靠产品迭代、会员运营、供应链管控来提升单店产出。 业绩及经调整净利润齐齐大涨，得益于门店网络持续拓宽有关，截至2026年6月30日，古茗门店总数14351家，同比增长28.4%。上半年新开门店1318家，关闭门店521家，净新增797家。 公司门店结构持续下沉，二线及以下城市门店占比82.0%，乡镇门店占比提升至45.0%；截至6月末公司合作加盟商7153名。 上半年公司产品端持续迭代，水果茶、咖啡类新品贡献增量，咖啡品类销售占比保持稳定，公司持续丰富SKU矩阵拉动门店客流与客单。 上半年古茗全部门店总GMV为197.4

8月27日，激光雷达龙头企业速腾聚创-W（02498.HK）股价承压走弱，截至发稿，跌幅为1.06%，报18.63港元/股。 消息面上，8月26日盘后，速腾聚创发布2026年中期业绩公告，交出一份“销量、营收大幅增长，但亏损扩大”的成绩单。此前受车载产品召回事件冲击，股价经历深度回调，本次中报披露，市场焦点集中在机器人业务爆发、车载业务量增价降、毛利率下行以及亏损扩大等矛盾点。 具体来看财报数据，2026年上半年，速腾聚创实现总营收10.20亿元，同比增长30.2%；销售产品的收入9.58亿元，同比增加约32.9%；来自服务及其他的收入4452.6万元，同比增长304.5%。 盈利方面，归母净利润亏损1.61亿元，去年同期亏损1.51亿元，亏损有所扩大；经调整净亏损1.23亿元；综合毛利率21.8%，同比下滑4.1个百分点，主要由于激光雷达产品的平均单位售价下跌及原材料采购成本的增加。 营收规模快速抬升，得益于激光雷达总销量大幅增长。今年上半年，公司激光雷达总销量71.92万台，同比大增169.6%。其中ADAS车载激光雷达销量43.66万台，同比增长98.0%；机器人及其他产品领域激光雷达销量28.26万台，同比暴增510.4%，成为核心增长引擎。 分业务板块看，车载ADAS业务仍是基本盘。截至6月末，公司累计获得36家整车厂及一级供应商合作，186款车型量产定点，其中81款车型已经实现SOP量产交付，新增的小米汽车项目进入规模交付阶段。但行业激烈价格竞争，产品平均售价持续下行，出现“量增利缩”，导致车载板块毛利阶段性承压。 机器人赛道成为最强增长引擎，覆盖商业清洁、工业搬运、割草机器人、具身智能等多元场景，客户数量持续扩张，销量实现5倍以上增长，有效对冲车载业务的盈利压力。公司不再局限单一激光雷达硬件，拓展机器人多类核心零部件，打造物理AI感知平台，打开中长期成长天花板

2026年8月21日，来自广东广州的钱大妈国际控股有限公司（Qdama International Holding Ltd.）在港交所重新递交招股书，拟冲刺香港主板IPO，中金公司与农银国际担任联席保荐人。这是继今年1月12日首次递表、7月因届满六个月失效后的第二次闯关。 钱大妈是中国最大的社区连锁生鲜企业，以“不卖隔夜肉”的折扣日清模式闻名，连续六年蝉联国内社区生鲜连锁企业GMV榜首，截至2026年7月31日全国门店达3020家，注册会员超3100万名。 然而，这家百亿级社区生鲜龙头当前正面临营收增长停滞、毛利率薄如纸、资产负债率高企等多重挑战。 钱大妈创立于2012年，由冯卫华、冯冀生姐弟从广东东莞农贸市场的一个猪肉零售摊位起步，首创“不卖隔夜肉”的折扣日清模式——门店每日晚间对未售出的生鲜产品按固定折扣阶梯降价清仓，确保当日售罄、绝不留到次日。这一模式精准击中了消费者对生鲜新鲜度的核心诉求，配合社区门店的高密度布局，钱大妈在珠三角地区迅速走红，并逐步向全国扩张。公司控股股东为冯卫华，通过FWH Holding Ltd.、Feng WH、WH Feng Ltd.及Qdama Talent持有公司51.26%的股份。 值得注意的是，联合创始人冯冀生于2024年12月以零代价将其持有的JS Feng Ltd.全部股权转让予冯卫华，彻底退出公司股权架构，这一“创始人离场”的操作在IPO前夕引发市场关注。 截至2026年6月30日，3014家门店中加盟店达2946家，占比高达97%，自营店仅68家，加盟模式是公司规模扩张的核心引擎。 业务层面，钱大妈采用“自营+加盟”双轮驱动模式，收入主要来自向加盟商销售商品（产品销售收入占总营收约97.2%），以及向加盟商收取的特许权使用费（仅占约1.4%），这意味着公司的盈利逻辑并非传统的品牌授权，而是依托规模化采购与集中配送，从向加盟商供