思佳讯三季度业绩好于预期,移动业务疲软损害了营收

周四盘后,思佳讯$(SWKS)$公布了2018年第三财季报告。Skyworks是物联网市场的大厂商之一,公司为移动手机、汽车、宽带、无线基础设施、家庭自动化、工业和军事工业提供射频芯片。 本季度Non-GAAP准则下思佳讯每股盈利1.64美元,超过分析师共识预期,也超过管理层预估的五分之一。这个数字比去年同期增长了4.5%。 本季度营收8.943亿美元同比下滑0.7%,主要原因是移动业务疲软以及中兴通讯$(00763)$营收失利(中兴通讯营收通常每季2,500 - 3,000万美元)。 即便如此,营收数字达到共识估计,接近管理层指引的上限8.75 - 9亿美元。 好于预期的业绩反映了Skyworks在物联网解决方案和5G应用领域的影响力越来越大。 其中移动业务贡献了近70%的收入;中国贡献了近25-30%的收入,大部分来自移动业务。 财报发布后,Needham 维持Skyworks买入评级,将目标价从110美元上调至118美元;摩根士丹利将其目标从85美元上调至87美元,瑞银从98美元上调至105美元。  本季度业务细节 在这个季度,Skyworks发布了带有5G天线调谐器的Sky5产品套件。该产品提供的带宽覆盖范围从60兆赫到6000兆赫。 公司还与飞利浦$(PHG)$共同推出了智能城市路灯模块,并推出了支持AT&T/DIRECTV路由器的网络产品。 Skyworks还推出了高精度GPS功能,改善了拼车、移动支付和车队管理服务。此外,公司还与Sierra Wireless就M2M应用的LTE CAT-12数据卡建立了合作关系。 然后,Skyworks还支持宝马和通用汽车的遥测技术。通过使用蓝牙低能耗、Zigbee、线程和Wi-Fi协议,公司还增加了在Nest恒温器、火灾探测器和视频门铃等设备上的应用。 Skyworks还开始生产思科企业系统$(CSCO)$的访问解决方案,扩展了在Linksys新双频网中的业务。以及,Skyworks还为亚马逊4K Fire TV增加了连接引擎。 在本季度,Skyworks还与一家领先的欧洲基础设施提供商部署了大规模的MIMO基站架构。 运营细节 非GAAP毛利率同比增长20个基点,至50.9%。 研究与开发(R&D)费用占收入的百分比同比增长了60个基点,达到10.8%。然而,销售、综合管理(SG&A)支出较上年同期下降50个基点,至5%。 因此,非公认会计准则的营业利润率较上年同期下降70个基点,至本报告季度的36.3%。 资产负债表和现金流 截至2018年6月29日,现金及现金等价物为16.5亿美元,低于2018年3月30日的18.8亿美元。 经营活动的现金流为2.58亿美元,低于上一季度的4.342亿美元。本季度的资本支出为1.91亿美元。 公司在本季度将派息提高了19%,至每股38美分。 公司以总计2.4亿美元的价格回购了250万股股票。 业绩指引 2018财政年度第四季度的收入预计将连续增长11-13%,中值为10亿美元。管理层预计中兴通讯将带来数百万美元的收入。 毛利率预期在51-51.5%之间。Skyworks的长期目标仍然是53%的毛利率。 预计营业费用为1.35亿美元。 非公认会计原则的每股收益预计为1.91美元,中期将连续上涨16%。 结论 Skyworks正从其产品组合优势中获益,尤其是在5G应用和物联网市场。美国解除对中兴通讯的禁令是积极的,尽管短期贡献预计会很小。 此外,Skyworks继续赢得移动领域和原始设备制造商们(OEMs)的合作,如华为、三星、Oppo、Vivo、LG和诺基亚。 竞争方面,管理层认为,尽管高通$(QCOM)$在追求Skyworks已经参与的项目,但并不是主要威胁。此外,美国和中国之间的贸易战不会对公司的利润增长产生太大影响。而中国和三星的疲软仍然是逆风。 文章综合翻译自www.zacks.com&seekingalpha.com

夏夏夏 2018-07-21 12:28 4

昨日特斯拉20180721

$特斯拉(TSLA)$ 声明:本号所发文章不具有投资建议,请各位投资者自行判断 1、昨日,马斯克在推特上和粉丝互动的时候,驳斥了之前分析师关于下调评级的理由,他说不知道那些消息都是怎么传出来的,但是上周新增的净订单量超过六月最后一周的产量。 2、近日,在特斯拉Fremont工厂附近多处发现了大量Model 3的新增库存。这点被推特上的空头大做文章,有说需求存在问题的,有说质量存在问题的,事实上,之前马斯克就曾说过,随着产量的上升,物流可能会成为瓶颈。 3、昨日华尔街日报报道了特斯拉Model 3性能版的全球首测,全文都给予了非常高的评价,历史罕见。其中说到了轮胎的性能。马斯克点评说为了续航所以放弃了一些抓地力,如果改用更好的轮胎和轮毂,还可以提升加速度。 4、北美汽车工人联合会又出来搞事情,他们警告说电动车的革命会导致失业增多。尤其是那些制造汽车发动机和变速器的工人们,在电动车时代是不被需要的。 5、特斯拉更新了Model 3的订单确认页面信息,其中包括一些电动汽车的关键功能,比如空调控制、手机钥匙和钥匙卡功能,以及关于自动驾驶仪的教程。在更新的确认页面中还包括汽车外壳、壁装充电器和特斯拉服装等配件的销售。这是为配合之前宣布的一项5分钟提车计划的实施而推出的。 6、敬请关注本号同名公众号,查看《查诺斯做空特斯拉的原因居然是...》以及更多深度分析。

昨日美股 2018-07-21 08:43 1

《东邪西毒》之老虎证券版

$纳斯达克(.IXIC)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $爱奇艺(IQ)$ $虎牙(HUYA)$ $微软(MSFT)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$ $美光科技(MU)$ @中国人民解放军空军大队长 中国人民解放军空军大队长:很多年之后,我有个绰号叫作“反指大佬”。其实任何人都可以变成反指大佬,只要你尝试过追涨杀跌的滋味。我不会介意其他人怎样看我,但我不想放弃我说过的那句话:一起战胜华尔街,一起撸帝国主义羊毛! 大队长:今年玉黄临太岁,天干七杀,地支七杀,杀攻身,对应股市——金融危机,崩盘 robin928:原来是大队长做空了,我说为毛我越卖空越涨! 大队长:继续做空兄弟 大队长:每年这个时候,都会有一个人来找我喝酒,他的名字叫柳下惠。他也出没在老虎中。很多年之后,他有个绰号叫“杠杆小王子” 柳下惠:枯藤老树昏鸦,企鹅今天又瞎。上校有种别走,还要爆尼菊花。哈哈哈,诸位看咋样 股市的赌徒:炒股炒出尸了 大队长:可惜了,原本一介骚人,奈何来炒股,处处碰壁 午夜上校:菊花鸭梨很大 柳下惠与大队长 柳下惠:你还记得我们第一次相遇是在什么时候吗? 大队长:我想不起来了。 柳下惠:那你还记得什么时候来到老虎总部的吗? 大队长:我也不记得了。只记得你的内裤是红色的,都破了几个洞,也掉色了。。。 柳下惠:一个人最大的善意之举,莫过于让别人知道更多。 大队长:你说,核桃妈会爱上我吗? 大队长:那次见面之后,我赠送了他2盒杜蕾斯,希望他能用上,能缓解股市波动带来的肉体上的折磨。。。 腿毛 虎妞:在美港股投资中,哪次失败的投资让你记忆犹新?为什么? 腿毛:说到失败的操作,这。。。都得怪大队长,你问我为啥这么说?这还要从头说起,他曾大战核桃家族,以一人之力带衰京东股价。 大队长:京东(JD) 比去年同时期低很多了,打折这么多的京东,有抄底的兄弟吗? 牙牙乐12138:和大队长同归于尽 大队长:我有个朋友让我买斯凯奇,还好他没截图给我看他买了,要不然我真跟着下单买就完蛋了,好幸运 我胖虎去抽根烟:对长也会跟着别人买?? 大队长:你们只看到一个人风光的一面,没看到一个人苦逼流泪的一面,很多人只晒光辉岁月,这个舞台平时都只给那些做的好的人崭露头角,完全忽略了一个人背后的影子。 小侠请留步:数年前,老虎证券出现一个奇怪的人,只知道早期他喜欢跟牛市作对,之后喜欢买顶卖底,而且自称是中国人民解放军空军大队长,据说他很迷恋嫩模。

小侠请留步 2018-07-21 01:44 11

话说,格列卫这真是个吃人的药啊

这两天后知后觉的去看了一下上周很红的《我不是药神》,本来看完是有点不太相信电影的,一来媒体总是多有夸大,二来诺华$(NVS)$这个股价走势实在不像是暴利公司: 不过查了一些资料之后,感觉这药真是吃人。 首先,真的是唯一续命药,而且贵上天。 1.它主要治疗慢性粒细胞白血病(CML),5年存活率高达89%。 2.大约2010年之前,如果不用它治疗的话,患者就只能走移植骨髓的路,这个只有20%的人能符合手术资格,而且做完手术还很大可能死于并发症。 3.在2010年之后出现了一些新药,但是它们比格列卫更贵。 4.如果以周大福足金卖价为基准(347元/g),格列卫在国内的价格是黄金的5倍。 这么看来,只要不是大户人家,得了这个CML几乎只能等死了,确实是说不过去。 其次,贵得不合理。 高药价的问题其实一直都挺受关注的,我记得美国13、14年开始这个话题就很热了,16年大选的时候制药业几乎处在人人喊打的状态里。 期间也有很多人都在给高药价辩护,理由基本是三个: 1.这是整个医疗体系冗余的锅 说白一点,不论中国还是美国,从药厂到患者这条路上都有大量中间环节,形成了复杂的利益团体。 以国内来说,经销商和医药代表的负面新闻、医院“以药养医”、国家对药品收取不低的流转税和进口关税等等,都不是什么新鲜事,大家心里有数。 例如格列卫,明明都是进口药,中国就是比别处卖得贵。 而美国的情况也差不多,经销商、药房、医保公司等等之间也是大量猫腻,16年的时候被主流媒体掀出来不少。 归根结底,这还是因为医药是有个极高信息差的行业,最终必然导致市场调节机制失效,出现大量中间商赚差价。 2.部分黑心风险投资者搅浑水 这个因素和天朝无关,因为我们有药价监督,不过美国那边搞自由市场,还是有幺蛾子的。 比如16年的时候有个叫Martin Shkreli对冲基金经理激起了全美众怒,达成了“被希拉里和川普同时开炮”成就。 2015年2月,他通过旗下图灵制药买下了用于治疗弓形虫感染的药物达拉匹林(Daraprim),并且要求药厂在收购完成前收回全部已销售给药房的药。 此药物虽然专利已经过期,但是由于患者不算太多的缘故,生产厂家只有一家,而且对于患者来说这是唯一特效药,没有替代品,换句话说,这是个垄断药。 然后他将价格从13.5美元/片涨到了750美元/片,引起舆论轩然大波。 随后他四处接受采访,鼓吹很多药物定价太低,都应该涨价。 接着在国会传唤他询问涨价行为时,他拒绝回答任何问题,并且得意洋洋。   但实际上涨价并不是他的最终目的,因为CML患者其实并不多(当时媒体的说法是全美仅2k人),再涨价能赚的空间也有限。 他的真实目的是通过各种夸张言论引起舆论关注,顺势做空医药行业,并且他的确成功了: 复盘$(NBI)$走势可知,正是Martin Shkreli的涨价行为引发了一系列重要政客对行业的抨击,致使医药行业的股价大跌,并且随后整整一年多都没能爬起来。 据当时美国媒体的说法,Shkreli在做空医药股中赚取了上千万美元的利润。 题外话:这哥们这样作大死,其实最后也没捞着什么好,FBI盯了他大半年,然后抓住把柄以“证券诈骗”、“做虚假账目”等罪名把他送上了法庭,今年3月被判刑7年。 3. 研发费用高导致药价高 用一张图来解释: 也就是说,开发一个抗癌药需要花约10年的时间,最高17亿美元投资,并且成功率极低。 综上所述,似乎高药价理所当然?因为体制问题很难改动,而研发成本又不能不摊到药价里。 不过我仔细一查,其实还是有很大的砍价空间。 1.“中间商”确实存在很多问题,但是从出厂销价来看,高药价的主因仍然是药厂。 2.“浑水摸鱼的风险投资者”是特例,大部分被舆论点名的高价药都是药厂自己抬的价。 3.最重要的是,研发费用实际上没有药厂声称的那么高。 先来个下限: 照无国界医生组织(Médecins Sans Frontières)的说法,即使考虑到临床试验的失败,新药的研发成本也可以压到5k万—1.9亿美元。  不过这里要注意,一来他们说的是07年以前的情况,二来基于“被忽视疾病药物倡议”的数字,也就是说估测的药物是那些本来就已经发现了先导化合物,做了部分前期工作,只是因为商业考虑(比如适应症不广、患者太少或者集中在第三世界)放弃开发的。 现在如果真正从头开始研发新药,应该不至于只有2亿。但是不管怎么说,既然无国界医生能有这个数字,17亿显然还是有点惊人了。 这是第三方研究机构的数据,再结合一下上面那张流程图的说法,可以算出来: 临床前成本,我照抄了引用次数最高的这个老兄的算法: 也就是临床前研究占成本42%,临床实验58%, 再把机会和时间成本按标普500的历史平均年回报率来算,这个数字在通货膨胀调整后是7%。 那么,这样一来: 一下子砍了一大半啊。 再对比一下这些药的销量,怎么想这个价格都不对: 格列卫上市后累计销售额523亿美元,就算只考虑专利到期之前的销售额(01-14年)也有424亿。 结论:药厂并不无辜。 难怪川普前几天又点名辉瑞$(PFE)$了:

九格 2018-07-21 00:15 9

闭关结束,又可以出来浪了

1.5倍杠杆仓位被迫拿了两周,今晚刚好微软发财报,开盘幸亏很稳。 要是微软崩了,纳指和标普就够呛了。 特地买了微软的put,以防暴跌给大盘造成影响,毕竟微软在一个通道的高位点,回落还是很有可能的。如图所示: 当然财报前去技术分析是一种很SB的行为,包括对之前的基本面进行分析,财报就是赌,没有其他。不过我做微软的put有其他逻辑。 我做微软put的逻辑是:微软好则大盘好,微软差则大盘差,如同奈飞财报那天一样。自身仓位重,万一微软财报差,引起大盘恐慌,那对我仓位是极大的损伤的。那为什么不做标普的对冲呢?因为微软暴跌将带来更大的收益,最大预期是10倍,而标普就没有那么大了。 而我总共微软put的仓位占比是0.8%,几乎零风险。 在忐忑中,终于迎来了开盘,趁着涨我把SPLK的头寸和TWTR的头寸都给平仓了。 SPLK可是119进场的,跌到了95,最大跌幅20%,在今天107的时候微有盈利,也是靠着期权的组合解套的。如果只做正股的话,119买入100股,刚好最低价95买入100股,成本价刚好为107。一个是零风险解套,一个是有可能继续扩大亏损。期权真的是一个好的对冲工具。 现在仓位下来了,只剩下intc了。 闭关结束,又可以愉快的玩耍了 $纳斯达克(.IXIC)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$ $道琼斯(.DJI)$ $标普500(.INX)$ $英特尔(INTC)$ $Twitter(TWTR)$ $微软(MSFT)$

投资信仰 2018-07-20 22:52 9

Skechers财报远不及预期,盘前大跌25%

$斯凯奇(SKX)$公布财报,公司第二财季营业收入11.35亿美元,同比增长10.61%;盈利4528.4万美元,同比下降23.94%;季度EPS 29美分,市场预期 41美分;二季度可比总销售额增长4.5%,市场预期增长5.2%,公司预期三季度EPS在50-55美分,市场预期68美分。 Skechers为男性,女性和儿童设计和销售斯凯奇品牌的生活方式的和运动的鞋类。鞋类反映的款式,质量和价值,吸引众多消费者。除了斯凯奇品牌的行业,它也提供了多种独特的品牌时尚和街头鞋类。这些产品的品牌和销售是和斯凯奇分开的,并吸引特定的消费者。各品牌都通过百货商店和专卖店,运动和独立零售商和精品店,以及目录和网络零售商销售。随着经销批发,鞋类可在电子商务网站和零售店出售。其目标是使世界各地都有公司业务并且不断增多,同时通过强大的产品线,创新的广告和多元化的分销渠道借力识别斯凯奇品牌。该公司于1992年在美国加州成立,并于1999年在特拉华州重新合并。#老虎财报季#

Seven8 2018-07-20 19:35 3

拼多多上市首日猜涨跌活动

#一起拼多多#$拼多多(PDD)$告诉大家一个小福利哦~老虎证券官方微信服务号正在进行拼多多上市首日竞猜活动,猜中一方瓜分10万现金大奖! 只需要微信搜索:老虎证券 - 点击“猜涨跌” 就可以参与: 规则非常简单,猜拼多多上市首日的涨跌(收盘价与发行价的对比,持平算涨),猜中一方瓜分10万现金大奖。 活动时间:7月20日-7月26日21:00。活动期间每天可以加一注,奖金也就多一倍。 可以邀请好友来帮你加注,邀请几个朋友就多几注,每人最多有总共有20注。 举个例子: 1、老王第一次参加选择了“涨”,之后他连续6天都来加注,在此期间他邀请了13位好友参加活动,那他如果猜中了就可以获得总共20注的奖金。 2、小张第一天参加选择了“涨“,之后没有再来加注,但是他邀请了19位好友来参加活动,同样他猜中的话也可以获得20注的奖金。 邀请的好友不需要和你选一样的就可以加注。 中奖结果会在拼多多上市首日收盘之后的24小时内公布,你来活动页面看下就知道自己中了多少奖金了。我们也会通过短信的方式来提醒领奖,奖金会直接发放到老虎证券APP的“奖励中心”,到时候填一下银行卡信息就能领奖了。为了不错过奖金,你们一定一定一定要在活动页面注册/登录,这样我们才能通知你们领奖呀~

这场贸易战可能正在演化成一场货币战争

纯讨论帖,谈谈我对目前人民币贬值的看法,为的是抛砖引玉,所以欢迎拍砖哈。 至今,离岸人民币已出现了连续三日对美元较快贬值,以截至19日16:30的数据来算,过去三天就贬值了940点,在岸人民币汇率两天就跌去944点。而自本月12日以来,人民币对美元中间价已连续6日调低,累计下调832点。 今天,中国央行更是加大了对人民币汇率中间价的下调幅度,这是2015年汇改以来的最大幅度。 市场还有另外一些新动向值得关注,比如在过去两天之内,中国7天期国债的利率刚刚降低了103个BP,在此之前,传言称央行将按一定的额度,为一级交易商额外给予MLF资金。 在看看今天美元指数的走势,在川普刚刚打了嘴炮说美联储加息太快后,美指出现断崖暴跌,后来白宫发言人又出来圆场,美指稍稍回稳,在今天早晨离岸人民币暴跌,在岸官方中间价被大幅调低后,美元更是快速抹去了此前的跌幅 这么看来,这场贸易战很有点演化成货币战争的意思,你看,目前欧日的宽松政策仍在继续,中国去杠杆的进程刚刚奏效,表外融资和总体融资额度都出现明显下滑,现在央行有意识的引导人民币贬值,其实也是一种缓解贸易战带来的出口紧张策略。 原因很简单,货币供应的增多一定会带来一定程度的贬值压力,同时货币供应量增加也会导致通胀率的上升,市场实际利率会随之下降,这对国家经济也是一种刺激行为,所以很多人都在猜测,当中国的去杠杆遭遇美国的贸易发难,中国是不是撑不住了,要缓解去杠杆带来的紧缩效应? 这个猜想提振效果很明显,今天A股全线收涨,沪指收涨2.05%,深成指收涨1.12%,创业板收涨1.23%。 从中国银行间数据来看,隔夜SHIBOR报2.3460%,下降7.0个基点。7天SHIBOR报2.6750%,下降0.8个基点。3个月SHIBOR报3.5360%,下降2.5个基点。资金面情况非常充裕。 其实人民币的贬值,并不一定就是好事,看看下面彭博理出来的数据,人民币的贬值带来的可能是多种资产价格的下跌,从2015年8月以来,随着人民币的逐渐贬值,除了黄金创出新高和美国国债有32个百分点的上涨以外,包括上证综指在内的一系列风险资产价格都呈现出不同程度的下跌。 标普500跌了12.2%,彭博大宗商品指数跌了18.8%,欧洲STOXX 600科技指数期货跌了22.9%,上证综指跌的更惨,跌了29.6%。所以说人民币的贬值救不了中国A股,除非去杠杆的预期从根本上扭转。 下面是我收集的,海外分析师关于人民币贬值的最新评论 “人民币汇率已跌至一年低点,过去一个月兑美元下跌约4.5%,有初步迹象显示,官方将采取行动支持经济增长。银行和保险监管机构表示,银行将获得现金,并被指示增加放贷。” “人民币走软已在其他市场引发反响,导致亚洲货币一同走低,打压亚洲股市的需求。中国自己的股票基准指数已经跌入熊市。大宗商品也会大幅下降。” “投资者正密切关注2015年的情况,当时中国出人意料地让人民币贬值,并在全球市场掀起冲击波。根据野村证券McElligott的说法,美元的走强则会对大宗商品、固定收益、股票和新兴市场资产产生负面影响。”

最简单的操作最难,最难的操作最简单。

$FB 20190118 240.0 CALL(FB)$ 最简单的操作最难,最难的操作最简单。我的想法很简单,我只能相信FAANG会一直上涨,如果我买进以后出现持续下跌,就当我为**做贡献。如果我买进以后持续上涨,那么就是我的想法是对的。简而言之,就是用目前账户的可用资金,尽量买远期而且靠近价内的CALL。我因为资金不够,只能买1手这个价位的CALL。我不知道这个想法对不对,我也不知道有没有效果,我更不知道这些信息写给谁看,但是也许是写给一年后的我自己看吧。去年,我买进福特的长期CALL,历经一年,目前失败了。说明买低价股是不靠谱的。那么今年测试最优质的股票的长期CALL。理由很简单,小扎靠谱,其次FB最年轻,可期待。而且它处于起飞的初始点或者即将起飞的起点,股价顶点的末期总会出现一次加速上涨的节奏,而FB远远未到顶峰。而且所有股票里,FB的泡沫是最小的。目前账户资金1500,不知道一年后会有多少。其实最难的不是你有多牛有多厉害,抓住了多少次盈利,最难的是如何让你失误的次数变少。而买进长期FB的策略能够很好的解决这个问题。也许这次我仍然会输的很惨,但是这不取决于我,而取决于FB。我坚信FB会有一次重大的起飞,而且就在不久的未来。我坚信未来6个月里,FB的涨幅会超过17%。因为一旦涨幅超过17%,我的单子就会盈利。而每月只需上涨3%。也就是216.3(8),222.8(9),229.5(10),236.5(11),243.5(12),250.8(1901)等数字。我会在每个月下旬记录当月FB的股价变化。另外建议老虎证券开通仅个人可见功能。我试过在手机便签上记录自己对股票的分析,但是由于调用不同程序,很不方便。而在老虎社区,发这种自言自语的贴子,对了还好,不对的话会引来嘲笑和攻击。但是我想对那些不期而遇的恶意说一声:这些信息仅供我自己操作参考使用,不作为任何人的操作建议以及分析。再说吧,我只是无聊而已。时间会给所有问题给出答案。

逍遥6 2018-07-20 18:02 25

美国二叠系原油扫盲,及详解当前原油供应困境

此文详细分析当前的管道扩张计划,和铁路卡车原油输送现状。2019年供应困境将加重,支撑原油价格 $(USO)$ 上涨。 大摩预计,布兰特油价在2018年年底将达85美金一桶,WTI油价达79元一桶。而到2020年会上涨到90美金和83美金: 扫盲:二叠系盆地 (Permian Basin) 二叠系盆地是一个沉积盆地,主要在美国德克萨斯州西部,和新墨西哥州东南部。盆地在Lubbock卢博克市以南,Midland米德兰市以南,和Odessa敖德萨市以南。 二叠系盆地有着世界上最厚的沉积岩,积累于二叠记地质时期。其中其实有几个盆地组成。Midland米德兰盆地最大,Delaware特拉华盆地次之,Marfa马尔法盆地最小。二叠系盆地共有400千米宽,和480千米长。 二叠系盆地是一个超大的原油和天然气生产基地。米德兰和敖德萨是此区域的很多生产商的总部所在地。 美国在近年已经开始引领全球原油生产: 最关键的原因,就是二叠系盆地,原油储备达600-700亿桶。 在2017年,二叠系盆地每天产量为250万桶,而2012年只是每天120万桶: 而这些原油,只需要35元一桶,就能赚钱: 然而,这里的原油产量会越来越多:收支平衡65元一桶以下的可钻井地点显示,2020年产量可以达550万桶一天,2025年可达970万桶一天。这意味着从2017年到2025年,原油每年的每天产量增长幅度将达90万桶。这种增幅,过去50年没有任何一个国家做到过: 然而,原油产量不能只考虑储量 除了巨大的储量,原油产量还有其它因素要考虑。为实现上述高产量增长,原油生产的所有因素(人力,钻井,消费品,基建,等等)都要考虑进来。事实上,盆地里的原油产量越来越受这些硬件设施缺乏的限制。 现在,德克萨斯州的失业率已经低至4.1%——40年新低: 盆地里的住宿成本也飞快上升,从2017年初开始,米德兰的房租已经上升了90%: 路上的卡车在2017年也多了1倍,主要是为页岩气开采服务,这让交通情况越来越恶劣。而为了达到预期的产量,卡车数量在2020/21年还得再加1倍: 这些因素已经导致了薪水的上涨:德克萨斯的卡车司机的年薪已经达到了10万美金一年: 最近几个月,二叠系盆地的原油产量一个越来越明显的限制因素已经显现:管道基础建设。 在2018年第2季度,盆地的基建利用率已经达到了100%。而2016年3季度只有76%。结果,WTI在库辛的原油价格和米德兰的原油价格的价差迅速扩大。米德兰现在的交易价便宜15美金一桶: 市场预计,短期米德兰-库辛原油价差还会扩大。2018年11月的预期交易价已经是17美金一桶的价差。从那以后,价差会逐步缩小,到2019年4季度价差只会有1-2美金一桶: 然而,大摩相信,价差不会只是17美金,而会到达25-30美金一桶。并且持续时间更长,直到2020年(而不是2019年)。 2020年前,原油输出困难问题会持续 这个结论基于两个事实: 大的输油管道建设通常要花很长时间——类似于其它类型的大型油气基建工程。工程的3-6个月的延时也是很正常。 通过铁路和卡车输油的能力也是个制约因素。 管道输油 盆地中的10大管道系统现在每天可以运输原油310万桶,加上有限的铁路和卡车输油能力,盆地每天共输油约356万桶,2018年2季度的产量是347万桶一天,所以基建利用率达98%。此外,区域还有42万1000桶每天的炼油能力。 到2018年4季度,二叠系高速3代管道会加入4万桶一天,Bridgetex的扩张和Sunrise 1和2号管道,会在2019年1季度加入26万桶一天。 从2019年4季度后,一系列新管道会投入使用: 如果所有管道如期开始运油,它们2019年4季度增加184万桶一天,2020年4季度前再增加137万桶。 然而,历史数据显示,肯定有的工程会延时,3-6个月的延时很正常。因此,真正的输油能力快速增长,只有从2020年上半年开始。而在这之前,一天可能只能上涨30万桶。 铁路运油 二叠系盆地在2012-2014年经历过管道输油瓶颈。那时,米德兰油价也比库辛油价便宜很多。这让通过铁路输送更多原油也变得很吸引人。 据估计,从二叠系盆地通过铁路输送原油出去的成本是8-12美金一桶。如果原油价差高过8-12美金,如2012-2014年,通过铁路运输原油的现象就会增加。比如在2012年4月,盆地里铁路输油量是14万1000桶每天: 在2018年的头4个月,铁路运油量只有1万桶1天,显示巨大的增运潜力。在2019年,盆地铁路运油量可能达15万桶一天。然而,铁路运油的“机会时间”比较短,这让铁路运营商不敢大举投资在石油运输的铁路基建。 卡车运油 卡车是运油是从盆地输出原油的另一途径。卡车运油的优势在于投入很快。相对铁路,没有这么多特殊的要求。所需要的只是车,已有的公路,和驾照。然而,相对管道,卡车运油的效率还是低很多。大摩估计卡车运油量会限制在低过5万桶1天。 一辆典型的运油卡车每天可以运210桶油。这样来算,5万桶原油一天,需要250辆卡车。下图为卡车运油去海岸的路线图: 卡车运油成本一般是每桶12-15美金。运输距离大概是480英里。单程需要8-9小时,装卸需要2.5小时。柴油价为3.25一加仑,卡车司机年薪为10万美金: 现在的米德兰-库辛原油价差为16美金一桶。这让卡车运油还是有利可图,然而这没有考虑其它限制。更重要的是,卡车市场很吃紧。不管是运油卡车,还是符合条件的司机,供应都吃紧: 这也是司机年薪可以达到10万美金的原因。 产量放缓,米德兰原油价差可达25-30美金一桶 以上已经分析了,盆地基建利用率已达100%,盆地的储油能力也有限,大摩预计未来6季度的产量增长会限制在49万桶一天。并预计18-19年二叠系盆地产油量的增长量只是1天36万桶,比市场估计的65万桶要少很多。这意味着米德兰-库辛原油价差恶化程度也会高过市场平均预期。 数据显示,二叠系盆地的收支平衡每桶油价在过去8年不断下滑。从2010年的将近100元一桶,到现在的只要40元一桶就能盈利: 现在,库辛原油每桶为74美金,预计年底会到79美金。这将把米德兰-库辛原油价差从现在的14美金一桶,扩大至25-30美金一桶。 原油产量困难=油价上涨 由于以上分析,大摩预计,2018年底布兰特原油价格会上涨到85美金一桶,2020年继续上涨到90美金一桶。下图显示,大摩的油价预测(黄),比市场平均(蓝)要高: 除了美国产量受阻,其它一些国家产量也有问题。伊朗产量会因为制裁而大幅下滑。委内瑞拉,利比亚,安哥拉的产量也一直在萎缩。然而沙特的产量上涨一定程度上弥补了这些国家的产量萎缩,至少是目前。 大摩加磅美国产油商名单: 康菲石油 $(COP)$ ,西方石油 $(OXY)$ ,大陆能源 $(CLR)$ (数据出自大摩研报) 公众号:老谢投资讲堂

老谢投资讲堂 2018-07-20 16:46 8

关于交易技能,心理以及纪律和投资

这篇文章我将尽可能梳理交易的几个要素之间的相互关系,以期帮助各种流派的,有志于从事交易或是投资为生的各类人群最终建立自己完整的体系。 在二级市场里,有三大类型的交易员(非常粗略地概括) 一种是依赖于基本面信息驱动(新闻,企业M&A信息等tape reading)的流派,这要求交易员眼疾手快,迅速的吸收新闻面,或是任何企业层面,外汇以及利率上的异动并迅速做出决策。 第二种是依据于单纯技术分析的交易(一般常见于日内做T,或是超短频率多次交易)此流派起家的交易员一般有自己的指标(对外出售或是自己独用)常见的包括谐波交易者,道氏理论,艾略特波浪交易员等。 最后一种是期权交易员,依靠Implied Volatility 隐含波动率,希腊字母 Greeks(Delta,Rho,Vega, Theta, Gamma) 期权交易员需要数学底子好,可以理解期权定价BS model 的特性。期权交易员由于习惯了这套体系,对技术分析流派往往是鄙夷的。很多出自CBOE的场内交易员甚至认为“technical analysis is voodoo (技术分析是巫毒)" 很多交易员圈子里,也在不断地相互争吵,到底是基本面重要,还是技术面重要,还是会看定价模型,会看iv percentile 会看Greeks , yield 看cftc orderflow重要。然而笔者个人的体会是,全部都非常重要。   基本面+技术面+衍生品定价相关知识+历史+产业知识(可选)+货币政策+ 货币体系+ 交易纪律+ 交易准则+ 进出场(建仓/平仓)准则+ 金融工具知识 = 对冲基金经理  扎实的基本面分析包括了对经济政治动态的剖析,趋势的预判。用大白话来说,就是跟紧紫金流动的方向。资金/货币(currency) 是怎么在股汇债房大宗市场之间流动的。 对于一般交易股票的散户来说,这种分析方式门槛非常高,因为好的基本面分析是建立在对货币政策、外汇体系,股市趋势,债券市场,大宗商品的供/需等不同环节上的宏大深度的知识面基础之上的,绝非单纯学习简单头肩顶趋势波浪就能够理解的。 货币政策,不同市场以及不同种类的货币之间的相互作用关系,债券利率,债券价格和股指,大宗商品,短期利率,长期利率等,甚至是市场情绪,金融工具和经济基本面之间的相互作用关系,这些都需要有志于从事交易员/成为基金经理的花费大量的时间钻研。笔者就会花费大量时间复盘不同的金融危机,复盘不同的危机形成的机理。尝试梳理出经济,在交易层面上是如何相互影响。 好的基本面框架,往往决定了一个交易员是否能够成为对冲基金经理,是否能够扩大他的赢面以及长期抗衡市场的生存概率。 然而技术分析,往往只在足够小(日,时,分)的领域里能够起到指示作用(尤其是个股,仙股和壳,许多个股的流动性有限,盘子里的钱就那么多,庄家基本想给你看什么形态,庄家配合自媒体,财经博客,民间大神都可以画给你看)。 个人始终认为,技术分析这一形态工具十分强大但是仍然要配合深厚的基本面知识才能够发挥最强的战斗力。足够厉害的交易员,某种层度上说,算是半个经济学家。 Volatility is the bread and butter of trader. 波动率是交易员的面包和黄油。经济学家依靠梳理市场的机理并发展出一套可供执政者操作的,应对某些市场范式(market paradigm) 而提出的量化模型。而这些与交易员无关,交易员依靠波动性赚钱。而投资者依靠时间褥平波动性赚取超额市场收益。 We all seek to exploit alpha from the market. 如何获取宝贵的超额收益(alpha)  我做交易有以下准则: Rule No.1  永远不要轻易all in, 轻易全仓是对资金管理的彻底不负责。 Convicted trading idea needs to be proved by solid rationales.  换句话说,就是如果你十分确信这是百年一遇,十年一遇的交易机会,你的交易想法必须要有理论的验证,确凿过程。索罗斯当初狙击英镑,赌英国无力继续买回英镑必将脱离ERM时,他全仓押注之间,咨询了几个汇率专家以确定自身的交易逻辑无碍。 Rule No.2  永远不要低估智商税的威力,长期对冲可以降低交易成本,减少黑天鹅爆发带来的损失 I always partly hedge my best and most certain trades. 有些交易员认为,我十分确信,为什么要浪费资金,保证金去对冲我最有可能盈利的部位? 举做空VIX 指数这一交易来说,由于VIX恐慌指数具有均值回归的特性,再低不会低过9~ 12的水平,很多交易员在VIX 飙升之后选择做空VIX,这一策略在过去几年被视为是非常赚钱而且高确定性的交易。其受欢迎程度之高,瑞信Credit Suisse甚至发行了XIV这一无抵押物(抵押物是unsecured senior debt,等于没有抵押物)的做空恐惧指数VIX的疑是ETF的ETN。 然而今年2月VIX飙高,最终由于GAMMA acceleration的原因,XIV爆亏,然而当初疯狂做多XIV以做空VIX的交易员几年来辛辛苦苦赚的钱全部被wiped out,一夜回到解放前。这就是不上保险,不对冲的下场。长期来说,这些不对冲的交易员都死了。他们只适合玩投资人的钱,绝对不适合交易自己的钱,呵呵哒。 Rule No. 3  Know your stuff.  作为交易员,不懂得你正在交易的合约细节,杠杆特性以及工具特性是致命的。 Rookies are good with their CFDs.  有许多的菜鸟一辈子只能玩玩外汇商提供的2货CFD了。 还是提XIV这个例子。由于XIV不是ETF,是ETN,所以瑞信可以不需要赔钱给投资者,可以公然赖账。 有多少交易XIV,做空VIX的交易员没有仔细看看产品合同细节??得了,瑞信专门坑你们这些不看合同细节的菜鸟交易员。 Rule No. 4 Plan your trade, trade your plan. 计划你的交易,交易你的计划。 Rule No. 5 Price, price, price 很多投资者也会犯这个错误。无论是交易还是投资,核心要素是正确的价格(the right price)  对交易员来说,宏观的预测是没有太大作用的,但是宏观的预测的确能够让你提早部署交易,提早捕捉到趋势。而提早捕捉到趋势就意味着市场优势(market edge)  Only price matters,作为金牌搬砖工,我们只认价格。 正确的入场价格给你安全边际(也就是说好的价格就是,跌也跌不到哪里去,只剩往上走的空间) 很多所谓的价值投资者,也忽略了价格这一核心要素。 好的商业模型,好公司不等于好的投资 好的商业模型+好公司+好价格才等于好的投资。 资金控管,交易纪律,交易止盈、止损、抽离交易情绪这一系列的操作都是内生的,并且建立在基本面,技术面知识之上的。更进阶的知识,比如说如何驾驭金融杠杆,如何巧妙通过期权构建成本低廉之交易策略,并且对持仓进行长期的动态对冲(delta hedging) 都是更高阶的玩法。 $(TSLA)$,$(NFLX)$,$(MU)$,$(INTC)$,$(BABA)$,$(AMZN)$,$(AMD)$, $(AAPL)$, $(.IXIC)$

大空神 2018-07-20 15:37 10

好未来是科技公司吗

$好未来(TAL)$ 好未来一直宣称自己是教育科技公司,但从其营收看,培优小班和1对1辅导,有科技含量吗,还没有哪个产品体现科技的含量,教育是传统行业,不是说加个直播网课就是科技公司了,还是无法摆脱对老师的依赖,还是无法标准化,不是说在教室里多加个摄像头统计一下学生状态就是科技公司了,这些显然都不是核心竞争力,双师课堂目前也还在实验当中,家长最终愿不愿意持续买单还是个未知数, 做教育的,我们应该把科技手段作为辅助手段,踏踏实实的做好服务,科技肯定不是一个教育企业的核心竞争力,如果你去报学而思的网课,你会因为是学而思的AL智能系统去报名吗?你肯定是冲着它稳定的高品质专业服务去的, 另外,好未来没有跟进搜题类产品我认为是一个战略上的失误,像作业帮这样的产品不管对学生还是教师都是刚需产品,如果能早期切入合作会有很好联动效应,可以把学而思在教学方面的专业与百度搜索实力很好的结合起来,可以更好的为家长和学生服务,非常有价值,既贡献了客户,又为自己找到了一个刚需的客户全覆盖流量入口,为以后推出更多好的服务储备渠道。 教学服务太复杂,难以标准化,稳定的提供高品质的教育服务,不断保持教师队伍的稳定专业和热情,才是教育培训公司最核心的竞争力,也不要总是想着以推动社会教育公平为己任,这个心理想一下可以,但是肯定不能当作口号,企业的高级意义在于制造稀缺,打造稀缺的服务体验,就应该收取相对较高的费用,因为打造高品质的教育体验是需要成本的,好未来投资轻轻家教的这个案例应该够典型了,想缩减1对1辅导的成本,结果是牺牲了体验,最后结果大家都看到了,惨淡收场, 我们要的不是打造普通教学产品的低价格就可以获取的教育产品的好未来,我们需要的是能制造稀缺教学体验的引领整个民办教育的好未来,把后面这点做好了,前面那点就自然做起来更有优势了。

海天云阔 2018-07-20 14:54 13

啊人民币!你为什么贬得这么快!

今天市场最关注的两件事儿,人民币贬值和央行补血债市,就是我昨天晚上写的那两件,该说的昨天都说过了,今天再补充一些。 离岸人民币汇率今天直接跌破了6.8,没有遇到抵抗。这轮贬值的速度和过程,和2016年那波贬值不太一样。大家要是还记得的话,那会各种媒体都不停地在报道专家和官员们的解读,每天说的就是一句话:人民币没有贬值的基础,但是结果你们也看到了,人民币它任性,想贬值并不需要什么基础…… 在贬值过程中,中资大行也曾多次回收离岸人民币流动性,卖出美元,阶段性维护汇率稳定。所以那一波虽然也是从6.2一直贬值到7,但是历时一年多,中间不情不愿,有很多反复和波折。   今年这轮贬值态度明显是不一样的,外管局对现在的形势的说法是:人民币对美元汇率双向波动,汇率预期基本稳定。这个话很费解,因为就连三岁小孩也能看出来,人民币兑美元现在是单向波动,而且一点也不稳定。要让我解读的话,我理解外管局的意思是说,汇率波动很正常,有涨就有跌,背后含义是默认可以扩大波动范围;预期基本稳定,意思是现在的贬值在我们的预期和控制之中。   如果这样就比较好理解,为什么这次贬值的过程如此快速,中间基本没有中资大行出来维稳了。人无贬基虽然也有在说,但宣传远远没有2年前那么热烈。原因很可能是这轮贬值是战略性的主动选择。   这段时间,央行的政策一直偏宽松。因为嫌弃财政部出钱少,央行和财政部吵了一架之后,自己还在坚持给市场补水。现在的补水不是大水漫灌,而要定向,所以央行说,对于商业银行给产业新增的贷款投放,给予1:1的MLF补偿,对于买中低评级债券的,给2倍MLF补偿。钱央行帮大伙印,但是得投到想去的地方。   这意味着央行在货币政策、外汇储备和汇率之间进行了取舍,在目前选择了独立的货币政策和稳定外储规模,毕竟资本管制在手,能跑出去的资金总是有限,只要不用维稳汇率,外储消耗就能控制。这样一来,货币政策可以更独立的调控,能够对冲经济下行的风险,汇率贬值还能够降低出口企业在贸易摩擦中的损失,这应该是央行在目前困境中做出的抉择。 这让我不禁想起了一首诗: 骏马啊,四条腿; 人民币啊,全是水。   按照这个思路,我认为央行会继续保持边际宽松的政策,汇率将进一步向7靠拢,资本管制会趋于严格。仍然利好利率债,场内成交比较活跃的利率债ETF是511010,对应的是5年国债,最近已经有不少涨幅。A股很可能突破前低,是否进一步下探仍然看稳增长、去杠杆、贸易摩擦和宽松政策之间的博弈,现在就像四个人每人拿着一张A4纸的一角,纸上放了一个小球,哪边力量大一点儿,小球就呼噜噜滚过去,另一边力量大点儿,小球又咕噜噜滚回来。   猜得准不准,过一段时间咱们再看吧~   港股打新提示:   7月20日周五,有1只港股新股上市,易居中国,这只之前是不建议申购的,暗盘现在破发3.3%。这只股有绿鞋机制,也就是承销商在上市后的一个月内,有义务在不超过发行价的价格买入最多发行量15%的股份,因此如果你申购了,明天破发可以等等再卖,看看承销商会不会拉回发行价。   明天有一只新股可以申购,歌礼制药,入场费要16000港币,这只行业现在是热点,但募集金额偏大,估值也不算便宜,综合考虑不建议申购。另外博骏教育建议申购,昨天说过啦。   前两天封面放了一张土耳其的饭,给大伙介绍了当地的特色菜,闷罐牛肉,就有好多小伙伴问,图里怎么没有闷罐牛肉。今天我找了一张给你们看,是我在卡帕多西亚,就是那个有热气球的石头城吃的晚餐,里面那个小罐子就是了~ 指数估值和趋势模型 点击这里查看表格说明

韭菜投资学 2018-07-20 14:48 7

细读微软财报,期待万亿

$微软(MSFT)$ 这一年如此旗帜鲜明地唱多、做多微软,在刚刚发布的2018财年全年营收突破1000亿美元,主要关注点为Azure云服务、Office365、游戏、Surface、LinkedIn,基本所有主要业务都交出完美成绩单。期待新的财年微软万亿。 FY18Q4和FY18全年主要业绩: Q4业绩:Azure云、游戏、Office软件、Surface平板电脑齐发推动增长: 总收入300.85亿美元,同比增长17%,市场预期为292.2亿美元; GAAP经营利润为103.8亿美元,同比增长35%,GAAP净利润88.73亿美元,同比增长10%; 从微软三大部门划分收入: Productivity and Business Processes 生产力软件和业务流程 收入97亿美元,同比增长13%,占总收入的32%;主要助力来自Office 365和2016年受过的职场社交产品LinkedIn。 微软的收入大户Office正全面向云服务迁移保持稳定增长,本季度Office商业服务增长10%,主要由于Office365商业软件同比增长38%。而Office个人消费者服务产品和云服务增长8%,主要由于Office365订阅用户人数增长至3140万人; LinkedIn的商业化能力进一步显现,收入14.64亿美元,同比增长37%; Dynamics产品和云服务收入增长11%,主要是Dynamics365贡献65%的增长。 Intelligent Cloud 智能云业务收入96%,同比增长23%,占总收入的32%; 表现最为亮眼的Azure收入同比增长89%,得益于消费和SaaS收入增长; 而企业服务同比增长8%。 More Personal Computing Window OEM收入同比增长7%;Window 商业化产品和云服务同比增长25%; 游戏业务表现亮眼,同比增长39%,主要是Xbox软件和服务增长; Surface收入增长25%,主要是受益于最新版本Surface强劲销售; 搜索广告同比增长17%。   微软主要产品与服务的FY18Q4同比增长情况   除了关注业绩,未来的预期更为重要,微软给出下一财年的指引也相当强劲:在FY19Q1 公司预计收入在273.5-280.5亿美元。  

__33 2018-07-20 13:40 10

老虎证券Opera打新通道现已开启!

Opera$(OPRA)$将于7月27日(下周五)在美国纳斯达克挂牌上市,发行价区间为10-12美元,计划发行960万股ADS(每股ADS相当于两股普通股),拟最多募集1.3248亿美元。中金公司和花旗集团为Opera此次 IPO 承销商。 老虎证券打新通道现已开放(立戳)! 最低认购单位100股,截止时间:7月25日。 可从Tiger Trade APP“发现”页面--“新股申购”处登记认购。 点击认购,填写你所认购的数量,并确认! 2018年第一季度,Opera的主要业绩如下: •运营营收为3940万美元,高于上年同期的2550万美元。 •运营支出为2970万美元,高于上年同期的2470万美元。 •运营利润为980万美元,高于上年同期的运营利润80万美元。 •净利润为660万美元,高于上年同期的净亏损20万美元。 •调整后未计入利息、税费、折旧和摊销之前的利润为1560万美元,好于上年同期的60万美元。 •不按照国际通用会计准则,调整后的净利润为990万美元,好于上年同期的净利润80万美元。 Opera相关文章分析可参考: 挪威浏览器公司Opera上市,讲着海外今日头条的故事 Opera正寻求12亿美元的初始估值 Opera上市了,我干嘛不买谷歌? 一文带你了解即将上市的Opera值不值得买? 打新常见问题: 1. 最低认购多少股? 最低认购数量为100股,认购数不必为100的整数倍,可以为666股或888股,只要你资金充足。在认购截止日之前,可以随时修改或取消。 2. 在哪里修改认购,或取消认购? 完成认购后,在“新股申购”--“我的认购”页面可点击修改或取消。 3.认购需要多少钱? Opera本次发行价格区间 10-12美元/每股,若公司在本次IPO中获得超额认购,公司有权在预计价格区间上限的基础上再上调20%;反之,若IPO认购不足,公司有可能在预计价格区间的下限基础上再下调20%,即上市发行价最大区间8-14.4美元/每股。因此,为保证您的账户有足够的购买力,老虎证券在计算预计所需资金将采用最高可能价格$14.4。 新股申购最少100股,即最少所需资金为$14.4*100=1440 美元。 另外,和港股打新会收取手续费用不同,美股并打新并没有手续费。 4. 能不能使用杠杆认购Opera? 美股打新不能融资,必须100%保证金,请保证您的账户有足够资金。   更多问题可以在帖子评论区留言。#打新看这里# 延伸: 老虎证券拼多多打新通道现已开启~

小虎通知 2018-07-20 13:22 10

通用电气Q2财报前瞻:转型计划成效受关注 动力业务或继续疲软

摘要:过去一年股价遭遇腰斩的通用电气正在进行重大业务改革,这会推动股价反弹吗?在定于周五盘前发布的二季度财报中,市场预期其主要的动力部门销售额将再次下滑。 文章来源:英为财情Investing.com 分析师: Haris Anwer 英为财情Investing.com - 对于通用电气(NYSE:$(GE)$)将于周五发布的季度财报,市场预期不会有太大的惊喜。不过,通用电气在股价经历了一年的下滑后,进行了重大业务改革,因而所有投资者都希望能看到一些亮点。 平均而言,分析师预计第二季度公司利润为每股18美分,低于去年同期的28美分。公司收入预计为291.4亿美元。 这一低预期要归咎于该工业集团经历了动荡不安的一年。其股票价值遭遇腰斩,股息被削减了一半,同时股票也从道琼斯工业平均指数中被剔除。 但就在这种悲观氛围之中,首席执行官约翰·弗兰纳里(John Flannery)领导下的通用电气在转型计划完成后的前景开始逐渐成型。在公司6月底宣布的战略评估中,弗兰纳里提出了一项计划,通过剥离其医疗保健部门、减少在贝克休斯能源业务中的股份、并进一步减少对通用电气金融服务公司的支持,来简化通用电气的业务架构。 转型的最终结果是,通用电气将成为一家以技术为中心的航空、动力和可再生能源公司,其结构更加精简。弗兰纳里在一份声明中表示,这些业务是“能够支撑未来增长的三个高度互补的领域”。 重大改革能令股价反弹吗? 投资者面临的最大问题是,这一计划能否让通用电气萎靡不振的股票恢复生机?尽管有不少积极因素,但我们仍然持怀疑态度。投资者关注的焦点将转移到这项重大任务的执行风险上,这令其股价无法实现V形反转。 另一个可能让公司股价继续低迷的不确定因素在于,通用电气重新专注于动力业务。除非我们看到通用的动力产品需求恢复的明确证据,否则其现金流状况仍将疲软。 在通用电气完成转型后,动力部门将成为最大的收入来源。去年,由于市场对其蒸汽和燃气轮机的需求疲软,化石燃料设备的订单和价格暴跌,迫使通用电气在当年年底解雇了12000名工人。 投资者预期,周五通用电气公布财报时,动力部门的销售额会再次下降。总体而言,华尔街预计调整后的每股利润与去年同期相比下降36%。 总结 通用电气目前的交易价格在14美元附近,这是2009年以来的最低水平。 要评估通用电气不是易事,考虑到它正在剥离其主要业务、并努力筹集现金,以避免债务评级遭遇下调的后果。正如前文所述,规避风险的投资者最好保持观望态度。 弗兰纳里的精力目前集中在所有正确的业务,这也是未来的增长点所在。但感兴趣的投资者还需要耐心等待。 更多财经资讯请查看cn.Investing.com 关注WX:英为财情(Investing-com) 英为财情Investing.com:提供最全面的全球财经资讯和行情报价。 ​ ​

英为财情 2018-07-20 11:18 4