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11-24 12:20

起底卡塔尔投资局:全球第九大财富基金为何成为马斯克的金主?

豪掷2000亿美元,为世界杯造了一座城的卡塔尔,是如何在全球资产中支配自己的财富的?公开资料显示,卡塔尔总面积11521平方千米,约是1.8个上海,卡塔尔总人口为265.8万,约只有上海2418万常住人口的1/10。但就是这样一个弹丸小国,人均GDP却让全球100多个国家望尘莫及。根据国际货币基金组织的数据,卡塔尔2022年的人均GDP预计高达8.3万美元,人均GDP排名跃升第5位。如同多数中东国家一样,卡塔尔小国巨富的背后,有三大“聚宝盆”——石油、天然气与投资。石油、天然气是卡塔尔财富起源,油气出口让卡塔尔积累起大量财富,“当地人有一句谚语,‘一夜之间从骆驼背上跳到了奔驰车里’。很多卡塔尔人,你问他父亲是做什么的,卖石油的;再问他爷爷是做什么的,放羊的。”而投资,则是为了减少对石油、天然气的依赖。2005年,卡塔尔设立了投资局(Qatar Investment Authority,简称“QIA”),负责管理卡塔尔政府的石油和天然气盈余。虽然盛名掩盖在阿联酋旗下主权财富基金阿布扎比投资局(ADIA)之下,但卡塔尔投资局早已置业全球,成为世界第九大主权财富基金。全球第九大主权财富基金据《福布斯中东》在10月17日公布的数据,卡塔尔国土面积虽小,但卡塔尔投资局却是全球第九大主权财富基金,管理资产规模达4610亿美元。卡塔尔投资局资产配置包括信贷/固定收益投资、房地产、基础设施、私募股权以及其他另类投资。直接投资团队专注于私募股权投资,方向包括TMT领域、生物医药、消费、房地产、工业与材料等。援引路透社2020年相关报道,卡塔尔投资局首席执行官Mansoor Al-Mahmoud表示,50%至55%的资产配置集中在私募股权和公共股权上。一个月前,埃隆·马斯克(Elon Musk)440亿美元收购Twitter的交易背后,出资人就包括卡塔尔投资局,其提供了3.75亿美元资金,目前持有的Twitter不到1%的股份。近期深陷破产传闻的百年投行瑞士信贷,也有卡塔尔投资局的身影。瑞信为了筹集重组资金四处“呼救”,中东投资者给出了回应。11月初《金融时报》报道称,卡塔尔投资局计划与沙特国家银行联手,增持瑞信股份至25%。其中,卡塔尔投资局将在增发股票时增持瑞信5%的股份。某种程度上,俄乌冲突加剧,欧洲能源危机之下,卡塔尔的投资也因此受益。由于油价飙升,俄罗斯国有产油巨头俄罗斯石油
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Owen交易室
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11-23

美元还会继续下跌吗?原油的涨跌和美元有什么关系呢?

今天简单聊聊一个诡异的情况:有人突然押注了美元的持续下跌。是的,你没有看错,尽管美元指数已经在106上下的点位企稳反弹,但大量的交易者已经认为美元的跌幅很可能并不止于此处,他们似乎在押注着这样一个剧本:一轮更大的美元抛盘将随时展开,美元指数的走势上,将出现头肩顶的典型形态,从而反转向下。从最新的CFTC持仓数据上看,资管盘在美元空头上的加码出现了罕见的跳涨,这让截止上周的资管盘空头头寸来到了近两年来的新高而从历史走势上看,每到这样一个空头押注出现的时候,美元要么是直接向下探底,要么是大幅反弹后再掉头向下,很少有持续上行的情况。如果你认为资管盘上的空头可能是对冲策略的需要,那么来看看非商业头寸和投机盘的押注:截止上周11月15日,非商业和投机盘的头寸已经从之前几个月的大幅看多,突然转变为中性,对美元的看多头寸削减到了0轴附近。这绝对不是巧合,但如果还有人认为CFTC的数据有着延迟效应而并不足以反应事实真相的话,那么看看这个:就在本周一开盘,冷僻的隔夜利率期货期权市场上,美国银行系统内,国债抵押隔夜回购利率sofr的2023年的9月期货上,有人突然大笔押注sofr的利率将回到2%.根据一家美国本土券商Bollingbroke公布的数据,这笔押注的保费约为 450 万美元,目标是期权到期前的保单利率约为 2%;但离奇是,同期的美国掉期市场上预示出的利率却在4.9%,两者相差了近300个基点。这让整个利率期货市场对未来的美联储加息路径的价格结构发生了诡异的变化:从图上的预测可以看出,到明年9月份,美联储在加息到5%以上后,甚至有可能突然降息?如果说CFTC的数据还有可能因为滞后而出现时效性的参照误差,那么结合利率期货期权的大笔押注,这个看空意义就不能不引起足够的重视了。而且从CFTC的最新数据上看,资管盘除了增加了美元空头头寸外,还削减了日元和英镑的净空头,增加了对欧元的看涨押注。一家管理着约 4,400 亿美元的机构M&G在近期公布的持仓数据中也将美国长期债券添加到投资组合中,他们表示,美债的收益率很可能将从此下行,美债价格跌幅已经足够多了。很明显,已经有越来越多的交易者在押注美元的反转下跌和美债收益率的崩溃。为什么?准备好衰退的提前撞击如果没有一场大衰退的提前冲击,这样的押注是不可能出现的,那么是什么原因,造成了衰退预期的突然升温呢?有两大原
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11-23

Bloom Energy:有望成为氢能源领域中的顶级赢家

我并不是非常善于精确掌握投资时机,只是在觉得投资对象价格便宜的时候买入。---巴菲特 相信读者们对氢能源的未来前景有或多或少的了解。据摩根士丹利称,氢能经济将在2020年代进入其姗姗来迟的复兴,并可能在未来十年成为一个11万亿美元的市场。其复合年均增长率可以达到19%。 技术进步支持氢气经济可行的轨道,可信的数据显示,目前的燃料电池成本已下降60%,并在几年内与传统电力生产成本持平。 所以说,氢能源股票很可能成为最受欢迎的投资选择。事实上,$普拉格能源(PLUG)$$燃料电池能源(FCEL)$等相关股票2年前就上演了10倍甚至几十倍的行情。 截至目前,那一波浪潮已基本退却,我想这正是寻找未来最佳泳者的大好时机。 经过一段时间的调研,本老哥得出结论,位于加州的$Bloom Energy Corp(BE)$ 将依靠其技术、产品、及财务状况的优势成为再生能源领域中的明显赢家。以下是几条干货内容: 1 其固体氧化物燃料电池技术可用于多数绿氢使用情况,如钢铁、氨的生产,因其安装了工业化规模的燃料电池,用于生产大量能源,可直接受益于“通胀减少法案”。 2 其电解槽与外部加热结合时,生产氢气的效率比PEM(质子交换膜)及碱性电解槽高出45%;在高温下工作时,消耗的电力比其他电解槽技术少15% 3 公司于3季度录得2.92亿美元收入,比去年同期增长41%。Non-GAAP下的毛利率达到了19%;预计全年总收入为11-11.5亿美元,经营现金流将转为正数。 此外,它还制定了30%-50%的长期收入增长目标及30%的毛利、15%的运营利润指标。 4 公司在8月份以26美元的价格进行了增发,融资3.38亿美元。目前持有4亿美元的现金,有足够的流动性为其提供必要的资金。 当前市值为41.91亿美元,股价21.47美元,这正是上一波行情最高价42美元的50%,此回调幅度远低于竞争对手的70%-80%,说明了市场对BE核心竞争优势的认可。 多家分析师给出了
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11-25 16:34

索罗斯豪注谷歌母公司,增仓至1,806%,金融巨鳄对科技股保持信心

在国内媒体沸沸扬扬报道巴菲特重仓台积电时,却很少听到有媒体报道另外一位我们熟知的金融大鳄索罗斯,他将自己的谷歌持股Alphabet的股票增至 101万股,持仓增幅 1,806%。在美联储大幅加息以对付美国通货膨胀的背景下,美国科技股可谓是受到了巨大的影响---从前段时间的股价暴跌和大幅裁员中均能看出一二。亚马逊$亚马逊(AMZN)$ 裁员10,000人,Meta$Meta Platforms(META)$ 裁员 11,000人,谷歌近期也有将要大幅裁员的消息传出。Facebook的CEO马克扎克伯格在六月份时曾表示表示:“如果非要我打赌,我会说这可能是我们在近期历史上看到的最严重的经济衰退之一。亚马逊创始人贝佐斯建议尽量避免风险,减少购买速度,保留现金。Alphabet的CFO也表示广告商在某些领域和搜索广告上的支出有所下降,比如在保险、贷款、加密货币板块均出现回调。他还表示目前正在一个不确定的环境中运营,企业都正在接受考验。一时间,恐慌的气氛在科技股的投资者中蔓延,但这并没有吓退这位传奇的金融大鳄索罗斯。根据美国证监会文件,索罗斯的公司Soros Fund Management Llc(以下称作SFM)于 11月14日提交了一份 13F表格,里面显示,截至 2022年 9月 30日,SFM拥有1,013,500股的Alphabet Inc$谷歌(GOOG)$ 的所有权,总持股价值为 96,941,000美元。值得一提的是,在上一季度,SFM仅持有 53,175股 Alphabet股票。那么也就是说,他对goog增仓了 1,805.97%!! 那么索罗斯这次大举加仓的原因是什么呢?其实我们还是要回到美联储加息这个老议题上。前段时间,万众瞩目的CPI指数终于出来了,结果低于市场预期,一时间美股以疯涨来狂欢相庆。CPI指数低于市场预期,则说明美国的通货膨胀有所遏制,也预示着美联储加息将要放缓,利率将要有所回落。而利率回落,则代表了
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价值投资为王
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11-23

建设中国特色估值体系,中字头巨无霸能买吗?

中国证监会主席易会满21日在金融街论坛年会上作的主题演讲火了,其中最引人注目的便是“建设有中国特色的估值体系”和“国有上市公司要加强沟通,让市场更好的认识企业内在价值”! 话音稍落,各大投行分析师火速解读,纷纷认为极度低估的国有企业将迎来估值修复,资金疯抢中字头巨无霸,中国联通封涨停板、中铝国际两日暴涨48%! 谁能想到,曾经被誉为大烂臭的国企,有朝一日能成为香饽饽。 这次暴涨,是昙花一些还是反转的起点? 在易会满主席的发言中,国企内在价值没有很好的被市场认识,一则是内功不够强,二则是公众公司意识淡薄,缺乏和市场沟通。 从估值上看,多数国有企业的市盈率只有个位数,但看业绩,增速普遍较为稳定,如工商银行(港股),市盈率只有3.4倍,远低于美国银行11倍市盈率: 在业绩增速上,工商银行最近3年的净利润年复合增速为5.4%,美国银行为4%。 从基本面的角度出发,工商银行估值大幅低于美国银行让人难以理解,so,估值修复的逻辑非常迷惑投资者。 工商银行的情况不是个例,目前市值2000亿以上的国企中,个位数市盈率占比87%: 而反观巨无霸们的业绩,近5年的净利润增速普遍高于估值,而估值所处的历史分位值几乎是最低值! 这算不算是国有资产被“贱卖了”? 但是,值得说明的是,巨无霸估值低于国际同行,或者创下历史最低市盈率并非今日才出现。 估值一时低可能是市场错杀,但如果持续数年估值都低,背后的原因就值得仔细考量了。 这次中字头巨无霸集体暴动,一方面是估值确实在极低的基础上又创出新低,另一方面则是疫情持续肆虐,多数民营企业业绩受损,而国有企业凭借强大的市场地位,抗风险能力相对更强。 证监会主席的讲话可以说是集结号,但估值修复之后,里面的资金恐怕很快会叛变,对中字头股票谈信仰,恐怕不是几句话能解决的事,就像易会满主席所说的,国有企业需要真正的把自己变为“公众公司”。 最后提醒大家,虽然中字头公司的股息率远高于银行存款,但同理,这些年,中字头股息率不断提升,背后股价下跌贡献了主要动力,未来,股息率会不会继续被动提升?也许最后赚了分红却亏了股价,到时候还是竹篮打水一场空。 $工商银行(01398)$ 
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11-24 13:48

特斯拉近况梳理及Q4销量预估

最近对$特斯拉(TSLA)$ 的信息做一些梳理,主要参考来自Troy Teslike和美国的一些信息。从目前的数据来看:1)Q4 特斯拉的生产量预估为466165台,2022年全年生产量预估为139.6万台2)Q4 特斯拉交付预估为42万,其中主要的交付地分解为美国和加拿大16.5万,中国12万,欧洲10.1万,其他区域3.3万3)订单池来看,目前全球有28.5万,中国在10月底的预估为3.2万(在降价以后,订单量是增加的)从电池需求分配来看1)今年LFP的供应,中国的电池缓解了美国的需求,但是接下来IRA会改变美国市场的供应2)明年4680和2170两种电池是美国市场主要的供应从特斯拉今年的表现来看,我们看到了集中精力发展自动驾驶技术并没有换回来直接的订单变化,这个订单池在竞争激烈的市场在快速消耗。在中国最大的问题,就是Model 3的数据的变化。根据Troy的计算,特斯拉 10 月 31 日的全球订单积压量为 28.5 万辆,低于 9 月 30 日的 29.9 万辆。 下降主要发生在美国,美国交付在全速进行。我的理解,在目前的状态下,目标是要提振12月的交付,而且在一二线城市快速把订单挤压出来,这个任务是很艰巨的。常规的手段保险+降价模式,可能达不到效果,可能在讨论中的是特殊的优惠方式,我们比较期待这个到手价格变化。来源:微博 朱玉龙-YL
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满投财经
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11-21

史上最烧钱的世界杯,有哪些中国企业参与其中?

11月20日晚,2022年卡塔尔世界杯正式开幕,据悉,本届世界杯是史上最贵的一届,东道国卡塔尔为此已经豪掷了2290亿美元,是1994年到2018年一共七届世界杯花费之和的五倍多,不考虑汇率影响能够举办5次北京奥运会。卡塔尔早在2010年就获得了本届世界杯的举办权,也就是说过去12年来卡塔尔平均每年为准备世界杯就要花掉190亿美元。 (数据来源:公开资料整理) 卡塔尔是一个怎样的土豪国家?从地理位置来看,卡塔尔是一个亚洲西部的半岛国家,位于波斯湾西海岸中部的卡塔尔半岛上,南面与沙特阿拉伯接壤,其余三面被波斯湾环绕,与阿拉酋、伊朗、科威特等国家隔海相望。卡塔尔总面积约为1.15万平方公里,海岸线长563千米,常驻人口约265万人,首都哈肯是全国最大的城市。 从经济发展来看,卡塔尔是世界上最富有的国家之一,虽然水资源并不丰富,但其拥有全球巨大的石油和天然气储量,是世界上最大的液化天然气生产和出口国。2021年卡塔尔的GDP总量为1692亿美元,人均GDP超6万美元,是中国6倍左右,其经济上主要以来石油和天然气等化石能源,国内的工业和制造业并不发达。 (图片来源:网络) 01 超2000亿美元花在哪?有哪些中国企业参与其中? 那么卡塔尔举办的本届世界杯具体有哪些亮点?超2000亿美元的投入花在哪了?据报道,卡塔尔斥巨资主要在基础设施、酒店、交通等方面上建设。 首先,为了举办世界杯造了一座城,卡塔尔花费约450亿美元在距离首都多哈15公里的地方新建了一座城市卢赛尔,世界杯的主体育馆卢赛尔球场就在其中,主承包方为中国铁建集团(01186.HK),是目前中国企业在海外建造的规模最大、容纳人数最多的专业场馆。 在交通方面,为了方便球迷出行以及连接各个地标,卡塔尔斥资360亿美元建造了世界上最豪华的无人驾驶地铁系统多哈地铁,世界杯期间买了票的球迷免费乘坐。同时卡塔尔还从中国进口了大约1500辆客车,包括888辆纯电动客车,占世界杯总运营车辆的30%以上。并且为了接纳更多的国际航班,花费160亿美元在多哈新建了哈马德国际机场。 卡塔尔还花费150亿美元建造了一个人工岛屿珍珠岛,又被称之为“卡塔尔之珠”,可以供游客世界杯期间的娱乐消费,是卡塔尔目前最豪华的住宅商业区。 球场是世界杯必不可少的重要基础设施,为此卡塔尔在沙漠张新建了7个体育馆,翻修了1个体育馆,一共8个场馆。其中
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11-24 09:26

🔥【11月24日】美联储”放鸽“,美股收高,特斯拉涨近8%,今天买点啥

聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场11月24日讯,恒指高开0.92%,恒生科技指数涨1.13%。地产、科技板块涨幅居前,$碧桂园(02007)$ 涨超6%领涨蓝筹,龙湖集团涨超5%,$网易-S(09999)$ 涨近4%。美股市场美股周三收高。美联储会议纪要显示多数官员认为“不久后”可望放慢升息步伐,联储经济学家认为明年美国衰退的可能性高达50%。美上周初请失业救济数据与10月耐用品订单指数均超出预期,11月消费者信心指数降至56.8。截至收盘,纳斯达克指数涨幅为0.99%;道琼斯指数涨幅为0.28%,创4月21日以来收盘新高;标普500指数涨幅为0.59%。大型科技股集体上涨,$苹果(AAPL)$ 涨0.59%,$亚马逊(AMZN)$ 涨1.00%,$Meta Platforms(META)$ 涨0.72%,$谷歌(GOOG)$ 涨1.45%,$微软(MSFT)$ 涨1.04%,$奈飞(NFLX)$ 涨1.68%。新能源汽车股普遍上涨,$特斯拉(TSLA)$ 涨7.82%,创7月以来最大单日涨幅,单日市值大涨420亿美元(约合人民币3056亿元)。热门中概股普涨,$阿里巴巴(BABA)$ 涨3.30%,$京东(JD)$ 涨1.36%,
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11-21

美联储官员为何频繁“鹰”派发声?

中期选举截止至11月20日,美国中期选举的虽然没有完全计票结束,但是结果已经确定:共和党以219:212时隔四年重新掌控众议院(高于218票),而民主党则继续锁定参议院(50个席位、加上副总统1票)。分裂国会的局面正式形成。虽然赢下众议院,但共和党没有出现“红色浪潮”(Red Wave),比市场预期更弱一些,原因可能有很多种:包括此前民调的误差、邮寄选票的影响。但结果已经如此,即在国会难以形成绝对主导。而民主党方面,很明显由于此前的疫情影响,加上选举前的高通胀压力,不仅丢掉众议院,而且拜登总统持续支持率较低。这样的结局,在经济上会有什么直接后果呢?显然,共和党在财政政策更有话语权(美国宪法规定,所有税收相关法案、拨款法案或授权开支联邦资金均应由众议院提议,而参议院无权提案)。因此美国国债的债务上限的风险也在加大,政府停摆的可能性再次增大。至当前,美国公共债务规模达到了31.3万亿美元,逼近31.4万亿美元法定债务上限。可能受影响的政府开支案包括: 2021年3月的1.9万亿美元财政刺激法案 2021年11月的5500 亿美元基建法案 还未通过的1.75万亿美元“重建美好未来法案”(Build Back Better) 2022 年8月通过的芯片与科学法案(Chips and Science Act) 通胀削减法案(Inflation Reduction Act of 2022) 暂时被阻止的生贷款削减计划(Student Debt Relief Plan)。 受影响的行业从制造业、金融科技,到非必须消费品行业。$道琼斯ETF(DIA)$ $卡特彼勒(CAT)$ $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ 另一方面,民主党则在官员任命、法官提名和外交事务上占据主导(参议院拥有确认总统内阁成员、最高法院大法官的权利,且美国总统与别国达成的外交协议也需要得到参议院的审批才能具有法律效力)。换句话说,民主党提名的大法官,可能对未来竞选总统的特朗普带来打击。同时,民主党的对外政策也会继续执行(如美国与其他国家形成的联盟),此前
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11-24 19:55

损失近1万亿市值后,亚马逊即将开启反弹之势

2008年56%的下跌为随后12个月270%的上涨奠定了基础,虽然过去的表现并不能保证未来的表现,但考虑到$亚马逊(AMZN)$在云计算和电商领域的主导地位,股价大幅反弹的可能性不容忽视。 今年7月《巴伦周刊》曾撰文看涨亚马逊(AMZN),认为该公司的云业务AWS具有巨大的长期价值。但自7月份以来,由于投资者对亚马逊核心电子商务业务和AWS的近期增长前景感到担忧,该公司股价下跌了25%。虽然这些担忧可以理解,但亚马逊仍是一只值得长期持有的股票。AWS营收增长放缓的速度快于预期,分析师目前预计今年第四季度该业务营收增幅为25%,低于上年同期的40%。但正如Piper Sandler分析师托马斯·钱皮恩(Thomas Champion)近日在研报中写的那样,AWS在云计算市场的市占率超过50%,并有望在2023年突破1000亿美元的营收大关。这是Salesforce (CRM)的三倍多,Salesforce的增长速度只有AWS的一半。如果以Salesforce为参照的话,亚马逊云业务的价值将占亚马逊目前约9400亿美元市值的一半以上,而且该业务的价值还会继续增长。此外,亚马逊的核心业务——电子商务在继续抢占市场份额,但在通胀加剧、高利率和潜在衰退等宏观因素的影响下,消费者减少了支出。第一季度亚马逊网店业务营收下降了3%,第二季度下降了4%,第三季度恢复了7%的增长。华尔街分析师对假日季该业务营收的预期为与去年同期持平,这似乎是一个令人担忧预期,因为大多数预测显示假日购物季网店行业的整体营收至少会有小幅增长。但网店只是亚马逊电商业务成长故事的一部分。该公司拥有庞大的仓库和送货基础设施,为第三方卖家服务业务提供了动力,此外还有一个不断壮大的广告部门,帮助亚马逊卖家吸引消费者对其商品的关注。到2023年,第三方业务营收将达到1250亿美元,广告业务营收将超过440亿美元,超过$Meta Platforms(META)$ (META)广告业务规模的三分之一。疫情期间,亚马逊因大举建设其平台,员工数量自2019年底以来翻了一番,达到150多万。该公司最近改变了策略,裁员并关闭了一些仓库。MoffettNathanson分析
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Buy_Sell
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11-25 09:26

🔥【11月25日】“黑五”来袭!周五提前3小时休市,什么值得买

聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场11月25日讯,恒指高开0.07%,报17673.20点;恒生科技指数跌0.15%。$腾讯控股(00700)$ 跌1.2%,$美团-W(03690)$$阿里巴巴-SW(09988)$ 小幅下跌。$龙湖集团(00960)$ 涨近3%,$碧桂园(02007)$ 涨超1%。美股市场11月24日(周四)为美国感恩节假期,美股休市一日。11月25日(周五)为感恩节翌日,美股将提前3小时休市,即提前于北京时间次日02:00休市。欧股主要指数周四集体收涨,德国DAX30指数涨0.78%,英国富时100指数涨0.02%,法国CAC40指数涨0.42%,欧洲斯托克50指数涨0.39%。期货市场美国感恩节,WTI休市,无结算价;布伦特1月原油期货收跌0.07美元,跌幅0.08%,报85.34美元/桶。欧盟成员国能源部长24日开会商议天然气价格干预方案,由于比利时、西班牙、意大利、波兰、希腊等国坚决反对,会议未达成共识,只能留待12月继续开会解决分歧。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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11-23

最近的话, 是建议多注意拼多多 哔哩

EV三傻跑不过pdd bili已经是很明显的. 给了机会不涨. 跌的时候跌的多.  很明显的可以看得出来 , XPEV NIO LI反弹的幅度比bili少很多.  资本都是嗅觉很灵敏的, 哪支涨了会立马追涨哪一只.$哔哩哔哩(BILI)$ $拼多多(PDD)$ $蔚来(NIO)$ 
最近的话, 是建议多注意拼多多 哔哩
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11-21

🔥【11月21日】看本周关键事件,聊本周交易计划

聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场11月21日讯,恒指低开1.88%,恒生科技指数跌2.84%。科技、消费股跌幅居前,$阿里健康(00241)$ 跌近5%领跌蓝筹,$美团-W(03690)$ 跌4.6%,$京东集团-SW(09618)$ 绩后跌近4%。本周市场前瞻周一,经济数据方面,中国1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)将公布。此外,投资者可关注德国10月PPI月率。财报方面,$小牛电动(NIU)$$斗鱼(DOYU)$ 将公布财报。周二,经济数据方面,投资者可关注欧元区季调后经常帐、美国里奇蒙德联储制造业指数等。财报方面,$百度集团-SW(09888)$$快手-W(01024)$ 将公布业绩;彭博一致预期为,快手Q3营收226亿人民币,同比增长18.1%;调整后净利润-17.5亿人民币,同比收窄63%,调整后EPS为-0.395。此外,戴尔科技、$Zoom(ZM)$ 视频通讯将于美股盘后公布财报;$爱奇艺(IQ)$ 、逸仙电商、$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 将于美股盘前公布财报。周三,经济数据方面,投资者可关注美国当周初请失业金人数、美国Markit服务业PMI初值、美国新屋销售总数年化、美国密歇根大学消费者信心指数终值、美国当周EIA原油库存等。财报方面,港股
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精彩狮子做: 可以确定的操作是,继续空$比亚迪股份(01211)$,巴老没清仓之前,可以一直空。
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11-22

将游戏体验进行到底!索尼要将PS5放进电动汽车

当地时间11月20日,据英国《金融时报》,索尼和本田计划开发一款围绕高端娱乐体验打造的电动汽车,还计划将PS5平台整合进汽车,以内容优势对抗特斯拉等竞争对手。索尼本田合资企业COO川西泉称索尼的内容、服务和娱乐技术将是对抗特斯拉的优势。首批电动车计划2025年开启预定并开售,2026年春在北美开示交付。[眼眼]$Sony(SONY)$
将游戏体验进行到底!索尼要将PS5放进电动汽车
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11-25 17:11

关于伯克希尔的一些看法

前言在巴菲特的光芒下,伯克希尔的一举一动都受到投资者关注的。我们在Seeking Alpha上看到关于伯克希尔的文章,里面的内容挺有意思的,我们也翻译出来,供各位参考。正文伯克希尔依然是能让人放心的金融控股公司。虽然今年略有震荡,但总体还是略有上涨。我认为,伯克希尔依然为投资者提供坚实的安全边际。在第三季度,伯克希尔继续将现金投入使用,随着利率的上升,他们也收到了一定的收益。三季度,他们还回购了大约10亿美元的股票,除非说股价上涨,不然回购可能还会继续下去。第3季度更新除了这些新头寸,伯克希尔在2022年继续将现金用于工作。在买入的同时也有一些卖出,但他们是总计37亿美元的股票净买家。他们继续增持雪佛龙和西方石油公司的大量能源头寸。我很想知道这些头寸会发生什么,因为它们在过去几年迅速成为股票投资组合中有意义的一部分。尽管经济存在不确定性,但我仍看好能源,因为供需失衡看起来对油价和能源类股总体有利。他们还增持了RH、Celanese和Paramount Global的股份。在抛售方面,他们减持了美国银行和纽约梅隆银行的银行股,持稳了美国银行。他们处理了正在被收购的STORE Capital,削减了动视的资产,后者也在等待被微软收购。克罗格和通用汽车也出现了一些抛售,而投资组合中的其他公司则保持稳定。一个1万亿美元的企业集团?在一些最大的股票被抽烟的情况下,伯克希尔继续前进。由于经济状况的变化,运营业务今年起起落落,这是很自然的,但股价年初至今上涨了 3%。当你看到 公司的所有不同部分时,我仍然认为股票被低估了。伯克希尔今天的市值为6850亿美元,购买股票可以让你获得令人难以置信的股票、债券、现金和子公司组合。在一些规模最大的股票遭受损失的这一年里,伯克希尔却在继续稳健前行。由于经济环境的变化,运营业务今年有起有落是很自然的,但股价今年迄今上涨了3%。当你观察该公司的所有不同部门时,我认为这个价格还是低了。伯克希尔目前的市值为6850亿美元,但购买股票可以让你拥有股票、债券、现金和子公司的惊人组合。1、价值3000亿美元的股票投资组合2、现金和现金等价物超过1000亿美元3、伯灵顿北部圣菲4、伯克希尔哈撒韦能源公司5、大型保险子公司6、各种其他子公司伯克希尔的独特之处在于,它能够通过各种投资和子公司大规模产生现金。这不是一蹴而就的,但我认为伯克希尔的市值达到1万亿美元只
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11-25 10:48

阿里:爆亏只是纸老虎,“竞争死结”才是致命伤

转发来源:海豚投研 阿里巴巴北京时间 11月 17 日晚间美股盘前公布截至今年九月底的 2023 财年第二季度财报:本季度阿里收入 2072 亿,同比增长3%,小幅低于预期的2089 亿。 而利润恐怕一般人都被媒体推送得爆亏225亿给吓到了,实际利润当然不可能那么差,但这次财报反映的问题却非常严重: 1)能亏200多亿?所谓的225亿亏损是因为阿里投资的上市公司股价跌幅过大带来的账面亏损,这个除了说明市场惨烈之外,对阿里这样一个做电商的公司来说,不是主营没啥特殊意义;而且由于阿里投资的资产比较多,这个利润数字一直不稳定,海豚君也从来不看这个利润,而是看调整后的利润表现。 2)利润其实超预期:最重要的调整后利润(不考虑股权激励和摊销费用、股权捐赠费)本季362亿,显著超出了市场预期334亿;在收入疲软的情况下这样的利润表现,靠得是硬核降本增效,其中用户补贴所在的销售广告费用同比直接跌了22%; 3)淘宝天猫是致命伤:但利润超预期恐怕也是公司唯一拿得出来的亮点,阿里这次真正的问题隐藏在疲软的收入背后——这次收入表现差主要是最关键的淘宝天猫客户管理收入太差,同比跌了6.5%,比市场预期的-3%到-4%的跌幅要大不少;而对应的是淘宝天猫GMV依然是单个位数的跌幅。 4)阿里云:俨然一只增长下行穿云箭。走出疫情后,阿里云的增长依然从上季度的10%进一步跌到了4%,互联网行业客户下滑太厉害,而非互联网客户增长又比较缓慢,补位不足,结果直接把成长业务打成了停滞的业务。 海豚君整理观点: 整体上,在利润超预期是上,阿里的表现基本与上季度一致:由于股价下跌期权激励费用不高、淘特/淘菜菜各种减补贴带来销售费用大幅压减,所有超出预期的利润全部来源于自身+外部的节衣缩食。 而且稍做推演,由于去年这个时间淘特淘菜菜还在疯狂补贴中,因此接下来减费用的空间还有很大,而到新的一个季度裁员也基本走完,离职额外赔偿也没有了,管理费用还有释放空间,下季度利润超预期完全不奇怪。 海豚君注意到市场对此次财报反应比较积极,但除了利润之外在关键的两大收入指标上,阿里这个季度的边际变化没有值得高兴的地方: 1)第一曲线业务淘宝天猫客户管理收入不济、GMV增长不济,竞争死结不开;2)表内明星业务——阿里云增长直接缩成“价值型“业务,成长业务提前夭折。 特别是第一个问题:由于阿里估值目前主要是平台电扇支撑,长期资金
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陈达美股投资
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11-25 11:02

百度Q2财报点评:你需要一场大雨才能超车15次

投资需要一点坚持,而对于价投而言,熊市机会才多。有个牛逼的F1车手叫埃尔顿·塞纳,他曾说,天气好的时候你不可能完成15次超车,要雨战的时候才可以,因为机会总是存在于转折中。这句话我都怀疑他是在借赛车,谈炒股。他一定也炒股。 熊市里没有什么太多要操作,在“保本出”伟大信念的支撑下,坚决对一切的瞎操作、骚操作 say no。剩下每个季度要做的,就是一遍遍梳理自己的投资组合,check一下每一辆F1赛车状态如何呀,油还够不够啊要不要保个胎啊,云云。 所以从投资人的角度点评一下百度财报。 1. 价值型的现金流业务 百度业务纷繁复杂,但是用奥卡姆的剃刀来庖丁解牛起来,简单可以分为两块,这里不是指官方财报的分类:核心收入+非核心(爱奇艺+携程+快手的股权);而是我个人比较喜欢的分法:1. 价值型的现金流业务和 2. 成长型的需要现金流业务,在财报里主要反映为marketing (广告)收入 与non-marketing(非广告,主要包括云与AI相关)收入。广告收入估值一般可给8-10倍市盈率,且目前现金流的基本盘;但前提是能够撑住,所以财报刚一出,我就首先去看广告收入的韧性有没有。 条件反射得如同巴浦洛夫的狗。 1、价值型的现金流业务 市场对广告预期悲观,因为大盘太差。2022年企业主的广告投放堪比九十年代通货紧缩,手紧到掰不开。市场哀鸿遍野,你看整体行业如何,你就去看微博、芒果超媒、分众传媒的财报,广告收入Q3同比下降分别是27%、26%、34%。芒果超媒不少节目找不到赞助商,只能裸播,活活被逼成为爱发电的自媒体。所以广告大盘受到整体经济影响,肯定是极为不舒展。 我预期百度广告收入在Q2同比下降10%的情况下,Q2会好一些,下降5-10%之间。不过事实上还是有小惊喜,同比下跌了4%(相比腾讯广告下降了5%),且环比略有上升。所以可以说百度移动生态的广告业务跑赢了大盘;而随之后(预期2023年开始)广告大盘的恢复,移动生态可能会进一步修复。 广告收入没太降,非广告收入同比增长25%,于是整体收入同比增长2%,到252亿人民币。 另外回到降本增效的效果上,一系列成本以及人员上的调整,百度核心经营利润率提升了不少。行政销售开支费用(SG&A)同比下降了29%,研发费用同比下降7%,从而使百度核心业务的运营利润率(operating margin)从一年前的15%,一个季度前
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11-23 23:38

抖音vs美团 以及美团三季度业绩前瞻

美团原来有三大业务板块:外卖、到店酒旅、新业务,外卖顾名思义,到店酒旅主要是到店餐饮、到店综合、酒店旅游交通票务,新业务则包括闪购、美团买菜、优选、电商、单车、打车、快驴、充电宝、民宿等。从2022年Q2开始,拆成了两个大版块:核心本地商业、新业务。其中核心本地商业包括外卖、闪购、到店酒旅、民宿,新业务则为美团买菜、优选、电商、单车、打车、快驴、充电宝等。以前属于到店酒旅的整个业务版块,以及新业务中的闪购、民宿都划入了核心本地商业,新业务则在原先的基础上减去了闪购和民宿。本次财报披露前,市场关注的焦点在抖音与美团在本地生活领域的竞争,这多少有些让人意外。因为原本焦点应该是外卖、闪购、优选等,其次才是到店酒旅版块的本地生活业务。既然大家这么担心本地生活受到抖音的侵袭,我们在第二部分展开的各业务版块前瞻分析时,不妨先从这本地生活与抖音的竞争说起。1、业绩前瞻1.1 营收上图是2019年Q2-2022年Q2业绩回顾,上季度核心本地商业368亿,基本等于外卖+到店酒旅,另有闪购和民宿、交通票务无法统计,姑且不展开叙述;新业务因为砍掉了闪购和民宿,所以环比一季度少3亿,实际上应该增长还不错,同比则应超过40.7%。根据我们了解到的数据,三季度外卖单量大约46亿,日均大约5000万单,同比增长大约14.6%,营收增速快于单量增速,大约增长23.5%,达到约327亿元。闪购单量介于4-5亿之间,日均单量接近500万,同比增长约67%,较二季度65%的同比增速提升2个百分点,在电商行业增速趋缓的局面下,仍在加速增长。闪购客单价较Q2有所回落,因三季度疫情风险趋缓,消费者囤货需求没有那么迫切,不过习惯逐渐养成,单季度营收31亿左右,货币化率(含履约服务)约10%,营收同比增速约70%。交通票务+民宿营收与二季度相比差别不大,且本身规模较小,约4亿元。到店酒旅部分,到店GTV增速约30%,其中到餐增速快于到综,受酒旅业务恢复不如预期影响——疫情影响差旅活动,总体GTV增速大约18%,营收增速约20%,达到约103亿。综合上述几项,核心本地商业营收合计为大约:327+31+4+103=465亿元。从上表中看,2021年Q3新业务营收为137亿,若剔除闪购、民宿和交通票务部分,实际大约115亿,预计三季度同比增长约40%,达到161亿。美团三季度总体营收大约是626亿元,同比增长
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小虎资管
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18:01

大行视角:2023年美股展望精选

最近,海外各大行纷纷发布了其2023年美股展望。我精选了信息量较丰富的摩根斯坦利Mike Wilson团队、高盛David Kostin团队和美国银行Savita Subramanian团队的三篇美股展望研报,向虎友们分享他们对明年美股的预测以及对重要问题的分析。 1.全年预测与选股建议 先说大家最关心的全年美股走势预测与板块行业选择。尽管做预测跳大神这种事情大概率是要被打脸的,但大行预测中相近的地方仍是我们要特别注意的,而支撑他们作出预测观点的论据更是最值得仔细研究的。 小虎资管整理 如上图,三家大行对$标普500(.SPX)$ 明年走势的预测基本一致。在他们的基准情形下,标普500指数都是先跌后涨,年底将收在4000点附近,跟现在的位置相差无几。虽然他们对美股盈利下行的幅度见解不同,但对标普500全年EPS的预期都低于目前的分析师一致预期。因此,三家大行都认为目前美股在定价上并没有对盈利下行做好准备,明年第一季度美股还会经历一波业绩杀,此后随着美联储加息见顶并可能转向,美股会重新上涨,最终年底回到当前的位置附近。 根据摩根斯坦利的统计,在美联储加息到顶后,美股通常有较好的表现。而在美联储转向降息后如果没有发生衰退,美股的表现同样不错,但如果美联储降息期间发生了衰退,则美股会大跌。 来源:摩根斯坦利 高盛的则统计了自1980年以来,在直接反映美联储加息预期的两年国债利率见顶后标普500指数的平均走势路径。在两年国债利率见顶后的3个月内,标普500指数平均回报为7%,但其在两年国债利率见顶后的12个月内的回报,则取决于后续是否发生衰退。 来源:高盛 至于在板块与行业选择上,三家大行均建议超配必需消费板块,低配非必需消费板块。其理由也颇为一致,即在历史上的衰退中必需消费板块相对标普500指数都有着不错的超额收益,而非必需消费板块在接下来的盈利下行中受到的冲击是最大的。不过,基于对美股整体盈利下行幅度的不同见解,三家大行在板块行业选择上有一定差异。 2.净利润率下滑将驱动美股盈利大幅下行? 摩根斯坦利的展望指出,市场对标普500公司净利润率的预期存在明显高估,在基准情形下,标普500的净利润率将在明年回落150个基点至长期趋势线以下。摩根斯坦利认
大行视角:2023年美股展望精选
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11-24 14:30
【分析师:美联储会议纪要削弱了看空的理由】美联储的最新会议纪要显示大多数官员赞成尽快放缓加息,Castleark Management的首席投资长卡斯泰利尼参加节目,讨论有吸引力的债券收益率对实体估值的影响、拥有自由现金流的热门股票以及最具买入机会的行业。 $埃克森美孚(XOM)$ $标普500(.SPX)$
【分析师:美联储会议纪要削弱了看空的理由】美联储的最新会议纪要显示大多数官员赞成尽快放缓加息,Castleark Management的首席投资长卡斯泰利...
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