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很久没上老虎了，很久没发帖了，挺想念大家的，因为身体不太好，外加事情太多，一直没来得及写点东西，接下来我写一下我最近感触吧， 最近呢也没做什么，就是出去散散心，放松一下，因为长时间对着电脑，颈椎盘突出，废了，废了，成了废人了，直接不能对电脑了，不然一会儿就腰酸背疼，脖子僵硬，所以9月底去了台湾，这个月去了迪拜，几乎每个月都出门去玩几天，乘着年轻好好的看看这个星球！ 迪拜第一天去了扎耶德清真寺，全世界最土豪的清真寺，晚上特别的漂亮，整个清真寺仅黄金就用去了46吨，非常的华丽，有时候感觉人生就是这么的扯淡，迪拜70年代的时候穷的一逼，没发现石油之前，谁知道什么迪拜，阿布扎比，有钱了之后全世界的人都向往这个地方！ 迪拜创造了太多的世界第一，无数阿拉伯人彻底改变了命运！第二天在法拉利主题公园玩了一天，从小就不敢做过山车，心脏不行了，特别是在4.9秒内体验时速240公里的过山车,我这辈子是没那个福气体验了！ 第三天去了亚特兰斯酒店，6星级的，真的漂亮，适合带上孩子来，亚特兰蒂斯水族馆是以探寻消失的文明亚特兰蒂斯为主题，在参观海洋生物的同时，让你想象着探寻神秘的亚特兰蒂斯遗址。 水族馆中有一个巨大的，有着2层楼高的鱼缸，站在酒店的走廊上便能看到。鱼缸里面有着超过65000条海洋生物在宁静的水中畅游。 整个水族馆分了几部分，这个鱼缸就是大型的“大使环礁湖”（Ambassador Lagoon）鱼缸。 第四天去冲沙登塔，然后帮朋友买了个包，之后在Dubai mall看了一些推销的楼盘，现在中国人在迪拜置业的真多，迪拜准备弄一个1000米高的大楼，比现在的哈利法塔还要高，房价到是不贵，跟国内的南京差不对，一平米3万人民币不到一点，就怕中东不太平，到时候钱都打水飘飘了， 之后做A380回到上海，把包给了上海的小姐姐，上海这个地方真是坑爹，上海大酒店既然模仿帆船酒店的装饰，里面什么都弄的镀金，就是楼层太矮了，在上海住了2天，不知道为什么，回国之后感觉上海好冷，小姐姐说我不行了，现在干什么都很快，她问我是不是炒股会导致性冷淡阳痿，我回答：是真的，我有半年没找过女人了，你是第二个！她又问我：你们搞金融的人怎么这么快就结束了呢？我回答：可能是炒股成了**了吧，什么都追求快） 所以一言难尽啊，大家尽量不要熬夜，为了自己的性福，一定要早睡早起，吃好早餐，另外就是对自己身边的人好一点，人这一辈子真的很快的，一下子就30多，一下子就感觉在也没有年轻时候的冲动了！！！ 之后回国就是还信用卡，哎，好难过，好想柳下惠兄弟，不知道他还好不好，我好后悔介绍他去老虎总部，他既然去了就一见钟情，既然爱上了老虎的女神，只能祝福这个哥们早日找到属于自己的另一半） 其实我是喜欢孤单的，享受孤单，出门的时候都带上小虎，小虎在，队长在，小虎保佑我炒股早日发财，也保佑柳下惠早日赚到钱娶到老婆！！ 接下来上一下图片，第一天 第二天 第三天 第四天 帆船酒店跟哈利法塔 第五天上海跟小姐姐在上海大酒店摔跤 之后回国病了四天，大家感觉我拍的照片如何呢？？ 然后是信用卡还款 我是这么觉得的，其实钱用来花掉用来旅游一点都不难过，想想炒股亏的钱，感觉太值得了！！下次跟柳下惠准备去俄罗斯，有一起报名的吗？ 最难过的是在飞机上我研究A380的无线通信系统，给自己发了几条email，顺带测试一下飞机上的卫星通讯系统，打了一个电话回国内，好贵啊，卫星通讯真贵，2盒杜蕾斯不见了）））） $京东(JD)$ $网易(NTES)$ $陌陌(MOMO)$ $新东方(EDU)$ $好未来(TAL)$ $阿里巴巴(BABA)$ $58同城(WUBA)$ $亚马逊(AMZN)$ $微软(MSFT)$ $谷歌(GOOG)$ $苹果(AAPL)$ $Facebook(FB)$ @我是股神的小腿毛 @柳下惠的气质 @核桃妈 @九格 @起阳草 @三云师太 @哆啦Ella @旭阳特别帅 @筱姐 @我胖虎去抽根烟 @明亮蓝影 @绝杀之王 @三倍杠杆远期期权 @俊世太保 @绝杀之王 @投资信仰 @哆啦Ella @尼摩船长 @葫芦娃 @ @__33 @俊世太保 @Ewind @大熊猫 @Vur7une @谢文宇_CFA @死不悔改的丁义珍 @投研帮 @令狐不冲1982 @吃喝嫖赌欠下三点五个亿 @英为财情 @尚杜资本@小虫子的人 @快乐的山鹰 @45DegreeUP #晒盈亏得研报# #老虎步行街# #比惨大会# #今日话题# #老虎财报季# 看一看我的账号还是老样子，亏的一塌糊涂，还止损了一些，不看了

这篇文章就直接甩干货了，虽然也不多。本来文章完成了一半，结果没保存，电脑自动关机了，捶胸顿足啊，所以同志们，写文章一定要保存，血泪教训啊同志们。 黄金的价值在乱世不言而喻，这种无息资产具有一切有息资产没有的特点（包括债券和股票在内），货币可以贬值，股债可以下跌，但黄金却可以在全球资产泥沙俱下的时候保值，所以你如果觉得今年和明年的投资节奏还是会被各种风险事件给带乱的话呢，不妨看一下黄金，这个硬通货从基本面看的话其实就是看全球的供需，但从近几年黄金的走势来看，供需的变化其实不大，金价一直再围绕着价值的中位数在上下波动。 为什么我说黄金会有一波涨幅，看看上图，月线图上离拿下年线仅一步之遥，如果能翻身站上，可能会有半年时间的涨幅。 这当然不是唯一的理由，另外我们可以看看目前的风险事件，包括中美贸易摩擦，美国加息迷局，美国经济放缓，意大利危局和英国脱欧，没有一个有确切结果的，更厉害的是，我说的这几点风险事件，单柃出来任何一个都能独立的引发一波行情。 所以，朋友们，明年唯一能确定的就是“变化”，唯有变化是时刻不变的。 如果说有一种资产可以穿越熊牛周期，能淡看无边落木萧萧下的经济环境的话，黄金可能是其中一个。 更何况，如果美国暂停加息步伐，由美国加息缩表带领下的全球央行退出量化宽松这么个事儿可能也就跟着黄了，虽说欧央行已经说了要在2019年逐步缩表，但现如今被英国脱欧这么一闹，经济增幅可能也难保，所以这也是个待解的悬念。 所以当量化宽松继续，融资成本能够保持低位的话，已经处在熊牛交接处美国股市几乎也没啥吸引力了，热钱总得找到去处吧，现在已经长时间处在低位的资产，比如大跌后的原油，铜价，金银，新兴市场的股债汇可能都会有机会，所以不妨做重点关注。 另外一个原因跟美元有关 美国经济放缓这事儿已经十有其八九，抛开已经出现放缓迹象的宏观经济数据不说，这我之前已经在不少帖子里谈论过了，就特朗普政府而言，往后的两年应该会很麻烦。他推行的财政刺激效果已经边际降低，而能够对2020年总统大选形成业绩支撑的新的政举还没影儿。 目前经过中期选举的国会又分裂了，众议院现在在憋着坏准备弹劾这位任性的总统，目前针对他的通俄门调查已经重启，从G20上特朗普很多离奇的表现上和他近期的推特言论上，大致能推断出来，这次调查真的来着不善。 说实话，特朗普上台后还是办了不少实事儿的，但他多变的态度，攻击性的政治立场，直白的执政言辞实在让市场难以招架，他是美国历史上少有的几个势图干预司法立法，干预美联储货币政策的总统。 看看最新民调，目前民众对他的看法 看看他和奥巴马总统的支持率的对比 我以前说过，想弹劾掉他很难，但不代表启动弹劾程序很难，如果启动了弹劾程序，起码会对2020年的大选造成威胁还能干扰特朗普的执政，所以估计明后两年美国政局会极为动荡，这也是我推崇黄金的原因，作为避险资产，当美元的光环落幕后，黄金很可能将走到舞台中央。 美元的走势当然跟美国经济有关，从美债利率的回落，长短债利率的倒挂上可以大致推断出来，可能加息的节奏放缓后，强美元也将逐步跌落神坛。 最后一个原因，还是得放上一些数据证据。 这张图是黄金期货价格走势和10年期通胀保值债券的走势对比，除了2018年上旬出现短暂的两波同涨同跌之外，其他走势几乎出现了非常严格的负相关。那两波同涨同跌也是在加息预期没有放缓的时候，避险资金进出导致的。 10年期通胀保值债券是剔除了通胀影响的，长债利率的走势，反应的是实际利率走向，也可能说是美元的实际收益曲线，所以当10年通胀保值债券在美国高位利率回落后，黄金很可能将出现一波抬头走势。 再瞧瞧最近的美元指数的持仓对比，空头和多头的持仓位似乎已经分叉到最大，有马上出现反转的趋势。 再看看技术上的形态 月线上看，黄金已经跳出了下跌渠道，区间横向震荡已经两年多时间了，“横有多长，竖有多高”这当然是夸张的说法，但考虑到上述基本面的刺激，我觉得真的有可能出现一波行情来。 周线上看，箱体震荡已经2年的时间。 周线上看，这个短线就有意思了。 2016年年初，黄金周线在斐波那契0.5的时间区域内跳出了1172的阻力位，出现一波大幅拉升，在0.618的时间区域内，黄金又跳出了2012年的下行渠道，开始了区间横向震荡，在下一个斐波那契时间分割区域，有再度突破的趋势， 目前，黄金下方的周线支撑位1200，上方可看多，破了看到1170.上方阻力位1300，触及这个位子，周线可能要回调。 短线最主要的是现在黄金走出了杯柄形态，这是个非常实用而常见的图形，如果有黄金拉升出现，杯柄的形态很可能超过1300的位置。 好了，码完观点了，以上，发帖就是了探讨，不保证对，做多黄金的，记得自负盈亏，有不同看法的，欢迎留言给我。 $三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$$三倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion(DUST)$$黄金信托ETF(iShares)(IAU)$

以下为12月12日（星期三）财经市场需要了解的5件大事： 1.中国外交部回应特朗普可能干预华为CFO孟晚舟女士一案 据外交部网站，2018年12月12日，外交部发言人陆慷主持例行记者会。 问：特朗普总统昨天接受路透社采访时称，孟晚舟一案可能成为中美谈判的一部分，如果他觉得情况对谈判有利，他可能会出面对司法部进行干预，所以孟案实际上会成为谈判的一部分。你对此有何评论？ 答：我们在向加拿大方面提出严正交涉的同时，也向美国方面提出严正交涉。美国政府对中方在这件事上的立场非常清楚。 问：特朗普总统还称中美之间即将进行一次访问，以便推进经贸谈判。你能否确认访问安排？你能否证实中国已恢复购买美国大豆，如果是，购买的规模是多大？ 答：我们说过，中美元首阿根廷会晤的共识包括指示双方经贸团队加紧磋商，尽快解决中美经贸领域分歧，达成双方都满意的结果。据我所知，现在双方工作团队确实正在加紧磋商。 我们希望，双方能够相向而行，为达成一个好的结果营造必要的气氛和条件。前两天，中国商务部发布了刘鹤副总理同美国财政部长姆努钦和贸易代表莱特希泽通话的情况，双方就下步如何加紧磋商制定了路线图和时间表。 2.英国首相梅今晚将面临不信任投票，英镑短线下挫后反弹 英国脱欧波澜再起，英国首相特蕾莎·梅(Theresa May)将在晚些时候面临其所属保守党成员的不信任投票，但梅随后回应称将争取赢得信任投票。 保守党1922委员会主席布雷迪(Graham Brady)表示，梅所属政党中的反对派人数已经达到对首相发起不信任投票所需的门槛。保守党1922委员会是一个由极具影响力的后座议员组成的团体。 投票定于伦敦时间周三晚上18:00至20:00（北京时间次日凌晨2:00至4:00）举行。 据BBC政治新闻编辑Laura Kuenssberg，投票结果将在伦敦时间21:00（北京时间5:00）公布。 如果315名议员中有158名投票反对梅，梅可能下台。 对此，梅回应称：我将争取赢得信任投票，在欧洲之行后，脱欧协议正在取得进展，领导人选举可能使得控制权落入反对党手中。新的领导人将可能导致脱欧延迟，我们必须落实公投结果。 在不信任投票消息传出之初，英镑/美元短线下挫，但随后大幅反弹。截至北京时间18:40（美国东部时间05:40），英镑/美元报1.2535。 3.道指期货涨近200点，全球股市上涨 随着市场情绪获得贸易消息提振，美国股指期货上涨，预示华尔街有望高开，其中道指有望创三位点数涨幅。 英为财情Investing.com的行情信息显示，以蓝筹股为主的道指期货涨193点或约0.8%；标普500指数期货涨21点或约0.8%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨71点或约1.1%。 周二，华尔街盘中震荡交易，主要股指围绕平盘线波动，在最后半小时交易中大幅下跌。 其他地区市场方面，欧洲股市普遍走高，主要股指连续第二天上涨。 亚洲股市全线上涨，其中日本和香港股市领涨。 4.聚焦美国通胀数据，美元持稳 美国商务部将于北京时间21:30（美国东部时间上午08:30）公布美国11月CPI数据，该数据将更清晰地反映美国通胀速率。 分析人士普遍预期，美国11月未季调CPI月率将从10月的上升0.3%下降至上升0.1%，而年率将从10月的上升2.5%下降至上升2.2%。 不包括食品和燃料成本的未季调核心CPI月率和年率分别为0.2%和2.2%。 通胀放缓可能会加强市场对美联储明年需要放慢加息的步伐的预期。 衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货持稳%，报97.36。 债市方面，美国国债收益率小幅走高，美债基准收益率美国十年期国债收益率报2.88%，美国两年期国债收益率报2.76%。 市场普遍预期美联储将于下周进行2018年第四次加息，但投资者开始怀疑美联储明年能否兑现预期次数的加息。 5.油价走高，关注EIA原油供应数据 美国能源信息署(EIA)将于北京时间23:30（美国东部时间上午10:30）公布美国截至12月7日当周原油库存变动。 分析人士预计，EIA原油库存将减少300万桶。如果得到证实，美国原油库存将实现两周连降。 美国石油协会在当地时间周二公布的数据显示，美国上周原油库存减少了1020万桶。 英为财情Investing.com的行情信息显示，美国WTI原油期货价格涨97美分或约1.9%，报52.61美元/桶。 布伦特原油期货价格涨99美分或约1.6%，报61.19美元/桶。

$哔哩哔哩(BILI)$ $京东(JD)$ $腾讯音乐(TME)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $苹果(AAPL)$ 听说前加拿大外交官被拘，美国记者来劲了[笑而不语] 记者马修·李：前加拿大外交官被拘，你怎么看？ 美国国务院副发言人：深表关切，敦促中国停止此行为。 马修·李：那你敦不敦促加拿大停止此行为？ 副发言人：（装作听不懂） 马修·李：你们觉得加拿大这么做可以，中国这么做就不行。 副发言人：（答非所问） 马修·李：所以你觉得中国没有正当理由这么做？ 副发言人：…哎呀你去问别人吧。

培训的最后一天下午，组织派人来接我们了。没错，就是集智慧与美丽的于一身的梓萱姐，还有永远淡定，偶尔发出迷人微笑的福哥。他们将我们一群十个人领回了技术开发部的所在地一一中础。一路上，大家迫不及待的问，我们以后会用很多ssh（三个Java框架的简称，struts,spring,hibernate）吗，部门有技术培训吗，balabala。。。 从集训的公司总部万达步行到中础有两站地，穿过面对马路的a座就来到了我后边呆了两年的中础b座，路上不时出现的坑让我的心情抹上了一丝灰色。刚刚毕业的孩子们总是比较看重各种环境，这个是可以理解的。坐电梯来到了7层，就是技术开发部的天下了。网研的同学在8层。梓萱简单的介绍了下中础得环境。以后每次去京燕（公司另一个办公区，在京燕饭店内）或万达，总是有一种进城的感觉。 现在介绍一下中础的环境，首先中础是中国基础物理研究所的简称，很高大上的名字。中础旁边就是1号线地铁八角游乐园站，在a座面对马路的一面，有北京银行，移动营业厅，田老师。旁边还有川菜馆，面馆，咖啡馆，对面座落着石景山游乐园，往西走几步就是五环桥，然后就是石景山游乐园。咋一看，可谓是，吃住行玩看病取钱充话费全位一体，超级方便。b座进门是个不大的大厅，然后两部电梯。（电梯老是卡在半空半空中，这个时候，一般被困的同学会先打电话让同事开电脑，然后求救😅） 然后就是三个月的部门培训了。话说在我们这批人进来之前，是没有集中的部门培训了。（开启流水账模式）3个月的培训是这么安排的，整个培训分五个周期基，本上由每个组出一个导师负责一个周期的培训，每个周期有一个主题作业，作业的内容是各个系统中的一个模块。在每个周期的培训过程中会针对培训的主题安排各个组的技术大牛给我们讲课。导师也会承担一部分的讲课任务。除此之外，还有职业化培训，每天的总结和分享。导师会根据作业的完成情况自己平时的表现给出打分，三个月的培训后，综合五个周期的培训和最后的考试给出一个得分，末位的20%会淘汰。末位淘汰这个事儿真是一个让我们没有安全感纠结了很久的事儿，这直接导致我们在每次的老员工访谈中都忍不住的问他们实习的时候有没有刷人有没有刷人，在得到很多老员工的明示和暗示后，大家才稍稍安心。顺便说一下，实习的时候需要访问三十个老员工，这样设置的初衷是让大家尽快认识部门的同事，也通过访谈加深对以后可涉及的业务和系统的了解，访谈的记录需要和日报一起发。 培训的日子忙碌辛苦充实着，感觉自己每天都有进步，眼看着这一年就要接近尾声了。没错，你肯定知道我要说年会了！刚刚开始实习不到两个星期的时候，部门里的积极分子甘欣出现了，她跑过来要我选两实习生去表演年会节目。我问了一圈之后，结果当然是没有人愿意。没办法，我把我自己选中了，然后因为听说过周伟洋同学喜欢唱歌，我理所当然的把他也报了上去（伟洋，不要怨我，不然你也没有机会在大家面前舞扇子，哈哈）。现在介绍一下我们节目:鹿鼎记。剧情大概是陈近南抢银行不成，遇上了神龙教教主，手下弟子都叛变投敌，小宝也叛变了，后来发现小宝是假装叛变。。。。。（后边怎样，我记不清了） 我和伟洋开始的角色类似于群众演员，每天晚上，在吃过晚饭后，大家会去负一楼的会议室排练。我们群众演员的戏份就是以极其夸张的甩葱舞衬托神龙教教主不同凡响的出场（甩葱舞后来换成了萨顶顶的成名曲做背景音乐的扇子舞，可以想象那感觉）。后来经历了一次演员调整后，我的角色变成了小宝，天呐，我这么一个正派的人去演小宝！？？？？你没看错，我确实演了，因为不熟悉，那段时间经常拿着梓萱的笔记本看参考视频。现在介绍一下其它角色，旭东（技术大牛）饰演男一号陈近南，我演小宝，卞哲演洪教主，婧哥（其实是个妹子）、伟洋，康秀峰饰演神龙教众、小龙哥和周益饰演天地会会员，雪霖饰演天地会打入神龙教的卧底。为了能演好小宝这个角色，我每天下班了都会一遍一遍的对着视频念台词对表情和神态，搞得大家觉得我都不太正常。功夫不负有心人，在大家的努力下，最后我们的节目通过了初选，进入了年会的最终节目表。到最后，年会在眉州东坡酒楼举行，我只记得我戴着个白帽子，穿着一身白色的小乞丐服，挎着个白色的书包，在紧张到不行的状态后，正常表演完了节目。这身装备也搞得大家都没认出我，哈哈。年会的抽奖环节，我幸运的被抽中，早就听说过中奖了就是iphone或者ipad,我怀着激动无比的心情上去领回了一盒云南高档普洱茶！（上去领奖时要在一个盒子里再抽一次，我抽中了普洱茶），年会过后没几天，公司给大家每人发了一千块钱红包，内个高兴啊！没过几天就回家过年了。 在今年（14年）的四月份时，我在湖南卫视的星剧社又看到了当年模仿的节目再一次演出，当时真是感慨万千。现在想来，能在人生的一段日子，留下那么的回忆，真好！ $搜狗(SOGO)$ $搜狐(SOHU)$ $畅游(CYOU)$

孟晚舟事件最新进展 1. 孟晚舟今日被保释，并表示在保释期间或在加拿大“尚德商学院” 攻读博士学位。 2. 加拿大前外交官因康明凯可能因违反《中华人民共和国境外非政府组织内活动管理法》被我方拘留。 3. 美国政府考虑向包括高管在内的美国公民发布新的前往中国旅游警告 4. 若美方不在孟被捕后60天后提出引渡要求，则孟晚舟自动获得释放 5. 2019年2月6日孟晚舟需要再次出庭 保释期间孟晚舟必须遵守以下规定： (1) 遵纪守法; (2) 向位于202-1855 Burrard这个地址的监督员汇报; (3) 向监督员提供自己的电话座机和手机号码，必须保证可以被联系到，以确认遵守保释条件; (4) 必须待在不列颠哥伦比亚省; (5) 居住在温哥华4005 W 28th Ave; (6) 晚上11点到早上6点必须待在家里，随时能被联系到; (7) 在限定的范围内，包括温哥华、本拿比、列治文、北岸等活动，但不能去机场附近; (8) 上交所有护照; (9) 由狮门安保公司进行24小时不间断监控; (10) 服从狮门安保公司的命令; (11) 狮门安保公司有权力将其逮捕或者扣押; (12) 必须佩带跟踪脚环; (13) 必须同意支付狮门安保公司和提供跟踪脚环的RSC公司的所有费用; (14) 离开家时，必须随身携带一张保证书，警察可以随时让其出示该文件; (15) 同意警察可以在未通知的情况下进入其家中; (16) 必须在有需要时参加庭审，必须在有需要时被扣押。 (17) 上交1000万加元保释金，且其中700万必须是现金。 2019年关键时间节点 (1) 1月底美联储第一次议息会议 (2) 2月6日，孟晚舟再次出庭 (3) 2月1日如果美方不提出引渡要求，则孟晚舟被释放。 (4) 3月1日中美贸易谈判最后期限 (5) 3月初中国两会 (6) 3月20日前后美联储第二次议席会议

好市多Costco $(COST)$将于美国时间12月13日发布2019财年第一季度财报。 该公司作为零售行业领军者，虽然一直注重的是实体店的销售，但是由于时代需求，该公司也正在努力发展线上销售，以及制定数字化策略。只不过动作缓慢。当然，在这些线上销售策略的背后，Costco从未将注意力从实体销售上转移，一直专注着实体店的销售，最近的结果表明，这样的发展策略很适合Costco。 能给予投资者信心的只有数据，所以对于13日的财报，还是比较期待的。 对于Costco的财报，需要注意的有以下几点。 首先，不需要我多说，总收入和EPS是关键。一般来说，收入和EPS超过预期数据，会增加投资者的信心，股价会上涨，而两项数据中任意一项不及预期，很大概率是会跌的。还有种情况就是与预期相持平，这便是上一季度Costco的财报。 在2018Q4财报中，Costco的收入和EPS均与分析师预期相差不大，收入444.1亿美元，分析师预期为443.4亿美元，而每股收益2.36，与分析师预期持平。 有人会问，这样的状态难道当天股价不会变？ 当然不是，出现这样的情况，就需要分析财报的其他内容。（图片来源：公司财报） 上图就是10月4日财报公布后，Costco股市大跌的原因。 大致内容是说该公司在信息技术控制这方面有很大的缺陷，这个缺陷预计将在2018年度财报中公布。 而这件事也是我们需要在2019Q1财报中所关注的，因为上个季度财报中有说明，这个缺陷正在修补过程中，我们需要了解该缺陷的修补进度。 另外，由于Costco是一个会员制的零售公司，这个公司的利润来源主要是来自于会员的会费，占了营业收入的69%，所以说关注Costco会员的增长情况，续签率和会员费收入的增长情况也是必不可少的。这些数据就可以通过同比上一年多数据来观察Costco这一年的发展情况。 （图片来源：公司财报） 最后要提的是两个数据，可比店销售额（comparable-store sales）和电商销售额（e-commerce sales）（图片来源：公司财报） 图一为九月份数据，图二为十月数据，图三为十一月数据。 通过简单的比较，可以发现其发展趋势较好。九月可比店销售同比增加7.3%，电子商务销售同比增加25.7%；十月份略微逊色，可比店销售同比增加6.6％，电子商务销售同比增加20％；十一月可比店销售同比增加8.5%，电子商务销售同比增加34%。 这些数据表示Costco在18年Q4的表现很好，增长潜力大。

相关股票：$星巴克(SBUX)$ $分众传媒(002027)$ 12月12日，瑞幸咖啡（Luckin Coffee）宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与本轮融资；愉悦资本创始及执行合伙人刘二海进入公司董事会。瑞幸咖啡表示，完成本轮融资后，公司账面上将有超过4亿美元现金，并将继续坚持对用户的适度补贴。 瑞幸咖啡总部位于厦门，于2018年1月开始试运营，截止2018年11月底在国内21大主要城市完成1700多家店面的布局，在北京上海城市核心区实现500米范围内100%覆盖。2018年7月11日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元，成为行业独角兽。 下图：瑞幸咖啡和竞品的对比（数据：高盛、大众点评） 根据高盛的一份专题研究报告，尽管不能对瑞幸咖啡的长期成功可能性进行准确评估，但是瑞幸咖啡的现象级崛起体现了广告、零售和餐饮服务的三大趋势：（1）广告：现实世界的品牌存在感非常重要。（2）零售：将产品便捷地带给消费者。（3）消费：千禧一代愈发不愿做饭。 （1）广告：现实世界的品牌存在感非常重要 毫无疑问数字营销非常重要，但是公司如果忽略品牌线下存在感的话将是个巨大错误。瑞幸咖啡的成功体现了电梯广告（行业增长率~20%）帮助其迅速建立了品牌认知度。新营销的发展空间依然巨大，而在线和线下营销的结合将会更加紧密。 2009年，租车市场大战正酣时，神州租车将90%以上广告预算投入分众传媒的电梯广告并大获全胜；此后电梯广告的到达人群精准、传播效果良好的特性得到了多次验证。2018年，瑞幸咖啡采取了相似的策略，将电梯广告作为主要的广告投放平台并大获成功，其APP在苹果App Store餐饮类排名从60+提升到多次排名第一，并且持续高于星巴克App。 下图：瑞幸咖啡的App Store餐饮类软件排名、电梯广告效果图（数据：高盛） （2）零售：将产品便捷地带给消费者 瑞幸咖啡管理层指出方便程度不够是今天咖啡消费者的一个关键痛点。考虑到中国白领的超长工作时间和通勤时间，中国消费者尤其重视和期望消费的便捷性，中国的外送成本和美国相比十分低廉（件均~0.8美元）。能够将产品以外卖形式传递给目标区域的消费者的公司将受益与此。 超过95%的瑞幸咖啡顾客年龄低于35岁，84%的顾客是商业区的白领。根据万宝盛华的调查，中国20-34岁白领工人的工作平均时长排名全球第三，而北京和上海的白领日均通勤时间达1小时45分钟（约为美国平均时间的2倍），所以中国消费者对便捷性的需求高于西方消费者并不意外。因此瑞幸和顺丰合作进行外卖配送，强调“30分钟慢必赔”，在便捷性上全面超过了星巴克。 下图：瑞幸咖啡的消费群体年龄结构显著年轻于星巴克，且主要针对白领人群（数据：高盛） 外卖在中国的盛行也有地域特点。中国的餐饮外卖订单ASP仅为美国的1/3，外卖费仅为美国的1/5，而外卖配送效率却远高于美国，且拥有超过500万人的庞大外卖从业大军。这使得外卖在中国更容易被大众接受。 下图：中美外卖配送行业差异（数据：高盛、饿了么） （3）消费：千禧一代不愿做饭 主打外卖的瑞幸咖啡将核心客户群体定位在35岁以下也有一个关键原因：年轻消费者即使不忙也不愿意做饭。在腾讯一次调研中，大约35%的年轻受访者表示愿意租用一个没有厨房的公寓，7%甚至愿意购买没有厨房的公寓。在外出就餐方面，体验意外地超过了食品安全成为最重要的选择考量因素，瑞幸咖啡因此咖啡外送店的基础上增设全方位服务体验店。 下图：42%的受访者愿意住在没有厨房的家里（数据：腾讯）

​作者：格隆汇 喵皇 近期著名加拿大羽绒服制造商加拿大鹅（GOOS.N）股价短期暴跌引起了诸多关注。 12月4日至11日，加拿大鹅股价不断下挫，5个交易日内累计下跌了20.48%，市值损失超过100亿元人民币。其中，12月6日加拿大鹅股价暴跌8.44%，12月7日再次暴跌6.64%，到目前为止加拿大鹅股价延续弱势。 （ 加拿大鹅近期股价走势图） 与加拿大鹅股价暴跌截然相反的是，中国羽绒服龙头波司登（3998.HK）的股价却步步高升。上周波司登股价上涨10.95%，而恒生指数同期下跌1.67%。 12月11日，波司登的股价一度上涨至1.64港元，创下了近五年的新高。 为什么同样是羽绒服制造商，加拿大鹅与波司登近期的股价走势却截然相反呢？ 自2017年上市后加拿大鹅一直受到了资本市场的热捧，股价不断攀升，一直以来是环球资本市场公认的一只牛股。从近年加拿大鹅的财报数据来看，加拿大鹅的业绩都维持高增长的态势。2018财年加拿大鹅的营收比2016财年增长超一倍，2018财年的每股收益比2017财年增长了3倍。 随着业绩的高增长，加拿大鹅的市盈率也快速上升，一度高达几百倍，到目前为止加拿大鹅的市盈率仍然高达76倍，远远高于服装企业的市盈率。 加拿大鹅高市盈率是基于公司业绩高增长的预期，但未来随着加拿大鹅在加拿大市场、美国市场不断饱和，而新兴市场的开拓又存在众多不确定性，未来加拿大维持业绩高增长存疑。 根据加拿大鹅的财务报告显示，加拿大鹅2017年财年营收来自加拿大、美国和其他市场的占比分别为43.9%、39.1%、17%，2018年财年营收来自加拿大、美国和其他市场的占比为39.6%、35.8%、24.6%。加拿大鹅来自加拿大本土的销售占比在下降，美国和其他市场成为未来业绩增长的重要发力点。 中国羽绒服是千亿级市场，是羽绒服生产商要重点发力的市场。数据显示，预计在2018年，中国羽绒服市场规模为1068.17亿元，到2020年将达到1316.63亿元。从羽绒服普及率来看，欧美国家羽绒服普及率为30%-70%，中国仅为10%。 显然，中国市场成为加拿大鹅能否维持业绩高增长的关键。但要进入中国市场，加拿大鹅却不得不面对一个强劲的对手——波司登。波司登是羽绒服中的龙头企业，一直以来都有着“羽皇”的称号，其品牌力也在不断增强中。 尤其是在现在的宏观环境大背景下，中国的消费者不断的回归理性，越来越青睐国产品牌。 以前，大家对品牌的诉求很高，认为国外的品牌才高端，才时髦。但是现在中国的消费者变了，不会再因为崇洋媚外，以超高溢价去选择产品。尤其是现在我国处在经济增长速度的换挡期、结构调整的阵痛期以及前期刺激政策的消化期的三期相叠时刻，性价比成为了很多消费者重点关注的维度。 消费者回归理性消费，不管是一二线还是三四线的消费者，都在追求高性价比。我们总是认为OPPO、vivo是主打三四线市场的，一线城市没人买。但事实上，根据唯品会的数据显示：OPPO在一二线城市，2018年对比2014年的销售增长率3618.44%，vivo是3056.66%。而过去的高端品牌三星则出现了负增长。 今年于港交所上市的小米集团在国内市场、国际市场均靠高性价比获得了很大的市场份额。电商超级独角兽拼多多在解释它的成功时也提到了“性价比”一词，消费者追求性价比不是追求便宜，而是追求实惠的好货。波司登的羽绒服具有很高的性价比，与加拿大鹅相比，波司登更代表了广大消费者的需求和未来市场的发展趋势。 除了高性价比，国产品牌受到青睐还因为国货越来越具品牌力了。比如说国产品牌李宁，李宁坚持回归中国本土文化，将中国元素体现得淋漓尽致。从纽约时装周到巴黎时装周，“中国李宁”征服了国际时髦的消费者。 从资本市场来看，李宁（2331.HK）的近两年的股价也是稳步向上，获得了投资者的普遍认可。 （ 李宁股价走势图 ） 董明珠曾说过“喝茅台酒、买格力空调、穿波司登”。波司登是42年的老品牌，其品牌力也在不断增强。 今年波司登不断推陈出新，变身潮牌，走向国际化。在今年的纽约时装周上，波司登作为来自中国的品牌，惊艳了全球。作为走向国际化的国货，波司登的羽绒服产品高级又时尚。 （安妮海瑟薇观看波司登纽约时装周大秀 ） 从数据来看，也印证了波司登的实力在显著增强。今年天猫“双十一”波司登是首家预售破亿元的服装品牌。 11月底波司登公布了其靓丽的财务数据，根据波司登2018年中期业绩显示，截至2018年9月30日止6个月，波司登实现收入34.44亿元人民币，同比增长16.4%；毛利14.55亿元，同比增长22.5%；公司权益股东应占溢利2.51亿元，同比增长43.9%。 资本市场的资金总是最“聪明”的，今年以来波司登的股价涨幅已经超过一倍，市盈率为20倍，但与加拿大鹅高达76倍的市盈率相比，还有很大的增长空间。而加拿大鹅如果不能开拓新的蓝海市场，能否维持高增长和高估值则存在很大的不确定性。 波司登的崛起代表着中国品牌的崛起。未来，中国品牌崛起的发展趋势还将延续。一方面中国的企业最了解中国的消费者，能生产出消费者需要的产品，另一方面，中国的品牌力在不断增强，成为国际化的品牌。更重要的是，中国消费者也在回归理性消费，认可中国品牌，喜爱中国元素。 以前的冬天，我也许想要一件加拿大鹅，但这个冬天，我只想要波司登了。另外，投资股票的时候，非得在两者中二选一，波司登也会是the better choice。

双12是主打新零售场景的购物节，不论是天猫 $阿里巴巴(BABA)$ 、京东 $京东(JD)$ 等电商平台，还是每日优鲜、盒马鲜生等新零售物种都展开了轰轰烈烈的促销活动。 就在同一天，“咖啡新物种”瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。瑞幸咖啡上一次融资不过是4月前，7月11日完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元，这意味着四个月时间，瑞幸咖啡估值翻了一倍多，俨然没有受到资本寒冬任何影响。 瑞幸咖啡不断融资的背后，是“新零售凶猛”的趋势。 在2016年云栖大会上，马云第一次提出五新，新零售概念一时之间备受争议，娃哈哈董事长宗庆后甚至在一档节目中斥责马云是“胡说八道”，两年后，马云的预见被验证，新零售成为行业大势——阿里的对手们提出“智慧零售”“**零售”等概念，不过，新零售似乎更被零售业接纳。 新零售在多个领域发展势头迅猛 新零售以及新消费是2018年最热门的创投赛道，今年各大科技媒体的年会上，新零售成为热门话题，比如科技行业媒体36氪WISE2018颁布的“新经济之王”榜单，就有多个与新零售有关，比如7fresh、便利蜂、饿了么、盒马鲜生、连咖啡、美团外卖、瑞幸咖啡、小米有品、永辉生活九大品牌入选“新零售之王”榜单，从这个榜单可以看到，新零售正在加速落地，而最先摘到新零售果子的是餐饮业。 餐饮零售“新物种”的出现改变了传统餐饮市场的格局，榜单中的瑞幸咖啡，于去年10月成立后，跟星巴克不同，不只是有堂食，还与顺丰合作提供30分钟“慢必赔”的外卖服务，外卖成了它撬动星巴克蛋糕的关键差异化服务，目前在全国21个城市开了超过1300家咖啡店，仅次于星巴克。一边是快速增长，一边是不断融资，倒逼着传统咖啡巨头拥抱新零售。 多年来坚持不做外卖的星巴克不得不在9月与阿里战略合作，依托饿了么的配送体系在北京和上海的主要门店进行外卖配送试点；麦当劳旗下的麦咖啡在10月8日也宣布提供外卖服务，基于顺丰物流，承诺28 分钟内将咖啡送达。 2017年中国咖啡市场前三名分别为星巴克、UBC coffee（上岛）、麦咖啡，市场占比分别为51%、12.8%以及6.2%，这意味着，中国咖啡TOP3已有两家拥抱新零售。 在餐饮业之外，美妆、服装、超市、生鲜等零售业的新零售也在快速落地。 超市行业，京东到家以及各种提供送货上门的便利店是第一批新零售玩家； 10月23日，美妆零售巨头屈臣氏对外宣布进驻饿了么平台，为消费者提供“线上下单1小时闪电送”的购物服务； 生鲜领域，每日优鲜成为现象级公司，基于前置仓模式提供“一小时达”的生鲜配送服务，在今年9月获得4.5亿美元的巨额融资。此外，还有盒马鲜生、超级物种等主营生鲜的“新物种”。 服装零售标杆优衣库对新零售也十分激进，大幅扩张实体店，将线上线下打通，从广州和上海进行门店配送试点后，全国超过400家优衣库门店和顺丰合作，给用户提供线上下单即时配送服务； 不难发现，这些新零售玩家的背后都有物流服务商的影子。比如超市和美妆行业，由饿了么为星巴克和屈臣氏提供服务；餐饮、服饰行业巨头，如瑞幸咖啡、麦咖啡、优衣库等，则选择与传统物流巨头顺丰联手，在新零售赛场上延续优势，继续为消费者提供优质的体验。 究其原因，或许是不论什么领域的新零售，本质都是给用户随时随地的便捷购物体验。消费者不用关心商品在哪里，只需要用最方便的方式下单即可——可能是到店里，可能是在家里，商品都会快速到达消费者手中。同城物流，自然成为了其中不可或缺的一环，新零售水面之下，是同城物流的暗战。 同城物流成为新零售基础设施 物流与支付是电商的基础设施，现在看来，新零售的基础设施则是智慧零售技术和同城物流能力。今年阿里巴巴成立了新零售技术事业群，旨在帮助更多实体零售玩家拥抱智慧零售体系，事实上，新零售依赖的不只是技术，同城物流能力将是另一个制胜关键点。 一方面，同城物流能力不是电商物流的延续，有着完全不同的体系、要求和模式；另一方面，同城物流能力是决定新零售体验的关键。不论是电商老巨头、零售新物种还是传统零售巨头，只要做新零售，都一定会布局物流而且是同城物流能力。 2016年马云在云栖大会上提出新零售时，就强调了物流的重要性，他说“纯电商时代很快会结束，未来十年、二十年，只有新零售这一说，线上线下和物流必须结合在一起，才能诞生真正的新零售。”即新零售不只是线上线下结合，而且一定要与物流结合，这里的物流不只是传统物流，同城物流能力也变得更加重要，因为： 1、物流即体验。 新零售的本质是提高消费者的体验、提高供应链的效率、减小商家的库存压力，对于消费者来说，新零售最重要的体验就是零等待，它可以缩短消费者的等待时间，不论是上门还是到店，都比传统门店或传统电商更加迅速。要做到送货时间足够短，新零售就不能依托原来的物流体系。 传统物流企业毫不犹豫地“对自己开刀”了。在传统物流领域做得风生水起的顺丰，在今年全面推广同城急送业务，依旧采取自营形式，组建自己的“骑士”团队，速度上延续了一贯的快，与大众对顺丰的第一印象是一致的。媒体报道显示，超市新零售配送时间平均在40分钟左右，顺丰在5公里内只需要30分钟；顺丰配送瑞幸咖啡时效为18分钟左右，麦咖啡在20分钟左右，优衣库最快25分钟送到。 如果没有足够优质的同城物流服务，就不能给用户超越传统零售（线下和电商）的体验，这样新零售就没有出现的必要，正是因为此，电商巨头阿里和京东也一直都在提升自己的同城物流体验。京东物流已正式推出“闪电送”，最快可实现分钟级的送达；阿里将当初的物流时效性从“日”变为“小时级”甚至“分钟级”，这让购物体验不逊色于线**验，也许消费者还没有走到门店，同城物流就已到家。 2、缩短商品与用户的距离，需要全新的同城物流体系。 中国零售业的变革本质一直都是让商品距离消费者更近。oppo、vivo之所以能成为中国手机市场的最大赢家，一个杀手锏在于，它们各自在全国拥有20万家以上的门店，总数是对手的数十倍，进而离用户更近，实现贴身营销与售后服务，凭借于此俘获大批用户。 京东和阿里这么多年一直也在努力做一件事：建立或者调度更多仓储、物流车、配送员，确保商品距离消费者足够近。传统商超巨头、星巴克这样的餐饮巨头，则在不断开设更多门店，贴近消费者。在新零售时代，以细粒度、高效率、低时延为特点的同城物流服务的重要性日渐凸显。一方面，它让仓储前置，另一方面它将配送从传统物流时效的“日”突破到“分钟级”，本质是在缩短商品与用户的距离，减少等待。 在电商十多年的推动下，传统物流体系已经很发达，然而同城物流服务，却是全新的物流体系，传统跨城物流，通过仓储配送不大可能实现分钟级送达。正是因为同城物流服务的高难度，让很多传统物流商望而却步，一旦拥有这样的能力，则可以建立壁垒；如果想做新零售却没有这种能力，就要想办法弥补。有的是收购，比如阿里收购饿了么；有的是自营，比如京东布局同城物流；有的是合作，比如瑞幸、优衣库与顺丰合作，这也体现了新零售时代三种典型的同城物流路径。 新零售时代的同城物流路径：收购、自营和合作 当外卖巨头搭建了比较成熟的同城物流体系后，收购是电商巨头们快速搭建同城物流能力的最佳选择，阿里巴巴今年收购饿了么，不是对外卖市场有兴趣，而是看中了后者的同城物流能力，其本地即时配送网络将协同阿里新零售“三公里理想生活圈”、盒马“半小时达”、“天猫超市一小时达”以及众多一线品牌“线上下单门店发货二小时达”，成为支撑阿里新零售场景的同城物流基础设施。 每日优鲜这样的零售新物种，则选择了自营道路，其将战略重心放在了自有物流体系搭建上，它解决同城物流配送的做法是独创的前置仓模式，2015年就开始布局，现在覆盖20个城市，接下来目标是覆盖100座城市。所谓前置仓，是社区级别的终端式仓库，城市分选中心会提前将生鲜商品分配到前置仓，进而确保消费者下单后可在一个小时收货。 对星巴克、瑞幸、优衣库、麦咖啡这样的传统零售巨头而言，要拥有同城物流能力不可能靠收购或者自建，它们不是平台，没有这样做的必要，就算建立了自建物流也无法消化，因此与顺丰 $顺丰控股(002352)$ 这样的第三方物流巨头服务商合作就成为唯一选择。基于长久以来积攒的口碑和品质物流的第一品牌，顺丰对重视用户体验的新零售头部客户有很强的吸引力。对不少企业而言，顺丰二字自带的时效、靠谱、使命必达等形象标签，在某种程度上也会增强消费者对新零售消费体验的信心，对品牌而言则是一种形象背书。 新零售引爆的同城物流市场，也是物流业的机会。 2009年，快递行业实行经营许可制度，民营快递至此迎来了合法身份，同样是在这一年，民营快递企业开始和电商走到一起，中国物流行业在电商需求的倒逼下获得高速发展，顺丰后四通一达等物流企业相继上市，中国物流产业在基础设施、履约规模、服务能力和配送时效上都已全球领先。 根据国家邮政局公布的数据显示，今年前三季度快递业务收入实现4246.3亿元，同比增长24%；同城业务收入为648.2亿元，同比增长29.5%，同城业务已超过整体，展示出很强的增长苗头。 面对与传统物流体系截然不同的同城物流市场，物流公司没有一拥而入，目前顺丰是主要玩家。电商时代，消费者选择顺丰的原因很简单，就是速度、品质、体验和放心，新零售时代，这种物流体验和新零售“好的购物体验、高效率、零等待”的目标不谋而合。顺丰对同城物流进行战略布局，依然有很高的话语权。 从财报中也可看到，同城业务是顺丰新业务中增长最为快速的一个板块，2018年上半年，顺丰同城业务不含税营收3.43亿，同比增长高达158.79%，其已在北、上、广、深、杭等主要城市开通同城急送服务，提供最快30分钟以内、平均1小时送达、专人即拿即送的配送服务。在大客户端，顺丰客户主要来自服装、餐饮外卖、商超、饮品、消费电子和鲜花蛋糕等行业，主流品牌客户有麦当劳、肯德基、瑞幸咖啡、天虹、永辉、必胜客等。 顺丰同城物流先在餐饮行业验证，餐饮新零售巨头对配送时间、包装方案有严苛要求，麦咖啡宣传外卖服务时就强调“更有顺丰助力，确保28分钟内送达，每一杯都维持在65-70℃的最佳温度。”星巴克此前透露迟迟不开展外卖业务的原因在于：“有不少咖啡店在中国提供外卖服务，但星巴克很注重咖啡品质和顾客体验，外卖必须保证饮品的品质和体验和我们在门店所能提供的是一样的。”要做到，同城物流能力至关重要，超时和泼漏都会砸招牌。 不断融资的瑞幸咖啡能够让越来越多用户习惯咖啡外卖，同样是基于顺丰的同城物流能力——配送时效已短至18分钟，与多家餐饮新零售头部品牌合作，也为顺丰拓展其他行业的头部企业打下良好基础，与优衣库的合作即是佐证。 新零售今年刚开始深入落地，在新零售大规模普及的趋势下，随着本地仓储的本地配送需求的爆发式增长，同城物流市场将会成为下一个万亿级市场。传统物流巨头、外卖平台、电商物流平台纷纷入局，在运力、仓储、科技上进行比拼，共同为提升同城物流效率、释放同城物流需求、做大同城物流蛋糕努力，可以预见，开放、高效、便捷的同城物流网络体系才是未来。

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