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最近，在618促销节日的热火硝烟之下，从淘宝到天猫，从京东到苏宁，中国电商平台掀起了一场绝对的狂欢热潮，6月14日什么值得买正式通过IPO审批，即将成为中国导购电商第一股，什么值得买的上市给我们揭露了一个怎么样的导购江湖？ 一、什么值得买终于过会了 根据界面网的报道，6月13日，证监会官网公告显示，北京值得买科技股份有限公司拟登深交所创业板的IPO申请审批通过，该公司为电商导购平台“什么值得买”的运营主体。 本次招股书说明书于2018年3月30日提交申报，拟募集3.3亿元，主要用于基于大数据的个性化技术平台改造与升级项目。这也是继2017年4月底，什么值得买在证监会官网首度披露招股说明书事近一年后再次冲击创业板。 启信宝的数据显示，什么值得买注册成立于2011年，是一家主打导购功能的网站，通过图文视频内容向用户介绍高性价比、好口碑的商品和服务，早期以优惠信息为主，后逐渐加入海淘、原创、资讯、众测百科等多个频道，因此还具有媒体、社交等工具属性。 据电子商务研究中心不完全统计，什么值得买服务的电商客户主要有两大类：第一类为国内综合零售电商平台，如京东、淘宝、天猫、网易、国美在线、一号店、当当网等；第二类为跨境电商与海外电商平台，如亚马逊中国、ebay、网易考拉海购、blue nile、ashford.com等。 根据招股书显示，什么值得买在2017年、2016年和2015年的营收分别为3.07亿、2.011亿、9729万元，营业利润依次为9943万元、4009万元、2369万元，净利润分别为8624万元、3516万元、1934万元，营业利润和净利润几乎成连番增长。 该公司主营业务收入主要来源于信息推广服务收入，招股书显示其2016年及2017年公司的主营业务收入增长率分别为106.73%及82.46%，增长同样相对较快。 什么值得买的上市让电子商务领域当中一个巨大的市场正在快速浮出水面，这就是电商导购产业，即将成为电商导购第一股的什么值得买到底给我们揭示了一个怎样不为人知的市场。 二、导购到底是一个什么样的大市场？ 说到导购相信所有人都会在脑海里想到在各大商场超市的导购员，往往导购员的存在让买东西的人有种不厌其烦的感觉，但是在电子商务的市场上，导购同样存在，这是这样的导购往往却不仅不让人厌烦，甚至已经成为了一个巨大的生意，什么值得买就是在这样的一个江湖当中诞生的新兴物种。 中国一直有句古话叫做”酒香不怕巷子深“，在传统的商业市场上，一件商品能否成为畅销产品，要么依靠吆喝（大声宣传），要么依靠酒香（产品品质），但是无论哪一种其实都需要流量在其中形成引导作用，这个的流量就是当年的集市所形成的自然人流。在传统商业市场相当长的历史时期当中，由于人类的生产力水平较为有限，交通运输极为不便，导致了商品的品种往往非常少，所以通过这样简单的方式就可以实现商业的贸易。改革开放四十年来，中国人由物质的短缺进入了物质极大丰富的时代，特别是电子商务产业和物流产业的高速发展让中国商品生产与销售出现了爆发式增长，正是由于电子商务几乎无限的货架功能，让电商平台成为了万能的平台，在淘宝、京东这样的大型电商上几乎没有你找不到的东西。但是问题来了，商品的极大丰富在经济学上造成了巨大的白噪音，给寻找到合适的商品带来了巨大的搜寻成本，不知道买什么？成为中国人最大的问题。 这个时候什么值得买这样的导购平台就到了出场的时候，对于消费者来说，可能我都不知道自己究竟需要什么？也不知道电商平台到底能给我提供什么？这个时候如果有一个评测体系，能够有人帮助消费者去挑选商品提出建议，那么无疑将会给消费者带来极大的便捷。与此同时，电商平台上有大量的折扣信息，但是搜寻这些信息的成本太高，如果有平台能够帮助消费者获取这些折扣信息的话，消费者将更会愿意使用这些服务。什么值得买所提供的就是这样的服务类型，所以什么值得买虽然是电商，但是却不是真正售卖商品的电商平台，他提供的是信息推广服务，这就是什么值得买最根本的逻辑。 正是凭借这套业务逻辑体系，什么值得买成为了中国电商系统当中少有的不融资不烧钱不亏损的电商平台，直到2016年什么值得买才进行了第一次融资，也能够看到这套商业逻辑体系的优势之处。 只是，最近有不少媒体点评说什么值得买当前面临的问题也是相当严重，一方面，淘宝等电商平台开始扶持属于自己的达人体系，通过淘宝达人、UC内容平台等等进行导流，从而分流了什么值得买的业务。另一方面，电商促销力度不断加剧，正在不断压缩什么值得买这些导流平台的利润空间。再加上电商流量红利不断削弱，什么值得买其实也面临较大的风险。 那么，什么值得买到底我们该怎么看呢？虽然什么值得买面临的风险较大，市场竞争较为激烈，但是其面对的机遇同样庞大。 一是以拼多多为代表的下沉电商的崛起。以拼多多为核心的下沉电商快速崛起让大家看到了一个巨大的下沉市场，这个市场的需求远比我们日常所接受的中产市场更为庞大，在这个下沉市场当中，同样是泥沙俱下，同样是产品鱼龙混杂，在这样的情况下其实如何能够从中发现有品质又平价的好货其实也逐渐成为一个问题，再加上下沉市场用户的高度敏感性特征，这让什么值得买这样的导购企业拥有了一个巨大的市场，相比于一般线下导购的高昂人力成本，什么值得买的线上导购成本更低，也许单客的营收比例不高，但是市场的前景依然广阔。 二是海淘市场的全面深化。对于中国消费者来说，逐渐开放的市场带来了海淘的广阔契机，但是到底有哪些国外的优质商品，除了大家熟悉的那些大路货之外，还有没有真正值得购买的小众商品，最近一段时间大量小众海外产品在中国的盛行其实就是代表了深度垂直化海外小众商品的市场前景，如果这个时候什么值得买这样的企业进一步进行市场深化的话，那么整个市场的前景一定更为深远。 其实，中国电子商务市场当中依然有很多的金矿有待挖掘，对于什么值得买这样的企业来说，上市仅仅是一个起点，如何能够借助上市优势转化成为企业的根本市场竞争力才是其最需要考虑的问题。 作者：上游财经专家顾问，财经专栏作家，财经评论员。

周一盘前，美国股指期货微涨，尽管外界普遍预计美联储将在本周为降息打开大门，但经济前景蒙阴也抑制了市场情绪，投资者仍持谨慎态度。 此外，特朗普周日发推警告，如果他未能继任总统一职，美国市场就会崩盘。特朗普说：“特朗普经济正在创造记录。但是，除了我以外的任何人在2020年执掌大权(我非常了解竞争对手)，(美国)市场可能出现史无前例的崩盘。” 前一交易日， 因贸易摩擦风险抬头，美股小幅收跌， 道指跌0.07%，标普500跌0.16%，纳指跌0.52%。 截至北京时间19:45（美国东部时间上午07:45），标普500指数期货涨3.13点或约0.11%，报2,897.88点；道指期货涨26.0点或约0.1%，报26,154.0点；纳斯达克100指数期货涨17.5点或约0.24%，报7,522.5点。 盘前个股 德意志银行考虑筹建坏账银行部门，规模至多560亿美元 据英国《金融时报》报道，德银正计划对其交易业务进行全面重组，创建一家“坏银行”管理至多500亿欧元（560亿美元）的不良资产，并收缩或关闭欧洲以外的股票和利率交易业务。盘前，德意志银行(NYSE:DB)涨1.62%。 Google任命陈俊廷为大中华区总裁，负责销售与运营 据新京报报道，Google即日起任命陈俊廷为Google大中华区总裁，负责该地区的销售与运营。他将于上海赴任。过去8年陈俊廷一直担任Google中国台湾总经理。2018年，谷歌在大中华区的总营收超30亿美元，与2017年相比提升60%。盘前，谷歌(NASDAQ:GOOG)涨0.11% 。 特斯拉上海厂：建筑基本完工，开始安装生产线 据腾讯科技，美国电动车制造商特斯拉公司正以令人难以置信的速度在中国上海建设其电动汽车工厂（也被称为“超级工厂三号”），工厂的建筑几乎已经完工，特斯拉已经在安装电动车生产线设备。在上周举行的特斯拉股东大会上，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)表示，特斯拉上海工厂将在今年夏天如期建设完成。盘前，特斯拉(NASDAQ:TSLA)涨0.26%。 $特斯拉(TSLA)$ 波音或在本周试飞737 MAX 据华尔街日报援引消息人士报道，美国联邦航空管理局(FAA)最早可能会在本周开始试飞提升了安全性能的737 MAX。然而，波音首席执行官米伦伯(Dennis Muilenburg)刚刚在周日巴黎航展开幕前承认公司对737 MAX驾驶舱警示灯的处理存在错误。米伦伯还表示，波音的首要任务是重建信任。盘前，波音公司 (NYSE:BA)涨0.46%。 $波音(BA)$ 菲亚特克莱斯勒与雷诺可能寻求重启合并谈判 据外媒报道，菲亚特克莱斯勒的首席执行官Mike Manley周五可能在巴黎与雷诺的高管进行了会面，就合并事宜开启新磋商。报道称，潜在的协议可能建立在原有计划的基础之上，但不再涉及日产汽车。盘前，菲亚特克莱斯勒(NYSE:$(FCAU)$)涨0.98%。 Array生物制药暴涨60%，辉瑞宣布将以114亿美元收购前者 辉瑞周一宣布，将按每股48美元的价格以全现金方式收购Array生物制药，包括债务的总对价达到114亿美元。上周五，Array生物制药收于29.59美元。辉瑞表示，此次交易对公司2020财年的盈利基本没有影响，且在2021财年还将增加盈利。辉瑞称，Array生物制药将推动公司在结直肠癌治疗领域取得行业领先的地位。盘前，Array生物制药 (NASDAQ:$(ARRY)$)涨60.09%，辉瑞制药(NYSE:$(PFE)$)涨0.09%。 英伟达将利用ARM技术打造超级计算机 腾讯科技援引外媒报道，芯片巨头英伟达刚刚宣布，将利用其芯片与ARM公司的处理器打造超级计算机，进一步推动英伟达开发用于气候变化预测和核武器建模的系统。盘前，英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)跌0.01%。 $英伟达(NVDA)$ 苹果公司(NASDAQ:AAPL)涨0.29%，奈飞(NASDAQ:NFLX)涨0.29%，微软公司(NASDAQ:MSFT)涨0.15%，亚马逊(NASDAQ:AMZN)涨0.23%，Facebook(NASDAQ:FB)涨1.47%，Twitter（NYSE:TWTR)跌0.14%。 中概股 阿里巴巴提出普通股拆股计划，每1股拆8股 据界面报道，阿里巴巴提出普通股拆股计划，每1股拆8股，计划将普通股数量从现在的40亿股扩大至320亿股。该计划将于7月15日在香港举行的年度股东大会上进行表决。如果获批，将在2020年7月15日前进行拆股。盘前，阿里巴巴(NYSE:BABA)跌0.07%。 $阿里巴巴(BABA)$ 寺库集团任命Regina Szeto为品牌和国际公关副总裁 据36氪报道，寺库集团 (NASDAQ:$(SECO)$)宣布任命Regina Szeto为寺库品牌和国际公关副总裁。Regina Szeto此前曾任Calvin Klein全球广告与营销高级副总裁、上海LVMH集团中国和亚太地区区域集团媒体总监。寺库方面表示，未来Regina将会引进与整合更多的国际品牌与时尚资源，更精准地为与寺库合作的品牌提供优质赋能的品牌形象方案。 搜房网第一季度营收5190万美元，同比下降19.8% 搜房网(NYSE:$(SFUN)$)周一盘前公布截至3月31日止第一季度财报。财报显示，公司当季营收5190万美元，同比下降19.8%，环比下降36.9%；经营亏损200万美元，较去年同期的亏损390万有所收窄，较上一季度的经营利润1190万美元扭亏；按非GAAP计，归属于搜房网股东的净亏损990万美元，较去年同期的净亏损935万美元和上一季度的净亏损910万美元小幅扩大。 虎牙(NYSE:HUYA)涨0.56%。 京东(NASDAQ:JD)涨1.29%，拼多多公司(NASDAQ:PDD)涨0.2%。 百度(NASDAQ:BIDU)涨0.37%。蔚来汽车(NYSE:NIO)涨83%，腾讯音乐(NYSE:TME)涨0.79%。 经济数据和事件 北京时间20:30（美国东部时间上午08:30） 美国6月纽约联储制造业指数 北京时间22:00（美国东部时间上午10:00） 美国6月NAHB房产市场指数 更多经济数据请访问英为财情Investing.com财经日历。 其他市场 截至北京时间19:50（美国东部时间上午07:50），欧洲股市涨跌互现。德国DAX指数跌0.05%，法国CAC 40指数涨0.17%，伦敦富时100指数跌0.2%，泛欧斯托克50指数涨0.06%。 衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货跌0.12%，报96.950。 纽约商品期货交易所Comex黄金期货跌4.25美元或约0.32%，报1,340.25美元/盎司。 伦敦布伦特原油跌67美分或约1.08%，报61.34美元/桶。美国WTI原油跌54美分或约1.03%，报51.97美元/桶。$老虎证券(TIGR)$

特意看了一下，国外的拆股，跟我们A股送股和转股，真不是一回事。 简单说，国外包括港股的拆股，跟Ａ股送转最明显的区别在于拆过和送转股前后，股票面值的变化上。 比如海外上市公司Andy，1股拆为2股，其面值由原来的1美刀；拆分后，变为现在的0.5美刀； 比如国内上市公司A公司，10股10股，其面值前后，都是1元，而不会变化。 (From $腾讯控股(00700)$ 腾讯年报） 其实，跟面值相关的就是另外一个：注册资本。 A股送转以后，面临的一个情况就是不仅仅是股本的变化，更是注册资本的变化（主要是变多），那么，（前几年）【因为送转】注册资本变化，公司都要更改公司章程，甚至还要到工商局更换新证等等一系列变化。 我们反面推演，公司对股票回购后，一定也要进行类似的变更工作。 诚实的说，境外很多上市公司的拆股行为，更多是以因为股票单价太高了，导致股票流动性不好，故此，公司或为了进入指数比如标普或各种其他指数，对股票进行分拆。 历史上，不少著名的公司都进行过拆分，比如巴菲特买入的可口可乐，在其买入不就就有一次1拆4；这些年的谷歌、苹果等等都有拆股行为，都是为了更好地流动性。 （ $苹果(AAPL)$ 在2014年1拆7） $微软(MSFT)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 亚马逊等更是在快速发展阶段，多次拆股。 当然，最著名的是股市钉子户非巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ 伯克希尔哈萨维（BRK）莫属，一股高达24.8万美刀，也就是约合人民币170万一股！（美国多数股票，最低买卖单位也就是1股，并没有统一的所谓100股为一个交易单位）但，熟悉巴菲特和美股的都知道，BRK-B股是有过拆分的，在2011年还是哪一年，可谓大比例拆股，1股拆分为50股，亦即每1股BRK-A股票，在拆分后，从之前可以换30股BRK-B变为可以换1500股！ 但是，A股的送转是不一样。这里面送股跟转股，又不一样。 转股，是从资本公积里面的“钱”转换为股本，这个过程，是不需要缴税的； 送股，是从未分配利润里面的一部分，以股代（现金派）息的方式给股东，由于现金派息是要缴纳个人所得税的，所以，送股，这一块也是要缴纳所得税的。但，缴纳的基础是以股票面值（1元）为缴税基数进行收缴。 所以，转股，不要额外缴税；而送股，是必须缴税的；这就是为什么很多送股的公司，同时少量派现金分红，就是不能小散户送股后，没有钱缴税怎么办？干脆，派点银子缴税咯。 这是名义上，国外拆股，不要缴税；我们转股也不要缴税，但，送转要缴税。 再说目的，前面说境外的拆股，主要目的是增加流动性，当然，还可能有融资需求，其次才是减持；但，我们现在的高送转，不是为了大股东和高管们减持，也包括参与定增的减持，主要目的就是为了拉高股价，托住股价，至于所谓增加流动性，纯粹是胡扯淡。 $阿里巴巴(BABA)$ 注，文章出处：搜狐财经 李财有道

轶闻 刘鉴雄喜欢爱马仕，这不仅在香港的地产圈是一个共识，内地娱乐圈的朋友们多少也都有所耳闻。 坊间传说，爱马仕是大刘讨女孩子欢心的法宝，当年热恋的时候，他前后送给过关之琳一堆这个牌子的包包。 记者采访的时候，他指着自己腿上27万的裤子告诉对方：我一次就买了100条。 很难想象，说出这样话的人，自己旗下的公司在香港，连个十大财团都评不上。 因为排在他前面的人，都是比他还狠的角色。 时钟拨回到23年前，“世纪悍匪”张子强的惊天一绑，让贵为“四大家族”之首的李嘉诚付出了10个亿的天价赎金。 一年后，尝到甜头的张子强故技重施，这次的对象是香港新鸿基地产的主席，“四大家族”里的老三郭炳湘。 两笔绑票，为张子强带来了16亿元的收入，也让他几度荣登吉尼斯世界纪录。 出人意料的是，吃了闷亏的李家和郭家在那之后依旧是风平浪静，似乎没有任何打击报复的想法。 直到很多年后，在接受《南方周末》采访时，李嘉诚的回答才解开了人们心目中的这一疑团。 当初不选择大张旗鼓声扬是因为他觉得，花这笔钱买一个教训，是划算的： “我们在香港知名度这么高，但是一点防备也没有，比如我去打球，早上五点多自己开车去新界，在路上，几部车就可以把我围下来，而我竟然一点防备都没有，我要仔细检讨一下。” 绑架案“和平解决”的那一年，福布斯全球富豪榜上，郭炳湘和李嘉诚家族分列第8和第15位，二者的财富加起来有233亿美元，按当时的汇率计算，被勒索的这笔16亿元赎金，连两家资产的百分之一都占不到。 故事的结尾，那场惊天动地的绑架案里，张子强单枪匹马的闯进了李家并提供了报价之后，李嘉诚不仅轻描淡写的用现金完成了支付，甚至还饶有兴致的问起了对方准备怎么花这笔钱。 我相信，在听到这个问题的一霎那，即使时过惯了刀口舔血日子的张子强，也难免会有一瞬间的惊愕。 这种惊愕确实只持续了很短的时间，因为就在下一刻，慈眉善目的李老爷子微笑着注视着他，并给了他一个建议：如果不想存银行的话，可以来买我们公司的股票，我保证你们家三代人都吃不完。 闭环 李嘉诚说出这番话的底气在于，那一年，正好是20世纪香港地产繁荣的顶峰，也是最后一年。 那段时间里，所谓的香港“四大家族”，全部都来自于这一行业，李嘉诚的长江实业、李兆基家族的恒基地产、郑裕彤的新世界、郭得胜家族的新鸿基地产，某种程度上来说，这四大家族似乎也可以改名叫“四大开发商”。 1997年，香港回归的那一年，“四大家族”的财富总和超过440亿美元，相当于7个广东的财政收入。 同样是在那一年，从事饲料和金融生意的大陆首富刘永行以8亿美元的身价，仅仅位列福布斯富豪榜单的第249位。 巨额的财富所映衬的，是一个在房地产行业裹挟下飞速前进的香港，和一大批榜上有名却只会讲粤语的华人富豪。 时至今日，地产依然是大多数香港富豪不变的主业，2019年的福布斯排行榜上，香港前十五位的大佬里，只有三位从事着与地产生意完全绝缘的博彩或是航运生意。 而在内地，这个数据完全的颠倒了过来，属于中国大陆的这份富豪榜单里，前十五位富豪中，从事房地产生意的，只有许家印、王健林和杨惠妍三人。 相比之下，大陆富豪们所深耕的行业数量，是香港富豪的近三倍。 在此基础上，房地产毁了香港，这或许是多人回忆起那段历史时共同的感慨。 然而在那之外，至少在当时，地产行业的发展的确创造了香港的经济繁荣。 作为中国近现代最重要的通商口岸之一，历史上，香港这块地方的主业就一直在不停发生着变化。 图片来源：p.bigbigwork.com 从远古的香料运输，到维多利亚时代的自由贸易，长达两千年的时代里，支撑香港发展的动力换了又换，唯独不变的，是“地产—制造—金融”这一循环往复的轴线。 而在这道跨越千年时空的轴线里，地产业，一直是其他两个行业发展和嫁接的桥梁。 一方面，地产的繁荣，意味着人口的增多，意味着上下游制造业充足的劳动力需求得到了满足；大宗不动产的交易，也在无形中催生了储蓄借贷等一系列金融服务的发展。 另一方面，发达国家，尤其是美国的房地产发展史启示我们，在世界上任何一个正处于财富高速积累和通货膨胀的地区，房地产永远是最容易凝聚社会财富的地方。 过去的六十年里，美国的国民生产总值增长了44倍，而房地产市场则增值了整整100倍。 这些数字背后的东西，在香港同样适用。 1950年，伴随着大量外来人口的涌入，香港的人口从1947年的180万人迅速增长到了1950年的300万人，庞大的人口加之外来资金，哺育了香港地产的第一波大繁荣。 得益于人口的增加，香港1960年代末顺利的承接起了发达国家的产业转移，制造业开始了迅猛的腾飞，最巅峰的时候，香港的第二产业在经济中的占比一度超过1/4。 历史的闭环在这里开始显现。 制造业飞速发展之后，势必会带来进出口贸易的再度繁荣，而伴随着贸易的繁荣，经济政策必然逐步变得宽松和自由，香港的金融服务随之蒸蒸日上。 高歌猛进的经济数据背后，来自这些来自制造和金融行业的资金被重新注入了地产行业，培育了香港房地产的第二次繁荣。 前文所讲的这“四大家族”，几乎也全部都发迹于那个年代。 另一边，为了实现对房地产这一资本热炒行业的管控，1969年起，香港政府开始实施十年建屋计划与居者有其屋计划。 某种程度上，这也意味着政府承认了房地产这一行业的地位，自此以后，地产生意彻底被纳入了发展的闭环之中，成为了香港经济发展的一部分。 与此同时，那段激情澎湃的岁月之外，一个有趣的历史现象是，1958年之前，四大家族的领袖，没有一个是涉足地产生意的，彼时的李嘉诚还在一心一意的做着塑料花大王，郭炳湘的父亲郭得胜再给日本代工拉链服装，剩下来的李兆基和郑裕彤，都在忙着做金银货币的生意。 而在1958年那一年的时间里，四大家族的掌门人几乎在一夜之间全部都决定进军房地产行业。 除此以外，他们各自经营的地产公司还在1972年那一年集体完成了上市，从此，“四大家族”的叫法，开始在香港资本界不胫而走。 大亨 四大家族集体进军地产行业，除了相中这一行业无与伦比的增值潜力以外，还有这一行业与生俱来抵抗通胀的能力。 在美国，18年一个周期的房地产兴衰史里，无论经济如何波动，地产行业的通胀率永远稳稳地高出美国经济3个百分点。 这意味着，相比于市面上各式各样的风险对冲产品，房地产几乎是唯一能持久抵抗通胀影响的东西。 这也成就了该行业无与伦比的吸金能力。 数据显示，单纯的房地产行业这一项本身占香港GDP的比重很小，只有大约5%，而占大头的房地产相关行业的投资与消费，在香港GDP的份额一度超过30%。其中，在固定资产投资这一块，房地产相关投资的占比更是高达近50%，超过三成的贷款与房地产直接有关。 与此同时，香港历届政府的财政收入，开始变得极为依赖地产： 一方面，关于地产的各项税收占据了政府收入的重要一环，其中，持有环节税收约占5%，交易环节印花税占3%。 另一方面，关于地产的出让和售卖，也让政府获利颇丰。 数据显示，地价收入占比长期占香港政府财政收入约20%的水平，最高峰时还一度达到36%。最新发布的一份预算案显示，2019-20财政年度，香港政府预计地价收入1430亿港元，占政府预算总收入的23%。 图片来源：p.bigbigwork.com 与此同时，这种高额的繁杂的税收制度，某种程度上也大幅限制了不动产的交易数量，并成为了维持房地产行业价格高位的重要推手。 北京大学国家发展研究院教授周其仁曾在《香港地制的另一面》一文中表示： “香港政府通过土地批租而征得的‘暗税’，在资本主义经济里举世无双。香港要不是具有区域性的市场经济制度的竞争优势，那样天价的土地市场无论如何是撑不住的。” 这没什么可疑问的，对于香港来说，保房价，某种程度上就是在保金融、保经济。 房地产业靠金融业的支持而发展，金融业靠房地产业的发展而获利，短短几十年的发展，让香港的经济与地产行业成为了“休戚相关”的命运共同体。 而这种将绑缚于地产车轮之上的经济，也在往后的发展中，为香港创造了一大批世界级的顶尖富豪。 这之中，四大家族，只是最具代表性的一部分。 让四大家族脱颖而出的，除了时代的机遇之外，还有种种巧妙的金融手段。 在这之中，流传最广的两个，一个是“卖楼花”，另一个则是“低价抄底”。 所谓的楼花，指的就是在建未完成或是还未动工的楼盘，而所谓的“卖楼花”，用后来内地房地产行业的专业术语来讲，叫商品房预售，史玉柱也玩过这一招。 这一现在看来司空见惯的地产商回笼资金的套路，在当时，却和按揭付款一道，被称为天才的创意，而这两种地产经营模式的出现，也可以说是开了香港地产与金融之间紧密合作的先河。 前者花今天的钱，买明天的房；后者花明天的钱，圆今天的梦，前后之间，四大家族完成了巨额的资产积累，成为了各自行业的一方巨擘。 在此基础上，真正打破了地产经济闭环的，是后来的“低价抄底”战略。 某种程度上，此时掌握着巨额资金和不动产的四大家族，已经初步具备了抵抗金融风暴侵蚀的能力，然而他们的商业野心显然不止于此。 1975年到2008年，横贯香港的四次金融股灾里，四大家族不仅毫发无损，反而一次次借助金融危机后的底价，大肆买入位于市中心黄金地段的陈旧小区，并趁机收购了大批涉足港口贸易、零售、能源、交通等领域的企业。 风暴过后，面对一地鸡毛的香港，人们无不惊恐的发现，昔日的大亨依然端坐原位，只是面前牌桌上小山似的筹码仿佛又更多了些。 过往的二十年里，郭氏兄弟掌控了九龙巴士，李兆基控股了中华煤气，郑裕彤手握两家巴士公司新巴和城巴，“登岸”的船王包玉刚，则买下了天星小轮和港岛电车。 源于地产行业的资金，终究还是被注入了和香港血脉相连的基建之中。 庞大的民生产业为这些地产巨头的后代们带来了源源不绝的现金流，也让他们彻底免去了资本原始积累阶段的肮脏游戏。 与之相对应的一个现象是，满世界攻城略地的沃尔玛和家乐福都在香港吃了暗亏，千禧年后，整个香港，没有诞生任何一个知名的互联网公司。 2010年，一位名叫庞一鸣的香港青年做了一个著名的实验，尝试“告别李嘉诚”的生活。 他租破屋，骑单车，去小杂货铺买日用。然而最后发现，路灯和电话都是李家的，甚至连常喝的矿泉水也属于李家。 这位青年最终在绝望里结束了这场毫无意义的挑战，当然，幸亏他这段时间里没有感冒，不然，他还有机会领略到李家产业中，出售电暖炉的丰泽电器和专卖药妆产品的屈臣氏。 2013年的时候，一位和庞一鸣有着相同看法的小学生在作文里这样写道：李嘉诚，名副其实，香港就是李家的城。 民众 罗大佑在《皇后大道东》里，唱出了一代香港人对于现状的不满，和对彼时迷惘前途的一种焦虑感。 某种程度上讲，这可以说是一种镌刻着那个时代烙印的现象。 “照买照卖楼花处处有单位，但是旺角可能要换换名字。” 旺角真的换了名字，5月28日，91岁的恒基地产董事局主席李兆基宣布退休，为43年的商场沉浮划下了一个完美句号。 此前，郑裕彤已经于2016年逝世，郭得胜的接班人郭炳湘也在两年后与世长辞，伴随着李嘉诚的退休和李兆基的交班，四大家族显赫一时的创始人们，就此全部完成了谢幕仪式。 中环璀璨的灯火升起又熄灭，舞台上，却已是另一批人粉墨登场。 另一边，对于香港的民众来说，十大富豪四大家族由谁来做，其实算不上一件多么了不得的事情，空即是色、色即是空，空色之外，他们时刻惦念着的，是与自身有着更为密切关联的房价。 前文说过，长期以来，香港政府出于对经济的鼓励，始终对房价采取一种刚性保护的政策。这也造成了“救市先救房”这一荒谬现象的流传。 有了政府的托底，香港的房价一路窜升，长期位居世界城市房价排行榜的前列。 2010年到2018年，整整九年的时间里，香港都位居全球房价最难负担城市之首。2017年，香港政府统计处首次披露居所楼面面积统计数据，香港人均居住面积中位数为161呎（约合14.96平方米），约20.4万家庭住户（8%）居住面积少于215呎（约合19.97平方米）。 图片来源：zhicheng.com 高企的房价之外，东京地产泡沫的前车之鉴也如梦魇一般折磨着这座城市的居民。 自1998年亚洲金融危机以来，香港房价和经济一落千丈。而2003年的那场抗议之中，房价最高下跌了69.13%，几乎见底。 那段时间，280度俯视香港的飞鹅山，开始以另一种形式出现在公众的视野里。 从彩虹地铁站转小巴A1到飞鹅山道，这座海拔600米的山峰，成为了破产者们诀别人世的终点。 香港的坊间给它起了个诨号，人们叫它“自杀崖”。 重重压力之下，香港政府也曾决定改变房地产行业高度捆绑经济的这一现状，然而，旨在福利社会底层人民的“8万5建屋计划”，最终，还是在市民的反对声中无疾而终。 对于香港的地产来说，最大的变革阻力并不是来自于经济的压力，而是来自于人。 作为世界最顶尖的现代化都市，香港的楼市一直处于高度的供求不平衡之中，长期以来，香港几乎都是以北京1/15的地理面积，解决着北京1/3的人口居住问题。 紧张的房产供应激化了香港社会内部深刻的阶级矛盾，针对“8万5建屋计划”的那批反对者，绝大多数都是有房有车的香港中产，他们并不希望因为供应层面的扩大，而导致自己手中房产价值的缩水。 去年的10月2日，刘德华作为旁白出现在一段宣传短片《让下一代看见》中，倡议在香港东大峪填海造地，解决下一代的住房问题。 短片的最后，刘德华动情地呼吁：“我见过充满朝气的香港，我也见过停滞不前的香港，你想下一代，见到一个什么样的香港？” 与想象中的反应截然不同，视频发出后，随即遭到了包括政界、商界和环保界在内的各方人士的强烈反对，不少人甚至骂他，要他“滚回内地”。 与之相对应的是，随着时间的推移，停滞不前开始成为了香港经济的新旋律。 上个世纪90年代初期，香港一地的GDP远远甩开广东、江苏、浙江和山东四省的总和。而伴随着国内改革开放和市场经济体制的逐步建立，2017年的时候，不仅北京、上海的GDP已经实现了对香港的反超，而且昔日的小渔村深圳，也在高科技和互联网领域全面压制了它。 截至去年，香港的GDP占比，已经由昔日全国的五分之一，变成了广东一省的五分之一。 另一边，越来越富有的内地，对于香港昔日的崇拜的快速下降。 1997年之前，很多内地人的心中，香港的武侠小说、动作大片、流行金曲和服饰发型，都是世纪之末的潮流象征。 而在千禧之年以后，伴随着自由行的开放，越来越多的内地人开始目睹一个呈两极化走向的香港，贫富不均、思想落后、体制僵化，也开始铸成了新一代国民对于香港的刻板印象。 而当奢侈品商店里的爱马仕、百达翡丽被疯狂的中国大妈们一扫而空，当昔日住满了英伦绅士的港岛山顶开始讲起了普通话，短短十余年的时间里，内地对香港的态度完成了从仰视到俯视的180°大转变。 随之而来的，是曾经引领一个时代的香港文化潮流的衰落。 当然，对于现如今的香港来说，这段历史还远远称不上旅途的终点，时间终将证明，所谓的俯视和仰视，都只是另一种形式的偏见。 而在那之外，要想真正深入地了解香港，需要的不仅仅是单纯的远观，还有近处的品鉴。 时光荏苒，昔日贬低香港、鼓吹深圳的文章，已经逐渐淹没在历史的风尘之中，迈入21世纪的第二个十年里，一则《粤港澳大湾区发展规划纲要》的出台，让人们重新审视起了“东方之珠”犹存的风韵。 兜兜转转之间，一切的偏见尘埃落定之后，人们才恍然发现，香港，依然中国为数不多经历国际金融市场洗礼过的城市，在二十一世纪最初的十个年头里，它曾是我们瞭望和观察欧美的唯一窗口。 过往的大江大河时代结束了，然而潜意识里，人们依然在呼唤着那个永立时代潮头，在拼搏与奋斗中蓬勃向上的香港。 如果你爱一个人，就把他送去香港，因为那里是天堂；如果你恨一个人，就把他送去香港，因为那里是地狱。 故事的最后，这句改编自上世纪末流行电视剧中的一则台词，或许对于香港过往的这50年，对于这篇文章来说，仍不失为一个适当的注解。

伦敦当地时间6月17日上午8时（北京时间6月17日下午3时），沪伦通在英国伦敦正式启动。 $华泰证券(HTSC.UK)$ GDR在伦交所发行，成为首家“A+H+G”上市券商，开盘涨幅超过2%，表现还不错。 下面，小虎来给大家说说沪伦通和英国那些事~1、沪伦通是什么？ 沪伦通，即上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通机制，使得的两地上市公司可发行存托凭证(DR)在对方市场上市交易。 与“沪/深港通”相比，最大的不同之处在于资金和股票的流动方向： “沪/深港通”是资金跨境，股票不跨境； “沪伦通”则是股票跨境，资金不跨境。 2、英国股票市场什么样? 由于2000年以来中国企业赴美上市形成潮流，导致国人对伦敦交易所以及英国股市的了解不多。 事实上，伦敦是最重要的全球金融中心之一，伦敦交创立于1773年，是全球历史最悠久的交易所。 更多英股相关知识请点击：【视频】5分钟带你走进英股股市 3、英股具体交易制度？ ①、没有涨跌停限制，T+0交易； ②、超长的交易时间（本地时间）：8:00~16:30（对应北京时间：16:00 - 次日 00:30） 3、如何参与沪伦通？ 在国内，通过传统券商参与沪伦通的门槛不低，中小投资者很难参与。 投资者需要向指定交易的证券公司，申请参与沪伦通下CDR投资，且申请必要条件为：开通前20个交易日账户的资产日均不低于人民币300万元。 更多相关知识请点击：​一文看懂沪伦通究竟怎么通？ 4、如何查询英股？ 目前，老虎证券提供伦交所的实时行情，你可以从搜索页面直接输入你要查询的标的，注意：展示结果中带有紫色”LN标签”的代表是伦交所上市的： 你还可以从行情页面 - 伦敦 查看更多伦交所明星股，有我们都熟悉的$阿斯顿马丁(AML.UK)$ $巴宝莉(BRBY.UK)$、小猪佩奇母公司$ENT. ONE DI(ETO.UK)$ 等等！伦敦证券交易所上市的公司有逾2500余只股票，1600余只ETF。为了更好地帮助投资者实现全球资产配置，老虎证券也于年初上线了伦交所股票交易功能。 诺贝尔经济学奖获得者 马科维茨 曾说过：“资产配置多元化是投资者的唯一免费午餐。”

Hello,虎友们!热火朝天的比赛第二周完结了，跟着我一起来回顾一下上周的赛况吧！ @港珠澳马老师 重仓：$Revolve Group, LLC(RVLV)$ （多） 收益：+170.23% 美国网红电商第一股 6月初IPO的RVLV依然受市场追捧，上周上涨23%，根据招股书在2018年，Revolve的营业利润为4180万美元，约为营业利润的两倍，营收为4.987亿美元。这是一个8.4％的营业利润率，比2017年高出330个基点。凭借3月底超过3000万美元的现金和零债务以及21个自有品牌的组合，Revolve或许会带给我们更多惊喜。 @Tonight 重仓：$美国美泰公司(MAT)$ （多） 收益：125.24% 美股，全球最大的玩具公司 上周该公司股价上涨9%，据报道该公司拒绝了私人持有的MGA娱乐合并交易。值得注意的是，这是美泰第二次拒绝这一提议。上周该公司推出一款搭配应用程序Hot Wheels id的新玩具风火轮汽车；支持在物理轨道上赛车并将数据上传到应用程序。还允许孩子们用他们的汽车互相比赛并记录他们的输赢，跟踪玩具车的最高速度以及它们完成的圈数。 @君飞 重仓：$Beyond Meat Inc.(BYND)$ （多） 收益：+113.54% 美股，发展前列的素食食品公司 人造肉上周上涨9.25%,人造肉自从上市以来到现在已经翻了5倍，尽管上周该股股价受机构评级影响略有回调但总体依然是上升趋势。尽管素食市场前景辽阔，但BYND的竞争者也越来越多。继泰森食品之后Impossible Foods也将加入素食食品竞争，这是一家生产Impossible Burger并且是植物性肉类替代品的主要竞争对手的公司，目前Impossible Burger向餐馆连锁店White Castle和Red Robin提**品。 @清清小河边 重仓：$Fiverr International Ltd.(FVRR)$ （多） 收益：+107.64% 美股，一家全球众包公司 FVRR于上周三上市，IPO首日暴涨88%，第二个交易日又下跌21%。部分人认为自由职业者服务市场的股票上涨过快，即使有巨大的经济规模，Fiverr面临着来自其他行业的参与者的竞争如$Upwork Inc.(UPWK)$ 等。 @放松心情 重仓：$中烟香港(06055)$ （多） 收益：+91.72% 港股，一家从事卷烟及烟叶类产品的销售及进出口业务的香港公司 中烟香港自上周上市以来股价上涨46%,中烟香港为中烟国际负责资本市场运作和国际业务拓展的指定境外平台，而中烟国际是中国烟草总公司的全资附属公司，负责中国烟草总公司国际业务的管理及运营工作，中国烟草总公司(CNTC)集团则是中国唯一根据国家烟草专卖制度从事烟草专卖品生产、销售及进出口业务的实体。背靠中国超过3亿的烟民，近乎垄断的生意，对上下游拥有强大的议价能力，或许是其中的关键。 @oliveryun 重仓：$Chewy, Inc.(CHWY)$ （多） 收益：+88.68% 美股，美国宠物电商 CHWY上周五IPO，股价在纽约证券交易所首次亮相后不久便上涨了85％，截至日内，该股收盘上涨59.05％至34.99美元，根据美国宠物用品协会APPA的数据，该公司占据了50％以上的在线宠物护理市场，总计60亿美元。整个美国的宠物护理市场是700亿美元，CEO预计到2022年在线份额将达到25％。Chewy正在采取大量措施，投资建立CHWY的私人品牌，目前已经进入了医疗保健领域，实现与兽医以及宠物父母合作。 @无名崖上的刺客 重仓：$翰森制药(03692)$ （多） 收益：+80.22% 港股，药品研发公司 翰森制药上周五在香港上市，上市首日涨超36%；作为一家创新药企业，翰森药业药物研发能力较强。今年上半年，翰森制药已经有4款新药上市申请获得批准。同时将于2019年至2020年推出近30款在研药物，包括公司认为具高增长潜力的15种在研药物。 @Alita 重仓：$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ （多） 收益：+67.77% 美股，网络安全公司 CRWD上市当天股价对比发行价上涨71%，该公司在截至1月份的财政年度的收入几乎翻了一番，达到2.498亿美元，尽管存在1.4亿美元的亏损。但市场对于此类网络安全公司抱有较大期望，对标公司可参照如赛富时等。 @purepure 重仓：$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ （空） 收益：+65.55% 二倍杠杆，追踪S&P 500 VIX Short-Term Futures Index 恐慌指数上周下跌近6%；美国对墨西哥征收关税的策略，目的是加强与美国南部邻国在移民和非法毒品跨境流动问题上的合作，上周美国宣布和墨西哥达成一项避免关税的协议，股市开始上涨，市场情绪得到部分缓解。 @自由派 重仓：$Caseys General Stores(CASY)$ （多） 收益：+63.67% 美股,一家零售批发公司 CASY上周上涨13%，此前该公司发布财报超出市场预期，每股收益为0.68美元，而市场普遍预期为0.42美元，而它超出了市场预期的2.15％。在本财政年度，凯西零售商预计每股收益为5.71美元，收入为97.4亿美元。这意味着EPS的变化为3.63％，收入变化为4.18％。对于下一财年指引该公司也很有信心，该公司预计每股收益为6.07美元，收入为106.4亿美元。 最后提醒以上十位上榜者，最终领奖条件是总收益必须为正，接下的时间也要加油哦！祝所有小伙伴玩的开心~ 报名直通车：戳我报名，给自己插个广告，咳咳关注我可以得到更多关于炒股大赛的更新消息哦！ 炒股大赛白名单

目前华泰证券GDR20.50美元的发行价较6月17日A股19.45人民币的收盘价折价27%，由于120天后，华泰证券GDR可以和A股自由兑换，那么套利机会就此出现。我们假定120天后的套利成本为5%（即时套利摩擦等成本），那么目前华泰证券GDR的安全边际有22%（27%-5%）。具体来讲： 如果后市华泰证券A股120天内上涨X%，那么购买GDR获利(22+X)%; 如果后市华泰证券A股120天内下跌Y%，且下跌幅度不足22%，那么购买GDR获利(22-Ｙ)%; 如果后市华泰证券A股120天内下跌Z%，且下跌福度大于22％，那么购买GDR亏损(Z-22)%。 综上来看，华泰证券A股在120天内上涨，我们会获利不菲，如果下跌不足22%，我们仍然会从这笔投资上获利，当然，如果下跌超过22%，我们这笔交易也会产生亏损。 $华泰证券(HTSC.UK)$

在过去的两年中，云计算相关的公司在上市后都受到市场的热炒，像是我们熟知的$PagerDuty, Inc.(PD)$ ，$Okta Inc.(OKTA)$ ，$Twilio Inc(TWLO)$ ，$Zoom(ZM)$ 等都带来了翻倍的投资收益。而$Slack Technologies(WORK)$ 是一家提供云服务的团队协作软件平台，自今年年初以来，B类股票的私下交易价格在21美元至31.50美元之间，平均价格为26.38美元，估值达170亿美元，比去年8月的70亿美元的估值高出142％，Slack 上市后是否会复制前面几家云计算公司的走势？预计于6月20日上市的Slack投资价值几何？ 美国版钉钉 Slack是一个团队协作软件平台，它将合适的人员，信息和工具结合在一起完成工作。它的目标是让工作变得更有趣。根据 Slack招股说明书，超过150个国家的60万个组织已经将 Slack 作为交流、合作和完成工作的地方。 在这些组织中，超过1000万人——包括会计师、客服代表、工程师、律师、记者、牙医、厨师、侦探、高管、科学家、农民、酒店经营者、销售人员等都通过Slack连接他们的团队，管理他们的项目，推动业务发展。 从某些角度来说，Slack有点类似中国企业通讯软件钉钉，因为二者都承担企业通讯的职能，取代了原本低效的邮件沟通。不过，Slack更像是钉钉的加强版，个人比较喜欢Slack的2个点，一个是强大的第三方集成，另一个是有效的沟通方式。 Slack内置了对多种企业级Saas软件的API接口，将分散的沟通方式聚集到一个地方，根据Slack 招股说明书，Slack应用程序目录中列出了包含，Dropbox、Google Drive、Trello、GitHub等等各种常见的第三方客户端超过1500个应用程序。通过使用Slack，程序员可以很快的在公司内的信息流里查到诸如bug追踪等内容，十分实用，这也是为什么slack会如此受到硅谷科技公司欢迎的原因。根据招股说明书，Slack有超过1000万的日活用户(包括超过50万的注册开发者)在截至2019年1月31日的三个月中，这些开发人员共创建了超过45万个第三方应用程序。 除此之外，Slack是目前在减少多人讨论中的干扰这个方面处理得最好的软件。每个人都可以按自己的需求，控制自己的被干扰程度，并可以减少对别人的干扰。例如Slack的通知设定比较全面，使用户能够在减少干扰的前提下不错过重要信息。比如用户可以全局关闭通知，只对 at 到自己的，或是提到某个关键词的时候，再弹出提示。再比如，当大家在公共群讨论一个比较大的问题时，其中几个人针对某句发言进行分支讨论。这个分支讨论不会出现在主体版面上，而是需要单独打开这条发言才能看到，这样就不会影响到大讨论的发展。下图为招股说明书提到的Slack产品迭代及付费用户增长数情况。Slack奉行PQLs (product-qualified leads)原则，从产品角度来看，Slack除了包含钉钉的企业通讯功能之外，创始团队还针对用户需求的精细化产出和创造，不断的接受反馈和调整，追求极致的产品体验。 Slack盈利模式 Slack的盈利模式主要是通过用户付费订阅，对于这种模式的公司来说，重要的点是如何吸引到新增用户？Slack在早期主要采用口碑宣传，也就是用户口耳相传来推广应用，它们的理念不是product pusher而是product educator，做出最好的产品。在后期获客采用了集成应用的SEO投放（比如你搜索Google drive时会可以搜索到Slack）以及社交媒体的宣传。截至1月底Slack应用的每日活跃用户人数达到了1000万人以上，其中付费用户人数为8.8万人，与去年同期相比则增长了近50%，相比于之前59%的增速，略显下滑。 相比较而言，超过10万美元的付费用户数增速良好，不过对于成立仅有5年的公司来说，财报数据还是相对较少。 除了积极获取新用户外，Slack也通过提供极致的服务及产品体验来完成完成用户的转化及留存。在用户增长分析方面，Slack还提到了一个指标净留存Net Dollar Retention Rate，当前客户在考虑升级，降级和客户流失后保留的前一年的收入百分比。计算公式如下， 净留存=（期初收入+升级-降级+流失）/期初收入 如果该指标高于100％，则意味着现有客户群的增长高于流失。但是，如果它低于100％，那么降级和流失率已超过公司记录的增长率。Slack 2019财年的净留存率为143％，意味着该公司信誉良好，并且表现优于许多其他云软件IPO。正如我在分析开始时所提到的，Slack由高级用户组成，并且拥有品牌忠诚度，这导致其健康的净留存率。 亏损的公司 Slack在产品体验和用户增长方面可圈可点。纵观Slack招股书，单从营收数据来看满足大多数偏好成长股的投资者的需求。Slack 2019财年营收达到了4.006亿美元，与2018财年的2.205亿美元相比大幅增长82%，相比之下2017财年为1.052亿美元。 然而，好产品不等于好公司，在追求这份极致的产品体验过程中，Slack的财务数据受到了影响，在2019财年中，Slack的净亏损为1.389亿美元，相比之下2018财年的净亏损为1.401亿美元，2017财年的净亏损为1.469亿美元。值得一提的是，跟其他许多创业公司一样，Slack面临的一个重大问题也是费用问题。根据Slack招股说明书，该公司2019财年的总运营费用增长了49%，达5.035亿美元，尽管，管理层强调由于收入增长超过费用，其净亏损在百分比方面一直在下降，但是如果分析费用结构的话的，可以清晰的看到经营费用减少是在公司减少研发资金而非营销费用后实现的。然而，对于一个成长型公司，如果想要在云协作领域保持竞争力，Slack需要在研发上花更多钱。 DPO上市存在不确定性 Slack本次上市未采用IPO的形式，而是采用DPO形式。DPO即直接公开上市让投资者买卖公司的股票，但公司不发行新股，因此不为自己筹集任何资金。 IPO的模式则是公司使用摩根大通，高盛，摩根史丹利等投行承销他们的股票，在进行路演，最终的发行价由承销商根据公司的财务数据和市场申购火爆程度来决定。DPO的模式的风险性在于股票的定价完全交于市场，如果市场对于这家公司不感兴趣，那么股票价格会在首日暴跌。 除了发行价不确定之外，市场上Slack的流通股票数量同样存在不确定性。由于Slack采取DPO的形式不发行新股，因此并不能保证市场上有足够的流通股票。根据彭社的统计数据，Spotify开盘时的股票换手仅为560万股，占该公司当天可供交易的股票总数的5%。另外，DPO没有锁定期，股票一旦上市后，目前拥有股票的任何人（包括雇员和投资者）都可以出售，这也会造成股票的大幅波动。 总结 无论是产品体验，用户增长，营收增长，Slack的表现都可圈可点，对于关注成长股的投资者来说是个不错的标的。短期来看，尽管云计算概念存在爆炒的可能性，但是DPO的形式仍存在不确定性。如果是价值投资者，还需要等待更长的时间来检验公司的净亏损是否得到改善。 IPO概况 Slack预计上市日期为6月20日， 股票交易代码为$(WORK)$， 高盛、摩根士丹利和Allen & Co当前正在为Slack的上市提供建议 上市方式 DPO Slack 上市你怎么看？

近期整个市场都弥漫着浓厚的不确定性，不少分析师和投资者甚至认为，这个市场已经“坏掉了”。 在大量的不确定性之下，整个市场都在寻求避险，并且对美联储降息的预期变得越来越高。 但与此同时，市场的多个波动性指数却并没有太大起色，这让人颇为意外。 “恐慌指数”VIX从5月以来有所上行，同样上涨的还有美国债券市场的Move指数，但相比整个市场的表现，这些上涨是相当疲软的。 再看花旗银行的经济惊喜指数，目前其已经创下了史上最长负值状态，也就是说，经济数据已经在很长一段时间里表现令人失望。 当然，最让人担忧的无疑是美国债券收益率倒挂，一直以来这都被认为是衰退即将到来的信号。 此外，纽约联储的曲线模型也表明了未来12个月美国经济出现衰退的可能性高达30%。 正因此，越来越多的投资者们开始选择避险。 高盛策略师Christian Mueller-Glissmann表示，全球增长自2018年开始放缓，宽松政策在变少，股市波动继续，“逢低买入”的风险会变得越来越大，“是时候逢低卖出了，因为下跌的幅度可能会变得越来越大，持续时间越来越长。” 但同时，美银美林的期权全球市场风险指数也同样表现平淡。 整个市场就是如此矛盾，国债收益率的表现表明了衰退的接近，但同时垃圾债却连创新高。 花旗银行策略师认为，市场的分歧的原因是多方面的，投资者们扎堆、结构变化以及市场顽固，这意味着可能出现毫无朕兆突然到来的风险。 在这种情况下，流动性枯竭将带来极大风险，而从目前的市场来看，很多市场的流动性都在下行。 去年12月市场就经历过流动性低迷的风险，当时的流动性甚至低于金融危机水平。 摩根大通此前调查就显示，投资者们表示其最大的担忧就是市场流动性崩溃。 流动性低迷就意味着市场波动加剧。 衡量VIX指数波动的VVIX指数在2016年前10年的均值维持87，但自那之后，均值上升到了94。 如果将日内下跌超过去一个月日均水平5个标准点差视为震荡，那么自2016年以来出现过5次类似震荡，上一次在3年时间里出现这么多次震荡还是在上世纪40年代。 $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.INX)$ $花旗(C)$ $高盛(GS)$ $摩根大通(JPM)$

Duang~Duang~Duang~！ 明天就是著名的618大促节了，各类商品打折大促，这是剁手党一年唯二的剁手机会。 事实上，为了提升大家剁手体验，今年618剁手节，从五月下旬就开始了，原本一天的节日，持续了一个月，让大家一剁到底，剁掉家底。[嘘]恨透了奸商的剁手党们，每次都想找机会狠狠地剁商家和中间商一把，而事实上： 面对先抑后扬再打折的价格，0秒抢光的优惠券，做的比超级马里奥还难的商家活动，大多数剁手党都已经被搞得头晕脑胀，最后还是狠狠地剁向了自己。不过没关系，剁手党生生不息，乐观且自信，真正的硬核剁手党买东西时，已经不是为了需求而买，而是为了体验下单的快感。 这点，跟股市里的韭菜像极了。 不过，韭菜们认为自己要更高鸡一些，因为他们早已超脱了现实，对于尘世间的商品没有任何欲望。 买抽油烟机？不，我买“老板电器” 买空调？不，我买“美的集团” 买手机？不，我买“波导股份” 买汽车？不，我买“广汽集团” 买房子？不，我买“万科A” 在这里，韭菜们用更少的钱，拥有了“全世界”，成功实现了，剁手党修炼千年也达不到的境界，你说硬核不？面对更高鸡的人群，股市里的促销力度也来的更大，更猛烈，更频繁，更持久。 例如，小米商城618大促，隆重推荐了一款手机，优惠200块，算了一下，只打了8.6折。再看一下，$小米集团-W(01810)$ ，一年过去了，打了5.6折。还有更厉害的，蔚来汽车，4S店给ES8优惠了2万块，算起来打了95折。再看一下，$蔚来(NIO)$ ，一年过去了，足足打了3.6折。这一比，商家促销跟股市促销简直弱爆了。 这还不是韭菜们有优越感的原因，根本的原因是：韭菜们认为剁手党参与“大促”是败家行为，而我们参与“大促”是为了赚钱养家，实现财务自由。[正经]梦想有多大，就得亏多大。 几乎没听到剁手党，真正剁过手，但却经常听到韭菜因过于“努力”，导致家破人亡。 也许是这个市场促销力度太大了，也许是韭菜的梦想太大了，也可能是对手盘太险恶了，总之这里的梦想很大，风险也很大。 请注意，在国内只有两种东西，卖家会一边勾引你去买，一边又警告你注意生命安全：一个是香烟，一个是股票。最后回到今天的话题， 马上就是618大促了，看了一眼今年的股票，较去年“促销”的力度更大了！ 那么大家可以聊一聊： 你打算买那只？[思考] ... ... ​​​​​​​本栏目为有奖互动栏目！随机选取精彩留言用户可获得精美礼品一份！ $(01810)$$(00700)$$(TSLA)$$(BABA)$

$亚马逊(AMZN)$ 亚马逊的基本情况 亚马逊公司Amazon.com, Inc.(NASDAQ:AMZN)创立于1994年，总部位于华盛顿州的西雅图，全职雇员566,000人，是美国最大的一家网络电子商务公司，也是全球最大的互联网线上零售商之一，也是美国《财富》杂志2018年评选的全球最大500家公司的排行榜中的第18名。 亚马逊公司是一家跨国电子商务企业，业务起始于线上书店，不久之后商品走向多元化，目前是全球最大的互联网线上零售商之一，产品也扩展到了基本全品类产品，旗下包括全食超市、AlexaInternet、a9、lab126、和互联网电影数据库（Internet Movie Database，IMDB）等子公司。 亚马逊公司在美国、加拿大、英国、法国、德国、意大利、西班牙、巴西、日本、中国、印度、墨西哥、澳大利亚和荷兰均开设了零售网站，而其旗下的部分商品也会通过国际航运的物流方式销售往其他国家。 亚马逊的收入情况 亚马逊2019年第一季度的收入为597亿美元，相比于2018年第四季度的723.83亿美元下滑了17.52%。亚马逊的收入共分为两个板块分别是商品销售、服务销售两个板块。2019年第一季度来自商品销售板块的收入为342.83亿美元，来自服务业务的收入为254.17亿美元。 此外，按照地域分布，公司的收入可以分为北美地区业务收入、国际业务收入与云业务收入。2019年第一季度，来自北美地区的业务收入为358.12亿美元 ，来自国际地区的业务收入为161.92亿美元，来自云业务的收入为76.96亿美元。 股价近期走势 亚马逊目前的股价为1869.67美元。公司股价在5月7日曾出现了一波比较大的跌幅。股价从1964.4美元下跌至1692.29亿美元。但随后从6月4日开始，公司股价出现反弹，并一举重新站上了30日均线。目前公司股价有望继续反弹。

团队协作软件平台Slack$(WORK)$将于6月20日本周四上市， 与传统的IPO不同，Slack将通过直接上市（DPO）的方式在纽交所挂牌交易。 Slack是“Searchable Log of All Conversation and Knowledge”的首字母缩写词，开始作为一家名为“Glitch”的在线游戏的公司的内部消息传递平台。在比赛结束后，首席执行官Stewart Butterfield在2013年向公众提供Slack。 Slack的正式版于2014年2月发布。在2014年10月，每月已经有3万个团队通过Slack发送超过2亿条消息。同时公司完成了D轮1.2亿美元融资。 据数据提供商Crunchbase显示，在上市前的11轮融资中，Slack已经累计获得了12亿美元。公司的主要收入来源就是月度和年度付费会员，Slack总共有8.8万个企业付费会员，这其中575个帐户每年消费在10万美金以上，这些帐户的营收大约占公司总销售额的40%。并且除此之外，还有51.2万个企业用户使用免费账号。 截至今年一月底，Slack在全球范围内有超过1000万的日活跃用户，其中有一半以上不在美国。如图所示，自2017年以来，Slack每年支付10万美元以上的用户数量增加了两倍多。 将股票代码从SK改为WORK，可以看到这间公司的抱负，Slack希望成为办公室的主屏幕。随着Slack推动扩大其产品范围和客户规模，它开始面临更多的竞争。微软的Teams已拥有50万企业用户，而Facebook的Workplace声称有超200万个人付费用户。 激烈的竞争导致Slack的增长放缓。公司收入在2017年增长了110％，2018年增长了82％，在2019年第一季度同比增长了67％。同时，公司在2017年和2018年亏损超过1亿美元。 知情人士透露，预计公司估值将达到160亿美元至170亿美元。该估值主要基于Slack的营收预期和当前的增长率。Slack预计，公司2020财年营收将至少达到5.9亿美元，同比增长50%。基于该增长率，意味着Slack 2021财年营收有可能达到近9亿美元。 近期美股新股上市行情火爆，小虎简要统计如下， 而直接上市可参考案例相对较少，最近如中指控股$(CIH)$首日涨幅800%并不具参考意义，相比而言去年Spotify$(SPOT)$首日涨幅为12.89%。尽管近期IPO也有低迷案例，比如共享出行龙头Uber$(UBER)$首日跌7.62%，Lyft$(LYFT)$虽首日虽涨8.74%，但较开盘价涨幅20%也缩水大半。 不过整体而言，最近美股新股上市火爆才是主旋律。So，虎友们怎么看Slack本周四走势？猜猜看首日涨跌幅。 戳下方参与投票竞猜，说出你的观点，成功预测将会获得虎妞拼手气红包↓ ↓ （说明：本次投票获奖名单将以@+人名 的形式于下一周公布，由于红包为限时红包，因此请大家不要关闭消息通知哦）

5月2日登陆纳斯达克的“人造肉”第一股Beyond Meat $(BYND)$创造了今年以来上市的神话——上市首日就大涨163%，并一直保持上升趋势。 在一个月后的第一份季度财报公布后，更是冲上了每股186.43美元，就25美元的IPO价格大涨近7倍。在避险情绪升温的5月，“人造肉”是为数不多的逆风热门话题。​Beyond Meat的CEO伊桑·布朗是一个非常会讲故事的人，在股东信中提到2009年创办公司的初衷就提到了“为了吃肉就应该杀死动物”这样的人文主义话题，瞬间将这一属于科研、金融领域的食品开发上升到道德层面，于是，“当人类决定吃不吃肉的时候，人造肉就理所当然的成为了最好的新方向”。 这样的题材，配上这样的故事渲染，加上已经搬上餐桌的食材，让不少天使投资者看上了这家公司。Beyond Meat的董事会中也不乏领导甲骨文上市的Raymond J. Lane、可口可乐公司现任CFO Kathy N. Waller、麦当劳前CEO Donald Thompson，此外不在董事会里的是著名投资者还有微软的比尔盖茨，以及好莱坞巨星莱昂纳多迪卡普里奥。​其实仔细看Beyond Meat一路走来的管理和投资人班子，也是一票专业队伍的职业化操作，这也是它能领先于比它规模更大的另一家人造肉企业“Impossible Foods”提前上市的原因之一。这样的操作，与国内的瑞幸咖啡有异曲同工之妙。 人工肉的“虚”与“实” 主流的人造肉技术有两种，一种是由动物细胞培养的“真肉”，另一种是植物蛋白合成和改造而来的“仿肉”。人类对“真肉”的研究在2013年就由荷兰科学家实现了。 只可惜那一块肉饼造假32.5万美金，实在昂贵，直到现在这种培养的真肉依然无法实现大规模量产。但是“仿肉”则是由大豆等植物提取的植物蛋白合成，同时混上植物性血红蛋白，连“血淋淋”的效果都有了。关键是“仿肉”虽然造价也比畜牧出产的肉高，但已经可以拿到餐桌供普通人购买享用了，甚至，最初版的“素肉”千年前就由古代中国人发明——豆腐。 Beyond Meat的肉饼就属于植物型的“仿肉”，可以称之为“豆腐2.0”。市场上主流的人造肉生产商的产品，无论是Beyond Meat还是Impossible Foods，价格在12-16美元一磅，比真的牛肉碎肉的9美元一磅还是贵出不少，然而其市场已然被打开。 Beyond Meat的造肉经济 人造肉商业化的大规模运至少要满足两个条件，一个是口感上接近真实的肉，另一个是制作成本下降到人们日常消费可接受的范围。 早期的素食主义者，通常用豆腐等富含植物蛋白的产品补充蛋白质，比如和尚。Beyond Meat的招股书上说到，93%的Beyond Burger顾客在同一时期也会购买动物蛋白产品，也就是说绝大部分的客户并不是因为“素食主义”来尝试人造肉的，他们是真真正正地把人造肉当肉。 反应到Beyond Meat的报表里，就是营收高速增长，过去5个季度的同比增长都在100%以上，最近一季财报的营收达到了4030万美元，同比增长了212%，超过此前华尔街一致预期。​公司的产品可以分为两大类——冷冻植物肉类和新鲜植物肉类。在2018年前，冷冻产品的销售占了一半以上，是主要的销售品种。而2018年之后，随着Beyond Meat与更多的线下快餐店的合作，餐饮渠道得到加强，新鲜植物肉类的销售也迅速增长， 一跃成为公司的营收支柱。​新鲜植物肉类的毛利润也更高，对至今还未盈利的Beyond Meat来说，不仅是从2018年开始毛利润翻正，而且未来盈利的可能更大了，未来边际成本可以在规模效应下进一步降低。 而公司主要的支出还是在费用上，其中销售费用最高，不过也渐渐从占营收比例从2016年的80%降低到2018年的40%，研发占比也同样地在下降。​虽然Beyond Meat高管还是比较保守地宣称在短期内继续扩张可能无法盈利，但以目前的趋势，公司实现盈利也就是未来一年内的事了。 人造肉市场前景 根据三方机构Market and Markets的市场调研报告，全球肉类替代品市场将稳步增长，将从2018年估计的46亿美元增长到2023年的64亿美元，年复合增长率6.8%，高于全球大部分国家的GDP增速。但这与18年9000亿美元的肉制品市场相比还是相对较少。 之所以肉类替代品被开发并大量推广，口味只是一个很小的原因，通过更低的能耗来满足人类的需求才是最重要的。换句话说，人造肉比自然的肉更环保。地球一半的土地被用于畜牧业，跟养鸡或者养猪比起来，养牛需要占用的土地面积多了近30倍，消耗的水资源也多了10倍。每产出1公斤鸡肉只要1.6公斤的饲料，而1公斤牛肉需要8公斤的饲料。​而人造肉几乎不用土地资源，消耗的资源更好，而且成品还含有更少的脂肪，也几乎不可能带有各类动物细菌病毒等。​不过这个行业也已经有不少有实力的竞争者。最大的直接对标的竞争对手Impossible Food还未上市，其获得的融资是Beyond Meat未上市前获得融资的三倍，投资方也包括谷歌、李嘉诚、比尔盖茨等。更重要是，Impossible Food已经与快餐巨头汉堡王签订协议。 而Memphis Meats、Tyson食品、枫叶食品都有在人造肉方面布局，餐饮业巨头麦当劳、肯德基都在尝试“人造肉”产品。因此Beyond Meat还面临着激烈的业内竞争。 中国作为猪肉饮食大国，自然对“人工肉”也是有不少的需求。不过要让汉堡式的“仿肉”来代替中餐中即可Q弹又可紧致、条纹清楚口感真实的动物食材，还为时尚早，毕竟我们几千年前就有了豆腐，对植物蛋白制品并不陌生。未来，动物细胞培养的人工肉，则更有可能为中国人所接受。 超脱的股价与估值 如此一个大热门话题，投资者关注度就高。而Beyond Meat又是行业第一家上市公司，没有合适的对标，因此在IPO后一个月创造了“逆天”的股价，有如去年的“大麻热”。 不过“肉”毕竟是人们生活中最习以为常的一部分，附带的社会性争议远小于大麻，因此也没有那么多的监管问题。“人造肉”市场的增量，也就大大方方理所当然。 因此，作为承销商的小摩在估值上颇为大方，前后给了两份基于现金流折现模型下的估值，基础都是15年内植物类人造肉市场能达到1000亿美元，那么Beyond可以在2021年达到5亿美元、2028年达到50亿美金的营收。不同的是，第一份报告认为在2021年开始盈利，目标价97美元。而在市场热捧之后，瞬间就改成了而第二份报告的2020年盈利、2021年形成正现金流，目标价125美元。​其实这个预期显然对2023年之前Beyond Meat的现金流有所高估。按照公司自己的说法，更多的资源将被投入于扩大市场，而更重要的是，同业产品的竞争也将成为未来3-5年拖累公司现金流的重要因素。而如果公司想要超越植物型人造肉，进行更多的细胞培养的人造肉，则需要更多的研发或者收购方面的投资。 如果按照前三年营收的1/3来计算资本支出，并且保持每年下降直到1/8的水平，我们可以给出一个相对更合理的现金流水平。 ​​​用现金流折现，每股价值也只有64美元。 当然，如果说十年后人造肉市场发展远远超过我们的想象，或者Beyond Meat公司的利润率也可以比目前13%更高，那就可以想象更高的价值。​人造肉的未来 在正式成为传统肉类替代品之前，人造肉还面临一些问题。 第一、安全和监管。虽然感染病毒和细菌的可能性低，但目前对人造肉还缺乏有效的监管，标准也尚未明晰。 第二、生产价格和能耗。虽然人造肉比畜牧业生产要环保，但是其生产成本依然无法和规模化的畜牧业相比。 第三、对经济结构的挑战。植物型人造肉的广泛运用势必会对传统畜牧业为主的农业地区造成打击，相关的公司和政府可能会出台一些保护政策。同时，因为原材料是大豆等农产品，其供需变化也会受到影响。 第四、细胞培养真肉的限制。人造肉真正的爆发点需要等到细胞培养真肉可以以合理的成本大规模量产之后。

过去一周，市场对于美联储是否将会降息以提振经济的预期，使得美股三大指数承压下跌。 而最新的数据显示，5月零售销售数据令人鼓舞，缓解对美国经济大幅放缓的担忧。这是美联储在本周召开会议之前，最后一份较为重要的美国经济报告。 与此同时，在近期油轮遭到袭击事件后，中东不断升级的危机也帮助能源股获得了一些涨幅。 除了如此种种的宏观因素外，本周市场将会有一些新闻事件与大型公司密切相关，届时，这些公司的股价可能会受到影响。以下是我们认为值得投资者重点关注的三只个股。 最大大麻生产商Canopy Growth，前景可期？ 根据英为财情Investing.com的行情系统显示，在去年12月底市场触底以来，全球最大的大麻生产商Canopy Growth Corp (TSX:WEED)的市值已经几乎翻了一番，因为该公司持续不断地扩大生产，以及建立更多的战略联盟，并在娱乐和医用大麻两大市场都占有可观的市场份额。$WEED, Inc.(BUDZ)$ 公司即将在本周6月20日公布其2019财年第四季度的盈利报告，这份报告有望向投资者进一步证明，公司在这一市场中的主导地位。 分析师目前预期该公司将公布每股亏损0.19美元，销售亏损为6774万美元。公司此前预计，今年内将实现盈利。 Canopy Growth行情信息，来源：英为财情Investing.com 这家位于加拿大安大略省、美股市场中市值最大的大麻公司，上周五股价收于41.18美元，该公司在加拿大迅速扩张的娱乐用大麻市场中市占高达30%。 与此同时，Canopy Growth还得到了酒精饮料巨头Constellation Brands (NYSE:STZ)的支持，后者将增持公司40%的股份，使得这家公司继续在快速增长中站稳脚跟。 此前，Canopy Growth上一季度的财报显示，公司在截至12月31日的季度里，毛利率为22%，因该公司将资金用于建设新的设施，并为今年晚些时候才能开始销售的大麻食品和饮料做准备。 Adobe将公布财报，预计股盈利1.78美元 Adobe Systems (NASDAQ:ADBE)本周值得投资者重点关注。 $Adobe(ADBE)$ Photoshop等知名软件的母公司Adobe将于周二（6月18日）盘后公布2019财年的第二季度收益报告。分析师平均预期该公司每股盈利1.78美元，销售额为27亿美元。$Adobe(ADBE)$ 今年三月，公司发布的当季盈利预期低于华尔街的预期，令分析师大失所望。 Adobe Systems行情信息，来源：英为财情Investing.com Adobe和CRM提供商赛富时在多个领域存在竞争关系，赛富时此前正在通过收购公司扩大其业务板块，同时加强其核心创造性软件业务来促进增长。 这家总部位于加州圣何塞的公司以桌面版为基础，推出了Acrobat等产品，并开发和推广了PDF文件格式，但目前已转型为基于云的订阅业务。 Adobe此前预计，其数字体验服务的预定量将增长25%，数字体验业务是包括其营销、技术以及数据分析等产品在内的公司业务。 Adobe今年以来股价走势强劲，截至目前累计上涨21%，该股上周五收于274.28美元。 通用电气重组计划初见成效？波音停飞影响几何？ 深陷泥淖的通用电气公司(NYSE:GE)周二将举行投资者发布会。有迹象表明，该公司新任执行官Larry Culp此前的重组改革计划已经在慢慢获得成功。 $通用电气(GE)$ 通用电气行情信息，来源：英为财情Investing.com 上周五，通用电气股价收于10.23美元，去年12月底跌去三分之二后，该股已经回升40%。 这次暴跌，是公司上市127年历史上最严重的一次。周二的报告非常重要，因为它可能有助于投资者了解，在波音停飞737MAX以后，公司的航空业务是否也受到了严重的损害。 此前，公司曾坦言，波音飞机停飞将是其说面临的“新风险”，该公司为波音制造发动机。 同时，投资者急切地想要知道，通用电气创造现金流的行动是否取得了汇报，Larry Culp此前曾警告称，通用电气将在2019年消耗多达20亿美元的现金。 在燃气轮机和其他产品的市场需求大幅下滑以后，该公司正在试图改善现金流，修复其资产负债表。

$中国铝业(ACH)$ 中国铝业的基本情况 中国铝业股份有限公司Aluminum Corporation of China Limited(NYSE:ACH、SEHK:2600、SSE:601600)成立于2001年，其前身为1999年由中国国务院批准，由中国有色金属工业总公司撤销后组建为中国铝业集团公司，2000年7月，中国铝业集团公司撤销改为成立中国铝业公司筹备组，2001年2月，公司正式成立，总部位于中国北京，全职雇员75,749人，是中国大陆最大的原铝生产商和唯一的氧化铝生产商。 中国铝业股份有限公司，是中国唯一的氧化铝生产商，同时也是中国规模最大的原铝生产商。中国铝业的主要运营资产包括四家一体化的氧化铝和原铝生产厂、两家氧化铝厂、一家电解铝厂和一家研究院。 中国铝业股份有限公司的控股公司是中国铝业公司。 中国铝业的收入情况 诺基亚2019年第一季度的收入为441.13亿元，相比于2018年第四季度的545.66亿元下滑了19%。中国铝业的收入一般在每年的第一季度出现阶段性的低点，随后在第二和第三季度出现反弹。例如中国铝业近两年的低点就出现在2018年的第一季度。该季度中国铝业的收入为367.41亿元，随后收入在2018年第二和第三季度出现反弹，反弹收入分别为449.99亿元和429.21亿元。 股价近期走势 中国铝业目前的股价为8.79美元。公司股价自4月8日开始出现了一波比较大的跌幅。股价从11.11美元一路下跌至最低点的8.16美元。随后公司股价出现了小幅反弹，重新站上了10日均线。目前公司股价处在盘整阶段。

上周上演了一波内部卖出潮。内部买入的高管大股东下降了近60%，从上上周的2.18亿下降到9300万，而内部卖出则由10.2亿近乎翻倍到19.7亿。 内部买入 1. RE / MAX Holdings$(RMAX)$ 地产服务商 董事David L. Liniger以每股31.98美元增持230800股，总额为738万美元。 董事Roger J. Dow增持9100股，每股支付32.30美元，总金额为293930美元。 2. Guess服饰集团$(GES)$ 服装及配饰零售商 首席执行官兼董事Carlos Alberini以每股14.32美元增持347353股，总金额为497万美元。 Gianluca Bolla董事增持10000股，每股14.73美元，总金额为147300美元。 3. 西方石油$(OXY)$ 石油和天然气勘探生产公司 总裁兼首席执行官Vicki A. Hollub增持37460股，每股48.15美元，总金额为180万美元。 4. Intrexon$(XON)$ 生物技术公司 首席执行官Randal J. Kirk增持805447股，每股5.24美元，总金额为422万美元。 5. 安德康$(ETM)$ 无线电广播公司 荣誉主席Joseph M. Field增持632162股，每股5.99美元，总金额379万美元。 内部减持 1. STERIS $(STE)$ 医疗保健产品公司 董事Richard Martin Steeves以137.59美元减持294360股，总计4050万美元。 2. Arista网络$(ANET)$ 计算机系统公司 首席开发官Andreas Bechtolsheim以252.84美元减持140241股，总计3546万美元。 CTO和SVP软件工程师Kenneth Duda以251.38美减持10876股，总计273万美元。 3. 财捷$(INTU)$ 软件应用公司 执行董事长Scott D. Cook以259.27美元减持133334股，总计3457万美元。 4. EPAM网络$(EPAM)$ 信息技术服务公司 首席执行官、总裁、主席Arkadiy Dobkin以177.08美元减持125000股，总计2214万美元。 公司财务总监Gary C. Abrahams以177.16美元减持361股，总计63955美元。 5. Black Knight$(BKI)$ 软件基础设施公司 执行主席William P. Foley II以61.21美元减持250000股，总计1530万美元。