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大家好，今晚8点进行分享的是老虎社区大V@谢文宇_CFA  谢文宇老师具有扎实的理论基础和丰富的实战经验，分享不容错过，参与直播更可以现场提问，和老师互动哦 在本节课你可以了解到： 席勒PE市盈率 历史上的加息和股市 川普税改对宏观的影响 危机投资策略 后牛市投资策略 PPT摘要： 收看方法： 打开老虎股票app 进入发现页面—点击股票学院 点击播放 输入昵称和邮箱 即进入直播间观看（直播期间，可横屏播放，手指可自行缩放屏幕，下方可提问、聊天） 重大预告： 喜迎小米上市，下周一，周三加开两节课搞懂港股打新， 开挂打新，不容错！ $(.DJI)$$(.IXIC)$$(.INX)$$爱奇艺(IQ)$$(BABA)$$(JD)$$(00700)$

据说巴菲特买入苹果$(AAPL)$逻辑之一，是觉得苹果的业务属于消费品公司的事情。 #小米动态# 而今天正在香港路演的小米$(46816)$，一直想摘掉硬件公司的头衔，以互联网公司估值IPO。 在别人不把你当互联网公司时，去思考小米哪里互联网，不是很有意思吗。 要从互联网公司为何高估值开始说起。 同样赚1块钱，互联网公司享受40倍PE，普通公司可能只有15倍。高估值并非无脑无理由。互联网公司高溢价，个人认为有业务面很霸道的理由， 1，垄断带来的增长空间。无论开发软件还是运营网站，一旦建立起所属领域的先发优势成为龙头，通常强者恒强很难超越； 2，业务以点带面的可能性。通常不仅越来越强，规模也越来越大，就像细胞一样生长，就像阿里$(BABA)$做金融、云服务，腾讯$(00700)$做游戏再切广告。 互联网公司特性是，一幅“挑战者”的形象，做“破局推倒重建集中”的事情。在这过程中，随着用户聚集数据增多，体验也越来越好，形成良性循环，不断加固领先优势走向垄断。这个阶段：不断增长，聚集能量。 以此而言，小米有过它的互联网瞬间。 靠性价比优势摧枯拉朽占领市场，打造单品爆款快速俘获用户的感觉，很有互联网公司“挑战者”的态势。包括小米不只做纵深意义的单品，还有横向丰富的生态圈品类。 如果说单品的爆款感觉，像是从细胞到器官。生态圈的多品类，则像从器官到身体。所以如雷军自己演讲所说，这确是一套互联网式打法。 然而小米陨落了。15年曾经快速成为中国市场智能手机第一，接着就是被传统厂商OV超越。 为何它没能延续互联网公司的先发优势，病毒增长到强者恒强。个人觉得，恰恰因为手机的消费品属性，不得不拖慢它的脚步。打广告建渠道拼品牌这些套路，一点都不互联网。 作为消费类产品，不仅要好用，能不能被大家喜欢，也是一个玄学问题。可能小米最开始制胜的“性价比”，也许是它最互联网的一点，会有不灵的时候。潮流，换季，审美，逼格，这才是消费品手机的套路。这些，都很不互联网。 让小米略尴尬的是，靠性价比取得的优势，最终发现出货量靠前的，是相对低端的千元机。这点，很消费品。 以及小米生态圈的产品，也会面临持续低价的考验。 而这么多消费品类，已经很难找到一丝互联网的气息了。爆款现象也不复存在。 简而言之，曾经小米觉得自己可以靠性价比优势，快速获取用户，不只是手机单品类，还覆盖生活中的科技产品。后来猜中了开头猜不中结尾，发现并没有护城河，落入了消费品竞争持久战中。 最后说说打新，小米面临的挑战是一回事，打新薅羊毛是另外一回事。 今年以来，美股几只中概上市后的翻倍行情，让大家对新股趋之若鹜。小米这种明星网红级别的，明显比那几只重磅。从老虎APP小米IPO新闻跟帖感觉来看，虎友们对小米打新热情很高。 个人感觉港股套路深，“全球价值洼地”并非浪得虚名，港股绕过谁！参考阅文集团$(00772)$众安在线$(06060)$平安好医生$(01833)$，从这些新近上市的互联网独角兽走势，可以一窥港股市场的打新套路。 基本剧情是，先涨后跌，涨短跌长。 不过股市没有什么确定的事，如果准备薅新股IPO羊毛，自然要能承受亏损可能。虎牙$(HUYA)$式单边上涨一个月，应该不存在的。 最后引用巫老板的一句话作结：未经深度思考并实践的认知，并不是自己的。

小米今日更新招股文件并正式启动路演。据路演现场的资料显示 $(H46816)$ 小米拟发行21.79585亿股B类股份，其中20.70605亿股（约占95%）为国际配售，1.0898亿股（约5%）在香港公开发售， 招股价介于17-22港元，集资370.5-479.5亿港元。另设15%超额配售权，如获行驶，集资额则增至426.1-551.4亿港元。 香港公开发售部分每手200股，认购“起步价”4444.34港元。 销售文件还显示，小米已引入7名基石投资者，他们合计认购5.48亿美元（约42.74亿港元）股份。其中，中投认购1.92亿美元；中国移动、高通各认购1亿美元；国开行认购6600万美元；保利集团认购3200万美元；顺丰和招商局集团分别认购3000万美元和2800万美元。基石投资者中，除高通外，其余全是中资。 此外，根据小米21日更新的聆讯后招股书，小米公司法定股本总面值67.5万美元，由700亿A类股（价值17.5万美元）和2000亿B类股（价值50万美元）组成。 另据市场消息称，小米预计下周一（25日）启动公开招股，7月9日在香港主板上市。 #小米动态#

  6月21日 魅族组织架构调整：杨柘卸任CMO，由李楠接任；库克不受苹果员工欢迎，百大CEO评选仅排名第96位；马化腾：黑公关近两个月突然爆发，是时候挖根源了....   今日头条：传美团点评将于本周五向港交所递交IPO申请 据香港媒体报道，小米今日将进行港股上市“路演”。另援引外电报道，小米公司已定下初步招股价范围，计划发售21.8亿股股份，其中65％属新股，35％为旧股，每股招股价将在17至22港元间，募资370.6亿至479.6亿港元。而具体上市日期，或定于7月9日。 小米原先计划在中国内地和中国香港两地上市，共募资100亿美元（约780亿港元），有望成为自2014年阿里巴巴以来全球募资规模最高的新股，但在推迟发行中国预托证券（CDR）之后，小米整体募资额“缩水”至最多约480亿港元，还不及2016年上市的邮储银行（$(01658)$）募资额近592亿港元。 今早，小米先行公布港交所聆讯后最新资料：小米开始接受认购，香港IPO募资最高61.1亿美元（约480亿港元），小米公司法定股本总面值67.5万美元（约530万港元） ，由700亿甲类股（价值17.5万美元）和2000亿乙类股（价值50万美元）组成。此外，还更新了小米金融的估值，2017年12月31日小米金融估值3.8325亿元人民币，每股估值3.8325元（共计1亿股）。 钛媒摘声： 做所有零售的人都知道“人、货、场"，但我认为到新零售环节下，有一个函数会被新的放大，叫做时间。我们今天讨论新零售，讨论线上和线下融合，讨论用工具重建消费者关系的时候，要重新把零售的概念颠覆掉。我们要加权一个东西，我们要把时间给他加上去。“人、货、场、时”在2018年的今天，很可能跟三年前、五年前很可能都发生了变化，人货场都发生变化了。 —— 吴晓波 社交电商这个词，我觉得是一个伪概念，电商就是电商，社交就是社交，没有人为了社交去买东西，只会说因为已经在社交，顺便买了东西。 ——拼多多创始人、CEO 黄峥   更多关注： 1 商业   魅族组织架构调整：杨柘卸任CMO，由李楠接任 魅族再次发布公司组织架构调整通知，任命杨柘为公司CSO，不再兼任公司CMO和市场中心高级副总裁。任命李楠为公司CMO兼公司高级副总裁，负责市场和电商相关业务，不再兼任CSO及销售中心高级副总裁。任命郭万喜为副总裁，负责销售中心相关业务，同时兼任海外事业部总裁。杨颜不再兼任电商业务部高级副总裁，工作职责跟岗位职级不变。 库克不受苹果员工欢迎，百大CEO评选仅排名第96位 据AppleInsider北京时间6月21日报道，在美国职场社区Glassdoor评选的最受员工欢迎的100名CEO中，苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)的排名由去年的第53位跌落至今年的第96位。在上榜的科技公司CEO中，库克排名跌幅是最大的。Glassdoor发言人向Business Insider表示，苹果员工的匿名评估显示，高压力、严格的命令和苹果臭名昭著的保密文化是库克排名下降的原因。   微信发布新版本，订阅号变为信息流   6月20日晚间消息，微信IOS版今日发布6.7.0版本，更新完成后，订阅号将不再以列表形式展示，而是以feed流形式展示。早前有爆料称，微信订阅号“正在进行重大改造”——将传统的折叠方式变为更直观的feed 流（信息流）模式，也就是说订阅号打开就是信息流内容，而无需先进入公众号“首页”。除此之外，打开订阅号的界面顶部会提示内容更新，与朋友圈提醒机制类似。 马化腾：黑公关近两个月突然爆发，是时候挖根源了     昨日（6月20日），腾讯公关总监在微博上发文称，某些同行写黑稿连括号里用来沟通的话也没有删除。随后，马化腾昨天在其朋友圈中发文称，若不是这个纰漏，很多人没有意识到黑公关是多么猖獗。近两个月突然爆发，本想一贯佛系忍忍就算了，但是时候挖根源了。   审计署：中国电信总部多计成本 造成少计利润1.6亿元 6月20日，国家审计署发布《2018年第6号公告：中国电信集团有限公司2016年度财务收支等情况审计结果》。《审计结果》披露，在财务管理和会计核算方面，2016年，中国电信总部多计成本，造成少计利润1.6亿元。所属一家企业通过实收资本弥补未分配利润、成本费用列支不规范等方式，多派发股息1312.56万元。中国电信及所属两家企业工资性支出1047.23万元列支不规范。 2 技术   华为率先完成5G研发试验第三阶段NSA全部用例测试 华为宣布率先完成IMT-2020 5G推进组组织的中国5G技术研发试验第三阶段NSA（非独立组网）全部用例测试。5G第三阶段测试作为5G技术研发测试的最后一环，也是最接近5G商用的一环。 3 其他大事情 星巴克宣布关闭美国市场150家店面 6月20日消息，美国咖啡连锁店星巴克19日宣布，预计该企业2018财年第三季度全球环比销售额仅增长1%。这是9年来的最差表现。低于美国调研公司Consensus Metrix的2.9%的预期。同时，星巴克还表示，公司在下一财年将关闭美国市场上150家直营店面。这是该公司往年每年直营店关店数量的三倍。目前，星巴克在全美有约1.4万家店铺。对于海外市场，约翰逊表示，未来五年，星巴克计划在中国实现两倍以上的收入，并在2022年前，实现每15个小时在中国开设一家新店的计划。    

摘要：美光股价自3月底以来大幅波动，主要是由于分析师对下半年芯片价格前景的看法分成两派。以大摩为首的看空阵营认为，芯片供应紧缺难以为继。另一方面，也有投行指出云计算的蓬勃发展会令芯片价格增长势头更加积极。   英为财情Investing.com - 芯片制造商美光科技公司 (NASDAQ:$(MU)$)定于周三盘后发布截至2018年5月份当季的财报。英为财情的财报预期显示，华尔街预计美光科技三季度营收为77.4亿美元，每股收益料为3.12美元。其中，分析师预计DRAM（动态随机存取器）销售额将增长54%至54.8亿美元；预计NAND闪存芯片的销售额将增长7%至19.6亿美元。 美光科技在上个月上调了三季度业绩指引，将每股收益预期上调至3.12-3.16的区间，营收上调至77-78美元的区间。这意味着该公司的乐观预期已经提前计入到了股价当中，不过科文公司称，考虑到5月份芯片平均价格的积极势头，美光股价在财报后仍有几美分的上涨空间。事实上，芯片价格走势也将是决定美光股价未来走势的一个最主要因素。 自从2016年初股价触底以来，美光科技已经反弹了近6倍，这主要是由记忆芯片的高需求以及随之而来的高价格所驱动。不过，3月底以来美光股价大幅波动，主要是由于市场对芯片的供求紧缺状态能否持续分成意见分歧的两派。 美光科技的两种主要产品——DRAM和NAND闪存芯片都是服务器的关键部件。增加更多的主存可以提高服务器的计算量，而且使用芯片也可以使访问速度更快。对于像Facebook这样的公司而言，这种强化功能至关重要。因为它们的数据中心在运行时电力耗费大，如果计算机能够更快地完成工作，他们的能源效率就越高。 去年，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Facebook和微软在新设备方面共投入了大约400亿美元，其中大部分都与数据中心有关。云计算基础设施投入的热潮促使DRAM经历历史性的繁荣期。市场研究公司IC Insights的数据显示，DRAM每位（bit）的芯片价格大涨47%，创自1978年以来最大年度涨幅。 部分分析师认为这种情况难以持续。Susquehanna机构指出，网络上新服务器的大量涌现对芯片制造商而言是好消息，但如果需要发展云计算服务的技术公司过快、过多地投入基础设施建设，那么他们就更有可能会突然减少订单，波及芯片制造商。 上个月底，一向看多美光科技的摩根士丹利将其评级从“增持”下调至“持股观望”，理由就是机构从行业渠道获得的消息显示，下半年芯片销售可能没有此前外界预期的那么乐观。他们预计，DRAM价格将在三季度小升，之后开始下滑；另一种NAND闪存芯片则会随着美光科技在市场上的渗透而在三季度开始疲软。 Evercore ISI分析师C.J. Muse也称，DRAM芯片的价格不会永远涨下去，预计今年下半年芯片价格将会开始下滑。这位分析师担忧的是，在毛利润接近或已经达到顶峰的情况下，芯片制造商无法抵制增产的诱惑，这可能会增加市场上的供应，令供求不再紧缺。目前，DRAM芯片行业毛利率达到60%左右。 但包括摩根大通、贝雅公司、MKM Partners在内的机构都认为芯片需求仍然维持强劲。贝雅公司分析师Tristan Gerra近期与亚洲公司进行了会面，得出的结论是数据中心今年下半年DRAM势头更加积极。“在DRAM，（数据中心、智能手机）双位数内容增长仍然是供求紧缺持续的关键催化剂。”Gerra维持对美光科技的“跑赢大盘”评级和100美元的目标股价。 从更长期来看，摩根大通近期对企业首席信息官的调查显示，未来五年云计算工作量将增加四倍。该投行提到，美光科技预计到2021年人工智能市场的需求将令云计算资本投入增长三倍。 目前，虽然有些担忧的声音冒出，华尔街上看多美光科技的分析师仍然居多。在31名覆盖该股的分析师中，有24名给出“买入”或“增持”评级，7个“持有”评级，1个“卖出”评级。平均价格目标为78.18美元，周二美光科技收于59.25美元。而且，近几个月以来美光科技的做空率仍然维持在5-6%左右的数年低位，显示近期的负面消息对美光还没有显露出不利影响。   更多财经资讯请查看cn.Investing.com 关注WX：英为财情（Investing-com） 英为财情Investing.com：提供最全面的全球财经资讯和行情报价。 文章来源：英为财情Investing.com  

通用电气正式凉了。$(GE)$ 就在今天，通用电气被零售商Walgreens（Walgreens Boots Alliance Inc.）取代成为道琼斯工业指数30个成分股之一，而GE也结束了它122年作为道琼斯成分股的历史。这在股票历史上，应该是个标志性的事件了。不仅对于GE这家老牌公司是个警示，对整个股市也意味着除旧布新。GE近一年来，已经是扶不起的阿斗，跌落到很多年前的水准，就连老CEO也曾感叹说救不活了。 这正式结束了GE是道琼斯指数里面拥有最长历史的公司的历史，也导致通用电气公司（$(GE)$）股价盘后下跌了-1.89％。同时，价格权重的道琼斯工业平均指数下跌超过-1.15％，而该指数自1896年创建以来已成为最受关注的股票基准之一，当时由12家公司组成。 我们接下来看看，代替GE 的Walgreen怎么样？ Walgreen 什么来头？ 首先，Walgreens是道琼斯直属里面第四家消费品公司，它主要出售谷类，牙膏和剃须刀等商品以及其他家庭用品。目前，其他三个消费品零售集团包括沃尔玛WMT，宝洁公司PG，和可口可乐公司KO。 其次，这一变化是道琼斯指数自去年9月份以来的首次改变，上一次变化还是追述到，此前陶氏化学公司和当时的道指成份公司杜邦公司合并完成，创建了新公司叫 DowDuPont Inc. DWDP。 最重要的是，增加Walgreens股票意味着道琼斯所谓的除数将会改变。所谓的除数，或者在这种情况下可以说是乘数，就是表示用来确定组成基准的30个公司中某个公司的影响力数字。 道琼斯指数$(.DJI)$并不完全是简单的平均值；相反，道琼斯的价值是通过使用除数计算其成员股价总和来确定的。目前，该除数为 0.145233969。这意味着道琼斯指数中任何一个公司股价1美元的波动代表了 6.89 点指数的变化。最新的道琼斯指数除数将在6月26日开盘前更新。 以下是过去发生的一些除数变化： Walgreen 什么来头？ 根据华尔街日报市场数据集团的数据，和Walgreens 6月19日的收盘水平，它在道琼斯指数影响力中位于倒数第七位。 此外，消费类股票在对道琼斯指数的贡献在2018年到现在是负数，-227点，2017年对指数的贡献约+287点。所以投资的话还是要多家小心。 消费品类股票今年大多表现不佳，因为该版块一直在努力将成本上涨转嫁给客户，并与亚马逊公司（Amazon.com Inc.）的崛起抗衡。$(AMZN)$已经对生产家居用品的公司造成了很大的压力。 根据FactSet数据显示，消费必需品行业SPDR ETF $(XLP)$今年迄今下跌10.3％，过去12个月下跌9.2％。然而尽管如此，Walgreens的表现很可能会好过GE，特别是跟踪道琼斯指数的基金不得不购买该公司的股票，以反映这个总体变化。 沃尔格林的股价今年迄今下跌11％，过去一年下跌约19％，而GE的股票在今年前六个月下跌了26％，过去12个月下跌了55％。 Disclosure：本文部分或全部内容均基于公开资料所得，仅能作为您的投资参考资料。同时所涉及个股仅作为案例，不构成具体投资建议。投资有风险，入市须谨慎。未经许可，不得转载。  

投资者权衡国际贸易关系进展，其中美国与欧盟贸易关系可能得到改善对市场带来提振，美股收盘涨跌互现，纳指再科技股推动下刷新历史高点，道指则未能保持早盘上涨势头连续七日收跌，并创去年3月以来最长连跌记录。截至收盘：标普500指数上涨5.38点，涨幅0.19%；纳斯达克指数上涨55.93点，涨幅0.72%，报7781.52点；道琼斯指数下跌42.21点，跌幅0.17%，报24657.8点。 昨天很多朋友说写的「昨日美股」到处强制让他们看，给他们带来了很多困扰，其实我真没有让大家强制看的意思，原本只是把文章里面提到的股票加了代码而已。从今天开始起，股票代码我一律不加了。再次强调下，那些很是激动的朋友，我写这稿子只是自己的复盘，给自己未来的投资提供决策意见，压根就不是为了写给你看的。乐意看的朋友，我很欢迎，不乐意看的朋友，我建议你也别骂娘。以后只写给关注我的人看，你们总没意见了吧。 视频三傻开盘暴涨，然后迅速跳水，最后收盘明显分化。朋友认为虎牙$(HUYA)$是视频三傻中的龙头，可我却并不这么看，我仍然坚定的认为爱奇艺$(IQ)$是龙头。但之所以大涨，主要还是因为奈飞$(NFLX)$的暴涨，奈飞获得多家投行唱多，最新目标价已提高到500美元，整个流媒体市场也被奈飞带了起来。前天其实也说了操作策略，只要爱奇艺没有跌破5日线，只要奈飞还在涨，那么就可以拿着，这两天的走势其实说明这样的策略没有问题。 宝尊电商$(BZUN)$继续表现很强势，在过去一年，宝尊电商股价已经上涨两倍多。不过我觉得Q2财报很可能会一般，今年的618年中大促并没有想象中那么热闹，线上流量增长放缓，越来越多消费者都去线下进行营销。宝尊电商主要帮助线上商家进行营销，这其实会带来一定的隐患。 $(ROKU)$作为奈飞概念股，昨天仍然继续跳涨，我仍然保持坚定看好Roku未来的走势，从K线开看，Roku一直在5日线上方。长远我是看好Roku市值突破100亿美元，另外想强调下，世界杯对Roku的业绩提升是一个明显的利好，之前Roku接入了ESPN的内容，而ESPN是全美最大的体育直播服务商。 百济神州$(BGNE)$在连续7个交易日下跌之后，终于止住了颓势，这只股票自去年1月开始累积上涨了330%，可以说是牛股中的牛股，这段时间的调整之前也分析了，主要是之前公布的临床数据很一般。短时间内不建议大家追进去，因为目前的走势还不算很明朗，昨天也只是超跌反弹而已。 重点说下微博$(wb)$，最近看到很多人说抖音对微博冲击很大，但实际上我了解到的数据是抖音的活跃用户增速已经明显放缓，抖音这类娱乐内容消耗速度其实很快，用户很容易产生审美疲劳，抖音长期来看还威胁不了微博的护城河。我再次强调，看好世界杯期间微博的表现。微博的转发评论机制，其实很容易让好的内容形成病毒式传播，这是其他平台没办法复制的护城河。 Twitter$(Twtr)$的技术形态非常好，踩了下十日线后，立马强势反弹，K线又走出了一个「启明星」的形态，这是酝酿下一轮大涨的前兆，可以放心果断的跟进去了。Twitter世界杯期间一直在发力体育直播内容，流媒体很显然会成为Twitter新的收入增长点。该公司如今终于找到有效率且盈利的商业模式，广告商也开始对Twitter青睐有加。微博和Twitter长期都可以看到500亿美元。 Square$(sq)$继续刷新新高，这也是妖股一只，昨天其实也提到了这几天走势的原因，Square获得了纽约加密货币的牌照。其实Squqre现在的目标很明确，就是希望能从庞大的数字货币交易市场分得一杯羹。数字货币交易这几年规模越来越大，世界政治环境的不确定性也让很多投资者对这种能避险的资产产生兴趣。如果Square最终能占领一定市场份额，这无疑能给这家公司带来丰厚的利润。资本市场很明显看好这种预期。 Facebook$(fb)$最近正在探索新的收入来源，允许小组管理员收取4.99美元~29.99美元的订阅费用，看上去这有点像是探索知识付费。Facebook平台上有很多优质的内容生产者，这可能有点像是微博的赋能网红，Facebook希望在数字广告之外，探索增值服务的收入，这肯定是好事。另外Instagram宣布月度活跃用户数超过10亿，而且最近又推出了一个新的板块IGTV。IGTV以后的内容主要将是1小时左右时长的长视频，这是Instagram Stories后的重大突破。很显然，庞大的流媒体市场，Facebook也是望眼欲穿想要分一杯羹了。 Paypal的走势非常不错，高位横盘寻找突破的机会，我觉得这是一个捡钱的确定性机会。最近Paypal正计划全球范围内进行扩张，诸如墨西哥、巴西、中国和印度，不过Paypal并不准备和这些市场的本地玩家进行竞争，而是更多通过合作提供差异化服务。Paypal想通过可以提供跨境业务这个优势去赢得市场份额。 微软、英特尔、ETSY、Wayfair、XPO、Shopify、亚马逊、英伟达、谷歌这些股票走势都很不错，美股的强势真是让人怀疑人生，但短期来看仍然有不确定的风险。有一个很明显的信号，大家到时候可以注意下，那就是当纳指涨到779x即将突破7800的时候，你可以先空仓下。一般整数突破的时候都会有很大的抛压。 百度$(BIDU)$最近虽然下跌了一些，但连续5个交易日资金都在流入，其实我倒希望百度这段时间能多跌一些。下个月6日的AI技术开发者大会，其实是百度的一个机会。今年的AI技术开发者大会，百度将会宣布人工智能布局的一些最新进展，这些很显然都会是利好消息。准备下周看看有没有买入百度的好时机，耐心等待收割这段时间的确定性收益，可能会是不错的选择。 京东618之后，我一直劝大家卖出，昨天的走势也是很明显的一个诱多，开盘跳涨2个多点，然后迅速跳水。京东$(JD)$如今已经是连续三个交易日大资金净流出了，再次强调和谷歌的合作并不是一个什么利好消息。如果京东增长很强势，那绝对不会接受谷歌的折价。今年的618增速明显放缓，这在下个季度财报中应该会提现出来。现在京东前有阿里，后有拼多多，日子确实不太好过。未来一个月，我觉得短期可能会调整到36元左右。 好未来$(TAL)$还在缩量下跌，暂时还没有看到买入的时机，其实我不太建议现在抄底好未来，毕竟浑水后面可能还会有大招，但只要好未来敢再跌10%，那绝对是要加杠杆买入。之前我看了下浑水的报告，其实主要在质疑几年前的一次收购，至于对好未来当下的业务却没有什么分析。既然基本面没有变化，有什么不敢买入的。 美光科技$(mu)$发布财报，小幅超预期，反映出来的争议性也比较大，盘后一度暴跌2%，但现在又涨了3个点。美光后续的走势，其实我还是蛮看好的，连续几个季度业绩都能增长，说明这家公司一定程度上不再是周期股了。来自智能手机目前的需求还很旺盛，来自云计算市场的需求又上来了，而这显然将会是美光新的利润增长点。之前机构给美光的目标价是80~100美元，这次财报不知道会不会是新一轮行情的开始，看今天晚上的后期走势吧。 还有最后再说下，我写这些文章纯粹是兴趣爱好，没有任何人给我钱，那些说是软文的朋友，你要不喜欢看这文章，那就直接选择性忽略，不要在那里唧唧歪歪的阴阳怪调。我生平最讨厌你们这些键盘党，以后对键盘党在我文章下面的发言都会选择性的进行忽略。只给你们说一句：对别人每天「晚上看盘到凌晨1点，早上5点起床写稿」的劳动成果，至少保持一点尊重吧。

刚听完了美光 $美光科技(MU)$ 这季度的电话会议，稍微写点什么。很多都和5/22号的内容重复了。题目完全抄袭 @蓝天白云 ，谢谢。 老样子，没有具体的财务数据，有一点点的技术内容。 1. 增强公司的财务和业务竞争力 FQ3-18，创纪录的收益和盈利能力 通过加速科技研发和产品部署来增强成本竞争力 通过拓宽自己的高价值解决方案来实现盈利能力的增长 宣布了股票回购计划，给长期股东带来更多回报 2. FQ3在各种终端市场创下收益新高 移动端： 高价值移动端用NAND（eMMC/eMCP）收益几近翻倍Q/Q 85%的Managed NAND出货是TLC NAND（说明成本优势非常大），而在FQ3-17的时候只占1% 数据中心： DRAM，NAND都算一起收益同比去年增长87% 增进了客户的关系（？？？） 嵌入式： 验收了64层3D NAND监视器级别的 MicroSD卡 在车用DRAM上有很多新设想和验证 SSDs： 开始批量生产64层3D NAND企业级别 SATA SSD 生产了世界第一个QLC NAND SSD 3. 很强的科研实力 NAND： 64层 3D NAND FQ3已经批量出货 96层 3D NAND在今年下半年开始出货 下一代NAND：研发进展还不错 DRAM： 1Xnm：下半年实现不同制程交叉 1Ynm：下半年开始生产出货 1Znm：进行中 4. 各生产线的表现： DRAM： 贡献了整个公司收益的71% 比上一季度收益增长6%，比上一年度收益增长56% 出货量较上季度相对平稳 NAND： 贡献了整个公司收益的25% 比上一季度收益增长8%，比上一年度收益增长14% 出货量较上季度相对平稳 5. 实现了现金>负债 由上图可见，FQ3美光已有现金大于负债。美光计划下一季度继续减少负债20亿美金。19财年开始，美光将转而用现金回购股票回馈股东。 电话会议： （例行恭喜发财，恭喜美光实现这么优秀的一个季度） 分析师问了NAND到底还行不行？美光答：财报里已经说了，我们现在从最简单的NAND转到了High-value mobile managed NAND了，所以盈利能力更强了。看看中国手机厂商，他们都上了TB了，你说呢？ 分析师问了DRAM和NAND库存增高，你怎么看？美光答：确实略有增高，都是64层的3D NAND。马上96层的就出来了，到时候就会好点，当然我也说不准。 分析师问中国的长江储存马上要开干了，美光你怎么看？美光答：（感觉这里没说啥有用的）64层的3D NAND都已经积货了，你长江储存拿这个出来卖，日子能好过吗哥？ 分析师问DRAM的制程良率行吗？答：应该没啥毛病 有些人的问题可能太无趣了，我写的时候就忘了。各位对不住啊。

$Walgreens Boots Alliance(WBA)$ 得知该股被纳入道指，今日立即去最近门店购了物。 我推开门一看，便发觉此事并不简单……嗯…… 这……这和cvs有什么区别 ……虽然租了个好点的建筑物，然而里面依旧是超市加药店。 这货能进道指？你看，$道琼斯(.DJI)$ 喜欢相对高价股票（50-150刀一股），$CVS健康(CVS)$ 比它股价高。cvs比它市值还高。cvs知名度和分店数也比它多，营收还比它高…… 后来，我可能知道为什么是walgreens了。 在老人指数道指面前，你爷爷辈还是你爷爷辈（注：cvs成立于1963年）。刚替换下的$通用电气(GE)$ 成立于1892年，要是直接用cvs替代会不会太残忍呐|･ω･｀) 不过，如果道指下次真的替换可口可乐(›´ω`‹ )，那就有意思了。另，今年宝洁表现太差，也得小心。

$昱辉阳光(SOL)$ 2018年Q1财报出来了，EPS 0.14。一季度的收入超预期，营业利润率较2017年第四季度大幅增长，净利润连续增长逾200%。全球项目总规模稳定在1.1GW左右。一季度在中国安装了6.3兆瓦的屋顶项目，在北卡罗来纳州安装了6.8兆瓦的地面安装项目。项目业务的基本面在过去几个季度显著改善。 2018年第一季度亮点： 收入为4480万美元，指导范围为4000万至4500万美元; 毛利率为18.7%，而2017年第四季度的毛利率为10.5%; 税前收入为540万美元，而2017年第4季度收入为200万美元; 来自电站开发业务的确认收入$3180万美元，主要来自英国太阳能项目的销售; 在中国的DG项目15.8兆瓦的EPC服务中获得了870万美元的收入; 确认销售电力的收入为420万美元; 在中国安装6.3兆瓦屋顶工程，在美国北卡罗来纳州安装6.8兆瓦地面工程;和 太阳能项目管道约1.1GW，其中748MW处于后期阶段。 财报电话会议入口：http://ir.renesolapower.com/mobile.view?c=210... 财报原文：http://ir.renesolapower.com/phoenix.zhtml?c=2... @投研帮 @Seven8 @老虎专刊 @老虎研报 @__33 @哆啦Ella @小虎活动 @小虎老师 @Seven8 @__33 $昱辉阳光(SOL)$ $晶科能源(JKS)$ $第一太阳能(FSLR)$

小钻风同学认真学习了我昨天的文章，然后深刻get了最后一句话。 而且只get了黄色部分。所以今天一开盘就全仓抄底了恒瑞医药，收盘时满仓大赚5%，乐得嘴都瓢了，当场下楼买了一大瓶2升的可乐说是奖励自己的。 我和小李也喝了半杯，算是分享了他胜利的果实。 大护法钦钦同学最近正在备考（本周六的CFA三级考试），没功夫怼他，否则一定怒斥：“你丫找死”。所以我接过了这个任务，语重心长地对小钻风说：“干得漂亮！” 小钻风干了我想干不敢干的事，用小李的话说就是“新人手气旺”。 说实话，A股我真看不到牛市的影子，所以我不敢这么快抄底。但其实我也并不需要牛市，只要一直稳在3000点附近别再跌了，我就能在A股赚钱。不说大钱，跑赢市场还是很有信心的。 比如抄作业组合，凝结了集体智慧，涨得比指数多，跌的比指数少，反弹比指数强，长期下来一定是跑赢市场的，没有疑问。 我觉得，如果你没有选股能力，还想跑赢市场，就直接把抄作业当做信仰一直无脑抄下去，只要A股不死，你绝对死不了，而且会活得很滋润。 ----------- 最近我发现一个苗头——人民币可能要继续贬值了。 你看，人民币从811汇改开始启动了一波大贬值，也是从那时候起，国内开始搞供给侧改革，去库存，去杠杆。企业在那段时间还掉了大规模的美元债。 后来央行调整了制度，人民币又开始疯涨，我当时专门写文解读来着。 在贸易战的大背景下（大概率会一直持续成为常态了），人民币出逃是一定的，世界上没有不透水的墙，哪怕细水长流也会持续压低人民币汇率。 有美元外债的企业可能会选择加速还掉，因为美元加息+人民币贬值的预期，越晚还越亏。而他们还款的动作就是在买美元卖人民币，对人民币进一步造成压力。照这个速度下去年内回到6.7不是梦。 那小散怎么办？也要要换美元吗？ 非也非也。直接用人民币买QDII基金就可以起到对冲人民币贬值的效果。QDII基金就是用人民币换成美元去买全球资产的基金，有一部分在A股里就可以交易。还有很多场外QDII可以在基金账户里申购。 我觉得，小散现在可以拿出一部分资金，用摊大饼的形式，平均买一些QDII，而且不要限制资产品种，美股、德股、黄金、石油、港股……什么都来点，规避单一品种风险。 而这些QDII作为一个整体，对冲了人民币贬值的风险，同时也分散了A股的系统性风险。比如标普生物（161127），跟A股没有任何关联，昨天大跌时它还在创新高。 我觉得可以买的QDII，之前都提过，包括之前专门写过的奢侈品场外基金（100055），还有场内的： 黄金（518880） 华宝油气（162411） 标普生物（161127） 美国消费（162415） 中国互联（164609） 纳指100（159941） 尤其最后这个纳指100，是小李的最爱，因为成交量特别低，每天只成交一万多人民币，他每次用几千块钱买进去就能拉起一根大阳线，顿时觉得自己有种主力资金控盘的快感，享受一把之后身心雀跃，写代码都如有神助。 所以我鼓励他每天都去控控盘。 昨晚有人在**吐槽川普不靠谱，应该让全世界弹劾他。 但我反倒觉得他继续在任几年会把中国倒逼成一个有节操有理想有底气的社会主义市场经济。没有他，去杠杆会这么果断？个税改革能这么高效？芯片行业能这么认真对待？知识产权能这么重视？A股泡沫能这么被大力挤压出历史大底？……无论如何，让我们把掌声献给川建国同学，并颁发荣誉奖状一枚（改革深水区激发求生潜力贡献奖）。 $(518880)$,$(164906)$,$(162415)$,$(162411)$,$(161127)$, $(159941)$, $(100055)$