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上周的消息面实在找不到什么可圈可点的变动，中美两国的贸易关系仍旧是主导市场动向的最重要因素，但就目前局势来看，近期缓和的可能性很小。 上周白宫刚刚宣布了对中国华为的限制措施，而且在临近周末的时候，又有一个消息传出，紧接着，全球股市几乎都遭遇了一波抛售。（具体消息和分析可关注公众号查阅最新文章） 但相对而言，中国股市的反应更加敏感。 事实上，年初至今欧美市场一向比中国股市要冷静，在经过一波大的行情之后，沪指的涨幅现在终于又回到了德国和美国股指相同的位置。 美国市场的避险情绪也在紧随贸易局势发展，VIX指数和对美债的信用违约互换产品CDS市场走势，都在10号和17号左右，也就是贸易局势恶化的时候同时跳升。 而美股市场也终于在多年的高位见顶后，回到了拉锯区域，日线图上，标普500的形态并不好看，双顶的走势非常明显，而且交易量在近期也在跌落，PMO量价指标和这两天的反弹出现了负性背离，预示着更多的调整。下图 但VIX的走势倒过来和标普500对比的话，VIX的走势却有着持续下跌的趋势，布林线的收口变得更加明显了。在VIX上的投资头寸可能要更加小心。下图 $FUT:VIX波动率主连(VIXmain)$ 股市仍有向下压力，可能面临更多拉锯，这是技术形态上传递给我们的讯息。 回顾上周各主要资产的走势，亚太股市特别是新兴市场遭遇到更大幅度的下跌，欧洲市场因为贸易摩擦的缓和，股市涨幅领先。 商品市场上，避险资金推动美元在高位再度上涨，黄金承压趋弱，中东地区的地缘政治风险加剧，让原油涨幅更加显眼。下图 $FUT:SP500指数主连(ESmain)$ $FUT:微型SP500指数主连(MESmain)$ $FUT:黄金主连(GCmain)$ $FUT:白银主连(SImain)$ 这一周我们将经历美联储最新的货币政策决议，还有很多美联储高官的发言，在目前的局面下，美联储的态度至关重要，如果关税的增加让美国面临输入通胀的压力，对利率报以怎样的态度就是个很难把握的问题，但目前CME利率期货隐含的2019年底降息概率却进一步攀升到了72.6%。 下周大事前瞻： 宏观经济数据周评 上周美国宏观经济数据仍旧是好坏参半。 一方面，4月零售销售环比回落0.2%，大幅不及前值且低于预期，工业产出也不及预期；但另一方面，5月密歇根大学消费者信心指数大幅攀升，创15年以来的新高，4月新屋开工也好于预期。 这样的数据其实并没有对利率产生什么指向性的预期，不过，CME利率期货隐含的2019年底降息概率却意外的进一步攀升至72.6%。 本周会有更多常规经济数据公布，特别是劳动力市场方面的初请失业金人数，还有制造业服务业的PMI数据等等，将会给利率预期带来更多影响，同时也会作用到市场的涨跌。 数据统计得出的全球央行货币供应量目前还在持续下跌，包括美股在内的全球股市似乎都在货币供应量下跌的带动下，走出了向下趋势，所以欧央行等各主要央行有关货币的会议也要做重点关注。 美股财报数据 最后我们看一下接近尾声的美股财报，上期我分享了factset对目前标普500成分公司的财报统计，整体EPS同比下跌0.5个百分点，这和预期的2个百分点的下跌相差很远。看起来盈利结果还不错。 但如果从彭博上查看目前的标普500公司盈利情况你会发现一个不小的问题，公司销售数据超出预期的比例要远小于整体盈利超出预期的比例。 在所有的行业分类中，有6个行业的销售营收要低于预期，公用事业类行业的数据领跌，为什么整体盈利数据在几近全部超越预期的情况下，销售方面的收入会这么难看呢？ 最可能的答案是主业方面的真实营收可能并不好，公司通过大笔的回购支撑了每股盈利数据，也就是说市销率可能明显高于市盈率。这样的财报数据能反应标普成分公司的真实基本面吗？这点上需要我们小心，个股财报也要分析它的主营业务的收入和占比。 再分享两个值得特别注意的数据，美国银行统计出，年初至今，基金市场上，随着美股的不断攀升，美股基金的赎回量在持续增大，特别是科技股的方面的基金资金流出正在持续的扩大。 而从期权市场上看，截至5月14日的数据统计得出，在标普500指数上的看跌期权相对与看涨期权的比例出现了突然跳升。这样的变化值得我们警惕。 本周财报季进入尾声，个股的营收数据，和美联储的会议及高官发言预计将对本周市场起到最大影响，当然，贸易方面的摩擦仍旧是关键问题，但可能这一周不会有什么大的进展。 更多情报请持续关注：第7交易室

$拼多多(PDD)$ 2019年的股价走势可以用跌宕起伏来形容， 从年初的22美元，到瑞银发布做多报告后涨至40%，再到财报不及预期后，一路下跌至20美元。细数拼多多的财报，我们会发现拼多多还是那个拼多多，既没有你想象得那么好，但也不会像你想象得那么糟，价格在逐渐回归理性，下面就让我们一起来看一下拼多多本次的财报。北京时间2019年5月20日，拼多多公布了截止2019年3月31日的财报，受其影响，截止北京时间9:55分，拼多多大跌超9%，此前盘前一度涨近6%。 财报要点 拼多多2019年Q1营收45.45亿元，同比增长228%，超分析师预期41.43亿元 每ADS净亏损1.64元，去年同期为0.64元。好于分析师预期的1.729元的亏损。 拼多多月活跃用户2.897亿，同比增长74%。 拼多多GMV为5574亿元人民币，同比上年增长181%。 每ADS净亏损1.64元，去年同期为0.64元。好于分析师预期的1.729元的亏损。 营收环比大幅下滑 拼多多2019年Q1营收45.45亿元，同比增长228%，环比下降20%，超分析师预期41.43亿元。拼多多目前处于高速增长期，因此很少会用同比增速来衡量拼多多的营收增速，而选用环比增速来衡量，虽然2018年Q4是电商的旺季，2019年Q1营收增速会下滑，但是营收及增速同时环比下滑还是首次，这次也是拼多多自创立以来首次环比增速为负。 活跃用户能否赶上阿里？ 拼多多月活跃用户2.897亿，同比增长74%,环比增长6%。鉴于阿里和京东给予了年活跃用户数，如果从年活跃用户这一维度来看，拼多多已成为中国第二大电商平台。截至2019年3月31日，拼多多年活跃用户数4.43亿，同比增长50%，同期的京东年活跃用户数为3.11亿，阿里年活跃用户数为6.54亿。随着用户规模的上升，拼多多不得不面对用户增速放缓这一问题，距离阿里的6.54亿用户数，拼多多还有不小的距离， 当务之急还是稳住第二的宝座。 拼的多，省的多 一直以来，拼多多被投资者诟病的点就是用户购买力不足，最新一个季度拼多多的活跃买家平均消费支出1257元，同比增加87%，环比增加11%。用老虎社区虎友的话说“拼多多是靠卖纸巾来拉用户”京东方面，目前并没有公开的活跃用户年度消费额数据披露但是根据公开数据，2018年第二季度京东用户的年消费额就已经达到了4426 元，是当时拼多多的5.8倍之多。 归结原因无外乎拼多多受众的构成，外界对于拼多多所谓的“五环外、四线外”认知有关，虽然这些年拼多多在平台上一直开展各种维度的打假，不断吸引各大知名品牌商入驻，比如拼多多买车买手机等大型活动促销，但是受限于早期的用户心理定位，人们短期内将无法改变在拼多多上的购物理念以及行为。短期内活跃买家平均消费支出也很难大幅上升 同比亏损扩大，环比减亏 拼多多2019年Q1净亏损为18.77亿元，好于分析师预期的21.06亿元的亏损，2018年Q1净亏损为2.81亿元，环比减亏。 具体来看，总运营支出为人民币57.924亿元 （8.613亿美元）， 去年同期为13亿元。相对于营销费用的巨额支出， 对于管理成本以及研发成本的投入，拼多多可以说是很克制的，一般和行政费用是人民币2.36亿元 去年同期为2880万元，主要是由于员工人数增加和股票薪酬支出增加。研发费用是人民币6.671亿元，去年同期为7280万元，同比增加了816％。 销售和营销费用是人民币48亿元，去年同期为12亿元，同比增加302％。拼多多一直是很舍得在营销方面投资的，它的营销支出/营收一直保持在惊人的高位，2019年Q1的营销支出为48亿元虽然环比下降，但仍然超过了营收45亿元。主要是由于在线和离线广告和促销和品牌推广活动的增加。这并不是电商的常态，即使我们不去对比有自营业务的京东，同样做平台的阿里也从没有过这么夸张的数据。从这份财报，我们会发现拼多多还是那个拼多多，既没有你想象得那么好，但也不会像你想象得那么糟，与京东竞争电商第二把交椅可能是很长一段时间的目标，至于赶超阿里吗？不能说不可能，但是还有很长的路要走。$阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$

大家好，我是牛万，马上就要开盘了，给大家带来上一周的小结。上周整体收获颇丰，近期大盘受贸易战影响再次下探，是“机会”还是“陷阱”？大家心里都没有把握，我也一样，不过我并不在乎它如何走，因为无论怎么走我都会顺势操作。这也是短线交易的魅力。上周交易比较频繁的是vix，其次还交易了腾讯音乐。跟了我第一个付费交易贴的朋友，现在可以揭底了，没错，就是交易的腾讯音乐，多少仓位获利了多少呢？（此处答案由大家填上～～），我并不想过多的解释这单获利的原因。另外，我必须要提的是第二单付费贴，目前已经基本达到10%的止盈点，盘中随时看，获利出局我会发帖提示大家，再次恭喜了。下次上硬货 $短期VIX期货ETN(VXX)$ Vix，上周频繁的短线做多做空，基本2成仓位不断转换，获利了不少，这支股票其实操作起来很复杂，要考虑的因素比较多，但是有一点是可以肯定的，只要出现大的利空新闻，即使当天买入，也绝不会亏损。交易vix最怕的是过于贪心和持股周期过长。 1）我在上上周大盘下跌买入获利后，在5月11日盘中做空。消息面看，当天大盘已极度恐慌，vix有回调需求，技术面看，15分钟级别macd有下拐趋势，并且在12点确定。我在12点以31.11做空两成仓位，持股一个小时，在当天开盘下探的低点平仓，不赌博（大盘仍处于恐慌状态，不适合持股过夜）。当天获利4%出局。 2）当天平仓后，又在13.30分选择做多两成仓位。此时为15分钟级别股价第一次回踩144支撑，我判断一定会有反弹，谁知当天下探，但是我选择继续持股一天（大盘仍处下跌状态）。第二天以32.01获利8.9%出局。 3）5月17日，我再次选择做多，两次加仓后成本为28.61.四成仓位，不少股友跟了这单，盘中止损出局了，我仍然持股，目前获利2.7%。这单要好好总结一下，买入的确实早了一些。这种5分钟和15分钟级别已经走出下跌📉趋势的股票，应该买在日线支撑27.72附近比较好，我的成本比较高，但是我判断它仍然会上涨。所以继续持股。盘中随时看。恭喜还没卖的大家。 $腾讯音乐(TME)$ 腾讯音乐 第一单付费交易贴，我在4月4日第一次做空了它，后续陆陆续续加仓，最后持仓120%仓位。我发贴交易贴是—（持股周期数周，预计盈利30%），实际—（持股4周，收益18%，如果拿到今天，收益是25%），不想说别的，恭喜跟上的46个兄弟，相信你们都赚翻了吧。当然也感谢你们的支持哈，此处来点掌声。 不少股友认可我，让我多发交易贴，其实付费贴真的压力挺大的，万一亏损，我真的不知道咋跟大家解释，而且有种误人子弟的感觉，毕竟我深知亏损的感受。。。所以我发付费贴一定是80%概率盈利的，而且持股周期比较长的，短线交易是收益率很高，但是大多数股友都跟不上，我买卖非常快。只是自己记录一下，并且供大家参考而已，千万别完全相信我的，一定。。。。牛万还在不断学习摸索，也希望大家能一起相互交流，成为优秀的交易员。 今天是本周第一个交易日，祝大家交易愉快，不断进步，你们的老朋友，牛万 $腾讯音乐(TME)$ $老虎证券(TIGR)$ $新氧(SY)$ $道琼斯(.DJI)$ $Snap Inc(SNAP)$ $如涵控股(RUHN)$ $阿里巴巴(BABA)$ $Zoom(ZM)$

周一盘前，美国股指期货走低，预示华尔街可能低开，其中受到美国政府限制美国公司向华为提**品和服务影响，科技股盘前大幅下跌。 周一，美国没有重大经济数据公布，但将有不少于四名美联储官员讲话，投资者需从中了解美联储将如何应对不断升级的贸易争端对经济造成的影响。 截至北京时间20:07（美国东部时间上午08:07），标普500指数期货跌21.38点或约0.75%，报2,840.62点；道指期货跌162.5点或约0.63%，报25,617.5点；纳斯达克100指数期货跌102.12点或约1.36%，报7,409.38点。 盘前个股 芯片股全线大跌，外媒称美国公司已停止向华为发货 意法半导体 (NYSE:STM)跌6.77%，英特尔公司 (NASDAQ:INTC)跌2.54%，高通公司 (NASDAQ:QCOM)跌4.66%，美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)跌2.36%，博通公司 (NASDAQ:AVGO)跌3.45%，美光科技公司 (NASDAQ:MU)跌3.69%，Lumentum Holdings Inc (NASDAQ:LITE)跌5.96%，Qorvo Inc (NASDAQ:QRVO)跌5.29%，思佳讯 (NASDAQ:SWKS)跌4.33%，赛灵思公司 (NASDAQ:XLNX)跌5.02%，NeoPhotonics Corp. (NYSE:NPTN)跌4.69%。 此前有报道称，在美国发出行政命令，禁止美国公司在没有取得许可的情况下与华为进行交易后，高通、博通和其他公司已停止向华为发货，同时谷歌Alphabet也已暂停与华为的业务。谷歌(NASDAQ:GOOG)跌1.14%。 因关税可能导致iPhone价格上涨，汇丰下调苹果目标价 汇丰分析师尼Nicolas Cote-Colison将苹果目标价从180美元下调至174美元，理由是潜在关税可能会迫使苹果将增加的iPhone成本转嫁给美国消费者，同时鉴于苹果约五分之一的收入依赖于中国市场，贸易冲突还可能影响苹果在华收入。苹果公司(NASDAQ:AAPL)跌2.73%， 美国波音公司承认737MAX飞行模拟器存在缺陷 据海外网报道，美国波音公司承认737MAX系列飞行模拟器软件存在缺陷。从2018年10月到今年3月，波音737MAX飞机在5个月内发生印尼狮航和埃塞俄比亚航空两次坠机事故，造成346人死亡。部分航空运营商陆续宣布停飞这一机型。波音公司面临向全球监管机构提供软件更新和新的培训计划的压力。盘前，波音公司 (NYSE:BA)跌0.78%。 特斯拉手头现金将在10个月内耗尽，CEO马斯克将亲自审批所有费用 据外媒Electrek报道，一份泄露的备忘录指出，如果不进行严格的成本控制，特斯拉可能会在几个月内耗尽手头现金。据悉，马斯克向员工表示，该公司拥有22亿美元现金储备看上去“很充足”，但实际上以一季度的烧钱速度来看，特斯拉只有10个月的时间来达到盈亏平衡。接下来，马斯克及CFO Zack Kirkhorn将亲自对公司所有费用进行审批，无论数目大小。盘前，特斯拉(NASDAQ:TSLA)。 $特斯拉(TSLA)$ T-Mobile和Sprint再度做出让步，以求获得监管部门批准合并计划 据彭博报道，美国电信运营商T-Mobile (NASDAQ:TMUS)和Sprint (NYSE:S)打算通过资产出售和提供农村服务的担保，以求监管部门批准这两家公司的合并计划。其中，T-Mobile和Sprint计划出售一个预付费业务，该业务是一个长达三年5G网络扩建项目，同时这两家公司重申在网络建设期间不提高价格，这极可能缓和监管机构对于这项合并计划会导致垄断的担忧。让步方案最早将在本周公布，而美国联邦通信委员会对这项合并计划的180天的审查期定于6月结束。 奈飞(NASDAQ:NFLX)跌0.89%，微软公司(NASDAQ:MSFT)跌0.84%，亚马逊(NASDAQ:AMZN)跌1.07%，Facebook(NASDAQ:FB)跌1.34%，Twitter（NYSE:TWTR)跌1.25%。 中概股 拼多多2019年Q1营收同比增长228%，亏损大幅收窄 据央广网报道，截至2019年3月31日的12个月期间，平台GMV达5574亿元，较去年同期的1987亿元同比增长181%；Q1季度，平台实现营收45.452亿元，较去年同期的13.846亿元同比增长228%。 截至3月底，平台年活跃买家数达4.433亿，较去年同期的2.949亿净增1.484亿，同比增长超过50%；Q1季度，拼多多移动客户端平均月活用户达2.897亿，较去年同期的1.662亿净增1.235亿，同比增长超过74%；平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1257.3元，较去年同期的673.9元同比增长87%。 2019年第一季度，平台经营亏损为21.205亿元，非通用会计准则（NON-GAAP）下经营亏损为16.219亿元，两项数据均较上一季的26.409亿元和21.129亿元大幅收窄，远低于市场普遍预期。盘前，拼多多公司(NASDAQ:PDD)跌2.69%。 $拼多多(PDD)$ 趣店集团2019第一季度净利润9.74亿元，远超华尔街预期 据金融界报道，2019年第一季度，趣店集团录得总收入20.97亿元人民币（3.12亿美元），同比增长22.2％；调整后净利润9.74亿元人民币（1.45亿美元），同比增长187.9％，再创历史新高。一季度实现每股收益3.27元，相较于华尔街分析师预期的2.34元，超出40％。截至2019年3月31日，趣店累计注册用户数增长至7330万，其中新活跃用户环比增长16.6％至52.4万。 此外，趣店集团CFO杨家康表示，强劲的用户需求和领先的持牌金融机构的资金优势，让趣店对去年公布的2019年业绩指引充满信心，“我们非常有信心能实现2019年全年超35亿元人民币的调整后净利润目标。”盘前，趣店集团 (NYSE:QD)涨4.97%。 朴新教育净亏损7380万元人民币，环比收窄54% 朴新教育2019年第一季度营收6.157亿元人民币(合9170万美元)，比2018年第一季度的4.957亿元人民币增长了24.2%，主要由于学生注册人数增长所致，学生注册人数从2018年第一季度的26.10万人增加到40.21万人，增幅为54.1%。 归属于朴新教育的经调整净亏损为人民币7380万元(合1100万美元)，较2018年第一季的人民币4500万元扩大63.8%，但较2018第四季度的人民币1.589亿元收窄53.56%。 朴新教育预计2019年第二季度营收在人民币6.11亿元至6.376亿元之间，较上年同期将增长15%至20%。盘前，朴新教育 (NYSE:NEW)涨7.43%。 网易与漫威宣布合作，将发行授权手游 据北京商报报道，5月20日，在广州举办的网易互动文娱产品发布会上，网易与漫威宣布达成战略合作，漫威游戏《漫威：超级争霸战》将由网易在中国市场发行。《漫威：超级争霸战》是一款RPG风格的移动格斗游戏。据了解，《漫威：超级争霸战》外服上线于2014年，尽管这款F2P游戏已经发布了4年多，但至今仍保持不错的营收能力。SensorTower数据显示，这款游戏在去年“网络星期一”的单日营收超过了330万美元。网易(NASDAQ:NTES)跌1.31% $网易(NTES)$ 哔哩哔哩(NASDAQ:BILI)跌2.15%，爱奇艺(NASDAQ:IQ)跌2.57%，虎牙(NYSE:HUYA)跌2.08%。 阿里巴巴(NYSE:BABA)跌2.20%，京东(NASDAQ:JD)跌2.25%。 百度(NASDAQ:BIDU)跌2.14%。蔚来汽车(NYSE:NIO)跌0.90%，腾讯音乐(NYSE:TME)跌1.16%。 微博(NASDAQ:WB)跌2.26%，陌陌(NASDAQ:MOMO)跌1.76%。 新浪(NASDAQ:SINA)跌2.85%，搜狐(NASDAQ:SOHU)跌0.50%。 财报 盘后：Nordson(NASDAQ:NDSN)，趣头条(NASDAQ:QTT)。 全部今日财报请访问英为财情Investing.com财报日历。 经济数据和事件 北京时间20:30（美国东部时间上午08:30）美国费城联储主席哈克(Patrick Harker)在一场年会中就经济前景发表演说。 北京时间次日凌晨01:00（美国东部时间13:00）纽约联储行长、FOMC永久票委威廉姆斯(John Williams) 和美联储副主席克拉里达(Richard Clarida) 将发表讲话。 北京时间次日上午07:00（美国东部时间19:00）美联储主席鲍威尔(Jerome Powell) 将发表讲话 更多经济数据请访问英为财情Investing.com财经日历。 其他市场 截至北京时间20:20（美国东部时间上午08:20），欧洲股市全线大跌。德国DAX指数跌1.53%，法国CAC 40指数跌1.62%，伦敦富时100指数跌0.93%，泛欧斯托克50指数跌1.64%。 衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货跌0.08%，报97.750。 纽约商品期货交易所Comex黄金期货涨2.15美元或约0.17%，报1,277.85美元/盎司。 伦敦布伦特原油涨29美分或约0.4%，报72.50美元/桶。美国WTI原油涨24美分或约0.38%，报63.16美元/桶。 精选评论 因增发大跌25%，为什么华尔街仍看好虎牙后市？ 一般来说，投资者担心增发会稀释股票，对现有股东造成伤害。但是，长远来看，虎牙的增发对其有利，有望为股东创造更大的价值。 一周前瞻：收益率恐继续下跌，美股后市走势不妙？ 如果美债收益率跌破200日均线，那将意味着下行走势持续，从而可能成为最令人担忧的先行指标之一。 美股本周需关注的三只股票：塔吉特、百思买、特斯拉 改革举措继续支撑塔吉特盈利，但贸易逆风仍是最大风险；百思买面临贸易及苹果销售放缓两大潜在危机；两大负面舆情施压特斯拉股价，100万量自动驾驶出租车明年上路？ 芯片巨头英伟达的“蛰伏”：从游戏GPU霸主到AI时代明星 在AI芯片领域，英伟达的CUDA项目是一场风险极高的豪赌。 强强联手对抗谷歌！“死对头”索尼、微软宣布合作开发云游戏 为了推进云游戏，两大竞争对手索尼和微软宣布合作，大大出乎索尼PlayStation游戏部门内部人士的意料。

声明 利益相关：经常参加老虎社区的征文活动，拿过一些奖励，价值数百元[财迷]。 文中内容均是本人通过分析财报得出，不构成任何投资建议，因本文导致的任何投资损失，本人不负责任[龇牙]。 至少在咱们这个社区里，第一季度最受虎友们关注的财报，莫过于 $老虎证券(TIGR)$ Q1财报了。这是上市之后的第一份财报，很多社区的朋友们之前因为各种原因，也购买了不少老虎的股票，再加上近期此股波动很大，因此财报显得尤为令人关注。 概述 财报数据显示，2019年第一季度，老虎证券实现营收960万美元，同比增长20.1%，环比增加1%，归属于母公司的净亏损为287万美元，同比扩大43.5%，环比扩大46.3%。 营收方面，2019Q1佣金收入为635万美元，同比下跌了4.1%，环比下跌10.3%。金融服务费收入209万美元，同比增长57.7%，环比增长21.3%。2018年第三季度才有的利息收入本季为52万美元，环比增长882%。含ESOP的其他收入64万美元，同比增长1196%，环比增长99.2%。 费用情况如下： 总支出1400万美元 这份财报总体来说是不能让投资人满意的，财报后当日老虎证券大跌17%，领跌中概股。 题外话：老虎的收入来源和费用支出简单清晰，资产和负债都是高流动性。如果你是一个对基本面分析或财报分析感兴趣的初学者，不妨认真读一读老虎的财报。 佣金（Commission） 作为老虎营收，也是证券行业营收中最重要的一环，佣金收入，不仅没有大涨，还同比环比双双下跌，这是股票大跌的最关键因素。我在看到财报佣金部分的第一时间，就已经感受到了大跌，暴跌的气氛。 财报中对佣金下降的解释是，投资者在第一季度的避险情绪占据了主导，抑制了交易行为。我们来对比一下2018年Q1和2019年Q1在美股行情上的变化。 可以看到2018年Q1爆发了一次大跌，而2019年Q1恰好是大跌后的恢复期。在恢复期的交投不活跃，是可以理解的。 但是，作为一个刚刚上市，依然处于快速发展期的公司，主营业务的收入增长，很大程度上应该由用户量来推动，而不是行情来主导。老虎本次财报及电话会议并没有公布新增开户和新增入金的情况，不免让投资人陷入更深的忧虑和猜疑之中。 金融服务费（Financing Service Fee） 这项收入主要来源于融资融券（两融）业务。它非常重要，之前我在《老虎PK某途》的文章中分析过，老虎和某途在这个收入上的差距十分明显。原因在于老虎初期搭了 $盈透证券(IBKR)$ 的便车，资金不在自己手里，两融业务只能依托于IB。而要想成为一个真正的互联网券商，必须有自己的交易系统。金融服务费的增长，也意味着老虎自研交易体系的发力，这和之前我的预测完全符合，也证明老虎在发展道路上并没有走偏。 但是金融服务费的天花板，由佣金收入来决定，很难想象在成交量大幅萎缩的情况下，两融收入还能大幅增长。所以金融服务费能否持续增长下去，需要老虎在佣金，在用户交易上做更多的努力。 利息收入（Interest Income） 利息收入在2018Q1是没有的，从2018Q3开始出现。 这部分收入主要来源于用户账户中的现金余额，在自研交易系统发展之前，这个钱毫无疑问也是被IB拿去。现在老虎拥有更多的现金管理权，和金融服务费一样，也是自研交易系统发展的力证。 其他收入-ESOP（Employee Stock Ownership Plan） ESOP，即员工持股计划，被老虎归类到其他收入中，但这是一个非常非常非常（三遍）有野心的项目。如果一家未上市的公司，想对员工进行股权激励，与其自己开发一套系统，不如让老虎的ESOP来托管，老虎收取一定的托管费，为目标公司进行一站式服务。一旦公司上市，员工的股票就可以直接在老虎的系统上操作，直接形成闭环。 赚取托管费，只是一方面，更重要的是，能够低成本的获得大量用户。我还记得老虎IPO之前，网上一堆文章吐槽老虎说获客成本过高，而ESOP的发展，就是在为客户获取开辟第二战场，未来的想象空间很大。 我想每一个老虎的投资人，都应该重点关注这个项目的发展。 员工费用（Employee Compensation & Benefits） 老虎本季度总共亏损287万美元，而员工费用增长额为296万美元，所以网上有些人说，老虎之所以亏损，就是因为员工的工资太高了。果真如此吗？ 财报上对员工费用增长的解释是，员工人数同比几乎翻倍，同时还增加了股权类的员工激励。 我们按照这个解释来算的话，员工人数翻倍，可员工的费用并没有翻倍，也就是说，员工的人均工资，不仅没有因为IPO而增长，相反还有所下降，老虎员工表示这个锅我们不背[喷血]。 我们假设老虎有500员工，按照当季的员工费用计算，平均税前月薪大概在3.6万人民币左右，排除掉高层高薪的干扰，扣除各种社保公积金和所得税，老虎员工平均到手月薪应该在2万人民币左右，这还是算上股权激励后的结果。在北京，这个工资只能算是中等水平。所以老虎员工的工资并没有那么高。 这500员工里面，约有250名员工是研发人员，所以这个员工费用，很大程度上也可以等同为老虎在研发上的投入。在目前这个快速发展的阶段，增大研发的投入，并没有什么可以指责的地方。而且我们也看到了，随着自研交易体系的投入，非佣金收入大幅增长，这是我们肉眼可见的成果。 何况，对员工费用的投入不会无止境增长，虽然整个2018年员工人数翻倍了，不代表2019年还会继续翻倍，员工的费用是总体可控的，无需太过担心。 而我最担心的，是员工的产出过低。还是按500员工来算，单员工每月贡献收入仅有4.5万人民币，老虎的管理层未来更需要关注的是如何提升员工的产出，而不是单纯的扩大员工数量。 其他费用 本季营销和品牌费用（Marketing & Branding），一般和管理费用（General & Administrative），在同比或环比上都有所下降。说明老虎在非人力成本上有所控制，执行力有所提升。 总结 老虎证券2019Q1财报，暴露的比较大的隐患，是佣金收入增长乏力，尤其是背后可能存在的用户增长乏力。 随着基本面和恐慌情绪的叠加，股价出现大幅波动，实属正常，绝非什么私募操盘和阴谋论谣言所说。 同时，我们从财报中也看到了老虎自研体系的逐步完善，在非佣金收入上的大幅增长，收入结构更加合理，抗风险能力只会增加而不是减弱。而费用方面，员工支出不存在继续大幅增长的可能性，其他费用也被良好控制。 老虎目前的净资产有2.1亿美元，而Assets中的现金和存款部分高达1.8亿美元，再加上老虎的支出和亏损并不高，所以短期来看，老虎的现金流比较安全，经得起风险。不少网友喊出跌到3美元，2美元，甚至退市，这就不太理性。若老虎真的跌到很低的价格，倒有可能是个赚钱的机会。 当然，随着解禁期的临近，股价承压较大。但是到底会有多大的负面影响，还是要看老虎的运营和收入情况，基本面越改善，解禁股对市场的影响就会越小。

$小米集团-W(01810)$ 小米今天盘后发布了2019年第一季度的财报，核心数据如下： （1）2019年第一季度小米录得总收入438亿元，同比增长27.2%。第一季度经调整的净利润同比增长22.4%至21亿元 （2）2019年第一季度智能手机业务的收入为270亿元，同比增长16.2%。第四季度公司手机出货量为2790万部，高于市场预期的2750万部。据统计公司的智能手机出货量排名全球第四 （3）第一季度，公司在中国大陆地区智能手机市场份额从2019年1月的9.5%上升至3月的11.8%。 综合来看，小米2019年一季报的数据，特别是手机出货量好于预期。 智能手机业务 智能手机业务是小米最重要的业务，2019年第一季度小米手机业务表好于预期。根据IDC发布的数据，2019年第一季度公司预期的手机出货量为2750万台。实际出货量高于预期40万部。2019年第一季度，全球智能手机出货量为3.108亿部，比2018年第一季度的3.327亿部下降了6.6%。 具体来看，三星以7080万部出货量位列第一，环比增长1%，但同比下滑9%。华为以5910万台位列第二。 3到5名的厂商分别是苹果、小米和OPPO。iPhone第一季度出货量为4380万台，环比下跌32%。小米手机出货量为2790万台，环比上升11.6%本季度小米手机的出货量没有跟随全球手机出货量一起出现下跌。主要原因是产品组合的不断优化。并且，受益于手机平均售价的上升，公司2019年一季度的手机收入环比上涨了7.66%IoT生活消费品业务 雷军一直对外表示小米不是一家单纯的硬件公司，而是以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。可见IoT在小米的现有业务中占有很高的分量。在2019年小米正式启动手机+AIoT双引擎战略，并将在未来5年在AIoT领域投资超过100亿元。IoT是如今小米最具想象力的一项业务，大到智能电视、空调、洗衣机，小到闹钟、移动电源，小米已经在物联网业务上形成了一张大网。未来小米的IoT将形成一个完整的生态。公司将通过硬件输出，逐渐向物联网服务业务进行扩展。 第一季度，IoT平台设备接入数量大幅增加。截止2019年3月，MIUI月活用户数量达到2.609亿，同比增长了37.3%。IoT平台接入的IoT设备（不包括智能手机和笔记本）同比增长70%达到1.71亿台。 IoT与生活消费品业务的收入同比增长56.5%，达到120亿元。特别值得一提的是公司的智能电视业务。公司的智能电视持续两个季度出货量位居大陆市场份额第一，全球累计出货量达到260万部，同比增长99.8%。 互联网业务 2019年第一季度，小米互联网服务业务的收入同比增长31.8%达到43亿元。其中广告收入达到23亿元同比增长21.8%。并且受益于互联网金融业务和有品电商平台收入的快速增长。公司第一季度互联网增值服务收入达到12亿元，同比增长96.4%。 在小米公司内部，公司专门建立了一个部门“互联网商业部”，用以整合各产品部门的互联网流量。目前小米的MIUI系统用户已经超过2.609亿。如何将如此庞大的用户流量进行变现是小米互联网业务的重要任务之一。 不过为了优化用户体验，小米对广告变现渠道是有选择的。小米的系统桌面上不会出现广告，小米日历和小米天气的广告位也会削减。而应用商店以及视频游戏将是主要的广告变现渠道。国际市场方面，2019年第一季度公司国际市场收入同比增长34.7%至人民币168亿元。公司保持着快速扩张的态势。截止第一季度，海外小米之家授权店共计480家，同比增长93.5%。其中印度有79家。 总结 从公司一季报的数据来看，小米的发展态势良好。手机出货量高于市场预期。并且IoT与互联网业务都实现了快速增长。公司“手机+AIoT”的双引擎战略正在逐步展开。公司未来业绩有望继续提升。

毛衣战如火如荼，近期中概股一片惨淡。然而新股瑞信咖啡（LK） $瑞幸咖啡(LK)$ 周五盘中一度上涨50%，尽管大家都知道这是家亏损的公司，是靠烧钱补贴扩大用户规模的公司，是产品没有核心竞争力（喝过的朋友都说从没喝过如此难喝的咖啡）的公司...... 对于IPO新股，巴菲特有以下的观点：1、我有超过50年没有买过ipo的股票了；2、在市场热门时期购买新股......我不认为这是任何一个普通投资者应该考虑的事情；3、在投资未经检验的公司时，安全总比后悔好。你可以到处下愚蠢的赌注，然后赢......不过，这不是终生保险的东西。 总体的意思就是这些公司还未站住脚跟，错过比后悔好。侧面也说明打新不是价值投资。 花街稳健的基金经理通常在一家公司上市2年后，有了8个季度的财务报表，才会考虑买这家公司的股票。几个季度下来，公司是否兑现承诺，一清二楚了。 所以在阅读下文之前咱们有一个结论：打新是一个统计套利的游戏，新股第一天的涨跌是各方资金博弈的结果。 另一个前提是：咱们所说的打新是指申购新股的行为，中签后一般在第一天就卖出。有了以上两点的共识后，我们来做统计分析，看看打新是不是有”套路”，怎样才能提高胜率？ 由于港美股市场规则不一样。我们先来看港股 港股打新 一、IPO新股首日涨跌情况 港股市场分为两个板块，分别是主板和创业板。截止2019.5.10，上市公司2300多家，主板上市公司1968家，创业板约为380多家。香港的IPO是注册制，每年大概会有100多只新股上市。 数据来自wind，统计区间：2016.01.01-2019.05.10 该区间有538家公司上市，IPO首日上涨率为64.31%，创业板的上涨率更高为72.31%。（上涨率不包括涨跌为0%的） 涨幅在[0,20%)区间的最多，占比45% 涨幅大于20%的合计比率有28.43% 破发的比率26.58% 整体来看打新是个值博率相对较高的事。 二、细分要点 为了散点图好看，单独拎出上市首日涨幅大于500%的个股与市值大于500亿的个股。上市首日涨幅大于500%的个股表： 市值大于500亿的个股表： 从上方的两张图和两张表我们可以明显看出： 1.小市值的上涨率高。 首张图，主板公司的上涨幅度在50%以上的点集中在市值50亿以下。创业板公司本身市值较小，涨幅在50%以上的点集中在4亿以下。在涨幅大于500%的表中，挂牌的市值均低于5亿以下。而IPO市值大于500亿的个股首日表现一般。 2.低招股价（<1港币）的上涨率高 上表首日涨幅大于500%的个股发行价均低于0.6港元。 下图散点在左上方的大部分发行价在1港元以下。 3.行业倾斜 据以往经验来看，有些种类的新股是不能打的：内地银行股、券商股、纺织服装股、估值极高的上市公司、周期股、及地产股类。这些类别个股赚钱概率不大，少碰为妙。 而新经济股，特别是稀缺概念股，打新热度高。如2017.11.8号上市的 $阅文集团(00772)$ ，尽管挂牌市值已接近500亿港币，网络文学第一股首日仍上涨86%。还有生物医药股也值得关注。 下表为市值大于100亿在主板上市的金融公司，IPO首日表现一般： 生物医药股，IPO首日表现较好： 三、中签率研究 上述是个股涨跌幅的统计，但是个人能不能赚钱或者说赚钱的多少，还取决于其他两个因素。 期望收益=个股收益率*中签概率*金额 投入多少钱（金额）打新每个人的情况各异。那么我们来研究下中签率。 港股新股申购设有回拨机制，新股发售分为公开发售和国际配售两个部分，公开发售针对散户，就一只新股的总发行量而言，公开发售部分最少占总发行量的10%。假如一只新股计划发行1亿股，公开发售部分最低就是1000万股。 如果散户超额认购了，会从国际配售部分向公开发售部分回拨。从港交所的主板上市规则来看，公开发售部分散户最多可申购总发行量的50%！不管超额认购多少倍。以2018年的超购王毛记葵涌为例，该股公开发售超额认购6289倍，最终回拨后公开发售部分占总发行量也是50%，也就是说50%是上限！ 回拨机制有利于散户的中签率。港股还有个特殊的制度，叫做“一手中签率”。简单来说就是特别照顾小股东，哪怕你打新的时候只打一手，也给你一个超级高的中签率，2018年港股新股平均中签率为63%。 但是遇到火爆的情况，如17年的阅文，据说有42万人申购，仅有13万人分得股票，其中一手中签率只有7.7%。所以这种机制在保证了中签率的同时，也有一定的问题，即新股质量越高，认购的人越多，中签率越低，赚钱的几率也越低；新股水分越大，中签率越高，破发亏损的几率也越高。 而且在“一手中签率”下，太多的金额用来打新好像也没必要。热门股一手都分配不过来，就不会有剩下的额度再分给你了。所以很多人觉得港股打新的账户里常备2W—3W资金用于中签之后的认购就可以了，多了也没有什么用。 当然你也可以多开几个账户提高中签率和中签额度。 四、港股打新的其他tips 1、港股申购不需要市值，申购时预先缴纳资金，未中签资金会退回。（港新股申购平均一手需要4000港币资金，账户存放2万港币左右，基本可以保证中签后，有空余资金循环申购。） 2、港股打新最大的缺点是：成本高。一是不管是否中签，证券公司一般要收取最低50港元的申购手续费。二是中签后，经纪公司还要收取1%的经纪佣金。 3、暗盘交易。暗盘交易通俗的理解就是大家平常所说的场外交易市场，一般在新股上市前一日进行，交易时间在当天收市后开始（16:15-18:30）。新股的暗盘涨跌表现，除了可以反映当下市场对于该股的认可程度，还有提振第二天市场信心的作用，举例来说：某新股如果暗盘表现很强势涨幅巨大，由于市场预期火爆，该股第二天上市后很可能延续暗盘的强势表现。对于一些风格稳健的投资者来说，往往会选择在暗盘高开后获利了结，提早落地为安。 4、一些实操反馈： 在实际打新过程中，创业板竞争极其激烈，中签率很低。那些为了省事的高阶玩家朋友们喜欢用的策略是选择发行价格小于1港币、放弃创业板以及集资额大于6亿港币的新股，据说这样除了节省精力、还可以把股价回撤幅度控制的更好，收益率提高一个档次。有时间可以做个回测，先mark。 另外咨询一些朋友的过程中，有专门打字母股（公司名字是英文的）、新加坡（在港股上市的流派）和香港本土的新股的流派。还有专门打公开发售部分超购倍数大、国际配售部分超购倍数大、概念新奇（背后的原理是关注度高）的流派。有精力的朋友可以去捣鼓一下。 美股打新 沿着上面研究港股打新的思路，我们来看下美股打新的情况。 美股是IPO的大市场，2018年至今有541家IPO公司。有55家中概股在其市场上市,其中16家破发。由于我们对中概股熟悉，尽管老虎证券前段拿到zoom的打新份额，但是大多还是以中概为主。所以只统计中概部分。由于美股中概股打新的历史较短下面的数据会比港股少很多，样本量少，大家看看就好。等以后数据丰富了，再做次统计分析（挖个坑) 一、IPO新股首日涨跌情况 数据来源wind ,时间区间：2018-2019.05.13 总体来说热门公司上涨的多。 首日涨幅超过20%公司表： 二、 1、注意破发风险，要稍微看下公司 中概有几只破发的。特别是 $如涵控股(RUHN)$ ，现在还在地板价上。所以在打新前还是得稍微看下公司。 这里的看不是实打实地研究公司的基本面，1是时间精力有限，2是前面也说了新股首日涨跌与基本面关系不大，更多属于资金层面的博弈。 而且要研究透一个行业一家公司起码得花好几个月的时间，而且也不一定能看懂或说有结论。 但是得看下公司是不是属于当前的热点。公司的故事市场认可度高不高。现在每家即将要上市的公司PR都做得挺不错，上市前先造势，写软文。可以看看不要全信。 2、短期（约 60 个交易日）内 VC/PE 支持的 IPO 更适于投资 经验之谈，短期（约 60 个交易日）内 VC/PE 支持的 IPO 更适于投资，VC/PE的估值价已经给了指引，随大流喝口汤；另外和港股一样有行业倾斜，一般美股生物医药 IPO 首日价格上涨明显。 App经济数据图表（资料来源：JayRitter） 三、中签率 美股在IPO发行新股时，由于以机构为主，新股发行上市时配售主要由发行人（上市公司）和主承销商决定，一般来说配售只面向机构投资者和少量高净值客户。 现在一些互联网券商它们因为是如高盛这些一线承销商的客户，能够拿到一些货，而你又恰好是这些券商的客户，就有可能从它们手里分到IPO新股的份额。可是中签率却是个"玄学"，且美股中签的额度是没什么保障的，中多少股，基本上看人品，总的来说申购的越多，中的相对也更多。 目前美股市场上，想要提高自己打新命中率的办法无非就是“多开几家券商的户”，但是这个办法也只对那些资金相对富足的投资者而言。 而且一般来说，资金的火力越足，中签的股数也越高。所以很难在“中签率”和“中签额度”之间取得平衡，还是祈祷“人品“好一点吧。 关于持有时间和何时卖 开头我们约定的打新是当天卖。但如果想长持的，建议等解禁期过了再考虑。下面有一些研究和策略供参考。 不论是港股、美股中概股、乃至美股，新股在上市初期由于流通盘较小、再加上新股上市的关注度对投资者行为的影响。新股在上市初期，短期股价的涨幅（6个月内）是好于（6个月—12个月）这个区间的的。有篇很有名的学术论文《The long-run performance of initial public offerings》中，作者经过跟踪股票IPO之后较长时间的表现，与同行业内规模相近的公司相比，就是IPO之后短期（上市半年）走势很好，但首次公开发行日期后6至24个月的股票表现尤为差劲。这主要是新股解禁期之后的卖压以及投资者对新股的关注度消退造成的。 所以结论是，想要长期拿某只票的，不要被铺天盖地的宣传稿洗了脑子，在新股发行初期冲进去不回头，可以等子弹飞过6个月再找合适的机会。（此条适用于那些新股在发行价的上区间且估值过高的） App Economy Insights图表（资料来源：Jay Ritter，佛罗里达大学） 港股新股上市首日破发率是最低的，且远远低于一个月内和三个月内，所以再次提醒新手不要拿太久了，首日就跑从统计层面看是最优策略。还有个市面上传闻的口诀：新股高开，以开盘价止盈；如果低开，反弹到成本价离场；假如一直不反弹，以当天收盘价止损。 对于更高阶的玩家，因为港股的新股一般是前三天成交量比较活跃，在港股打新圈子里面，一般老手的做法是新股70%是第一天出，20%第二天出，10%会留到第三天出。还有个小技巧，对于那些融资额低于1亿港元的创业板股票，暗盘和上市首日的升跌很大程度上取决市场炒作气氛，而暗盘的升跌则是反应这种气氛的最佳途径之一，可参考暗盘涨幅。理想模式是在暗盘的1.5—2倍之间卖出。 现在IPO的公司，有些具有独角兽的性质（处于高速成长期同时不确定性强），除了打新外，还有长期研究和持有的价值。但新股上市前几个月股价波动很大，而且被打扮一番后上市，往往定价颇高。可以先建个观察仓，长期跟踪，在有合适价格后再介入。 打美股的小伙伴大部分是上市当日就跑，如果对公司的基本面有深入研究的，认为发行价（估值）偏低，则会拿的久一些。一位医药研究员的朋友喜欢做的策略是：打中生物医药新股在 20 个交易日左右抛出，而在约 140个交易日（180 天减持期影响结束后）再逢低介入，他这个做法据说是因为生物医药股上市初期容易被爆炒、中期表现乏力，但是渡过减持期后则再度发力上行。没研究过这个策略，不予评价，这个策略需要对行业的基本面有一定的认识，新手了解以后再参考。 小结 打新对于投资新手而言，是个很好的入门级操作手法（操作资金相对少，持仓时间短，输赢结果一目了然），与市场的牛熊相关性不大（大市值股票除外），通过打新可以接触到各种投资标的，是提高财商的一个好方法。 但是大家要有清醒的认识：打新中签后的收益属于“意外之财”，不属于真正意义上的投资范畴，谨慎融资打新；打新赚的是小钱，想要获得更高的alpha(相对收益），得靠价值投资，寻找被严重低估的好公司，长期持有直至价值回归，这个很考验商业洞察力，一般人很难做到。还有一种是买指数ETF $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ，赚取市场平均收益，再加些增强，如指数低估时加大买入量，收益可能更好。

近日，中国游戏直播行业大咖虎牙 (NYSE:HUYA)公布了其一季度的财报，截至2019年第一季度，公司营收同比上升93.4%至2.431亿美元，符合分析师的预期。同时，利润增长102%，至950万美元，超过了市场的普遍预期。 $虎牙(HUYA)$ $斗鱼(DOYU)$ 虎牙财报数据，来源：英为财情Investing.com（单位：人民币） 而相比较之下，另一家游戏直播流媒体斗鱼在近期披露的招股说明书中则表明，公司连续三年都处于亏损状态。 虎牙的赚钱能力 虎牙此次的营收增长主要得益于流媒体直播收入提高，以及广告和其他收入的增长。 其中，根据公司财报显示，一季度，受到虎牙网站和手机APP一些重大事件直播的推动，其平均月活用户增长了33.3%，达到1.238亿，移动用户数达到5390万，同比增长29.8%；与此同时，虎牙一季度的付费用户和用户平均消费水平也有较大增长，其付费用户达到540万人，同比增长57.4%，该季度，公司流媒体收入增长95.8%，几乎翻倍。 此外，一季度，中国国内游戏行业版号审核正常化，也为2018年以来有所减退的游戏广告需求出现回升。 值得关注的是，虎牙的股价开年至今累计上涨39.86%，目前报21.65美元，整体超过大盘涨幅。不过，4-5月，公司股价则累计下跌逾25%，因公司增发引发投资者抛售所致。 虎牙股价历史数据，来源：英为财情Investing.com 虎牙基本面仍强劲 虎牙在4月份增发了1360万ADS，虎牙股东则出售480万股ADS，在扣除承销佣金和应付发行费用后，公司净收入为3.148亿美元。 这一次增发也导致公司股价在增发当日出现了4.5%的跌幅，而且，此后股价继续下挫，从30美元一路走低至22美元左右。 一般来说，投资者担心增发会稀释股票，对现有股东造成伤害。但是，长远来看，虎牙的增发对其有利，有望为股东创造更大的价值。 虎牙就具有这样的潜力。管理层对于公司的发展有较为宏大的计划，包括其海外扩张计划，以及短视频等内容类型的扩张。同时，管理层还预测，公司的海外发展料超过其国内业务的增长。 在最新的财报会议中，公司CEO董荣杰表示，相信公司已经具备了扩展海外市场的良好条件，后市将持续拓展业务领域，实现长期可持续增长。 然而，虎牙想要扩张海外市场，在初期需要投入大量的广告和其他营销费用，即使公司拥有超过10亿美元的现金，但是由于资本外流限制，这些资金大部分无法被用于海外推广，所以虎牙只能选择增发。 虽然虎牙的股价目前仍出去下滑趋势中，但是，从基本面上来看，公司仍然较为强劲。公司的目标是到2020年，实现1.4-1.5亿平均月活用户，这将是Snap当前规模的75%，而且利润要比Snap高得多，而目前Snap的估值是虎牙的三倍多。 不过，仍然需要注意的是，虎牙一季度的支出和内容成本增长116.7%，和直播收入增长同步的虚拟项目收入分成费用也有所增长，该公司一季度在国内外市场，对于电子竞技内容持续投入。 同时，由于平台用户基础的增长，其视频直播质量的提高等，也助推了宽带使用率的上升，使得宽带成本小幅上升8.3%。 华尔街评级 在华尔街评级发面，目前华尔街覆盖虎牙股价评级的机构中，有1位分析师给出了“卖出”评级，2位分析师给予“持有”评级，8位分析师给予公司的共识评级为“买入”，平均目标价为30.86美元。 其中，Tigress Financial近日首次覆盖虎牙评级，给予公司“买入”评级，此外，瑞信给予公司“买入”评级，目标价设定为29美元。大和资本则给予公司“中性”评级。 #财报知多少# @爱发红包的虎妞

$Tesla Motors(TSLA)$ 有人还老觉得特斯拉自动驾驶nb，电动车nb。第一 作为半个从业者告诉你，特斯拉自动驾驶技术就是个中下游水平，而且自动驾驶这个技术可能根本落地不了，涉及到很多行业巨大变革（比如保险行业，比如交通道路系统改造升级），最关键这个技术现在比老司机差的远。第二，国际油价上爬不了，电动车有何意义。第三，前不久刚看了一篇文章，电动车的碳排放比燃油车还高，主要考虑了电池制造和电力转化传输。 当然曾经我也是个多头，从250做到330大赚了一笔。之后350开始看空 ，在330和280做空两次，小赚了一些。总之在tesla身上是屡战屡胜的。

$拼多多(PDD)$ 发布2019年Q1财报，受此消息影响，拼多多盘前涨5% 2019年Q1财报 拼多多2019年Q1营收45.45亿元，同比增长228%，超分析师预期41.43亿元 拼多多2019年Q1净亏损为18.77亿元，好于分析师预期的21.06亿元的亏损 拼多多月活跃用户2.897亿，同比增长74%。 拼多多GMV为5574亿元人民币，同比上年增长181%。 每ADS净亏损1.64元，去年同期为0.64元。好于分析师预期的1.729元的亏损。 营收表现 拼多多2019年Q1营收45.45亿元，同比增长228%，环比下降20%，超分析师预期41.43亿元，环比下降主要是因为2018年Q4为电商的销售旺季。拼多多GMV为5574亿元人民币，同比上年增长181%,环比增长173%拼多多月活跃用户2.897亿，同比增长74%。活跃买家平均消费支出1257元，同比增加87%，环比增加11%

随着中国三大科技股 - 百度，阿里巴巴和腾讯的财报出炉，可以分析出来整个互联网经济的走势。 $百度(BIDU)$ 做为中国最大的搜索引擎，百度发布了多年以来最糟糕的一份季报，交出了罕见的4750万美元亏损的成绩单。在一份新闻稿中，百度首席财务官余正钧指出利润受到央视除夕晚会营销活动的影响。财报发布当天，原百度搜索业务高级副总裁向海龙也从百度辞职。在盘后的季报公布后，其股价下跌超过14％。 $阿里巴巴(BABA)$ 电子商务巨头阿里巴巴的盈利表现远远好于分析师此前的预期。稳定消费者对市场的信心，加上阿里巴巴在国际上的持续扩张以及云计算等非核心业务，有助于提升其业绩。 阿里巴巴的非 GAAP 收益为每股 1.27 美元，高于分析师预测的 0.95 美元，同比增长 39.5％。阿里巴巴股价自上周四公布财报之后下跌约 4％，但今年整体上涨 28.4％。 $腾讯控股(00700)$ 腾讯（Tencent）盈利预期是三家公司中最高的，但却未能实现收入增长。同时也能看到腾讯的广告销售增长有放缓的迹象，但随着其游戏业务的改善，腾讯仍是投资者最值得关注的标的。腾讯股价自上周四财报公布以来下跌约 4％。

比特币近期的巨幅震荡吸引了投资者。U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes表示，尽管比特币和加密货币领域的整体价格自2017年末的高点以来已经下跌，但人们对数字货币的兴趣依然保持稳定，这表明价格出现了新的上涨趋势。$FUT:CBOE比特币主连(XBTmain)$ Holmes表示:“今年最重要的是，尽管比特币的价格较去年高点下跌，但人们增加了比特币购买，这表明我们已经为下一轮牛市做好了准备。” 他补充说，数字货币的上一次修正不是因为过度杠杆造成的，过度杠杆曾导致了2008年房地产市场的崩溃，因此比特币有可能很快复苏。 “修正可能需要一年时间，我们正慢慢走出这一阶段，比特币正成为一种与黄金类似的另类资产类别。” Holmes发表上述言论之际，比特币从2019年的低点大幅反弹，而金价在2019年相对持平。 然而，Holmes指出，尽管比特币可以被视为一种货币形式，但它仍然不能取代黄金。黄金对任何经济体来说都至关重要，这一点现在的年轻一代尤其不理解。 “千禧一代应该做好功课，他们应该翻开一本历史书，看看为什么黄金如此重要……为什么是伟大的‘爱情交易’，如果你爱你的国家，你就应该储备黄金。如果发生危机，你的纸币就会大幅贬值。” 在谈到黄金时，Holmes指出，世界各国央行，特别是欧洲央行的量化宽松政策，将使主要货币贬值，并增加对黄金的需求。 他说:“现在的贸易情况是令人担忧的，但是我认为利率将会下降，我认为我们将会出现负利率。看看欧洲，实际利率为负，没有上升的希望，我欧洲怎么能印这么多钱？你最好买黄金，至少遵守持有10%黄金的‘黄金’法则。” $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.INX)$