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锂电隔膜龙头 $星源材质(06067)$ 将于6月23日登陆港交所主板，6月22日港股盘后，该股暗盘交易火热，截至发稿，盘中涨幅32.52%，报11.9港元/股，以现价计，不计手续费，每手500股，入场费4535.28港元，账面赚1460港元，打新赚钱效应凸显。 本次公司H股发行定价8.98港元，全球发售约1.5亿股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，本次IPO募资净额约12.63亿港元。资金分配清晰：28%投向固态电池、新型隔膜研发；27%加码马来西亚、美国海外产能；20%用于产业链投资并购；15%偿还瑞典基地贷款，剩余补充流动资金。 本次引入富国、广发基金、泰康人寿、淡水泉（香港）等基石投资者，合计认购6.08亿港元，机构认可度较高。 星源材质深耕隔膜二十余年，同步布局干法、湿法、涂覆隔膜，公司深度绑定LG新能源、三星SDI、宁德时代等海内外头部电池厂。根据弗若斯特沙利文的资料，按出货量统计，公司过去连续六年位居全球锂电池隔膜行业第二位，2025年全球市占率达11.6%；在国内市场排名第二，市占率13.5%；细分赛道中，干法隔膜全球市占率21.5%、位列全球第一，湿法隔膜全球市占率9.0%、位列全球第四。 公司兼具全品类隔膜技术优势与海外产能布局，部分机构认为，新能源车渗透率持续走高、储能需求扩容，隔膜长期需求向好；叠加行业产能出清，头部企业盈利有望逐步修复。 本次港股上市是公司国际化关键一步，依托海外产能与港股资本平台拓宽全球渠道。但需留意行业供给过剩、隔膜价格持续承压、海外扩产投入大等风险。 作者：飞鱼

6月22日， $纳芯微(02676)$ 一度涨超18%，截至收盘，公司仍大涨8.78%，与此同时，A股的 $纳芯微(688052)$ 亦大涨9.41%，AI服务器产业链高景气预期成为资金做多的核心逻辑。 纳芯微是国内模拟及混合信号Fabless（无晶圆厂）标杆企业，采用轻资产运营模式，核心聚焦芯片研发设计，晶圆制造、封装测试环节均委托第三方代工。产品布局传感器、信号链、电源管理芯片等核心品类，下游覆盖汽车电子、光伏储能、工业工控、AI服务器电源、消费电子多个赛道，应用场景分布均衡，能够有效对冲单一行业周期波动带来的业绩压力。 近年AI算力产业高速扩张，全球数据中心服务器出货量持续走高，服务器电源需求迎来持续放量，成为拉动纳芯微业绩增长的核心增量之一。当前AI服务器单机功耗大幅抬升、供电架构日趋复杂，高低压混联易引发电气安全隐患，隔离电源已经成为保障整机高效、稳定运行的刚需。依托多年深耕的电容隔离核心技术，纳芯微打造“隔离+”完整产品体系，推出分立式、集成式全覆盖隔离电源方案，一站式匹配AI服务器前级UPS、AC/DC、后级GPU供电等全链路隔离需求，公司多款产品顺利切入海内外头部服务器电源厂商供应链，这也成为资金看好公司发展的理由之一。 部分机构对此有积极评价。西部证券此前指出，2025年纳芯微电源模块领域实现显著增长，核心受益于AI服务器等下游需求的强劲拉动，公司可为服务器电源一二级电源PSU提供驱动、隔离芯片、MCU等产品，目前部分产品已在国内外服务器电源客户中量产出货。 东北证券研报亦指出，AI服务器对模拟芯片的拉动覆盖电源、感知和接口环节。服务器算力密度提高后，单机柜功耗上升至130-140kW，电源模

两次递表港交所后，山东老牌羽绒服饰企业坦博尔集团股份有限公司（下称“坦博尔”）终于通过港交所聆讯，即将登陆港股主板。 作为从传统羽绒服赛道跨界专业户外的典型资本样本，这家发轫于青州的服饰品牌，即将在港股户外服饰赛道与 $波司登(03998)$ 、 $安踏体育(02020)$ 等行业巨头同台竞技。值得一提的是，坦博尔并非首次触碰资本市场——其曾在新三板挂牌近三年，摘牌五年后重启资本化进程。 根据灼识咨询数据，按2025年零售销售额计算，坦博尔是中国第七大专业户外服装品牌，整体市场份额2.2%；在本土品牌中位列第四，占据5.0%的市场份额。 从业务布局来看，公司核心聚焦羽绒服饰与户外装备的研发、生产与全渠道销售，产品矩阵划分为顶尖户外、运动户外、城市轻户外三大系列，覆盖从专业极限运动到日常通勤的全场景需求。截至2025年末，公司全品类SKU达687个，其中城市轻户外系列SKU最多，达387个，是绝对的营收基本盘；运动户外系列217个，是增长主力；顶尖户外系列仅83个，属于高端试水品类。 公司渠道端同步完成全场景布局，截至2025年底拥有561家常设线下门店与167家线上自营店铺，覆盖线下实体体验与线上直营零售两大场景。 定价层面也能看出清晰的品牌梯度：顶尖户外系列零售价999-3299元，主打专业高端市场；运动户外系列599-2999元，面向进阶户外人群；城市轻户外系列699-1799元，覆盖大众日常消费。不过从实际市场反馈看，公司高端线的品牌心智尚未完全建立，顶尖户外系列平均售价从2023年的1028元/件逐年降至2025年的747元/件，“平价羽绒”的大众标签仍未完全撕掉，高端转型道阻且长。 财务层面，坦博尔展现

6月22日，港股三大指数集体下挫。其中，恒生指数跌0.65%，国企指数跌0.77%，恒生科技指数跌1.19%。 分板块看，内房股、物管股延续跌势。其中， $融信中国(03301)$ 跌4.35%， $世茂集团(00813)$ 跌3.66%， $绿城中国(03900)$ 跌3.46%，中国金茂（00817.HK）跌2.88%，龙光集团（03380.HK）跌2.7%，越秀地产（00123.HK）跌2.11%。 东方证券研报称，近期地产股的震荡回调除了科技板块的逼空因素外，也体现了市场对于楼市中继反弹的担忧，而数据的季节性走弱也很难给到市场超预期的信心。等待三季度末择时窗口。 大消费板块中，茶饮股、新消费概念、汽车、婴童用品、奢侈品、体育用品、香港零售股、航空、家电等细分赛道均下滑。其中，上美股份（02145.HK）跌6.91%，吉利汽车（00175.HK）跌6.13%，奈雪的茶（02150.HK）跌5.56%，塞力斯（09927.HK）跌4.37%，古茗（01364.HK）跌4.13%，蔚来-SW（09866.HK）跌3.92%，沪上阿姨（02589.HK）跌3.12%。 光伏股、核电、风电等板块也集体承压。其中，中国高速传动（00658.HK）跌10.43%，协鑫新能源（00451.HK）跌9.76%，蓝思科技（06613.HK）跌8.14%，钧达股份（02865.HK）跌6.2%，信义光能（00968.HK）跌3.83%，中广核矿业（01164.HK）跌3.79%，金风科技（02208.HK）跌2.4%。 其它方面，商业航天、脑机接

6月22日，三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.78%，深证成指涨2.13%，创业板指涨2.52%，科创50涨1.96%。两市超过2600只股票飘红，两市成交额约3.74万亿元。 培育钻石板块涨幅居前，惠丰钻石（920725.BJ）涨近30%，力量钻石（301071.SZ）、四方达（300179.SZ）录得20CM涨停板，博云新材（002297.SZ）、恒林股份（603661.SH）、黄河旋风（600172.SH）也都收获涨停。 消息面上，英特尔CEO陈立武表示，投资了一家人造金刚石晶圆公司，看好钻石作为散热材料在芯片封装领域的应用潜力。国内方面，据央视《新闻联播》报道，在河南许昌的一家企业里，金刚石被做成巴掌大的圆片，用于给芯片散热。不久前这项新技术成功走向生产线，也带来了新的产业机遇。 小金属板块集体走强， $中钨高新(000657)$ 、 $金钼股份(601958)$ 、 $厦门钨业(600549)$ 、 $东方钽业(000962)$ 、 $云南锗业(002428)$ 均涨停10%。 研究机构认为，全球供给增速受限，新兴产业及日益提升的安全诉求驱动需求增长。供给侧，中国钨矿产量增速趋缓，短期内仅哈萨克斯坦、韩国或贡献明显供给增量。预计2023年至2028年全球原钨供给复合年均增长率为2.57%。需求侧，国内需求受益于光伏钨丝、机器人等新兴产业。海外受

6月22日，据媒体报道，国内具身智能头部企业——酷哇科技正筹备港股上市，计划在未来两到三个月内正式递交IPO申请，由华泰证券、德意志银行担任联席保荐人。若顺利推进，港股机器人板块将再添一家具备规模化商业化能力的硬科技标的。 知情人士称，酷哇科技在最新一轮融资中筹集了逾6亿美元资金，估值已超过30亿美元,投资方阵容涵盖软银集团、亚洲基础设施投资银行等顶级机构。 资料显示，酷哇科技成立于2015年，最初以开发自动驾驶技术起步，后依托技术积累进化为城市场景的具身智能全栈商，目前已打造出涵盖轮式、轮足、四足及泛人型机器人的产品矩阵。 今年5月，酷哇科技发布了交互式世界动作模型——CooWAIM 2.0，实现了城市场景机器人跨场景、低成本及快速规模化的部署。 值得一提的是，在具身智能行业普遍面临“变现难”的背景下，酷哇科技已彻底打通商业闭环。据知情人士透露，酷哇科技2025年营收突破10亿元（单位：人民币，下同）；另据公司官网，截至2025年，公司累计订单超过50亿元，业务覆盖全球超50个核心城市及地区，深耕市政环卫、共享出行、工业制造、物业服务四大高确定性场景，全球累计实现万台级规模化部署，成为国内少数完成大规模商业化验证的具身智能企业。 凭借技术与商业化双重优势，酷哇科技早已跻身独角兽行列，在2025年7月入选长城战略咨询发布的《2024年GEI中国独角兽企业名单》。 从行业维度看，当前具身智能正处于产业化加速窗口期，宇树科技等同行也在推进上市进程， $比亚迪股份(01211)$ $比亚迪(002594)$ 、 $小鹏集团-W(09868)$<

6月22日盘前， $德琪医药-B(06996)$ 抛出了一则重磅海外合作公告，宣布与海外生物企业K2 Therapeutics达成TCE双特异性分子独家授权合作。 这笔大额海外授权交易带来明显利好，直接导致公司股价在6月22日大幅高开，不过随后便遭遇回落，截至发稿时间，德琪医药仍上涨2.94%，市值约为23.77亿港元。 本次合作包含两大管线项目。其一为ATG-106（一款靶向实体瘤的在研CDH6×CD3双特异性T细胞衔接器（“TCE”）），德琪授予K2该产品在全球范围内（不包括中国内地、香港、澳门及台湾）研究、开发、生产及商业化授权产品的独家权利；其二同步授予K2另一款未披露临床前TCE候选药物选择权，行权后享有同等海外开发销售权益。 交易对价丰厚，ATG-106项目，德琪可收获约2000万美元首付款及近期对价，包括现金以及被授权方及其附属公司中的少数股权。同时，德琪还有资格获得最高9.605亿美元开发、监管及销售里程碑款项。 另外，若K2行使第二款药物选择权，德琪有权获得约2000万美元首付款及近期对价，包括选择权行使费、近期付款及首付款，以及K2将予成立的新公司中的少数股权。德琪还将有资格就该未披露TCE候选药物获得最高达9.605亿美元的开发、监管及销售里程碑付款，另加按未来净销售额收取的分级特许权使用费。 根据资料，ATG-106出自德琪自研AnTenGager®差异化TCE技术平台。平台独创空间位阻掩蔽设计，药物未结合肿瘤靶点时CD3结合臂自动遮蔽，在保证强效抗肿瘤效果的同时降低毒副作用，多款候选药已推进临床，部分品种拿下FDA孤儿药资格，技术壁垒受到海外药企高度认可。 合作方K2 Therapeutics由深耕生物医药30余年的知名投资机构MPM BioImpact孵化，具备成熟

6 月 22 日，国内领先的高等教育教学数字化解决方案提供商—— $卓越睿新(02687)$ 官宣与阿里云达成全面深度合作。 受消息催化，卓越睿新股价于6月22日走强，盘中一度大涨9.18%，随后涨幅有所收窄，截至发稿涨幅为5.13%，报137.3港元/股，总市值约91.53亿港元。 根据公告，6月22日，卓越睿新与阿里云签署全面深度合作框架协议，双方将围绕大模型知识Token赋能、物理AI联合研发等领域展开深度协同，共同探索下一代产业智能化新范式。 目前，双方已基于阿里云开源AgentScope Java框架，融合通义千问3.7-Max、CosyVoice、通义听悟等自研模型能力，联合打造多Agent平台“大明白Polymas”，让AI真正走进教学、科研一线。未来，双方将持续推动千问大模型与全学科体系深度融合，构建“高质量Token+AI+实体场景”的全新架构，通过物理AI深化产教融合共建。 有分析指出，此次合作是典型的“通用大模型+垂直行业数据”强强联合。阿里云提供底层算力与通用模型技术底座，卓越睿新则深耕高教领域十余年，沉淀了海量结构化课程资源与真实教学行为数据。双方绑定后，将加速公司从传统数字化内容服务商向AI原生教育科技企业升级，进一步夯实知识Token生产与应用的核心壁垒。 资料显示，卓越睿新致力于高等教育机构数字化教育内容、数字化教学环境服务及产品的提供交付和运营，公司的产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等所有重要方面。 在国内数字化浪潮之下，卓越睿新赶上了好时代。其凭借自主研发的AI大模型“大明白”（基于数万门课程及数十亿教学问答数据训练）持续推动业务增长，并奠定了其市场地位。据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在中国高教数字化教学内容制作市场市占率达 7.3%，排名行业第一。

高端消费赛道迎来新股，全球鱼子酱龙头$鲟龙科技(06715)$ 于2026年6月22日启动港股全球招股，冲刺港股“鱼子酱第一股”。 本次鲟龙科技全球发售1633.29万股H股，同步设置15%超额配股权，股份可根据市场认购情况重新分配。发售结构采用港股常规配比，香港公开发售163.33万股，占总量10%；国际发售1469.96万股，占比90%。本次发行固定发售价75.50港元/股，每手100股，入场费7626.14港元。中信证券、中信建投国际担任联席保荐人统筹承销工作。 招股认购周期为2026年6月22日至6月25日，分配结果将于6月29日公布，公司H股预计2026年6月30日于港交所主板挂牌交易。 按75.50港元定价测算，本次发售募资净额约11.463亿港元，资金用途规划清晰：40%用于养殖基地扩建、加工产线技术升级；20%投向全球品牌营销与销售渠道拓展，主推自有品牌卡露伽；15%用于养殖技术研发与数字化系统升级；15%储备产业链并购资金；剩余10%补充日常营运资金。 基石投资者是本次招股核心亮点，公司已与多家机构签署基石协议，合计认购金额7850万美元（约6.15亿港元），对应认购股份814.61万股。基石阵容涵盖贝莱德、霸菱、泰康人寿、工银理财、景林、未来资产证券（香港）等国际资管与国内金融机构，长线资本高度认可高端食材赛道成长空间。 业务层面，鲟龙科技是全球鱼子酱绝对龙头，自2015年起连续11年鱼子酱销量全球第一。灼识咨询数据显示，2025年公司全球市占率达36.1%，体量为行业第二名四倍以上。公司搭建鲟鱼育种、养殖、鱼子酱加工、全球销售完整产业链，自有品牌卡露伽销往46个国家，供应多家国际航司头等舱与米其林餐厅。 业绩端，公司盈利水平不俗，2023-2025年营收分别为5.77亿元

6月22日，港股市场有四家企业同日开启招股，包括： $江西生物(06915)$ 、 $真健康医疗-B(02697)$ 、 $鲟龙科技(06715)$ 、 $来福谐波(03952)$ 。 作为国内抗血清赛道龙头，江西生物正式进入港股IPO冲刺阶段，预计6月30日登陆港交所主板，有望拿下“港股抗血清第一股”的头衔。 根据招股书披露，本次全球发售股份总数为3623.45万股H股，其中香港公开发售占比10%，对应362.35万股；国际配售占比90%，对应3261.1万股。本次发行设有绿鞋机制，公司授予承销商15%的超额配股权，可额外发行最多543.5万股股份，对应募资额5810万港元。 本次发行价格区间为每股9.33港元至13.06港元，按发行后总股本测算，公司对应总市值约28.77亿至40.27亿港元；每手买卖单位为500股，一手入场费约6595.86港元。 招股期自6月22日起至6月25日中午12时结束，预计定价日为6月26日，6月30日正式挂牌交易，中金公司、招商证券国际担任本次发行的联席保荐人。 基石投资方面，公司引入富策控股有限公司作为基石投资者，合计认购5000万港元的发售股份。按发售价上限测算，对应认购股份数约382.8万股，占本次全球发售股份总量的约10.56%。资料显示，富策控股为知名投资人龚虹嘉先生间接全资持有的投资平台，龚虹嘉为华中科技大学兼职教授，其为嘉道资本的创始人，亦为脐带血造血干细胞库运营商中源协和(600645.SH)的实际控制