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点击蓝字关注，教你像大师一样投资！ 本文首发于价值大师网 GuruFocus.cn，转载请注明出处。如果您喜欢我们的文章，请将我们设为星标，方能保证定时收到我们的推送！本文不构成投资建议，不具有任何指导作用，文末“阅读原文”链接中给出的股票仅供学习交流，并非荐股。股市有风险，投资需谨慎！本文最初发表于2021年6月。 点击文末“阅读原文”访问价值大师中文站！ 巴菲特有两个最重要的投资原则：第一，永远不要赔钱；第二，永远不要忘记第一条。 图源网络 那么在实际投资操作中，巴菲特是如何牢牢遵守以上两条投资原则呢？巴菲特在伯克希尔1992年年报中指出： “......我们强调在股票的买入价格上留有安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格一点点，那么我们不会对这只股票产生兴趣。我们相信这种‘安全边际’原则是投资成功的基石。”这正是巴菲特永不亏损的投资秘诀，也是价值投资之父本杰明·格雷厄姆尤其强调的一点。 格雷厄姆认为，“安全边际”是价值投资的核心。 尽管公司股票的市场价格涨落不定，但大多数公司还是具有相对稳定的内在价值的。训练有素且勤勉的投资者能够精确合理地衡量这一相对稳定的内在价值。因为股票的内在价值与当前交易价格通常是不相等的，基于安全边际的价值投资策略通过公司的内在价值的估算，比较其内在价值与公司股票价格之间的差价，当两者之间的差价(即安全边际)达到某一程度时就可选择该公司股票进行投资。 图源网络 格雷厄姆在书中表示：“为了实现真正的投资，买入的股票必须有一个较大的安全边际。并且，真正的安全边际可以由数据、有说服力的推理和很多实际经验得到证明。” 格雷厄姆指出：“有时候，投资于估值过低股票的投资者在股市中失败的概率可能更大。因为市场上总会有大量估值过低的股票，并有不少投资者都在寻求此类公司。但这些股票的价格往往不会在短时间内就回归到内在价值附近，而是会继续反方向下跌，用时间来考察投资者的坚定性。大多数情况下，市场总会将其价格提高到与其内在价值相符的水平。理性的投资者很少会抱怨股市的反常，因为反常中往往蕴含着机会和利润。” 格雷厄姆告诫投资者，“市场的价格波动只给真正的投资者提供了以下两个信号：当价格大幅下跌后，提供给投资者低价买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者高价卖出的机会。” 图源网络 巴菲特也认为安全边际是投资中最重要的概念： “如果一定要把价值投资的秘诀浓缩为几个字，我应该会总结为四个字：‘安全边际’。自从这个概念被格雷厄姆提出后，我已经研究它数十年了，但我至今仍然认为‘安全边际’的投资策略非常正确。投资者往往非常容易忽视这个非常简单的投资概念，这也导致了他们在90年代末遭受了重大的损失。 格雷厄姆认为，投资者要把市场波动看作是朋友而不是敌人，投资盈利有时来自对朋友的愚忠而非跟随市场的波动。我认为，格雷厄姆的这些思想，将会永远成为理性投资的基石。” 在如何计算股票价值，寻求最大安全边际方面，巴菲特早期所给出的建议是：“投资者应该买入那些使用贴现现金流公式计算出的最便宜的股票，无论公司是否在增长，无论公司的盈利是波动还是平稳，或者无论市盈率和股价与每股账面价值的比率是高是低。” 价值大师网为投资者们提供了每支股票的DCF（即现金流贴现模型），用于计算股票的内在价值，并根据内在价值计算好了对应的安全边际，如图所示。 DCF计算器，来源：价值大师网 需要注意的是，我们认为公司可预测性评级大于三颗星时，DCF模型得到的结果才具有参考价值。有关DCF模型的更多内容，欢迎阅读：【教程】股票页·DCF计算器 这也是巴菲特早期所采取的“捡烟头”投资策略，属于格雷厄姆贯彻始终的深度价值投资。格雷厄姆和巴菲特通过买入大量这种安全边际极高的股票赚了很多钱，其中不乏有股票价格在其每股净流动资产之下的“特价股票”。 您可以通过价值大师GuruFocus榜单选股下的“格雷厄姆特价股票”，选出这些特价股票。 榜单选股，一键选出大师策略股，来源：价值大师网 但巴菲特很快发现这种投资方式并不能总是行得通，深度价值投资也有很多限制：首先就是这类公司质量都比较差，一旦公司清算或股价超过每股净资产，就需要不断换手，不断在股市中寻找这些公司；另外这些公司往往都是市值不大的小公司，股票交易量小，容纳的资金量不是很多，随着巴菲特管理的资金越来越多，深度价值投资也不再适用。 在犯下投资生涯中最大的错误，即买入伯克希尔之后，巴菲特痛定思痛，决定“要以合理的价格买优质公司，而不是以一个好价格买一个一般公司”。这也是巴菲特传奇投资生涯的真正开端。 "当然，即便是对于最优质的公司，你也不能买价过高。买价过高的风险经常会出现，而且我认为现在所有股票，包括那些竞争优势在未来必定长期持续的股票，这种买价过高的风险已经相当大了。 贵州茅台大师价值线，来源：价值大师网 投资者需要清醒地认识到，在一个过热的市场中买入股票，即便是一家特别优秀的公司股票，他可能也要等待一段更长的时间后，公司所能实现的价值才能增长到与投资者支付的股价相当的水平。" 正如格雷厄姆所说："安全边际概念可以被用来作为试金石，用来区别投资操作与投机操作。" 巴菲特之所以非常强调安全边际策略，原因是影响股票市场价格和公司经营的因素非常复杂，而人的预测能力是非常有限的，很容易出现预测失误。 因此股价波动是难以准确预测的，尽管股价长期来说具有向价值回归的趋势，但如何回归、何时回归是不确定的。公司价值也是难以准确预测的，同时受到公司内部因素、行业因素、宏观因素的影响，而这些因素本身是变化和不确定的，对公司价值的影响更是不确定的。 图源网络 安全边际是对投资者自身能力的有限性、股票市场波动巨大的不确定性、公司发展的不确定性的一种预防和保险。有了较大的安全边际，即使我们对公司价值的评估有一定的误差、市场价格在较长的时期内仍低于价值、公司发展受到暂时的挫折，都不会影响我们投资本金的安全性，这样也可以保证我们取得计划中最低的回报率。 价值大师网提供的大师价值线，结合多种估值模型，可以让投资者一眼看出公司估值情况，以及该公司是否具有安全边际。点击阅读原文，查询股票的安全边际。 图源：价值大师中文站 点击文末“阅读原文”访问价值大师中文站 *本文作者/译者不持有文章中提到的股票，且近72小时内无任何买入计划；本文内容不构成投资建议，不具有任何指导作用。文中图片除非有标注外，均来源于网络；如若侵权，请联络删除。本网站及其相关通讯中的信息无意成为，也不构成投资建议或推荐。在任何情况下，价值大师网都不对任何会员、顾客或第三方因使用网站上发布的任何内容或其他材料负责。本网站上的信息不以任何方式保证其完整性、准确性或任何其他方面。在任何情况下，价值大师网都不对任何会员、顾客或第三方因使用网站上发布的任何内容或其他材料负责，亦不对与使用或无法使用价值大师网，或与网站发布的任何内容有关的一切损害负责，上文提到的损害包括但不限于任何投资损失、利润损失、机会损失，以及特殊损害、附带损害、间接损害、后果性损害或惩罚性损害。 点击“阅读原文” 访问价值大师网

不惧市场的下跌，巴菲特继续增持西方石油$西方石油(OXY)$ 。 9月28日，根据伯克希尔·哈撒韦向美国证监会提交的信息显示，9月26日至9月28日之间，伯克希尔斥资3.53亿美元，约合25.11亿元人民币，购买了598.5190万股西方石油，交易价格位于57.91美元到61.38美元之间。 对于巴菲特的增持，市场丝毫不感觉到意外。 根据SEC相关记录显示，今年以来，巴菲特多次增持西方石油，按照目前的持股比例，伯克希尔持有西方石油的股份已经上升至27%左右。 对于市场而言，实际上西方石油并不算便宜，尽管其近期股价有所回落，但是西方石油年内增长幅度仍然达到了114.86%。 此前，美国联邦能源管理委员会授权伯克希尔，至多可以购买西方石油50%的股票，按照当下的增持速度，巴菲特的增持行为大概率不会停止，如果西方石油股价继续下跌，那么伯克希尔的增持速度大概率会加快。 侃见财经认为，伯克希尔最终的目的可能是要收购西方石油。 实际上，伯克希尔和西方石油产生交集是在三年前，当时因为西方石油收购Anadarko和雪佛龙之间产生了竞争，最终西方石油以380亿美元的代价外加承担170亿的债务，总计550亿美元拿下了Anadarko。 但是这笔交易对于西方石油而言，并不是十分轻松。为了筹集到足够多的收购款。西方石油从巴菲特手中获得了100亿美元的融资，作为交换条件，伯克希尔获得了总价值100亿美元的西方石油优先股，优先股的股息率为8%，另外，巴菲特还拥有了以每股59.62美元的价格购买8400万股普通股的认股权证。 后来，巴菲特仔细阅读了西方石油的财报会议文件之后，对这家公司产生了浓厚的兴趣。所以从2021年四季度开始，巴菲特就开始了大手笔的增持。 从巴菲特的投资风格来看，几轮穿越牛熊中，巴菲特都倾向于现金流比较好的公司，而对科技公司非常“厌恶”。此前，巴菲特的现金持有量逐年递增，甚至一度超过了1500亿美元。直到去年下半年，在科技股不断下跌的大环境下，巴菲特才开始大手笔地增持能源股以及保险股，而西方石油以及雪佛龙就是巴菲特最大的目标。 今年以来，复杂的国际形势，让巴菲特坚定了继续购买西方石油的决心，欧洲能源危机似乎也印证了巴菲特的判断。 目前，欧洲和美国市场高企的通胀水平一直在持续，而且短期内欧洲的能源危机也不会逆转，因此，未来油价大概率还会保持在一个高位水平，但对于原油的看法，似乎当下市场产生了分歧。 有观点认为，国际油价已经连跌数日，创下了9个月以来的新低。随着全球经济的衰退以及利率的上升，原油依旧处于空头市场当中，所以原油似乎难以守住过去的涨幅。 但对于巴菲特而言，走低原油价格会给巴菲特以更低价格买入西方石油的机会，所以油价的变动以及西方石油股价的变动丝毫不会影响巴菲特买入西方石油的决心。 综合而言，我认为随着美国股市走低，巴菲特买入西方石油的速度会加快，预计今年四季度伯克希尔持有西方石油的股权会提升至35%以上，对于巴菲特而言，其手上目前依旧拥有大量的现金，只要他认可公司的逻辑以及价值，那么他手中的资金足够应对接下来的任何状况。 可以推测，假如巴菲特购入西方石油的股份超过50%，那么未来他的目标大概率是将其收入囊中，同时，这也有可能是巴菲特退休前最后一笔大的收购，而此次收购也将创下巴菲特有生之年的收购记录。

虎友，你好！ 已经是我们《财报入门》栏目的第 4 天啦。今天主要介绍：如何避免投资到老赖公司？ 我先说答案，看财报中的流动比率和速动比率，当这两个指标都远远低于 1 时，公司就有可能是老赖公司了 具体怎么判断呢？我来在今天的文章中向你介绍。 1、流动比率 公式是：流动比率=流动资产 / 流动负债。 流动比率数值越高，流动性就越好，偿还到期流动负债的能力就越强。 一般来说，一家公司的流动比率大于2被认为运营能力优秀，小于1则说明运营糟糕。也就意味着，如果一家公司流动比率小于1，该公司可能会陷入短期偿债困境的情况。 如果一家公司流动比率大于2，则表示流动资产至少是流动负债的2倍。就算流动资产在短期之内有一半不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。这样的公司，现金流可是相当充裕啦。 也有同学会问，流动比率越高越好吗？芝士虎认为，流动比率过高其实并不是一件好事。 流动比率过高一般有两种情况，第一种是存货积压，第二种是现金过多。企业存货积压，说明企业经营不善，在销路上遇到了一些问题或者失去了产品的竞争力。现金过多，说明企业并不擅长于打理手上的现金，资金利用的效率很低下。 因此，对于流动比率这一指标，大家不能以绝对数值来做简单判断。 2、速动比率 公式是：速动比率=速动资产 / 流动负债。速动比率是衡量企业流动资产是否能立即变现，以此来偿还债务的能力。其中，速动资产是流动资产减去存货以及其他流动资产合计的数值。 所以，我们演变下公式就可以得到：速动比率= （流动资产 - 存货 - 其他流动资产合计） / 流动负债当然，这个指标不用大家亲自去计算，你可以在贴心的Tiger trade app中，输入股票代码，找到「公司」，点击「查看详情」，选择「财务分析」，就直接能看到流动比率和速动比率的数值了。 那，知道了速动比率，我们要如何用它？通常，速动比率维持在 1 比较正常，这表明企业的每 1 元流动负债就有同样的流动资金用来抵债，短期偿债能力有可靠的保证。 如果速动比率小于 1，则说明企业有短期偿债的风险；如果速动比率大于 1，说现金流充裕，但从侧面来看，也说明企业对于现金的管理能力较弱。速动比率依旧不是越高越好的，在实际的案例中我们应该做区分，实际分析中，应考虑到企业的行业性质。 例如商品零售行业，由于采用大量现金销售，几乎没有应收账款，速动比率大大低于 1，这种情况也是合理的。相反，有些企业虽然速动比率大于 1，但速动资产中大部份是应收账款，并不代表企业的偿债能力强，因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。 所以啊，在评价速动比率时，还应分析「应收账款」是否真的能收回。 好了，两个偿债能力的指标是不是也很简单？ 不知不觉间，你已经拥有了判断一家企业会不会变成老赖的能力了。 按照惯例，芝士虎继续来给你做个总结：判断企业偿债能力的两个重点指标：流动比率和速动比率。 通过这两个指标，我们就能很快判断企业有没有当老赖的可能性了。 当然啦，这么重要的内容，芝士虎也做成了视频，点击链接直达：《美股财报入门课》 今日互动：判断企业偿债能力的两个重点指标是？ 评论区告诉我答案，你将获得20-100虎币😎😎😎

虎友，你好！ 复习一下 前面两节课的内容： Day1 : 怎么看一家公司是否真有竞争力？  DAY2: 成本和费用越少越好吗？  今天是我们《财报入门》栏目的第3天。 这篇文章，我主要介绍：上市公司的四大造假方式。你肯定听说过，上市公司造假层出不穷，今天芝士虎就帮大家总结下常见的4种造假行为： 1、应收账款产生的造假 应收账款，顾名思义就是应该收取，但是还没有到手的钱。 我们都知道现在买东西除了货到付款之外，还有延期付款的方式。当产品销售处于延期支付的状态时，对于销售方来说这笔款项就叫做应收账款。 为了大家不踩坑，遇到以下两种公司财务情况大家一定要提高警惕： 第一种是，一家企业应收账款大幅增长，幅度超过同期收入增长，应收账款的回款速度低于行业平均水平或者出现明显下降的趋势。第二种是，公司应收账款占收入的比例较大，且超过30%是一年以上的应收账款。 遇到以上这两种情况大家就需要警惕该公司收入的真实性了。 2、存货产生的造假 绝大多数商品都会有保质期，比如水果或者糕点等等，一旦过了保质期，商品的价值就会急剧下降。 一些公司为了虚增当期利润，故意不对已经贬值的存货计提跌价准备，以此来减少当期成本费用，达到粉饰报表的目的。 不仅如此，很多不法公司故意虚构商品采购账单，使得资金流出。再通过其他企业买入自己公司产品，把资金流回企业，虚增利润。这种造假，往往造成存货增长大幅超过同期幅度。 你想，自己花钱买自家产品，不仅仅没有挣到钱，反而可能因为存货积压带来储蓄成本增加，甚至会因为产品过时而产生存货价值归零的风险。因此，对于存货在某些时段迅速增加，然后又迅速减少的制造类公司，如果投资者在其财报上找不到任何解释， 那就要提高警惕了。 3、固定资产造假 固定资产通常是指，设备的市场价格可能会持续下跌，或者因为技术陈旧、闲置等原因，导致可变现价值低于账面价值，这时候就需要按照差额进行减值准备。 但有些上市公司故意不对公司固定资产计提跌价准备，以增加当期利润。这一点，固定资产的造假方式和存货有些类似。 对于固定资产，投资者要知道以下两个关键点： A. 固定资产用久了会有磨损，最终直至报废。所以固定资产需要计提折旧。 B. 固定资产除了折旧以外，固定资产还需要进行减值测试。 4、商誉造假首先，什么是商誉？ 这里，我们就要讲讲商誉的具体含义了。 商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，是一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力的资本化价值。 其实简单理解，商誉是一种看不见的资产；它在消费者眼中，可以视为一种「好感」。 举个例子，德芙巧克力和某牌巧克力，如果只看品牌，同学们会选择购买哪种巧克力呢？我想，大概率是选择购买德芙巧克力，因为德芙巧克力通过大量广告，在消费中心中树立起了一种品质和品牌的「好感」。 这种「好感」会为企业带来更高的溢价，有商誉的公司会比一般的公司更加具备市场价值；因此，商誉也是一种无形的资产，它是实实在在企业获得盈利的重要来源。 那怎么在商誉上造假呢？事实上，商誉也存在减值的情况。 很多公司投资失败，也就说在商誉已经发生减值的情况下，为了使当期财报更加好看，故意不计提商誉减值，这就会导致在未来某一天必须要计提商誉减值的时候，一口气计提大额的商誉减值，当年的利润就会受到大幅影响。 一家公司的商誉减值是迟早要计提的，但是至于是慢慢计提还是一口气减掉，主动权掌握在上市公司手中。 因此，商誉减值也是上市公司操作利润的一大利器。以上，就是资产负债表中常见的四种造假方式了。 今天，我们主要学习了四种常见的造假方式，无论出现哪种造假方式，只要我们阅读财报更仔细一些，都可能发现这些“猫腻”。带着方法阅读财报，你一定会做得很好！ 完整版本的课程链接依旧放在这里：《美股财报入门课》 今天互动： 评论区留言互动，即可赢得虎币！

环球医疗投资信托基金（Global Medical Reit）他们的目标是通过投资高质量的医疗产业，提供有吸引力的风险和回报。他们有一种独特的方法得到强大的人口统计数据和良好的医疗保健提供趋势的支持。自2021年起派息率逐步提高，适合偏好股利的投资者。

在上世纪80年代初，时任美联储主席沃尔克曾经将利率提高至20%，以抑制达到14.8%峰值的年通胀率，当时美债收益率曲线的关键部分曾一度倒挂200多个基点。 今年美国通胀率9%，而现在的联邦基金利率区间才到达3%至3.25%之间。如果按照这比例计算 要抑制9%的通胀，利率至少要提高到12%，我们的路还遥远着呢！2023年还得加息，如果通胀这么顽固。下周通胀数据的发布以及美联储一二把手的公开演讲将会进一步影响股市的波动。 这一周，全球金融市场掀起滔天巨浪，几乎各类资产都难以幸免，华尔街也有点顶不住了，机构们被迫减仓离场。在2022年迄今为止，以往备受欢迎的“逢低买入”策略被证明只是徒劳，每次美股反弹随后都遭遇挫败。微信公众号 美股投资网。 过去十年获取稳定回报的日子将不负存在，动荡成为当下的主旋律，全球各国都在竞相以经济增长为代价，加大对抗通胀的力度。 受全球掀起加息潮的影响，“大类资产定价之锚”遭遇全线抛售，两年期美债收益率已连续12天攀升，这是自1976年以来从未出现过的连续抛售，十年期美债收益率连续五日创十余年新高。今年迄今，美债和美股的跌幅已远远超过20%。 伴随着市场持续下跌，投资者几乎避开所有资产类别，转向持有现金。 根据美国投资公司协会最新数据，截至9月14日，美国股票型基金已经连续十周净流出。自7月6日起至9月14日止的十周内，美国股票型基金净流出高达606.24亿美元，而就在一季度美国股票基金还呈现吸金状态。 美银在最新研报中引述EPFR Global的数据称，截至9月21日当周，全球股票基金资金流出78亿美元，债券基金资金流出69亿美元，黄金则流出4亿美元，现金流入则达303亿美元。按交易风格划分，美国大盘股有资金流入，而价值股、成长股和小盘股都有资金流出。在各行业中，房地产的增量最大，达到4亿美元，而金融和消费类股票的赎回量最大。 货币基金市场方面，根据美国投资公司协会最新数据，截至 9 月 21 日的一周，货币市场基金总资产增加了317.6 亿美元，达到 4.58万亿美元。事实上，美国货币基金的市场规模在2020年疫情爆发之初便一路高歌猛进，2020年5月，美国货币基金规模达到峰值，逼近4.8万亿美元大关。 今年以来，美国货币基金市场规模徘徊在4.6万亿美元附近，距离疫情以来的峰值规模不远，处于历史高位水平。 尽管美国通胀顽固，投资者持有现金的意愿却创新高。此前，美国银行9月对全球基金经理的一项调查显示，被调查的基金经理的现金余额占比6.1%，现金配置达到2001年以来最高。 美国银行警告，伴随着市场持续下跌，投资者几乎避开所有资产类别，市场情绪已达到2008年全球金融危机以来最悲观的状态。根据美国个人投资者协会数据显示，投资者看空情绪升至2009年3月以来的最高水平。 Hartnett警告，随着金融环境收紧、地缘政治风险上升和全球增长前景黯淡，企业估值继续承压，美国股市将进一步下跌。根据其对美股企业盈利的预测，标普500指数将在3300至3500点之间波动，较目前点位低7%。 不过The Satori Fund创始人Dan Niles认为，本周的大规模抛售已将市场推至超卖状态。他将坚持自己的交易原则保持纪律，回补空头头寸。 尽管Niles仍认为标准普尔500指数距离3,000点的预估底部还有18%左右的距离，但他预计又一轮熊市反弹即将到来。他指出，今年已经出现了五次这样的反弹，平均涨幅为9%。 此外我们了解到受到美股震荡惊吓的期权交易员以有记录以来最快速度抢购股票看跌期权。 美股大数据 StockWe 显示，周五有超过3300万份看跌期权易手，是1992年有记录以来最繁忙的一个交易日。追踪标普500指数的最大交易所交易基金（SPY.US）的看跌期权成交量也升至历史高位。Oppenheimer机构股票衍生品主管Alon Rosin表示：“恐惧显然已经到来，因为今天的感觉绝对不同。” 房租在美国CPI篮子中权重占比高达32%，且具有较强粘性，很多知名的分析师曾经指出，房租上涨或许能够对通胀形成强有力的支撑。 租金价格上涨是这轮美国大通胀的一个缩影，其中纽约曼哈顿是租金价格“高烧不退”中的典型。 在过去一年中，多重因素导致美国房租一路飙升。但是8月份，曼哈顿火热的租赁市场结束了连续6个月租金屡创新高的局面，租金较上月略有下降。 我们通过这张图可以看到，曼哈顿8月新签署的租约租金中值为4100美元，较7月份的历史高点下降了50美元。虽然8月份的租金中位数仍然比三年前的价格高出17%，这意味着对于租户而言几乎没有任何缓解，但好消息是价格的快速上涨已经停止（至少是目前）。 这或许预示着美国通胀最顽固的部分出现了转向苗头。 这只是一种可能性。我们要知道的是美国房租价格的粘性仍然很高。 此前造成美国房租一路飙升的原因有很多，例如美国租房需求日益上涨，其次，由于美联储大幅加息，抵押贷款利率以数十年来最快速度上行，许多准购房者纷纷退回租房市场，而住房库存方面较为紧张。除此之外，房东希望通过提价来弥补疫情期间的租金损失，也是关键原因之一。 Miller Samuel的总裁Jonathan Miller表示：除非衰退成为现实，预计房租不会暴跌。 那么现在衰退的可能性有多高呢？ 相关阅读： 道指失守3万点！美联储无“救市”打算，经济衰退的可能性飙升至80%！ 约翰霍普金斯大学应用经济学教授Steve Hanke表示，美国有80%的可能性陷入衰退，远高于此前的预测。如果美联储继续量化紧缩，并将增长率和广义货币供应量（M2）转为负值，后果将很严重。 Hanke一直对美联储未能通过关注美国经济中大量货币供应量，来管理通胀的行为持批评态度。他表示：美联储一直在错误的地方寻找通胀原因。他们关注一切，除了货币供应量。事实上，他们越来越认为货币与经济活动，或货币、经济活动、通货膨胀三者没有可靠关系。 著名经济学家密尔顿·弗里德曼曾经说过一句名言“Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon（通货膨胀时时处处都是一个货币现象）”。 为了在疫情期间维持正常经济活动，美联储采用了大量刺激性和流动性措施，随着时间的推移，他们并未谨慎减少货币供应量。 广义货币供应量M2是衡量货币供应量的广义指标，这一数字包括现金和存款量，美国的广义货币供应量M2在过去三年中一直以两位数的速度增长。但是现在货币供应量M2的增长放缓过快，这可能会使经济陷入衰退。 Hanke表示，正确的经济举措是保持货币供应量，使这一数字以5%至6%的“黄金增长率”增长，让通胀率达到2%左右。现在是零，而且它可能会变成负数。这就是为什么2023年将出现经济衰退。” 上周，我们美股投资网已经切换多头仓位，转向做空大盘，做空业绩很差的科技股。$Meta Platforms(META)$ $特斯拉(TSLA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$