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ATFX：继特朗普宣布停止对伊朗打击，并称伊朗协议已经基本完成后，伊朗媒体发布伊朗与美国14点谅解备忘录细节。其中包括，美国解除对伊朗的制裁、解除海上封锁等内容。作为比较，今日02：24之前，伊朗的官方媒体还援引消息人士的话称，伊朗“尚未批准任何与美国达成的初步谅解备忘录文本”。如今谅解备忘落地，国际原油再遭重创。 上图是美原油5分钟级别走势图-ATFX▲ 第一轮下跌出现在01：25之后的十分钟，这是美国总统特朗普表态美国将停止对伊朗的打击，并收到卡塔尔转交的伊朗协议草案的时间点。 第二轮下跌出现在15：30之后的，持续至16：25。这轮下跌的幅度3美元左右，与第一轮下跌基本持平。15：30正是欧盘开始的时间，同时也是伊朗媒体披露谅解备忘录细节的时间点。 两轮下跌后，美原油最新报价83.8美元（截至北京时间17：09），逼近80美元整数关口，同时逼近近三个月低点78.96美元。对于未来的原油走势，存在两种相反的预期： 第一种预期：美伊冲突宣告结束，霍尔木兹海峡重开，国际油价回归冲突前的水平。 上图是美原油5分钟级别走势图-ATFX▲ 这是目前的市场主流预期，也是美国总统特朗普希望市场看到的内容。然而，美伊冲突在过去近四个月时间里，最不缺少的就是“剧情反转”。存在一种可能，伊朗再次斥责美国单方面宣布胜利，而否认协议草案的签署。 技术角度看，日线级别，美原油可能受到近三月低点78.96的支撑，一旦有消息面支撑，行情可能迅速转强。 第二种预期：伊朗确认谅解备忘录内容，双方约定时间、地点签署协议。 这种预期落地的概率最高，因为伊朗方面并没有出钱以前常见的反对声音。特朗普也表态称，当前的备忘录是被伊朗最高领袖默认的，其他各方也批准该协议。 一旦协议签署，78.96的支撑作用将变为“窗户纸”，一触即溃。美原油可能在悲观情绪的影响下，回归之2月28日冲突之前的60美元下方。当然，价格的回

ATFX：周三，美国和伊朗相互进行了打击，黄金大跌至最低4067美元，逼近4000整数关口；周四，有消息称美国和伊朗有望达成协议，黄金剧烈反弹至最高4219美元。两天时间，黄金震荡幅度达152美元，宏观面迅速切换，堪称“两极反转”。 图片 上图是美元黄金分钟级别走势图-ATFX 最早的消息出现在北京时间01：15：17，根据纽约邮报的消息，伊朗敲定了最终草案，交由卡塔尔转交给华盛顿。当时黄金报价4074美元，行情走势平淡，没有多少人意识到这条信息真正的意义。 北京时间01：28，黄金开始异动，市价从4081美元开始，经过15分钟时间，上涨至4169美元，涨幅90美元。如此规模的涨幅，背后大概率有消息面的变化。01：29：42，美国总统发表讲话称，取消今晚对伊朗的打击，将与伊朗签署协议，具体时间和地点很快会公布。 黄金在01：28开始上涨，消息却在01：29才公布。中文新闻流在应对突发消息和重磅数据发布的时效性方面，仍明显滞后于英文新闻流。本次黄金的分钟级别上涨具有连续性，持续了15分钟左右，降低了新闻时效性不足的劣势。 上图是黄金日线走势图-ATFX 3月23日形成低点4098美元，6月11日形成低点4023美元。如果4023在未来数天内不被跌破，则中期低点可能发展为长期低点，并于4098构成稳固的双底支撑结构。技术形态可能取得一轮技术性走强。 需要提醒的是，趋势角度看，黄金的走势长期偏弱，均线依旧向下发散。特朗普虽然宣布美国和伊朗之间有望达成协议草案，但最终能否签署协议，仍存变数。不建议对黄金的走强可能抱有过高期望。 上图是美国国债收益率汇总-ATFX 一个月期美债收益率3.66%，两个月期美债收益率3.88%，三个月和半年期美债收益率分别为3.72%和4.79%，一年期美债收益率3.84%。从短期到长期，美债收益率保持上升态势，但一年期美债收益率和一个月期美债收益率差值

Replying to @robot:spacex即将开启太空时代，ai是帮助人脱离地球的催化剂……//@robot:ai的尽头是太空，太空的尽头是黑洞

ATFX：周三的黄金经历了大幅波动后的下跌，昨日下跌逾4%，一度逼近4000美元关口，创3月23日以来最低。此前，美国总统特朗普指责伊朗拖延临时和平协议的谈判，随后美国军方表示已完成对伊朗境内目标的打击。作为回应，德黑兰宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止所有船只通行。不过，今早亚市盘中黄金迎来部分反弹，盘中一度上涨1%。 ▲ATFX图 最近的袭击事件凸显了特朗普对双方未能达成协议日益增长的不耐烦。这场已持续四个月的战争扰乱了霍尔木兹海峡的能源输送，导致油价上涨，并增加了各国央行为控制通胀而加息的可能性。黄金价格较2月底伊朗战争爆发前的水平下跌了约22%。近期金价跌破200日移动均线引发了进一步的抛售，因为该均线被机构投资者视为一个重要的关注点。 受战争推高能源价格的影响，美国5月份通胀加速至三年多来的最快增速。根据美国劳工统计局周三公布的数据，CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，创下2023年初以来的最大涨幅，不过符合市场预期，所以没有大幅推升美联储年内加息的概率。 由于4.2%的CPI同比增速与市场普遍预期完全一致。在金融市场中，驱动价格变动的不是“数字本身”，而是“数字与预期的偏离程度”。当数据没有带来意外时，市场不会重新定价。虽然整体CPI走高，但市场更关注核心CPI（剔除能源和食品）。若核心通胀并未同步加速，市场会倾向于认为通胀是“能源供给冲击”驱动的，而非需求过热。 今晚将公布的美国5月PPI，预计年率将加速至6.4%（前值6.0%）。PPI被视为通胀的“先行指标”，其走势对市场预期至关重要。若PPI上涨主要由能源贡献，而核心PPI温和，市场对加息的反应将有限。若核心PPI同步走高，意味着通胀压力正在从上游向下游全面传导，这将显著提升市场对美联储加息的定价，黄金可能再度面临压力。 ATFX观点指出，今早亚市反弹逾1%，更多是技术性超卖后的修复，而非趋势反转的信号。在

ATFX汇评：“边打边谈”正在成为美伊之间的新常态。2月28日美伊冲突开始，4月8日美国和伊朗达成为期两周的停火协议，5月23日停火协议延长至60天。特朗普在过去一个月时间里，频繁表示“协议很快达成”，然而实际情况正相反——美伊之间经常性的爆发激烈冲突。 北京时间6月11日04：16，特朗普表态将会对伊朗进行打击，从当时黄金和原油的走势来看，参与者对此反应平淡。04：48，美防长赫格塞思表示，晚间将十分忙碌，因为会对伊朗进行猛烈打击。05：15，美国对伊朗的多个目标进行打击。 ▲ATFX图 黄金和原油，每天的24：00~01：00会进行结算，没有报价。对应北京时间是05：00~06：00，而这段时间正是美国对伊朗发动打击的时间。所以，我们看到原油市场出现罕见的大幅跳涨。上图是国际原油的五分钟走势图，前一日收盘价90.23，隔天开盘价93.19，跳涨缺口近3美元。 ▲ATFX图 上图是XAUUSD的分钟级别走势图。一个小时结算时间后，黄金并没有出现类似原油的跳空走势。但是，黄金在开盘后持续下跌，22分钟内，金价从4072美元下跌至4036美元，逼近4000美元关口。现阶段黄金的波动率较高，市价距离4000关口仅仅36美元区间，一旦有重磅消息冲击，整数关口很容易被击穿。 美国和伊朗之间的谈判出现裂痕，为什么会导致原油上涨而黄金大跌？高通胀预期是关键！ 中东问题影响最直接的就是国际油价。美国和伊朗能够坐下来谈判，市场预期霍尔木兹海峡重新开放，原油供应端增加自然国际油价下跌。国际油价下跌，美国和欧洲的通胀就随之降温，美联储和欧央行没必要采取过度紧缩的货币政策。 事实正相反，美国和伊朗出现了边打边谈的模式，并且谈判破裂的概率越来越高。霍尔木兹海峡重新开放遥遥无期，国际油价自然居高不下。欧美主要发达国家对能源的依赖度非常高，高油价持续下去必将导致潜在的高通胀。美联储和欧央行为了遏制这种

先别只盯着跌幅。 6月10日这天，市场真正发生的不是“单纯回调”，而是油价型通胀和地缘冲击叠加后，把美股从“结构性轮动”直接推成了“广谱risk-off”。当日标普500跌1.62%，纳指跌1.98%，道指跌953点；VIX也升到22.22。与此同时，CPI同比升至4.2%，创2023年4月以来最快增速，能源项贡献了月度总涨幅的六成以上。 一、这份CPI到底“爆”在哪？ 这份数据的关键，不是“全面通胀失控”，而是头条很热、核心相对没那么热。 1）总CPI同比4.2%，这是明显偏高的头条数字； 2）核心CPI月度只涨0.2%，同比2.9%，还没失控； 3）能源项月度涨3.9%，且贡献了60%+的月度涨幅。 所以，这是一份典型的“头条鹰、核心鸽”数据：表面很吓人，但真正把市场神经绷紧的，是能源价格把通胀预期重新点燃了。 二、为什么这次通胀会和地缘冲突一起放大？ 因为市场看到的不是单一CPI，而是CPI+原油+中东冲突同时往同一个方向推。6月10日油价继续上行，WTI收在90.03美元，布伦特收在93.10美元；触发因素就是美国与伊朗之间的持续交火与特朗普“还会再打”的强硬表态。油价一涨，市场立刻开始交易“更高的输入型通胀”，这会直接压缩降息空间。 三、为什么6/10从“轮动”变成了“广谱抛售”？ 因为这次不是“涨多的科技跌、别的板块接棒”，而是几乎所有风险资产一起被减仓。当天S&P500、纳指、道指全部收低，半导体指数跌3.6%，而小盘股Russell 2000也跌了1.1%。这意味着资金不是简单地从AI换去消费、金融或小盘，而是在先做一轮统一降风险。 四、那防御性轮动是不是失效了？ 更准确地说，是防御板块只能局部托底，没法扭转指数级抛压。医疗保健、房地产和必需消费品确实因为资金从高飞科技股撤出而相对受益，但同一天大盘依然是“科技拖累+地缘冲击+通胀压力”共振下行。也就

周四（6月11日）油价上涨逾2美元，此前美国对伊朗发动新一轮空袭，德黑兰随即宣布关闭霍尔木兹海峡这一能源咽喉要道。 一项调查显示，5月份 OPEC原油产量降至20多年来的最低水平。伊拉克因国内需求增加而提高了供应，沙特阿拉伯的产量进一步下降。 与此同时，美国能源信息署表示，截至6月5日当周，美国原油库存减少720万桶，预期为减少400万桶。自伊朗战争爆发以来，库存已累计减少7900万桶。 该机构在短期能源展望中表示，2026年美国天然气供需将双双创下历史新高。基准价格已回升至每百万英热单位3美元以上。 摩根士丹利表示，随着亚洲天气转热以及欧洲补库需求推动，液化天然气价格预计将攀升至三年多未见的水平。 该行补充称，波斯湾地区供应的减少，在很大程度上已被替代设施增产以及北美新投产产能所抵消。 EBC金融集团分析师表示，美国天然气目前正处于小幅均值回归的回调阶段，正横向整理以构建潜在的底部。未来价格可能进一步上涨，突破3.34美元。 热门品种简报 【EBC风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

加油💪💪💪💪

ATFX：隔夜，黄金大跌，收盘价4259美元，今日亚盘跌势延续，最新价4184美元，4200美元重要关口被突破。隔夜，原油先跌后涨，日K呈长下影，收盘价88.68美元，截至今日亚盘，报价围绕昨日收盘价波动。 ATFX图▲ 今日00：38，美原油剧烈异动。一分钟时间，市场价格从86.33美元冲高至88.46美元，涨幅超2美元。第二分钟，美原油冲高至89.41，逼近90美元关口。如果你当时在盯盘，一定不知道发生了什么导致美原油突然上涨。即便翻看了财经日历，有没有发现在00：38有什么重磅数据公布。 ATFX图▲ 如果你第一时间翻看新闻快讯，也不会发现有什么值得关注的内容。只有当行情上涨结束两分钟后，00：40，新闻快讯才刷新出一条内容：伊朗在霍尔木兹海峡上空击落了一架美国的阿帕奇直升机。原因找到了，但知道原因的时间太晚，比行情波动整整晚了两分钟。 ATFX图▲ 不同媒体有时间上的差异，比如上图，00：39公布了消息，虽然比00：40早一分钟，但对于短线交易来说，依旧错过了行情的主升浪。交易者在看到新闻之后，以最快的速度解读和反应，往往还需要二十秒左右的时间。所以实际上，我们错过了行情主升浪，至少两分钟的时间。 时间差如何解决？我们这里只提大型机构的做法，因为普通的参与者没有财力支撑更早的消息源搭建所需的成本。 1、彭博和路透终端。这是大型机构的标配，终端的新闻资讯本身就要比公开财经资讯更快。利用这些终端，消息从发布到获取大概只有五秒钟左右的延迟。 2、专属消息网络。很多消息是不公开的，或者不适合公开的。所以大型机构会和某些咨询公司、能源公司达成协议，如果有重大变动，直接内部通知。简单理解可以认为是”内幕消息“，但实际上他只是花高价买到了内部数据而已。 3、AI扫描。利用程序化，对全网内容进行实时扫描，根据关键词或者大语言模型，针对性的追踪某些信源。但这些依旧是公开信息，信息的发

美伊又开始互殴了。 就在市场还在交易霍尔木兹海峡恢复通航的时候，美国和伊朗又重新打了起来。美军对伊朗防空系统和雷达设施发动打击，伊朗则向地区内美国目标发射导弹和无人机回应。与此同时，美军被曝已经展开第三轮空袭，霍尔木兹海峡周边局势再度升温。 原油在昨晚大跌后重新反弹，布伦特原油一度返回93美元上方，现货黄金已经跌破4200美元关口，盘中最低触及4172美元附近，创下近三个月新低；现货白银继续走弱。 股市这边同样不太平。美股三大指数期货全线下跌，纳斯达克100指数期货跌0.64%，标普500指数期货跌0.39%，道琼斯指数期货跌0.32%。 美伊又开始互殴了。 就在市场还在交易霍尔木兹海峡恢复通航的时候，美国和伊朗又重新打了起来。美军对伊朗防空系统和雷达设施发动打击，伊朗则向地区内美国目标发射导弹和无人机回应。与此同时，美军被曝已经展开第三轮空袭，霍尔木兹海峡周边局势再度升温。 盘面反应也很直接。 截至目前，现货黄金已经跌破4200美元关口，盘中最低触及4161美元附近，创下近三个月新低；现货白银继续走弱。原油则在昨晚大跌后重新反弹，布伦特原油重新回到91美元上方，WTI原油回升至88美元附近。 股市这边同样不太平。美股三大指数期货全线下跌，纳斯达克100指数期货跌0.64%，标普500指数期货跌0.39%，道琼斯指数期货跌0.32%。 先看消息。 昨晚，美军中央司令部表示，在特朗普指示下，美军于美国东部时间9日下午开始对伊朗发动所谓“自卫性打击”，以回应此前美军阿帕奇直升机在霍尔木兹海峡附近被击落事件。 根据美国方面披露的信息，此次打击目标主要包括霍尔木兹海峡周边的伊朗防空系统和雷达系统。随后，特朗普也公开确认了此次行动，并表示美国必须对此作出回应。 伊朗方面则迅速作出反应。 伊朗外交部长阿拉格齐公开警告称，美国再次试图试探伊朗的决心，伊朗武装力量不会放过任何攻击或威胁，并

图片 2025年，黄金以势如破竹的上涨行情成为全球最受关注的投资品种之一。然而进入2026年后，市场格局悄然发生变化。国际金价在成功突破5500美元并数次冲击5600美元关口未果后，开启了一轮剧烈震荡回调行情。今年3月下旬，金价一度跌破4100美元，较历史高位出现明显回落。虽然4月中旬价格重新回升至4890美元附近，但整体仍处于弱势下跌阶段，并已录得连续四个月下跌，目前在4165美元一线弱势交投。 面对高波动、高分歧的市场环境，越来越多投资者开始思考：黄金牛市是否已经结束？未来金价又将何去何从？ 值得注意的是，当市场还在争论黄金是否已经见顶时，世界黄金协会（World Gold Council）却抛出了一个颇具颠覆性的观点：未来如果美联储重新加息，黄金未必下跌，甚至有可能上涨。 对于很多投资者来说，这似乎有些难以理解。 毕竟过去几十年里，市场普遍接受的逻辑是：利率上涨，黄金下跌；利率下降，黄金上涨。然而，真实的市场远比教科书复杂。 黄金为何突然失去上涨动力？ 5月份，黄金以美元计价下跌1.4%，月底收于每盎司4546美元。根据世界黄金协会（WGC）最新报告称，“5月份全球黄金ETF资金流动几乎陷入停滞”，当月黄金ETF累计净流出资金达23亿美元，投资者风险偏好回升，部分资金重新流向股票等风险资产。 图片 图片来源：WGC EBC金融集团分析师表示，由于黄金在年初大幅上涨后进入横盘整理阶段，投资者的交易活动明显降温，这表明投资者目前更多选择观望，等待能够推动市场走出方向的明确催化因素出现。简单来说，当市场开始乐观时，黄金作为避险资产的吸引力自然下降。 这种现象其实并不陌生。回顾历史，每当市场认为经济能够实现“软着陆”，投资者往往会减少黄金配置，转而追逐收益率更高的资产。 但这并不意味着黄金牛市已经结束。 高盛全球金属与期货交易主管Tony Kim表示，尽管今年机构投资者累计净

周三（6月10日）在美国对伊朗发动空袭后，人民币保持稳定。EBC金融集团分析师认为，中东地区的和平前景仍然扑朔迷离。 图片 特朗普本周早些时候表示，结束伊朗战争的协议可能在“两三天内”达成，且关键的霍尔木兹海峡将在协议达成后“立即”重新开放。 5月中国贸易增长表现好于预期，这得益于人工智能驱动的出口激增，有效缓解了地缘政治紧张局势对经济的影响，其中对美出口增幅创下5年来新高。 尽管如此，人民币今年持续走强给出口商带来了一定压力，不断增加的汇兑损失已开始拖累企业利润。 生产者价格指数同比上涨3.9%，创2022年7月以来最高水平，同时5月消费者价格仅上涨1.2%，低于经济学家预期的1.3%涨幅。 消息人士称，近几周多家中国银行上调了美元存款利率，一些交易员认为，此举很可能是为了放缓人民币升值步伐。 图片 6月2日汇价在震荡高点形成倒锤线后，人民币一路回落。在明确跌破6.7750附近的支撑位后，预计汇率将进一步走弱，向6.7840水平靠拢。 热门品种简报 图片 【EBC风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

明泰铝业的低碳核心赛道与产业壁垒 再生铝是铝产业实现低碳转型的核心路径。数据显示，1 吨原生铝生产碳排放量达 13 至 15 吨，而再生铝碳排放量仅 0.5 至 1 吨，减碳效果极其显著。同时，CBAM 规则将废铝原材料的内嵌排放认定为零，铝加工企业提高废铝投用比例，可有效降低产品碳含量、契合全球低碳贸易标准。看似高效的减碳方式，实则存在极高的产业门槛，并非行业捷径。 铝制品约有 20 年的回收周期，国内去年 1160 万吨的再生铝产量，大致对应二十年前的原铝消费规模。这代表再生铝供给无法随企业意愿快速扩张，产能释放受限于历史消费量、回收体系建置与废铝原料品质。相较于总供给量的约束，废铝保级再利用不足才是行业更大的痛点。大量优质废铝未能回流高阶铝材生产线，只能降级加工成普通铝铸件，虽保有低碳特性，却彻底流失产品的高阶附加价值。 再生铝产业的核心壁垒，不在单纯的废铝回炉熔炼，而是精细化分拣再利用的技术实力；必须精准剔除各类杂质、依牌号分类铝合金，达成各式铝材保级再生，这对企业的制程、设备、资格认证与供应链整合能力都提出极高标准。 在此背景下，河南明泰铝业布局保级再生铝产能极具前瞻性。公司具备百万吨级以上产能，搭配业界领先的精细分选与前处理制程，可针对多种牌号铝合金完成精准保级再生。再者，相较原生铝，再生铝能节省九成以上能源消耗，让企业在海外市场与传统铝加工厂竞争时，凭借低碳成本优势抢下更多市占率。 明泰铝业的布局并非单纯扩充产能，而是解决产业发展瓶颈。在传统铝材加工利润触顶的环境下，公司仰赖成熟的废铝保级再生技术，将低碳优势转化为产品核心竞争力。由此可见，再生铝的核心价值不在低阶回收产能，而在高品质、高保级率的低碳制造实力，这亦是企业突破获利天花板的关键！

今年1月底，国际金价创出了5626美元的历史新高，26年以来的最高涨幅一度接近30%。然而，在今年1月底以来，国际金价却呈现出阴跌不止的走势，自年内高点调整以来，国际金价累计跌幅已经达到了24%，符合技术性熊市的特征。 判断某一资产价格是否跌入熊市，有两个有效的判断方法。一种判断方法是自近一年高点下跌超过20%，当该资产的有效跌幅超过20%的水平，则属于技术性熊市。另一种判断方法是观察该资产是否有效跌破200日线和250日线，这两条线分别对应的是欧美成熟市场以及A股市场的牛熊分界线。 截至目前，国际金价已经失守200日线支撑，接下来即将考验250日线的支撑有效性。从全年表现分析，黄金年内涨幅基本上清零，而且自最高点下跌超过20%的幅度，国际金价已经确立了技术性熊市。 为何今年国际金价未能延续强势上涨的走势，反而开始走弱呢？影响国际金价走向的因素很复杂，包括美元指数的涨跌、全球央行增减持力度、地缘局势变化以及市场投资情绪变化等。在众多影响因素中，美元指数涨跌对金价的影响最明显。 “一鲸落，万物生”，描述的是美元指数与全球多数资产之间的价格变化关系。一般来说，当美元指数向下调整时，全球多数资产会持续回暖。反之，当美元指数向上回升的时候，全球多数资产会显著受压。 美元与全球多数资产呈现出负相关的关系，但在众多资产中，与美元指数呈现出明显负相关的资产是黄金。 2022年底，美元指数开始触顶回落，并步入长达三年多时间的深度调整周期。其中，在美元加速下行的过程中，黄金价格却呈现出快速回升的走势，两者之间的负相关性非常明显。 事实上，从历史数据显示，美元涨跌对黄金价格的走向具有关键性的影响作用。例如，在2001年底，美元指数开始触顶回落，并且步入长达10年时间的调整周期。受此影响，黄金也开启了长达10年的牛市行情，与美元下行周期形成了明显负相关的关系。 这一次，美元指数再次抬升，并且再次

ATFX：任何热点事件，如果一直出现反转，就有可能出现边际效用递减的情况。以前的俄乌问题，在最开始数月，能够对黄金和原油产生显著影响。但随着时间的推移，市场开始对消息面不敏感，即便传出超预期的信息，也难以对黄金或者原油的日线走势产生明显冲击。 现如今的美伊谈判，出现了同样的问题。 在伊朗队以色列进行导弹攻击之后，市场期待以色列的官方反应。虽然特朗普公开表示不希望以色列有报复动作，因为这可能破坏当前美国和伊朗之间的谈判。昨日 19 点 16 分，伊朗媒体报道称，结束对以色列的行动，但如果以色列继续攻击黎巴嫩，可能会有更严厉的措施。 ATFX 图▲ 上图是美原油一分钟走势图。北京时间昨日 19 点 10 分，美原油市场价从 93.8 美元下跌至 92.41 美元，一分钟跌幅 1.4 美元左右，不算大，但在昨日的分钟级别 K 线当中表现突出。背后的驱动因素就是伊朗媒体对伊朗官方态度的报道。从市场走势来看，参与者认为伊朗单方面表态不再行动之后，伊朗和以色列的紧张局势显著缓解。 昨日 20 点 25 分左右，以色列媒体报道称，因为特朗普的要求，以色列暂停了对伊朗的打击。这一报道稳定了市场预期，以色列和伊朗双方均表达了缓和局势的态度，美原油也在不断试探 90 美元关口。 北京时间昨日 23 点左右，以色列总理内塔尼亚胡开始发表讲话。讲话过程中虽然突出表现了以色列的强大和伊朗以及黎巴嫩 “比以往任何时候都更弱”，但最终确认了以色列暂缓对伊朗开火。经历各种反复之后，市场预期最终认为美国和伊朗的和平谈判会持续下去。 ATFX 图▲ 上图是美原油的日线走势。5 月 25 日以来，美原油的报价保持窄幅震荡态势，下限 86.33，上限 96.97，将近一个月的时间美原油的累计波动幅度竟然不超过十美金。相比美伊冲突刚开始时的三月份，一天的波动幅度几乎达到四十美金。可见，美伊谈判不断反转，市场可能进入

在以色列与伊朗同意暂停互相攻击、地缘政治紧张局势暂时缓和后，黄金市场进入短暂的观望模式。周二亚市时段，金价徘徊于每盎司4320美元附近，与前一日收盘价基本持平。市场情绪谨慎，多空双方均在等待下一关键催化剂——美国5月CPI数据。 此前，美国总统特朗普公开呼吁伊朗和以色列“立即停止开火”。随后，双方于周一表示暂停对彼此的袭击行动。回顾冲突初期，金价曾出现大幅下跌，目前仍较战前水平低约18%。停火消息虽然未引发新一轮抛售，但也显著压制了黄金的反弹动能，使其暂时失去向上突破的驱动力。 ATFX图▲ 上周五公布的美国非农就业报告远超预期，非农就业人数增加17.2万人，此前4月份的数据向上修正为增加17.9万，强劲的劳动力市场数据彻底扭转了市场对美联储利率路径的预期。市场对美联储今年内再次加息的概率预期已大幅攀升，这一预期直接抹去了金价年初至今的全部涨幅。 5月份黄金价格小幅下跌，继1月底创下历史新高后，连续第三个月走低。持续的通胀担忧以及中东战争引发的长期高利率预期，都抑制了无收益资产的吸引力。不过全球央行的购金依然是支撑黄金价格的关键，最新数据显示，中国央行在5月份继续增持黄金。 根据周日公布的数据，中国人民银行上月黄金储备增加了32万盎司。此次增持使中国人民银行的黄金储备连续19个月增长，这是自2015年中国人民银行开始更频繁地公布黄金储备数据以来最长的增持期。高盛上月表示，随着地缘政治局势的发展可能进一步推动储备多元化，预计央行的购金力度将会加大。 鉴于美联储今年加息的可能性，花旗集团将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元。包括Kenny Hu在内的分析师在一份报告中指出：“从长远来看，我们仍然看好黄金，但我们认为，对于没有设置宽限范围和长期投资计划的投资者而言，短期内投资黄金风险极高。”花旗维持其6至12个月的黄金目标价为每盎司5000美元。 ATFX观点

周二（6月9日）金价暂时稳住脚跟。EBC金融集团分析师表示，黄金与原油的比价从2月份创下的78.8以上水平降至约47，从历史来看，该指标往往会回升至15的长期均值。 图片 在伊朗停止袭击后，以色列总理内塔尼亚胡表示，针对伊朗及其驻黎巴嫩代理组织真主党的战争“尚未结束”，不过他坚称这两方都比以往任何时候都更加虚弱。 根据欧洲央行报告，在各国央行多年大量购入黄金之后，黄金已成为全球最大的储备资产，超越了美国国债。 报告称，这些机构持有超过3.6万吨黄金，接近布雷顿森林体系时期的水平。自2022年以来，中国和印度是黄金储备增加最多的国家。 世界黄金协会数据显示，上周实物黄金ETF投资出现负增长，导致净流入连续第4周为负。这是今年以来投资者从ETF赎回规模最大的一次。 上个月高盛重申了对黄金的看涨观点，维持其年底金价将达到5400美元的预测。策略官们还警告称，黄金可能面临短期压力。 图片 黄金呈现出明显的看跌走势。如果价格未能果断突破4333.93关口，且形成看跌反转K线，则可考虑做空，目标指向4290支撑位。 热门品种简报 图片 【EBC风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

作为一个在外汇期权市场摸爬滚打多年的人，今天我想换个角度，带你看清黄金、美元和比特币之间那条隐形的链条。 这三者看似独立，实则环环相扣——看懂一个，就能推演出另外两个。 一、大炮一响，美元「还魂」 2026年以来，美元指数整体呈弱势，ICE美元指数从年初约99.4持续走弱，5月已回落至98.71。市场对美元底气不足，根源在于美国国家信用的持续透支。 穆迪在2025年5月将美国主权信用评级从Aaa降至Aa1，至此三大评级机构全部取消了美国的最高信用。更严峻的是，截至2026年3月，美国国债总额首次突破39万亿美元，相当于GDP的120%。美元作为信用货币，锚定的是这个国家的偿债意愿和能力——当信任降至冰点，资金便如潮水般涌向黄金 $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 。 为了稳住美元，白宫必须想办法。美元和石油深度绑定，只要石油还用美元结算，美元就倒不了。3月中东冲突爆发后，布伦特原油从约80美元/桶飙涨至4月底的119.50美元，创2022年6月以来新高。原油恐慌一来，全球为了买石油只能重新买入美元，美元指数这才勉强「还魂」，把狂飙的黄金按了下去。 二、比特币：最先被抽干的「影子货币」 比特币可以看作美元的「影子货币」——在灰色地带充当交易媒介的工具。当真正的信用危机来临，大庄家需要抽回资金保美元主线时，这些没有实体支撑的虚拟资产，就成了最先被榨干的蓄水池。 比特币曾在2025年10月触及约12.4万美元的历史新高，此后持续下跌，2026年6月初一度跌至61,300美元，较年初累计跌幅超30%。2月初加密市场不到一周蒸发市值近5000亿美元，美国现货比特币ETF连续13个交易日录得资金净流出。 但这不意味着美元从此高枕无忧。美联储正坐在火山口上——4月美国CPI同比上涨3.8%，为2023

ATFX：6月6日北京时间10：05左右，伊朗官方发表声明称，对敌方基地进行了导弹袭击；10：19左右，美国官方发表声明称，美军对伊朗发射的导弹进行了拦截。上述消息发生在周六，所以盘面没有波动。但美国和伊朗之间矛盾激化，意味着双方的谈判几近破裂。这则消息有可能导致周一开盘时美原油价格跳涨。 ATFX图▲ 上周五美原油WTI收盘88.54美元，本周一开盘91.22美元，美原油跳涨2.68，基本符合预期。 除了美国和伊朗的关系激化，伊朗和以色列的关系以及以色列和黎巴嫩的关系都出现了同步激化的现象。6月7日，以色列官方发表声明称，正在拦截来自伊朗的导弹。6月8日4点08分左右，美国总统特朗普表示已经告知内塔尼亚胡，希望他不要对伊朗进行反击。6月8日9点25分左右，伊朗媒体报道称，大不里士和伊斯法罕传出爆炸声。意味着特朗普的调解失败，伊朗和以色列的矛盾再度激化。 本周一美原油WTI的跳涨行情，除了基于美国和伊朗之间的矛盾外，更多的是押注伊朗和以色列双方再次进入反复的导弹袭击。霍尔木兹海峡重新开放的日期将有可能被大大推迟。 我们认为，市场人士对美国和伊朗之间以及伊朗和以色列之间的关系恶化，不会在短时间内完成修正。可能本周影响黄金、原油和美股的主要逻辑，就是市场参与者在修正中东问题预期过程中，所造成的资金流动和价格影响。 ATFX图▲ 上图是美国商业原油库存变化图。最近六周，EIA原油库存持续负值，单周最大降幅达到797.4万桶，为2月以来最大值。库存水平持续下降，对美原油WTI形成提振，短时间内国际油价回落的概率较低。 上一次EIA原油库存出现连续六周的负值状态，还要追溯到2024年6月至8月。当时国际原油供应大幅下降的主要原因是：利比亚暂停石油出口和哈马斯领导人遇刺，叠加俄罗斯和乌克兰之间的冲突，综合影响下原油供应端迅速下降。从事件的影响性来看，这一轮原油供应端下降牵涉到美国，冲击

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ATFX：周三，美国和伊朗相互进行了打击，黄金大跌至最低4067美元，逼近4000整数关口；周四，有消息称美国和伊朗有望达成协议，黄金剧烈反弹至最高4219美元。两天时间，黄金震荡幅度达152美元，宏观面迅速切换，堪称“两极反转”。 图片 上图是美元黄金分钟级别走势图-ATFX 最早的消息出现在北京时间01：15：17，根据纽约邮报的消息，伊朗敲定了最终草案，交由卡塔尔转交给华盛顿。当时黄金报价4074美元，行情走势平淡，没有多少人意识到这条信息真正的意义。 北京时间01：28，黄金开始异动，市价从4081美元开始，经过15分钟时间，上涨至4169美元，涨幅90美元。如此规模的涨幅，背后大概率有消息面的变化。01：29：42，美国总统发表讲话称，取消今晚对伊朗的打击，将与伊朗签署协议，具体时间和地点很快会公布。 黄金在01：28开始上涨，消息却在01：29才公布。中文新闻流在应对突发消息和重磅数据发布的时效性方面，仍明显滞后于英文新闻流。本次黄金的分钟级别上涨具有连续性，持续了15分钟左右，降低了新闻时效性不足的劣势。 上图是黄金日线走势图-ATFX 3月23日形成低点4098美元，6月11日形成低点4023美元。如果4023在未来数天内不被跌破，则中期低点可能发展为长期低点，并于4098构成稳固的双底支撑结构。技术形态可能取得一轮技术性走强。 需要提醒的是，趋势角度看，黄金的走势长期偏弱，均线依旧向下发散。特朗普虽然宣布美国和伊朗之间有望达成协议草案，但最终能否签署协议，仍存变数。不建议对黄金的走强可能抱有过高期望。 上图是美国国债收益率汇总-ATFX 一个月期美债收益率3.66%，两个月期美债收益率3.88%，三个月和半年期美债收益率分别为3.72%和4.79%，一年期美债收益率3.84%。从短期到长期，美债收益率保持上升态势，但一年期美债收益率和一个月期美债收益率差值

ATFX：继特朗普宣布停止对伊朗打击，并称伊朗协议已经基本完成后，伊朗媒体发布伊朗与美国14点谅解备忘录细节。其中包括，美国解除对伊朗的制裁、解除海上封锁等内容。作为比较，今日02：24之前，伊朗的官方媒体还援引消息人士的话称，伊朗“尚未批准任何与美国达成的初步谅解备忘录文本”。如今谅解备忘落地，国际原油再遭重创。 上图是美原油5分钟级别走势图-ATFX▲ 第一轮下跌出现在01：25之后的十分钟，这是美国总统特朗普表态美国将停止对伊朗的打击，并收到卡塔尔转交的伊朗协议草案的时间点。 第二轮下跌出现在15：30之后的，持续至16：25。这轮下跌的幅度3美元左右，与第一轮下跌基本持平。15：30正是欧盘开始的时间，同时也是伊朗媒体披露谅解备忘录细节的时间点。 两轮下跌后，美原油最新报价83.8美元（截至北京时间17：09），逼近80美元整数关口，同时逼近近三个月低点78.96美元。对于未来的原油走势，存在两种相反的预期： 第一种预期：美伊冲突宣告结束，霍尔木兹海峡重开，国际油价回归冲突前的水平。 上图是美原油5分钟级别走势图-ATFX▲ 这是目前的市场主流预期，也是美国总统特朗普希望市场看到的内容。然而，美伊冲突在过去近四个月时间里，最不缺少的就是“剧情反转”。存在一种可能，伊朗再次斥责美国单方面宣布胜利，而否认协议草案的签署。 技术角度看，日线级别，美原油可能受到近三月低点78.96的支撑，一旦有消息面支撑，行情可能迅速转强。 第二种预期：伊朗确认谅解备忘录内容，双方约定时间、地点签署协议。 这种预期落地的概率最高，因为伊朗方面并没有出钱以前常见的反对声音。特朗普也表态称，当前的备忘录是被伊朗最高领袖默认的，其他各方也批准该协议。 一旦协议签署，78.96的支撑作用将变为“窗户纸”，一触即溃。美原油可能在悲观情绪的影响下，回归之2月28日冲突之前的60美元下方。当然，价格的回

图片 2025年，黄金以势如破竹的上涨行情成为全球最受关注的投资品种之一。然而进入2026年后，市场格局悄然发生变化。国际金价在成功突破5500美元并数次冲击5600美元关口未果后，开启了一轮剧烈震荡回调行情。今年3月下旬，金价一度跌破4100美元，较历史高位出现明显回落。虽然4月中旬价格重新回升至4890美元附近，但整体仍处于弱势下跌阶段，并已录得连续四个月下跌，目前在4165美元一线弱势交投。 面对高波动、高分歧的市场环境，越来越多投资者开始思考：黄金牛市是否已经结束？未来金价又将何去何从？ 值得注意的是，当市场还在争论黄金是否已经见顶时，世界黄金协会（World Gold Council）却抛出了一个颇具颠覆性的观点：未来如果美联储重新加息，黄金未必下跌，甚至有可能上涨。 对于很多投资者来说，这似乎有些难以理解。 毕竟过去几十年里，市场普遍接受的逻辑是：利率上涨，黄金下跌；利率下降，黄金上涨。然而，真实的市场远比教科书复杂。 黄金为何突然失去上涨动力？ 5月份，黄金以美元计价下跌1.4%，月底收于每盎司4546美元。根据世界黄金协会（WGC）最新报告称，“5月份全球黄金ETF资金流动几乎陷入停滞”，当月黄金ETF累计净流出资金达23亿美元，投资者风险偏好回升，部分资金重新流向股票等风险资产。 图片 图片来源：WGC EBC金融集团分析师表示，由于黄金在年初大幅上涨后进入横盘整理阶段，投资者的交易活动明显降温，这表明投资者目前更多选择观望，等待能够推动市场走出方向的明确催化因素出现。简单来说，当市场开始乐观时，黄金作为避险资产的吸引力自然下降。 这种现象其实并不陌生。回顾历史，每当市场认为经济能够实现“软着陆”，投资者往往会减少黄金配置，转而追逐收益率更高的资产。 但这并不意味着黄金牛市已经结束。 高盛全球金属与期货交易主管Tony Kim表示，尽管今年机构投资者累计净

ATFX：周三的黄金经历了大幅波动后的下跌，昨日下跌逾4%，一度逼近4000美元关口，创3月23日以来最低。此前，美国总统特朗普指责伊朗拖延临时和平协议的谈判，随后美国军方表示已完成对伊朗境内目标的打击。作为回应，德黑兰宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止所有船只通行。不过，今早亚市盘中黄金迎来部分反弹，盘中一度上涨1%。 ▲ATFX图 最近的袭击事件凸显了特朗普对双方未能达成协议日益增长的不耐烦。这场已持续四个月的战争扰乱了霍尔木兹海峡的能源输送，导致油价上涨，并增加了各国央行为控制通胀而加息的可能性。黄金价格较2月底伊朗战争爆发前的水平下跌了约22%。近期金价跌破200日移动均线引发了进一步的抛售，因为该均线被机构投资者视为一个重要的关注点。 受战争推高能源价格的影响，美国5月份通胀加速至三年多来的最快增速。根据美国劳工统计局周三公布的数据，CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，创下2023年初以来的最大涨幅，不过符合市场预期，所以没有大幅推升美联储年内加息的概率。 由于4.2%的CPI同比增速与市场普遍预期完全一致。在金融市场中，驱动价格变动的不是“数字本身”，而是“数字与预期的偏离程度”。当数据没有带来意外时，市场不会重新定价。虽然整体CPI走高，但市场更关注核心CPI（剔除能源和食品）。若核心通胀并未同步加速，市场会倾向于认为通胀是“能源供给冲击”驱动的，而非需求过热。 今晚将公布的美国5月PPI，预计年率将加速至6.4%（前值6.0%）。PPI被视为通胀的“先行指标”，其走势对市场预期至关重要。若PPI上涨主要由能源贡献，而核心PPI温和，市场对加息的反应将有限。若核心PPI同步走高，意味着通胀压力正在从上游向下游全面传导，这将显著提升市场对美联储加息的定价，黄金可能再度面临压力。 ATFX观点指出，今早亚市反弹逾1%，更多是技术性超卖后的修复，而非趋势反转的信号。在

先别只盯着跌幅。 6月10日这天，市场真正发生的不是“单纯回调”，而是油价型通胀和地缘冲击叠加后，把美股从“结构性轮动”直接推成了“广谱risk-off”。当日标普500跌1.62%，纳指跌1.98%，道指跌953点；VIX也升到22.22。与此同时，CPI同比升至4.2%，创2023年4月以来最快增速，能源项贡献了月度总涨幅的六成以上。 一、这份CPI到底“爆”在哪？ 这份数据的关键，不是“全面通胀失控”，而是头条很热、核心相对没那么热。 1）总CPI同比4.2%，这是明显偏高的头条数字； 2）核心CPI月度只涨0.2%，同比2.9%，还没失控； 3）能源项月度涨3.9%，且贡献了60%+的月度涨幅。 所以，这是一份典型的“头条鹰、核心鸽”数据：表面很吓人，但真正把市场神经绷紧的，是能源价格把通胀预期重新点燃了。 二、为什么这次通胀会和地缘冲突一起放大？ 因为市场看到的不是单一CPI，而是CPI+原油+中东冲突同时往同一个方向推。6月10日油价继续上行，WTI收在90.03美元，布伦特收在93.10美元；触发因素就是美国与伊朗之间的持续交火与特朗普“还会再打”的强硬表态。油价一涨，市场立刻开始交易“更高的输入型通胀”，这会直接压缩降息空间。 三、为什么6/10从“轮动”变成了“广谱抛售”？ 因为这次不是“涨多的科技跌、别的板块接棒”，而是几乎所有风险资产一起被减仓。当天S&P500、纳指、道指全部收低，半导体指数跌3.6%，而小盘股Russell 2000也跌了1.1%。这意味着资金不是简单地从AI换去消费、金融或小盘，而是在先做一轮统一降风险。 四、那防御性轮动是不是失效了？ 更准确地说，是防御板块只能局部托底，没法扭转指数级抛压。医疗保健、房地产和必需消费品确实因为资金从高飞科技股撤出而相对受益，但同一天大盘依然是“科技拖累+地缘冲击+通胀压力”共振下行。也就

美伊又开始互殴了。 就在市场还在交易霍尔木兹海峡恢复通航的时候，美国和伊朗又重新打了起来。美军对伊朗防空系统和雷达设施发动打击，伊朗则向地区内美国目标发射导弹和无人机回应。与此同时，美军被曝已经展开第三轮空袭，霍尔木兹海峡周边局势再度升温。 原油在昨晚大跌后重新反弹，布伦特原油一度返回93美元上方，现货黄金已经跌破4200美元关口，盘中最低触及4172美元附近，创下近三个月新低；现货白银继续走弱。 股市这边同样不太平。美股三大指数期货全线下跌，纳斯达克100指数期货跌0.64%，标普500指数期货跌0.39%，道琼斯指数期货跌0.32%。 美伊又开始互殴了。 就在市场还在交易霍尔木兹海峡恢复通航的时候，美国和伊朗又重新打了起来。美军对伊朗防空系统和雷达设施发动打击，伊朗则向地区内美国目标发射导弹和无人机回应。与此同时，美军被曝已经展开第三轮空袭，霍尔木兹海峡周边局势再度升温。 盘面反应也很直接。 截至目前，现货黄金已经跌破4200美元关口，盘中最低触及4161美元附近，创下近三个月新低；现货白银继续走弱。原油则在昨晚大跌后重新反弹，布伦特原油重新回到91美元上方，WTI原油回升至88美元附近。 股市这边同样不太平。美股三大指数期货全线下跌，纳斯达克100指数期货跌0.64%，标普500指数期货跌0.39%，道琼斯指数期货跌0.32%。 先看消息。 昨晚，美军中央司令部表示，在特朗普指示下，美军于美国东部时间9日下午开始对伊朗发动所谓“自卫性打击”，以回应此前美军阿帕奇直升机在霍尔木兹海峡附近被击落事件。 根据美国方面披露的信息，此次打击目标主要包括霍尔木兹海峡周边的伊朗防空系统和雷达系统。随后，特朗普也公开确认了此次行动，并表示美国必须对此作出回应。 伊朗方面则迅速作出反应。 伊朗外交部长阿拉格齐公开警告称，美国再次试图试探伊朗的决心，伊朗武装力量不会放过任何攻击或威胁，并

ATFX汇评：“边打边谈”正在成为美伊之间的新常态。2月28日美伊冲突开始，4月8日美国和伊朗达成为期两周的停火协议，5月23日停火协议延长至60天。特朗普在过去一个月时间里，频繁表示“协议很快达成”，然而实际情况正相反——美伊之间经常性的爆发激烈冲突。 北京时间6月11日04：16，特朗普表态将会对伊朗进行打击，从当时黄金和原油的走势来看，参与者对此反应平淡。04：48，美防长赫格塞思表示，晚间将十分忙碌，因为会对伊朗进行猛烈打击。05：15，美国对伊朗的多个目标进行打击。 ▲ATFX图 黄金和原油，每天的24：00~01：00会进行结算，没有报价。对应北京时间是05：00~06：00，而这段时间正是美国对伊朗发动打击的时间。所以，我们看到原油市场出现罕见的大幅跳涨。上图是国际原油的五分钟走势图，前一日收盘价90.23，隔天开盘价93.19，跳涨缺口近3美元。 ▲ATFX图 上图是XAUUSD的分钟级别走势图。一个小时结算时间后，黄金并没有出现类似原油的跳空走势。但是，黄金在开盘后持续下跌，22分钟内，金价从4072美元下跌至4036美元，逼近4000美元关口。现阶段黄金的波动率较高，市价距离4000关口仅仅36美元区间，一旦有重磅消息冲击，整数关口很容易被击穿。 美国和伊朗之间的谈判出现裂痕，为什么会导致原油上涨而黄金大跌？高通胀预期是关键！ 中东问题影响最直接的就是国际油价。美国和伊朗能够坐下来谈判，市场预期霍尔木兹海峡重新开放，原油供应端增加自然国际油价下跌。国际油价下跌，美国和欧洲的通胀就随之降温，美联储和欧央行没必要采取过度紧缩的货币政策。 事实正相反，美国和伊朗出现了边打边谈的模式，并且谈判破裂的概率越来越高。霍尔木兹海峡重新开放遥遥无期，国际油价自然居高不下。欧美主要发达国家对能源的依赖度非常高，高油价持续下去必将导致潜在的高通胀。美联储和欧央行为了遏制这种

Replying to @robot:spacex即将开启太空时代，ai是帮助人脱离地球的催化剂……//@robot:ai的尽头是太空，太空的尽头是黑洞

今年1月底，国际金价创出了5626美元的历史新高，26年以来的最高涨幅一度接近30%。然而，在今年1月底以来，国际金价却呈现出阴跌不止的走势，自年内高点调整以来，国际金价累计跌幅已经达到了24%，符合技术性熊市的特征。 判断某一资产价格是否跌入熊市，有两个有效的判断方法。一种判断方法是自近一年高点下跌超过20%，当该资产的有效跌幅超过20%的水平，则属于技术性熊市。另一种判断方法是观察该资产是否有效跌破200日线和250日线，这两条线分别对应的是欧美成熟市场以及A股市场的牛熊分界线。 截至目前，国际金价已经失守200日线支撑，接下来即将考验250日线的支撑有效性。从全年表现分析，黄金年内涨幅基本上清零，而且自最高点下跌超过20%的幅度，国际金价已经确立了技术性熊市。 为何今年国际金价未能延续强势上涨的走势，反而开始走弱呢？影响国际金价走向的因素很复杂，包括美元指数的涨跌、全球央行增减持力度、地缘局势变化以及市场投资情绪变化等。在众多影响因素中，美元指数涨跌对金价的影响最明显。 “一鲸落，万物生”，描述的是美元指数与全球多数资产之间的价格变化关系。一般来说，当美元指数向下调整时，全球多数资产会持续回暖。反之，当美元指数向上回升的时候，全球多数资产会显著受压。 美元与全球多数资产呈现出负相关的关系，但在众多资产中，与美元指数呈现出明显负相关的资产是黄金。 2022年底，美元指数开始触顶回落，并步入长达三年多时间的深度调整周期。其中，在美元加速下行的过程中，黄金价格却呈现出快速回升的走势，两者之间的负相关性非常明显。 事实上，从历史数据显示，美元涨跌对黄金价格的走向具有关键性的影响作用。例如，在2001年底，美元指数开始触顶回落，并且步入长达10年时间的调整周期。受此影响，黄金也开启了长达10年的牛市行情，与美元下行周期形成了明显负相关的关系。 这一次，美元指数再次抬升，并且再次

ATFX：隔夜，黄金大跌，收盘价4259美元，今日亚盘跌势延续，最新价4184美元，4200美元重要关口被突破。隔夜，原油先跌后涨，日K呈长下影，收盘价88.68美元，截至今日亚盘，报价围绕昨日收盘价波动。 ATFX图▲ 今日00：38，美原油剧烈异动。一分钟时间，市场价格从86.33美元冲高至88.46美元，涨幅超2美元。第二分钟，美原油冲高至89.41，逼近90美元关口。如果你当时在盯盘，一定不知道发生了什么导致美原油突然上涨。即便翻看了财经日历，有没有发现在00：38有什么重磅数据公布。 ATFX图▲ 如果你第一时间翻看新闻快讯，也不会发现有什么值得关注的内容。只有当行情上涨结束两分钟后，00：40，新闻快讯才刷新出一条内容：伊朗在霍尔木兹海峡上空击落了一架美国的阿帕奇直升机。原因找到了，但知道原因的时间太晚，比行情波动整整晚了两分钟。 ATFX图▲ 不同媒体有时间上的差异，比如上图，00：39公布了消息，虽然比00：40早一分钟，但对于短线交易来说，依旧错过了行情的主升浪。交易者在看到新闻之后，以最快的速度解读和反应，往往还需要二十秒左右的时间。所以实际上，我们错过了行情主升浪，至少两分钟的时间。 时间差如何解决？我们这里只提大型机构的做法，因为普通的参与者没有财力支撑更早的消息源搭建所需的成本。 1、彭博和路透终端。这是大型机构的标配，终端的新闻资讯本身就要比公开财经资讯更快。利用这些终端，消息从发布到获取大概只有五秒钟左右的延迟。 2、专属消息网络。很多消息是不公开的，或者不适合公开的。所以大型机构会和某些咨询公司、能源公司达成协议，如果有重大变动，直接内部通知。简单理解可以认为是”内幕消息“，但实际上他只是花高价买到了内部数据而已。 3、AI扫描。利用程序化，对全网内容进行实时扫描，根据关键词或者大语言模型，针对性的追踪某些信源。但这些依旧是公开信息，信息的发

周四（6月11日）油价上涨逾2美元，此前美国对伊朗发动新一轮空袭，德黑兰随即宣布关闭霍尔木兹海峡这一能源咽喉要道。 一项调查显示，5月份 OPEC原油产量降至20多年来的最低水平。伊拉克因国内需求增加而提高了供应，沙特阿拉伯的产量进一步下降。 与此同时，美国能源信息署表示，截至6月5日当周，美国原油库存减少720万桶，预期为减少400万桶。自伊朗战争爆发以来，库存已累计减少7900万桶。 该机构在短期能源展望中表示，2026年美国天然气供需将双双创下历史新高。基准价格已回升至每百万英热单位3美元以上。 摩根士丹利表示，随着亚洲天气转热以及欧洲补库需求推动，液化天然气价格预计将攀升至三年多未见的水平。 该行补充称，波斯湾地区供应的减少，在很大程度上已被替代设施增产以及北美新投产产能所抵消。 EBC金融集团分析师表示，美国天然气目前正处于小幅均值回归的回调阶段，正横向整理以构建潜在的底部。未来价格可能进一步上涨，突破3.34美元。 热门品种简报 【EBC风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

在以色列与伊朗同意暂停互相攻击、地缘政治紧张局势暂时缓和后，黄金市场进入短暂的观望模式。周二亚市时段，金价徘徊于每盎司4320美元附近，与前一日收盘价基本持平。市场情绪谨慎，多空双方均在等待下一关键催化剂——美国5月CPI数据。 此前，美国总统特朗普公开呼吁伊朗和以色列“立即停止开火”。随后，双方于周一表示暂停对彼此的袭击行动。回顾冲突初期，金价曾出现大幅下跌，目前仍较战前水平低约18%。停火消息虽然未引发新一轮抛售，但也显著压制了黄金的反弹动能，使其暂时失去向上突破的驱动力。 ATFX图▲ 上周五公布的美国非农就业报告远超预期，非农就业人数增加17.2万人，此前4月份的数据向上修正为增加17.9万，强劲的劳动力市场数据彻底扭转了市场对美联储利率路径的预期。市场对美联储今年内再次加息的概率预期已大幅攀升，这一预期直接抹去了金价年初至今的全部涨幅。 5月份黄金价格小幅下跌，继1月底创下历史新高后，连续第三个月走低。持续的通胀担忧以及中东战争引发的长期高利率预期，都抑制了无收益资产的吸引力。不过全球央行的购金依然是支撑黄金价格的关键，最新数据显示，中国央行在5月份继续增持黄金。 根据周日公布的数据，中国人民银行上月黄金储备增加了32万盎司。此次增持使中国人民银行的黄金储备连续19个月增长，这是自2015年中国人民银行开始更频繁地公布黄金储备数据以来最长的增持期。高盛上月表示，随着地缘政治局势的发展可能进一步推动储备多元化，预计央行的购金力度将会加大。 鉴于美联储今年加息的可能性，花旗集团将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元。包括Kenny Hu在内的分析师在一份报告中指出：“从长远来看，我们仍然看好黄金，但我们认为，对于没有设置宽限范围和长期投资计划的投资者而言，短期内投资黄金风险极高。”花旗维持其6至12个月的黄金目标价为每盎司5000美元。 ATFX观点

明泰铝业的低碳核心赛道与产业壁垒 再生铝是铝产业实现低碳转型的核心路径。数据显示，1 吨原生铝生产碳排放量达 13 至 15 吨，而再生铝碳排放量仅 0.5 至 1 吨，减碳效果极其显著。同时，CBAM 规则将废铝原材料的内嵌排放认定为零，铝加工企业提高废铝投用比例，可有效降低产品碳含量、契合全球低碳贸易标准。看似高效的减碳方式，实则存在极高的产业门槛，并非行业捷径。 铝制品约有 20 年的回收周期，国内去年 1160 万吨的再生铝产量，大致对应二十年前的原铝消费规模。这代表再生铝供给无法随企业意愿快速扩张，产能释放受限于历史消费量、回收体系建置与废铝原料品质。相较于总供给量的约束，废铝保级再利用不足才是行业更大的痛点。大量优质废铝未能回流高阶铝材生产线，只能降级加工成普通铝铸件，虽保有低碳特性，却彻底流失产品的高阶附加价值。 再生铝产业的核心壁垒，不在单纯的废铝回炉熔炼，而是精细化分拣再利用的技术实力；必须精准剔除各类杂质、依牌号分类铝合金，达成各式铝材保级再生，这对企业的制程、设备、资格认证与供应链整合能力都提出极高标准。 在此背景下，河南明泰铝业布局保级再生铝产能极具前瞻性。公司具备百万吨级以上产能，搭配业界领先的精细分选与前处理制程，可针对多种牌号铝合金完成精准保级再生。再者，相较原生铝，再生铝能节省九成以上能源消耗，让企业在海外市场与传统铝加工厂竞争时，凭借低碳成本优势抢下更多市占率。 明泰铝业的布局并非单纯扩充产能，而是解决产业发展瓶颈。在传统铝材加工利润触顶的环境下，公司仰赖成熟的废铝保级再生技术，将低碳优势转化为产品核心竞争力。由此可见，再生铝的核心价值不在低阶回收产能，而在高品质、高保级率的低碳制造实力，这亦是企业突破获利天花板的关键！

周三（6月10日）在美国对伊朗发动空袭后，人民币保持稳定。EBC金融集团分析师认为，中东地区的和平前景仍然扑朔迷离。 图片 特朗普本周早些时候表示，结束伊朗战争的协议可能在“两三天内”达成，且关键的霍尔木兹海峡将在协议达成后“立即”重新开放。 5月中国贸易增长表现好于预期，这得益于人工智能驱动的出口激增，有效缓解了地缘政治紧张局势对经济的影响，其中对美出口增幅创下5年来新高。 尽管如此，人民币今年持续走强给出口商带来了一定压力，不断增加的汇兑损失已开始拖累企业利润。 生产者价格指数同比上涨3.9%，创2022年7月以来最高水平，同时5月消费者价格仅上涨1.2%，低于经济学家预期的1.3%涨幅。 消息人士称，近几周多家中国银行上调了美元存款利率，一些交易员认为，此举很可能是为了放缓人民币升值步伐。 图片 6月2日汇价在震荡高点形成倒锤线后，人民币一路回落。在明确跌破6.7750附近的支撑位后，预计汇率将进一步走弱，向6.7840水平靠拢。 热门品种简报 图片 【EBC风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

ATFX：任何热点事件，如果一直出现反转，就有可能出现边际效用递减的情况。以前的俄乌问题，在最开始数月，能够对黄金和原油产生显著影响。但随着时间的推移，市场开始对消息面不敏感，即便传出超预期的信息，也难以对黄金或者原油的日线走势产生明显冲击。 现如今的美伊谈判，出现了同样的问题。 在伊朗队以色列进行导弹攻击之后，市场期待以色列的官方反应。虽然特朗普公开表示不希望以色列有报复动作，因为这可能破坏当前美国和伊朗之间的谈判。昨日 19 点 16 分，伊朗媒体报道称，结束对以色列的行动，但如果以色列继续攻击黎巴嫩，可能会有更严厉的措施。 ATFX 图▲ 上图是美原油一分钟走势图。北京时间昨日 19 点 10 分，美原油市场价从 93.8 美元下跌至 92.41 美元，一分钟跌幅 1.4 美元左右，不算大，但在昨日的分钟级别 K 线当中表现突出。背后的驱动因素就是伊朗媒体对伊朗官方态度的报道。从市场走势来看，参与者认为伊朗单方面表态不再行动之后，伊朗和以色列的紧张局势显著缓解。 昨日 20 点 25 分左右，以色列媒体报道称，因为特朗普的要求，以色列暂停了对伊朗的打击。这一报道稳定了市场预期，以色列和伊朗双方均表达了缓和局势的态度，美原油也在不断试探 90 美元关口。 北京时间昨日 23 点左右，以色列总理内塔尼亚胡开始发表讲话。讲话过程中虽然突出表现了以色列的强大和伊朗以及黎巴嫩 “比以往任何时候都更弱”，但最终确认了以色列暂缓对伊朗开火。经历各种反复之后，市场预期最终认为美国和伊朗的和平谈判会持续下去。 ATFX 图▲ 上图是美原油的日线走势。5 月 25 日以来，美原油的报价保持窄幅震荡态势，下限 86.33，上限 96.97，将近一个月的时间美原油的累计波动幅度竟然不超过十美金。相比美伊冲突刚开始时的三月份，一天的波动幅度几乎达到四十美金。可见，美伊谈判不断反转，市场可能进入

作为一个在外汇期权市场摸爬滚打多年的人，今天我想换个角度，带你看清黄金、美元和比特币之间那条隐形的链条。 这三者看似独立，实则环环相扣——看懂一个，就能推演出另外两个。 一、大炮一响，美元「还魂」 2026年以来，美元指数整体呈弱势，ICE美元指数从年初约99.4持续走弱，5月已回落至98.71。市场对美元底气不足，根源在于美国国家信用的持续透支。 穆迪在2025年5月将美国主权信用评级从Aaa降至Aa1，至此三大评级机构全部取消了美国的最高信用。更严峻的是，截至2026年3月，美国国债总额首次突破39万亿美元，相当于GDP的120%。美元作为信用货币，锚定的是这个国家的偿债意愿和能力——当信任降至冰点，资金便如潮水般涌向黄金 $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 。 为了稳住美元，白宫必须想办法。美元和石油深度绑定，只要石油还用美元结算，美元就倒不了。3月中东冲突爆发后，布伦特原油从约80美元/桶飙涨至4月底的119.50美元，创2022年6月以来新高。原油恐慌一来，全球为了买石油只能重新买入美元，美元指数这才勉强「还魂」，把狂飙的黄金按了下去。 二、比特币：最先被抽干的「影子货币」 比特币可以看作美元的「影子货币」——在灰色地带充当交易媒介的工具。当真正的信用危机来临，大庄家需要抽回资金保美元主线时，这些没有实体支撑的虚拟资产，就成了最先被榨干的蓄水池。 比特币曾在2025年10月触及约12.4万美元的历史新高，此后持续下跌，2026年6月初一度跌至61,300美元，较年初累计跌幅超30%。2月初加密市场不到一周蒸发市值近5000亿美元，美国现货比特币ETF连续13个交易日录得资金净流出。 但这不意味着美元从此高枕无忧。美联储正坐在火山口上——4月美国CPI同比上涨3.8%，为2023

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周二（6月9日）金价暂时稳住脚跟。EBC金融集团分析师表示，黄金与原油的比价从2月份创下的78.8以上水平降至约47，从历史来看，该指标往往会回升至15的长期均值。 图片 在伊朗停止袭击后，以色列总理内塔尼亚胡表示，针对伊朗及其驻黎巴嫩代理组织真主党的战争“尚未结束”，不过他坚称这两方都比以往任何时候都更加虚弱。 根据欧洲央行报告，在各国央行多年大量购入黄金之后，黄金已成为全球最大的储备资产，超越了美国国债。 报告称，这些机构持有超过3.6万吨黄金，接近布雷顿森林体系时期的水平。自2022年以来，中国和印度是黄金储备增加最多的国家。 世界黄金协会数据显示，上周实物黄金ETF投资出现负增长，导致净流入连续第4周为负。这是今年以来投资者从ETF赎回规模最大的一次。 上个月高盛重申了对黄金的看涨观点，维持其年底金价将达到5400美元的预测。策略官们还警告称，黄金可能面临短期压力。 图片 黄金呈现出明显的看跌走势。如果价格未能果断突破4333.93关口，且形成看跌反转K线，则可考虑做空，目标指向4290支撑位。 热门品种简报 图片 【EBC风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

ATFX：6月6日北京时间10：05左右，伊朗官方发表声明称，对敌方基地进行了导弹袭击；10：19左右，美国官方发表声明称，美军对伊朗发射的导弹进行了拦截。上述消息发生在周六，所以盘面没有波动。但美国和伊朗之间矛盾激化，意味着双方的谈判几近破裂。这则消息有可能导致周一开盘时美原油价格跳涨。 ATFX图▲ 上周五美原油WTI收盘88.54美元，本周一开盘91.22美元，美原油跳涨2.68，基本符合预期。 除了美国和伊朗的关系激化，伊朗和以色列的关系以及以色列和黎巴嫩的关系都出现了同步激化的现象。6月7日，以色列官方发表声明称，正在拦截来自伊朗的导弹。6月8日4点08分左右，美国总统特朗普表示已经告知内塔尼亚胡，希望他不要对伊朗进行反击。6月8日9点25分左右，伊朗媒体报道称，大不里士和伊斯法罕传出爆炸声。意味着特朗普的调解失败，伊朗和以色列的矛盾再度激化。 本周一美原油WTI的跳涨行情，除了基于美国和伊朗之间的矛盾外，更多的是押注伊朗和以色列双方再次进入反复的导弹袭击。霍尔木兹海峡重新开放的日期将有可能被大大推迟。 我们认为，市场人士对美国和伊朗之间以及伊朗和以色列之间的关系恶化，不会在短时间内完成修正。可能本周影响黄金、原油和美股的主要逻辑，就是市场参与者在修正中东问题预期过程中，所造成的资金流动和价格影响。 ATFX图▲ 上图是美国商业原油库存变化图。最近六周，EIA原油库存持续负值，单周最大降幅达到797.4万桶，为2月以来最大值。库存水平持续下降，对美原油WTI形成提振，短时间内国际油价回落的概率较低。 上一次EIA原油库存出现连续六周的负值状态，还要追溯到2024年6月至8月。当时国际原油供应大幅下降的主要原因是：利比亚暂停石油出口和哈马斯领导人遇刺，叠加俄罗斯和乌克兰之间的冲突，综合影响下原油供应端迅速下降。从事件的影响性来看，这一轮原油供应端下降牵涉到美国，冲击

ATFX：中东地区周三再次爆发冲突，伊朗袭科威特致海湾紧张升级，是自4月份停火协议生效以来最严重的一次冲突。消息拖累周三的黄金价格跌超1%，油价连续第三天上涨，加上美国就业市场表现强劲，进一步加剧了市场对美联储年内加息的预期。 不过随着以色列和黎巴嫩同意有条件停火后，周四早盘黄金价格轻微反弹。此前，以色列和黎巴嫩与美国发表联合声明称，三国达成的协议取决于伊朗支持的真主党“完全停止”交火。霍尔木兹海峡能源运输长期中断，推高了油价，并引发了人们对全球通胀的担忧，使得各国央行更有可能维持利率不变甚至加息。 ATFX图▲ 据彭博社，尽管华盛顿和德黑兰已就延长停火和重新开放霍尔木兹海峡达成初步框架协议，但最终协议仍遥遥无期。美国总统特朗普表示，一旦伊朗签署谅解备忘录，这条关键水道将“立即”开放，但德黑兰方面对美国的和平条件有所保留。 尽管近几周来金价一直在窄幅区间波动，市场一直在地缘局势消息的反复中拉锯。美联储加息预期推高美元汇率和美债收益率，直接增加了持有无息资产黄金的机会成本。而美伊核谈判分歧未消，地缘政治不确定性持续，黄金也继续跟随波动。 ATFX观点指出，市场在等待中东局势、美联储政策以及关键经济数据的进一步明朗化。在此之前，金价可能维持区间弱势震荡，甚至继续向下试探支撑。所以短期内，金价可能继续承压，在寻找底部的过程中保持震荡。但中长期来看，驱动黄金牛市的结构性因素（央行购金、去美元化等）并未改变，多数分析机构认为金价在充分调整后，仍具备重新向上并挑战更高价位的潜力。关键转折信号需关注中东局势缓和时点、美联储政策转向迹象以及ETF资金流向变化。 世界黄金协会数据显示，各国央行在4月份恢复了净黄金购买，购买了17吨黄金。这标志着3月份报告的大规模净出售迎来扭转。东欧和亚洲的中央银行继续主导黄金购买市场，持续购入黄金。过去36个月，这两个地区平均每月合计购入12吨和11吨黄金。