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11月12日，BOSS直聘美股股价下跌。近期全球AI科技股集体走弱，叠加投资者对就业市场的悲观预期，以及年度派息后的资金再配置，成为影响BOSS直聘股价的几项重要因素。 与短期股价波动形成对比的是，公司经营基本面仍保持增长。最新披露的2026年第二季度财报显示，BOSS直聘营收同比增长14.1%，增速较一季度提高6.5个百分点；经营利润同比增长32.6%，盈利能力保持稳健。 本轮科技股调整，首先来自资本市场对AI投资回报的重新评估。 进入11月，随着科技巨头资本开支不断扩大，投资者对AI商业化回报和相关企业增长前景的担忧升温。11月12日，英伟达股价收盘下跌4.34%，多家AI基础设施企业同步承压。 这一轮波动也传导至中概科技股。同日，阿里巴巴下跌7.05%，万国数据下跌11.36%，金山云下跌7.75%，纳斯达克中国金龙指数盘中跌逾3%。 对于招聘行业而言，AI还引发了市场对未来用工需求的担忧。随着人工智能在编程、客服等领域加快应用，投资者开始重新评估企业招聘规模及招聘平台的长期增长空间。叠加宏观经济和就业市场的不确定性，招聘行业估值进一步承压。 近期，全球多家招聘平台也经历了明显的股价波动。 11月11日，日本招聘巨头Recruit发布最新季度财报，旗下包括Indeed在内的HR Technology业务收入同比增长27.5%。其中，在美国招聘职位数量同比减少约2%的情况下，其美国业务收入仍增长36.6%，单职位平均收入增长39%，公司同时上调了HR Technology业务全年收入预期。然而，Recruit股价在财报公布当日下跌1.42%，11月12日进一步下跌5.59%。 澳大利亚招聘平台SEEK同样经历了较大幅度的估值调整。截至11月12日，SEEK股价过去一年累计下跌约45%。 今年8月，SEEK公布年度业绩后，股价盘中一度下跌16%。公司首席执行官Ian Na

北京时间11月12日晚，英伟达官网挂出公告：《NVIDIA Announces CEO Transition》。黄仁勋辞去总裁、CEO和董事职务，即刻生效。克雷斯出任临时CEO并兼任CFO，Harvey C. Jones出任公司历史上第一任董事会主席，永久CEO遴选同步启动，内外部候选人均在考虑范围内。 消息落地时，英伟达盘前已跌超10%，开盘报151.01美元，较前一日收盘大跌13%以上，市值自去年7月以来首次跌破4万亿美元。但随后剧情反转：股价持续反弹，博通收涨5.5%、AMD收涨超5%，市场押注英伟达的订单和份额可能流向对手——有财经媒体把这晚概括为"一鲸落万物生"。收盘英伟达报166.19美元、跌4.34%，市值回升至4万亿美元附近，较10月初243.37美元的盘中高点仍跌去超过30%。 公告本身并不意外。几个小时前，华尔街日报刚报道董事会已准备罢免他，Polymarket上"克雷斯年底前出任CEO"的概率一度飙到90%以上。真正让人意外的，是随公告一起发布的黄仁勋亲笔信。 整份公告，没有黄仁勋的一个字。 没有告别信，没有个人声明，没有对员工的交代。一个创始人执掌33年的公司宣布他离任，官方文件里代表他立场的，只剩董事会转述的任命安排。 他留给公众的最后一份书面表态，还是四天前那封道歉信。信里有的：道歉。黄仁勋为对妻子的不忠道歉：「My family bears no responsibility for my choices. I do. Please give them privacy.」他也写了：「I love our country and our company. I am committed to protecting NVIDIA and supporting America's national security.」 信里没有的，是对这四天

11月12日，百度世界2026大会在北京举行。百度创始人李彦宏提出，“AI发展的下一幕，是智能组织”。他指出，智能组织就是AI时代的新厂房，是生产力真正发生的地方。只有匹配AI各种新能力的组织方式落地，生产力才会大幅度提升，经济才能加速成长。他提出组织进化三原则：一是打破岗位边界；二是沉淀隐性知识；三是设计流程闭环。 对此，百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖在演讲中说，组织进化与基础设施发展相辅相成，AI时代，智能组织需要智能云。与传统云服务企业IT系统不同，智能云服务的是具体任务。目前，百度智能云正在重新组织产品和服务，更好地支持企业建设智能体、完成任务。 沈抖表示，组织进化的三个原则，也是智能云服务的三个新标准。 智能云支撑组织进化，服务对象从"IT系统"到"具体任务" 与传统企业IT系统不同，智能体执行任务，既需要算力、模型和运行环境，也需要调用企业已有的工具、数据和系统。因此，智能云将深度穿透企业的底层资源、信息系统和经营系统，让智能体按需调用组织内的各类能力。 在沈抖看来，组织进化三原则对应智能云服务的三个新标准：打破岗位边界，是以任务为中心，将算力、模型、数据、安全组织成统一的基础设施；沉淀隐性知识，是帮助企业保存和管理组织上下文，使个体经验转化为组织能力；设计流程闭环，是以长期主义服务客户，支持客户持续推进流程闭环和组织进化。 这一方向已在百度内部完成规模化验证：过去一年，百度日活智能体数增长6倍，有效任务完成数增长11倍；云沙箱总量增长315倍，并发量增长60倍。 智能云产品升级，天池1024卡超节点全新发布 围绕三个新标准，百度智能云重新组织产品和服务，形成覆盖Agent Infra智能体基础设施和AI Infra算力基础设施的新全栈AI云。 在智能体层面，百度智能云构建起包含通用智能体、专业智能体和定制智能体的矩阵。其中，百度搭子作为通用智能体

今天下午，“腾讯裁员50%”冲上热搜。随后腾讯公关总监张军回应：纯纯的误会和谣言。接近腾讯的知情人士也向多家媒体确认，该说法完全不属实。 但这件事真正值得看的，不是辟谣，而是谣言从哪里来。 “裁员50%”确实不是事实，可“50%的人要转向AI和新的发展空间”这个组织信号，却是腾讯管理层自己说出来的。 先还原事实。 传闻来自11月11日腾讯28周年Linktime直播。据腾讯公关总监张军还原，管理层在直播中谈到面向AI时代的组织变革：约50%的人像“陆军”，守好游戏、社交、广告等核心业务，并用AI提效；另约50%的人像“海军”，转向AI Native业务，探索新战场。张军同时强调，这是管理层的画面感比喻，“打比方成分更大”。 这句话被压缩后，变成了“裁员50%”，又在网络上经过传播，不断发酵冲上热搜。 但从公开数据看，腾讯并没有出现大规模减员。2026年中报显示，截至6月底腾讯员工约11.59万人，比去年同期的11.12万人净增约4700人。 但是，变化早就来了。 之前互联网大厂强调的降本增效，现在更变为主动的调整，资源会更多流向AI Native、混元、元宝、智能体、企业服务等方向；而传统业务必须用更少的人、更低的成本、更高的效率守住基本盘。 对员工来说，工作的内容也会相应进行调整。 被划入“陆军”的人，要更多的着眼于提效，什么是提效？就是现在的投入或者说未来的增长空间都会被压缩。 被划入“海军”的人，在承接住更多资源的同时，要承担更高不确定性，也要更快转技能、更主动迎接未来的挑战。 中间管理层还要面对扁平化，这意味着层级变少，位置也变少。 这背后是钱的方向已经变了。 2026年二季度，腾讯研发支出272.8亿元，同比增长35%；资本开支527.8亿元，同比增长176%，主要用于AI算力和数据中心。腾讯财报披露，剔除混元、元宝、WorkBuddy等新AI产品的收入成本影响，

11月12日，百度世界2026在北京举办。百度创始人李彦宏在开幕式上判断，人工智能的下一幕是“智能组织”，并首次提出“组织进化三原则”：打破岗位边界、沉淀隐性知识、设计流程闭环。“如果说，人工智能是新电能。那么，智能组织就是AI时代的新厂房，是生产力真正发生的地方。” 在李彦宏看来，如果AI技术的上游是能源，下游就是组织能力，“是一个不同于现在通行的科层制的AI原生组织体系，我们把它叫做智能组织。” 他类比工业时代的发展进程指出，AI没有产生预期的经济效益，是因为只更换了电机，没有重新设计工厂。“换一台AI新电机，只是起点；重新设计新厂房，才是分水岭。而这座新厂房，就是智能组织！” 本届大会期间，百度围绕“芯云模体”四层架构，发布多项成果：正式推出大模型交易平台词元所，发布文心大模型5.5 Flash预览版及两款文心应用模型；百度搭子、库库、百度一镜、伐谋四大智能体迎来升级；百度智能云正式发布天池1024卡超节点，昆仑芯公布新的产品计划，萝卜快跑全球化运营再提速。 组织进化有三原则，未来岗位将收敛为两类 大会开幕式上，李彦宏提出“组织进化三原则”。首先是打破岗位边界。在他看来，岗位是工业时代的单元，任务则是智能时代的单元，未来的组织就是一个任务的网络。“岗位不会消失，但会收敛，未来大致会分为两类岗位：一类是Builder，负责创造新东西；另一类是Seller，负责人与人之间的沟通和连接，让对方对你产生情感、建立信任。” 其次是沉淀隐性知识。企业的做事经验若只存在员工脑子里，就只是个体能力；只有显性化并沉淀到公司平台上，才构成组织智能。李彦宏说，“这种组织能力，是别人抄不走、挖不动、买不来的，这才叫护城河！” 再次是设计流程闭环。李彦宏给出公式：可衡量 + Looping = 持续进化。有了客观的衡量标准，就能让AI不断“转圈”优化。“公司，就变成一个由无数Loops组成的、

一家市值一度逼近5.8万亿美元的公司，能不能只靠一个人的自律运转。这个问题过去十年从没被认真问过，现在必须回答了。 11月8日，英伟达官网刊出黄仁勋写给全体员工的公开信。他承认对妻子不忠，向家人、员工、董事会、合作伙伴和全球股东道歉，也写下一句关键的话：“领导英伟达是我一生中最大的荣幸。我的责任是服务你们，配得上你们的信任。我没能尽到这份责任。”（Leading NVIDIA is the privilege of my life. My responsibility is to serve you and be worthy of your trust. I have fallen short of that responsibility.） 同日，英伟达董事会宣布启动独立调查，由独立董事组成委员会、聘请外部法律顾问，审查“所有现有信息”。董事会同时表态：目前没有理由认为国家安全或英伟达商业机密已遭泄露；黄仁勋继续担任CEO，不会中断履职。 市场先给了反应。11月9日盘前，英伟达跌逾5%；10月初公司市值曾创下近5.8万亿美元的历史新高，一个月内已回落至约4.5万亿美元。事件的另一半线索来自外媒：美媒报道美国情报部门怀疑一名与黄仁勋关系密切的新加坡科技企业前高管试图获取英伟达信息，此人曾任英伟达客户Megaspeed的高管。这部分目前仍是“报道所述”，调查尚无结论。 01 一个不买衣服的人 要理解这场风波的重量，得回到那件皮夹克。 黄仁勋说过，自己有三四十件黑色皮夹克，都是妻子给的。他在韩国一档综艺节目里说得更直白：是妻子让他穿的，穿的所有东西都是妻子买的，“从17岁认识妻子之后，我完全没有购物了”。 这些细节他反复讲述，不是因为温情，而是因为它们精确地构成一个形象：一个没有多余欲望、全部精力押在工作上的人。过去十年，这个形象被资本市场定价了——穿皮夹克上台讲算力蓝图，他

编者按：上周它还是全市场唯一的避风港，这周它成了拖累指数的那一个。漏掉的不是资产质量，是“银行不会出坏消息”这个假设。 上周五，10月30日，科创50跌5.48%，收在1160.84点，全市场4602只个股下跌。同一天，建设银行、工商银行、中国银行，以及股份制银行中的中信银行创出历史新高；工、建、农、中四大行的A+H总市值合计10.03万亿元，历史上首次突破10万亿。全周算下来，科创50跌13.72%，银行板块涨4.97%。 周一，11月2日，方向整个反过来。沪指涨1.08%重新站上3600点，4681只股票上涨，银行是当天仅有的三个下跌行业之一（跌0.84%），上海银行独自跌8.81%，盘中逼近跌停，全天成交23.64亿元，创下这家银行2017年11月以来最大的一笔成交。 周二，也就是今天，两个方向一起跌。沪指跌0.71%，科创综指跌2.8%，寒武纪跌近8%、市值跌破5000亿元，中际旭创跌超8.5%；银行板块跌超1%，中国银行、交通银行、齐鲁银行、上海银行跌超3%，建设银行、工商银行、农业银行跌超1%，上海银行再跌3.65%。半日成交9926亿元，比上一个交易日缩了1475亿。 三天，三个方向。上周那个让所有人安心的跷跷板，怎么就不行了？ 01 跷跷板是怎么搭起来的 上周的钱很好解释，科技在出清，银行在接住。 科创50一周跌13.72%，不是突然有坏消息，是前面涨得太满。10月28日晚，光模块龙头天孚通信发布三季报，前三季度归母净利润同比增42.18%，次日（10月29日）股价跌19.77%。CPO和光模块方向全线跟跌，新易盛跌11.06%、中际旭创跌8.53%。一家公司的业绩差一点能带动整个板块，因为光模块、PCB、存储是2026年涨幅最靠前的方向，估值已经把很高的增长提前算进了价格。业绩只要没有超过这个已经很高的预期，就得还账。 钱从科技出来，总得找地方。在一片哀嚎

11月2日，中国人民银行、证监会召集部分证券公司、基金公司举行会议，研究推动支持资本市场工具使用。同日，中国人民银行、金融监管总局、证监会召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。 以上信息来自业内披露，证券时报、上海证券报等多家媒体于11月1日至2日报道。截至发稿，两场会议的参会机构名单与具体内容尚未公布。 背景一：政策利率换锚今日生效。10月30日央行公告，为进一步优化短端利率调控机制，从11月2日起每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%；7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。此前公开市场主要操作品种为7天期逆回购，利率1.40%。央行行长潘功胜10月19日在金融街论坛年会上表示，研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。中信证券首席经济学家明明认为，1.25%较7天期逆回购利率1.40%低15个基点，与当前DR001运行中枢基本一致，调整落地后预计资金中枢将围绕隔夜逆回购操作利率运行。上海证券报报道中，受访专家提示，相关调整为利率调控机制改革，不等于降息，市场不宜过度解读。 背景二：回购增持再贷款或迎新增额度。据证券时报报道，一家国有超大型银行近日计划向中国国新、中国诚通两家央企新增股票回购增持贷款额度，单家新增额度或可达到1000亿元。股票回购增持再贷款于2024年10月18日设立，首期额度3000亿元；2025年5月，央行将其与证券、基金、保险公司互换便利5000亿元额度合并使用。央行数据显示，截至2026年6月末，金融机构签订股票回购增持贷款合同金额超3900亿元，已发放超2100亿元。 背景三：市场近期波动加大。10月31日沪指收于3599.02点；10月全月，沪指下跌6.33%，深证成指下跌15.94%，创业板指

如果非要找一个比大A还有意思的市场，肯定是隔壁的韩国股市。 今年它的波动大到经常霸占财经头条，以至于生育率的反弹都被人拿来和股市挂钩——总和生育率2023年是0.72，今年一季度回到0.95，而这两年KOSPI从两千多点涨到过九千点。 之前的疯狂可以看我们以前写的那篇文章：《打开你的手机，韩国政府正在帮你亏钱》。 最近翻到几条韩国的财经新闻，越看越觉得有意思。AI时代以来，第一次看到一个主权国家的GDP，几乎被五家美国公司牵动。 听起来不合理，但其实很合理。 10月22日，韩国央行开完货币政策会议，把基准利率维持在3.00%。声明里写着一句话：今明两年的实际增长率将"大幅高于"8月的预测。8月它的预测是2026年3.3%、2027年2.9%。 四天后，10月26日，同一个央行随国会国政监查材料，交了一份给议员安道杰的书面回复。议员问的是另一个问题，央行的答案是：如果美国几家最大的科技公司明年放缓AI资本支出，韩国半导体出口额将比原预测少500亿到1000亿美元，2027年GDP增速被拖低约0.4个百分点。这个悲观情景的假设之一，是韩国半导体单价下跌10%。路透社27日报道了这件事。 四天，两份方向相反的文件，都出自首尔。市场把后一份读成"韩国央行警告AI泡沫"。这个读法不算错，但只读到了一半。 01 它能预测，仅仅是预测 它是议员问出来的，不是央行主动发的。 央行交出的东西，是一套悲观情景模拟，不是政策预案。这两者的差别很大：预案意味着手里有工具，模拟意味着给定条件下的推算。 因为那个变量不在它手里。韩国央行能调利率，利率能压首尔房价、压家庭债务、压通胀，但压不动硅谷的服务器采购单。订单来源被写成五家公司：亚马逊、谷歌、微软、Meta、甲骨文。 一个国家的官方经济预测，把外部私人部门的资本开支设成关键自变量，这件事本身就说明了问题——这个变量它碰不到。韩国的集中度也确实特殊

编者按：最容易想起红楼梦。同样是写一群女人，同样是批判吃人的规则，两部的底色却差得远。红楼梦是绝望的，千红一哭，万艳同悲，黛玉只能死，惜春只能遁入空门，探春精明如斯，也只能远嫁。曹雪芹看得越透，笔下越冷，抄检大观园之后没有任何人得到任何东西，落了片白茫茫大地真干净。兰香如故不肯这么冷。它给吕蕺儿留了一条去泉州的路，给兰香留了一支写《沈家记》的笔，给女儿们留了一个血写的活字。同样是批判，红楼梦是判决书，判整个时代死刑；这部剧是求生手册，教人在刑场旁边找缝。 《兰香如故》里上热搜的一场戏，和爱情无关。女主逃命，先往鸡笼里丢了一枚金戒指，才解开绳子放鸡跑。这枚戒指在热搜上挂了一整晚，单条帖子阅读量冲到299.6万。骂的人说圣母，命都快没了还惦记着不让人替自己买单；夸的人说这是全剧唯一经得起推敲的细节。两边吵得不可开交，但很少有人追问一句：一个在逃命的女人，为什么连放鸡都要先自掏腰包？ 因为她清楚，乱世里一份无主的善意是要还的。她付得起这枚戒指，不是因为富有，是因为她比谁都明白：在没有退路的世界里，分寸就是全部的护身符。 01 现代观众兜里的三个字 很多观众看不懂开篇。沈家获罪，祖母带头，满府女眷坦然赴死，这一段被骂"封建糟粕"，成为很多人弃剧的导火索。骂的人觉得自己三观很现代，但这场戏真正的门槛不在三观，在选项。 现代女性看这段戏的时候，兜里都揣着三个字：大不了。大不了离，大不了不嫁，大不了自己挣钱自己过。这三个字是这个时代的默认配置，藏在每个人口袋里，以至于我们以为它是理所当然的。 许兰香的世界里没有这三个字。她不能参加科举，经商之路对她关闭，未嫁从父、既嫁从夫，嫁妆的处置权也要看夫家脸色。一个女人无论多聪明，她的人生只有一个市场可以交易：婚姻。沈家出事，父兄获罪，她作为一个没有任何独立社会身份的人，连"逃"这个字都要打个问号。逃去哪？以什么身份活？ 所以那场殉节戏拍的不是愚