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今晚，SpaceX（SPCX）正式挂牌。 1.75万亿美元估值，史上最大IPO。 按照SpaceX174美元开盘价计算，马斯克的SpaceX持股价值升至约8870亿美元，总身家接近1.17万亿美元，成为人类历史上首位身价突破万亿美元的富豪。 朋友圈沸腾了，大家都在喊“上车”。 但越是这种狂欢时刻，越要冷静。 因为在这个没有历史K线的新股面前，散户最容易亏钱。 为什么？因为你过去的经验，今晚可能全失效。 第一，别迷信“开盘必涨”。 很多散户觉得，这么热的票，开盘冲进去就能吃肉。 例如，大部分股民都预测IPO当天股价要上涨50%以上。 但是，SpaceX首日流通盘极低，只有4.25%左右。 这意味着什么？意味着一点点资金，就能把股价拉上天；一点点抛盘，也能把股价砸下地。 开盘第一波，往往是情绪最上头、价差最宽的时候。 这时候冲进去，你不是在买股票，你是在给机构接盘。 第二，别乱画趋势线。 平时炒股，你习惯看支撑位、阻力位、均线。 但今晚，这是一张白纸。 没有前高前低，没有筹码密集区。 市场没有任何记忆。第一根K线出现前，所有的技术分析都是玄学。 真正决定方向的，不是图形，而是订单流。 是谁在买？是谁在卖？VWAP（成交量加权平均价）稳不稳？ 看不懂盘口，就别盲目下注。 第三，马斯克自己，就是最大的投行。 这次IPO，SpaceX破天荒地把30%的份额分给散户。 为什么？因为马斯克根本不需要传统投行帮他卖股票。 他发一条推特，就能掀起巨大的流量。他搞一次火箭发射，就是最好的路演。 散户越多，估值反而越容易被推高。 但你要明白，当大家都在为“市梦率”买单时，泡沫就已经在膨胀了。 第四，首日属于交易员，长期属于等待者。 如果你是个短线大佬，当我没说。 但如果你只是个普通散户，想拿个三年五年。 听我一句劝：别在第一天抢筹。 等一等。 好公司不怕等，好价格更不怕等。 最后，别只盯着Spa

狂热的智能眼镜，终于迎来了冷思考。 日前，乐奇Rokid因“偷拍门”事件站上舆论的风口浪尖，需要以回应来降低热度。与此同时，近期Rokid签约世界杯、股改冲刺IPO等动作频频，又需要高光加持以获取更多热度。 这场看似偶然的“偷拍门”，实际上却精准地击中了智能眼镜行业长久以来讳莫如深的软肋。当技术的快跑甩开了规则的约束，当资本的急切压倒了产品的审慎，Rokid这一次的“翻车”，绝非一企之过，而是撕开了行业长期被“科技赋能”光环掩盖的隐私漏洞、治理缺失与发展焦虑。 我们不禁会问：“偷拍门”事件能否避免？Rokid又在急什么？“百镜大战”下的发展痛点又是什么？ 01 失控的镜头：系统性治理的问题 此次Rokid“偷拍门”事件，起因于最近网友曝光有用户佩戴Rokid智能眼镜，在登机时拍摄“春秋航空”空姐，并且还将视频公开发布在Rokid官方的用户社区“Rokid AI”中，同时配文“春秋航空空姐也算可以”。 据媒体报道，除机舱拍摄内容外，Rokid官方用户社区内还存在大量在地铁、公园、商圈等公共场合拍摄路人的视频。多数视频未征得被拍摄者同意，人物面部特征完整呈现，涉嫌侵犯他人肖像权与个人隐私，这种现象也让公众对智能眼镜的隐私安全问题产生了强烈的担忧。 与此同时，上述网友在购物平台上，还看到有多位商家公开销售用于遮挡拍摄指示灯的“遮光贴”。其中一家店铺的一款Rokid遮光贴，销量高达5000+，标注“不触发警报不影响拍照”。 面对舆论的质疑，Rokid就“智能眼镜偷拍空姐”一事发布声明，称事发后已启动专项整改，清理涉事违规及侵犯隐私的内容，加强用户社区监管，联合其他平台推动“指示灯遮光贴”等违规配件的下架治理。Rokid还承诺，在后续新品研发中，将升级感应配件与底层防护算法，最大程度杜绝恶意改装与违规拍摄。 Rokid创始人祝铭明也回应称，呼吁用户尊重他人隐私，公司将积极摸索与社会和

小红书的野心，还是那么直接又无奈。 日前，小红书正式官宣成为2026年美加墨世界杯持权转播商，这意味着本届世界杯全部赛事直播、回看和精彩瞬间可在小红书免费观看。小红书App也完成版本更新，并启用了“世界杯直播”新图标。 据媒体报道，有知情人士就透露，拿下世界杯版权是小红书年初就定下的计划。对此，小红书内部曾有争议。一方认为，世界杯投入高、周期长，短期回报并不确定。支持方则认为，世界杯不只是流量生意，对小红书的内容运营、流量分发、商业化承接等能力来说，也是一场大考。但最终，小红书还是在正式开赛前拿下了相关权益。 小红书这场跨界布局的心思，都写在明面上。那就是长期困于“女性种草平台”标签、用户结构单一、全民级流量缺口明显的小红书，试图借世界杯这一全球顶级全民IP，打破圈层壁垒、吸纳男性用户、拉升日活增量、完善商业闭环，完成从“小众生活社区”到“全民兴趣平台”的关键跃迁。 但现实的选择，可能让小红书的心思要落空了。因为在球迷的认知中，小红书“生活内容、女性为主、非视频平台”这三个固化标签，与足球根本搭不上，也不在看球评球平台的选项中。 一位资深球迷向来咖智库分享了他的看球路径，“看赛事直播在央视，二创、分析在B站、懂球帝，切片分享在视频号，跟球友讨论是在微信群中。”而这样的选择，在众多球迷中也是大同小异，直播的话以央视和咪咕为主，赛事集锦看直播吧、B站，其它的也会看下抖音。 这种认知的割裂，对小红书来说是难点和挑战，但也是机会。想要靠赛事不到40天的世界杯，完成一次破圈救赎，小红书大概率是“想到了所有利好，却难落地所有目标”。 01 世界杯IP遇冷，老套玩法难破局 作为全球关注度最高的体育赛事之一，世界杯足球赛素来是公认的“流量王炸”，过往每一届世界杯都能为入局平台带来亿级曝光、海量新增用户和品牌声量爆发，这也是各大平台突破增长瓶颈的重要契机。 但今年这届美加墨世界杯，对国内球迷

编者按：段永平再次增持泡泡玛特，不仅仅是一次投资行为，更是一次价值观的宣示。他相信的不是某个具体的IP能否永远火爆，而是相信中国新一代运营者已经掌握了在全球范围内进行文化叙事和价值输出的能力。 段永平盯上泡泡玛特的消息早已经不是新闻了。 根据最新披露的港交所公告，段永平的增持动作可谓步步为营。就在5月25日，他刚刚以约150港元的均价斥资14.7亿港元，将持股比例推高至5.69%，正式触发举牌线，强势跻身泡泡玛特第二大股东。 然而，这仅仅是个开始。短短几天后，截至5月28日，他又再度加仓，持股比例进一步突破6%大关，升至6.04%。按6月3日179.3港元的收盘价计算，其持股对应市值已高达约144亿港元。 这不仅是资金的流向，更是一场关于商业逻辑的认知反转。结合我们在去年旧文《业绩翻倍，股价暴跌：谁在恐惧泡泡玛特？》一文的核心观点来看，段永平的这次连续“真香”，本质上是对中国新消费品牌完成“审美主权”争夺战的最高级别加注。 01 认知的重构 回顾过往，段永平对泡泡玛特的态度并非一见钟情。 很长一段时间里，资本市场对泡泡玛特的质疑声不绝于耳：盲盒是不是博彩狂欢？没有动画支撑的IP会不会昙花一现？ 然而，段永平的增持恰恰发生在市场对泡泡玛特认知重构的关键节点。 正如笔者之前在文中所指出的，泡泡玛特完成的不仅仅是玩具出海，而是一场关于“叙事权、审美权与符号制造权”的争夺。当欧美年轻人为Labubu排队，当TikTok上中国潮玩标签播放量以数十亿计时，这已经不再是简单的商品交易，而是中国设计师审美语法对全球潮流文化的精准打击。 段永平看懂了这一点，泡泡玛特用“造意”而非单纯的“造货”，实现了中国品牌在文化输出上的历史性突破。 值得注意的是，段永平的增持伴随着一场剧烈的多空博弈。 即便是在交出2025年营收371.2亿元（同比增长184.7%）、归母净利润暴增超300%的傲人财报后

2026年6月，旧金山。 聚光灯被强行拽向了这里。 AI独角兽Anthropic正式向美国SEC秘密递交了 IPO申请。 这一枪，打响了AI史上最大规模的IPO争夺战，SpaceX、OpenAI、Anthropic，三大巨头终于要在华尔街正面硬刚了。 抢跑，是一场精心策划的闪电战。 虽然OpenAI和Anthropic的终极对决取决于谁的技术更强，但谁能抢先上市，在当前的资本市场上就能占据巨大的先发优势。 IPO窗口大开，市场极度饥渴。目前的公开市场对AI概念极其狂热。上个月AI芯片公司 Cerebras上市首日暴涨68%；而去年数字设计平台Figma上市首日更是暴涨了惊人的250%。 标普500指数刚刚创下历史上最好的两个月涨幅之一，AI交易正在全面加速，推动股市走向历史高位。 除了Anthropic已经交表，SpaceX也在紧锣密鼓地筹备上市。整个市场都在寻找“下一个亚马逊”，AI领域的赢家通吃效应正在加速。 Anthropic选择在SpaceX即将吸干流动性、OpenAI还没落地的空窗期“插队”，意图太明显了——抢在华尔街资金被分流之前，先锁定那笔天量资金。 01 死磕一件事 上周，Anthropic刚完成新一轮融资。 Anthropic的最新投后估值为9650亿美元，源于2026年5月28日完成的650亿美元H轮融资，该估值由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、红杉资本等领投，超越OpenAI同期约8520亿美元的估值，成为全球最高估值AI初创公司。2026年2月G轮后为3800亿美元，仅3个月翻约2.5倍。 以前有人质疑，Anthropic对"安全"太偏执，会不会耽误赚钱？现在的财报给出了答案：安全，恰恰是它最赚钱的武器。 它没去卷C端流量，也没做浏览器、不做图。它只死磕一件事：AI自动写代码。这种"少即是多"的克制，换来了

距离真正的618还有20多天，但电商大促早已打响。 十余年来，这场年中狂欢的竞争逻辑持续迭代，从早期的流量争夺、低价内卷，到后续的供应链比拼、服务体系升级，再到如今直降让利、技术赋能。 这半个月，淘天、京东、抖音、拼多多、快手、小红书等各大新旧势力电商平台，再度开启今年618大促各种优惠玩法的同时，更重视技术重新定义大促的游戏规则，将AI落地为消费决策、商家经营、履约服务的核心载体，也让这场大促有了更多的商业看点。 今年的618，可以说是史上“含AI量”最高的电商大促。从“卷价格”到“卷AI”，这场全民消费狂欢，已然变身中国电商AI能力的大型试炼场，有新技能也有新考验。 01 今年618，优惠玩法叠加AI赋能 历经多年内卷，消费者早已对复杂的满减叠加、预售锁价、跨店凑单套路产生审美疲劳。今年的618，全行业迎来集体转型，各大平台统一摒弃繁琐营销规则，以“直降立减、底价透明、无需凑单”为优惠核心，回归消费初心。同时还将AI推上电商流量核心入口，进一步渗透到商家经营和消费者购物的全链路。 上周，京东率先宣布本届618大促将于5月30日晚8点开启，至6月21日收官。京东此次以“AI全场景融合+低价硬核让利”为核心主线，一方面实现AI首次全场景、全产业深度融入，覆盖零售、物流、健康、外卖等超3000个生活与产业场景；另一方面主打“官方直降 低至5折”策略，全新推出“低价热卖”玩法，“买贵双倍赔”服务也全面升级。 5月21日，天猫618也正式开卖，官方称这是近5年折扣力度最大的一届618。在延续立减玩法的同时，今年品类券全面升级为平台加补券，美妆、服饰、3C数码、运动户外热门品类都能用，可进“领券中心”领。 在此之前，阿里宣布千问与淘宝全面打通。用户打开千问App与AI对话，即可完成淘宝上的商品挑选、对比及下单购买；打开淘宝App，点击“千问AI购物助手”，即可使用AI试穿、AI算优

2026年4月，中国财经传媒界迎来了一场“静默的地震”。 《证券时报》、《上海证券报》等7家顶级财经媒体罕见地集体发声，直指AI大模型行业：“未经许可，禁止抓取，严禁用于商业训练。” 这一刀切式的版权声明，不仅是对“免费搬运”时代的告别，更是一场关于数据定价权的正面突围。 在此之前，传统媒体常被贴上反应迟钝的标签，在算法推荐的洪流中节节败退。但这一次整齐划一的“亮剑”，却透出一种反直觉的冷静。或许，正是这种在浮躁时代里坚守的慢与重，才构成了抵御AI虚无主义的最后一道防线。 01 严肃媒体的普通一天 曾几何时，一家严肃财经日报的一天，是从清晨信息扫雷的无声硝烟中拉开序幕的。 在上午雷打不动的选题会之前，资深的值班编辑和记者早已完成了第一轮高强度的新闻吞吐。他们必须将当天所有的纸媒、路透与彭博终端的快讯，以及隔夜全球市场的动态悉数过脑。紧接着，会议室里便会爆发关于选题方向的激烈交锋。如果市场的第一落点已经被反应迅速的自媒体抢了先，各个业务条线的记者就必须立刻调整战术，死磕“第二落点”的深度解析与独家信源。 在那个年代，各个新闻条线的跑口记者每天都处于严阵以待的战备状态。以金融市场最为关注的央行政策为例，一旦市场中泛起某项政策变动的“传言”，经验丰富的跑口记者绝不会坐等通稿。他们会迅速翻开那本视若珍宝的私人通讯录——那里存着监管部门各个处室的办公电话，或者是核心内部人士的手机号。跑口记者会精准找到对口的工作人员进行穿透式核实。通常，新入行的记者或许只能打到办公室新闻处核实表面信息，但资深的老记者往往能直接触达核心业务处室，挖出政策背后的真实逻辑。 在这个过程中，一旦捕捉到哪怕一丝可靠的信息源，记者的稿件采写就已经同步启动。以标准的财经新闻导语切入，力求在截稿红线前，把最准确、最具市场影响力的信息第一时间传递给焦虑的投资者。 那时的图片编辑，为了一个精准的经济隐喻，可能会在图库里趴

当行业还在争论AI如何赚钱时，百度已经率先交出了答卷。 5月18日，百度正式发布了2026年第一季度财报。财报显示，百度季度总营收321亿元（单位：人民币，下同），一般性业务收入260亿元，同比增长2%，超出市场预期。其中，AI业务收入136亿元，占百度一般性业务收入的52%，已连续多个季度增长。 从2023年“文心一言”发布时的质疑，到2026年AI扛起半壁江山。百度用三年时间，完成了中国互联网大厂中最快的一次转身。当AI收入的占比从39%跃升到52%时，不在于是单纯的数字增长，而在于百度收入结构正在发生根本性切换：AI不再只是一个附属业务，而是开始成为公司增长的主引擎。 正如百度方面所称，AI仍然是百度最重要的长期机会，将持续投资基础模型，确保自身在技术前沿的竞争力，同时也会在更广泛的全栈AI能力上持续投入，随着时间的推移，公司的收入结构也正在向更高利润率、更高增长的业务方向转移。 在财报发布后，截至5月18日美股收盘，百度股价报收137.71美元/股，微涨1.76%。而近一年来，百度股价涨幅超过了50%。 01 百度生存逻辑的重构 财报显示，2026年Q1，百度一般性业务收入260亿元，同比增长2%，只能说是微增。但从收入结构看，传统在线营销服务同比下滑22%至126亿元。也就是说，AI业务以49%的同比增速，硬生生对冲了传统业务的下滑，还实现了整体增长。 更值得关注的是增长动力的来源。在百度AI业务136亿元的收入中，智能云增长势头迅猛，成为拉动AI营收攀升的关键力量。数据显示，一季度百度AI云收入88亿元，同比增长79%，其中GPU云收入同比增长184%。这意味着什么？企业不再只是“讨论AI”，而是在真金白银地采购算力、部署模型、落地应用。 除AI云业务外，一季度百度AI应用收入达25亿元，各类智能体产品不断迭代升级、落地应用。同时，AI商业化场景持续拓宽，AI原

5月13日晚，阿里巴巴集团发布了2026财年第四季度（2026年1-3月）业绩报告。在市场对互联网巨头增长乏力的普遍担忧下，阿里用一份“AI超预期，电商稳底盘”的成绩单做出了回应。 本季度，阿里云AI相关产品收入单季突破90亿元，占云业务外部收入首次超过30%，标志着阿里AI正式进入规模化变现的“收获期”。与此同时，淘天集团通过即时零售（闪购）业务，重新找回了电商增长的节奏。 01 具体业务 1、AI云 阿里云AI业务年化收入已突破358亿元人民币，连续11个季度保持三位数增长，AI相关产品收入已占阿里云外部商业化收入的30%；本季度单季AI收入为90亿元人民币。预计未来一年时间，AI相关产品收入占比将突破50%。 预计6月季度包含百炼的模型与应用服务年化经常性收入达到100e，年底突破300e。对比去年11/12月，今年5/6月token增长10x，最近模型与应用服务 ARR已经突破80亿。 模型及应用服务收入包含两个部分：百炼MaaS API+AI原生软件订阅值。百炼收入规模中绝大多数是自研模型。MaaS业务增长会对毛利率产生积极影响，MaaS业务毛利高于IaaS。 对比去年11/12月，今年5/6月百炼token增长10x，最近百炼ARR已经突破80亿。 目前服务器内几乎没有一张卡是空的。未来3-5年的需求可以为现在的AI投入带来显著回报。 目前阿里云相同服务器部署上线成本vs2年前增长100%，重置成本提高对客户需求有定价牵引作用，对未来云的各项服务定价是正向的提升。综合多个因素，未来1-2年阿里云毛利率有比较显著提升，最近1-2个季度也会开始看到变化。 AI2B的ROI好计算，企业付费意愿更强。AI2C需要一定投资周期，未来1-2年之内会看到2C的AI助理商业化进展。 CAPEX：未来要建的规模对比2022年是10x规模。为了获取算力中心所投入的资金预计远超3年3

5月13日至5月14日，Create2026百度AI开发者大会在京举办。百度创始人李彦宏在开幕式上，首次提出AI时代的“度量衡”——日活智能体数（DAA）。在李彦宏看来，Token不一定代表终局，它只代表成本并不代表收益，衡量的是投入而非产出，DAA则大致对应移动互联网时代通用的度量衡日活用户数（DAU），“衡量一个平台和生态的繁荣，更应该看的是DAA这个指标，关注有多少Agent在给人类干活，并交付结果。”李彦宏还预测，未来全球日活智能体数（DAA）可能超过100亿。 大会开幕式上，李彦宏提出“AI时代进化论”。其含义一是智能体的自我进化，从被动响应到从环境中不断吸取营养来提升自己，并主动执行；二是人类个体的自我进化，从普通个体到超级个体，并学会跟AI共存；三是企业组织的自我进化，从人与人的分工协作，到人与智能体的混合编队，成为超级组织。 “AI入口在重建，人机关系在重塑，组织形态在重构，我们正在进入一个全新的生产力时代。”李彦宏表示，智能体出圈代表着AI的发展正从模型阶段走向应用阶段，“第一次，AI的主角不是模型，而是应用”。 围绕智能体应用爆发，百度集中发布和升级通用智能体DuMate、代码智能体秒哒、数字人智能体百度一镜、自我演化决策智能体伐谋等系列产品，百度智能云也升级为面向大规模智能体应用的新全栈AI云。李彦宏强调，“百度作为平台型公司，为支撑智能体应用爆发，构建起了‘芯云模体’全栈能力。” 多款智能体齐发，开启个人创造革命 在李彦宏看来，在智能体浪潮驱动下，人类个体也在自我进化，Builder、Founder、Creator实现了三位一体——每一个开发者，同时也是创业者，更是创造者。本届大会，百度发布三款面向个人用户的智能体产品。 通用智能体DuMate（中文名“百度搭子”）正式亮相。该产品自MVP版本发布以来快速迭代，已可以胜任多种复杂工作。目前，DuMat