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沃什上台，美联储“换剧本”了！加息要来了？市场最怕的3个变化（附实操观察点） 5月22日特朗普主持沃什宣誓就职，美联储正式进入「沃什时代」。 别以为这只是“鲍威尔换新人”的普通换届——这更像美联储换了“说明书”：加息/降息逻辑、市场沟通方式、内部决策机制，全要变！ 🔍 先搞懂：为什么这次“换届”不一样？ 过去几年，市场习惯了鲍威尔的“提前交底”（比如提前暗示降息/加息），这套“稳定器”让资产（黄金、美债、美股）波动有迹可循。但沃什上台后，四个变量叠加，市场突然不确定： • 环境乱：通胀还在3%以上，油价+地缘冲突推高通胀，市场从“等降息”变“怕再加息”； • 内部裂：FOMC（美联储会议）出现1992年来最严重的分裂投票（两拨人反对方向完全相反）； • 政治紧：特朗普公开喊降息，沃什却偏在白宫宣誓（参议院确认票沿党派切割）； • 人选有想法：沃什不是鲍威尔的“延续”，他想改美联储整套“操作系统”（不止调利率）。 ⚠️ 最危险的误判：用旧剧本看新美联储 鲍威尔时代，市场逻辑是“经济崩→降息救市；通胀降→降息宽松”。但现在沃什接手的是“中间状态”： • 通胀还没低到能安心降息； • 经济也没差到必须马上救。 更糟的是，美联储内部已经分成几派（有人担心经济，有人担心通胀，还有人纠结措辞）……市场每次开会前都要猜“哪一派占上风”，波动会更剧烈。 📉 对资产的影响：黄金、美债、美股要“重新定价” 如果你手里持有黄金、美债、美股（或受美元利率影响的资产），接下来几个月波动逻辑会和过去几年完全不同： • 黄金：之前炒“降息预期”，现在可能要重新评估“再加息风险”； • 美债：收益率可能突然跳升（因为市场定价变了）； • 美股：明明没坏，却会被利率反复“抽打”（估值逻辑重构）。 ✅ 实操观察：别猜“鹰鸽”，盯住5条线！ 别每天猜沃什是鹰派还是鸽派——要看“沃什时代的五大验真信号”： 1.

今天（5月22日）特朗普主持沃什宣誓就职，美联储正式进入「沃什时代」。 别以为这只是“鲍威尔换新人”的普通换届——这更像美联储换了“说明书”：加息/降息逻辑、市场沟通方式、内部决策机制，全要变！ 🔍 先搞懂：为什么这次“换届”不一样？ 过去几年，市场习惯了鲍威尔的“提前交底”（比如提前暗示降息/加息），这套“稳定器”让资产（黄金、美债、美股）波动有迹可循。但沃什上台后，四个变量叠加，市场突然不确定： • 环境乱：通胀还在3%以上，油价+地缘冲突推高通胀，市场从“等降息”变“怕再加息”； • 内部裂：FOMC（美联储会议）出现1992年来最严重的分裂投票（两拨人反对方向完全相反）； • 政治紧：特朗普公开喊降息，沃什却偏在白宫宣誓（参议院确认票沿党派切割）； • 人选有想法：沃什不是鲍威尔的“延续”，他想改美联储整套“操作系统”（不止调利率）。 ⚠️ 最危险的误判：用旧剧本看新美联储 鲍威尔时代，市场逻辑是“经济崩→降息救市；通胀降→降息宽松”。但现在沃什接手的是“中间状态”： • 通胀还没低到能安心降息； • 经济也没差到必须马上救。 更糟的是，美联储内部已经分成几派（有人担心经济，有人担心通胀，还有人纠结措辞）……市场每次开会前都要猜“哪一派占上风”，波动会更剧烈。 📉 对资产的影响：黄金、美债、美股要“重新定价” 如果你手里持有黄金、美债、美股（或受美元利率影响的资产），接下来几个月波动逻辑会和过去几年完全不同： • 黄金：之前炒“降息预期”，现在可能要重新评估“再加息风险”； • 美债：收益率可能突然跳升（因为市场定价变了）； • 美股：明明没坏，却会被利率反复“抽打”（估值逻辑重构）。 ✅ 实操观察：别猜“鹰鸽”，盯住5条线！ 别每天猜沃什是鹰派还是鸽派——要看“沃什时代的五大验真信号”： 1. 首次高规格公开讲话（他会不会像鲍威尔那样“提前交底”？还是换风格？）；

各位小伙伴早上好😃 今天照例跟大家聊聊盘面、说说我的持仓，也复盘下这段时间的收益。 📈 盘前简单看一眼 美股期货小幅走弱，市场整体出现分化。 AI存储板块高位开始分歧，高位票别追，多看看低位机会。 商业航天依旧是强势主线，小盘股涨得更猛，大盘股在震荡休整。 遇到回调不用慌，逢低机会还是不错的。 今天重点留意阿里、MRVL的财报，还有美联储官员发言。 大家管好自己的仓位，跟着主线灵活操作就好。 💡 逐个说说我的持仓 DXYZ$Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$   目前浮盈24%，是我手上赚得最多的一只💸 股价高位来回震荡，但资金承接很给力，订单和产能都跟得上。 短期波动就是洗盘，继续拿着，慢慢分批止盈就行。 FIGR$Figure Technology Solutions(FIGR)$   现在小亏5%，估计不少朋友看着下跌心里发慌🙋 其实就是板块正常回调，行业大方向完全没问题。 亏损幅度很小，位置也安全，耐心等着反弹就好。 NNE$NANO Inc(NNE)$   目前浮盈8%，走势一直稳稳当当，抛压不大。 价格不贵，走势也稳，拿着当底仓特别省心。 CRML 浮盈1%，基本和成本价持平，波动很小😌 现在就是磨底蓄力，筹码很稳，等板块发力大概率会往上走。 ✅ 简单复盘下收益 从4月28日开始分享交易思路到现在，整体节奏把握得还不错。 之前几只个股都顺利止盈离场，实打实拿到利润。 RKLB赚30%、RGTI赚34%

沃什在降息与升息之间，估计是会选择维持利率不变，这样可以适当对得起特朗普，目前要控制能源价格的上涨，尽快处理与伊朗的和解，否则再斗下去，通胀上涨大于4时就不得不考虑加息了

总的来说，今天大盘迎来了大跌行情，盘中失守4100点整数关口，行情已进入调整阶段了，目前大金融板块普跌，科技板块继续走弱，说明空头趋势明显，不过短期出现持续性大跌行情的可能性较小。所以，保持耐心，不妨多给股市点时间，用时间换空间，只要没有跌破长期趋势线，那么短期调整到位之后，市场整体向上趋势还会延续的。

今日沪指突然大跌，背后有超大资金对权重股进行砸盘的原因，以及资金从主板净流出等因素影响，正因沪指跌太狠了，直接把整个盘面都给拖累下来，由此引发今日个股普跌，但经过今日这样X跌后，给明天“补涨补跌”行情做好了铺垫。总之对于今日再现普跌行情一定要谨慎看待，这样的行情也盲目悲观，期待连续普跌后的补涨行情，周四补涨行情值得期待。

今天在极致分化下，抱团退潮与低位掘金，资金抱团极致撕裂，高位科技虹吸全场，中小盘普跌、亏钱效应蔓延。盘面核心是高$英伟达(NVDA)$  $苹果(AAPL)$  $大唐发电(601991)$  位抱团松动+资金避险轮动。存储芯片、先进封装受美光市值破万亿催化逆势走强；人形机器人早盘冲高后午后跳水，高位题材兑现意愿强烈。而工业金属、贵金属因期货回落遭资金抛售，周期板块短期承压。本质是硬科技估值拥挤、分歧加剧，资金从高位主线向低位防御与顺周期悄然转移。严控仓位、规避高位、聚焦确定性。不追高AI、CPO等过热题材，高位科技逢高减仓，保留龙头底仓博弈。中线可重点布局两大方向：一是低位顺周期个股，煤炭、化工等供需格局偏紧的细分领域，依托支撑位低吸布局；二是高股息防御板块，电力、公用事业等品类现金流稳定，契合当下震荡行情，可作为组合压舱石。 当前行情非单边熊市，而是结构再平衡。指数波动放大下，摒弃“躺赢”思维，以“高抛低吸、快进快出”应对震荡，在分化中捕捉轮动机会，方能穿越波动、把握主线。

加息押注确实已实质性开启。芝加哥商品交易所数据显示，市场认为美联储到12月至少加息一次的概率高达70%。核心驱动在于美国4月通胀数据超预期走强，叠加新任主席凯文·沃什被视为“强硬反通胀”派，其政策框架可能更倾向于通过控制货币供应来对抗通胀，市场预期货币政策将迅速转向。 尽管科技股推动美股续创新高（标普连涨八周），但这主要受AI交易热潮与中东局势缓和的乐观情绪支撑，与加息预期并存，呈现“通胀与增长”的博弈格局。短期看，市场逻辑已从“降息期待”切换为“加息担忧”，但美股强劲表现显示资金仍在追逐科技成长主线。后续需密切关注沃什的首次政策表态及通胀数据，若其明确鹰派立场，市场波动将显著加剧。

  北京合生汇的霸王茶姬又排起了长队。 三年前，该店作为霸王茶姬的北京首店，曾创下当日排队订单破千的战绩。那时，年轻人甘愿为一杯伯牙绝弦等上两三个小时。 三年后，类似的排队场面再次出现。不过这次吸引消费者停留的不光是茶，还有一份名叫「geelato茶拉朵」的意式冰淇淋。 5月22日，霸王茶姬在北京、上海、深圳、武汉、成都等地的9家门店率先落地冰淇淋业务。据《降噪NoNoise》观察，在北京合生汇门店，「茶拉朵」上线后持续吸引客流，部分口味一度出现售罄。店员介绍，目前「伯牙绝弦」口味购买人数较多，其次是大米口味。 在新茶饮增速放缓的下半场，冰淇淋品类承载着霸王茶姬对杯子之外生意的野心。但当茶从杯子里走出来，这家擅长制造大单品的公司还能复制自己的成功吗？   01 霸王茶姬把茶做成了Gelato   Gelato算是近两年的新晋网红。 区别于美式冰淇淋（Ice Cream）的高乳脂、高甜感，意式冰淇淋（Gelato）主打新鲜低脂、手工现制。在消费者追求健康、追求情绪价值的大趋势，Gelato一举从一个相对小众的甜品品类跃升成了线下商业体的流量新贵，头部品牌野人先生两年间扩店数量超10倍。 今年以来，现制茶饮头部品牌纷纷入局Gelato。只是不同于其他品牌，霸王茶姬做冰淇淋的核心仍旧围绕「茶」。这一点，从「茶拉朵」的命名亦可看出。 首批茶拉朵上线了10款意式冰淇淋以及3款雪顶特饮，这其中，部分口味来自霸王茶姬的经典产品IP，比如伯牙绝弦、一抹山月、云焦卡美罗等，可见茶拉朵卖的不仅是冰淇淋这个品类，更是茶的另一种吃法。 目前来看，茶拉朵的价格落在18-24元区间，低于Gelato品类的主流价格带。 在新茶饮行业中，霸王茶姬是少数「只围绕茶叶打转」的品牌。当其它知名茶饮品牌都在提供全品类产品甚至跨界到咖啡品类时，霸王茶姬仍聚焦在原叶鲜奶茶、纯茶、鲜果茶等

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许多朋友在询问$Rigetti Computing(RGTI)$  ，盘前发的帖子说过，上涨乏力就止盈抛售，先锁定利润，避免更大的利润流失。RGTI今天获利盘在兑现，所以我的操作是先锁定利润。之后再寻找机会去低吸。成本18.3，在24.7的价格抛售，获利34%。 OKLO成本69，在71.2获利抛售了。反弹至成本价格上方，小有利润跑了。我观察资金的动向发现OKLO或许还会继续洗盘，或许价格会回落至63附近。所以小有利润就不继续磨了。 其他的持仓继续保持等待，其中$NANO Inc(NNE)$  和$Figure Technology Solutions(FIGR)$  今天反弹力度还不错。 $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$  和CRML今天表现有点不尽人意，但也在预期之内。虽然DXYZ早盘冲高回落，但我对它二次拉升的力度更高了。 目前持仓明细 持有中：（浮盈浮亏是根据发帖时间的价格） NNE成本26.7，目前浮盈11% CRML成本11.5，目前浮亏2% DXYZ成本48.2，目前浮盈41% FIGR 成本37.2，目前浮亏3% 已止盈或止损标的 RKLB 获利30% RGTI 获利34% OKLO 获利3% 关注我的朋友，如果有抄作业的，请及时进行更新并锁定利润。 这两天我会开设新仓，想同步抄作业的朋友请评论区留言，并及时注意我的早盘帖子哦[开心]  

近期关于美伊冲突的消息反复无常。上周末传出美伊谈判取得实质性进展，可能在30天内全面恢复霍尔木兹海峡通航，但伊朗方面表示仍控制该海峡，谈判完成后将协助船只通行，但很难恢复到战前状态。受此影响，国际油价应声暴跌，布伦特原油跌破100美元每桶，这是一个重要信号，油价下跌有利于降低通胀预期。今日又传出美军对伊朗部分导弹基地及部署水雷的船只进行导弹袭击，美方称此举主要为自卫而非挑起新战事，停火期间仍将保持克制。美军的这一行动导致黄金价格再次下挫，结束了之前的反弹，现货黄金跌破4550美元每盎司。 从长期看，在去美元化背景下，国际金价长期上涨趋势并未改变。但在突破5500美元每盎司后，获利回吐压力叠加美联储因高通胀推迟降息节奏，甚至有投资者预期新任美联储主席沃什上台后可能缩表甚至加息，黄金价格近期连续大跌。黄金价格的大幅下跌，为前期做空或观望的投资者提供了逢低布局的机会。美债收益率持续攀升，近日美国30年期国债收益率一度突破5.2%。美债收益率上升既反映了投资者对美联储降息推迟的担忧，也反映出美国政府债台高筑。政府负债已突破39万亿美元，逼近40万亿美元，而美国一年GDP仅约30万亿美元，负债越来越高，无疑会提升投资者对美债危机的担忧，从而推高国债收益率。 美股近期反复波动。许多投资者担心AI科技泡沫破裂风险，但AI科技革命仍在进行，英伟达一季度财报超预期，AI科技股仍强势上涨。但泡沫一旦破裂，可能给投资者造成较大风险，因此投资者要注意分散风险。此次赴美参加巴菲特股东大会，巴菲特幽默地说，当前美股就像一个教堂旁边开了一个赌场，价值投资者在教堂，投机者在赌场，因为赌场更有吸引力，越来越多的人选择去赌场。巴菲特无疑不会在当前高估值下配置美股，反而不断减仓，伯克希尔账上持有近4000亿美元现金。何时出手？他幽默地说，等到人们不愿意接电话的时候再出手，即要等到美股泡沫破裂、大幅下跌至他认为合

今天市场用最小的指数跌幅跌最大的割肉盘，真是炉火纯青了，流氓式打法很糟心，但毫无办法，科技涨得多，跌的多了无可厚非，但大量今年压根就没涨过的小票还在不断的阴跌，很多已经刷新了年内低点，这种持续性的阴跌带来的负反馈是非常严重的，3万多亿的流动性，结果走出了流动性WJ的感觉就挺离谱的，已经连续四天放量普跌了，毫无缓和迹象$银宝山新(002786)$  $蓝思科技(300433)$  $川润股份(002272)$  $特变电工(600089)$  $多氟多(002407)$  

5月15日，30年期美债收益率收于5.12%，英国30年期金边债券同步上行至5.82%，是1998年以来最高水平。乍一看，30年期的"5%马奇诺防线"已被突破，10年期美自2023年以来的趋势线亦被挑战。但下面就要聊聊但是了。 美银美林BofA的哈奈特等分析师认为"通向毁灭的门，开了一条缝"——日本JGB在1989年上行230个基点、美国UST在1999年上行260个基点、中国国债在2007年上行150个基点。所有大型泡沫的收尾，几乎都伴随着收益率的一次性垂直跳升。过去一百年里，CPI只要突破4%，标普500未来三个月平均下跌4%、六个月平均下跌7%。 基于以上刻舟求剑，结合债市波动和对风险传染的担忧，叠加近期美股科技股技术上过度超买，让谨慎的投资者产生"是否应当撤退美股"的疑问。 1.美国通胀形势没有发生根本性逆转 是否应当撤退，需要回到通胀本身的判断上。美联储2%的通胀目标定于后金融危机时期，是债务通缩与中国出口压低物价叠加下的特殊产物。从结构上看，这并非美国经济的现实长期通胀中枢。因此，未来CPI触及2%的时段，大概率都是暂时性的、且多与衰退相关。当前CPI略高于2%本身既不异常、也不必然预示失控——关键在于上行的驱动究竟是什么。 首先看CPI。最新数据，最新数据中，核心CPI未经四舍五入的实际值为0.38%，仅比共识高0.05%。核心商品当月仅上涨0.03%。自去年9月以来，核心商品月度涨幅的中位数即为0.03%；6个月年化已经从1.75%降至0.71%；同比涨幅从1.54%降至1.14%。关税峰值在9-10月，但商品价格通胀几乎在第一时间就开始减速。彼时"自由贸易派"反复警告关税通胀正在积累，事实证明并未出现。不仅如此，同期必需消费品板块的利润率跌至几十年低位——成本最终被利润率吸收，未能传导至消费端。 同样的，眼下的能源涨价大概率会复制同一条路径。4月服装价格上

这是准备接盘美股泡沫了？🍉

本周市场将迎来多项重磅经济事件集中公布，美国4月PCE通胀数据将直接影响市场对美联储降息路径的预期；与此同时，新西兰利率决议、美国初请失业金人数与ADP就业数据，也将进一步揭示全球经济与劳动力市场的最新状况。此外，欧洲央行会议纪要及英央行官员讲话，同样可能为汇市与黄金市场带来新的波动线索。#ATFX #交易员说 #黄金 #美元

今天量能略有放大，三大指数均强势上涨，但个股仍有超三千多只下跌，分化抱团的程度比预期中更深，相比于趋势，情绪因极度的分化，表现得更极端，早盘秒板的下午突然往跌停奔，早上往跌停奔的下午又直线往涨停拉，强弱的快速转换，就会带来容错率的降低，所以对于异常放量的个股，后续要谨慎点$波长光电(301421)$  $万向钱潮(000559)$  $西部材料(002149)$  $圣龙股份(603178)$  $万里扬(002434)$  

人的悲欢怎能相通，市场极端的两极分化行情还在继续，而且短期内看不到任何改变的可能，就是冰火两重天，科技负责牛，传统负责慢，这就是慢牛的标准答案，只有这种抱团行情才能一步步把指数抬高，才能走出真正的长牛、慢牛行情，以后大家一定要适应这种抱团行情的存在，持有科技，二超持股，多强轮动，就是当下市场最佳策略$蓝思科技(300433)$  $川润股份(002272)$  $特变电工(600089)$  $银宝山新(002786)$  $多氟多(002407)$  

日本股市又一次站上历史新高。 5月25日早盘，日经225指数首次突破65000点，盘中一度报65408.87点，创下历史新高。更值得注意的是，去年4月7日，日经225曾在关税冲击和全球衰退担忧中最低跌至30792.74点。也就是说，从去年低点到今天突破65000点，日经225在一年多时间里完成了翻倍。 这已经不是普通意义上的反弹。 2024年，日经225突破1989年日本泡沫经济时期的历史高点，很多人当时还把它理解为“终于收复失地”。但现在看，突破旧高只是第一步。65000点意味着，日本股市已经进入新的定价区间。 问题也随之变得更重要：日本股市为什么还能继续涨？ 第一重定价：日本企业不再只是“便宜”，而是开始提高资本效率 过去很多年，日本股票给全球投资者的印象是便宜，但缺乏催化剂。 大量公司账上现金充裕，估值不高，市净率长期低于1倍，但股价就是很难形成持续重估。原因也很简单：便宜本身不是上涨理由，只有当市场相信公司愿意提高资本效率、提升股东回报时，低估值才会变成重估空间。 这一点，正是过去几年日本股市变化最大的地方。 东京证券交易所从2023年开始推动上市公司重视资本成本和股价表现，要求Prime和Standard市场公司采取行动，推动更关注资本效率、盈利能力和中长期企业价值的经营方式。 这件事的影响不只是政策层面。它改变了外资看日本公司的方式。 以前外资买日本，更多是周期交易、汇率交易，或者短期配置。现在则开始重新评估日本企业的治理结构、回购分红、ROE改善和资产负债表效率。换句话说，日本股市上涨的第一层逻辑，不是“日本经济突然高增长”，而是市场开始相信，日本企业的股东回报逻辑正在改变。 这是一次从低估值到高质量折价修复的过程。 第二重定价：日元弱势放大了出口企业和海外利润预期 日本股市的第二重定价，来自汇率。 日元弱势对日本经济有两面性。对居民和进口企业来说，日元贬值会

沃什上台，美联储“换剧本”了！加息要来了？市场最怕的3个变化（附实操观察点） 5月22日特朗普主持沃什宣誓就职，美联储正式进入「沃什时代」。 别以为这只是“鲍威尔换新人”的普通换届——这更像美联储换了“说明书”：加息/降息逻辑、市场沟通方式、内部决策机制，全要变！ 🔍 先搞懂：为什么这次“换届”不一样？ 过去几年，市场习惯了鲍威尔的“提前交底”（比如提前暗示降息/加息），这套“稳定器”让资产（黄金、美债、美股）波动有迹可循。但沃什上台后，四个变量叠加，市场突然不确定： • 环境乱：通胀还在3%以上，油价+地缘冲突推高通胀，市场从“等降息”变“怕再加息”； • 内部裂：FOMC（美联储会议）出现1992年来最严重的分裂投票（两拨人反对方向完全相反）； • 政治紧：特朗普公开喊降息，沃什却偏在白宫宣誓（参议院确认票沿党派切割）； • 人选有想法：沃什不是鲍威尔的“延续”，他想改美联储整套“操作系统”（不止调利率）。 ⚠️ 最危险的误判：用旧剧本看新美联储 鲍威尔时代，市场逻辑是“经济崩→降息救市；通胀降→降息宽松”。但现在沃什接手的是“中间状态”： • 通胀还没低到能安心降息； • 经济也没差到必须马上救。 更糟的是，美联储内部已经分成几派（有人担心经济，有人担心通胀，还有人纠结措辞）……市场每次开会前都要猜“哪一派占上风”，波动会更剧烈。 📉 对资产的影响：黄金、美债、美股要“重新定价” 如果你手里持有黄金、美债、美股（或受美元利率影响的资产），接下来几个月波动逻辑会和过去几年完全不同： • 黄金：之前炒“降息预期”，现在可能要重新评估“再加息风险”； • 美债：收益率可能突然跳升（因为市场定价变了）； • 美股：明明没坏，却会被利率反复“抽打”（估值逻辑重构）。 ✅ 实操观察：别猜“鹰鸽”，盯住5条线！ 别每天猜沃什是鹰派还是鸽派——要看“沃什时代的五大验真信号”： 1.

今天（5月22日）特朗普主持沃什宣誓就职，美联储正式进入「沃什时代」。 别以为这只是“鲍威尔换新人”的普通换届——这更像美联储换了“说明书”：加息/降息逻辑、市场沟通方式、内部决策机制，全要变！ 🔍 先搞懂：为什么这次“换届”不一样？ 过去几年，市场习惯了鲍威尔的“提前交底”（比如提前暗示降息/加息），这套“稳定器”让资产（黄金、美债、美股）波动有迹可循。但沃什上台后，四个变量叠加，市场突然不确定： • 环境乱：通胀还在3%以上，油价+地缘冲突推高通胀，市场从“等降息”变“怕再加息”； • 内部裂：FOMC（美联储会议）出现1992年来最严重的分裂投票（两拨人反对方向完全相反）； • 政治紧：特朗普公开喊降息，沃什却偏在白宫宣誓（参议院确认票沿党派切割）； • 人选有想法：沃什不是鲍威尔的“延续”，他想改美联储整套“操作系统”（不止调利率）。 ⚠️ 最危险的误判：用旧剧本看新美联储 鲍威尔时代，市场逻辑是“经济崩→降息救市；通胀降→降息宽松”。但现在沃什接手的是“中间状态”： • 通胀还没低到能安心降息； • 经济也没差到必须马上救。 更糟的是，美联储内部已经分成几派（有人担心经济，有人担心通胀，还有人纠结措辞）……市场每次开会前都要猜“哪一派占上风”，波动会更剧烈。 📉 对资产的影响：黄金、美债、美股要“重新定价” 如果你手里持有黄金、美债、美股（或受美元利率影响的资产），接下来几个月波动逻辑会和过去几年完全不同： • 黄金：之前炒“降息预期”，现在可能要重新评估“再加息风险”； • 美债：收益率可能突然跳升（因为市场定价变了）； • 美股：明明没坏，却会被利率反复“抽打”（估值逻辑重构）。 ✅ 实操观察：别猜“鹰鸽”，盯住5条线！ 别每天猜沃什是鹰派还是鸽派——要看“沃什时代的五大验真信号”： 1. 首次高规格公开讲话（他会不会像鲍威尔那样“提前交底”？还是换风格？）；

  北京合生汇的霸王茶姬又排起了长队。 三年前，该店作为霸王茶姬的北京首店，曾创下当日排队订单破千的战绩。那时，年轻人甘愿为一杯伯牙绝弦等上两三个小时。 三年后，类似的排队场面再次出现。不过这次吸引消费者停留的不光是茶，还有一份名叫「geelato茶拉朵」的意式冰淇淋。 5月22日，霸王茶姬在北京、上海、深圳、武汉、成都等地的9家门店率先落地冰淇淋业务。据《降噪NoNoise》观察，在北京合生汇门店，「茶拉朵」上线后持续吸引客流，部分口味一度出现售罄。店员介绍，目前「伯牙绝弦」口味购买人数较多，其次是大米口味。 在新茶饮增速放缓的下半场，冰淇淋品类承载着霸王茶姬对杯子之外生意的野心。但当茶从杯子里走出来，这家擅长制造大单品的公司还能复制自己的成功吗？   01 霸王茶姬把茶做成了Gelato   Gelato算是近两年的新晋网红。 区别于美式冰淇淋（Ice Cream）的高乳脂、高甜感，意式冰淇淋（Gelato）主打新鲜低脂、手工现制。在消费者追求健康、追求情绪价值的大趋势，Gelato一举从一个相对小众的甜品品类跃升成了线下商业体的流量新贵，头部品牌野人先生两年间扩店数量超10倍。 今年以来，现制茶饮头部品牌纷纷入局Gelato。只是不同于其他品牌，霸王茶姬做冰淇淋的核心仍旧围绕「茶」。这一点，从「茶拉朵」的命名亦可看出。 首批茶拉朵上线了10款意式冰淇淋以及3款雪顶特饮，这其中，部分口味来自霸王茶姬的经典产品IP，比如伯牙绝弦、一抹山月、云焦卡美罗等，可见茶拉朵卖的不仅是冰淇淋这个品类，更是茶的另一种吃法。 目前来看，茶拉朵的价格落在18-24元区间，低于Gelato品类的主流价格带。 在新茶饮行业中，霸王茶姬是少数「只围绕茶叶打转」的品牌。当其它知名茶饮品牌都在提供全品类产品甚至跨界到咖啡品类时，霸王茶姬仍聚焦在原叶鲜奶茶、纯茶、鲜果茶等

各位小伙伴早上好😃 今天照例跟大家聊聊盘面、说说我的持仓，也复盘下这段时间的收益。 📈 盘前简单看一眼 美股期货小幅走弱，市场整体出现分化。 AI存储板块高位开始分歧，高位票别追，多看看低位机会。 商业航天依旧是强势主线，小盘股涨得更猛，大盘股在震荡休整。 遇到回调不用慌，逢低机会还是不错的。 今天重点留意阿里、MRVL的财报，还有美联储官员发言。 大家管好自己的仓位，跟着主线灵活操作就好。 💡 逐个说说我的持仓 DXYZ$Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$   目前浮盈24%，是我手上赚得最多的一只💸 股价高位来回震荡，但资金承接很给力，订单和产能都跟得上。 短期波动就是洗盘，继续拿着，慢慢分批止盈就行。 FIGR$Figure Technology Solutions(FIGR)$   现在小亏5%，估计不少朋友看着下跌心里发慌🙋 其实就是板块正常回调，行业大方向完全没问题。 亏损幅度很小，位置也安全，耐心等着反弹就好。 NNE$NANO Inc(NNE)$   目前浮盈8%，走势一直稳稳当当，抛压不大。 价格不贵，走势也稳，拿着当底仓特别省心。 CRML 浮盈1%，基本和成本价持平，波动很小😌 现在就是磨底蓄力，筹码很稳，等板块发力大概率会往上走。 ✅ 简单复盘下收益 从4月28日开始分享交易思路到现在，整体节奏把握得还不错。 之前几只个股都顺利止盈离场，实打实拿到利润。 RKLB赚30%、RGTI赚34%

独特

总的来说，今天大盘迎来了大跌行情，盘中失守4100点整数关口，行情已进入调整阶段了，目前大金融板块普跌，科技板块继续走弱，说明空头趋势明显，不过短期出现持续性大跌行情的可能性较小。所以，保持耐心，不妨多给股市点时间，用时间换空间，只要没有跌破长期趋势线，那么短期调整到位之后，市场整体向上趋势还会延续的。

沃什在降息与升息之间，估计是会选择维持利率不变，这样可以适当对得起特朗普，目前要控制能源价格的上涨，尽快处理与伊朗的和解，否则再斗下去，通胀上涨大于4时就不得不考虑加息了

今天在极致分化下，抱团退潮与低位掘金，资金抱团极致撕裂，高位科技虹吸全场，中小盘普跌、亏钱效应蔓延。盘面核心是高$英伟达(NVDA)$  $苹果(AAPL)$  $大唐发电(601991)$  位抱团松动+资金避险轮动。存储芯片、先进封装受美光市值破万亿催化逆势走强；人形机器人早盘冲高后午后跳水，高位题材兑现意愿强烈。而工业金属、贵金属因期货回落遭资金抛售，周期板块短期承压。本质是硬科技估值拥挤、分歧加剧，资金从高位主线向低位防御与顺周期悄然转移。严控仓位、规避高位、聚焦确定性。不追高AI、CPO等过热题材，高位科技逢高减仓，保留龙头底仓博弈。中线可重点布局两大方向：一是低位顺周期个股，煤炭、化工等供需格局偏紧的细分领域，依托支撑位低吸布局；二是高股息防御板块，电力、公用事业等品类现金流稳定，契合当下震荡行情，可作为组合压舱石。 当前行情非单边熊市，而是结构再平衡。指数波动放大下，摒弃“躺赢”思维，以“高抛低吸、快进快出”应对震荡，在分化中捕捉轮动机会，方能穿越波动、把握主线。

5月15日，30年期美债收益率收于5.12%，英国30年期金边债券同步上行至5.82%，是1998年以来最高水平。乍一看，30年期的"5%马奇诺防线"已被突破，10年期美自2023年以来的趋势线亦被挑战。但下面就要聊聊但是了。 美银美林BofA的哈奈特等分析师认为"通向毁灭的门，开了一条缝"——日本JGB在1989年上行230个基点、美国UST在1999年上行260个基点、中国国债在2007年上行150个基点。所有大型泡沫的收尾，几乎都伴随着收益率的一次性垂直跳升。过去一百年里，CPI只要突破4%，标普500未来三个月平均下跌4%、六个月平均下跌7%。 基于以上刻舟求剑，结合债市波动和对风险传染的担忧，叠加近期美股科技股技术上过度超买，让谨慎的投资者产生"是否应当撤退美股"的疑问。 1.美国通胀形势没有发生根本性逆转 是否应当撤退，需要回到通胀本身的判断上。美联储2%的通胀目标定于后金融危机时期，是债务通缩与中国出口压低物价叠加下的特殊产物。从结构上看，这并非美国经济的现实长期通胀中枢。因此，未来CPI触及2%的时段，大概率都是暂时性的、且多与衰退相关。当前CPI略高于2%本身既不异常、也不必然预示失控——关键在于上行的驱动究竟是什么。 首先看CPI。最新数据，最新数据中，核心CPI未经四舍五入的实际值为0.38%，仅比共识高0.05%。核心商品当月仅上涨0.03%。自去年9月以来，核心商品月度涨幅的中位数即为0.03%；6个月年化已经从1.75%降至0.71%；同比涨幅从1.54%降至1.14%。关税峰值在9-10月，但商品价格通胀几乎在第一时间就开始减速。彼时"自由贸易派"反复警告关税通胀正在积累，事实证明并未出现。不仅如此，同期必需消费品板块的利润率跌至几十年低位——成本最终被利润率吸收，未能传导至消费端。 同样的，眼下的能源涨价大概率会复制同一条路径。4月服装价格上

加息押注确实已实质性开启。芝加哥商品交易所数据显示，市场认为美联储到12月至少加息一次的概率高达70%。核心驱动在于美国4月通胀数据超预期走强，叠加新任主席凯文·沃什被视为“强硬反通胀”派，其政策框架可能更倾向于通过控制货币供应来对抗通胀，市场预期货币政策将迅速转向。 尽管科技股推动美股续创新高（标普连涨八周），但这主要受AI交易热潮与中东局势缓和的乐观情绪支撑，与加息预期并存，呈现“通胀与增长”的博弈格局。短期看，市场逻辑已从“降息期待”切换为“加息担忧”，但美股强劲表现显示资金仍在追逐科技成长主线。后续需密切关注沃什的首次政策表态及通胀数据，若其明确鹰派立场，市场波动将显著加剧。

今日沪指突然大跌，背后有超大资金对权重股进行砸盘的原因，以及资金从主板净流出等因素影响，正因沪指跌太狠了，直接把整个盘面都给拖累下来，由此引发今日个股普跌，但经过今日这样X跌后，给明天“补涨补跌”行情做好了铺垫。总之对于今日再现普跌行情一定要谨慎看待，这样的行情也盲目悲观，期待连续普跌后的补涨行情，周四补涨行情值得期待。

近期关于美伊冲突的消息反复无常。上周末传出美伊谈判取得实质性进展，可能在30天内全面恢复霍尔木兹海峡通航，但伊朗方面表示仍控制该海峡，谈判完成后将协助船只通行，但很难恢复到战前状态。受此影响，国际油价应声暴跌，布伦特原油跌破100美元每桶，这是一个重要信号，油价下跌有利于降低通胀预期。今日又传出美军对伊朗部分导弹基地及部署水雷的船只进行导弹袭击，美方称此举主要为自卫而非挑起新战事，停火期间仍将保持克制。美军的这一行动导致黄金价格再次下挫，结束了之前的反弹，现货黄金跌破4550美元每盎司。 从长期看，在去美元化背景下，国际金价长期上涨趋势并未改变。但在突破5500美元每盎司后，获利回吐压力叠加美联储因高通胀推迟降息节奏，甚至有投资者预期新任美联储主席沃什上台后可能缩表甚至加息，黄金价格近期连续大跌。黄金价格的大幅下跌，为前期做空或观望的投资者提供了逢低布局的机会。美债收益率持续攀升，近日美国30年期国债收益率一度突破5.2%。美债收益率上升既反映了投资者对美联储降息推迟的担忧，也反映出美国政府债台高筑。政府负债已突破39万亿美元，逼近40万亿美元，而美国一年GDP仅约30万亿美元，负债越来越高，无疑会提升投资者对美债危机的担忧，从而推高国债收益率。 美股近期反复波动。许多投资者担心AI科技泡沫破裂风险，但AI科技革命仍在进行，英伟达一季度财报超预期，AI科技股仍强势上涨。但泡沫一旦破裂，可能给投资者造成较大风险，因此投资者要注意分散风险。此次赴美参加巴菲特股东大会，巴菲特幽默地说，当前美股就像一个教堂旁边开了一个赌场，价值投资者在教堂，投机者在赌场，因为赌场更有吸引力，越来越多的人选择去赌场。巴菲特无疑不会在当前高估值下配置美股，反而不断减仓，伯克希尔账上持有近4000亿美元现金。何时出手？他幽默地说，等到人们不愿意接电话的时候再出手，即要等到美股泡沫破裂、大幅下跌至他认为合

日本股市又一次站上历史新高。 5月25日早盘，日经225指数首次突破65000点，盘中一度报65408.87点，创下历史新高。更值得注意的是，去年4月7日，日经225曾在关税冲击和全球衰退担忧中最低跌至30792.74点。也就是说，从去年低点到今天突破65000点，日经225在一年多时间里完成了翻倍。 这已经不是普通意义上的反弹。 2024年，日经225突破1989年日本泡沫经济时期的历史高点，很多人当时还把它理解为“终于收复失地”。但现在看，突破旧高只是第一步。65000点意味着，日本股市已经进入新的定价区间。 问题也随之变得更重要：日本股市为什么还能继续涨？ 第一重定价：日本企业不再只是“便宜”，而是开始提高资本效率 过去很多年，日本股票给全球投资者的印象是便宜，但缺乏催化剂。 大量公司账上现金充裕，估值不高，市净率长期低于1倍，但股价就是很难形成持续重估。原因也很简单：便宜本身不是上涨理由，只有当市场相信公司愿意提高资本效率、提升股东回报时，低估值才会变成重估空间。 这一点，正是过去几年日本股市变化最大的地方。 东京证券交易所从2023年开始推动上市公司重视资本成本和股价表现，要求Prime和Standard市场公司采取行动，推动更关注资本效率、盈利能力和中长期企业价值的经营方式。 这件事的影响不只是政策层面。它改变了外资看日本公司的方式。 以前外资买日本，更多是周期交易、汇率交易，或者短期配置。现在则开始重新评估日本企业的治理结构、回购分红、ROE改善和资产负债表效率。换句话说，日本股市上涨的第一层逻辑，不是“日本经济突然高增长”，而是市场开始相信，日本企业的股东回报逻辑正在改变。 这是一次从低估值到高质量折价修复的过程。 第二重定价：日元弱势放大了出口企业和海外利润预期 日本股市的第二重定价，来自汇率。 日元弱势对日本经济有两面性。对居民和进口企业来说，日元贬值会

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许多朋友在询问$Rigetti Computing(RGTI)$  ，盘前发的帖子说过，上涨乏力就止盈抛售，先锁定利润，避免更大的利润流失。RGTI今天获利盘在兑现，所以我的操作是先锁定利润。之后再寻找机会去低吸。成本18.3，在24.7的价格抛售，获利34%。 OKLO成本69，在71.2获利抛售了。反弹至成本价格上方，小有利润跑了。我观察资金的动向发现OKLO或许还会继续洗盘，或许价格会回落至63附近。所以小有利润就不继续磨了。 其他的持仓继续保持等待，其中$NANO Inc(NNE)$  和$Figure Technology Solutions(FIGR)$  今天反弹力度还不错。 $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$  和CRML今天表现有点不尽人意，但也在预期之内。虽然DXYZ早盘冲高回落，但我对它二次拉升的力度更高了。 目前持仓明细 持有中：（浮盈浮亏是根据发帖时间的价格） NNE成本26.7，目前浮盈11% CRML成本11.5，目前浮亏2% DXYZ成本48.2，目前浮盈41% FIGR 成本37.2，目前浮亏3% 已止盈或止损标的 RKLB 获利30% RGTI 获利34% OKLO 获利3% 关注我的朋友，如果有抄作业的，请及时进行更新并锁定利润。 这两天我会开设新仓，想同步抄作业的朋友请评论区留言，并及时注意我的早盘帖子哦[开心]  

综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.88%，我的实盘净值 上涨 1.89%。 2026 年内标普 500 指数 上涨 9.17%，2026 年内我的实盘净值 上涨 81.84%（年初净值为2.20，本周净值4.00）。 图片 交易： 买入5%仓位的GDXU 卖出全部GDXU 持仓： NVDA 12.1%，SNDK 31.1%，MRVL 14.1%，GLW 7.8%，NEM 14.2%，SBSW 6.2%，现金/美债 14.5%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 先说交易，上周周报就预告过了，不过GZH那边的文章喜提被删+禁言，有些话题以后再也不写了，周报也在考虑“整改”，或者干脆取消。 短期没有特别好的长线配置机会，小仓位搞点波段，更多的是解决手痒，对账号净值的影响几乎可以忽略不计，依然8成多的仓位躺平不动中。 本周市场上最大的事，就是新的美联储主席沃什上任了，他将左右未来若干年全球未来数年的利率，也就是经济活力。 鲍师傅彻底成为过去，老一代美联储话事人彻底走向幕后，一个时代结束，新的时代开始了。 从沃什的发言来看，他属于改革派，可能会搞出一些新的玩意，但口风上和特师傅是一伙的，特师傅对他完全没有对鲍师傅那样不对付，异常友好，甚至连降息的事都不干了，让沃什自己决定。 我个人的理解，特师傅允诺不在中东搞事了，沃什顺坡下，重新定义通胀，“独立自主”的宣布经济一切稳中向好，找个时机降息（6或9月），并在宣布前不断暗示加息让市场紧绷，确保大家都得在意他。 剧本已经编好，接下来看我蒙的对不对吧。 --- 个股方面， 1、科技：NVDA/GOOG 英伟达公布了Q1财报。 数据显示，英伟达2026年2月至4月季度营收为816亿美元，远超此前780亿美元的预期。与上一季度相比增长19.8%，与去年同期相比增长85.2%。毛利率为74.9%，与上一季度

今天市场用最小的指数跌幅跌最大的割肉盘，真是炉火纯青了，流氓式打法很糟心，但毫无办法，科技涨得多，跌的多了无可厚非，但大量今年压根就没涨过的小票还在不断的阴跌，很多已经刷新了年内低点，这种持续性的阴跌带来的负反馈是非常严重的，3万多亿的流动性，结果走出了流动性WJ的感觉就挺离谱的，已经连续四天放量普跌了，毫无缓和迹象$银宝山新(002786)$  $蓝思科技(300433)$  $川润股份(002272)$  $特变电工(600089)$  $多氟多(002407)$  

综述： 本周沪深 300 下跌 0.30%，我的 AH（即 A 股和港股）下跌 0.73%。 2026 年内沪深 300 指数 上涨 4.65%，2026 年内我的实盘 上涨 25.78%，本年初始净值2.06，本周净值2.60。 图片 交易： 无 持仓： 中际旭创 29.9%，新易盛 21.7%，长飞光纤光缆 21.9%，紫金矿业 11.6%，洛阳钼业 11.2%，其他/现金 3.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 这周坐了个很大的过山车，虽然周五收盘V回来不少，但一算总账，还是小亏的。 市场上出现了很多鬼故事，比如某队撤了之类的，再叠加新美联储主席沃什上任在即，可能有不少避险资金担心加息吧，也担心郎子的事又起，所以造成了较大的市场波动。 截至我写这篇文章时来看，整体还好，郎子的事可能和沃什上任是关联的，特师傅默许不搞郎子了，沃什默许重新定义通胀，在最快6最晚9月降息，暂时来看是往好的方向发展。 当然，周五A股收盘后出了个黑天鹅，就是关于三大香港头部跨境券商被制裁，股价遭遇暴击，可能很多人更想让我聊这个：我认为对下周A股的影响有限，尤其是我持仓的那些板块，影响可以忽略不计，但如果是持有中概股的朋友，那可能就比较难受了，但考虑到投这板块的大都早就亏麻了，再给一巴掌应该也没什么反应。 如果说此事利好什么板块，那我认为一定是国内的各种qdii了，如果是场内的话，各种名字叫纳指、纳斯达克指数、纳指100之类名字的ETF、LOF，可能都会出现较高溢价。 美股Q1财报季才结束，接下来业绩真空期，这俩月已经V起来很多了，我认为这时候才去冲的话，赔率并不理想，除非你是长线资金完全不在乎短期10cm上下的波动。 --- 个股方面 1、有色板块 2026年5月27日（周三），上交所上市委将审议福建马坑矿业股份有限公司（简称“马矿股份”

这周的A股，说白了就三个字：过山车。 周一科创50逆势涨1.67%，大家刚觉得科技要起飞，周四一根-2%的大阴线直接把人砸晕，科技板块单日振幅10个点。 然后周五又来了个深V修复，创业板指一天拉回来2.84%，PCB板块40多只个股涨停。 上蹿下跳的，真刺激。 但说实话，这波PCB行情也隐含着一个信号：AI价值链在分散。 以前炒AI就是冲着英伟达、寒武纪这些芯片去，现在资金开始往"卖铲人"方向扩散。 NAND存储、PCB电路板、CoWoS封装、MLCC被动元件……，凡是给AI服务器供货的环节，资金都在扫货。 这不是坏事，一个产业链能赚钱的环节越多，说明需求越真实，行情越能持久。 但短期涨幅已经很大了，追高还是接盘，得掂量掂量。 …… 说说其他的： 1、今夏电力保供压力大。 预计全国最高用电负荷达16亿千瓦，比去年多出一个河南省的用量。 厄尔尼诺叠加AI数据中心用电激增，电力板块这个夏天可能反复活跃，可以关注电力板块。 2、Anthropic要融300亿美元。 Claude的开发商估值直逼OpenAI，下个月收入年化预计超500亿美元，AI军备竞赛已经从"技术竞赛"升级为"资本竞赛"了，烧钱速度让人叹为观止。 …… 5月22日指数估值播报(1534期) A股市场温度：62° 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红

这是准备接盘美股泡沫了？🍉