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大家好。今天跟大家简单聊聊有关最近美国股市，或者是世界金融市场动荡的问题。最近不少新闻都用类似“天塌了”，“美股崩盘了”、“东升西落”这类标题吸引眼球，那么咱们也用这类标题，看看能吸引多少流量，欢迎关注公众号【石头的投资笔记】，我会不定期更新我对于市场的看法。 我直接上结论吧：我到现在都不觉得美国有衰退信号。经济数据还不错，各个公司的财报也不错。现在这个跌幅是当前恐慌情绪引起的市场抛售。 归根结底就是善变的特朗普来回挥舞关税大棒，一会打一下加拿大，一会打墨西哥，然后消停两天又开始打欧盟，打中国。这么打下去，市场预测美国经济数据会下滑，因此提前撤出，然后引起了踩踏。 图片 先看下三大股指，截止于北京时间2025年3月12日白天： 图片 按照全年统计，道琼斯指数跌了2.61%，标普跌了5.26%，纳斯达克跌掉了9.71%。这就意味着跌幅最大的是科技股，有些传统公司的公司股价在这一轮中不但没有下跌，还在上涨。 这么一看股指，感觉下跌情况还好是不是？尤其是道琼斯指数，道琼斯中有大量的实体传统公司，我看了不少公司财报，他们有些股价跌到了白菜价，甚至直接跌破了市净率，更夸张的公司财务报表中显示的现金以及等价物的价值都要比公司市值多。 这意味着，这类公司就地解散，按照每股返还股东的钱都比现在的股价多，有些公司净值至剩下了80%，相当于成本价的8折，妥妥的捡便宜。 那么怎么就恐慌了呢？我推测是买科技公司的人太多了。科技股的特点就是高PE，股价上涨太快，几百倍的PE还在造梦。短期的挤压水分我个人觉得是好事。只是这一轮关税大棒打的太快了，太猛了，直接给大家打的嗡嗡的，甚至反应不过来。 图片 快速杀跌就是容易引起踩踏和自我怀疑，刚开始的时候我也懵逼了，这跌的速度也太快了，万亿巨头都能一天给你抹掉十个点以上，更别说那些小型科技公司了，简直是大出血。 下面再聊聊逻辑上面的事情，美国至今都是金融市场

就目前这个环境不好说……我们期待火一把

$苹果(AAPL)$  $英伟达(NVDA)$  $特斯拉(TSLA)$ $小米集团-W(01810)$  $北特科技(603009)$  这份持仓，能扛能打，不出意外，不用操心！ 美股标的：AAPL，英伟达，Visa，伯克，西方石油！ 港股标的：小米；A股标的：北特科技！ A股一揽子基金关注：人工智能，人形机器人！

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经 ETF 观察！ 本期我们继续关注标普500、纳指100和日经225指数，为大家提供最新市场动态和投资策略参考。 ✅ 估值方面，目前标普500、纳指100、日经225的市盈率 TTM 分别处于过去五年分位数的 51.11%、34.24% 和 33.22%（详见图片）。 1️⃣ 美股表现：艰难一周后迎反弹 美股在经历一周下行后，周五强势反弹：标普500 指数上涨 2.1%，道琼斯指数上涨 674 点，纳斯达克 100 指数上涨 2.5%。 市场情绪修复主要受到政府停摆担忧缓解以及投资者对疲软消费者信心数据的韧性所推动。参议院少数党领袖舒默表示支持共和党推动的预算案，降低了政治不确定性。但与此同时，密歇根大学消费者信心指数下降至 57.9，创下22 年11月以来的新低，表明市场对通胀和关税问题仍持谨慎态度。 尽管周五反弹，美股本周整体仍大幅收跌。 2️⃣ 日股表现：科技股带动小幅回升 日经 225 指数周五上涨 0.71%，收于 37,053 点，尽管市场人气依然脆弱，但投资者趁低吸纳科技股，推动指数上涨。 ⚠️ 市场仍受全球贸易紧张局势影响。同时，日本央行行长植田和男重申缩减资产负债表的计划，市场持续关注政策变动可能对市场的影响。 尽管周五表现较强，日经 225 本周整体涨幅只有0.45%，整体仍处于震荡整理阶段。 3️⃣ 下周市场展望：关注零售销售 & 美联储会议 🔍 市场关注的关键事件： 📅 周一：美国零售销售数据，需观察消费者支出是否放缓。 📅 周二-周三：美联储 FOMC 会议，市场期待鲍威尔释放更多政策信号。 📅 全周：英伟达 GTC 大会，有望带动 AI 相关股票波动。 🎯 个人观点： 📊 技术面来看，市场已经进入超卖状态，短期可能存在进一步反弹空间。 💡 美联储政策预期：通胀数据相对温和，经济增速放

阅

在股市里，很多人听过美股的做市商和中国的庄家，但两者其实完全不是一回事。 $特斯拉(TSLA)$ $博通(AVGO)$ $英伟达(NVDA)$ 做市商，本质上是卖方服务商，他们提供的核心服务是出售流动性，简单说，就是确保交易者随时能买到或卖出股票。和对冲基金、资管公司不同，做市商并不追求投资收益最大化，而是靠佣金、手续费或买卖价差来获利。 $台积电(TSM)$ $英特尔(INTC)$ 具体来说，市场里突然出现大单交易或短时密集的买卖需求时，做市商会迅速介入，提供额外的流动性，避免股价出现剧烈波动。  而且，当股价大幅波动时，做市商往往还会“反向操作”，用一种叫“Delta 中性策略”的方法，简单来说，就是利用期权等工具对冲风险。帮助市场“减震”，稳定价格。  而庄家的玩法就完全不同了，他们的目的不是让市场交易顺畅，而是控盘、操纵股价，低买高卖，精准收割散户。  庄家怎么玩？ • 悄悄吸筹：在低位偷偷买入大量股票。 • 制造热度：放出利好消息，吸引散户进场。 • 高位出货：等散户疯狂买入，他们反手抛售，股价暴跌，散户惨遭“割韭菜”。 这就像商家故意制造“饥饿营销”，让你以为某样东西快断货，结果你高价买了，才发现自己被收割了。 合规性上，做市商是合法的，比如纳斯达克的做市商制度，要求他们提供公平报价。而庄家的操盘行为在很多市场是违法的，在 A 股如果被查到，

特朗普还是做实事的人。美股调整才能更好投资。持有和等待买入

短期借机调整，3月后半月看能否支撑住后反弹

近期依然稳健持股，美股在跌，中概股在涨，此消彼长之间影响也不算太大。股市和生活一样起起落落太正常了，不能随时all in或者全身而退

感谢

美股 QBTS 量子计算公司今天继续暴涨46%，到10美元大关，原因是公司前天12日宣布，其退火量子计算机在解决复杂磁性材料模拟问题时，性能超越了世界上最强大的传统超级计算机之一，标志着量子计算在现实世界问题上的巨大突破。受D-Wave突破性研究的带动，整个量子计算概念股集体走强。 $IONQ Inc.(IONQ)$ 一度涨15%，Rigetti Computing一度涨26%，根据美股大数据 StockWe.com 美股板块追踪，量子计算机今天涨幅遥遥领先于其他板块QBTS 【财报后大涨15%】第四季度预订额同比增长 502%，达到 1,830 万美元。2024 年第四季度调整后每股收益(0.08)美元，低于预期的(0.07)，销售额 230.9 万美元，低于预期，下周有，英伟达GTC大会即将开幕，而首个“量子日”也将在3月20日举行，该活动将聚焦量子运算的现状与未来发展，届时黄仁勋将与D-Wave CEO 、IonQ 执行主席 、Rigetti CEO等共同参加小组讨论。为什么我们一次又一次的踩中风口呢？ 这离不开我们每天对海量的新闻和信息进行AI量化分析，挖掘出最最具有价值的，最能影响股价的新闻，我们的科学家团队对海量的文字数据，充分捕捉复杂的市场因果关系。 $英伟达(NVDA)$此前就预测过，美股暴跌后必定大反弹英伟达 (NVDA) 今天强劲反弹5%美东时间3月18日，首席执行官黄仁勋预计将在公司年度GTC会议上透露有关该芯片制造商下一代AI图形处理器Rubin的详细信息。该芯片的亮相正值美股科技股持续下跌之际，市场关注GTC大会能否像过去一样提振市场情绪。

已阅

美股涨幅过快，正常调整而已，不必恐慌！现在是逢低买入的良好时机！特朗谱的施政手段，主要目的还是国富民强！

美国特朗普不分青红皂白的关税大棒既会严重伤害国际贸易，也会严重伤害美国经济，股市震荡，通胀高企，终将得不偿失，遭受反噬！世界本一体，相煎何太急！

就目前这个舆论环境不好说……我们有的地方比他还疯狂……😂😂😂

投资者担忧关税升级可能推高通胀、抑制增长，甚至引发经济衰退。美国经济政策不确定性指数已升至2024年7月以来最高水平，制造业PMI等数据疲软进一步打击信心。

快了

  标普500指数从2月19日高点下跌10%仅用了16个交易日，是自1929年以来第七快的回调速度。目前跌幅为9.7%，仍属于技术性回调（跌幅10%-20%），未达到熊市（跌幅20%）门槛。

当前美股尚未正式进入熊市，但特朗普的关税政策显著加剧了市场波动和下行风险。若政策不确定性持续，叠加经济数据恶化，标普500可能进一步下探熊市区域。投资者需密切关注贸易政策动向、经济指标及市场情绪变化，以判断后续走势。

老川在上台前做了一波特斯拉和一波虚拟币，他已经赚大了，然后开始搞事情。上一届他明确要拉股市当做政绩，这一次他多次强调不在乎股市目前行情的跌幅，所以啊~~

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就目前这个环境不好说……我们期待火一把

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下跌行情后续会如何演绎。先说结论：短期看，现在或许是抄底美股的不错的机会，市场大概率会迎来一波反弹。但是中期来看（几个月），市场整体的走势还是比较令人担忧的。短期展望为何短期会有一波反弹？首先是统计概率。目前 $标普500(.SPX)$ 已经从高位下跌10%，此轮回调幅度已经和去年8月5日的yen carry trade unwind相当。 $纳斯达克100指数(NDX)$ 的回调幅度也达到了13%。这里简单做一下量化分析。统计过去20年，标普500指数从近期高位首次回调大于等于10%发生过10次（不包含目前的这一次）。这里的计算方式用的是盘中的低点相较前期的高点来定义跌幅是否达到10%。此外，注意去年8月5日的下跌并没有被统计进去，因为当时从高点的最大回撤只有9.7%，不到10%。下图描述的是这个事件发生之后，标普在20个交易日内的走势。可以较为直观的看到，5个交易日内整体回报的平均值是正的。Source：US Tiger Securities再看细一点，拆分5个交易日，10个交易日和20个交易日来看：未来5天收益：平均收益 +2.45%，中位数 +2.42%，短期内有明显反弹倾向。标准差 2.15%，部分情况仍有下跌风险（如最小 -2.15%）。未来10天收益：均值接近0（+0.07%），显示市场分化严重，不确定性提升。中位数仍为正（+2.83%），表示一半以上的情况有上涨。标准差 7.03%，表示波动较大。最大涨幅 +6.30%，最大跌幅 -16.96%，需要非常关注风险。未来20天收益：平均收益依旧是正（+0.36%）。但是中位数略负（-0.77%），意味着超一半时间市场继续下跌。标准差 5.86%，最大涨 +

美股 QBTS 量子计算公司今天继续暴涨46%，到10美元大关，原因是公司前天12日宣布，其退火量子计算机在解决复杂磁性材料模拟问题时，性能超越了世界上最强大的传统超级计算机之一，标志着量子计算在现实世界问题上的巨大突破。受D-Wave突破性研究的带动，整个量子计算概念股集体走强。 $IONQ Inc.(IONQ)$ 一度涨15%，Rigetti Computing一度涨26%，根据美股大数据 StockWe.com 美股板块追踪，量子计算机今天涨幅遥遥领先于其他板块QBTS 【财报后大涨15%】第四季度预订额同比增长 502%，达到 1,830 万美元。2024 年第四季度调整后每股收益(0.08)美元，低于预期的(0.07)，销售额 230.9 万美元，低于预期，下周有，英伟达GTC大会即将开幕，而首个“量子日”也将在3月20日举行，该活动将聚焦量子运算的现状与未来发展，届时黄仁勋将与D-Wave CEO 、IonQ 执行主席 、Rigetti CEO等共同参加小组讨论。为什么我们一次又一次的踩中风口呢？ 这离不开我们每天对海量的新闻和信息进行AI量化分析，挖掘出最最具有价值的，最能影响股价的新闻，我们的科学家团队对海量的文字数据，充分捕捉复杂的市场因果关系。 $英伟达(NVDA)$此前就预测过，美股暴跌后必定大反弹英伟达 (NVDA) 今天强劲反弹5%美东时间3月18日，首席执行官黄仁勋预计将在公司年度GTC会议上透露有关该芯片制造商下一代AI图形处理器Rubin的详细信息。该芯片的亮相正值美股科技股持续下跌之际，市场关注GTC大会能否像过去一样提振市场情绪。

“这种时候往往是最反人性的，没有杠杆和爆仓风险，就一定要忍住，相信阳光会再现，等待时间修复一切。”各位虎友们好，本周的分享嘉宾是 @gagiel 。在初入市场时，他自嘲是“典型韭菜”：买过 300 多港元的 $快手-W(01024)$ 、百刀入场 $哔哩哔哩(BILI)$ ，甚至清仓 200 多刀的 $微软(MSFT)$ ，转身冲进 60 多刀的 $蔚来(NIO)$ [捂脸]。最终亏掉三分之一年收入，黯然离场，长达四年不碰股票[流泪]。在去年，他看到美股市场的机会，重新入市布局更成熟的交易策略，并在近期开始尝试期权操作，精准操作了 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 和，更是在 $苹果(AAPL)$ 期权上获得107%的收益率[财迷]对于近期美股的震荡走势，他认为当前是最反人性的时刻，如果没有杠杆爆仓风险，就要学会“忍”，等待时间修复。他持续看好 $英伟达(NVDA)$ 的长期潜力，近期更是逢低加仓正股。他仍看好美股未来走势，他认为当前没有哪个市场的资产可以接替美股。来吧虎友们，让我们一起

陌生人社交行业曾凭借移动互联网的红利迅速崛起，成为社交领域的重要分支。然而，随着短视频、内容社区、元宇宙等新兴业态的冲击，以及政策监管的加强，这一赛道正面临前所未有的困境。 挚文集团（原陌陌） $挚文集团(MOMO)$ 曾是中国陌生人社交领域的霸主，然而近五年来，其营收和用户数据持续下滑，此前的转型尝试也未能获得预期效果，从巅峰到业绩滑坡，挚文集团的困境并非个例，而是整个陌生人社交行业面临的问题的集中体现。本文将从挚文集团的困境出发，探讨陌生人社交行业的现状、问题及未来转型方向。 挚文集团的困境：从巅峰到滑坡 作为中国陌生人社交领域的鼻祖，挚文集团（原陌陌）在2018年营收破百亿，2019年是该公司历史上的巅峰时期，收入高达170亿元。 然而，巅峰之后，挚文集团业绩开始滑坡。数据显示，2019-2024年间，其营收从170.1亿元降至105.6亿元，净利润则从29.7亿元暴跌至10.4亿元，与2023年19.5亿元的净利润相比，下降46.7%。 营收连续五年下滑。数据显示，2024全年，挚文集团营收105.6亿元，同比下滑12%。 净利润暴跌近五成。2019年的巅峰时期，挚文集团净利润29.6亿元，此后五年净利润暴跌，2021年的一度净亏损29.3亿元。最新数据显示，2024全年净利润同比减少46.7%至10.4亿元。 陌生人社交的崛起得益于移动互联网初期的“社交真空”，其商业模式简单粗暴：通过荷尔蒙驱动用户增长，用虚拟礼物、会员订阅和直播打赏完成变现。 然而，这种模式存在致命缺陷：用户生命周期短、付费场景单一、社会争议不断。更致命的是，直播打赏模式在监管收紧后迅速萎缩，这同样反映在挚文集团营收占比变化上。 挚文集团的营收由五部分构成，分别是直播服务收入、增值其服务收入、移动营销收入、手机游戏收

在股市里，很多人听过美股的做市商和中国的庄家，但两者其实完全不是一回事。 $特斯拉(TSLA)$ $博通(AVGO)$ $英伟达(NVDA)$ 做市商，本质上是卖方服务商，他们提供的核心服务是出售流动性，简单说，就是确保交易者随时能买到或卖出股票。和对冲基金、资管公司不同，做市商并不追求投资收益最大化，而是靠佣金、手续费或买卖价差来获利。 $台积电(TSM)$ $英特尔(INTC)$ 具体来说，市场里突然出现大单交易或短时密集的买卖需求时，做市商会迅速介入，提供额外的流动性，避免股价出现剧烈波动。  而且，当股价大幅波动时，做市商往往还会“反向操作”，用一种叫“Delta 中性策略”的方法，简单来说，就是利用期权等工具对冲风险。帮助市场“减震”，稳定价格。  而庄家的玩法就完全不同了，他们的目的不是让市场交易顺畅，而是控盘、操纵股价，低买高卖，精准收割散户。  庄家怎么玩？ • 悄悄吸筹：在低位偷偷买入大量股票。 • 制造热度：放出利好消息，吸引散户进场。 • 高位出货：等散户疯狂买入，他们反手抛售，股价暴跌，散户惨遭“割韭菜”。 这就像商家故意制造“饥饿营销”，让你以为某样东西快断货，结果你高价买了，才发现自己被收割了。 合规性上，做市商是合法的，比如纳斯达克的做市商制度，要求他们提供公平报价。而庄家的操盘行为在很多市场是违法的，在 A 股如果被查到，

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大家好。今天跟大家简单聊聊有关最近美国股市，或者是世界金融市场动荡的问题。最近不少新闻都用类似“天塌了”，“美股崩盘了”、“东升西落”这类标题吸引眼球，那么咱们也用这类标题，看看能吸引多少流量，欢迎关注公众号【石头的投资笔记】，我会不定期更新我对于市场的看法。 我直接上结论吧：我到现在都不觉得美国有衰退信号。经济数据还不错，各个公司的财报也不错。现在这个跌幅是当前恐慌情绪引起的市场抛售。 归根结底就是善变的特朗普来回挥舞关税大棒，一会打一下加拿大，一会打墨西哥，然后消停两天又开始打欧盟，打中国。这么打下去，市场预测美国经济数据会下滑，因此提前撤出，然后引起了踩踏。 图片 先看下三大股指，截止于北京时间2025年3月12日白天： 图片 按照全年统计，道琼斯指数跌了2.61%，标普跌了5.26%，纳斯达克跌掉了9.71%。这就意味着跌幅最大的是科技股，有些传统公司的公司股价在这一轮中不但没有下跌，还在上涨。 这么一看股指，感觉下跌情况还好是不是？尤其是道琼斯指数，道琼斯中有大量的实体传统公司，我看了不少公司财报，他们有些股价跌到了白菜价，甚至直接跌破了市净率，更夸张的公司财务报表中显示的现金以及等价物的价值都要比公司市值多。 这意味着，这类公司就地解散，按照每股返还股东的钱都比现在的股价多，有些公司净值至剩下了80%，相当于成本价的8折，妥妥的捡便宜。 那么怎么就恐慌了呢？我推测是买科技公司的人太多了。科技股的特点就是高PE，股价上涨太快，几百倍的PE还在造梦。短期的挤压水分我个人觉得是好事。只是这一轮关税大棒打的太快了，太猛了，直接给大家打的嗡嗡的，甚至反应不过来。 图片 快速杀跌就是容易引起踩踏和自我怀疑，刚开始的时候我也懵逼了，这跌的速度也太快了，万亿巨头都能一天给你抹掉十个点以上，更别说那些小型科技公司了，简直是大出血。 下面再聊聊逻辑上面的事情，美国至今都是金融市场

昨晚有色和贵金属板块表现亮眼，大型科技股和可选消费继续下跌。道指收跌1.3%、标普500指数跌1.39%，纳指跌1.96%，纳斯达克中国金龙指数跌0.2%。 尽管标普三周内已经跌去10%，但我们认为当前仍未到抄底美股的最佳良机，原因如下： 1. 华尔街逢低买入的情绪还在退潮。虽然指数调整对股票市场来说是健康周期的一部分，但情绪正逐渐从谨慎转变为恐惧。 2. 而机构的抛售行为却没停止。高盛交易台反馈目前仍然持续看到Long only和HF在不同板块的抛售行为。而且跟随宏观团队下调对经济增长的预测水平，策略团队把2025年底标普500的预测点位从6500点下调到了6200点。 3. 滞胀的担忧压制股价。如上节所述，2月核心PCE核心通胀预计仍将高企。在近期数据无法证伪衰退，而滞胀担忧日益加剧的情况下，无论是消费者需求的下降、关税带来企业利润的压缩还是未来门槛更高的降息都会成为压制美股反弹的巨大力量。 4. 目前热度比较高的策略是买入一些可以应对滞胀的股票。比如高盛押注大宗商品、能源（受益于通胀上涨）和医疗保健（现金流稳定）的防御板块股票，同时做空非必选消费、半导体和科技股。这个策略最近一个月显著跑赢标普500。 欢迎关注微信公众号 M2M投研，加入我们一起交流市场 $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$

实盘: 美股，确实非常犹豫，放在以前，如此超预期的CPI，三大指数都会强势大涨，现在，尽管盘中有科技股的大涨，但指数盘中几乎都翻阴，可见关税不确定性影响之深。当然，现在到4月份基本就是最后的不确定性了，而且正在钝化中。港股，最近陷入一个持续的振荡，这算是对前期大涨的一个很好的吸收，不算坏事。 $标普500$ 底背离加弱反弹，还需要进一步的底部消化 1,盘面情况，大盘夜盘时段就是比较强势，虽然至盘前阶段有一个回落，但是，随后还是拉起来了，借着预期已经比较充分的CPI，直接拉升。大涨迎接正式开盘，不过道指和标普还是明显弱，只有纳指比较强势。正式开盘后，CPI的消息和关税的进一步加剧，造成了反复的振荡，最后，结果并不算好。纳指中阳，标普小阳，道指居然下跌。 2,K线分析， 标普的弱反弹，虽然是上涨，但还是阴线，可见还是弱势得不行。目前的阶段，是多种状态的博弈，超卖是一个因素，CPI以及前两个月不错的经济状态是一个因素，关税是最核心因素，还有后面经济衰退的预期等等，所以，大盘指数还是比较犹豫的，但是，要说现在还能继续大跌暴跌，也是恐慌过度。现在就观察指数的20周K线，就是一个极好的观察点。 3,市场消息和基本面， 昨天毫无疑问，CPI是最主要影响因素，这也很好地说明，美股基本面良好，通胀本身也是健康状态。唯一的因素就是关税。昨天，欧盟与加拿大的联手，证明目前的状态，就是4/2全世界和美国关税对垒的预演，所以，大盘还形不成合力。不过，资本市场的新鲜事从本质上讲，也不多，很多都能从历史上找到答案，同时，真正大牌的投行也给了我们很好的思路。这些才是我们真正应该重视的。 $纳斯达克$ 纳斯达克，在跌幅深度已经基本满足的情况下，后势的发展，还需要更明确的信号，来界定纳指未来的走势。简单来说，现在悲观那就是认识不清，现在乐观还早了一点。但是，现在不见得就不是好时机。根据自己的资金和仓位，现在是

一跌起来就忘情了，没命了！！近期美股迎来猛烈回调[看跌]！ $纳斯达克(.IXIC)$ 月内下跌7.49%， $标普500(.SPX)$ 月内下跌6.42%！多只科技龙头跌穿关键支撑位， $英伟达(NVDA)$ 开年以来跌近20%， $特斯拉(TSLA)$ 更是凄惨跌超40%[流泪]！市场避险情绪升温， $标普500波动率指数(VIX)$ 急剧攀升。面对这一波急跌，市场分歧明显，有人坚定看多，视此轮回调为“黄金坑”，趁低吸纳优质标的；也有人保持观望，认为当前仍未见底，短期风险未消，现在只能抄到半山腰上，那么当前我们到底该如何应对？现在是低吸上车，还是持币观望甚至布局做空？哪些市场信号、政策节点值得重点关注？是否存在更优的避险策略，或者具备反弹潜力的标的值得提前埋伏？以下是各位虎友的精彩观点，你怎么看？[你懂的][你懂的] @北美牧马财经 大盘持续创新低，不是抄底的时候，还有底。建议控制好仓位。 $纳指100ETF(QQQ)$ 目前看475-480的位置，如果无法站稳，下一个低点在450-455附近。450附近的支撑较强，如果跌到，可以抄底做反弹。

最近，玩矿股的都比较关注白宫首届数字货币峰会，因为政策的方向可能直接决定数字货币市场未来的走势。虽然懂王此前多次表示支持数字货币的发展，但事实上还只是预期，还没到尘埃落定这一环。 本人目前持有些许多头仓位的灿谷，也在随时关注相关事项的进展，简单聊聊我对目前信息的一些理解吧。 基本判断：政策基调长期向好，短期或低于市场预期 大的政策和监管方向汇总： 白宫方面：总结下来会议有几个基本结论定调，其一是基本认定BTC等数字资产的战略地位，也就是说BTC等主要数字货币合法性的身份立住了；其二，实际上会议传递的信息实际上低于此前市场预期，包括大胆计划在会上没有具体提及，即未来五年内计划市场购入100万枚BTC，目前全网对这块的说法众说纷纭，这也是大饼价格高开低走的主要原因。 其它洲跟进情况：在全美 50 个州中，已有超过 20 个州提出或正在考虑与比特币储备或数字资产投资相关的立法，目前得克萨斯州极力支持，将出台出台2.5亿比特币储备法案；蒙大拿州、南达科他州、北达科他州、宾夕法尼亚州和怀俄明州 5 个州提案已被否决或受阻。 欧盟方面：已将部分数字货币交易所列入制裁名单，且欧盟虽然认可数字货币的黄金机会， 但对于个人持币等与美国截然不同，仍会强监管状态。 综合来看，大方向已经确定，但局部低于市场预期。 灿谷的机会：短期政策因素和流动性危机过度放大带来的预期差 由于灿谷轻资产的模式与大饼价格关联性很高，所以大饼价格的走势或直接影响灿谷未来的价值，而且伴随着灿谷储币数量的提升，其相关性会越来越强； 对大饼价格的预判： 虽然此次政策低于市场预期，叠加美国高通胀和毛衣战带来避险情绪的升温对大饼价格造成负面影响，同时贝莱德等机构纷纷减仓撤离带来流动性挤兑，SEC推迟ADA、SOL、XRP等多只ETF的审批，进一步加剧了大饼价格的下跌；但大饼价格在跌破8万刀后迅速修复，这几天已经基本企稳，可以看出

美股市场流动性在抛售中下降。 标普500指数期货的流动性已降至400万美元以下，这是近两年来的第二低水平。根据高盛的数据（如图所示），标普500 E-mini期货的账面价值深度（Top-of-Book Depth）在过去几周内骤降约80%。市场深度的剧烈下滑意味着即使是中等规模的交易也可能导致价格剧烈波动，从而增加市场的系统性风险。 低流动性对市场意味着什么？ 流动性就像市场的“润滑剂”，它决定了投资者能否顺利买卖资产。当流动性下降时，市场就变得“卡顿”，交易变得更难、更贵，同时价格波动也会加剧。具体来说，低流动性会带来以下几个问题： 1. 买卖价差变大，交易成本上升 在流动性好的市场里，买入价和卖出价的差距很小（也就是买卖价差 Bid-Ask Spread 很窄），投资者可以以接近市场的合理价格进行交易。但当流动性下降时，买卖价差会扩大，想要成交，投资者可能要接受更不划算的价格。同时，市场深度不够的话，交易可能会导致滑点（Slippage），也就是下单的价格和最终成交的价格有偏差，增加了交易成本。 2. 市场深度下降，价格波动加剧 市场深度下降意味着买盘和卖盘的承接能力变弱。在流动性充足的时候，即便有人一次性买卖几百万美元的标普500期货，也不会让市场价格大幅波动。但现在市场深度下降，即便是相对小的交易，也可能造成价格剧烈波动。这样一来，市场容易出现突然的大涨或大跌，投资者很难预测市场动向，增加了投资的不确定性。 3. 大资金进出受限，机构交易模式改变 低流动性环境下，机构投资者（比如对冲基金、量化基金等）想要执行大额交易就变得非常困难。如果一次性买入或卖出大量资产，市场可能会瞬间被推高或砸低，导致交易成本大幅上升。为了减少这种影响，机构可能会减少交易量，或者改变交易策略，导致市场流动性进一步降低，形成“流动性-波动性”恶性循环。

美国本土并不生产香槟，对法国香槟征收200%关税，最终不是美国消费者自己喝不起吗？[回头] 现在特朗普关税大棒把全球贸易砸得稀里哗啦，连自己内阁支持者都忍不住吐槽大骂“真的非常情绪化！” ：按照特朗普这种搞事儿的速度，隔一天整一个什么关税条款，现在大家对美股“短期震荡，长期看好”的耐心可能就要慢慢被磨灭了。标普月累跌9.7%，大家觉得特朗普是否已经正式把美股带进了“熊市”？ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 评论区分享你对美股及特朗普政策的观点及理解，一起赢取1000虎币奖励！

$Adobe(ADBE)$ 在2025财年Q1的表现超预期，但指引较为疲软，AI产品货币化能力将在Summit大会后迎来验证窗口。业绩情况和市场反馈关键财务指标全面超预期营业收入：$5.71B（+11%YoY），超越市场预期的$5.66B；调整后EPS：$5.08（+13%YoY），高于预期的$4.97经营现金流：$2.48B（同比+18%），支撑回购700万股股票剩余履约义务（RPO）：$19.69B核心业务增长稳健数字媒体收入：同比+11%，其中Creative Cloud订阅用户增长提速数字体验收入：同比+10%，企业端AI解决方案渗透率提升市场反应与估值博弈财报发布后股价盘后跌4%，年初至今仍下跌14%。当前PE 35.5x vs 五年均值42x，反映市场对AI商业化节奏的担忧。当前估值已部分反映短期压力，但AI产品货币化能力将在Summit大会后迎来验证窗口。业绩指引不及预期重申FY2025营收$23.3B-$23.55B（中间值+9.6% yoy），隐含H2增速需达10.2%，但仍低于市场预期的$23.5BQ2指引营收$5.77B-$5.82B（同比+9.8%），低于市场预期$5.8B全年调整后EPS指引$20.20-$20.50，高于行业平均预测$20.40投资要点AI产品矩阵进入价值释放期Creative Cloud整合Firefly AI工具后，用户日均生成内容量突破3亿次；Experience Cloud推出实时客户画像功能，客户留存率提升5个百分点管理层强调Firefly系列产品仍处于用户获取阶段，暂未全面启动信用额度消耗机制。David Wadhwani指出："目前我们仍以扩大用户基数为核心目标，未来将逐步推出分层订阅模式"AI助手在Acrobat中的应用已覆盖超50%的

$苹果(AAPL)$  自2025年3月4日起，美国对中国商品加征的10%关税正式生效。 这意味着苹果公司从中国进口的产品，如iPhone、iPad等，将直接受到关税影响。 对苹果公司的影响： 1. 成本增加： 由于大部分苹果产品在中国生产，加征关税将导致进口成本上升。美国银行分析指出，如果苹果不提高美国市场的产品价格，2026年的每股收益将下降约3%。 2. 价格调整： 为应对关税带来的成本压力，苹果可能选择提高美国市场的产品售价。在假设销量下降5%的情况下，苹果需要将美国市场的定价提高约9%，才能完全抵消10%关税的影响。 3. 生产布局调整： 为减少对中国制造的依赖，苹果计划将部分生产转移至其他国家。目前，苹果已经在印度生产部分iPhone机型，如果关税持续，苹果可能会在南亚地区增加产量，并将产品运往美国。 4. 美国本土投资： 为应对关税威胁，苹果宣布未来四年将在美国投资5000亿美元，并新增2万个工作岗位。这项投资计划包括在休斯敦建设新的服务器制造工厂，以及在其他州扩展数据中心产能。

近期依然稳健持股，美股在跌，中概股在涨，此消彼长之间影响也不算太大。股市和生活一样起起落落太正常了，不能随时all in或者全身而退

特朗普还是做实事的人。美股调整才能更好投资。持有和等待买入