价值投资为王

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    • 价值投资为王·01-18 17:27价值投资为王

      这两家港股生物医药股涨疯了,还能追吗?

      在医药股一片哀嚎之下,港股有两家生物医药股近日连连大涨,其中,歌礼制药从底部上涨123%、君实生物上涨55%。背后发生了什么?原来这两家公司都与新冠特效药有关,其中歌礼制药手握国产唯一获批的利托那韦,该药是辉瑞新冠特效药Paxlovid组成之一,不可或缺。君实生物旗下新冠中和抗体药物挨特司伟2021年获美国百万剂合同,同时小分子口服药是全球第四款获批用于新冠肺炎治疗的口服药物!在股价暴涨之后,投资者还能否追涨买入?先来看歌礼制药,公司成立于2013年,专注于抗 HCV(丙肝)、HIV(艾滋病)及 HBV(乙肝)同类创新药物的研发及商业化,是一个一体化抗病毒平台。在产品管线中,拥有国内唯一通过生物等效性研究获批上市的利托那韦口服片剂。辉瑞特效药Paxlovid是复方制剂,由300mg的3CL蛋白酶抑制剂nirmatrelvir( PF-07321332)与100mg利托那韦(Ritonavir)组成。利托那韦原研厂家是艾伯维(AbbVie),新冠疫情爆发之后,艾伯维宣布放弃利托那韦专利权。从辉瑞特效药组成来看,利托那韦必不可少,但由于歌礼制药的产品刚刚在国内获批,欧美等国家仍在申请注册中,因此,歌礼制药的利托那韦或难以打入欧美国家。而国内疫情管控较好,且辉瑞的Paxlovid尚未在国内获批,因此,收入贡献方面或不如股价反应的这么剧烈。虽然如此,但歌礼制药歌礼创始人、董事会主席兼首席执行官吴劲梓认为:“目前辉瑞提出,2022年新冠口服药物Paxlovid产量预测从8000万提高到1.2亿疗程。而全球利托那韦口服片剂的产量是有限的。公司未来将在全球范围内供应利托那韦口服片剂。”除了利托那韦外,歌礼制药仍然布局了两款口服特效药ASC10和ASC11,前者是靶点为聚合酶(RdRp)的口服直接抗新冠病毒候选药物,与默克的新冠特效药Molnupiravir相似,但有新的和差异化的化学结构。动物试验数据显示ASC10与Molnupiravir相比有更好的生物利用度。计划于2022年上半年向中国、美国等国家提交临床试验申请。ASC11是靶点为蛋白酶(3CLpro)的口服直接抗新冠病毒候选药物,与本公司已上市的利托那韦口服片剂联用治疗新型冠状病毒感染。该产品与辉瑞特效药组成之一的Nirmatrelvir相似,但有新的和差异化的化学结构。公司计划于2022年下半年向中国、美国等国家提交临床试验申请。从新冠特效药布局上看,歌礼制药比较全面,但临床进度在今年下半年开始,获批上市或许要等到2024年,中途临床数据成绩如何有一定的不确定性。除了新冠特效药外,歌礼制药已上市的产品多为引进且收入规模较小。2021年上半年,公司营收3655万,较2020年同期上升14.8%,表现不够优异。自研产品方面,歌礼制药的临床进度多在3期以下,处于较为早期阶段,距离上市产生收入还需2年及以上时间,不确定性较大。而反观君实生物,公司成立于2012年,是一家在肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病与代谢性疾病处于领先地位的创新生物制药公司,目前,新冠中和抗体挨特司伟2021年获美国百万剂合同!受此推动,公司在2021年前9月,营收达到27亿元,同比暴增169%。净利润方面,2020年公司亏损17亿,目前已大幅收窄至4亿元,分析师预计2022年将实现盈利!除新冠中和抗体药物外,君实生物还引进了口服核苷类抗新冠病毒候选药物VV116,该产品由中国科学院上海药物研究所、中国科学院武汉病毒研究所、中国科学院新疆理化技术研究所、旺山旺水生物医药有限公司、中国科学院中亚药物研发中心共同研发。目前,VV116获得乌兹别克斯坦卫生部的紧急使用授权,用于治疗2019新型冠状病毒肺炎(COVID-19),成为全球第四款获批用于新冠肺炎治疗的口服药物。除新冠药物外,公司在其他产品方面的实力也不容小觑。2022年1月10日,公司将药品JS006授权给Coherus公司,由后者负责在美国和加拿大开发,Coherus公司将向君实生物一次性支付3500万美元执行费,达到规定里程碑事件后,将向君实生物支付累计不超过2.55亿美元的里程碑款,同时外加年销售净额18%的销售分成。目前,国内的生物医药企业多数还处于引进来的阶段,如歌礼制药,而君实生物已经开始将自己手中的产品授权给其他企业,并赚取高额的授权费及享受未来高比例的销售分成,足见君实生物的研发实力在国内处于第一梯队!由此来看,歌礼制药虽然受益新冠特效药概念,但未来不确定性极大,而君实生物本身质地优秀,新冠特效药做为锦上添花的项目,有望加速公司成长为全球首屈一指的创新药公司!$君实生物(01877)$ $歌礼制药-B(01672)$ $默沙东(MRK)$ $辉瑞(PFE)$ $君实生物(688180)$ 
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    • 价值投资为王·01-14价值投资为王

      波音,即将王者归来!

      昨夜,美股成长股又崩了,纳斯达克指数大跌了2.51%。自从新年后,美联储计划2022年加息和缩表开始,高估值的成长股开始自由落体运动,频频大跌,曾经的龙头股,如英伟达,动不动就是5%以上的跌幅,真是让投资者心惊胆战。风声鹤唳之下,低估值的传统行业受到青睐,其中便包括波音在内的航空股。2019年时,波音的737发生了两次坠机事故,导致该机型在全球范围内停飞。737是波音的主力机型,2018年时占商用飞机出货量的72%。停飞之后,波音也只好暂停生产,业绩大幅下滑。2020年新冠疫情突发,航空行业遭遇黑天鹅,波音股价在2020美股熔断潮中暴跌72%。之后随着指数修复和航空股反弹,波音从低点一度翻倍,然而好景不长,自股价触达278美元之后,一路下探至今。虽然股价较高点回落很多,但波音的基本面却在此期间发生重要变化,最关键的便是波音737在全球各地复飞。伴随着复飞放行,737也恢复了交货。根据波音在今年1月11日发布的交付数据,去年四季度,波音737出货量84架。2021年全年,波音商用飞机出货量达到340架,虽然不及空客的611架,但同比2020年录得117%的增长。在高峰时期,波音737一个季度的交付量高达173架,而去年四季度才恢复到84架。不难预料,2022年波音的交付量仍有上升空间,财务数据也将好于2021年。根据彭博分析师一致预期,2022年波音营收同比增速将高达33%!如果未来两年,波音利润重回巅峰,则当下市盈率仅为14PE,处于最近十年最低值附近:目前,空客最近10年最低市盈率在20倍左右,因此,当下的波音即将上演王者归来好戏!$波音(BA)$ $
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      波音,即将王者归来!
    • 价值投资为王·01-13价值投资为王

      霸气!台积电2022继续高歌猛进!

      台积电的股价在2021年2月份冲击142美元之后,陷入长时间的横盘震荡,即使纳斯达克指数屡创新高也不为所动,磨灭了无数投资人的热情。 当时间来到2022年,美联储传来加息噩耗,估值高高在上的芯片龙头股无不开始低下高贵的头颅。 恰在这危机时刻,台积电反而开始摆脱横盘震荡的束缚,大有冲击历史新高的态势。 触发此次躁动的缘由在于1月10日,台积电披露去年12月营收数据,大超市场预期。 如果说此前股价的异动只是蠢蠢欲动,那在今日披露四季报之后,全球芯片代工之王台积电或将掀开新的篇章! 霸气的四季报! 去年四季度,台积电营收157.4亿美元,同比增长24.1%,超出管理层给出的154-157亿美元预测上限。 由于营收数据已经在1月10日的月度收入报告中有所披露,因此,算是符合市场预期。 从技术平台销售分析上看,四季度无论是智能手机还是高性能计算,抑或是物联网、消费电子,统统正增长,可见下游需求十分强劲! 按照工艺制程划分,四季度5纳米技术贡献了23%的营收,创5纳米技术推出以来的新高。 7纳米技术贡献了27%的营收,相比往常季度,占比有所下滑。 据此,7纳米及以下先进工艺技术合计贡献了台积电50%的营收,略低于三季度时的52%。 在5纳米技术工艺逐渐完善及产能紧张之下,四季度毛利率持续回升,达到52.7%,位于51%-53%毛利率指引上限区间。 四季度净利率37.9%,居历史高位! 全年视角之下,2021年台积电营收568.2亿美元,同比增长24.9%;净利润213.7亿美元,同比增长21.4%。 从历年收入增速看,无疑新冠疫情给台积电的腾飞加上了翅膀! 继续高歌猛进的2022! 半导体行业的需求一直难以琢磨,而且有明显的周期属性。 因此,资本市场一直担忧疫情过后,电子产品需求下滑,会影响到台积电等半导体公司的业绩。 而在法说会上,台积电的管理层带来重磅利好。 首先是2022年一季度业绩指引,其中: 营收在166-172亿美元之间,同比增速28.5%-33.1%,高于2021年全年24.9%的营收增速; 毛利率在53%-55%之间,有望创历史新高! 对于2022年全年,管理层预测产能仍然较为紧张,全年销售额增速在20%以上。 在2021年,台积电资本支出越过300亿美元大关,2022年预期资本开支额在400-440亿美元之间,同比增速高达33%-47%,可见下游需求旺盛程度。 同时,台积电给了市场一颗定心丸,管理层预计未来几年的营收年复合增速高达15%-20%! 不得不说,台积电四季报放了大招! 总结: 台积电自2018年量产7纳米工艺后,逐渐成为先进工艺的领头羊,将曾经的老大哥英特尔和三星甩在身后。 先进工艺不仅盈利能力高,而且产能供不应求,苹果、AMD、英伟达等大厂抢着给台积电送钱。 自2018年之后,台积电的PB估值一路水涨船高,并在2020年新冠疫情助推电子产品需求爆发之下,PB估值来到史无前例的8PB。 在技术实力不够顶尖,以及半导体周期性影响时,台积电或许用PB估值较为合理,但当下,5G、人工智能、物联网的技术的发展,推升了电子产品的需求。 作为基础设施,台积电的业绩稳定性越来越高,此时切换为市盈率估值,台积电2021年利润下只有32PE,考虑到2022年营收增速高达20%以上,台积电这次或有了冲击历史新高的可能! $台积电(TSM)$ 
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      霸气!台积电2022继续高歌猛进!
    • 价值投资为王·01-13价值投资为王

      融创配股,股价新低,地产黑洞何时迎来朝阳?

      融创中国今日股价再度暴跌,跌幅一度逼近20%,目前跌幅高达16%。消息面上,融创中国今早发布配股公告,欲折价15.3%配股融资45.2亿港币,配售数量占现有总股本的数量高达9.05%。两个月前,即2021年11月13日,融创中国宣布以每股15.18港币配股融资50.85亿港币,同时大股东孙宏斌无偿借给上市公司4.5亿美金。这两次配股融资的用途都是一半用于日常运营,一半用于偿还债务。两次巨额融资仍然填不完曾经的借债黑洞,融创中国到底有多缺钱?大幅折价配售对现有股东一方面是利空,不仅稀释了股权,股价也会趋同于配售价,然而,往好的方面想,融创中国配股资金一定程度上也可缓解现金流压力,避免债务违约,新股东的介入也代表资本市场仍看好融创的未来。上次参与配股融资的新股东,2个月的时间亏了30%多,这次还有人敢参与吗?虽然过去了短短2个月,但地产行业的政策近来屡传利好,最重要的莫过于房地产并购贷款不再计入三道红线。此项政策最利好的地产公司有2类,一类是国企或不差钱的地产大公司,另一类是濒临破产的小型地产公司。基于地产行业会在此次危机后集中率提升,部分国有地产股最近几个月来疯狂上涨,如保利发展,股价已经逼近历史新高!同样的预期之下,保利旗下的保利物业也成为港股物业股中最靓的仔。虽然融创中国体量极大,深受流动性危机,但当前的地产政策确实出现转向,因此,左侧抄底地产股或抄在半山腰,但右侧抄底,等待情绪和估值回升倒是2022年值得注意的变化。$融创中国(01918)$ $融创服务(01516)$ $保利发展(600048)$ $保利物业(06049)$ 
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      融创配股,股价新低,地产黑洞何时迎来朝阳?
    • 价值投资为王·01-12价值投资为王

      日内暴涨17%,基因测序龙头即将起飞?

      本周二,美股基因测序龙头Illumina高开高走,日内大涨17%,惊艳了世人。消息面上,公司在摩根大通第40届年度医疗会议上预告四季度营收约11.9亿美元,同比增长24.9%,单季收入创历史记录。公司同时预测2022年营收约51.5亿美元至52.4亿美元,增长14%至16%。两项数据皆超出市场预期,股价闻声拔地而起也就不难理解了。从季度收入趋势看,由于2020年新冠疫情突发,对基因测序业务影响较大,Illumina2020年全年营收罕见下滑8.6%。受益于基数较低影响,2021年防疫常态化后,公司业务恢复增长,从单季增速看,2021年二季度营收增速77.9%,看似很高,但实际上是因为2020年二季度收入下滑24.5%造成。去除2020年疫情影响,2019年-2021年,Illumina年复合营收增速为12.9%。根据历年营收增速来看,若2022年营收同比增速为15%(预测值中位数),则是2016年以来较快的增长年份。估值方面,Illumina市销率14.7倍,2022年营收下估值12.7倍,仍有向上空间。从商业模式上看,Illumina主要的收入来源于耗材,2020年营收占比达到65%。仪器销售方面,2021年的出货量创下历史最高纪录,超过3200台,累计安装量达到2万台。每卖出一台仪器,都意味着会带来源源不断的耗材销售,Illumina业绩极具确定性。因此,从2000年上市至今,Illumina多数年份保持上涨态势,是美股的长牛股。考虑到2022年美国开启加息,Illumina估值上限或可承压,一日17%的激情过后,往后的生活或将回归平淡!$Illumina(ILMN)$ $诺辉健康-B(06606)$ $艾德生物(300685)$ 
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    • 价值投资为王·01-12价值投资为王

      业绩反转,快递股迎来暴涨!

      @价值投资为王
      昨夜,圆通速递发布2021年业绩快报,预测全年净利润20-22亿,同比增长13.20%至24.52%。其中,四季度净利润10-12亿,同比增长 174.68%至 227.20%。 业绩快报公布后,圆通速递股价封涨停板。 强劲的业绩也带动港股快递股走高,其中圆通速递国际大涨8%、中通快递上涨5%、京东物流一度冲高3%。 快递公司在去年四季度业绩迎来反转,主要原因有2点,一是竞争格局优化,二是上调快递费。 竞争格局方面,2021年上半年,由于极兔快递搅局,快递行业重新掀起价格战,一向以高端快递示人的顺丰,也不得不大幅降价抢客户。 激烈的竞争造成快递股在2021年上半年业绩惨淡,顺丰更是在去年一季度巨亏10个亿,董事长王卫被迫出台道歉。 价格战重燃引起了政府部门的关注,在2021年下半年,国家及部分地方政府相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见,规范非理性竞争行为,推动快递行业持续健康发展。 2021年9月1日起,快递行业公司普遍上调派费,竞争态势明显放缓,行业价格持续回归合理水平。 据券商统计,相比2021年7月的低点,圆通2021年11月单票收入已累计增长28.22%至2.59元,涨幅领先全行业。 在传统淡旺季切换的2021年12月中,圆通的单票收入依然保持韧性。 从利好原因来看,受益于涨价逻辑的并不只是圆通一家,顺丰控股、中通快递明显受益,京东物流小幅受益。 或基于此潜在利好,中通快递在此轮中概股大跌中幸存,股价较最高点仅下跌15%。 由于2021年同期业绩基数较低,在价格提升之下,预计2022年上半年,快递股业绩将同比继续大增!$圆通速递国际(06123)$ $中通快递(ZTO)$ $中通快递-SW(02057)$ $京东物流(02618)$ $顺丰同城(09699)$
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    • 价值投资为王·01-11价值投资为王

      业绩反转,快递股迎来暴涨!

      昨夜,圆通速递发布2021年业绩快报,预测全年净利润20-22亿,同比增长13.20%至24.52%。其中,四季度净利润10-12亿,同比增长 174.68%至 227.20%。业绩快报公布后,圆通速递股价封涨停板。强劲的业绩也带动港股快递股走高,其中圆通速递国际大涨8%、中通快递上涨5%、京东物流一度冲高3%。快递公司在去年四季度业绩迎来反转,主要原因有2点,一是竞争格局优化,二是上调快递费。竞争格局方面,2021年上半年,由于极兔快递搅局,快递行业重新掀起价格战,一向以高端快递示人的顺丰,也不得不大幅降价抢客户。激烈的竞争造成快递股在2021年上半年业绩惨淡,顺丰更是在去年一季度巨亏10个亿,董事长王卫被迫出台道歉。价格战重燃引起了政府部门的关注,在2021年下半年,国家及部分地方政府相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见,规范非理性竞争行为,推动快递行业持续健康发展。2021年9月1日起,快递行业公司普遍上调派费,竞争态势明显放缓,行业价格持续回归合理水平。据券商统计,相比2021年7月的低点,圆通2021年11月单票收入已累计增长28.22%至2.59元,涨幅领先全行业。在传统淡旺季切换的2021年12月中,圆通的单票收入依然保持韧性。从利好原因来看,受益于涨价逻辑的并不只是圆通一家,顺丰控股、中通快递明显受益,京东物流小幅受益。或基于此潜在利好,中通快递在此轮中概股大跌中幸存,股价较最高点仅下跌15%。由于2021年同期业绩基数较低,在价格提升之下,预计2022年上半年,快递股业绩将同比继续大增!$圆通速递国际(06123)$ $中通快递(ZTO)$ $中通快递-SW(02057)$ $京东物流(02618)$ $顺丰同城(09699)$ 
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    • 价值投资为王·01-07价值投资为王

      这几支芯片股严重低估?

      2021年,费城半导体指数 (PHLX Semiconductor Index,简称 SOX)上涨41%,大幅跑赢纳斯达克指数的21%。其中,英伟达大涨125%,冠绝群雄。暴涨过后,英伟达市盈率(TTM)高达90倍,市净率31倍,处于近年来估值高位。随着市场预期美联储将于今年3月开启加息,华尔街开始担忧高估值的半导体概念股可能熄火。如新年之后,英伟达股价下跌4.19%、AMD下跌5.33%,而估值较低的英特尔上涨4.87%、美光科技创下历史新高。低估值的芯片股即将迎来春天了吗?从市盈率上看,美光科技当下市盈率(TTM)为14.65倍、英特尔12.2倍、AMKR11.4倍,无论是与英伟达相比还是看绝对数值,都容易让投资者产生便宜的想法。然而,一个重要问题是,芯片股能否用市盈率衡量估值高低?历史上,半导体行业需求屡有波动,往往会造成上市公司业绩剧烈波动,因此半导体也被称之为周期股。对于周期股,市场习惯用市净率(PB)进行估值。以美光科技为例,虽然当下市盈率看起来很便宜,但用市净率看,当下估值水平处于最近10年以来的高位:再来看美光科技的业绩波动情况:从历年净利润来看,美光科技有明显的周期属性,因此,当行业处于景气周期时,美光净利润大增,采用市盈率估值会看起来很便宜。然而,如果周期不死,美光的净利润很有可能下滑,届时,即使股价下跌,美光的市盈率也会变得很高。回到美光科技最近股价创历史新高上来,之所以能有如此强悍的表现,主要在于公司在最新一季的财报中预测2022年实现创纪录的收入和稳健的盈利能力,打退了市场对业绩下滑的担忧。再来看低估值芯片最具代表性的英特尔。12倍的市盈率确实不高,以市净率衡量,当下也只有2.4倍,处于近十年来的低估区域:抛开增长谈估值往往会陷入低估值陷阱中,英特尔在股价方面之所以跑输英伟达和AMD,背后的原因在于成长性丧失和战略决策失误。从业绩上看,英特尔最近10年年复合营收增速仅为3%。而在战略决策方面,AMD聚焦主业,将生产外包给台积电,并依靠台积电先进制程工艺推出有竞争优势的产品。反观英特尔,在制造工艺方面屡屡落后于台积电和三星。英特尔在更换CEO之后,并未放弃IDM模式,反而宣布了IDM2.0战略,即(1)扩大制造,满足全球半导体需求;(2)敞开大门,成为世界一流代工厂;(3)重获先进制程领导权;(4)在每个竞争类别中提供领先的产品!如此雄伟的计划并不被投资者看好,尤其是加大晶圆厂投入。从台积电独创代工模式至今20余年,台积电的工艺从引入到追赶再到领先,已经证明代工模式由于IDM。总体来说,半导体行业的分工一直在加剧,而非走向一统。英特尔减持IDM模式,无论是设计还是制造都想要,但在每一个领域又都存在极为强势的对手,如AMD、英伟达和台积电。巴菲特和比尔盖茨都认为专注是对自己帮助最大的词,英特尔多线作战,真的能一一击溃每一个对手吗?正是由于历史业绩和未来前景堪忧,才造成英特尔极低的估值。根据管理层的说法,他们预计未来4-5年,英特尔的收入能达到10%-12%的年复合增长,如果能实现此目标,当下的估值确实极具吸引力。除此之外,AMKR、拉姆研究、应用材料从市盈率上看都不贵,但转换成市净率,却皆处于最近10年来的高位。梳理他们的历史业绩,终究摆脱不了半导体周期的影响,随着5G、人工智能、自动驾驶、IOT的发展,半导体行业的周期属性将有所弱化,但依然难以摆脱。只有业绩稳定增长、半导体周期几无影响的少部分芯片股,或许才值得用市盈率衡量,如英伟达、台积电和ASML。$美光科技(MU)$ $英特尔(INTC)$ $应用材料(AMAT)$ $拉姆研究(LRCX)$ $英伟达(NVDA)$ 
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    • 价值投资为王·01-07价值投资为王

      百亿蓝海市场,首款幽门螺旋杆菌自测产品大有可为!

      幽门螺旋杆菌最近成为人们关注的焦点,屡上热搜,主要原因在于美国卫生及公共服务部在更新的第15版致癌物报告中,第一次将幽门螺杆菌慢性感染列为明确人类致癌物。根据诺辉健康招股书资料,幽门螺杆菌是一种螺旋形细菌,寄生于人体胃黏膜层,定植于全球人口约50%。而根据2015年京都全球共识会议报告,幽门螺杆菌为胃癌的重要病原菌。在A股,幽门螺旋杆菌概念股迎来大涨,龙头股科拓生物周四20CM涨停,亚太药业连续两日涨停板!天赐良机之下,诺辉健康迎来王炸利好。1月6日盘后公司公告:旗下幽门螺杆菌检测产品幽幽管在当日获得国家药品监督管理局(NMPA)批准的三类医疗器械注册申请。是中国获批的首个适用于“消费者自测”幽门螺杆菌检测产品。目前,尿素呼气测试为检测幽门螺杆菌的黄金标准,但存在辐射,不适合孕妇及哺乳期妇女。 而诺辉健康研发的幽幽管,首次实现取样和检测“验孕棒”式一体化设计,用户操作简单,无痛无创,检测前无需服药,检测时无需空腹,对样本采集无特殊要求,采样后将取样棒插回试剂管,10秒摇匀,按下管盖后10分钟即可读取结果。根据招股书资料,幽幽管与尿素呼气测试相比,总体OPA(指对幽幽管与比较品测试呈阳性及阴性的样本合计的总符合率)为97.4%。考虑到幽幽管的便捷性,预计市场接受度更高。根据弗若斯特沙利文的资料,预计到2030年,我国胃癌筛查市场规模高达157亿人民币!除了幽幽管之外,诺辉健康还拥有结直肠癌检测产品常卫清和噗噗管,宫颈癌检测产品宫证清即将进入临床试验阶段。2021年上半年,常卫清收入1420万元,同比暴增149%;噗噗管收入2960万,同比暴增623.7%。虽然产品放量明显,但常卫清单价近2000元,需要用户采集粪便之后寄回检测机构,即使检测阳性,在医院端仍需做肠镜进行确认,加上常卫清目前非医保报销,目前的收入规模仍然不及市场预期。而噗噗管的价格在100元左右,收入规模远大于常卫清。因此,癌症检测产品对价格要求较高,如果相比传统检测方法没有明显的性价比,可能面临收入不及预期的风险。正是此种忧虑,诺辉健康上市之后股价大跌,由最高点89.65港币一路下跌至18.86,跌幅近80%。目前幽幽管价格尚未披露,市场疑虑犹存,这或许是诺辉健康今日股价冲高回落的原因!$诺辉健康-B(06606)$ 
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    • 价值投资为王·01-05价值投资为王

      抬走京东和Sea,腾讯下一个减持目标是谁?

      2021年12月23日,当腾讯宣布以“派息式减持”京东之时,市场对企鹅的新玩法赞不绝口,腾讯股价也以大涨4%庆祝。 而当今年1月4日,腾讯宣布减持有东南亚小腾讯之称的Sea集团时,市场慌了,无论是腾讯系公司,还是腾讯自身,股价统统大跌。 此次减持,意义非同与京东,Sea是新加坡企业,业务也主要在海外,理论上不受国内反垄断影响。 即使如此,腾讯仍然在短时间之内抛售,不得不令市场遐想万千。 从腾讯减持Sea上看,持股比例仅仅是从21.3%下降至18.7%,抛售力度远小于京东近乎清仓式的减持。 虽然持股比例仍较大,但腾讯在Sea的投票权降至10%以下,算不上重要股东。 众所周知,腾讯对电商业务一直情有独钟,早期亲自下海创办拍拍网被淘宝击溃,而后转向投资电商股,仅做股东,不具体操盘。 此种逻辑之下,腾讯入股了京东、拼多多和Sea。 如今,忍痛割爱电商业务,怕不是腾讯本意,背后的考虑大家都懂。 由此延伸出一个可怕的逻辑,即腾讯下一个减持目标是谁? 从腾讯投资的公司来看,目前持有18%的美团,持仓市值281亿美元,位居榜首。 美团如今已经是本地生活的巨头,且成为当下社会基础设施一般的存在,2021年美团也曾在反垄断之下被处罚34亿。 这样的身份和腾讯巨大的持股比例,恐怕美团已被列为待售股之一。 除美团外,拼多多、快手、富途、斗鱼、虎牙也较为危险。 2020年,腾讯来自投资公司的收益高达571亿,若将手中主要资产悉数减持至低个位数,明面上的净利润规模将大幅下降。 目前并未看到阿里巴巴大规模减持旗下投资公司,因此,当下到底是腾讯主动释放风险,还是被动犹未可知。 无论如何,分手对双方来说都是比较痛苦的一件事. $腾讯控股(00700)$ $Sea Ltd(SE)$ $京东(JD)$ $美团-W(03690)$ $拼多多(PDD)$ 
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