价值投资为王

毛票都是垃圾,价投才是王道!公众号:价投王子

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      ·18:13

      地产暴雷,银行遭殃,下一个受影响的行业是哪一个?

      临近年报披露,地产公司开始密集暴雷了。 如碧桂园昨日发布公告,称无法按时发布年报,宣布停牌,理由是面临的经营环境日趋复杂,其需要收集更多信息以作出合适的会计估计及判断,以将行业及公司的变化合理反映于2023年的年度业绩上。 除此之外,房地产行业优等生万科也发布了年报,净利润大幅下滑46%。 地产密集暴雷后,风险开始扩散,率先遭殃的是银行股,如光大银行去年四季度利润骤降62%,工商银行连续7个季度营收负增长,交通银行表示其房地产不良贷款率跃升至4.99%,而一年前为2.8%,农业银行表示去年不良住宅抵押贷款增加了4.7%。。。 俗话说银地保是一家,如今来看,真是患难与共。 虽然房地产暴雷蔓延至行业优等生,但银行目前的业绩还算硬朗,除此之外,其他行业似乎没有受到较大的影响。 这个情况与房地产的地位不太相符,毕竟地产是我国的经济支柱,贡献了近3成的GDP,如此重要的行业暴雷,怎么可能只限定在银地保呢? 答案或与预售制有关,目前房地产暴雷主要是新房卖不出去,这一情况最早发生在2021年下半年,2022年恶化,2023年全面下跌。 根据预售制情况,去年交付的楼房已经在两三年前售出,那时恰好处于房地产景气末尾,从房地产竣工面积来看,2023年恰逢小高峰,今年一季度才开始大幅下降: 由此来看,地产危机一定会蔓延至下游行业,比如家具、装修、家电等部门,它们或是下一轮风暴的中心。   $碧桂园(02007)$ $万科企业(02202)$ $万科A(000002)$
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      ·15:54

      小米汽车给蔚小理们敲响了警钟!

      小米汽车火了,根据最新发布的数据,su7的大定数量超过12万台,2024年的产能已经预定一空: 根据蔚小理、特斯拉、比亚迪、赛力斯等前辈们的经验,在销量爬坡时,股价亦会跟随大涨,下周小米股东们有的赚了。 虽然小米很有可能在赔本赚吆喝,但与行业内的玩家而言,今天恐怕是黑暗的一天吧,尤其是蔚小理、长城的CEO还亲临小米汽车发布会,真是Double kill! 在之前的文章中我提到过,中国和全球的汽车市场是存量市场,拿国内来说,年销量在2600万辆左右,全球市场在9000万辆,这个天花板已经多年没有提高过了。  因此,不管是新能源汽车还是燃油车,实际上都是在存量市场里挖食吃,不同的是,新能源市场因为厂家少,竞争不激烈,一些先行者吃到了时代的红利。 但是,小米成功入局,让新能源汽车市场的竞争变得更加激烈,从昨晚的股价来看,特斯拉下跌了2.25%,蔚来下跌3.64%,小鹏下跌1.66%,比亚迪今日下跌2.6%,理想汽车上涨0.33%。 从产品竞争来看,su7对标特斯拉Model 3,售价在21-30万区间,纯电动,价格带与蔚来的ET5部分重叠,蔚来的第二品牌恰好也聚焦在20-30万,su7的成功于蔚来而言,不是好消息。 同样,比亚迪、小鹏都有车型在该价格带上,而理想是增程,非纯电动,加上售价在30万以上,因此,暂时没有销售压力。 但是理想也不要高兴太早,从su7的定位来看,小米汽车的目标不是廉价、大众车型,而是偏中高端,未来一定也会推出SUV,如目前市场上已经开始流传2024年底发布SUV车型了。 加上理想汽车在30万以上的市场份额较高,销量增长空间不大,若想实现更高的销售目标,价格带必然会下移,20-30万一定也是理想的核心区域。 比亚迪作为全能选手,自然也会受到小米的冲击,尤其是小米汽车智能化定位会冲击到部分客户。 除了小米之外,华为汽车也来势汹汹,问界系列已经对理想
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      ·15:17
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      ·14:40

      雷军勿狂,蔚小理教你做人!

      昨日,小米汽车正式发布,售价21.59万起,低于市场预期,引发用户追捧,上市27分钟,大定突破5万台(定金5000元以上)! 小米汽车火了,全网都在晒单,受此影响,昨日小米在美股的ADR大涨12.13%(今日及下周一港股因假期休市)。 虽然小米汽车一炮而红,但雷军勿狂,蔚小理的教训小米同样躲不过去。 最要命的就是卖车不赚钱,这点蔚来和小鹏最有话语权,拿去年四季度为例,蔚来的毛利率是7.5%,小鹏是6.2%: 考虑到蔚来和小鹏这两新势力不给力,销量拉胯,而小米su7一炮而红,销量更大,盈利能力或更强,假设小米能够媲美特斯拉,毕竟su7对标的就是Model 3,毛利率也不过18%左右: 再进一步,假设小米就是新能源时代的丰田,年销量过千万辆,毛利率其实也就20%左右: 很多人说,新能源汽车因为智能化,会提升盈利能力,毕竟自动驾驶功能属于软件部分,盈利能力远超制造业。 但是,至少从目前的特斯拉来看,盈利能力并没有本质变化。 毛利率低,在扣除各项费用之后,净利率能到10%已是罕见,这是巅峰时期的丰田才能做到的。 加上汽车行业竞争大、受宏观经济影响深,汽车公司的市盈率极低: 所以,恭喜小米入坑。 除此之外,su7的成功并不能代表小米汽车成功,这点理想汽车最有体会,纵使旗下的L系列大卖,但新推出的MPV车型mega失利,算是给不可一世的理想敲响了警钟,同时,蔚来和小鹏亦曾辉煌过,但最终在激烈的竞争中止步不前。 目前,尚不清楚su7的成本是多少,但根据猜测,应该是赔本销售,这“一炮”的价值,需要小米主业进行补贴了。 因此,从长远来看,小米造车不是明智之举,与其杀入红海市场,不如做深做强手机主业,毕竟苹果的市值高达2.6万亿美元,足够小米瓜分了!   $小米集团-W(01810)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·13:44
      韩国统计局3月29日数据显示,2月份半导体产量同比增长65.3%,为2009年底以来最大增幅。半导体出口也增长59%,尽管弱于1月份的62.7%。库存连续第二个月下降16.2%,是需求强劲的又一迹象! 我感觉这波半导体牛市应该是史无前例的,理由就是AI叠加了传统的需求回暖,超级景气周期来临,不要过早下车!$英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $阿斯麦(ASML)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-26

      最擅长拍马屁的车企!

      造车新势力之一的零跑发了2023年年报,今天股价一度涨超12%。 亮眼的走势让人憧憬,但这家车企的文化真是令人作呕。 在财报开篇中,零跑先是吹嘘自家技术领先其他车企【一个身位】,可以做到“掌握得快,走的弯路少,因而成本产出比极高,做到了【花钱少,积累大】”。 紧接着,公司开始拍创始人朱江明的马屁,称其懂技术,可以带领团队在研发方向、产品定义、执行效率、团队凝聚力等方面,都具最高的效率。给出的逻辑是“牵头人懂技术,在研发上,就会转化为投入产出比的高效率。资金使用效率高了,用相对较少的钱,一样可以产出丰硕的成果”。 一顿吹捧猛如虎,回看利润辣眼睛,2023年,零跑净亏损达到42亿,平均每卖一辆车亏2.9万! 不同于理想汽车、蔚来聚焦30万以上的车型,零跑的价格带在10-20万之间,单车收入在11.6万,如此低价,还能每辆车亏近3万,也真是遥遥领先了。 谈及今年发力海外市场,公司又不忘吹捧一番创始人,称其作为成熟企业家,朱江明先生以其经商30年独到的战略洞察力,审时度势,抓住机会创新,以最有实操性的方式,为我们制定了独特的海外战略。 这股浓郁的马屁真是令人猝不及防。 抛开味道浓郁的企业文化,零跑的业绩是否可圈可点? 从收入来看,零跑全年营收167亿,同比增长35.2%: 营收增长主要靠销量提升带动,2023年共交付144155辆,同比增长29.7%: 销量提升带来的规模效益也助推了毛利率提升,2023年为0.5%,2022年为-15.4%。 不和对手PK,零跑的业绩确实在变好,但说真的,无论是销量还是盈利能力,零跑都还在生死线挣扎,远未到能够盈利的时候。 关键时刻,还是埋头做事,少无底线吹捧的好,新能源汽车还远未到弹冠相庆时。 $零跑汽车(09863)$
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      最擅长拍马屁的车企!
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-26
      手机、汽车都是存量市场,像手机自2015年之后,年出货量就见顶了,汽车同样如此,国内市场的销量也就2500-2600万辆左右,再多就看能否突破中等收入陷阱了。 存量市场做投资非常难,既要公司经营正确,又要提防对手突然发力,比如今年的手机市场,华为和荣耀出货量大增,倒闭苹果、小米、OV销量下滑。 苹果今年的股价表现在7巨头中非常差,放弃了造车,靠现有的产品很难有第二增长曲线。 小米杀进汽车市场,看似自己找到了增量,实际上是主动送进比手机还要卷、利润还要薄的汽车行业。 苹果或许触及到了消费电子天花板,但小米这3000多亿的市值,远未到天花板,与其将重心放在汽车,不如好好打磨手机核心技术。 多元化向来都是杀死大公司的利器!蔚来现在好像很少提自家手机了。$小米集团-W(01810)$ $苹果(AAPL)$ $蔚来(NIO)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-22

      炸裂,计划分红100亿,占总市值的比重高达72%!

      昨日,一支不起眼的中概股震惊了华尔街,公司在发布财报之后,逆天宣布派发100亿现金分红,约占财报公布前市值的72%! 这家公司就是陆金所,背靠中国平安,主营小额贷款! 巨额分红消息公布后,陆金所股价暴涨,日内涨幅高达45.7%: $陆金所(LU)$ 从业绩上看,陆金所这几年十分点背,在金融政策趋严的情况下,业绩日薄西山,拿去年四季度来说,营收68.6亿人民币,同比大幅下滑44%: 虽然业绩不景气,但前几年公司赚了可不少,2017年至今的净利润超过了700亿人民币: 截止2023年底,陆金所手中的现金高达396亿人民币,完全能够覆盖本次100亿级别的分红: 从历史分红情况来看,2021年公司股利支付率达到27.8%,2022年上升至40.9%,如今又拿出100亿现金分红,真的是太豪横了!
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      炸裂,计划分红100亿,占总市值的比重高达72%!
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-21
      乘联会数据显示,3月新能源零售预计75.0万辆左右,同比增长37.1%,哪家车企销量要是低于37%,明显就是跑输大盘,得多从自己身上找找问题!$理想汽车(LI)$ $蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-21

      为什么理想完不成目标?

      刚刚,理想汽车官宣,下调了一季度的销量指引,由此前的10-10.3万辆下调至7.6-7.8万辆。据此测算,理想3月份的销量仅26584辆,同比仅增长27.7%:3月没有春节假期的干扰,加上新车型MEGA开始交付,但销量增速却大幅下滑,理想这是遇到事了!网传理想CEO今天发了内部信,复盘了mega失利的原因及对策:但在我看来,理想下调销量目标的主要原因来自竞争格局恶化,尤其是问界热销带来了巨大压力。仔细复盘,蔚小理三家造车新势力都曾辉煌过,月销量在某段时间里节节攀升,给人一种即将吊打外资车的feel。但是,小鹏的销量率先崩盘,2022年7月之后就走上了下坡路,背后的原因是小鹏的定价较低,而随着埃安、比亚迪、零跑等对手的崛起,小鹏的车型受到巨大挑战:蔚来的售价明显高于小鹏,竞争格局恶化的速度来的稍晚一些,2023年1月才开始崩盘:在此期间,理想的销量丝毫未受到影响,月销量反而从2023年1月的1.5万辆增至12月的5万辆。为什么蔚来和小鹏的销量都曾崩过,理想却独树一帜?答案是理想的定位是增程,不同于蔚来和小鹏的纯电,没有里程焦虑,加上售价较高,同段位并没有竞争对手。将自己假设为理想汽车主要客户奶爸的身份,如果想买一辆40万左右的SUV,理想无疑是最好而又唯一的选择,BBA在电动化方面显然无法竞争,而比亚迪等老牌国产公司在该价位缺乏车型竞争。但是,去年下半年,华为和赛力斯联合推出了问界M7,随后又推出M9,无论是智能化还是增程定位,都与理想展开了直接竞争。赛力斯的销量节节攀升,2024年2月达到了2.8万辆,超过了理想的2万辆:除了竞争格局恶化之外,理想2024年80万的销量目标也过于激进。拿mega来说,该车型定位是纯电MPV,这个市场较为小众,此前国内销量最高的MPV是比亚迪旗下的D9,月销量不过1万左右,该车提供增程车型:值得注意的是,D9的售价在32-40万左右,低于me
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