社区

近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 $标普500

首先声明，我文章的内容完全是为了分享近期的交易心得和我对市场的整体运行逻辑的理解，没有任何投资建议的色彩，有不同看法的朋友，欢迎以理性的方式留言斧正。——-这个假期，整体市场环境相对平静，消息面和资金面都没有出现特别值得高度警惕的新变化。真正值得拿出来讨论的，还是持续走高的美股，以及在美伊局势反复摇摆之下，原油、黄金和美债收益率之间逐渐形成的交易线索。$WTI原油主连 2606(CLmain)$ $微型WTI原油主连 2606(MCLmain)$ $WTI原油ETF(CRUD.UK)$ $美国原油ETF(USO)$先说原油。此前由于美伊局势始终没有真正明朗，而是在延宕中不断的干扰市场情绪，这使得我原本做多远期9月WTI原油合约的头寸，回吐了一部分盈利。 但即便如此，我仍然没有放弃对远期原油的偏多看法，因为从更长一些的视角来看，9月份原油期货价格继续上行的趋势并没有被完全的破坏。目前从WTI原油期货合约的价格结构上看，近月价格持续高企的结构仍然没有被短期内战争缓和的消息打破。$美国原油ETF(USO)$ $布油现金主连 2607(BZmain)$ $天然气主连 2606(NGmain)$ <

不看好，倒过来还差不多。

这也太离谱了，放利好涨，放利空再辟谣继续涨，成永动机了，不破30000不会停了？ $纳斯达克100指数(NDX)$

支撑看7360，然后7347。如果7347跌破拉不回来，那这波就终结开始整理了。阻力7388，7395-7400，突破7400站稳可以看7416、7435 $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$

先说结论，DDC算是一家结构比较少见的公司。一部分业务是一个盈利且持续增长的消费食品平台，资产端BTC跻身全球前30，管理层又在尝试做体系化管理，推出自主研发的Treasury AI平台，三件事叠在一起，12个月之内搞定，对执行力要求很高，市场上确实不多，后续可以加强关注。 最近美股这段行情挺神奇，不仅是股票在涨，包括黄金、原油也一起涨，甚至BTC这种高波资产也回到了8万左右，都在一个比较强的区间震荡上行。资金感觉有点偏好确定性和稀缺性了。 特别是BTC的走势有点反直觉，根据10x research最新的数据显示，过一周价格上涨，但总体成交量不大，特别是资金费率下降至-6.9%，处于过去12个月的第2分位，总体杠杆也没起来。 4月ETF累计流入25亿美元，并已经连续9天净流入，叠加MicroStrategy这种还在不断加仓，对价位形成重要支撑，上行过程中爆仓风险有限，10x research给出了88,000美元目标价。 自己这两年一直在看BTC相关的上市公司，最早盯类似MicroStrategy，后面包括矿企，以及转AI/HPC等。毕竟长期是看好这条赛道，有点FOMO的感觉。毕竟像MicroStrategy这种，已经把这条路走通了。 今天聊一家有点另类的BTC公司，美股代码DDC。同样赶上了去年这波BTC大牛市开始介入财库业务，正好公司发了2025年报，结合当前市场转牛，聊聊这家公司。 1. EBITDA首次转正 DDC最早起家于香港，属于美食内容平台，后来进军内地，还能拿过阿里、K11的融资，转型内容电商赛道。2019年左右赶上了预制菜浪潮，公司也推出过自己的品牌，后续公司核心增长逻辑就是并购整合、多品牌战略。 2025年公司收入3920万美元，同比增长4.6%，毛利率提升到31.4%，同时调整后EBITDA首次转正。 2025年全年净亏损为4,830万美元,2024年

阅

标题： 5月开门红！美伊停战预期+疯狂财报，纳指再创新高！这轮狂欢能持续多久？我们是否已经站在了历史的山顶？ 摘要： 好消息接踵而至：希望美伊结束战争，叠加科技巨头们交出的强劲财报，直接推动标普500和纳指再创新高！纳指收涨约2%，标普同样创下近一个月最大涨幅。面对如此逼空的行情，许多人开始心生疑虑：现在到底是不是顶？5月的行情还能涨多久？ 正文： 昨夜，美股再次上演了一出经典的“惊喜剧本”。纳指收涨近2%，标普创下近一个月最大涨幅。两者再创历史新高或逼近历史高点的背后，是两股力量的完美合力。 第一股力量：宏观面的“和平红利”。 市场预期美伊停战协议有望在近期达成。这消除了长期笼罩在地缘政治上的巨大阴影，大大降低了能源价格进一步飙升的风险，为全球资本市场注入了一剂强心针。资金开始安心地从避险品种流向风险资产。 第二股力量：微观面的“业绩轰炸”。 从$AMD$到$SMCI$，再到$LITE$，AI相关的科技巨头们交出的成绩单，几乎都“超预期”或“碾压预期”。这说明，至少在这个财季，AI的商业故事绝对不是空谈，而是实打实的利润增长。 现在最关键的问题是：还有多大上涨空间？还能不能买？ 我认为，目前的状态是“好消息”已经被充分定价，而潜在的“坏消息”被大家选择性地遗忘了。当所有人都开始“看多”时，市场往往就容易出现一次回撤。比如房贷利率的再次抬头、美联储官员的鹰派言论等，任何一个小小的利空，都可能引发一次获利了结的抛售。但是，从中长期来看，如果AI业绩的“真金白银”能持续兑现，那么这轮牛市的基础是扎实的。 现在的调整，可能只是上涨途中的一个踏步。 5月开局如此顺利，大家看好本月这波涨势吗？你觉得现在是否还未到顶？是应该继续满仓做多，还是逢高减仓、落袋为安呢？评论区等着你的真知灼见。

干不赢亚马逊，人家亚马逊现在主要营收是云服务，零售利润并不高。

可以的 现在是收购的好时机，毕竟电商还有增长的空间，阿里巴巴后面也是好机会，感觉可以买点了

5月3日，美国游戏零售巨头GameStop宣布，要以560亿美元收购 eBay。关于“一家市值约110亿美元的公司，如何收购一家市值约480亿美元的公司”这个问题，GME首席执行官Ryan Cohen并未给出值得信服的回答： 收购消息宣布后，5月4号至今 $游戏驿站(GME)$ 股价累跌超5%， $eBay(EBAY)$ 股价反而涨近4%，短期市场对这笔交易的落地信心不高。 Ryan Cohen致eBay董事会的信函中称，出任合并后公司CEO的条件为：不拿薪水、不要奖金、不要离职补偿，只跟业绩挂钩，收购目标是要“抗衡”亚马逊。 大家对于这场“以小博大”的收购案，有没有信心？今年涨幅超25%的GME，是否还有投资价值？ 评论区分享你的观点，一起赢取虎币奖励！

5月5日盘后， $美国超微公司(AMD)$ 公布一季报，业绩大超预期： 业绩会上，AMD管理层预计服务器CPU市场规模将以每年超过35%的速度增长，到2030年将超过1200亿美元！ 该预测大超市场预期，因为去年11月，AMD对服务器CPU市场的增速预测是年均18%，到2030年的市场规模将达到600亿美元。 仅仅过去几个月，AMD就把指引改成了1200亿，足见服务器CPU的需求迎来大爆发！ 受此影响，AMD昨日暴涨18.6%，创2025年10月以来单日最大涨幅记录，年内涨幅接近翻倍： 在AMD的带动下，半导体ETF集体大涨， $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 和 $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 涨超5%、 $ASML Holding NV ADRhedged(ASMH)$ 涨超6%、 $Arm Holdings PLC ADRhedged(ARMH)$ 涨超13%: 值得注意的是， $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ 、 $First Trust Nasdaq Semiconductor ETF(FTXL)$ 年内涨幅超80%，这真是一场史诗级盛宴！ 暴涨过后，A

继续看多美股指数，不断创新高是美国的特色，这里面有美国的科技股做出了巨大的贡献！

$纳斯达克(.IXIC)$ 这波涨幅里，七巨头占了大部分。中小科技股反而没怎么动。想追的可以看看补涨逻辑，但别指望弹性跟龙头一样猛。

$标普500(.SPX)$ 又创历史新高了，7300多点了。地缘缓和加财报超预期，这一波涨得有理有据。AI这趟车还在加速，拿着稳稳地。

$纳斯达克(.IXIC)$这段时间，纳斯达克真是涨的头晕目眩，天天活在上涨的恐惧中，纳指+恒生科技的指数组合长期有效。

$纳斯达克(.IXIC)$今天港a量能都还行。 外加外围市场一片向好，这是要全球牛市的节奏啊。我还是继续在纳指，找机会我会继续加仓。

黄金低吗

涨的把币圈都带起来了，黄毛拿嘴巴画线，空军惨死一片。

今天开始了第二笔交易，过程全记录，理由和逻辑容事后整理一下发出来～，仅记录自己的投资过程，不做任何推荐～

今天大盘放量大涨，行情还是在蓄势当中。目前券商反弹，金融板块发力下，市场还是有动力突破的。但是下午明显有滞涨现象出现了。科创50冲高回落，但是韧性还是较强的。说明行情短期反弹还未结束。不过，需要调整一下策略，轻指数重板块了。

节后A股实现开门红，受到节假日期间美股连续大涨的提振。隔夜美股全线走高，三大股指集体收涨，纳斯达克指数和标普500指数再创收盘历史新高。同时，中东局势虽然仍扑朔迷离，但霍尔木兹海峡有望逐步放开，局势或将有所缓和，这对投资者信心形成较大提振。节后A股出现上涨，尤其是双创板块指数大涨，市场赚钱效应明显提高，存储芯片等板块领涨，带动市场整体回升。5月份A股迎来开门红，这是积极信号，也是投资者信心逐步恢复的体现。 五一期间，我第八次赴美现场参加伯克希尔·哈撒韦股东大会。虽然今年巴菲特未能上台演讲略有遗憾，但他在开场致辞及会中接受主持人采访时都给出了非常重要的观点。我多次参加伯克希尔·哈撒韦股东大会，是希望投资者能借此盛会再次认识到价值投资是取得长期投资胜利的法宝，让价值投资在A股市场生根发芽、开花结果。可喜的是，越来越多投资者开始关注价值投资。 巴菲特在发言中主要讲了几个重要观点。关于继承人，巴菲特表示，去年股东大会上宣布年底退休、任命格雷格·阿贝尔为新任CEO的决定是百分之百成功的，阿贝尔不仅做到了他所做的一切，甚至做得更多更好。他对来到现场的库克表示感谢，称库克在十几年前接替乔布斯成为苹果CEO，为伯克希尔带来了超过1500亿美元的利润，库克给伯克希尔股东赚的钱比巴菲特还要多，这虽然是一个幽默的说法，但确实库克来到现场得到了观众一致鼓掌欢迎。 关于投资环境，巴菲特认为当前并不是布局的理想环境，因为美股估值偏高，缺乏具有投资吸引力的标的。伯克希尔账上高达近4000亿美元的现金，他等待市场出现大跌时才会布局，不会追高，这是他的一贯做法，也正是这种谨慎态度让他躲过历次股灾。近期美股疯狂上涨，AI科技泡沫越吹越大，这让巴菲特更加谨慎，他认为当前美股市场就像在教堂旁边开了赌场，投机氛围浓厚，许多人带有赌博心态，虽然部分价值投资者被吸引到赌场投机，但价值投资最终会被证明是正确的。 关于通胀

先说结论，DDC算是一家结构比较少见的公司。一部分业务是一个盈利且持续增长的消费食品平台，资产端BTC跻身全球前30，管理层又在尝试做体系化管理，推出自主研发的Treasury AI平台，三件事叠在一起，12个月之内搞定，对执行力要求很高，市场上确实不多，后续可以加强关注。 最近美股这段行情挺神奇，不仅是股票在涨，包括黄金、原油也一起涨，甚至BTC这种高波资产也回到了8万左右，都在一个比较强的区间震荡上行。资金感觉有点偏好确定性和稀缺性了。 特别是BTC的走势有点反直觉，根据10x research最新的数据显示，过一周价格上涨，但总体成交量不大，特别是资金费率下降至-6.9%，处于过去12个月的第2分位，总体杠杆也没起来。 4月ETF累计流入25亿美元，并已经连续9天净流入，叠加MicroStrategy这种还在不断加仓，对价位形成重要支撑，上行过程中爆仓风险有限，10x research给出了88,000美元目标价。 自己这两年一直在看BTC相关的上市公司，最早盯类似MicroStrategy，后面包括矿企，以及转AI/HPC等。毕竟长期是看好这条赛道，有点FOMO的感觉。毕竟像MicroStrategy这种，已经把这条路走通了。 今天聊一家有点另类的BTC公司，美股代码DDC。同样赶上了去年这波BTC大牛市开始介入财库业务，正好公司发了2025年报，结合当前市场转牛，聊聊这家公司。 1. EBITDA首次转正 DDC最早起家于香港，属于美食内容平台，后来进军内地，还能拿过阿里、K11的融资，转型内容电商赛道。2019年左右赶上了预制菜浪潮，公司也推出过自己的品牌，后续公司核心增长逻辑就是并购整合、多品牌战略。 2025年公司收入3920万美元，同比增长4.6%，毛利率提升到31.4%，同时调整后EBITDA首次转正。 2025年全年净亏损为4,830万美元,2024年

近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 $标普500

5月5日盘后， $美国超微公司(AMD)$ 公布一季报，业绩大超预期： 业绩会上，AMD管理层预计服务器CPU市场规模将以每年超过35%的速度增长，到2030年将超过1200亿美元！ 该预测大超市场预期，因为去年11月，AMD对服务器CPU市场的增速预测是年均18%，到2030年的市场规模将达到600亿美元。 仅仅过去几个月，AMD就把指引改成了1200亿，足见服务器CPU的需求迎来大爆发！ 受此影响，AMD昨日暴涨18.6%，创2025年10月以来单日最大涨幅记录，年内涨幅接近翻倍： 在AMD的带动下，半导体ETF集体大涨， $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 和 $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 涨超5%、 $ASML Holding NV ADRhedged(ASMH)$ 涨超6%、 $Arm Holdings PLC ADRhedged(ARMH)$ 涨超13%: 值得注意的是， $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ 、 $First Trust Nasdaq Semiconductor ETF(FTXL)$ 年内涨幅超80%，这真是一场史诗级盛宴！ 暴涨过后，A

标题： 5月开门红！美伊停战预期+疯狂财报，纳指再创新高！这轮狂欢能持续多久？我们是否已经站在了历史的山顶？ 摘要： 好消息接踵而至：希望美伊结束战争，叠加科技巨头们交出的强劲财报，直接推动标普500和纳指再创新高！纳指收涨约2%，标普同样创下近一个月最大涨幅。面对如此逼空的行情，许多人开始心生疑虑：现在到底是不是顶？5月的行情还能涨多久？ 正文： 昨夜，美股再次上演了一出经典的“惊喜剧本”。纳指收涨近2%，标普创下近一个月最大涨幅。两者再创历史新高或逼近历史高点的背后，是两股力量的完美合力。 第一股力量：宏观面的“和平红利”。 市场预期美伊停战协议有望在近期达成。这消除了长期笼罩在地缘政治上的巨大阴影，大大降低了能源价格进一步飙升的风险，为全球资本市场注入了一剂强心针。资金开始安心地从避险品种流向风险资产。 第二股力量：微观面的“业绩轰炸”。 从$AMD$到$SMCI$，再到$LITE$，AI相关的科技巨头们交出的成绩单，几乎都“超预期”或“碾压预期”。这说明，至少在这个财季，AI的商业故事绝对不是空谈，而是实打实的利润增长。 现在最关键的问题是：还有多大上涨空间？还能不能买？ 我认为，目前的状态是“好消息”已经被充分定价，而潜在的“坏消息”被大家选择性地遗忘了。当所有人都开始“看多”时，市场往往就容易出现一次回撤。比如房贷利率的再次抬头、美联储官员的鹰派言论等，任何一个小小的利空，都可能引发一次获利了结的抛售。但是，从中长期来看，如果AI业绩的“真金白银”能持续兑现，那么这轮牛市的基础是扎实的。 现在的调整，可能只是上涨途中的一个踏步。 5月开局如此顺利，大家看好本月这波涨势吗？你觉得现在是否还未到顶？是应该继续满仓做多，还是逢高减仓、落袋为安呢？评论区等着你的真知灼见。

不看好，倒过来还差不多。

5月3日，美国游戏零售巨头GameStop宣布，要以560亿美元收购 eBay。关于“一家市值约110亿美元的公司，如何收购一家市值约480亿美元的公司”这个问题，GME首席执行官Ryan Cohen并未给出值得信服的回答： 收购消息宣布后，5月4号至今 $游戏驿站(GME)$ 股价累跌超5%， $eBay(EBAY)$ 股价反而涨近4%，短期市场对这笔交易的落地信心不高。 Ryan Cohen致eBay董事会的信函中称，出任合并后公司CEO的条件为：不拿薪水、不要奖金、不要离职补偿，只跟业绩挂钩，收购目标是要“抗衡”亚马逊。 大家对于这场“以小博大”的收购案，有没有信心？今年涨幅超25%的GME，是否还有投资价值？ 评论区分享你的观点，一起赢取虎币奖励！

首先声明，我文章的内容完全是为了分享近期的交易心得和我对市场的整体运行逻辑的理解，没有任何投资建议的色彩，有不同看法的朋友，欢迎以理性的方式留言斧正。——-这个假期，整体市场环境相对平静，消息面和资金面都没有出现特别值得高度警惕的新变化。真正值得拿出来讨论的，还是持续走高的美股，以及在美伊局势反复摇摆之下，原油、黄金和美债收益率之间逐渐形成的交易线索。$WTI原油主连 2606(CLmain)$ $微型WTI原油主连 2606(MCLmain)$ $WTI原油ETF(CRUD.UK)$ $美国原油ETF(USO)$先说原油。此前由于美伊局势始终没有真正明朗，而是在延宕中不断的干扰市场情绪，这使得我原本做多远期9月WTI原油合约的头寸，回吐了一部分盈利。 但即便如此，我仍然没有放弃对远期原油的偏多看法，因为从更长一些的视角来看，9月份原油期货价格继续上行的趋势并没有被完全的破坏。目前从WTI原油期货合约的价格结构上看，近月价格持续高企的结构仍然没有被短期内战争缓和的消息打破。$美国原油ETF(USO)$ $布油现金主连 2607(BZmain)$ $天然气主连 2606(NGmain)$ <

本周标普500已完全收复了2月27日地缘冲击以来的全部跌幅，并创下历史新高。  有句话说的好，世界上最伟大的力量便是祈祷与祝福——前篇文章的末尾，做完长篇分析鼓励读者"看穿"地缘紧张与能源冲击之后，我们配图祝愿世界和平。结果和平可能刚音调稳定，股票就已经迅速定价完成。 图：上期公开文章对于纳指（CME代码：NQ）的末尾祝福  回头再看前两篇文章<二季度的美股，衰退概率不大><即使油价跌不下90，真值得恐慌吗？>，当媒体鼓吹危机扩大唯恐天下不乱博取眼球和流量之时，我们耐下心来解答了为什么油价没那么值得担忧，为什么即使值得担忧，也不足以引发衰退等几个关键问题。甚至上一篇文章中我们也暗示了MAGS7或是反弹中的领头羊（见上期文章图），并早早提示大家准备好择机做空波动率（上上期），毕竟特朗普班子的瞎折腾也是有中期选举边界的。 图：上上期文章的末尾策略提示  在我们后台仍有许多朋友提问，为什么美股反弹会如此之快。除了之前文章中提到的观点之外，还有什么是新增的驱动因素吗？长话短说，暂未发现新增驱动，只不过拥有真正大钱的人比网友更认可美股的长期价值，所以大举快速买入。任何短期抉择的胜败，都和对长期问题的认识深刻程度有关。所以这期我们来进一步探讨一下美股的利润问题和下一步的潜在交易。 一、美股利润：三十年扩张之后，还能续么？ 过去三十年，标普500的净利润率从约5%涨到了约12%。很多人以为这是科技股权重变大造成的数学幻觉，但衡量利润率看的是收入权重而非市值权重，从收入份额角度看，过去三十年行业结构的变化其实没那么大。 图：上图：过去30年几乎所有行业利润率都在扩张，IT和通信涨幅最大（超15个百分点）。下图：同期收入份额变化其实不大，医疗保健和IT份额增长最多。标普利润率的提升不是靠行业结构向高利润率板块迁移。  标普指数约

1. 若非油价超预期暴跌，新主席政策空间有限  在去年年底和今年年初的几篇公开文章里，我们曾经介绍过新任联储主席的去监管、降息、缩表政策理想化组合及其投资意义，当时我们总结:去监管障碍不大、降息需基于数据推进、而缩表的基础是降息(不然金融条件会收紧)。然而，FOMC的信号很明确，三步走里的降息这一步，不会因为换帅就轻易兑现。这倒推出来的含义是，缩表那一步也会被卡住。理想很丰满，现实的分歧很大。 图：FOMC会前十几天就几乎无降息预期了 先说FOMC。Miran投反对票主张降25bp，这一票符合预期。值得看的是另外三位:克利夫兰联储Hammack、明尼阿波利斯联储Kashkari、达拉斯联储Logan支持维持利率，但反对在声明中保留暗示降息倾向的措辞。8对4的分裂，是1992年10月以来FOMC反对票最多的一次，也是少见地把委员对措辞的反对直接写进声明。这三人的诉求是把“考虑进一步调整的范围和时间点”(暗示进一步降息)改为更中性的措辞，没有过多数。CME FedWatch显示，会后2026年12月降息概率降至0%，2027年1月加息25bp的概率反升至21.5%，到2027年4月加息概率升至44.5%。Polymarket上“2026年0降息”概率的合约一度冲到55.6%。 这意味着，首先，FOMC内部制衡机制运作良好。Fifth Third Commercial Bank首席美国经济学家Bill Adams的解读是，这三位地区联储主席的异见“最好被理解为对白宫施压联储降息的反抗”，他们在强调:鲍威尔在不在主席位置上，联储都不会向政治压力低头。第二，FOMC内部对降息门槛的判断已经向鹰派偏移。哪怕沃什6月就位、个人偏鸽，如果数据不发生大幅变化，也推不动降息。 鲍威尔本人在最后一次记者会上的两个要点，基本钉死了“新主席除非看到数据剧变，否则没有政策空间”这一局面。 第

节后A股实现开门红，受到节假日期间美股连续大涨的提振。隔夜美股全线走高，三大股指集体收涨，纳斯达克指数和标普500指数再创收盘历史新高。同时，中东局势虽然仍扑朔迷离，但霍尔木兹海峡有望逐步放开，局势或将有所缓和，这对投资者信心形成较大提振。节后A股出现上涨，尤其是双创板块指数大涨，市场赚钱效应明显提高，存储芯片等板块领涨，带动市场整体回升。5月份A股迎来开门红，这是积极信号，也是投资者信心逐步恢复的体现。 五一期间，我第八次赴美现场参加伯克希尔·哈撒韦股东大会。虽然今年巴菲特未能上台演讲略有遗憾，但他在开场致辞及会中接受主持人采访时都给出了非常重要的观点。我多次参加伯克希尔·哈撒韦股东大会，是希望投资者能借此盛会再次认识到价值投资是取得长期投资胜利的法宝，让价值投资在A股市场生根发芽、开花结果。可喜的是，越来越多投资者开始关注价值投资。 巴菲特在发言中主要讲了几个重要观点。关于继承人，巴菲特表示，去年股东大会上宣布年底退休、任命格雷格·阿贝尔为新任CEO的决定是百分之百成功的，阿贝尔不仅做到了他所做的一切，甚至做得更多更好。他对来到现场的库克表示感谢，称库克在十几年前接替乔布斯成为苹果CEO，为伯克希尔带来了超过1500亿美元的利润，库克给伯克希尔股东赚的钱比巴菲特还要多，这虽然是一个幽默的说法，但确实库克来到现场得到了观众一致鼓掌欢迎。 关于投资环境，巴菲特认为当前并不是布局的理想环境，因为美股估值偏高，缺乏具有投资吸引力的标的。伯克希尔账上高达近4000亿美元的现金，他等待市场出现大跌时才会布局，不会追高，这是他的一贯做法，也正是这种谨慎态度让他躲过历次股灾。近期美股疯狂上涨，AI科技泡沫越吹越大，这让巴菲特更加谨慎，他认为当前美股市场就像在教堂旁边开了赌场，投机氛围浓厚，许多人带有赌博心态，虽然部分价值投资者被吸引到赌场投机，但价值投资最终会被证明是正确的。 关于通胀

支撑看7360，然后7347。如果7347跌破拉不回来，那这波就终结开始整理了。阻力7388，7395-7400，突破7400站稳可以看7416、7435 $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$

这也太离谱了，放利好涨，放利空再辟谣继续涨，成永动机了，不破30000不会停了？ $纳斯达克100指数(NDX)$

可以的 现在是收购的好时机，毕竟电商还有增长的空间，阿里巴巴后面也是好机会，感觉可以买点了

干不赢亚马逊，人家亚马逊现在主要营收是云服务，零售利润并不高。

阅

继续看多美股指数，不断创新高是美国的特色，这里面有美国的科技股做出了巨大的贡献！

$纳斯达克(.IXIC)$ 这波涨幅里，七巨头占了大部分。中小科技股反而没怎么动。想追的可以看看补涨逻辑，但别指望弹性跟龙头一样猛。

$标普500(.SPX)$ 又创历史新高了，7300多点了。地缘缓和加财报超预期，这一波涨得有理有据。AI这趟车还在加速，拿着稳稳地。

$纳斯达克(.IXIC)$今天港a量能都还行。 外加外围市场一片向好，这是要全球牛市的节奏啊。我还是继续在纳指，找机会我会继续加仓。

$纳斯达克(.IXIC)$这段时间，纳斯达克真是涨的头晕目眩，天天活在上涨的恐惧中，纳指+恒生科技的指数组合长期有效。