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    丹诺医药是一家专注于抗感染、消化领域的创新药企业，聚焦未被满足的临床需求。公司以多靶点偶联分子技术为核心，自主研发多款新药，管线布局差异化明显。核心产品推进至临床后期，致力于为肠道感染、幽门螺杆菌等疾病提供全新治疗方案。   公司5月14日开始招股，招股价75.7港元，每手股数50股，最低认购3823.17港元，市值39.18亿港元，发行数量828.05万股，属于生物技术行业，有绿鞋。    保荐人是中信证券和农银国际，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是82.14%，农银国际近2年保荐过的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩比较好。    一共有5名基石投资者，包括AMR Action Fund, L.P.、AMR Action Fund, SCSp、华圆管理咨询、东方资产管理、骏升环球有限公司；基石合计共认购2980万美元，占总发行数的37.25%，基石占比也还可以。     公司核心产品是利福特尼唑，全球首创 First‑in‑class，用于幽门螺杆菌感染。全新作用机制，克服传统抗生素耐药问题，单药或联用根除率高、副作用小，已在国内提交 NDA 上市申请，预计要2026年底获批上市。    由于公司还没商业化所以没有营收，2023~2025年的净利润分别是-1.92亿、-1.46亿、-1.53亿，2025年的净利润同比增长-5.01%，公司还处于亏损中。     按发行价计算，39.18亿港元市值发行6.27亿，发行比例是16%，基石锁定37.25%，那么流通盘是3.93亿。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是6.57倍，申购人气一般，总

    拓璞数控是中国一家专注于高端智能制造装备（主要为五轴计算机数字化控制机床的研发、设计、生产及销售的企业。我们专注于研发五轴数控机床，以满足中国航空航天领域对先进制造的需求   公司5月12日开始招股，招股价26.39港元，每手股数100股，最低认购2665.61港元，市值108.01亿港元，发行数量6533万股，属于工业零件及器材行业，有绿鞋。    保荐人是国泰君安和建银国际，国泰君安近2年保荐过的项目首日上涨率是80%，建银国际近2年保荐过的项目首日上涨率是85.71%，保荐人整体业绩非常好。    一共有14名基石投资者，包括加拿大皇家银行、3W Fund、博裕资本、高瓴、UBS AM Singapore、鼎晖投资、信庭基金、富国基金、富国香港、华夏基金、上海闵行、TT International、未来资产、高盛资产管理；基石合计共认购1.1亿美元，占总发行数的50%，基石占比很高，已经到顶了。     航空航天领域是五轴数控机床的重要应用场景，也是目前中国五轴数控机床行业总市场规模中占比最大的领域。按2025年航空航天领域五轴数控机床收入计，本集团在中国五轴数控机床行业的所有供应商中排名第一，市场份额为10.0%。    公司从2023~2025年的营收分别是3.35亿、5.32亿、5.78亿，2025年营收同比增长8.73%；2023~2025年的净利润分别是-6234万、688.6万亿、162.5万，2025年的净利润同比增长-76.4%。     2025年净利润亏损的原因是上市开支较多导致，按非国际财务报告准则计算，2025年经调整净利润是2460.8万，同比增长83.98%     按发行价计算，10

    驭势科技是大中华区专注于无人化L4级技术的自动驾驶解决方案供应商。公司目前专注于封闭场景中的商用车（特别是在机场及厂区），旗下解决方案为全场景通用，已应用于各种开放及封闭场景，覆盖物流、营运及机动车辆，囊括L2级至L4级自动驾驶级别。   公司5月12日开始招股，招股价60.3港元，每手股数50股，最低认购3045.4港元，市值97.98亿港元，发行数量1446.12万股，属于数码解决方案服务行业，无绿鞋。    保荐人是中信证券，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是81.81%，保荐人整体业绩非常好。    一共有3名基石投资者，包括雄安自动驾驶有限公司、CYGG Holding Limited、Starwin International A LPF；基石合计共认购2.61亿港元，占总发行数的29.96%，基石占比一般。     驭势科技是国内封闭场景 L4 自动驾驶龙头、全球机场自动驾驶唯一规模化商用者，在国内机场场景市占率90.5%，近乎垄断，排名第一。在国内厂区场景市占率31.7%，也是行业第一    公司从2023~2025年的营收分别是1.61亿、2.65亿、3.28亿，2025年营收同比增长23.64%；2023~2025年的净利润分别是-2.13亿、-2.12亿、-2.3亿，2025年的净利润同比增长-8.79%     按发行价计算，97.98亿港元市值发行8.72亿，发行比例是8.9%，基石锁定29.96%，那么流通盘是6.23亿。     本次发行采用18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，申购倍数10倍或以上但少于50倍回拨10%，50倍或以上回拨20%。目前申购倍数是72.33倍，

    翼菲科技是中国一家工业机器人科技企业，专注于工业机器人的设计、研发、制造及商业化，并提供综合机器人解决方案，深耕轻工业应用场景。凭借自主研发的机器人本体、控制及视觉系统和制造工艺，我们已建立全覆盖技术生态体系，实现规模化智能决策、环境感知、精确操控及自主移动。   公司5月8日开始招股，招股价30.5港元，每手股数100股，最低认购3080.75港元，市值74.71亿港元，发行数量2460万股，属于数码解决方案服务行业，无绿鞋，无基石。    保荐人是农银国际，近2年保荐过的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩还可以。     按2025年相关收入计，翼菲科技在中国市场五大国内轻工业机器人及解决方案供应商中排名第四。    公司从2023~2025年的营收分别是2.01亿、2.68亿、3.87亿，2025年营收同比增长44.53%；2023~2025年的净利润分别是-1.11亿、-7149.5万、-1.53亿，2025年的净利润同比增长-113.92%。     按发行价计算，74.71亿港元市值发行7.5亿，发行比例是10.04%，无基石锁定，那么7.5亿全部都是流通盘。     本次发行采用18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，申购倍数10倍或以上但少于50倍回拨10%，50倍或以上回拨20%。目前申购倍数是33.22倍，申购人气也不差，以回拨20%来算总共有49200手，货也不算多。 申购策略：     翼菲科技在整个工业机器人行业中属于第二梯队，在国内轻工业机器人这个细分赛道里排名第四。保荐人是农银国际，保荐人整体业绩还可以。公司营收每年都在增长，只是净利润还处于亏损中。本次采用1

4月各家汽车的产销数据出来了，蔚小理零米销量表现都还不粗，整体来看汽车销售市场有望迎来一波反弹，机动车销售有一家公司挺有意思，中聚投资（01959），盘面上看，4月29日财报发布后，总觉得市场下跌发应过度了。   一头是AI产业链涨得烫手，澜起科技2天干超17%，整个板块吃肉吃得满地流油。而另一头，汽车经销商板块从年初就趴在地上。   而中聚投资（01959）就卡在这两个世界的夹缝里。   先看数据，年报毛利从不到1500万飙到3110万，干了91.5%上来；亏损从9020万缩到3450万，收窄60%。很多人扫一眼"还在亏"，扭头就走。我就想问：亏3000万和亏9000万，能是一回事吗？   大摩给汽车经销商行业的判断是"2026年盈利反弹"，整个行业被供需两头揍的年份里，中聚居然先止血了。更关键的是，这公司早就不是当年那个纯做汽车经销的玩法了。 3月跟中美国际控股签了AI健康管理战略合作，铺健康管理、AI应用、平台生态三条线；1月又跟棠美国际锁定大健康和AI轻抗衰。新管理层定的方向很清晰——"跨境资本+AI赋能+实体产业"。   说白了，从"投项目"切到"投生态"了。这跟那批从算力概念杀进应用层的玩家一个路数，不追热点，但路线踩得实。 $中聚投资(01959)$

   英派药业致力于在全球范围内推进基于合成致死(synthetic lethality)机制的精准抗癌疗法，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。通俗的讲就是专门生产精准靶向抗癌药的生物公司，主打 “只杀癌细胞、尽量不伤正常细胞” 的新型化疗药。是国内合成致死赛道龙头、全球第一梯队。   公司5月5日开始招股，招股价19.75~2.75港元，每手股数200股，最低认购4393.88港元，市值54.54亿~60.07亿港元，发行数量4197.7万股，属于生物技术行业，有绿鞋。    保荐人是高盛亚洲和中金公司，高盛亚洲近2年保荐的项目首日上涨率是58.33%；中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是71.92%，保荐人整体业绩还不错。    一共有6名基石投资者，包括南京生物医药谷（BPV）+ 华泰资本、腾讯控股、礼来亚洲基金、睿远基金、上弦月基金、Worldwide Healthcare Partners；基石合计共认购3574万美元，占总发行数的32.15%，基石占比还可以。     公司有一款核心产品塞纳帕利（派舒宁 ®）已实现商业化。在2025 年 1 月获 NMPA 批准上市，用于卵巢癌全人群一线维持治疗。其他产品都还在研发阶段。    公司从2023~2025年的营收分别是2.35亿、3354.7万、3825.1万，2025年营收同比增长14.02%；2023~2025年的净利润分别是-1993.8万、-2.55亿、-2.96亿，2025年的净利润同比增长-16.16%。     按发行价中位数计算，57.31亿港元市值发行8.71亿，发行比例是15.2%，基石锁定32.15%，那么流通盘是5.91亿。    

    剂泰科技是人工智能纳米材料创新的领军者，致力于有效载荷（Payload）在各种生命体中的递送与应用，以AI纳米创新开启健康未来。NanoForge是我们专有的、协同整合的人工智能驱动纳米科技创新体系的基础，在此基础上，我们开发了三大专业的解决方案（即AiTEM、AiLNP及AiRNA平台），用以模拟、预测及阐释纳米级别的相互作用关系，从而实现对先进纳米材料及其相关有效载荷的合理设计、优化及验证。     通俗的讲就是很多药有效但送不到病根，或者乱跑伤正常器官。而剂泰科技用AI + 纳米材料，把药包成超小的 “靶向快递”，直接送到肝、肺、肿瘤等指定地方，药效更强、副作用更小。传统做这个要1-2 年，它用 AI2-3 个月搞定，快很多。   公司5月5日开始招股，招股价10.5港元，每手股数500股，最低认购5302.95港元，市值121.01亿港元，发行数量2.01亿股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。    保荐人是富瑞金融、德意志证券和中信证券，富瑞金融近2年只保荐过2个项目，首日上涨率是50%；德意志证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是81.48%，保荐人整体业绩非常好。    一共有18名基石投资者，包括贝莱德、瑞银资管新加坡、国风投创新投资基金、未来资产、高瓴、Deerfield、RTW 基金、Arc Avenue、华登国际、Isometry Global、广发基金、工银瑞信实体、华夏基金、富国基金、清池资本、锐智资本、工银理财、欧力士亚洲资管；基石阵容豪华，合计共认购1.48亿美元，占总发行数的54.87%，基石占比很高。    公司从2023~2025年的营收分别是933.8万、148.2万、1.05亿，

    乐动机器人是全球领先的机器人视觉感知全栈式公司，以自研 DTOF 激光雷达为核心，形成 To B 感知方案与 To C 智能割草机器人双轮驱动，2025年激光雷达出货量全球第一，赋能超 900 万台机器人。业务覆盖 50 余国、服务 300 余家头部客户，2025 年营收 7.48 亿元，近年复合增速超 64%，正向盈利拐点迈进。   公司4月30日开始招股，招股价24~30港元，每手股数200股，最低认购6060.51港元，市值80亿~100亿港元，发行数量3333.34万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。    保荐人是海通国际和国泰君安，海通国际近2年保荐的项目首日上涨率是81.25%，国泰君安近2年保荐的项目首日上涨率是78.57%，保荐人整体业绩非常好。    只有1名基石投资者，是康成享远景投资有限公司；基石合计共认购2.77亿港元，占总发行数的30.78%，基石占比还可以。     全球智能机器人视觉感知技术市场竞争激烈。根据灼识咨询的资料，2024年前五大智能机器人视觉感知技术公司的市占率约为6.2%。2024年相关收入口径计，乐动机器人是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。    公司从2023~2025年的营收分别是2.77亿、4.67亿、7.48亿，2025年营收同比增长60%；2023~2025年的净利润分别是-6849.1万、-5648.3万、-6250.1万，2025年的净利润同比增长-10.65%。     2025年净利润亏损扩大主要是因为以权益结算以股份为基础的付款开支和上市开支导致，按非香港财务报告准则计算公司2025年经调整净利润是-2608.9万，同比亏损在收窄。   &n

    今天的新股曦智科技真是太厉害了，FT暗盘开盘五分钟就涨到了851港元，涨幅364%，最近的港股打新市场真是太火爆了，牛股频出，可惜我自己操作的太差了，HL暗盘卡了，700就被我卖了，我最近不管是新股还是正股，老是卖飞，已经成了卖飞体质了。算了，少赚点就少赚点吧，不亏就行。今天又来一只新股，可孚医疗，我们来分析一下质地如何。     可孚医疗是中国的家用医疗器械企业。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的国内收入计，公司在中国所有家用医疗器械企业中排名第二，市场份额达2.1%。全球家用医疗器械行业竞争激烈，尤其是家用康复辅具、家用呼吸支持类产品及家用医疗护理耗材行业。公司经营所在的家用康复辅具行业及家用医疗护理类产品行业竞争激烈，中国这两个行业均有超过300名市场参与者。   公司4月27日开始招股，招股价≤39.33港元，每手股数100股，最低认购3972.67港元，市值≤92.78亿港元，发行数量2700万股，属于医疗设备及用品行业，无绿鞋。    保荐人是华泰香港和法国巴黎证券，华泰香港近2年保荐的项目首日上涨率是58.33%，法国巴黎证券近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩算一般。    一共有12名基石投资者，包括蓝思科技香港有限公司、长沙雨丰科技有限公司、远信投资、盘京基金、FR M CONSULTING CO., LTD、香港汉清达实业有限公司、大成国际资产管理有限公司、中康科技控股、ODI TRUST LIMITED、黄雪林先生、戴钧安先生、陆勤超女士；基石合计共认购4849万美元，占总发行数的35.76%，基石占比还可以。    公司从2023~2025年的营收分别是28.54亿、29.83亿、33.87亿，2025年营

   天星医疗是一家立足中国的医疗器械公司，专注于运动医学临床解决方案。据灼识咨询数据，按2024年销售收入计，我们是中国第四大运动医学植入物及器械提供商，市场份额约**国运动医学植入物及器械市场的6.5%，也是最大的国产运动医学植入物及器械提供商。依托自主研发的植入物、有源设备、相关耗材及手术工具，我们提供针对肩部、膝部、髋部、足部╱踝部、肘部及手部╱腕部的肩袖、韧带、半月板等软组织损伤治疗，也提供运动康复及预防的全方位解决方案。   公司4月24日开始招股，招股价98.5港元，每手股数50股，最低认购4974.67港元，市值54.01亿港元，发行数量842.18万股，属于医疗设备及用品行业，无绿鞋。    保荐人是中信证券和建银国际，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是80.76%，海通国际近2年保荐的项目首日上涨率是84.61%，保荐人整体业绩非常好。    一共有4名基石投资者，包括JSC International Investment Fund SPC、奥博亚洲四期（香港）有限公司、Mega Prime（由大湾区发展基金管理）、Poly Platinum（由大湾区发展基金管理）；基石合计共认购3700万美元，占总发行数的34.71%，基石占比还可以。     在过去十年中，中国运动医学植入物及器械市场一直由国际参与者主导。然而，国内品牌持续加大研发投入以提升产品质量及有效性，例如采用先进材料及精密制造技术，以及开发符合本土市场需求的创新解决方案。目前天星医疗在行业全品牌中排名第四，在国产品牌中排名第一。    公司从2023~2025年的营收分别是2.39亿、3.27亿、4.03亿，2025年营收同比增长23.12%；2023~2025年的净利润分别是5