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    溜溜梅是一家专注于青梅产品的果类零食公司。我们亦致力于弘扬青梅文化，并推出含有天然成分的零食选择。在以梅为本的产品开发战略的引领下，我们打造了多元化的青梅产品矩阵，涵盖从采用传统技术的经典系列到融合各种风味的产品，以满足不同口味需求。自2001年推出经典品牌「溜溜梅」以来，公司致力于深耕青梅产品行业技术，挖掘青梅酸味的美食潜力。      公司6月5日开始招股，招股价43.58港元，每手股数100股，最低认购4401.96港元，市值34.35亿港元，发行数量1146.41万股，属于包装食品行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券和国元融资，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是81.03%，国元融资近2年只保荐了一个项目，首日也是上涨的，保荐人整体业绩挺不错的。   一共有2名基石投资者，是繁昌国资平台和达隆发展有限公司；基石合计共认购1.476亿港元，占总发行数的29.55%，基石占比一般。     于2024年，中国果类零食行业的市场规模（按零售额计）达到人民币520亿元，前五大市场参与者占市场份额14.5%。于2024年，溜溜梅在中国果类零食行业中排名第一（按零售额计），市场份额为4.9%。     公司从2023~2025年的营收分别是13.22亿、16.16亿、17.11亿，2025年营收同比增长5.86%；2023~2025年的净利润分别是9923.1万、1.48亿、1.82亿，2025年的净利润同比增长23.27%。     按发行价计算，34.35亿港元市值发行5亿，发行比例是14.56%，基石锁定29.55%，那么流通盘是3.5亿。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额

1、天辰生物     天辰生物是一家主攻过敏和自身免疫类药物的医药研发公司，目前还没实现盈利。它手里两款核心新药已进入中后期临床试验，主要用来治过敏性鼻炎、肾病等常见病症。      公司5月28日开始招股，招股价96.06港元，每手股数500股，最低认购4851.44港元，市值71.27亿港元，发行数量1419.32万股，属于生物技术行业，有绿鞋。     保荐人是国金证券，国金证券近2年只保荐过两个项目，首日上涨率是50%。   一共有9名基石投资者，包括奥博资本、真脉投资、华泰资本、睿远基金、富国基金、惠理集团、大湾区共同家园基金、FR M、源峰远景成长基金及中国银河国际；基石合计共认购8700万美元，占总发行数的49.96%，基石占比很高。     公司还处于研发阶段，产品还没有实现商业化，所以没有收入；2023~2025年的净利润分别是-9577.8万、-1.37亿、-1.76亿，2025年的净利润同比增长-27.68%，公司还处于亏损中。     天辰生物核心产品LP-003是一种具有新型序列设计的抗IgE抗体，市面上第一款上市的原研药是诺华 / 罗氏奥马珠单抗（茁乐），2024 年全球卖44 亿美元，垄断 20 年。天辰生物的LP-003是全球进度最快、数据最好的改良 + 新一代抗 IgE，在国内领先，在全球仅次于原研药，2026年将成为国产替代核心，预计在2026年三季度商业化。       按发行价计算，71.27亿港元市值发行13.63亿，发行比例是19.12%，基石锁定49.96%，那么流通盘是6.82亿。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开

    龙丰集团 1992 年创立于香港，是一家以 “龙丰” 品牌运营的连锁药妆百货零售商。集团主营药品、美妆、保健品及家居日用品，在香港拥有 31 家门店，是香港最大药品零售商与第二大药妆零售商。   公司5月28日开始招股，招股价5.18~6.38港元，每手股数500股，最低认购3222.17港元，市值25.9亿~31.9亿港元，发行数量1.25亿股，属于期货零售商行业，有绿鞋，无基石。    保荐人是星展亚洲，近2年只保荐过一个项目，首日表现是上涨的，项目太少过往业绩也不大好参考。     于2025财政年度，香港药品市场竞争较为激烈，按零售额计，前五大零售商合计占15.5%市场份额。于2025财政年度，按药品零售额计，本集团于香港药品零售商中排名第一，占5.2%市场份额。    公司从2023~2025年的营收分别是10.94亿、20.21亿、24.6亿，2025年营收同比增长21.76%；2023~2025年的净利润分别是-2714万、1.45亿、1.7亿，2025年的净利润同比增长17.92%，公司业绩还不错。     按发行价中位数计算，28.9亿港元市值发行7.23亿，发行比例是25%，无基石锁定，那么7.23亿全部都是流通盘。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是6.93倍，现在看申购人气一般，不过今天才招股第一天，总共有25000手，货不多，中签率会比较低。 申购策略：     龙丰集团是香港最大药品零售商与第二大药妆零售商，保荐人是星展亚洲，保荐项目太少过往业绩也不大好参考。2025年的净利润同比增长17.92%，公司业绩还不错。本次

    首钢朗泽的核心业务是通过气体生物发酵技术，将钢铁、铁合金等工业含碳尾气，经基因工程改造的微生物一步转化为生物乙醇与微生物蛋白，也称为CCUS行业，兼具减碳与资源价值。通俗的讲就是把钢厂、铁合金厂排出来的废气，用特殊细菌 “吃” 掉，变成酒精和高蛋白饲料，既环保又赚钱。   公司5月26日开始招股，招股价14.6~17.1港元，每手股数200股，最低认购3454.49港元，市值58.4亿~68.4亿港元，发行数量4000万股，属于新能源物料行业，有绿鞋，无基石。    保荐人是越秀融资，近2年只保荐过三个项目，首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩挺不错。   CCUS行业处于发展早期，市场参与者少。2025年收入而言，首钢朗泽是全球利用合成生物技术的CCUS行业中规模最大的企业。    公司从2023~2025年的营收分别是5.93亿、5.64亿、5.22亿，2025年营收同比增长-7.44%；2023~2025年的净利润分别是-1.1亿、-2.46亿、-3.25亿，2025年的净利润同比增长-32.31%。     按发行价中位数计算，63.4亿港元市值发行6.34亿，发行比例是10%，无基石锁定，那么6.34亿全部都是流通盘。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是113.45倍，申购人气还不错，总共有20000手，货量较少，中签率会比较低。 申购策略：     首钢朗泽是全球利用合成生物技术的CCUS行业中规模最大的企业。保荐人是越秀融资，整体业绩还不错。2025年的净利润同比增长-32.31%，业绩确实差，目前还处于亏损中。本次发行采用机制B，公开发售初始份额

今天老俞来聊聊一只新股，德适-B（02526.HK）。 之前老俞力排众议，让粉丝们梭哈，很多粉丝们都跟着吃肉了。 回看上市后的表现，至今股价已突破350元港币，较招股价已经翻了3倍多，一路走强，基本没有压力位，不断突破新高。 为什么老俞今天想聊下徳适呢？就在昨天盘后，徳适发布了一则重磅公告——相当于它“人生中”最重要的“成人礼”——核心产品AI AutoVision® 斩获国家药监局的审批，拿下全球首张基于大模型的染色体核型分析三类医疗器械注册证。 在老俞来看，这不仅是一款产品的里程碑，更是整个医学影像 AI 赛道的转折点。它用最高等级的合规路径验证了大模型的临床价值，也为行业打开了基座大模型 + 专科模型 + 平台生态的全新想象空间。 一、行业拐点：三类证获批，打破大模型医疗“合规困境” 徳适是做什么的？ 打个比方，大家或多或少都经历过拍X光、CT（如肺炎、骨折），是不是都要排队？ 看病难、诊断难，顶尖诊断医生极度稀缺，重新培养一个好医生很漫长，这些都是老俞切身感受过的——根源就是优质医疗资源严重分布不均——徳适生物就是专门解决这个问题的。 它的大模型，相当于培养了一个全能天才。这个“天才”能看懂医院里超过90%的影像片子，包括CT、核磁、超声、病理切片，甚至看染色体这种精细活儿。 但长期以来，医学影像大模型的落地始终面临“技术先进却难以合规” 的困境。大模型的 “黑箱性”“可解释性不足”，使其在最高等级的三类医疗器械审批中屡屡受阻，多数产品停留在科研探索或二类证阶段，难以进入医院常规临床使用。 德适 AI AutoVision® 的获批，彻底打破了这一僵局。作为全球首张基于大模型、针对染色体核型分析场景的三类证，其多中心临床试验数据与合规审批流程，为行业提供了可参考的实践路径。 这张证的意义，已超越产品本身： 1. 为行

近半年来，新股/次新股确实火爆，尤其是AI板块。今天老俞就近期再次燃爆市场的次新股，滴普科技（01384）为引子来谈谈这个板块要怎么玩。前两日他们才入选“2026福布斯中国人工智能科技企业TOP 50”，创始人也在不久前发表了一篇原创《记忆，是智能体的灵魂》，借由此，我小小改编了下：记忆，才是AI 落地的 “灵魂”。  大家都有同一个疑问：现在AI大模型参数卷得越来越大，技术迭代飞快，为什么真正落地在企业、大厂里面能用、好用的产品并不算多？（TO B的很少，TO C的还好） 有一说一，很多AI概念热闹有余，落地不足。我们看看滴普科技创始人赵杰辉说啥了: 首先，他认为我们一直忽视了一个问题：从 2023 年到 2026 年，关于 AI 的讨论，主旋律一直是"模型"——模型更强、跑分更高、上下文更长、推理更准。但有一个事实，你只要做企业 AI 落地就一定会遇到：模型变强，并不直接等于企业的专业岗位能用上 AI 员工规范的执行。 为什么？ AI 产业化要走通，归根到底要回答一道经济学题——每一个 Token 在价值端创造的生产力价值，能否大于在成本端它所消耗的算力、人力、运营成本。这就是 "Token 经济" 的根本约束。 是的，老俞100%同意该观点。在老俞眼里，AI产业化从来不是单纯的技术比拼，本质上就是一道直白的经济账：每一个Token产生的业务价值，能不能覆盖掉算力成本。很多人盲目追捧大参数、高跑分模型，但忽略了企业真实使用场景里最大的痛点：无效成本太高。 这几年行业内也在持续优化AI记忆能力，整体经历了三代清晰的技术迭代，每一代都解决了部分问题，但始终没有完全打通企业落地瓶颈。 第一代属于会话级记忆，以LangChain、Dify工具为主。2023年这一类工具快速普及，实现了单次对话内的上下文保留，避免AI一句话反复遗忘。依靠对话缓冲区动态

    创想三维是国内深耕桌面级 3D 打印领域的头部企业，主打消费级与工业级 3D 打印机研发生产。产品覆盖教育、家用、创客、工业应用等场景，在全球拥有广泛的市场与用户基础。专注 3D 打印软硬件一体化，持续推动技术创新，是行业内高性价比设备的代表品牌。   公司5月20日开始招股，招股价18.8港元，每手股数150股，最低认购2848.44港元，市值87.77亿港元，发行数量7342.76万股，属于互联网服务及基础设施行业，有绿鞋。    保荐人是中金公司，近2年保荐过的项目首日上涨率是71.01%，保荐人整体业绩挺不错。     一共有15名基石投资者，包括泰康人寿、中信兴业国际、CPE 源峰、博约基金、大湾区共同家园发展基金、Martis Capital、Apex Venture Partners、OasisFund、JumpTrading、PolymerCapital Management、鼎鑫证券、Colloway、Seven Grand、ICSA、Optimas Capital；基石阵容也算第一梯队了，合计共认购8800万美元，占总发行数的49.9%，基石占比很高。     3D打印机是消费级3D打印行业中的核心硬件。2025年，全球消费级3D打印机市场头部参与者集中度较高。最大参与者占总GMV超过40%，而其他前五大参与者各占约10%。按2025年GMV计，创想三维是全球第二大的消费级3D打印公司，市场占有率为11.2%。    公司从2023~2025年的营收分别是18.83亿、22.88亿、31.27亿，2025年营收同比增长36.65%；2023~2025年的净利润分别是1.29亿、8866万、-1.82亿，2025年的净利润同比增长-305.

    深演智能是国内营销决策 AI 企业，主打用 AI 帮企业做营销、销售数字化决策。核心业务是智能广告投放、用户数据管理，还推出 AI 智能体，对接抖音、腾讯等平台，服务车企、品牌方等企业客户。以 SaaS 模式提供技术服务，在营销决策 AI 细分市场份额国内第一。   公司5月18日开始招股，招股价43.5~55.5港元，每手股数100股，最低认购5605.97港元，市值39.45亿~50.33亿港元，发行数量906.8万股，属于数码解决方案服务行业，无绿鞋，无基石。    保荐人是工银国际，近2年只保荐过两个项目，首日上涨率是50%，保荐人整体业绩一般。     在中国，营销和销售决策AI应用市场相对分散，该领域现有逾百家市场参与者进行经营。按2024年收入计，深演智能是中国营销和销售决策AI应用市场最大的提供商。    公司从2023~2025年的营收分别是6.11亿、5.38亿、5.77亿，2025年营收同比增长7.19%；2023~2025年的净利润分别是6065.8万、2152万、917.7万，2025年的净利润同比增长-57.36%。     2025年业绩大幅下滑主要是因为公司上市开支导致，按非国际财务报告准则计算，2025年经调整净利润是2486.7万，同比增长15.55%     按发行价中位数计算，44.89亿港元市值发行4.49亿，发行比例是10%，没有基石锁定，那么4.49亿全部都是流通盘。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是231.88倍，申购人气还挺好的，总共有9068手，货很少，中签率会特别低。 申购策略：   &nb

    今天两只新股驭势科技和拓璞数控暗盘交易表现不佳，其中商业航天概念股拓璞数控申购倍数超3700倍，FT暗盘收盘涨幅50.74%，而驭势科技申购倍数有4666倍，暗盘居然破发了，看的出驭势科技应该是有人故意砸盘抢跑，FT暗盘收盘涨幅破发1.24%，之前的新股一上市都是动不动就翻倍的，今天两只新股表现远远不及，港股打新的行情有些降温了。今天再来分析一下招股中的华曦达吧。    华曦达深耕智慧家庭与数字媒体领域多年。公司主打 “平台 + 智能终端 + 云服务” 模式，主营智能机顶盒、网络设备、AI 家庭平台等软硬件及整体解决方案。业务覆盖全球多国，服务数百家运营商、上亿家庭，是全球头部 Android TV 智能终端供应商。   公司5月18日开始招股，招股价32.8港元，每手股数100股，最低认购3313.08港元，市值68.73亿港元，发行数量1920.73万股，属于消费性电讯设备行业，无绿鞋，无基石。    保荐人是中信建投，近2年保荐过的项目首日上涨率是76.92%，保荐人整体业绩挺不错。     全球企业智慧家庭产品市场竞争格局相对分散。按2025年收益计，十大市场参与者占总市场份额约53.9%。在全球企业智慧家庭产品市场中，按2025年收益计，华曦达是全球第七大提供商，也是中国大陆第三大提供商。    公司从2023~2025年的营收分别是23.67亿、25.41亿、33.68亿，2025年营收同比增长32.54%；2023~2025年的净利润分别是1.91亿、1.37亿、2.39亿，2025年的净利润同比增长74.28%。     按发行价计算，68.73亿港元市值发行6.3亿，发行比例是9.17%，没有基石锁定，那么6.3亿全部都

    云英谷科技是国内头部OLED 显示驱动芯片设计企业，采用 Fabless 模式，主营手机 AMOLED、VR/AR 用 Micro‑OLED 驱动芯片云英谷科技股份有限公司。按 2024 年销量，它是中国大陆第一、全球第五大手机 AMOLED 驱动芯片厂商，Micro‑OLED 领域全球市占率 40.7%、排名第二。   公司5月18日开始招股，招股价20.81港元，每手股数200股，最低认购4203.98港元，市值89.02亿港元，发行数量5285.92万股，属于半导体行业，有绿鞋。    保荐人是中金公司和中信证券，中金公司近2年保荐过的项目首日上涨率是71.01%，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是82.14%，保荐人整体业绩非常好。    一共有2名基石投资者，包括Digital Vista GD Investment LP和SpreadCom Limited；基石合计共认购3.89亿港元，占总发行数的35.36%，基石占比还行。    公司从2023~2025年的营收分别是7.2亿、8.91亿、11.06亿，2025年营收同比增长24.05%；2023~2025年的净利润分别是-2.32亿、-3.09亿、-2.3亿，2025年的净利润同比亏损收窄25.46%。     按发行价计算，89.02亿港元市值发行11亿，发行比例是12.36%，基石锁定35.36%，那么流通盘是7.11亿。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是12.67倍，申购人气一般，总共有26430手，货不多，中签率会比较低。 申购策略：     云英谷科技是国内头部O