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1、美格智能     公司是领先的无线通信模组及解决方案提供商，以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心。我们的模组及解决方案广泛应用于泛物联网、智能网联车及无线宽带领域。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按无线通信模组业务收入计，我们在全球无线通信模组行业中排名第四，占全球市场份额的6.4%。      公司2月27日开始招股，招股价≤28.86港元，每手股数100股，最低认购2915.1港元，市值≤85.64亿港元，发行数量3500万股，属于卫星及无线通信讯行业，无绿鞋。     保荐人是中金公司，近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩还可以。     一共有8名基石投资者，包括宝月共赢、名幸电子香港、锐明电子有限公司、Harvest、JinYi Capital、开盘财富、中兴、周增昌先生；基石合计共认购4.585亿港元，占总发行数的45.39%，基石占比较高。     公司从2022~2024年的营收分别是23.06亿、21.47亿、29.41亿，2024年营收同比增长36.98%；2022~2024年的净利润分别是1.27亿、6260.9万、1.34亿，2024年的净利润同比增长114.63%。2025三季度营收28.21亿，同比增长29.3%，净利润1.13亿，同比增长25.05%，公司业绩还不错。   按发行价上限计算，85.64亿港元市值发行10.1亿，发行比例是11.79%，基石锁定45.39%，那么流通盘是5.52亿。    美格智能早就在A股上市，这次是在港股双重上市，美格智能A股股价目前是49.18人民币，换算成港元是56.1港元，而港股招股价上限是28.86港元，H股较A股折价率

聊聊最新的四只港股新股：兆威机电、美格智能、埃斯顿、优乐赛共享。 No.1 兆威机电 A to H二婚股，主业是微型驱动系统，按2024年收入计，公司是中国内地最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，是全球第四大一体化化微型传动与驱动系统产品提供商，这个行业市场前景不错，弗若斯特沙利文预计行业规模将从2025年的1243亿元增长至2029年的2049亿元，复合年增长率为13.3%。不过这个行业比较分散，作为龙头，公司在中国和全球的市场份额分别为3.9%及1.4%。公司下游的主要客户是汽车公司，其次是消费、医疗、工业等。值得注意的是，公司还有机器人灵巧手概念。 业绩和估值方面，2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为11.5亿元、12.1亿元及15.2亿元，同比分别增长1%、4.6%、26.4%。截至2025年9月30日止九个月，公司的收入由2024年同期的人民币10.57亿元增长至12.55亿元，同比增长13.8%。同期，公司的净利润分别为人民币1.5亿元、1.8亿元、2.2亿元、1.81亿元，同比分别增长2%、19.55%、25.1%、13.8%。券商一致预期未来两年公司的收入和利润增速将会提升到25%-30%区间，但是从PE倍数来看，A股股价已经计入了较多未来几年的增长预期。 发行安排方面，作为无绿鞋的A to H二婚股，首日即可入通，一手金额7368港币，按B机制10%发行，公配大概有2.67万手货，这个货量只能说一般吧。基石占比33%，基石阵容不错。 定价方面，按照上限定价73.68港币/股，相对A股的最新折价率为46%（截至2月27日收盘）。这个折价率在近似行业，近似市值的公司中，属于中规中矩的水平。 考虑到公司无绿鞋、首日入通，初步判断是小涨小跌型，小涨概率更高。当然，其申购截止时间是下周三上午10点，还有两个交易日加半小时的交易时间，A股那边还会

短期有可能继续长期肯定会被打破的，打新盈利概率比较高，是因为遇上了牛市的超级周期

打新的盈利效应，会吸引更多的资金来参与。越来越难了，有钱抓紧干

全部打就对了，大概率还会保持上涨📈记录的 [龇牙]

打新的盈利效应，会吸引更多的资金来参与。越来越难了，有钱抓紧干

短期有可能继续长期肯定会被打破的，打新盈利概率比较高，是因为遇上了牛市的超级周期

短期有可能继续长期肯定会被打破的，打新盈利概率比较高，是因为遇上了牛市的超级周期

港股IPO已连续32支上市首日无破发，持续刷新历史最长连涨纪录 [财迷]

短期大概率能延续，但越往后越难，破发风险在累积。非AI/非硬科技、基本面一般的公司，破发概率上升。而且大盘走弱、流动性收紧会直接冲击新股表现。

当前处于牛市周期中市场情绪比较好，新股上市破发机率小，投资者应该抓住当前的好时机， 有新股发行 可以相对积极的参与

当前股市处于牛市周期中，新上市的公司比较多， 新股上市盈利概率大破发的少，股民们应当抓住当前牛市的周期准备资金，相对积极的参与申购新股。  一旦牛市周期过去 打新股的风险就高了。

1、优乐赛共享     公司是中国循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。我们主要提供共享运营，这是一种共用模式，根据这一模式，我们为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存以及配送及退货、清洁和维护。除了共享运营，我们还为倾向于自主管理循环包装的客户提供租赁服务、提供仓储管理和客户自有容器管理等增值服务、同时也将容器出售予可独立管理容器的客户。      公司2月27日开始招股，招股价11~14港元，每手股数500股，最低认购7070.6港元，市值9.94亿~12.65亿港元，发行数量2033.6万股，属于印刷及包装行业，有绿鞋，无基石。     保荐人是中信建投，近2年保荐的项目首日上涨率是80%，保荐人整体业绩非常好。     公司从2022~2024年的营收分别是6.48亿、7.94亿、8.38亿，2024年营收同比增长5.49%；2022~2024年的净利润分别是3120.1万、6414.9万、5074.1万，2024年的净利润同比增长-20.9%。   按发行价中位数计算，11.3亿港元市值发行2.54亿，发行比例是7%，无基石锁定，那么2.54亿全部都是流通盘，流通盘比较小。    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是53.33倍，申购人气算比较火爆了。公开发售总共只有4068手，货很少，中签率会比较低。 申购策略：     优乐赛共享是中国循环包装服务提供商，在行业中排名第二。保荐人是中信建投，保荐人整体业绩非常好。公司业绩一般，2025年净利润有所下滑。本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发

昨天还在感叹市场冷清，好家伙，今天新股直接四箭齐发！ 3只二婚股：兆威机电、埃斯顿、美格智能 1只纯H股：优乐赛共享 自从大族、澜起打了样，二婚股们好像终于学会了真诚。 这次兆威和美格，折价都给到了45%+，诚意是肉眼可见。 但问题来了：四只新股撞车，资金该往哪儿去？ 别急，咱们直接上硬核对比，让你一眼看清哪只最值得掏枪。 01 4股基本信息一览表 话不多说了，老规矩上对比图 02 打新策略与资金分配建议：对号入座，把钱花在刀刃上 直接上结论，不同风险偏好和资金量的朋友，请对号入座： 求稳党 / 资金有限 首选：兆威机电和美格智能。 逻辑：这两只 折价都在45%+，提供了厚厚的安全垫，属于亏也亏不到哪去的选项。兆威基本面更扎实，美格则有更强的基石护盘。 操作：建议申购最后一天，观察最终定价折价是否维持，以及孖展热度。个人预计兆威会更火爆，可适当侧重。 博弈党 / 超级锦鲤 可选项：优乐赛共享。 逻辑：盘子极小、无基石、概念稀缺，是标准的妖股胚子，一旦市场情绪起来，波动会非常大。 警告：这纯粹是筹码和情绪博弈，中签率预计极低。只建议用极小仓位（娱乐资金）参与，并且牢记：赚了要跑得快，亏了要割得果断。 大户 / All-in 选手 策略：可以全部覆盖，但务必分清主次。 重点：仍应主攻兆威和美格，用大部分资金锁定这两只确定性更高的。 观察项：对于埃斯顿，其35%+的折价吸引力相对较弱。如果申购截止前，其相对A股折价能拉大到40%+，则可考虑配置一部分；否则建议谨慎或放弃。 娱乐仓：可用极小资金参与优乐赛，博一个高波动的彩头。 超懒人版本一句话总结： 钱少求稳：集中火力，主攻兆威或美格。 钱多想博：主力配置兆威/美格，用小仓位玩优乐赛。 All-in 高手：全都要，但资金向兆威和美格倾斜，埃斯顿看折价，优乐赛纯娱乐。 最后说一句： 现在二婚股都开始卷折价了，这是好现象。那

兆威机电(02692.HK)发布公告，公司拟全球发售2674.83万股H股，中国香港发售股份267.49万股，国际发售股份2407.34万股(以上可予重新分配)；2026年2月27日至3月4日招股，预期定价日为3月5日；发售价将不高于每股发售股份73.68港元，H股的每手买卖单位将为100股，招商证券国际及Deutsche Bank为联席保荐人；预期H股将于2026年3月9日开始于联交所买卖。 $兆威机电(02692)$ 公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的有关数目发售股份总金额约人民币5.786亿元。按发售价为每股股份73.68港元(即本招股章程所载最高发售价)计算，基石投资者将认购的发售股份总数将为884.29万股发售股份。 基石投资者包括HHLRA、Mirae Asset Securities HK、Perseverance Asset Management、大成国际、广发基金香港、Oakwise Growth Fund、Jump Trading、VVC Technology、FMF、太湖金谷、拓斯达环球(为拓斯达(300607.SZ)的全资附属公司)、双城资本及建投(海外)投资有限公司(就场外掉期而言)、恒邦及中国银河国际投资有限公司(就恒邦场外掉期而言)、文盈投资、存然资本、何茂灵先生、罗杰先生、联域集团、民银国际、雾凇、万源资本。 $拓斯达(300607)$ $兆威机电(003021)$ 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本

埃斯顿(02715.HK)发布公告，公司拟全球发售9678万股H股，中国香港发售股份967.8万股，国际发售股份8710.2万股(以上可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)；2026年2月27日至3月4日招股，预期定价日为3月5日；发售价将不超过每股发售股份17.00港元且目前预期不低于每股发售股份15.36港元，H股的每手买卖单位将为200股，华泰国际为独家保荐人；预期H股将于2026年3月9日开始于联交所买卖。 $埃斯顿(02715)$ 公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件的限制下，按发售价认购或促使其指定实体认购一定数量的发售股份，该等发售股份可按总金额约6691万美元(或约5.23亿港元)认购。基于发售价每股发售股份17.00港元(即本招股章程所载指示性发售价范围的上限)，基石投资者将认购的发售股份总数将为3076.36万股。 基石投资者包括Harvest Oriental、亨通光电国际(由亨通光电(600487.SH)全资拥有)、Dream'ee HK Fund、至源控股(00990.HK)、Haitian Huayuan、裕祥(由网誉科技(01483.HK)全资拥有)、前海合众投资。 $亨通光电(600487)$ $至源控股(00990)$ $网誉科技(01483)$ $埃斯顿(002747)$ 综合 | 公司公告 招股书 &nbs

标的： $埃斯顿(02715)$ $兆威机电(02692)$ $优乐赛共享(02649)$ $美格智能(03268)$ 一、保荐人不是招牌，是“子弹库存” 很多人看到： 中金、华泰 就放心。 但在2026年的缩量市场，真正要看的只有一个东西： 绿鞋（超额配股权）会不会真执行？ 如果暗盘已经破发，而保荐人没有在首日盘中积极回补， 那说明两件事： 发行价定得偏高 保荐人不愿意动用资本护盘 在这种市场环境下： 没有强力绿鞋的IPO = 暗盘高概率下沉 这不是名气问题，是资本消耗意愿问题。 二、基石投资者的含金量分级 不要再问“基石多不多”。 要问： 它是产业资本，还是财务资本？ 第一级（真背书） 如果出现： 下游客户 核心供应链巨头 产业龙头战略入股 这是业务协同，是产业绑定。 这种基石，是锁未来订单。 第二级（长线基金） 例如： 嘉实基金 Mirae Asset 这属于估值背书。 但注意—— 他们的锁定期一过，若基本面不达标，也会走。 第三级（财务拼盘） 无产业背景的投资公司。 这种基石存在的目的只有一个： 保证发得出去。 不保证首日。 三、逐一给“认购姿势” 1️⃣ 埃斯顿 问题核心： 红海竞争 应收帐款压力 A/H折价敏感 若无显著折价： 👉 建议：Cash Only（现金申购） 👉 坚决不加杠杆 理由： 这是资本结构优化型IPO，不是爆发型IPO。 2️⃣ 兆威机电 关键变数： 灵巧手是否量产 是否有产业基石 若只是财

当一家A股公司宣布赴港上市，这趟从熟悉的内陆驶向国际化的香港的旅程，就是一场关于定价、预期和价值的压力测试。 我们复盘了2025年初至今新上市的29家AH公司，试图穿透喧嚣的数据，回答一个核心问题：在A股提前狂欢之后，港股市场究竟是谁的主场？ 答案似乎都藏在数据里：A股的“预热”热度，无法决定港股的走势；而港股给出的“折扣”，也未必是安全垫。真正决定股价命运的，仿佛是国际资金手里的选票。 一、上市前奏：A股的“预热”效应 在叩响港交所大门之前，A股市场早已闻风而动，大部分公司在A股市场经历了一轮“预热”。据**大数据统计，在赴港上市的前6个月，29家AH公司中有23家实现了不同程度的上涨，占比将近8成，仅有6家公司下跌，平均涨跌幅为34.13%。 2025年至今在港上市的AH公司；数据来源：**大数据 其中，剑桥科技表现最为抢眼，在港股上市前狂涨253.56%，成为当之无愧的“预热股”。紧随其后的是先导智能（122.98%）、兆易创新（121.21%）和大族数控（114.17%），均实现翻倍上涨。 下跌的6家公司中，钧达股份跌幅最深，纳芯微、海天味业等知名公司也录得不同程度的下跌。 A股公司赴港上市通常被视为一个中性事件。A股公司行情强弱，与公司自身的基本面与题材强度密切相关。对于高景气赛道或公司基本面强劲的企业，市场可能视港股上市为新的发展契机，从而提前“抢筹”；而对于一些本身就面临挑战或者题材较为一般的公司，市场则可能表现得更冷静，甚至港股本身较低的估值可能会拖累A股估值。 二、发行时刻的“价格游戏”：诚意十足的发行折扣 带着A股市场的热情，这些公司来到了香港市场进行发行定价。此时，发行H/A溢价率成为了第一个关键观测点。这个指标通俗地讲，就是H股发行价比其A股当时的股价便宜了多少，数字越小意味着发行时的折扣力度越大。 数据来源：**大数据，截至2026年2月23日 统

连涨必须的，气贯长虹。

2026年开年，中国餐饮市场迎来久违的暖意。商务部数据显示，春节假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长5.7%，餐饮消费成为假日经济的核心增长极。 $巴奴国际控股有限公司（临时代码）(91065)$ 在这场消费复苏的浪潮中，一个数据格外引人注目，据独角兽早知道获悉：正在冲刺港股IPO的巴奴国际控股（以下简称“巴奴”），26年春节期间巴奴整体翻台率累计达到5.30次/天，较2025年春节翻台的增长率超过10%。这一数字不仅远超行业平均水平，更在火锅赛道中树立了新的效率标杆。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 翻台率，作为餐饮行业最核心的盈利杠杆指标，直接反映门店的客流承载能力、消费吸引力与运营效率，是衡量企业经营韧性的“试金石”。对于火锅赛道而言，翻台率每提升0.1，都意味着运营效率、坪效与人效的多重优化，更能有效摊薄租金、人力等固定成本，拓宽利润空间。 作为火锅行业的头部玩家，海底捞的翻台率是业内一直为之对照的标本。 根据花旗的最新研报，海底捞2026年春节假期翻台率按年增长超过5%。作为对应，海底捞2025年春节期间翻台率突破5次/天，实现V型反转。但拉长周期来看，海底捞的翻台率表现仍有波动：2025年上半年，其自营餐厅整体翻台率降至3.8次/天，跌破4次/天的内部“及格线”，反映出节后消费回落与市场竞争加剧带来的压力。 $海底捞(06862)$ 反观巴奴，不仅实现了翻台率超过两位数的更高增长，更呈现出“淡季不淡、旺季更旺”的稳健态势——2025年前三季度，其翻台率已稳定在3.6次/天，同比提升0.5次/天，远超行业平均水平；2024年新进入的四个城市，首店开业首月

聊聊最新的四只港股新股：兆威机电、美格智能、埃斯顿、优乐赛共享。 No.1 兆威机电 A to H二婚股，主业是微型驱动系统，按2024年收入计，公司是中国内地最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，是全球第四大一体化化微型传动与驱动系统产品提供商，这个行业市场前景不错，弗若斯特沙利文预计行业规模将从2025年的1243亿元增长至2029年的2049亿元，复合年增长率为13.3%。不过这个行业比较分散，作为龙头，公司在中国和全球的市场份额分别为3.9%及1.4%。公司下游的主要客户是汽车公司，其次是消费、医疗、工业等。值得注意的是，公司还有机器人灵巧手概念。 业绩和估值方面，2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为11.5亿元、12.1亿元及15.2亿元，同比分别增长1%、4.6%、26.4%。截至2025年9月30日止九个月，公司的收入由2024年同期的人民币10.57亿元增长至12.55亿元，同比增长13.8%。同期，公司的净利润分别为人民币1.5亿元、1.8亿元、2.2亿元、1.81亿元，同比分别增长2%、19.55%、25.1%、13.8%。券商一致预期未来两年公司的收入和利润增速将会提升到25%-30%区间，但是从PE倍数来看，A股股价已经计入了较多未来几年的增长预期。 发行安排方面，作为无绿鞋的A to H二婚股，首日即可入通，一手金额7368港币，按B机制10%发行，公配大概有2.67万手货，这个货量只能说一般吧。基石占比33%，基石阵容不错。 定价方面，按照上限定价73.68港币/股，相对A股的最新折价率为46%（截至2月27日收盘）。这个折价率在近似行业，近似市值的公司中，属于中规中矩的水平。 考虑到公司无绿鞋、首日入通，初步判断是小涨小跌型，小涨概率更高。当然，其申购截止时间是下周三上午10点，还有两个交易日加半小时的交易时间，A股那边还会

1、美格智能     公司是领先的无线通信模组及解决方案提供商，以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心。我们的模组及解决方案广泛应用于泛物联网、智能网联车及无线宽带领域。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按无线通信模组业务收入计，我们在全球无线通信模组行业中排名第四，占全球市场份额的6.4%。      公司2月27日开始招股，招股价≤28.86港元，每手股数100股，最低认购2915.1港元，市值≤85.64亿港元，发行数量3500万股，属于卫星及无线通信讯行业，无绿鞋。     保荐人是中金公司，近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩还可以。     一共有8名基石投资者，包括宝月共赢、名幸电子香港、锐明电子有限公司、Harvest、JinYi Capital、开盘财富、中兴、周增昌先生；基石合计共认购4.585亿港元，占总发行数的45.39%，基石占比较高。     公司从2022~2024年的营收分别是23.06亿、21.47亿、29.41亿，2024年营收同比增长36.98%；2022~2024年的净利润分别是1.27亿、6260.9万、1.34亿，2024年的净利润同比增长114.63%。2025三季度营收28.21亿，同比增长29.3%，净利润1.13亿，同比增长25.05%，公司业绩还不错。   按发行价上限计算，85.64亿港元市值发行10.1亿，发行比例是11.79%，基石锁定45.39%，那么流通盘是5.52亿。    美格智能早就在A股上市，这次是在港股双重上市，美格智能A股股价目前是49.18人民币，换算成港元是56.1港元，而港股招股价上限是28.86港元，H股较A股折价率

兆威机电(02692.HK)发布公告，公司拟全球发售2674.83万股H股，中国香港发售股份267.49万股，国际发售股份2407.34万股(以上可予重新分配)；2026年2月27日至3月4日招股，预期定价日为3月5日；发售价将不高于每股发售股份73.68港元，H股的每手买卖单位将为100股，招商证券国际及Deutsche Bank为联席保荐人；预期H股将于2026年3月9日开始于联交所买卖。 $兆威机电(02692)$ 公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的有关数目发售股份总金额约人民币5.786亿元。按发售价为每股股份73.68港元(即本招股章程所载最高发售价)计算，基石投资者将认购的发售股份总数将为884.29万股发售股份。 基石投资者包括HHLRA、Mirae Asset Securities HK、Perseverance Asset Management、大成国际、广发基金香港、Oakwise Growth Fund、Jump Trading、VVC Technology、FMF、太湖金谷、拓斯达环球(为拓斯达(300607.SZ)的全资附属公司)、双城资本及建投(海外)投资有限公司(就场外掉期而言)、恒邦及中国银河国际投资有限公司(就恒邦场外掉期而言)、文盈投资、存然资本、何茂灵先生、罗杰先生、联域集团、民银国际、雾凇、万源资本。 $拓斯达(300607)$ $兆威机电(003021)$ 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本

埃斯顿(02715.HK)发布公告，公司拟全球发售9678万股H股，中国香港发售股份967.8万股，国际发售股份8710.2万股(以上可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)；2026年2月27日至3月4日招股，预期定价日为3月5日；发售价将不超过每股发售股份17.00港元且目前预期不低于每股发售股份15.36港元，H股的每手买卖单位将为200股，华泰国际为独家保荐人；预期H股将于2026年3月9日开始于联交所买卖。 $埃斯顿(02715)$ 公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件的限制下，按发售价认购或促使其指定实体认购一定数量的发售股份，该等发售股份可按总金额约6691万美元(或约5.23亿港元)认购。基于发售价每股发售股份17.00港元(即本招股章程所载指示性发售价范围的上限)，基石投资者将认购的发售股份总数将为3076.36万股。 基石投资者包括Harvest Oriental、亨通光电国际(由亨通光电(600487.SH)全资拥有)、Dream'ee HK Fund、至源控股(00990.HK)、Haitian Huayuan、裕祥(由网誉科技(01483.HK)全资拥有)、前海合众投资。 $亨通光电(600487)$ $至源控股(00990)$ $网誉科技(01483)$ $埃斯顿(002747)$ 综合 | 公司公告 招股书 &nbs

1、优乐赛共享     公司是中国循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。我们主要提供共享运营，这是一种共用模式，根据这一模式，我们为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存以及配送及退货、清洁和维护。除了共享运营，我们还为倾向于自主管理循环包装的客户提供租赁服务、提供仓储管理和客户自有容器管理等增值服务、同时也将容器出售予可独立管理容器的客户。      公司2月27日开始招股，招股价11~14港元，每手股数500股，最低认购7070.6港元，市值9.94亿~12.65亿港元，发行数量2033.6万股，属于印刷及包装行业，有绿鞋，无基石。     保荐人是中信建投，近2年保荐的项目首日上涨率是80%，保荐人整体业绩非常好。     公司从2022~2024年的营收分别是6.48亿、7.94亿、8.38亿，2024年营收同比增长5.49%；2022~2024年的净利润分别是3120.1万、6414.9万、5074.1万，2024年的净利润同比增长-20.9%。   按发行价中位数计算，11.3亿港元市值发行2.54亿，发行比例是7%，无基石锁定，那么2.54亿全部都是流通盘，流通盘比较小。    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是53.33倍，申购人气算比较火爆了。公开发售总共只有4068手，货很少，中签率会比较低。 申购策略：     优乐赛共享是中国循环包装服务提供商，在行业中排名第二。保荐人是中信建投，保荐人整体业绩非常好。公司业绩一般，2025年净利润有所下滑。本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发

当一家A股公司宣布赴港上市，这趟从熟悉的内陆驶向国际化的香港的旅程，就是一场关于定价、预期和价值的压力测试。 我们复盘了2025年初至今新上市的29家AH公司，试图穿透喧嚣的数据，回答一个核心问题：在A股提前狂欢之后，港股市场究竟是谁的主场？ 答案似乎都藏在数据里：A股的“预热”热度，无法决定港股的走势；而港股给出的“折扣”，也未必是安全垫。真正决定股价命运的，仿佛是国际资金手里的选票。 一、上市前奏：A股的“预热”效应 在叩响港交所大门之前，A股市场早已闻风而动，大部分公司在A股市场经历了一轮“预热”。据**大数据统计，在赴港上市的前6个月，29家AH公司中有23家实现了不同程度的上涨，占比将近8成，仅有6家公司下跌，平均涨跌幅为34.13%。 2025年至今在港上市的AH公司；数据来源：**大数据 其中，剑桥科技表现最为抢眼，在港股上市前狂涨253.56%，成为当之无愧的“预热股”。紧随其后的是先导智能（122.98%）、兆易创新（121.21%）和大族数控（114.17%），均实现翻倍上涨。 下跌的6家公司中，钧达股份跌幅最深，纳芯微、海天味业等知名公司也录得不同程度的下跌。 A股公司赴港上市通常被视为一个中性事件。A股公司行情强弱，与公司自身的基本面与题材强度密切相关。对于高景气赛道或公司基本面强劲的企业，市场可能视港股上市为新的发展契机，从而提前“抢筹”；而对于一些本身就面临挑战或者题材较为一般的公司，市场则可能表现得更冷静，甚至港股本身较低的估值可能会拖累A股估值。 二、发行时刻的“价格游戏”：诚意十足的发行折扣 带着A股市场的热情，这些公司来到了香港市场进行发行定价。此时，发行H/A溢价率成为了第一个关键观测点。这个指标通俗地讲，就是H股发行价比其A股当时的股价便宜了多少，数字越小意味着发行时的折扣力度越大。 数据来源：**大数据，截至2026年2月23日 统

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年2月24日，优乐赛通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。 公司是中国循环包装服务提供商，2024年收入8.38亿元，净利润0.51亿元，毛利率21.98%。2025年前8月收入5.33亿元，净利润0.27亿元，毛利率20.85%。2025年前8月公司收入与毛利增长稳健。 **获悉，优乐赛是中国循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。 公司主要提供共享运营，这是一种共享模式，根据这一模式，公司为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存以及配送及退货（主要通过分包的第三方物流服务提供商进行）、清洁和维护。除了共享运营，公司还为倾向于自主管理循环包装的客户提供租赁服务、提供仓储管理和客户自有容器管理等增值服务、同时也将容器出售予可独立管理容器的客户。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司是中国循环包装服务第二大提供商，市场份额为1.5%且是中国汽车共享运营服务市场的最大提供商，市场份额为8.2%。于2024年，循环包装服务、共享运营服务及汽车共享运营服务分别**国整体物流包装解决方案市场的6.4%、2.4%及1.0%。 招股书显示，公司经营两个核心业务分部：容器服务和容器销售，而公司大部分收入来自容器服务下的共享运营服务。 容器服务：容器服务是公司运营的核心，涵盖共享运营服务、租赁服务及其他增值服务。 （1）共享运营服务：公司的共享运营服务为客户提供受管理的循环容器池。公司通过数字系统和平台来提升共享运营服务，以提高公司的运营效率。在公司的共享运营服务模式下，公司利用匹配业务需求的即用即付系统，根据容器的流转次数向客户收费。 （2）租赁服务：租赁服务遵循传统固定期限租赁模式，即客户根据议定租期（如30天）付款。 （3

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年2月24日，“杭州六小龙”之一的群核科技第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通和建银。 公司是领先的云原生空间设计软件提供商，2024年收入7.55亿元，净亏损5.13亿元，毛利率80.91%。2025年收入8.20亿元，净亏损4.28亿元，毛利率82.23%。公司报告期内收入与毛利稳健增长，亏损逐步收窄。 公司已于2026年2月12日通过备案，拟发行不超过312,432,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司备案耗时342天。 创想三维、群核科技、琻捷电子、哥瑞利等5家公司通过证监会备案 公司是领先的云原生空间设计软件提供商，产品广泛应用于从住宅及办公楼到零售店及商业项目等业务场景。公司的软件以人工智能(AI)技术和专用图形处理单元(GPU)集群驱动，使设计师和企业能创造出引人入胜的设计，并通过实时及沉浸式的视觉效果进行体验。 公司主要瞄准空间设计软件市场，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司以23.2%的市场份额成为中国最大的提供商。公司已扩展至具身人工智能训练及电子商务产品展示，使公司能够进军更广泛的通用设计及可视化软件市场，其中中国空间设计软件于2024年仅占4.4%。 在公司软件打造的设计可转化为可生产图纸，从而支持自动化生产流程。公司软件的开放式架构可实现无缝的数据互操作性、持续的升级及可扩展性，为各个垂直产业的广泛应用带来巨大潜力。 公司的软件在公司专门构建的GPU集群上部署了设计和可视化的关键任务功能。 公司的产品矩阵以酷家乐为核心，酷家乐是中国的一个云原生空间设计平台，提供快速拖放式3D设计、实时生成逼真渲染效果、广泛模型库及BIM能力。在国际市场，公司针对亚洲及美国市场推出一款本地化空间设计解决方案Coohom，其拥有适配特定地区的设计界

2026年开年，中国餐饮市场迎来久违的暖意。商务部数据显示，春节假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长5.7%，餐饮消费成为假日经济的核心增长极。 $巴奴国际控股有限公司（临时代码）(91065)$ 在这场消费复苏的浪潮中，一个数据格外引人注目，据独角兽早知道获悉：正在冲刺港股IPO的巴奴国际控股（以下简称“巴奴”），26年春节期间巴奴整体翻台率累计达到5.30次/天，较2025年春节翻台的增长率超过10%。这一数字不仅远超行业平均水平，更在火锅赛道中树立了新的效率标杆。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 翻台率，作为餐饮行业最核心的盈利杠杆指标，直接反映门店的客流承载能力、消费吸引力与运营效率，是衡量企业经营韧性的“试金石”。对于火锅赛道而言，翻台率每提升0.1，都意味着运营效率、坪效与人效的多重优化，更能有效摊薄租金、人力等固定成本，拓宽利润空间。 作为火锅行业的头部玩家，海底捞的翻台率是业内一直为之对照的标本。 根据花旗的最新研报，海底捞2026年春节假期翻台率按年增长超过5%。作为对应，海底捞2025年春节期间翻台率突破5次/天，实现V型反转。但拉长周期来看，海底捞的翻台率表现仍有波动：2025年上半年，其自营餐厅整体翻台率降至3.8次/天，跌破4次/天的内部“及格线”，反映出节后消费回落与市场竞争加剧带来的压力。 $海底捞(06862)$ 反观巴奴，不仅实现了翻台率超过两位数的更高增长，更呈现出“淡季不淡、旺季更旺”的稳健态势——2025年前三季度，其翻台率已稳定在3.6次/天，同比提升0.5次/天，远超行业平均水平；2024年新进入的四个城市，首店开业首月

2025年的生物医药行业，在资本与竞争的交织中走出了一条“冰与火”并存的变革之路。这一年，中国创新药迎来了技术、资本与市场的全面爆发，而部分传统领域则深陷内卷泥潭，产业格局在裂变中加速重塑。 步入2026年，随着全球投融资环境触底复苏，国内政策持续引导，行业发展的主线愈发清晰。以截至2026年2月24日港股、美股及A股生物医药板块前二十大市值公司为样本，我们可以清晰地看到，2025年的行业积淀如何塑造当下的估值逻辑，也进一步厘清了2026年市场竞争的核心所在。 一、2025年创新驱动与结构性的分化 2025年是中国创新药发展史上具有里程碑意义的一年。国家药监局当年批准上市的创新药达76个(化学药47个、生物制品23个、中药6个)，远超2024年的48个，创下历史新高。 更重要的是，中国创新药的全球价值得到系统性重估，“出海”成为全年最亮眼的主题。国家药监局数据显示，2025年中国创新药对外授权交易总金额约1357亿美元，同比增长161.46%，交易数量约1507笔，同比增加63笔，License-out模式成为跨国交易的主线。 这一趋势在二级市场也得到了热烈响应，2025年港股创新药指数与A股创新药板块均有显著涨幅，其中荣昌生物、三生制药等个股在港股价一度涨超900%及500%。 资本的热捧不仅源于对未来的预期，更得益于创新药企基本面的实质性改善。以百济神州为例，2025年前三季度实现营收275.95亿元，同比增长44.2%，并成功扭亏为盈，标志着头部Biotech已迈入“自我造血”的收获期。 然而，与创新药的火热形成鲜明对比的是疫苗行业的“寒意”。受新生儿数量下降、产品同质化严重及价格战影响，2025年多数疫苗企业业绩承压，HPV疫苗、流感疫苗价格屡创新低，行业陷入了深度的结构性调整。这种“冰火两重天”的景象，深刻反映了医药行业正从普涨行情转向由技术和创新驱动的精选赛道时

如果颁一个最佳造势奖，最近饱受争议的品牌追觅一定上榜。 这家靠清洁家电起家的企业，在2026年开年先后登陆美国的超级碗和央视春晚，还开了一场声势浩大的万人年会。根据公开信息估算，这三场营销的直接花费合计超过3亿元。 声势之下，一家硬科技品牌拔地而起，网友们一边纳闷追觅为何财力如此雄厚，一边惊叹其产品线之丰富。 在2025年3月宣布成为一家「无边界的生态企业」之后，追觅便开启「万物皆可造」模式。 社交媒体上，「追觅宣布造车，首款车型对标布加迪威龙」「追觅宣布造手机，要跟**、小米三分天下」「追觅进军天文，布局商业航空」一类新闻经常让人看着发愣。 有追觅员工向《降噪NoNoise》透露：追觅目前有200多个品牌，光是前不久的年会现场就展出了70、80个品牌。 除了出手阔绰的营销和激进的跨界外，追觅创始人俞浩的惊天言论也惹人频频注目。 俞浩号称「3年实现1万亿小目标」「20年打造百万亿美元级别的公司生态」，有媒体人按照极度高估区间计算，20年后美股全部上市公司的市值撑死到300万亿美元[1]。 俞浩曾为自己「吹过的牛」加注释，之后便彻夜守在社交网络上，一边接着高调宣发、抽奖宠粉立人设，一边回怼质疑追觅的各界人士，目标从普通网民到媒体机构，直言「干死所有黑子」。 诚然，追觅和俞浩的「疯狂」让网友们想起一位会计，但却带来了实打实的经济效益——目前，追觅生态尚未上市，但俞浩收购的金属易拉罐生产公司嘉美包装股价曾从每股5.02元一路涨至33.54元的高点。 俞浩曾发文表示，从2026年底开始，追觅生态旗下多个业务将会在全球各交易所「下饺子」般批量IPO——上述追觅员工告诉我们，这也是俞浩对内部提的一个目标。目前，其生态中至少有机器人公司「魔法原子」已对外宣布今年计划IPO。 追觅生态能否走通？ 01 狂人也得营销 俞浩的野心从不遮掩，早在2022年的一次专访中，他就用「我本狂人」给自己下

标的： $埃斯顿(02715)$ $兆威机电(02692)$ $优乐赛共享(02649)$ $美格智能(03268)$ 一、保荐人不是招牌，是“子弹库存” 很多人看到： 中金、华泰 就放心。 但在2026年的缩量市场，真正要看的只有一个东西： 绿鞋（超额配股权）会不会真执行？ 如果暗盘已经破发，而保荐人没有在首日盘中积极回补， 那说明两件事： 发行价定得偏高 保荐人不愿意动用资本护盘 在这种市场环境下： 没有强力绿鞋的IPO = 暗盘高概率下沉 这不是名气问题，是资本消耗意愿问题。 二、基石投资者的含金量分级 不要再问“基石多不多”。 要问： 它是产业资本，还是财务资本？ 第一级（真背书） 如果出现： 下游客户 核心供应链巨头 产业龙头战略入股 这是业务协同，是产业绑定。 这种基石，是锁未来订单。 第二级（长线基金） 例如： 嘉实基金 Mirae Asset 这属于估值背书。 但注意—— 他们的锁定期一过，若基本面不达标，也会走。 第三级（财务拼盘） 无产业背景的投资公司。 这种基石存在的目的只有一个： 保证发得出去。 不保证首日。 三、逐一给“认购姿势” 1️⃣ 埃斯顿 问题核心： 红海竞争 应收帐款压力 A/H折价敏感 若无显著折价： 👉 建议：Cash Only（现金申购） 👉 坚决不加杠杆 理由： 这是资本结构优化型IPO，不是爆发型IPO。 2️⃣ 兆威机电 关键变数： 灵巧手是否量产 是否有产业基石 若只是财

在半导体国产替代的宏大叙事下，每一家敢于闯入“卡脖子”领域的公司都自带光环。上海哥瑞利软件股份有限公司（下称“哥瑞利”）正是其中之一。这家泛半导体智能制造软件提供商，近日正式向港交所发起冲击，拟通过上市规则第18C章（特专科技公司）登陆资本市场。 然而，光环之下暗流涌动——这份招股书中隐藏着亏损黑洞、现金流紧绷以及创始人被迫押上个人信用的残酷现实。 当一家公司的上市动机从“发展需要”变成“资金需要”，那它还算不算一家好公司？一家必须依赖上市才能活下去的公司，究竟是成长中的潜力股，还是尚未完成验证的风险资产？ 华丽的增长，虚弱的“心脏”  根据招股书介绍，哥瑞利是泛半导体行业领先的智能制造软件解决方案提供商。简单来说，哥瑞利 (Glorysoft) 是一家给半导体、屏幕面板等高端工厂提供核心 “大脑” 软件的公司，主打让工厂更智能、高效、自动化。  根据招股书，哥瑞利的营收曲线堪称漂亮。从2022年的1.11亿元，飙升至2024年的2.49亿元，两年时间翻了一番多。2025年前四个月，尽管季节性因素导致环比放缓，但同比仍保持增长。 但在营收狂欢的背后，是始终未能止血的净利润。2022年至2024年，哥瑞利的净亏损分别为8688万元、1.27亿元和1.03亿元。三年累计亏损超过3.1亿元。即便剔除股份支付和上市开支等非现金项目，其经调整后的净亏损也分别高达8558万元、1.26亿元和1.02亿元。 如果说亏损是成长性企业的“慢性病”，那么糟糕的现金流就是企业足以致命的“心梗前兆”。招股书显示，2025年前四个月，哥瑞利经营活动所用现金净额为6629万元，月均现金流出超过1650万元。若仅依赖3333万元的账面现金，公司甚至撑不过两个月。 比静态的资金缺口更值得警惕的，是公司的“失血”速度。从更长的时间维度看，这一趋势并未好转。2022年至2024年，公司经营

昨天还在感叹市场冷清，好家伙，今天新股直接四箭齐发！ 3只二婚股：兆威机电、埃斯顿、美格智能 1只纯H股：优乐赛共享 自从大族、澜起打了样，二婚股们好像终于学会了真诚。 这次兆威和美格，折价都给到了45%+，诚意是肉眼可见。 但问题来了：四只新股撞车，资金该往哪儿去？ 别急，咱们直接上硬核对比，让你一眼看清哪只最值得掏枪。 01 4股基本信息一览表 话不多说了，老规矩上对比图 02 打新策略与资金分配建议：对号入座，把钱花在刀刃上 直接上结论，不同风险偏好和资金量的朋友，请对号入座： 求稳党 / 资金有限 首选：兆威机电和美格智能。 逻辑：这两只 折价都在45%+，提供了厚厚的安全垫，属于亏也亏不到哪去的选项。兆威基本面更扎实，美格则有更强的基石护盘。 操作：建议申购最后一天，观察最终定价折价是否维持，以及孖展热度。个人预计兆威会更火爆，可适当侧重。 博弈党 / 超级锦鲤 可选项：优乐赛共享。 逻辑：盘子极小、无基石、概念稀缺，是标准的妖股胚子，一旦市场情绪起来，波动会非常大。 警告：这纯粹是筹码和情绪博弈，中签率预计极低。只建议用极小仓位（娱乐资金）参与，并且牢记：赚了要跑得快，亏了要割得果断。 大户 / All-in 选手 策略：可以全部覆盖，但务必分清主次。 重点：仍应主攻兆威和美格，用大部分资金锁定这两只确定性更高的。 观察项：对于埃斯顿，其35%+的折价吸引力相对较弱。如果申购截止前，其相对A股折价能拉大到40%+，则可考虑配置一部分；否则建议谨慎或放弃。 娱乐仓：可用极小资金参与优乐赛，博一个高波动的彩头。 超懒人版本一句话总结： 钱少求稳：集中火力，主攻兆威或美格。 钱多想博：主力配置兆威/美格，用小仓位玩优乐赛。 All-in 高手：全都要，但资金向兆威和美格倾斜，埃斯顿看折价，优乐赛纯娱乐。 最后说一句： 现在二婚股都开始卷折价了，这是好现象。那

据港交所2月25日披露，锦欣康养产业集团有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司、广发证券为联席保荐人。 $锦欣康养产业集团有限公司（临时代码）(91431)$ $锦欣生殖(01951)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，锦欣康养是中国庞大且快速增长的机构养老服务市场的领导者，战略重点是向高龄（即80岁以上）及有更迫切养老需求的老年人（如行动不便、慢性病及认知障碍的人士）提供医养结合服务。 根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年9月30日，按养老机构中行动障碍入住长者占比，及公司在全国医养结合型养老设施的入住率计，锦欣康养在中国机构养老服务行业的所有主要参与者中排名第一，占比均达85%，充分表明公司对有更迫切养老需求长者的战略关注。 此外，根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年9月30日，在全国医养结合床位占总床位的比例；川渝地区医疗养老结合设施的数量；及川渝地区医养结合床位的数量方面，公司在中国专业民营连锁养老企业中排名第一。 截至2025年9月30日，在全国80岁以上入住长者占比方面，公司在中国专业民营连锁养老企业中排名第二，充分表明公司对高龄长者的战略关注。此外，在医疗养老结合设施的数量及医养结合床位的数量方面，公司同样排名第二。 中国机构养老服务市场的医养结合提供商的市场机遇巨大。根据弗若斯特沙利文的资料，受中国老年人口增加（其中包括其他因素）的推动，中国机构养老服务行业的市场规模于2024年为人民币1,334亿元，并预计将于2030年增至人民币1,894亿元，及于2035年进一步增至人民币2,282亿元，2024年至2030年的

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年2月24日，胜宏科技再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、中信建投国际、广发。公司于2015年在深交所创业板上市，代码300476.SZ。截至2026年2月25日收盘，公司市值约2552.93亿元人民币。 公司是全球领先的人工智能及高性能计算印刷电路板（「PCB」）供应商，2024年收入107.31亿元，净利润11.54亿元，毛利率22.72%；2025年前9个月收入141.17亿元，净利润32.45亿元，同比增长324.38%，毛利率35.85%。 公司是全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商，专注于高阶HDI、高多层PCB的研发、生产和销售。根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计，公司的市场份额位居全球第一，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。 公司提供适用于各类应用的全品类产品系列，公司已扩大在关键领域的市场占有率，包括人工智能与高性能计算、智能终端、汽车电子、网络通信及医疗设备，并聚焦于支持人工智能计算（如GPU及CPU）的技术。 公司的最大收入来源来自MLPCB，2024年占比超五成；2025年前三个月，HDI产品的销售显著增长，占比接近四成，公司预计HDI仍将是未来总收入的主要贡献者。 财务业绩 截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前9个月： 收入分别约为人民币78.85亿、79.31亿、107.31亿、76.98亿、141.17亿，2025年前9月同比+83.40%； 毛利分别约为人民币14.31亿、16.43亿、24.39亿、16.59亿、50.61亿，2025年前9月同比+205.07%； 净利分别约为人民币7.91亿、6.71亿、11.54亿、7.65

创新药公司如何打爆空头？Immunity Bio正在“手把手”教你如何做到。 拥有已商业化IL-15超级激动剂ANKTIVA的Immunity Bio（IBRX）在2026年以来经历了暴涨，从年初的2美元/股上涨至如今的11.55美元/股，年内累计涨幅高达483.33%。 过去一年这家公司是被空头最喜爱的生物科技标的之一，但1月21日有报道指出IBRX反弹已经让空头们账面浮亏4.92亿美元，如今看来这一数字只会更多。 IBRX到底经历了什么又或是做出了什么改变，让自身市值实现大反转，如今公司的市值已经来到了118.75亿美元，这显然是一个值得细品的课题。 01 一扫2025阴霾，2026疯狂输出 IBRX近两年核心价值在于IL-15激动剂ANKTIVA在非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）和转移性非小细胞肺癌（NSCLC）两大适应症赛道。 2025年公司价值受到压制主要基于几个方面： 1）早在2024年4月FDA批准了ANKTIVA获批了联合卡介苗（BCG）用于BCG无应答的非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）伴原位癌（CIS），但商业化早期放量不及预期，上市首年仅取得3000万美元出头的收入，显著低于同适应症药物的上市放量速度，这一困境与BCG在美国短缺有关（IBRX已与印度血清研究所合作解决BCG供给替代问题）； 2）早在2024Q1提交乳头状NMIBC（无CIS）的sBLA，2025年收到FDA完整回复函（CRL）或需要额外数据； 3）2025年9月FDA强生批准BCG无应答、携带CIS的成人NMIBC患者，对ANKTIVA形成显著竞争压力； 4）ANKTIVA收入迟迟未能放大对公司经营造成巨大压力，2025年前三季度单季收入分别为1651万美元、2642万美元、3206万美元，但单季归母净亏损仍达1.3亿美元、9257万美元和6727万美元，同时公司现金储备显得捉襟见肘（2

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年2月24日，华依科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为农银国际。 公司是中国领先并具有全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台，2024年收入4.23亿元，净亏损0.46亿元，毛利率26.74%；2025年前9个月收入3.86亿元，净亏损0.29亿元，毛利率21.67%。 公司于2021年7月在上交所科创板上市，股票代码688071.SH。截至2026年2月25日，A股市值达37.56亿人民币。 **获悉，华依科技是中国领先并具有全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台。公司透过三个主要业务分部进行营运。 公司的新能源汽车动力总成测试服务在自有测试设备的支持下，于整个汽车价值链中提供一体化的测试、工程咨询及技术开发的服务。 公司的智能驾驶业务包括智能驾驶测试服务及制造高精度定位产品。就测试而言，公司已开发多元化的专业场景，以满足整车ADAS性能测试要求；就产品而言，公司提供涵盖惯性导航、卫星导航及高精度定位的产品组合，为智能驾驶系统的智能感知层提供支撑。 此外，公司亦向国内外市场提供动力总成智能终检（「EOL」）测试设备，主要用于发动机、变速箱、新能源汽车电驱动总成及涡轮增压器等核心部件的自动化检测及质量评估。 财务业绩 截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月： 收入分别约为人民币3.52亿、4.23亿、2.97亿、3.86亿，2025年前9月同比+30.29%； 毛利分别约为人民币1.39亿、1.13亿、0.92亿、0.84亿，2025年前9月同比-9.05%； 净利分别约为人民币-0.16亿、-0.46亿、-0.30亿、-0.29亿，2025年前9月同比-1.48%； 毛利率分别约为39.47%、26.74%、31.05%、21.67%； 净利率分别约为-4.5

据港交所2月24日披露，胜宏科技(惠州)股份有限公司向港交所主板递交上市申请，摩根大通、中信建投国际、广发证券为联席保荐人。 $胜宏科技(300476)$ $胜宏科技(惠州)股份有限公司（临时代码）(91228)$ 截至2月24日收盘，胜宏科技(300476.SZ)报267.65元/股，市值2335.40亿元。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，以2024年及2025年上半年销售收入计，胜宏科技是全球领先的人工智能及高性能计算印刷电路板（PCB）供应商，专注于高阶高密度互连（HDI）、高多层印刷电路板（MLPCB）的研发、生产和销售。凭借领先的技术、高质量产品和强大的生产能力，成为众多全球顶尖科技企业的重要合作伙伴。 胜宏科技已成为英伟达“Tier-1核心供应商”，并跻身谷歌、特斯拉、微软等科技巨头的核心供应链。 根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入规模计，公司的市场份额位居全球第一，于2024年，以同一指标计，公司位居全球第七，市场份额为1.7%，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。 作为PCB行业技术引领者，公司具备生产100层以上高多层PCB制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，以及8阶28层HDI与16层任意互联(Any-layer)HDI技术能力的企业，这充分彰显公司能够大规模交付广泛应用于最先进AI与高性能计算的超复杂、高密度PCB，进一步巩固公司在行业中的领先地位。 胜宏科技的产品广泛应用于人工智能、新能源汽车、高速网络通信等高增长

天立国际控股（香港联合交易所上市，股票代码：1773.HK）今日宣布，已与印尼Ciputra集团，正式签署《战略合作谅解备忘录》（MoU）。双方将围绕中文教育、AI教育系统与国际学校三大核心板块，在印度尼西亚建立长期、深度、系统性的战略合作关系。 强强联合：顶级城市运营商 × 国际教育集团 印尼Ciputra集团在雅加达、泗水、巴厘岛等核心城市运营大量国际社区与K-12学校网络，在教育、医疗、地产与城市综合体领域拥有长期领先地位。天立国际控股有限公司作为中国基础教育领域规模领先的民办教育集团，在英式国际教育体系、中文教育标准化体系以及AI教育平台方面形成了高度成熟、可复制的能力体系。 此次合作，将天立的教育体系与Ciputra的城市与社区平台深度结合，被双方定位为印尼乃至东南亚的新一代示范国际教育项目。 天立国际控股（香港联合交易所上市，股票代码：1773.HK）今日宣布，已与印尼Ciputra集团，正式签署《战略合作谅解备忘录》（MoU）。双方将围绕中文教育、AI教育系统与国际学校三大核心板块，在印度尼西亚建立长期、深度、系统性的战略合作关系。 强强联合：顶级城市运营商 × 国际教育集团 印尼Ciputra集团在雅加达、泗水、巴厘岛等核心城市运营大量国际社区与K-12学校网络，在教育、医疗、地产与城市综合体领域拥有长期领先地位。天立国际控股有限公司作为中国基础教育领域规模领先的民办教育集团，在英式国际教育体系、中文教育标准化体系以及AI教育平台方面形成了高度成熟、可复制的能力体系。 此次合作，将天立的教育体系与Ciputra的城市与社区平台深度结合，被双方定位为印尼乃至东南亚的新一代示范国际教育项目。 三大核心板块，构建印尼国际教育样板 根据MoU约定，双方将在印尼重点推进三大合作板块： 一、立达中文课程体系与中文学校 中文教育被确立为本次合作的核心板块之一。双方将统一采