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来源丨招股书、**大数据

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2026年4月24日，全球光伏逆变器龙头和储能新贵阳光电源第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金。

公司此前曾于2011年11月，在深交所创业板挂牌上市，股份代码为300274.SZ。截至2026年4月24日，公司总市值约为2,774亿元人民币。

公司是一家全球领先的清洁能源科技企业，2024年收入777.04亿元，净利润112.64亿元，毛利率28.96%。2025年收入889.14亿元，净利润135.33亿元，毛利率30.40%。报告期内收入和盈利均增长稳定。

阳光电源是是一家全球领先的清洁能源科技企业。公司聚焦清洁电力行业，业务布局覆盖「光风储电氢」五大赛道，主要产品或服务包括：光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发、风电变流及传动产品、新能源汽车电控电源及充电、智慧能源运维服务及水面光伏系统等，并战略布局氢能、AIDC电源等业务。

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公司以光伏逆变器和储能系统为代表的主要业务板块，均处于全球领先地位。根据弗若斯特沙利文的分析，公司的光伏逆变器产品出货量连续十年保持全球领先；以2024年出货量计，公司的光伏逆变器在全球的市占率约为25.2%；截至2025年12月31日，公司的储能系统累计出货量超过93GWh，全球领先。

公司已建立了完善的全球网络布局，截至2025年12月31日，产品及服务销往全球100多个国家和地区，彰显了公司在全球清洁电力转换领域的引领地位。

公司的「SUNGROW」品牌因公司高质量的产品和服务广受认可。根据世界品牌实验室发布的2025年《中国500最具价值品牌》，公司的品牌价值达人民币1,161.4亿元，成功跻身中国品牌价值百强，品牌价值与排名连续六年攀升。公司还获得了2025年MSCI ESG AAA评级，并被福布斯中国评选为「2025中国年度最佳雇主」。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币721.59亿、777.04亿、889.14亿，2025年同比+14.43%；

毛利分别约为人民币183.69亿、225.01亿、270.31亿，2025年同比+20.13%；

净利分别约为人民币96.09亿、112.64亿、135.33亿，2025年同比+20.14%；

毛利率分别约为25.46%、28.96%、30.40%；

净利率分别约为13.32%、14.50%、15.22%。

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截至2025年12月31日，公司账上现金约219.98亿元，应收账款约247.69亿元，短期贷款28.66亿元，长期借款38.92亿元。2025年经营现金流约169.18亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球光伏逆变器出货量从2021年的210.4 GWac增长到2025年的682.1 GWac，年复合增长率达34.2%。到2030年，全球光伏逆变器出货量预计达到1,327.5 GWac，2025年至2030年的年复合增长率为14.2%。预计到2030年，全球光伏逆变器替换需求将达到总出货量的约12%。

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全球光伏逆变器市场呈现高度集中格局，按照全球光伏逆变器出货量，2024年前五名企业合计占据63.9%的市场份额。其中，公司2024年全球光伏逆变器出货量占比达25.2%。在光伏逆变器行业，公司连续十年处于行业领先地位。

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董事高管

公司董事会由八名董事组成，包括五名执行董事及四名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

曹仁贤先生及其配偶苏蕾女士构成公司的单一最大股东集团，合共持股约30.63%。其他A股股东合计持股约69.36%。

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中介团队

据**大数据统计，阳光电源中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现可靠；公司律师共计2家，综合项目数据表现有待提升。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）