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据港交所5月7日披露，深向科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司、招银国际为联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，深向科技是一家技术驱动的新能源重卡及智能公路货运技术提供商，专注于以电动化与智能化技术推动公路货运向零碳、高效、安全的方向转型升级。2025年全年，公司累计交付8020辆新能源重卡。 招股书显示，2025年公司在中国新能源重卡市场排名第九；按2025年销量计，公司是全球正向定义新能源重卡市场排名第一的企业。 深向由百度与狮桥集团在2020年12月联合发起设立。创始人万钧是物流行业的资深老炮，此前创立了狮桥集团，在公路货运领域深耕多年。在百度以10亿元战略投资狮桥的合作基础之上，双方面向新赛道协同，最终孵化出了这家新能源重卡新势力。 公司的CTO田山原为百度商用车自动驾驶业务负责人，早期研发管理背景与百度技术与经验之间的高度印证，也构成了深向科技一直以来的行业信任基础。 深向科技在成立之初就获得了百度“白盒”模式的自动驾驶技术授权，这是百度在商用车领域的唯一授权，因而也成了“百度Apollo X计划”的首个落地公司。 “白盒”授权意味着深向可以获取百度的核心知识产权与底层技术，并在其基础上进行二次开发和定制化升级。公司表示，早期以白盒模式与百度合作后，已逐步建立起自身的研发能力与技术栈。 招股书显示，百度系资本作为战略投资者持有深向科技17.28%的股权。创始人万钧直接或间接持有26.22%股权，为公司实际控制人。经过多轮融资，投资方已超过30余家，股权结构相对分散，股东阵容涵盖启明创投、软银中国、联想创投、普华资本等知名机构，以及合肥产投、肥西产投等地方国资。 $百度集团-SW(09888)$

据港交所5月6日披露，上海拓璞数控科技股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际、建银国际为联席保荐人。 $上海拓璞数控科技股份有限公司（临时代码）(91102)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据了解，拓璞数控成立于2007年，由上海交通大学机械与动力工程学院教授王宇晗领衔创办，公司核心产品为五轴数控机床，主要面向航空航天领域的关键零部件制造，产品已应用于C919大飞机蒙皮加工及长征火箭贮箱制造等行业标杆场景。 公司IPO前最新估值约为59亿元，过去几年累计融资约6.3亿元，投资方包括鼎晖投资、君联资本等知名机构。 在中国航空航天五轴数控机床这一高度专业化的细分赛道中，拓璞数控占据着领先地位。据灼识咨询报告，按2025年航空航天领域五轴数控机床收入计，公司在中国五轴数控机床行业的所有供应商中排名第一，市场份额达10.0%；在中国五轴数控机床市场的所有供应商中排名第五，在国内供应商中排名第二，市场份额为3.9%。2025年中国航空航天领域五轴数控机床市场规模达43亿元，占整个五轴机床市场的33.7%。 五轴数控机床是“工业母机”中技术最复杂、附加值最高的品类之一，被誉为“高端工业制造的皇冠”。多轴联动的高档数控机床可广泛应用于航空航天、汽车制造、精密模具等领域。根据灼识咨询数据，五轴数控机床在中国的市场规模预计将从2025年的129亿元增长至2030年的319亿元，年复合增长率达19.8%。 行业的国产替代正在加速，国产供应商的市场份额已从2020年的18.0%提升至2025年的59.5%，预计到2030年将超过78.0%。在航空航天这一对精度、效率要求最高的领域率先突破，体现了拓璞数控在高端制造领域的研发实力。 拓璞数控在技

据港交所5月6日披露，Yusheng Holdings Limited(淘车车)向港交所主板提交上市申请书，花旗为独家保荐人，中信证券为整体协调人。 $Yusheng Holdings Limited（临时代码）(91266)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，淘车车是中国领先的二手车交易平台，按2025年商品交易总额计，在中国二手车交易平台中排名第一，市场份额达3.8%。 淘车车是一家典型的“腾讯系”创业公司。公司由易鑫集团（02858.HK）内部孵化，早期资金和资源均来自易鑫。易鑫是腾讯在汽车金融领域的重要布局，腾讯通过易鑫间接持有淘车车股份，京东也出现在股东名单中。 $易鑫集团(02858)$ $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$ $京东(JD)$ 此外，淘车车还与易鑫保持深度协同，淘车车的车辆分期和金融贷款服务基本由易鑫承接，双方形成了“二手车交易+汽车金融”的闭环生态。 淘车车于2018年由易鑫集团内部孵化，初始定位是补齐易鑫二手车交易环节的场景闭环。早期借助易鑫的汽车金融客户资源，快速积累了第一批买卖双方。2020年前后，公司正式以独立品牌运营，并获得了腾讯、京东等巨头的战略投资。 经过近七年发展，淘车车已搭建起覆盖全国的二手车交易网络。截至2025年12月31日，公司在国

最近咱们聊了不少新股的质地分析，很多老铁私信问我：“我看好这家公司，但我该怎么申购呢？听说还有甲组乙组之分，是不是钱越多中签率越高？” 看完文章后，在评论区告诉我，你通常是“甲头/甲尾”选手，还是“乙头/顶头”大佬？ 今天咱不聊复杂的量化模型，就用最接地气的逻辑，带你入门港股打新的分配规则。 一、 什么是甲组和乙组？（分桌吃饭） 港股打新有个很人性化的规则：为了防止大户把所有新股都抢光，它把所有申购的人分成了两桌。 甲组（小散桌）： 申购总金额在 500万港币以下（含500万）的账户。 乙组（大户桌）： 申购总金额在 500万港币以上 的账户。 这两桌的股票分配比例通常是 50:50。也就是说，不管那边人多还是人少，大家分到的股票总量是一样多的。 二、 港股打新的“核心灵魂”：红利优先 很多朋友担心，我只有几万块，大户有几千万，我是不是陪跑的？完全不是！ 港股有一个原则叫 “人手一手的红利优先”。监管层为了鼓励散户参与，会尽量保证每一个申购的人都能中签“一手”。只有在大家都分到一手后，多出来的股票才会根据申购数量按比例分配。 划重点： 虽然不保证100%中签一手，但比起A股纯看运气的“摇号”，港股的小额申购中签率通常要高得多。 三、 甲组 vs 乙组：我该选哪个？ 这取决于你的钱包厚度和策略目的： 四、 必须要懂的两个术语 在看我的分析文时，你会经常听到这两个词： 回拨机制： 如果散户（甲组）申购太火爆，而机构那边没那么热，公司就会把原本给机构的票“拨”回来给散户。回拨越多，咱们中签概率就越大。例如今年的大牛股曦智科技，初始比例5%，由于公开市场超购数千倍，最终回拨到比例20%。 中签率（一手中签率）： 比如一手中签率50%，意味着申购一手的人里，有一半能

   英派药业致力于在全球范围内推进基于合成致死(synthetic lethality)机制的精准抗癌疗法，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。通俗的讲就是专门生产精准靶向抗癌药的生物公司，主打 “只杀癌细胞、尽量不伤正常细胞” 的新型化疗药。是国内合成致死赛道龙头、全球第一梯队。   公司5月5日开始招股，招股价19.75~2.75港元，每手股数200股，最低认购4393.88港元，市值54.54亿~60.07亿港元，发行数量4197.7万股，属于生物技术行业，有绿鞋。    保荐人是高盛亚洲和中金公司，高盛亚洲近2年保荐的项目首日上涨率是58.33%；中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是71.92%，保荐人整体业绩还不错。    一共有6名基石投资者，包括南京生物医药谷（BPV）+ 华泰资本、腾讯控股、礼来亚洲基金、睿远基金、上弦月基金、Worldwide Healthcare Partners；基石合计共认购3574万美元，占总发行数的32.15%，基石占比还可以。     公司有一款核心产品塞纳帕利（派舒宁 ®）已实现商业化。在2025 年 1 月获 NMPA 批准上市，用于卵巢癌全人群一线维持治疗。其他产品都还在研发阶段。    公司从2023~2025年的营收分别是2.35亿、3354.7万、3825.1万，2025年营收同比增长14.02%；2023~2025年的净利润分别是-1993.8万、-2.55亿、-2.96亿，2025年的净利润同比增长-16.16%。     按发行价中位数计算，57.31亿港元市值发行8.71亿，发行比例是15.2%，基石锁定32.15%，那么流通盘是5.91亿。    

今天大盘跳空高开，下方是留有一个缺口，虽然此后持续走强，但并没有选择向上突破前高4197，而是一直围绕4160点附近展开宽幅震荡走势，说明上方抛压还是比较大的，明天需要站稳4150点之上，短期才会延续上升趋势，不然就要留意4130点附近区域的支撑，不跌破该区域，短期趋势依然保持完好，而一旦失守的话，市场大概率也将会出现调整

技术革新带来的估值冲击 2026年2月3日，Anthropic发布一款面向企业法务的AI外挂程式Legal Plugin。 消息公布当日，主营法律、科学与医疗资讯资料库的励讯集团（RELX）美股当日一度跌约14%，以法律合规软体和税务资讯服务为核心业务的威科集团（Wolters Kluwer）欧股一度跌超11%， 美国市场单日市值蒸发达2850亿美元，整体估值收到巨大冲击。 （励讯集团、威科集团、纳斯达克100指数在2026年2月3 日的股价下跌图示） （数据来源：Bloomberg，2026年1月1日至2026年3月1日） 这场抛售提出了一个深刻的问题：哪类资产的竞争壁垒，能够更好地抵御技术代际的更迭？ HALO策略的兴起，正源于机构投资者对这一问题的探索。 什么是HALO HALO是Heavy Assets， Low Obsolescence（重资产、低淘汰）的缩写。 这一概念由Ritholtz财富管理公司CEO Josh Brown于2026年2月9日在其个人专栏中首次提出，随即被高盛写入投资报告，迅速在机构投资者中广泛流传。 HALO资产的两个核心维度： • 资本密集度高（HA）：核心资产为大规模实体设施——输电网路、油气管道、港口、工厂、矿山。 此类资产建设周期往往长达数年乃至数十年，复制门槛极高。 • 技术淘汰风险低（LO）：产品或服务不会因一次演算法升级而失去市场价值——移动货物、输送能源、提炼矿产，这些需求不随技术代际更迭而消失 与HALO资产形成对照的，是以软性壁垒为核心的轻资产公司——其护城河来自品牌认知、用户习惯、平台网路效应或专有演算法。 以SaaS行业为例，传统的「席位订阅制」收入模式与使用者的人力规模深度绑定，但当AI智慧体可以自动化处理原本需要多名员工完成的任务时，这一定价逻辑的根基便开始动摇，华尔街甚至为此创造了“SaaSpocalypse”

港股合成致死肿瘤药Biotech第一股来了。 2026年5月5日，英派药业（07630.HK）正式启动IPO招股，将于5月13日正式在港股主板上市。此次IPO阵容可谓"群星闪耀"：由高盛与中金公司联席保荐，坐阵的基石投资者阵容豪华——腾讯、礼来亚洲基金、Foresight Funds、江北新区国资、上弦月基金（First Quarter Moon OFC）、Exome悉数入场，充分彰显了市场对公司价值的高度认可。 合成致死的抗肿瘤前景，正日益诱人。 合成致死首个成药靶点PARP1/2抑制剂，弗若沙利文数据显示：2024年全球市场规模已达约43亿美元，预计2029年将突破69亿美元；PARP之后，ATR、PRMT5、USP1等靶点已陆续展现成药潜力，各自具备数十亿美元的市场空间。更重要的是，合成致死多靶点联合构建的治疗矩阵（PARP+ATR、PARP+POLθ），将勾勒出数百亿美元的市场轮廓。 英派药业作为港股合成致死肿瘤药第一股天然具备进度优势，是全球极少数同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂与临床阶段下一代PARP1选择性抑制剂的企业之一，并在ATR、WEE1、PKMYT1、DHX9、ATM、USP1、CHK1/2等多个靶点上均有深度布局；公司资产稀缺性与发展确定性，已无需赘言。 01 商业化基石：BIC的PARP1/2抑制剂 PARP1/2抑制剂是无可争议的泛肿瘤治疗药物，用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者在一线含铂化疗达到完全缓解或部分缓解后的维持治疗。放眼国内PARP1/2抑制剂获批已超过6年，奥拉帕利、尼拉帕利、氟唑帕利等产品先后获批，玩家众多侧面反映出药物开发潜能。 事实上，PARP1/2抑制剂的潜能未被充分开发。过往获批产品存在一个临床命门：血液学毒性显著，以尼拉帕利的PRIMA研究为例，3/4级血小板减少发生率高达41%，相当比例患者需降

各位老铁，最近港股打新市场很热闹。两家医药公司已经启动招股，目前还有三家公司通过了聆讯：北京深演智能、浙江翼菲、驭势科技。我看后台不少朋友在问：“这几家公司质地咋样？能不能上车？” 图片 今天正好有空，对这几家公司先做一个简单的梳理。 第一位：驭势科技——自动驾驶界的“场景王”，但也是个“吞金兽” 驭势科技，听名字就挺霸气，吴甘沙带队的，妥妥的明星创业公司。 它的质地很有意思： 在机场这个封闭场景里，它简直是“神”一般的存在。全球只要是机场里跑的无人车，十台有九台可能都是它家的。 但是（重点来了）： 它是走18C章程（特专科技）上市的。啥意思？就是目前还没赚到钱。这三年来，它亏了6个多亿，亏掉的钱比赚进来的还多。最悬的是，它账上那点现金按现在的烧钱速度，也就够撑一年多。 一句话点评： 属于“硬核梦想股”。如果IPO融不到资，它的压力会非常大。喜欢刺激的可以盯着，求稳的建议再看看。 第二位：深演智能——AI营销的“老兵”，正面临中年危机 深演以前叫数字力场，搞广告投放的。 它的逻辑很清晰： 帮大企业（像快消、汽车）去精准投放广告。早些年赚了不少钱，但这几年的财务数据看得我有点皱眉。 核心隐忧： 它的毛利率在往下掉，去年营收还缩水了。最关键的是，它的研发投入占比跟同行比起来确实不算高。现在的AI营销赛道，前有大厂（腾讯字节）围追堵截，后有垂直小厂疯狂内卷，深演如果没法在“数据管理”上搞出新花样，光靠代投广告，估值很难上去。 一句话点评： 老牌劲旅，但正在经历“转型阵痛”。这种票，打新得看最终定价厚不厚道。 第三位：翼菲科技——机器人界的“并联一哥”，正悄悄变强 比起前两家在云端折腾AI，翼菲科技就接地气多了。 它是干啥的？ 专门做那种在流水线上飞速抓取东西的并联机器人（Delta机器人）。你平时喝的饮料、吃的

南京药企

    剂泰科技是人工智能纳米材料创新的领军者，致力于有效载荷（Payload）在各种生命体中的递送与应用，以AI纳米创新开启健康未来。NanoForge是我们专有的、协同整合的人工智能驱动纳米科技创新体系的基础，在此基础上，我们开发了三大专业的解决方案（即AiTEM、AiLNP及AiRNA平台），用以模拟、预测及阐释纳米级别的相互作用关系，从而实现对先进纳米材料及其相关有效载荷的合理设计、优化及验证。     通俗的讲就是很多药有效但送不到病根，或者乱跑伤正常器官。而剂泰科技用AI + 纳米材料，把药包成超小的 “靶向快递”，直接送到肝、肺、肿瘤等指定地方，药效更强、副作用更小。传统做这个要1-2 年，它用 AI2-3 个月搞定，快很多。   公司5月5日开始招股，招股价10.5港元，每手股数500股，最低认购5302.95港元，市值121.01亿港元，发行数量2.01亿股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。    保荐人是富瑞金融、德意志证券和中信证券，富瑞金融近2年只保荐过2个项目，首日上涨率是50%；德意志证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是81.48%，保荐人整体业绩非常好。    一共有18名基石投资者，包括贝莱德、瑞银资管新加坡、国风投创新投资基金、未来资产、高瓴、Deerfield、RTW 基金、Arc Avenue、华登国际、Isometry Global、广发基金、工银瑞信实体、华夏基金、富国基金、清池资本、锐智资本、工银理财、欧力士亚洲资管；基石阵容豪华，合计共认购1.48亿美元，占总发行数的54.87%，基石占比很高。    公司从2023~2025年的营收分别是933.8万、148.2万、1.05亿，

5月5日，港股合成致死肿瘤药第一股—南京英派药业股份有限公司 $英派药业-B(07630)$ 正式开启招股，计划全球发售41,977,000股H股。本次IPO基石阵容豪华，腾讯、礼来亚洲基金、睿远(Foresight Funds)、上弦月基金、江北新区国资及Exome共同参与，合计认购金额约3600万美元。此前，公司已完成多轮融资，阵容汇聚德诚资本、药明康德、华岭资本、高特佳、太保等知名产业及专业投资机构。 公司概况：核心产品已迈入商业化，前沿技术平台+创新管线储备丰富 英派药业成立于2009年，是一家已迈入商业化阶段的生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死机制的精准抗癌药物，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。核心产品派舒宁®‌（塞纳帕利胶囊）已于2025年1月获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，并于2025年12月纳入国家基本医保目录，用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者在一线含铂化疗达到完全缓解或部分缓解后的维持治疗。 公司已自主搭建双载荷ADC平台及蛋白降解剂平台，研发管线覆盖PARP1/2、PARP1、ATR、WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等关键合成致死靶点的小分子抑制剂，以及CEACAM5双载荷ADC和KAT6A选择性蛋白降解剂。 截至目前，公司拥有1款商业化产品、4款临床阶段候选药物、7款临床前候选药物，是国内合成致死赛道管线布局最全面的企业之一，也是全球仅有的三家同时拥有商业化阶段的PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂的公司之一。 深耕PARP赛道：核心产品已实现商业化，具有自主造血能力， 新一代PARP1斩获海外BD重磅合作 公司核心产品塞纳帕利‌是国内仅有的三

$剂泰科技-P(07666)$ 又一只18C新股来了。 这次叫剂泰科技，股票代号7666，5月13日上市。 【慌得一比的金融算命师】先说最抓眼球的一件事：贝莱德，全球最大资产管理机构，13只旗下基金联合参与基石，跟UBS一起包下了全球发售股份的将近55%。 这个阵容，确实不一般。 但凡事要正反两面看。 公司2025年的收入是1.05亿人民币——听起来不错？ 问题是，里面**95%**来自同一个客户，来自同一笔交易，来自同一次性的授权首付款。 扣掉这笔钱，平台实际服务收入是多少？ 不到600万人民币。 然后公司的市值是121亿港元。 你自己算一下这个PS倍数。 当然，18C就是这样的游戏规则——用未来定价，而不是用现在。 问题在于，这个未来值多少钱，谁说了算？ 贝莱德说了一部分。孖展倍数说了另一部分。 这两个信号叠不叠，才是这只票申不申购、申多少的真正答案。 完整的分析已经出炉，后续还将提供暗盘和首日涨幅预测。 本文仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

$英派药业-B(07630)$ 作为“慌得一比的金融算命师”，我翻完招股书后的第一反应是：这股的筹码结构机制B（固定比例）+ 极小公开盘，简直是为暗盘爆发量身定制的。 为什么你必须关注这一只？ “锁死”的筹码，饥饿的资金它明确采用了机制B，无论公开发售超购多少倍，比例都锁定在10%。这意味着散户手里的筹码极其有限，面对不到1亿港元的公开盘规模，一旦孖展热度高，暗盘的弹性将可能重演最近几只新股的脉冲式行情。 不只是“讲故事”的18A很多-B标的还在烧钱，但英派药业的核心产品塞纳帕利不仅已经商业化，更已杀入国家医保目录(NRDL)。这种“已有收入+医保覆盖+高毛利（95.9%）”的财务底色，在未盈利生物科技板块里极其罕见。 腾讯、礼来、睿远……顶级大佬集体“抬轿”基石名单豪华程度拉满，腾讯和礼来亚洲这种顶级产业资本的背书，直接为估值焊死了下限。 但这只标的真的能闭眼入吗？在我的**招股书深研**完整分析中，它的基本面总分究竟是多少？面对高盛、中金这种顶级保荐人，散户的乙头中签率会有多低？最重要的，它的暗盘涨幅预期区间究竟在哪里？ 我已经准备好了最硬核的**《英派药业深度分析报告》**，从业务壁垒到财务成色，从估值路径到申购建议，严格按框架输出，绝不含糊。后续还会给出暗盘和首日的涨幅预测！ -------------------------------------------------------------------------------- 免责声明 本文作者为 [慌得一比的金融算命师]，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导致的任何直接或间接损失承担任何责任。

如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我的公众号。请在后台私信关键词【加微信】，添加作者微信，获取入群方式，与专业投资者共同交流。 最终公开认购：假设 700 倍 · 发行机制：机制 B（固定比例） · 最高发售价：30.00 港元 评级：🟢 强推 申购仓位：50% 预期强度：极高 ✅ 预期暗盘涨幅区间：+65% 至 +100% 主要风险： 地缘政治与贸易保护风险： 海外销售（尤其是美国市场）受关税政策及地缘政治冲突干扰，若未来关税进一步上调，可能影响产品在海外的竞争力及毛利率 ASP持续下行压制估值重估空间： 传感器及算法模组ASP两年累计下跌30–40%，若市场对此重新定价，暗盘动能可能在上轨受阻 经营现金流恶化： 2025年经营现金净流出1.37亿元，机构投资者若以此为由减持，首日卖压将影响暗盘持续性 如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我的公众号。请在后台私信关键词【加微信】，添加作者微信，获取入群方式，与专业投资者共同交流。 免责声明 本文作者为慌得一比的金融算命师，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。 证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导致的任何直接或间接损失承担任何责任。 市场有风险，入市需谨慎。 $乐动机器人(01236)$

$商米科技-W(06810)$ $迈威生物-B(02493)$ $曦智科技-P(01879)$ 📈 暗盘和首日实际涨跌幅数据与预测数据（单位%） 💡 从计算结果来看，三只新股的实际市场表现与预测区间存在显著差异： 1. 曦智科技 (01879)：为何暗盘涨幅远超预测？ 表现： 暗盘最高涨幅达353%，首日最高涨幅达426%，预测上限（200%和450%），市场热情极高。 核心原因：稀缺的“硬科技”与AI风口 赛道稀缺性： 曦智科技被称为“全球AI硅光芯片第一股”。在AI大模型爆发的背景下，市场对于能够解决传统电子算力瓶颈的“光计算”和“光互连”技术给予了极高的估值溢价。 技术代际预期： 尽管公司目前仍处于亏损状态（2025年净亏损约13.4亿元），且营收规模仅过亿，但资本市场看重的是其技术壁垒和未来商业化潜力。投资者将其视为一种“技术代际”的颠覆者，愿意为未来的万亿级市场买单。 对标效应： 相比于已上市的GPU企业（如沐曦、壁仞），曦智科技的市值仍有巨大想象空间，这种估值差引发了资金的抢筹。 2. 商米科技 (06810)：为何暗盘暴涨？ 表现： 暗盘最高涨幅294%（远超预测130%），首日最高涨幅301%（接近预测上限360%但略低）。 核心原因：“AI+”故事，公司试图从“卖硬件”转向“卖生态”，讲述“AI+BIoT”的新故事，吸引了追逐AI概念的资金。同时盘子小，有资金愿意炒作，就容易大幅波动。 3. 迈威生物 (02493)：为何暗盘表现惨淡，远低于预测？ 表现：

地狱级中签难度的天星医疗 $天星医疗(01609)$ 中签出炉了如财哥所料，公开全员都要抽签图片具体到甲乙组上甲尾总中签率16%、乙头总中签率14%甲尾性价比好于乙组（最近甲尾再度出圈了）对于天星医疗，虽然星球内评级并不是满分新股，但我们依然选择梭哈申购但我们已经实现预测到天星会全员抽签，因此，不推荐小资金的伙伴（20W本金以下的）去浪费100元融资费去打，除非你用的是免融资费的圈S财哥自己是甲尾+乙组所有账号铺上了不过很让人沮丧，本次财哥全部落空了，太难了(PS:很久没吃零蛋拉)图片预计涨幅方面回测以往的全员抽签新股表现+天星质地估值+最近新股高昂情绪+一签难求下预计不翻倍都对不起这地狱级中签，恭喜中签的天（diao）选之（毛）子们具体的预估涨幅区间，咱接下来会在星球详谈风险点也不是没有啦，像这种不是机构疯抢的新股，咱也要留多一点心眼，提防下国配是否会砸盘今天又上新了一家新股：乐动机器人 $乐动机器人(01236)$财哥就这么说吧，乐动机器人本次发行股数，跟天星一个样，都是1.6万多手因此，乐动机器人又要全员抽签了，不中打不打的问题了，而是中不中的问题！

4月30日收市后，五粮液一口气发了37份公告。 最显眼那一份的标题写着"前期会计差错更正"。把2025年前三季度的营业收入，从609亿砍到306亿；归母净利润，从215亿砍到65亿，净利润下修幅度达到70%。 放到寻常公司里，这已经够市场消化一阵了，可五粮液的财报里“还有高手”。翻到这份公告的下一页，公司自己有一句轻描淡写："不影响现金流量表列示"。把这句话和现金流量表对一遍：销售商品、提供劳务收到的现金766亿，经营活动现金流量净额282亿，三个报告期所有项目，没有跟随净利润和营收出现任何变化。 再翻到资产负债表，货币资金、应收账款、合同负债、存货，去年发的原版和30日发的更新版逐项对一遍，也是分毫不差。270亿营收看上去就像凭空消失了一样，现金流量表、货币资金和合同负债，都没有出现变动。 真正让这件事变得有点魔幻的，是当晚同时披露的2026年一季报，显示归母净利润同比增加82.57%。读完前面那份差错更正再看到这行字，会觉得有点恍惚——你刚刚亲眼看着公司把2025年前三季度的利润砍掉七成，下一秒，它在另一份文件里告诉你，新的一年开局增长八成。 不仅如此，37份公告里还有别的看点，金额上限80亿到100亿元的股份回购方案落地。这是五粮液上市以来规模最大的一次回购，下限就已经够支撑出一份独立公告应有的市场分量，换在平日，分析师会算它对应多少股份比例、相对市值的占比、对未来分红的影响等等。 但在这一晚，所有人目光的焦点都会集中在这凭空消失的270亿元净利润，以及纹丝不动的现金流量表上。公司给这次差错更正的官方说法只有五个字："业务模式梳理"，可已经有很多人把它解读成五粮液主动提升了自己的收入确认标准。要判断这个解读是否站得住，得回到公告里那句不起眼的话："不影响现金流量表列示"，沿着这一句往回追。 01   钱去哪儿了？ 我们把现金流量表三个报告期的关键项

曦智科技这一把众乐乐大涨380%开盘，让港股打新热度再次出圈。币圈的，北交所的，都冲到香港开户试试水。当然我们这种在打新摸爬滚打好几年的，五味杂陈，毕竟蛋糕这么点，分的人可增加了不少。无论是猴子户那10万军团，还是大户充值直接上乙组，我们都挺焦虑的。 按照现在B机制给散户分发10%的筹码，坐庄成本骤降。链路形成新股上市爆拉-入通门槛110亿港币-每日做高交易量-顺利进通-港股通基金接盘-庄弃盘。 从去年药捷安康开始，这套流程被工业化发展，期间监管也没有反应，流程上各路人马看到巨额利润自然加速工业化进程，除了港股通etf里面的基民，没有人受损。 而港股通etf这个大盘子，即使接盘了这些小盘股出现了暴跌，也不会出现净值大幅回调，因为etf盘子大，接的垃圾又是小盘股。基民原本就不是股民那般高度关注市场，信息滞后，被人坑了也不自知。 当然了，这波庄拉高出货对打新人也没啥不好，都是赚钱的生意，散户打新捡个芝麻吃，也挺香！ 话说回来，现在打新圈面临2个问题： 1 有10万猴子军团拉低甲组中签率 2 热门股乙组钉头锤也要抽签 假如啊假如，港股打新取消融资，是不是会更公平？ 虽然可以保障大户的中签率，但甲组的拥挤程度不堪想象。50万每个人都有，500万可大多数人都没。到时候甲组的人必然组团写邮件，最忌讳触犯底层利益。我们虽然钱少但是我们嗓门大，这可受不了。 接下来打新的核心还是继续充钱继续开户，亘古不变。当然，我也在试水一些散装国配以及公司户操作，都需要时间来检验成果。 整个4月份最大的思考，是决定不再价值投资东大相关资产了。定语是价值投资，像套利投机还是都在标的范围的。 有这个思考最主要的当然是整体A股港股长期表现远不如美股，一个投资者导向一个融资导向，这已经属于正确的废话了，不再赘述。 五粮液这次财务洗澡，无视监管，无视投资者利益，是否会有处罚是否会有追偿？不知道，我感觉不会有。这种体

    乐动机器人是全球领先的机器人视觉感知全栈式公司，以自研 DTOF 激光雷达为核心，形成 To B 感知方案与 To C 智能割草机器人双轮驱动，2025年激光雷达出货量全球第一，赋能超 900 万台机器人。业务覆盖 50 余国、服务 300 余家头部客户，2025 年营收 7.48 亿元，近年复合增速超 64%，正向盈利拐点迈进。   公司4月30日开始招股，招股价24~30港元，每手股数200股，最低认购6060.51港元，市值80亿~100亿港元，发行数量3333.34万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。    保荐人是海通国际和国泰君安，海通国际近2年保荐的项目首日上涨率是81.25%，国泰君安近2年保荐的项目首日上涨率是78.57%，保荐人整体业绩非常好。    只有1名基石投资者，是康成享远景投资有限公司；基石合计共认购2.77亿港元，占总发行数的30.78%，基石占比还可以。     全球智能机器人视觉感知技术市场竞争激烈。根据灼识咨询的资料，2024年前五大智能机器人视觉感知技术公司的市占率约为6.2%。2024年相关收入口径计，乐动机器人是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。    公司从2023~2025年的营收分别是2.77亿、4.67亿、7.48亿，2025年营收同比增长60%；2023~2025年的净利润分别是-6849.1万、-5648.3万、-6250.1万，2025年的净利润同比增长-10.65%。     2025年净利润亏损扩大主要是因为以权益结算以股份为基础的付款开支和上市开支导致，按非香港财务报告准则计算公司2025年经调整净利润是-2608.9万，同比亏损在收窄。   &n

据港交所5月7日披露，深向科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司、招银国际为联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，深向科技是一家技术驱动的新能源重卡及智能公路货运技术提供商，专注于以电动化与智能化技术推动公路货运向零碳、高效、安全的方向转型升级。2025年全年，公司累计交付8020辆新能源重卡。 招股书显示，2025年公司在中国新能源重卡市场排名第九；按2025年销量计，公司是全球正向定义新能源重卡市场排名第一的企业。 深向由百度与狮桥集团在2020年12月联合发起设立。创始人万钧是物流行业的资深老炮，此前创立了狮桥集团，在公路货运领域深耕多年。在百度以10亿元战略投资狮桥的合作基础之上，双方面向新赛道协同，最终孵化出了这家新能源重卡新势力。 公司的CTO田山原为百度商用车自动驾驶业务负责人，早期研发管理背景与百度技术与经验之间的高度印证，也构成了深向科技一直以来的行业信任基础。 深向科技在成立之初就获得了百度“白盒”模式的自动驾驶技术授权，这是百度在商用车领域的唯一授权，因而也成了“百度Apollo X计划”的首个落地公司。 “白盒”授权意味着深向可以获取百度的核心知识产权与底层技术，并在其基础上进行二次开发和定制化升级。公司表示，早期以白盒模式与百度合作后，已逐步建立起自身的研发能力与技术栈。 招股书显示，百度系资本作为战略投资者持有深向科技17.28%的股权。创始人万钧直接或间接持有26.22%股权，为公司实际控制人。经过多轮融资，投资方已超过30余家，股权结构相对分散，股东阵容涵盖启明创投、软银中国、联想创投、普华资本等知名机构，以及合肥产投、肥西产投等地方国资。 $百度集团-SW(09888)$

据港交所5月6日披露，Yusheng Holdings Limited(淘车车)向港交所主板提交上市申请书，花旗为独家保荐人，中信证券为整体协调人。 $Yusheng Holdings Limited（临时代码）(91266)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，淘车车是中国领先的二手车交易平台，按2025年商品交易总额计，在中国二手车交易平台中排名第一，市场份额达3.8%。 淘车车是一家典型的“腾讯系”创业公司。公司由易鑫集团（02858.HK）内部孵化，早期资金和资源均来自易鑫。易鑫是腾讯在汽车金融领域的重要布局，腾讯通过易鑫间接持有淘车车股份，京东也出现在股东名单中。 $易鑫集团(02858)$ $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$ $京东(JD)$ 此外，淘车车还与易鑫保持深度协同，淘车车的车辆分期和金融贷款服务基本由易鑫承接，双方形成了“二手车交易+汽车金融”的闭环生态。 淘车车于2018年由易鑫集团内部孵化，初始定位是补齐易鑫二手车交易环节的场景闭环。早期借助易鑫的汽车金融客户资源，快速积累了第一批买卖双方。2020年前后，公司正式以独立品牌运营，并获得了腾讯、京东等巨头的战略投资。 经过近七年发展，淘车车已搭建起覆盖全国的二手车交易网络。截至2025年12月31日，公司在国

据港交所5月6日披露，上海拓璞数控科技股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际、建银国际为联席保荐人。 $上海拓璞数控科技股份有限公司（临时代码）(91102)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据了解，拓璞数控成立于2007年，由上海交通大学机械与动力工程学院教授王宇晗领衔创办，公司核心产品为五轴数控机床，主要面向航空航天领域的关键零部件制造，产品已应用于C919大飞机蒙皮加工及长征火箭贮箱制造等行业标杆场景。 公司IPO前最新估值约为59亿元，过去几年累计融资约6.3亿元，投资方包括鼎晖投资、君联资本等知名机构。 在中国航空航天五轴数控机床这一高度专业化的细分赛道中，拓璞数控占据着领先地位。据灼识咨询报告，按2025年航空航天领域五轴数控机床收入计，公司在中国五轴数控机床行业的所有供应商中排名第一，市场份额达10.0%；在中国五轴数控机床市场的所有供应商中排名第五，在国内供应商中排名第二，市场份额为3.9%。2025年中国航空航天领域五轴数控机床市场规模达43亿元，占整个五轴机床市场的33.7%。 五轴数控机床是“工业母机”中技术最复杂、附加值最高的品类之一，被誉为“高端工业制造的皇冠”。多轴联动的高档数控机床可广泛应用于航空航天、汽车制造、精密模具等领域。根据灼识咨询数据，五轴数控机床在中国的市场规模预计将从2025年的129亿元增长至2030年的319亿元，年复合增长率达19.8%。 行业的国产替代正在加速，国产供应商的市场份额已从2020年的18.0%提升至2025年的59.5%，预计到2030年将超过78.0%。在航空航天这一对精度、效率要求最高的领域率先突破，体现了拓璞数控在高端制造领域的研发实力。 拓璞数控在技

最近咱们聊了不少新股的质地分析，很多老铁私信问我：“我看好这家公司，但我该怎么申购呢？听说还有甲组乙组之分，是不是钱越多中签率越高？” 看完文章后，在评论区告诉我，你通常是“甲头/甲尾”选手，还是“乙头/顶头”大佬？ 今天咱不聊复杂的量化模型，就用最接地气的逻辑，带你入门港股打新的分配规则。 一、 什么是甲组和乙组？（分桌吃饭） 港股打新有个很人性化的规则：为了防止大户把所有新股都抢光，它把所有申购的人分成了两桌。 甲组（小散桌）： 申购总金额在 500万港币以下（含500万）的账户。 乙组（大户桌）： 申购总金额在 500万港币以上 的账户。 这两桌的股票分配比例通常是 50:50。也就是说，不管那边人多还是人少，大家分到的股票总量是一样多的。 二、 港股打新的“核心灵魂”：红利优先 很多朋友担心，我只有几万块，大户有几千万，我是不是陪跑的？完全不是！ 港股有一个原则叫 “人手一手的红利优先”。监管层为了鼓励散户参与，会尽量保证每一个申购的人都能中签“一手”。只有在大家都分到一手后，多出来的股票才会根据申购数量按比例分配。 划重点： 虽然不保证100%中签一手，但比起A股纯看运气的“摇号”，港股的小额申购中签率通常要高得多。 三、 甲组 vs 乙组：我该选哪个？ 这取决于你的钱包厚度和策略目的： 四、 必须要懂的两个术语 在看我的分析文时，你会经常听到这两个词： 回拨机制： 如果散户（甲组）申购太火爆，而机构那边没那么热，公司就会把原本给机构的票“拨”回来给散户。回拨越多，咱们中签概率就越大。例如今年的大牛股曦智科技，初始比例5%，由于公开市场超购数千倍，最终回拨到比例20%。 中签率（一手中签率）： 比如一手中签率50%，意味着申购一手的人里，有一半能

港股合成致死肿瘤药Biotech第一股来了。 2026年5月5日，英派药业（07630.HK）正式启动IPO招股，将于5月13日正式在港股主板上市。此次IPO阵容可谓"群星闪耀"：由高盛与中金公司联席保荐，坐阵的基石投资者阵容豪华——腾讯、礼来亚洲基金、Foresight Funds、江北新区国资、上弦月基金（First Quarter Moon OFC）、Exome悉数入场，充分彰显了市场对公司价值的高度认可。 合成致死的抗肿瘤前景，正日益诱人。 合成致死首个成药靶点PARP1/2抑制剂，弗若沙利文数据显示：2024年全球市场规模已达约43亿美元，预计2029年将突破69亿美元；PARP之后，ATR、PRMT5、USP1等靶点已陆续展现成药潜力，各自具备数十亿美元的市场空间。更重要的是，合成致死多靶点联合构建的治疗矩阵（PARP+ATR、PARP+POLθ），将勾勒出数百亿美元的市场轮廓。 英派药业作为港股合成致死肿瘤药第一股天然具备进度优势，是全球极少数同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂与临床阶段下一代PARP1选择性抑制剂的企业之一，并在ATR、WEE1、PKMYT1、DHX9、ATM、USP1、CHK1/2等多个靶点上均有深度布局；公司资产稀缺性与发展确定性，已无需赘言。 01 商业化基石：BIC的PARP1/2抑制剂 PARP1/2抑制剂是无可争议的泛肿瘤治疗药物，用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者在一线含铂化疗达到完全缓解或部分缓解后的维持治疗。放眼国内PARP1/2抑制剂获批已超过6年，奥拉帕利、尼拉帕利、氟唑帕利等产品先后获批，玩家众多侧面反映出药物开发潜能。 事实上，PARP1/2抑制剂的潜能未被充分开发。过往获批产品存在一个临床命门：血液学毒性显著，以尼拉帕利的PRIMA研究为例，3/4级血小板减少发生率高达41%，相当比例患者需降

技术革新带来的估值冲击 2026年2月3日，Anthropic发布一款面向企业法务的AI外挂程式Legal Plugin。 消息公布当日，主营法律、科学与医疗资讯资料库的励讯集团（RELX）美股当日一度跌约14%，以法律合规软体和税务资讯服务为核心业务的威科集团（Wolters Kluwer）欧股一度跌超11%， 美国市场单日市值蒸发达2850亿美元，整体估值收到巨大冲击。 （励讯集团、威科集团、纳斯达克100指数在2026年2月3 日的股价下跌图示） （数据来源：Bloomberg，2026年1月1日至2026年3月1日） 这场抛售提出了一个深刻的问题：哪类资产的竞争壁垒，能够更好地抵御技术代际的更迭？ HALO策略的兴起，正源于机构投资者对这一问题的探索。 什么是HALO HALO是Heavy Assets， Low Obsolescence（重资产、低淘汰）的缩写。 这一概念由Ritholtz财富管理公司CEO Josh Brown于2026年2月9日在其个人专栏中首次提出，随即被高盛写入投资报告，迅速在机构投资者中广泛流传。 HALO资产的两个核心维度： • 资本密集度高（HA）：核心资产为大规模实体设施——输电网路、油气管道、港口、工厂、矿山。 此类资产建设周期往往长达数年乃至数十年，复制门槛极高。 • 技术淘汰风险低（LO）：产品或服务不会因一次演算法升级而失去市场价值——移动货物、输送能源、提炼矿产，这些需求不随技术代际更迭而消失 与HALO资产形成对照的，是以软性壁垒为核心的轻资产公司——其护城河来自品牌认知、用户习惯、平台网路效应或专有演算法。 以SaaS行业为例，传统的「席位订阅制」收入模式与使用者的人力规模深度绑定，但当AI智慧体可以自动化处理原本需要多名员工完成的任务时，这一定价逻辑的根基便开始动摇，华尔街甚至为此创造了“SaaSpocalypse”

   英派药业致力于在全球范围内推进基于合成致死(synthetic lethality)机制的精准抗癌疗法，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。通俗的讲就是专门生产精准靶向抗癌药的生物公司，主打 “只杀癌细胞、尽量不伤正常细胞” 的新型化疗药。是国内合成致死赛道龙头、全球第一梯队。   公司5月5日开始招股，招股价19.75~2.75港元，每手股数200股，最低认购4393.88港元，市值54.54亿~60.07亿港元，发行数量4197.7万股，属于生物技术行业，有绿鞋。    保荐人是高盛亚洲和中金公司，高盛亚洲近2年保荐的项目首日上涨率是58.33%；中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是71.92%，保荐人整体业绩还不错。    一共有6名基石投资者，包括南京生物医药谷（BPV）+ 华泰资本、腾讯控股、礼来亚洲基金、睿远基金、上弦月基金、Worldwide Healthcare Partners；基石合计共认购3574万美元，占总发行数的32.15%，基石占比还可以。     公司有一款核心产品塞纳帕利（派舒宁 ®）已实现商业化。在2025 年 1 月获 NMPA 批准上市，用于卵巢癌全人群一线维持治疗。其他产品都还在研发阶段。    公司从2023~2025年的营收分别是2.35亿、3354.7万、3825.1万，2025年营收同比增长14.02%；2023~2025年的净利润分别是-1993.8万、-2.55亿、-2.96亿，2025年的净利润同比增长-16.16%。     按发行价中位数计算，57.31亿港元市值发行8.71亿，发行比例是15.2%，基石锁定32.15%，那么流通盘是5.91亿。    

各位老铁，最近港股打新市场很热闹。两家医药公司已经启动招股，目前还有三家公司通过了聆讯：北京深演智能、浙江翼菲、驭势科技。我看后台不少朋友在问：“这几家公司质地咋样？能不能上车？” 图片 今天正好有空，对这几家公司先做一个简单的梳理。 第一位：驭势科技——自动驾驶界的“场景王”，但也是个“吞金兽” 驭势科技，听名字就挺霸气，吴甘沙带队的，妥妥的明星创业公司。 它的质地很有意思： 在机场这个封闭场景里，它简直是“神”一般的存在。全球只要是机场里跑的无人车，十台有九台可能都是它家的。 但是（重点来了）： 它是走18C章程（特专科技）上市的。啥意思？就是目前还没赚到钱。这三年来，它亏了6个多亿，亏掉的钱比赚进来的还多。最悬的是，它账上那点现金按现在的烧钱速度，也就够撑一年多。 一句话点评： 属于“硬核梦想股”。如果IPO融不到资，它的压力会非常大。喜欢刺激的可以盯着，求稳的建议再看看。 第二位：深演智能——AI营销的“老兵”，正面临中年危机 深演以前叫数字力场，搞广告投放的。 它的逻辑很清晰： 帮大企业（像快消、汽车）去精准投放广告。早些年赚了不少钱，但这几年的财务数据看得我有点皱眉。 核心隐忧： 它的毛利率在往下掉，去年营收还缩水了。最关键的是，它的研发投入占比跟同行比起来确实不算高。现在的AI营销赛道，前有大厂（腾讯字节）围追堵截，后有垂直小厂疯狂内卷，深演如果没法在“数据管理”上搞出新花样，光靠代投广告，估值很难上去。 一句话点评： 老牌劲旅，但正在经历“转型阵痛”。这种票，打新得看最终定价厚不厚道。 第三位：翼菲科技——机器人界的“并联一哥”，正悄悄变强 比起前两家在云端折腾AI，翼菲科技就接地气多了。 它是干啥的？ 专门做那种在流水线上飞速抓取东西的并联机器人（Delta机器人）。你平时喝的饮料、吃的

5月5日，港股合成致死肿瘤药第一股—南京英派药业股份有限公司 $英派药业-B(07630)$ 正式开启招股，计划全球发售41,977,000股H股。本次IPO基石阵容豪华，腾讯、礼来亚洲基金、睿远(Foresight Funds)、上弦月基金、江北新区国资及Exome共同参与，合计认购金额约3600万美元。此前，公司已完成多轮融资，阵容汇聚德诚资本、药明康德、华岭资本、高特佳、太保等知名产业及专业投资机构。 公司概况：核心产品已迈入商业化，前沿技术平台+创新管线储备丰富 英派药业成立于2009年，是一家已迈入商业化阶段的生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死机制的精准抗癌药物，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。核心产品派舒宁®‌（塞纳帕利胶囊）已于2025年1月获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，并于2025年12月纳入国家基本医保目录，用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者在一线含铂化疗达到完全缓解或部分缓解后的维持治疗。 公司已自主搭建双载荷ADC平台及蛋白降解剂平台，研发管线覆盖PARP1/2、PARP1、ATR、WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等关键合成致死靶点的小分子抑制剂，以及CEACAM5双载荷ADC和KAT6A选择性蛋白降解剂。 截至目前，公司拥有1款商业化产品、4款临床阶段候选药物、7款临床前候选药物，是国内合成致死赛道管线布局最全面的企业之一，也是全球仅有的三家同时拥有商业化阶段的PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂的公司之一。 深耕PARP赛道：核心产品已实现商业化，具有自主造血能力， 新一代PARP1斩获海外BD重磅合作 公司核心产品塞纳帕利‌是国内仅有的三

    剂泰科技是人工智能纳米材料创新的领军者，致力于有效载荷（Payload）在各种生命体中的递送与应用，以AI纳米创新开启健康未来。NanoForge是我们专有的、协同整合的人工智能驱动纳米科技创新体系的基础，在此基础上，我们开发了三大专业的解决方案（即AiTEM、AiLNP及AiRNA平台），用以模拟、预测及阐释纳米级别的相互作用关系，从而实现对先进纳米材料及其相关有效载荷的合理设计、优化及验证。     通俗的讲就是很多药有效但送不到病根，或者乱跑伤正常器官。而剂泰科技用AI + 纳米材料，把药包成超小的 “靶向快递”，直接送到肝、肺、肿瘤等指定地方，药效更强、副作用更小。传统做这个要1-2 年，它用 AI2-3 个月搞定，快很多。   公司5月5日开始招股，招股价10.5港元，每手股数500股，最低认购5302.95港元，市值121.01亿港元，发行数量2.01亿股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。    保荐人是富瑞金融、德意志证券和中信证券，富瑞金融近2年只保荐过2个项目，首日上涨率是50%；德意志证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是81.48%，保荐人整体业绩非常好。    一共有18名基石投资者，包括贝莱德、瑞银资管新加坡、国风投创新投资基金、未来资产、高瓴、Deerfield、RTW 基金、Arc Avenue、华登国际、Isometry Global、广发基金、工银瑞信实体、华夏基金、富国基金、清池资本、锐智资本、工银理财、欧力士亚洲资管；基石阵容豪华，合计共认购1.48亿美元，占总发行数的54.87%，基石占比很高。    公司从2023~2025年的营收分别是933.8万、148.2万、1.05亿，

今天大盘跳空高开，下方是留有一个缺口，虽然此后持续走强，但并没有选择向上突破前高4197，而是一直围绕4160点附近展开宽幅震荡走势，说明上方抛压还是比较大的，明天需要站稳4150点之上，短期才会延续上升趋势，不然就要留意4130点附近区域的支撑，不跌破该区域，短期趋势依然保持完好，而一旦失守的话，市场大概率也将会出现调整

$英派药业-B(07630)$ 作为“慌得一比的金融算命师”，我翻完招股书后的第一反应是：这股的筹码结构机制B（固定比例）+ 极小公开盘，简直是为暗盘爆发量身定制的。 为什么你必须关注这一只？ “锁死”的筹码，饥饿的资金它明确采用了机制B，无论公开发售超购多少倍，比例都锁定在10%。这意味着散户手里的筹码极其有限，面对不到1亿港元的公开盘规模，一旦孖展热度高，暗盘的弹性将可能重演最近几只新股的脉冲式行情。 不只是“讲故事”的18A很多-B标的还在烧钱，但英派药业的核心产品塞纳帕利不仅已经商业化，更已杀入国家医保目录(NRDL)。这种“已有收入+医保覆盖+高毛利（95.9%）”的财务底色，在未盈利生物科技板块里极其罕见。 腾讯、礼来、睿远……顶级大佬集体“抬轿”基石名单豪华程度拉满，腾讯和礼来亚洲这种顶级产业资本的背书，直接为估值焊死了下限。 但这只标的真的能闭眼入吗？在我的**招股书深研**完整分析中，它的基本面总分究竟是多少？面对高盛、中金这种顶级保荐人，散户的乙头中签率会有多低？最重要的，它的暗盘涨幅预期区间究竟在哪里？ 我已经准备好了最硬核的**《英派药业深度分析报告》**，从业务壁垒到财务成色，从估值路径到申购建议，严格按框架输出，绝不含糊。后续还会给出暗盘和首日的涨幅预测！ -------------------------------------------------------------------------------- 免责声明 本文作者为 [慌得一比的金融算命师]，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导致的任何直接或间接损失承担任何责任。

$商米科技-W(06810)$ $迈威生物-B(02493)$ $曦智科技-P(01879)$ 📈 暗盘和首日实际涨跌幅数据与预测数据（单位%） 💡 从计算结果来看，三只新股的实际市场表现与预测区间存在显著差异： 1. 曦智科技 (01879)：为何暗盘涨幅远超预测？ 表现： 暗盘最高涨幅达353%，首日最高涨幅达426%，预测上限（200%和450%），市场热情极高。 核心原因：稀缺的“硬科技”与AI风口 赛道稀缺性： 曦智科技被称为“全球AI硅光芯片第一股”。在AI大模型爆发的背景下，市场对于能够解决传统电子算力瓶颈的“光计算”和“光互连”技术给予了极高的估值溢价。 技术代际预期： 尽管公司目前仍处于亏损状态（2025年净亏损约13.4亿元），且营收规模仅过亿，但资本市场看重的是其技术壁垒和未来商业化潜力。投资者将其视为一种“技术代际”的颠覆者，愿意为未来的万亿级市场买单。 对标效应： 相比于已上市的GPU企业（如沐曦、壁仞），曦智科技的市值仍有巨大想象空间，这种估值差引发了资金的抢筹。 2. 商米科技 (06810)：为何暗盘暴涨？ 表现： 暗盘最高涨幅294%（远超预测130%），首日最高涨幅301%（接近预测上限360%但略低）。 核心原因：“AI+”故事，公司试图从“卖硬件”转向“卖生态”，讲述“AI+BIoT”的新故事，吸引了追逐AI概念的资金。同时盘子小，有资金愿意炒作，就容易大幅波动。 3. 迈威生物 (02493)：为何暗盘表现惨淡，远低于预测？ 表现：

$剂泰科技-P(07666)$ 又一只18C新股来了。 这次叫剂泰科技，股票代号7666，5月13日上市。 【慌得一比的金融算命师】先说最抓眼球的一件事：贝莱德，全球最大资产管理机构，13只旗下基金联合参与基石，跟UBS一起包下了全球发售股份的将近55%。 这个阵容，确实不一般。 但凡事要正反两面看。 公司2025年的收入是1.05亿人民币——听起来不错？ 问题是，里面**95%**来自同一个客户，来自同一笔交易，来自同一次性的授权首付款。 扣掉这笔钱，平台实际服务收入是多少？ 不到600万人民币。 然后公司的市值是121亿港元。 你自己算一下这个PS倍数。 当然，18C就是这样的游戏规则——用未来定价，而不是用现在。 问题在于，这个未来值多少钱，谁说了算？ 贝莱德说了一部分。孖展倍数说了另一部分。 这两个信号叠不叠，才是这只票申不申购、申多少的真正答案。 完整的分析已经出炉，后续还将提供暗盘和首日涨幅预测。 本文仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

南京药企

如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我的公众号。请在后台私信关键词【加微信】，添加作者微信，获取入群方式，与专业投资者共同交流。 最终公开认购：假设 700 倍 · 发行机制：机制 B（固定比例） · 最高发售价：30.00 港元 评级：🟢 强推 申购仓位：50% 预期强度：极高 ✅ 预期暗盘涨幅区间：+65% 至 +100% 主要风险： 地缘政治与贸易保护风险： 海外销售（尤其是美国市场）受关税政策及地缘政治冲突干扰，若未来关税进一步上调，可能影响产品在海外的竞争力及毛利率 ASP持续下行压制估值重估空间： 传感器及算法模组ASP两年累计下跌30–40%，若市场对此重新定价，暗盘动能可能在上轨受阻 经营现金流恶化： 2025年经营现金净流出1.37亿元，机构投资者若以此为由减持，首日卖压将影响暗盘持续性 如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我的公众号。请在后台私信关键词【加微信】，添加作者微信，获取入群方式，与专业投资者共同交流。 免责声明 本文作者为慌得一比的金融算命师，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。 证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导致的任何直接或间接损失承担任何责任。 市场有风险，入市需谨慎。 $乐动机器人(01236)$

4月30日收市后，五粮液一口气发了37份公告。 最显眼那一份的标题写着"前期会计差错更正"。把2025年前三季度的营业收入，从609亿砍到306亿；归母净利润，从215亿砍到65亿，净利润下修幅度达到70%。 放到寻常公司里，这已经够市场消化一阵了，可五粮液的财报里“还有高手”。翻到这份公告的下一页，公司自己有一句轻描淡写："不影响现金流量表列示"。把这句话和现金流量表对一遍：销售商品、提供劳务收到的现金766亿，经营活动现金流量净额282亿，三个报告期所有项目，没有跟随净利润和营收出现任何变化。 再翻到资产负债表，货币资金、应收账款、合同负债、存货，去年发的原版和30日发的更新版逐项对一遍，也是分毫不差。270亿营收看上去就像凭空消失了一样，现金流量表、货币资金和合同负债，都没有出现变动。 真正让这件事变得有点魔幻的，是当晚同时披露的2026年一季报，显示归母净利润同比增加82.57%。读完前面那份差错更正再看到这行字，会觉得有点恍惚——你刚刚亲眼看着公司把2025年前三季度的利润砍掉七成，下一秒，它在另一份文件里告诉你，新的一年开局增长八成。 不仅如此，37份公告里还有别的看点，金额上限80亿到100亿元的股份回购方案落地。这是五粮液上市以来规模最大的一次回购，下限就已经够支撑出一份独立公告应有的市场分量，换在平日，分析师会算它对应多少股份比例、相对市值的占比、对未来分红的影响等等。 但在这一晚，所有人目光的焦点都会集中在这凭空消失的270亿元净利润，以及纹丝不动的现金流量表上。公司给这次差错更正的官方说法只有五个字："业务模式梳理"，可已经有很多人把它解读成五粮液主动提升了自己的收入确认标准。要判断这个解读是否站得住，得回到公告里那句不起眼的话："不影响现金流量表列示"，沿着这一句往回追。 01   钱去哪儿了？ 我们把现金流量表三个报告期的关键项

曦智科技这一把众乐乐大涨380%开盘，让港股打新热度再次出圈。币圈的，北交所的，都冲到香港开户试试水。当然我们这种在打新摸爬滚打好几年的，五味杂陈，毕竟蛋糕这么点，分的人可增加了不少。无论是猴子户那10万军团，还是大户充值直接上乙组，我们都挺焦虑的。 按照现在B机制给散户分发10%的筹码，坐庄成本骤降。链路形成新股上市爆拉-入通门槛110亿港币-每日做高交易量-顺利进通-港股通基金接盘-庄弃盘。 从去年药捷安康开始，这套流程被工业化发展，期间监管也没有反应，流程上各路人马看到巨额利润自然加速工业化进程，除了港股通etf里面的基民，没有人受损。 而港股通etf这个大盘子，即使接盘了这些小盘股出现了暴跌，也不会出现净值大幅回调，因为etf盘子大，接的垃圾又是小盘股。基民原本就不是股民那般高度关注市场，信息滞后，被人坑了也不自知。 当然了，这波庄拉高出货对打新人也没啥不好，都是赚钱的生意，散户打新捡个芝麻吃，也挺香！ 话说回来，现在打新圈面临2个问题： 1 有10万猴子军团拉低甲组中签率 2 热门股乙组钉头锤也要抽签 假如啊假如，港股打新取消融资，是不是会更公平？ 虽然可以保障大户的中签率，但甲组的拥挤程度不堪想象。50万每个人都有，500万可大多数人都没。到时候甲组的人必然组团写邮件，最忌讳触犯底层利益。我们虽然钱少但是我们嗓门大，这可受不了。 接下来打新的核心还是继续充钱继续开户，亘古不变。当然，我也在试水一些散装国配以及公司户操作，都需要时间来检验成果。 整个4月份最大的思考，是决定不再价值投资东大相关资产了。定语是价值投资，像套利投机还是都在标的范围的。 有这个思考最主要的当然是整体A股港股长期表现远不如美股，一个投资者导向一个融资导向，这已经属于正确的废话了，不再赘述。 五粮液这次财务洗澡，无视监管，无视投资者利益，是否会有处罚是否会有追偿？不知道，我感觉不会有。这种体

    乐动机器人是全球领先的机器人视觉感知全栈式公司，以自研 DTOF 激光雷达为核心，形成 To B 感知方案与 To C 智能割草机器人双轮驱动，2025年激光雷达出货量全球第一，赋能超 900 万台机器人。业务覆盖 50 余国、服务 300 余家头部客户，2025 年营收 7.48 亿元，近年复合增速超 64%，正向盈利拐点迈进。   公司4月30日开始招股，招股价24~30港元，每手股数200股，最低认购6060.51港元，市值80亿~100亿港元，发行数量3333.34万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。    保荐人是海通国际和国泰君安，海通国际近2年保荐的项目首日上涨率是81.25%，国泰君安近2年保荐的项目首日上涨率是78.57%，保荐人整体业绩非常好。    只有1名基石投资者，是康成享远景投资有限公司；基石合计共认购2.77亿港元，占总发行数的30.78%，基石占比还可以。     全球智能机器人视觉感知技术市场竞争激烈。根据灼识咨询的资料，2024年前五大智能机器人视觉感知技术公司的市占率约为6.2%。2024年相关收入口径计，乐动机器人是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。    公司从2023~2025年的营收分别是2.77亿、4.67亿、7.48亿，2025年营收同比增长60%；2023~2025年的净利润分别是-6849.1万、-5648.3万、-6250.1万，2025年的净利润同比增长-10.65%。     2025年净利润亏损扩大主要是因为以权益结算以股份为基础的付款开支和上市开支导致，按非香港财务报告准则计算公司2025年经调整净利润是-2608.9万，同比亏损在收窄。   &n

地狱级中签难度的天星医疗 $天星医疗(01609)$ 中签出炉了如财哥所料，公开全员都要抽签图片具体到甲乙组上甲尾总中签率16%、乙头总中签率14%甲尾性价比好于乙组（最近甲尾再度出圈了）对于天星医疗，虽然星球内评级并不是满分新股，但我们依然选择梭哈申购但我们已经实现预测到天星会全员抽签，因此，不推荐小资金的伙伴（20W本金以下的）去浪费100元融资费去打，除非你用的是免融资费的圈S财哥自己是甲尾+乙组所有账号铺上了不过很让人沮丧，本次财哥全部落空了，太难了(PS:很久没吃零蛋拉)图片预计涨幅方面回测以往的全员抽签新股表现+天星质地估值+最近新股高昂情绪+一签难求下预计不翻倍都对不起这地狱级中签，恭喜中签的天（diao）选之（毛）子们具体的预估涨幅区间，咱接下来会在星球详谈风险点也不是没有啦，像这种不是机构疯抢的新股，咱也要留多一点心眼，提防下国配是否会砸盘今天又上新了一家新股：乐动机器人 $乐动机器人(01236)$财哥就这么说吧，乐动机器人本次发行股数，跟天星一个样，都是1.6万多手因此，乐动机器人又要全员抽签了，不中打不打的问题了，而是中不中的问题！