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今天优地机器人(03231.HK)的暗盘表现，正如我在暗盘前所说的：机器人们王者归来。（详情可以看我今天中午发的文章） 涨幅超过107%，最终收报29.7港元，涨幅仍高达105.54%，粉丝们不必言谢！ 当然，真正吸引资金的，我认为还是机器人背后的那条主线，AI正在从屏幕里的软件，逐渐变成能够感知现实世界、理解现实世界，并且直接在现实世界里行动的机器。 过去两年，市场对人工智能的讨论主要围绕大语言模型、算力和生成式AI展开，而进入2026年以后，我感觉AI产业最值得关注的一条变化，正在发生在现实世界里：AI开始从理解文字、图片和视频，进一步走向感知环境、理解环境并直接作用于环境。而这也是为什么我看到优地今天暗盘大涨以后，想到的并不只是服务机器人这一个赛道，而是整个物理AI产业。加上最近特斯拉Robotaxi的落地，让我对这条产业趋势有了更直观的感受。 图片 9月初，特斯拉正式开始在美国得州奥斯汀的Robotaxi网络中提供乘坐服务。Robotaxi服务的车是一款从设计之初就面向无人驾驶场景开发的车型，没有方向盘和踏板，当地已经有超过40辆车加入Robotaxi测试网络。 对我来说，这件事情的意义已经超出了又一款新车上市。 Robotaxi代表的是AI系统开始真正接管物理设备，并在开放道路环境中持续完成感知、理解、规划和执行。特斯拉目前也把自己的AI战略明确放在汽车和机器人两个载体上，其官方AI页面把自动驾驶与Optimus机器人放在同一个技术体系中，核心都包括视觉感知、AI推理、路径规划以及与现实世界交互。从汽车到机器人，特斯拉正在展示一种越来越清晰的AI发展路径：模型最终需要获得感知物理世界和参与物理世界的能力。 图片 图片 把视线拉回港股，我认为目前物理AI这条主线里，市场辨识度最高的公司之一，就是海清智元。 市场赋予它“物理AI第一股”的标签，而这个标签背后，其实并不

“AI意识机器人第一股”全球商用AI机器人龙头，优地机器人中签结果已经发布，最终选择以招股价下限 14.45 港元定价上市。在当前较为谨慎的市场环境下，挤掉估值水分、以下限定价，实际上是给二级市场留出了足够的安全边际和想象空间。 很多粉丝后台私信我优地机器人下限定价怎么看？首先从发行下限定价来说，优地机器人是一家良心公司，有些粉丝因为之前梅卡曼德破发对机器人板块产生阴影了，我只能说，梅卡曼德并不能代表所有机器人公司，为什么这么说？ 引用网友的一段评论“下限定价还是有良心的，至少不会像梅卡那么虚高，优地需要时间和机会，就看市场给不给机会了” 我个人认为现在行情比较一般，理论上来说，在好行情的时候公司可以上限定价，但在一般行情的时候公司应该下限定价给股民们留口汤喝，梅卡曼德在一般行情却选择了上限定价，破发就成为了大概率事件，但作为机器人赛道的优质龙头公司，优地机器人本次港股IPO选择了下限定价，充分考虑了市场环境，真的很厚道，很有格局。 优地机器人最热的看点是，RaaS机器人即服务模式，优地机器人RaaS模式实现了让机器人给公司打工，因为Raa S模式长期产生可持续现金流，目前这个赛道非常火，特斯拉Cybertruck本质上是一台汽车形状的机器人，马斯克刚上市的Cybertruck出租车同样也是RaaS模式，目前RaaS赛道正持续吸引全球顶级资本，中国机器人RaaS龙头毫无疑问是优地机器人。 在过往，传统机器人被困在“机械配送”的低维阶段，只能听从死板编码。而“AI意识机器人第一股”优地机器人正在引领一场从传统配送到“具身智能意识思考”的跨世代革命： VLA（视觉-语言-动作）大模型的商业破局：优地机器人在行业内率先将AI视觉模型解决方案转化为核心营收（占比高达37.5%）。通过将多模态大模型引入底层架构，优地的机器人不再只是一个“会移动的机器人”，而是能够实时“看懂环境（Vi

麦科田这家背后站着高瓴和深创投等顶尖机构的医疗器械”黑马“，到底值不值得投资？ 从基本面、财务表现、行业赛道到竞争优势，这里有一份通俗易懂的深度剖析。 一、招股信息  图片 二、公司概况 麦科田2011年成立，总部位于深圳，是一家综合型的医疗器械解决方案提供商。 公司的主打产品主要分为三大块： 1、生命支持：包含包含输液泵、注射泵、麻醉机等ICU和手术室常备的“救命工具”。  2、微创介入：主要是内窥镜系统及相关耗材（如消化道的止血、活检、息肉切除工具）。   3、体外诊断（IVD）： 主要涉及常规的临床检验设备及相关试剂。 麦科田的产品在国内形成了相当强的渗透力。其产品已覆盖国内超过6000家医院，其中包括约90%的三甲医院，业务同时远销全球140多个国家和地区。 公司在细分赛道上的冠军成色很足，按销售额计，输注工作站2018—2025年连续八年中国第一，肠内营养泵2021—2025年连续五年第一，消化系统微创介入耗材2022—2025年稳居前三，一次性胆道镜2023—2025年跻身前五，2025年血型检测设备也挤进了前五。这套"细分第一集群"是它最核心的护城河叙事。 从财务数据来看，麦科田过去几年的表现可以总结为八个字：稳步增收、成功扭亏。 图片 在2023年，麦科田的年收入为13.13亿元人民币；到了2024年，收入小幅增长至13.99亿元；2025年继续保持良好势头，拉升至16.19亿元，同比增速达到了15.71%。进入2026年一季度，公司再接再厉，单季度收入同比增长约19.05%，展现出不错的前行韧性。 盈利端的改善是麦科田这两年最大的看点。在前几年经历了一定程度的亏损后，公司在2025年成功实现了账面扭亏为盈，录得净利润5073.8万元人民币，经调整后的净利润更是达到了1.29亿元人民币。 毛利率表现也十分靓丽，从2

豪绅的钱如数奉还，散户的钱三七分账 招股书中有个有意思的细节，希音国际同意向Pre-D轮、D轮、D轮优先股持有人支付补偿款：前期部分按发行价8%的年利率计息，总额估算约11亿美元，需分三期于2026年3月31日、6月30日、9月30日前以现金付清。换言之，面对自身估值的不断跳水，希音在用现金向高估值时进入的老股东们进行“赔款”，最终为这些赔款“兜底”的则是未来二级市场的投资者们。 希音成功上市后，一级市场的投资者们等来了二级市场的兜底，如果上市后市值继续下跌，谁来给新进入的投资者兜底呢？ 希音的链上盘前永续合约现在价格是6.63美元（约51.6港元），比发行价定价48.56港元溢价6%。不过成交量才几百万港元，流动性很差，不能代表市场的真实看法。 $希音-W(00625)$  $梅卡曼德机器人(09615)$  $君正股份(03223)$  

今年港股的医疗器械板块，终于迎来了一个让人眼前一亮的重量级硬科技标的——真健康医疗。 公司已经在港交所招股结束，公开发售部分融资申购总额329亿港元，认购近700倍，这还是前面新股打新资金冲突的情况下。  对于习惯了在港股看创新药“内卷”的投资者来说，真健康医疗的上市无疑带来了一股不一样的旋风。作为备受瞩目的“穿刺手术机器人第一股”，它不仅填补了港股在经皮穿刺手术机器人领域的空白，更凭借极高的技术壁垒和已经跑通的商业化数据，成为今年下半年港股医疗硬科技板块中最具看点的投资标的之一。 那么，站在投资者的视角，真健康医疗的底气到底在哪里？后续的爆发潜力又该如何看待？我们不妨从赛道、技术、商业化和资金面这四个核心维度，来拆解这家硬科技黑马的投资价值。 第一、看赛道稀缺性，告别内卷，锁定“穿刺手术机器人第一股” 过去几年，提到手术机器人，大家脑海里第一反应往往是达芬奇那种动辄上千万的腔镜手术机器人，或者是这两年竞争逐渐激烈的骨科手术机器人。 但事实上，医疗机器人领域还有一个尚未被充分挖掘、但临床刚需极度旺盛的蓝海市场，经皮穿刺及消融手术机器人。 所谓经皮穿刺，简单来说就是医生拿着一根针，穿过皮肤精准刺入病灶（比如肺部、肝脏的结节、肿瘤），进行活检取样、手术定位、粒子植入或者直接进行消融治疗（把肿瘤“烧死”）。在中国，肺癌、肝癌等实体瘤的发病率长年高居不下，肺结节的检出率约更是达到20%-50%，也就是3-6亿人群。传统的穿刺全靠医生的经验“盲穿”，不仅对医生要求极高，而且在呼吸蠕动的干扰下，想要一次性扎得准、扎得稳非常难。更令人担忧的是，“盲穿”一旦失准，不仅达不到诊疗目的，还会带来多重严重的危害： 首先，穿刺偏差极易误伤周围的血管、神经或邻近脏器，轻则导致局部血肿，重则引发大出血、气胸甚至失血性休克，直接危及生命。 其次，盲穿情况下，医生往往需要依靠“反复穿刺、反复确认

今年港股的医疗器械板块，终于迎来了一个让人眼前一亮的重量级硬科技标的——真健康医疗。 公司已经在港交所招股结束，公开发售部分融资申购总额329亿港元，认购近700倍，这还是前面新股打新资金冲突的情况下。  对于习惯了在港股看创新药“内卷”的投资者来说，真健康医疗的上市无疑带来了一股不一样的旋风。作为备受瞩目的“穿刺手术机器人第一股”，它不仅填补了港股在经皮穿刺手术机器人领域的空白，更凭借极高的技术壁垒和已经跑通的商业化数据，成为今年下半年港股医疗硬科技板块中最具看点的投资标的之一。 那么，站在投资者的视角，真健康医疗的底气到底在哪里？后续的爆发潜力又该如何看待？我们不妨从赛道、技术、商业化和资金面这四个核心维度，来拆解这家硬科技黑马的投资价值。 第一、看赛道稀缺性，告别内卷，锁定“穿刺手术机器人第一股” 过去几年，提到手术机器人，大家脑海里第一反应往往是达芬奇那种动辄上千万的腔镜手术机器人，或者是这两年竞争逐渐激烈的骨科手术机器人。 但事实上，医疗机器人领域还有一个尚未被充分挖掘、但临床刚需极度旺盛的蓝海市场，经皮穿刺及消融手术机器人。 所谓经皮穿刺，简单来说就是医生拿着一根针，穿过皮肤精准刺入病灶（比如肺部、肝脏的结节、肿瘤），进行活检取样、手术定位、粒子植入或者直接进行消融治疗（把肿瘤“烧死”）。在中国，肺癌、肝癌等实体瘤的发病率长年高居不下，肺结节的检出率约更是达到20%-50%，也就是3-6亿人群。传统的穿刺全靠医生的经验“盲穿”，不仅对医生要求极高，而且在呼吸蠕动的干扰下，想要一次性扎得准、扎得稳非常难。更令人担忧的是，“盲穿”一旦失准，不仅达不到诊疗目的，还会带来多重严重的危害： 首先，穿刺偏差极易误伤周围的血管、神经或邻近脏器，轻则导致局部血肿，重则引发大出血、气胸甚至失血性休克，直接危及生命。 其次，盲穿情况下，医生往往需要依靠“反复穿刺、反复确认

每次进商场停车场，看到密密麻麻的车位引导灯，或者出场时自动识别车牌、直接微信扣费，你可能觉得习以为常。但你可能不知道，这背后其实藏着一家年入8个亿的隐形巨头——科拓股份。 作为国内最早吃螃蟹、把AI和硬科技塞进停车场的公司之一，它的成色究竟怎么样？我们一起来看看。 一、招股信息 二、公司概况 科拓股份2006年在厦门起家，到今天已经在这个行业摸爬滚打了将近20年。这是一家帮各种停车场变聪明的公司——从最开始的车位指示灯、车牌识别道闸，一路进化到今天覆盖硬件设备 + AI软件系统+ 运营服务的一条龙模式。 你进商场、写字楼、医院的时候扫码缴停车费的那个界面，很可能就是它家的"速停车"小程序。截至2025年底，科拓服务了超过3万个停车场，覆盖商业综合体、住宅社区、酒店、景区、学校、医院、物流园区等你能想到的所有停车场景，累计为超6.8万个停车场和3亿辆车提供支持。"速停车"注册用户4270万，月均付费用户3680万，月度交易额7.63亿元——光从这个C端口径看，它的网络效应已经跑出来了。 此外，其后继续推出"蜗牛车位"，作为"速停车"的共享停车核心功能模块，该功能聚焦"错时共享停车场景"，旨在解决城市"停车难、车位利用率低”的核心痛点，是智慧城市“人-车-场”交通生态的重要组成部分。 2018年它还拿了腾讯的战略投资，"速停车"本身就是微信生态里的主流停车平台之一，这点算是它区别于纯硬件厂的最大护城河，它有真实的C端流量和数据沉淀。 根据第三方权威数据，按2024年的收益计算，科拓股份在中国智慧停车空间运营行业里排名第二，市场份额为3.3%。 财务数据显示：科拓股份2023年营收7.38亿，2024年营收8亿，2025年营收8.31亿。同期，2023年净利润8703万，2024年8671万，2025年9368万。但如果看经调整净利润（把一次性的上市费用等非经常性项目加

在创新药出海退潮、抗肿瘤内卷到极致的背景下，港股18A（生物科技板块）迎来了一位不走寻常路的角色——专注于肾脏病创新的礼邦医药。 一、招股信息 图片 二、公司概况 礼邦医药成立于2018年，由顶尖的肾脏病领域专家和礼来亚洲基金共同孵化，专攻慢性肾脏病（CKD）全周期的创新药。 全球CKD患者约8亿，中国就占了1.24亿，但肾病创新药这个赛道长期以来被资本市场严重忽视，大家都去卷肿瘤免疫、GLP-1减肥药了，没人认真啃肾病这块硬骨头。礼邦瞄准的就是这个"被遗忘的蓝海"。 目前，公司的产品组合形成了“1款商业化+7款在研”的梯队结构，主要聚焦于以下几款核心资产： 美信罗（Mircera），商业化现金流支柱 美信罗是由跨国药企罗氏研发的长效促红细胞生成素（EPO），主要用于治疗慢性肾脏病（CKD）引起的贫血。2023年10月，礼邦医药拿下了美信罗在中国内地的独家商业化权利。进入医保后，这款药物正在迅速放量，是目前公司唯一的收入来源。 AP301：临近兑现的核心主力（高磷血症） 这是礼邦自主研发的一类新药，属于新型含铁口服磷结合剂。它的主要适应症是透析患者的高磷血症（约95%的透析病人都有这个并发症，血磷一高，心血管死亡率飙升）。中国III期已经完成，计划2026年6月递交NDA，预计2027年获批。同时中美同步做全球III期多中心试验（MRCT），入组已在2026年5月完成。这款药已经从"赌概率"变成了"数日子"，它是礼邦真正的核心。 AP306：全新机制的降磷药 AP306是一款泛磷酸盐转运蛋白抑制剂，和AP301一样，也是治疗高磷血症的。不过两者定位不同，AP301主打大众高性价比市场，AP306则作为更具颠覆性的口服小分子，主攻高净值患者，且已经获得了国家药监局的突破性疗法认定。 AP308：直击免疫根源（IgA肾病） 这是一款新型重组免疫球蛋白A（IgA）蛋白酶，旨在实现

2026年6月10日，德国人形机器人公司NEURA Robotics正式对外宣布完成C轮融资，总金额高达14亿美元，投后估值达到70亿美元。这一数字不仅成为2026年全球人形机器人领域迄今为止最大的一笔单轮融资，更让NEURA一跃成为整个行业最受瞩目的明星企业。 本次融资的领投方是发行USDT的加密领域巨头Tether，跟投方则囊括了英伟达、亚马逊、高通、博世、舍弗勒等覆盖AI芯片、云计算、边缘计算及工业制造的多家头部企业。可以说，NEURA以一己之力，将多个不同赛道的顶级玩家拉到了同一张牌桌上。 10亿美元订单+百万产能目标，上游核心部件的“红利池”有多大？ 那么，人形机器人的成本究竟花在了哪里？NEURA Robotics此次融资后最直接的动作，就是加速量产。该公司目前对外公布的订单积压及战略管道合计已超过10亿美元，同时提出了2030年实现年产百万台人形机器人的宏伟目标。这意味着，从核心零部件到整机组装的全产业链，都将迎来一波持续数年的需求释放。 摩根士丹利在其发布的《The Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain》报告中，指出人形机器人的“身体”环节包括传感器、电池、电机、减速器等硬件组件，其中电机、关节模组作为价值量最高的组件，成本占比高达45%-60%，“谁控制了关节，谁就控制了成本”并不是一句简单的宣传口号，而是明确指出了NEURA Robotics这波量产浪潮中最先获得确定性红利的玩家。 顺着这个方向，可以找到一家港股上市公司——华沿机器人（1021.HK）。根据它的招股书，NEURA Robotics常年位列前五大客户，华沿一直在向NEURA供应核心运动部件。这家公司的创始团队有二十多年的运动控制经验，它的关节模组已经进入了多家头部人形机器人企业的供应链。如果NEURA真的能在2030年做到

2026年6月10日，德国人形机器人公司NEURA Robotics正式对外宣布完成C轮融资，总金额高达14亿美元，投后估值达到70亿美元。这一数字不仅成为2026年全球人形机器人领域迄今为止最大的一笔单轮融资，更让NEURA一跃成为整个行业最受瞩目的明星企业。 本次融资的领投方是发行USDT的加密领域巨头Tether，跟投方则囊括了英伟达、亚马逊、高通、博世、舍弗勒等覆盖AI芯片、云计算、边缘计算及工业制造的多家头部企业。可以说，NEURA以一己之力，将多个不同赛道的顶级玩家拉到了同一张牌桌上。 10亿美元订单+百万产能目标，上游核心部件的“红利池”有多大？ 那么，人形机器人的成本究竟花在了哪里？NEURA Robotics此次融资后最直接的动作，就是加速量产。该公司目前对外公布的订单积压及战略管道合计已超过10亿美元，同时提出了2030年实现年产百万台人形机器人的宏伟目标。这意味着，从核心零部件到整机组装的全产业链，都将迎来一波持续数年的需求释放。 摩根士丹利在其发布的《The Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain》报告中，指出人形机器人的“身体”环节包括传感器、电池、电机、减速器等硬件组件，其中电机、关节模组作为价值量最高的组件，成本占比高达45%-60%，“谁控制了关节，谁就控制了成本”并不是一句简单的宣传口号，而是明确指出了NEURA Robotics这波量产浪潮中最先获得确定性红利的玩家。 顺着这个方向，可以找到一家港股上市公司——华沿机器人（1021.HK）。根据它的招股书，NEURA Robotics常年位列前五大客户，华沿一直在向NEURA供应核心运动部件。这家公司的创始团队有二十多年的运动控制经验，它的关节模组已经进入了多家头部人形机器人企业的供应链。如果NEURA真的能在2030年做到