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2020年内资雄心勃勃的说，“跨过香江去，争夺定价权”，这一年净流入港股市场6721亿港元，此后一年比一年少……个中心酸只有A股股民知道。 直到今年——才4个月不到，南下资金已经净流入2045亿，已经是去年的六成多了，有赶超2020年的势头。 马上国内五一要放假5天休市，没有内资助攻港股就蔫了。 $恒生科技指数(HSTECH)$  $腾讯控股(00700)$  $快手-W(01024)$  

港股市场再度高开高走，恒指突破并站稳17000点，携手恒生科技指数大幅上涨3.6%，三日累涨8.2%。其中美团本周三日累涨超17%，重新站上110港元，创2023年11月23日以来新高；腾讯三日累涨超12%，报340港元，创9个多月来新高；快手、哔哩哔哩、京东三日累计涨幅均超10%。不过需要注意的是还有4个交易日国内五一放假5天，港股除五一当天放假其它时间正常上班，香港没有调休一说，届时就没有北水助攻了，短线资金节前可能会卖出观望。数据显示，4月23日南向资金成交371亿港元，占港股市场成交额的三分之一，截止4月24日北水已经连续18个交易日净买入，年内累计净买入金额增至2045亿港元。北水现在对港股的影响至关重要，所以上周五证监会发布对港合作新举措后，港股才能这么嗨，连续三日大涨，港股好长时间都没这么硬气过了，明天要是再涨一天我相信就有韭菜跑步进场抬轿。港股市场最近有两家大事。其一，4月12日，港交所发公告称，新库存股份机制建议通过，将在6月11日起生效。该新条例生效后，港股上市公司回购的股票，可以作为“库存股”不注销。在此之前，上市公司回购的股票必须注销。库存股提议收到了市场各界56位人士的意见，其中持删除回购必须注销条例的有52位，仔细一看这些都是卖房立场，对他们有利，作为买方的贝莱德和富达就表示反对，不过港交所说反对无效，这事就这么定了。美股那边好的制度不学，A股回购不注销倒是学得挺快，但今年换村长之后，A股也提出“引导上市公司回购后注销”。港股这是逆潮流而动，就跟21年受口罩影响财政收入减少，增加印花税弥补收入搞崩港股一样是迷之操作。以后那些再宣布回购的公司可要盯紧点，看这些回购的股份是注销了还是作为库存股以后再拿出来卖或者给高管搞股权激励。其实港股完全犯不着，再融资增发流程比A股简单得多，只需董事会批准就可以增发股份融资或者搞股权激励。其二，今天晚上，香港证监会

恒生科技指数已经成功突破3500点，我的预判完全正确，连续三天上涨实属难得。不过需要注意的是，这一波反弹基本也就到这儿了，节前要防止资金避险卖出回调，五一假期如果消费数据强劲，后面应该还有行情。 $腾讯控股(00700)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  $XL二南方恒科(07226)$ 

港股连续两天走强，其中，恒科指表现最为强势，今天大涨3.4%，收报3449点。港股最近有两个利好，其一是，上周五证监会发布5项对港合作措施，包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人民币交易柜台、优化基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助畅通互联互通机制，为香港资本市场引入资金活水、提升流动性。当前港股通ETF共8只，基金规模总计1915亿港元，如果按照新规，近6个月日均资产规模不低于5.5亿港元且投资区域在香港的港股ETF可以纳入港通，目前港股市场还有14只ETF符合这个要求，预计今年就会落地。其二，今日瑞银将MSCI中国指数评级上调至增持，理由是尽管中国房地产和宏观形势令人担忧，但盈利仍表现强劲。那些MSCI中国指数中最大的成分股，在盈利及基本面方面整体表现良好，股价表现不佳纯粹是由于估值崩溃。此外，市场最近在盛传港股通20%的红利税会降低，我觉得这事有戏，降低后买严重低估的港股吃股息对A股股民很有吸引力。射箭画靶给这两天的上涨找了这么理由，最根本的还是港股现在已经跌出性价比了，很多恒科股分红+回购都有5%了。现在就是技术性超跌反弹，跌多了总是要涨的，就跟美股涨多了最近回调一样，都是股市基本规律。茶百道今天上市，没有太多意外，大跌27%，幸好我没打，为了庆祝这次没有被割下午点了一杯茶百道喝。招股的时候我就说募资金额这么大，又没有基石，上市后这么大的流通盘，谁托得住，能足额认购成功发行就不错了。果不其然公开发售部分认购不足，只有0.5倍，为了能成功发行找了很多机构条件单接货，把公开认购不足额部分回拨给了国配。即便如此也是开盘即破发，盘中最大跌幅达38%。看到这个局面，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、茶颜悦色、霸王茶姬等正在港交所排队等待上市的新茶饮企业，估计要产生巨大的危机意识了。但这些连锁餐饮品牌也没有太好的选择，A股不让上，美股不待见，港股再差起码还给了开了一扇窗，只是以

恒生科技大涨，其中腾讯涨到330港币，今年突破400毫无悬念。 我看到有媒体说是因为5月21日定档《DNF 手游》，这个游戏的质量确实很好，但还不至于能带动三万亿市值的腾讯。最多也就是一个引爆行情的导火索，况且今天美团也大涨5%，其它恒生科技股也都在涨，这就是技术性超跌反弹，跌多了总是要涨的，就跟美股涨多了最近回调一样，都是股市基本规律。 $腾讯控股(00700)$  $美团-W(03690)$  $快手-W(01024)$  

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是93.1亿，环比上周一97.6亿，减少4.5亿。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是12.3亿，环比上周一14亿，减少1.7亿。 恒生科技指数现在是3340点，对比上周一3440点，下跌100点。 上周的下跌为本周的上涨腾出了空间。周末港股有个大利好，港股通很快就能纳入人民币柜面交易，也就是说通过港股通可以直接买阿里、京东等一批目前还未能纳入港股通的票，这对增加港股流动性，特别是恒生科技是一个巨大的利好，月底前突破3500点问题不大。 $恒生科技指数(HSTECH)$  

美联储迟迟不降息，央行就非常被动。如果比美联储更早降息，与美元的利率差就会进一步拉大，资金外流速度更快，汇率贬值压力増大。 如果也跟美联储一样推迟降息，但是国内经济不像美国经济这么好，迟迟不降息导致借贷成本高企，这对需要大量融资的房地产和创新药行业都不是好消息。 $中国生物制药(01177)$ $药明康德(02359)$ $龙湖集团(00960)$ 

只要定语加得够多，人人都等当“第一”，AI第一股的名头没了，这不“AIGC第一股”的名头还在嘛。为啥各行各业都想争夺“第一股”的名号，还不是第一可以吸引市场关注，带来估值溢价。一、招股信息二、公司概况出门问问成立于2012年，是一家以生成式AI与语音交互技术为核心的人工智能公司，主要业务为提供AI软件解决方案和智能设备及配件出门问问是亚洲起步最早、收入规模最大的专注于生成式AI的人工智能公司之一，是亚洲为数不多的拥有通用大模型能力的公司，也是亚洲AICoPilot技术应用的领导者和先行者。2020年，公司已开发能够理解并生成文本的大模型UCLAI；2023年，“序列猴子”作为UCLAI的升级版推出，该模型具备多模态生成能力，能够理解并生成文本、音频、图像、视频和3D内容，同时支持语言生成和语音识别等不同任务，为AI解决方案提供坚实的技术基础。财务数据显示，在过去的2021年～2023财年，出门问问的营业收入分别为人民币3.98亿、5.00亿和5.07亿元，相应的净利润分别为人民币-1.82亿、-6.85亿和-8.03亿元。公司目前业务主要有两部分：AI软件解决方案和智能设备及配件。其中，AI软件解决方案又分为AI生成内容（AIGC）解决方案、AI企业解决方案：前者主要面向C端用户，以订阅付费收入为主，具体产品包括AI语音产品魔音工坊、AI写作产品魔撰写作以及AI数字人生成产品奇妙元。AI软件解决方案是公司营收主力，2023年占比67.7%。智能设备及配件则是为B端客户提供定制化的AI软件解决方案创收，例如为汽车厂商提供AI语言交互解决方案。此次IPO前，出门问问曾在2013至2019年间进行了7轮融资，融资总额2.3美元，投资方包括红杉资本、海纳亚洲创投基金、真格基金、Google、等知名投资机构。其中谷歌持股13.36%，红杉中国持股10.92%。最后一轮融资在2019年

奶茶这个赛道越来越拥挤，已经上市的有奈雪，正在招股的有茶百道，排队上市的有蜜雪冰城、茶颜悦色，还有喜茶、霸王别姬、古茗、一点点等茶饮品牌虎视眈眈。。。。一、招股信息二、公司概况茶百道2008年成立于四川成都，专注探索天然食材与中式茶饮的创意搭配，持续研发多元化茶饮产品，产品组合包括各种经典茶饮、季节性茶饮、区域性茶饮。截至2024年4月5日，茶百道门在中国共有8016家门店，实现中国大陆所有省份及各线城市的全覆盖。按2023年零售额计，茶百道在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达6.8%，2023年茶百道总零售额达人民币169亿元。茶百道主要通过加盟模式运营，截至2023年底，茶百道加盟店收入达到56.59亿元，占比99.2%，直营店收入为2584万元，占比0.5%。财务数据显示，在过去的2021年～2023年，茶百道的营业收入分别为人民币36.44亿、42.32亿和57.04亿元，相应期间的净利润分别为人民币7.79亿、9.65亿和11.51亿元。茶百道的收入主要来自向加盟店销售货品及设备，最近三个财年这部分的营收占比都在95%左右；其次是加盟费收入占比4%。茶百道真正赚钱是原材料供应，加盟商只能从茶百道处购买食材、包装材料、设备设施、营运物资等商品。换句话说，茶百道主要把加盟商当作终端销售渠道，公司扮演原材料供应商的角色。茶百道更像一家披着奶茶外衣的供应链企业，兼顾品牌输出。三、综合点评作为港股“新茶饮第二股”大家很自然会想到茶饮第一股奈雪，奈雪2021年上市时估值340亿，募资48.4亿，基石占比23.6%，当时认购很火，有64万人认购，超额认购432倍，顶头槌45张，就这种火爆程度，上市首日却跌了14%。此后股价一路垮塌式下跌到现在2.39港币，300亿市值跌没了，亏惨了一批投资人。对比财务数据，奈雪2021年至2023年营收分别为42.97亿元、42.92亿元

腾讯300该破就破，不破不立，撑得了今天，撑不了明天。 $腾讯控股(00700)$