社区

如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我。 $丹诺医药-B(06872)$ 如果你问我，丹诺医药（6872-B）值不值得申购。 我说，你先告诉我你知不知道"全球首个"是什么意思。 你大概率脱口回答，就是第一个嘛。 我说，不。 在新药研发里，"全球首个"的意思是——全球所有制药公司，包括辉瑞、礼来、阿斯利康，在你瞄准的那个靶点上，一个成功的都没有。然后你说你要去做第一个。 这就是丹诺医药在做的事。 幽门螺旋杆菌，一个被严重低估的战场 你可能没意识到，全球有40亿人感染幽门螺旋杆菌。 中国就有6.2亿。 这个菌导致胃溃疡、胃癌。全球每年因它死亡的人数，以百万计。 自从1982年它被发现，人类一直用一个叫BQT（铋剂四联疗法）的方案去杀它。 BQT是什么？是把四种原本不是专门针对它的抗生素拼在一起用。 40多年了，没有一款专门为消灭幽门螺旋杆菌而设计的新分子实体药物成功上市。 直到丹诺医药的利福特尼唑出现。 2024年，他们在中国完成了对比BQT的III期头对头临床试验。 结果：不劣于BQT，在多重耐药人群里，优于BQT。安全性更好，副作用更少，每天吃的药片数更少。 2025年8月，NDA（新药上市申请）递交NMPA，当月获受理。 预计2026年末获批。 这家公司有多特别，我只说三点 第一，护城河是"全球唯一"，不是"中国领先"。 利福特尼唑——全球唯一针对幽门螺旋杆菌的在研NME候选药。 利福喹酮——全球唯一处于临床开发的治疗人工关节感染（PJI）小分子候选药。 这两句话是招股书写的，不是我编的。 第二，专利是自己的，不是授权来的。 创始人马博士本人就是这两款药的发明人之一。从源头专利到后续研发，IP链条清晰，没有授权到期的隐患。 第三，基石里面

$驭势科技(01511)$ 最近在看驭势科技（1511.HK）的招股书，翻完200多页之后，我的心情有点复杂。 说它好吧——全球机场L4自动驾驶市占率90.5%，香港机场、首都机场、白云机场都在跑它的无人牵引车，18C赛道里这个商业化落地程度真的不多见。技术是自研的，域控制器从2017年就开始做，连功能安全最高等级ASIL-D都拿到了。 说它有问题吧——我翻到一个数字，当场愣了三秒。 它2025年全年的运维服务收入是740万RMB。 全年。740万。一家年收入3.28亿的公司，经常性收入占比2.3%。 你花大价钱买设备部署，后续的软件订阅、运维合同，对它来说几乎是零。这意味着每年它都得重新去找新客户、签新合同，没有任何"躺着收钱"的飞轮。这不是一个SaaS公司，这更像一个靠项目吃饭的系统集成商，只不过集成的东西特别硬核。 然后我又看到另一个数字——2025年关键客户留存率从75%跌到了66.7%，净收益留存率从124.9%暴跌至68.3%。 ……所以现有客户不但没有扩大采购，还有三分之一在流失。 但这家公司的估值是27倍PS。 贵吗？放18C赛道里不算离谱，同类可比基本在这附近。便宜吗？也没有，没有任何折价。 所以它到底值不值得打？ 它的公开发售盘只有区区4,360万港元，孖展倍数几乎铁定触发回拨，回拨后公开市场1.7亿港元。 最重要的最终孖展数据，只要倍数足够高，大家情绪上头，就是积极的影响。 完整分析在「慌得一比的金融算命师」，申购截止日前会更新最终申购和暗盘预测。 免责声明 本文作者为 [慌得一比的金融算命师]，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息及量化框架的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导

$拓璞数控(07688)$ 先说让我眼前一亮的部分。 拓璞数控，7688，下周三上市。基石阵容把我看愣了——RBC、博裕资本、UBS资管、高盛资管，14家机构合计砸了1.1亿美元，把全球发售的整整一半锁死了。 在现在这个港股IPO环境里，能拉到高盛+博裕同框的，一年也就一两家。 业务也不是那种讲故事的公司。人家是真的在卖东西、真的在收钱——航空航天五轴数控机床，C919的飞机零件要靠这机器加工，中国航空航天赛道市占第一（10%），国内供应商里排第二。2025年收入快6亿人民币，三年翻了快两倍。 还有一个全球唯一：所有运动部件都用碳纤维复合材料的机床，就这一家在卖。 听起来很香对不对？ 也有一些看不过去的地方。 五大客户贡献了收入的80%。最大那个客户，一家就占了48%。 这不是集中度偏高，这叫"把命押在一个客户身上"。2025年这个客户给了2.78亿，要是哪年他们预算砍一刀，或者验收拖一拖，财报立马变脸。 PS 16倍，看着不算离谱，但A股同类的科德数控也就7-9倍PS。你问我这个溢价值不值——值一点，但不值60%。公司也大方承认了，2026年大概率又要亏钱（上市开支+研发扩张双杀）。 综合打分出来是76.7分，推荐区间，但离强推还差一点点。仓位怎么配、孖展数据出来之后怎么调整，这些我都在「慌得一比的金融算命师」里写完了。 全文大概3000字，财务、估值、基石三个维度逐一拆解，算出来的数字都有过程，不是拍脑袋。 感兴趣的可以去翻一翻。招股截止是5月15日，时间不多了。 免责声明 本文作者为 [慌得一比的金融算命师]，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息及量化框架的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导致

如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我。 $翼菲科技(06871)$ 一、 申购建议 评级：🟢 推荐 （这支票争议很大，稳健的朋友可以放弃。） 申购仓位：50% 重仓 简要理由：标的在假设的 3000 倍认购热度下，展现了极强的市场需求。标的属于 18C 章（特专科技），但在超购 50 倍以上将触发重新分配机制，公开发售比例将从初始的 5.0% 增加至 20.0% 封顶，货量翻了 4 倍（市值增至约 1.5 亿港元）。 二、 暗盘预期 预期强度：高 预期暗盘涨幅区间：+55% 至 +90% 乙头中签预测：大概率中1 三、 回拨风险提示 机制识别：18C 章特殊规则。 分配预警：认购倍数 900 倍远超 50 倍门槛，必然触发 18C 阶梯式回拨上限。香港公开发售比例将锁定在 20.0%（约 4,920,000 股）。 四、 主要风险 无基石锁仓风险：标的无任何基石投资者。在 1.5 亿港元货值的承压下，缺乏基石护盘意味着暗盘及首日的接盘力度完全依赖于市场自发资金及 Pre-IPO 股东的禁售期信心 。 财务可见性低：2025 年净亏损达 1.53 亿人民币，且人形机器人等新业务研发开支持续高企，基本面支撑主要依赖赛道想象力而非利润 。 获利盘套现压力：回拨后货值较初始增加了 1.1 亿港元，若暗盘涨幅过快，散户端的获利了结情绪可能导致股价在高位剧烈波动 。 免责声明 本文作者为 [慌得一比的金融算命师]，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息及量化框架的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导致的任何直接或间接损失承担任何责任。 金融

如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我的同名公众号。请在后台私信关键词【加微信】，添加作者微信，获取入群方式，与专业投资者共同交流。 最近港股打新太热了，我的一位朋友吐槽：没法玩了，投入数百万资金申购乙组，最终却连一手中签都难保？你们猜对了，这位朋友就是本人——慌得一比的金融算命师。今年已经多次申购乙头最后空手而回。 于是我开始研究港股的分配机制，终于发现港股申购本质上是一场残酷的“人货博弈”——当资金洪流撞上有限的股票供给，乙组也开始出现全员抽签的场面。 本文试着为你揭开中签率的底层逻辑，带你掌握一套可量化、可预测的“人货博弈模型”。无需复杂金融背景，只需五个关键变量和三步动态推演，你也能像专业投资者一样，提前预判中签概率，告别盲目申购，让每一分资金都用在刀刃上。 我用历史数据回测了今年的几个新股，测算乙头是不是能稳中，回测结果靠谱。不过这里还是要申明一下，模型也只是估算，不是100%的准确预测，毕竟实际上都会出现甲尾中的比乙头还多得情况。 拿乙组举例（毕竟我是乙组客）中签概率的核心在于“人”与“货”的供需博弈。以下是精简后的计算逻辑与实战步骤： ️接着将出现一些公式，不喜欢的朋友可以跳过，看后面的文字解释。公式其实比较简单，我还是希望大家能试着看看。 核心公式：两阶段计算法 乙组分配并非简单的平均主义，而是遵循阶梯式逻辑： 阶段 A：乙组整体获配期望值 ( E ) E = "乙组总货量 (Hands)"/ "乙组有效申请总人数" 阶段 B：各档位获配概率 ( P ) 若 E<1：货源不足，乙头必然进入抽签，中签概率 P_"乙头" ≤E 。 若 E>=1：货源充足，乙头可能“稳中 1 手”或处于“稳 1 抽 2”状态。 关键输入变量 (Inputs)： 要启动上述计算，需锁定以下 5 个核心变量 数据来源公

$乐动机器人(01236)$ 如需获取新股招股书深度解析、暗盘及首日走势预测，或希望深入了解投资策略与基金产品，欢迎关注我。 今天“金算师”对乐动机器人 (1236.HK) 的暗盘走势先做一个总结： 乐动机器人暗盘虽录得 +88.92% 的骄人涨幅，但走势呈现出明显的“收割模式”。收盘价低于均价且回落强度大，判定为“获利盘尚未完全消化”。建议已持仓者在首日竞价及开盘冲高阶段采取“落袋为安”策略，警惕暗盘回落惯性引发的首日震荡。 �� 首日涨跌预判 评级：🟡 温和上涨 �� 预期首日涨幅区间 区间预测：+60% 至 +95% 🛡️ 首日最低位预测 预测价位：42.20 港元 ⚠️ 主要风险 获利盘踩踏：暗盘追高被套资金可能在首日开盘时集中涌出。 动能衰减：暗盘成交额巨大，多头资金在暗盘阶段消耗过多，首日若无后续资金接力，股价难创新高。 �� 建议行动 策略：首日开盘即卖（或冲高即卖） 触发逻辑：鉴于暗盘回落幅度过大，首日建议不博取长线，若开盘涨幅低于 +70% 且五档买盘不厚，或冲高至暗盘均价（~52.6 港元）附近受阻，应果断止盈落袋。 免责声明 本文作者为 [慌得一比的金融算命师]，文中所述观点仅为作者个人基于公开信息及量化框架的分析与判断，不构成任何投资建议或邀约。 证券市场具有高风险，投资决策应由投资者自主独立作出。本文作者及发布平台不对因使用本文信息而导致的任何直接或间接损失承担任何责任。 金融市场有风险，投资理财需谨慎。

先来看图 $翼菲科技(06871)$ $翼菲科技 (06871.HK)$ 先来看图 2023年亏了1.1亿。 2024年亏了7000万，稍微喘了口气。 2025年？亏了1.5亿，创历史新高。 存货周转天数241天，快要接近一年了。 然后它告诉你，2025年存货从1.4亿暴涨到2.4亿，涨了75%，但收入只涨了44%。 存货比收入涨得还快，这不是好兆头。 总结招股书的5个数字： 3.87亿— 2025年收入，增速44.5%，不差 1.53亿— 2025年亏损，三年最高，挺刺激 241天— 存货周转天数，8个月，压货压得慌 0个— 基石投资者，没有一个，别被Pre-IPO的VC名单骗了 18个月— 不含IPO募款的现金Runway，钱快烧完了 这5个数字，有的让人心动，有的让人后背发凉。 就这财报，居然来港股敲钟了。 发行价对应PS估值17.5倍。可以说不贵。 不贵有不贵的道理，坑也挖得格外深？ 中国轻工业机器人赛道第四名，无基石，无绿鞋，公开募资3000多万港元——这到底是被市场错杀的隐形冠军，还是一个估值陷阱精心包装的击鼓传花？ 简单总结：这... 2023年亏了1.1亿。 2024年亏了7000万，稍微喘了口气。 2025年？亏了1.5亿，创历史新高。 存货周转天数241天，快要接近一年了。 然后它告诉你，2025年存货从1.4亿暴涨到2.4亿，涨了75%，但收入只涨了44%。 存货比收入涨得还快，这不是好兆头。 总结招股书的5个数字： 3.87亿— 2025年收入，增速44.5%，不差 1.53亿— 2025年亏损，三年最高，挺刺激 241天— 存货周转天数，8个月，压货压得慌 0个— 基石投资者，没有一个，别被Pre-IPO的VC名单骗了 18个月— 不含IPO募款的现金Runway，钱

最近咱们聊了不少新股的质地分析，很多老铁私信问我：“我看好这家公司，但我该怎么申购呢？听说还有甲组乙组之分，是不是钱越多中签率越高？” 看完文章后，在评论区告诉我，你通常是“甲头/甲尾”选手，还是“乙头/顶头”大佬？ 今天咱不聊复杂的量化模型，就用最接地气的逻辑，带你入门港股打新的分配规则。 一、 什么是甲组和乙组？（分桌吃饭） 港股打新有个很人性化的规则：为了防止大户把所有新股都抢光，它把所有申购的人分成了两桌。 甲组（小散桌）： 申购总金额在 500万港币以下（含500万）的账户。 乙组（大户桌）： 申购总金额在 500万港币以上 的账户。 这两桌的股票分配比例通常是 50:50。也就是说，不管那边人多还是人少，大家分到的股票总量是一样多的。 二、 港股打新的“核心灵魂”：红利优先 很多朋友担心，我只有几万块，大户有几千万，我是不是陪跑的？完全不是！ 港股有一个原则叫 “人手一手的红利优先”。监管层为了鼓励散户参与，会尽量保证每一个申购的人都能中签“一手”。只有在大家都分到一手后，多出来的股票才会根据申购数量按比例分配。 划重点： 虽然不保证100%中签一手，但比起A股纯看运气的“摇号”，港股的小额申购中签率通常要高得多。 三、 甲组 vs 乙组：我该选哪个？ 这取决于你的钱包厚度和策略目的： 四、 必须要懂的两个术语 在看我的分析文时，你会经常听到这两个词： 回拨机制： 如果散户（甲组）申购太火爆，而机构那边没那么热，公司就会把原本给机构的票“拨”回来给散户。回拨越多，咱们中签概率就越大。例如今年的大牛股曦智科技，初始比例5%，由于公开市场超购数千倍，最终回拨到比例20%。 中签率（一手中签率）： 比如一手中签率50%，意味着申购一手的人里，有一半能

各位老铁，最近港股打新市场很热闹。两家医药公司已经启动招股，目前还有三家公司通过了聆讯：北京深演智能、浙江翼菲、驭势科技。我看后台不少朋友在问：“这几家公司质地咋样？能不能上车？” 图片 今天正好有空，对这几家公司先做一个简单的梳理。 第一位：驭势科技——自动驾驶界的“场景王”，但也是个“吞金兽” 驭势科技，听名字就挺霸气，吴甘沙带队的，妥妥的明星创业公司。 它的质地很有意思： 在机场这个封闭场景里，它简直是“神”一般的存在。全球只要是机场里跑的无人车，十台有九台可能都是它家的。 但是（重点来了）： 它是走18C章程（特专科技）上市的。啥意思？就是目前还没赚到钱。这三年来，它亏了6个多亿，亏掉的钱比赚进来的还多。最悬的是，它账上那点现金按现在的烧钱速度，也就够撑一年多。 一句话点评： 属于“硬核梦想股”。如果IPO融不到资，它的压力会非常大。喜欢刺激的可以盯着，求稳的建议再看看。 第二位：深演智能——AI营销的“老兵”，正面临中年危机 深演以前叫数字力场，搞广告投放的。 它的逻辑很清晰： 帮大企业（像快消、汽车）去精准投放广告。早些年赚了不少钱，但这几年的财务数据看得我有点皱眉。 核心隐忧： 它的毛利率在往下掉，去年营收还缩水了。最关键的是，它的研发投入占比跟同行比起来确实不算高。现在的AI营销赛道，前有大厂（腾讯字节）围追堵截，后有垂直小厂疯狂内卷，深演如果没法在“数据管理”上搞出新花样，光靠代投广告，估值很难上去。 一句话点评： 老牌劲旅，但正在经历“转型阵痛”。这种票，打新得看最终定价厚不厚道。 第三位：翼菲科技——机器人界的“并联一哥”，正悄悄变强 比起前两家在云端折腾AI，翼菲科技就接地气多了。 它是干啥的？ 专门做那种在流水线上飞速抓取东西的并联机器人（Delta机器人）。你平时喝的饮料、吃的

$剂泰科技-P(07666)$ 又一只18C新股来了。 这次叫剂泰科技，股票代号7666，5月13日上市。 【慌得一比的金融算命师】先说最抓眼球的一件事：贝莱德，全球最大资产管理机构，13只旗下基金联合参与基石，跟UBS一起包下了全球发售股份的将近55%。 这个阵容，确实不一般。 但凡事要正反两面看。 公司2025年的收入是1.05亿人民币——听起来不错？ 问题是，里面**95%**来自同一个客户，来自同一笔交易，来自同一次性的授权首付款。 扣掉这笔钱，平台实际服务收入是多少？ 不到600万人民币。 然后公司的市值是121亿港元。 你自己算一下这个PS倍数。 当然，18C就是这样的游戏规则——用未来定价，而不是用现在。 问题在于，这个未来值多少钱，谁说了算？ 贝莱德说了一部分。孖展倍数说了另一部分。 这两个信号叠不叠，才是这只票申不申购、申多少的真正答案。 完整的分析已经出炉，后续还将提供暗盘和首日涨幅预测。 本文仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。