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华勤技术 $华勤技术(03296)$ ，算是一匹小黑马

暗盘上涨超预期，首日表现弱于暗盘，收在88元

我们是在A股华勤连涨后，确定性大增，在关门前才决定申购

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由于部分券商已经关门，因此最终中得不算多

暗盘低开高走，我们在次高价的90元止盈，一手赚1230元，财哥中了两手，也算吃点肉！

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至于华勤首日表现弱于暗盘，也是合情合理

财哥认为暗盘表现有点被炒作，首日股价比较合理，所以当出现90元的时候，毫不犹豫进行了止盈

究其原因，有以下几方面：

1、国配13.3倍，中规中矩

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这个倍数，说明了华勤不算机构疯抢的AH估，那么，其折价率也不会跟隔壁的胜宏科技比，目前26%的折价率，算是符合预期

2、这行业还有个猪队友龙旗科技在，龙旗的折价率已经去到50%

因此，就算华勤是龙头，其折价率也不会跟同行出现太夸张的差距

未来，看这个26%的折价率，能不能一直持续，都是个问题

3、最后，华勤的商业模式也只是一般！

我们来看下华勤的财务报表！

2025年华勤净利润41.32亿，同比增长41.7%

表面上，其业绩和成长能力很优秀

但是深入看其现金流量表，发现是冰火两重天

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2025年，居然还要倒贴2.23亿现金（经营净额），同时，还要马不停蹄的去扩张，继续花掉了73.84亿现金（投资净额）

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那么，如果你单纯看利润表，感觉公司2025年赚了41.32亿，实际上这41.32亿非但没有拿到手，反而还要倒贴76亿出去

在看下融资净额，2025年靠外部融资了67亿

这种模式完全依赖筹资活动输血67亿来维持运转，本质上是"融资驱动型"增长：利润全靠会计技巧，现金流全靠外部输血。

一旦资本市场收紧或融资渠道受阻，这种靠烧钱扩张、经营不产血的商业模式将瞬间暴雷，所谓的高增长不过是建立在债务沙滩上的海市蜃楼。

所以，财哥选择90元止盈

不过，财哥是预测不了任何公司的股价的短期走势，明天会不会高于90元、下周会不会高于100元

财哥通通都预测不了！

只赚认知内的钱，这就足够了！！！

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