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本周五，生产者价格指数（PPI）公布，全线超预期上涨，创下近一年来的最快增速，重燃通胀忧虑。英国私募信贷巨头MFS破产、引爆恐慌。美股低开，最终标普、纳指跌幅收窄，但仍下挫。标普500收跌0.4%，全月累计跌近1%，创去年3月以来的最大单月跌幅。道指日内跌逾1%。

英伟达跌超4%，延续财报后疲软态势。甲骨文、苹果均跌超3%。 $英伟达(NVDA)$ $甲骨文(ORCL)$ $苹果(AAPL)$

OpenAI 开启“主权算力”时代

OpenAI 近期正式确认完成 1100 亿美元的融资，投后估值直接冲上 8400 亿美元，稳坐全球科技独角兽头把交椅 。这不只是一次融资，更是生成式 AI 从算法竞争转向“资源控制权”竞争的分水岭。   

在本轮融资中，亚马逊的入场最值得玩味。它承诺投资 500 亿美元，但玩了个“对赌”结构：首期 150 亿美元先到账，剩下的 350 亿美元则要看 OpenAI 能否达成特定条件，比如实现通用人工智能（AGI）的技术突破，或是启动 IPO 。对萨姆·奥特曼来说，这不仅是拿到了钱，更是通过引入亚马逊 摆脱了对微软的单一依赖。    $亚马逊(AMZN)$

技术逻辑上，OpenAI 正在从“对话框”升级为“虚拟员工”。双方联合开发的“有状态运行时环境”（SRE）是核心，它让 AI 能够记住数周前的对话背景，处理复杂的跨工具任务 。为此，OpenAI 承诺在 AWS 上消耗 2 吉瓦（GW）的 Trainium 芯片算力 。   

从财务数据看，OpenAI 虽然在 2025 年营收突破了 200 亿美元，但 2026 年的亏损预计仍高达 140 亿美元 。这种“融资买算力、亏损换增长”的模式还在继续，英伟达 和软银各出 300 亿美元参与，本质上也是在支持其算力生态的闭环 。

MFS 爆雷引发信贷地震

就在硅谷为 AI 狂欢时，私募信贷市场却爆出了一个大冷门。英国顶尖过桥贷款机构 MFS 突然破产，牵连了包括巴克莱、Jefferies 和阿波罗  在内的多家华尔街大行 。 

这场危机的关键词是“双重质押”。简单说，MFS 被指控将同一批抵押资产，反复质押给不同的银行来骗取多笔融资 。

目前的窟窿惊人：MFS 欠了 12 亿英镑债务，但真实的抵押品价值可能只有 2.3 亿英镑，缺口高达 13 亿美元 。   

华尔街机构的风险敞口已经明朗化：

巴克莱： 风险敞口约 6 亿英镑，是受害最深的单一机构 

阿波罗 ： 旗下部门有 4 亿英镑风险，已宣布下调季度分红并减记资产 

Jefferies ： 敞口约 1 亿英镑，消息传出后股.票盘中重挫超过 11% 。   

摩根大通 CEO 杰米·戴蒙本周公开警告，这种信贷欺诈就像频繁出现的“蟑螂”，预示着影子银行系统的风险正在集中爆发 。在 Z府维持高利率的背景下，那些依赖廉价资金生存、风控松散的机构，正在进入清算期 。

SpaceX 即将启动 1.75 万亿 IPO！

援引知情人士透露，马斯克的SpaceX最快将于3月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交IPO注册草案，目标今年6月完成上市，拟募资规模高达500亿美元，目标估值超过 1.75 万亿美元，将刷新全球IPO募资纪录。

SpaceX 之所以敢要这个价，是因为它刚刚完成了一场战略整合：以 2500 亿美元的估值合并了xAI 。合并后的 SpaceX 不再只是火箭发射商，而是拥有了“轨道数据中心”能力的综合体。马斯克的逻辑是，用 Starlink 的卫星网络加上 xAI 的计算力，在太空构建 AI 基础设施 。   

Starlink 目前是 SpaceX 真正的现金牛。截至 2026 年 2 月，全球订阅用户已达 1000 万，2025 年利润高达 80 亿美元。虽然为了抢占全球市场，其 ARPU（平均每用户收入）从 149 美元降到了约 94 美元，但规模效应已经显现 。   

为了确保对公司的绝对统治力，马斯克在 IPO 结构中极大概率采用双重股权设计。这意味着即便公司上市融资 500 亿美元，马斯克依然拥有“超级投票权”，可以继续推进火星和月球基地等高风险、长周期的计划，而不用理会华尔街短期的财报压力 。