社区

过去一段时间，市场关于AI的讨论正在发生一场非常关键的变化。最早，投资者担心的是“AI Bubble”，也就是AI会不会演变成一轮系统性的估值泡沫；但随着美股AI相关资产盈利表现并未明显失真、AI的产业扩张路径也越来越清晰，市场叙事开始从“泡沫担忧”转向“技术重构”与“HALO交易趋势的定价”。这意味着市场已经不再用同一套逻辑给所有AI相关资产统一估值，而是进入了一个更加分化、更加讲究资产属性和生存能力的新阶段。全面解析AI投资趋势的叙事方式结构性变革这一轮变化，可以概括为市场从高度集中的单线叙事，切换到优胜者Winner、幸存者Survivor、和淘汰者Loser并存的结构性叙事。首先，AI叙事的第一阶段，本质上是算力扩张和资本开支驱动下的集中行情，美国大科技板块，明星科技个股主导了市场的主要上升。但进入2026年之后，投资者开始重新评估：哪些公司和资产能够真正受益于资源瓶颈，哪些领域会被AI替代，哪些资产虽然不一定是最强增长方向，却拥有更稳定的生存确定性？也正是在这个过程中，市场开始从追逐统一的“AI故事”，过渡到：筛选不同类型资产的“生存、扩张与淘汰”逻辑。我们可以看到，之前的软件科技护城河已经被AI时代的算力成功攻破，之前我们认为的商誉价值，技术护城河已经荡然无存，这些以软件为核心资产的企业也遭遇了这场变革的首要冲击，而以硬件、重资产为主的企业则在这场变革中，产生了幸存者和优胜者。​我们来从美股内部看，这种分化已经相当明显。美伊冲突爆发之前，AI基建、能源电力、半导体设备以及其他物理基础设施类资产已经阶段性走强，这些方向因为直接受益于算力扩张与资源约束，被视为优胜者Winner。与此同时，一些替代风险较高的软件资产承压，成为Loser。而在Winner之外，市场还额外识别出了一类更广义的Survivor资产，也就是所谓的HALO：它们未必是最性感的增长故事，但它们重

要持续关注GTC大会，有很多知识需要持续的学习

光纤板块刚刚发动。广东电信的集采价格突破100元/芯公里了。这个先看一年的趋势

真让他研发出顶尖开源模型，老黄就有自己的产业链了。本地驱动开源模型，用户就得买AI显卡，卖AI显卡也是他的生意。 $英伟达(NVDA)$

伊朗说要炸加州，英伟达和微软总部不会被炸吧？[惊讶][惊讶]想梭哈的就等他炸了 $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$ $NQ100指数主连 2603(NQmain)$

实盘: 标普纳指分析 美股，在地缘第一个转折信号后，接受各种消息的碰撞，自己也经历了连续两天的十字星振荡，从技术上，短期看，上涨加振荡的走势算是正常的表现，，下面，就看后续的市场共识和持续性了。从结构上看，站上20日线，并且站上3/10和3/4的高点，才算是扭转了阶段振荡筑底的态势。因此，我们要依据市场的技术信号来研判大盘。至于，影响原油的各种消息，地缘的进一步发展，资本市场上的各种波动等等，我们肯定是要关注的，但，要抓取主导因素。 港股分析 港股，大幅振荡，也是以十字星收盘，以目前的最新态势看，节奏是合理的，下面的话，关键还是整体进攻结构的保持，如，要站上20日线，有效站上3/11的高点，腾讯，阿里等保持强势，这些因素配合的话，行情是有较大希望进一步拓展的。 日经225分析 日经，依托55天线振荡消化，整体来说，日经只要依托均线，保持振荡上行节奏，那么，每次拐头向上都是机会。 黄金 一方面，验证20日线小幅攀升，另外一方面，最近趋于形成一个密集小平台，所以，这就给了我们一个很好的观察点，突破密集小平台的方向，将是我们短期跟随的方向。 $阿里巴巴-W$ 阿里，整体还是一个上行加回落确认的走势，并且形成了一个带上影线的下跌阳K线，当然，现在离形成上行走势结构还有一定的距离，还要看大盘以及科网股整体的走势。 $百度$ 百度，在离20日线不远的地方展开振荡，如果连续远离20日线，那么，将不是一个好迹象，反之，继续关注20日线以及3/10高点的争夺。 $特斯拉$ 略微超过20日线，也超过3/5的高点，这些是好的迹象，如能保持持续性并超越2/25的高点，那么，特斯拉就可以逐渐跟随起来。 $英伟达$ NVDA，站上20日线，运行到振荡平台上下轨的中间位置，NVDA不管是短期，还是中期，目前都还是不错的时机和位置。 $PLTR$ PLTR，先是经历了大幅反弹和短时回落确认，暂时小幅收敛，

当下A股市场仍处于护盘阶段，而“护指数，跌个股”的行情，确实让人苦恼，因为市场已经连续普跌两个交易日了，不过，对于明天A股行情是乐观的，题材股有望迎来反弹，所以，还是要有足够的耐心，慢牛格局不会改变，市场接下来仍然会有许多机会

挑！估值这玩意就是套钱的而已，当年诺基亚完蛋只用了一年时间！

全球局势瞬息万变，美伊冲突让投资人一夜之间都成了「军事与石油专家」。油价一度飙升至 $120 美元，对 CPI 与全球股市有何深远影响？港股目前守在 25,000 点大关，真的能撑住吗？此外，面对 WDC、Tesla 等科技股波动，散户该如何透过期权策略化被动为主动？ * 油价与通膨危机： 详解油价 $80-$95 美元新区间对「滞胀」风险的预警。 * 港股提款机效应： 为什么地缘政治紧张，资金总先从港股撤走？25,000 点是最后防线吗？ * AI 智能体之争： MiniMax 等AI新势力崛起，传统软体股（如腾讯）面临定价重修？ * 实战期权策略：      * WDC 套牢？ Horace 教你用 Covered Call 赚取时间值，逐步拉低平均成本。     * Tesla 想抄底？ 为什么现在 Long Call 不如 Short Put 稳健？ 💬 你在这波油价震荡中受伤了吗？ 你手上也有被套牢的科技股吗？欢迎在评论区留言分享你的持仓，或询问 Horace 老师更多期权实战问题！ 👉 记得点赞、订阅【宏图伟略】，并开启小铃铛，才不会错过每周四下午 4:30 的直播提醒！ #美伊冲突 #油价 #港股 #恒生科技指数 #美股策略 #期权教学 #CoveredCall #ShortPut #Tesla #WDC #MiniMax #Kimi #AI智能体 #投资理财 #宏图伟略 0:00 节目开始 0:30 大市现况/石油/恒指 16:00 腾讯(0700) $腾讯控股(00700)$ 21:00 恒科指/iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)

今天大盘缩量探底回升，说明量能并未跟随指数的拉升而放大，反而保持萎缩的状态，意味着市场情绪仍偏谨慎，场内资金并未选择抄底入场，目前继续站稳10日均线，并处于进攻线之上，短期趋势依然保持完好，从120分钟级别上看，明天需要站上4115点之上，短期才会有望打开进一步上升的空间，不然很可能会再次回踩4105，市场也将会有所走弱。

周三，Nebius股价突然大涨。原因很简单：英伟达宣布向其投资20亿美元。 但欢呼声未歇，评级机构便果断将其下调至“中性”，给出的核心理由直戳要害：在超大规模数据中心资本支出激增的背景下，NBIS当前估值已严重偏高，潜藏的风险远被市场低估。 英伟达20亿加持，NBIS的“高光时刻” NebiusGroup是一家"新型云服务提供商"——简单说，它不像亚马逊AWS那样什么都做，而是专门为AI计算需求提供云服务。 在AI浪潮的推动下，它的增长速度确实惊人： ● 2025年底年度经常性收入（ARR）已达12.5亿美元 ● 管理层目标：2026年底冲到70亿至90亿美元 更重要的是，它已经拿下了两张顶级客户合同——与微软签了价值190亿美元的五年协议，与Meta签了价值30亿美元的五年协议。 英伟达的20亿美元投资，被市场解读为对这家平台的"权威认证"。 听起来很美。 但问题藏在哪里？ 1、客户高度集中，是护城河还是悬崖？ 把微软和Meta的合同金额平摊到每年，大约是44亿美元的ARR。 而管理层的目标是2026年底达到90亿。 也就是说，除了这两个大客户贡献的44亿，还有将近46亿的缺口需要填补——但管理层又说"不需要再签一个大型超大规模客户"。 这两件事，很难同时为真。 更长远的风险在于：这两份合同大约在2031至2032年到期。届时微软和Meta会不会续约？没有人知道。而那时候，超大规模云巨头自建能力将更加成熟。 2、超大规模巨头的疯狂投资，对它是好事还是坏事？ 2026年，亚马逊、微软、谷歌、Meta四家公司合计资本支出将超过7000亿美元。 乍看之下，这对AI云服务是利好——需求大爆发嘛。 但换个角度想：当这些巨头自己就在疯狂扩充算力，它们还需要向Nebius这样的第三方购买云服务吗？ 过度投资的超大规模巨头，恰恰是Nebius最大的竞争威胁。 3、财务

今天早盘指数回踩的时候，逆势的品种还是石油，燃气，煤炭，化工这些。午后拉电力和指数回来的时候，这些逆势品种就回踩了。这轮待涨的电力依旧有不少，后面还有。当然，如果能走回踩就更好了，能低吸的更多$中复神鹰(688295)$ $腾景科技(688195)$  

继续看好英伟达

今天有一点时间，分享一下我在最近美伊冲突中，做交易的一些指标。挺准的就分享一下。 实盘交易的每日盈亏 今天先说上半部分 美伊战争的交易逻辑 首先现在很明确的是 股票黄金是一个行情 原油的反向行情 所以现在觉得股票波动太大的投资者，配置点原油对冲一下挺好的。等行情战争尾声平掉原油就好。 那么如何判断战争升级还是降温。 我认为有一个非常非常好的指标！ 不是去看霍尔木兹的通航情况，或者关注战争对抗的情况，这些数据都有滞后性。 去定机票的app上看国内飞往中东的民航航班！ 如果有国内航司的航班那说明局势缓和了，增设航班那就快结束了，停飞了那就近期风险加剧了，如果像阿联酋这种外航航司都停飞或者减少航班了，那中东风险就非常高了。 通过这个去做做股票和原油配置上的切换 今年美股上半年可能都会比较难做 但是下半年应该会有一些好的行情 目前我买了挺多宽基 还有pcb光模块 液冷 电力的票 也配置了点原油黄金 后面几个月应该还会配置一些铜 最近消停会 等待黄金坑  祝大家投资顺利 好运常在

今日 A 股整体呈现震荡分化、结构极端的格局，指数与个股表现严重背离，资金在避险情绪与事件驱动下，呈现出清晰的高低切换、强弱分化特征。今日电力板块延续强势，整体表现活跃，是市场资金聚焦的核心主线之一。板块内呈现算电协同领涨、绿电全面开花、火电稳健修复的格局，政策与需求共振，趋势性特征明显$宝丰能源(600989)$  $三一重能(688349)$  $新天绿能(600956)$  

今日电力与煤炭板块呈现一强一稳、共振向上的格局。在市场整体震荡分化的背景下，两者凭借防御属性与事件催化，成为资金抱团的核心方向，体现出清晰的避险与替代逻辑。今日电力板块是市场最强主线之一，整体表现强势，个股涨多跌少。煤炭板块今日逆市走强，在指数调整环境下保持强势，成为市场少有的亮点，进一步巩固了能源安全与替代价值的地位。$梅花生物(600873)$  $艾罗能源(688717)$  $中煤能源(01898)$  

亚马逊、Meta、谷歌、微软——这四家超大规模科技巨头，计划在 2026 财年合计砸下超过6500 亿美元用于 AI 基础设施建设。 这个数字是什么概念？相当于荷兰一整年的 GDP。 但这场看似热闹的狂欢背后，美国经济的底层裂缝正被层层掩盖，那些被 AI 光芒遮蔽的风险，正在悄悄发酵。 繁荣的正面：一场由 AI 驱动的财富盛宴 过去三年，美股涨幅的绝大部分，来自"科技七巨头"。 英伟达一家公司，股价涨了近11 倍，市值一度超过英法两国的年度 GDP 总和。标普 500 过去三年的盈利增长，几乎清一色来自这七家公司。 与此同时，AI 基础设施建设已经成为美国 GDP 增长最重要的引擎。表面看，一切欣欣向荣。 经济疲软，被掩盖了 但繁荣之下，暗流涌动 当天量资本涌入数据中心时，美国经济其他部分却在悄悄走弱—— 就业增长几乎停滞，2025 年美国平均每月新增就业仅1.5 万个 消费贷款和商业地产违约率加速攀升 消费者信心跌至历史低位 通胀依然高企，房地产市场持续低迷 AI 支出制造了一个"虚假繁荣"的外壳，让人误以为整体经济向好，但真实情况呢？ 借债狂欢，可持续吗？ AI 建设初期，科技巨头靠自有现金支付资本支出。但这个时代已经过去。 亚马逊最近宣布，将通过发债筹资370 亿至 420 亿美元，用来支撑其 2000 亿美元的年度资本支出。Meta、Oracle 等巨头也在密集发债融资。 更令人担忧的数字是：四大超大规模运营商的自由现金流，已从 2024 年的 2370 亿美元，降至 2025 年的约 2000 亿美元，预计 2026 年可能进一步萎缩至350 亿至 500 亿美元。 钱，越来越不够用了。 数万亿美元砸进去，换来什么？ 投行 Raymond James 预测，AI 相关年收入要到2030 年才能突破 3000 亿美元。也就是说，行业要在至少五年后，才能开始真正"回本

$广合科技(01989)$ 基本情况： 申购时间：3月12日-3月17日，18号出结果，19号暗盘，20号上市； 发行价格：≤71.88 入场费：7260.49 1手：100股 全球发售：4600万股 基石：有，12家认购45%份额 绿鞋：无 保荐人：中信和汇丰香港保荐 分配机制：机制B，回拨10% 广合科技成立于2002年，总部位于广州，是一家专注于算力服务器PCB研发、生产和销售的定制化PCB制造商。公司产品主要应用于数据中心、云计算、人工智能、5G通讯等高增长领域； 在算力服务器PCB细分市场，广合科技占据着举足轻重的地位。按2022年至2024年的累计收入计算，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，市场份额为4.9%；在总部位于中国内地的算力服务器PCB制造商中位居第一。服务器PCB收入占比约70%，下游客户包括Dell、Inspur（浪潮）、Foxconn（鸿海）、Quanta（广达）、Jabil等全球巨头。 广合科技已形成“广州+黄石+泰国”三基地布局，泰国基地一期已投产，二期正待募资扩产，未来可期。 财务表现： 2023年度、2024年度、2025年度截至12月31日止，公司净利润分别为4.15亿元、6.76亿元、10.16亿元，同比增幅分别达到48.29%、63.04%和50.24%，呈现出稳定高速增长态势 2025年前三季度，公司实现营业收入38.35亿元，同比增长43.07%； 归母净利润7.24亿元，同比增长46.97%，基本每股收益1.70元，资产合计67.72亿元，负债合计31.38亿元，资产负债率46.34%，经营活动现金流净额7.60亿元，现金流状况健康。 募资用途： 约52.1%用于扩建及升级广州基地的生产设施，尤其是HDI PCB的产能； 约19.7%用

每一层都很关键，这五层不是靠英伟达自己能全部完成的了的。看看再说吧！

都想尝一口

这五层蛋糕已经开始盈利，并且瓜分市场了。之前一直是应用层，去年是能源层、基础设施层。感觉剩下几层也很快盈利，加油

过去一段时间，市场关于AI的讨论正在发生一场非常关键的变化。最早，投资者担心的是“AI Bubble”，也就是AI会不会演变成一轮系统性的估值泡沫；但随着美股AI相关资产盈利表现并未明显失真、AI的产业扩张路径也越来越清晰，市场叙事开始从“泡沫担忧”转向“技术重构”与“HALO交易趋势的定价”。这意味着市场已经不再用同一套逻辑给所有AI相关资产统一估值，而是进入了一个更加分化、更加讲究资产属性和生存能力的新阶段。全面解析AI投资趋势的叙事方式结构性变革这一轮变化，可以概括为市场从高度集中的单线叙事，切换到优胜者Winner、幸存者Survivor、和淘汰者Loser并存的结构性叙事。首先，AI叙事的第一阶段，本质上是算力扩张和资本开支驱动下的集中行情，美国大科技板块，明星科技个股主导了市场的主要上升。但进入2026年之后，投资者开始重新评估：哪些公司和资产能够真正受益于资源瓶颈，哪些领域会被AI替代，哪些资产虽然不一定是最强增长方向，却拥有更稳定的生存确定性？也正是在这个过程中，市场开始从追逐统一的“AI故事”，过渡到：筛选不同类型资产的“生存、扩张与淘汰”逻辑。我们可以看到，之前的软件科技护城河已经被AI时代的算力成功攻破，之前我们认为的商誉价值，技术护城河已经荡然无存，这些以软件为核心资产的企业也遭遇了这场变革的首要冲击，而以硬件、重资产为主的企业则在这场变革中，产生了幸存者和优胜者。​我们来从美股内部看，这种分化已经相当明显。美伊冲突爆发之前，AI基建、能源电力、半导体设备以及其他物理基础设施类资产已经阶段性走强，这些方向因为直接受益于算力扩张与资源约束，被视为优胜者Winner。与此同时，一些替代风险较高的软件资产承压，成为Loser。而在Winner之外，市场还额外识别出了一类更广义的Survivor资产，也就是所谓的HALO：它们未必是最性感的增长故事，但它们重

北京时间3月11日， $爱回收(RERE)$ 发布了2025年Q4和全年财报。全年营收210.5亿元，同比增长28.9%，Non-GAAP经营利润5.55亿元，同比增长35.5%；首次实现GAAP准则下年度的全面盈利，全年净利润3.36亿元。四个季度收入逐季走高，从Q1的46.5亿元到Q4的62.5亿元，每个季度都达到或超过了指引区间高端。 这些数字很亮眼，过去一年公司股价从2.7美元涨到6美元，反映的正是“二手3C龙头受益于以旧换新政策导向、逐步走向盈利”这条增长主线。不过，在这份财报里，其实还有三个重点的变化，值得拿出来说一说： 第一，四季度公司1P（toC）产品收入同比增长88%，占自营收入比例达到41.7%，创历史新高，爱回收不再只是帮你把旧手机卖掉的平台，在零售领域的存在感正在提升。 第二，首次实现全年GAAP全面盈利，净利润3.36亿元，同时首次派发现金分红（每ADS 0.1美元），落地执行去年8月公布的三年股东回报计划，和京东的合作续约到2030年。管理层在用积极回报股东的措施表态：盈利拐点已过，利润是可持续的。 第三，AI驱动的内存涨价正在推高新机售价，这对二手行业是一个明确的利好。公司CEO陈雪峰在业绩会上的判断就是，2026年的市场环境对二手行业整体利大于弊。2026年第一季度的指引方面，公司预计总收入将在58.6亿元至59.6亿元，对应同比增长25.9%至28.1%，依然保持高速增长。 理解这家公司未来的变化，要先从他们的核心品类——3C开始。 过去市场理解爱回收的模型是：C端收手机，拍机堂上B2B批发给商户，赚中间的信息差和服务费，不过B2B批发本质上是薄利生意，做得再大，利润率也有天花板。但从这个季度开始，1P产品收入的高速增长改变了这个判断，当爱回收发力严选零售，通过

实盘: 标普纳指分析 美股，在地缘第一个转折信号后，接受各种消息的碰撞，自己也经历了连续两天的十字星振荡，从技术上，短期看，上涨加振荡的走势算是正常的表现，，下面，就看后续的市场共识和持续性了。从结构上看，站上20日线，并且站上3/10和3/4的高点，才算是扭转了阶段振荡筑底的态势。因此，我们要依据市场的技术信号来研判大盘。至于，影响原油的各种消息，地缘的进一步发展，资本市场上的各种波动等等，我们肯定是要关注的，但，要抓取主导因素。 港股分析 港股，大幅振荡，也是以十字星收盘，以目前的最新态势看，节奏是合理的，下面的话，关键还是整体进攻结构的保持，如，要站上20日线，有效站上3/11的高点，腾讯，阿里等保持强势，这些因素配合的话，行情是有较大希望进一步拓展的。 日经225分析 日经，依托55天线振荡消化，整体来说，日经只要依托均线，保持振荡上行节奏，那么，每次拐头向上都是机会。 黄金 一方面，验证20日线小幅攀升，另外一方面，最近趋于形成一个密集小平台，所以，这就给了我们一个很好的观察点，突破密集小平台的方向，将是我们短期跟随的方向。 $阿里巴巴-W$ 阿里，整体还是一个上行加回落确认的走势，并且形成了一个带上影线的下跌阳K线，当然，现在离形成上行走势结构还有一定的距离，还要看大盘以及科网股整体的走势。 $百度$ 百度，在离20日线不远的地方展开振荡，如果连续远离20日线，那么，将不是一个好迹象，反之，继续关注20日线以及3/10高点的争夺。 $特斯拉$ 略微超过20日线，也超过3/5的高点，这些是好的迹象，如能保持持续性并超越2/25的高点，那么，特斯拉就可以逐渐跟随起来。 $英伟达$ NVDA，站上20日线，运行到振荡平台上下轨的中间位置，NVDA不管是短期，还是中期，目前都还是不错的时机和位置。 $PLTR$ PLTR，先是经历了大幅反弹和短时回落确认，暂时小幅收敛，

$广合科技(01989)$ 基本情况： 申购时间：3月12日-3月17日，18号出结果，19号暗盘，20号上市； 发行价格：≤71.88 入场费：7260.49 1手：100股 全球发售：4600万股 基石：有，12家认购45%份额 绿鞋：无 保荐人：中信和汇丰香港保荐 分配机制：机制B，回拨10% 广合科技成立于2002年，总部位于广州，是一家专注于算力服务器PCB研发、生产和销售的定制化PCB制造商。公司产品主要应用于数据中心、云计算、人工智能、5G通讯等高增长领域； 在算力服务器PCB细分市场，广合科技占据着举足轻重的地位。按2022年至2024年的累计收入计算，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，市场份额为4.9%；在总部位于中国内地的算力服务器PCB制造商中位居第一。服务器PCB收入占比约70%，下游客户包括Dell、Inspur（浪潮）、Foxconn（鸿海）、Quanta（广达）、Jabil等全球巨头。 广合科技已形成“广州+黄石+泰国”三基地布局，泰国基地一期已投产，二期正待募资扩产，未来可期。 财务表现： 2023年度、2024年度、2025年度截至12月31日止，公司净利润分别为4.15亿元、6.76亿元、10.16亿元，同比增幅分别达到48.29%、63.04%和50.24%，呈现出稳定高速增长态势 2025年前三季度，公司实现营业收入38.35亿元，同比增长43.07%； 归母净利润7.24亿元，同比增长46.97%，基本每股收益1.70元，资产合计67.72亿元，负债合计31.38亿元，资产负债率46.34%，经营活动现金流净额7.60亿元，现金流状况健康。 募资用途： 约52.1%用于扩建及升级广州基地的生产设施，尤其是HDI PCB的产能； 约19.7%用

亚马逊、Meta、谷歌、微软——这四家超大规模科技巨头，计划在 2026 财年合计砸下超过6500 亿美元用于 AI 基础设施建设。 这个数字是什么概念？相当于荷兰一整年的 GDP。 但这场看似热闹的狂欢背后，美国经济的底层裂缝正被层层掩盖，那些被 AI 光芒遮蔽的风险，正在悄悄发酵。 繁荣的正面：一场由 AI 驱动的财富盛宴 过去三年，美股涨幅的绝大部分，来自"科技七巨头"。 英伟达一家公司，股价涨了近11 倍，市值一度超过英法两国的年度 GDP 总和。标普 500 过去三年的盈利增长，几乎清一色来自这七家公司。 与此同时，AI 基础设施建设已经成为美国 GDP 增长最重要的引擎。表面看，一切欣欣向荣。 经济疲软，被掩盖了 但繁荣之下，暗流涌动 当天量资本涌入数据中心时，美国经济其他部分却在悄悄走弱—— 就业增长几乎停滞，2025 年美国平均每月新增就业仅1.5 万个 消费贷款和商业地产违约率加速攀升 消费者信心跌至历史低位 通胀依然高企，房地产市场持续低迷 AI 支出制造了一个"虚假繁荣"的外壳，让人误以为整体经济向好，但真实情况呢？ 借债狂欢，可持续吗？ AI 建设初期，科技巨头靠自有现金支付资本支出。但这个时代已经过去。 亚马逊最近宣布，将通过发债筹资370 亿至 420 亿美元，用来支撑其 2000 亿美元的年度资本支出。Meta、Oracle 等巨头也在密集发债融资。 更令人担忧的数字是：四大超大规模运营商的自由现金流，已从 2024 年的 2370 亿美元，降至 2025 年的约 2000 亿美元，预计 2026 年可能进一步萎缩至350 亿至 500 亿美元。 钱，越来越不够用了。 数万亿美元砸进去，换来什么？ 投行 Raymond James 预测，AI 相关年收入要到2030 年才能突破 3000 亿美元。也就是说，行业要在至少五年后，才能开始真正"回本

周三，Nebius股价突然大涨。原因很简单：英伟达宣布向其投资20亿美元。 但欢呼声未歇，评级机构便果断将其下调至“中性”，给出的核心理由直戳要害：在超大规模数据中心资本支出激增的背景下，NBIS当前估值已严重偏高，潜藏的风险远被市场低估。 英伟达20亿加持，NBIS的“高光时刻” NebiusGroup是一家"新型云服务提供商"——简单说，它不像亚马逊AWS那样什么都做，而是专门为AI计算需求提供云服务。 在AI浪潮的推动下，它的增长速度确实惊人： ● 2025年底年度经常性收入（ARR）已达12.5亿美元 ● 管理层目标：2026年底冲到70亿至90亿美元 更重要的是，它已经拿下了两张顶级客户合同——与微软签了价值190亿美元的五年协议，与Meta签了价值30亿美元的五年协议。 英伟达的20亿美元投资，被市场解读为对这家平台的"权威认证"。 听起来很美。 但问题藏在哪里？ 1、客户高度集中，是护城河还是悬崖？ 把微软和Meta的合同金额平摊到每年，大约是44亿美元的ARR。 而管理层的目标是2026年底达到90亿。 也就是说，除了这两个大客户贡献的44亿，还有将近46亿的缺口需要填补——但管理层又说"不需要再签一个大型超大规模客户"。 这两件事，很难同时为真。 更长远的风险在于：这两份合同大约在2031至2032年到期。届时微软和Meta会不会续约？没有人知道。而那时候，超大规模云巨头自建能力将更加成熟。 2、超大规模巨头的疯狂投资，对它是好事还是坏事？ 2026年，亚马逊、微软、谷歌、Meta四家公司合计资本支出将超过7000亿美元。 乍看之下，这对AI云服务是利好——需求大爆发嘛。 但换个角度想：当这些巨头自己就在疯狂扩充算力，它们还需要向Nebius这样的第三方购买云服务吗？ 过度投资的超大规模巨头，恰恰是Nebius最大的竞争威胁。 3、财务

全球局势瞬息万变，美伊冲突让投资人一夜之间都成了「军事与石油专家」。油价一度飙升至 $120 美元，对 CPI 与全球股市有何深远影响？港股目前守在 25,000 点大关，真的能撑住吗？此外，面对 WDC、Tesla 等科技股波动，散户该如何透过期权策略化被动为主动？ * 油价与通膨危机： 详解油价 $80-$95 美元新区间对「滞胀」风险的预警。 * 港股提款机效应： 为什么地缘政治紧张，资金总先从港股撤走？25,000 点是最后防线吗？ * AI 智能体之争： MiniMax 等AI新势力崛起，传统软体股（如腾讯）面临定价重修？ * 实战期权策略：      * WDC 套牢？ Horace 教你用 Covered Call 赚取时间值，逐步拉低平均成本。     * Tesla 想抄底？ 为什么现在 Long Call 不如 Short Put 稳健？ 💬 你在这波油价震荡中受伤了吗？ 你手上也有被套牢的科技股吗？欢迎在评论区留言分享你的持仓，或询问 Horace 老师更多期权实战问题！ 👉 记得点赞、订阅【宏图伟略】，并开启小铃铛，才不会错过每周四下午 4:30 的直播提醒！ #美伊冲突 #油价 #港股 #恒生科技指数 #美股策略 #期权教学 #CoveredCall #ShortPut #Tesla #WDC #MiniMax #Kimi #AI智能体 #投资理财 #宏图伟略 0:00 节目开始 0:30 大市现况/石油/恒指 16:00 腾讯(0700) $腾讯控股(00700)$ 21:00 恒科指/iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)

点击链接，预约下周英伟达GTC 2026大会，围观英伟达对AI运行的底层定义权！🔥🔥黄仁勋罕见发了篇长文《AI的五层蛋糕》，再次重申了之前的观点：AI基础设施正在形成一个完整闭环，每一层都会推动下一层增长。那具体说了哪几层？[正经]第一层：能源，没有电力就没有AI，像核电、电网、电力公司这些可能会有投资机会；第二层：芯片，芯片效率决定了AI成本和发展速度，“卖铲人”持续受益，像英伟达、台积电这些；第三层：基础设施，包括数据中心电力系统、冷却系统、网络、建筑，目前AI产业链的重心还在基础设施，像谷歌、微软这些公司还将持续加大对云与算力的投入；第四层：模型层，现在模型层也有点卷，最近Openclaw的爆火到遇冷，大家也明白了未来谁能提供更具性价比的Token ，谁才能抢占先机。另外黄仁勋认为未来一种全新的软件范式AI Agent极有可能成为主流，而过去传统软件和APP形态可能会消失；第五层：应用层，落地创造经济价值的地方。目前资本市场最火的三条线：电力、基础设施、算力，不过按照黄仁勋的AI解读，既然每一层都会放大下一层需求，那么按产业链从底层到应用排列的投资链条，大概就是以上这张图表。各位小虎们，[哇塞]大家最看好哪一层的投资机会呢？下周2026 GTC大会即将召开，哪些板块会有希望上涨？评论区分享你的观点，一起赢取1000虎币奖励！ $英伟达(NVDA)$ $易昆尼克斯(

今天有一点时间，分享一下我在最近美伊冲突中，做交易的一些指标。挺准的就分享一下。 实盘交易的每日盈亏 今天先说上半部分 美伊战争的交易逻辑 首先现在很明确的是 股票黄金是一个行情 原油的反向行情 所以现在觉得股票波动太大的投资者，配置点原油对冲一下挺好的。等行情战争尾声平掉原油就好。 那么如何判断战争升级还是降温。 我认为有一个非常非常好的指标！ 不是去看霍尔木兹的通航情况，或者关注战争对抗的情况，这些数据都有滞后性。 去定机票的app上看国内飞往中东的民航航班！ 如果有国内航司的航班那说明局势缓和了，增设航班那就快结束了，停飞了那就近期风险加剧了，如果像阿联酋这种外航航司都停飞或者减少航班了，那中东风险就非常高了。 通过这个去做做股票和原油配置上的切换 今年美股上半年可能都会比较难做 但是下半年应该会有一些好的行情 目前我买了挺多宽基 还有pcb光模块 液冷 电力的票 也配置了点原油黄金 后面几个月应该还会配置一些铜 最近消停会 等待黄金坑  祝大家投资顺利 好运常在

光纤板块刚刚发动。广东电信的集采价格突破100元/芯公里了。这个先看一年的趋势

要持续关注GTC大会，有很多知识需要持续的学习

当下A股市场仍处于护盘阶段，而“护指数，跌个股”的行情，确实让人苦恼，因为市场已经连续普跌两个交易日了，不过，对于明天A股行情是乐观的，题材股有望迎来反弹，所以，还是要有足够的耐心，慢牛格局不会改变，市场接下来仍然会有许多机会

今天大盘缩量探底回升，说明量能并未跟随指数的拉升而放大，反而保持萎缩的状态，意味着市场情绪仍偏谨慎，场内资金并未选择抄底入场，目前继续站稳10日均线，并处于进攻线之上，短期趋势依然保持完好，从120分钟级别上看，明天需要站上4115点之上，短期才会有望打开进一步上升的空间，不然很可能会再次回踩4105，市场也将会有所走弱。

伊朗说要炸加州，英伟达和微软总部不会被炸吧？[惊讶][惊讶]想梭哈的就等他炸了 $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$ $NQ100指数主连 2603(NQmain)$

今日电力与煤炭板块呈现一强一稳、共振向上的格局。在市场整体震荡分化的背景下，两者凭借防御属性与事件催化，成为资金抱团的核心方向，体现出清晰的避险与替代逻辑。今日电力板块是市场最强主线之一，整体表现强势，个股涨多跌少。煤炭板块今日逆市走强，在指数调整环境下保持强势，成为市场少有的亮点，进一步巩固了能源安全与替代价值的地位。$梅花生物(600873)$  $艾罗能源(688717)$  $中煤能源(01898)$  

真让他研发出顶尖开源模型，老黄就有自己的产业链了。本地驱动开源模型，用户就得买AI显卡，卖AI显卡也是他的生意。 $英伟达(NVDA)$

今日 A 股整体呈现震荡分化、结构极端的格局，指数与个股表现严重背离，资金在避险情绪与事件驱动下，呈现出清晰的高低切换、强弱分化特征。今日电力板块延续强势，整体表现活跃，是市场资金聚焦的核心主线之一。板块内呈现算电协同领涨、绿电全面开花、火电稳健修复的格局，政策与需求共振，趋势性特征明显$宝丰能源(600989)$  $三一重能(688349)$  $新天绿能(600956)$  

今天早盘指数回踩的时候，逆势的品种还是石油，燃气，煤炭，化工这些。午后拉电力和指数回来的时候，这些逆势品种就回踩了。这轮待涨的电力依旧有不少，后面还有。当然，如果能走回踩就更好了，能低吸的更多$中复神鹰(688295)$ $腾景科技(688195)$  

英伟达这次是真下血本了，五年砸260亿美金搞开源大模型。260亿什么概念？OpenAI训练GPT-4花了30亿，英伟达这一下子能顶八个。关键这不是随便投着玩，是写进SEC文件的正式规划。以前英伟达是卖铲子的，给OpenAI、谷歌这些公司提供算力，人家定义模型标准。现在老黄要亲自下场写模型，从硬件供应商往全栈式AI实验室转型。首批自研开源大模型最快明年底问世。说白了，英伟达要从卖铲人变成自己挖矿。这个想象力空间确实够大，就看市场给多少分了。  

挑！估值这玩意就是套钱的而已，当年诺基亚完蛋只用了一年时间！