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公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 我是属实没想到......龙丰也来上市了...... 以前来香港买东西，sasa卓悦万宁屈臣氏，现在有家店把它们结合起来了，龙丰...... 在香港的旺角、铜锣湾、元朗……你总能在街头看到它的招牌。 你很难找到它准确的定位，在药妆店里卖零食，在日化店里卖中成药......反正它什么好卖卖什么 至于什么假货贴牌货之类我们就不在这里讨论了，大家自己网上搜搜就好。 01 业务背景：香港零售界的扫地僧，药品销量排第一 龙丰集团是香港一家大型连锁药妆店，卖的东西从感冒药、护肤品、奶粉到零食、宠物食品，几乎包罗万象，是典型的一站式零售店。 它的江湖地位，比你想象的高： 按2024年零售额算，它是香港第二大的美妆保健药品零售商，市场份额5.8%。 更关键的是，在纯药品零售这个细分赛道，它是全港第一，市场份额5.2%。你买的“幸福伤风素”，它很可能是全港药房渠道最大的买家。 它的生意模式： 渠道网络：31家店是核心资产，遍布旅游区、住宅区和商业区，其中旺角家乐坊旗舰店面积超大。不同店型（龙丰Mall、龙丰药房等）覆盖不同客群。 货品策略：SKU（商品种类）超过4.9万，像个百货公司。既有知名品牌（如美素佳儿奶粉），也发展超过40个自家品牌来提升毛利。 采购优势：凭借规模，能从全球600多家供应商直接拿货，在日本还设有采购办公室，确保货品丰富和有价格优势。 龙丰做的是一门 “渠道为王、货如轮转” 的传统零售生意。它的护城河在于广泛的门店网络、深入社区的布局、强大的采购能力以及由此带来的品牌效应。 02 财务情况：一门转亏为盈的稳健生意，赚的是效率钱 看它的财报，会发现这是一门越做越顺、越来越赚的生意，走出了清晰的增长曲线。 营收持续增长，盈利实现反转 营收：从2023财年（截至3月31日）的10.9亿港元，增长至2025财

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 在创新药的世界里，敢对药王发起正面挑战的，不是炒作，就是真有绝活。 今天这家公司——天辰生物，就带着一款号称疗效更优的国产新药，冲向了药王奥马珠单抗的地盘。 到底是一个伟大的梦想，还是一个危险的妄想？ 让我们继续往下看。 01 业务背景：专攻过敏与自身免疫，要当国产药王挑战者 天辰生物是一家研发过敏和自身免疫性疾病创新药的生物科技公司。 它的所有价值和梦想，都押注在两条核心管线上。它的两大“赌注”： 核心产品 LP-003（抗IgE抗体）：直接对标“药王”奥马珠单抗。 做什么：治疗过敏性鼻炎、慢性荨麻疹、哮喘等常见但恼人的过敏性疾病。这是一个百亿级的巨大市场。 底气何在：2026年3月公布的II期头对头临床数据显示，在治疗慢性荨麻疹上，疗效显著优于原研药奥马珠单抗。这给了它“叫板”的资格。 进度：过敏性鼻炎III期临床进行中，计划2026年提交上市申请。这是它离赚钱最近的希望。 关键产品 LP-005（双功能补体抑制剂）：瞄准另一个“蓝海”。 做什么：治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症（PNH）等补体系统相关的罕见病和肾病。这类疾病药物被称为“天价药”，市场价值极高。 技术亮点：设计上可同时抑制两条补体通路，理论上可能比现有单靶点药物效果更好，是潜在的“同类最佳”。 天辰生物的剧本很清晰——用LP-003在巨大的过敏市场快速商业化，证明自己并造血；同时用LP-005布局前沿的补体药物蓝海，博取更高的估值想象空间。它的护城河在于差异化的分子设计和初步显示的临床优势数据。 02 财务情况：-B公司的标准画像，在烧钱中等待临床开奖 它的财报是标准的未盈利生物科技公司现状：零产品收入、持续巨额亏损、现金不断消耗、一切为了研发。 营收：为零。公司完全依赖融资输血，还没有任何药品上市销售。 净亏损：2024年亏1.37亿，2025年

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 好家伙，今天一口气上了三只新股。 先说资金冲突问题：大金重工、天辰生物、龙丰集团撞车了，资金有限的朋友得三选一。不过，它们和首钢朗泽倒不冲突。 三只里面，咱们先聊名字最唬人的——大金重工。虽然名字带“金”，但大金重工做的可不是挖金矿的生意。 做的是海上风电装备的。 那么这个二婚股，在港股市场到底是不是一个闪闪发光的金子。 让我们继续往下看。 01 业务背景：不造风机，但所有海上风机都站在它的肩膀上 大金重工是海上风电核心装备的制造商和系统服务商，简单说，它就是给矗立在海上的百米高风机造地基和塔身，并负责运到现场安装的包工头。 它的王牌与江湖地位： 欧洲市场的隐形冠军：这是它最硬核的标签。2025年上半年，它在欧洲海上风电单桩市场的份额高达29.1%，排名第一。它也是亚太地区唯一能向欧洲批量交货的供应商。 “两海战略”成功典范：公司深耕“海外+海上”战略，效果炸裂。海外收入占比从2023年的39.6%飙升至2025年的74.5%，彻底变成一家全球化公司。 但，不得不关注的是：它的生意是一门“重”生意： 产品重：单桩、导管架这些钢铁巨物，每一个都重达数千吨。 资产重：需要自有码头、重型装备和运输船。就在近期，其子公司刚签下超10亿元的绿色智能重吊船建造合同，向高端海洋工程总包（EPCI）转型，野心不小。 订单重：在手海外订单超过100亿元，主要在未来两年交付，业绩确定性高。 大金重工卡在了全球能源转型（海上风电）和高端制造出海的最硬核环节。它的护城河是欧洲顶级客户的认证、大规模制造交付能力和“建造+运输+安装”的一站式服务能力。这是一门靠技术、资质和重资产运营的B端生意。 02 财务情况：利润迎来爆发年，但赚的是什么钱？ 它25年的财报，堪称扬眉吐气：收入和利润双双爆发，但毛利率揭示了赚的是规模和管理优化的钱。 收入利润大爆发，

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 它它它它又来了，老打新人应该很熟悉这个名字，这不是去年就打过了吗？ 今天要说的这家公司首钢朗泽，听起来在做一件类似的事：把钢厂排放的废气，变成可以开车用的燃料乙醇和喂牲畜的饲料蛋白。 这又是怎么回事呢？ 01 业务背景：工业废气的魔术师，但本身就是赔钱赚吆喝 首钢朗泽是一家用合成生物技术，把钢厂、铁合金厂的废气（一氧化碳、二氧化碳）变成燃料乙醇和饲料蛋白的公司，可以把它理解为一家高级的工业尾气回收处理厂。 它的王牌故事： 技术独特：用特殊的工程菌“吃掉”废气，转化成有用产品，符合“变废为宝”的绿色循环经济叙事，概念非常前沿，技术也不是自研，新西兰的。 产品有用：燃料乙醇可以混入汽油，微生物蛋白是高阶饲料原料，都有实际应用场景。 它的骨感现实： 成本倒挂：这是最致命的问题。从财报看，它生产产品的成本，长期高于销售收入。导致毛利率持续为负。这意味着，虽然变出了产品，但每变一次，自己就在赔钱。 商业模式待验证：技术可行不代表商业可行。如何把高昂的生产成本（气体净化、发酵能耗等）降下来，是它必须跨过的生死线。 这是一家技术有亮点、故事很宏大，但当前商业模式存在根本缺陷的公司。它的价值完全取决于能否在未来解决“成本高于售价”这个致命问题。 02 财务情况：不是在亏损，而是在流血 看它的财报，收入和利润指标全线恶化，而惊人的负毛利率则揭示了这依然是一门 “成本倒挂” 的生意，卖得越多，可能亏得越狠。 收入萎缩，亏损加剧 营收：2025年5.22亿元，同比下滑7.4%，收入规模不增反降。 净利润：亏损3.25亿元，同比扩大32.3%！亏损额持续攀升，三年累计亏损已近7亿元。 毛利率深渊：从2023年微薄的3.0%，跌至2025年的-24.5%。这意味着，公司每获得100元销售收入，同时会产生24.5元的直接生产成本亏损

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 今天冷不丁的上了个新股——创想三维。 先说下，这股和深演、华曦达、云英谷资金不冲突。 那么，创想三维到底做什么？ 做的是现在的顶流——3D打印。 小红书上一搜，从潮玩、家居到硬核零件，晒图的人比比皆是。万物皆可打印的风，终于把真正的行业巨头——创想三维，吹到了港股。 但，且慢欢呼。 这个巨头，目前其实过的有点惨。 到底怎么个事儿？请继续往下看。 01 业务背景：3D打印界的全家桶之王，但江湖已变 创想三维，是全球消费级3D打印市场的全能型选手，从打印机、耗材到扫描仪、线上社区，它啥都做。可以把它理解为 “3D打印界的小米” ，产品线铺得极广，试图构建一个从硬件到内容的生态闭环。 它的江湖地位，有足够的看点： 按2025年的总交易额算，它是全球第二大的消费级3D打印公司，市场份额11.2%。 在3D扫描仪这个细分领域，它是绝对的全球老大，份额高达45.3%。 它的生意，可以算是一套组合拳： 核心是卖“铲子”：3D打印机是它的老本行和主要收入来源。 更赚钱的是卖耗材：就像打印机卖墨盒，它提供了超过1400种打印材料，这是高复购的生意。 打造互动社群：它运营着全球最大的3D打印线上社区之一（创想云），里面有超过270万个模型，让玩家有得玩、有得晒，增加用户粘性。 试探新财路：去年还推出了一个卖3D打印成品的海外电商平台，想从“卖工具”延伸到“卖作品”。 它的底气，藏在细节里： 自己生产：在深圳、武汉、惠州有工厂，不是纯贴牌。 渠道为王：产品通过2400多家经销商卖到了全球140个国家和地区，这张销售网络是它的硬实力。 有点技术家底：在全球有近千项专利。 创想三维不是一个单打独斗的产品公司，而是一个有制造、有渠道、有用户平台的系统玩家。在风起云涌的3D打印市场，它试图用大而全构筑护城河。但实话说，这场仗并不轻松，

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 好久没有三选一了。 前面写了篇港股打新开始降温，在小x书上被骂得狗血喷头。 今天你再回去看看，自打曦智之后，每一只都是高开低走，而且暗盘和首日涨幅越来越低了。 曦智自己也撑不住，半导体板块开始从全面看多变为谨慎；群核已经从空间智能跌回了酷家乐；传说中有操盘手同时孖展创纪录的翼菲，也就那样。 最会操盘的是港交所，先上几盘好菜，然后一盘盘挤牙膏，最后再来三盘难吃的收尾，今天讲的就是收尾的这三盘。 三人行必有我师，这次三人行却有两个裸奔。 云英谷科技 唯一不裸奔的选手，基石两家关系户占比35%，可以说是聊胜于无。 做芯片的，显示芯片，不是算力芯片，但不管怎样和时下最热的半导体沾边。 营收增长稳健，亏损逐年收敛，算是个好信号。 散户一共 26,430手，盘子不大，但已经是同期最大的盘子了。 三选一其实很明显，选个穿衣服的吧！ 华曦达科技 卖安卓电视盒子，想不通为什么要裸奔。 营收在增长，利润也在增长，为什么就没有基石？ 可能作为一个贴牌厂，没有自己的品牌，给各位品牌爸爸干最脏最累的活。 可能觉得翼菲也能裸奔上市，我一个有正经营收还在增长的，凭什么不能？ 可能真的没有人看好这条赛道，没什么技术壁垒，46的PE很高很高了。 深演智能 上面是营收利润双双增长，到这里是营收利润双双暴跌。 两个极端却走上了同一条裸奔上市之路，没有基石，没有绿鞋。 没事，我深演智能盘子小，我才9000手，你想要还得看老天爷给不给。 数字不好看总要讲讲故事，但这故事讲出来好像很难让人相信。 没事，港股IPO热度在，我先上市，后面再看。 这三盘难吃的菜如果非要吃一盘的话，我选云英谷。 风险第一，收益第二，这次很可能有人要破发了。 翼菲科技没有走出传说中的有zhuang行情，后面还有两个东施效颦。。。 还是那句话，在火热的情绪下，大家都当散户就是基石，牛牛就是绿鞋。

提到智能家居，大家第一时间想到的是不是：小米、**，或者一堆互联网品牌？ 但今天这家公司——华曦达，走的是另一条隐秘而赚钱的路子：它不直接面对你我这样的消费者，而是躲在全球各大电信运营商背后，为他们提供一整套的智能家庭产品和解决方案。 简单说，它是智能家居界背后的军火商。 到底怎么回事儿？让我们一起看看。 01 业务背景：运营商的智能家装队，谷歌的亲密战友 华曦达是给全球电信运营商提供“智能家庭全家桶”解决方案的，从智能电视盒、Wi-Fi路由器到家庭AI平台，它都能做。 它的核心商业模式是B2B2C：华曦达（第一个B）→ 电信运营商（第二个B）→ 最终家庭用户（C）。运营商采购它的设备和服务，打包进宽带套餐里，送给或卖给用户。 它的王牌与地位： Android TV全球第一：按2024年销量计，它是全球最大的Android TV智能终端供应商。海外朋友的电视盒，很可能就是它做的。 谷歌认证嫡系：国内最早拿下Google Android TV认证的公司之一，2023年还成了全球首家获得Google TV投影产品认证的ODM企业。这意味着技术实力得到了生态核心的认可。 国际老八，国内第三：在全球面向企业客户的智慧家庭解决方案市场里排第八，中国第三，份额2.7%。 它的三大块业务： 数字视讯设备：主要是智能电视盒/流媒体终端（占收入64%），还有智能投影、音箱等。这是基本盘。 网络通信设备：光猫、Wi-Fi路由器等，让家庭网络跑起来。 系统平台：包括流媒体平台、智能家居管理平台，以及最新的AI家庭智能体“Cedar”。这块是提高附加值和粘性的关键。 华曦达是一家深度绑定安卓生态、以硬件为基、以运营商为渠道、并向平台和AI服务延伸的B端公司。它的护城河在于与谷歌和全球运营商的长期合作关系、完整的产品矩阵以及认证壁垒。生意模式稳定，但想象空间取决于运营商们的采购预算和AI故事的落地速

不愧是做营销的。概念已经炒得飞起——股东北大系、麦肯锡宝洁背景，再披上AI的外衣。 但扒开这层华丽的包装，你会看到一个残酷的事实：2025年全年利润，只有区区918万人民币。 就这，也敢来上市？ 但我知道，你们肯定想问：这票，能搏妖吗？ 01 业务背景：是AI营销第一股，还是广告代理新马甲？ 深演智能是一家用AI技术帮企业做广告投放和客户数据管理的公司。 说白了，就是高级版的、带点AI算法的广告代理和CRM服务商。 它的光环？水分？： 市场第一？ 根据报告，它在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，但市场份额只有2.6%。这个“第一”的含金量，你细品。 客户很牛？ 服务了超过460家客户，其中包括近700家《财富》世界500强企业。听起来唬人，但需要看这些客户贡献了多少收入，以及合作关系是否稳固。 技术很AI？ 核心平台是AlphaDesk（智能广告投放）和AlphaData（智能数据管理）。最近推出了“Deep Agent”智能体，号称能自动化处理复杂营销任务。关键在于，它的AI技术是真正的护城河，还是仅仅是个营销噱头？ 深演智能的故事，其实是关于 AI赋能传统营销。它的价值在于能否用技术真正提升广告效果和数据价值，从而从传统的广告代理市场中切走更大蛋糕。但目前来看，其业务本质仍严重依赖媒体渠道（如抖音、腾讯）和大型客户，技术溢价能力存疑。 02 财务情况：增长停滞，利润脚踝斩，AI故事难掩疲态 它的财报有一个令人担忧的趋势：营收增长乏力，利润断崖式下跌。 营收增长基本停滞 营收：2023年6.11亿 → 2024年5.38亿（下滑12%）→ 2025年5.77亿（微增7%）。作为一家“AI高增长”公司，这样的收入曲线完全不及格。 利润暴跌，盈利能力堪忧 净利润：2023年6066万 → 2024年2152万（暴跌65%

这家公司有点意思。 24年底，还差点卖身给芯片巨头汇顶科技，结果今天就自己跑来港股上市了。 这就是云英谷科技，一家做AMOLED显示驱动芯片的公司。简单说，手机屏幕上每一个像素点怎么发光、什么颜色，都由它设计的芯片控制。 它头顶中国第一的光环，但也深陷年亏数亿的泥潭。 这背后到底是国产芯片的骄傲，还是资本市场的又一个故事？ 我们接着往下看。 01 业务背景：手机屏幕的神经中枢，VR眼镜的未来门票 云英谷是设计显示驱动芯片的，我们使用的手机、VR眼镜，屏幕要想清晰、绚丽、省电，离不开它的技术。 它的两大王牌业务： AMOLED手机芯片（现在赚钱的）：这是基本盘，占收入超7成。按2024年销量计，它是中国大陆第一、全球第五的供应商。小米、荣耀等品牌手机里，可能有它的芯片。 Micro-OLED VR/AR芯片（未来讲故事用）：这是面向VR/AR设备的下一代显示技术，公司是全球最大的独立设计商，份额超40%。Meta的Quest、苹果的Vision Pro，用的就是这类技术。这是它估值想象力的关键。 它的行业地位与尴尬： 国产替代标杆：在中国大陆手机AMOLED驱动芯片市场，它占了国产品牌80%以上的销量，是国产替代的排头兵。 盈利艰难：虽然技术牛，但上游晶圆代工（如台积电）成本高，下游手机厂商压价狠，导致公司毛利率长期低得可怜（过去只有0.4%），赚的都是辛苦钱。 云英谷卡在了 国产替代 和 下一代显示两个关键节点。它有扎实的技术和客户，但身处一个巨头环伺、成本压力巨大的赛道，赚钱异常艰难。它的未来，一半看手机芯片能否提价，另一半赌VR/AR市场能否爆发。 02 财务情况：收入在涨，毛利在爬，但亏损仍是常态 它的财报是个 缓慢爬坡”的过程：营收增长，毛利率从地狱水平往上爬，但亏损的帽子依然沉重。 收入稳定增长，毛利艰难爬升 营收

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 朋友们，炼丹股又来了，这次是名副其实的炼丹股——丹诺医药。 一听这名字就靠谱，背负这灵丹妙药的承诺，它来上市了！ 它的核心产品，瞄准了一个几乎人尽皆知的老对手——幽门螺旋杆菌。 是不是很熟悉！每次体检都有他！全球有50%以上的人都感染过...... 是不是感觉市场特别大！但是......80%的感染者终生无症状，可能就......有点口臭吧 那它为什么还要针对这个菌子炼丹？我们一起来看看。 （PS：丹诺和驭势、拓璞资金不冲突） 01 业务背景：专攻难搞细菌感染的抗生素公司 丹诺医药是一家研发新一代抗菌药的生物科技公司，专攻现有抗生素搞不定的硬骨头细菌感染。 它主要解决两个大难题： 幽门螺旋杆菌（Hp）耐药：现有疗法（四联疗法）效果下降、副作用大、患者依从性差。它的核心产品利福特尼唑，是全球首个针对Hp的新药，已在国内提交上市申请（NDA），预计2026年底可能获批。这是它最接近赚钱的产品。 植入物相关生物膜感染：比如关节置换后发生的感染，细菌会形成一层生物膜来自保，常规抗生素根本无效。它的另一个核心产品利福喹酮，就是专为清除这种细菌堡垒而设计，已进入后期临床。 技术亮点：它自称拥有“多靶点偶联分子”平台，简单理解就是“一个药打多个靶点”，让细菌更难产生耐药性。 简单来说，这是一家聚焦耐药菌感染、且核心管线已推进到商业化前夜的生物科技公司。它的护城河在于其独特的技术平台和先发临床进度。但一切的前提是：药能顺利批下来。 02 财务情况：标准的-B画像，在烧钱中等待黎明 它的财报是标准的未盈利生物科技公司：零收入、巨额亏损、现金消耗、研发为王。 营收为0，亏损持续 营收：2023-2025年，收入均为0。公司尚未有产品上市销售。 净亏损：三年分别亏损1.92亿、1.46亿、1.53亿。亏损额巨大，但相对稳定。 研发开支：每年在70