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公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 我知道你们最关心这一只。 阿里、小米、金山云、佰维存储，一个个熟悉的名字都在股东名单里。又是当下最热的光模块赛道，AI数据中心必备的东西。 乍一看：大佬背书 + 热门赛道 = 稳了？ 别急，把滤镜摘了，账不是这么算的。 01 业务背景：赛道对了，但并非龙头 海光芯正做的是光电互连产品，说白了就是光模块——AI数据中心里用来高速传输数据的那种。产品覆盖100G到800G，400G以上都用硅光子技术。 听起来很美好，但看市场地位： 按2025年收入算，它在全球光模块供应商里排第17名（这有什么好晒的），市场份额0.8%。在AI光模块这个细分赛道，排全球第8，份额1.6%。 有卡位，但远没到“龙头”的地步。跟A股那些光模块巨头比，体量差了一个数量级。 真正的风险藏在客户结构里： 2023年，前五大客户占了收入的95.8%；2025年稍微降了点，但还是78.7%。最大客户一家就占了21%。 简单说：它的命脉绑在少数几家大客户手上。 订单好时飞起，客户一砍单或换供应商，立马摔得很惨。 至于阿里小米的背书，得正确理解： 它们是股东，是产业资本布局，说明方向没错。但股东不等于给你兜底，更不等于保证订单。再说了，泥菩萨老登天团有啥稀罕的。 02 财务情况：跑得快，但赚得薄 它的财报有一个鲜明的特点：跑得快，但赚得薄，钱还绷着。 1.营收高速增长，但增速在放缓 营收：2023年1.75亿 → 2024年8.62亿（暴涨393%）→ 2025年12.21亿（增长42%）。踩中AI风口后放量明显，但2025年增速已大幅回落。 2.盈利能力极弱，毛利率低得吓人 毛利率：2023年-17.9%（卖一单亏一单）→ 2024年11.8%（勉强转正）→ 2025年9%（不进反退）。12亿营收，毛利只剩1.1亿，每一块钱收入里只有9分钱是毛利。 净

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 看不过来真的看不过来，挑花了眼准备抓周了。 今天看这个做停车场系统的——科拓股份。 01 业务背景：智慧停车全栈服务商 科拓股份成立于2006年，是中国智慧停车空间运营行业的第二梯队玩家。根据灼识咨询数据，按2024年收益计算，公司在中国智慧停车空间运营行业排名第二，市场份额约3.3%。行业龙头捷顺科技约6.1%，前五大合计不足18%，市场高度分散。 公司提供全栈式服务，主要分为三大板块： 数智化停车系统（硬件+软件解决方案）：AI车牌识别、视频免取卡、车位引导等，是传统核心业务。 数智化停车管理服务：SaaS平台、固定服务费或收益分成模式的管理服务。 停车场运营：承包运营、增值服务（充电桩、广告、平台等），近年来作为新增长点快速扩张。 业务覆盖大型商业综合体、写字楼、住宅、公共设施、景区、医院等场景，已服务数万停车场。公司强调AIoT驱动的智能化升级，试图从单纯系统供应商向“停车空间运营平台”转型。 02 财务情况：收入稳增但增速放缓，核心业务承压，运营板块拉动 收入增长放缓：2023年7.38亿元 → 2024年7.995亿元（+8.3%）→ 2025年8.306亿元（+3.9%）。整体保持正增长，但2025年增速明显回落。 业务结构变化与隐忧： 数智化停车系统（2025年占比57.5%）：2023年4.526亿 → 2024年4.789亿 → 2025年4.779亿，基本持平甚至微降，传统硬件销售面临压力。 数智化停车管理服务（2025年占比21.2%）：2023年1.869亿 → 2024年1.947亿 → 2025年1.761亿，2025年出现下降，服务停车场数量也有所减少。 停车场运营（2025年占比21.1%）：2023年0.969亿 → 2024年1.242亿（+28.2%）→ 2025年1.751亿（+40

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 看不过来了真的看不过来了......这么多到底申购哪个？ 看起来个个能打，仔细一看又个个不能闭眼打。 别急，下周一还有。630前赶批，大家都懂的。 今天先拆这只——号称"国家队AI第一股"。 01 业务背景 先说中科这个代码，挺会挑的：1956 = AI概念诞生之年 = 中科院自动化所成立之年。科研团队孵化的公司，连股票代码都要跟你说"我有基因"。 中科闻歌2017年由中科院自动化所科学家团队创立，做的事用一个词概括：决策智能。 直白点说就是：大企业和政府部门，数据一堆、系统一堆，但真要做决策（资源配置、风险推演、舆情研判、应急调度…）往往还是靠人拍脑袋。中科闻歌给它们搭一套数据治理→知识图谱→模型训练→AI应用的全链路，本质卖的是AI决策操作系统+项目制交付服务。 它的产品线最近包装得很整齐： DIP决策智能平台 Decitron通用决策大模型（面向复杂开放场景的"决策机"） 龙工Claworks / 智能体执行层 按灼识咨询口径：2025年按收入计，它在中国企业级大模型驱动的决策智能服务商里排第一，份额10.2%；企业级大模型市场排第八（2.2%）。 客户以传媒与通信、公共服务（To G很重）、商企为主，往绩累计服务650+企业及政府客户。2025年收入拆分： 传媒与通信 30% 公共服务 36.5%（G端味道浓） 商企 31.9% 02 财务情况 收入三年涨超60%：2023年、2024年、2025年营收分别为2.5亿、3.18亿、4.05亿元，亿体量在To G/大B AI服务里不算小了，且净收入留存率139.5%、在手订单从1.33亿→2.89亿，说明老客户在加买、新单在进来——不是纸面增长，订单是实的。 毛利率连连攀升：23-25年毛利分别为1.1亿、1.6亿、2.08亿元；

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 好东西扎堆上，垃圾一个个上。这是港交所的传统。 上周那一波5只有的还在招股，今天又来了一大波。中科闻歌、领益智造、芯碁微装、科拓股份、MERDEKAGOLD-DRS、圣邦股份。 溜溜梅要是在这波一起上，还会有人帮衬吗？ 和上一波一起抽大奖不同，这次真的就量大管饱，领益智造12万手，圣邦股份5万手，黄金矿工MERDEKAGOLD-DRS接近9万手。 （与上篇开头相同？！不，这并不是我的bug，这是我想反复说的感慨） 上一波的策略是分散资金拼运气，这次得集中精力打大肉。 上一只讲完了领益智造，继续讲慷慨折价的二婚股——圣邦股份。 01 业务背景：中国模拟IC隐形“芯”脏供货商 圣邦股份（圣邦微电子），2003年左右成立，2017年在A股创业板上市（300661.SZ）。公司专攻高性能模拟集成电路（Analog IC），就是那些电子设备里负责“信号翻译”和“电源调度”的关键小芯片——没有它们，再牛的CPU/GPU也得“罢工”。 核心产品包括信号链（放大器、比较器等）和电源管理（DC-DC、LDO等），广泛用于汽车电子、工业控制、消费电子、服务器等领域。 市场地位有多硬核？ 中国模拟IC设计领域的老牌选手，多次入选“中国IC设计十大品牌”，在电源管理和信号链细分赛道有扎实份额。 产品可靠性高，被称为“工业界和汽车界的靠谱老大哥”。 它不是靠流量明星芯片出圈，而是靠稳定耐造吃饭。就像电子世界里的“螺丝钉之王”——不起眼，但少了它整个系统都得卡壳。 总而言之，圣邦股份是中国模拟芯片的“隐形底座”——很多高端设备里那些看不见却时刻在工作的模拟“芯”脏，十有八九都有它的身影。正在从消费电子向汽车/工业高端化狂奔，属于国产替代的优质选手。 02 财务情况：稳中求进，高端化开始上分 收入稳步扩张：2023年约26.16亿元 → 2024年33.

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 好东西扎堆上，垃圾一个个上。这是港交所的传统。 上周那一波5只有的还在招股，今天又来了一大波。中科闻歌、领益智造、芯碁微装、科拓股份、MERDEKAGOLD-DRS、圣邦股份。 溜溜梅要是在这波一起上，还会有人帮衬吗？ 和上一波一起抽大奖不同，这次真的就量大管办，领益智造12万手，圣邦股份5万手，黄金矿工MERDEKAGOLD-DRS接近9万手。 上一波的策略是分散资金拼运气，这次得集中经历打大肉。 我们一个个来，先从最多手数的领益智造开始讲起。6折大甩卖，12万手人人有份。 01 业务背景：AI硬件精密制造的隐形平台王者 领益智造，2006年成立，2018年借壳上市后持续深耕精密制造。核心团队在消费电子供应链里摸爬滚打多年，从模切起步，逐步把生意做成了“材料-功能件/结构件-模组-精品组装”的一站式智能制造平台。 公司的核心竞争力在于高精密智能制造能力。你可以把它理解为AI终端设备里那些看不见却不可或缺的“骨骼和神经”——散热件（VC均热板、石墨片）、金属中框、摄像头支架、折叠屏铰链、碳纤维部件、各种模组等等。机器人、AI服务器、汽车电池结构件也在快速切入。 市场地位有多扎实？ 全球AI终端设备高精密功能件市场排名第一，高精密智能制造平台排名第三（弗若斯特沙利文2025年数据）。 收入规模在同类精密制造企业中位居前列，尤其在消费电子领域份额突出。 但它不是单纯的零部件厂，而是往平台化、一体化方向走。就像一个超级供应链中枢，帮大厂把复杂硬件快速落地量产。 它的客户名单含金量极高：全球顶级AI终端设备公司（苹果等核心供应商）、新能源汽车龙头、XR/机器人新兴玩家等。基本服务于行业最前端的巨头。 总而言之，领益智造是AI硬件时代的“精密制造底座”——你可能很少听到它的名字，但很多热门AI设备里，关键精密部件和组装环节都有它的身影

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 一口气上6个，3个二婚，终于写到第三只——芯碁微装。 折价有点吓人，直接打5折！只怪上半年大A冲得太猛。 01 业务背景：直写光刻设备国产替代先锋 芯碁微装（合肥芯碁微电子装备股份有限公司）2015年成立，2021年登陆科创板（688630.SH）。公司专注于微纳直写光刻技术，主要研发、生产和销售直接成像（DI/LDI）及直写光刻设备，是目前全球唯一一家商业化产品能覆盖PCB、IC载板、先进封装、掩膜版等多个领域的企业。 核心产品包括： PCB直接成像设备（主力业务）：用于线路层、阻焊层等高精度曝光，适用于HDI、多层板、FPC等。 泛半导体直写光刻设备：逐步拓展至IC载板、先进封装（WLP/PLP）、功率器件、新型显示等领域。 市场地位突出： PCB直接成像设备全球市占率领先（2024年约15%），服务全球十大PCB厂商中的大部分。 整体直写光刻设备2025年收入全球排名第四，市占率约9.4%。 已累计服务超600家客户，产品种类近百种。 简单来说，芯碁微装是AI服务器、汽车电子、先进封装背后重要的光刻设备供应商，凭借本土快速响应、高性价比和持续迭代能力，在无掩模光刻赛道实现了较强的国产替代突破，正在从PCB龙头向泛半导体设备平台稳步延伸。 02 财务情况：高速增长，第二曲线初显成效 收入快速扩张：2023年8.29亿元 → 2024年9.54亿元（+15.1%）→ 2025年14.08亿元（+47.6%），三年复合增速约30%，主要得益于PCB高端化需求和泛半导体业务放量。 盈利能力明显提升：归母净利润2023年1.79亿元 → 2024年1.61亿元（短期波动）→ 2025年2.90亿元（+80.4%）。2026年Q1净利润继续保持高增长，显示下游需求回暖明显。 业务结构与盈利质量：PCB业务仍占主导（2025年约76

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 这次上了两个- B医药股。 一个华健未来- B，还有一个就是麦科医药- B。 如果非要在两个医药股二选一的话：更建议选华健未来- B。 那么我们接下来看看麦科到底做什么的。 01 业务背景：十八年磨一针，教授夫妻档的孤注一掷 麦科医药的故事，得从2007年说起。创始人王冰博士，西安交大药理学科班，约翰霍普金斯访问学者，做过近二十年教学科研，还当过国家"重大新药创制专项"评审专家——标准学术大牛履历。 她和丈夫王梅共同控股约53%，典型的教授夫妻档创业治理结构：技术底色浓，控制权集中，决策快但也在治理结构上存在隐忧。 十八年长跑下来，管线其实就一款真正的核心产品—— MT1013：双靶点受体激动剂多肽（靶向CaSR + OGP） 主治慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症（CKD-SHPT）。通俗点说就是： 很多尿毒症、晚期肾病患者，甲状旁腺会失控性地过度分泌PTH（甲状旁腺激素），导致骨痛、骨折、血管钙化，严重的直接致死。这个病在中国存量患者基数极大——透析人群庞大，需求是真的有。 但问题也很直白：这个赛道不缺药。 西那卡塞（拟钙剂）已经是全球标准治疗，国内也有仿制药压价。后面排队等着上市的同类/相近靶点产品在研不止一家。MT1013要赢，靠的不是"填补空白"，而是做出足够的差异化优势——更好的疗效、更好的安全性、或者更好的依从性（比如口服频次更少）。 而关键III期临床数据，招股书里没完整呈现。 这意味着外界评估它，本质上是在盲猜——你知道它在跑III期，但你不知道终点是漂亮还是难看。这，就是最大的风险。 另一个名字值得留意：XTL6001 三靶点激动剂，已获美国FDA和中国NMPA双批IND，瞄向肥胖/体重管理和蛋白尿性慢性肾病。 这块有想象空间（GLP-1热潮余温尚在），但从IND获批到后期临床再到NDA，至少还得3-5年。

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 不出所料，今天又上了两股：仙工智能和麦科医药‑B。 6月这些小碎股接连不断，说穿了，可能都是在为7月的大菜做开胃小菜。 先说冲突问题：海清智元与星源材质、华健未来冲突，但和仙工智能、麦科医药不冲突。而星源材质、华健未来则与仙工智能、麦科医药冲突。 海清智元、星源材质、华健未来怎么选，可以看我们上一篇。 好了，这次来看看号称 “机器人大脑第一股” 的仙工智能，到底是个什么路数。 01 业务背景：给机器人装大脑的冠军 仙工智能，2020年成立，创始团队来自浙江大学，核心成员曾三度拿下RoboCup机器人足球世界冠军。说白了，这群人从小就在玩机器人，玩着玩着就创业了。 公司的核心产品叫 SRC系列控制器，你可以把它理解为机器人的大脑。机器人能不能聪明地走路、搬东西、避开障碍，全靠这个控制器。 市场地位有多硬？ 按2025年机器人控制器销量算，仙工智能全球第一、中国第一，市场份额分别是24.8%和45.2%。 连续三年稳居全球智能机器人控制器销量榜首。 按搭载其控制器的工业智能机器人数量算，全球第二、中国第二。 但在机器人整机层面，按收入算，它只排到全球第七、中国第三，市场份额分别只有1.1%和2.5%。 这意味着什么？ 它的商业模式很特别：核心部件（控制器）是绝对王者，但整机业务还在追赶。 就像一个卖发动机的顶级厂商，自己造的整车反而卖得一般。 它的客户名单倒是很硬：特斯拉、大众一汽、比亚迪、富士康、施耐德、西门子……全球知名企业都在用它的东西。 一句话总结：仙工智能是机器人界的Intel Inside——你不一定看到它的名字，但很多机器人的脑子是它给的。 02 财务情况：控制器毛利近80%，但整机拖后腿 收入在涨，但体量不大：2023年2.49亿 → 2024年3.39亿 → 2025年4

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 半年前写了一篇SpaceX借船出海的帖子，里面讲到了到了DXYZ。 有的人已经上船发了财，有的人还在观望。 没上的话现在也没必要上了，因为SpaceX的真身今天就要来了。 如果你正在摩拳擦掌准备冲进去，我建议你先把这篇看完。 话先放这里了，SpaceX半年内股价必定腰斩。 原因就一个字，贵——太贵了！ 01 超级无敌贵到离谱的估值 SpaceX IPO估值1.8万亿美元，直接杀进美股估值前十名。 排在他前面的也就英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊，这五家都是富到牛油的现金奶牛，SpaceX一家流血不止的公司，凭什么？ 细看SpaceX2025年的营收仅为187亿美元，净亏损49亿美元。 前面提到的这五家我们就不比了，没什么好比的，我们拿跟SpaceX估值差不多的来比一比——博通。 博通2025年的营收是639亿美元，利润是231亿美元。 为什么这么贵？大家都知道SpaceX卖的不是现在，是未来。 全球独家可重复使用的火箭发射，铺天盖地的星链，把数据中心搬上太空的宏大计划...... 一个比一个性感，一个比一个遥远。 高盛画的饼很大，2030 年总营收 4740 亿美元（AI 3220 亿、Starlink 1440 亿、火箭 83 亿），调整后 EBITDA 3520 亿。 现在SpaceX来到你面前了，就像一个良家妇女遇到一个进京赶考的穷秀才，你看他天庭饱满、五岳朝拱，必是人中龙凤，要不要投资一下？ 02 丹麦养老基金明确拉黑 丹麦AkademikerPension养老基金明确表示把SpaceX列入投资黑名单，不管价格怎样都不会买入。 他们认为SpaceX合理估值不超过1万亿美元，现在已经严重高估了。 而且公司的治理结构存在严重的问题，马斯克就是SpaceX的土皇帝，控制约80%投票权、同时担任CEO/CTO/董事长，没有任

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 现在散户也就配1万多手。 就算不搞什么骚操作，感觉后面也越来越难赚钱了。 关于明天还能不能打的问题，大家明天试试看。 先说这俩新股——琻捷和海清智元，好消息是资金时间不冲突。打完琻捷，钱出来还能再考虑海清智元。 那么这俩到底是干什么的？咱们简单聊聊。 01 SENASIC琻捷：无线传感SoC企业 业务情况 琻捷，2015年成立，干的事很简单：设计车用的传感芯片。就是你车上那些监测胎压、电池温度的“小眼睛”，可能就是它家的。 高管团队来头不小： CEO李梦雄干了20年芯片，副总裁李曙光是从高通出来的，CFO有君联资本和SK海力士的背景。这班子既懂技术，也懂怎么搞钱。 比较硬核的是——宁德时代旗下的基金，连续三轮投了它。宁德时代可不是随便撒钱的，连续押注三次，说明是真看好。 琻捷靠什么吃饭？ 大多数人认识它，是因为胎压监测芯片（TPMS）。但你车上的胎压报警，只是它的入门级本事。 它的真正赛道，叫端侧智能。啥意思？以前AI都在云端（数据中心）算，现在AI要跑到你身边的设备上来算——比如机器人、智能汽车、无人机。这些设备需要芯片在本地快速处理信息，不能啥都传到云端去，太慢了。 琻捷就是做这个的。它有三条业务线： 第一条（老本行）：智能轮胎芯片，稳定赚钱； 第二条（增长最快）：智能电芯芯片，专门盯着电池的安全； 第三条（布局未来）：智能通用传感芯片，往机器人、储能方向延伸。 所以琻捷不是简单的胎压芯片厂，而是一家给各种智能设备装神经末梢的芯片公司。轮胎、电池、机器人……都只是它的应用场景。 财务情况：三年翻倍，毛利在爬坡 营收从2023年的2.23亿，涨到2025年的4.78亿，三年翻了一倍多。 更关键的是毛利率：从16.6%爬到28%。说明规模大了，成本摊薄了，产品也开始卖得上价了。 三大业务都在涨： 智能轮胎芯片（老本行）：从2