3.02万
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05-14
AI芯片黑马Cerebras IPO来袭！能否点燃半导体板块投资情绪？
AI芯片公司 $Cerebras Systems Inc.(CBRS)$ 上市在即🔥🔥 目前据CNBC报道，该公司IPO定价为每股185美元。但Hiive二级市场价格：193.44美元，在最近半导体整体热度上升的基础上，机构和专业投资者也开始“抢筹”， 亮点在于：提供了另外一种可能性-用不同的芯片架构（晶圆级芯片）去解决AI推理速度、延迟和成本问题，另外财务数据显示收入增速还是很夸张的（前9个月收入：从去年同期7500万美元，增长到2.7亿美元），并且也已经有OpenAI、AWS等重大合作； 风险在于：收入结构过于单一，上调估值后IPO还没上市，已经溢价超20%了，对比同行，该新股的估值已经比较极端了。 各位小虎们， 一再上调IPO定价的 $Cerebras Systems Inc.(CBRS)$ ，大家会关注吗？ 新股上市，能否助推半导体板块投资热度？ 评论区分享你的观点或投资策略，一起赢取1000虎币奖励！🎁🎁 $费城半导体指数(SOX)$
精彩一路走来cd: 一再上调ipo定价，一方面说明市场很热，认购多；另一方面，也说明管理层自己也看多， 至少目前看，打新中没啥风险
1.78万
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05-14
【港股IPO】“丹诺医药-B”申购计划
📍公司：$丹诺医药-B (06872.HK)$ 💰招股定价：75.7港元📚每手股数 ：50股📙发行比例：16%🚪入场费 ：3823.17港元♋绿鞋：有🪨基石占比：37.16%🏠发行后总市值 ：39.18亿港币 1️⃣基础信息 公司成立于2013年，是一家临近商业化阶段的生物科技公司，专注于发现、开发及商业化差异化的创新药产品，以解决细菌感染及细菌代谢相关疾病领域的未被满足临床需求。 截至最后实际可行日期，公司已建立一条由七项创新资产组成的差异化管线，包括两项核心产品：1、利福特尼唑(TNP-2198)，一款新分子实体（“NME”）候选药物在中国及美国作为三联疗法的一部分，与阿莫西林和PPI联合使用治疗幽门螺杆菌（“幽门螺杆菌”）感染，亦在中国作为单药疗法用于治疗细菌性**病及艰难梭菌感染；2、利福喹酮(TNP-2092)注射剂，一款三靶点治疗植入体相关细菌感染（如急性细菌性皮肤及皮肤结构感染（“ABSSSI”）及人工关节感染（“PJI”）以及在中国及美国治疗左心室辅助装置感染（“LVADI”）及中心静脉导管相关血流感染（“CRBSI”））的候选药物。 此外，主要产品TNP-2092口服制剂是全球首个用于治疗肠道菌群代谢相关疾病的多靶点抗菌候选药物。截至最后实际可行日期，公司已在中国完成TNP-2092胶囊的四项I期及II期临床试验，并有概念验证临床数据验证其对肝性脑病治疗的疗效及安全性。 2024年11月公司已与远大生命科学就利福特尼唑在大中华区（不包括台湾）的商业化签订独家商业合作协议，助力其核心产品商业化。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度：公司未实现商业化，暂无收入；研发分别约为人民币-1.08亿、-0.70亿、-0.72亿，2025年同比+2.91%；净利分别约为人民币-1.92亿、-1.46亿、-1.53亿，2025年同比+5.01%。 截至2
精彩怕高都是苦命人，冲就完了！不过这票中签率这么低，顶头槌真值得吗？
1.70万
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05-14
必须要做风险提示了！
原创《数钱的人》 市场中的绝大部分同学们可能还沉溺在牛市的快乐中，但今天我正式给大家做一些数据上的风险提示了。 在我看来，市场无视宏观数据的问题疯狂上涨，本身就是在积累巨大的风险。而最近的数据，可以说已经很难看了。 1、CPI和PPI超预期 前天公布的CPI数据： 基本上可以说是全面超预期，但是市场是怎么做的？ 市场的解读是：还行，只比预期中超了一点，没有想的那么恐怖，那就继续舞。 然后是昨晚的PPI数据，在这个数据出之前，市场的共识是，如果PPI数据同样超预期，那么就验证了前晚CPI数据的真实性，通胀就是在上升。 昨晚的PPI数据是： 相比于CPI，PPI其实更加难看。因为PPI数据是全面超预期，这基本上是是2022年以来最强PPI数据，创了4年最大月涨幅！ 前天CPI已经偏热，昨晚PPI又直接爆表，第二轮通胀预期按照常理说应该迅速拉起来，但是市场呢？ 昨晚纳指继续无视风险，收盘继续上涨1.2%。 市场昨天主要发酵川普会面这件事情，所以预期可以继续往上打。市场情绪狂热的背后，有一些宏观指标在全面崩坏。 2、30年美债收益率上5% 周三举行的250亿美元30年期新债券拍卖最终以5.046%的收益率成交，该收益率是根据竞标者表示愿意接受的收益率计算得出的。 这一结果略高于拍卖前的交易水平，表明在美国国债收益率达到近一年来最高水平之际，市场需求疲软。 竞标者要求更高的固定利率，以弥补通胀风险。 自2月底美国袭击伊朗、切断中东石油供应以来，能源价格上涨加剧了通胀。石油冲击推高了包括美国消费者价格指数和生产者价格指数在内的多项通胀指标，并提升了市场通胀预期。 德意志银行利率策略师曾志伟表示：“我预计收益率达到5%时，投资者需求就会出现。通常情况下，30年期美国国债对养老基金和其他负债驱动型投资者会更具吸引力。” 他表示：“我们的基本预期是，美联储已经停止降息，但也不会加息，因为长期
精彩那如果目前手里有多头的仓位暂时不想清仓，是不是可以布局一些空头来防止大的回调风险？
3.23万
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05-14
美国参议院以54票对45票批准沃什出任美联储主席，投资者要紧盯这5个时间点
5月13日，美国参议院以54票对45票确认凯文·沃什出任下一任美联储主席。鲍威尔的主席任期将在5月15日结束，全球市场也将正式进入“沃什时代”。 市场真正关心的，不只是沃什会不会更快降息，而是他会不会顶住特朗普的宽松压力，会不会把通胀重新放回政策优先级，又能不能在美联储内部分歧加大的背景下，建立自己的政策权威。 所以，沃什上任后的前100天，不只是一次职位交接，更是市场重新理解美联储政策方向的过程。真正值得盯的，是下面5个时间点。 1、5月15日：正式接棒，市场开始给“沃什框架”定价 5月15日，鲍威尔的主席任期结束，沃什正式接棒。 这个节点本身未必立刻带来剧烈波动，但从这一天开始，市场看待美联储的方式会发生变化。过去大家问的是：鲍威尔会不会转鸽。接下来要问的是：沃什到底会把美联储往哪里带。 他面前的环境并不轻松。 一边是特朗普希望更低利率；另一边是美国通胀压力重新抬头，美联储内部也已经出现更偏鹰的声音。沃什此前在参议院听证会上强调，美联储需要维护货币政策独立性，同时也承认通胀是央行必须正面应对的问题。 所以，5月15日之后，市场最先交易的，可能不是“马上降息”，而是： 沃什会不会成为一个更容易被政治影响的主席，还是一个更强调通胀纪律的主席。 如果市场更相信后者，美元和短端美债收益率容易获得支撑；如果市场更担心前者，长期通胀预期和黄金的避险定价反而可能上升。 2、上任后的首次公开讲话：市场听他先讲通胀，还是先讲增长 沃什上任后，第一次公开讲话会非常重要。 时间现在还没有确定，但这个节点一定会被市场盯住。因为一位新主席的第一次发声，往往不是普通讲话，而是在主动告诉市场：未来一段时间，什么是美联储最在意的矛盾。 市场会重点听两类表述。 如果沃什一上来就强调通胀风险、价格稳定和政策克制，市场会把他理解为偏鹰的新主席。2年期美债收益率和美元可能偏强，纳指等长久期资产会承受一些压力。
精彩不降息，照样炒他鱿鱼！
2.02万
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05-14
【港股打新】拓璞数控、驭势科技，怎么打？
聊聊最新的2只港股新股。结论先行： No.1 结论 两个都能打，两个都要打。我会按照拓璞驭势2:1的配比参与。 No.2 拓璞数控 公司及行业介绍：拓璞数控做的是高端"五轴数控机床"——简单说就是能从五个方向同时加工的高精度机床，是制造业里最顶端的工具，专门用来切削飞机蒙皮、火箭燃料箱、发动机叶盘这种又大又复杂、精度要求微米级的零件。公司核心团队是上海交大背景出身，2025年在中国航空航天五轴数控机床细分市场排名第一，市占率10%；在整个中国五轴数控机床市场中（含进口品牌）排名第五，国内供应商中排名第二，市占率3.9%。赛道方面，中国五轴数控机床市场2025年规模约人民币129亿元，预计2030年到319亿元，未来五年复合增速19.8%，属于较快成长的赛道。驱动因素是高端制造国产替代+航空航天/低空经济/新能源车需求拉动——国产化率从2020年的18%已经飙升至2025年的59.5%，2030年预计超过78%，国产替代逻辑正在兑现。公司算是港股"商业航天第一股"，具备叙事、具备稀缺性。 业绩情况： 2023到2025年，公司收入分别为3.35亿、5.32亿、5.78亿人民币，2024年同比大增58.8%，但2025年只增长8.7%，明显降速。收入结构高度集中，2025年航空航天智能制造装备贡献5.12亿人民币，占收入88.7%，紧凑型通用五轴机床0.39亿人民币，大尺寸碳纤维复合材料五轴机床0.24亿人民币，业务还没真正多元化。IFRS口径净利润分别为-0.62亿、0.07亿、0.02亿人民币，2025年利润几乎贴地飞行；Non-IFRS调整后净利润分别为-0.61亿、0.13亿、0.25亿人民币。毛利率2023到2025年为34.6%、37.6%、35.4%，不低但2025年回落；销售费用率约7.8%、5.3%、6.2%，研发费用率约26.9%、16.2%、18
精彩拓璞2驭势1这配比我也想照抄，驭势这估值你真不嫌贵？
1.55万
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05-14
$Aurora Innovation(AUR)$ Aurora收益率大幅增长 这个公司首次买入是在1月底，之后加仓了一次，具体文章是在美股实盘（27）《这个文章我每个月1号都会更新》，在这篇文章中我说了Aurora主要业务是开发自动驾驶软件，目前主要应用于卡车，我认为目前自动驾驶卡车的拐点要出现了：2026年是公司开启自动驾驶卡车规模化的第一年。之后该共公司CFO的发言也验证了这个观点： 2026年，预计营收将达1400万至1600万美元——中位数同比增幅达400%。随着新车队投入运营后无人驾驶业务规模扩大（无需合作伙伴要求的观察员），营收将呈现后劲十足的态势——预计第四季度贡献全年过半营收。预计年底将有超过200辆无人驾驶卡车投入运营，这意味着运输即服务业务将实现约8000万美元的年化营收。这为2027年启动设备即服务（DaaS）模式奠定了坚实基础。第二代商用套件预计将使Aurora Driver硬件成本降低50%以上。结合其他成本削减计划，我们目标在2026年底实现按运行率计算的毛利率盈亏平衡。
精彩2026这时间点我也在蹲 无人卡车真要起量了？
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05-13
通胀数据令黄金短线承压，大A继续创出新高后为什么不宜追高？
国际市场方面，美伊战争冲击正通过能源、机票及运输成本向价格体系渗透，美国4月份的通胀数据压力显现。CPI方面，4月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年5月以来最高纪录。 图片 PPI方面，4月PPI同比上涨6%，环比上涨1.4%，两项涨幅均创2022年以来最高水平，且PPI已连续第八个月录得环比上涨。能源与运输成本双双攀升，服务业通胀创四年高位。 图片 上述的通胀数据短线上给黄金带来下行风险，市场对2026年内加息一次的概率定价约为50%。 从技术的角度来看，金价仍然还未摆脱日线级别的震荡格局，即前文《0507：开过光的嘴就是不一样，有人满仓吃涨停了！》所做的123456技术分析。 尽管前文《0511：半导体全面开花，红5月期待不？！》有关于德银报告的解读看涨金价至8000美元/盎司，不过从短线上来看，目前的通胀影响预计比较短暂，市场的情绪会再次回到中东，而这两天的重点，就是关注中美之间有关于中东局势的相应表态。 图片 如上图所示，直播课也讲解了英国政局动荡对英镑的影响，预计美国财长这个敏感时间节点访问日本背后的玄机，错过直播课的同学记得抓紧去看录播回放。 国内市场方面，大A今日整体延续强势上行格局，指数震荡走高、成长主线再度强化，大盘情绪延续高位偏暖态势。全天市场低开高走，上证指数稳步冲高再创阶段新高，创业板、科创50同步刷新历史点位，硬核成长资产全面领涨。 两市连续多日维持三万亿以上高位成交，场内增量资金情绪活跃，做多主线集中度进一步提升，资金持续从低估值防御板块回流科技成长赛道，结构性牛市特征明确。 盘面核心亮点集中在算力与电力协同主线，AI算力硬件、光模块、服务器、存储芯片全天强势领涨，行业基本面订单饱满叠加政策资金持续倾斜，龙头标的再度突破上行。 电力电网板块联动走强，契合夏季用电高峰临近、新型电力系统改造提速的产业逻辑，
精彩老师直播课在哪里看？搜不到
2.02万
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05-14
最新一个月的收益率分享： 最近几个月，我的收益没有明显增长，特别是最近一个月内，由于市场大部分时间还是处在一个由美伊局面主导的巨幅震荡的环境下，所以我的盈利点主要还是在卖put上，比如滚动卖出原油前高位置的put和前低位置的黄金的put，相比账户的总资金而言，盈利不大，所以最近收益比较平： $美国原油ETF(USO)$ $白银ETF-iShares(SLV)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $黄金主连 2606(GCmain)$ $WTI原油主连 2607(CLmain)$ $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $NQ100指数主连 2606(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2606(YMmain)$ 但是，在A股账户上，我的收益率还是很可观的，在中国巨石上有了翻倍的收益率，在云南锗业上的收益也有近30个百分点，但注意哦，目前的持仓不代表未来，追高的风险巨大，这些票不保证能够继续走高哦。对A股市场感兴趣的朋友，欢迎留言给我交流。
精彩白天港股和大a，晚上美股，根本停不下来[捂脸]
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05-12
特朗普访华随行CEO名单公布，三条交易线索暗含其中
特朗普即将访华，市场除了关注他会和中方谈什么，也在盯一份随行CEO名单。 这份名单很有意思。 英伟达没来，谷歌没来； 美光来了，Illumina来了； Meta刚有Manus交易纠纷，也来了； 马斯克来了，大家自然会猜他想谈什么； 波音和GE航空航天的CEO也来了，背后还有潜在大订单预期。 把这些名字放在一起看，这就不是一份普通的商业随团名单了。 它透露出的核心信息是： 中美经贸关系如果出现缓和，最先被讨论的，未必是最敏感的AI芯片限制，而可能是三类更具体的交易线索：旧摩擦的修复、重点企业的政策诉求，以及可以直接落地的商业订单。 1、英伟达和谷歌没来，说明最敏感的科技议题还没有真正走到台前 这份名单里有高通、有美光，也有做光电子材料的Coherent，但没有英伟达。 这一点很值得看。 如果特朗普这次访华的核心任务之一，是推动美国AI芯片重新大规模进入中国市场，那黄仁勋理应是最受关注的人物之一。但他没有来。公开信息显示，黄仁勋不在此次访华随行名单中，白宫此行更聚焦农业和商用航空等领域。 谷歌也没有出现在名单里。单独看，这未必说明太多；但和英伟达缺席放在一起，信号就比较清楚了： 这次访问，并不是美国头部科技公司集体来推动“全面解冻”。 对NVDA来说，这意味着特朗普访华不能被简单理解成“中国业务马上迎来重大转机”。英伟达的大逻辑仍然是全球AI资本开支，但如果有人想交易“访华带来AI芯片出口限制明显松动”，这条线目前并不强。 对GOOGL也是一样。谷歌缺席不代表负面，但至少说明，它不是这次名单里最值得交易的直接线索。此前有消息称，中国已决定结束对谷歌的反垄断调查、将焦点更多转向英伟达，但这并没有转化成谷歌进入本次高层商业随团名单。 所以，英伟达和谷歌的缺席，本身就在提醒市场： 中美经贸如果有缓和，也不等于最敏感的科技限制马上松动。 2、美光和Illumina来了，最值得看的不是新
精彩如果不怕他们的设备有后门的话那就签吧，反正特朗普表示后门是必须有的，毕竟嘛美国优先你懂的。
1.47万
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05-14
🚀 3分钟速读|腾讯Q1财报：AI驱动增长，生态战略显效
欢迎收听腾讯2026Q1业绩电话会议（中文字幕） $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 💰核心财务数据 总体业绩 总收入：人民币1,960亿元，同比增长9%（剔除春节时间影响后同比增长11%）。 毛利润：人民币1,110亿元，同比增长11%。 非国际财务报告准则营业利润：人民币760亿元，同比增长9%。剔除新增AI产品后为840亿元，同比增长17%。 非国际财务报告准则归母净利润：人民币680亿元，同比增长11%。 分业务板块收入 增值服务：960亿元（占总收入49%），同比增长4%。 社交网络：320亿元，同比下降2% 国内游戏：占比23% 国际游戏：占比10% 营销服务：380亿元（占19%），同比增长20%。 金融科技及企业服务：600亿元（占31%），同比增长9%。 关键利润率与费用 整体毛利率：57%，同比提升1个百分点。 研发费用：226亿元，同比增长19%，主要因AI设备折旧及人员增加。 销售及市场推广费用：113亿元，同比增长44%，用于支持AI原生应用及新游戏推广。 现金流与资本支出 自由现金流：567亿元，同比增长20%。 资本支出（运营）：312亿元，同比增长18%（环比增长84%），主要用于服务器基础设施投资。 净现金头寸：1,469亿元，环比增长37%。 其他要点 春节时间延迟导致部分游戏收入确认推迟至下半年
1.98万
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05-14
财务结构脆弱！分析下物业龙头FIRSTSERVICE 2025年报
加拿大物业服务公司FIRST SERVICE 2025年投资研究报告 前言：本文将从物业管理大公司FirstService 发布的2025年40-F入手，着重从其资产结构、盈利能力等分析其投资价值，本文不涉及对价格的任何预测和判断。本文的计算均为模糊计算，巴菲特言：“宁要模糊的正确，也不要精确地的错误（It's better to be approximately right than precisely wrong）”，本文也不涉及各种专业的行业词汇的讲解及行业前景的预测（本人也无法对各行各业都那么了解），仅从公司交出的“成绩单（年报）”分析。 1.企业简介 该公司是注册在加拿大安大略省并在加拿大和美国同步上市的上市公司，公司全称为“FirstService Corporation”，年结日为每年12月31日，主要业务为在北美提供物业管理和增值服务，是北美该领域的领导者。 2.营业收入及毛利率 公司2025年营收为54.97亿美元，2024年营收为52.17亿美元，营业收入增长约6%，2025年营业成本36.51亿美元，毛利约为18亿美元，毛利率约为33%。 3.归属于母公司股东净利润 2025年归母净利润为1.45亿美元，2024年为1.34亿美元，轻微增长。 主要费用为销售行政管理费用，占了大头，人力资源成本较高。 4.现金流 2025年经营活动现金流量净额为4.46亿美元，显著高于会计利润，表明现金流质量良好。 5.股东回报 公司2025现金分配0.49亿美元，没有股票回购，公司有按照季度进行分红的习惯，对比国内物业公司的高分红比例，这个分配比例（约占30%-40%）其实算比较低了，公司股东回报不太好。公司对员工发放了价值0.27亿美元的股票薪酬，对员工倒是挺好的，与股东回报不相匹配。 6.资产结构 公司总负债达24.2亿，总资产达42.83亿，资产负债率接近60%
精彩这杠杆看着真有点虚，分红还这么抠，后面并购一多会不会更累？
1.05万
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05-13
实盘+美港股解读 – 美股大幅振荡稳健收尾，港股反复振荡没收到好结果？5/13
实盘: 标普纳指分析 美股，承接韩国综指的振荡回落，加上半导体的极致高位，盘前和盘初以半导体为主的内存，CPU，光通讯等强势板块，大幅下挫，基本呈现暴跌之势，不过，下半场强势回升，最终大盘形成探底回升的下跌阳K线，指标得以短时修复，节奏也很好地完成了过渡。当然，要说调整完毕也有点太早，但是，整体还是维持了上行节奏。总的说来，短时指标得到修复，也说明下面的承接还是太强了。我们还是继续跟踪目前的行情节奏，直到节奏和结构发生改变，我们再决定如何调整。 港股分析 港股，话不多说，继续小幅振荡，大盘乏善可陈，部分个股标的跟随外围和A股市场，表现不错，盘后腾讯和阿里财报表现一般，但是解读就是另外一回事了，很简单，看技术突破再说。 日经225分析 日经，中阳上行表现不错，没有明显再次拐头走高，整体还是振荡节奏，重心略微提升，继续跟踪即可。 黄金 目前铜，铝，甚至白银，持续走好，而黄金的话，继续陷入振荡的节奏中，还没有形成突破结构，等突破信号出现后，抓取会更恰当。 $阿里巴巴-W$ 继续在阶段低位寻找支撑，盘后的财报表现一般，但是，跌幅收窄的走势也让大家对阿里在AI方面的画饼也充满了想象，还是看技术走势的表现再说要不要重点关注。 $百度-W$ 百度，在经历多日上行后，开始振荡，整体进展不算意外，只要不超出跌幅控制和破坏走势结构，都还是可以跟踪。 $特斯拉$ 在形成底部突破后，持续向上拓展，昨天大幅波动，结果不算太差，所以，继续跟随其技术走势，只要没有显著拐头，就可以更进一步地跟踪下去。 $英伟达$ NVDA，整体走势看，经历了大幅上行，脱离中期上轨的束缚，随后下探寻得牢固的支撑，再之后大幅拐头并突破历史新高，后续空间还有不小。 $CRCL$ CRCL的拐头突破走势比较显著，昨日虽然调整，但是还突破了短期新高，所以，值得继续追随，尽管波动很大。 $AAPL$ AAPL，持续表现稳健的走势，后
精彩阿里这画饼我都听笑了，还是等走势站稳吧
1.14万
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05-13
“优信港股IPO”乌龙事件有感，二手车赛道值得重视再重视
五一之后，市场传出来“5月6日优信赴港IPO”消息，“花旗独家保荐”传得有鼻子有眼。仔细扒了一下港交所官网，根本没这事儿，乌龙而已。 倒是看到淘车车母公司Yusheng Holdings在5月6日递表。 这是近期第二家二手车相关公司准备上市了，上一个是五一之前大搜车通过证监会备案要去美股上市。 其实像优信 $优信(UXIN)$ 这种，短期内，搞个中概回港没什么太大必要，市场不像2021-2023年那种有纯避险逻辑了。再一个当前港股总体对中小市值公司不太友好，热钱都在AI、光储这些上。 懂王没几天就要历史性第二次来华了，关系缓和背景下，中概这个身份，没准还更有盼头。 资本红利先行 二手车赛道我是按照“消费复苏核心资产”逻辑看。 虽然政策还在持续支持以旧换新，新车市场价格战也持续压缩利润，但从社零视角看，整个消费链里，同时具备“大额消费+高频流通+政策支持”的行业已经不多了，二手车属于这轮消费复苏里的稀缺资产。 截至2025年底，全国汽车保有量达到3.66亿辆，其中新能源车4397万辆。中国汽车流通协会数据显示，2025年全国二手车交易量达到2010.8万辆，交易金额1.29万亿元；新能源二手车交易量达到160万辆，转籍率提升至34.9%。 再一个行业资本动作上，大搜车拿到证监会备案，再到淘车车正式递表港股，花旗担任独家保荐。过去几年，二手车平台几乎很难获得资本市场认可，今年不仅外资融资窗口重开，而且行业总体加速，市场开始重新愿意给“汽车流通平台”估值。 很多行业都是这样，资本先行，平台扩张，行业基础设施逐渐完善，最后再反过来推动C端交易放量。现在的二手车行业，有这个味儿。 行业逻辑推演 淘车车A1文件，沙利文的几个行业数据比较有价值，分享下。 2025年中国二手车交易量约2010万辆，到2030年
精彩这赛道确实有味儿，关键还是交付和整备，优信这套要是真跑出来，估值逻辑真可能变。
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05-13
坚定投入AI见成效，股价直线拉升，市场在奖励阿里
阿里2026自然年Q1（2026财年Q4，下同）财报在5月13日发布，受加大对AI及科技业务的投入影响，公司经调整EBITA同比下滑84%。但市场对阿里AI商业化前景信心十足，股价低开高走。 最底层的逻辑，还是AI投入已经迎来商业化转折点。CEO 吴泳铭把这一季最重要的判断放在了的开头： 阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段，进入正向的规模商业化回报周期。 如果只看到这一句，会觉得是AI故事里常见的营销话术，毕竟这年头，业务跟AI沾不沾边，也都会捎带提一嘴。但这一季阿里的特殊之处，是整份财报都在用真实的财务数字给这句话做注脚，对于阿里来说，AI已经不再是“前景可期”，而是“回报已至”。 阿里云本季度外部商业化收入增速加速到40%（上季度还是35%），AI相关产品 Q4 收入89.71 亿元，占阿里云外部商业化收入的30%，已经是连续11个季度保持三位数增长。在业绩会上，公司管理层还预计未来一年AI相关产品收入在外部商业化收入中的占比将突破50%，正式成为阿里云收入增长的主引擎。 值得一提的是，阿里首次披露了AI模型和应用服务ARR（年度经常性收入）已超过80亿元，预计6月季度将很快突破百亿，今年底将达到300亿元；横向拉到全球看，有不少科技公司在这个时点开始主动披露ARR，往往被市场解读为商业化能见度足够清晰、可以接受ARR估值模型的信号。再看需求侧，截至2026年3月末，阿里云百炼平台客户数同比增长8倍，模型Token消耗激增；企业AI已经从去年的试水阶段进入今年的刚需采购阶段。 ARR披露口径在全球同步出现，不是孤立现象，整个AI基础设施产业本身也走到了同一个商业化转折点。按第三方预测，到2031年全球云AI市场规模将达5730亿美元，年复合增速在32%以上，AI云服务将取代IaaS成为最大的云收入品类。 配套的资本投入这一年一直没停过，熟悉资本市场的朋友，也一定
精彩云这块真有点被重估了，我也拿着阿里，百亿ARR这句很顶，市场这次会按云厂商去看它吗？
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05-14
港股打新|拓璞数控：商业航天，基石豪华，犹豫就直接败北
剂泰坑了，暗盘尾盘捞的第二天首日止损出了，这波打新等于白打了，偷鸡不成蚀把米。以后尽量避开这种超级大热门，预期太一致不是什么好事。 昨天说完了驭势科技，今天来聊一聊真正的主角。 一、基本面分析 公司是中国航空航天领域五轴数控机床的绝对霸主，凭借自主研发的高端智能制造装备，成功卡位中国大飞机与商业航天的底层制造命脉。 按24年收入计，拓璞数控在中国航空航天五轴数控机床市场的市占率为11.6%，排名第一，成功打破了欧洲国家在火箭贮箱和飞机蒙皮加工设备上的长期垄断。 核心产品是镜像铣装备和搅拌摩擦焊装备。前者是公司的核心摇钱树，专门用于把厚重的金属板精准铣削成轻薄的飞机蒙皮或火箭贮箱外壳，加工误差在微米级。后者是航天器无缝焊接的顶尖设备，同样具有核心技术。 五轴机床受国际《瓦森纳协定》严格出口管，但公司不仅实现了整机自主设计，在部分控制算法上也实现了对西门子等国际巨头的国产替代，整体的技术壁垒极深。 而随中国版的星链加速组网及C919飞机进入量产期，国内航空航天制造装备市场也在26年迎来了年均25%以上的爆发期，未来还将持续增长。 在整个竞争格局上，国际市场主要由法国杜菲工业公司主导，而在国内市场，拓璞在航天专机领域几乎处于垄断地位，与主打通用五轴的科德数控形成了错位竞争。 二、财务数据分析 营收从23年到25年分别为3.34亿、5.31亿和5.78亿，基本面比较稳健，但25年的增速放缓到8.8%。 毛利率比较平稳，23年34.6%，24年37.6%，25年35.4%。在制造业中，超35%的常态化毛利证明了其极强的产品定价权。和SaaS那种动不动50%+的毛利率没法比。 净利润从23年到25年分别为1250万、2860万和1120万，看似25年下滑很多，但经调整后的净利润为2750万、4560万和5420万，25年同比增长18.8%。 利润不高的主要原因是研发支出占比高，25年单
1.68万
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05-14
多点布局容联云，AI零售重估链接的价值
5月12日晚，多点数智和容联云同时发公告，容联云私有化终于落地了。 简单说下结构。 买方财团包括多点数智旗下Retail Technology Asia Limited、容联云创始人孙昌勋以及部分现有投资方。交易对价为每ADS 2.9641美元现金，对应容联云整体股权估值约1.6289亿美元。按现在汇率，大概对应容联云11亿元人民币整体估值。 这个价格，不算贵。去年底第一次爆出来私有化是12月19日，较当时收盘价1.96溢价51.23%，较5月11日收盘价1.41溢价110.22%。 受此消息影响，5月12日盘中，容联云粉单市场一度跳涨超过70%。 多点这边承诺出资约3547万美元（上限4050万美元，不超过50%），预计持有容联云母公司SpringX约49.79%股权。由于SpringX预计持有容联云约68.73%权益，多点最终对应容联云的有效经济权益约34.22%。 只是收购了一家“短信公司”吗？ 过去几年，市场对容联云的定价逻辑就是云通信、CPaaS、通道业务、价格战，然后估值一路被杀。 从最新20-F看，2025年，容联云收入5.357亿元，同比下降6.6%。 Cloud-based CC（云联络中心）收入2.192亿元，占总收入约41%；UC&C业务收入1.628亿元，同比增长40.3%；CPaaS收入1.487亿元。 公司已经在从传统“通道业务”，往更高层的企业协同、AI客服、联络中心方向迁移，主动做结构切换，尤其UC&C增速已经明显高于整体收入。 过去几年，中概SaaS整体估值崩塌，核心原因是很多SaaS没有真正进入企业核心流程。 虽然容联云这些短信、语音、客服、联络中心、视频通信，看起来不性感，但实际上属于企业和用户之间最真实的连接层。 以前这个连接层企业不太关心，都当固定成本投入。可在当下，这个入口价值显得更关键了，因为很多Agent都是用
精彩这逻辑像把触达闭环补齐了，关键看海外能不能跑通？
1.39万
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05-14
营销费增长超四成，腾讯为推广AI产品“下本”
腾讯 $腾讯控股(00700)$ 2026年一季报新鲜出炉，一个数据引人注目：公司营销及市场推广开支同比增长高达44%，达113亿元，主要用于AI原生应用程序及新游戏的推广。回看往季，这一增速在2025Q4是26%，2025Q3是22%，2025Q2是3%，2025Q1是4%。 在一般及行政开支变化相对稳定的情况下，营销费的显著改变传递了公司对外攻守策略的信号。考虑到一季度通常是广告营销的淡季，腾讯对游戏的推广力度也会相对温和，但营销费仍然快速增长，那只能说明它加大了对AI产品的推广力度，不分淡旺季。 环比之下，腾讯本季度113亿元的营销费用支出比上一季2025Q4的130亿元还减少了13%，说明在游戏和电竞赛事推广的淡季，腾讯把更多营销费花在了像元宝、WorkBuddy、QClaw等AI产品的宣传上，进行了营销结构上的调整。 腾讯2025Q1的营销费用只有79亿元，从那之后，开始猛增。我们结合这些年互联网行业的发展背景，从降本增效，到砍掉副业聚焦主业，从裁员到增加资本性支出猛砸AI，公司对作为成本中心的营销支出一般都是“收着的”，虽谈不上勒紧裤腰过日子，但也不会像以前那样四处出击投放市场。而这半年来腾讯对AI产品的大手笔投放，是否预示着它看清了方向，即将走出上一个收缩周期？ AI开始快跑 按照Q1财报的表述，腾讯核心主业、尤其是游戏和广告这些高毛利率业务的稳健增长，是推进AI战略的经济支柱，为其提供稳定现金流，也是其AI产品落地的重要应用场景，比如用AI提升游戏玩家参与度，改善广告推荐算法等。根据4月份披露的年报，腾讯整体毛利率从2024年的53%提升至2025年的56%，三大主业板块毛利率均有3%-4%的增加，从而保证了
精彩腾讯这波像真要把AI接进微信生态了，我更关心隐私边界怎么拿捏，尤其是聊天记录总结这类功能。一边是入口和场景都齐了，一边是用户信任门槛也更高。要是后面智能体真能顺滑调小程序，想象空间不小。你们觉得元宝最终会更像工具，还是变成微信里的基础层？
1.38万
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05-14
🚀 3分钟速读|阿里财报解读：阿里AI驱动增长，利润承压但前景可期
欢迎收听阿里巴巴FY2026Q4及全年业绩电话会议（中文字幕） $阿里巴巴-W(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$ 💰核心财务数据 总收入 2434亿元，同比增长 11%； GAAP净利润 235亿元，同比增长 96%； 中国电商收入 1220亿元，同比增长 6%； 云业务外部收入同比增长：40%； AI相关收入连续11个季度三位数增长； AI收入已占云业务收入约 30%； 即时零售收入同比增长：+57%； 自由现金流为：−173亿元，主要因为大规模 AI 投资。 财报最大亮点 1）AI + 云业务爆发 这是阿里现在最核心的增长引擎。 管理层明确表示：AI已经开始进入商业化阶段。 重点增长： AI模型 AI云计算 AI Agent（智能体） 云业务增速已经明显加快。 2）电商业务恢复增长 淘宝天猫广告收入恢复： CMR可比增长 8% 说明：商家投放和消费正在改善。 3）即时零售增长很快 即时零售收入：+57%，用户体验和客单价都在提升。 当前问题 最大问题是：利润压力较大。 因为： AI投入很猛 即时零售持续投入 用户补贴增加 所以短期利润被压缩。 ❓ 投资者问答精华 一、AI业务（MaaS/模型服务）与收入结构 ARR构成：当前模型与应用服务ARR中，大部分来自阿里自研模型（Qwen、语音/视频生成模型等），第三方模型占比较小。 价格与需求：AI向智能
1.81万
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05-14
🏆【5月14日】科技股再度领跑，标普续创新高！今天买点啥？
5月14日，美股三大指数收盘情况及分析： 道琼斯指数微跌0.14%，报49,693.20点；标普500指数上涨0.58%，报7,444.25点；纳斯达克综合指数强势上扬1.20%，报26,402.34点。科技权重股的持续走高对大盘形成明显拉动，抵消了部分传统周期板块的回调压力。 热门股异动：芯片及AI板块再度领衔。美光科技（MU）涨4.83%，库存回补与存储价格反弹带动买盘；“AI王者”英伟达（NVDA）涨2.29%，市值迫近5.6万亿美元；云算力服务商NEBIUS（NBIS）飙升15.72%，得益于营收暴增；碳化硅龙头Wolfspeed（WOLF）涨16.53%，AI电源需求成催化；迈威尔科技（MRVL）涨8.18%、高通（QCOM）涨1.36%跟随上行；盘后公布财报的思科上调全年指引并宣布重组，盘后股价一度跃升逾17%。 中概股方面：资金回流明显，龙头齐聚人气。世纪互联（VNET）大涨25.06%，因引入CATL关联基金增持；获利消息驱动下，阿里巴巴（BABA）涨8.18%、京东（JD）涨7.24%、百度（BIDU）涨7.55%携手走强；金山云（KC）劲升17.05%、蔚来（NIO）涨7.57%，显示中国科技与新能源板块情绪迅速升温。 聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。 点击了解更多资讯 盘面行情 5月14日，恒生指数开盘上涨448.22点，涨幅1.7%，报26836.66点；恒生科技指数开盘上涨164.71点，涨幅3.23%，报5258.56点；国企指数开盘上涨193.62点，涨幅2.18%，报9070.0点；红筹指数开盘上涨23.18点，涨幅0.5%，报4637.33点。 科网股普涨，
精彩只有科技股，才能撑得起这些指数，今年仍是科技股的天下，如果能与中国好好合作，未来钱景一片大好。
1.68万
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05-14
5.13美股盘后随手复盘｜持仓吃肉🥩，NBIS拍大腿🤦♂️，LUNR冲20%🚀！
刚盯完一整天盘📊，简单跟大家唠唠今天的市场和持仓情况，全是实打实的操作和感受，没那么多虚的～ 先说说大盘整体情况📈，今天指数分化还挺明显的，纳指继续领涨，科技股妥妥是全场主线✨，AI、半导体这块资金扎堆，赚钱效应特别集中，市场情绪整体偏亢奋🔥，资金都往高成长赛道钻，完全没怯场的意思。道琼斯小幅度微调了下↔️，标普500稳中有涨，纳指更是再冲新高💥，科技股整体表现亮眼，大票小票联动性都不错，整体盘面看着很舒服。 再说说手里的持仓，老演员IONQ、PL、CRML今天就是窄幅震荡↔️，走势没什么幺蛾子，很健康，之前的观点不变，既然已经有利润了，就拿着让利润继续奔跑💪，不着急动，耐心等后续拉升就行。 重点必须说说$NEBIUS(NBIS)$ 🌟，真的是昨夜到今天最亮眼的崽！财报超预期发酵，盘中直接拉到最高21%📈，其实这个走势完全在我之前的判断里，按理说该吃大肉的，结果我自己操作犯迷糊了，现在想起来还拍大腿🤦♂️！开盘那波小回撤，我鬼使神差设了195美元的止损点，结果直接被扫出去了，最后只吃到9.5%的利润，自己都被这迷之操作整笑了😂，纯纯大意了。 不过跟车的朋友们倒是幸运，要是昨夜10点前没来得及看我的盘中实时贴，刚好避开了这个坑爹止损点，现在手里基本都拿着15%以上的利润🥳，太羡慕了！后续策略还是不变，瞄准230美元的目标🎯，就看今晚周四的走势，要是能触达这个价位，直接锁利润🔒；要是一直震荡或者小回撤，大家就自己找高点撤，落袋为安最稳妥✅。 还有昨晚早盘刚发车的FLY和LUNR，表现都超出预期，太给力了💥！先讲$Intuitive Machines(LUNR)$ 🚀，我成本33.5美元，早盘它刚
精彩大佬你这个操作，我差点就操作成功了，我后来一想不对，这不是直接卖了吗😂，我又找到那个止损的 条件设置了一下。。。。