许亚鑫

泓泽资本创始合伙人及首席策略师,匠鑫学院院长,新华社特约评论员

    • 许亚鑫·2021-12-30许亚鑫

      2021年盘点和2022年展望(下)

      各位虎友,大家好!年度的评选投票又开始了,希望大家在收看文章的时候,动动手指去点个赞,许导未来争取给大家带来更多精彩的观点,投票入口在这里:老虎社区最受欢迎虎友评选开始 对2021年全球市场进行回顾,这部分内容主要是A股市场的解读和展望,以及美联储加息对中国资本市场的影响,外汇市场里面人民币汇率,美元指数走势的观点,以上,为下篇。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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      2021年盘点和2022年展望(下)
    • 许亚鑫·01-20 17:29许亚鑫

      2022年全球经济展望及资产配置策略(上)

      每年岁末年初,有很多机构会对来年市场展望进行分享,只不过作为个人投资者,要悉数参加并能够听明白机构的专业意见,是件挺有挑战性的事。因此,我们通过这个分享会,希望解决大家的一个痛点,即面临海量的信息,没有时间过滤、整理、消化,但是又十分渴望收到有价值的信息这样一个需求。$A50指数主连(CNmain)$ $黄金主连(GCmain)$ $NQ100指数主连(NQmain)$ $恒生指数主连(HSImain)$ $WTI原油主连(CLmain)$ 
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    • 许亚鑫·01-17许亚鑫

      央妈降息,市场普涨!

      刚从直播下麦,拖课的毛病还是得改一改,晚上的直播内容主要解读了央妈的降息以及中国的宏观数据,预计春节前的行情偏暖: 许导在前文《0112:利好和潜在利好,未来可期!》曾和大家提到过,社融数据是短期的利好,而PPI与CPI剪刀差缩窄是潜在的利好。因为通胀空间被压制,叠加经济增长可能失速,必然导致央妈再次出手。 据媒体调查,大多数投资者认为今年全面降息的时间可能是在2月,预期3月前降息的人数达到90%,只有不到1/3的人预期1月份会降息。 尽管市场的普遍预期是2-3月份,但是最终央妈还是快速出手了! 从量的角度,5000亿MLF到期,却操作了7000亿,释放了2000亿;100亿逆回购到期,却操作了1000亿,释放了900亿,即净投放2900亿; 从价的角度,MLF利率为2.85%,此前为2.95%,降息10个基点;7天逆回购中标利率为2.10%,此前为2.20%,降息10个基点,至此,LPR、MLF、和逆回购利率全部调降。 所以,大家是否理解了许导会说: ......上证看似日线破位,实则已调到这一轮末端......外部环境的缩紧加剧了大A的抛售压力,稳住别慌,黎明很快就要来了..... 你们看,也就过了一个周末,央妈这不就带着黎明来了。不仅来了,不出意外的话,1月20日新一轮5年期LPR的最新报价也会下调,这会涉及到大家的房贷,不仅是还贷的利息会减少,更重要的是,这是央妈释放的一种政策信号,对于市场情绪的提振远高于真正能够释放出来的资金量。 受此影响,今日大A两市成交11196亿,市场呈现普涨状态,个股涨跌家数比例达到3000比1092,受到发改委《大力推动我国数字经济健康发展》提振,数字经济,虚拟数字人,元宇宙,广电,数字货币等概念掀起个股涨停潮。 唯一美中不足的是,南山南那边,无视A股妈妈的上涨,恒指出现下跌,科技指数跌幅更大一些,国企指数则开砸,晚上美股爸爸因为马丁路德金纪念日休市,似乎显得有点六神无主。 其实大可不必如此,尽管上周美国12月份零售销售月率下降1.9%不如预期,12月份工业产出下降0.1%也不如预期,1月密歇根大学消费者信心指数68.8还是不如预期,但是美国十年期国债收益率已经接近1.8%了啊,意味着充分计价了美联储加息两次,并且美元指数的弩还断了,有啥好担心的吗? 就连疫情也不必担心啊。 到底是谁说海外的采取的是躺平策略? 简直是一派胡言!明明人家也是采取清零政策的好不好?! 区别只不过是,海外执行的是阴性清零政策,国内执行的是阳性清零政策。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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      央妈降息,市场普涨!
    • 许亚鑫·01-14许亚鑫

      他说要加息5次,所以美股直接跪了!

      本周美国的通胀数据出炉了,无论是CPI数据,还是PPI数据,都彰显美联储的加息迫在眉睫。美国劳工部12日公布的数据显示,去年12月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.5%,同比上涨7%,创1982年6月以来最大同比涨幅,凸显美国通货膨胀压力继续攀升。许导认为,由于基数的原因,美国CPI的同比数据有很大的概率在今年第一季度触及抛物线的顶部,然后二季度将会呈现回落的走势。如果美联储在通胀数据见顶之前,不向外界展露抗通胀的鹰派决心,那么很有可能会导致通胀预期失控。事实上,美联储只需要熬过第一季度,随着疫情高峰过后,供应链紊乱得以重塑,叠加去年高基数的同比下行,二季度之后的加息压力很有可能将会大幅缓解。美国劳工部13日公布的数据显示,去年12月美国生产者价格指数(PPI)环比上涨0.2%,同比上涨9.7%,虽不及预期的0.4%和9.8%,不过该数据仍在2010年11月有记录以来最大同比涨幅的高位附近。许导认为,比起CPI,上游的PPI数据已早先一步触及到抛物线的顶部,未来仍然需要重点关注能源与食品价格的波动,因为价格从PPI传导至CPI需要时间。如果疫情再次反复,叠加能源价格的再次飙升,那么也存在着抛物线高点再次被刷新的风险,应该说,快接近两位数的PPI数据也给美联储潜在的加息动作提供了足够的理由。就像许导在前文《0113:强弩之末?不,弩断了!》谈到的,英国央行之所以迫不及待的在缩债之前,率先扣动加息扳机,是因为通胀;而欧洲央行之所以还能够气定神闲的想要在2022年按兵不动,也是因为通胀;现如今美联储加速缩债,甚至向市场释放提交加息,缩表,还是因为通胀。10个月以前,是他,美联储理事克里斯托弗·沃勒,在彼得森国际经济研究所发表的线上活动当中表示,“美联储目前距离加息还有很长的路要走。当前并没有证据表明通胀预期的上升令人担忧,亦或是债券收益率或资产价格正在引发对金融不稳定的担忧。”10个月以后,还是他,美联储理事Christopher Waller,在接受采访时对媒体表示,“三次加息仍然是一个很好的基线,如果通胀率继续处于高位,将有理由加息四次,或许五次。但是,如果通胀像包括他在内的许多预测人士预计的那样将有所减弱,那么实际上可能会暂停加息,最终甚至不会加息三次。”要不然,你们觉得为啥昨天美股跪得那么的坚决呢?!因此,许导突然觉得,通胀是个筐,啥都可以往里装。反正我们不管它到底是2,是3,是4,还是5,能够牢牢抓在自己手里行情的那才是真正的666。不过话说回来,比起美联储的这帮老戏骨们,真正的奥斯卡影帝影后从来就不出现在好莱坞,而是国会山。不想当股神的政客们绝对不是一个好演员。所以啊,筒子们啊,要做好投资,首先要练好演技。你们觉得,许导说的可有道理?(看看隐藏口令便知道了)$A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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      他说要加息5次,所以美股直接跪了!
    • 许亚鑫·01-13许亚鑫

      美元是强弩之末?不,这个弩断了!

      大概在一个多月以前,我记得有位投资者在直播间里面提问,“许老师,美元指数怎么看?” 我记得我当时给了一个成语,这四个字很多学员在上课的过程中都听到过,叫强弩之末,当时美元的周线图形长这样: 看空而并不去做空,是我们彼时的策略。因为有经验的投资者朋友们都清楚,这个“末”到底要持续多久,无人知晓,并且最后一波赶顶的疯狂又有谁要的起呢,当然是,过。 站在如今的上帝视角来看,美元指数在这个高位整整震荡了八周啊,也就是说,这弩从11月从下旬一直飞到了现在。从美联储11月份开始决定缩债,12月份决定加速缩债,今年1月份的会议纪要里面释放年内要加息2-3次,甚至可能要进行缩表。 一桩接着一桩的基本面重磅事件,并未推动美元指数有效突破97.00-97.70这个强阻力区间。 更加有意思的一件事情是,伴随着市场对于美联储2022年加息预期的变化,市场上面的主要的机构,对于美元指数2022年的走势形成了非常一致的看涨预期: 如上图所示,无论是瑞银集团(UBS),瑞士信贷(Credit Suisse),还是瑞士宝盛(Julius Bar)都一致看好美元指数的表现,看空欧元2022年的走势。只有摩根士丹利(MS)的观点正好与他们相反,于是许导顺藤摸瓜去找出了大摩的核心观点。 如上图所示,摩根士丹利认为,美元指数2021年4季度价格在95,预测2022年第一季度上涨至96,二季度涨至97,三季度跌到94,四季度进一步回落到92;相应的,欧元/美元的汇率从1.14跌向今年第一季度的1.13,二季度的1.12,然后开始反弹到三季度的1.15,四季度回升到1.18。 至于这么判断的理由和逻辑嘛,整份报告总共有47页,总不能事事都等着许导嚼烂了再喂你们吧,当然是,自力更生,丰衣足食嘛 当然,想要偷懒的朋友们,记住这个结论即可,美元指数2022年前高后低,欧元/美元汇率前低后高。 实际上,许导对于这件事的理解更倾向于是,欧洲央行2022年大概率按兵不动,而美联储2022年市场已经计价了两次加息。在美联储加息靴子落地之前,出于息差的优势,美元会相对强势,而欧元/美元汇率也会承受抛售压力。只不过,一旦美联储真的在今年3月份(或者6月)扣动加息扳机,最终反而会出现经典的“买预期卖事实”走势,即美元指数在美联储首次加息落地之后,反而开始走软。 并且退一步来说,欧元区已经高达5%的通货膨胀率,你是否真的和拉加德一样有信心,在整个2022年按兵不动呢? 反正我们看到的事实是,英国央行在去年12月17日已经率先打响主要经济体央行新冠疫情以来加息的“第一枪”,即将基准利率上调15个基点至0.25%,背后的核心原因是,通胀。 当然,尽管面临的通胀差不多,但是央行货币政策的差异,也直接推动了欧元/英镑的汇率在整个2021年震荡下跌,目前已经报在0.8350附近。 “美元指数处于大C的第几浪,突破102.99的概率高不高?”这是许导在上周1月7日非农就业报告直播夜有位投资者提的问题。 当时我的回答是,“问这种题目记得给周期,否则没办法回答。还有就是不要问我数浪的怎么看,千人千浪,很大的概率会数不明白的。但是这个问题的后半部分我能回答,并且心里有答案,那便是,2022年,美元指数突破102.99的概率很低,因为大周期里面,美元其实是处于贬值周期,去年我们所看到的美元反弹,仅仅只是贬值周期里面的反抽确认而已,所以我才会给那四个字的成语——强弩之末”。 现如今,经历了八周的高位震荡,弩断了! 持有大宗商品多头的战友们,你们不准备开瓶啤酒+个鸡腿,庆祝一下吗? $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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    • 许亚鑫·01-12许亚鑫

      最新中国数据解读:潜在利好,降准降息可能要来

      从直播下麦啦,与学员们分享了这俩天公布官员置评和通胀数据解读,目前无论是贵金属走势的节奏,以及A股板块的切换都在我们的预期范围之内,这里分享一张PPT: 大A今天两市成交10611亿,沉寂多日的新能源汽车产业链和光伏玻璃产业链掀起反弹,而此前围绕房地产板块上下游产业链诸如水泥,钢铁,工程机械和银行保险等板块则陷入调整。 旅游和酒店餐饮涨幅居前,不过如果从年内的涨幅来看,汽车制造和旅游哪怕是经历了今天的大涨,整体还是收跌的,甚至后面的电气设备,橡胶,电源设备,有色金属也一样,后面这几个板块实际上就是与新能车和光伏相关。 沪深两市的涨跌家数比例为3047比1035,整体上具备较为明显的普涨效应,一定程度上也在押注日内的社融数据会转好。 2021年12月,人民币贷款增加1.13万亿元,同比少增1234亿元。从新增贷款结构上看,居民部门贷款新增3716亿元,环比少增3621亿元,同比少增1919亿元。此外,环比2021年11月, M1、M2增速均有所回升。 简单粗暴的来说,12月份的这份社融数据对A股的短期表现是,利好。 国家统计局今天公布数据显示,2021年12月CPI同比上涨1.5%,预期上涨1.7%,前值上涨2.3%;PPI同比上涨10.3%,预期上涨10.8%,前值上涨12.9%。 简单粗暴的来说,CPI与PPI的剪刀差进一步缩窄有利于消费板块利润报表的修复,并且温和的通胀也意味着央妈存在进一步降准,乃至降息的空间,对A股属于潜在利好还未兑现。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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    • 许亚鑫·01-11许亚鑫

      冬奥会热点概念股梳理!

      上周刚刚研究过“特高压”概念,结果今天便怼出来这么一条消息:国网今年计划开工13条特高压线,十四五总投资3800亿元,相关建设的单位受益。看样子,课程助理最近这段时间,功力见涨,许导认为,绝对是个巧合! 隔夜,许导特意把非农前挂的黄金单子止盈和止损给你们看了,今天非常顺利的打到了止盈位,果然以后下单还是得悄咪咪的,不能太高调,以前还放喜欢作者给各位抄作业,容易让狙啊。打止盈真香~打完止盈后跳水,更香~哈哈哈~~~ 今晚,聊一下最近我们做的功课:冬奥会热点概念股梳理!冬奥会还有一个月就要召开了,资本市场必然不会放弃这个热点概念的炒作。更何况根据数据显示,已经有超过50家A股公司参与到了冬奥会的各类工作中。主要涉及场馆建设、技术支持、交通设施配套、赞助和供应服务、特许商品销售和数字人民币共六个方面。 场馆建设方面,场馆建设是冬奥会重要环节,2022年北京冬奥会共设立三大赛区,其中张家口赛区是场馆建设的重点。中国中铁是张家口赛区“三场一村”(“三场”指跳台滑雪场、越野滑雪场和冬季两项场,“一村”是冬奥会运动员村)的主要施工单位。 此外,还有多家上市公司也参与了冬奥会场馆配套建设及改造工程。巨力索具为国家速滑中心提供的密闭所、北玻股份提供的玻璃幕墙、明阳智能提供的1.2万块蓝色发电玻璃等。 交通配套设施方面,本届冬奥会秉承着“绿色、共享、开放、廉洁”的办赛理念,其中节能环保尤为重要。另外《北京市氢能产业发展实施方案(2021-2025年)》中也明确提到依靠冬奥会建设氢燃料电池汽车示范工程,所以氢能源是炒作重点。 亿华通为冬奥会氢燃料电池车提供动力系统,福田汽车已经交付了近500辆氢燃料客车,为北京延庆赛区及张家口赛区提供交通保障服务。国电电力承担冬奥会配套工程“大规模风光互补制氢项目”。 技术支持方面,按照国家政策规划,2022年北京冬奥会是发展超高清视频产业一个重要的时间节点。目前所有冬奥场馆已经实现全覆盖,云转播技术、云转播5G背包、8K高清转播车等技术和设备也都将应用于北京冬奥会。 歌华有线,冬奥会官方有线电视供应商,已经完成完成11个场馆网络覆盖;华扬联众,官方传播代理服务独家供应商,并已经承接国际公关传播工作;数码视讯,对北京电视台冬奥会报道提供超高清编解码设备支持。 赞助服务商方面,截至2021年12月底,北京冬奥会已签约45家赞助企业,包括官方合作伙伴11家、官方赞助商11家、官方独家供应商10家、官方供应商13家。 金山办公,为北京冬奥组委提供WPSOffice系列办公软件使用;顺鑫农业,冬奥会和冬残奥会官方农副产品赞助商;中粮工科,参与冬奥会张家口赛区赛会民生保障工程;北辰实业,承接酒店住宿接待、中外方组委会会议服务及用餐。 特许商品销售方面,特许商品是冬奥会市场开发计划的重要组成部分。截至2021年底,北京冬奥组委共征集特许生产企业29家、特许零售企业58家,共开发了5000余款特许产品。 王府井,冬奥会特许零售商,获准在指定门店销售冬奥会和冬残奥会特许商品;中体产业,经营北京、天津地区冬奥会和冬残奥会特许产品。 数字人民币方面,数字人民币将在北京冬奥会相关场景开展试点,有望借此机会实现大规模推广。利好相关的银行系统升级改造、终端支付设备改造、交易环节涉及的数字加密认证等环节。 拉卡拉是首批两家可受理银联、VISA、MasterCard等各类银行卡、微信支付宝钱包扫码支付、跨境支付以及数字人民币支付的支付机构之一。 注:文章中所载任何分析和预测仅供参考,可能因市况变动而所有变化,我们不对因使用此等市场资料而产生的收益收取任何费用,亦不会因使用此等市场资料而产生的损失承担任何责任。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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    • 许亚鑫·01-10许亚鑫

      假非农行情再现,为何如此?

      非农的最终数据的结果是爆冷,那么就意味着上述观点提到的1780支撑不会被击穿,复盘黄金的K线图走势,你们是否体会到,市场发生了什么并不重要,重要的是你到底怎么应对? 我们回到基本面的解读层面上,上个月许导曾在《1206:非农数据,暴露美联储两大困境!》谈及美联储所面临的两大困境: 其一是,就业职位极度空缺的暴热与非农的爆冷; 其二是,就业市场情况与通胀趋势正在向反方向运行。 12月份的劳动力市场数据表明,上述两大矛盾非但没有缓和的迹象,反而愈演愈烈。 一方面,非农就业人口增加仅有预期的一半,再次爆冷,另一方面,失业率却进一步下降至3.9%,低于预期且低于前值。 各位换位思考一下,如果按照失业率的层面来看,劳动力市场已经完全复苏了,因为失业率跌破4%不就意味着经济已经有过热的风险,叠加连续的通胀数据,美联储就应该果断加息;问题是,如果按照再次爆冷,仅有与预期一半的非农就业来看,不但不能加息,反而应该继续宽松刺激经济,因为许导在直播曾告诉各位,"12月份奥密克戎所产生的就业市场数据冲击实际上会提现在1月份的数据上,即下次非农就业报告!" 那么,实际的结果是什么呢?是我们看到了"假非农"行情。所谓的"假非农",并非数据造假,而是数据公布之后,整个金融市场的波动率并没有急剧放大,恰恰相反,上周市场波动率最大的时段,是美国公布小非农ADP数据和美联储12月份会议纪要公布之时。 这就意味着,市场已经Price In美联储2022年加息的预期,无论你非农数据爆冷,还是失业率数据创新低,已经无法从根本上改变这些预期,市场的焦点将会转向什么呢? 当然就是美联储的一年八次的利率会议,而如果想要知道3月份到底美联储会不会提前扣动加息扳机,最重要的时间窗口又会是1月25-26日美联储的利率会议,从会后声明中去寻找更多的线索。 伴随着美联储2022年开启加息,全球的资本将会通过美元回流美国,进而对一些国家产生影响,尤其是从2022年展望来看,新兴市场有可能成为全球市场中“最脆弱的一环”,面对流动性收紧整压力最大。以上一轮2013年美联储资金回流为例,巴西、印尼、土耳其、印度和南非为代表的新兴市场股市最大回撤高达 20%-30%,同时汇率也出现了大幅贬值。 因此,这样的大背景下,大家也就不难理解,为何元旦之后,中亚哈萨克斯坦骚乱的这场火,到底是怎么被点起来的。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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    • 许亚鑫·01-08许亚鑫

      2022年01月07日美国非农夜直播(下)!

      据CME“美联储观察”:美联储1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为91.9%,加息25个基点的概率为8.1%;3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为24.2%,加息25个基点的概率为69.8%,加息50个基点的概率为5.9%;5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为14.6%,加息25个基点的概率为51.7%,加息50个基点的概率为31.4%,加息75个基点的概率为2.4%。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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    • 许亚鑫·01-08许亚鑫

      2022年01月07日美国非农夜直播(上)!

      美国12月新增非农就业岗位19.9万个,不如预期,这表明持续的劳动力短缺和新一波新冠病毒大爆发正在阻碍美国经济发展。与此同时,美国的失业率从4.2%降至3.9%,刷新了疫情以来的新低。家庭调查发现,12月新增就业人数为65.1万人,11月为增加110万人。虽然家庭调查不太可靠,但有时它比企业调查更快地发现了就业的变化。总体而言,最新的不确定因素是奥密克戎毒株带来的影响。经济学家们认为,这可能会让业务中断一两个月,但美国可能会再次证明自己的抗跌能力,就像去年德尔塔病毒蔓延期间一样。 $A50指数主连(CNmain)$$黄金主连(GCmain)$$NQ100指数主连(NQmain)$$恒生指数主连(HSImain)$$WTI原油主连(CLmain)$
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