许亚鑫

泓泽资本创始合伙人及首席策略师,匠鑫学院院长,新华社特约评论员

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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·2022-06-14

      加息决议公布后未来美股面临三大可能性,为什么A50会有上涨机会?

      隔夜,我在《四维共振》进阶篇的第九节课开播,讲解的是“投资预期管理右侧篇”,这个篇章由于代入了许导多年来的人生经历,所以令这堂课稍微有一些拖。比如上图标黑粗的部分,其实形容的是大多数应届毕业生的状态。学习是一个循序渐进的过程,而我们的财富也是在一次次的人生起伏,市场涨跌中积累沉淀下来的。那么,在这个过程中,被市场毒打久了,显而易见的就会更加有经验。所以在隔夜贵金属大跳水开始之前,我特意在A股收盘后公开推了一个市场,目的就是想让大家耐心点:如果说6月10日美股大跌,黄金呈现了货币属性,那么6月13日美股再次大跌,黄金则呈现出了商品属性。因此,隔夜全球金融市场的“黑色星期一”是带有恐慌性质的抛售,美债收益率全线走高,包括欧洲债券收益率也是,而短期美债收益率与中长期收益率的倒挂,又在暗示未来经济存在陷入衰退的风险。那么,市场到底在慌什么呢?如上图所示,金融市场目前计价,美联储在今年9月底以前,需要加息175个基点,其中本周6月加息75个基点(看图,就是隔夜预期飙升),7月加息50个基点,9月加息50个基点。这一切背后的导火索,当然就是上周五公布高于预期和前值的5月份CPI数据,以及随后创下历史新低的密歇根大学消费者信心指数。实际上,仅仅只是加息预期的升温,并不足以让市场产生这么大的恐慌,也许我们从美国前财政部长萨默斯警告中,可以看出一些端倪:萨默斯称,“美国的CPI的主要组成部分在未来几个月可能会加速。很明显,通货膨胀到顶的说法,就像暂时性通胀的说法一样,是一种错误。美联储3月份的预测,说通胀将在今年年底前降至2%,坦率地说,在发布时就是一种妄想,今天看起来更加荒谬。”言外之意就是,美国的通胀还未抵达这一轮的峰值。那么本周美联储6月份的利率决议,就有很大的概率调高未来的通胀预期,调低未来的经济增长预期,甚至更为激进的做法是,在加速加息的同时,加速缩表。关键在于,美联储当下正在做的
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·02-22 22:46

      豪取七连阳,英伟达的财报为何如此重要?!

      2月22日周四,市场全天低开后震荡走高,沪指录得7连阳收盘逼近3000点。截至收盘,沪指涨1.27%,报2988.36点。深成指涨0.76%,报9043.75点。创业板指涨0.31%,报1757.87点。图片总体上个股涨多跌少,全市场超4500只个股上涨。沪深两市今日成交额8224亿,较上个交易日缩量1578亿。北向资金净流入36.90亿,主力净流出6.19亿。如下图所示,英伟达作为这两年AI浪潮的风口,股价从110美元起飞,如今已经干到750美元左右,短短一年半左右的时间,市值翻了接近7倍,干到了近1.8万亿美元,已经跻身美国第五大上市公司。图片也许我们拿一个参照物来作为对比,会更加直观的显示这种变化。回顾过去二十年,英特尔稳坐王位,从来都是资本市场的宠儿,后进者英伟达只能仰望。如今,伴随着AI浪潮的奔涌而至,整个局面彻底改变,英伟达(1.8万亿美元)一飞冲天,英特尔(1838亿美元)似乎仍然还在原地踏步,在本轮AI浪潮中,英特尔由于并没能跟上同行脚步推出AI芯片,从而失去了市场先机,英特尔营收连续七个季度下滑,从“芯片之王”的宝座跌落。图片曾经的小弟仰望着大哥,如今则变为影响美股的重要成分股,那么你们说,英伟达的财报能不重要吗?!关于英伟达财报的解读,我想,市场的股价已经说明了一切,下个季度的展望预计营收240亿美元,且毛利率还能进一步的提升,这就意味着整个AI产业链的景气度还在持续。你们想想看,英伟达一个季度就能够赚将近1000亿人民币啊!1000个亿!你们就说,国内得拿多少上市公司的市值加起来才能抵得上一个英伟达?又得拿多少上市公司的利润加起来才能比拼英伟达?这说明了什么?说明我们和英伟达差距很大吗?不!那不是重点!重点是AI的产业链是真香,科技的蛋糕是真的香啊!即便是我们国内AI的龙头上市企业,今年全年的利润能赚到50个亿已经很不错了,人家可是一个季度赚1000亿
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·02-21 23:33

      上证六连阳,美联储会议纪要即将公布!

      刚刚,我分别从“软着陆VS硬着陆”,“出口超预期与日股日元”,“黄重拳触及与央妈降息”,“车圈大逃杀与1月出海成绩”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合美债,能源,贵金属,金银油,美元,日经225,日元,量化基金,LPR,房地产,A股,港股等给出了接下来的布局思路。 图片 2月21日周三,A股低开高走,沪指一度逼近3000点,午后三大股指冲高回落,截至收盘,沪指涨0.97%录得6连阳,报2950.96点。深成指涨0.79%,报8975.97点。创业板指涨0.36%,报1752.48点。 图片 总体上个股涨多跌少,全市场超4100只个股上涨,逾百股涨停。沪深两市今日成交额9802亿,较上个交易日放量1907亿。 以每日额度余额口径,北向资金截至A股收盘净流入近153亿元;以买卖成交额口径,北向资金净买入136亿元,创2023年7月28日以来新高。主力净流入90.22亿。 图片 如上图所示,自前文《0206:大反转,终于还是来了!》以来,上证指数拉出6连阳走势,日线级别需要重点留意2月26日的时间变盘窗口,因为现在上证,深成,和创业全部都是日线6,从空间的维度来看,上证指数的日线趋势通道压制位于2070-3030区间,而理论上来说,第一浪拉起的高度,极限可以去接近3200,这里预计是强阻,并且在进攻这个区域之前,在当前区域冲高回落进行震荡的概率较大。 故而,我在前文《0220:重磅!房贷利率大幅下调!》谈及,我们准备把目光开始转向国际市场。 2月22日本周四凌晨3点,美联储即将公布1月份的货币政策会议纪要。1月份的利率会议维持利率不变,只不过近期公布的美国通胀数据高于预期,让市场对于美联储3月份降息的预期大幅度降温。 美联储主席鲍威尔此前在接受媒体采访时表示,美联储官员们希望看到更多证据表明通胀正在回到2%的目标(潜台词便是3月份大概率不会降息)。 亚特兰大联储主席博斯蒂克则
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·02-20 23:22

      重磅!房贷利率大幅下调对A股意味着什么?

      图片2月20日周二,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,与前值持平;5年期以上LPR为3.95%,较前值下调25个基点。图片这是一次非常典型的非对称降息,即调整了5年期,而没有调整1年期,也是时隔8个月后,五年期LPR迎来年内首次下调!并且这次调整LPR的降息幅度为历上最大,即25个基点。对此,已经有不少房奴们拿出计算器,以100万,期限为30年的按揭贷款为例,如果是每月等额还款的方式,这次下调25个基点,可以使得每月的还款额减少144.8元,总支付利息减少约5.2万。目前,有记者从北京多家银行获悉,今日已同步调整了房贷利率。具体为:北京城六区内(北京市东城区、西城区、朝阳区、海淀区、丰台区和石景山区)首套房贷利率调整为4.05%,二套为4.55%。非城六区首套房贷利率调整为3.95%,二套调整为4.5%。此外,上海多家银行也同步更新了房贷利率。其中首套房贷利率调至3.85%,二套房贷利率4.25%。交通银行上海分行工作人员向记者确认,此次调整后首套房贷利率调至3.85%,二套房贷利率4.25%。因此,这也算是央妈在节后给大家发的一次红包,只不过坏消息是,这次发的红包毕竟是在这个时间节点,惠及的还是增量,至于存量房贷利率调整嘛,则需要等到重定价日后才会生效。实际上,在许导看来,在美联储不会选择在3月份降息的情况下,央妈选择在这个时间节点进行降息,且幅度这么大,确实有些非比寻常。据CME“美联储观察”:美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为91.5%,降息25个基点的概率为8.5%。到5月维持利率不变的概率为51.6%,累计降息25个基点的概率为44.7%,累计降息50个基点的概率为3.7%。图片我当然也有一些猜测,但是不方便写出来,待我们明天晚上的直播课我在进行讲解。无论
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·02-19

      开门红如期而至,两概念掀涨停潮!

      刚刚,我分别从“会议纪要与美联储官员置评”,“美债数据与懂王直播带货”,“黄金储备与LPR”,“CPO与AIGC”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合美联储,官员置评,美债,美元,金银油,MLF,LPR,黄金储备,人民币,A股,港股等给出了接下来的布局思路。图片2月19日周一,A股迎来龙年首个交易日,三大指数集体收红,沪指收复2900点。截至收盘,沪指涨1.56%,报2910.54点。深成指涨0.93%,报8902.33点。创业板指涨1.13%,报1746.42点。图片总体上个股涨多跌少,全市场超4200只个股上涨,近200只个股涨停,333只个股涨幅超过9.95%,沪深两市今日成交额9572亿,较上个交易日缩量602亿。北向资金净卖出63.75亿,主力净流出50.56亿。事实上,今天大A的开门红走势大家并不意外,因为昨天晚上的直播课上,我们对春节假期发生的基本面事件进行了梳理,如下图所示,假期中港股恒生指数涨2.9%,在全球主要股指中表现靠前,恒生科技指数和恒生中国企业指数分别大涨5.5%和3.7%,纳斯达克中国金龙指数大涨5.7%,故而今日大A的开门红在情理之中。图片关键的点并不在于红不红,而在于,到底红在哪里?是消费?是医药?是餐饮?是汽车?还是?......许导给出的方向非常的明确,就是和AI相关的,也就市场大概率要去爆炒SORA,那么估计一个是AIGC,还有一个就是CPO,你们注意看一下时间节点噢,我可是在集合竞价之前就给出答案的。图片如上图所示,交易师软件里面,总共划分了150个概念,在这150个概念里,许导今天非常精准的挑出了两个概念,收盘后的数据证实许导的判断十分准确,涨幅排名第一的CPO概念12.57%,涨幅排名第二的AIGC概念8.15%。图片CPO概念里面包含了18只个股,这其中有14只个股的涨幅超过了10%;AIGC概念里面包含了85只个股,这其中
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·02-06

      A股大反转终于来了,未来走向何方?

      从昨天到今天,大家再一次在资本市场里面体验到什么叫做,刚出ICU,直奔大宝剑。 不少股民朋友们,面对今天的这根大阳线痛哭流涕啊,关键时刻,终于还是硬了一把! 咱们先看一组数据,以东方财富全A的统计数据来看,昨天收盘跌停的家数高达1368家,跌幅超9%的1623家,妥妥的千股跌停的场面。 图片 这样的场面,事实上印证了我最近在课上反复和大家强调的那件事,这里已经无法看技术面,也不用看基本面,完全就是出现流动性危机,也就是没有资金去接盘,大家可以打开昨天的分时图查看,许多微小盘股,开盘几分钟后直接跌停。 上一次,咱们见证这样的“历史”,是需要追溯到2015年杠杆牛之后的那一轮崩盘,当时市场情绪的悲观程度不能说与昨天是一模一样吧,那也完全是如出一辙。 想当初在救市的时候,某会也是冲在最前面,直接喊出“坚决防范市场的异常波动”,用以表达稳定股市的决心。 我还依稀记得,当年央妈可是直接怼出来一句,“给证金提供无限流动性,以维护股票市场的稳定。” 你们看,面对这种流动性危机,散户是完全无能为力,私募公募只能看戏,这里唯有谁出手才有用呢?答案不言自明。 要不然,为啥去年一季度老美爆发银行业危机的时候,美联储何必下海捞鱼,不同样也是面对流动性危机嘛。这里温馨提醒你们一下,美联储的银行定期融资计划(BTFP)将按期于3月11日停止,同时也调整了适用于新BTFP贷款的利率。 咱们再看一组数据,还是以东方财富全A的统计数据来看,今天收盘涨停145家,涨幅超过9%的有527家,涨停家数超过跌停,整个涨跌比例为3829比1465,终于在连续的下砸之后,迎来了硬邦邦的大阳线。 图片 实际上,尽管某队改变了此前的操作手法,最近已经大手笔的进入到中证500和中证1000为市场提供流动性,但是今天早盘的情绪其实相对还是比较低迷,跌停板上虽然没有一千,可是也躺平了将近500,午后市场上有小作文出现,也直接把今
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·02-05

      鲍威尔再次发言助攻美元突破,美股会因此走弱吗?

      刚刚,我分别从“非农数据跟踪”,“英国央行与电视采访”,“财新PMI与金融强国”,“阵地转移与新质生产力”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合机构调查,家庭调查,兼职,英国央行,美联储,金银油,PMI,人民币,A股,港股等给出了接下来的布局思路。我在前文《0202:美国1月非农数据炸裂,黄金直线跳水!》聊到了炸裂的非农就业数据,受此影响,美债收益率出现攀升,美元指数拉升,并且金银出现跳水。图片如上图所示,美元日K线在非农数据后,收出了中阳线,直接吞没了此前的中阴线,并且站稳在整个潜在的技术头肩底的颈部103.80的上方,这就意味着美元指数的趋势转为多头,并打开了前往前高107.34的上行空间。美联储主席鲍威尔上周四接受CBS的《60分钟》采访,该节目于上周日晚间播出。图片也就是说,咱们今天亚欧盘所看到的,黄金价格自2042美元/盎司高点下挫,触及2014.50美元/盎司低点的行情,除了在消化上周五炸裂的非农报告以外,还有很大一部分的原因,就是在消化鲍威尔的这个采访所透露出来的消息。图片鲍威尔重申,美联储官员希望看到更多经济数据,以确保通胀可持续地走向2%的目标。他说:“过早行动的危险在于工作还没有完全完成,而过去六个月我们所得到的非常好的数据可能并不能真实地反映通胀的走势。我们不认为情况是这样的。但明智的做法是给它一些时间,看数据是否继续证实通胀以可持续的方式下降到2%。”鲍威尔表示,联邦公开市场委员会(FOMC)在3月19日至20日的会议上“不太可能达到对通胀路径的那种信心水平”,这与他在上周三的新闻发布会上的讲话相呼应。鲍威尔表示,“除了少数几位参与者外,我们大部分人都认为今年降息是适当的,以开始逐步放松限制性立场。因此,降息肯定是我们的基本方案。我们只是试图在整体背景下选择合适的时间。”但是,鲍威尔还表示,他不认为决策者会在明年对利率的预测进行“剧烈”的改变。根据他
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·02-02

      美国1月非农数据炸裂,黄金直线跳水!

      刚刚,我分别从“美国非农周”,“区域银行危机忧虑升温”,“美联储与巴以和谈”,“或者方能看春暖花开”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合前瞻数据,非农就业报告,金银油,NYCB,青空银行,美国国债,人民币,A股,港股,等给出了接下来的布局思路。 图片 2月2日,美国劳工统计局公布数据显示,美国1月非农就业人口增加35.3万人,不仅远高于普遍预期的18.5万人,且高于所有分析师的预期,12月的就业人数从此前的21.6上修至33.3万人。 图片 就业增长主要发生在专业和商业服务、医疗保健、零售贸易和社会援助领域。采矿、采石、石油和天然气开采行业的就业率下降。 此外,美国1月平均每小时工资增速同比达到4.5%,高于预期的4.1%,12月的工资增速由4.1%上修至4.3%,环比增速达到了0.6%,为预期0.3%的两倍,分析指出工资增速难以放缓这对美联储来说并不是个好消息,通胀或难降温。 如此“炸裂”的非农数据立刻引发了金融市场巨大的波动,数据公布后,美债收益率跳涨,股指期货、黄金、比特币等急跌,美元指数短线迅速拉升,已收复全周跌幅。 图片 如上图所示,对利率敏感的两年期美收益率在早些时候涨幅的基础上继续上扬,当日上涨0.18个百分点,报于4.37%,十年期美债短线急升,再度逼近4%关口,现报3.982%。美国五年期国债收益率涨约14个基点,现报3.977%;美国两年期国债收益率涨约16个基点,现报4.395%;美国十年期国债收益率涨约10个基点,现报4.006%。 受到国债收益率跳涨推动,黄金价格自数据公布时的2055美元/盎司,直线跳水,触及2027美元/盎司的时段新低。 图片 伴随着非农就业数据的落地,交易员降低了美联储降息预期。美联储3月份会议降息的几率约为20%,目前仍然预计今年还会有大约五次降息。 失业率低于预期,非农增长人数大幅高于预期,平均时薪高于预期,应该是,劳动
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·01-31

      2024美联储首秀,市场波动率即将放大!

      北京时间2月1日周四凌晨02:00,美联储即将公布2024年利率决议的首秀,而按照惯例,今年联邦公开市场委员会(FOMC)将进行票委轮换,这也就意味着决定未来货币政策走向的人变了。图片FOMC一共由十二名成员组成,其中7位理事会成员在职期间拥有永久投票权为固定票委,剩余4个席位由11个地方联储主席每年轮值替换。尽管市场对美联储3月份及随后的利率路径意见不一,但周四凌晨FOMC会议的结果几乎是明确的,即美联储将维持利率在5.25-5.50%不变,同时进一步调整声明,以表明紧缩倾向的结束,并倾向下一步行动是降息。由于这次会议上没有新的“点阵图”,市场将关注会后的政策声明和鲍威尔传达的信息,以寻找有关未来利率路径的线索。路透社调查的123名经济学家显示,123名受访者中有86人表示,预计降息将在第二季度开始。其中55人认为6月降息的可能性更大,而31人认为5月降息的可能性更大。图片同时,大多数经济学家(123名受访者中的72人)认为,美联储今年将降息100个基点或更少。图片此外,如上图所示,目前大部分投行认为,美联储将会在6月份开启降息,至2024年年底降息幅度将会达到100个基点。货币市场目前预计3月份首次降息的可能性为43%, 且完全消化了5月份降息25个基点的可能性。并且,货币市场定价目前已完全消化了5次25个基点的降息,并认为很有可能有第六次降息。综上所述,如果说经济学家们的预期和投行们的预期是稍微跑在美联储的前面,那么货币市场目前的预期则是远远的跑在了经济学家们和投行们的更前面。因此,到底这次利率会议上,鲍威尔能否给出3月份是否降息的线索将会至关重要。那么,美联储是排除3月份降息的可能,还是强化3月份降息的可能,会成为推动短期市场行情波动的主要因素。至于剧本嘛,今晚的直播课上我已经给到大家了,咱们就坐等市场是否会按照剧本演绎咯。-END-
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·01-29

      A股黑色一月无法避免,期盼春节效应!

      我在前文《0125:吃饭行情变吃肉行情,美国四季度GDP数据超预期!》提到了吃肉行情,然后今天咱们再次迎来黑色星期一。1月29日周一,A股三大指数开盘涨跌不一,早盘探底回升,尾盘持续走低,全线收跌。截至收盘,沪指收跌0.92%,深证成指收跌2.06%,创业板指收跌3.49%。沪深两市上涨个股不足500只,成交额超8000亿元。北向资金净流出5.92亿元,其中,沪股通净流入9.36亿元,深股通净流出15.28亿元。好吧,有人吐槽说,没想到救市救出了股灾,上周还在夸真牛B,本周开始MMP。事实上,大家可以仔细想一想,哪一次熊市的底部不把人折腾得死去活来,活来死去的?恰恰是因为这样的过程特别难熬,最终幸存下来的那部分人,方可以享受饕餮盛宴。好吧,我估计大家现在心里盼的,也就只有平准基金的。别慌,过了今天,这个月就只剩下两天了,大概率黑色1月是改变不了,不过至少过了1月,下个星期咱们就要迎来除夕那周,反而有个好消息可以分享给你们——“春节效应”指的是春节前后的月份效应,A股市场在春节前后上涨的概率会高一些。图片如上图所示,从近10年来看(2014-2023),春节前5个交易日,10年中6年上涨的,如下图所示,春节后5个交易日,10年中有7年是上涨的。图片简单点来总结便是,黑色的1月咱们也改变不了,只不过从历史的统计数据来看,还是可以期盼一下红色的2月。当然前提是,本周美联储的利率会议和非农报告,不要再出什么幺蛾子啊。老美请你做个人吧别作妖了,让我们开开心心的过个新春佳节,行不行呢?!-END-$NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$
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    • 许亚鑫许亚鑫
      ·01-25

      吃饭行情变吃肉行情,美国四季度GDP数据超预期!

      我在前文《0124:全面降准50个基点,AI炒股这事靠谱不?》提到:“大A传统的春季吃饭行情也有希望徐徐展开。” 今天收盘之后,我通过语音详细为大家进行解盘,比如解释了为什么下午盘相对于上午盘的成交量会出现萎缩,还比如,降准50个基点的背后到底有哪些需要我们去留意的细节。事实上,通过今天大阳线的收盘,已经为我们印证了一件事,即这次的降准50个基点的动作保密环节做得特别的不错,并没有那些路边社啊,膨胀社啊率先又把这种“利好”消息给捅出来,今日多头借助利好消息暴揍空头的效果很好。 因此,我特意在直播过程中为大家做了一下修正,即,咱们接下来要面对的并不是传统春季的吃饭行情,而是吃肉行情啊,各位!信不信随你,反正我自己是带杠杆上去了,各位客官请随意! 当然,从今天的盘面观察来看,中字头的国企的确很给力,我也去跟踪了一下沪深300的ETF,总觉得哪里有些不对劲。难不成某队今天没动手吗?我总觉得吧,一直买ETF是不是怕被盯上,所以今天换了个套路开始去买国企了? 一般这种情况都是先普涨,然后再分化,分化之后需要有一些热点和主题慢慢跑出来,这样市场才能形成持续的赚钱板块和效应,也就会慢慢脱离此前我说的——流动性风险。 以上,是国内市场,我们再聊几句国际市场,今夜北美盘,主要就是两件事。 其一,欧洲央行公布2024年首次利率决议,维持欧央行三大主要利率不变,将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%,4%以及4.75%的历史高位,符合市场预期。 自去年9月欧洲央行在本轮加息周期中第十次宣布加息后,这已经是该行连续第三次选择维持当前利率水平。随着利率见顶,欧洲央行将在何时开启降息周期以及今年的降息幅度,成为市场关注的焦点。 图片 今年以来市场对欧央行降息预期反复动摇,目前货币市场预期今年欧央行有望累计降息约130个基点,6月份首次降息的概率接近97%,而在两周前交易员押注降息将
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