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隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

由于美国科技巨头财报不佳，引发市场的恐慌抛售，标普500大盘收跌2.3%，自5月3日来首次跌穿50日均线，与跌3.6%的纳指齐创2022年底以来最大跌幅，道指跌500点，小盘股指跌2.1%，芯片股指跌5.4%。图片许导认为，这一轮AI泡沫所达到的水平，与2000年网络科技泡沫破灭前特别像。试想一下，美联储当下高达5.00%-5.25的利率水平，这些科技巨头的盈利预期怎么能够持续？当下的股价已经透支了未来的很多预期，市场只是缺乏一个真正抛售的导火索。那么，这个导火索会是什么呢？聪明的你，如果一直以来有关注许导的观点，相信心里应该有数。一方面，美国7月Markit制造业PMI初值意外萎缩创七个月新低，且美国6月新屋销售连降两个月至年化总数去年11月以来最低，增添美国经济放缓迹象。另一方面，前美联储三把手即杜德利改口支持美联储7月降息，呼吁美联储需要现在行动。图片杜德利撰文指出，美国经济已经感受到利率上升的影响，包括住房建设的困境、政府投资计划的减弱、就业增长的放缓，以及通胀压力的减弱，呼吁美联储现在就采取行动，尽管通过降息来抵御经济衰退可能已经太迟，但拖延行动只会增加风险。同时，他还指出了美联储官员可能不愿意在7月降息的三个原因：即不愿再次被通胀愚弄、等待内部共识、对劳动力市场的误解。大家看，其实哪边都一样，卸任美联储的官员，嘴巴里说出来的，都是些大实话啊。图片有网友评论说，“最早也要等到11月7日，因为11月5日美国总统选举结束。在这之前降息会影响美国选举的公平性。且通胀是顽固的，在没看到危机迹象前不宜启动降息，美股下跌30%是最佳的开启窗口。”我并不认同上述观点，我倾向于现在市场所计价的9月份，会是美联储首次降息的时间节点，并且，我也不觉得在大选之前降息会影响美国选举的公平性。因为，从宾州的那一声枪响之后，有谁还天真的认为美国的大选有公平？懂王如果没有动脑，那便被爆头，睡王

前文《0722：上周懂王遇刺，这周睡王躺枪！》提到睡王退选，并且发文支持副总统哈里斯。 图片 哈里斯的竞选团队昨天表示，在拜登终止竞选连任、哈里斯宣布将寻求民主党总统候选人提名后，她的竞选团队在24小时内筹集了8100万美元。 该竞选团队表示，在过去24小时内，超过88.8万名基层捐款者做出了贡献，其中60%的人称这是他们在2024年选举周期中的首次捐款。 不得不说，老美的竞选还是有钱人的游戏，拜登被退选的其中一个原因就是，6月底的电视辩论过后，已经很难筹集到金主们的捐款了。 尽管哈里斯大概率会是懂王2024年大选的陪跑对象，但是没到最后那一刻，又有谁能够猜到美剧的精彩结局呢？ 比如说，今天一大早就有社交媒体爆料，美国国会山大厦降半旗，各路大神们都在纷纷猜测，美利坚是不是家里发生了什么大事，谁没事家里降半旗啊，对不？ 图片 后续有名叫“Global Press”的爆料说，睡王正在临终关怀中，有可能是要噶了，吃瓜的群众们露出一副原来如此的表情。 图片 由于热度过高，也引发了不少质疑，于是直接梭哈了自己的账号，这到底对信息来源得多自信啊，值得押上所有的筹码？ 图片 美国官方最新消息是：白宫11小时前发布的声明显示，拜登的医生凯文·奥康纳写道，拜登在服药后新冠症状几乎完全缓解，脉搏、血压、呼吸频率和体温保持绝对正常，“他将继续履行总统职责。” 简单来说，人还在，你们别瞎叭叭。 根据《休斯敦纪事报》网站的说法，本次美国国会大厦降半旗，是为了纪念上周五过世的国会众议员希拉·杰克逊·李，她是众议院民主党首席副党鞭，在国会中担任多个小组委员会的重要职务。6月时，杰克逊·李确诊了胰腺癌，上周五晚间，杰克逊·李的团队宣布了她的逝世消息。 好吧，看样子有人要被销号了。让你们一个个看热闹不嫌事大，今天大A买单了吧，肉疼了吧？5555~~~ 图片 不用问为啥会下跌，下跌还需要理由吗？如果需要，看下

宾州的那一声枪响所带来的影响还在持续：射向懂王的那一枪，最终击中了睡王，他宣布，老子不玩了！当地时间7月21日，美国总统拜登宣布退出2024年总统大选。拜登当天在其个人社交媒体上发布的一封信中表示，他本打算寻求连任，但为了民主党和美国的最佳利益，他决定退出总统竞选，并将专注于完成他任期内的总统职责。拜登表示，将全力支持和认可美国副总统哈里斯获得民主党总统候选人的提名。截至目前，拜登、克林顿和希拉里以及许多民主党议员迅速选择支持哈里斯，但其他人，包括前众议院议长佩洛西、众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯、参议院多数党领袖查克·舒默和前总统奥巴马并没有立即这样做。“在未来几天，我们将航行在未知水域，”奥巴马在一份声明中说。“但我对我们党派的领导人能够创造一个产生杰出提名人的过程抱有极大的信心。”因此，未来一个星期，将会是哈里斯证明自己，驳斥外部质疑的关键时期，她必须迅速采取行动，“横扫”其他潜在的提名人，证明提名她是一个正确的选择。我看到有人建议说，既然懂王的竞选口号是MAGA，建议哈里斯的竞选口号MAHA，即Make America Happy Again，哈哈哈哈哈里斯，要想开心就投哈里斯，朗朗上口啊。图片果然是哈哈哈，爱笑的女孩运气都不会太差，这泼天富贵能把握得住不？！回到市场，美元指数上周受到“降息交易”和“特朗普交易”的双重印象，周初，宾州的枪击事件助推了懂王的获选概率，并且零售销售数据好于预期，更是推动美元指数触及104.51的高点，不过随着市场对于美联储降息预期的升温，以及懂王此前弱势美元的离场，让美元指数一度破位104关口，触及103.64的低点之后，再次快速拉回，目前企稳在104.40附近。不知各位还记不记得许导在前文《0708：失业率数据比就业增长来得重要，这个货币对或迎变盘窗口！》提及的澳元/美元品种？图片当时给出的压力区域是0.6750-0.6800区域，

上个星期五的时候，现货黄金价格开盘于2415，最低下探至2391，最高触及2418，那个时候，整个市场因CPI数据超预期回落，可是又因PPI数据超预期回升，当时对于美联储9月份的降息预期，并未那么笃定。 宾州的那一声枪响改变了这一切，不仅是带来了短线的避险，更是民主党人底牌尽出之后，试图在11月大选结果出来之前，押上降息这一筹码。 图片 有好事的网友，在事件发生后，通过3D动画进行了还原，经过比较严谨的验证显示，懂王当时要是不动脑，那就会被爆头。 于是，本周一，周二，周三，整个金融市场被两样情绪所主导，即美联储9月降息+懂王重返白宫之巅。 第一种情绪很容易理解，从上周五的预期9月份要降息，到本周三《0717：市场的共识已成，美联储9月即将降息！》笃定要降，从数据的押注上已经明显可以感受到市场预期的变化，这种预期一直到周四的那份悲观的褐皮书报告，达到顶峰。毕竟无论如何，7月份的利率会议，依然还会是按兵不动的。 至于第二种情绪，一方面夹杂着些许避险，毕竟暗杀这种无底线的操作，犹如打开美利坚四十多年的那个潘多拉魔盒，谁也不知道，下一个会轮到登子，还是懂王；另一方面则是与懂王的竞选策略有关系。 本周有一个重要的细节是，懂王选择的副手是万斯，这并不是共和党内部传统的建制派代表(对比上一轮的彭斯)，登子声称万斯更像是懂王的克隆人，而共和党也越来越像是MAGA党。 他们两位，对于强势美元所能够带来的经济利益持有怀疑态度，他们认为，强势美元阻碍了美国制造业的复兴，而这已成为他们政治身份的核心部分。 据外媒报道，懂王的一些顾问正在探索途径，以限制美联储的独立性。 据坊间不可靠传闻，1865年和1963年，两位美国前总统林肯和肯尼迪，都是试图改革货币体系，触动了美联储的利益而遭遇不幸。 从这个维度来看，各位还会相信宾州那一枪是孤狼行动吗？ 懂王重返白宫之巅，如果让美联储失去部分独立性，毫无疑问

7月18日，欧洲央行公布利率决议显示，7月欧洲央行存款便利利率为3.75%，主要再融资利率4.25%，边际贷款利率4.5%，均持平预期和前值。 图片 这是继6月里程碑式的降息25基点之后，欧洲央行7月选择按兵不动，维持三大关键利率不变。决议公布后，市场波动不大，欧元兑美元几乎没有变化，收益率曲线基本保持稳定，符合昨天晚上我和大家在上课直播时候说的预期。 许导认为，尽管这次7月的利率会议上，欧洲央行不预先承诺特定的利率路径，并未给出9月份的利率指引，不过如果看到美联储9月份扣动降息扳机，欧洲央行预计也会跟着一起再次行动。 图片 如上图所示，隔夜美国也给出了最新一期的褐皮书报告，我提炼了以下这些要点，我们可以一起来看一下： 第一，褐皮书发布的背景。7月17日，美联储公布了由12个地方联储编制的地区经济现状调查报告，这份褐皮书在美联储FOMC政策会议前两周发布，本次由里士满联储编制，汇总了截至7月8日及之前六周内收集的信息。 第二，总体经济活动。褐皮书称，5月下旬和6月份美国大多数联储辖区的经济活动保持轻微至小幅增长。其中七个地区的经济活动有所增加，五个地区的经济活动持平或下降。受访者预计未来半年的经济增速会放缓。 第三，劳动力市场。劳动力市场在5月和7月褐皮书中都保持“轻微增长”。大多数地区的就业率持平或“略有上升”，但也有更多地区提到就业率持平或下降，熟练工人稀缺仍是所有地区面临的挑战。 第四，薪资趋势。大多数地区的工资以“温和到中等”速度增长。几个地区称工人可得性增强和企业对劳动力的争夺减少，令工资增长放缓。 第五，物价水平。价格总体温和上涨，部分地区报告价格仅轻微上涨。大多数地区指出，投入成本开始稳定，但亚特兰大联储辖区特别指出，铜和电气用品等产品在此期间出现了显著增长。 第六，消费支出。大多数地区联储的统计显示本季度家庭支出变化不大。汽车销量因经销店遭受网络攻击和贷款利

刚刚，我分别从“地缘政治与经济影响”，“市场分歧与欧洲央行”，“重要会议与人民币的国际化”，“沙特ETF与光伏建厂”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合欧洲，中东，亚太，欧元，英镑，金银油，三中全会，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 越来越多的华尔街经济学家警告说，美联储在将利率提高到二十年来的最高点后，等待扭转方向的时间太长了。 目前市场普遍预计，FOMC将在7月份会议上连续第八次保持基准利率稳定，这标志着FOMC维持当前5.25%至5.5%利率目标区间已有一年时间，不过对于9月份，市场已经一致预期这是美联储最有可能降息的时间节点。 我在前文《0716：鲍威尔这么鸽，金价表示不刷一下纪录新高过意不去啊！》谈到，美联储主席鲍威尔的立场鸽派，实际上意味着，美联储已经放弃了2%的通胀目标，降息已经是接下来大概率会落地的事件，近期美元的跳水，金银的走高，实际上都是在为这件事进行计价。 当然，引发金融市场的波动除了降息预期以外，当然就是宾州的那一声枪响，让市场的资金开始押注懂王要重返白宫之巅。 特朗普此前接受媒体采访的时候，将他自己的经济政策总结为“低利率+低税收+高关税”，这样的施政纲领整体上对美元不利，对黄金有利。 美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯暗示，如果近期通胀持续放缓，未来几个月可能有理由降息，不过不会在两周后的美联储会议上降息。 这位纽约联储主席还表示，有迹象显示美国劳动力市场状况正在逐渐降温，他的言论表明，美联储可能会考虑在9月中旬开会时下调利率，前提是经济形势没有出现重大意外。 特朗普的财长候选人、摩根大通CEO戴蒙表示，美联储在下一次调整利率时应保持耐心，以考虑到在动荡的世界中通胀再次上升的可能性。 美联储理事沃勒刚刚表示，货币政策最可能的方向是降息。作为美联储内部的鹰派代表，沃勒近期的言论暗示对于美联储9月份的降息持开放立场，以最大限度

我在前文《0715：宾州的那一声枪响，震惊了全世界！》提到，这件事注定要载入史册，随着隔夜美联储主席鲍威尔继续放鸽，市场对于美联储的预期正在悄然发生变化。 图片 美联储主席鲍威尔7月15日在华盛顿特区经济俱乐部的午餐会上发表了讲话，这也是上周CPI通胀数据超预期降温以后的首次公开讲话，以下是我提炼的一些要点与大家分享： 第一，通胀数据方面，鲍威尔谈及最近三份通胀报告“相当不错”，并暗示降息将至，但未透露具体时间。——对此，被称为“美联储通讯社”的知名财经记者Nick Timiraos称，鲍威尔最新讲话暗示降息将至，但拒绝透露具体时间，鲍威尔领导的美联储通常会避免在短期政策决议上给市场带来意外，所以他最新言论未能改变市场对美联储7月按兵不动的预期。 第二，市场预期方面，虽然鲍威尔暗示了降息的可能性，但是市场目前仍认为美联储7月利率会议上按兵不动，而对于9月份按兵不动的预期已经归零，当前市场预期美联储9月份降息25个基点的概率为88.7%，降息50个基点的概率为11%，降息75个基点的概率为0.3%。——假如美国总体大选前，美联储就是忍不住下降降息了，不知道大家有没有一种登子出牌的感觉呢？毕竟，降息对经济刺激是实打实的利好啊。 第三，经济和就业市场方面，鲍威尔强调，美国经济和就业市场已经进入一个更好、更平衡的状态。他提到，如果劳动力市场出现意外疲软，这可能是采取政策行动(即降息)的另一个理由。——失业率的上升，不就是给了降息理由吗？ 第四，货币政策方面，鲍威尔重申，不需要等到通胀降至美联储2%的目标就可以降息，因为货币政策具有滞后性，维持高利率太久可能会过度抑制经济发展。——这实际上是非常非常鸽派的表达，甚至我怀疑会导致市场接下来炒作7月份降息的可能。 第五，个人立场方面，当被问及是否会继续担任美联储主席至2026年时，鲍威尔给予了肯定的回答，但对于是否会继续被任命为美联储主席

刚刚，我分别从“宾州的那一声枪响”，“欧尔班与日元干预”，“反制清单与144小时过境免签”，“社融与二季度宏观数据”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合减税，关税，美元，中美俄乌，日元，金银油，军工，旅游消费，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。宾州的那一声枪响，震惊了整个世界，我相信各位周末的朋友圈都被懂王遇刺未遂的新闻给刷屏了。有关于这件事的作案动机，下午生活主播已经在《这两天都是大新闻啊》和你们唠过了，文章就不再啰嗦。上周之所以强调不让大家持有金银空单周末(非要持有头寸也建议是多头)，根本原因就在于，担心会出现一些意外，无论是欧洲，中东局势的升级，还是宾州的这一声枪响，都属于避险的范畴。为了保护你们，也为了保护自己，你们的上述的这些留言我也就不放到前台了，大家心里有数就好。关键并不在于发生了什么，而在于我在分析这些事的时候，背后的底层逻辑是怎么推导的。毫无疑问，这件事注定是要载入史册的，金融市场如果大家留心的话，会发现已经开始在走“特朗普交易”。至于这个交易有什么特点，今夜的直播课我已经和大家分享过，错过直播的记得回头去看一下录播视频。上周美国公布的CPI数据弱于预期，PPI数据好于预期，整体上市场对于美联储降息预期升温。叠加美联储官员相对比较偏鸽派的置评，令美联储9月份降息的预期大增，最新数据显示——美联储8月维持利率不变的概率为93.3%，降息25个基点的概率为6.7%。美联储到9月维持利率不变的概率为5.6%，累计降息25个基点的概率为88.1%，累计降息50个基点的概率为6.3%。图片如上图所示，如果我们把降息25基点的88.1%和降息50个基点的6.3%相加，就能得出，9月美联储按兵不动的概率不到6%，降息的概率高达94%，在上周通胀数据+美联储主席鲍威尔置评后，市场已经完全计价9月份会降息。受此影响，美元指数周线从105.20的高点下探至104.

北京时间7月11日周四，美国劳工部公布数据显示，美国6月CPI同比3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期增长0.1%，前值为0%。图片同时，6月核心CPI同比增3.3%，低于预期3.4%和前值 3.4%，回落至2021年4月以来最低水平，环比0.1%，预期和前值均为0.2%，为2021年8月以来最低水平。许导认为，这份通胀数据落地之前，本周我已经反复和大家强调过，市场预期这是一份对于黄金潜在利好的数据，即通胀数据会进一步回落，促使市场对于美联储9月份降息的预期进一步升温。这份通胀数据，无论是6月份CPI的月率还是年率，还是6月份核心CPI的月率和年率，都比预期数据来的低，表明通胀全面降温，数据落地后，黄金的价格自2380美元/盎司附近冲高，突破前高2393之后，触发空头止损，一度把价格推升至2413美元/盎司。图片CPI数据落地之后，互换市场消化的年内降息幅度有所增加。交易员预计美联储年内第三次降息25个基点的可能性为25%，而降息两次即50个基点的可能性已经完全消化。当然，今晚的这份通胀数据，同样有利于我们明天的大A继续借势反弹！回到我们国内市场，前文《0710：盘后重磅，期待放量反弹行情！》提到，利多还是利空并不重要，重要的是能否提振大家的情绪，并且成交量能不能放出来。幸运的是，咱们所期待的事情发生咯，大家做多的情绪起来了，量能也起来了，沪深两市今日成交额7870亿，较上个交易日放量1096亿，近5000股上涨。图片这样量价齐升的回血行情，肯定是大家都喜闻乐见的啦，要是明天咱们大A能配合今夜的通胀数据，再来一波上攻，那么我们不就可以美滋滋的过周末了嘛。至于上证指数这里所形成的日线级别的底部结构，以及这波行情会延申到什么时候。-END-$NQ100指数主连

刚刚，我分别从“鲍威尔置评与萨姆定律”，“CPI数据与飓风季来临”，“消费电子与光伏内卷”，“萝卜快跑与车规MCU”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合鲍威尔，失业率，衰退，CPI，墨西哥湾，金银油，消费电子，光伏，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 隔夜7月9日周二，在参议院银行委员会举行的有关半年度货币政策报告听证会上，鲍威尔首先宣读了事先准备的演讲稿。美联储此前不止一次表示，在对通胀持续朝着联储目标2%迈进更有信心以前，预计不适合降息。整理的要点如下： 第一，通胀取得了适度的进一步进展，但需要更多好数据来增强对通胀持续下降的信心。——暗示不急于降息。 第二，过早或过度降息可能会阻碍通胀下降，而行动太迟或太少可能会过度削弱经济和就业。——太早(9月)和太晚(11月)都不合适，那要不就等到今年美国总统大选11月5日结果出来后，即11月13-14日行动？！ 第三，劳动力市场强劲但并未过热，最新数据显示劳动力市场有所降温。——也就是说，从劳动力市场的角度来看，已经满足降息要求。 第四，没有提供降息的具体时间表，但表示如果通胀取得更多进展且劳动力市场保持强劲，美联储将在适当的时候开始放松政策。——重点还是看通胀。 第五，监管方接近决定银行资本要求新规的修订案，可能在明年初出炉。美联储收紧货币政策影响了楼市活动，但美联储能做的最大努力是降低通胀。——楼市还不错，银行业很安全。 第六，移民短期内可能有助于降低通胀，但长期影响是中性的。——不要拿移民来说事，那都是短期因素，我们看的可是中长期。 许导认为，鲍威尔今夜还会在众议院发表国会证词，除了重申了美联储的独立性，以及对实现通胀率降至2%目标和保持长期通胀预期稳定的承诺以外，大部分与上文在参议院证词没啥太大区别，我在前文《0709：放量，回血！》写下的黄金先下后上的剧本也基本兑现。 日线级别金价这里如果还有更大幅度