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07-17
谨慎抄底，谨慎抄底，谨慎抄底！
截止当前，日经指数跌4.4%，日本AI硬件龙头铠侠跌15.47%，A股的华天基本跌停，SOXL和KORU在昨晚大跌后夜盘继续大跌，更可怕的是两倍海力士，昨天跌了20个点，今天又跌了将近20个点！ 而且还有一个更为惊悚的事实大家可能都没考虑到，那就是韩股今天休市！这意味着什么？意味着如果韩股今天正常开市的话，海力士一定会比现在跌的更多！韩国股友杠杠太高了，如果今天韩国开市，铁定大批散户爆仓踩踏，那场面更不可想象！ 很多朋友跃跃欲试，以为大跌就能捡到便宜，有这个想法千万要保持谨慎！不要接飞刀是有道理的，不要与趋势作对，在任何时候都适用！ 在情绪踩踏之下，不要再谈信仰，不要再谈基本面了，一切都是无效的。当前需要做的就是留足子弹，待跌透时，再像猎人一样冲上前去，叼住猎物！ 最后贴一下我之前抄底小米的神图，以示警醒！
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07-18 14:57
A股实盘：去杠杆轮动暴跌？（20260718）
综述： 本周沪深 300 下跌 5.26%，我的 AH（即 A 股和港股）下跌 10.55%。 2026 年内沪深 300 指数 下跌 2.18%，2026 年内我的实盘 上涨 6.61%，本年初始净值2.06，本周净值2.20。 图片 交易： 无 持仓： 中际旭创 33.3%，新易盛 33.0%，长飞光纤光缆 22.6%，洛阳钼业 11.1%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 连续三周吃大面了，本月初的计划是躺平跑赢余额宝，目前看难度已经比肩手搓光刻机了，沪深300的年化收益率更是已经变成负的，直接走出股灾剧本。 从净值图可以看出，7月这波回调已经创造了我个人历史上最大回撤，居然比去年4月份关税战时还狠。 这波蛮突然的，是全球市场联动下跌，白天黑夜连轴转的亏钱，主旋律就是杀杠杆，据说部分券商都杀到两融平仓预警线了，周五更是日内杀出一根超级大阴棒，直到下午勉强被神秘资金拉了一把，但也没撑住，又跌回去了，晚上美股也差不多，都在盘中拉了一下就掉下去了，下周又要低开了。 如果看大盘K线的话，那现在就是全面熊了，因为之前是科技狂吸老登，现在好了，大家一起喝西北风，并没有资金轮动赚钱效应。 如果杠杆杀完了，科技牛还在吗？我认为谨慎乐观一下吧，下下周长鑫就上市了，这周末很多人已经收到中签信息了，我原本以为超级难中，结果是阳光普照，如果走熊了到时候27号集体吃面引发负面舆情，不能这么不懂事吧。 此外，本轮科技牛的全球总龙韩国那边也很热闹，一方面搞了加息+高保证金+限制最低股数等组合拳来杀杠杆，另一方面美国开始给它们上强度要求分食存储公司的利润，最后还对国内的澜起科技进行了反垄断调查，韩国大盘和总舵主海力士都是上蹿下跳，超高波动，带崩全球，短期后市继续打问号。 下周开始更多巨头要发财报了，已经发的
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07-18 17:10
熊了，但你不能完全熊
本期内容延续三个部分，层层递进—— 26.5.29《市场的羔羊等待着波动率的释放》：“赌场化、投机风盛行”，呈现资金结构高度分化、市场风险偏好高度依赖核心圈内（大抱团）一枝独秀的AI，忽视外围流动性被缓慢抽走&风险偏好显著下降···（原文笔记），预言波动率开陡、暴跌的开始··· 26.6.25《直面海啸》：未来的宏观风险，甚至可能是新一场“东南亚金融危机”（海啸）（原文笔记），吾好剧中看戏。 26.《如果你忍不住割肉，请告诉我一声》：伴随着最火热的“光里”板块行情的结束，公号&星球的流量开始下跌，我只就知道市场距离底部不远了···其实这是好事。（原文笔记），准备帮市场收拾下残局，顺带吃吃带血馒头。 韩国-半导体为首股市暴跌，随后牵一发而动全身至全球权益市场齐齐开跌，其根本原因还是资金结构的高杠杆化，高杠杆带来的行情速率&斜率的陡变，直接原因参考当年东亚金融风暴，解构如下： 1.内部资金杠杆化+外部热钱，带来了更多的成交量/稳定性，但并非更稳定的价量结构，导致真实价量-筹码结构脆弱异常。 2.金融泡沫化后管理层不得不出手，开始紧缩政策（韩国央妈加息25bp，限制含杠杆的股票ETF规模，提高保证金比例···） PS经历过15-16年国内那轮的都深有体会，只能讲这是每一代年轻投资者必修课。而且这轮杠杆 全球权益市场的指数上体感也不是很明显，但细分板块很明显··· 市场体感对于大部分玩家而言，可能已经是深秋熊市了。 一个侧写，韩国统计数据：韩国市场共有120万个散户杠杆账号面临爆仓，而韩国劳动人口不到3000万···赌性弥坚们，传闻是杠杆ETF交易+保证金/信用贷，属于场内产品两三倍杠杆（零风险垫），场外配资三五倍起··· 回到标题里，一个问题，现在熊了，还会牛回来吗？ 首先现阶段谁都无法保证，XX时间尺度内，以XXX的方式，XXX类资产会牛回来··· 但宏
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07-19 06:30
这公司，赚钱能力惊人
各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，没看过的记得去看一下：离职了！里面的信息，说不定哪条对你就有用。 还有个事情要让你们了解：平台的推送规则会改变，你需要点击文末的“大拇指”和“心”型图案，才能确保我发文的时候，平台会推给你，如果你因为各种原因不点心，点个大拇指应该也是管用的。 今天要看的这家公司，盈利能力简直是太吓人了，印象中，我在A股还没有见过ROE可以持续这么高的公司，而且从历史的现金流和分红来看，赚的都是真金白银。 先给你们看看她的ROE和关键比例（不了解关键比例内涵的，在后台输入选股标准，有文章推送）。 今天的这位主角是：重庆啤酒，之前我对这家公司了解不多，但从上图就能看出让人感兴趣的地方，尤其是蓝色柱子的ROE。 重庆啤酒1997年就上市了，但在2017年以前，ROE都不高，上图2011-2017年的蓝色柱子就很明显不怎么滴，但之后就开始跃升，2021年及以后都超过60%，2021年甚至到了夸张的100%。 要知道，茅台的ROE常年也就是30%以上（当然，对茅台有了解的投资者都会知道，这家公司的真实ROE是远超这个数的），重庆啤酒这么吓人的ROE，跟公司的历史有很大关系，要简单提一下。 1997年上市的时候，重庆啤酒是地方国资控股的企业，上市以后，公司没有聚焦精力搞主业，反而在1998年砸钱去搞疫苗——你没看错，就是这么荒唐。 这种跨度巨大做多元化的事情，成功了反而才是稀罕了，不出意外，这个项目就出意外了。 2011-2015年，公司连续对这个项目计提了巨额的减值损失，可以说那几年，公司的经营结果简直是一塌糊涂，甚至引发了A股历史上第一次“公募基金提议罢免上市公司董事长”的案例。 资本市场的好处之一，就是如果一家上市公司本身质地还不错——我说的还不错，是公司能够持续产生现金——那么随着股价的下跌，就会有人对公司感兴趣了，毕竟好生意
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07-19 12:30
我的最新持仓及后续计划（07-19）
周一 07709（两倍做多海力士）大跌33%，我紧急下场，耗资百万有余。第二天反弹8%，第三天再一度反弹20多个点，我以为海力士这波算是被我抄到底了，喊出“不翻倍不卖”的口号，但很可惜，当天下午海力士就像漏了气的皮球，一泻千里，我见形势不妙，也赶紧止盈离场了。 我今后不再喊这些幼稚的口号了，因为形势变化太快，极容易打脸，能做的唯一事情就是跟随趋势，而不是与趋势做对。在周三止盈两倍海力士后，这货周四大跌20%，周五又大跌20%，抄底的恐怕死了一大片。如此高波动高恐慌的标的，赚钱确实不容易啊。但周五晚也出现了好的信号。
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07-19 13:32
不一定坏，但足够傻
早上跑步路过小河边，一个美女小姐姐在划船，这大概是叫单桨划船。小姐姐看样子应该是专业的，动作很潇洒，一桨下去就能划好远的。 她这个船划起来挺特别的，人站在船后方，船头翘起来的。 我心里直佩服：我在树荫底下跑都热得不行了，你这火辣辣太阳直射下，也太敬业了。 这两天刷到不少文章和视频，蛮多是鼓励大家坚持，还有号召满仓抄底的，尤其是A股的，有的甚至说周四就抄底了。 其实下周是还继续下跌，或者马上反弹，甚至真的筑底回头往上了，的确谁也不知道。 不过我一直拿这个比喻：如果拿924到现在的K线，给个5岁小孩看，问问是高还是低，应该会得到真实的答案。 当然从我内心，我还真是希望能再上去一次，做个更大的头，那样也许更刺激，也更确定。 不过换一个说法，相比924之后，在这个位置还有多大的意义去押注，反正我是不陪她玩了。 我上个月得瑟过我9月26日买入创业板ETF，当时我说不知道能不能等得到两周年，上周我决定不等了。 这两天最吸引眼球的是高盛把大A的明星股，又提高了1倍的目标价。 有不少评论说老高坏，我觉得老高跟很多视频鼓励坚守和抄底的文章博主一样，多坏不一定，傻是一定的。 再回到早上那个划船的小姐姐。 我往回跑路过小姐姐划船的位置的时候，怎么只看到船了，小姐姐呢？ 再一看，小姐姐在水里了，正使劲想往上爬，我赶紧拿出手机偷拍。 大家觉得小姐姐是掉下去了，还是有意下水凉快凉快的。 $上证指数(000001.SH)$ $创业板指(399006)$ $科创50(000688.SH)$ &
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07-19 14:35
2026学习笔记之107 - 想抄底DRAM
存储股上个月还是股市里风光无限的领头羊，唱好声一片，几倍盈利的都不好意思拿出来晒，朋友圈都是晒10倍，几十倍收益的。这个月，突然风口变了，存储股快要变成了被宰割的小绵羊，上周三 $美光科技(MU)$ 股价单日重挫10%，SK海力士美国存托凭证ADR同步下跌9%， $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ 跟着一起跌，好像整个存储板块，都有点摇摇欲坠的样子，吓死人了。 饿死胆小的，撑死胆大的，我们小散户，随波逐流的跟着买，怎么个死法都不甘愿，但是如果完全不参与，又好像错过了什么，每次听大佬们说黄金坑都是这么跌出来的，就心痒痒，总想着万一这次真的是一个大大的黄金坑呢。 于是，我进场抄底了一张 DRAM的Put，胆子小的很，行权价选的特别价外，现在DRAM股价52块多，我选的35行权价，哪怕真的跌到这个位子了，也觉得自己Hold的住。（主要是Hold不住的行权价，我实在不敢卖啊[捂脸]） 为什么不买存储龙头股，反而选了这只ETF呢，因为Roundhill Memory ETF是全球首只专注于半导体存储芯片领域的纯主题型主动管理型ETF，设立起来的初衷就是，Roundhill认为AI时代最大的瓶颈之一不是GPU，而是存储器，因此专门设计了这只存储ETF。上市约30个交易日便突破100亿美元大关，成为全球ETF历史上规模增长最快的产品。 目前管理资产AUM已突破200亿美元。他的前三大核心重仓股为美光科技Micron、三星电子Samsung和海力士SK Hynix，三者合计仓位占比高达70%以上。买这么一只，就相当于持有了这个板块的3个大龙头股，而全球HBM市场本来就是SK Hynix，Samsung，
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07-19 14:46
美股实盘：勾起非常不美好的回忆（20260719）
综述： 本周标普 500 指数 下跌 1.55%，我的实盘净值 下跌 16.86%。 2026 年内标普 500 指数 上涨 8.94%，2026 年内我的实盘净值 上涨 70.47%（年初净值为2.20，本周净值3.75）。 图片 交易： 无 持仓： SNDK 30.4%，MRVL 7.1%，LITE 9.6%，BE 9.3%，NEM 12.6%，GLW 6.1%，NOK 6.7%，现金/美债 18.3%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 上周周报我说“下周更关键，能支棱住才行，要是走SpaceX的剧本就比较惨了，怎么上来的怎么下去，说明大家并非看中基本面，更像短期情绪炒作，互相掏兜，看谁手快。” 很遗憾， $FL二南方黄金(07299)$ 虽然收盘没破发，但是周内依然是以坠机收场，以存储为首，整个AI基建板块跟着集体坠机，看K线以为都是韩国大盘指数呢。 美股虽然资金承接强，但也仅在周五盘中有一点反抗的水花，但也没压住，收盘负分离场。 这次下跌，造成了我近年来历史最大回调，比关税战那次还狠，虽然吐的是利润，但依然浑身难受，跌幅大超预期了。 我此前就认为7月有回调震荡，所以预警了大家，但过于乐观的认为自己的本够厚，扛一下也没什么（以为不会超10cm就企稳），但事到如今说什么都晚了，只能三倍做多家务了。 这轮下跌，主要是以韩国为首的杠杆融资盘，花式爆仓引发的连环清盘，它们一方面搞了加息+高保证金+限制最低股数等组合拳来杀杠杆，另一方面美国开始给它们上强度要求分食存储公司的利润，最后还对国内的澜起科技进行了反垄断调查，韩国大盘和总舵主海力士都是上蹿下跳，超高波动，带崩全球，短期后市继续打问号。 含中量高的行业卷，含韩量高的行业疯，我曾在20年前后重仓部分
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07-19 18:02
2026年7月半导体暴跌后的真正买点
2026年6月至7月，全球半导体板块经历了近年来最剧烈的一轮回调, 血流成河，惨不忍睹。而韩国KOSPI指数，更是在短短的几个交易日，就从接近9000点暴跌至7400点附近，多次触发熔断机制。SK海力士、三星电子等AI核心标的出现历史级波动，美国股市中的 $iShares Semiconductor ETF(SOXX)$， $VanEck Semiconductor ETF(SMH)$ ， $Micron Technology(MU)$ 美光，AMD等AI核心资产，也是同步的遭遇到了巨额抛售。 就在市场充满“AI泡沫破裂”，“半导体见顶”，“科技股估值崩塌”等声音时，Fundstrat联合创始人Tom Lee却给出了完全相反的判断，他说这不是熊市开始，而是一场健康的排毒反应detox。真正被摧毁的是杠杆，而不是AI需求，Tom Lee甚至将此次调整称为textbook buying opportunity（教科书级别的买点），如果要尝试去理解Tom Lee这套逻辑，关键要回答三个问题： 为什么会跌？ 跌掉的是什么？ AI逻辑到底有没有变化？ 首先是韩国120万人集体爆仓，这个事情刷屏了，哪里哪里都在讨论这个。明明AI没有死，但是杠杆先死了。Tom Lee最关注的，并不是股价，而是市场结构，韩国是本轮事件的震中。2026年上半年KOSPI一路逼近9000点，SK海力士成为全球AI行情的大龙头，三星与海力士占据韩国股市超过50%的市值权重，韩国散户疯狂融资买入。 很多媒体都在报道说，各项数据都显示韩国融资余额一度突破38万亿韩元历
2.04万
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07-17 17:20
【视频】美股存储股破位，破位还是诱空？
韩国股市的高度投机会通过半导体传导到美股，成为美股半导体回调的力量。半导体大跌的原因主要由几个因素共同导致 先说韩国市场动荡，韩国指数昨日大跌6.37%，韩国央行宣布加息，引发市场恐慌性抛售，韩国龙头股三星海力士分别暴跌8.77%和11.53%，大多数个股血流成河 导致大跌的还有一个原因是监管叫停了单一股票杠杆ETF，提高保证金等去杠杆操作，限制最低股数从1股提升到20股，同时提升最低保证金从1000万提升到3000万韩元，简直是釜底抽薪。 $SK海力士(SKHY)$ $2倍做多海力士ETF-Leverage Shares(SKHX)$ $南方两倍做多海力士(07709)$ $南方两倍做多三星电子(07747)$ 美国存储股很多出现破位， $美光科技(MU)$ $闪迪(SNDK)$ 走出头肩顶的形态…
1.19万
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07-16
AI硬件这波已正式宣告结束了！
A股的存储龙头德明利的财报让德明利今天开盘直接跌停，并带崩所有AI硬件标的，连巨头长电科技都难逃厄运，更不用谈其它的杂毛了。 如果说A股不具有代表性，那美股的巨头阿斯麦总具有代表性吧，财报依旧亮眼，而且再次上调全年收入指引，但依旧是财报公布后夜盘从大涨七个点到盘中直接翻绿再到如今的下跌2%。 不是AI不行了，不是财报不够好，是预期已经拉的太高，股价已经透支了太多的前瞻性收入了。 如果你不解，我能理解，就如同腾讯财报扎实的情况下，依旧从677块跌到411块，难道好理解吗？ 在情绪的冲动之下，真相往往需要很久才能浮出水面。 AI硬件这波是真的结束了！ Trade what you see, not what you hope！
1.50万
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07-16
【港股IPO】北京君正前瞻，又一存储A+H要上了
北京君正是一家以利基型存储、计算芯片（视觉SOC）、模型芯片三大业务为主的芯片提供商，已在A股上市，当前市值844亿，预计八月或九月登陆港股。 图片 三大业务中，存储芯片占主要地位，2025年该业务占比61.4%，主要有DRAM、Flash、SRAM三大类产品。计算芯片和模拟芯片则分别主要是视觉SoC和LED驱动芯片，MPU和Combo芯片占比较小。 图片 当前版本的招股书披露了2023-25年三年财务数据，比较平稳，不像兆易创新那样大起大落，不过存储重点还是要看2026年的数据。。 根据2026年一季报，公司营收15.6亿，同比增长54.5%，净利润3.2亿，同比增长331.6%。 半年报还没出，但是出了业绩预告，按预期中位数计算，净利润约11.8亿，同比增长480%，营收约39.9亿，同比增长77%，增长强劲。 这里要解释一个常见的误区，利基型存储是相对通用型存储来说的，指的是小众、垂直、专业化的细分市场，比如汽车电子、工业控制、医疗、通信基站等等，并不是指低端存储，二者分类标准不一样。 利基存储自身就可分为高端利基和低端利基，北京君正的核心产品车规SRAM、车规利基DRAM就是标准高端利基。 根据2025年年报数据，公司车规级存储约占存储业务的46%，约占公司总收入的28%。如果从广义的角度，若将车规、工业、医疗及高可靠通信存储全部视为高端利基，预计占存储业务约65%—80%，约占公司总收入40%—49%。 其中，车规高速 SRAM，君正全球市占第一，主要用于智驾域控制器、BMS、自动驾驶 MCU 缓存，对温度及数据准确性有极高要求，单颗售价是同容量消费 SRAM 的 3~8 倍，毛利率基本在40%左右，远高于低端通用型存储。 而车规 LPDDR4/5 DRAM，高阶自动驾驶座舱、智驾算力平台专用，通过 AEC-Q100 最高等级认证，抗震动、高低温；同容量价格比手机
1.70万
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07-17
如何应对本轮半导体板块的下跌？
需要强调的是，本文只是简单复盘，分享一个我自己观察市场的角度，仅供参考，不作为投资建议。以下为正文。 复盘前先要感慨下，昨晚个人的SAA账户跌超1%，今年净值即将第三次转负。第一次是在3月的伊朗冲突刚发生，传统分散配置失效时；第二次是因为6月中旬伊朗冲突即将结束前的最后一次升级，因为在赌冲突即将结束，风险资产暴露太多时；而这一次，是因为在本轮AI板块回调中仍然坚持超配科技板块，甚至上周还略有加仓。 我一直觉得，市场每次下跌其实都是在提醒你：该学习新东西了。因此，越是在下跌的时候，越应该更多复盘自己的持仓，最重要的是吸取教训，避免下次再犯同样的错误。 顺便一问： 一、隔夜市场回顾 1、昨晚是今年第一次出现全球大类资产全部收跌的情况。当然，MSCI中国，还有受益于油价下跌，顺周期市场的印度和欧洲股市跌得会更少点。 2、但油价下跌是否具有持续性首先需要打个问号。至少从消息面看，美伊双方再次陷入了“承受痛苦”的耐力赛：美方试图通过打击核设施与经济命脉迫使伊朗屈服，而伊朗则通过攻击邻国基础设施与动员代理人封锁航道来抬高美国的战争成本。这种“针锋相对”的逻辑极易导致误判，特别是当打击目标从纯军事设施转向核电站、桥梁等具有高度象征意义或民生影响的节点时，冲突性质可能发生根本性改变。 当然，市场也早已吸取4月时的教训，认为双方虽然短期有冲突升级的风险，但最终一定会重新恢复谈判，因此不再预期油价出现大幅反弹。但我的感觉是，目前股市仍在高位，油价仍在低位，特朗普仍有充足的空间给伊朗施压，因此很难预期类似昨晚那样资金继续向顺周期资产的轮动能有持续性。 技术面上，目前美股的医疗、金融和工业板块仍处明确的上行趋势，而科技板块已经跌破了50日均线。 3、最大的问题还是科技板块自身表现不给力，不论是ASML还是台积电，本轮财报都交出了不错的成绩单，但依然未能扭转AI板块的悲观情绪。这说明，目前市场担忧的
1.58万
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07-17
双重主要上市，打开百度AI重估窗口
7月16日，百度发布公告称，公司董事会批准寻求将香港上市地位由第二上市转为主要上市，预计年内生效。转换完成后，百度将在香港和纳斯达克双重主要上市。百度港股也因此有机会接入港股通，投资者范围将从离岸市场延伸到内地。 主要上市转换完成后，百度才有资格接受港股通考察；如果转换进度赶上9月考察并最终获纳入，内地资金便能直接买入百度港股。对百度来说，这批投资者更熟悉中国AI产业和应用落地，看百度时，也更容易看到AI业务本身的价值。 与此同时，近日苹果AI服务在中国完成备案。据媒体报道，百度正在为苹果开发能够处理图像和文本的AI搜索功能，并服务中国版Siri升级。 消息一旦落地成为用户实际可用的产品，百度AI将进入iPhone这个庞大而高频的终端，每天都要直接回答iPhone用户提出的具体需求。用户不会关心后台消耗了多少Token，只会看AI搜索能不能找到需要的内容、Siri能不能把事情办完。当AI真正进入日常终端，完成了多少任务，就比消耗了多少资源更重要。 李彦宏在5月的Create 2026百度AI开发者大会上首次提出DAA，也就是日活智能体数。7月15日，他又在《人民日报》署名文章中进一步阐述这一指标，用来观察每天有多少智能体完成了交付任务。他把Token看作智能消耗，把DAA看作智能生产力。算力投入要看，AI最终完成了多少工作更要看。 百度AI已经有了收入和订单，也开始在具体场景中完成任务，资本市场却仍习惯用一个整体PE看这家公司。双重主要上市若赶上9月窗口，港股通预期可能先带来一波短期炒作；中长期看，新的资金会重新计算百度“芯云模体”这套AI资产，市场对百度的定价也将因此从传统互联网转向AI资产。 01 百度入通只差时间窗口 就现行门槛看，百度已经没有“够不够格”的问题，只剩“能不能赶上”的问题。 按照规定，对于已经满足上市时长的不同投票权公司，转换后的考察日是下一次恒生综合
1.88万
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07-17
台积电财报炸了，赚的钱却留不住？
今天很多人在分析台积电财报。 我关注的不是利润 —— 我更关心的是：AI 时代的钱，现在流到了哪里。 今天，整个资本市场都在等台积电这份财报。结果它交出的是：净利暴涨 77%、营收刷新历史纪录、全年指引还往上调 —— 一份近乎满分的答卷，盘前股价却反而大跌超 4%，跌到 402 美元附近。 很多人说市场疯了。但我的判断恰恰相反：市场，第一次开始认真算账了。 先说一个我越来越相信的判断 很多人一直在问：AI 烧掉这么多钱，到底赚不赚钱？ 我研究到后来发现，这个问题问错了。 因为有一件事是确定的 —— 钱不会消失，它只会不断地迁移。 所以真正该问的，不是"AI 赚没赚钱"，而是：这些钱兜兜转转，最后到底流进了谁的口袋？ 今天台积电这份"财报好、股价跌"的怪事，恰恰是回答这个问题最好的入口。 淘金热里，谁真正赚到了钱 你可能听过一句话：淘金热的时候，真正稳赚的，不是那些辛苦淘金的人，而是在旁边卖铲子、卖水、卖牛仔裤的。 因为淘金的人赚不赚钱，看运气；但只要有人还在淘，铲子就一直卖得出去。 AI 这波，就是一场规模大得多的"淘金热"。 淘金的人，是 OpenAI、Anthropic 这些烧钱做大模型的公司，还有下场自己搞 AI 的科技巨头。 而台积电，就是那个卖铲子的。全世界最先进的 AI 芯片，不管是英伟达的、还是各家自研的，最后都得拿到台积电的工厂里去造。只要 AI 还在烧钱，台积电的"铲子"就一直供不应求。 这就是它财报好看的原因：营收创纪录、毛利率接近 68%。AI 的钱烧出去，第一站，就流进了台积电这种"卖铲子"的公司口袋里。 但钱是一站一站往下流的 不过你要是以为台积电就是终点，那就看小了。 因为台积电赚到的钱，它自己也留不住多少 —— 它得转手花出去。 它要向上游买那台全世界只有一家能造的光刻机（来自荷兰的 ASML），要买各种昂贵的材料和设备。它赚的钱，很大一部分又
精彩熊猫校长 Ming: AI 这波，就是一场规模大得多的"淘金热"。 淘金的人，是 OpenAI、Anthropic 这些烧钱做大模型的公司，还有下场自己搞 AI 的科技巨头。 而台积电，就是那个卖铲子的。全世界最先进的 AI 芯片，不管是英伟达的、还是各家自研的，最后都得拿到台积电的工厂里去造。只要 AI 还在烧钱，台积电的"铲子"就一直供不应求。 这就是它财报好看的原因：营收创纪录、毛利率接近 68%。AI 的钱烧出去，第一站，就流进了台积电这种"卖铲子"的公司口袋里。 $台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$
1.69万
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07-17 13:53
该跑的时候，就得跑
上证指数是跌破年线了，其中上证50是主要原因，也就是老登股最差。 中证500、沪深300都是今天杀到了年线，相对最好的是创业板和科创50，离年线还有点距离。 年线是什么意义，我讲过很多遍。这是一个共识区域，也是主力资金希望大家有共识的区域。 科创和创业板接下来下杀的目标，我估计就会是年线，到那里希望能休息一下。 年线很重要，尤其对指数这种大家伙。 象上证指数这种，第一次跌破后，一般不会一路直下，应该会在这里缠斗一阵。 缠斗到8-9月份，可能就继续往下探底去了。 我目前是空头，美股、大A都是空头。 大家不一定非要做空，但是该跑的，还是得跑。 $上证指数(000001.SH)$ $科创50(000688.SH)$ $创业板指(399006)$
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07-14
今晚五大银行财报怎么看？其实它们才是AI行情的第一块拼图
$高盛(GS)$ $摩根大通(JPM)$ $美国银行(BAC)$ $花旗(C)$ $富国银行(WFC)$ 很多人觉得，银行财报和AI没什么关系。 其实恰恰相反。 我一直觉得，银行财报更像是一张"资金面+信用环境+企业投资意愿"的体检报告。 它不能直接告诉你英伟达订单有没有增加，也不能告诉你TSM产能是不是爆满，但它可以回答另外几个更重要的问题： 企业还敢不敢借钱？ IPO、并购有没有恢复？ 机构资金是不是还愿意承担风险？ AI资本开支还能不能继续扩张？ 这些，决定了科技股还能不能继续享受高估值。 第一，看投行业务 这一项是今晚最值得关注的。 重点看几个关键词： Investment Banking IPO Equity Underwriting M&A Deal Pipeline 如果看到： ✅ IPO恢复 ✅ 股票承销增长 ✅ 并购交易增加 说明企业融资活动正在恢复。 对于科技股来说，这通常意味着： 企业愿意融资、投资人愿意买单，市场风险偏好提升。 尤其是股票承销，比债券承销更值得关注。 因为债券融资很多只是借新还旧，而股票融资和IPO回暖，才意味着市场重新愿意给成长股估值。 高盛、摩根大通这一项最有参考价值。 第二，看企业贷款
1.93万
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07-17
隔夜美股芯片、半导体板块集体大跌，SK海力士暴跌超13%，闪崩超12%，还有多家相关科技企业大跌，跌幅普遍在9%-10%，今天对A股科技板块形成利空影响。 A股昨天早盘大盘本来稳住了跌势，还小幅反弹回补缺口，眼看就要企稳，结果下午行情直接反转，大盘持续跳水，还跌破了前几天的低点3869点。这也能看出来3870点左右的支撑根本撑不住，接下来大盘大概率要回踩3800点附近寻求支撑。 不过大家也不用过度悲观，大盘连续收出两个向下缺口，短期反弹马上就会来。但要注意，这次反弹之后，市场大概率还会二次探底。 近期A股有个很明显的规律：连续跌两天，就会拉出一根中阳线，之后再接着跌两天。昨天刚好是本轮下跌的第二天，现在大家最关心的就是：今天会不会收阳线，让大家安稳过周末？还是主力继续磨底，让大家带着绝望度过周末，等到下周一再反弹？ 目前市场最核心的节奏就是创新药和科技跷跷板轮动。创新药大涨的时候，科技股基本都在跌；反过来，如果科技股突然强势反弹，创新药大概率就会分化调整，这个节奏大家一定要记牢。 现在市场对创新药的分歧很大，有人觉得医药已经涨到位、热度拉满了，风险很高；但也有人认为，医药已经踩中政策、估值、基本面三重底部，现在只是估值修复的起步阶段。到底信谁不用纠结，行情启动的时候果断跟上，永远是最稳妥的选择。 板块题材方面： 1. 医药板块 昨天医药板块早盘短暂波动后，资金很快回流承接，板块龙头连板晋级5板，持续带活整个板块情绪。基本面和消息面也很给力：医保政策不断放宽，国产创新药的海外订单也在持续落地。目前医药整体上涨趋势很稳，没有出现放量见顶的信号，后续依旧可以重点关注。 2. 影视板块 近期影视股走势不错，核心是暑期档票房超预期。《功夫女足》凭借优质主创和差
2.57万
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07-16
最牛的股，暴仓的人最多，炒股亏到红眼..
韩国最近这股市，已经疯到见血了。 7月13号早上8点，釜山南区一栋写字楼里，一名40多岁的股票博主被人连捅数刀，倒在血泊里。说出来你可能不信，杀人动机就四个字：炒股亏了。嫌疑人是受害者YouTube频道的粉丝，博主天天在视频里吹SK海力士，说这股必涨、重仓梭哈。年轻人信了，把全部积蓄砸进去，还加了杠杆。结果呢？韩国股市这阵子过山车一样，一天暴跌9%，一天又深V反弹，SK海力士直接腰斩。爆仓了，钱全没了,年轻人心态崩了，觉得是博主害的，摸清了人家办公地址，直接带着刀就去了。 其实伤人的韩国股民并不是栽倒 $SK海力士(SKHY)$ 荐股上，而是亏在了杠杆上，昨天海力士大涨，又重回200万韩元，用自己的钱投资是完全有机会高抛低吸的，坏就坏在借钱炒股，比如10万的钱，炒100万的股，其中90万都是借来的，股票涨跌很正常，亏个10%很正常，但如果是100万亏个10%，直接就亏了10万，本金归零了。
精彩你让那个年轻人来中国，你看谁干谁
1.76万
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07-16
从估值修复到产业重估：港股下半年风口或许正在换向？
6月下旬以来，港股的市场结构开始松动。 $智谱(02513)$ $德适-B(02526)$ $MINIMAX-W(00100)$ 中概互联网企稳反弹，创新药靠出海授权和临床数据重新活跃，半导体、AI硬件继续承接全球算力投资。几条主线都在涨，但背后的逻辑已经不完全一样。 AI板块尤其明显。 德适、智谱、MiniMax等大模型企业在港股上市后均获得了不错的估值，三家简称“德智米”。 把三家公司放在一起看，共性在于都在做基座大模型。 区别在于，智谱和MiniMax主要从语言模型出发，能力逐渐向多模态延展；德适处理的则是医学影像数据，走的是影像基座模型路线。三家公司面对的数据类型、客户群体和落地场景不同，但都希望先建立底层模型能力，再向上承接应用和商业化。 具体来看： · 德适自研了iMedlmage基座大模型，更是基于该模型推出了全球最大的医疗影像数据平台iMedLoop，深度锚定医疗垂直场景，优化医疗AI落地的传统流程； · 智谱以大语言模型为核心，主力服务政企客户，其披露，募集资金大部分仍计划投向通用基座大模型研发； · MiniMax 则走 C 端交互路线，将大模型落地到直播、内容创作等泛娱乐场景。 三家的差异，恰好呈现了基座大模型商业化的三种可能：专业行业落地、通用能力输出以及消费产品变现。 此外，“德智米”的智谱与MiniMax在赴港后，又继续在推进科创板融资。 综合来看，AI竞争正在变成一场长期消耗战，算力、人才、研发都需要持续投入。 Gartner预计，2026年全球AI支出将达到2.52万亿美元，同比增长44%。资本开支还