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注：昨天文章《一些关于当前市场的有趣图表（60图）》被删，应该是涉及中国市场的数据存在疑问。今日二条已补发修订版，其中关于中国的部分已全部移除（原内容仍保留在知识星球内）。昨天未能及时阅读的朋友可继续参考修订后的版本。 周末有朋友在星球提问，当时简单做了个回答： 结合最新市场消息，即目前媒体披露的协议内容，第一部分是双方立即执行的，包括伊朗开放霍尔木兹海峡，对应美国解除海湾封锁和部分制裁豁免；第二部分是60天的谈判窗口，以达成更广泛的和平协议。我个人觉得可以对本周双方达成初步协议（至少先开放海峡）更加乐观。因为： 1、目前时间离我们之前提到的原油库存的压力位已经很近，再拖延有可能导致油价的不对称性上行，进一步对美国中期选举带来压力（目前全美各地油价已处于压力水平，加州平均油价超过6美元/加仑，全国平均超过4.5美元）： 目前市场关注的核心时间节点是6月中旬，因为当前原油库存消耗呈“洋葱式”分层：第一层浮仓快速释放，第二层OECD商业库存加速下降（4月日均消耗220万桶），第三层战略储备（美、日、韩）已启动释放。关键转折在于，需求破坏正取代库存消耗成为新平衡工具——全球石油需求4月已萎缩430万桶/日，5月或达550万桶/日。若海峡持续关闭，OECD商业库存恐于6月初逼近运营压力临界点，引发油价的非线性上涨。 若霍尔木兹海峡持续关闭，OECD商业库存恐于6月初逼近运营压力临界点，从而触发油价的非线性飙升。但在该临界点到来之前，现有库存水平仍相对充足，尚不足以引发市场对油价的更大恐慌。 DionysusG，公众号：卫斯李的投研笔记美股还可能出现大幅回调吗？ 2、伊朗近期表示，“美方最新的协议提案已缩小了双方的分歧”，这是一段时间以来伊朗首次发表积极言论。 3、共和党的强硬派对该协议的第一时间批评，比如南卡参议员格雷厄姆提出如果该协议达成，则将失去战争开启的意义。暗指目前谈判团队

最近有个概念挺火的——物理AI   之前孙宇晨喊缺存储，闪迪直接涨了40倍；最近他又放话：2026年就是物理AI元年！ 黄仁勋在CES上也17次提物理AI，直言这是AI的下一个拐点。 还有马斯克，直接关停Model S整条产线，腾产能全力造Optimus机器人。 三个不同领域的顶尖大佬，齐刷刷押注同一个方向，这绝对不是巧合！   很多人还分不清物理AI和普通AI，简单说一下： 咱们现在用的ChatGPT、各类AI聊天工具，都是虚拟AI——困在屏幕里，摸不着、碰不到。 而物理AI，就是给AI装上“身体”和“感官”，让它走进真实世界动手干活！无人机送货、人形机器人做家务、自动驾驶汽车跑运输，全是物理AI的范畴。   更关键的是市场规模：虚拟AI现在也就千亿级别，而物理AI直接是万亿级赛道！机构预测，到2040年全球物理AI市场规模将达3.26万亿美元，增长空间直接拉满！   整理了物理AI的5大核心赛道，大家可以参考一下：   1. 人形机器人：物理AI的核心载体，工厂干活、家庭服务全场景覆盖，马斯克重仓，万亿刚需； 2. 无人机：低空物流、工业巡检、农业植保，物理AI低空场景核心落地端； 3. 算力&存储芯片：物理AI实时感知、决策的核心支撑，刚需中的刚需； 4. 光模块&CPU：高速数据传输、实体设备运算核心，产业链关键环节； 5. 上游能源：为机器人、无人机等物理AI设备提供稳定动力，基础保障。   你认为，物理AI是下半年的主线吗？

图片 15年的交易策略研究。 15年的技术分析积累。 15年的交易心理打磨。 …… 关于交易，他还有太多太多经验可以分享。 能够拥有长达15年的职业交易生涯，对美国知名的职业交易员，也是华尔街知名自营交易公司SMB Capital的顶级交易员Lance Brightstein（兰斯·布莱特斯坦）来说，是一件非常难得且值得感恩的事情。尤其是在95%的交易者甚至无法在市场中坚持超过3年的情况下，他不仅长期存活下来，更逐步成长为顶级职业交易员。 在过去的15年交易生涯中，他积累了大量宝贵经验，并将那些对自己影响最深、最核心的交易理念与关键教训，进行了系统性的拆解与总结。 以下就是Lance Brightstein在这15年的交易旅程中的自述分享。 ꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷꒦꒷ 花了15年时间，我才成为那些交易者口中的“顶级交易员”中的一员，并在交易中赚取了超过1亿美元的利润。现在，我希望帮助你加速跨越这条学习曲线，把我15年交易生涯中最重要的经验与教训，浓缩分享给你。 第一年：专注于“每天进步” 2011年，我学到的第一个重要教训是：你必须相信过程，并专注于每天持续进步。 我一开始的表现非常差。实时交易的节奏快得惊人，而我不断重复同样的错误： ✔ 入场犹豫不决 ✔ 追涨杀跌 ✔ 止损不执行 ✔ 亏损单死扛不放 直到后来，我开始停下来认真思考：“如何才能以最快速度提升自己？”我建立了一套系统化的成长框架，包括： ✔ 刻意练习 ✔ 系统化复盘 ✔ 交易流程标准化 当然，这并不意味着我立刻开始赚钱。但我开始看到一些积极变化： ✔ 胜率开始提升 ✔ 盈利天数占比增加 ✔ 整体方向开始变对 即使当时还没有真正赚到钱，但我知道自己正在朝正确的方向前进。 第二年：只交易“最好的机会” 2012年，我提出了一个重要概念：“坏掉的老虎机”。这个概念让我明白，真

实盘: 标普纳指分析 美股，从3/30反弹以来，一直较为强势，一举扭转了前面几个月长时间的低迷气氛，几乎没什么明显的调整，5/15的三连阴，算是第一次调整，道指和罗素算是调整相当充分的，他们也率先反弹，相对强势，纳指和标普调整不算完整，没有周线修复，也没有直接考验20日线，这说明，纳指和标普强势情绪得以延续。就后续走势来说，一方面日线调整充分，周线十字星让行情得到了过渡，另一方面，预留周线修复的伏笔，后续还会进行。最后，细节可以探讨，但对于我们来说，掌握大的方向和节奏才是根本，大的逻辑还是向上，月线拐头才两个月，从时间跨度上还有空间。 港股分析 港股，从中期角度看，恒指维持了8个月的振荡走势，恒科，趋势下跌6个月，最近两个月虽然还是很弱，但是，却有拐头的迹象。总的来说，港股不是没有科技含量，反而是比重很高，只是天时地利没到，早晚一定会来。A股创业板到了足够离谱的程度后，自然会来炒恒科，短期的话，还是关注细分标的以及等待确定性趋势的到来。 日经225分析 日经，前面调整得相当标准，后面反弹得也相当强势，现在的市场，最好的就是韩国综指，台湾加权，A股创业板/科创板，以及日经，最后就是美股的AI相关。 趋势所在，只能是先顺势。 黄金 黄金，继续振荡走弱的整体情绪，但是，说实话，走势并不流畅，目前节点，机会并不是很好，短期看，在目前的位置振荡多日，也处在5/5所处的平台区域，如果向下，空间相对较大，如果反弹，就还是弱反弹看待。 $阿里巴巴-W$ 在利空压制下，反而企稳，也处于前期头肩底的位置，看看能否顺利拐头再说。 $百度-W$ 百度，整体处于上行节奏中的回落确认阶段，什么时候收复20日线，什么时候将重回强势。 $特斯拉$ 整体符合技术节奏，首先是突破前期的下跌压制，随后是回撤并反身上攻，符合预期，那么就可以继续按节奏来跟。 $英伟达$ NVDA，从技术角度看的话，首先是突破几个月

2026/5/26 消息多空交织，恒指震荡磨底，变盘前夕轻仓操作——恒生指数明日风向标 兄弟们，今天这行情就是死水一潭。多空震荡磨了一整天，收了个十字星，看着没跌没涨，实则多空双方都没脾气。指数在25400-25700之间来回晃悠，这种行情乱动就是给券商打工，不如按兵不动，等方向明确再说。 大市盘面：恒生指数今收25599.45，跌0.03%，成交额3594.76亿港元；国企指数收8576.89，涨0.30%，恒生科技指数收4946.88，涨1.59%。 港股通方面，今日南向资金净卖出9.68亿港元。北水具体净买入联想集团7.81亿港元、中芯国际6.56亿港元、华虹半导体4.96亿港元；净卖出腾讯控股15.70亿港元、阿里巴巴13.41亿港元、南方恒生科技6.39亿港元。 一、核心数据全解读，明天的交易标尺全在这 1. 关键价位（恒生指数） 振幅：337.21，较之前249点放大，不再是之前的窄幅拉扯，多空分歧可能会在明天集中释放，别掉以轻心。 第二压力位：25936.82（今天最高点离这里近170点，机构筹码压得死死的，基本摸不到，也别指望冲上去，到点直接减仓，别贪） 第一压力位：25730.59（今天最高点刚好在这个位置，明天反弹大概率先碰这里。25700-25768就是明天最佳减仓区间，别想着突破，今天的十字星已经说明多头没底气） 多空价：25599.61（明天的生死线，今天收盘刚好在这个位置附近，多空打了个平手。明天如果能站稳，弱修复还有机会；要是直接跌破，今天就是诱多，别抱幻想） 第一支撑位：25430.85（今天最低点刚好砸到这里，是明天的多头底线，也是明天的防线。回踩这里可以小仓位试多，但别重仓，震荡磨底里，支撑随时可能被击穿，不接飞刀是底线） 第二支撑位：25262.40（兜底防线，一旦有效跌破，直接转弱奔向25200，别抱任何幻想，破位就认，不格局、不硬扛

$蔚来(NIO)$ $特斯拉(TSLA)$   关于蔚来和特斯拉，简单说几句： 首先买新能源车股票的原因。我觉得买股票就是买创始人的说法很对，其次是买你日常使用东西股票。我家里五口人，有二辆蔚来，一辆特斯拉。马斯克毫无疑问是你值得全仓的人选，可惜只看新能源业务的话，现在股价稍高。李斌我接触过，其诚信品质也起码值得半仓，何小鹏可以给二层仓，至于李想，最多给个一层仓。所以我现在是一半特斯拉一半蔚来。 其次，特斯拉的故事不用再讲了，马教主讲的非常好了。重点说下蔚来。蔚来最大的问题就是换电故事能不能讲通，我觉得只要销量上去，什么电池规格不一，换电站闲置率都不是问题，蔚来只要在这几年保持每年五十万辆以上的销量，确保三百万以上的保有量，换电站就可以盈利，这个数据是怎么计算出来的，限于篇幅不说了。 最后说下蔚来最大的问题：销量上限锁死了。一是蔚来出海难度大，除非以后cn成为世界霸主，否则很难全世界到处基建换电站。二是换电站布置也是有上限的，可以想象以后蔚来车辆多了，必然有一部分地区换电站24小时满负荷运作，高峰排队将成为常态，那么换电优势就小了很多。三是蔚来走中高端路线，本身就是小众市场，乐道还要继续下沉到整车12万左右，萤火虫下沉到整车8万左右，不然销量会见顶。 只要李斌不头脑发热，蔚来必然会成为年销售过百万级别的车企，这一点我相信在未来五年左右可以实现，如果没有新业务和模式，我持有其股票的时间大概也就是未来5年。 那么特斯拉呢？那是你们可以传家的股票。 作为记录，五年后再来看吧。

$小鹏集团(XPEV)$  $零跑汽车(09863)$  $理想汽车(LI)$  呃今天呢重点跟大家说说小鹏还有领跑，现在最主要的这个问题。因为大家要知道这个问题其实不是一个新的问题，这是一个老的问题，但是为什么现在要拿出来去说？然后为什么还要带上理想汽车去说这个问题？ 那好，咱们言归正传。 先说事情的开始，是小米刚上市小米1的时候，小米1上市把一年的整个销量全清空了。然后被别人骂成饥饿营销。$小米集团-W(01810)$  然后越骂关注的人越多。然后又吸引了很多非常多的单子，然后导致了交付的问题会一直拖了很久，然后在中期的话开始生产提速。你觉得这个和现在小鹏还有领跑像不像？ 一下把库存全释放掉。一下子把一年的销量全买了。然后漫长的交付的周期。然后这个都是出现一个问题，就是他们的供应链玩得非常溜。小鹏是因为上面领导直接去抓供应链，这个新闻上也在说。那零跑就更狠了，他供应链都是自己的。那现在的问题是，你这一款产品要卖多久？那大概率他只卖这一次，因为后续的订单其实排的已经够多了，你就算排的话要几个月以上。和小米SU7刚上市是一样的。 这个确实是很火爆的一件事，但是问题是大家一定要从他火爆，还有他的这个思路里面发现他真正的问题。产品是没有问题，产品非常能打的产品，但是时间会很长，但是你要知道，如果说这一个产品，它的交车周期超过了三个月。它里面很多东西就都被迭代了，而且现在这个市场我一直在说是一个非常卷的市场

今天去新加坡老虎办公室的大厅听了个讲座，主讲人Mr Soh Tiong Hum是一位前股票与外汇培训师，有15年的经验，讲座主题是港股期权滚轮策略（The Wheel Strategy）的综合工具箱。非常实用，非常适合我们这些普通用户来学。[龇牙] 我早早就到了老虎办公室楼下，保安让我们几个人等到6点半，就让我们上去了，进门就有一位好漂亮的工作人员帮大家签到，不知道她怎么签的，反正我立马就收到了300虎币。哈哈，来听讲座，居然还有虎币奖励，不错不错，谢谢了。[开心] Mr Soh一开始就介绍了一些期权基础概念Quick Options Primer，因为到场的好几位都说没有接触过期权。行权价Strike，买入看涨期权Buy Call，买入看跌期权Buy Put，卖出看涨期权Sell Call，卖出看跌期权Sell Put，到期日Expiration，等基础知识，都浅浅的过了一篇。 他也提到了时间是期权卖方的朋友，时间价值的体现就是持有生息资产随时间增值，期权的时间价值与衰减Theta decay，机会成本，价值可通过复利增长，但也会衰减，例如房地产交易中的选购权（OTP）。 接着，过渡到了三大市场困境与期权解决方案，我听得津津有味，这种基础知识和一点点的难度的解说，刚刚好在我需要的位置。 困境1：纯买入持有的焦虑Angst of pure buy-and-hold。问题特征是好股票但组合波动巨大，每年1-2次股息回报不足，"卖出明年再回来"看似美好，但可能错过下一波大涨。 解决方案就是卖出看涨期权Sell Calls，卖出看涨期权产生额外现金流，定价时选择较高行权价，意图让其无价值到期，额外现金流可缓冲波动、再投资、形成额外利润。 困境2：地缘不稳定性Geo-Instability 问题特征可以是看好某股票但害怕突然下跌，下跌可能源于公司本身，也可能源于地缘政治或地缘经济因