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@有棵树 太牛了 关注你了

上次英特尔财报，我的判断是：Q4 能看，Q1 难看，当时市场最担心的倒不是赚不赚钱，反而是 18A 良率、供给节奏和 Foundry 兑现能力到底靠不靠谱。说白了，英特尔前面几年最缺的不是故事，而是“你说到能不能做到”。现在 Q1 财报出来，这个问题基本算是有了答案：供给坑在补，18A 也开始进入主流产品，市场接下来要看的是“能不能持续兑现”。 $英特尔(INTC)$ 具体来看 英特尔 Q1 NON- GAAP 营收 136 亿美元，同比增长 7.2%，高于分析师预期的124.2亿美元 NON- GAAP 毛利率 41.0%，比指引高 6.5 个百分点；Non-GAAP EPS 0.29 美元，同比翻倍，超过分析师预期的0.01美元。而且已经连续第 6 个季度超出指引上限。 一、Q1 好在哪？——毛利率回来了 这次最亮眼的要数毛利率了，41% 的NON- GAAP 毛利率，对英特尔来说非常关键。因为过去市场不信英特尔，核心原因之一就是它一边要投先进制程，一边要烧 Foundry，一边还要守 PC 和服务器份额，最后利润率被挤得很难看。 如果一家重资产半导体公司毛利率长期起不来，那后面所有故事都很难讲。你可以说 18A 很先进，可以说 Foundry 未来很大，也可以说 AI 服务器还需要 CPU，但最后都要落到一个问题：这门生意到底能不能赚钱？ 这次毛利率明显超预期，说明英特尔至少在产品价格、供给效率、成本控制上有改善。上次最担心的是 Q1 供给不足会拖累利润，这次看下来，供给不但没有拖累业绩，而且还帮助毛利率打了一个漂亮的反击。 但也别高兴太早。Q2 指引里，英特尔给的NON- GAAP毛利率是 39%，比 Q1 的 41% 低了 2 个点。也就是说，Q1 的毛利率惊喜不一定能线性外推。接下来

$英特尔(INTC)$  确实有点猛

感觉这次财报还是喜忧参半，尽管净利有明显改善，但是能源业务不及预期，外加250亿的资本开支，资本市场还是不太买账。 $特斯拉(TSLA)$ $2倍做多TSLA ETF-Direxion(TSLL)$ $1.25倍做多TSLA ETF-GraniteShares(TSL)$ 先看看营收和净利润， 特斯拉1季度每股收益为 41 美分，超过LSEG分析师预期的 37 美分。 特斯拉1季度收入为223.9 亿美元，低于LSEG分析师预期的 226.4 亿美元。 特斯拉1季度汽车毛利率 (不包括环境监管信贷销售) 为 19.2%，净利润也从一年前的 4.09 亿美元 (每股 12 美分) 增长至 4.77 亿美元 (每股 13 美分)，不过细扒一下可以发现，毛利里包含4.8亿的一次性收入。 特斯拉1季度总收入同比增长 16%，高于去年同期的 193 亿美元。汽车业务收入也同比增长 16%，达到 162 亿美元，高于去年同期的 140 亿美元，较之前有所好转，不过交付整体不乐观，特斯拉公布第一季度汽车交付量为 358,023 辆，低于上一季度，同比增长约 6%，这块主要是受产线升级所致。 让我比较意外的要数能源收入，财报前，市场对于能源业务普遍期待比较高，没想到本季度这部分收入只有 24.1 亿美元，较去年同期的 27.3 亿美元下降了 12%。 除了能源业务表现不如人意之外，资本支出是另一雷点，本季度资本支出从去年同期的 14.9 亿美元跃升 67%，至 24.9 亿美元。Taneja 在电话中表示，今年资本支出将突破 250 亿美元大关，高于 20

也没信吧

看不太懂

mark一下特斯拉 和英特尔

今年读了《非暴力沟通》和《被讨厌的勇气》主要是提升沟通技巧和减少内耗，目前在读的是《乌合之众》主要偏向群体心理，今年还计划读 《常变常青》和《以奋斗者为本》。

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