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作者 | 张祥威 编辑 | 德新 发布一周拿下32万张订单，之后用时五年，交付量突破100万辆。粗略计算，自2016年发布至今，特斯拉Model 3已交付超150万辆。  放眼新能源赛道，如此战绩 别无二家。  Model 3踩中纯电动车的风口，且开启了汽车行业的iPhone时代。  这款车在七年发展过程中，颠覆了传统车企的研发、生产、销售多个方面，它采用的极简设计、全栈自研等理念，深度影响了一大波的跟随者。  七年多后的今天，Model 3的生命力远未结束，改款车型即将登场。传闻一些新亮点将至，HardWare 4.0、66kWh电池包、取消换挡杆、制造成本降14%等等。  一旦传闻成真，那些对标Model 3的竞品车无疑又将面临一场恶战。  复盘Model 3的成长之路，可以看到一场汽车行业正在发生的深刻变革。长坡厚雪，特斯拉造过的每台车，都在帮助后来的车变得更好。  一、发布一周就狂砍32万订单的大众车型 外界看到Model 3的成功，是从2016年发布后收获大批订单开始的，而这款车的伏笔，早在2006年就已经埋下。  当时，特斯拉发布「秘密宏图」计划，这项计划中：  第一步，生产跑车； 第二步，用挣到的钱生产价格实惠的车； 第三步，再用挣到的钱生产价格更实惠的车。 跑车Roadster在2008年交付，售价8.9万美金。  价格「相对实惠」的Model S在2012年交付，便宜一半，售价4.45万美金。这一阶段，特斯拉还生产了Model X，2015年交付。  价格「更实惠」的车Model 3，属于计划的第三步。  这款车的筹备从2014年开始，特斯拉准备生产一款面向大众的电动车，超越宝马每年销售约30万辆的mini和50万辆的3系。&nbs

撰文 / 梁卫平编辑 / 孟   为设计 / 琚   佳今年迄今，特斯拉的股价已上涨168%。过去四个季度中，每次特斯拉发布财报，公司股价平均上涨或下跌9%。特斯拉二季度发布的财报，又在市场上掀起一阵腥风血雨。汽车毛利率下滑？可能不是什么大问题。特斯拉二季度营收符合华尔街预期二季度营业收入为249.27亿美元（约合1800亿元人民币），较去年四季度所创的纪录高2.5%，同比增长47%，几乎是一季度同比增速24%的两倍，分析师预期同比增44.7%至245.1亿美元。二季度非美国通用会计准则（GAAP）口径下调整后EPS为0.91美元，同比增长20%，分析师预期同比增长6.6%至0.81美元，而一季度调整后EPS同比降21%，为2019年三季度以来首次同比下滑。二季度GAAP口径下总体毛利率为18.2%，为16个季度来最低水平，低于分析师预期的18.8%，同比下降682个基点，环比一季度下降约110个基点，一季度毛利率同比下降977个基点。特斯拉表示，二季度的产量、交付量和营收都创了最高纪录，单季营收首次接近250亿美元，这些纪录是在当前宏观经济环境下取得的成绩，公司感到振奋。特斯拉的营业利润率从一季度的 11.4% 微降至第二季度的 9.6%。资本支出环比持平，但同比增长19%。该公司报告称，其资本支出为 20 亿美元，这很可能是由于特斯拉柏林和德克萨斯超级工厂的产量持续攀升。特斯拉二季度财报显示，柏林工厂的汽车产能比一季度增加了 2.5 万辆。二季度自由现金流10.05亿美元，同比增长62%，虽然较一季度创两年新低的4.41亿美元大幅回升，约一季度自由现金流的2.3倍，但还远不及分析师预期的21.8亿美元，不到分析师预期的一半。特斯拉汽车毛利率下滑几乎是板上钉钉的事，二季度毛利率超预期下降至18.2%。财报显示，特斯拉二季度利润率持续

不少人认为Elon Musk将Twitter改logo、改名X的做法，有些吃饱了撑的，被不少人拿来打趣（甚至它的高仿号）以及华尔街的巨大反指Jim Cramer还有不少人拿来跟Facebook 2021年改名 $Meta Platforms(META)$ 对比，认为这就是一种故弄玄虚。但是不得不说，Meta自从改名以来，整个风格也开始改头换面。自从经历了iOS隐私变故，22年初连续两次业绩不及预期大跌，也让小扎悟出“不要跟分析师太客气”的真理，既然改变不了市场预期，就干脆摆烂，主动调低指引，让市场预期放低，反而在22年下半年创造“超预期”契机。同时，靠着完全过硬的资产质量（现金）在高利率环境下吃最强的红利，反而获得资金的青睐，股价又稳稳上行，回到300美元附近了。眼下马斯克将推特改名，是不是也有这种“涅槃”的意思呢？其实推特目前遇到的竞争并不小。Meta跟他非常不对付，推出Threads这款类似的app，由于与Instagram强绑定，造就了最快的1亿用户注册速度。那么Twitter要靠什么取胜呢？马斯克曾多次提及，要将Twitter打造成一款“超级应用”。微信 $腾讯控股(00700)$ 和 $Grab Holdings(GRAB)$ 恐怕马斯克灵感来源。微信作为即时通讯和社交媒体平台，已经发展成为中国最大的应用程序，无论是在服务范围还是用户数量方面，同时也是中国最大的支付网络之一，用户可以通过微信支付商品和服务，以及互相转账。研究表明，中国用户在微信上花费的时间可能高达他们醒着的生活的三分之一。而GRAB也渐渐成为东南亚用户在生活中

2023/7/24周一：Last week, TSLA reversed direction and fell from $299.29 to $255.8, confirming the resistance level we predicted at $297. After the financial report released, TSLA experienced a significant drop, wiping out the gains of the past 8 days in just two days. So, would you catch this falling knife?上周特斯拉在$299.29掉转方向下跌，证实了我们预测的$297阻力位起作用了。特斯拉在财报发布之后大跌，两天跌去了8天的升幅。那么你该接这把下跌的飞刀吗？1. The 125%resistance level led to a decline 上升遇125%阻力位下跌。in the chart below, TSLA broke through 100% support level on the downside and could head to the 75% support level of $239.25​在上图中，特斯拉已经跌穿了100%支撑位$68.21，正向下一个支撑位75%位置$239.25下跌。2.Should you catch the flying knife? No  该接住下跌的飞刀抢反弹吗？No。When the stock price does not provide a clear signal of a bottom, one should refrain from rushing to catch the rebound. Fo

特斯拉计划与原始设备制造商分享其全自动驾驶能力，这引起了华尔街分析师的热议。在周三晚上的财报电话会议上，特斯拉首席执行官Elon Musk表示，该公司正在与原始设备制造商进行谈判，以分享其技术，且正在与一家未公开名称的公司进行初步商谈。他表示:“我们非常愿意将我们的全自动驾驶软件和硬件授权给其他汽车公司，我们已经在与一家主要的原始设备制造商（OEM）就使用特斯拉全自动驾驶技术（FSD）进行初步洽谈。所以，我们并不想保密。”Musk发表上述言论之前，特斯拉公布了第二季度业绩，其盈利超过了预期，但由于最近的降价，其利润率显示出了疲软。这导致其股价下跌7%。尽管存在这些短期利润率担忧，摩根士丹利Morgan Stanley的Adam Jonas强调，FSD的评论是他从电话会议中得到的最大收获。不过，他确实强调了一些后勤方面的担忧，包括特斯拉是否需要“更多地参与”同行的完整软件系统。Jonas表示：“在我们看来，在地区/地方层面上，汽车自动驾驶会导致赢者通吃/赢者拿大头的结果。FSD的潜在许可，将意味着投资者衡量特斯拉总目标市场的范围发生重大变化。”FSD的这些抱负利用了最近席卷华尔街的人工智能热潮，高盛分析师Mark Delaney将其视为中期投资者的一场关键争论。这位对特斯拉给予中性评级的分析师认为，由于其工程师和数据池的“广度和深度”，特斯拉在人工智能领域处于有利地位，但预计FSD的相关抱负需要时间。Evercore ISI的Chris McNally将特斯拉的FSD功能称为“下一个热门话题”，但他表示，自动驾驶软件“有待验证”的发展之路有“非常高”的门槛。Canaccord Genuity的 George Gianarikas表示：“管理层继续通过优先考虑销售量而非销售额来播种未来增长的种子，即牺牲短期毛利率，计划随着时间的推移，在现有车辆中渗透高价值、高毛利率的全自动驾驶

科技股的这波大涨大跌另有内幕！财政部原来是美国股市的最大操盘手？| 贝奇说股20230722

如果说，特斯拉创立时的目标是证明电动汽车可以比燃油车更优秀。那么现在，特斯拉想要证明的恐怕远远大于“取代石油”这件事情。 今年5月份，特斯拉公布了“秘密宏图之第三篇章”，准备向完全可持续能源迈进。虽然外界对于特斯拉能否完全实现这些计划仍然存在一定的质疑，但摆在眼前的是，特斯拉的确在能源领域的布局愈发密集。 先是4月份，特斯拉公布了上海储能超级工厂。紧接着，7月份又宣布计划在英国推出一款“零售电力产品”，进军英国能源市场。 在最近发布的2023年第二季度财报中，特斯拉除了宣布实现了有史以来单季度最高生产、交付和营收之外，也着重对外透露了几项能源业务相关的数据：储能业务实现营收15.09亿美元，同比增长74%；储能业务装机量达3.7吉瓦时，同比增长222%；太阳能产品装机量达66兆瓦。 这些或近或远的规划以及不断增长的财务数字，不禁引发了人们的好奇，特斯拉能源业务会不会像当初的电动车业务一般，以“鲶鱼”之姿杀入，搅动市场，之后摇身一变，成长为一条横行江湖、主导生死格局的“鲨鱼”？ 短期还做不了储能“鲶鱼” 特斯拉的储能业务最早源于2013年。 当年8月，马斯克第一次公开谈及有必要兴建一家“规模惊人的真正巨型工厂”来生产电池。马斯克向CNBC表示，锂离子电池产量无法满足特斯拉的长期需求。但当时的特斯拉并没有电芯制造关键技术，无法独自打造超级工厂，因此选择了和松下合作。 2014年7月，特斯拉与松下达成合作。接着，9月，内华达州以非常优厚的条件赢得了这一对伙伴的青睐，双方将在内华达州兴建超级工厂（Gigafactory）。 但在马斯克看来，仅仅能够为电动汽车生产电池组并不够。2015年4月，他在一次公开活动上表示，特斯拉决定生产其它类型的电池组，使家庭、企业和公用事业公司能够储存白天发的电，这些电可以在夜间、紧急状态下或公用电网电价过高时使用。这些电池组被称为Powerwall。

特斯拉公布了备受瞩目的2023年第二季度财报。在这一季度中，特斯拉在北美地区进行了第二轮的降价，受益于美国白宫的IRA补贴政策，以及特斯拉充电桩在美国成为统一标准。在财报后的首个交易日，特斯拉在连涨3个月后，终于迎来大幅的调整，大跌近10%。这也是特斯拉财报的规律，只要出财报要么大涨10%，要么大跌10%。财报数据显示，2023年第二季度，特斯拉的营收达到了249.27亿美元，同比增长47%，这几乎是一季度同比增速24%的两倍，高于彭博预期的243亿美元。有意思的数据：自2009年以来，特斯拉总共创造了超过 2900 亿美元的收入（截止23Q2）。其中，超过480亿美元的收入是今年上半年产生的，今年很可能是特斯拉首个收入达到千亿美元的年份。尽管市场普遍预期特斯拉的营收会大幅增长，但超出预期的主要原因是特斯拉充电桩成为行业标准，以及服务业务的收入带来了超预期的表现。在今年第一季度的首轮降价中，特斯拉通过提升工厂效率、减少运费和税费，成功抵消了部分成本，从而对冲了毛利率的下滑。然而，由于第二季度特斯拉再度降价，市场开始更加关注毛利率的表现。2023 Q2经营利润24亿美元，虽然收入大增47%，但利润下跌3%，低于市场预期的27亿美元，经营利润率为9.6%，历史的经营利润率都是10%以上。2023 Q2毛利率为18.2%，低于市场预期的18.8%。单车毛利率由23 Q1的18.3%下滑到17.5%，市场预期为18%。影响的主要原因是：车型大降价、4680电池的Ramp up加速生产、逐渐增加的Cybertruck的测试成本、包括AI和其他几大项目的成本、以及汇率贬值的影响。虽然毛利率低于预期，但不必那么悲观，用高销量换市场是马斯克今年已定下的策略。当企业在正确的道路上进行正确的投资时，短期毛利率的波动是合理的。近期，我们也看到许多关于Cybertruck以及新车型的测试消息，这些

一周大科技表现本周头部大科技整体冲高回落，也导致 $纳斯达克100指数(NDX)$ 跑输 $标普500(.SPX)$ 指数和 $道琼斯(.DJI)$ 。大公司见的表现也出现分化。在过去5日的表现中，最强势的是 $苹果(AAPL)$ 的1.36%，周内创下历史新高，其次是 $微软(MSFT)$ 的+1.23%，而 $英伟达(NVDA)$ 、 $Meta Platforms(META)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $特斯拉(TSLA)$ 均录得负收益。一周大科技见闻苹果加速开发自己的生成式AI工具，并在构建大型语言模型AI框架AJAX”如果英国通过具有争议的安全法案，苹果将考虑将iMessenger服务从英国撤出。微软宣布企业AI软件Copilot工具，并公布向企业收取每个用户30美元/月的服务费用。微软与Meta扩大了双方在大型语言模型LLaMa 2上的人工智能

$特斯拉(TSLA)$ 很好的上车机会吧

‌$特斯拉(TSLA)$  ‌财报双beat，跌了10个点，厉害厉害！

$特斯拉(TSLA)$ 今天卖下周262.5的put, 看能不能被行权！卖了两年多的特斯拉put, 这次是主动找上门要股票。

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。特斯拉(TSLA.O)于北京时间7月20日凌晨发布了2023年二季报。关键指标，特斯拉的毛利率，相比于大涨70%的股价，表现并不称职。具体要点如下：1. 毛利率又、又、又失守！二季度汽车销售（剔监管积分）毛利率进一步滑落到17.5%，卖方普遍预期18%以上；而且，这个毛利率水位上，继续主动牺牲毛利率的空间已经有限。2. 降价还算可控：二季度销量46.6万，销量喜报已被充分定价；汽车销售收入207亿，超出市场预期的199亿，主要是因为单价降幅其实并不算大，比上季度平均单价仅降2.5%，这个单车降价1200美元。3. 关键技术降本不够：在所有降本维度中，原材料有降本、IRA补贴也节省了成本。但当前碳酸锂继续下行空间不大，因此毛利率不行二季度关键是技术降本不够。譬如，4680电池爬坡持续较慢，一方面拖累单车折旧的稀释效应，另一方面单车电池成本从技术降本角度幅度不够。最终导致单车降价的1200元中，只能单车可变成本抵消掉了600块钱，单车毛利环比再降600元。4. 控费暂停：由于AI时代在技术上加大研发投入，同时Cybertruck上市在即，相关运营成本加大，本季度运营费用增幅也超出了市场预期，虽超但在情理之中，问题不大。5. 经营利润24亿，明显低于市场预期27亿，关键拖累还是汽车业务毛利率表现低于预期。储能和服务业务毛利率和收入都还不错，但体量太小，难撼汽车这个大树。整体观点特斯拉自上季度财报170美元到现在一直涨到了290美元，整体市值已超9000亿美金，开始往万亿美金挺近。如果说这段时间发生了什么？我们觉得最深刻的变化，可能是市场估值思路的转变，开始给特斯拉用SOTP的“分部凑估值大法”，特斯拉的信仰越来越强了。这些宏观的催化因子包括但不限于：1）汽车销量是基础：宏观给力，补贴也给力。美国汽车市场演绎到现在，高

特斯拉二季度总营收249.27亿美元，同环比+47%/7%；综合毛利率18.19%，环比-1.15pct；GAAP归母净利为27.03亿美元，同环比+20%/8%，净利率10.84%，环比+0.07pct。 汽车销售：生产交付破纪录，维持全年180万台目标。 1）汽车销售业务收入204亿美元，同环比+49%/8%，毛利率17.52%，环比-0.78pct。23Q2产销47.97/46.61万台破纪录，Model Y超越卡罗拉高尔夫化身Q1最畅销车型；柏林、德州工厂规模效应显现，降本带动净利率回升。 2）出货量：维持23年180万台出货目标，预计上海工厂产能75万台+，弗里蒙特工厂产能65万台（M3/Y 55万台，MS/X 10万台），德州/柏林工厂Model Y产能25+/37.5万台。Cybertruck进入最后验证阶段，23H2出货24年正式放量。Q3受robataxi工厂升级影响生产进度略有放缓。 3）量价&新车型展望： 23Q2单车均价/毛利4.38/0.77万美元（一季度4.46/0.82）；利率持续上升背景下有进一步降价计划，国内市场签署不降价协议，仍有望通过附加权益进行促销，降价背景下毛利仍然承压。Highland车型预计国内23H1发布年底大规模量产，新车发布适逢国内下半年传统旺季，交付量有望进一步提升。 4680电芯： 德州工厂进展顺利，产量比Q1环比增长80%，Cybertruck电芯能量密度比当前版本提升10%；23年出货目标20GWh+，预计23H2进行第二代4680验证。 能源业务：储能高增 高利率影响太阳能销量 能源业务收入15.09亿美元，同环比+74%/-1%，毛利率18.42%，环比+7.44pct；储能出货3.7GWh，同比+222%；太阳能出货66MW，环比持平同比略有下降，高利率环境导致全行业推迟太阳能采购。Lathrop工厂

雷递网 雷建平 7月21日 特斯拉昨日发布财报。财报显示，特斯拉2023年第二季度营收为249.27亿美元，较上年同期的169.34亿美元增长47%。 特斯拉2023年第二季度毛利为45.33亿美元，较上年同期的毛利42.34亿美元增长7%。特斯拉的毛利率创下4年以来的新低。 评论称，特斯拉公布创记录的收入，但由于特斯拉与竞争对手展开激烈的价格战，利润面临压力——由于竞争对手的崛起，特斯拉被迫大幅降价。 特斯拉CEO马斯克在电话会议上透露，若整体经济环境不稳定，还会继续进行降价。 财报发布后，特斯拉股价大跌。特斯拉今日收盘价为262.9美元，较前一日下跌9.74%；公司市值为8332.63亿美元，市值一夜蒸发了900亿美元。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

$特斯拉(TSLA)$ 越跌越买就是了，无脑做多

股价下跌也许只是因为投资者在特斯拉今年大涨之后进行获利回吐。特斯拉(TSLA)周三（7月19日）公布的财报显示，第二季度每股收益为0.91美元，超出华尔街预计的每股0.8美元。然而在盘后交易时段，特斯拉股价下跌了4.19%。 特斯拉的完全自动驾驶(FSD)软件可能是股价下跌的主要原因。 虽然每股收益超出预期，但新车价格和利润率再次下降，出现这种情况也是意料之的，因为今年电动汽车卖得不如2022年好。从特斯拉的财报可以看出，在电动汽车车型数量迅速增加、利率上升削弱消费者购买力导致库存增加之际，整个汽车行业都面临销量下降的问题。 特斯拉首席执行官马斯克在财报电话会议上说：“我们正身处一个动荡的时期。” 特斯拉第二季度营收为249亿美元，营业利润为24亿美元，华尔街此前对营收和营业利润的预期分别为242亿美元和27亿美元。 第二季度特斯拉汽车业务毛利率再次下降汽车业务的毛利率（不包括监管信贷）为18.1%，低于第一季度的18.8%。由于今年年初特斯拉大幅降价，第一季度毛利率同比下降了11个百分点。 营业利润率从第一季度的11%降至9.6%，这是2021年第一季度以来营业利润率首次降至10%以下，上年同期营业利润率为14.6%。汽车降价、电池生产成本上升以及美元走软是导致营业利润率下降的原因。第二季度特斯拉汽车的平均售价略高于4.5万美元，和第一季度相比略有下降，也上年同期的近5.6万美元。 盈利能力下降是一个坏消息，但特斯拉业绩依然稳健。CFRA分析师加勒特·尼尔森(Garrett Nelson)在周三发布的研报中称特斯拉二季报略为“平淡”，他对该股的评级为“买入”，目标价为325美元。 特斯拉周三收跌0.7%，至291.26美元，标普500指数收盘上涨0.2%，纳斯达克综合指数持平。 在盘

昨夜，特斯拉在发布财报之后，股价暴跌9.74%，这会是新一**跌启动的标志吗？ 复盘来看，特斯拉此前的暴涨始于销量回升带来的估值暴涨，如年初低点时，特斯拉的市盈率一度低至30PE下方：   而截至昨日，特斯拉的市盈率仍高达74倍。 销量方面，上半年交付量同比增长57%，降价促销的策略发挥了作用，但带来的坏处就是二季度毛利率继续下滑，只有18.19%。 根据马斯克的说法，特斯拉更关注销量，而非利润率。 虽然Q2的毛利率环比下滑，但得益于优秀的成本控制，特斯拉的净利率二季度环比持平：   总体来说，业绩没那么糟，之所以股价反应强烈，关键还是在于业绩增速跟不上估值的提升。 从特斯拉的业务来看，主业汽车，副业是光伏和存储，机器人业务处于早期阶段，离贡献营收还有很长的路要走。   而从盈利前景来看，光伏和存储业务虽然营收增长迅猛，但毛利率奇低，考虑到中国在光伏产业链上的优势，以及光伏的商业模式远不如智能汽车优秀，因此，该业务预计难以拉动特斯拉：   因此，特斯拉的命门仍在汽车上，考虑到当下的市场竞争依然激烈，不排除特斯拉仍会降价促销。考虑到产能及全球汽车市场属于存量竞争，因此，特斯拉未来的成长速度无法匹配当下的估值。 目前，分析师对特斯拉2023年的营收增速预测为22.89%，预估净利润为115亿美元，同比下滑9%，主要是价格战下特斯拉盈利能力较2022年明显下滑。 此种情况下，要么价格战缓和，要么特斯拉销量增速远超市场预期，不然，当下的估值拿什么来支撑？ 所以，当现实与理想之间产生明显的反差时，新一轮下跌或在路上！ $特斯拉(TSLA)$

美股 TSLA暴跌，如何预期？马斯克：经济动荡，还得降价促销！NFLX：财报引发暴跌，怎么办？NVDA、SOXL、AMD如何预期？直勾勾上涨！OPEN、PLTR、ROKU、TWLO、FUBO、COIN

美股 华尔街：唱衰声音减弱！TSLA：财报大超预期！充电网络扩大到日本！ROBOTAXI估值多少？NVDA见顶吗？HOOD飞起来！ROKU、ARKK领涨！FSLY、AMZN、META、BABA、ZM

作者 | 张祥威 编辑 | 德新 发布一周拿下32万张订单，之后用时五年，交付量突破100万辆。粗略计算，自2016年发布至今，特斯拉Model 3已交付超150万辆。  放眼新能源赛道，如此战绩 别无二家。  Model 3踩中纯电动车的风口，且开启了汽车行业的iPhone时代。  这款车在七年发展过程中，颠覆了传统车企的研发、生产、销售多个方面，它采用的极简设计、全栈自研等理念，深度影响了一大波的跟随者。  七年多后的今天，Model 3的生命力远未结束，改款车型即将登场。传闻一些新亮点将至，HardWare 4.0、66kWh电池包、取消换挡杆、制造成本降14%等等。  一旦传闻成真，那些对标Model 3的竞品车无疑又将面临一场恶战。  复盘Model 3的成长之路，可以看到一场汽车行业正在发生的深刻变革。长坡厚雪，特斯拉造过的每台车，都在帮助后来的车变得更好。  一、发布一周就狂砍32万订单的大众车型 外界看到Model 3的成功，是从2016年发布后收获大批订单开始的，而这款车的伏笔，早在2006年就已经埋下。  当时，特斯拉发布「秘密宏图」计划，这项计划中：  第一步，生产跑车； 第二步，用挣到的钱生产价格实惠的车； 第三步，再用挣到的钱生产价格更实惠的车。 跑车Roadster在2008年交付，售价8.9万美金。  价格「相对实惠」的Model S在2012年交付，便宜一半，售价4.45万美金。这一阶段，特斯拉还生产了Model X，2015年交付。  价格「更实惠」的车Model 3，属于计划的第三步。  这款车的筹备从2014年开始，特斯拉准备生产一款面向大众的电动车，超越宝马每年销售约30万辆的mini和50万辆的3系。&nbs

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。特斯拉(TSLA.O)于北京时间7月20日凌晨发布了2023年二季报。关键指标，特斯拉的毛利率，相比于大涨70%的股价，表现并不称职。具体要点如下：1. 毛利率又、又、又失守！二季度汽车销售（剔监管积分）毛利率进一步滑落到17.5%，卖方普遍预期18%以上；而且，这个毛利率水位上，继续主动牺牲毛利率的空间已经有限。2. 降价还算可控：二季度销量46.6万，销量喜报已被充分定价；汽车销售收入207亿，超出市场预期的199亿，主要是因为单价降幅其实并不算大，比上季度平均单价仅降2.5%，这个单车降价1200美元。3. 关键技术降本不够：在所有降本维度中，原材料有降本、IRA补贴也节省了成本。但当前碳酸锂继续下行空间不大，因此毛利率不行二季度关键是技术降本不够。譬如，4680电池爬坡持续较慢，一方面拖累单车折旧的稀释效应，另一方面单车电池成本从技术降本角度幅度不够。最终导致单车降价的1200元中，只能单车可变成本抵消掉了600块钱，单车毛利环比再降600元。4. 控费暂停：由于AI时代在技术上加大研发投入，同时Cybertruck上市在即，相关运营成本加大，本季度运营费用增幅也超出了市场预期，虽超但在情理之中，问题不大。5. 经营利润24亿，明显低于市场预期27亿，关键拖累还是汽车业务毛利率表现低于预期。储能和服务业务毛利率和收入都还不错，但体量太小，难撼汽车这个大树。整体观点特斯拉自上季度财报170美元到现在一直涨到了290美元，整体市值已超9000亿美金，开始往万亿美金挺近。如果说这段时间发生了什么？我们觉得最深刻的变化，可能是市场估值思路的转变，开始给特斯拉用SOTP的“分部凑估值大法”，特斯拉的信仰越来越强了。这些宏观的催化因子包括但不限于：1）汽车销量是基础：宏观给力，补贴也给力。美国汽车市场演绎到现在，高

北京时间2023年7月20日美股盘后，二狗哥的信仰之股——$特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年第二季度财报，除了毛利率没有达到华尔街那帮老头的预期之外，其他似乎也没啥太大毛病。 一、整体业绩，不就毛利率降了 营收方面：在本季度内，特斯拉实现总营收249.27亿美元，去年同期为169.34亿美元，同比上涨47.2%，环比增长6.8%，略高于市场预期的预期 243亿美元，汽车销量的同比大增是营收实现高增长的关键。 毛利方面：在本季度内，特斯拉实现毛利润45.33亿元，去年同期为42.34亿元，同比增长7.1%，环比增长0.5%，同期毛利率18.19%，较去年同期下降了6.81个百分点，这是特斯拉毛利率最近10个季度以来最低的，比上个季度的19.34%还要低1.15个百分点，不过本季度毛利率降低也是在预期之内，毕竟特斯拉为了刺激销量以及产能不断提升，多次降价所致，当然即便如此，特斯拉的毛利率依然吊打吊打其他新能源汽车。 净利方面：在本季度内，特斯拉实现净利润27.03亿美元，去年同期为22.59亿美元，同比增长19.7%，环比增长7.6%，同期净利润率为10.84%，同比减少2.5个百分点，环比增长0.07个百分点。虽然毛利率降了，但是净利润却环比、同比实现了双增长，当然净利润率同比还是下降了一点，只不过没有毛利率下降幅度那么大，只能说明特斯拉的费用控制还是很不错的。 分部方面：在本季度内，汽车业务营收221.67亿美元，同比增长45.6%，环比增长6.5%；能源业务营收15.09亿美元，同比增长74.2%，环比下降1.3%；软件服务以及其他业务营收21.50亿元，同比增长46.7%，环比增长17.0%。值得一提的是，软件服务及其他业务营收首次大超过20亿美元。 产能方面：在本季度内，特斯拉累

      昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年二季度财报，其实财报大部分数据是超预期的，依旧是毛利率不及预期，另外2023年全年销售指引180万未变化，而市场预期为190万。依旧如Q1特斯拉发布财报后，盘后股价大跌，但这次我觉得还是明显不一样了,毕竟特斯拉现有的业务，包括Q2交付量数据提前都是公开的，所以其实机构预测大差不差，这次刚好有个理由把股价跌一跌。          熟悉我的朋友都知道，我从去年开始写过好几遍关于特斯拉文章了，从股价100开始写到200，之前的文章基本表达的一个观点：特斯拉业务多元化，明显低估，100是历史大底，150是严重低估。所以我本人也是在125和150两次买入特斯拉，200左右卖掉。但是如今不一样了，特斯拉股价差点到300了，较之前底部翻了3倍，我个人也一直不敢再下手了，关于特斯拉估值多少合适，这个我后面会讲下，有兴趣的也可以看下我之前的文章。  之前特斯拉大跌之际我写几篇关于特斯拉文章链接： 1.特斯拉大跌后是否可以抄底了？ 2.电动车α行情个股特斯拉-特斯拉Q4财报预测      3.特斯拉2022 Q4财报解读

美股的Q2财报季上周已经开始拉开了帷幕，众所周知，目前美股处于技术牛中，技术牛能否转变为全面牛市，接下来Q2的业绩潮尤其重要，上周主要是美国的金融股相继公开财报，而本周是科技股财报拉开帷幕！本次美股的走牛，主要力量都是不断创新高的科技股带来的，因此，本周打头炮的几家科技股自然就成了市场的焦点，其重要程度远超上周的金融股！今天来分析下我持有的一家美股，半年时间股价翻三倍的特斯拉！一、公司全貌概览1、公司简介：全球新能车龙头，开启宏图的第三章特斯拉是一家电动汽车和能源公司，其愿景是“加快全球向可持续能源的转变”。目前，电动汽车相关业务是公司的主要收入和利润来源；从中长期来看，该公司已经布局了新能源链的各个方面，包括光伏（能源收购、SolarRoof）、储能（储能、Powerwall、Megapack、Powerpack）和电动汽车（能源使用）。2023年3月2日，特斯拉在德克萨斯州的终极工厂举办了“2023投资者日”。在发布会上，埃隆·马斯克讲述了特斯拉“秘密宏图”的第三章，从五大方面走向完全可持续能源：特斯拉希望全面转向电动汽车；在家庭、商业和工业领域使用热泵；在工业领域使用高温储能和绿色氢能；将可持续能源应用于飞机和船舶，使用可再生能源驱动现有电网。与此同时，特斯拉计划到2050年实现100%的能源可持续性。2、业务概览：电车依然为基本盘，其他收入占比不断提升按照收入划分，特斯拉的的核心业务依然是销售电车为主，占比高达81%，但是这两年除汽车外的业务收入占比不断上升，一个是服务及其他（自动驾驶FSF）和能源及储存，这两大业务被誉为特斯拉的第二增长曲线3、股东回报分析：长期短期收益率YYDS，是美股历史上头部1%的存在！特斯拉对股东的回报如何呢？用分红再投入的话，公司上市至今年化收益率48.16%，而近十年的年华收益为43.3%，这样的收益率秒杀一切美股特斯拉的表现，跟今年美

​ 7 月 19 日， $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉发布了 Q2 财报，收入达到 249.27 亿美元的历史新高，不过毛利却来到了 18.2% 的近两年新低。 在正式开始说 Q2 之前，我想我们需要先盘点一下马斯克及特斯拉 Q3 以来的一些事。 7 月 1 日，特斯拉宣布 Model S / X 现车优惠 3.5 - 4.5 万元； 7 月 7 日，Model 3 / Y 引荐奖励升级； 7 月 12 日，马斯克宣布成立人工智能公司 xAI ; 7 月 13 日，特斯拉儿童摩托车上架中国官网； 7 月 15 日，首辆 Cybertruck 在特斯拉得克萨斯州的工厂下线； 本月内，量产超级计算机 Dojo 。 可以发现，Q1 以价换量的风已经掠过 Q2 来到了 Q3 ；特斯拉营收利润的增长目前主要以 Model 3 / Y 驱动的局面正在改变；马斯克说的「完全自动驾驶」真的越来越近了。 随着销量规模的扩大、产品矩阵的丰富以及以自动驾驶为核心的技术的跃迁，属于特斯拉又一次质变的火花已在刚刚开始的 Q3 点燃，而 Q2 则是这一质变的「寻常前夜」，宁静中实则蕴藏着「待爆发的能量」。 毛利下降，是在酝酿一次反弹 我们先看一下有关利润和营收的主要财务信息： 总营收 249.27 亿美元，同比增长 47 %，环比增长7 % ； 汽车业务收入 212.68 亿美元，同比增长 46 % ，环比增长 6.5 % ； 能源和储能业务 15.09 亿美元，同比增长 74 % ，环比增长 -1.3 % ； 服务和其他收入 21.50 亿美元 ，同比增长 47 % ，环比增长 17 % ； 毛利 18.2%，同比增长 -27 % ，环比增长 -5.7 % ； 净利 9.6%，同比增长 -34 % ，环比增长 -16

事实上，没有一个巨头能安枕无忧。作者 | 道总封面图 | 网络本文来自 道总有理  (ID：daotmt），新能源汽车评论经授权后转载。近期，特斯拉似乎一扫颓势，股价连连上涨。6月8日，特斯拉收涨约4.6%，刷新去年10月以来高位，且连续十个交易日收涨，创2021年1月8日以来最长连涨日，继续刷新2021年来最长连涨日。在2022年遭遇了有史以来最大的年度股价跌幅后，特斯拉股价在今年上涨高达一倍多，市值逼近万亿美元。特斯拉股价闪电式增长，得益于它的利好消息不断，而其中一则有关其新车，这辆车不是电动汽车，而是皮卡。最新消息表示，特斯拉计划每年生产37.5 万辆Cybertruck ，这一数量远超华尔街预期，分析师此前预计2024年的产量不到10万辆，到2027年约24万辆。另外，据外媒teslarati报道，特斯拉得州Giga工厂已经安装好了生产Cybertruck的部分设备，正在打通Cybertruck量产的最后一公里。皮卡，在整个汽车行业的占比并不高，但全球各地不乏皮卡的忠实爱好者，特斯拉早就看上了这块市场，对Cybertruck的预热更是昭示了其赤裸裸的野心。对皮卡市场而言，新的局面或许即将打开。为皮卡“续命”？傍晚、夕阳、旷野、公路，一辆孤独行驶着的汽车，这是美国经典电影《廊桥遗梦》的一个画面。男主人公罗伯特·金凯开着那台满载摄影器材、骆驼牌香烟、帐篷与麦芽啤酒的皮卡慢慢消失在暮色中，给观众留下了深刻的印象。在北美，皮卡极为受欢迎，因为当地居民迁移到城市周边后，多是独门独院，他们修缮房屋、装饰花园或者短途旅行，都喜欢自己动手，所以汽车的载货能力尤为重要，皮卡可以说是作为一种生活工具而存在。2020年，美国最畅销的10款汽车中，有5款是皮卡，据相关统计，皮卡占据美国汽车总销量的16%。但是经历了数十年风雨的皮卡

声明： 1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、市场缺乏主线，又陷入整体悲观 最近AI不行了，新能源虽然有业绩，就是不涨，市场没有炒作的主线，然后成交缩量，各种群里都是悲观调侃。 其实，新能源已经过了最困难的时候，虽然最近走势不佳，总体总是还是强于创业板。创业板的指数又快新低了。 而美股昨夜创出今年新高，今年做美股的朋友收益应当都很不错。美股是全面上涨，不是某些人说的只有前几大涨，中小板很多五倍股，是已经涨了五倍，未来还会有很多十倍股、二十倍股。 看看今天的指数。 大道指数为4155，跌1.06%,这波调整的迅猛续.期待不要破6月12日的低位。考虑到创业板接近前低了，大盘再大跌的概率不高，也许磨底的概率更高。 储能10股指数，是2306,跌0.89%。随大盘继续调整。 Topcon 9股指数，是1293，跌0.05%。topcon期待能企稳。 大道中药指数为1201，跌0.89%,中药也有点企稳的样子。 我们来看看新能源15股指数为2111，跌0.21%。新能源指数比较坚挺。 二、特斯拉的财报解读 已经有很多券商的解读了，我摘抄一个 下面谈谈我的看法： 特斯拉发布财报以后，其实股价没什么波动，但是在电话会议的时候马斯克提到不排除继续降价以换取销量，就是他还是以量补价的思路，然后就开始大跌5%。 这说明市场非常看重利润，因为降价已经在损伤毛利率了，这是比较短期的利润，而马斯克看重的是更长期的利润，在如何平衡短期利益和长期利益的时候，马斯克做了一个正确的选择，选择长期利益。 目前是跑马圈地的时候，销量和市占率最重要。 今天开盘以后特斯拉大跌，带动纳指也大跌，然后纳指跌又推动特斯拉跌。不过，我认为

特斯拉这只股票走势已经与财报脱节，此前多次分析过特斯拉财报，可以参考： 20230427 石头的访谈记录 特斯拉能抄底吗？2023Q1财报分析 【财报分享】特斯拉最好的单季度财报 22FY 特斯拉 特斯拉2023Q1季度财报已经显现出来疲软，并且我并不认为特斯拉可以在一个季度内推出超级电池、赛博卡车、完全自动驾驶等功能。但是，特斯拉之所以与财报脱节也是因为其股价在发布2023Q1财报后短暂下跌后又开始上涨。 下面我们来看看这次2023第二季度的特斯拉财报，会给大家带来那些内容呢。 公司简介 特斯拉（英语：Tesla, Inc.），旧称特斯拉汽车（英语：Tesla Motors），股票代码：TSLA。特斯拉是美国最大的电动汽车及太阳能板公司，并与Panasonic合作电池业务，产销电动汽车、车载电脑（FSD系统），太阳能板及储能设备与系统解决方案。特斯拉是世界上最早的自动驾驶汽车生产商，至2018年，特斯拉汽车已经成为世界最畅销充电式汽车公司。 风险提示   “石头的投资笔记”中所有内容均不构成投资建议。 ① 文中出现的交易、看法、策略、解读等内容均为个人观点，有概率出现重大失误或个人偏见引起的投资失败，以及未经过验证的错误信息引起误判。 ② 文中出现的任何公司股票、基金、期权、期货等所有金融产品，存在风险和安全隐患，包括不限于：股票退市、公司破产、收购失败、财务报表异常等等引起的股价波动。 ③ “石头的投资笔记”不推荐股票、不鉴定股票，文中记录均为个人记录所用，请勿他用。 ④ 本文存在较多专业术语和个人观点，仅供希望学习如何阅读财报的朋友们参考。如果看着头疼或者只是想看实盘操作部分的朋友，可以关注 “石头的投资笔记”。 大家需独立思考进行判断进行二级市场买卖，切勿以文章内容为依据进行任何金融产品买卖

美股周三收高，道指录得连续第八个交易日上涨，三大股指均创2022年4月以来的最高水平。市场继续关注美股二季度财报。 截至收盘，道指涨幅为0.31%；纳指涨幅为0.03%；标普500指数涨幅为0.24%。 美股上涨的背景是一些大型公司相继公布了强劲的财报。 迄今为止，在已公布财报的标普500成份公司中，已有82%的业绩超预期。对许多投资者而言，最近公布的一连串强劲财报强化了经济软着陆的场景。而在上周令人鼓舞的CPI与PPI通胀数据公布后，这一前景获得了更大的支撑。 特斯拉二季度营收超预期 特斯拉打响了美股科技股财报的第一枪。 特斯拉2023年Q2财报具体数值如下： 1.营业收入为249.3亿美元，同比增长47%，几乎是一季度同比增速24%的两倍，好于市场预期；不过马斯克也在财报电话会议上透露，由于一些季节性因素等扰动，预期三季度的产能会出现“轻微下降”。同时他也提到，愿意为了增加产量继续牺牲利润率。 2.调整后EPS为0.91美元，同比增长20%； 3.自由现金流10.1亿美元，市场预期21.8亿美元； 4.毛利率跌至18.2%创近三年来最低！与去年同期的25.0%相比下降682个基点，与上一季度的19.3%相比也有所下降； 5.营运利润率跌至9.6%，与去年同期的14.6%相比下降493个基点，与上一季度的11.4%相比也有所下降； 6.仍然预测全年汽车产量180万辆，市场预期190万； 7.能源发电和储能业务在今年二季度实现营收15.09亿美元，与一季度基本持平； 8.宣布已经从今年7月开始生产Dojo超级计算机，朝着更快、更便宜的神经网络训练迈出了重要的一步。马斯克也在电话会议上表示，未来特斯拉将会同时使用英伟达和Dojo的算力。 我们在最新视频中有分析到，特斯拉的股价和市值从年初以来，短短半年时间已经三倍，这三倍张得有理，但同时也再次出现“透支”预期现象。特斯拉

摘要：特斯拉发布了2023年第二季度财报，营收249.27亿美元，同比增长47%，略高于预期。汽车业务收入达212.68亿美元，同比增46%，符合预期。然而，调整后每股收益0.78美元低于预期，毛利率18.2%也低于分析师预期。财报显示特斯拉面临一些挑战，如外汇影响、新车研发费用增加等，但公司仍有信心，继续维持180万辆的交付目标。Elon Musk对特斯拉的长期价值有信心，预计市值可能增长5倍或10倍。市场短期情绪可能会有变化，但建议股民坚定持有。特斯拉7月19日盘后发布2023年第二季度财报，财报显示，特斯拉今年二季度营收249.27亿美元，同比增长47%，略高于分析师预期的245.1亿美元，二季度非美国通用会计准则口径下调整后EPS为0.78美元，低于彭博分析师预期的0.81美元。$特斯拉(TSLA)$主要数据如下：营收249.27亿美元，同比增长47%，此前市场预期为245.1亿美元；核心的汽车业务收入在二季度达到212.68亿美元，同比增46%，环比增6.5%；非美会计准则下归属于特斯拉普通股股东的净利润为31.48亿美元，同比增长20%，高于市场预期的28.67亿美元；调整后每股收益EPS为0.78美元，低于彭博分析师预期的0.81美元二季度GAAP口径下总体毛利率为18.2%，低于分析师预期的18.8%；二季度营业利润为23.99亿美元，同比下降3%，环比一季度降9.9%；二季度营业利润率为9.6%，同比下降493个基点。营收符合预期，汽车收入同比增长47%特斯拉今年二季度营收249.27亿美元，同比增长47%，略高于分析师预期的245.1亿美元。分业务来看，核心的汽车业务收入在二季度达到212.68亿美元，同比增46%，环比增6.5%；能源业务收入15.09亿美元，同比上涨74%

特斯拉公布了备受瞩目的2023年第二季度财报。在这一季度中，特斯拉在北美地区进行了第二轮的降价，受益于美国白宫的IRA补贴政策，以及特斯拉充电桩在美国成为统一标准。在财报后的首个交易日，特斯拉在连涨3个月后，终于迎来大幅的调整，大跌近10%。这也是特斯拉财报的规律，只要出财报要么大涨10%，要么大跌10%。财报数据显示，2023年第二季度，特斯拉的营收达到了249.27亿美元，同比增长47%，这几乎是一季度同比增速24%的两倍，高于彭博预期的243亿美元。有意思的数据：自2009年以来，特斯拉总共创造了超过 2900 亿美元的收入（截止23Q2）。其中，超过480亿美元的收入是今年上半年产生的，今年很可能是特斯拉首个收入达到千亿美元的年份。尽管市场普遍预期特斯拉的营收会大幅增长，但超出预期的主要原因是特斯拉充电桩成为行业标准，以及服务业务的收入带来了超预期的表现。在今年第一季度的首轮降价中，特斯拉通过提升工厂效率、减少运费和税费，成功抵消了部分成本，从而对冲了毛利率的下滑。然而，由于第二季度特斯拉再度降价，市场开始更加关注毛利率的表现。2023 Q2经营利润24亿美元，虽然收入大增47%，但利润下跌3%，低于市场预期的27亿美元，经营利润率为9.6%，历史的经营利润率都是10%以上。2023 Q2毛利率为18.2%，低于市场预期的18.8%。单车毛利率由23 Q1的18.3%下滑到17.5%，市场预期为18%。影响的主要原因是：车型大降价、4680电池的Ramp up加速生产、逐渐增加的Cybertruck的测试成本、包括AI和其他几大项目的成本、以及汇率贬值的影响。虽然毛利率低于预期，但不必那么悲观，用高销量换市场是马斯克今年已定下的策略。当企业在正确的道路上进行正确的投资时，短期毛利率的波动是合理的。近期，我们也看到许多关于Cybertruck以及新车型的测试消息，这些

50 个话题，让你看明白 $特斯拉(TSLA)$ 2023 年 Q2 财报电话会议的全部核心要点。马斯克表示，即便今年产能略有下降，但特斯拉还是会完成 180 万的交付量目标。最具马斯克风格的一句话就是 Cybertruck 的需求太大，甚至看不到需求边界在哪。以及，特斯拉表示正在跟一家汽车巨头洽谈授权 FSD 的事情，并且允许现在的 FSD 用户在 Q3 把资格转移到一辆新车上：#特斯拉2023年第二季度财报发布# 1、尽管世界经济存在很多宏观不确定性，但特斯拉营业利润率仍达到了 10%。2、Model Y 在今年第一季度成为全球最畅销的汽车，且在上半年成为欧洲最畅销的车型。3、特斯拉看到所有和生产电动汽车相关的商品的价格都在全面下降，例如镍、钴和石墨。4、由于大量工厂升级，特斯拉第三季度产量将比第二季度略有下降，但今年的交付目标仍为 180 万辆。5、「我们计划尽快增加产量，以实现我们在 2021 年初开始指导的 50% 复合年增长率目标。在某些年份，我们可能会增长得更快，而在某些年份，我们可能会增长得更慢，具体取决于多种因素。2023 年，我们预计全年交付量约为 180 万辆，保持领先于 50% 的长期复合年增长率。」6、在财报文件中，特斯拉将 Giga Berlin 的年产能上调为 375,000 辆，而之前为 350,000 辆。7、特斯拉该正在努力降低 Giga Texas 和 Giga Berlin 的成本，这两个工厂在第二季度的盈利能力都得到了改善。8、特斯拉目前手头现金达到创纪录的 231 亿美元。9、马斯克表示特斯拉不会承诺不再进一步降价，这取决于国际利率是否持续上涨——他们可能不得不降低价格以保持消费者实际付出的购买力不变。10、马斯克称自动驾驶之战将对汽车行业产生重大影响

撰文 / 梁卫平编辑 / 孟   为设计 / 琚   佳今年迄今，特斯拉的股价已上涨168%。过去四个季度中，每次特斯拉发布财报，公司股价平均上涨或下跌9%。特斯拉二季度发布的财报，又在市场上掀起一阵腥风血雨。汽车毛利率下滑？可能不是什么大问题。特斯拉二季度营收符合华尔街预期二季度营业收入为249.27亿美元（约合1800亿元人民币），较去年四季度所创的纪录高2.5%，同比增长47%，几乎是一季度同比增速24%的两倍，分析师预期同比增44.7%至245.1亿美元。二季度非美国通用会计准则（GAAP）口径下调整后EPS为0.91美元，同比增长20%，分析师预期同比增长6.6%至0.81美元，而一季度调整后EPS同比降21%，为2019年三季度以来首次同比下滑。二季度GAAP口径下总体毛利率为18.2%，为16个季度来最低水平，低于分析师预期的18.8%，同比下降682个基点，环比一季度下降约110个基点，一季度毛利率同比下降977个基点。特斯拉表示，二季度的产量、交付量和营收都创了最高纪录，单季营收首次接近250亿美元，这些纪录是在当前宏观经济环境下取得的成绩，公司感到振奋。特斯拉的营业利润率从一季度的 11.4% 微降至第二季度的 9.6%。资本支出环比持平，但同比增长19%。该公司报告称，其资本支出为 20 亿美元，这很可能是由于特斯拉柏林和德克萨斯超级工厂的产量持续攀升。特斯拉二季度财报显示，柏林工厂的汽车产能比一季度增加了 2.5 万辆。二季度自由现金流10.05亿美元，同比增长62%，虽然较一季度创两年新低的4.41亿美元大幅回升，约一季度自由现金流的2.3倍，但还远不及分析师预期的21.8亿美元，不到分析师预期的一半。特斯拉汽车毛利率下滑几乎是板上钉钉的事，二季度毛利率超预期下降至18.2%。财报显示，特斯拉二季度利润率持续

01 Q2 数据概要 其他信息： 库存周期从上季度 15 天，继续提升到 16 天。去年同期库存周期 4 天。 总产能提升到 210 万台。 当季新增储能 365.3 万度电。 当季太阳能安装功率 66000KW。 超充站 5265 座，Q2 新增 318 座。 截至 Q2 FSD 行驶里程超过 3 亿英里，截至 Q1 里程为 1.5 亿英里，单季度翻倍。 02 销量 Q2 销量： M3+MY 446915 台，MS+MX 19225 台，总计 466140 台，同比增长 83%；主要由于去年 Q2 疫情影响；Q2 中国区销量 156676 台，占比 33.6%。 2023 上半年销量： M3+MY 859095 台，MS+MX 29920 台，总计 889015 台，同比增长 57.4%。 其中特斯拉中国区销量 294105 台，占比 33%。 2023 年目标销量 180 万台，目标完成率 49.4%，完成全年目标概率较大。 03  财务数据：收入 Q2 数据： 总收入 249.3 亿美金，同比 47.2%，环比 6.9%； 汽车销售 204.2 亿美金，同比 49.4%，环比 8.2%； 能源业务 15.1 亿美金，同比 73.6%，环比-1.3%； 服务收入 21.5 亿美金，同比 46.3%，环比 16.8%。 2023H1 数据： 总收入 482.6 亿美金，同比 35.2%；汽车收入 393 亿美金，同比 34.7%。  04 财务数据：毛利率 Q2 数据： 总毛利 45.3 亿美金，整体毛利率 18.2%； 汽车毛利 35.8 亿美金，整体毛利率 17.5%。 2023H1 数据： 总毛利 90.4 亿美金，毛利率 18.7%； 汽车毛利 70.3 亿美金，毛利率 17.9%。 重点看下 Q2 的汽车毛利率 17.5%，创最近两年

$特斯拉(TSLA)$ 7月19日盘后公布了Q2业绩，盘后跌了4个点左右，说实话这个波动对特斯拉来说并不算很大，单日的某个公司消息也有可能造成这样的跌幅。由于每个月都有交付报告，其实新能源汽车公司的业绩往往不会有太大的意外。Q2业绩，新闻已经报道得很详细了。值得关注的点特斯拉自己帮我们做好了总结正面因素交付量增长；毛利率下降；汽车以外公司其他业务的收入和毛利增长；原材料成本下降带来的车辆平均成本下降。负面因素降价；4680电池生产爬坡的成本及其他相关费用；电动皮卡Cybertruck、AI及FSD等其他大项目的费用增加；汇率逆风（6亿美元）关于利润率毛利率下降至18.2%。特斯拉今年开始降价换量，必然是以牺牲利润率为前提的，Musk认为这种方式在目前的经济环境下是行得通的。至于“不及预期”的说法，我不太认可。市场一致预期是个平均数，数据包括有记录的所有跟踪这只票的分析师，但他们并不是每个人都及时跟踪并调整自己的模型。大部分近期更新过特斯拉估值模型的分析师，其实已经调低了毛利率的预期，有30天以上没有更新报告的分析师，往往还留着早期模型的预期，不太符合现实。因此，虽然预期毛利在16.2%到22%都有，但是新发的报告往往平均值偏低，基本在18%以下。所以，与其说不如预期，不如说部分分析师没有根据这两个月的实际情况调整的模型，拉高了预期值。关于CyberTruck由于上周特斯拉官方已经公布了第一辆Cybertruck下线，且的“量产工具”已经上线，可能以为电话会上会有新一步的爆炸消息，投资者期待非常高。不过，Musk仅说了“特斯拉将在明年量产Cybertruck，在今年晚些时候开启交付”，并称Cybertruck“将包含大量技术”、“产量难以预测”。等于是浇了一盆冷水。关于汽车以外的收入FSD技术一直

一起来看看国外投资者跟踪特斯拉自动驾驶的最新进度。 为了进一步了解特斯拉公司的估值，有必要深入研究他们的自动驾驶（FSD）技术。对于L4级别的自动驾驶技术，我相信在未来几年内会更加商业化。其中，我特别看好特斯拉的神经网络导航方法，觉得这个方向的成功率更高。 特斯拉硬件演进  早在2014年底，特斯拉就发布了自动驾驶系统Autopilot，并自那以后不断迭代升级： 1.0版本硬件，采用Mobileye芯片：2014年，特斯拉推出了1.0版本芯片，该芯片采用了Mobileye EyeQ 芯片。2015年，公司推出了第一代Autopilot，这是一个基本的（现在是标准的）套件，使车辆能够跟随其他车辆并在车道内进行自动转向，主要用于高速公路。 2.0版本硬件，采用Nvidia芯片：2016年，特斯拉推出了升级后的Enhanced Autopilot硬件。新系统包括一台功能强大的 Nvidia 人工智能计算机，提供车辆周围的360度视野的八个摄像头，以及改进的雷达和超声波传感器。 3.0版本硬件，采用原创芯片：2018年，特斯拉推出了全自动驾驶套件，推出了原创芯片，并放弃之前使用的NVIDIA DRIVE PX 2芯片。新的硬件提供了目前处理能力的10倍，并且更具成本效益。 4.0版本硬件：特斯拉的最新一套Autopilot/自动驾驶传感器和新的FSD功能包含在4.0版本硬件中。它采用了新的雷达技术和车辆周围升级的摄像头。该硬件从2023年开始在Model S和Model X车型中使用。 多年来，特斯拉进行了几次技术和平台变革，不断寻求最佳硬件和软件，进而实现自动驾驶。 FSD的价格和接受率  特斯拉逐渐提高了其自动驾驶套件的附加价格。2019年之前，全自动驾驶是一项附加服务，需要购买Enhanced Autopilot，价格为5000美元。如果与车辆一起

一周大科技表现本周头部大科技整体冲高回落，也导致 $纳斯达克100指数(NDX)$ 跑输 $标普500(.SPX)$ 指数和 $道琼斯(.DJI)$ 。大公司见的表现也出现分化。在过去5日的表现中，最强势的是 $苹果(AAPL)$ 的1.36%，周内创下历史新高，其次是 $微软(MSFT)$ 的+1.23%，而 $英伟达(NVDA)$ 、 $Meta Platforms(META)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $特斯拉(TSLA)$ 均录得负收益。一周大科技见闻苹果加速开发自己的生成式AI工具，并在构建大型语言模型AI框架AJAX”如果英国通过具有争议的安全法案，苹果将考虑将iMessenger服务从英国撤出。微软宣布企业AI软件Copilot工具，并公布向企业收取每个用户30美元/月的服务费用。微软与Meta扩大了双方在大型语言模型LLaMa 2上的人工智能

各位虎友们好，欢迎来到栏目[财迷]虎友投资说[财迷]昨天美股盘后， $特斯拉(TSLA)$ 发布了2023年第二季度财报，营收略高于预期。汽车业务符合预期。然而，调整后每股收益0.78美元低于预期，毛利率18.2%也低于分析师预期。股价在财报发布后也出现了下跌。各位虎友们，你们认为这次特斯拉股价在财报后下跌是利好出尽，还是倒车接人？现在是入场抄底的好时机吗？以下是虎友： @捷克Jack 、 @石头Stone 、 @Partrick 、 @郭施亮 的一些看法，你认同吗？@捷克Jack ：多头思维看特斯拉Q2财报，以及参与波动率交易的必要性文章要点：市场一致预期是个平均数，数据包括有记录的所有跟踪这只票的分析师，但他们并不是每个人都及时跟踪并调整自己的模型。大部分近期更新过特斯拉估值模型的分析师，其实已经调低了毛利率的预期，有30天以上没有更新报告的分析师，往往还留着早期模型的预期，不太符合现实。因此，虽然预期毛利在16.2%到22%都有，但是新发

股价下跌也许只是因为投资者在特斯拉今年大涨之后进行获利回吐。特斯拉(TSLA)周三（7月19日）公布的财报显示，第二季度每股收益为0.91美元，超出华尔街预计的每股0.8美元。然而在盘后交易时段，特斯拉股价下跌了4.19%。 特斯拉的完全自动驾驶(FSD)软件可能是股价下跌的主要原因。 虽然每股收益超出预期，但新车价格和利润率再次下降，出现这种情况也是意料之的，因为今年电动汽车卖得不如2022年好。从特斯拉的财报可以看出，在电动汽车车型数量迅速增加、利率上升削弱消费者购买力导致库存增加之际，整个汽车行业都面临销量下降的问题。 特斯拉首席执行官马斯克在财报电话会议上说：“我们正身处一个动荡的时期。” 特斯拉第二季度营收为249亿美元，营业利润为24亿美元，华尔街此前对营收和营业利润的预期分别为242亿美元和27亿美元。 第二季度特斯拉汽车业务毛利率再次下降汽车业务的毛利率（不包括监管信贷）为18.1%，低于第一季度的18.8%。由于今年年初特斯拉大幅降价，第一季度毛利率同比下降了11个百分点。 营业利润率从第一季度的11%降至9.6%，这是2021年第一季度以来营业利润率首次降至10%以下，上年同期营业利润率为14.6%。汽车降价、电池生产成本上升以及美元走软是导致营业利润率下降的原因。第二季度特斯拉汽车的平均售价略高于4.5万美元，和第一季度相比略有下降，也上年同期的近5.6万美元。 盈利能力下降是一个坏消息，但特斯拉业绩依然稳健。CFRA分析师加勒特·尼尔森(Garrett Nelson)在周三发布的研报中称特斯拉二季报略为“平淡”，他对该股的评级为“买入”，目标价为325美元。 特斯拉周三收跌0.7%，至291.26美元，标普500指数收盘上涨0.2%，纳斯达克综合指数持平。 在盘