捷克Jack

To my great regret. But, it's never too late to learn!

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      ·07-24 16:08

      谷歌Q2:财报很优秀,为何涨不动?

      作为第一家公布财报的“Magnificent 7”软件公司, $谷歌(GOOG)$ 在7月23日盘后公布Q2财报之后出现震荡,业绩基本没毛病且指引健康,但还是反跌2%,与以往对AI业绩预期的强势不同,投资者仍有部分隐忧。 $谷歌A(GOOGL)$ 投资要点此前被市场担忧的搜索业务表现强势,收入和指引均超市场预期,并没有显著的“被AI抢了饭碗”的担忧。广告服务整体营收646亿美元,同比+11%,而搜索业务485亿美元,同比增速13.8%,也是超过大部分投资者预期。另外,消费在Q2已经开始有减速的预期,而因此带来的广告支出照理说应该进入疲态,但由于竞争态势不减,因此广告主也不敢随便减少支出。Q2在搜索收入的增长主要受益于零售和金融服务领域的强劲表现。同时,由AI带来的云业务收入达到103亿美元,增速达到29%,超市场预期。这个数字单看起来缺少比较,等微软Azure和亚马逊AWS的增速也出来之后就有个更直接的对比了。比较令人担心的是YouTube的增速下滑至13%,从绝对值上来看也是与季度基本持平。可能是因为Q1的增速达到惊人的20.9%,支撑了整个与搜索有关的广告业务,因此市场对其期待较高;当然也有去年基数较高的原因;不过整体来说,YouTube的业务也会受其他传统媒体、流媒体、短视频网站内容淡旺季的影响。由于去年有的好莱坞编剧罢工的影响,流媒体网站进入内容“小年”,而如今周期回归,对YouTube的影响可能会持续。此外,大选年,Tik Tok可能受到更大阻力,可能对同时创作者平台的YouTube有潜在的利好。市场最关心的AI方面的投入和成果。Google一直持续在AI技术上的持续投资,特别是在搜索和云计算领域的应用。
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      ·07-24 11:48

      特斯拉的首要问题是什么?

      7月24日盘后, $特斯拉(TSLA)$ 公布了Q2财报.好的方面销量止跌回升,库存下降。4-5月的销量大跌在6月的促销下回升明显,库存压力明显降低。能源业务成为第二曲线。部署达到9.4 GWh,100%的收入增长下,毛利率提升至25%,随着储能基础设施建设的进一步开展,以及潜在的对外部开放的预期,未来的上升空间仍不小。碳积分收入助力营收。碳排放积分,是一项源自美国11个联邦州的环保政策,旨在推动车企增加零排放汽车的销售比例。到2025年,汽车制造商必须销售一定比例的零排放汽车,否则需要从特斯拉等能源企业购买碳排放积分,以避免严厉的监管处罚。由于Tesla生产的所有车型都是零排放车辆,因此可以获得大量碳积分。Q2的碳积分收入达到了8.9亿美元,占整个收入比重3.5%,由于这部分收入基本没有成本,因此对毛利率的贡献也有3.5%。在此补充一句,Elon Musk对Trump无限示好,其中一个原因也是不想放弃目前对清洁能源政策优势,因为Trump更支持传统能源.降本增效,保现金流。虽然Non-GAAP的EPS为0.52美元(低于consensus的0.61美元),但Q2有一次性的6.2亿美金的重组支出(主要是因为裁员等),未来不会造成影响。其实本身运营方面的利润率是有所回升的,但奈何毛利率支撑不住。不好的方面毛利率又下降,且有可能继续下滑。6月用贴息卖车又进一步伤及毛利率,而且电车周期依然向下,美国国内虽然有保护,但是中国地区竞争依然激烈。而欧洲地区贸易摩擦带来的关税也开始施压。Robotaxi推迟到10月10日,但实际部署时间取决于技术进步和监管审批,所以对预期来说还有点过早。另外,FSD的大范围商用仍然需要时日。新车的节奏也仍不确定。预计Semi卡车将在2025年底前开始生产,Cybertruck
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      ·07-18

      AI回撤后,市场会如何变化?

      美股最近的一个争议,就是AI股是否已经出现“泡沫破裂”迹象。当然,也有针对是否“有泡沫”。首先,市场轮动已经开始。从上周四以来,市场出现了一个"大轮动"现象。整体S&P 500指数下跌0.88%;S&P 500指数中有396只股票上涨,等权重指数上涨1.17%;罗素2000小型股指数大涨3.57%,创下2023年11月以来的最佳单日表现;"Magnificent 7"集体回撤,幅度较大。 $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ $Meta Platforms(META)$ $谷歌(GOOG)$ $英伟达(NVDA)$ $谷歌A(GOOGL)$ $特斯拉(TSLA)$ $亚马逊(AMZN)$ S&P 500 $标普500(.SPX)$ 与等权重S&P 500 $平均加权指数ETF-Rydex S&P(RSP)$ 的表现差距,创下自2020年11月辉
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      ·07-17

      现在的焦点是,你相不相信是ASML自己的问题?

      $阿斯麦(ASML)$ 在欧洲盘前发财报,因为一个“指引不及预期”,产生了连锁反应,带崩了亚盘的日韩半导体公司,也把自己股价带崩。更重要的是,美国半导体公司是不是也会因此被“抛售”?焦点就是,投资者有多少比例能相信“这只是ASML自己的问题”?周四就是 $台积电(TSM)$ 财报了,但是因为ASML先发财报,TSM股价也被拖累了3%以上,这在财报前也算是大波动。但TSM和ASML有几点不同。TSM的业绩预期,可以更多的从芯片公司的资本开支预算中推算。根据 $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $高通(QCOM)$ $索尼(SONY)$ $迈威尔科技(MRVL)$ 等公司给的2024-2025年的指引,TSM基本已经获得保障;但相应的,TSM的资本开支增速却没有下游那些芯片厂那么激进,而供应商ASML反而享受不到等量的增长预期。因为客户集中度的关系,TSM和ASML的定价权并不相同,TSM可以有更高的定价权,因此前阵子的涨价(已被主要客户接受)也能给下几个季度带来明显的增量因此,如果有段位,那TSM算是王者,而ASML只能是个黄金。从另一个角度来看,ASML只是率先走入了半导体这波周期的一个节点,那就是——当市场预期过于
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      ·07-16

      梅西百货拒绝报价,接下来就没戏了吗?

      $梅西百货(M)$ 周一宣布,终止与Arkhouse和Brigade Capital Management的谈判,拒绝了69亿美元估值的私有化,股价也是抹去了7个月前传出此消息后的涨幅。私有化买家团方面已经持有了超5%的股份,并扬言与公司代理权之争,获得了2个董事会席位,公司方面也挺配合,分享了非常多的细节数据,如门店盈亏等。两次提价,说明还是想促成收购的。第一次从21—24,第二次有点糊弄,24-24.9,基本没动,言下之意是财团还是想收购的,但是不想给太多钱。是不是有融资方面的困难现在不好说,但这个价格肯定是梅西不满意的。买家团的Arkhouse是知名房地产投资公司,Brigade Capital Management是专注于零售行业风投,本质并不是很相同,可能有利益冲突。随着现在通胀回落,消费信心指数开始回落,Brigade Capital更有可能是退出的那个。因此在报价方面可能更多考虑了房产部分的估值,而忽略了零售。公司方面也是想促成交易的,即给董事席位又给隐私数据,但报价实在是低于预期,管理层的说辞也表示谈得不愉快。公司的确夕阳行业,最值钱的是资产,但是公司也有努力想要转型,把资源往赚钱的业务靠,不赚钱的该关店就关。接下来虽然不能证明能U型反转,但是管理层要证明公司估值比报价更高,还是要拿出诚意来的。市场反馈套利资金等不及这波变现,肯定是想尽快走的,因此15日大跌;没有跌透,说明有其他资金愿意抄底进来,静观其变兴许还有其他新闻;买家团尚未表态,但如果真的开启Activist的Buyout,双方要进行代理权之争,可能会在二级市场收筹码,反而可能引起股价巨变。
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      ·07-11

      巴菲特买成第一大股东的这家媒体集团,有套利机会?

      巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ 中有一只持仓一只表现不佳,虽然在组合中的占比不高,但仍然通过不断的购买已经成了第一大股东,就是唯一的一家媒体公司$Liberty Media Corporation Series A(LSXMA)$ Liberty Media是一家集团公司,又将旗下不同业务拆分上市,分别发行了不同的股票。如果投资者只看好其中一类业务,就可以单独投资一类,而不被集团公司所影响。 $Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ 就是Liberty旗下分拆上市的一只票,是专属卫星广播系统广播所订阅的音乐,体育,娱乐,搞笑,谈话,新闻,交通和天气频道。Liberty持有SiriusXM约83%的股份。Siri的核心业务并不差,2023年年收入高达90亿,利润超过10亿,分红也相当慷慨,比较符合巴菲特的投资逻辑。不过可惜的是,在 $奈飞(NFLX)$ 等流媒体当道的时代,传统媒体并不被看好,因此股价表现并不好。而SIRI和LSXM之间长期存在着溢价。因此作为大股东的巴菲特,也支持公司的两个票之间的并购合并方式Liberty Media 旗下的 Liberty SiriusXM 跟踪股票集团 (LSXM) 将与 SiriusXM 合并,成立一家新的上市公司,继续以 SiriusXM 的名称和品牌运营。新公司将重新发行单一系列的普通股,股票代码为 "SIRI"。所有权和交换比率原LSXM股东
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      ·07-10

      两笔异动大单,谁才是真正的meme股?

      虽然这两天 $特斯拉(TSLA)$ 涨得更像meme股。不过作为鼻祖, $游戏驿站(GME)$ 并没有落后。虽然正股价格已经盘整了好久,但是7月9日盘中出现了异动大单,有人买了5100多张GameStop的30美元的Call,到期日为7月19日同时,另一位(也有可能是同一位)交易者也做了类似的交易,一笔5800多张的 $Chewy, Inc.(CHWY)$ 的30美元Call,到期日也是7月19日。这两笔交易非常像此前对这两只票进行大额交易的Roaring Kitty所为。
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      ·07-09

      梅西百货新报价,公司董事会会接受吗?

      Arkhouse Management和Brigade Capital Management为首的激进投资者集团,上周末再次提高了对 $梅西百货(M)$ 的收购报价,这是他们第三次提高对这家零售巨头的报价。最新的收购报价为每股24.80美元,较之前的24美元有少许提高,总估值约为69.7亿美元。这一消息推动Macy's股价在7月5日大涨12.6%收购报价历史2023年12月:初始报价为每股21美元2024年3月:报价提高至每股24美元2024年7月:最新报价达到每股24.80美元Macy's面临的挑战与机遇尽管收购报价吸引人,Macy's仍面临诸多挑战:业绩压力:2024财年第一季度收入同比下降1.2%,可比销售下滑1.2%。品牌表现不一:Bloomingdale's和Bluemercury等子品牌表现较好,而Macy's主品牌面临压力。公司也在积极应对:战略调整:关闭表现不佳的门店,同时加强核心品牌。扩张计划:计划开设新的Bloomingdale's门店,翻新Bluemercury门店。资产优化:计划出售部分资产以减少债务,预计从2025年起提升EBITDA。投资者的两难选择面对这一收购报价,Macy's管理层和股东的选择接受收购:可以为股东带来短期可观回报,较当前股价有约23%的溢价空间。拒绝收购:若管理层有信心通过自身战略创造更高价值,可能为长期股东带来更大回报。个人看法Activists不断提升报价,还是表示出对收购Macy's的决心,至少现有价值这块,他们还是非常认可的。报价再次提升的可能性未必会很高,因为这次提升的幅度仅仅4%。接下来一两周可能是管理层回应的重要时间点了。管理层的目标价可能会更高。如果接受,那肯定会升至目标位,如果不接受,那还有可能要拿出更高价值的理由。甚至不排除一定可能的
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      ·07-03

      【新药】礼来的阿尔茨海默新药会成为爆款吗?

      $礼来(LLY)$ 的阿尔茨海默病新药donanemab(商品名Kisunla)获得美国FDA的批准。这是一个重要的突破,为阿尔茨海默病患者提供了新的治疗选择。当日股价的低开,并不是因为这个消息,而是因为拜登联合Bernie Sanders“喊话”要让 $诺和诺德(NVO)$ 两款网红减肥药Ozempic和Wegovy大幅降价,礼来因为也有GLP-1类药物Mounjaro,所以也被波及。但这只是喊话,可以被看做是首场辩论失利的拜登似乎博取美国选民的好感的手段罢了。盘中礼来股价低开高走。这款阿尔茨海默的新药能带来巨大的不同吗?首先这款药的情况适用范围:早期症状的阿尔茨海默病患者(中晚期的效果并不好)用药效果:与安慰剂相比,该药可以将阿尔茨海默病的进展速度减缓35%。治疗费用:每月静脉注射,6个月疗程的价格为12522美元,18个月疗程为48696美元。lecanemab的年度治疗费用约为26,500美元行业对比: $渤健公司(BIIB)$$Eisai Co., Ltd.(ESAIY)$ 公司的Leqembi类似,都是单克隆抗体,通过靶向大脑中的淀粉样蛋白斑块来减缓疾病进展。副作用:存在一些安全风险,如脑肿胀和出血等严重副作用。与目前已经上市的同类药对比(donanemab和lecanemab)作用机制:两种药物都是单克隆抗体,靶向大脑中的淀粉样蛋白斑块,但donanemab专门针对淀粉样蛋白的特定片段,可以更快速和彻底的斑块清除。给药方式:donanemab
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    • 捷克Jack捷克Jack
      ·07-03

      【期权异动】又回到了TSLA霸屏异动榜的时候

      先看一下昨日的异动榜单, $特斯拉(TSLA)$ 时隔多月再次霸榜,而且这次并不是因为坏消息造成大跌而出现的恐慌,而是因为交付数据超预期,市场期待再度被拉升带来的情绪回归。本周到期的PUT已经纷纷大量平仓,使得本周到期期权的未平仓量Call/Put比再度提高;200-220的PUT未平仓量急剧提升,可能是认为接下来回调也不过就这个位置,不少人愿意继续这个位置抄一波底200 PUT 7.5不得不说,此前使用牛市差价(Bull Spread)来进行短期博弈,是性价比相当高的方式,当然短期内如果预期有回调,也可以有继续上车的机会。特斯来的情绪向来都不是一蹴而就的,而且它与 $英伟达(NVDA)$ 一样,一旦机构参与短期行情,就会出现“股价——期权”的双击,形成有效的Gamma Squeeze,成为推动股价上升的重要助力。
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