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昨天凌晨，美联储公布了6月FOMC会议纪要。 很多人第一眼看到的是：利率没变，6月还是按兵不动。 但如果只是看到这里，这份会议纪要基本算白看了。 市场昨天真正重新定价的，并不是6月有没有加息，而是美联储内部开始认真讨论另一件事——如果通胀迟迟下不来，未来还有没有必要重新收紧政策。 也正是在会议纪要公布之后，市场对利率路径的预期再次出现变化。与此同时，美伊局势重新升温，国际油价快速反弹，通胀这条线又重新回到了市场中央。 昨天盘面看上去有点拧巴：原油上涨，黄金回落，道指跌超500点，纳指却逆势收红。如果把这些走势和会议纪要放在一起看，其实资金交易的都是同一件事——市场开始重新交易通胀。 美联储真正出现分歧的，不是6月，而是下半年 如果只看会议结果，这次FOMC几乎没有悬念。 所有票委一致支持将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%区间，没有人主张立即采取行动。 真正值得看的，是会议纪要里记录的讨论过程。 纪要显示，确实有少数官员认为，按照当时掌握的数据，6月已经具备进一步收紧政策的理由。不过，这些官员最终还是支持维持利率不变，希望继续观察更多经济数据，而不是急着行动。 真正的分歧，其实出现在后面。 一部分官员认为，如果未来几个月通胀开始回落，到今年年底维持当前利率，甚至适度下调利率都是合理的；另一部分官员则认为，如果通胀继续高于目标，年底利率可能需要高于当前水平。 这也是我觉得整份会议纪要最值得关注的地方。 大家并没有争论"今天要不要加息"，真正争论的是今天不加，以后到底还要不要加。 看起来只是几句话的区别，但对市场来说意义完全不一样。 过去半年，市场几乎默认美联储下一步迟早会重新降息；而现在，加息虽然还不是市场的一致预期，却重新回到了所有人的讨论范围。 为什么通胀又成了市场最关心的事？ 如果把会议纪要拆开来看，会发现官员们讨论最多的，已经不是经济增长，而是通胀到底还能不能顺

想问大家一个问题？ 我的账户是不是出现bug了，什么我的账户一直中新股，钱却越来越少呢？ 最后一波了，被挨了一闷棍，随便摸了摸，中了4手精电，今天跌了快40%，硬是给耗上了，不出了，不加仓，不割肉，看看你能回本不？ 其实暗盘，还有竞价已经做了正确的选择，但是那股“不服”的劲，硬生生把理智拖入坑里。 我记得之前和很多人聊过，太多的人总觉得交易最折磨人的，从来不是K线，而是它对自我认知的反复撕扯。你刚为一笔止损庆幸，转头行情又按原计划起飞，于是忍不住想：“我当时是不是太怂了？” 可当你坚持持仓，又被套得怀疑人生。 这种“事后视镜”效应，会让你把每一次结果都当成否定过去的证据，仿佛之前的自己永远是个错误。 要跳出这个怪圈，得先接受一个事实：彼时的你，掌握的信息、承受的情绪，和此刻复盘的你完全不同。  当时的决策，已经是那个当下的最优解，不该用上帝视角去审判。试着把“我之前错了”换成“我之前是基于什么逻辑做的决定”，把评价改成分析。建立一套固定的交易日志，记录决策时的心情、依据和环境，而不是只记盈亏。 请尊重当时那个全力以赴的自己！ 不再用结果倒推对错，你就会发现，那些自我质疑的声音变小了。 该吃吃，该睡睡！ 永远不要为了还未发生的事情焦虑！ 免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不构成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！涉及港股，投资人的资金使用需符合国家监管要求，依法纳税。如本文对你有帮助，请帮忙点赞、在看、分享给身边有需要的朋友，非常感谢！ 文章原文

这几天发现了个故事，将来可以拍电影。 三年前当OpenAI一炮打响之时，A公司敏锐地感觉到趋势，于是抛弃原来的苦逼生意（其实这生意几年前还挺前沿和风光），摇身一变，开始做AI生意。 A公司还榜上行业内最著名的大腿公司，拿了不少大腿的合同，不老少钱。一时间A公司也成了AI行业内的明星公司。（相信在很多人的自选股里都有它。） 为了完成大腿的任务，A公司开始大干快上，开始找各种供应商干活，其中被认为最紧缺的一块给了B公司。 B公司历史上是行业内的老大，曾经是巨无霸式的存在。现在更成为独家老大，原因是这些年这个行业变成了夕阳行业，日渐萧条衰落，原来并列的老大们都不干了、转行了、去做别的好生意了，而B还坚守着一堆“破铜烂铁”（AI原话）。 可以想象，公司业绩很差，还欠了一屁股债，靠举债度日。 这时候A骑着白马来了。 B公司郑重声明，A公司给了巨单合同。这个大合同的金额，是当时B公司市值的3倍之多。显然B要焕发青春了，于是股价开始坐上火箭。 4个月后，B公司正式公布合同，合同金额又比预告提高了60%之多。 有好事就会有“坏人”出现，一帮花街的恶狼开始盯上了。 大家惊讶地发现，原先B公司和A公司之间的合同，变成了B和一家从未听说过的皮包公司—D公司的合同。 之所以叫它皮包公司，是因为皮包D公司居然是在B公司第一次公告后的7个星期才火速成立的，更离奇的是，D公司的注册地址和B公司的控股母公司在一栋楼里。 这时要隆重介绍这个故事里最重要的的主角，B公司的母公司C公司，和它的大老板了。 这个C公司的大老板，可谓花街风云人物，大资本玩家。（我此时脑海里闪现的是“Wall Street”里的Michael Douglas，当然真人的帅度差远了。） 精彩的远不止这些，花街的恶狼律师们发现更多的连环套：C公司大老板居然还是皮包D公司的董事；A公司的老大还是C公司旗下金融公司的总裁；A公司的董事高管里不

史上第二大ADR， 一次AI内存利润的永久重定价 2026.07.09 SK海力士7月10日登陆纳斯达克，募资280亿美元，仅次SpaceX。真正的故事不是融资，是存储利润的一次永久重定价。 发行1779万股ADR，认购超7倍，基石投资者认购近70亿美元。—— Reuters 2026.07.06 融资是表象。上市消除"Korea discount"，一旦纳入费城半导体指数，被动资金随之而来。募资款直指ASML的EUV扩产。 $280亿 ADR募资额，史上第二大 15%→58% HBM占内存收入（2026→2030E） 利润结构在重写。 UBS测算HBM占内存收入从2026年15%升至2030年58%。 AI需求让HBM挤占通用DRAM产能，通用内存反而更缺。2Q26合约价环比涨43%，消费级四年累计涨约700%。—— UBS / TechTimes 2026.07 HBM占DRAM收入：结构性跃迁，非周期波动15%31%47%58%2026E2027E2028E2030E占DRAM收入比重　来源：UBS 2026.07 海力士取消长约价格上限，与微软、谷歌签5年长协，预付10%-30%，锁量锁价。 "没有一家客户的需求能被完全满足" (2026年HBM产能已提前售罄)—— SK海力士业绩会 2026.02 受益：海力士、ASML、AI服务器。被压：小米涨价、联想囤货50%、苹果调价15%-20%。 暗线在中国：长鑫、长江存储借缺货首叩惠普、苹果认证。但长鑫HBM良率仅约25%、落后2-3代，是套利非超越。 UBS完整版已经上传。 市场仍以2.76倍P/B定价，隐含ROE 31.7%，远低于UBS的41.9%。周期未被price in，风险也未落地。

$IBM(IBM)$ 今年有贵人啊，2个月前有政府的20亿量子计划，股票大涨了一波。政府向整个量子计算行业注入20亿美元资金，而IBM这一家，就获得了其中10亿美元，独占一半资金，妥妥的最大受益方。 那一波热度刚刚冷下去，今天看新闻，总统又在帮他站台了，然后，跌下去的股票，又颤颤巍巍的站了起来，像不像那头风口上的猪。[Sly] IBM在2026年5月中旬触及52周低点212.34，随后开始了一波强劲的V型反转。这一轮上涨的导火索是5月21日美国商务部宣布的《芯片法案》量子技术投资计划。 根据IBM官方新闻稿，美国商务部与IBM签署了意向书，计划向IBM提供10亿美元的CHIPS法案激励资金，用于建立美国首个专用量子芯片晶圆厂Anderon。IBM将匹配10亿美元现金，并投入知识产权、制造资产和专业人才。Anderon将设在纽约州奥尔巴尼，运营300毫米量子晶圆厂，最初专注于超导量子比特晶圆和支持电子晶圆的制造。 这一宣布当天，IBM股价暴涨约12%，创下2025年1月以来最大单日涨幅。5月底至6月初，IBM继续狂飙。6月1日，Barclays发布看多报告，给予IBM350的目标价，核心逻辑是IBM的软件组合创造了稳定的增长引擎，而量子计算提供了"有趣的期权价值"。当天，IBM股价暴涨10%，创下历史新高，年内涨幅转正至10%。 6月2日，IBM进一步披露未来五年将向量子计算投资超过100亿美元的路线图，包括他们打算在2029年推出名为"Starling"的大规模容错量子计算机（200个逻辑量子比特，执行1亿次量子门操作），以及2033年的"Blue Jay"系统（2000个逻辑量子比特，10亿次操作）。然后，在触及332.46的52周高点后，IBM进入回调阶段，股价从332.46回落至252

$小米集团-W(01810)$  你如果不是正统的米黑的话，25现在这种情况有6成到7成的概率是站住了。如果说你们完全没有信仰，就是为了套利的话，可以先建一个底仓关注了。 另外如果是纯米粉的话，你们现在可以放心大胆的吹底部了。 如果你是米黑的话。那做空要缓一缓了。就算做空的话，可能后续还有一两次赚钱的机会，但是你要再往回收成本，那就难了。

我认为SK海力士ADR $SK hynix(SKHY)$ 上市首日大概率会受到市场热捧。作为目前AI存储产业链最核心的公司之一，SK海力士在HBM领域已经建立了领先优势，而AI数据中心、云计算和大模型的发展，短期内仍会持续带动高端存储需求。我认为这次赴美上市不仅是一次融资，更是让全球尤其是美国投资者能够更方便参与AI存储赛道，因此首日成交量和市场关注度应该都会非常高。 不过，我对首日涨幅还是保持相对理性的看法。最近市场已经不再是只要和AI沾边就无脑上涨，而是更加重视估值和未来盈利兑现能力。即使公司基本面非常优秀，如果市场预期已经提前反映在股价上，也可能出现高开后震荡甚至获利了结。所以我认为，首日虽然有望录得不错涨幅，但未必会出现几十个百分点的大涨。 从长期来看，我依然非常看好SK海力士的发展。未来HBM需求不仅来自英伟达 $NVIDIA(NVDA)$ ，也会来自 $Advanced Micro Devices(AMD)$ 、各大云厂商以及越来越多自研AI芯片企业。随着AI推理逐渐普及，我相信高带宽存储的重要性只会越来越高，而SK海力士仍然是最直接的受益者之一。如果未来成功纳入纳斯

海力士今晚美股上市，看几个关于存储芯片的数据： $SK海力士(SKHY)$ $南方两倍做多海力士(07709)$ 一是海力士和三星两家公司，未来2-3年将投入5200亿美元兴建产能； 二是分析师预计2027年SK海力士收入将达521万亿韩元，营运利润达411万亿韩元(利润率79%)，净利润达318万亿韩元(净利润率61%，约1.43万亿人民币)；这意味着，海力士的回本周期仅需1年左右； 三是在韩国政府的支持下，两家公司均计划到2030年将产量翻番，这意味着年均增速约为15%。若DRAM位元需求年均增长约20%，且单片晶圆位元产出保持不变，到2030年供给仍可能较需求低约19%； 四是DRAM位元需求或以年均22%的速度增长至2030年，NAND位元需求预计年均增速达15%-20%； 感觉$阿斯麦(ASML)$ $应用材料(AMAT)$ $拉姆研究(LRCX)$ 这类半导体设备股景气周期还很长。

$微软(MSFT)$ 今年的资本开支计划是1900亿美元，占总收入的比重约54%，分析师预期2027年的资本开支金额将达到2500亿美元，同比增长32%： 如果没有技术变革， $美光科技(MU)$ $阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$ $SK海力士(SKHY)$ 这些公司的基本面不会恶化，对股价影响更大的来自估值波动：

$小米集团-W(01810)$  想跟大家聊一聊，就是美股的思维跟a股的思维，最大的差距是什么？为什么a股做的好的人，其实没有那么多，并不是因为它的难度大？是因为它根深蒂固的这个体制。 但是美股，如果用a股思维，你是抓不到货的，你的货永远抓不到。这个就是本质思维的原因。今天就跟大家聊一聊。 就是a股的追涨要往下挂，美股的追涨要挂平值。这个是非常重要的。因为a股情绪化，远超过美国。追高的人又多，尤其是如果你买的明星股的话，情绪会直接带动非常大的势能往上冲，所以如果你在往上冲的追高的话，那会有人借机就往出抛货，因为他们吃干抹净的能力超级高，所以只要高了他们就会出，出完之后他们就又会进。这也就是a股因为有涨跌幅限制，还有t+1的限制造成的。 但是美股没有这些限制，所以你在觉得他要去上涨的时候，一定要挂平值去进。如果你不挂这个值的话，你往下挂的话，很有可能你就根本进不去了，因为它是t+0交易的话，就会造成一个问题，就是我如果现在进了，立刻抛，立刻。套现立刻就有人去接。这种情况就是可以把它做成螺旋出来。你一直在高买，虽然你高卖了，但是你买入的话一直是高买，但是a股有涨跌幅限制，是不可能实现的。 所以我认为现在小米按现在看来，应该是站稳了25站稳了25那是要补仓的。少补，我宁可不去赚。也不要一把撸。他如果回调到24左右，或者23再去建立支撑的话。那就要继续等。现在看来20这个价位还是在涨跌幅范围之内的。不到20我是绝对不会进大筹码的。哪怕我根本进不去，我也不会去，在是这个价位之上去浸大筹码。 那你问我，如果20这个点位也破了，接着朝10块去砸怎么办？很容易双倍筹码。 我是马虎恶魔号。希望大家继续支持我。

不要忘记关注+星标，陪你一起慢慢变富！ 今天7月8日，港股涨飞了，恒生科技涨飞了。 昨天说我的小米美团都已经割肉离场，今天小米就起飞了，暴涨10个点，没有记错的话应该大半年没有见过这种日涨幅了。 有鉴于此，以后我割肉都会第一时间通知大家，便于大家把握机会，毕竟如此精准一卖就飞的操作实属罕见。 大热行情先放一边，先来复盘一下今天上市的几只新股。 无脑翻倍的行情已经成为了过去式，现在和未来得擦亮眼睛挑着打了。 回顾一下申购策略：这一批重点申购了瑞为技术和东方科脉，基本半导体和井盖太难中放弃了，Momenta和易控预计妖不起来现金打。 中签情况：最后主要中签了瑞为和易控，其他没有中。 这俩暗盘一开门就跌得人心惊胆战，首日上午又捞了一点瑞为(娱乐仓），明厨亮灶了，玩儿的自己注意风险，我准备持有一会。 易控强基石和客户捆绑，风险也相对可控，也没跑，先放一段时间。 还有一只重点申购的东方科脉临门一脚被港交所打回头，可能是国配结果有点问题，灶台擦得太亮了，反光。 其他就不看了，移除自选打入冷宫。 说回今天逆天的港股，恒生指数暴涨3个点，恒生科技指数暴涨5个点。好久没见这种光景了，老登小登一起涨，阿里小米是最大的功臣。 阿里暴涨主要是因为木头姐割肉了，这点是人间共识，没法反驳。 小米暴涨也是因为超跌太多了，忍不住割肉离场的人已经割了（比如我），剩下的都是特别能熬的，卖压低了就容易涨起来。 按道理，割肉了就不应该看，因为我会找机会重新入场，所以还是得观察着。 现在更像是一个超跌反弹，而不是趋势反转，先继续观察着。 韩国天台继续挤满了人，三星、海力士继续大跌，美国佬想买便宜货的决心坚不可摧，预计在海力士美股上市之前都很难有大反转。 以前是全世界看美股脸色，现在美股半导体都得看韩国佬脸色。在三星和海力士的大跌下存储板块几乎一片哀嚎。 上周Meta的鬼故事我提到：这次的大跌只是个调整，但可能会蹲的