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感觉 $SpaceX(SPCX)$ 还得跌！ 8月4日，SpaceX将发布二季报，两天后，9.1亿股票将迎来解禁，价值1125亿美元！之后，将陆续有内部股票解禁，预计到今年年底， $SpaceX(SPCX)$ 的流通股将从目前的6.39亿股增加至53.3亿股！ 马斯克持有SpaceX60%的股权，解禁时间在IPO一年后，他减持的概率不大。 即将到来的解禁浪潮，促使投资者大举做空，S3 Partners汇编的数据显示，目前可供交易的股票中约有30%被卖空，获利超70亿美元！ 从市销率估值上看，SpaceX当下为85倍，远高于 $英伟达(NVDA)$ 等AI热门股，但根据分析师的预测，SpaceX今年的收入有望达到386亿美元，同比增长107%；预计2027年营收将达到732亿美元： 据此测算，SpaceX一年后的市销率将降至28倍左右，虽然依然很高，但至少合理了很多： 到2027年末，SpaceX的市销率估值有望降至22倍，依然不便宜。 因此，SpaceX的前景无需质疑，只是IPO估值太高，透支了未来2年的业绩，需要时间消化。

昨日，韩国海关公布了7月前20天的出口数据，经工作日天数差异调整后，出口额同比增长62.9%，创下同期新高。相比之下，去年7月头20天的增幅为49.7%。 半导体行业的景气度尚未结束，当下股价波动主要来自估值变化，还无需担心崩盘！ $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ $南方两倍做多海力士(07709)$ $南方两倍做多三星电子(07747)$ $美光科技(MU)$ $闪迪(SNDK)$ $台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$ $英特尔(INTC)$ $阿斯麦(ASML)$

超大规模云服务商的自由现金流降至0附近，未来的AI投入只能寄希望于发债和股权融资： 负重前行并不是问题，但问题是，付出了这么多，到底能拿到多少回报？能以怎样的速度收回成本？这将是左右未来美股涨跌的核心变量，在证据没有出现前，云服务厂商的股价难有大的起色啊！ “在某种程度上，盈利能力受到如此多的质疑，以至于你不能再给这些股票设定很高的市盈率，”Parnassus Investments首席投资官Todd Ahlsten表示:“未来人们会更加关注云计算的毛利率、定价，以及每投入一美元的计算资源能产生多少人工智能收入。 事实上，科技巨头的估值已经全面下降。彭博科技七巨头指数基于未来12个月预期利润的市盈率为24倍，低于10月时的33倍和年初的29倍。纳斯达克100指数的市盈率为22 倍。 $谷歌(GOOG)$ $微软(MSFT)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ $亚马逊(AMZN)$ $甲骨文(ORCL)$

据基准测试网站Artificial Analysis数据，使用Kimi 2.6或DeepSeek V4 Flash模型执行一项标准化智能任务的加权平均成本在33美分至仅2美分之间，而使用Anthropic的Claude Fable 5执行同一任务的成本则为2.75美元。 $英伟达(NVDA)$ $谷歌(GOOG)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ $微软(MSFT)$ $SpaceX(SPCX)$ $智谱(02513)$

Bernstein量化分析师:现在是时候增持印度股票了！ 分析师给出的理由是目前大多数行业的估值都处于或低于10年平均水平，使得现在“是个好得多的入场时机”！ 有人考虑抄底印度ETF吗？比如 $iShares MSCI印度ETF〈INDA〉(INDA)$ $Franklin FTSE India ETF(FLIN)$ $印度收入指数ETF-WisdomTree(EPI)$

香港交易所据悉考虑延长股票交易时间，几个有意思的事情，记录下： 一是：2011年，香港将早盘交易时间从上午10点提前至目前的上午9点30分，并将午休时间从两小时逐步缩短至一小时； 二是：截至2025年，“南向通”成交占香港现货市场成交的约23%； 三是：香港是除中国内地和东京之外，少数几个仍保留午休时间的主要交易所之一； 四是：受虚拟资产市场和纳斯达克计划实行每周五天、每天23小时的交易模式所影响，全球传统交易所正纷纷延长交易时间，力求实现近乎24小时的不间断交易。 $香港交易所(00388)$ $香港交易所ADR(HKXCY)$

香港IPO疯了！ $中际旭创(300308)$ 即将在港股上市，预计融资规模将高达80亿美元，成为2019年阿里巴巴上市以来，最大的IPO项目。shein（希音）将紧随其后，预计融资20-30亿美元！ 把这两家公司的IPO融资金额算在内，今年以来，港股的IPO融资规模将达到460亿美元，创6年来新高，有望逼近2020年全年516亿美元的融资额： 利好 $香港交易所(00388)$ ！

本周，半导体两大巨头——阿斯麦和台积电发布了二季报，业绩非常亮眼，双双上调了2026年业绩指引，各项财务数据无可挑剔，但财报发布后，股价表现不佳，台积电昨晚更是下跌2.3%。 这样的情况并不少见，华尔街将此归咎于交易员对人工智能投资变得更加谨慎，认为巨额支出未能带来有意义的回报，因此持续减持人工智能概念股。 实际上，出现这种业绩好、股价跌的情况，大多都是由于估值问题，比如台积电的市净率为10倍，处于历史最高值，阿斯麦的估值也偏高，但市盈率尚未超过2021年。 估值居高的时候，即使你的业绩没问题，股价也很难涨，它需要时间消化估值，无论是通过股价下跌的方式，还是通过业绩增长，这都需要点时间。 因此，热门板块的下跌，初期往往都是杀估值，基本面并没有出现拐点。等着时间流逝，基本面可能会出现问题，比如2027年科技巨头资本开支会放缓，届时，原来杀估值的行为就演变成杀基本面，最终导致股价大幅下跌。 值得注意的是，日本铠侠最近的股价已经腰斩了，半导体热度正在快速降温，值得警惕。 $阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$ $SK海力士(SKHY)$ $美光科技(MU)$ $Roundhill Memory ETF(DRAM)$

持有股票的美国人比过去更多。盖洛普调查显示，截至4月，约58%的美国成年人持有股票，高于十年前的52%。其次，美国居民金融资产中股票所占比例已升至约46%，创 下美联储有数据记录以来的最高水平。 $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克100指数(NDX)$

韩国央行3年来首次加息，KOSPI指数暴跌7%！ 韩国央行将7天期回购利率上调0.25个百分点至2.75%，与彭博调查的所有经济学家的预期一致。此举标志着新一轮政策周期的开始，韩国此前自2024年底以来四次下调借贷成本。该行上一次加息是在2023年1月。 我看有投资者骂韩国央行不懂股市，在风雨飘摇的情况下，还出来补刀。 这真是有点误会了，韩国央行早在几个月前就预告了要加息，这几乎是明牌，而之前预告的时候，股市可是丝毫不care的。 因此，如今把股市大跌的罪名按在央行的头上，是不对的。 在股市待久了，你迟早会明白，暴涨往往会对应着暴跌，很难会体面的结束，尤其是韩国股市这种集中度特别高的市场，走势完全被 $SK海力士(SKHY)$ 和三星电子绑架了，一旦AI触顶，随之而来的必然是狂风暴雨，本来半导体就是周期性行业，AI的出现固然延长了周期，但不会磨灭。 当一个市场，或者板块，普通老百姓都开始借钱买的时候，人声鼎沸处往往就是值得警惕的信号。 $南方两倍做多海力士(07709)$ $南方两倍做多三星电子(07747)$ $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC