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03-03
英伟达“满分”却砸盘？从 INTU 的反击聊聊：凭什么你可以越跌越买？
【随想77】英伟达“满分”却砸盘？从 INTU 的反击聊聊：凭什么你可以越跌越买？ 肥猫的朋友们，又见面了！这里是不FOMO、不搞马后炮、只分享简单实用方法的美股价值投资频道。 最近这两天，美股市场可谓是又上演了一出经典的“情绪过山车”。今天，我们就从英伟达的财报和 INTU 的绝地反击说起，聊聊在当前这波 AI 浪潮中，普通人到底该坚持怎样的投资纪律。 英伟达 $英伟达(NVDA)$ 在 2026 年 2 月 25 日盘后交出了一份可以说是“满分”的 Q4 财报，业绩与指引均超出了华尔街的共识预期，营收达到 681 亿美元，一季度的营收指引更是高达 780 亿美元。然而，这反而换来了随后两个交易日的股价砸盘，股价从约 196 美元一路滑落到了 177 美元附近。 正如一些财经分析煞有其事地指出，市场的焦点已经从“供应短缺”转向了对“需求可持续性”的担忧，因为大型科技公司今年的资本开支已经占到了其经营性现金流的 90% 以上，大家开始担心这种见不到头的烧钱模式还能撑多久。本质上，这些所谓的分析不过是在解释 AI 商业变现的真实速率与市场极高预期之间出现的严重错配。 肥猫一般不太在意这种事后分析。因为真正的问题是，普通人如何能提前判断市场在下一个交易日关心什么焦点？解读财报的角度到底是偏乐观还是偏悲观？尽管没有任何人能提前预测，许多财经分析仍然乐此不疲地去解剖市场情绪，许多散户也将自己的投资逻辑押注在这些多变的情绪泡沫之上。 诚然，我们没法通过预判短期情绪来谋利，但这种从“增长叙事”瞬间转向“周期瓶颈”的剧本却时常发生。正如我们在上周文章《【随想76】从 P/
精彩ZoePaul: 恐慌時進場，機會就在眼前。
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03-03
申购截止最后 1 天必看！｜港股 4 只新股最后的决策
朋友们，元宵节快乐！ 距离上次打新发文：《【港股打新4选1实战指南】：兆威机电（02692.HK）、美格智能(03268.HK)、埃斯顿(02715.HK)、优乐赛共享(02649.HK)，资金有限怎么选？！》已经4天了，这一批马上就到了申购截止时间！ 是不是还没想好打哪个？等待最后一刻才出手？ 那这一篇应该能帮上你做最后的决策。 果然不出所料，优乐赛那边已经妖风大作，认购火爆到超乎想象…… 而另外三只二婚股兆威、美格、埃斯顿，相比今天A股的折价看起来也多少还剩点吸引力。 01 申购最新数据 02 核心策略 优乐赛：坚决不上融资浪费手续费，现金抽一手接好运，中签堪比中彩票头奖，万一你就是那条锦鲤呢？ 兆威机电：基本面最好，抢的人多，小资金难中，可以考虑上乙组，涨幅会比较可观，25%+。 美格智能：散户确定性机会，抢的人少一点，但涨幅可能一般，15%+。 埃斯顿：折价一般，中规中矩，可有可无。 正常二婚股在招股的这几天，A股都会拉一拉表示诚意。但好死不死恰逢特朗普放导弹，恒科已经被抬进ICU了，隔壁就是太平间...... 除了黄金、石油和军工类等乱世英雄股，其他类别能活着就是胜利。 总的来说，这一批打新期望大家尽量放低一些，除非你是锦鲤中了优乐赛，不然整体看没有大肉吃，喝点汤。 （风险提示：以上资讯根据当前市场情况和公开数据分析，非投资建议；打新有风险，申购需谨慎。） $优乐赛共享(02649)$ $兆威机电(003021)$ $美格智能(002881)$
精彩优乐赛火爆，小资金试试手气！
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03-03
千问的下一步棋
1. 预测 注意下图发言的时间戳： 节前的预测成功，让我双手扶着叉腰肌，睥睨自若，得意洋洋了好一阵。这是千问的一步征子之棋，这步棋最后的效果来看，总体很嗲，可圈可点；既有剑外忽传收蓟北，也有路漫漫其修远兮。 最嗲的地方是根据QuestMobile，春节期间千问日活（DAU）创下历史新高，春节峰值DAU达到7352万，以DAU 940%涨幅拿下春节头部AI应用最大涨幅，首日用户使用次数也为最高。阿里的大模型之前toC是接入夸克（数据也一直不错），所以这次千问的toC几乎实现从无到有的爆发，拿到了种子用户，并迅速收窄与头部的gap。而所谓路漫漫其修远兮，就是要看后续用户的留存情况，用户粘性与LTV.。 （数据来源：QuestMobile） 2. 推理 那么问题来了，千问在拿到了迅猛跻身行业前列的用户基本盘，买到了to C的船票后，what’s next ？ 既然是征子，就要一鼓作气，下步棋目前来看，就是开足入口培养“AI办事”的用户习惯，做成高频交易。那么下一步棋，很要下在硬件应用，为未来AI的全场景渗透做准备。 逻辑是这样的，AI目前跟我们贫民老buy thing 最有交集的to C场景，一个是千问、豆包式的问答对话，国内从DAU来讲DeepSeek和豆包有先发优势；而另一个是所谓的“AI办事”，也是千问竞争优势最大、最容易破壁的场景(因为有淘天、本地、大文娱等直接生态支持），且并不空想，比你前女友还要现实。 在物理世界办事，当然不止是手机。有个冷数据，大家可能不知道，此时此刻AI眼镜虽然还在发展早期，但一旦你使用AI眼镜，每天实际交互次数已经是手机APP的6倍。原因很简单，眼镜一直在线，不用从兜里掏出解锁点开APP，直通眼鼻咽喉，引发脑洞大开。估计你不久后将会读到很多公号文，聊AI眼镜怎么办事，名字就比如《拎着孩子和购物袋的那天，我突然理解了“眼镜打车”》，云云。 昨天阿里
精彩千問這步棋神，阿里股價飛天了！
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03-03
不控制光，就无法控制AI？英伟达开始投资光模块，会是机会吗？
英伟达宣布向 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ & $COHERENT(COHR)$ 各投20亿美元，进军光互联。🔥 和Lumentum的协议，首先并非是排他协议，仅带优先权，包括：采购承诺、激光组件产能优先权、共同研发silicon photonics、扩大美国本土制造。黄仁勋曾经表达过一种观点：能源效率是我们的首要任务。那么随着GPU数量暴涨，过去传统铜线传输，能耗、效率、规模化都比不上硅光，或许这就是英伟达选择从铜到光的转向原因。[正经] 受益板块：光模块整机厂、光芯片 / DSP、CPO（共封装光学），光模块概念股大概包括像： 核心光模块厂商，eg.前面提到的那两家；交换机 & 数据中心网络设备，eg. $Arista Networks, Inc.(ANET)$ $思科(CSCO)$ ； 光芯片 / 硅光方向，eg. $博通(AVGO)$ $迈威尔科技(MRVL)$ ； AI算力需求核心催化下的受益公司，eg. $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$
精彩随着AI推理需求爆发，光子技术（光互联）已成为提升芯片速度和降低功耗的关键，英伟达此举意在强化其数据中心芯片生态系统。据报道，Lumentum 将成为英伟达 CPO（共封装光学） 连续波光源的供应商。
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03-03
隔夜美股强的离谱，但它可持续吗？
分享每周看到的研究资料和简单思考；本文累计逾万字，信息量较大，预计阅读时间半小时，建议先收藏再阅读；更多/更及时的每日数据图表分享见文末知识星球。一、今日思考（Insight First）：隔夜美股强的离谱相比全球股市的普跌，隔夜美股强的离谱，一方面当然是因为美国现在是石油出口国，自身经济对石油的敏感度要小于日欧和大多数新兴市场。但隔夜美债走高更多定价通胀风险而非避险，且美股动量板块领涨，赚钱效应良好，说明市场风险偏好非常乐观。而且乐观偏好主要来自美股投资者。隔夜比特币跟随美股科技板块同步反弹，而黄金冲高后回落、白银甚至收跌，显示美股交易时段资金并未明显流向传统避险资产。然而进入亚洲时段，金银走势反转，目前正双双反弹。这一背离反映出两地市场对地缘风险的定价存在显著分歧：要么美股投资者对冲突缓和过于乐观，低估了潜在风险；要么亚洲投资者反应过度，短期内定价偏于悲观。至少目前预测市场定价美伊四周内停战概率已经升至一半，但周内停战概率仍低。来自华尔街投行的增量信息也有限，因为地缘冲突的持续时间谁都说不准，所以未来市场无法预测，只能“逐日应对”。尤其值得注意的是，隔夜美元指数一举突破长期压力位和200日均线，技术面转向看涨。这意味强势美元可能至少持续一段时间。坏消息是，超配国际市场的持仓未来一段时间可能会跑输美股，但好消息是，地缘冲突大概率仍是短期噪音，可以等国际市场跌幅扩大后选择增加配置。归根结底，既然短期形势无法看清，我们可以基于地缘冲突之后的长期确定。二、中国市场1、美国银行指出，中国在美国最近一次关税结构重组中成为亚洲最大受益者，其加权平均关税率降幅从裁决前的36.8%降至约30%。短期利益主要集中于消费电子、半导体及特定金属等行业，这些原需缴纳10%芬太尼相关关税的产品，因在新规下被豁免征税，其有效关税负担实际降低了10个百分点，但中长期前景仍因美方持续的贸易调查而面临不确
精彩美股涨太快，风险高，别盲目追！
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03-03
从学**到学 AI，复盘理想的三年管理实验
2025 年中，理想汽车负责销售与服务的高级副总裁邹良军离职。不久后的一场内部会议上，理想高层复盘销量下滑时，总结了两点原因：一是学**，二是销售政策，“高额激励和销售返佣，让我们忘记了初心。” 这基本在理想内部明确了 “去**”。制定该政策的**前销售高管邹良军以及多位**背景的高管陆续离开。员工考核从**式的个人绩效承诺改回更灵活的目标管理，曾经主导流程建设的部门被拆散或边缘化。 三年前，为了应对**的贴身肉搏，同时也为了销量三年十倍增长，理想开始全面学习**：从聘用咨询公司、高管集体上课、引入**流程，到搭建**式矩阵组织、引入**背景高管。 如今终结这场大学习的时候，理想正经历成立以来最艰难的产品周期。推迟一年上市的 i8 发布不到一周就改配置，只在 11 月单月达到过 6000 辆的生产目标；后续上市的 i6 是理想开始造车以来毛利率最低的车型，但交付遇上电池产能瓶颈。2022 年上市的 L 系列仍是理想的支柱产品，今年的改款将需要回应以半价销售的效仿者。 学**三年，理想年销量停在四十万辆上下。汽车是个规模生意，一般认为年销量过百万才相对安全。 去年 8 月起，蔚来系连续 5 个月交付量超过理想。到年底理想交付 40.63 万辆新车，同比下滑近两成，被零跑、问界、小鹏，以及只卖两款车的小米挤到了新造车公司第五。期间，理想结束了连续 11 个季度的盈利，市值一度被小鹏超过。 相比其他造车新势力，理想较早重视组织能力的建设。创始人、CEO 李想曾提出要赢得更大的战争，必须通过组织构建超级大脑。除了**，苹果、Google、Meta、阿里等都是他的学习对象。 面对新的产品问题，理想再次回到组织能力建设，新路径是全面学习 AI，试图用大模型提升规模和效率。2026 年初，一场自上而下的 AI 学习运动在理想内部迅速推开。 销售体系学**最彻底，去**时也最激烈 去年 6
精彩AI转型是趋势，执行才是硬道理。
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03-03
中国神华 晋控煤业 兖矿能源 中煤能源 陕西煤业 山西焦煤 皮博迪 美国动力资源 印度 波兰 煤炭公司分析报告及美股未来方向
中国神华成立于2004年，2017年由与中国国电集团公司重组为国家能源投资集团，中国神华获得国电集团旗下的煤矿，储量达到800亿吨，可开采储量400亿吨，年产量3.13亿吨，但是整个集团产量达到7亿吨，全球第一。 至少可以开采五十年多年，吨煤成本293元，行业平均成本370元，公司年收入3383亿元，利润688亿元，中国神华作为行业龙头，收入只有沙特阿美，埃克森美孚这些石油龙头公司的二十分之一跟七分之一。 看来煤炭的市场比石油天然气市场少了很多，净利润率20%多，还是很赚钱的，人均产值405万元，也就是60万美元，这个效率在国内是非常高的，公司有着横跨"煤-运-港-电-化"的全产业链业务。 这是公司的护城河，加上长协价格锁定未来收益，不会受到煤炭价格的周期影响，所以中国神华的股价非常稳定，不会大跌。 煤矿储量大，可以保证公司的长期发展，开采成本低，自己有铁路跟航运船队，还有自己的港口，这样可以降低运输成本，煤跟电的价格可以对冲，加上90%以上的销售是长协价格，不会受到煤炭价格下跌的影响。 煤化工可以提高产品的附加值，像塑料的利润率就高了很多，公司也在搞新能源，像光伏，风电，碳捕获都有布局，当然传统能源公司搞新能源一般是跟风，因为没有自己的核心技术。煤炭价格主要是受到国内的影响。 不像石油受到国际影响更大，中国煤炭需求占了全球一半以上，受到国内政策的影响更大，像长协价格。前几年煤炭价格一度达到2000元一吨，现在跌到700-900元的区间了。由于“双碳”目标，煤企不再进行大规模新建矿井投资。 公司上市快20年了，股价还没有回到20年前，收入增长了4倍，2007年新股上市的时候碰到大牛市了，当时的一句话叫，中国神华，中国神话，中海油服，你服不服，说的就是这两个股票不断拉涨停板的情况。 是把指数拉到6130点的重要成分股，所以透支太严重了，如果从2014年算，那也涨了4倍，说明不
精彩短线研究透，行业轮动抓得准！
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03-03
英伟达和台积电最深的护城河是什么？
都说英伟达最深的护城河不是硬件而是CUDA，CUDA会给客户造成巨大的“跳槽”成本。但在如今这个AI蓬勃兴起的大时代即使CUDA也捆绑不住巨头们想要“跳槽”的心。英伟达的大客户们一边大力采购英伟达芯片，一边都盘算着自己的小九九，其中最成功的是谷歌，谷歌依托自研芯片居然训练出了一个大语言模型。 英伟达要牢牢绑定巨头们的关键还是靠CUDA吗？我觉得已经不是了，其实英伟达最深的护城河是保持芯片不断的升级换代。AI巨头们竞争到最后，不光是比谁的算力大，大模型好用，还必须要比在相同算力下谁成本最省。英伟达芯片性能保持大幅领先，换个角度来看就是采用英伟达芯片在相同算力下付出的成本最少。但考虑到英伟达要赚取利润，相同性能下要比用户自研芯片售价更高，所以英伟达芯片必须要比用户自研芯片性能领先一截才能拉平这个账。 看懂了这个我们就理解为什么英伟达从来不像英特尔那样在垄断优势后下变成了牙膏厂，对芯片性能提升像挤牙膏般的吝啬，而是一定要保持一年一小升级，两年一大升级。这种持续不断的升级，是整个AI产业向前发展的关键，不但让客户要不断的购买新版的芯片淘汰老的，而且让所有竞争者都追不上来。只要英伟达跑的够快，自研芯片就几位被动，META和特斯拉自研AI芯片都搞砸了，研发过程漫长，自研芯片一面世性能就已经远远落后了。英伟达竞争对手一个是AMD，一个是博通，另外就是各个AI巨头，有没有发现一个有趣的现象，英伟达竞争对手都不是只做AI芯片这一件事情，只有英伟达不但已经处于技术领先的位置还极度专注，只做AI芯片这一件事情。 不断升级迭代产品，拉爆所有竞争对手，这最朴实无华的策略是最有效果的。台积电也采用了同样的策略。台积电持续不断的推进芯制程，从开始的落后英特尔到后来拉爆英特尔。台积电的护城河甚至比英伟达还深，因为芯片设计相对是轻松的活，而芯片制造是重活脏活。AI巨头们有研发芯片的动力但很少有亲自下场建厂制
精彩专注升级，对手真追不上！
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03-03
🔥【3月3日】美股深V反转！中东战火引爆通胀恐慌，今天买点啥？
周一，美国三大股指盘中V型反转，收盘基本持平。截至收盘，道指跌73.14点，跌幅为0.15%，报48904.78点；纳指涨80.65点，涨幅为0.36%，报22748.86点；标普500指数涨2.74点，涨幅为0.04%，报6881.62点。 3月的首个交易日，美国与以色列对伊朗的军事打击，以及随之而来的关键航道受阻威胁，迫使投资者在“短期避险需求”与“中期通胀反弹忧虑”之间进行艰难抉择。 最终，对油价飙升可能引发通胀重燃、进而阻碍美联储降息的担忧占据了上风，导致美债市场遭遇重挫，而美股则在经历了盘初的恐慌性抛售后，凭借对经济基本面和科技巨头的信心上演了惊险的深V反转。 热门股表现：大型科技股多数上涨，英伟达涨约3%，微软涨超1%，苹果、特斯拉、奈飞、Meta小幅上涨；谷歌跌超1%，英特尔、亚马逊小幅下跌。 能源公司因油价上涨、利润预期改善而普涨，埃克森美孚涨超1%，西方石油涨2.1%，
精彩国防类股票因中东冲突而受益，诺斯罗普格鲁曼涨超6%，Palantir涨近6%，RTX上涨4.7%。
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03-02
美股 微软、亚马逊、奈飞，哪个最值得捞底？
奈飞从去年高点近乎腰斩，微软回调31%，亚马逊也回撤了22%。作为曾经引领美股牛市的“科技七巨头”核心成员，它们的集体下跌，究竟是市场错杀带来的千载难逢的黄金机会，还是增长逻辑松动后的警告？$微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $奈飞(NFLX)$我知道很多散户的第一反应很简单：公司这么强，跌这么多，直接买就行。但市场从来不会因为“好公司”三个字就自动给出安全边际。真正决定结果的，不是企业质量本身，而是你买入的价格，对未来增长做了怎样的假设？盲目猜底是赌徒的冲动，用数据拆解才是投资者的底气！今天，我们将围绕四个维度展开：宏观环境的变化、机构资金的流向、财务基本面的质量，以及估值模型所隐含的增长假设。我们要做的，是把复杂的信息抽丝剥茧，让逻辑变得清晰，让判断建立在数据之上。如果你也认为这种拒绝盲从、只讲逻辑的深度内容值得被更多人看到，请立刻转发给你的朋友。奈飞（NFLX）我们先说流媒体老大哥奈飞，最近短短四个交易日，其股价强势拉升20%。这背后的驱动力，绝非单一的消息刺激，而是一场从“大资金提前埋伏”到“管理层主动设局”的顶级博弈，堪称教科书级别的战略撤退。时间回溯到本周三（2月25日），当外界还在为“奈飞是否会陷入高价并购泥潭”争论不休时，我们连续监测到了两波极其罕见的资金动作，精准地锁定了奈飞的短期底部。第一波入场的是老练的“聪明钱”，这笔规模约 1380 万美元的期权交易采取了极其精妙的“牛市价差策略”。交易员在买入5.5 万份 5 月到期、行权价 90 美元看涨期权的同时，反手卖出了同等数量、行权价 10
精彩微软最稳，分批建仓别梭哈。
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03-02
从美伊战争到人类历史上第一个电力帝国
一些读者反映收不到推送，大概是公众号不是按照时间流进行推送的，所以，点赞+红心+星标一键三连，肯定能够收到推送。周末的时候，美国本土还在沉睡中，德黑兰的空袭警报声划破长空之前笔者在和朋友们交流的时候，认为不会开打，顶多就是空袭。伊朗虽然是神棍国家，但是有9000多万人口，是中东大国。而且，伊朗是虽然是伊斯兰教，但是是波斯人，拥有2500年的历史，伊朗高原不利于地面部队进攻。但是空袭开始了，从各方信息汇总来看，反映了川子赌一把的心态。可以毫不夸张的说，本次战争对世界各国的震撼不亚于1992年的海湾战争。为什么这么说？因为在海湾战争之前，世界各国都沉浸在大炮巨舰主义当中，普遍都会火力不足恐惧症，一味的加大火力，再加上人海战术。海湾战争的美军给大家上了一课，就是信息战，美军以空中力量为主体，先拿下制空权，空中力量成了绝对优势，然后再通过精确制导武器对准地方关键目标，比如指挥系统、防空、通信等进行高效率打击，使得敌人迅速陷入一种混乱和瘫痪。信息战给大家上了一课，从此，世界军事有了长足的发展。但是今天，美以空袭伊朗，尤其是斩首战，又上了一课。斩首行动的核心作战力量是Claude 3 Opus大模型+Palantir Foundry国防平台的AI组合，以及接入CENTCOM作战工作流的JADC2体系。仅仅出动了一辆无人机而已。全程仅耗11分23秒，实现零伤亡、目标精准清除、附带损伤为零的战果。Claude 3 Opus大模型是Anthropic公司研发的大语言模型,Palantir是美股的上市公司，老板是彼得蒂尔，CENTCOM是美军中央司令部的。一切都是AI的力量，一切都是科技的力量。黄金原油闻声上涨。凡是战争，做多黄金是最正确的选择。（并不是让你现在去做多黄金，做多黄金应该是战争开始的一瞬间，而不是现在。老美越来越能够掌控原油了，但是作为大国，能源供应岂可受制于人？原油的最好替代是
精彩AI股真香，电力板块要爆！
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03-03
美格智能，无线通信模组市场排名第四！同行广和通都破发，不发绿鞋首日入通——(03268.HK)2026年2月新股分析
$美格智能(03268)$ 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司 招股价格：28.86港元一口价 集资额：10.10亿港元 总市值：85.64亿港元 H股市值：10.10亿港元 每手股数 100股 入场费 2915.10港元 招股日期 2026年02月27日—2026年03月05日 暗盘时间：2026年03月09日 上市日期：2026年03月10日（星期二） 招股总数 3500.00万股H股 国际配售 3150.00万股H股，约占 90.00% 公开发售 350.00万股H股，约占10.00% 分配机制 机制B 计息天数：1天 稳价人 无 发行比例 11.79% 市盈率 59.22 公司简介 美格智能是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商，以智能模组（高算力智能模组为核心）为主力，产品覆盖高算力智能模组、常规智能模组与数传模组，聚焦泛物联网、智能网联车、无线宽带三大领域，并积极拓展机器人等端侧AI应用。 公司以通信模组技术为底座，提供软硬件一体化定制解决方案，帮助客户缩短研发周期、降低整合风险，产品广泛应用于智能座舱、工业AI盒子、移动WiFi、智能终端等场景。 根据弗若斯特沙利文数据，2024年按无线通信模组收入计，公司全球排名第四，市场份额6.4%；全球行业高度集中，头部格局稳固。 根据2024年至2025年的最新市场数据，国内无线通信模组市场的排名可以从出货量和市场份额两个维度来评估。市场呈现出高度集中的特点，头部效应显著。 🏆 市场领导者（第一梯队） 国内企业在该领域占据主导地位，并在全球市场中名列前茅。 移远通信 (Quectel) 市场地位： 全球及中国市场的绝对龙头。 市场份额：
精彩折价高但行业卷，小心破发！
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03-03
121.6%！Tempus AI最新财报解读：诊断业务翻倍，剩余合同价值超11亿美元
$Tempus AI(TEM)$ 2026年2月24日引领人工智能应用以推动精准医疗与患者护理的技术公司Tempus AI公布截至2025年12月31日的季度及全年财务业绩。 业绩亮点 第四季度营收达3.672亿美元，同比增长83.0%，其中内生增长率达33.5%（剔除Ambry业务）； 第四季度诊断业务营收2.669亿美元，同比增长121.6%，主要得益于肿瘤检测量增长29%及遗传检测量增长23%； 数据与应用业务第四季度营收1.004亿美元，同比增长25.1%，其中数据授权业务增长69.5%（剔除2024年第四季度阿斯利康认股权证影响）； 年末总剩余合同价值逾11亿美元，净收入留存率达126%； 截至2025年12月31日现金及有价证券达7.597亿美元； 2026年营收指引为15.9亿美元，全年调整后EBITDA预计约6500万美元。 “2025年，Tempus持续树立医疗科技企业的行业标杆，”公司创始人兼首席执行官埃里克·莱夫科夫斯基表示。“诊断业务的强劲增长势头与数据业务的加速扩张，印证了我们在该领域的独特地位。随着人工智能投资带来的网络效应持续累积，我们不仅有望在未来数年实现显著增长，更将改善全球数百万患者的生活。” 第四季度业绩摘要 季度营收同比增长83.0%至3.672亿美元。 诊断业务当季贡献2.669亿美元营收，同比增长121.6%，其中肿瘤检测量同比增长29%，遗传检测量增长23%。 数据与应用业务本季度收入达1.004亿美元，同比增长25.1%，其中Insights业务增长69.5%（剔除2024年第四季度阿斯利康认股权证影响）。 毛利润同比增长94.7%至2.377亿美元，主要得益于诊断业务的强劲表现。 净亏损为5420万美元，其中包含第四季度4870万美元的股票薪酬支出
精彩诊断业务翻倍太猛了，潜力无限！
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03-03
2026学习笔记之 53 - CoreWeave财报
发生了什么， $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 这么个大跌法，吓人啊。要知道这可是 $英伟达(NVDA)$ 亲儿子啊。不过英伟达自己也是在阴着跌，父子两个一起跌，也有点惨。[捂脸] 难道是财报的锅？ [暗中观察] 2026年2月26日，AI云计算基础设施领域的明星企业CoreWeave发布了其2025财年第四季度及全年财报。这份财报犹如一面棱镜，折射出AI基础设施建设浪潮中最真实的商业图景,收入增长令人眩晕，盈利能力却深陷泥潭.未来订单backlog高达668亿美元，但短期指引却引发市场恐慌。这种业绩亮眼,股价暴跌的背离现象，正是当前AI基础设施投资领域最复杂的命题,当市场从讲故事转向看利润，高成长股的估值逻辑正在经历残酷的重构。 细看一下他们的财报，营收数据很牛，2025的Q4收入为15.72 亿，同比增加了110%，小幅高于预期的15.5 亿。全年营收 为51.31 亿，同比增加了168%. 目前为止，CoreWeave是历史上最快达到50亿美元年收入的云服务公司. 这种增长速度在云计算历史上极为罕见。CEO Michael Intrator在财报电话会议上强调：CoreWeave是历史上最快达到50亿美元年收入的云服务公司。"这一成就甚至超越了AWS、Azure等巨头在早期的扩张速度。 另外，他们的收入 backlog为668亿美元，较Q3的556亿美元环比增长11.2亿美元，全年增长超过500亿美元，其中包含来自Meta的新增50亿合同。年末 活跃电力850MW、已签约电力3.1GW。从上面这个季度对比图看，CoreWeave的季度收入呈现近乎完美的指数级增长曲线。 这个季度CoreWeave的
精彩668亿刀的订单，哪个老板不疯狂资本支出？？？？已经是独树一帜了，它想当老大，非常突出的老大。一骑绝尘的老大。要知道，就算，算力没有租出去，剩下的，全都被英伟达揽收。谁tm不想做这个生意
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03-02
优乐赛共享港股打新分析，全员抽签，先中签了再说
港股打新AH新股，最怕招股期间A股那边发生幺蛾子，受外围打仗影响，今天三只A股股价大跌，还好招股没有结束，给了我们观察和做出应对的时间。美格智能A股股价今天下跌1.93%，收报48.23元（约54.8港元），美格智能港股IPO招股价≤28.86港元，按照上限定价算，港股相比A股折价47%。兆威机电A股股价今天下跌2.72%，收报115.62元（约131.4港元），兆威机电港股IPO招股价≤73.68港元，按照上限定价算，港股相比A股折价44%。埃斯顿A股股价今天下跌4.08%，收报22.78元（约25.9港元），埃斯顿港股IPO招股价15.36～17港元，按照上限定价算，港股相比A股折价34%。埃斯顿有可能会下限定价，但即使下限定价，折价也只有41%，仍然是三只AH新股里折价最少的。要我说这三只AH新股的申购优先级，看折价率就行了。明天还有一天时间，继续保持密切观察。一、招股信息二、公司概况优乐赛成立于2016年，总部在苏州，是一家一体化循环包装服务提供商，主要为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。想象一下，汽车工厂需要把成千上万的零部件从供应商那里运到组装线上。这些零部件不能随便堆放，需要用专门的箱子、托盘来装。以前的做法是，每个工厂都自己买一大堆这样的包装箱，用完了就堆在仓库里，很占地方，也很浪费。优乐赛做的就是循环包装。它买下一大批高质量、可重复使用的塑料框、铁箱子，然后租给汽车零件厂或整车厂（比如特斯拉、比亚迪、吉利这些）。用完了，优乐赛负责回收、清洗、维护，然后再循环使用。简单来说，就是汽车行业的“共享单车”服务商。目前，优乐赛在全国100多个城市有78个仓储中心，管理着超过150万个包装箱。按2024年的收入算，它是中国循环包装服务行业的第二名，市场份额1.5%；在更细分的汽车共享包装市场，它是第一名，市场份额达到8.2%。财务数据显示：优乐赛的营业收
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03-01
国产机器人“一哥”埃斯顿，只赚吆喝不赚钱
周末美以联军轰炸伊朗，有人担忧这将会影响港股IPO。双方实力差距太大，开战第一天，伊朗大统领就被斩首了，这仗还怎么打？应该很快就会结束战斗，对我们玩港股打新影响不大。拳头即真理，地球进入了乱纪元。这一事件将对全球地缘政治格局及资本市场产生深远影响。预期石油和天然气价格将大幅上升，能源密集型产业（运输、航空、化工）面临成本上升压力。资金会流向避险资产，例如黄金、美元和防御性股票（能源、公用事业）成为投资者的首选。一、招股信息二、公司概况埃斯顿是中国工业机器人领域的领头羊，主要从事自动化核心部件和工业机器人的研发、制造和销售。简单说，埃斯顿就是做工厂里那些机械手的。比如汽车制造中的焊接机器人、锂电池生产中的搬运机器人、光伏行业的排版机器人等等。公司业务覆盖从核心零部件到机器人整机，再到整套智能产线解决方案的全链条。2025年上半年，埃斯顿的工业机器人出货量首次超越所有外资品牌，登顶中国市场，成为国产机器人的排头兵。2025年全年，市场份额达到10.6%，连续八年保持中国市场第一。在全球范围内，按2024年收入计算，埃斯顿排名第六。财务数据显示：埃斯顿2022～2024年营收分别是38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元。但利润就像坐过山车，2022年赚1.84亿元，2023年赚1.34亿元，2024年突然巨亏8.18亿元。财务数据显示：埃斯顿2022～2024年营收分别是38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元。但利润就像坐过山车，2022年赚1.84亿元，2023年赚1.34亿元，2024年突然巨亏8.18亿元。为什么2024年亏这么多？主要是公司之前收购了几家海外公司，现在这些公司的价值需要重新评估，会计上叫做“商誉减值”，一下子计提了3亿多。这就像你花高价买了个东西，后来发现不值那么多钱，就得在账面上减掉一部分价值。2025年前三季度，公司扭亏为盈，赚了297
精彩折价太低，狗泰保荐必破发，放弃明智！
2.76万
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03-03
以伊开打，风险释放完了吗？
首先依旧是买put哥本周的大单操作。 sell put： $ORCL 20260306 116.0 PUT$ ，开仓卖出8.5万手 $SMH 20260306 350.0 PUT$ ，开仓卖出2.6万手 不过AMD的操作是buy put： $AMD 20260306 160.0 PUT$ 开仓4.2万手 芯片股的价外看跌期权隐含波动率依旧非常高，倒不是AI出现什么看空言论，而是以伊战争的宏观避险影响使大盘有整体回调预期。 值得注意的是，以伊战争开打没有完全释放风险，大盘周一开盘并没有跌到任何一个看跌预期，也就是说，虽然不是全部但大量资本造就知道要打了，而未知的利空才是最要命的。 $标普500ETF(SPY)$ spy第一回调目标670，第二回调目标650，都没达成。 我理解670是为以伊战争准备的，650的引发事件是什么想不明白，总之虽然仗打了但风险完全没落地。 不过650的概率不如670必然。spy有个很省钱的对冲大单：卖717call，买649put，卖545put，几乎不花钱对冲。一般这种不花钱的对冲策略出现时，说明暴跌概率比较低。 sell $SPY 20260529 717
精彩以前打仗老美股市还配合演一下，现在都懒得演的。毫无影响，最后也是不了了之。今年纳指100预期涨到36000～40000.目前看横盘到五月开始发力主升浪
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03-02
从流通赛道看优信，正在被资本市场重新定价
之前一直是围绕耐用品消费逻辑来看优信，在汽车这个成熟消费领域，大家对二手车的偏好会越来越高，叠加经济震荡周期，消费者对更具性价比的二手车的需求肯定会更多，优信自然空间就高。 最近也是跟朋友有小范围交流，发现从消费大结构看的话，从二手经济或者说流通赛道去看，优信似乎也是个不错的生意，聊几个点。 $优信(UXIN)$ （一）存量为王，用资产逻辑去看二手车 现在全球主要经济体增长放缓是不争事实，但看汽车赛道的话，新增需求是乏力的，不然国内也不会出现反内卷。之前一直参考美国二手车市场了，成熟比较早，最近看了下隔壁日本情况，感觉也差不多。 上世纪90年代新车冲顶超过500万，之后经济进入低增长周期回落，但二手流通更稳定，长期反超并维持优势。 90年代以后，车的新增需求主要是来自换车与存量流通驱动，车也从耐用品变成存量资产的概念，基本情况就是保有量在，但是使用年限拉长、置换链条变长，二手车在这里面核心是承担了价格发现、分层供给功能，其实跟做市商逻辑就很像了。 成熟市场看，日本新旧车交易比例普遍在1.5:1以上，美国市场要更高达到2.5:1。 而且还有一个特别明显的现象，就是在日本新车鼎盛时期，丰田、日产、三菱等主机厂疯狂扩张销售渠道，像日本的住宅区、商业区、地铁站、高铁站等地方，都分布有不同品牌的新车销售点。从这个视角看，现在国内情况像极了当时的日本，只不过占领这些领域的换成了所谓造车新势力。 从数据来看，国内汽车市场结构正在接近这一拐点。根据公安部官方数据显示，截至2025年底，全国汽车保有量已达3.66亿辆。过去十年，保有量几乎翻倍，增量红利逐渐放缓，而存量规模足够大。2025年全年二手车交易量突破2000万辆，12月单月达到187万辆，环比增长7%以上。 新车购置最大的问题就是贬值速度比较快，这玩意就
精彩流通视角新鲜，优信潜力不小！
1.54万
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03-02
港股IPO丨兆威机电：高瓴、未来资产等做基石，中国最大的一体化微型传动与驱动系统提供商开启招股
[强] 发行情况 资料来源：招股说明书 [强] 财务情况 公司收入主要来自汽车、消费及医疗科技、先进工业及智造、具身机器人四大领域的集成驱动产品销售，2022-2025年前三季度分别实现11.5亿元、12.1亿元、15.2亿元、12.6亿元的收入，2023-2025年前三季度同比分别增长4.6%、26.4%、18.7%。其增长的核心驱动力为汽车产品的持续放量以及人形机器人灵巧手的爆发式增长：营收核心支柱汽车产品的占比从2022年的42.8提升至62.9%，主要受益于公司下游智能汽车行业的扩容及核心客户对屏幕旋转执行器、底盘域产品等需求增长；具身机器人产品作为新兴业务，收入持续高速增长，2025年前三季度同比增长281.01%，主要得益于行业快速发展及新老客户需求提升，全球机器人市场规模同步扩容为业务增长提供支撑，不过该业务目前体量仍较小，收入占比仅1.2%，对业绩贡献相对有限。 公司毛利方面，2022至2023年，毛利从3.4亿元增长4.2%达3.5亿元，毛利率稳定在29%左右，其中公司汽车产品毛利率从32.5%降至30.7%，主要由大客户采购量大调整订单价格导致，整体毛利变动与收入趋势一致，汽车毛利增长部分被消费及医疗科技、先进工业及智造产品毛利下滑所抵消。2024年毛利进一步增长至4.8亿元，主要是由于汽车产品以及消费及医疗科技产品的毛利增加，截至2025年前三季度达4.1亿元，毛利率也随之提升至32.7%，主要受汽车产品毛利及毛利率上升驱动，其中汽车产品毛利率由31.8%升至34.5%。 净利润方面，公司期内利润整体呈增长态势：2022-2023年期内利润由1.5亿元增至1.8亿元，净利率由13.1%升至14.9%；2024年期内利润进一步增至2.2亿元，净利率达14.8%；截至2025年前三季度公司期内利润达1.8亿元，同比增长14.4%，净利率
精彩基石阵容真强，但大盘拖累风险不小啊。