1.83万
·
05-18
【港股打新】认真打新吧，别炒股了！
风险提示：仅记录自己的想法做法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责，基石基本面不错的港股新股，仍然有上市后短期内亏损70%的风险。 驭势科技和拓璞数控的抽签结果出来了，一起看一下： 驭势科技：公配达到5179倍，甲组全部抽签，甲尾的中签率40%左右，乙组全部稳中一手，但最多也只有两手，这次乙头性价比极高。 拓璞数控：2894倍超购，甲组全员抽签，甲尾中签率15%左右，乙头35%左右，乙头也不稳但略好于两个甲尾，乙组600000档位稳中一手（三倍乙头160多万本金），顶头槌（16倍乙头）中4-5手 以上中签率数据来源于单一券商，可能和实际情况有一定差距。 我们这一轮截止前一天晚上22：00及时更换策略主打驭势港股打新申购计划改变，预测100%正确 我们的打新分析对所有朋友都公开同步公众号，而且还多次给大家分析为什么会这样，可谓授之以渔了。如果大家认可，还请大家分享给你周围的朋友们，这对我们非常重要。 这两个公司，驭势我说实话不太看得懂，我的理解是在一个比较细的赛道做出了成绩，但护城河并不高，一旦竞争者发力可能就无了，举个跨界的例子就像去年的IFBH。 相比拓璞的赛道和护城河好很多。 近期的市场行情实在无力吐槽，每每这时候做价值股和烟蒂股的朋友就会被反复嘲笑。但以我的个人经历，不能说100%，90%的成功投资者都是低买高卖的，被气氛烘托得去接棒的90%最终结局惨淡。这个时候其实应该少摄入信息，多复盘自己的策略。 按估值百分位，科创50、创业板50、红利低波都在历史高位，沪深300在历史中高位，恒生科技在历史中低位，恒生消费在历史极低位。 就像如果你在网上搜“新股中签”，有一堆打1-3手就中的人在晒喜悦，中一签小账户可能就翻倍了，这就是幸存者偏差，相对中大资金稳稳中一签的人和没中的人都不太会晒。
精彩Christianaa: 这行情确实容易把人打老实，打新也得看命，拓璞护城河这点我认同，你觉得现在还有多少人能忍住不追热度？
1.86万
·
05-18
为什么选择财报之后开仓？微软卖方的时机选择关键
标的：微软 $微软(MSFT)$ 操作：卖出看跌期权（Short Put） 开仓权利金收入：7.61 晒单时权利金（5 月 15 日收盘）：1.8 行权价：410 $MSFT 20260520 410.0 PUT$ 到期日：2026 年 5 月 20 日 开仓日期：推测为 5 月 14 日之前 晒单时距离到期：2 天 开仓时距离到期：大于 2 天 为什么选择财报 “之后” 开仓？微软卖方的时机选择关键 ① 避开财报的二元事件风险 财报是市场不确定性最高的事件 —— 暴涨暴跌、隐含波动率（IV）剧烈涨跌、伽马（Gamma）风险集中。 财报前开仓，等于在赌一个结果未知的事件；一旦方向判断错误，就会重蹈亏损 2437 美元案例的覆辙。 财报后开仓，等于把最大的不确定性抛在身后。市场已经消化消息，后续行情会顺着基本面走趋势或震荡，卖方博弈的是已知、已定价的环境，风险可控程度提升不止一个量级。 ② 隐含波动率（IV）已收敛但仍偏高 —— 卖方甜蜜点 微软 IV：39.73%，对比历史波动率（HV）29.49%，IV 仍比历史水平高出约 10 个百分点。 这代表：财报后 IV 虽已回落一波，但市场对 AI 资本支出、Copilot 商业化等议题仍存顾虑，卖方依旧能收取高于历史均值的权利金。 财报前的高 IV，是由 “亏损风险” 推升的； 财报后的高 IV，是由 “题材尚未消化” 支撑的； 后者的权利金质量远高于前者。 ③ 行权价具备市场验证依据 财报后，微软股价在 400–420 区间盘整近 2 周。 此时选择 410 行权价，是经过 10 个交易日成交量验证的市场中枢，而非
精彩财报后卖put确实更稳，410这锚点我也服，真跌破你会接货吗
1.06万
·
05-14
美光股价突破800美元，其深层驱动力远不止三星罢工这一短期催化剂，更在于AI引发的存储芯片“结构性重估”。高盛报告指出，2026年全球DRAM供需缺口达4.9%，而AI核心配件HBM的缺口更高达5.1%，堪称“过去15年来最严重的供应短缺”。存储正从高度周期性的“大宗商品”转变为AI基础设施的“核心成长资产”。美光作为全球HBM市场的重要玩家，深度受益于英伟达、AMD等客户对先进内存的饥渴需求。这也是为何德意志银行、美银等机构纷纷给出950至1000美元目标价的核心逻辑。 因此，判断“敢不敢追”的关键，在于是否相信这个长期叙事能持续兑现，以及当前估值是否已过度透支未来。从基本面看，AI对高性能存储的需求是确定性的长周期趋势，美光的产能和技术卡位优势明显。但另一方面，股价在一年内上涨超过十倍，市值突破9000亿美元，其市盈率等传统估值指标已处于历史高位。这意味着市场已将未来数年的高增长预期大幅提前定价。任何关于行业需求放缓、技术路线变化或竞争加剧的苗头，都可能引发估值收缩。对于长线投资者，若坚信AI革命将驱动存储需求持续数年爆发，且美光能维持其竞争优势，那么每次因市场情绪或短期波动带来的回调，或许是更好的布局时机。但在当前历史高位直接追涨，需要承受极高的波动性和潜在的回撤风险。
8,097
·
05-14
尽管面临宏观逆风，Palantir的暴跌更可能是一次情绪驱动的定价错误，为长线投资者提供了难得的买入机会。其核心逻辑在于公司强劲的基本面与市场短期恐慌之间出现了显著背离。 第一，业务增长引擎依然火力全开。2026年第一季度，Palantir营收达16.3亿美元，同比激增85%，其中美国商业收入暴涨133%，净美元留存率高达150%。公司不仅业绩全面超预期，还将全年营收指引大幅上调至76.5-76.6亿美元。这证明其核心产品AIP（人工智能平台）的需求是真实且强劲的，客户正在大规模采纳并扩大使用。 第二，商业模式具备独特的护城河与确定性。Palantir并非普通的SaaS公司，其作为政府和大型企业“关键任务操作系统”的定位，提供了强大的业务基本盘。超过一半的美国收入来自政府客户，这种深度绑定确保了长期、稳定的现金流。同时，其基于本体的数据集成能力，为企业构建了难以复制的操作效率，形成了真正的技术护城河。 第三，当前股价已计入过多悲观预期。股价较2025年11月的高点已回撤超过37%，技术面进入超卖区间。市场担忧的运营费用上升，本质是公司为抓住历史性机遇而进行的必要投资。联合创始人彼得·蒂尔的减持更多是个人财务行为，而非对公司前景的看空。 “正确的入口”在于长线布局的耐心。对于相信AI将重塑企业运营的投资者而言，当前股价的下跌，恰恰是市场在宏观噪音中错杀优质成长股的典型案例。入场时机可关注两个信号：一是美联储释放明确的货币政策转向信号（利率见顶）；二是Palantir在未来几个季度持续证明其能将AIP试用客户（Bootcamps）高效转化为长期、高价值合同，从而打消市场对增长可持续性的疑虑。在AI革命的下半场，能够将技术真正落地并产生现金流的公司终将胜出，Palantir正是其中的核心候选。
精彩通篇还是意想，没有逻辑，我看的长的时候不长，大盘跌的时候他能暴跌，市盈率太高
1.88万
·
05-18
我认为 $NVIDIA(NVDA)$这次财报后，股价仍然有机会继续上涨，我自己预测财报后次日收盘价大约在250美元附近。我个人目前偏向【看多】。虽然市场已经对英伟达抱有非常高的期待，但从目前全球AI产业的发展来看，我觉得AI算力需求依然没有真正降温，反而还在持续扩张。 目前市场最关注的核心，还是数据中心业务能不能继续超预期。过去几个季度，英伟达几乎已经成为整个AI产业链的“风向标”，无论是云计算巨头、企业AI、主权AI，还是生成式AI训练需求，背后都离不开GPU算力支持。尤其是Blackwell平台开始进入出货周期后，市场其实已经不只是看这一季业绩，而是在看未来1-2年的成长空间。如果管理层继续给出强劲指引，我觉得市场情绪依然会偏乐观。 另外，我觉得很多人低估了英伟达生态系统的护城河。现在竞争确实越来越激烈，AMD、谷歌TPU、亚马逊Trainium、甚至一些AI ASIC公司都在抢市场，但目前真正能同时拥有GPU硬件、CUDA生态、网络方案、高带宽内存整合能力，以及完整AI开发工具链的，依然还是英伟达。很多企业不是单纯买芯片，而是直接买整套AI基础设施方案，这也是为什么英伟达目前仍然拥有非常强的定价权。 不过，我觉得短期风险也一定存在。现在市场对英伟达的预期已经非常高，所以真正危险的不是业绩不好，而是“再好都不够好”。如果财报只是符合预期，而不是大幅超预期，或者黄仁勋在电话会上对中国市场、HBM供应、毛利率等问题态度偏谨慎，市场就有可能出现 sell the news。尤其最近AI概念股已经累积很大涨幅，短线资金获利了结压力其实不小。 HBM供应问题我反而认为是“双面信号”。一方面，供应紧张可能会限制短期出货；但另一方面，也说明全球AI训练需求依然远超供给。如果AI需求真的开始放缓，市
1.80万
·
05-18
交易要分清楚大小王
原创《真正的王者》 上周四提示了风险之后，很多同学不太理解，但是嘴巴一套，手上一套，最后仓位还是减少了很多。 周五的暴击和今天的跌幅至少避免了。其实权益市场还好，对于利率敏感的黄金和白银，才真的是被爆锤。 图片 白银期货3个交易日跌了接近14%，如果白银有杠杆，3天可以跌去30%。 黄金稍微好点，但是3-4天也跌了差不多4%。 上周在评论区里有同学说，只要聚焦于最核心的板块，最核心的公司，那就不怕，也有涨的可能。我只能说，被捶得还是太少了。 交易中，最重要的是区分谁是大王，谁是小王。 这点我在过往的文章中都讲烂了，但是今天还是要单独拿出来说一说，因为它太重要了。 在交易里，尤其是中短周期里，价格首先是钱的函数，其次才是价值的函数。 公司的基本面决定这家公司长期值多少钱，但流动性决定现在谁愿意用更高价格接盘。 前者是理想，后者是现实，只看理想的人，往往被现实爆锤。 市场交易的本质是：Price = Fundamentals × Liquidity × Sentiment。 但是在历史的很多阶段，或者说在绝大部分阶段，Liquidity都要远重要于Fundamentals。 有很多知名的言论可以佐证，比如对冲大神 Stanley Druckenmiller 就说过：Earnings don't move the overall market; it's the Federal Reserve Board.（推动整体市场的不是盈利，而是美联储。） 索罗斯也曾经说过：Markets are driven by liquidity first. 而流动性这么重要的原因在于，在市场交易中，基本面的变化是很慢的，但流动性的变化是瞬时的，这就导致价格变化是边际成交决定的。 我用最简单的话来解释就是，等一家公司的基本面变化，往往要等
精彩上周在看了文章之后，虽然舍不得减仓持有的多头，但是加了空头来进行对冲，起码对冲了周五的大跌，目前看来空头的防御性持仓还要拿一段时间了[捂脸]
1.79万
·
05-18
英伟达，反弹超34%后迎关键财报！大家本周看涨or看跌？
市场密切关注芯片巨头NVIDIA美东时间周三（5月20日）盘后即将公布的财报。Bloomberg联合主持人Ed Ludlow目前分析表示：英伟达芯片供应受限和能否获得进入中国市场的机会，必然将会是财报会上黄仁勋不得不面对的拷问。 $英伟达(NVDA)$ 再次经历了一轮市场动荡后（英伟达3月底至今，股价反弹超34%），英伟达还有多少上涨动能？上周五，单日大跌近4.5%的英伟达，本周大家看涨or看跌？ 评论区分享你的观点，一起赢取虎币奖励！
精彩三月至今反弹34%不是偶然，全看财报业绩指引。供应受限是旧闻，AI需求爆发才是主旋律，看好财报后突破！
1.04万
·
05-14
丹诺医药-B（06872.HK）申购看点
先看丹诺医药-B（06872.HK）下场申购的看点： 赛道稀缺，有首创优势： 港股抗生素和抗感染赛道的IPO向来不多。它的核心产品利福特尼唑（TNP-2198）是全球少有的、已经进入后期临床和注册申报阶段的幽门螺杆菌感染新药（NME）。填补了市场空白，有自己的护城河。 临近商业化拐点： 核心产品已经提交新药上市申请（NDA）并获受理。只要审批过关，就能开始准备商业化变现。当然，具体什么时候获批、上市后好不好卖，目前还得打个问号。 头部券商保荐，有绿鞋 “机制B”叠加微缩货量： 发行采用机制B，散户池锁定在10%。初始发售约82.81万股，只有16562手。盘子很轻，在现在的市场热度下，容易招来短线资金炒作。 3个明显的隐患： 持续“失血”且资不抵债： 典型的18A未盈利药企，成立至今一分钱产品收入都没拿到。研发是个无底洞，现在已经处于负资产状态。 “一口价”发行，没给散户留多少肉： ，一家连营收都没有的公司，发行价直接定在75.70港元直接发，说明一级市场的老股东不想流血折价，安全垫很薄。 基石成色一般： 虽然找了5家基石锁定了37.20%的股份，但里面占大头的AMR Action Fund本来就是老股东，名单里甚至还有个人投资者。没有国际顶级大机构来背书，站台的底气略显不足。 再看看最近港股生物医药和特专科技赛道的新股暗盘收盘和上市首日收盘的情况： 图片 结论：我是会打的。 丹诺医药-B还在疯狂烧钱且资不抵债，长拿风险很高。但靠着抗生素稀缺赛道和只有10%的散户货量，结合现在的市场情绪还是可以冲的。 基本面与发行方案： 一、 基本面概况： 业务： 2013年成立，专门做细菌感染和代谢相关疾病的新药研发。 壁垒： 有自己研发的多靶点偶联分子平台，主要为了对抗细菌耐药性。核心产品TNP-2198是
精彩这盘子太轻了 家里那位都说容易被炒 你打算拿到首日走吗
1.89万
·
05-18
【港股打新】丹诺医药-B，中签太难！
聊聊最新的港股新股。结论先行： No.1 结论 丹诺医药能打，但是很难中。 No.2 丹诺医药-B 公司及行业介绍：丹诺医药是一家2013年成立、深耕"抗菌耐药"赛道的临近商业化Biotech，简单说就是专门做"对付细菌"的创新药公司。它有两个核心产品：一是利福特尼唑（TNP-2198），用来治疗幽门螺杆菌感染（就是大家体检经常碰到的那个胃里的细菌，跟胃癌强相关），是自1982年发现幽门螺杆菌以来全球首款也是唯一一款专门针对这个细菌的"新分子实体"候选药；二是利福喹酮（TNP-2092注射剂），用来治疗人工关节感染、植入物相关感染这类生物膜感染（关节置换、心室辅助装置等术后感染），全球同类在研第一梯队。利福特尼唑的NDA已在2025年8月获国家药监局受理，预计2026年底获批，是公司能够"临近商业化"的核心底气。所处赛道是抗感染细分。根据头豹研究院数据，中国幽门螺杆菌治疗药物市场规模从2017年的238亿元增长到2022年的362.6亿元（CAGR约8.8%），预计2027年达到约690亿元（2022-2027 CAGR约17.2%）。中国幽门螺杆菌感染人口约6.2亿，全球40.8亿，是广阔的蓝海市场。驱动因素包括幽门螺杆菌耐药率持续攀升（克拉霉素20-50%、甲硝唑60-90%耐药）、传统BQT四联疗法局限性凸显、消化道癌预防意识增强。赛道判断：抗菌药开发整体被资本市场低估（药企纷纷撤退，AMR Action Fund这种全球性救济基金都成立了），但幽门螺杆菌这一适应症是个例外——它患者基数巨大、可常规商业化、且利福特尼唑作为全球首款NME，市场地位没有问题。 业绩情况：丹诺医药目前还没有产品商业化，往绩记录期内营收为零，所以利润表是典型的Biotech形态：全是费用。2023/2024/2025年，研发开支分别为1.08亿、0.70亿、0.72亿元人民币，研发投入从20
1.77万
·
05-18
港股打新 | 深演智能：北大系背景AI营销龙头？利润连年下滑，这妖你搏不搏？
不愧是做营销的。概念已经炒得飞起——股东北大系、麦肯锡宝洁背景，再披上AI的外衣。 但扒开这层华丽的包装，你会看到一个残酷的事实：2025年全年利润，只有区区918万人民币。 就这，也敢来上市？ 但我知道，你们肯定想问：这票，能搏妖吗？ 01 业务背景：是AI营销第一股，还是广告代理新马甲？ 深演智能是一家用AI技术帮企业做广告投放和客户数据管理的公司。 说白了，就是高级版的、带点AI算法的广告代理和CRM服务商。 它的光环？水分？： 市场第一？ 根据报告，它在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，但市场份额只有2.6%。这个“第一”的含金量，你细品。 客户很牛？ 服务了超过460家客户，其中包括近700家《财富》世界500强企业。听起来唬人，但需要看这些客户贡献了多少收入，以及合作关系是否稳固。 技术很AI？ 核心平台是AlphaDesk（智能广告投放）和AlphaData（智能数据管理）。最近推出了“Deep Agent”智能体，号称能自动化处理复杂营销任务。关键在于，它的AI技术是真正的护城河，还是仅仅是个营销噱头？ 深演智能的故事，其实是关于 AI赋能传统营销。它的价值在于能否用技术真正提升广告效果和数据价值，从而从传统的广告代理市场中切走更大蛋糕。但目前来看，其业务本质仍严重依赖媒体渠道（如抖音、腾讯）和大型客户，技术溢价能力存疑。 02 财务情况：增长停滞，利润脚踝斩，AI故事难掩疲态 它的财报有一个令人担忧的趋势：营收增长乏力，利润断崖式下跌。 营收增长基本停滞 营收：2023年6.11亿 → 2024年5.38亿（下滑12%）→ 2025年5.77亿（微增7%）。作为一家“AI高增长”公司，这样的收入曲线完全不及格。 利润暴跌，盈利能力堪忧 净利润：2023年6066万 → 2024年2152万（暴跌65%
精彩这PE我真下不去手，AI壳味太重了，你真敢搏？
1.91万
·
05-18
港股打新 | 华曦达科技：腾讯+立讯精密+谷歌！三大巨头押注的智慧家庭龙头裸奔上市？！
提到智能家居，大家第一时间想到的是不是：小米、**，或者一堆互联网品牌？ 但今天这家公司——华曦达，走的是另一条隐秘而赚钱的路子：它不直接面对你我这样的消费者，而是躲在全球各大电信运营商背后，为他们提供一整套的智能家庭产品和解决方案。 简单说，它是智能家居界背后的军火商。 到底怎么回事儿？让我们一起看看。 01 业务背景：运营商的智能家装队，谷歌的亲密战友 华曦达是给全球电信运营商提供“智能家庭全家桶”解决方案的，从智能电视盒、Wi-Fi路由器到家庭AI平台，它都能做。 它的核心商业模式是B2B2C：华曦达（第一个B）→ 电信运营商（第二个B）→ 最终家庭用户（C）。运营商采购它的设备和服务，打包进宽带套餐里，送给或卖给用户。 它的王牌与地位： Android TV全球第一：按2024年销量计，它是全球最大的Android TV智能终端供应商。海外朋友的电视盒，很可能就是它做的。 谷歌认证嫡系：国内最早拿下Google Android TV认证的公司之一，2023年还成了全球首家获得Google TV投影产品认证的ODM企业。这意味着技术实力得到了生态核心的认可。 国际老八，国内第三：在全球面向企业客户的智慧家庭解决方案市场里排第八，中国第三，份额2.7%。 它的三大块业务： 数字视讯设备：主要是智能电视盒/流媒体终端（占收入64%），还有智能投影、音箱等。这是基本盘。 网络通信设备：光猫、Wi-Fi路由器等，让家庭网络跑起来。 系统平台：包括流媒体平台、智能家居管理平台，以及最新的AI家庭智能体“Cedar”。这块是提高附加值和粘性的关键。 华曦达是一家深度绑定安卓生态、以硬件为基、以运营商为渠道、并向平台和AI服务延伸的B端公司。它的护城河在于与谷歌和全球运营商的长期合作关系、完整的产品矩阵以及认证壁垒。生意模式稳定，但想象空间取决于运营商们的采购预算和AI故事的落地速
3.67万
·
05-18
周报：标普500连续第七周上涨因CPI/PPI数据重燃美联储政策预期而熄火
上周回顾 1. 每周市场摘要：CPI/PPI冲击、国债收益率飙升、七周连涨势头趋平 涨势趋平—— $标普500(.SPX)$ 勉强录得连续第七周上涨，但仅0.2%的微弱涨幅与前几周的大幅上涨形成鲜明对比； $纳斯达克(.IXIC)$ 和 $道琼斯(.DJI)$ 均录得小幅周度下跌。 收益率飙升——10年期国债收益率收于4.59%（较2月底的低于4.00%大幅上升）；2年期为4.08%，30年期触及5.12%——为2007年以来最高水平。 通胀数据火热——4月CPI同比上涨3.8%（为2023年5月以来最高）；PPI飙升至6.0%的年化率（为2022年12月以来最高），推动债券收益率走高。 加息在即？——芝商所FedWatch工具目前暗示，美联储在12月前加息25或50个基点的概率约为50%，维持不变的概率接近49%，降息概率不到1%。 营收与盈利——据FactSet数据，标普500第一季度营收增长有望达到11.4%（为2022年第二季度以来最高），盈利增长达27.7%（为2021年第四季度以来最高）。 美联储主席换届——参议院批准凯文·沃什（Kevin Warsh）接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席；沃什的首次会议定于6月16-17日举行，鲍威尔暂时保留美联储理事席位。 风格逆转——大盘成长股在过去7周中有6周跑赢价值股，而小盘股表现落后，基准指数下跌2.3%。 美元走强——受美国货币政策预期进一步收紧推动，美元升至两周高点，录得两个月来最大单周涨幅，并连续第五个交易日上涨。 2. 美国板块与个股——标普500微涨0.13%，思科AI驱动
1.64万
·
05-18
港股打新 | 云英谷科技：从差点卖身到港股上市，这是逆袭之路还是继续挖坑？
这家公司有点意思。 24年底，还差点卖身给芯片巨头汇顶科技，结果今天就自己跑来港股上市了。 这就是云英谷科技，一家做AMOLED显示驱动芯片的公司。简单说，手机屏幕上每一个像素点怎么发光、什么颜色，都由它设计的芯片控制。 它头顶中国第一的光环，但也深陷年亏数亿的泥潭。 这背后到底是国产芯片的骄傲，还是资本市场的又一个故事？ 我们接着往下看。 01 业务背景：手机屏幕的神经中枢，VR眼镜的未来门票 云英谷是设计显示驱动芯片的，我们使用的手机、VR眼镜，屏幕要想清晰、绚丽、省电，离不开它的技术。 它的两大王牌业务： AMOLED手机芯片（现在赚钱的）：这是基本盘，占收入超7成。按2024年销量计，它是中国大陆第一、全球第五的供应商。小米、荣耀等品牌手机里，可能有它的芯片。 Micro-OLED VR/AR芯片（未来讲故事用）：这是面向VR/AR设备的下一代显示技术，公司是全球最大的独立设计商，份额超40%。Meta的Quest、苹果的Vision Pro，用的就是这类技术。这是它估值想象力的关键。 它的行业地位与尴尬： 国产替代标杆：在中国大陆手机AMOLED驱动芯片市场，它占了国产品牌80%以上的销量，是国产替代的排头兵。 盈利艰难：虽然技术牛，但上游晶圆代工（如台积电）成本高，下游手机厂商压价狠，导致公司毛利率长期低得可怜（过去只有0.4%），赚的都是辛苦钱。 云英谷卡在了 国产替代 和 下一代显示两个关键节点。它有扎实的技术和客户，但身处一个巨头环伺、成本压力巨大的赛道，赚钱异常艰难。它的未来，一半看手机芯片能否提价，另一半赌VR/AR市场能否爆发。 02 财务情况：收入在涨，毛利在爬，但亏损仍是常态 它的财报是个 缓慢爬坡”的过程：营收增长，毛利率从地狱水平往上爬，但亏损的帽子依然沉重。 收入稳定增长，毛利艰难爬升 营收
精彩半导体故事都好听，量产和毛利才是真坎，这估值你敢申吗
1.76万
·
05-18
外卖业务给京东的教训：不只500亿
1.京东外卖收缩了，有很多迹象能看出来。 最直观的感受是，路上的红色京东外卖小哥肉眼可见地变少了。 财报数据则可以清晰地洞察这一变化。 第一，外卖所在的新业务收入大幅收缩。 京东是2025年Q1开始正式涉足外卖，二月份发布檄文，所以一季度的影响还不是那么明显，该季度新业务收入57.5亿，同比增长18%，环比增长22.9%，以入局外卖的周期来看，这是一个较低的基数。 2025年Q2-2026年Q1，新业务营收分别是138.5亿、155.9亿、140.9亿、62.8亿。 图片 新业务营收变化的最大变量就是外卖收入，二季度是京东外卖最火力全开的季度，新业务营收环比增长141%；三季度挑战的主角变成了淘宝闪购，京东外卖实际上已经沦为竞争配角，但该季度行业竞争实在过于惨烈，加上外卖旺季惯性，新业务营收仍然维持了12.6%的环比增速；四季度环比下降10%，收缩的意图已现；2026年Q1环比大幅下滑55.4%，可以说是仓皇出逃，一泻千里，同比仍然增长，但是2025年Q1外卖基数实在太低，而且除了外卖之外的新业务也在成长，还有出海新业务加持，本季度京东外卖营收实际上可能是持平甚至下滑的，考虑到一年之后京东外卖的货币化率早已大幅提升，意味着它的外卖单量已经同比大幅下滑，行业统计可能已经归为“other”类别。 第二，新业务经营亏损大幅缩窄。 新业务本身是亏损的状态，2024年Q4京东外卖尚未上线，彼时它的新业务季度亏损9亿元，全年亏损29亿。 2025年Q1-2026年Q1，京东新业务亏损金额分别是13亿、148亿、157亿、148亿、104亿，与新业务营收变化节奏大致相同，不过2026年Q1减亏速度不及营收萎缩来得快，这也正常，因为外卖是重投入业务，即便单量萎缩，但是招聘的骑手的部分前置成本、团队运营开支一下子还降不下来，且单量大幅收缩后UE会急剧变差，所以亏损一时半会是止不住的。 当然，
精彩这波真像花钱买热闹，补贴一撤谁还留
2.48万
·
05-18
科技巨头豪赌AI，巨额资本开支砸出史诗级牛市，还能持续多久？
2022年末，ChatGPT横空出世，凭借强大的自然语言交互能力，它不仅能回答问题，还能写论文、编代码，瞬间火爆全球！ 见证了AI实力后，全球科技巨头疯狂涌入，或入股AI公司，或自研AI大模型，一场席卷全球的AI军备竞赛正式打响。 根据科技巨头公布的信息，谷歌、Meta、微软和亚马逊等四家公司计划在2026年投入7150亿美元，用于购买GPU和兴建数据中心： 巨额的资本支出，直接推高了整个算力基础设施的需求，GPU、存储芯片、服务器全面进入供不应求阶段。 受此影响，英伟达、台积电、博通、美光、AMD、英特尔等半导体公司股价暴涨，其中，英伟达市值从5年前的不足3000亿美元暴涨至5.3万亿，一跃成为全球市值最高的公司！存储芯片巨头美光更是在过去一年暴涨13倍！ $英伟达(NVDA)$ $美光科技(MU)$ $博通(AVGO)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$ AI盛宴带动美股迭创新高，纳斯达克指数年内涨超13%，若涨势持续至年底，纳指将连涨四年，且每年的涨幅都超过两位数！ $纳斯达克(.IXIC)$ 历史上，仅1999年互联网泡沫时期，纳指曾连涨五年，且每年的涨幅皆超两位数！ 史诗级牛市行情
精彩这篇内容很深度了，感谢提醒风险，你最近是不是也开始减仓防守了？[得意]
2.51万
·
05-18
特朗普访华结束结果不及预期，美股短线回调已经开始？
市场满心期待的特朗普访华之旅，静悄悄地落幕，中方的接待是高规格的，但访华结束后双方并无联合声明，主要通过双方各自的通稿来体现成果，相比 2017 年访华签署的 2535 亿美元大单，此次更侧重于战略关系的稳定和机制的恢复。从市场得到的消息看，中美双方互降关税，美国放开英伟达H200芯片销售，而特朗普宣称中国承诺购买200亿波音飞机及大量美国大豆，但实际公告中，中方并没有具体采购数字，这对市场来说属于不及预期的状态，这也是上周大宗商品调整的主要原因。同时周末美伊谈判不顺利，导致油价继续高位运行，对于未来新任美联储主席的首秀来说，市场充满了紧缩的担忧。 金银选择方向，未来走势不乐观 上周帖子里重点强调过金银在重要多空分水岭的均线附近，到了选择方向的时候。结果上周黄金大跌3.8%，白银单日大跌10%+，这个短期方向选择已经比较明确，大伙要注意避险或者降低仓位。黄金有再创新低（破4000）的可能，而白银则延续高波动特性，跌幅恐怕也会出乎大家的意料。 这里值得一提的是上周白银的意外消息，值得大家借鉴。上周白银因秘鲁能源短缺导致矿区停产，从而提振白银价格独立与黄金走强，这类消息如果发生在其它品种上或许表现会持续性更久一些，但发生在白银身上则必须十分警惕。原因在于虽然秘鲁是世界白银储量最大产量第二第三的国家，但是矿产白银主要是伴生矿产，不是铜矿伴生就是铅锌矿或金矿伴生，秘鲁停产也就意味着其它金属也停产，因此白银价格因为此事独立走强而其它金属价格并未有太大反应时，说明白银该走势投机性极强，消息若不持续发酵，走势容易大幅反转！上周的白银走势希望大家以后引以为鉴。 美股指终于调整了，5月魔咒是调整还是反转？ 特朗普访华，市场原因为中国在美国放开芯片采购后，会大量采购英伟达的H200芯片以支持的国内AI发展，但最终中方消息寥寥，使得市场乐观情绪
2.67万
·
05-18
预警：宏观危险信号！美英日三国长债收益率集体爆冲
过去几天，全球债券市场突然变得很不平静。 美国、英国、日本三大经济体的长期国债收益率，几乎在同一时间快速上冲。美国30年期国债收益率重新升破5%，日本30年期国债收益率首次突破4%，英国30年期国债收益率则冲到1998年以来高位。到了5月18日，这轮抛售仍在延续，美国30年期国债收益率一度升至5.159%，日本30年期升至4.17%。 三个主要发达经济体的长债同时承压，这种共振并不常见。市场开始重新思考一个问题：在油价回升、通胀压力反复、财政赤字居高不下的背景下，长期利率真的还能像此前预期的那样顺利回落吗？ 美国：30年期国债重回5%，长期利率重新压顶 这轮全球长债异动里，美债仍然是最核心的一环。 5月13日，美国财政部发行30年期国债，最终中标收益率达到5.046%，票面利率定在5%。这是美国新发30年期国债时隔近20年再次站上5%这一水平。随后长端美债继续走弱，5月15日30年期收益率升至5.131%，5月18日进一步升至5.159%。 长债收益率持续上行，背后压着几股力量。过去一周，美国4月CPI和PPI先后偏强，油价又在中东局势推动下继续抬升，市场对通胀回落节奏的信心受到冲击。与此同时，美国财政赤字高企、国债供给庞大，投资者愿意接下长期美债的前提，也变成了更高的收益率补偿。 所以，这次美债的压力并不只来自一次拍卖偏弱。市场正在重新抬高对美国长期资金成本的定价。 这一点影响很大。30年期美债收益率不仅关系到美国政府的融资压力，也会传导到企业借款、房地产贷款和股票估值。过去一段时间，市场习惯于押注“利率压力会逐步缓和”，而当长端利率重新站上5%，这套定价逻辑就开始松动了。 日本：30年期国债首次突破4%，低利率锚开始松动 相比美国，日本债市这次带来的冲击感更强。 5月15日，日本30年期国债收益率首次突破4%；20年期收益率升至1996年以来高位，40年期收益率也刷新发