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周五晚的非农数据，又是出乎市场预料的强劲，尽管失业率有所上升，但黄金市场选择了相信美联储会继续加息这一路径，导致金价大跌。而6月15日凌晨将迎来美联储议息会议，显然市场当前正对该会议的结果和会后措辞进行新一轮定价，而黄金又到了关键位置。  黄金的重要技术支撑自去年11月份以来，随着美联储态度转变以及一系列危机事件发生，市场看涨金价的情绪一直强烈，金价也从1600附近上涨至2100。至于金价是否被PRICE IN 目前仍众说纷纭，最少各大投行鲜少有看空金价的言论，但当前金价表现并不强势，那么是否预示着金价反转？既然基本面上找不出理由，那么咱们看得从短期入手，通过技术分析找出一些端倪。当前自11月份以来的金价上涨趋势，一直沿着20周均线进行，并持续至今，而该均线一旦被有效跌破，那么中期金价的看涨趋势就可能被扭转，叠加美联储继续加息的市场预期，恐怕需要调整一轮才能重新发起对2100点的冲击。所以本周金价的表现尤为重要，金价目前处于1965附近，而20周均线价在1950，相差不多，若本周跌破该均线，恐怕金价将有3%以上的跌幅，看多黄金的朋友必须重视。  所以当前关于黄金的策略是，以金价1950点作为多头支撑点来观察，跌破后将成为压力点。持多黄金的朋友注意止损或对冲保护，待低位重新介入或解锁（金价3月份的低点是强支撑，估计议息会议前跌不到那个位置，所以无需纠结最低点，注意保护便是）。若本周下跌，也只是议息会议前的预期测试，以金价的避险氛围，跌多了自然仍会有人抄底，议息会议后，美联储态度明朗，抄底资金就会快速涌入并形成反弹或反转，所以摆动较大，注意保护。油价进入博弈时间近期油价再一次跌破70美元，这对OPEC+产油国来说是很难接受的，因为油价在80美元以上是才是他们的财政盈亏平衡线，长期低于这个价格显然他们不太愿意接受，所以周末的OPEC会议的减

周末，债务上限协议在极限拉扯数周后终于出炉，下周将迎来参众两院的审议通过。只要通过了，现阶段的债务上限“闹剧”将消停一段时间，两年后，或者具体说明年大选出炉后，就再折腾一遍。不断拖后的风险，就让后人折腾去，起码当下不爆雷就行。当然目前还未正式审议通过，估计两党在议会也会扯皮一些时候，但在6月5日前解决问题应该是共识，所以债务上限达成之后的市场反应才是最真实的市场方向。  黄金的重要支撑债务上限协议达成对于黄金来说，也就是一大利空落地。迫使金价触及2100附近高点的消息就是美国债务上限的临近，而目前金价调整至今，跌幅并不大，属于金价常态调整过程，多头趋势仍未完全扭转。金价的跌幅有限，说明市场对所达成的债务上限协议内容并不十分看好，该协议可以视为临时性的拖后协议，两年后事件又会重演一次，如果明年大选后参众两院都在同一党手里，那自然不会再有问题，若否，那极限扯皮只会越来越频繁，金价也难有趋势性下跌。 技术上，目前金价运行至20周均线附近，该均线是黄金自去年11月份上涨以来的长期跟踪趋势线，若有效跌破，则金价中长期趋势难创新高，若能支撑，那么金价新高可期，而且时间不会遥远（1-3个月内），所以目前的黄金需要十分重要.    虽然银行危机貌似“被解决”，债务上限也快被“解决”，但是当前市场最大的问题在于，利空消息层出不穷，大有按下葫芦起了瓢的势头，避险情绪随着消息的富集而不断加强，因此作为避险情绪的首选品种--黄金，是当下市场最容易被“合作博弈”的品种，也即最容易突破形成趋势的品种，因此当下正是需要关注黄金的时候。美股就此转牛了吗？周五纳指在AI股的加持下暴力拉升，AI当下有泡沫但也是未来世界新技术发展中，想象空间最大且阻碍最少的一个领域，与其说美股转牛，还不如说AI凭一己之力带动股指上涨。这种上涨特征，与以往牛市

市场本以为美国债务上限能够顺利谈妥的时候，周五晚美国“共和党”的谈判代表意外离席，使得谈判前景变得紧张刺激。距离“最早”达到债务上限6月1日的时间所剩不多，而两党仍在“极限拉扯”，究竟是虚惊一场还是黑天鹅，下周便知晓。虽然我们都相信，债务上限的提高是迟早的事情，但它迟迟得不到解决，就让市场越发对这种情况表示担忧，毕竟以目前美国政府的花钱速度，债务上限调高后，过不了几年，戏码就又重新来一遍，所以能否控制美国政府未来的花钱速度，才是当下债务谈判的核心。共和党希望削减开支，但民主党为了明年大选，显然不希望减少支出影响支持度，所以在谈判过程中出现什么幺蛾子都是可能的，从而使市场预期大幅摆动。 美股Sell in May失效？以往美股的Sell in may策略大多数都是建基于上市公司的财务报表爆雷逻辑上，但很显然目前美股市场上的批量小公司的爆雷并不足以影响指数走势，今年以来的美股指的上涨全靠大公司撑着，而这种情况俗称为“抱团”。当市场资金“抱团”时，大公司一两份稍差的财务报告并不会影响群体的抱团行为（因为其它公司也不见得好到哪去），只有当重大基本面变化或危机发生时，才会使“抱团”解散。而当下的重大基本面变化或许与债务上限（违约）等事件高度相关，所以很可能sell in may 不是失效了，而是推迟了，这点大家要小心。  策略上，除了纳指较强势外，以标普为基准的美股指依然在4200附近的强压区，或许债务上限谈妥会带来小幅突破，但美国经济衰退预期仍然存在，所以涨幅仍有限。因此目前的美股指策略上，仍以提放黑天鹅事件为主，标普未站稳4200点前都不能乐观，期望做空的朋友，目前也只处于试错阶段，仓位不宜过重，待消息明朗再逐步提高仓位。至于其它避险品种，如黄金，美元指数等，虽然偶有调整，但总体仍

美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债最大发行额。1917年之前，每次美国政府需要借款时，都要获得国会授权。一次世界大战期间，为提高国家机器灵活度，立法者决定授予政府一揽子关于借款的权限，条件为联邦政府（不包括地方政府）的总借款量小于已有的数量限制。而当前美国的债务上限为31.4万亿，根据美国财长的说法，美国政府最早将于6月1日达到上限，若无法增加负债，则政府将“无钱”可支出，包括偿还过往的国债利息构成“违约”。当然，根据历史经验，美国两党最后时刻总会谈妥上限问题，从而避免“违约”。更多的是在债务上限谈判中，两党不断拉扯的政治博弈，时不时给市场来点惊喜，譬如说突然“撂挑子”不谈的假象等。虽然几乎都认为最终两党会谈拢，但是当前市场前有过银行危机的阴影，后有经济衰退的担忧，整体预期非常脆弱，恐怕这种突然的“惊喜”会吓坏美股市场。 对应美股指的策略市场仍在等待债务上限谈判的确切消息，谈妥了反弹，推迟谈妥则先反应在价格上，先跌为敬。今年3月份以来，大伙就没听到几个好消息，悲观预期仍是制约美股上行的关键因素。所以策略上仍不看好美股，最少不会追高美股。当前标普仍在4200点以下徘徊，这个点位从我告诉大家开始到现在已经整整过去了3个月，而目前仍未有突破的迹象，期待做多的朋友，一定要谨慎。而做空美股的朋友，沿着标普4200点做空即可，突破则砍掉，跌多少就看市场的利空消息反应多少而定。而纳指虽然走势比标普强，但仍是强预期（美联储降息）弱现实（仍处高利率区间）的状态，一旦修正，纳指跌幅比标普大，同时13700附近是去年市场认为美联储会放缓加息转折点的强预期区域，可以理解为存在一定的套牢盘，纳指在此处容易出现调整。 $NQ100指数主连 2306(NQmain)$

上周美联储议息会议无悬念地继续加息25基点，市场也“无悬念”地认为这是美联储本轮的最后一次加息。何时降息已经成为了分析师们开始讨论的话题。纵观美联储过往的加减息周期，从暂停加息到开始降息的时间跨度，平均来说大概约10个月，若按过往规律也即到明年初，才是美联储降息的时间点。但目前市场明显不那么认为，市场相信美联储最早的降息时间在今年7月的议息会议，这大大提早了降息的时间点，有这个预期主要原因在于鲍威尔的讲话，美联储主席明确表示担忧美国债务上限谈判对美国经济不确定性的影响。而美国财长耶伦表示，美国最早将在6月1日达到债务上限，届时若两党不能达成提高上限的议案，则政府停摆，为经济衰退加速。这对美股指的影响何在？今年以来美股（标普）一直处于3800-4200的区间震荡中，走势已经表明了对未来经济判断的纠结，既不看好也不看衰，尽管市场一直唱衰美国将进入经济衰退周期，但每次非农数据却一直强劲，完全看不出何时衰退的迹象。而市场需要一个确切的信号来打破当前的平衡，而降息将是这个最明显的信号。以当前经济衰退，美联储完全可以不降息甚至继续加息，只要本周CPI和核心CPI数据维持，那么利率依旧可以维持高位，完全无需降息救市。而一旦过早降息救市，实际上给市场的信号就是美国经济将进入衰退，而衰退担忧一旦坐实，市场则会以衰退模式对股市进行定价。经济学家预期，美国衰退下，企业利润和市盈率将下跌20%，那指数目前肯定还是高估的。对于美股的投资策略，随着时间的推移，众多坏消息不断发酵，而又未见得完全解决（如银行危机、债务上限等等）。风险正在不断释放，即便坏事被解决都是需要时间的，所以涨速有限，跌速加快的市场预期下（当前美股期权市场的确如此定价，看涨期权比看跌期权便宜，很说明市场心态），美股指仍会有急速下跌的吓人走势，千万不要被一两根大阳线而大举进攻，sell in may and runaway ，跌多了抄

国内五一假期间，最大的消息莫过于中国开盘前凌晨2点的美联储议息会议。会议本身的结果并不会有太大意外，加息25基点已经被市场充分预期。而变数在于，本次加息后是否就是本轮加息周期的终结？由于市场的乐观情绪普遍认为加息已基本到头，或许任何继续加息的举动都会引发市场的动荡。当然市场出现动荡，则意味着带来更好的交易机会。所以进入5月份，将是捕捉行情机会的时候而非担心价格波动的时刻。 一、注意短期调整的美股指 美股指上周在第一共和银行抛售美债资产消息的带动下先跌后大涨，标普再次挑战4200点大关。尽管行情表现比较强势，但5月份才是美股集中的财报季，股指易出拐点的时间才刚刚来临，所以大家仍要注意突如其来的消息所带领的股指快速调整，当调整出现时再考虑重新试错做多方为稳妥的办法。 美股素来牛市都是慢牛，上涨过程自然会磕磕碰碰，所以做多素来不缺时点，等待即可。只是下跌的过程通常消息面会比较吓人，大家就以去年10月的低点作为参考，行情接近该低点则试多，跌破则砍仓，是目前应对美股指的办法。 二、下周金价选择方向 黄金自3月17日突破2000以来，在2000点附近盘整时间已达6周。黄金上次盘整6周的情况，出现在1800点附近，而后继续上涨了一波200点的行情。而下周又正好是美联储议息会议，金价很可能会借题发挥出现方向。至于是哪个方向视乎市场对消息的反应，这里大家尽量不要太先入为主，仍以20日均线作为标准分水岭（目前在均线下方，但偏离不多）。大家可以待会议结束方向明确后再介入。 根据过往情况观察，若上涨则新高可期；而若下跌，那么调整幅度估计会到20周均线附近，也即1920附近。由于这是金价自11月份以来持续上涨的长期趋势线，若未跌破则认为金价上涨趋势持续，调整也只是上涨途中的一次修正，若真调整，那么又是一次很好的试错做多的机会，即使不对，砍掉损失也不大。 最后，关于金价是否有长期上涨趋势的关键

五一假期后，将是美联储议息会议，下周既是4月收官周，更是美联储会议前的一周，行情通常会对会议内容进行预期，进而提前交易形成短期行情。所以即使未到会议日，也有可能发生较大幅度的行情。当前市场已对美联储5月加息25基点的概率进行了充分定价，所以焦点已不在加息多少，而在于会否继续加息，如6月会议的加息概率有多少？而由于此前很多分析师认为美国出现银行危机并实现衰退，所以纷纷预期下半年美联储将停止加息甚至降息。而一旦这种预期被打破，那么就会对市场形成快速的修正，进而引发大幅的波动。（6月会议加息25基点的概率从0提升至23%） 美股面临短期方向选择美股以标普来观察，已经连续震荡三周时间，预期下周将会选择短期方向，出现较大波幅的波动，至于波动去哪个方向，要视乎市场炒作哪个消息，当然以直播课的分析情况来观察，博空头的获利概率可能更高一些。而当前标普价格在20日均线附近，也即下周要不向下突破，要不沿着均线大涨，如果可以交易期权的朋友，不妨同时买入看涨和看跌期权，等待行情发生波动然后了结。而单纯做期货的朋友就得沿着20日均线进行多空选择，做空的话，就等行情向下突破20日均线再交易更稳妥。短期方向代表只是美联储会议前的市场预期，真正的方向还需等待会议结果才好判断，因此大家只能短期看待，不能因此做过于长期的投资决策。  黄金迎来修整3月份以来的强势黄金，迎来了修整行情，于上周五晚跌破了20日均线，那么最少再议息会议前多头就没那么激动了。至于金价会调整至哪个位置？技术上来说，金价调整前所走的形态属于上升楔形，那么楔形破位下跌，一般跌幅都在楔形震荡形态期间的最低点附近，也即1950附近的位置，所以大家不妨关注一下该点位金价的支撑力度。但时间上临近美联储议息会议，如果出利空消息，恐怕会进一步加大跌幅，所以期望抄底金价的朋友还是先等议息会议后，视乎金价走势再做决策。题外话，

上周CPI数据出炉后，显示通胀情况与市场期望有所冲突，本来CPI的超预期下降是好事，但是核心CPI的并未超预期，虽然下降了，但并未达到市场的期望，导致上周行情比较模棱两可。我直播课的时候跟大家讨论过美国CPI的构成。简单来说美国CPI的构成可以分为两大部分，在以往的年份中，并没必要可以区分看待，但现在CPI是市场焦点，行情的变化可能来自于一小部分的数据不及预期，因此区分看待更为实际。这两部分CPI可以理解为为商品CPI 和核心CPI ，核心CPI在网上搜索一下就会有详细解释，简单说就是通胀构成中，弹性较低因素所组成的CPI如工资、租金、服务等等，由于这类通胀与人的关系更大（个体总是希望利益最大化，工资只涨不跌，租金同理），因此都是易涨难跌，要打压并不容易，甚至需要出现经济衰退才能打破市场个体只涨不跌的共识。而商品CPI就直接与大宗商品价格相关，如能源、食品等，这类CPI来得快去得也快，因为商品价格总是涨涨跌跌，甚至商品价格不断下跌得情况下，该部分CPI也可为负数，拉低平均CPI。 （示意的旧图，并非最新数据）所以当前通胀的问题，在于核心CPI能否有效下降，因为核心CPI弹性低难下降，而商品CPI一旦重新抬头，那么市场的整体通胀预期又会重新抬头，而这就是目前市场难以捉摸的原因所在。如果核心CPI不下降，那加息持续或者说高利率会持续更长时间，那么衰退有可能更快速地来临，从而导致股市下跌。虽然印钞可以救市，但在经济学家定义的衰退过程中，美股指都是跌的，只是幅度大小的区别。而没有大幅下跌的股市，很难引起美联储印钞救市，所以对于美股指当前来说，衰退犹如定时炸弹，是被拆解OR被引爆，全靠后续CPI决定，下半年就见分晓了，美国选举前容易出大事情，所以大家需要多点心眼去看待目前的数据及走势。 注意见顶的金价黄金的脉冲行情最高到了2065附近，接近2100。周五的大跌说明

上周的非农数据依然很“坚挺”，让市场里的多头们有些失望，毕竟结束加息周期转而进入降息宽松周期才是多头最期望的事情，结果非农不配合，那么只能期望下一次非农数据了，因为数据总会有“转差”的一天。而本周CPI数据发布，无疑又是对加息预期的一次考验，上周的非农数据使美联储5月加息预期提高至70%，那若CPI超预期下降，又会否将加息预期瞬间降低呢？这种对美联储加息的预期差，在最近一季度里主导了大部分股指和商品的行情，当前也不例外，所以这种行情都是跟进一下技术指标来得更靠谱，起码不会模棱两可。  一、注意美股的短期调整纳指最近在美联储印钞预期下，比较强势，带动美股指持续上涨，标普又到了4200附近的重要的压力位置，能否有效突破就砍CPI数据是否给力。观点上，其实即使美股有效突破该压力线，后续也只是重新回到缓涨急跌的慢牛状态，经济修复需要时间，经济衰退的预期也需要时间去验证，指数很难有整体性行情，所以涨多了，咱们就得提防出现意外消息导致美股的短期调整。而技术上，标普又到了此前的压力位置，不能有效突破，估计又是100点左右的调整幅度。所以短线博空头的朋友可能考虑在现位置捕捉一下，止损放在4180/4200附近，预期调整至20日均线附近。  二、油价何去何从？上周油价并未出现持续上涨，这就说明市场对这个减产并不恐慌，价格虽然跳空到达高位，但没有人抢买原油，那么价格也很难持续上涨。而没有持续上涨的原因，在于市场与经济衰退的担忧，既然担忧衰退那么贸易商若现在抢买原油就很可能会砸在手里，还不如现货现买，随行就市。既然没有出现抢购现象，那后续油价的上涨过程就不好判断了，搞不好还会因为其它事件而去填补油价的跳空缺口。因为历史上油价的波动过程中，很少有跳空缺口，即使有后续都会填补，当然填补的时间可长可短，像去年俄乌冲突出现的跳空缺口，差不多半年以后才完全填补，所以

本以为本周末的消息平平无奇，甚是不太习惯，毕竟近期周末爆消息已是家常便饭。果不其然，以为可以平静地度过周末，结果油价又出现联盟减产的事件，直接影响了下周的行情节奏。本次自愿减产的消息，削减产量总计高达150万桶，这个量不小，占全球原油日总需求的1.5%。而上次OPEC+联盟协议减产，是在去年中国国庆期间，油价在国庆期间大涨了15%+，那么这趟会否复制去年的行情吗？最少可以期待一下。  周末出现此类消息，通常周一都会跳空高开，如果没有跳空高开，那么就说明该消息已经在上周提前反应了。而如果跳空缺口形成，那么该缺口就是油价重要的支撑位置，过往历史上该类缺口要么回补后震荡，要么直接加速向跳空方向继续前行，因此下周油价如果出现跳空缺口，是个可以短期博多头的机会。   而且油价目前正在近一年的下跌趋势线的边缘附近（比现价高1美元/桶），若突破向上，幅度理应高看一线，加上周末出现减产消息，那么油价下周不宜看空，小仓跟随算了。 美股指会继续向上吗？下周有非农数据，还有特朗普被捕等消息，美股估计仍处于3700-4200之间的震荡市之中。油价暴涨那会带动通胀预期升温，尽管上周PCE低于市场预期，但其实市场对通胀预期一直存在，那么也就很难说会不会阻止美联储继续加息。因此其实股指一直受这些消息来来回回的影响，形成宽阔震荡市，而这其实是美股指的常态，直到真正的决定性事件发生，如开始降息或者某个更大的危机爆发。  危机未除，金价仍强危机虽然缓和，但金价依然没有大幅回调的情况，说明市场仍未认可当前的银行危机解决办法，致使当前金价依然强势，在金价未跌破20日均线前，咱们是无法看空金价的。甚至金价的回调是更好的上车机会，大家可以继续关注本周消息所引发的走势。当然这里有不少朋友喜欢交易白银，尽管白银走势会随黄金上涨而水涨船高，但白