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钡 贵州宏泰钡业成立于2013年，是全球第二大重晶石矿公司，储量5000万吨（品味92），碳酸钡产量22万吨，开采成本380美元/吨，扩收入9500万美元，净利润2300万美元，净利润率24.2%，毛利率30%，人均产值22.3万美元，还是比较赚钱，就是规模太小了。由于没有上市，所以也买不了。 Cimbar Performance Minerals 于1950年在美国成立，是全球第三大重晶石矿公司，储量800万吨，碳酸钡年产量45万吨，开采成本480美元，年收入2.1亿美元，净利润2800万美元，净利润率13.3，毛利率22%，人均产值48万美元，各个指标也一般，由于没有上市，所以也买不了。 钡主要是在重晶石矿里面，全球储量不算多，当然也不算少，主要是需求量少，85%的市场应用是石油钻井，石油又是传统行业，没有热门新兴行业对钡的大量需求，导致重晶石卖了白菜价，加上整个钡化合物主要是碳酸钡市场规模也就98亿美元。 市场规模小，产品又不热门，也不赚钱，作为行业龙头的红星发展都不赚钱，其他碳酸钡公司也不赚钱，跟碳酸锶一样，整个行业的公司都没有长线投资价值，加上市场规模小，所以碳酸钡的公司我就写了行业前两家，红星发展在碳酸锶行业里面已经写了。 全球钡矿（重晶石）储量国家排名（万吨）总储量3.8亿吨 中国：10,000（占 26.3%） 印度：7,800（占 20.5%） 摩洛哥：4,500（占 11.8%） 美国：3,700（占 9.7%） 墨西哥：1,500 土耳其：1,100 伊朗：1,000 泰国：约 900 秘鲁：约 700 全球钡（重晶石）产量国家排名（2024 年，万吨）总产量870万吨， 中国：420（占 48%） 印度：230（占 26%） 摩洛哥：110（占 13%） 美国：66.6 伊朗：33 土耳其：26 哈萨克斯坦：25 墨西哥：14 越南：8.5 巴基斯坦

$英伟达(NVDA)$ 时隔9个月英伟达有望进入全新的震荡区间，目前是探索上限的阶段，上限预期225～235。考虑到英伟达市值过于庞大，理论上不会有10%～20%的涨幅，所以sell put追涨可能会更舒适。行权价看个人风险偏好。 $美国超微公司(AMD)$ amd今年会上400，所以回调是比较好的加仓时机。目前空头看跌目标是5日线310位置以及跳空缺口300。 如果是去年的行情我会说amd有概率在财报前冲高或者维持330高位震荡，财报数据披露后股价回调，此时是极好的上车时机。 然而经历过英特尔财报后我觉得上述预测可能就不灵了。但不得不承认的是，周五跳涨肯定提前预支了财报涨幅。 所以大概率财报上涨和下跌都比较有限，哪怕高位现在依然适合sell put $AMD 20260501 300.0 PUT$ ，同理arm现在也适合sell put。 看涨期权开仓的600 $AMD 20260618 600.0 CALL$ ，咋看起来卖在波动率和股价的高位非常风光，其实是一个悲伤的事故：交易者年初卖出的450call$AMD 20260618 450.0 CALL$  曾一度跌到0.1，结果毫不留情的被拉爆了，为挽回亏损他继续以三倍数量卖

【随想88】Netflix：曾经有多受欢迎，如今就有多被嫌弃 ！ 肥猫的朋友们，又见面了！这里是不 FOMO、不搞马后炮、只分享简单实用方法的美股价值投资频道。 最近的Netflix（NFLX） $奈飞(NFLX)$ 股价遭遇了滑铁卢，跌势可谓惨烈。从去年约134美元的高位一路下行，目前股价仅在92美元附近徘徊，整体回撤幅度高达30%至40%。尤其是2026年4月17日第一季度财报发布后，受二季度业绩指引不及预期拖累，股价单日暴跌达9.7%。 图片 面对这种断崖式的下跌，社交媒体上的反应异常撕裂与悲观。投资者哀嚎一片，小红书上各种带伤感BGM的“信仰崩塌”帖层出不穷，许多人痛心于创始人Reed Hastings的离职，感叹这是“时代的眼泪”。X（原Twitter）上的技术派和交易员们更是毫不留情，纷纷晒出跌破均线的图表，悲观地嘲讽Netflix“护城河在漏水”。 图片 回想起就在一年前的2025年上半年，NFLX $奈飞(NFLX)$ 的处境是何等的风光无限。当时市场正面临剧烈的关税政策波动，半导体等硬科技股大跌，而NFLX凭借“数字原生”的优势，被全市场奉为完美的“关税避风港”。那时的社交媒体上充斥着狂欢，投资大V们高喊着“比特而非原子（Bits Not Atoms）”的口号，疯狂吹捧数字流媒体可以完全免疫物理边境的关税。 图片 在这种极致的追捧下，NFLX $奈飞(NFLX)$ 股价在7月一路冲上历史巅峰，散户们跟风追高，频频在社交网络上炫耀“买奈飞赚了套房”。两相对比，真是昔日门庭若市，今日门可罗雀。 仔细审视，今日在NFLX上亏损

AI 数据中心里，真正越来越贵、越来越耗电的，不只是算力本身，而是“数据怎么在芯片、交换机、光模块之间高速移动”。1. 以前的数据中心交换机怎么变快？过去十年，以太网交换机的总容量从 0.64 Tbps 提升到 25.6 Tbps，主要靠的是：插很多个 400G 光模块或者插很多个 800G 光模块也就是传统的 可插拔光模块。你可以理解为：交换机像一个大型交通枢纽，光模块就是高速出入口。以前要提升吞吐量，就多加、更换更高速的出入口。2. 现在为什么遇到瓶颈？下一代光模块要做到：1.6T，3.2T，单通道 100G / 200G速度越来越快之后，问题出在 PCB 板上的铜线走线。传统架构下，交换芯片和光模块之间不是紧贴在一起的，中间要经过几十毫米甚至一百多毫米的铜线。速度低的时候还可以接受，但速度越高，铜线就越像“漏水的水管”：信号会衰减，噪声会增加，误码率会上升，信号完整性变差所以，高速信号还没到光模块，质量就已经变差了。3. 为什么 Retimer 和 DSP 会带来功耗问题？为了补救信号衰减，传统光模块里要加入：Retimer：重新整理、恢复高速电信号DSP：数字信号处理芯片，用算法补偿信号失真这就像信号走得太远、太模糊了，需要中间加一个“修图软件”或者“翻译器”来重新修复。问题是：修复信号本身也要耗电，而且耗电很高。一个带 DSP 的 400G 光模块大约功耗 30W。如果一个机架里有 48 个：30W × 48 = 1440W也就是说，光模块本身就可能吃掉 1.4kW 的电。更夸张的是，在一些系统里，光互连功耗可能占设备总功耗 40% 以上。未来甚至可能出现：I/O 传输耗电 > 交换芯片核心耗电这就是所谓的：数据移动比计算本身还贵。4. 为什么说“数据中心 60% 能源消耗在数据移动上”？AI 训练和推理不是一个芯片单独完成的，而是大量 GPU、交换机、存储

本周美股科技股迎来关键财报窗口。Microsoft、Alphabet、Meta、Amazon 都将在4月29日发布最新财报，Apple 将在4月30日发布财报；同一周，美联储还将在4月28日至29日召开议息会议，目前联邦基金利率目标区间仍在3.50%至3.75%。这意味着市场不是在单独看几家公司业绩，而是在同时检验三件事：AI 投入是否开始兑现收入，高利率环境下估值能否继续支撑，以及科技巨头内部会不会出现更清晰的强弱分层。 AI交易开始进入硬数据阶段 过去两年，市场愿意为AI叙事提前定价，因为大型科技公司拥有现金流、算力、数据和分发入口。但现在，AI已经不再只是“谁讲得更像下一代平台”的问题，而是进入“谁能把投入变成收入和利润”的阶段。Nvidia 最新季度给出了一个很高的参照系：截至2026年1月25日的第四财季，Nvidia 收入达到681亿美元，同比增长73%；数据中心收入623亿美元，同比增长75%；非GAAP毛利率达到75.2%。这组数据说明AI基础设施需求仍然极强，也反过来提高了云厂商和平台公司的压力：既然上游卖铲子已经赚到钱，下游买算力的人也需要证明自己能赚到钱。 Microsoft的考题是Azure增长能否覆盖AI成本 Microsoft 仍是AI商业化最清楚的公司之一，但它的财报考题已经不只是Azure增速。上一季度，Microsoft Cloud 收入达到515亿美元，同比增长26%；Azure和其他云服务收入同比增长39%，按固定汇率增长38%。这说明企业云和AI需求仍在释放。但另一面是，Microsoft 当季资本开支达到375亿美元，其中大约三分之二用于GPU、CPU等短寿命资产；Microsoft Cloud 毛利率降至67%，公司解释称原因之一是持续投资AI基础设施和AI产品使用量增长。也就是说，Microsoft 的优势在于AI已经进入云收入

上周回顾 1. 纳斯达克涨1.5%由半导体引领，但消费者信心跌破50：周度盘点 涨速放缓 —— 美股三大指数在连续三周创新高后走平。纳斯达克上涨1.5%（半导体领涨），标普500微涨，道指小幅下跌。 能源冲击 —— 中东局势紧张推动美国原油从约83美元/桶飙升至约95美元/桶，但仍远低于4月7日约113美元/桶的峰值。 头部集中 —— 据FactSet数据，"科技七巨头"（Magnificent Seven）一季度EPS预计同比增长22.8%，而标普500其余成分股仅增长10.1%。 成长跑赢价值 —— 成长股连续第四周跑赢价值股，期间累计上涨16%，价值股上涨8%，价值股的年初至今（YTD）领先优势收窄。 零售反弹 —— 3月零售销售激增1.7%（逾3年来最快），但主要由汽油销售驱动；剔除汽油后，销售仅温和增长0.6%。 信心疲软 —— 密歇根大学消费者信心指数4月降至49.8，较2月/3月水平大幅下滑，因能源价格飙升。 收益率攀升 —— 10年期美债收益率从4.24%升至4.30%，但仍低于3月27日4.44%的高点。 美联储前瞻 —— CME FedWatch显示，4月29日美联储维持利率不变的概率高达99%，这将是自2025年底最后一次降息以来的连续按兵不动。 2. 美股板块与个股：半导体与能源基础设施领涨 $费城半导体指数(SOX)$ 将连涨纪录扩大至17-18天。模拟芯片和逻辑芯片巨头的一季度业绩爆表，加上AI基础设施需求复苏，推动芯片制造商和能源设备类股票全面重估。 行业领涨板块： 重型电气设备（+13.24%）和英伟达概念股（+11.19%）领涨，油气设备与服务（+9.09%）也因原油价格持稳于95美元/桶（中东供应担忧）而上涨。 十大热门个股：