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上周回顾

1. 纳斯达克涨1.5%由半导体引领，但消费者信心跌破50：周度盘点

• 涨速放缓 —— 美股三大指数在连续三周创新高后走平。纳斯达克上涨1.5%（半导体领涨），标普500微涨，道指小幅下跌。

• 能源冲击 —— 中东局势紧张推动美国原油从约83美元/桶飙升至约95美元/桶，但仍远低于4月7日约113美元/桶的峰值。

• 头部集中 —— 据FactSet数据，"科技七巨头"（Magnificent Seven）一季度EPS预计同比增长22.8%，而标普500其余成分股仅增长10.1%。

• 成长跑赢价值 —— 成长股连续第四周跑赢价值股，期间累计上涨16%，价值股上涨8%，价值股的年初至今（YTD）领先优势收窄。

• 零售反弹 —— 3月零售销售激增1.7%（逾3年来最快），但主要由汽油销售驱动；剔除汽油后，销售仅温和增长0.6%。

• 信心疲软 —— 密歇根大学消费者信心指数4月降至49.8，较2月/3月水平大幅下滑，因能源价格飙升。

• 收益率攀升 —— 10年期美债收益率从4.24%升至4.30%，但仍低于3月27日4.44%的高点。

• 美联储前瞻 —— CME FedWatch显示，4月29日美联储维持利率不变的概率高达99%，这将是自2025年底最后一次降息以来的连续按兵不动。

2. 美股板块与个股：半导体与能源基础设施领涨

$费城半导体指数(SOX)$ 将连涨纪录扩大至17-18天。模拟芯片和逻辑芯片巨头的一季度业绩爆表，加上AI基础设施需求复苏，推动芯片制造商和能源设备类股票全面重估。

行业领涨板块： 重型电气设备（+13.24%）和英伟达概念股（+11.19%）领涨，油气设备与服务（+9.09%）也因原油价格持稳于95美元/桶（中东供应担忧）而上涨。

十大热门个股：

• $美国超微公司(AMD)$ +24.94% —— 2026年EPS预计增长60%至6.70美元，数据中心收入年增60%+，受MI450 GPU发布和AI市场份额提升驱动。

• $联合租赁(URI)$ +22.39% —— 一季度营收创纪录达40亿美元（同比+7%）；租赁收入同比+8.7%，受益于基础设施和非住宅需求；全年指引上调至169-174亿美元。来源：URI一季度财报电话会

• $德州仪器(TXN)$ +20.59% —— 一季度EPS 1.68美元，远超1.37美元预期；营收48.3亿美元；工业收入同比+30%+，数据中心同比+90%；宣布收购Silicon Labs计划。

• $英特尔(INTC)$ +20.50% —— 一季度营收136亿美元，EPS 0.29美元，大幅碾压0.01美元的共识预期；CEO陈立武（Lip-Bu Tan）的扭亏战略、晶圆代工拆分计划及18A路线图重获市场信心。

• $安森美半导体(ON)$ +18.54% —— 搭乘SOX指数17天连涨东风，汽车和工业功率半导体需求在其自身一季度财报发布前保持坚挺。

• $Baker Hughes Co(BKR)$（贝克休斯）+15.32% —— 油气设备与服务板块涨9.09%，受高油价和中东风险提振，这家油服巨头因上游资本开支能见度改善而上涨。

• $GE Vernova Inc.(GEV)$ +14.60% —— 一季度新增130亿美元订单 backlog，AI数据中心需求推动预留容量协议从43 GW增至56 GW；2027年订单 backlog 目标上调至2000亿美元。来源：Motley Fool

• $微芯科技(MCHP)$ +13.56% —— Susquehanna将目标价上调至95美元；全新dsPIC33A控制器深化AI数据中心电源布局；与Everspin的10年协议支撑特种存储收入。

• $Steel Dynamics(STLD)$ +13.21% —— 一季度营收52亿美元，钢材销量和定价均创纪录；铝平台接近EBITDA盈亏平衡，受益于关税顺风和数据中心建设需求。

• $恩智浦(NXPI)$ +12.97% —— 汽车半导体龙头受益于AI驱动的板块轮动，英伟达概念股板块涨11.19%，信号着整个供应链的重估。

3. 港股市场：恒生指数跌0.7%，能源、半导体和国有银行领涨

$恒生指数(HSI)$ ： 周五收于25,978.07点，周跌约0.7%，中东局势紧张和科技股前景软化拖累情绪。

$恒生科技指数(HSTECH)$ ： 收于约4,902点（周跌约3.2%），大型互联网巨头走弱，但国产半导体在AI自主可控主题下逆势上涨。

行业领涨板块： 港股半导体（+11.85%）和数据处理及外包服务（+26.59%）领涨，受DeepSeek V4发布和TXN/INTC业绩爆表引发的全球芯片狂欢驱动。能源和银行也跑赢大盘，因投资者轮动至高股息防御板块。

十大热门个股：

• $工商银行(01398)$ +3.27% —— 被摩根士丹利列为"防御性股票"，因其高股息、低波动特征，且主要国有银行净息差（NIM）趋于稳定。

• $建设银行(00939)$ +3.11% —— 同属防御性轮动；大摩预计2026年其营收和利润增长将高于同业，得益于健康的手续费收入和稳定利润率。

• $中国石油股份(00857)$ +5.99% —— 美伊紧张推动原油逼近95美元/桶，使油气成为难得的亮点和避险交易标的。

• $中国神华(01088)$ +4.05% —— 煤炭受益于石油驱动的替代需求和印尼供应缺口；约4.6%的远期股息率吸引收益型投资者。

• $邮储银行(01658)$ +4.95% —— 入选大摩低贝塔、高股息防御筛选名单；净利润增长在2025年四季度转正并延续至2026年一季度。

• $中芯国际(00981)$ +8.34% —— DeepSeek于4月24日发布V4系列，深度兼容****，点燃了中国自主AI计算生态的热情。

• $潍柴动力(02338)$ +12.83% —— 瑞银上调2026年柴油备用发动机出货预测；燃气轮机主题也大涨，因GEV一季度订单同比+71%并上调指引。

• $澜起科技(06809)$ +8.79% —— SK海力士业绩创纪录和全球半导体涨价周期提振存储类股票；该股也受益于AH股"硬科技"重估，因H股对A股折价收窄。

• $华虹半导体(01347)$ +19.45% —— 国产晶圆代工与中芯国际同步飙升，受DeepSeek-V4算力需求驱动；更广泛的港股半导体板块涨11.85%，受益于AI基础设施和进口替代。

• $长飞光纤光缆(06869)$ +6.99% —— AI数据中心建设支撑本周早些时候的光纤需求，但周四因新易盛（New Yi Sheng）一季度业绩miss，光模块板块回调，回吐部分涨幅。

4. 新加坡市场： $富时新加坡海峡指数(STI.SI)$ 跌1.5%，REITs、能源和半导体逆势抗跌

STI： 周五收于4,930.16点，周跌约1.4-1.5%，因市场担忧中东冲突 prolonged 可能损害增长，新加坡银行板块承压。REITs是相对亮点，因债券收益率从高位回落；能源和半导体也逆势上涨，受油价顺风和AI需求驱动。

行业领涨板块： REITs和能源/航运领涨。REITs大涨，因10年期美债收益率从近期高点回落，改善了凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）、星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）和星狮物流商产信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）的收益率利差叙事。

十大热门个股：

• $SMIC HK SDR 5to1(HSMD.SI)$+9.9% —— 新交所上市的中芯国际存托凭证随全球芯片狂欢和TXN/INTC业绩爆表而飙升，DeepSeek V4于4月24日发布进一步助推中国AI自主可控情绪。

• $星狮地产有限公司(TQ5.SI)$ +9.35% —— 受2026财年上半年指引提振大涨，同时其发起的REITs——星狮地产信托和星狮物流商产信托因收益率回落吸引防御性资金流入。

• $益资源(EB5.SI)$ +8.39% —— 这家棕榈油生产商受益于印尼减产和生物柴油需求上升；低廉估值（市盈率8.67倍）和农业大宗商品敞口吸引防御性配置。

• $扬子江船业(BS6.SI)$ +5.87% —— 3月31日披露2026年一季度22艘船舶、约9.8亿美元订单，延续其创纪录订单簿；霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）中断增加多年顺风，因全球航运运力收紧并加速新船需求。

• $SPDR S&P500 US$(S27.SI)$ +5.76% —— 追踪美股基准，因标普500连续第三周上涨并创新高，以新元计价的ETF同步上涨。

• $华业集团(U14.SI)$ +5.02% —— 摩根大通于4月20日上调至"增持"，目标价从9.55新元上调至12新元，因住宅销售改善和酒店业复苏；同时突破短期下行趋势。

• $KBank TH SDR(TKKD.SI)$ +4.87% —— 泰国第二大银行报告2026年一季度净利润146.7亿泰铢，继续执行"K-Strategy 3+1"生产力计划，在区域不确定性中提供稳定收益。

• $凯德商用新加坡信托(C38U.SI)$ +3.77% —— 新加坡最大商业REIT。上周因一季度地产投资销售额创纪录和一笔15亿新元重大土地收购而上涨。

• $牛奶国际控股有限公司(D01.SI)$ —— 原牛奶国际集团（旗下有Cold Storage、Guardian），因投资者寻求躲避STI波动和地缘风险，吸引防御性资金流入。

• $t PTTEP TH SDR(TPED.SI)$ +3.68% —— 这家泰国上游油气生产商随原油逼近95美元/桶而上涨，受美伊停火不确定性和霍尔木兹海峡担忧驱动。

5. 澳洲市场： $标普/澳交所 200指数(XJO.AU)$ 跌1.8%，防御性板块、能源和基建护盘

XJO： 收于8,786.50点，周跌1.8%，因中东局势紧张和澳洲10年期国债收益率飙升回5.0%上方，拖累银行和矿业股。

行业领涨板块： 独立电力生产商和能源交易商（+40.66%）和商业印刷（+28.57%）领涨较窄的子行业榜单。

十大热门个股：

• $JAMES HARDIE INDUSTRIES-CDI(JHX.AU)$ +10.13% —— 从3月低点26.10美元持续反弹，近几周上涨约17%，因投资者对这家超卖股票转为谨慎乐观。2026财年三季度净销售+30%，EBITDA +26%，与AZEK的协同效应有望每年贡献1.25亿美元。

• $SCENTRE GROUP(SCG.AU)$ +4.53% —— Westfield运营商的2026年一季度更新显示，客流量+3.1%至1.6亿人次，组合销售额+5.0%至70亿澳元，出租率99.8%。完成7.5亿澳元6年期高级票据发行，并赎回7.5亿美元2030年到期债券。

• $WOOLWORTHS GROUP LTD(WOW.AU)$ +2.99% —— 市场抛售中吸引防御性资金流入；Bell Potter维持"买入"评级，目标价30.70澳元， ahead of 4月30日发布的2026财年三季度销售更新。

• $TRANSURBAN GROUP(TCL.AU)$ +2.51% —— 三月季度日均车流量同比+3%，布里斯班（+5.2%）、墨尔本（+3.8%）和北美（+7.9%）领先；CPI挂钩定价和可见现金流在滞胀担忧中提供防御避风港。

• $ORIGIN ENERGY LTD(ORG.AU)$ +2.41% —— 公用事业板块周五是ASX 200最佳板块（+2.2%）；Origin随AGL同步上涨，因原油供应紧张，兼具防御性收益和能源基础设施属性，吸引避险资金。

• $SUNCORP GROUP LTD(SUN.AU)$ +2.16% —— 宣布自2026年6月30日起一项为期5年、总额24亿澳元的再保险安排，年度上限8亿澳元、自留额1亿澳元，以稳定自然灾害波动对盈利的影响。

• $Vault Minerals Ltd(VAU.AU)$ +2.38% —— 这家黄金生产商受益于持续地缘风险下的避险需求；在西澳运营King of the Hills、Mount Monger和Deflector项目。

• $WESFARMERS LTD(WES.AU)$ +1.85% —— Bunnings母公司吸引防御性买盘，因2026财年上半年法定净利润+9.3%，营收242亿澳元；Shaw and Partners强调其多元化收入和审慎资本配置。

• $COLES GROUP LTD(COL.AU)$ +2.31% —— 获得防御性轮动资金流入；高盛预计2026财年全额免税股息72澳分/股（约4.5%收益率），新任CEO对Witron和Ocado自动化的执行是关键观察点。

• $Block Inc(XYZ.AU)$ +2.13% —— 支付巨头（2025年1月ASX代码从SQ2改为XYZ），因Cash App Card货币化和美国Square GPV加速的乐观情绪重燃，吸引成长型投资者。

• $NEWS CORP - CLASS B- CDI(NWS.AU)$ +2.31% —— ASX上市的CDI小幅上涨；4月8日按1.4302澳元/美元的汇率支付了半年度每股0.10美元CDI股息。

本周前瞻

1. 宏观因素：4月27日-5月1日

关键经济数据

• 美国 —— 一季度GDP初值（预期环比+2.3%）、PCE物价指数、核心PCE（预期同比+2.6%）、个人收入与支出、ISM制造业和服务业指数、ADP就业、非农就业（预期+18.5万）、失业率（预期4.2%）、JOLTS职位空缺、消费者信心、耐用品订单

• 欧洲 —— 欧元区一季度GDP、德国Ifo商业景气指数、法国和德国CPI、欧洲央行会议纪要、英国一季度GDP、英国央行信贷状况调查

• 中国 —— 4月官方制造业PMI（预期50.1）、财新制造业PMI、4月贸易差额、外汇储备

地缘政治与宏观

• 美联储利率决议 —— 预计将维持利率在4.25%-4.50%不变；关注前瞻指引和资产负债表缩表（QT）节奏

• 日本 —— 日本央行会议；若美元/日元突破145，存在日元干预风险

• 中东 —— 加沙停火谈判持续；石油供应风险溢价波动

• IMF春季会议 —— 更新全球增长预测；对新兴市场债务可持续性的警告

2. 财报聚焦：MSFT、META、AMZN、GOOG、AAPL

🎯 五大重点关注板块

1️⃣ 大型科技：AI资本开支的终极裁决

周三盘后将是重头戏。四只 mega-cap 在两小时内密集发布财报，将为AI基础设施支出定调。

• $微软(MSFT)$ —— 2026财年三季度

  • 共识预期：EPS 4.04美元（同比+16.8%），营收约807-817亿美元

  • 关键指标：Azure增长。上季度39%；本季度市场期望37-38%+。AI Copilot企业版附加率和2026财年资本开支轨迹（600亿美元+？）至关重要。

  • 催化剂：Azure加速将重估整个云板块；减速则利空半导体。

• $Meta Platforms, Inc.(META)$ —— 2026年一季度

  • 共识预期：EPS 5.21美元（同比+10.6%），营收412.2亿美元

  • 关键指标：广告收入预估543.6亿美元；Reality Labs亏损（约50亿美元/季度）；2026年资本开支指引1150-1350亿美元（较2025年722亿美元大幅跃升）

  • 关键问题：这笔AI投资何时转化为货币化？管理层表态是重中之重。

• $亚马逊(AMZN)$ —— 2026年一季度

  • 公司指引：营收1735-1785亿美元

  • 关键指标：AWS增长和利润率（上季度经营利润率约35%）；广告业务作为消费代理指标；二季度指引中的关税/消费影响

• $谷歌(GOOG)$ —— 2026年一季度

  • 共识预期：EPS 2.01美元（+6.4%），营收755.3亿美元

  • 关键指标：Google Cloud 121.8亿美元（同比+27.2%）；搜索502.9亿美元；Gemini企业付费用户（上季度环比+40%？）；Wiz收购对云的贡献

• $苹果(AAPL)$ —— 2026财年二季度

  • 共识预期：EPS 1.91-2.00美元（+15.8-17%），营收1089-1130亿美元

  • 关键指标：服务业务267亿美元（毛利率约74%）；大中华区159亿美元；关税对供应链成本的影响；iPhone换机周期健康度

2️⃣ 半导体与硬件：第二阶导数

• $高通(QCOM)$ ： 智能手机库存 + AI PC骁**片渗透

• $德州仪器(TXN)$ ： 工业/汽车模拟需求 —— 滞后周期指标

• $西部数据(WDC)$ / $闪迪(SNDK)$ ： 存储周期复苏；AI近线需求持续性

3️⃣ 医疗健康：GLP-1与管线价值

• $礼来(LLY)$ ： Zepbound/Mounjaro供应限制缓解？营收预估88.1亿美元（同比+56%）

• $阿斯利康(AZN)$ ： 肿瘤/罕见病管线；营收预估147.4亿美元

4️⃣ 金融科技：盈利可持续性

• $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ ： 一季度EPS 0.12美元，营收约10亿美元。首次突破10亿美元季度后的考验。会员增长和GAAP盈利可持续性是关键

• $Robinhood(HOOD)$ ： 加密货币交易量 + 黄金/信用卡新收入来源

• $Visa(V)$ / $万事达(MA)$ ： 全球支付量和跨境旅行 —— 实时经济温度计

5️⃣ 消费与平台经济

• $可口可乐(KO)$ ： 新兴市场销量和定价权；EPS 0.81美元（+11%）

• $Spotify Technology S.A.(SPOT)$ ： 订阅净增量和播客广告货币化

• $Roblox Corporation(RBLX)$ ： 预订量和用户参与度 —— 平台经济韧性指标