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04-08
大动作！阿里“技术集权”枪响，AI没有退路
摘要：第四季度经营利润大降74%（欢迎关注杠杆游戏） 撰文｜杆姐&编辑｜爱丽丝 阿里似乎也想再造一个“阿里”。 2026年4月8日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布内部信，宣布新一轮AI相关组织架构调整：设立集团技术委员会，将通义实验室升级为通义大模型事业部。 这是继3月16日成立ATH（Alibaba Token Hub）事业群后，阿里在一个月内对其AI力量进行的第二次重大组织调整。 在2025年第四季度经营利润大降74%，以及财报电话会议中高频率提及AI后，阿里正逐渐将AI从一项分散于各业务线的未来投资，重整为一台由集团中枢直接指挥的核心引擎。 1、 此次调整最吸睛的无疑是新设立的“集团技术委员会”。根据公开报道，该委员会由CEO吴泳铭亲自挂帅担任组长，核心成员包括周靖人、吴泽明、李飞飞等核心人物，可见级别之高。 从成员构成来看，则指向了阿里AI战略的三大支柱：周靖人作为新成立的通义大模型事业部负责人，他代表了AI的核心：模型能力； 李飞飞作为新任阿里云CTO代表了AI的基石：算力与基础设施； 吴泽明作为集团技术平台和AI推理平台的负责人，他代表了AI的命脉：工程化与应用落地。 所以技术委员会的成立，相当于在集团层面建立了一个跨越阿里云、达摩院、各业务集团的技术参谋总部，旨在打破部门墙，实现技术资源的统一规划与高效协同，是典型的“技术集权”举措。 再就是将通义实验室升级为通义大模型事业部，这意味着定位转变。 一般而言，实验室的定位通常偏向于前沿探索和技术研发，对商业化指标的考核相对宽松 。而事业部则是一个权责利清晰的业务单元，必须对商业结果负责。 这次升级，也标志着“通义”系列大模型已经走过了纯粹的技术孵化阶段，正式成为阿里巴巴集团希望直接产生商业价值的核心产品，其重要性不言而喻。 2、 AI无疑是阿里未来几年的关键词。 此前阿里披露的2025年四季报里杠杆游戏看到
精彩BarbaraWillard: 阿里这波AI整合太猛了，潜力无限！
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04-08
实盘+美港股解读 – 美股连续反弹要到哪里？港股大涨继续反抽4/8
实盘: 标普纳指分析 美股，连续大涨，然后再空中加油，一夜之间，近乎于翻盘。标普和纳指离年化正收益，也就1-2个点。让前面几个月动不动熊市，动不动大爆跌的专家忙着擦除历史痕迹。当然，现在手握激进筹码的兄弟姐妹，大部分还在修复之中，有的还伤得不轻。现在要怎么处理呢？很明显，大盘的二次探底或者适度确认通常都会到来，那么，那里将是另一个不错的机会，至于现在，正如群里的早评所言，短期筹码的话，适度参与港股的补涨，美股的超跌和强势板块等就好。毕竟，这里已经到了一定的高度，持续时间也比较长了。当然，中期的话，现在就是去年四月份和前年8月份的节奏，我们是应该有这个自信的。 港股分析 港股，早盘的振荡是有比较容易的机会介入的。经历大涨甚至暴涨之后，恒指早早突破关键点位和均线，先顺势而为，关注3/17的高点即可。恒科，跌幅足够深，持续时间也足够长，这里边肯定是有错杀的，目前也站上了20日线，也超越了3/25的收盘高点，所以，这里是有不小空间反抽的。 日经225分析 日经，反弹力度强劲，现在更多是跟踪，等待确认信号，过渡信号等交易机会，所以，先守好手中已有筹码再说。 黄金 在利好的加持下，反抽得以延续，整体上，还是有一个上冲然后回落的过程，到那时，能持续站上20日线还是回落到其下面，将决定后续的强弱和持续性进展。 $阿里巴巴-W$ 超越大盘，奋力大涨，这里靠近20日线压力位，又逢利好情绪扩散期，所以，阿里巴巴可以继续追随。 $百度$ 百度，今天表现一般，但是前面其实还算是强势的，所以，百度的话，关键还是持续性，等待突破均线的压制，并且回落而不跌破时，机会将更加明确。 $特斯拉$ 特斯拉，本身极为弱势，反弹的话，也不算强劲，所以，针对特斯拉，目前依然不是好的选择，就先跟踪，等待结构突破再说。 $英伟达$ NVDA，相对稳健，确定性强，风险不大，所以，根据自己的需要，短期中期都是可以跟踪的。 $P
精彩反彈來得猛，坐等更多機會！
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04-08
【申购】思格新能源，基本面+基石牛炸了！
思格不聊太多，只聊几个点： 【思格新能源】 保荐：中信、法巴 绿鞋：中信 发行：机制B 发行价：324 一手：32400 手数：13574手 总市值：800亿 流通H：453亿 思格新能源是一家以海外为主，且处于高速成长期的全球分布式光储（DESS）一体机龙头。 关于业务：之前文章也清楚讲过了，思格新能源是户储，非大储非工商储，没有AI叙事纯粹的户用需求。 旗舰产品SigenStor（五合一光储充一体机）采用模块化、可堆叠设计，集成了光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器、储能电池和能源管理系统。用户可通过堆叠或替换模块灵活定制容量，满足从户用到工商业的一系列能源需求。To C这块，多功能+全面就是王道，客户想要的我都有！ 关于海外：思格是99%海外，亚太地区25年放巨量，主要就是攻陷了澳大利亚，是最主要的放量（翻15.8倍+38.68亿），占比42.6%，比另一个放量地区欧洲整体（翻5倍+32.12亿）还要多一些。 整体来看，攻克澳大利亚的放量是偏突发性的，真正持续的主题则是欧洲，不过欧洲竞争也确实激烈，能杀出血路印证了产品竞争力，论放缓还不至于。 关于高速成长：这就是这只票牛逼的地方了，给大家看看思格三份招股书的基本面增长。 且不说24全年营收13亿+成功扭亏，纯看最新的25年数据，前4月12亿营收，前9月56亿营收，全年90亿营收，最后Q4一个季度直接拿下34亿，三年商业化从0干到全年90亿营收，就论这增长，还有谁？？？ 关于基石：占比拉满49.82%，21家，知名的包括淡马锡、上海陆家嘴、高盛、瑞银、日本欧力士、法国巴黎银行、CPE源峰、HHLR高瓴资本、3W、霸菱资本、博裕资本、高毅资产、工银理财、景林资产、中国太保、富国基金等，还有谁？？？ 【行业/概念】8+分，欧洲户储一直是强增长，见特斯拉的储能业务 【市场地位】6~8分，户储赛道上已经有不小的地位了 【基本面
精彩思格增长太猛了，必须顶一手！
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04-08
血的教训：为什么说裸卖call是散户最不该碰的“刀口舔血”策略？
早上一觉醒来，以色列和伊朗都接受临时停火了。伊朗与美国的谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始，为期两周。 图片 消息一出，今天A股港股暴力大反弹，创业板狂飙近6%，科技股全线爆发，恒科指暴涨逾5%，油气股集体下挫。——有人欢喜就有人愁，那些裸卖call的“勇士”们，此刻可能正在角落里默默流泪。 还记得2018年那个写书教人交易期权的James Cordier吗？ 这位老兄可是期权圈的名人，出过书、上过CNBC，信徒一大堆。结果呢？他在2018年11月裸卖空美国天然气看涨期权，遭遇天然气一天暴涨22%，直接爆仓穿仓——不仅本金亏光，还倒欠券商钱。 他在YouTube上发视频道歉，整个人处于崩溃边缘。后来视频删了，网站关了，人也不知道去哪了。 因为裸卖call，连写教科书的人都翻车了，普通人能比他强吗？ 今天的大反弹，就是最好的“警告”！ 如果你之前裸卖这些股票的call，今天的心情大概是这样的： 早上开盘：股价高开，心里咯噔一下 盘中继续涨：手心开始冒汗 尾盘收在高位：瘫在椅子上，默默计算要亏多少钱 裸卖call最可怕的地方——一旦你错了，整个风险是没有上限的。 就在前几天，富婆直播的时候，有位同学觉得最近市场偏悲观，想裸卖call，问问我的意见。作为挨锤过的过来人。我劝他最好不要，如果实在手痒，就做个call熊差，虽然利润少，但至少风险有限。万万没想到今天就停火了，如果昨天做call熊差，亏损有限，但如果裸卖call，今天就要吃大面了。 裸卖call到底是什么“神仙操作”？ 用大白话解释一下： 想象你在街边摆了个“保险摊位”。有人来找你买保险：“哥们，我赌下周茅台股价会涨到200块以上，你给我写个保单呗！” 你说：“行啊，赌就赌！我赌它涨不到200。你先给我每股10块保费（权利金）。” 结果下周茅台股价真涨到了250块。买保险的人来找你兑现：“兄弟，按保单你得按20
精彩裸卖call的坑，踩过才知道痛！
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04-08
【港股IPO】思格新能源申购情况及打新分析
公司名称：思格新能源股份有限公司（06656.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中信、法巴 绿鞋：有 基石投资者：49.82% 募集期：4月8日-4月13日 上市日期：4月15日 主营业务：分布式储能系统解决方案 一、保荐人、绿鞋、基石 中信、法巴联席保荐，中信里昂绿鞋，21家基石，很多国际长线大资金，阵容华丽，包括CPE、UBS、高盛、HHLR、3W、景林等等。 中信法巴联手的情况，去年也有一次，颖通控股，没错就是那只法巴绿鞋使出浑身解数也阻挡不了关系户抛锚定，导致首日破发16%的股票。 打新指数：★★★★ 二、孖展情况 机制B，10%，募资额不小但是一手实在太贵，要3.2w，这就导致公配手数极少，只有1.36万手。 截至今日下午6点，孖展总额276亿，63.6倍，热度很不错。 至于中签率，记不记得我之前给过一个算顶头锤是否需要抽签的万用公式？ 这次1.36万手，预计如果申购人数在16万以上，则顶头锤抽签，16万以下则顶头锤稳中。 看这热度，人数应该在30万左右，顶头锤大概率得抽签咯。 打新指数：★★★★ 三、估值测评及基本面分析 目前全球排名第一的分布式光储一体机供应商，其实你看弗若斯特沙利文2024年的数据，公司出货量475千瓦时，仅排第三。但是2025年业绩实在太牛逼了，支柱业务SigenStor出货量同比增长7.8倍。 从财务表现看，2025年营收同比增长5.8倍，录得90亿人民币，经调整净利润32亿，同比增长20.5倍。 要知道，2023年公司营收才0.6亿，净利润亏损4亿。3年时间，营收翻十几倍，净利润扭亏为盈然后爆发式增长，毛利率3年增长近20个百分点，2025年录得50.1%。 牛逼，太牛逼了！看这么多年港股，业绩好的公司有不少，但这种爆发绝对属于T0级别。 现金流也没毛病，从2023年的CFO净流出2亿，到2025年净流入37亿，从持续失血的白幼瘦变成
精彩思格这爆发力绝了，打新冲一波！
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04-08
美伊停战，韩国股市暴涨，相关ETF还能追吗？
昨日，特朗普还威胁要轰炸伊朗电力等基础设施，扬言要让伊朗整个文明消亡，全球投资者紧盯最后期限的到来！ 谁能想到，临近最后期限，特朗普又又又TACO了，宣布暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周！ 受此影响，全球股市暴力反弹，A股创业板指数大涨5.9%， $纳指100ETF(QQQ)$ 恒生指数涨超3%，QQQ盘前涨超3.3%，日经225指数涨超5.3%！ $创业板指(399006)$ $恒生指数(HSI)$ 其中，最亮眼的当属韩国KOSPI指数，单日暴涨6.9%，距历史最高点仅一步之遥： 受此影响，韩国ETF暴涨，规模最大的 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 盘前暴涨9%，管理费用最低的 $Franklin FTSE South Korea ETF(FLKR)$ 盘前暴涨9%，三倍做多韩国ETF—— $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 盘前暴涨27%！ 在港股上市的 $TR韩国(02848)$ 今日暴涨16.5%，杠杆型产品 $南方两倍做多海力士(07709)$<
精彩追高小心被套，回调再进更稳。
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04-08
SpaceX带飞商业航天板块！30%的散户新股配额，能否撑起股价？
计划在6月上市的航空航天公司SpaceX，CFO明确表示散户配售比例（约30%）将超过历史上任何一次IPO。 目前SpaceX计划于五月底公开其首次公开募股招股说明书，成功带飞商业航天板块大涨，eg.太空探索行业 $Satellogic(SATL)$ 年内涨幅+270%,，卫星通讯公司 $Planet Labs Pbc(PL)$ +78%…… 各位小虎们， 大家觉得当前是否是关注该板块的好时候？6月SpaceX上市，散户热情能否托起股价？ 评论区分享你的观点，一起赢取虎币奖励！ $AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$ $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ $Intuitive Machines(LUNR)$ $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ $特斯拉(TSLA)$
精彩商业航天2026年是元年人类之间的竞争已经从地面发展到太空，未来谁拥有太空，随便拥有未来，因此要持续关注商业航天
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04-08
【港股打新】思格新能，业绩爆发式增长，中一手就是大肉
思格新能源是2022 年成立于上海的储能科技公司，专注可堆叠分布式光储一体机解决方案。凭借模块化五合一 SigenStor 产品快速崛起，2024 年以28.6% 市占率成为全球可堆叠光储一体机出货量第一，业务覆盖 85 国。 公司4月8日开始招股，招股价324.2港元，每手股数100股，最低认购32746.96港元，市值800.12亿港元，发行数量1357.39万股，属于能源存储装置行业，有绿鞋。 保荐人是中信证券和法国巴黎证券，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，法国巴黎证券近2年只保荐了两个项目，首日上涨率是50%，保荐人整体业绩还可以。 一共有19名顶级基石投资者，包括淡马锡、高盛资产管理、瑞银资产管理、高瓴、法国巴黎银行资产管理、CPE 源峰、欧力士、霸菱、高毅资产、景林资产、博裕资本、富国基金、中国太保、华登国际、兰馨亚洲、正大机器人有限公司、上海陆家嘴集团，基石阵容豪华，合计共认购2.8亿美元，绿鞋前占总发行数的49.8%，基石占比很高。 可堆叠分布式光储一体机解决方案市场高度集中，于2024年，前五大可堆叠分布式光储一体机解决方案公司占全球总出货量的78.9%。按2024年的出货量计，本公司为最大的可堆叠分布式光储一体机解决方案公司，出货量为475兆瓦时，市场份额为28.6%。 公司从2023~2025年的营收分别是5830万、13.3亿、90.01亿，2025年营收同比增长576.81%；2023~2025年的净利润分别是-3.73亿、8384.5万、29.19亿，2025年的净利润同比增长3381.22%，业绩爆发式增长。 按发行价计算，800.12亿港元市值发行44.01亿，发行比例是5
精彩思格新能真香，打新冲鸭！
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04-08
今天，UBS刚把SK海力士列为Key Call Buy，目标价从155万韩元上调到170万，隐含86%的上涨空间。目标价咱可以先不看，先看一下它背后那套重新定价长期经济学的逻辑。 第一层，市场还在用过去十年的ROE给这家公司估值。当前1.54倍NTM市净率对应的隐含长期ROE只有17.3%，过去十年平均21%，而UBS自己测算的长期ROE是32.1%。这个gap是整个多头逻辑的锚点。 第二层，UBS判断这是一次30年一遇的存储周期，DRAM供不应求会持续到2027年四季度。驱动力里最硬的一条是HBM正在不断吃掉DDR的产能。到2026/2027年末，HBM前端DRAM产能将达到50万/69万wpm，占行业整体DRAM产能的25%/31%。这意味着传统DDR的有效供给被结构性抽走，行业的周期波动可能被拉平。这也是UBS敢把2027年营业利润率预测顶到83.4%的底气所在。 第三层，HBM4重新设计的市场担忧被UBS直接证伪。报告判断SK海力士已接近完成Rubin平台的最终认证，给出的HBM4份额预测是SK海力士60%、三星30%、美光10%。整体HBM市场2026/2027份额51%/44%，依然是第一。更关键的是，UBS把2027年HBM混合定价假设从原来的同比+6%一口气上调到+36%，并且留了上行空间。逻辑是HBM供应商要在2027年重建HBM相对DDR的价格溢价。 第四层，盈利预测和市场共识的差距已经不是微调级别。UBS的2027年营业利润预测是443万亿韩元，市场共识236万亿，高出88%。2026年的gap是57%。这种量级的分歧通常只出现在行业拐点或重大认知错配的时刻。 最后一个容易被忽略的点是ADR。UBS预期即将到来的ADR发行会伴随韩国市场的回购动作，这是一个结构性的双重利好，而SK海力士相对同业更高的HBM敞口，意味着它对2027年HBM价格上行的弹性最
精彩这波分析太硬核了，HBM重构逻辑一针见血！干就完了
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04-08
美国投降了
美国历史级别的认输，美伊停火2周，这个停火的转折让全世界都没有想到，因为就在几个小时前特朗普还在彪狠话，表示一个文明将彻底消亡，我不希望这种情况发生，结果刚放完狠话就认怂，也就陛下能干出来了 说下和谈的基础，伊朗通过巴基斯坦对美国提出十项核心原则，内容全是狠的，每一条都在挑战美国在中东的根本，第一经与伊朗武装力量协调控制霍尔木兹海峡通行，第二结束抵抗之狐所有成员的战争，终结以色列的侵略，第三美国作战部队从该地区所有的基地和部署点撤出，第四建立霍尔木兹海峡安全过境协议书，确保伊朗主导地位，第五根据评估结果，全额赔偿伊朗战争损失，第六接触所有一级和二级制裁，第七释放被冻结在海外的伊朗资产和财产，第八接受伊朗铀浓缩活动，第九终止联合国和国际原子能机构相关协议第十所有条款必须通过有约束力的联合国安理会决议 如果在战前有人拿这种协议去送白宫，门都进不去，保安直接连人直接送到德特里克堡，让你提——-这不是普通的停火协议，这是美国50年以来第一次在战败边缘，以战败国的事实接受屈辱的停火，有人会说美国没有输，只是为了疏通海峡而暂时停火，大家还得谈判，哥们，要知道单同意这个举动就洞穿了美国几十年来塑造的霸权形象，首先谈判的主导权100%易手，过去半个世纪，中东乃至全球所有的谈判都是美国开条件，别人讨价还价，这次反过来，伊朗列清单，美国只能在这个清单上谈，连换个话题的机会都没有，其次，美国默认了自己战败的事实，伊朗提出来的10条没有一条是伊朗停止袭击，还有伊朗得做什么，全是美国必须做什么，美国同意这个基础等于公开承认我打不赢你，所以我愿意按照你的要求来谈，这赢什么，要知道谈判的基础就是谈判的上限，伊朗在某些条款上让步比如美军分阶段撤军，部分资产解冻，那也是伊朗在自己框架内做出的让步，而不是在美国的框架内被迫妥协，就像陛下以前再怎么丢人现眼，那也是在海湖庄园，有白宫，司法部兜底，不让影像露出去。
精彩赢学经典哈哈
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04-08
中国央行连续17个月增持黄金，之前最长增持记录是18个月，看看这次会不会创造新的历史！ $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$
精彩这次铁定创纪录！黄金势头猛！
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04-08
买高分红ETF，还是买大盘？90%的人一开始就买错了
很多人一开始买ETF，脑子里想的是一件事：哪个更赚钱？结果看来看去，一会儿觉得大盘ETF最稳，一会儿又觉得高分红ETF这两年特别香，最后不是来回切换，就是干脆纠结到下不了手。但这个问题，很多人从第一步就想偏了。 买高分红ETF，还是买大盘ETF，真正的区别，不是谁“更高级”，也不是谁“永远收益更高”，而是你到底想赚什么钱。 买大盘ETF，本质上赚的是整个市场长期上涨的钱。你相信经济会发展，相信优秀公司会不断做大做强，相信指数会完成新陈代谢，最后把最差的淘汰掉，把最强的留下来。说白了，大盘ETF买的是国运，是市场的长期贝塔。 而高分红ETF不太一样。它赚的不只是上涨的钱，更重要的是赚“现金流”和“确定性”的钱。它背后往往是一批已经跑通商业模式、盈利稳定、现金流不错、愿意把利润拿出来分给股东的公司。它们可能不够性感，也不一定是市场最会讲故事的那批企业，但它们往往更现实。 大盘ETF or 高分红ETF 如果把两类ETF放在一起看，大盘ETF最大的优势，时代红利。每一轮真正的大牛股，很多都不是高分红公司。无论是科技、互联网、创新药，还是人工智能，很多最有爆发力的公司，前期都不怎么分红，甚至根本不分红。因为它们还在扩张，还在烧钱抢市场，还在把利润重新投回业务里。你如果只盯着高分红，其实天然就会错过这部分最有弹性的资产。 所以在真正由成长股主导的牛市里，大盘ETF通常更能打。因为它的成分里，往往装着一批最能涨、最有想象力、最受资金追捧的公司。但问题也在这里。大盘ETF看起来简单，真正拿住却没有那么容易。因为大盘虽然长期向上，但中间的回撤、震荡、估值挤压，同样让人身心俱疲。这也是为什么这几年高分红ETF越来越火。不是因为大家变保守了，而是因为越来越多人发现，赚估值的钱没那么稳，赚现金流的钱才更踏实。 高分红ETF背后那批公司，通常已经过了画饼阶段，业务比较成熟，盈利模式清楚，现金流也更
精彩高分红ETF的现金流更稳，熊市里睡得着觉
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04-08
左手AI，右手黄金
今天早上一看账户果然是好起来了。抽空梳理了一下过去一个月的“市场脉搏”和接下来的“钱景”。 市场大风向从“画饼”变成“看成绩单”。如果说前阵子大家都在听 AI 讲故事（画大饼），那接下来就是“开盲盒”的时间。谁家真的赚到了钱，谁家只是虚火，财报一出就现原形了。 1. AI 芯片组：全村的希望 $英伟达(NVDA)$ $美光科技(MU)$ 走势判断：震荡偏强。 美光 Q2 财报（EPS $12.20）极为强劲，奠定了 5 月存储芯片板块的底色。 英伟达在 5 月下旬公布的财报将是全市场的“核弹头”。目前 Blackwell 架构订单极度饱和，只要财报指引不爆雷，5 月科技股仍有望在调整后开启新一轮进攻。 2. 能源与黄金：避险资产 $美国原油ETF(USO)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 原油： 高位震荡。 4 月因霍尔木兹海峡冲突预期，油价一度冲击 $115 高点。核心变量是停火谈判进程。若局势缓和，溢价将迅速回吐至 $90 - $95 支撑位；若地缘僵持，5 月供应缺口（约 670 万桶/日）将支撑价格维持在 $100 以上。 黄金：偏多。尽管美联储 3 月维持利率（3.5% - 3.75%）不变且 4 月可能继续“按兵不动”，但全球央行的结构性购金（预计 2026 年 800 吨）是长期护城河。5 月作为避险资产，在通胀数据反复时仍有冲击 $5,500/盎司 的动力。 3. 特斯拉：需要交作业
精彩我刚赚了奶茶钱，AI股真给力！
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04-02
黄金破4800后大跌4%，原油大涨近7%，川普设计猴市几时休？
还得是特朗普啊。 今天早盘，特朗普发表重要讲话，随后黄金白银价格迅速跳水，布伦特原油期货主连涨近7%。盘面波动那叫一个大！那到底怎么个事儿呢？ 还是先看盘面。 昨晚美股三大指数全线收高，道指涨0.48%，纳指涨1.16%，标普500涨0.72%；欧洲主要股指普遍反弹，德国DAX30指数涨2.73%，法国CAC40指数涨2.1%，欧洲斯托克50指数涨2.93%。港股那边，恒指涨2.04%，恒生科技指数涨2.29%；A股也高开高走，沪指涨1.46%，深成指涨1.7%，创业板指涨1.96%，全市场近4500只个股上涨。 从结果来看，昨晚到今早这轮风险偏好的修复，其实来得并不突然，背后也有比较明确的催化。 一方面，特朗普此前连续释放偏缓和的表态。包括美军可能在未来两到三周内撤出、伊朗方面有停火请求之类的说法，虽然真假混在一起，但对已经被地缘冲突和高油价压得够呛的市场来说，只要最坏情形看起来不像立刻继续恶化，短线就足够先来一波修复。 另一方面，美国3月ADP就业人数高于预期，2月零售销售也偏强，说明美国经济短线还没明显失速；再加上一些科技股和个股事件催化，风险偏好自然会比前几天好一点。 也就是说，昨晚那波反弹，本质上修复的并不是“问题已经解决”，而是“最坏预期暂时没有继续升级”。可问题在于，这种修复本来就建立在口风偏缓和的基础上，一旦说法变了，盘面自然也就跟着变。 到了今儿早上，转折来了。 特没谱北京时间4月2日早上9点开始发表重要讲话，调门依然很高，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，表示美国对伊朗战事的核心战略目标“接近完成”，对伊朗战事有望在“非常短时间内”完成所有军事目标。但与此同时，他又表示，“未来两到三周内，我们将对他们进行极其猛烈的打击……同时，谈判也在进行。” 对于霍尔木兹问题，特朗普还宣称，美国不需要来自中东的石油，“我们几乎不进口经霍尔木兹海峡运输
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04-02
“恐怖数据”回暖，“小非农”超预期，降息预期反而更纠结？
周五非农报告发布前，美国市场先迎来了两道“前菜”——零售销售，也就是市场常说的“恐怖数据”，以及ADP“小非农”。从结果来看，这两份数据都不算差：美国2月零售销售环比增长0.6%，高于市场预期的0.5%；3月ADP新增就业6.2万人，也高于市场预期的4万人。按常理说，消费回暖、就业稳住，本该进一步压低市场对美联储降息的期待。 但现实却没这么简单。眼下市场真正纠结的，不是美国经济突然塌了，而是消费和就业都还没明显失速，可另一头，高油价又在重新点燃通胀压力。换句话说，数据本身不差，反而让市场更难下判断：如果经济还扛得住，美联储自然更没必要急着降息；可如果高油价后面又慢慢拖弱增长，联储又未必能在通胀重新抬头的时候轻易松口。也正因为如此，降息预期没有被彻底打掉，反而变得更纠结了。 一、两份数据先说明了一件事：美国经济还没明显失速 先看零售销售。美国2月零售销售环比增长0.6%，高于预期，也高于前值修正后的负0.1%。这说明至少从2月来看，美国居民消费仍然具备一定韧性，并没有因为此前市场对经济放缓的担忧而迅速熄火。 再看ADP“小非农”。3月ADP私营部门就业人数增加6.2万人，高于预期的4万人，也与前值大致持平。这说明美国劳动力市场仍然没有失速，至少私营部门招聘活动还保持着一定扩张。 把这两份数据放在一起看，传递出来的信号其实很明确：美国经济短期还没有明显踩空。消费没熄火，就业没塌陷，这也是为什么市场没有立刻转向“美国经济要快速下行”的那一边。 二、问题就出在这里：经济没坏，通胀却又有抬头迹象 如果故事只讲到这里，那市场逻辑其实很简单——经济有韧性，美联储就继续等等看，降息预期自然降温。但麻烦在于，当前美国面对的不是单一的增长问题，而是增长、通胀和油价三条线重新缠在了一起。 随着国际油价快速走高，市场开始重新担心输入性通胀和能源价格传导。近期美国headline CPI和headl
精彩周五非农定乾坤，通胀油价两头烧！
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04-08
又出现了两周的缓和期，原油做空可以吗？要怎么搭建策略组合？
其实，这两周的战争缓和周期，在资本市场上的价格变动上，早已有过预期了。 尽管在一周前，美伊两国还在互放狠话，美国还说要毁灭伊朗的文明，但这些嘴炮过后，你发现没有，原油并没有创下新高，而且以往在原油飙升带动下的美国1年期通胀预期，以及对美股涨跌最为敏感的10年期美债收益率其实都很平静，甚至说，10年期美债收益率在触及4.5%的高位后，还有所回落，造成美债的波动率指数MOVE出现下跌，进而带动了标普出现了上涨： $标普500波动率指数(VIX)$ $VIX波动率主连 2604(VIXmain)$ 我们看下过去一周的10年期美债收益率的表现，在过去一周里，美国10年期美债收益率跌破绿线关键支撑位置，并继续下破，尽管之前两国互放狠话，但通胀率的预期一直都没有变的更加强烈，这就是债市给我们的一个信号，可能债市的交易者们认为，战争已经到了阶段性缓和的阶段了，我们可能并没有理由来预期战争进入更加激烈的升级阶段。 $1.5倍做多短期期货恐慌指数ETF-Proshares(UVXY)$ 我之前跟大家说过，10年美债收益率4.5%的价格是非常重要的一个收益率点位，因为美股从规律上而言，往往无法承受一个月内长债收益率会往上涨2个标准差的点位，这个点位刚好就是4.5%，从标普和10年美债收益率的对比走势上我们可以发现，历史行情上看，一旦10年期美债收益率突破了4.5%，则美股有可能大幅下跌： $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$
精彩原油做空策略靠谱，波动率双卖风险小些。
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04-08
WTI一度暴跌超16%，黄金重回4800，美伊局势真要转向了？
中东降温了！ 对比昨天美股整体偏谨慎，A股昨窄幅震荡的表现，可以明显感受到今早市场气氛一下子就变了。 具体看盘面，4月8日早盘，亚太股市集体高开，日韩股市明显走强，A股三大指数高开，富时中国A50期货开盘涨1.67%，盘中一度涨超2%；另一边，原油大幅跳水，WTI原油一度跌超16%，最新报96.35美元/桶，重新跌回100美元下方，黄金、白银则快速上冲，黄金重新站上4800美元上方。 市场解读是美伊局势出现重大转机！ 那么这次局势转向，首先还是从特朗普的表态开始。此前外界盯着的，是他设下的“最后期限”和对伊朗持续加码的强硬威胁，但就在最后时刻，特朗普突然表示，同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡。 随后，伊朗方面也给出了回应。伊朗最高国家安全委员会接受了巴基斯坦提出的停火提议，同时表示，将于4月10日在伊斯兰堡与美国展开为期两周的谈判。更关键的是，美方提到已经收到伊朗方面提交的十点建议，并认为这份方案可以作为开展后续谈判的基础。 这里面，巴基斯坦的角色很关键。前面美伊之间已经很难直接沟通，巴方这次等于是把两边先拉回桌上，给了市场一个明确的时间点，也给了局势一个“先停下来再谈”的缓冲窗口。对资金来说，最怕的是没有锚，没有锚就只能继续按最坏情形去定价；现在有了4月10日这个节点，有了停火两周这个期限，市场自然会先往缓和的方向抢跑一步。 所以早盘市场这套走法，核心其实就三件事。 第一，是风险偏好修复。前几天压在全球市场头上的，不只是战争本身，而是战争继续升级之后，油价失控、航运受阻、输入性通胀抬头、全球风险资产一起受压这条链条。现在停火消息一出来，哪怕只是暂时性的，资金也会先把最极端的担忧往回收。所以你看到的是股指、A50、日韩市场、纳指期货一起修复，这本质上都是风险偏好回补。 第二，是最坏预期下降。前面市场真正怕的，不是打起来，而是局
精彩停火两周市场喘口气，但别急着喊反转！
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04-08
霍尔木兹重开，USO上方空间先别看太高
这两天原油市场的情绪切换得非常快。前几天还在交易“霍尔木兹海峡关闭、全球供应骤然收紧、油价可能继续失控上冲”，结果到了4月8日，市场又开始快速切回“停火—重开航运—油价回吐”的方向。路透最新报道显示，美国与伊朗达成了为期两周的临时停火协议，美国还将协助缓解霍尔木兹海峡的船舶拥堵，受此影响，布油单日大跌约16%，回落到91.70美元附近。 但这并不意味着原油逻辑已经彻底反转。更准确地说，市场只是从“极端供应恐慌”切到了“风险暂时缓和后的快速降温”。路透同日提到，虽然期货价格明显回落，但实体原油市场仍然非常紧张，之前封锁带来的供应链扰动还没有真正修复，沙特5月官方售价甚至提到了创纪录高位，说明现货端压力并没有随着停火消息立即消失。 放到 $美国原油ETF(USO)$ 上看，这就意味着短线最容易出现的，不是重新一路猛冲，而是高位大波动后的反复震荡。一方面，停火和霍尔木兹重开确实打掉了最极端的逼空预期；但另一方面，市场也不敢立刻把地缘溢价完全抹掉，因为这次停火本身只是暂时性的，两周后谈判能否顺利推进、实体供应多久恢复，仍然都有不确定性。这样的环境下，继续追涨USO的性价比已经明显下降，反而更适合用上方受限的思路来做偏空或看震荡的结构。 在这种背景下，如果判断USO到期前难以有效突破135—138美元上方压力区间，则可考虑构建135/138的熊市看涨价差策略，在控制上行风险的同时，通过收取权利金争取收益。 USO 熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略 一、策略结构 投资者在USO（United States Oil Fund）期权上构建一个熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略。该策略属于收取权利金、有限收益、有限风险的偏空 / 看震荡策略，适合判断USO在到期前难以有效突破上
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04-08
憋问了，做多！容错率最高的时候来了！
网图 早上的私信爆炸了，确实来不及回所有同学，这篇文章用设问的方式，用最简单的形式分享下概率推算以及进攻的方向。 一、伊朗和美国的冲突就这么戏剧性地结束了？ 对，大方向结束了，从市场来看，就算后面跌，大概率不会超过近期的低点了。昨晚特朗普的“灭族”威胁，已经是极致了。 现在推算的路径1已经有中高概率，昨天很多同学问是不是要向路径2变化，最终还是证明了，要相信更高概率的事件推演。 二、市场会顺畅反弹吗？ 顺畅的时间可能很短。双方提出的协议，特别是伊朗方面，很多是踩着美国的红线，这部分很有可能被拒绝。 一步到位的全面成功概率并不高，更准确地说，当前更像是两周停火窗口内，争取一份模糊但可执行的框架协议，而不是一次性解决所有核心分歧。 因此从反弹节奏上来看，周三、周四全市场应该都是easy time，这段时间是容错率最高的时间，只要你运气不是太差，应该都能赚着一笔。 周五就要逐渐减仓，因为这两天的反弹是基于原油下跌，大家判断这次冲突不能再差的预期，仅为这个预期做的反弹窗口。 大部分人都知道，这个协议很难全面谈拢，所以在谈判的时候继续打，继续极限施压是再正常不过的事情。 短期内，谈判完全破裂的概率没有低到可以忽略，但至少延续停火并形成某种框的概率更高。 我给的综合判断是： 阶段性谈成、延长窗口：60% 全面成功：25% 两周内明显失败并重新升级：40% 左右 这里之所以加起来不是 100%，是因为阶段性谈成和全面成功不是同一层级：前者是中间结果，后者是更高门槛的最终结果。 这样来看，市场肯定会反复，但大概率是震荡上行，把握好节奏即可。 三、哪些做多方向更有弹性？ 1、半导体硬件 这里理由就不多说了，网上都是，但唯一需要担心的是拥挤度，在普反的节奏中，有一定可能成为兑现标的。 2、有色金属、贵金属 原油在昨晚的利好之后暴跌，后面就算有反复，只要本次的协议不被完全推翻，那么原油很难破前高
精彩dxyz咋看 我感觉这个股票有点没谱，都现在了 还是这样