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    思格新能源是2022 年成立于上海的储能科技公司，专注可堆叠分布式光储一体机解决方案。凭借模块化五合一 SigenStor 产品快速崛起，2024 年以28.6% 市占率成为全球可堆叠光储一体机出货量第一，业务覆盖 85 国。

    公司4月8日开始招股，招股价324.2港元，每手股数100股，最低认购32746.96港元，市值800.12亿港元，发行数量1357.39万股，属于能源存储装置行业，有绿鞋。

   保荐人是中信证券和法国巴黎证券，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，法国巴黎证券近2年只保荐了两个项目，首日上涨率是50%，保荐人整体业绩还可以。

   一共有19名顶级基石投资者，包括淡马锡、高盛资产管理、瑞银资产管理、高瓴、法国巴黎银行资产管理、CPE 源峰、欧力士、霸菱、高毅资产、景林资产、博裕资本、富国基金、中国太保、华登国际、兰馨亚洲、正大机器人有限公司、上海陆家嘴集团，基石阵容豪华，合计共认购2.8亿美元，绿鞋前占总发行数的49.8%，基石占比很高。

   可堆叠分布式光储一体机解决方案市场高度集中，于2024年，前五大可堆叠分布式光储一体机解决方案公司占全球总出货量的78.9%。按2024年的出货量计，本公司为最大的可堆叠分布式光储一体机解决方案公司，出货量为475兆瓦时，市场份额为28.6%。

   公司从2023~2025年的营收分别是5830万、13.3亿、90.01亿，2025年营收同比增长576.81%；2023~2025年的净利润分别是-3.73亿、8384.5万、29.19亿，2025年的净利润同比增长3381.22%，业绩爆发式增长。

按发行价计算，800.12亿港元市值发行44.01亿，发行比例是5.5%，基石锁定49.8%，那么流通盘是22.09亿。

    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是28.54倍，申购人气还不错。总共有13574手，货不多，中签率会比较低。

   说到思格新能源，本人也关注到一家与思格新能源同行业的公司果下科技，思格新能源与果下科技被称作港股AI 储能双雄，对标 AI 大模型。思格新能源一年间净利从不足1 亿跃升至近 30 亿，营收从 13.3 亿暴增到 90 亿，一级市场 Pre-IPO 估值 40 多亿港元，IPO 估值近千亿，堪称资本盛宴。AI 储能企业跨过 10 亿营收临界点后极易爆发，瑞浦兰钧、海波思创均曾一年业绩翻倍。

   果下科技2025年收入20.57亿，利润1.03亿，与思格新能源2024年收入13.3亿，利润0.84亿，财务表现高度相似，在AI储能这样高增长大赛道，果下科技非常有机会在2026年复制思格新能源业绩增速奇迹。

申购策略：

    思格新能源是最大的可堆叠分布式光储一体机解决方案公司，市场份额为28.6%。保荐人是中信证券和法国巴黎证券，保荐人整体业绩还可以。21名基石阵容豪华，共认购2.8亿美元，占总发行数的49.8%，基石占比很高。2025年的净利润同比增长3381.22%，业绩爆发式增长。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，流通盘是22.09亿。目前申购倍数是28.54倍，申购人气还不错。总共有13574手，货不多，中签率会比较低。公司质地很好，本人计划全力申购，一手金额3W多，中一手就是大肉！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

$思格新能(06656)$ $果下科技(02655)$