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省流：大盘想在降息前冲刺前高，离不开英伟达财报帮助。但本季度英伟达财报强烈看涨大单支持，比如单腿sell put，或者单腿buy call。理由可能机构更担忧经济数据风险，因此不像之前对财报进行热烈追捧。由此形成一种奇怪的氛围，整个市场并不算看跌，但没有强力的机构大单支撑我的信心。保守策略，我选择sell put 115。先说大盘， $标普500ETF(SPY)$ 期权倾向比英伟达更明确，而大盘表现跟英伟达财报表现密不可分。周二spy有一张sell call备兑大单，卖出9月20日到期570看涨期权 $SPY 20240920 570.0 CALL$ ，5.5万手。众所周知spy前高是565，以当前股价560计算，这张570的sell call预留了1.78%的上涨空间。570这个行权定价不算低，如果565或者560我可能会对英伟达财报很悲观，但570为最后冲刺留了足够余地，英伟达股价有上涨130以上的空间。而且近期spy不乏单腿看涨大单，行权价均在570左右，比如： $SPY 20240906 570.0 CALL$  $SPY 20240906 571.0 CALL$  $SPY 20240

2024年8月28日盘前，理想汽车 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 公布2024年第二季度财报，财报显示公司在第二季度共计交付新车108,581辆，同比增长25.5%。第二季度营收317亿元，同比增长10.6%。经调整净利润15亿元，毛利率19.5%。营收增速不及销量增速 低价车型拉低利润率第二季度理想汽车实现营收317亿元，同比增长10.6%，其中来自汽车销售的收入为303亿，同比增长8.4%，低于公司总营收10.6%的增速，且低于汽车销量25.5%的增速。来自其他销售和服务的收入为14亿元人民币，较去年同期的6.81亿元人民币增长了99.6%，较上季度略微下降了1.7%。 汽车业务毛利率为18.7%，去年同期为21%，上季度为19.3%，降幅明显。公司整体毛利率从去年同期的21.8%、上季度的20.6%下降至本季度的19.5%。 利润率的下滑与公司主力车型的变化有关，理想汽车L6低价车型在总销量中的占比提升，拉低了平均单车价格，今年二季度，理想汽车单车收入为27.9万，去年同期为32.3万元，上季度为30.2万元。研发投入达30亿人民币 重点在智驾技术研发第二季度，理想汽车研发费用30亿元，比上季度微降，主要用于智能驾驶、智能空间、智能电动和车辆安全等核心技术的开发。 今年5月，有媒体报道理想汽车裁员达5600人，整体优化比例超过18%，智驾团队会缩减至1000人以内。后续因裁员出“bug”，又召回部分智驾被裁员工，据称此举是“出于业务调整需要”。 之后智驾团队下一步的工作重心就是实现无图城市NOA量产，并逐步代替有图方案。今年7月，理想汽车向24万AD Max用户全量推送了不限城市和道路的无

话说，今天，美团公布了第二季度的财报。作为一家离消费者日常生活非常近的公司，美团的表现还是挺值得关注的。不过，美团的财报还是延续了一贯的风格，数据依然还是那么稳。 同时，八姐觉得，这次财报也再次证明，美团今年初的架构调整还是相当有用的，现在看来，这协同效应杠杠的，抵御住了来自竞争对手的攻击，通过各种创新的打法，还继续保持了自身的增长。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 好啦，不废话啦，下面来详细说说美团的财报。 1，美团的营收增长超预期。 财报显示，第二季度，营收为823亿元，同比增长21.0%，虽然较之前几个季度略有放缓，但依然还是不错的。 同时，美团也披露称，年度活跃用户数和商家数再创历史新高，即时配送订单数达62亿单，同比增长14.2%。这也使得核心本地商业分部的收入由同比增长18.5%，达到607亿元。 ‍‍‍ 2，协同效应显现：美团的到店酒旅业务稳健增长。 财报显示，美团“到店酒旅业务”保持稳健增长，第二季度订单量同比增长超过60%。 应当说，美团的到店业务增长与和外卖业务的协同密不可分。 第一季度，美团推出了”神会员”，即用户获取的神券不再局限于单一服务，而是可以在外卖、到店餐饮、酒旅、休闲娱乐等多个业务领域内自由使用。第二季度，美团在试点城市将“神会员”体系扩展到“到店酒旅”的更多品类，并于7月份进一步在全国范围推出。 而这也是美团今年初组织架构后的一大成果。今年初，美团内部宣布，美团平台、到店、到家、基础研发等都由王莆中负责，到店和到家归于一体。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 3，美团新业务减亏，增长迅速。‍‍‍‍‍‍ 财报显示，第二季度，美团新业务分部的收入为216亿元，同比增长28.7%。 而值得注意的是，新业务也保持了较为显著的减亏效果。第二季度，美团新业务分部的经营亏损为13亿元，较去年同期减少了39亿元，经营亏损率由31.0%同比收窄

周3，广东话版，又转文字压缩搞了2个小时，哎...点赞支持支持阿!!! 直接上文字总结吧，详细内容的请看视频细品。 覆盘总结:港股 $恒生指数主连 2409(HSImain)$ 今天没有直接起来，反而是重新回到低位，特别是科指 $恒生科技指数主连 2409(HTImain)$ ，仍然在横盘位置，整体来说如果科指不能爆上去，那恒指一回调科指就可能短时间穿位，所以今晚财报变成很重要，包括美团 $美团-W(03690)$ 的8%权重，理想 $理想汽车(LI)$ 的7%权重，甚至影响3傻 $小鹏汽车(XPEV)$ +小米 $小米集团-W (01810.HK)$ +比亚迪 $比亚迪股份 (01211.HK)$ 的整个车版块(今晚也出)，但目前看来理想反应一般，不排除8点的业绩会后有"更好"的反应，毕竟从财报来看理想符合预期，估值能重回23年中的水平，但股价仍然是低于50%，昨天覆盘就强调的是3-6月的销售量一直没有被price in进去，如果连业绩出了都没反应，那可能只有一个就是业绩会对Q3的说法了，到底用什么打法什么策略，不看直播的就等市场反应决定指数短期走势吧。 另外需要强调的是，虽然今晚港股很有可能独立走(因为有财报+版块的影响)，不管升趺，都会被3AM后NVDA $英伟达 (NVDA.US)$ 的财报影响到，因为人家影响的级别是几十万亿的级别 $台积电 (TSM

$拼多多(PDD)$   拼多多财报miss/管理层“不回购不分红”的风险提示言论，让市场给它的股价砍了一刀，单日暴跌30%…这是最近市场上最大的新闻之一。 然而，有波动就有机会。在场内资金跑路的同时，也有一大批进场抄底的人。那么在这种情况下，怎么抄底最合适呢？ - 1️⃣ 仓位上，当然最好是先小仓位做多，短暂的参与一下，等情绪和走势企稳了再做下一步决定。尤其是做正股的朋友，分批入场比较好，重仓接飞刀还是很危险的。 2️⃣ 个人认为使用期权是更好的方式。如果你觉得股价是会磨底震荡，可以使用sell put otm卖出虚值看跌期权，给股价一些缓冲的空间。比如我自己做的就是卖出价外的看跌期权，拼多多再跌7%到90左右我才会入场，因为我觉得这个位置已经足够有性价比了，市盈率估值已经特别低了，直奔10倍了。 3️⃣如果你觉得股价会v型反转，或者你想做短期的日内超短，那可以做短期的buy call买入看涨期权，行权价就选择平值或者稍微虚值的位置。这样你的最大亏损就是权利金，而你却能够做到以小博大，实现和正股抄底一样的/更好的效果。 4️⃣ 卖出看跌期权sell put的进阶版，还可以做sell put spread 熊市看涨价差，这样保证金的利用效率更高，同时还能防范进一步暴跌的风险。 $拼多多 VERTICAL 240830 PUT 70.0/PUT 90.0$  5️⃣又或者像段永平那样，卖出实值的看跌期权。 通过隔夜期权交易大单可以发现，拼多多95-100价位的买盘还是很大的，有3笔

美团二季报，营收和净利润大幅度增加，均超越此前的市场预期；不仅如此，过往一直亏损的新业务，再度实现同比大幅度减亏。在如今这个大环境下，有这样的业绩确实难能可贵，但目前港股市场的整体流动性不佳，科技股好像没得到太多资金青睐，还是需要等待好的时机到来。 总结： 1，美团的四项核心业务指标：营收、经调整净利润、核心本地商业收入和新业务收入，均超越市场一致预期，特别是反映盈利能力的经调整净利润数据，超预期幅度达到30%以上。在二季度大环境不佳的情况下，还能有营收和盈利的双位数增长，是真的很不容易了。 2，外卖市场，或者说包括即时零售在内的外卖市场，现如今的竞争真的挺激烈。这块不仅是饿了么在做，京东在即时零售上也有不小的野心，但美团的即时配送交易笔数在二季度仍增长了14.2%，竞争力和护城河稳固。 3，到今年第三季度，传统的旅游旺季来临，但线下的消费依然难言乐观；比基本面更重要的是，港股需要新的资金进来，光靠南下资金的话美团很难涨出该有的走势出来。静待吧，美团目前这个价格，经调整市盈率（TTM）只有18倍左右，已经很便宜了。 这两天上热搜的财经新闻，相信大家多少也有看到过，根据北京统计局数据，2024年上半年，北京规模以上（即年营收1000万元以上）餐饮业利润总额1.8亿元，同比下降88.8%，利润率低至0.37%。 而另据网传来自云海肴赵晗的朋友圈显示，北京有相当一部分国营老字号，不需要交房租费用，把这部分数据剔除，全行业很可能就滑向亏损。如此真实的数据，其实反映出了消费业的低迷和无奈，所以，在美团发布Q2业绩前，当天下跌超过3个百分点，也显示出市场对他们的不信任。 但美团的这份业绩，说实话，好得无可挑剔。 2024年2季度美团获得营收822.5亿元，同比增长21%；净利润113.5亿元，同比增加142.1%，净利润率则达到了13.8%，同比扩大了一倍；经调整净利润达到136亿元，

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $集信国控(08629)$ ，全称广东集信国控检测认证技术服务中心股份有限公司，成立于2000年，公司主要做建设工程检测检验服务，其业务地区主要位于广东茂名。 公司检测服务范围主要包括地基基础检测服务、基础设施及公共道路检测服务、建筑材料检测服务、建筑结构检测服务等建设工程检测服务，此外，公司亦提供包括边坡监测及基坑监测服务等建设工程检验服务。自2024年5月起，公司开始多元化我们的服务，提供食品检测服务。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为3978.1万元、1996.6万元、4150.0万元，年复合增长率只有2.14%，就这增速没啥可说的，大环境如此，增速也是差强人意，不值一提，但是2024年上半年营收同比增长39.8%。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为3017.6万元、1149.4万元、2978.1万元，期间毛利率分别为75.8%、57.6%、71.7%，公司三年净利润分别为1773.7万元、291.2万元、1325.4万元。虽然连续下降，其实公司整体毛利率还是很不错的，不过2024年上半年净利润达到了734.3万元，同比增长71.4%。 图片 2.2 行业发展 根据公司招股书显示，建设工程检测检验行业在粤西检测检验行业中所占份额最大。于2023年粤西建设工程行业的检测检验业务达8.14亿元，预计到2028年将达12.39亿元，2023年至2028年的复合年增长率为8.8%。建设工程检测检验在粤西检测检验行业中的重要性日益凸显。 2.3 公司地位 按照2023年收入计，粤西前五大独立

8月28日港股收盘后， $美团-W(03690)$ 公布了24Q2财报。今年前两个季度美团的股价有较大的波动，但从Q1财报之后就表现平稳。一方面，整个港股交易量呈现萎缩，另一方面也需要更多的业绩指标来指引。 $美团ADR(MPNGY)$ $美团-WR(83690)$ Q2业明显是优于预期的，市场关注的几个点：到店竞争态势、消费放缓，都表现不错，而新业务的减亏成为最大亮点，也提升了公司整体的利润率和现金流，为公司进一步回购创造基础。在整个经济大环境，尤其是消费行业萎靡不振的情况下，美团能做到增收更增利，是非常不错的成绩。主要表现如下整体收入略超预期，尤其是利润率和现金流都大超预期；外卖增速放缓，配送单量增速依然超预期，单票继续提升；到店业务增速下滑，但竞争退坡继续维持，酒店业务也保持稳定，大环境继续退坡；新业务减亏超预期，提升整体利润；EBITDA超预期，现金流基础增厚，有望进一步增加回购。投资亮点整体822.5亿元，同比增长20%，也是高出市场预期的亿。由于上个季度的外卖和到店都表现相对强势，市场预期顺应抬高。从细分项上来看，外卖和佣金服务都比预期共识差一些，而新业务则表现强势大超预期。整体核心本地商业收入稳定增长，同比增长18.5%至607亿元，高于预期的599亿元，营业利润为152.34亿元，同比增长36.8%，高于预期的123亿元。经营利润率提升3.3个百分点至25.1%。即时配送交易笔数达到61.67亿笔，同比增长14.2%，虽然跟上个季度的28%增速能比，但是Q2的基数比较高。美团闪购是主要的增长驱动力，在“拼好饭”等新产

图片 拼多多2024年Q2财报发布当日股价大跌接近30%，市场一片哗然。一时间市场中大道与小道消息也是络绎不绝，尤其当官方罕见引导预期，称“利润下滑无可避免”，给市场以无限遐想。 作为价值投资者，我们现在需要考虑的并非是传言本身，而是去证明管理层的预期引导是否有其合理性，以及当前拼多多所面临的不确定性是什么？ 本文核心观点： 其一，新的产业周期里，商家的话语权在放大，总需求又相对羸弱，拼多多主站面临GMV和货币化率的双重挑战； 其二，对商家进行”减负“，扶持重点商家应该是接下来拼多多主站经营重点，代价也是短期内盈利能力的下调； 其三，管理层警醒是客观和理性的。 平台进入新周期 解读拼多多2024年Q1财报时，我曾有如下观点： 1）在宏观去库存接近尾声之时，拼多多国内主站红利事实上在被摊薄，简单来说在新的产业周期里，商家经营重心要逐渐向“利润为中心”转移，拼多多的高货币化率是要面临挑战的； 2）上游商家要利润，消费者需求又比较低迷时，平台方作为中介是要让利的，向商家“减税”（降低货币化率），向消费者提供更便捷，价格可接受的商品； 3）国内主流电商平台纷纷去低价化，转以GMV为驱动，看似告别内卷，其实是产业周期和行业的必然要求，内卷不会停止，会以新的方式来体现； 4）TEMU在海外的攻城略地缓解了集团短期的增长压力，但中期内可能会面临地缘等不确定风险。 一个季度之后，我们结合拼多多财报，再来验证上述预测。 图片 2024年Q2，拼多多线上营销收入同比增长29%，达379亿元。由于海外TEMU并无此业务，因此该数据便是衡量拼多多主站最重要的指标。横向对比同类企业，该数字仍然是一个非常值得骄傲的数据，只是若跟拼多多自身对比，这乃是其历史上最低的数值了（2021年特殊时期我们暂不考虑）。 2022年Q2之后，随着拼多多开启“全站投放”这一全新营销工具（商家设置ROI，平确定转化率，由