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2026 年 7 月 30 日，$拿森科技(02261)$科技（浙江）股份有限公司正式启动港股公开招股，股票代码02261.HK，成为港股市场 “线控底盘第一股”。本文结合聆讯后资料集与公开市场信息，从业务基本面、财务质量、行业竞争、估值对标、打新价值五个维度完成全面修正与深度补充。 一、发行核心参数 项目 详情 股票代码 02261.HK 联席保荐人 / 稳价人 海通国际、中银国际 / 海通国际 招股价区间 10.42 – 11.18 港元 发行后总市值 62.00 – 66.52 亿港元 募资总额 6.00 – 6.44 亿港元 全球发售股份 5,759.45 万股 H 股，发行比例 9.68% 公开发售 / 国际配售 575.95 万股（10%） / 5,183.50 万股（90%） 每手股数 100 股 每手入场费 1,129.27 港元 招股日期 2026 年 7 月 30 日 – 8 月 4 日 暗盘 / 上市日期 2026 年 8 月 6 日 / 2026 年 8 月 7 日 计息天数 1 天 基石投资者 无 承销商数量 7 家 上市开支（中位数口径） 约 6,780 万港元，占募资额约 10.9% 数据修正说明：此前版本处于聆讯后阶段，发行价、募资额、上市时间均未披露；本次依据正式招股信息更新全部发行参数。 二、业务基本面：国产线控制动核心玩家，产品迭代驱动高增长 1. 定位与行业地位 拿森科技专注智能驾驶运动控制技术，核心主营线控制动解决方案，是国内少数具备控制算法 + 软件 + 硬件全栈自研能力的独立第三方 Tier1。线控技术以电子信号替代传统机械、液压机构，是智能汽车执行层的核心载体，被行业称为智能驾驶的 “小脑”—— 承接感知决策系统的

$中际旭创(03308)$正式启动港股招股，预计2026年7月30日在港交所挂牌。 这可能是今年港股最受关注的科技IPO之一：公司拟发行5,450万股H股，最高发售价为每股 1,010港元，最高募资约550.45亿港元；29组基石投资者合计认购34.5亿美元，按最高价计算将拿下约49.12%的基础发行股份。 更吸引眼球的是业绩。2026年第一季度，中际旭创收入达到194.96亿元，归母净利润57.35亿元——单季利润已经超过2024年全年。 但这也是此次IPO最需要警惕的地方：当一家公司的业绩好到几乎没有争议，市场往往会把争议放到价格上。按1,010港元计算，H股对应约95倍2025年静态市盈率；即使把2026年第一季度利润简单年化，估值仍约45倍。 所以，中际旭创港股IPO真正的问题并不是“AI光模块还有没有需求”，而是：如此强劲的增长还能维持多久，以及1,010港元是否已经提前计入了未来数年的成功。 Executive Summary - 它是已经兑现业绩的AI基础设施龙头。公司自2021年起连续五年位居全球光互连解决方案收入第一，2025年总体市场份额为21.2%，高速数通市场份额为28.1%。 - 产品升级正在同时推动收入和利润率。高速光模块收入占比由2023年的66.3%升至2026年第一季度的94.6%，毛利率同期由31.6%升至45.6%。 - 发行结构偏进攻型。5,450万股均为新股，65%的募集资金将投入光互连研发和全球产能扩张，而不是用于老股东套现或大规模偿债。 - 好生意对应的是高价格。最高发行价对应约95倍2025年市盈率，按一季度机械年化约45倍；客户集中、美国市场暴露和技术路线切换是估值之外的核心风险。 > 本文数据主要

去年12月首次冲刺港股市场失效后，于6月30日，龙迅股份<$龙迅股份(688486.SH)$>在港交所更新了招股书，独家保荐人为中信建投国际。 这是一家已于2023年2月在上交所科创板上市的A股芯片设计公司，如今寻求赴港发行H股，核心意图并不只是补充融资渠道，更在于借助香港市场进一步连接国际资本、海外客户与潜在产业并购资源。 从业务结构看，龙迅股份是一家fabless高速混合信号芯片设计公司，产品覆盖智能视频芯片与互连芯片两大分部，主要应用于智能视觉终端、智能车载、AR/VR，以及AI与高性能计算等场景。公司在招股书中将三项底层能力归纳为高带宽SerDes、高速接口协议处理与数据加密、高清音视频处理与显示驱动技术。 若按港股投资者更熟悉的框架理解，这家公司并非传统意义上的通用计算芯片或模拟芯片公司，而是处于“高速传输+视频处理+场景化连接”交叉地带，产品定义和下游落地更偏细分，但也因此具备一定差异化。 视频桥接撑起八成收入，互连芯片尚未放量 龙迅股份成立于2006年，董事长、总经理陈峰为公司创始核心人物。招股书显示，陈峰在集成电路设计行业拥有约30年经验，曾在英特尔（INTC.US）担任资深设计工程师及高级主管工程师；执行董事兼副总经理苏进则长期负责整体技术开发，自2007年起即在公司内部历任研发相关岗位。管理层履历说明，公司并非新近成立、依赖单一概念讲故事的项目，而是具备较长技术积累的老牌芯片设计企业。 从业务收入构成看，公司目前仍以智能视频芯片为绝对主轴。2025年，智能视频芯片收入为4.73亿元(单位：人民币，下同)，占总收入比重为83.3%；互连芯片收入为0.93亿元，占比为16.4%，公司现阶段并不是“双轮驱动”格局，而是视频相关业务负责基本盘，互连芯片承担新增量预期。

雷递网 雷建平 7月7日 深圳市华普微电子股份有限公司（简称：“华普微”）日前递交招股书，准备在深交所创业板上市。 华普微计划募资22亿，其中，9.16亿用于无线射频芯片及模块研发及产业化项目，3.17亿用于信号链芯片研发及产业化项目，3亿用于超声波流量计量及传感产品研发及产业化项目，4.5亿用于总部基地及研发中心升级项目，2.16亿用于市场拓展及技术支持服务网络升级项目。 年营收6亿，净利1.9亿 华普微主要从事采用 Sub-1GHz 技术为核心的无线通信射频芯片及模块和高精度传感器芯片的研发、生产和销售，是国内少数具备 Sub-1GHz 无线通信射频芯片全链路自研能力的芯片设计企业。 华普微专注于物联网无线通信传输、采集技术的研发和突破，经过多年技术积累，已发展成为集射频芯片设计、固件与协议设计、应用开发与测试于一体的物联网系统级服务提供商。 华普微的产品广泛应用于楼宇安防、智能家居、消费电子、智慧城市、车用电子、工业物联、智慧医疗、环境监测等众多物联网应用领域。 招股书显示，华普微2023年、2024年、2025年营收分别为4.4亿、5.27亿、6亿元；净利分别为1.3亿、1.68亿、1.91亿；扣非后净利分别为1.22亿、1.59亿、1.81亿。 武怡康控制94%表决权 截至本招股说明书签署日，华普微控股股东、实际控制人为武怡康，武怡康直接持有华普微44.0151%股份，并通过合普瑞、珠海华升、珠海华泽、珠海华彤间接控制华普微49.6830%股份的表决权，合计控制华普微93.6981%股份的表决权。 武怡康，1970年4月出生，大专学历。1992年11月至1997年5月，任无锡市北塘区蓝灵电气安装工程部安装施工员；1997年6月至1998年10月，任锡山市东亭贝得电子元件厂销售员；1998年11月至2001年6月，自主创业；2001年7月至2022年12月，任香港惠

【摘要】过去几年，Orin、TOPS、Thor成了车企讲智驾时最顺手的标签。但真正上路之后，芯片只是入场券，体验还要靠模型、工具链、数据闭环和车端工程一点点磨出来。 买英伟达不等于买到好智驾，车企自研芯片也绕不开产业学费。 从苹果自研基带，到英飞凌、恩智浦、瑞萨的分工史，再到车企体系内的探索，答案其实越来越清楚：少数巨头能把垂直整合做成能力，但大多数玩家终究要回到专业分工。 智驾芯片真正需要的，是像水电煤一样稳定、可复用、可摊薄成本的基础设施。 以下为正文： 智驾市场大可不必把智驾芯片当显卡看。 过去几年直至现在，车企讲智驾，很多时候先亮算力。几颗Orin，多少TOPS，未来能不能上Thor。大屏幕一打出来，气氛就有了，技术够硬、预算够足，英伟达也显得车企很有底气。 这套话术确实好用。主机厂省了解释成本，消费者听起来觉得高级，资本市场也容易理解这家公司没有掉队。 可车不是这么开的。 算力当然重要。没有足够的算力，很多能力根本跑不起来。但算力只是原材料，不是智驾本身。想要有稳定的驾驶体验，芯片、模型、工具链、数据和车端控制都存在难点。 所以问题不在于谁的参数更好看，而在于谁能把算力变成体验。智驾是门烧钱的生意，但并不是付了足够的价格外购英伟达或内部自研就能取得相应的效果。 怎么让这门烧钱的生意可持续，是智驾芯片真正的门槛。 01 Orin不是护身符 英伟达当然强。 NVIDIA DRIVE Orin单颗最高254 TOPS，是过去几年中国高阶智驾最显眼的入场券。蔚来ET7曾用四颗Orin组成Adam计算平台，宣称车端算力1000TOPS以上。再往后，Thor把座舱、泊车、智驾等多域计算往一颗更高性能SoC上收拢，继续强化中央计算叙事。 但芯片的入场券只是第一步。 Orin给车企的是一块强大的通用AI计算底座，不是一套已经训练完成的驾驶员。模型部署适配，长尾场景验证，功能安全，

中国上市公司网/文 据统计，6月28日至7月4日期间，港股市场共有24家公司提交招股书，1家公司通过聆讯。此外，16家公司进行招股，9只新股上市。 一、递表(24家) 6月28日至7月4日期间粤源建设、联特科技、盛威时代、海拍客、盛景网联、嘉轩智能、普赢创新、通奥检测、远海国际、道通科技、森亿智慧、豪特节能、龙迅股份、科郦、豪特节能、欧林生物、硅基流动-P、阿维塔科技、Joint、物泊科技、礼鼎半导体、宏芯宇、景旺电子、景泽生物-B向港交所递交上市申请，其中联特科技、道通科技、龙迅股份、欧林生物、景旺电子已登陆A股，此次冲击“A+H”两地上市。 1)、6月29日，粤源建设第2次向港交所递交招股书，拟在香港GEM上市，独家保荐人为百惠资本。 公司是一家幕墙工程专业资深分包商，2025财年收入约为人民币6.27亿元，净利润0.19亿元，毛利率12.71%;2026年财政年度首3个月公司收入约为人民币1.28亿元，净利润0.05亿元，毛利率11.98%。 2)、6月29日，联特科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。(A+H) 公司是具备研发及垂直整合生产综合能力的全球光模块供应商，2025年收入人民币12.54亿元，净利润人民币1.03亿元，毛利率24.39%。 3)、6月29日，盛威时代第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为工银国际。 公司是中国综合出行服务提供商，2025年收入约为人民币18.33亿元，净利润-1.27亿元，毛利率3.67%;2026年前4个月收入5.57亿元，净利润-0.21亿元，毛利率5.66%。 4)、6月29日，海拍客第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为交银国际。 公司是中国低线市场家庭护理及营养产品行业最大的交易及服务平台，2025年收入14.01亿元人民币，净亏损3.59亿元人民币

6月18日，又有三股同日开启招股，包括 $海光芯正(01191)$ 、 $白鸽在线(02672)$ 、 $礼邦医药-B(09637)$ 。 其中，海光芯正拟全球发售1343.15万股H股，采用B机制发行。其中，香港公开发售134.32万股，占约10%，国际发售1208.84万股，占约90%。另有15%的超额配股权，超额配发股份上限201.47万股。 发售价固定为114.00港元/股，预期全球发售完成后的市值约为102.08亿港元。 假设不施行超额配股权，预期募集资金净额约14.15亿港元。其中，约53.4%将用于光模块、光电互连产线扩充及自动化升级；约35.0%用于未来三年内持续投资新产品及技术的研发；约1.5%用于未来三年内的业务推广及海外市场拓展；约10.0%分配至营运资金及一般企业用途。 海光芯正招股期为2026年6月18日至6月24日，预期将于6月29日挂牌上市，每手50股，入场费约5757.48港元。 值得注意的是，近年AI数据中心、光模块等概念持续爆火，海光芯正此次的发行也获得多家基石投资者保驾护航，基石阵营包含JSC International Investment Fund SPC（为及代表Jingxin SP）、佰维存储（688525.SH）旗下的双赢科技、金山云网络、UBS AM、易方达等机构，拟合计认购约7.63亿港元的发售股份。 根据资料，海光芯正是专注AI数据中心光电互连的产品提供商，通俗来说，就是为大型算力中心造“高速数据线”，产品包括光模块、有源光缆（AOC）及其他，以支持高速、高密度及高能效的数据传输

[强] 发行情况 资料来源：招股说明书 [强] 财务情况 领益智造是全球领先的精密制造平台型企业，业务覆盖电子设备、汽车与低空经济两大核心赛道，依托模切、冲压、CNC、注塑等全工艺能力，深度绑定全球头部科技与新能源车企客户，通过“内生增长 + 外延并购”双轮驱动，构建起横跨消费电子、AI硬件、服务器、汽车结构件的全产业链布局，63个生产基地与交付中心遍布亚洲、欧洲、美洲等全球核心产业集群，是AI终端设备与新能源汽车产业链的核心精密供应商。 资料来源：招股说明书 营业收入方面，2023年至2025年，领益智造收入分别为人民币341.5亿元、442.6亿元及514.3亿元，三年复合增长率22.7%，展现出强劲的规模增长动能。核心驱动力来自下游消费电子与新能源两大赛道的结构性扩容：电子设备板块长期构成收入主体，2025年贡献约87.1%的营收，受益于AI手机、折叠屏终端、智能穿戴、AI服务器等硬件需求扩容，叠加核心客户订单份额持续提升，业务规模保持稳健增长；汽车与低空经济板块作为第二增长曲线，公司通过外延并购快速完善布局：2025年10月完成捷盈科技收购，切入汽车精密零部件领域；2025年12月完成江苏科达、向隆机械收购，补齐汽车传动结构件产能；2026年1月完成立敏达收购，进一步深化汽车电子布局，汽车业务有望进入高速放量期。2025年收入同比大幅增长39.6%至29.5亿元，占比提升至5.7%，对全球头部车企的深度渗透驱动该板块加速放量；其他板块（含AI服务器、工业设备等）占比7.2%，亦呈现较高增速，AI数据中心基础设施需求成为新的增量引擎。 公司全球化布局成效显著，境外收入占比从2023年的29.6%快速提升至2025年的46.5%，亚洲为最大海外市场，其收入占比从11.7%增长至25.2%，海外产能布局（印度、越南等）与核心国际客户

 中国上市公司网/文 数字经济场景蓬勃发展过程中，各类场景伴随多样化、复杂的风险因素，AI风控应用守住了风险底线。2026年6月17日，聚焦AI风控的中国科技企业白鸽在线(厦门)数字科技股份有限公司(以下简称“白鸽在线”)正式开启招股，这家以“AI+风控”为核心的科技公司，正试图用技术重新定义风险保障的边界。 从“事后补偿”到“事前预防”：AI重塑风控全链条 传统保险的逻辑是“出险-理赔”，而白鸽在线正在用AI将这一逻辑改写为“感知-预警-防控-保障”的全流程风控闭环。2024年，公司全面推出机器学习与AI驱动的MaaS(模型即服务)平台，自主研发了方舟、飞秒、智瞳、乐荐、睿析、鉴信六大AI模型，依托模型矩阵落地全场景 AI 风控体系，打破单一环节风控局限，针对不同业态打造专属风控规则，实现全业务线风险一体化管控，覆盖风险预警、智能定价、图像识别、精准推荐、数据分析、信用评估等风控全链条。 这六款模型各有专攻、各司其职：方舟负责实时风险预警，帮助金融机构有效识别风险并提供智能检测及预警服务;飞秒处理动态保费定价，结合多维度数据提升定价合理性;智瞳专注图像识别，赋能理赔审核自动化;乐荐驱动智能推荐，深度挖掘用户需求;睿析深耕数据分析，辅助信用状况评估;鉴信把关信用评估。它们不是挂在墙上的技术蓝图，而是直接嵌入保险公司业务系统的生产力工具。 依托AI模型与大数据分析能力，公司既能为合作方输出标准化数字化工具，也能提供定制化智能运营服务，服务价值持续提升，推动该板块营收规模大幅扩张。API接口技术则打通了公司系统与合作方平台，实现数据互通、服务无缝嵌入，进一步拓宽了数字化解决方案的落地场景，吸引了大量非保险类企业合作，成为该业务增长的重要助力。 “数据-模型-场景”的良性循环构筑技术护城河 相较于通用大模型企业，白鸽在线依托自有“9+N 生态圈”深度深耕全场景化风控赛道

$科拓股份(02272)$, $中科闻歌(01956)$, $圣邦股份(03661)$, $芯碁微装(09630)$,$领益智造(01688)$,$MERDEKAGOLD-DRS(06228)$ 六股齐发，省流版本，暂时不考虑结构化发行（ZHUANG）的情况。账户有100-200W港币的账户，兼顾综合中签率和预期收益率来看，根据目前的MARGIN数据显示。 100W首选 中科闻歌，200W平铺中科闻歌+圣邦股份. 芯碁微装虽然很好，但是300W以下的账户基本不能稳中。至于摸奖的其它三只票，科拓股份优于MERDEKAGOLD优于领益智造。个人拙见，这六只票都有肉，MERDEKAGOLD和领益智造可能是个不超过10%的 蚊子腿，但关键的关键是你要知道打多少钱在哪个票上可以稳中，毕竟中不到的票，再好也没用。 欢迎留言交流细节，互通有无。

中国上市公司网/文 2026年6月17日，中国领先的保险科技企业白鸽在线(厦门)数字科技股份有限公司(以下简称“白鸽在线”)正式开启招股，这家以“AI+保险”为核心的保险科技公司，有望成为港股市场首家以“AI+保险”为核心标签的保险科技企业。在AI重构千行百业的历史性时刻，白鸽在线的IPO，或许正是布局“AI+金融”赛道的关键入口。 垂直深耕：在场景中长出AI能力 白鸽在线的AI能力并非凭空而来，而是在近十年的场景深耕中“长”出来的。公司成立于2015年，以场景险为核心工具，覆盖出行、泛人力资源、普惠金融、大健康医养等“9+N生态圈”。截至最后实际可行日期，公司已积累了超过3.93亿份被保险人资料、80个不同生产及生活场景数据、22.6万余份理赔报告及90亿余份保单记录，成功推出逾2,000款定制化保险产品。 正是这种深度的场景扎根，让白鸽在线的AI能力具备了独特的行业理解力。2024年，公司正式启动保险服务向大模型的数字化转型，自主研发六大MaaS AI模型。与通用大模型不同，白鸽在线的AI模型直接服务于保险业务全流程，尤其落地了全场景AI风控应用，依托海量场景数据搭建智能风控体系，可实现事前风险筛查、事中动态监控、事后溯源研判的全链路管控，精准识别骗保、逆选择、异常交易等各类风险隐患，适配不同行业场景的差异化风控需求从风险识别、产品设计到核保理赔，每个环节都有对应的AI能力支撑。这种“场景定义AI、AI赋能场景”的正反馈循环，构成了公司难以被简单复制的竞争壁垒。 财务验证：AI驱动的增长飞轮正在加速 技术投入的回报正在财务数据中清晰显现。2023年至2025年，公司总收入从6.60亿元大幅增长至12.27亿元，复合年增长率达36.4%。其中，精准营销及数字化解决方案收入从2023年的不足亿元增长至2025年的3.98亿元，同比增长362.1%，占比提高至32.5%。这一

SENASIC（6675.HK）开启招股，招股日期为2026年6月9日至2026年6月12日，并预计于2026年6月17日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售5340.70万股（无发售量调整权，15%的超配权），发行比例14.09%，公开可供认购26,704手；招股价18.36港元，募资总额最高达9.07亿港元，发行总市值约69.59亿港元；该公司H股全流通，故H股市值同上。 本次发行以机制B分配，公开发售固定10%，无强制回拨，国配引入9家基石，其中包括瑞橡资本、Thalassa Capital、欣旺达香港、雾凇资本等众多机构，合计认购约2.83亿港元，持股占全球发售的28.86%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至6月9日16时，SENASIC的孖展总额已达53亿港元，孖展认购倍数约54.05倍，首日认购已足额。其中，富途证券、老虎国际、**证券分别放出31.48亿、5.55亿、3.68亿港元。 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

$国泰君安国际(01788)$ SENASIC(06675.HK)发布公告，公司拟全球发售5340.70万股股份，其中香港发售股份534.08万股，国际发售股份4806.62万股，另有801.10万股超额配股权。招股日期为6月9日至6月12日，最高发售价18.36港元，每手买卖单位200股，入场费约3709.04港元。 全球发售预计募资总额为9.81亿港元，募资净额9.07亿港元，募资用途为用于扩大公司的业务规模及加速公司的产品，特别是公司智能轮胎芯片、智能电芯芯片及智能通用传感芯片的商业化；用于提升公司在智能轮胎芯片、智能电芯芯片及智能通用传感芯片方面的先进技术及基础技术的研发能力；用于营运资金及其他一般公司用途；用于战略投资或收购，以实现长期发展目标；用于扩大公司的国际及国内销售网络及提升公司的全球市场地位。 公司引入Oakwise Growth Fund SPC – Greater China Fund SP、Thalassa Capital Dynamics SPC（代表Thalassa Horizon SP）、欣旺达（300207）财资（香港）有限公司、Chample International（IGIC） Limited、香港隆威国际贸易有限公司等基石投资者，将以发售价共认购数量下限约1541.36万股可购买发售的股份。 SENASIC预计于2026年6月17日在主板上市，中国国际金融香港证券有限公司、国泰君安（HK1788）融资有限公司为联席保荐人。 公司是无线传感SoC领域的全球顶尖供应商，致力于提供创新的传感芯片。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司是全球第三大汽车无线传感SoC公司，也是中国最大的汽车无线传感SoC公司。根据同一资料来源，汽车无线传感SoC市场

$SENASIC(06675)$ $溜溜梅(06658)$ 基本情况： 申购时间：6月9日-6月12日，15号出结果，16号暗盘，17号上市； 发行价格：18.36 入场费：3709.04 1手：200股 全球发售：5340.70万股 公开发售：534.08万股 发行手数：26704手； 基石：有，9家基石投资者认购28.87%份额 绿鞋：有，中金稳价 保荐人：中金和国泰君安联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% SENASIC（琻捷电子科技）成立于2015年，专注于无线传感SoC芯片设计，采用Fabless轻资产模式。公司核心产品覆盖智能轮胎（TPMS SoC）、智能电芯（BMS SoC）及通用传感芯片，已从汽车领域拓展至储能、工业、机器人等领域。 根据弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，SENASIC在全球汽车无线传感SoC市场排名第三（仅次于Infineon和Sensata），中国市场份额领先（约22%）。 截至2025年末，累计出货量超2.4亿颗，服务比亚迪、上汽、吉利、一汽、长安、奇瑞等头部车企。 财务表现： 2023-2025年，营收分别为2.23亿、3.48亿、4.78亿人民币，CAGR超46%。毛利率从16.6%提升至28.0%，规模效应显著，反映产品结构优化与成本控制能力。 调整后净亏损从1.87亿收窄至0.31亿，经营亏损大幅改善。 2025年上半年收入增长，毛利率继续提升，显示商业化加速。随着规模扩大与新品贡献，2026年有望接近盈亏平衡。 募资用途： 约40%用于扩大业务规模，加速智能轮胎芯片、智能电芯芯片、智能通用传感芯片的商业化； 约30%用于提升先

溜溜梅2024年在中国果类零食行业的零售额排名第一；2021年至2024年，按零售额计，公司在西梅果类零食行业连续四年排名第一。尽管目前溜溜梅业绩不断增长，但其存在的产品结构单一、研发能力不足、毛利率下降、资金压力较大等问题不容忽视。成功上市港股后，公司有望借助资本市场资金支持加速产能扩张与渠道下沉，加大研发投入丰富产品矩阵，进一步巩固西梅、梅冻等新品类的增长优势，同时优化财务结构缓解资金压力，实现持续良好发展。 [强] 公司简介 溜溜梅成立于2009年，是中国果类零食的领军企业及梅产品领导者。在“梅+”产品开发战略的引领下,公司打造了多元化的梅产品矩阵,涵盖从采用传统技术的经典系列到融合各种风味的创新产品,以满足不同口味需求。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，公司在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%；在中国天然果冻行业（按零售额计）排名第一，市场份额为45.7%；于2021年至2024年，按零售额计，公司在西梅果类零食行业连续四年排名第一。 [强] 投资亮点 市场地位领先：根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，公司在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%；在中国天然果冻行业（按零售额计）排名第一，市场份额为45.7%；于2021年至2024年，按零售额计，公司在西梅果类零食行业连续四年排名第一。 品牌影响力强大：“溜溜梅”品牌已成为梅产品的代名词。公司透过明星品牌代言人的直播活动或产品宣传活动，迅速扩大在主流平台的影响力，并有效向广大消费群体推广新产品。 深受资本市场青睐：2015年至2025年，公司共经历了6轮融资，投资者包括红杉中国、华安基金、兴农基金等知名机构，融资金额合计5.0亿元，最后一轮融资过后，公司投后估值约为22.3亿元人民币。 营收和利润持续增长：2023年至2025年，公司分别实现营收13.2

文丨詹詹  编辑丨杜海  来源丨新商悟 （本文约为 1400字） 5月25日，金龙电机向港交所递交上市申请，日进资本为独家保荐人。这是一家拥有近40年历史的国家级专精特新“小巨人”企业。 然而，招股书背后掩藏着一段耐人寻味的历史：在转战港股之前，金龙电机曾三次冲击A股IPO，三次均告失败，先在上交所，后两度向北交所闯关，全部铩羽而归。三次折戟之后，这家由叶锦武家族高度控股的企业，把筹码押向了港股。 金龙电机的控制权结构极为集中。截至2025年6月30日，叶锦武、李春连、叶叶、汪小岳、叶惠琴五人合计持股79.60%。叶锦武是核心，李春连是他的妻子、叶叶是他的儿子、汪小岳是他的女婿、叶惠琴是他的胞妹。 这一家几乎掌握了公司全部核心岗位。叶锦武本人担任董事长；妻子李春连担任副董事长；儿子叶叶担任董事、总经理，全面负责日常经营；女婿汪小岳担任董事、副总经理；胞妹叶惠琴也担任董事。除了董事会成员之外，主管会计工作的负责人陈金娇，同样来自家族内部。 正经社分析师注意到，金龙电机在IPO之路上反复试错，财务基础一直没过关。2016年冲刺上交所，再无下文；2022年9月新三板挂牌，同年转战北交所，2024年9月终止辅导；2024年12月再次北交所辅导，2026年4月又撤回。 审计机构也频繁更换。2023年和2024年连续两年，金龙电机均聘任北京德皓国际会计师事务所出具标准无保留意见审计报告。2025年4月，换聘中汇会计师事务所执行当年度审计。2026年4月计划赴港上市之际，又拟转聘国卫会计师事务所有限公司作为H股上市审计机构。 三年两换年审机构，累计发生三次重大会计差错更正，涉及十余个会计科目，暴露出会计基础薄弱、内部控制存在缺陷等问题。 最让投资者担忧的事实在于：本次提交的港股招股书，与历年经审计的年报在核心财务数据上存在显著差异；2025年对核心客户的销售

2026年5月，上海具深科技有限公司完成数千万元人民币新一轮融资。这份名单不长，却重得像一张“全明星”入场券： 红杉中国种子基金、徐汇科创投、钧石创投、深圳耀盈，以及A股上市公司 $创源股份(300703)$ 。 在一级市场捂紧口袋的当下，一家成立不过数年的科技公司，凭什么同时获得众多机构的青睐？ 这不仅是一次募资捷报，更是一次关于具身智能下半场走向的隐秘剧透。 宇树生态的关键拼图，机器人世界的“小脑中枢” 过去几年，具身智能行业忙着做两件事：让大模型更聪明，让机器人本体更强壮。但一个致命断层始终横亘其间——大脑发出的指令，机器往往听不懂，也执行不好。 具深科技要填的，就是这个坑。公司自研CereBase 3.0通用机器人小脑基座，打造Token原生实时运动生成系统，彻底摆脱了传统机械动作的“录播回放”模式。 它具备毫秒级实时响应、强运动韧性、跨本体极速适配等核心特性，让文本、音乐、视频都能直接驱动机器人运动。通俗点说，具深给机器造了一套通用的神经反射系统。 配合VisWDC 5.0纯视觉全身数采模型，使用普通RGB摄像头就能捕捉人体动作生成训练数据，效率较动辄百万级的传统动捕方案提升数十倍。 技术落地层面，具深推出“机时租RoboNow”RaaS平台，深耕文娱展演（央视春晚、鸟巢演唱会集群表演）、数字体育陪练、高校及企业数采服务三大赛道，业务已覆盖国内15省、全球10余国。 在宇树生态里，它是让硬件“有用”的那一层，具深与宇树科技的关系，常被比作iOS与App Store。 宇树专注本体研发制造——四足机器人全球累计出货超3万台，人形机器人2025年出货超5500台居全球第一；具深则负责让这些本体“会干活、有活干”。 更具体地说，具深为宇树机器人建立标准化技能库，并通过机时租平台做机器人劳

大搜车又要去纳斯达克了。 这个新闻表面看不算大。IFR说，蚂蚁集团支持的大搜车计划最早6月在纳斯达克IPO，募资至多1亿美元。公开材料里，公司已经在4月拿到境外上市备案，5月又递交了F-1文件。 如果只看募资规模，这不算一个特别性感的IPO。现在市场见惯了AI、芯片、机器人，一家二手车产业互联网公司，听起来甚至有点“旧故事”。 但我认为，大搜车这次真正有意思的地方，恰恰在于它不是一个标准二手车电商故事。 它不是瓜子，不是优信，也不是Carvana那种大开门店、自己收车、自己卖车、自己扛库存的模式。大搜车更像藏在车商背后的一套系统：车商用它管库存、定价格、做检测、跑拍卖、找物流、接金融服务。 说得直白一点，它不站在台前卖车，它站在后台帮别人把车卖得更快。 这也是这家公司最适合被资本市场重新审视的地方。过去二手车行业最热闹的故事，是C端平台怎么教育消费者、怎么打广告、怎么抢车源。听起来很大，做起来很苦。因为二手车不是标准品，每台车的车况、价格、残值、手续、运输都不一样，平台越往前冲，越容易被履约成本、库存周期和价格波动拖住。 大搜车绕开了这个坑。 它不去做“最大二手车卖场”，而是做“车商每天打开的操作系统”。这个位置不够热闹，但很要命。因为中国二手车行业真正的问题，从来不是没人买车，而是交易链条太散、太乱、太不透明。 中国二手车市场已经是万亿级了。2025年，全国二手车交易量突破2000万辆，交易金额约1.29万亿元。这个市场够大，但结构极其分散。大量中小车商还在靠经验收车、靠熟人判断价格、靠线下跑手续。库存周转慢一点，利润就没了；收车价格错一点，一台车可能就白忙。 所以在我看来，二手车行业下一轮预期差，不在“谁更会讲C端品牌”，而在“谁能把车商的经营动作数据化”。 大搜车卡的就是这个位置。 它成立于2012年，创始人姚军红是神州租车早期核心高管，懂车，也懂流通。大搜车最早没有

上市只差临门一脚的宇树科技，伴随招股书一同披露的“反常业绩”，引出了一个行业关注的命题——这些售价不菲的高端机器人“玩具”，何时能真正蜕变成为工业生产力？ 01，“全球第一”埋隐忧伏笔 5月25日深夜 ，上交所官网更新动态显示，上市审核委员会已定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，正式审议宇树科技的首发申请。至此，距王兴兴圆梦“人形机器人第一股”仅一步之遥。 从3月20日上交所正式受理其首发申请，到6月1日上会，仅间隔66天。宇树科技此次IPO推进速度堪称闪电。保荐机构为中信证券，拟募资42.02亿元，据此推算，公司初始发行市值保底达到420亿元。 合计持股宇树科技达9.6488%美团系将成单一最大外部股东，这部分股权价值超过40亿元，雷军旗下顺为资本关联公司Astrend IV以4.4245%的持股比例位居第五大股东，股权价值约17亿元。 图：雷军曾感谢王兴兴给自己投资的机会 除了美团和顺为，腾讯、阿里、蚂蚁集团等一众科技互联网巨头皆出现在股东名单，资本市场对宇树科技的热情可见一斑。 5月26日，受此利好消息面刺激，多只人形机器人概念股涨停，与此同时，外界的眼光也开始转移到宇树科技的业绩基本盘面上。 2025年，公司实现营收17.08亿元，同比大涨335.36%；扣非净利润6亿元，同比暴增674.29%；主营业务毛利率60.13%，较2023年的44.22%跳升了近16个百分点； 2026年一季度，公司实现营收4.23亿元，同比增长68.49%，较上年同期332.65%大幅下跌；扣非净利润从去年同期的8483万元骤降至4025万元，同比下滑52.55%。 对于增速下滑与利润腰斩，宇树科技称，同期，公司营业利润、扣除非经常性损益前后净利润等利润指标出现较明显的同比下降，主要系一季度研发费用、销售费用等期间费用同比增幅较大所致。 关于销售费用的迅猛增长，宇

长鑫科技IPO过会了，获得了上市申请，拟募集资金295亿元，应该说这是科创板募集资金金额最大的一次，之前的中芯国际曾经募集了200亿元，这个事情本来也在大家的预期之中，如果一切顺利的话，长鑫科技看看6月份能不能与市场见面。   对于这么大体量的IPO，市场各种说法层出不穷，最多的就是认为很可能是当年的中石油，上市的价格就是未来很长时间的最高价，说实话对这种想法我不是很认同，当年中石油上市的时候市场的体制和机制与现在完全不同，以前市场的炒作之风相当明显，而如今是业绩驱动的时代，A股的定价逐步国际化和美股化，市场的理性成分也随之增加，所以在定价方面更会参考国际上行业标准。   另外，就是大家在质疑，长鑫科技一个季度能赚300多亿元，为什么还要在市场融资呢？我想融资不仅仅是为了投资新的项目，更是为了完善未来产业链的持续壮大，也是加大我们在全球的竞争格局，目前在存储领域，被全球三大巨头所垄断，分别是三星电子、海力士、美光科技，占到了全球95%以上份额，我想存储的国产化进程不仅仅会加快我们自身的技术创新，更是在国际市场获得份额的一次机会，所以长鑫上市意义重大。   仅仅从这个角度看，大家不要再用当年的中石油看目前的长鑫存储了，要站在人工智能大浪潮的角度去看待这个问题，视野和想法就完全不一样了。     A股昨天的下跌至今想想都莫名其妙，全球科技股都在上涨，尤其是韩国股市一度熔断了，而我们这边却出现了明显的逆转跳水，导致了沪指出现了下跌51点的情形，再度回到了4100点之下，从昨天晚上的消息面看，一切都很平静，也就是说昨天的下跌是在没有利空的情形出现的。   要问真正的原因，我觉得主要还是赛道过于拥挤了，市场资金自发的开启了避险模式，这个时候部分资金主动减仓，才形成了对市场的一次冲击。   为什么这么说呢？因为昨天的

2026 年 7 月 30 日，$拿森科技(02261)$科技（浙江）股份有限公司正式启动港股公开招股，股票代码02261.HK，成为港股市场 “线控底盘第一股”。本文结合聆讯后资料集与公开市场信息，从业务基本面、财务质量、行业竞争、估值对标、打新价值五个维度完成全面修正与深度补充。 一、发行核心参数 项目 详情 股票代码 02261.HK 联席保荐人 / 稳价人 海通国际、中银国际 / 海通国际 招股价区间 10.42 – 11.18 港元 发行后总市值 62.00 – 66.52 亿港元 募资总额 6.00 – 6.44 亿港元 全球发售股份 5,759.45 万股 H 股，发行比例 9.68% 公开发售 / 国际配售 575.95 万股（10%） / 5,183.50 万股（90%） 每手股数 100 股 每手入场费 1,129.27 港元 招股日期 2026 年 7 月 30 日 – 8 月 4 日 暗盘 / 上市日期 2026 年 8 月 6 日 / 2026 年 8 月 7 日 计息天数 1 天 基石投资者 无 承销商数量 7 家 上市开支（中位数口径） 约 6,780 万港元，占募资额约 10.9% 数据修正说明：此前版本处于聆讯后阶段，发行价、募资额、上市时间均未披露；本次依据正式招股信息更新全部发行参数。 二、业务基本面：国产线控制动核心玩家，产品迭代驱动高增长 1. 定位与行业地位 拿森科技专注智能驾驶运动控制技术，核心主营线控制动解决方案，是国内少数具备控制算法 + 软件 + 硬件全栈自研能力的独立第三方 Tier1。线控技术以电子信号替代传统机械、液压机构，是智能汽车执行层的核心载体，被行业称为智能驾驶的 “小脑”—— 承接感知决策系统的

$中际旭创(03308)$正式启动港股招股，预计2026年7月30日在港交所挂牌。 这可能是今年港股最受关注的科技IPO之一：公司拟发行5,450万股H股，最高发售价为每股 1,010港元，最高募资约550.45亿港元；29组基石投资者合计认购34.5亿美元，按最高价计算将拿下约49.12%的基础发行股份。 更吸引眼球的是业绩。2026年第一季度，中际旭创收入达到194.96亿元，归母净利润57.35亿元——单季利润已经超过2024年全年。 但这也是此次IPO最需要警惕的地方：当一家公司的业绩好到几乎没有争议，市场往往会把争议放到价格上。按1,010港元计算，H股对应约95倍2025年静态市盈率；即使把2026年第一季度利润简单年化，估值仍约45倍。 所以，中际旭创港股IPO真正的问题并不是“AI光模块还有没有需求”，而是：如此强劲的增长还能维持多久，以及1,010港元是否已经提前计入了未来数年的成功。 Executive Summary - 它是已经兑现业绩的AI基础设施龙头。公司自2021年起连续五年位居全球光互连解决方案收入第一，2025年总体市场份额为21.2%，高速数通市场份额为28.1%。 - 产品升级正在同时推动收入和利润率。高速光模块收入占比由2023年的66.3%升至2026年第一季度的94.6%，毛利率同期由31.6%升至45.6%。 - 发行结构偏进攻型。5,450万股均为新股，65%的募集资金将投入光互连研发和全球产能扩张，而不是用于老股东套现或大规模偿债。 - 好生意对应的是高价格。最高发行价对应约95倍2025年市盈率，按一季度机械年化约45倍；客户集中、美国市场暴露和技术路线切换是估值之外的核心风险。 > 本文数据主要

去年12月首次冲刺港股市场失效后，于6月30日，龙迅股份<$龙迅股份(688486.SH)$>在港交所更新了招股书，独家保荐人为中信建投国际。 这是一家已于2023年2月在上交所科创板上市的A股芯片设计公司，如今寻求赴港发行H股，核心意图并不只是补充融资渠道，更在于借助香港市场进一步连接国际资本、海外客户与潜在产业并购资源。 从业务结构看，龙迅股份是一家fabless高速混合信号芯片设计公司，产品覆盖智能视频芯片与互连芯片两大分部，主要应用于智能视觉终端、智能车载、AR/VR，以及AI与高性能计算等场景。公司在招股书中将三项底层能力归纳为高带宽SerDes、高速接口协议处理与数据加密、高清音视频处理与显示驱动技术。 若按港股投资者更熟悉的框架理解，这家公司并非传统意义上的通用计算芯片或模拟芯片公司，而是处于“高速传输+视频处理+场景化连接”交叉地带，产品定义和下游落地更偏细分，但也因此具备一定差异化。 视频桥接撑起八成收入，互连芯片尚未放量 龙迅股份成立于2006年，董事长、总经理陈峰为公司创始核心人物。招股书显示，陈峰在集成电路设计行业拥有约30年经验，曾在英特尔（INTC.US）担任资深设计工程师及高级主管工程师；执行董事兼副总经理苏进则长期负责整体技术开发，自2007年起即在公司内部历任研发相关岗位。管理层履历说明，公司并非新近成立、依赖单一概念讲故事的项目，而是具备较长技术积累的老牌芯片设计企业。 从业务收入构成看，公司目前仍以智能视频芯片为绝对主轴。2025年，智能视频芯片收入为4.73亿元(单位：人民币，下同)，占总收入比重为83.3%；互连芯片收入为0.93亿元，占比为16.4%，公司现阶段并不是“双轮驱动”格局，而是视频相关业务负责基本盘，互连芯片承担新增量预期。

中国上市公司网/文 据统计，6月28日至7月4日期间，港股市场共有24家公司提交招股书，1家公司通过聆讯。此外，16家公司进行招股，9只新股上市。 一、递表(24家) 6月28日至7月4日期间粤源建设、联特科技、盛威时代、海拍客、盛景网联、嘉轩智能、普赢创新、通奥检测、远海国际、道通科技、森亿智慧、豪特节能、龙迅股份、科郦、豪特节能、欧林生物、硅基流动-P、阿维塔科技、Joint、物泊科技、礼鼎半导体、宏芯宇、景旺电子、景泽生物-B向港交所递交上市申请，其中联特科技、道通科技、龙迅股份、欧林生物、景旺电子已登陆A股，此次冲击“A+H”两地上市。 1)、6月29日，粤源建设第2次向港交所递交招股书，拟在香港GEM上市，独家保荐人为百惠资本。 公司是一家幕墙工程专业资深分包商，2025财年收入约为人民币6.27亿元，净利润0.19亿元，毛利率12.71%;2026年财政年度首3个月公司收入约为人民币1.28亿元，净利润0.05亿元，毛利率11.98%。 2)、6月29日，联特科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。(A+H) 公司是具备研发及垂直整合生产综合能力的全球光模块供应商，2025年收入人民币12.54亿元，净利润人民币1.03亿元，毛利率24.39%。 3)、6月29日，盛威时代第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为工银国际。 公司是中国综合出行服务提供商，2025年收入约为人民币18.33亿元，净利润-1.27亿元，毛利率3.67%;2026年前4个月收入5.57亿元，净利润-0.21亿元，毛利率5.66%。 4)、6月29日，海拍客第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为交银国际。 公司是中国低线市场家庭护理及营养产品行业最大的交易及服务平台，2025年收入14.01亿元人民币，净亏损3.59亿元人民币

【摘要】过去几年，Orin、TOPS、Thor成了车企讲智驾时最顺手的标签。但真正上路之后，芯片只是入场券，体验还要靠模型、工具链、数据闭环和车端工程一点点磨出来。 买英伟达不等于买到好智驾，车企自研芯片也绕不开产业学费。 从苹果自研基带，到英飞凌、恩智浦、瑞萨的分工史，再到车企体系内的探索，答案其实越来越清楚：少数巨头能把垂直整合做成能力，但大多数玩家终究要回到专业分工。 智驾芯片真正需要的，是像水电煤一样稳定、可复用、可摊薄成本的基础设施。 以下为正文： 智驾市场大可不必把智驾芯片当显卡看。 过去几年直至现在，车企讲智驾，很多时候先亮算力。几颗Orin，多少TOPS，未来能不能上Thor。大屏幕一打出来，气氛就有了，技术够硬、预算够足，英伟达也显得车企很有底气。 这套话术确实好用。主机厂省了解释成本，消费者听起来觉得高级，资本市场也容易理解这家公司没有掉队。 可车不是这么开的。 算力当然重要。没有足够的算力，很多能力根本跑不起来。但算力只是原材料，不是智驾本身。想要有稳定的驾驶体验，芯片、模型、工具链、数据和车端控制都存在难点。 所以问题不在于谁的参数更好看，而在于谁能把算力变成体验。智驾是门烧钱的生意，但并不是付了足够的价格外购英伟达或内部自研就能取得相应的效果。 怎么让这门烧钱的生意可持续，是智驾芯片真正的门槛。 01 Orin不是护身符 英伟达当然强。 NVIDIA DRIVE Orin单颗最高254 TOPS，是过去几年中国高阶智驾最显眼的入场券。蔚来ET7曾用四颗Orin组成Adam计算平台，宣称车端算力1000TOPS以上。再往后，Thor把座舱、泊车、智驾等多域计算往一颗更高性能SoC上收拢，继续强化中央计算叙事。 但芯片的入场券只是第一步。 Orin给车企的是一块强大的通用AI计算底座，不是一套已经训练完成的驾驶员。模型部署适配，长尾场景验证，功能安全，

雷递网 雷建平 7月7日 深圳市华普微电子股份有限公司（简称：“华普微”）日前递交招股书，准备在深交所创业板上市。 华普微计划募资22亿，其中，9.16亿用于无线射频芯片及模块研发及产业化项目，3.17亿用于信号链芯片研发及产业化项目，3亿用于超声波流量计量及传感产品研发及产业化项目，4.5亿用于总部基地及研发中心升级项目，2.16亿用于市场拓展及技术支持服务网络升级项目。 年营收6亿，净利1.9亿 华普微主要从事采用 Sub-1GHz 技术为核心的无线通信射频芯片及模块和高精度传感器芯片的研发、生产和销售，是国内少数具备 Sub-1GHz 无线通信射频芯片全链路自研能力的芯片设计企业。 华普微专注于物联网无线通信传输、采集技术的研发和突破，经过多年技术积累，已发展成为集射频芯片设计、固件与协议设计、应用开发与测试于一体的物联网系统级服务提供商。 华普微的产品广泛应用于楼宇安防、智能家居、消费电子、智慧城市、车用电子、工业物联、智慧医疗、环境监测等众多物联网应用领域。 招股书显示，华普微2023年、2024年、2025年营收分别为4.4亿、5.27亿、6亿元；净利分别为1.3亿、1.68亿、1.91亿；扣非后净利分别为1.22亿、1.59亿、1.81亿。 武怡康控制94%表决权 截至本招股说明书签署日，华普微控股股东、实际控制人为武怡康，武怡康直接持有华普微44.0151%股份，并通过合普瑞、珠海华升、珠海华泽、珠海华彤间接控制华普微49.6830%股份的表决权，合计控制华普微93.6981%股份的表决权。 武怡康，1970年4月出生，大专学历。1992年11月至1997年5月，任无锡市北塘区蓝灵电气安装工程部安装施工员；1997年6月至1998年10月，任锡山市东亭贝得电子元件厂销售员；1998年11月至2001年6月，自主创业；2001年7月至2022年12月，任香港惠

[强] 发行情况 资料来源：招股说明书 [强] 财务情况 领益智造是全球领先的精密制造平台型企业，业务覆盖电子设备、汽车与低空经济两大核心赛道，依托模切、冲压、CNC、注塑等全工艺能力，深度绑定全球头部科技与新能源车企客户，通过“内生增长 + 外延并购”双轮驱动，构建起横跨消费电子、AI硬件、服务器、汽车结构件的全产业链布局，63个生产基地与交付中心遍布亚洲、欧洲、美洲等全球核心产业集群，是AI终端设备与新能源汽车产业链的核心精密供应商。 资料来源：招股说明书 营业收入方面，2023年至2025年，领益智造收入分别为人民币341.5亿元、442.6亿元及514.3亿元，三年复合增长率22.7%，展现出强劲的规模增长动能。核心驱动力来自下游消费电子与新能源两大赛道的结构性扩容：电子设备板块长期构成收入主体，2025年贡献约87.1%的营收，受益于AI手机、折叠屏终端、智能穿戴、AI服务器等硬件需求扩容，叠加核心客户订单份额持续提升，业务规模保持稳健增长；汽车与低空经济板块作为第二增长曲线，公司通过外延并购快速完善布局：2025年10月完成捷盈科技收购，切入汽车精密零部件领域；2025年12月完成江苏科达、向隆机械收购，补齐汽车传动结构件产能；2026年1月完成立敏达收购，进一步深化汽车电子布局，汽车业务有望进入高速放量期。2025年收入同比大幅增长39.6%至29.5亿元，占比提升至5.7%，对全球头部车企的深度渗透驱动该板块加速放量；其他板块（含AI服务器、工业设备等）占比7.2%，亦呈现较高增速，AI数据中心基础设施需求成为新的增量引擎。 公司全球化布局成效显著，境外收入占比从2023年的29.6%快速提升至2025年的46.5%，亚洲为最大海外市场，其收入占比从11.7%增长至25.2%，海外产能布局（印度、越南等）与核心国际客户

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 希波 编辑 | 王亚静 美编 | 邢静 审核 | 颂文 IPO三度折戟后，选择转战北交所的珠海市杰理科技股份有限公司（以下简称“杰理科技”）终于向资本市场再迈进一步，于5月15日提交注册。 杰理科技是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域。2025年，公司营收利润双降，业绩“变脸”。 自2017年起，公司就一直在备战IPO的路上，但始终未能如愿。此次IPO，北交所在问询函中依然聚焦公司内控体系核心缺陷等问题。 除此之外，公司还存在上游供应商集中、研发投入不足、困守中低端市场等问题，这也为其IPO之路埋下隐患。 1、获小米投资，王艺辉与前东家存在多起诉讼 杰理科技的故事始于一场集体出走的创业。 2003年，在珠海打拼多年的王艺辉加入建荣集成电路科技（珠海）有限公司（以下简称“珠海建荣”），担任副总裁一职。 2010年7月，王艺辉从珠海建荣离职后，委托朋友许大鹏代持股份设立杰理科技的前身杰理有限，注册资本为10万元。与此同时，王艺辉在珠海建荣时的同事张启明、张锦华、胡向军一同加入杰理有限。 2012年1月和12月，珠海建荣及其关联方香港卓荣先后以王艺辉等人侵犯商业秘密、侵害集成电路布图设计专有权等为由向公安机关报案，并提起民事诉讼，核心争议聚焦于AC209N等芯片产品的研发设计和销售。 最终，上述案件以珠海市公安局出具不侵权的鉴定意见，及珠海建荣主动撤诉告终。 图片 图片 （图 / 杰理科技新三板公开转让招股书） 摆脱诉讼困扰后的杰理科技将业务方向转型至白牌蓝牙耳机芯片，瞄准深圳华强北市场，并于2014年推出AC690N系列芯片。 2017年3月，杰理科技首次冲击上交所主板。3个月后（2017年6月），珠海建荣与香港卓荣再次因AC209N产品侵害集成电路布图设计专有权提起诉讼。 图

 中国上市公司网/文 数字经济场景蓬勃发展过程中，各类场景伴随多样化、复杂的风险因素，AI风控应用守住了风险底线。2026年6月17日，聚焦AI风控的中国科技企业白鸽在线(厦门)数字科技股份有限公司(以下简称“白鸽在线”)正式开启招股，这家以“AI+风控”为核心的科技公司，正试图用技术重新定义风险保障的边界。 从“事后补偿”到“事前预防”：AI重塑风控全链条 传统保险的逻辑是“出险-理赔”，而白鸽在线正在用AI将这一逻辑改写为“感知-预警-防控-保障”的全流程风控闭环。2024年，公司全面推出机器学习与AI驱动的MaaS(模型即服务)平台，自主研发了方舟、飞秒、智瞳、乐荐、睿析、鉴信六大AI模型，依托模型矩阵落地全场景 AI 风控体系，打破单一环节风控局限，针对不同业态打造专属风控规则，实现全业务线风险一体化管控，覆盖风险预警、智能定价、图像识别、精准推荐、数据分析、信用评估等风控全链条。 这六款模型各有专攻、各司其职：方舟负责实时风险预警，帮助金融机构有效识别风险并提供智能检测及预警服务;飞秒处理动态保费定价，结合多维度数据提升定价合理性;智瞳专注图像识别，赋能理赔审核自动化;乐荐驱动智能推荐，深度挖掘用户需求;睿析深耕数据分析，辅助信用状况评估;鉴信把关信用评估。它们不是挂在墙上的技术蓝图，而是直接嵌入保险公司业务系统的生产力工具。 依托AI模型与大数据分析能力，公司既能为合作方输出标准化数字化工具，也能提供定制化智能运营服务，服务价值持续提升，推动该板块营收规模大幅扩张。API接口技术则打通了公司系统与合作方平台，实现数据互通、服务无缝嵌入，进一步拓宽了数字化解决方案的落地场景，吸引了大量非保险类企业合作，成为该业务增长的重要助力。 “数据-模型-场景”的良性循环构筑技术护城河 相较于通用大模型企业，白鸽在线依托自有“9+N 生态圈”深度深耕全场景化风控赛道

溜溜梅2024年在中国果类零食行业的零售额排名第一；2021年至2024年，按零售额计，公司在西梅果类零食行业连续四年排名第一。尽管目前溜溜梅业绩不断增长，但其存在的产品结构单一、研发能力不足、毛利率下降、资金压力较大等问题不容忽视。成功上市港股后，公司有望借助资本市场资金支持加速产能扩张与渠道下沉，加大研发投入丰富产品矩阵，进一步巩固西梅、梅冻等新品类的增长优势，同时优化财务结构缓解资金压力，实现持续良好发展。 [强] 公司简介 溜溜梅成立于2009年，是中国果类零食的领军企业及梅产品领导者。在“梅+”产品开发战略的引领下,公司打造了多元化的梅产品矩阵,涵盖从采用传统技术的经典系列到融合各种风味的创新产品,以满足不同口味需求。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，公司在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%；在中国天然果冻行业（按零售额计）排名第一，市场份额为45.7%；于2021年至2024年，按零售额计，公司在西梅果类零食行业连续四年排名第一。 [强] 投资亮点 市场地位领先：根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，公司在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%；在中国天然果冻行业（按零售额计）排名第一，市场份额为45.7%；于2021年至2024年，按零售额计，公司在西梅果类零食行业连续四年排名第一。 品牌影响力强大：“溜溜梅”品牌已成为梅产品的代名词。公司透过明星品牌代言人的直播活动或产品宣传活动，迅速扩大在主流平台的影响力，并有效向广大消费群体推广新产品。 深受资本市场青睐：2015年至2025年，公司共经历了6轮融资，投资者包括红杉中国、华安基金、兴农基金等知名机构，融资金额合计5.0亿元，最后一轮融资过后，公司投后估值约为22.3亿元人民币。 营收和利润持续增长：2023年至2025年，公司分别实现营收13.2

$首钢朗泽(02553)$ 保荐人：越秀融资有限公司 招股价格：14.60港元-17.10港元 集资额：5.84亿-6.84亿港元 总市值：58.40亿-68.40亿港元 H股市值：38.92亿-45.58亿港元 每手股数 200股  入场费  3454.49港元 招股日期 2026年05月26日—2026年05月29日 暗盘时间：2026年06月02日 上市日期：2026年06月03日（星期三） 招股总数 4000.00万股H股 国际配售 3600.00万股H股，约占 90.00%  公开发售 400.00万股H股，约占10.00% 分配机制 机制B 计息天数：3天 稳价人  越秀证券 发行比例 10.00% 市盈率 -28.12 公司简介   首钢朗泽是国内专注**碳捕集、利用与封存（CCUS）**领域的高新技术企业，2011年成立，深耕低碳合成生物技术赛道，是行业内首家实现合成生物技术规模化、商业化生产低碳产品的标杆企业。 公司核心依托自主研发的合成生物技术，以钢铁、铁合金等工业企业产生的含碳尾气为原料，通过气体净化、生物发酵、蒸馏脱水、蛋白分离等核心工艺，规模化生产低碳乙醇、微生物蛋白，同时为工业客户提供定制化低碳综合解决方案，打造“以废治碳、变废为宝”的低碳循环产业模式。 在产品端，公司生产的低碳乙醇可应用于车用燃料、香水、清洁用品、包装材料、纺织面料等多元领域；自主研发的微生物蛋白，是国内首款获农业农村部认证的新型饲料蛋白原料，突破传统农牧业蛋白供给限制，开辟了工业化生产优质蛋白的全新路径。 技术层面，公司已完成一代减碳技术、二代负碳技术迭代升级，一代技术可高效转化工业尾气中的一氧化碳，覆盖钢铁、磷化工、碳化硅等多行业尾气处理；二代

中国上市公司网/文 2026年6月17日，中国领先的保险科技企业白鸽在线(厦门)数字科技股份有限公司(以下简称“白鸽在线”)正式开启招股，这家以“AI+保险”为核心的保险科技公司，有望成为港股市场首家以“AI+保险”为核心标签的保险科技企业。在AI重构千行百业的历史性时刻，白鸽在线的IPO，或许正是布局“AI+金融”赛道的关键入口。 垂直深耕：在场景中长出AI能力 白鸽在线的AI能力并非凭空而来，而是在近十年的场景深耕中“长”出来的。公司成立于2015年，以场景险为核心工具，覆盖出行、泛人力资源、普惠金融、大健康医养等“9+N生态圈”。截至最后实际可行日期，公司已积累了超过3.93亿份被保险人资料、80个不同生产及生活场景数据、22.6万余份理赔报告及90亿余份保单记录，成功推出逾2,000款定制化保险产品。 正是这种深度的场景扎根，让白鸽在线的AI能力具备了独特的行业理解力。2024年，公司正式启动保险服务向大模型的数字化转型，自主研发六大MaaS AI模型。与通用大模型不同，白鸽在线的AI模型直接服务于保险业务全流程，尤其落地了全场景AI风控应用，依托海量场景数据搭建智能风控体系，可实现事前风险筛查、事中动态监控、事后溯源研判的全链路管控，精准识别骗保、逆选择、异常交易等各类风险隐患，适配不同行业场景的差异化风控需求从风险识别、产品设计到核保理赔，每个环节都有对应的AI能力支撑。这种“场景定义AI、AI赋能场景”的正反馈循环，构成了公司难以被简单复制的竞争壁垒。 财务验证：AI驱动的增长飞轮正在加速 技术投入的回报正在财务数据中清晰显现。2023年至2025年，公司总收入从6.60亿元大幅增长至12.27亿元，复合年增长率达36.4%。其中，精准营销及数字化解决方案收入从2023年的不足亿元增长至2025年的3.98亿元，同比增长362.1%，占比提高至32.5%。这一

雷递网 雷建平 5月27日 时隔一年后，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（简称：“福瑞泰克”）再度更新招股书，准备在港交所上市。 2019年以来，福瑞泰克一直是吉利控股驾驶辅助产品及解决方案的非独家供应商，其驾驶辅助产品和解决方案横跨吉利控股多个汽车品牌和车型，包括吉利、极氪、莲花跑车、领克、几何、Smart、吉利商用车及雷达。 于往绩记录期各年，吉利控股集团为福瑞泰克五大客户之一，分别占截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度总收入的43.3%、59.4%及78.9%。该增加主要由于吉利的整体销量增加，特别是2025年，其销量较2024年增长26.0%，超越9.4%的行业平均增速。 福瑞泰克称在吉利控股智能汽车中渗透率保持适中，2025年整体解决方案覆盖率为39.4%，L0级至L1级为8.4%，L2级为55.6%，L2+级为44.3%。 年营收22.8亿，净亏3.58亿 据介绍，福瑞泰克是一家驾驶辅助解决方案供应商，凭借ODIN平台所提供的可扩展、可复用、可迭代的模块化功能，公司向OEM客户提供全面的软硬一体驾驶辅助解决方案，涵盖ADAS及ADS技术。 2025年，福瑞泰克发布升级版ODIN 3.0，以AI技术作为底座，全面落实AI技术；可实现城市NOA功能的FT Ultra解决方案开始量产。 福瑞泰克的解决方案包括FT Pro、FT Max及FT Ultra，旨在为终端用户带来安全、舒适的辅助驾驶体验。我们的解决方案主要应用于智能汽车，并提供覆盖高速公路及城市驾驶、泊车等各种场景的各级驾驶辅助能力。 其中，福瑞泰克的FT Pro解决方案支持L0级和L1级自动化，主要用于商用车。专为L2级自动化而设计的FT Max解决方案则主要用于乘用车。福瑞泰克的产品线FT Ultra解决方案可支持L2+级自动化，也主要用于乘用车。 截至2025年12月31日，福瑞

$SENASIC(06675)$ $溜溜梅(06658)$ 基本情况： 申购时间：6月9日-6月12日，15号出结果，16号暗盘，17号上市； 发行价格：18.36 入场费：3709.04 1手：200股 全球发售：5340.70万股 公开发售：534.08万股 发行手数：26704手； 基石：有，9家基石投资者认购28.87%份额 绿鞋：有，中金稳价 保荐人：中金和国泰君安联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% SENASIC（琻捷电子科技）成立于2015年，专注于无线传感SoC芯片设计，采用Fabless轻资产模式。公司核心产品覆盖智能轮胎（TPMS SoC）、智能电芯（BMS SoC）及通用传感芯片，已从汽车领域拓展至储能、工业、机器人等领域。 根据弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，SENASIC在全球汽车无线传感SoC市场排名第三（仅次于Infineon和Sensata），中国市场份额领先（约22%）。 截至2025年末，累计出货量超2.4亿颗，服务比亚迪、上汽、吉利、一汽、长安、奇瑞等头部车企。 财务表现： 2023-2025年，营收分别为2.23亿、3.48亿、4.78亿人民币，CAGR超46%。毛利率从16.6%提升至28.0%，规模效应显著，反映产品结构优化与成本控制能力。 调整后净亏损从1.87亿收窄至0.31亿，经营亏损大幅改善。 2025年上半年收入增长，毛利率继续提升，显示商业化加速。随着规模扩大与新品贡献，2026年有望接近盈亏平衡。 募资用途： 约40%用于扩大业务规模，加速智能轮胎芯片、智能电芯芯片、智能通用传感芯片的商业化； 约30%用于提升先

上市只差临门一脚的宇树科技，伴随招股书一同披露的“反常业绩”，引出了一个行业关注的命题——这些售价不菲的高端机器人“玩具”，何时能真正蜕变成为工业生产力？ 01，“全球第一”埋隐忧伏笔 5月25日深夜 ，上交所官网更新动态显示，上市审核委员会已定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，正式审议宇树科技的首发申请。至此，距王兴兴圆梦“人形机器人第一股”仅一步之遥。 从3月20日上交所正式受理其首发申请，到6月1日上会，仅间隔66天。宇树科技此次IPO推进速度堪称闪电。保荐机构为中信证券，拟募资42.02亿元，据此推算，公司初始发行市值保底达到420亿元。 合计持股宇树科技达9.6488%美团系将成单一最大外部股东，这部分股权价值超过40亿元，雷军旗下顺为资本关联公司Astrend IV以4.4245%的持股比例位居第五大股东，股权价值约17亿元。 图：雷军曾感谢王兴兴给自己投资的机会 除了美团和顺为，腾讯、阿里、蚂蚁集团等一众科技互联网巨头皆出现在股东名单，资本市场对宇树科技的热情可见一斑。 5月26日，受此利好消息面刺激，多只人形机器人概念股涨停，与此同时，外界的眼光也开始转移到宇树科技的业绩基本盘面上。 2025年，公司实现营收17.08亿元，同比大涨335.36%；扣非净利润6亿元，同比暴增674.29%；主营业务毛利率60.13%，较2023年的44.22%跳升了近16个百分点； 2026年一季度，公司实现营收4.23亿元，同比增长68.49%，较上年同期332.65%大幅下跌；扣非净利润从去年同期的8483万元骤降至4025万元，同比下滑52.55%。 对于增速下滑与利润腰斩，宇树科技称，同期，公司营业利润、扣除非经常性损益前后净利润等利润指标出现较明显的同比下降，主要系一季度研发费用、销售费用等期间费用同比增幅较大所致。 关于销售费用的迅猛增长，宇

​ 《港湾商业观察》施子夫 5月28日，北京贝尔生物工程股份有限公司（以下简称，贝尔生物）在北交所上市委2026年第51次审议会议上接受首发上市审核。公开信息显示，2025年6月，贝尔生物的北交所IPO获受理，保荐机构为国泰海通证券。2025年7月、2026年4月，北交所分别下发两轮审核问询函，对公司收入波动合理性、期间费用核算准确性、募投项目的必要性等问题进行了关注。 贝尔生物并非首次闯关IPO。2020年7月，公司曾递表创业板，于2021年2月主动撤回。2021年10月，公司选择与海通证券签订上市辅导协议，目标上交所主板上市，后续无进展。已是第三次闯关的贝尔生物在业绩波动等方面的压力下，上会能否如愿？ 1 营收净利润有所波动，预计上半年好转 天眼查显示，贝尔生物成立于1995年，公司是一家专业从事体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业。 目前，贝尔生物已拥有酶联免疫诊断试剂平台、POCT快速诊断试剂平台、磁微粒化学发光诊断试剂平台、诊断仪器平台及生物材料平台，并建立了试剂、仪器、质控品、耗材完整的产业链，可为临床实验室提供一站式全方位检测解决方案。公司产品以呼吸道病原体检测为主，覆盖优生优育、肝炎、EB病毒、自身免疫抗体等多个检测领域，实现了从专业实验室到基层医疗机构的全应用场景的覆盖。 贝尔生物的主营业务收入主要来源于体外诊断试剂，公司其他病原体系列包括胃/肠道病原体系列、自身抗体系列等产品，其他主营业务收入主要为底物液、清洗液等辅材。 从2023年-2025年（以下简称，报告期内），贝尔生物九成以上收入都来自试剂业务，各期来自试剂的收入分别为3.91亿元、3.53亿元和3.13亿元，占当期主营业务的96.15%、95.36%和94.83%，单一业务突出。 报告期内，试剂的销量分别为9797.5万人份、9567.46万人份和9693.3

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年5月21日，天辰生物-B通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为国金。 公司是一家临床阶段生物制药公司，公司尚未商业化。2024年其他收入3.07百万，净亏损1.37亿元。2025年其他收入5.59百万，净亏损1.76亿元。 **获悉，天辰生物医药（苏州）股份有限公司LongBio Pharma (Suzhou) Co., Ltd.（简称“天辰生物-B”）于2026年5月21日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。该公司此前于2026年2月25日递表。 公司是一家临床阶段生物制药公司。公司于2020年成立，位于中国上海和苏州常熟，主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发。 •核心产品LP-003：一种具有新型序列设计的抗IgE抗体，用于治疗季节性过敏性鼻炎(AR)、慢性自发性荨麻疹(CSU)、过敏性哮喘、慢性鼻窦炎伴鼻息肉(CRSwNP)及食物过敏等过敏性疾病。目前针对季节性AR的III期临床试验正在中国开展，预计于2026年第三季度或之前向国家药监局提交BLA。 •主要产品LP-005：一种靶向C5和C3b补体的双功能抗体融合蛋白，用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症(PNH)、补体介导肾脏疾病（包括IgA肾病、C3肾小球病及狼疮性肾炎）及其他补体相关适应症。目前正在中国开展II期临床试验。 •其他候选药物：包括针对过敏性疾病的双功能抗体LP-00A、针对B细胞介导自身免疫性疾病的LP-00C，及针对特定组织/器官及适应症优化的双功能抗体或融合蛋白补体抑制剂LP-00D，均处于临床前或早期临床开发阶段。 LP-003在治疗CSU方面展现出优于奥马珠单抗的显著疗效（起效迅速、疗效良好且作用持久），且半衰期更长，可降低给药频率。LP-003还在过敏性鼻炎适应症的临床开发进度方面处于国内领先地位

大搜车又要去纳斯达克了。 这个新闻表面看不算大。IFR说，蚂蚁集团支持的大搜车计划最早6月在纳斯达克IPO，募资至多1亿美元。公开材料里，公司已经在4月拿到境外上市备案，5月又递交了F-1文件。 如果只看募资规模，这不算一个特别性感的IPO。现在市场见惯了AI、芯片、机器人，一家二手车产业互联网公司，听起来甚至有点“旧故事”。 但我认为，大搜车这次真正有意思的地方，恰恰在于它不是一个标准二手车电商故事。 它不是瓜子，不是优信，也不是Carvana那种大开门店、自己收车、自己卖车、自己扛库存的模式。大搜车更像藏在车商背后的一套系统：车商用它管库存、定价格、做检测、跑拍卖、找物流、接金融服务。 说得直白一点，它不站在台前卖车，它站在后台帮别人把车卖得更快。 这也是这家公司最适合被资本市场重新审视的地方。过去二手车行业最热闹的故事，是C端平台怎么教育消费者、怎么打广告、怎么抢车源。听起来很大，做起来很苦。因为二手车不是标准品，每台车的车况、价格、残值、手续、运输都不一样，平台越往前冲，越容易被履约成本、库存周期和价格波动拖住。 大搜车绕开了这个坑。 它不去做“最大二手车卖场”，而是做“车商每天打开的操作系统”。这个位置不够热闹，但很要命。因为中国二手车行业真正的问题，从来不是没人买车，而是交易链条太散、太乱、太不透明。 中国二手车市场已经是万亿级了。2025年，全国二手车交易量突破2000万辆，交易金额约1.29万亿元。这个市场够大，但结构极其分散。大量中小车商还在靠经验收车、靠熟人判断价格、靠线下跑手续。库存周转慢一点，利润就没了；收车价格错一点，一台车可能就白忙。 所以在我看来，二手车行业下一轮预期差，不在“谁更会讲C端品牌”，而在“谁能把车商的经营动作数据化”。 大搜车卡的就是这个位置。 它成立于2012年，创始人姚军红是神州租车早期核心高管，懂车，也懂流通。大搜车最早没有

2026年5月，上海具深科技有限公司完成数千万元人民币新一轮融资。这份名单不长，却重得像一张“全明星”入场券： 红杉中国种子基金、徐汇科创投、钧石创投、深圳耀盈，以及A股上市公司 $创源股份(300703)$ 。 在一级市场捂紧口袋的当下，一家成立不过数年的科技公司，凭什么同时获得众多机构的青睐？ 这不仅是一次募资捷报，更是一次关于具身智能下半场走向的隐秘剧透。 宇树生态的关键拼图，机器人世界的“小脑中枢” 过去几年，具身智能行业忙着做两件事：让大模型更聪明，让机器人本体更强壮。但一个致命断层始终横亘其间——大脑发出的指令，机器往往听不懂，也执行不好。 具深科技要填的，就是这个坑。公司自研CereBase 3.0通用机器人小脑基座，打造Token原生实时运动生成系统，彻底摆脱了传统机械动作的“录播回放”模式。 它具备毫秒级实时响应、强运动韧性、跨本体极速适配等核心特性，让文本、音乐、视频都能直接驱动机器人运动。通俗点说，具深给机器造了一套通用的神经反射系统。 配合VisWDC 5.0纯视觉全身数采模型，使用普通RGB摄像头就能捕捉人体动作生成训练数据，效率较动辄百万级的传统动捕方案提升数十倍。 技术落地层面，具深推出“机时租RoboNow”RaaS平台，深耕文娱展演（央视春晚、鸟巢演唱会集群表演）、数字体育陪练、高校及企业数采服务三大赛道，业务已覆盖国内15省、全球10余国。 在宇树生态里，它是让硬件“有用”的那一层，具深与宇树科技的关系，常被比作iOS与App Store。 宇树专注本体研发制造——四足机器人全球累计出货超3万台，人形机器人2025年出货超5500台居全球第一；具深则负责让这些本体“会干活、有活干”。 更具体地说，具深为宇树机器人建立标准化技能库，并通过机时租平台做机器人劳

文丨詹詹  编辑丨杜海  来源丨新商悟 （本文约为 1400字） 5月25日，金龙电机向港交所递交上市申请，日进资本为独家保荐人。这是一家拥有近40年历史的国家级专精特新“小巨人”企业。 然而，招股书背后掩藏着一段耐人寻味的历史：在转战港股之前，金龙电机曾三次冲击A股IPO，三次均告失败，先在上交所，后两度向北交所闯关，全部铩羽而归。三次折戟之后，这家由叶锦武家族高度控股的企业，把筹码押向了港股。 金龙电机的控制权结构极为集中。截至2025年6月30日，叶锦武、李春连、叶叶、汪小岳、叶惠琴五人合计持股79.60%。叶锦武是核心，李春连是他的妻子、叶叶是他的儿子、汪小岳是他的女婿、叶惠琴是他的胞妹。 这一家几乎掌握了公司全部核心岗位。叶锦武本人担任董事长；妻子李春连担任副董事长；儿子叶叶担任董事、总经理，全面负责日常经营；女婿汪小岳担任董事、副总经理；胞妹叶惠琴也担任董事。除了董事会成员之外，主管会计工作的负责人陈金娇，同样来自家族内部。 正经社分析师注意到，金龙电机在IPO之路上反复试错，财务基础一直没过关。2016年冲刺上交所，再无下文；2022年9月新三板挂牌，同年转战北交所，2024年9月终止辅导；2024年12月再次北交所辅导，2026年4月又撤回。 审计机构也频繁更换。2023年和2024年连续两年，金龙电机均聘任北京德皓国际会计师事务所出具标准无保留意见审计报告。2025年4月，换聘中汇会计师事务所执行当年度审计。2026年4月计划赴港上市之际，又拟转聘国卫会计师事务所有限公司作为H股上市审计机构。 三年两换年审机构，累计发生三次重大会计差错更正，涉及十余个会计科目，暴露出会计基础薄弱、内部控制存在缺陷等问题。 最让投资者担忧的事实在于：本次提交的港股招股书，与历年经审计的年报在核心财务数据上存在显著差异；2025年对核心客户的销售