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资金充足的话，我会先驭拉到最后，然后拓拉到最后。 如果乙头或以下。我会看认购金额。目前1：3（154亿驭vs411亿拓）选 $驭势科技(01511)$   。1：2或以下，选 $拓璞数控(07688)$  。现在热情高，最后两个加总大概7000亿。倒着算终局。

上周股市可热闹了，英特尔在抢台积电的生意，AMD在与英伟达掰手腕；TMT占A股40%成交；日股首见铠侠涨停；韩股，卖方刚出价格展望，三星海力士股价就贴脸开大，逼近了。 以前说隔行如隔山，现在同行如隔山。同样是AI，微软，Meta还在低位徘徊。但硬件风景独好。上周康宁宣布与英伟达长期合作，盘前涨幅近20%。早有高手提醒我康宁，可惜认知不够，没研究透。AMD业绩日狂涨18%+。存储继续猛冲，日股收盘期间，闪迪默默涨了18%+，美光涨了22%+，海力士涨了23%+，导致聪明资金都在周四一开盘挤去抢筹铠侠日股，想赚个时间差。铠侠开盘就涨停，封死在+20%。还罕见触发了日股的Special Quotation，一整天下来都看不到什么成交，收盘集中成交了。体感像是现场看球赛，都是雾，啥也看不到，没有过程，只有最终的比分牌。 单说说 $美国超微公司(AMD)$ 季报，数据全面超预期。手握12吉瓦Meta/OpenAi大单，都适配M1450-GPU，这是要硬刚英伟达的节奏，还顺手把CPU的星辰大海被点亮了。原本一个CPU管8个GPU，小班教练模式，未来Agentic Ai时代，变1：1私教模式了。说人话：以前是CPU对GPU们说：“去，三公里间歇跑。” 以后GPU还是去三公里间歇跑，旁边多了一个专属CPU陪跑，测步频，提示加速，警告心率，拍照...按UBS最新的报告看，服务器CPU市场未来五年涨五倍，从300亿冲到1700亿，美元。另一边，苹果找英特尔/三星谈代工，这是要跳过台积电的节奏？ 看了美股AI的涨幅，再看回港股恒生科技，腾讯，阿里。上周算是向上有一丁点儿扰动。4月港股的持仓体验是：被信息透明害惨了。以前我只需要过好自己的苦日子就行了，现在还要看别人过着他们的好日子~~。别人的持仓是桃李春风一杯酒，自己的

剂泰打新 如果我资金充足，先打满 $剂泰科技-P(07666)$   ，再顶英派。 如果我乙头或以下，看认购比，10倍以内打剂泰，10倍以上打英派。（比如剂泰6000倍，英派500倍，那我会allin $英派药业-B(07630)$   ）

四月的行情很极致，追求斜率，追光，追存储，追硬件的一个月30%+稳如老狗。而我，原本布局恒科的初衷是求稳的，就像我原本网购是为了省钱，原本打游戏是图个开心...上周四行情更是虾仁猪心，我的港股持仓都在跌，唯独做空的智谱是涨了。香港证监会入驻小红书，收到的第一条留言竟是“救救恒科”，可见市场情绪确实差。 为什么同样的基本面，港股差，A股好？因为A股资金是个闭环，只轮动，不流出。情绪好的时候，偏科创50，创业板ETF，中证1000ETF；情绪差的时候，偏红利。 为什么同样的资金自由流动，港股差，美股好？因为全球资金是个大闭环，黄河之水天上来，奔流美股不复回。这是吨位决定的：美股的市值是中国+香港的三倍；是日本印度股市的九倍；是台湾/韩国/加/英/法的二十七倍。估值太贵就不是资金离开美股的理由，因为美中港以外的市场都太浅，泊不了万吨巨轮。如果钱从美股流出，一般不是去哪个国家，而是躲入美国国债，等着重新回美股的时机。 对港股的好消息是，今年来内资是净流入3000亿+；只要港股盈利能力改善，外资会来的，他们现在时刻盯着。有些趋势是缓慢而坚定地向前，大摩研报说全球AI供应链已完成冷战式彻底切割，中国2030年国产化率达到86%，各中国芯厂商的最大竞争对手已经不是英伟达了，而是卷价格的隔壁厂。运用端，2025年中国全年词元调用量2.1万万亿，（没打重字，真是“万万”）。到今年三月，调用量又涨了40%。全口径算调用量，中国大模型VS美国大模型，大概是6：4。 如果说港A的基本面是在坚定向前走，那么美股的基本面就是高铁向前。上周四家科技巨头同夜披露Q1业绩，合计Capex指引破$700B。市场只为可见的订单积压定价。谷歌通吃，接下来一天涨近10%、微软、亚马逊反应不大，Meta一度跌10%。再宏观一点看，上周提到，AI的吃，穿，住，用，行都在快速涨价，背后的逻辑是稀缺。那么谁是稀缺的青铜，谁

$曦智科技-P(01879)$  撞车 $商米科技-W(06810)$   乙组以上看运气，乙组以下看商米

上周，持有港股的投资者有两种难受，第一他跌，第二其他指数都在涨，上周台股创历史新高，日股创历史新高，韩股创历史新高，连A股，总市值也创了历史新高。笔者手持恒生科技/腾讯的体感是：“这阳光多明媚，而我在烂泥堆..."这背后逻辑是全球范围内的空软件多AI。 过去几年有个趋势，碳基生物的吃，穿，住，用，行越来越便宜（感谢PDD，美团，小米，阿里，携程....）；但是硅基生物的吃，穿，住，用，行却越来越贵。比如AI，吃的是电力，过去几年AI的餐桌从“家常便饭”到“满汉全席”。一个大型数据中心的耗电量堪比一座中型城市。缺电，导致Meta、亚马逊、谷歌等科技巨头都直接下场投资核能了。AI穿的是PCB板，标配就是20层以上的“黄金甲”（ $胜宏科技(02476)$ ），并由台积电这种“顶级裁缝”通过CoWoS技术严丝合缝地缝合。住的是美光/海力士/三星提供的存储，从HDD到HBM，约等于“集体宿舍”到“精装独栋”。出行就是光了（中际旭创/Marvell/新易盛/Lumentum），如果说传统电缆是乡间小路，那么CPO就是高铁直达。 亚马逊的AWS算是AI界的城市综合体，对内管AI的衣食住行，对外源源不断输出算力。他上周刚追加了250亿美元给Claude，换取对方承诺未来10年在AWS花1000亿买算力。Claude和OpenAi可以看成是香奈儿/爱马仕这种顶级引流店，只要Claude在AWS里跑，全球的开发者/企业客户为了离Claude近一点（延迟低、数据安全），也会把自己的业务搬进AWS这个综合体。 上周还有个奇特的现象，特斯拉财报出来，通读下来就是利好英特尔：特斯拉要整美国版“国产替代”了。首批30亿美元建德州芯片研发厂，英特尔拿下了完全的订单。完整版本250亿美金。有了美国政府，英伟达入股，特斯拉订单

先考虑$曦智科技-P(01879)$  ，预计5000倍。18c等于1250倍B。如果类似胜宏分配，那么认购越多越好。 盲猜雨露均沾分配，那么舒适区间在550-2000万认购。如果有多，考虑$商米科技-W(06810)$  。如果不够，考虑商米。 前两只确保能中，还有溢出？分两成资金给$迈威生物-B(02493)$  。 BTW。$胜宏科技(02476)$ 暗盘走了，开盘第一天拿回来了

上周，日股，韩股，美股，A股，恒生科技都抹平美伊战争以来的跌幅。主要的区别在于，日韩在大跌之前是新高，而恒生科技在大跌之前还是大跌。对比A股，港股，大摩更看好日韩的反弹潜力。但这里得区别看待，韩股都不能算是宽基指数，严格来说，是三星+海力士+周边的半导体指数。它对标的是创业板ETF，费城半导体指数，本月以来都强到没边。创业板ETF涨幅15%+，KOSPI涨幅22%+，SOX涨幅26%。 星辰大海的方向都在高歌猛进，而柴米油盐的领域却在节衣缩食。消费ETF已连跌8个月，白酒更是在茅台净利双降的背景下奔着新低方向在走。而消费不佳也压制了恒生科技。但有个转折值得关注，周末 $拼多多(PDD)$ ，美团，京东，阿里巴巴，抖音等平台收到36亿人民币罚单，市场解读成利空落地。 美股这里是AI及周边的强力反弹。高盛最新预判，DRAM年内缺口，所有承诺的产能全算上，还差5%。这可不是“少吃5%的肉”，更像是“有5%的时间没肉吃”。刚需呗。想吃“肉”的都是巨头，抬价呗。DRAM合约价Q1涨了95%，Q2再涨63%。传导到下游，索尼，微软都在上调游戏机价格；三星，苹果，提高了手机/平板售价；连META都上调了头显Quest3S售价。就这么火爆， $美光科技(MU)$ /海力士还在减产DRAM，因为HBM来钱更快。存储，本是周期性行业（产能不足--扩产能--产能超了--关工厂），现在被英伟达/谷歌/微软等巨头硬生生下单成高景气赛道，在肉眼可见的未来几年，你看存储预计多少利润，就是多少利润，因为订单都被焊进利润表中了。 最近的趋势是，追求斜率的选手聚集到“光"这里。和存储差不多的逻辑：产能的扩张赶不上巨头的需求。英伟达三月份给Lumentum和C

$胜宏科技(02476)$  ，看好，值博率高 胜宏科技  已满上，剩12小时关门才141倍。得严肃观察下，如果明早不到200倍，那我得………庆祝一下 ​预计最终500倍认购

上周美伊停战曙光出现...过。24小时，不到。看伊朗列出的十条，又是美军撤，又是赔款的，怎么说呢，大清来了都不敢这么签。再看美国这边，自媒体速度都跟不上特朗普变脸的速度。我的眼中，是一只圆肚老鳄鱼用上下颚精准卡点股债油市，做了四周死亡翻滚。笔者的思考是：如果美国能再次伟大，那一定不是因为特朗普，而是虽然有特朗普，尽管有特朗普。所以大主播把（标普500，纳斯达克）价格打下来的时候，就是需要认真思考的时候。GS最新研报的结论是私募信贷和软件奔着“完犊子”趋势去了。本来信心就不稳，再遇上黑天鹅冲击，结果就是钱在夺门而逃，私募信贷在强行锁门。但AI更多是遭遇短期冲击，需求缺口还在加剧。上周DRAM价格，按克算，已超越黄金46%（221美元VS152美元）。 $南方两倍做多海力士(07709)$ /美光坐了一轮过山车又回来了。 另一个改变ing的是裁员叙事。上周亚马逊酝酿新一轮大裁员，1.4万人。股价应声...上涨。以前裁员代表公司不行了，现在是裁员越多公司越省钱。不久前，摩根士丹利也是创出了706亿美元的历史最高营收记录后，“欣然”宣布裁员3%。市场的反应是：双喜临门。过去一年这样的情况还出现在英特尔，微软，动则两三万人的裁员动作让市场沸腾。谷歌则是用“小步快跑”的裁员换来了“小步快跑”的股价抬升。 四月以来，QQQ，VOO经历连续上涨，突破美伊开战之前点位，今年快打平了。沪深300，中证A500按年看，也算坚挺。两边得分开看，美伊打出了北约裂痕，打出了美以分歧，打出了资金观望/避险，总之吧，如果让特朗普托梦给战前的自己，大概率会说：“TOTAL TRAP，记住我的话，别按按钮！！”当然，大概率他也是不听劝的。扔下一句：“等着瞧吧...”重蹈历史。 但A股这里，坚挺的逻辑是“相对绝缘”。日韩供应链被冲